New FREY DEPLOIE AVEC SUCCES SA STRATEGIE DE CROISSANCEsultats... · 2020. 5. 26. · LTV Net...

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Bezannes,le9mars2020–7h00-Résultatsannuels2019

FREYDEPLOIEAVECSUCCESSASTRATEGIEDECROISSANCE

Lafoncièredépasse1,1milliardd’eurosdepatrimoine(1)(+30%)

SUCCESCONFIRMEDESCENTRESCOMMERCIAUXDEPLEINAIR(2)

Revenuslocatifsnetsàpérimètreconstantsurlepatrimoineéconomique:+4,3%(3)Fréquentation:+3,1%/CAdeslocataires:+5,0%/Tauxd’effort:8,8%

Tauxd’occupation:97,7%

ACCELERATIONDUMODELEDEFONCIERE

Résultatopérationnelcourant:29,0M€(+59%)RNPG:49,7M€(+10%)

ANRtriplenetEPRAdilué(4):778,6M€(+29%)32,7€paraction(+5%)

(+2%entenantcomptedel’impactdilutifdel’augmentationdecapital)

STRUCTUREFINANCIERERENFORCEEETSIMPLIFIEE

305,3M€defondslevéssupplémentaires(5)

Remboursementdeladetteobligataire(OpirnaneetEuroPP)

Dividende2019(6):1,50€/action(+25%)

FREY:UNEFONCIEREINNOVANTE

Miseenplaced’unepolitiqueRSEforteen2020IndicateurRSEderéférence:RNPGCarbone(7)

RNPGCarbone2019(avantmiseenplacedelapolitique):42,8M€(7)

"L’année2019aconfirménotrecapacitéàcapitaliseravecsuccèssurnossavoir-faireenmatièredecommerceetdedéveloppementde lieuxde convivialitéautourdenos trois axes stratégiquesde croissance: déploiement enFranceavec l’ouverture d’un2ème ShoppingPromenade enArles et deuxprojets en travaux livrables fin 2020àStrasbourg et Claye-Souilly, acquisitions et partenariatsà l'international avecBNPParibasReimauPortugal etEurofund en Espagne, succès de l'offre mixed-use de Citizers avec 2 premiers projets gagnés et plusieursexclusivitésencoursdefinalisation.Notreambitionest,desurcroît,soutenueparnosactionnaires,rejointscetteannéepar leGroupePrimonial,etparunestructure financièrerenforcéequinouspermettradesaisir toutes lesopportunitésqu’offrentnosmarchés.Enrésumé,tous les leviersdecroissancesontactivéspour fairedeFrey la1èrefoncièreeuropéennedelaconvivialité,déclareAntoineFrey,Président-DirecteurGénéraldeFrey.

(1)Lavaleurtotaledupatrimoinehorsdroits(1128,1M€)comprendlavaleurdupatrimoineéconomique(902,2M€)etlavaleurdesprojetsencoursdeconstruction(225,9M€).En2018,lavaleurtotaledupatrimoineétaitde870M€.(2)LepatrimoineéconomiquecomprendlesactifsenexploitationdétenusparFREYà100%etco-détenusàhauteurdeleurquote-partdedétention.(3)Lesrevenuslocatifsnetscorrespondentauxloyersnetsdechargesettaxefoncièrenonrefacturablesurlepatrimoineéconomique,i.e.tenantcomptedesquotes-partsdedétention.(4)ANRtriplenetcalculéselonlestandardmisaupointetpubliéparl’EPRA(EuropeanPublicRealEstateAssociation).(5) Au 31 décembre 2019, le capital de FREY est composé de 24.224.997 actions contre 18.841.665 fin 2018, suite à la création de 5.383.332 actions nouvelles résultant del’augmentationdecapitalde161,5M€réaliséeendécembre2019.Freyaégalementsigné100M€delignescorporatesupplémentairesen2019etasyndiquésaparticipationdanssonactifauPortugalpourunmontantde43,8M€.(6)Telqu’ilseraproposéàl’AssembléeGénéralequisetiendrale20mai2020.(7)RNPGCarbone=RNPG2019réduitdelachargecarbone2019dugroupeFREY(6,9M€)etavantmiseenplacedelapolitiqueRSEdugroupeFREY.LachargecarbonecorrespondauxémissionstotalesannuellesdugroupeFREYmultipliéesparunprixinterneducarbonede25eurospartonne.Donnéesnonauditées

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Chiffresclés-EnM€-12mois 2019(1) 2018 Var.

