Financer une jeune pousse Abidjan novembre 2016 · Business'angels' Inves3sseurs&...

Financerunejeunepousse

Abidjannovembre2016

Financerunejeunepousse

1-Lescaractéris;quesdesjeunespousses

Untauxd’échectrèsélevé

25%$

36%$

44%$50%$

55%$60%$

63%$66%$

69%$ 71%$

0%$

10%$

20%$

30%$

40%$

50%$

60%$

70%$

80%$

année1$ anné$2$ année3$ année$4$ année$5$ année$6$ année$7$ année$8$ année$9$année$10$

Source:UniversitéduTennessee,2014

Unrôlecrucialdufondateur

•  Unindividuouungrouped’individus

•  Uncomportementàl’opposédeceluid’unfinancier

Lanécessitéd’unfinancementexterne

Unrôleplusac;fdesinves;sseurs

•  Faceaurisqueledirigeantabesoind’appui

•  Faceaurisquelesinves;sseursveulentêtreplusprésents

Unevalorisa;onhautementvola;le

Néovacs

Sanofirebasé

CAC40rebasé

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

21/04/10 21/10/10 21/04/11 21/10/11 21/04/12 21/10/12 21/04/13 21/10/13 21/04/14 21/10/14 21/04/15 21/10/15

CoursdeBourseNéovacs,SanofietduCAC40depuisavril2010

Financerunejeunepousse

2-Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

•  Uneques;onfondamentale:l’entrepriseu;lise-telledesac;fsavecunmarchésecondaire?

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

•  Uneques;onfondamentale:l’entrepriseu;lise-telledesac;fsavecunmarchésecondaire?

•  OUI:lerecoursàladeQeestpossible

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

•  Uneques;onfondamentale:l’entrepriseu;lise-telledesac;fsavecunmarchésecondaire?

•  OUI:lerecoursàladeQeestpossible•  NON:lerecoursauxcapitauxpropress’impose

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

•  Onatoujoursbesoindecapitauxpropresdansunestart-up!

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

•  Untourdefinancementouplusieurstours?

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

•  Unexemplefameux:Infonie

DATE EVENEMENT PRIX

30 janvier 1995 Création d' Infonie 20

22 septembre 1995 Augmentation de capital 155

22 decembre 1995 Augmentation de capital 365

31 Janvier 1996 Augmentation de capital 450

13 Mars 1996 Introduction en bourse 600

Lesprincipesdebasedufinancementdesstart-up

Temps&Point&mort&&en&trésorerie&d’exploita3on&

Première&vente&

Valida3on&&du&concept&

Concep3on&du&prototype&

Flux&de&trésorerie&&d’exploita3on&

Famille,&amis,&Business'angels'Inves3sseurs& Capital&risque&

Capital&développement,&introduc3on&en&bourse,&&cession&

Les$étapes$du$financement$d’une$créa1on$d’entreprise$réussie$

0

Point&mort&en&flux&de&trésorerie&disponible&

Lesprincipesdebasedel’évalua;ondesstart-up

Unbusinessplansinonrien?

Lesprincipesdebasedel’évalua;ondesstart-up

Laméthodeduventurecapital

Stade Taux)d'actualisation revient)à)multiplier)l'investissement)par).).). sur ).).). ans

Création 60% 11,2 7

Premier)tour) 50% 7,6 5

Second)tour 40% 3,8 4

Troisième)tour 30% 2,2 3

Avant)introduction)en)bourse 20% 1,4 2

Lesprincipesdebasedel’évalua;ondesstart-up

•  LeKdeXavierLazarus•  Kestlerapportdelavaleurdelastart-upsurlemontantdesfondsqu’elleveutlever

•  k=1+epsilon:périodedecrise,dilu;on49%•  2>k<3:périodenormale,dilu;onde25à33%•  k>4:périodedebulle,dilu;on<20%

Lecrowdfunding

Lecrowdfunding•  «Financementparlafoule»-Financementpar;cipa;f:

Financementparcollectedefondsauprèsd’unlargepublicgrâceàdesplateformesinternetquiproposentauxinves;sseursunemul;tudedeprojets.