Chiffred’affairesconsolidé 69,4 56,7 +22%Dontactivitéfoncière(revenuslocatifsbruts) 43,6 32,8 +33%

Résultatopérationnelcourant 29,0 18,3 +59%

Résultatopérationnel 76,4 53,1 +44%

Résultatnetpartdugroupe 49,7 45,1 +10%Indicateursbilanciels-EnM€ 2019(8) 2018 Var.

ANRdecontinuation(droitsinclus) 834,5 646,6 +29%Soitparaction 35,10€ 34,40€ +2%

ANRtriplenetEPRA(5) 778,6 601,8 +29%Soitparaction 32,70€ 32,00€ +2%

LTVNet(droitsinclus) 23,1% 25,1%(2) -200bps

Lorsdesaréuniondu06mars2020,leConseild’AdministrationdeFreyaarrêtélescomptesconsolidésdel’exercice2019.Lesprocéduresd’auditontétéeffectuéesparlesCommissairesauxComptes.Lerapportrelatifàlacertificationestémis.

2019:FreydéploieavecsuccèssastratégiedecroissancePour tirerparti desnouvellesopportunitésdedéveloppementetde créationde valeurqu’offrent lesmutations actuelles du commerce, Frey déploie une stratégie de croissance basée sur trois axesstratégiquescomplémentaires:

1.LatransformationdesentréesdevillecommercialesenFrance

Freypoursuit ledéveloppementde sonpatrimoineenFrance.Ainsi, lepatrimoine s’estagrandi cetteannéeavec la livraisondeShoppingPromenadeArlesMontmajour (13)enoctobredernier,dont lespremiersmoisd’exploitationconfirment lesuccèsduconceptdecentrecommercialdepleinairetdeloisirsdéveloppéparleGroupe.En 2019, Frey a en effet attiré 28 nouvelles enseignes dans ces centres en exploitation ou dans sesprojetsendéveloppement,suruntotalde127nouveauxbauxsignésaucoursdel’année.LeGroupeaégalementinauguréunWoodshop(77)restructuré,après12moisdetravauxréaliséssurun site en exploitation qui ont permis de déployer tout le savoir-faire de Frey en matière deretournementdesite:désenclavementdescellules, revuede ladéambulationetdumixd’enseignes,relookingdesfaçades,créationd’airesdejeux,etouverturedanslesprochainessemainesd’unpôlederestauration.FreyaégalementpoursuivilestravauxdedeuxShoppingPromenadeàStrasbourg(67)etàClaye-Souilly(77)quiouvrirontleursportesfin2020.

(1)LeGroupeappliquelanormeIFRS16(Contratsdelocation)depuisle1erjanvier2019selonlaméthoderétrospectivesimplifiée(sansretraitementdesétatsfinanciersrelatifsàl’exercice2018).Lesimpactssurlescomptes2019sontprésentésenAnnexeduprésentcommuniqué.(2)Suiteauremboursementen2019del’émissionobligataireEUROPPquiimposaitlapublicationducalculduLTVselonsonstandard,laSociétéadécidédepublierdorénavantlecalculduratioLTVtelquedéfinidansleslignesdefinancementcorporate.PourassurerlacomparabilitédesdonnéesleLTV2018aétéretraité(ilétaitde26,1%enpublié).

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2.Latranspositiondecemodèleàl’internationalenprivilégiantlapéninsuleibérique

Freyareprissondéveloppementàl’internationalen2018enfaisantl’acquisitiondeParcVallesprèsde Barcelone, pour lequel il a complété son investissement cette année (rachat de 4 cellules pour5000m²).

En2019,Freyapoursuivisesinvestissementsàl’internationaletnouédeuxpartenariatsconsolidants.Lepremierconcerneunprojetdedéveloppementd’uncentrecommercialdepleinairsituéàLleida(Catalogne, Espagne) en partenariat avec Eurofund Group. Frey a acquis 70% de la sociétéd’investissement qui porte ce projet fin juillet dernier. Frey réalisera ainsi un premier ShoppingPromenade de 56 000 m² avec un mix d’enseignes locales et internationales de premier plan, unhypermarchéBonpreu,uncinémamultiplexede1000fauteuilsetplusde3000placesdeparking.Lesitedevraitêtremisenconstructionenfind’année2020pouruneouverturedébut2023.LesecondpartenariatconcernelecentredepleinairAlgarveShopping&AlbufeiraRetailParksituéàAlbufeira (Algarve, Portugal) acquis à 100% par Frey en juillet 2019 et dont l’OPCI BNP ParibasDiversipierre(géréparBNPParibasREIMFrance)aracheté30%desactionsdétenuesparFreydanslastructuredeportagedel’actifendécembre2019.Ouverten2001etagrandien2004,lesiteferal’objetd’unprogrammederénovationetbénéficieradel’espritetdel’esthétiquedesShoppingPromenadedeFrey.Lesiterecèleégalementunpotentield’extensionde9000m²GLApermettantd’amplifierletravaildecréationdevaleuretderenforcerlecaractèredominantdusite.

3. Le développement via Citizers de projets mixtes, pour lesquels le commerce assure lacohérenceetlaconvivialité

Lancéeen2018,Citizers,lafilialedeFreydédiéeàl’identificationetàlaconceptiondeprojetsurbainsmixtes,aremportéen2019deuxconcoursimportants:

- la transformation du Palais du Commerce,bâtiment iconique du centre-ville de Rennes (35).Pensécommeunlieudevie,departageetdetransmission,leprojetRENAISSANCEregrouperasur18.000m²unemixitéd’usagesinéditeàl’échelledelamétropole;

- leprojetNouvelR,auxcôtésdugroupementAGRealEstate,Icade,LesNouveauxConstructeursetNexity.Ce futurquartierdeprèsde100.000m²viseàcréerunvéritable lienentreParisetIvry-sur-Seine.Citizersydéveloppera lesocleurbain (regroupantnotammentdescommerces,delarestauration,desloisirsetdesespacesculturels)etseraresponsableàtermedel’activationetdel’animationdecenouveaulieudevie.

Auglobal sur l’année2019,Citizersauraoriginé7nouveauxprojets lauréatsou sousexclusivitépour260.000m2etestactuellementen finalepour2autresprojets (76.000m2au total), confirmantainsil’adéquationdesonoffreauxbesoinsdetransformationdesvilles,dansleGrandParisetenrégions.

Pourmettre enœuvre cette stratégie, Frey dispose d’un actionnariat solide et de la confiance degrands investisseurs institutionnels qui l’accompagnent depuis de longues années (Predica, AG RealEstate depuis 2013), ou plus récemment comme Cardif Assurance Vie et Sogecap depuis 2017, ouPrimonialCapimmo,entréeautourdetabledanslecadrel’augmentationdecapitalde161,5millionsd’eurosréaliséeendécembredernier.Ladiversitédel'actionnariatdeFREY,àlafoisentrepreneurialetinstitutionnel,demeureungagededynamismeetdesoliditépourleGroupe.

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ÉVOLUTIONDUPATRIMOINE

Au31décembre2019,lepatrimoineéconomiqueenexploitation(1)deFrey:- est valorisé902,2M€horsdroits, enprogressionde23%par rapport à fin2018 (dont26%à

l’international),- développe une surface de 398.000 m² (contre 365.000 m² fin 2018) suite à la livraison du

Shopping Promenade à Arles, à la restructuration de Woodshop et aux développementsinternationaux(enAlgarveetenEspagneavecl’acquisitiondecopropriétéssurl’actifParcVallèsàBarcelone),

- pour54,2M€de loyersbrutsannualisés (+27%parrapportau31décembre2018),afficheuntauxd’occupation(EPRA)(2)de97,7%,contre96,7%fin2018.

Au31décembre2019, lavaleur(horsdroits)desprojetsencoursdeconstructionressortà225,9M€,portant lavaleurtotaledupatrimoine(patrimoineéconomiqueenexploitation+projetsencours)à1128,1M€(horsdroits).En 2019, Frey a réalisé près de 161 M€ (81 M€ en quote-part Frey) d’arbitrages d’actifs nonstratégiques (matures, sans potentiel de restructuration, ou de taille modeste), dont le retail parkZ’AisneàSaint-Quentinlivréen2018,conformémentàsastratégiedemontéeengammedupatrimoinedétenu.Lescessionsontétéréaliséesenmoyenneau-dessusdeladernièrevaleurd’expertise.