•  Historique–  StatuedelaLiberté,1884–  Shadows,J.Cassavetes,1958–  Libéra;on,1975–  PremièresplateformesInternet,2008–  Babeldoor,Mymajorcompany,Kisskissbankbank

•  Unmodealterna;fdefinancement

Lecrowdfunding

•  Danslemonde:34Md$en2015

0,9$ 1,5$ 2,7$ 6,1$

16,2$

34,4$

0$

5$

10$

15$

20$

25$

30$

35$

40$

2010$ 2011$ 2012$ 2013$ 2014$ 2015$

!!

Lecrowdfunding

•  Danslemonde:34Md$en2015

Prêts&68%&

Dons&sans&contrepar1e&

10%&

Dons&avec&contrepar1e&

10%&

Capitaux&propres&7%&

Autres&5%&

Par$objet$

Amérique)du)nord)59%)

Asie)21%)

Europe)20%)

Par$zone$

Lecrowdfunding•  EnEurope:2,920Md€(+144%)levéen2014•  7Md€en2015?

Lecrowdfunding

•  Lestypesdecrowdfunding– Don

– Donaveccontrepar;e

– Prêtsansintérêt

– Prêtavecintérêt

– Capitauxpropres

Horsdelasphèrefinancière

Par6culiersetPME

Start-upetPME

Lecrowdfundingdeprêts•  Leprêtrémunéré–  Souventcontraintparlaréglementa;onbancaire

–  Descadreslégauxad-hocdéfinis

–  Prêtdirectdel’internauteparbonsdecaissenomina;fs

–  Commission3%dumontantemprunté+1%ducapitalrestantdû

•  Unréelintérêtparrapportauxbanques?Responsabilitédelaplateforme?

Lecrowdfundingd’ac;ons

•  Leprocessusdelevéedefonds– Revuedudossierparlaplateforme+possibleapprécia;onparlacommunauté

– DueDiligence

– Levéedefonds

Enmoyenne3moisautotal

Lecrowdfundingd’ac;ons

•  Lecoût– Fraisfixesd’étudedudossier(del’ordredeqqK€)

– %desfondslevés(5-12%)

– Fraisfixesdelevéedefonds(qqlk€)

– Desservicesannexesproposés(aideàlaprépara;ondudossier,businessplan,…)

Lecrowdfundingd’ac;ons•  Lesentreprisesvisées–  PME

•  Projetdedéveloppement,d’interna;onalisa;on

–  Start-ups

•  Suivantlesplateformes,exigenced’ac;vitéoudevalida;ondubusinessmodelounon

–  Importancedel’équipe

Lecrowdfundingd’ac;ons

•  Intérêtdesplateformesdecapitauxpropres– Unenouvellepochedefinancement– Devraiscapitauxpropres– Quelquescentainesdemilliersd’euros– S’ajouteaulovemoneyetauxbusinessangels– Outreunintérêtfinancier,•  Testerl’intérêtpourunmé;er/concept•  Accroitrelanotoriétéduproduit•  Seprépareràl’entréeenBourse

Lecrowdfundingd’ac;ons

Lecrowdfundingd’ac;ons

•  Pourl’inves;sseur– Accèsàunepochedemarchéjusqu’iciréservéeauxprofessionnelsouintermédiée(fondsspécialisés)•  Couplerisque/rentabilitéspécifique•  Diversifica;on

– Aideràl’innova;on(au-delàdel’aspectfinancier)–  Intérêtfiscal

•  Lerisquetrèsimportantestilbienappréciéparl’inves;sseur?

Pourallerplusloin

•  Lechapitre44duVernimmen2017•  LaleQreVernimmen.netn°121janvier2014

•  CeQeprésenta;onestdisponiblesurvernimmen.net