PERFORMANCEFINANCIÈRE2019

• Chiffresd’affairesetrevenuslocatifsbruts

Au31décembre2019, ladynamiquedecroissancede la foncièreporte les revenus locatifsbrutsdupatrimoineconsolidé(soit367.700m²)à43,6M€,encroissancede+33%surunan.Cetteprogressionprovient:

- d’une part d’un effet de périmètre très important(livraisons de Woodshop et ShoppingPromenade Arles et acquisition au Portugal (3) en 2019) ainsi que les effets des livraisons etacquisitions2018(Z’aisneàSaint-QuentinetParcVallèsenEspagne);

- etd’autrepart,d’unesolideperformanceàpérimètreconstant(loyersfacturésbruts:+3,4%)portéeparl’activitécommercialeetl’améliorationdutauxd’occupationdesactifsenpatrimoinedétenusà100%.

L’activité de promotion pour compte de tiers représente un chiffre d’affaires de 13,6 M€ en 2019,contre21,6M€en2018.En ajoutant les activités de gestion immobilière, le chiffre d’affaires de Frey s’établit à 69,4M€ fin2019,encroissancede+22%,reflétantladynamiquedecroissancedelafoncièreendéveloppement.

• Résultatopérationnelcourant:29,0M€(+59%)–RNPG:49,7M€(+10%)

Le résultatopérationnel courant,en très forteprogression (+59%), ressort à29M€en2019, contre18,3 M€ en 2018. Le Groupe continue de maîtriser ses frais de structure dans un contexte dedéveloppementactif.

(1)LepatrimoineéconomiqueenexploitationcomprendlesactifsenexploitationdétenusparFREYà100%,ainsiquelesactifsenexploitationco-détenusàhauteurdeleurquote-partdedétention.(2)Livrédepuisplusd’unanethorsrestructurationstratégique.3L’impactduPortugalsurlechiffred’affaires2019estde6,3M€pourunrevenulocatifannuelnetde14,3M€enannéepleine

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Lerésultatopérationnels’établità76,4M€(contre53,1M€en2018,soit+44%).En2019,cerésultatbénéficiedelacomptabilisationd’unetrèsfortecréationdevaleur(+50,1M€)liéeàl’avancementdestravauxdesdeuxgrandsShoppingPromenadedeStrasbourgetdeClaye-Souillyainsiqu’àl’acquisitiondel’actifauPortugal.

Le résultat net consolidé ressort à 59,1 M€ en 2019 (+32%), après prise en compte d’un coût del’endettement(10,4)M€enlienavecl’encoursdeslignesdefinancementtirées,d’unepertedevaleursur les instruments financiers liéeà l’évolutiondesanticipationsdes tauxd’intérêtde (1,0)M€etduremboursementdel’OPIRNANE(4,3)M€.

LerésultatnetpartduGrouperessortà49,7M€,encroissancede10%surunan.

• ANREPRA triple net: 778,6M€ (+29%), soit 32,70 €/action (+5%et +2%malgré l’impact del’augmentationdecapitaldenovembre2019)

L’ActifNetRéévaluéEPRAtriplenets’établità778,6M€au31décembre2019enprogressionde29%par rapport au 31 décembre 2018 (601,8 M€). Cette évolution provient de la performanceopérationnelleduGroupeetde lahaussede lavaleurdesactifsdétenus.Ramenéparaction, l’ANRaatteint32,70€/actionencroissancede+5%sur12moisetde+2%entenantcomptedel’impactdilutifdel’augmentationdecapitalréaliséeendécembre2019.

• Situationfinancièreetendettementbancaire

LeratioLTVnetconsolidédroitsinclusressortà23,1%,contreun25,1%fin2018.LegroupemaintientunniveaudeLTVextrêmementbas,comptetenudurenforcementdesfondspropresréaliséen2019etdelaprogressiondelavaleurdesimmeublesdeplacementssurl’année.

Suite au remboursement anticipé de l’OPIRNANE émise en fin 2012, réalisé en décembre 2019, ainsiqu’au remboursement à l’échéance des Euro PP émises en 2014, le Groupe n’a désormais plus dedettesobligataires.

Au31décembre2019, la dettebancaireduGroupe s'élève à 384,3M€ (dont 303,0M€au titre deslignescorporate).Ladettefinancièreestsécuriséepardesopérationsdecouverturedetauxàhauteurde91,3%del’encours.

Letauxd’intérêtmoyendeladettebancaireaprèspriseencomptedescouverturesdetauxetavecunEuribor3moisau31décembre2019de(0,383%),ressortà1,73%(contre1,95%au31décembre2018),soitunebaissede22bps.

Ladurationdeladettebancaireressortà5,5ans(contre5,9ansau31décembre2018).

Au31décembre2019, leGroupedisposaitde314M€de liquiditédisponible (1), incluant lenouveaucréditsyndiquéde100M€d’uneduréede6ansavecdeuxoptionsd’extensiond’unansupplémentairemisenplaceenjuillet2019.

• Dividendeproposéautitredel’exercice2019:1,50€/action(+25%)

LeConseild’administrationdeFreyproposeraàl’AssembléeGénéralequisetiendrale20maiprochain,leversementd’undividendede1,50€/action,enprogressionde+25%quisuitunecroissancede20%dudividendeparactionpayéentre2018et2019

(1)217M€autitredeslignescorporateet97,5M€detrésoreriedisponible.

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PERSPECTIVES

Depuissacréation,lafoncièreFREYmèneunepolitiquededéveloppementactive.Aufildesannées,lesprojetsdéveloppésontprisdel’ampleuretleGroupeasufaireévoluersastructureetsonorganisationpourdevenirunefoncièrederéférencedansledomainedescentrescommerciauxdepleinair.

LeGroupepoursuivrasastratégiededéveloppementvisantàtirerlaquintessencedecesavoir-faireuniqueenmatièred’immobiliercommercialetdelieuxdeconvivialité:

• livrer les projets du portefeuille en développement (patrimoine et promotion), composé fin2019de15projets(450000m²)représentant1100M€d’investissements(1);

Fin2020,Frey inaugurera lesShoppingPromenadedeClaye-Souilly,puisdeStrasbourget lanceradansl’annéelestravauxduShoppingPromenadedeLleidaenEspagneetceuxducentrecommercialdepleinairdeSaintGenisPouillydanslegenevoisfrançais.

• recharger le pipeline en France et à l’international avec de nouveaux projets commerciauxd’entréedevilleoudesprojetsmixtesurbains,àdestinationdelafoncièreetenpromotionpourcomptedetiers;

• saisir les opportunités d’acquisitions d’actifs pouvant bénéficier du savoir-faire Frey(transformationouretournement)enFranceetàl’international.

LeGroupeapourambitiondedéteniràmoyentermeunpatrimoinede2milliardsd’euros(enpartdugroupe)enEurope,pourdevenirla1èrefoncièreeuropéennedelaconvivialité.

Enfin,Freyannonceralamiseenplacedanslesprochainsmoisd’unepolitiqueRSEforteetambitieusebasée sur deux piliers: la ville décarbonnée et le lien social. Pour la première fois à l’occasion desrésultats2019,FreypublieunRNPGCarbone,quirevientàquantifier l’impact financierthéoriquedeson empreinte carbone sur la rentabilité duGroupe et deviendra un indicateur RSE clé de référencepourleGroupe.

Frey n'a pasidentifié à date d’impactpotentielsignificatifde l’épidémie de coronavirus (Covid-19) sur laréalisation de son plan de marche 2020 (activité et fréquentation, livraisons, lancements de chantiersnotamment).Cependant,leGroupen’estpasenmesured’assurerqu’untelimpactsoitexclu,notammentencasde mise en place de mesures étendues de confinement sanitaire en Franceou dans les pays où leGroupe estprésent(EspagneetPortugal). UneprésentationseramiseàdispositionsurlesitedeFreyle9mars2020danslarubriqueLafinance/LesRésultatsetCPLerapportdegestion2019seramisenlignesurlesiteinternetfrey.fr,rubriqueFinance/InformationsRéglementées,auplus

tardle24avril2020

AproposdelafoncièreFreyAménageur,développeur, investisseuretgestionnaire,FREYestunefoncièrespécialiséedans lesgrandesopérationsderenouvellementurbainainsiquedansledéveloppementetl’exploitationdecentrescommerciauxdepleinair.SesShopping Promenade®, lieux de commerces à ciel ouvert, proposent une offre complètemêlant shopping et loisirs,pourcréerune«expérienceaugmentée»pourtoute lafamille.Parsonexpertiseunique,Freyestdevenuunleaderfrançaisreconnusurcetteclassed’actifsrésiliente,aumarchéprofond(création,extension,rénovation)etenparfaiteadéquationaveclesattentesdesconsommateurs,desenseignesetdescollectivités.Autrepilierstructurantdusavoir-fairedeFREY:lesgrandsprojetsurbainsmixtes,qu’elledéveloppeens’appuyantsursafilialedédiéeCITIZERS.LafoncièreFreyestcotéesurlecompartimentBd’EuronextParis.ISIN:FR0010588079-Mnemo:FREY.(1)Dont344.000m²et880M€d’investissementssurdesactifsdestinésàêtreconservésenpatrimoineparleGroupereprésentantunloyerpotentielde65,7M€.

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CONTACTS:AntoineFrey-PrésidentDirecteurGénéralSébastienEymard–DirecteurGénéralDéléguéEmmanuelLaFonta–DirecteurFinancieretdesRessourceshumainesMathieuMollière-DirecteurdelaCommunication,duMarketingetdel’Innovation-Tél.:0351005050AgnèsVilleret–RelationsinvestisseursetpressefinancièreKOMODO-agnes.villeret@agence-komodo.com-Tél.:0683280415ANNEXES

Impactsdel’applicationdelanormeIFRS16(Contratsdelocation)

LegroupeFreyappliquelanormeIFRS16depuisle1erjanvier2019,selonlaméthoderétrospectivesimplifiée.

Lesprincipauximpactssurlescomptes2019sont:

- àl’ouverture:àl’actifdubilan,ladistinctionenimmobilisationscorporellesd’undroitd’utilisationdanslecadrede location simple de 3,6 M€, et au passif du bilan, un impact sur les capitaux propres de -0,4 M€, uneaugmentationdespassifsfinancierscourantsde3,1M€etde0,9M€pourlespassifsfinanciersnoncourants;

- àlaclôture:aucomptederésultat,lesloyersprécédemmentcomptabilisésdanslerésultatopérationnel,sontremplacésparunedotationaux amortissementsdudroit d’utilisationde0,8M€etune charge financièrede0,03M€.

Donnéesrelativesaupatrimoine(enM€,HorsDroits)

Valeurdupatrimoinedétenuà100%

Loyersannualisésdétenusà100%

Immeublesdeplacement 885,0(*) Loyerscomptabilisés 38,0 Projetsendéveloppement (193,0) Impactscessionsdelapériode (0,6)

Projetsencoursvalorisésaucoût (27,5) Impactacquisitions/livraisonsdelapériode

3,3

Paliersetfranchisesfacturés (1,2)

Refacturationtravauxetétalementfranchises

(0,3)

Autres (1,0)

(A)Valeurdesactifsenexploitation-Détenusà100%

664,5

Loyersannualisésdesactifs-Détenusà100%

38,3

Valeurdupatrimoineco-détenu(enQPFREY)

Loyersannualisésco-détenus(enQPFREY)

Immeublesdeplacementdanslespartenariats 146,4(*) Loyersannualisésdanslespartenariats 9,9 Projetsencoursaucoûtdanslespartenariats (5,4) Immeublesdeplacementmisenéquivalence 96,7(*) Loyersannualisésmisenéquivalence 6,0 Projetsencoursaucoûtmisenéquivalence -

(B)Valeurdesactifsenexploitationco-détenus(enQPFREY) 237,7 Loyersannualisés

co-détenus(enQPFREY) 15,9

(C)=(A)+(B)

Patrimoineenexploitationéconomique

902,2

Loyersannualiséssurpatrimoineéconomique

54,2

(D)Actifsenexploitationco-détenus(QPnonFREY)

411,5 Actifsenexploitationco-détenus(QPnonFREY)

24,9

(C)+(D) Patrimoineenexploitationtotal 1313,7 Loyersannualiséstotaux 79,1(*)Valeurdupatrimoineéconomiquetotal=1128,1M€

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ComptederésultatsimplifiéconsolidéIFRS

EnM€ 31.12.2019 31.12.2018 Var.

Revenuslocatifsbruts 43,6 32,8 +33%Revenusdelapromotionpourcomptedetiers 13,6 21,6 Revenusdesautresactivitésdegestionimmobilière 2,3 2,3 Refacturationsdecharges–IFRS16 9,9 - Chiffred’affaires 69,4 56,7 +22%Achatsconsommés (29,4) (28,2) Chargesdepersonnel (8,8) (8,8) Autresproduits&charges 0,9 0,5 Impôtsettaxes (1,6) (1,1) Amortissementsetdépréciations (1,4) (0,9) Résultatopérationnelcourant 29,0 18,3 +59%Autresproduitsetchargesopérationnels (2,7) (0,9) Ajustementdesvaleursdesimmeublesdeplacement 50,1 35,7

Résultatopérationnel 76,4 53,1 +44%Quote-partderésultatnetdessociétésmisesenéquivalence 8,7 7,1

Résultatopérationnelaprèsquote-partderésultatnetdessociétésmisesenéquivalence

85,2 60,2 +41%

Coûtdel’endettementnet (10,4) (9,3) Autresproduitsetchargesfinanciers (5,3) (3,1) Résultatavantimpôts 69,5 47,8 +45%Impôtssurlesrésultats (10,4) (2,7) Résultatnetdesentreprisesconsolidées 59,1 45,1 +31%Résultatnetdesparticipationsnedonnantpaslecontrôle (9,4) - RésultatnetpartduGroupe 49,7 45,1 +10%

BilansimplifiéconsolidéIFRS

EnM€ 31.12.2019 31.12.2018ACTIF Actifsnoncourants 1184,5 818,8dontImmeublesdeplacement 1094,1 746,2dontTitresdessociétésmisesenéquivalence 57,5 54,2

Actifscourants 191,0 168,2dontTrésorerieetéquivalentsdetrésorerie 97,5 78,0PASSIF

Capitauxpropres 777,9 600,5

Passifsnoncourants 454,9 299,1dontdettesfinancièresàLT(ycomprisempruntsobligataires) 428,0 280,0

Passifscourants 131,4 87,4dontdettesfinancièresàCT(ycomprisempruntsobligataires) 19,4 44,6

TotalduBilan 1.056,0 987,0

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LoanToValue

31.12.2019 31.12.2018

Endettementconsolidé,ycomprislesempruntsobligatairesmaishorsOPIRNANE 384,3 295,3

Trésorerie&VMPconsolidées (97,5) (77,7)DetteFinancièreNette(A) 286,8 217,6

Valeurnettedemarché,droitsinclus,(i)desimmeublesdeplacement(ii)desactifsimmobiliersencoursdedéveloppement(iii)desterrainsdétenus.

1095,6 750,2

Valeurnettecomptable(i)descoûtsengagéssurlesprojetsendéveloppement(ii)desimmeublesd’exploitation.

88,3 61,0

Valeurdestitresdessociétésmisesenéquivalence 57,5 54,2ValeurVénaledesActifs(B) 1241,4 865,3

LTVnetDroitsInclus(A/B) 23,1% 25,1%(1)(1)Suiteauremboursementen2019del’émissionobligataireEUROPPquiimposaitlapublicationducalculduLTVselonsonstandard,laSociétéadécidédepublierdorénavantlecalculduratioLTVtelquedéfinidansleslignesdefinancementcorporate.PourassurerlacomparabilitédesdonnéesleLTV2018aétéretraité(ilétaitde26,1%enpublié).

TableaudefluxdetrésorerieconsolidésIFRS

EnM€ 31.12.2019 31.12.2018

Margebruted'autofinancementdessociétésintégrées 14,9 19,5Dividendesreçusdessociétésmisesenéquivalence 4,4 3,3Impôtspayés (2,6) (0,7)VariationduBFRliéàl’activité (1,0) (31,6)

Fluxnetdetrésoreriegénérésparlesactivitésopérationnelles(1) 15,6 (9,4)

Acquisitionsd’immobilisations (117,6) (60,5)Variationsdesprêts,avancesetautresactifsfinanciers (23,0) 2,4Cessionsd’immobilisations 22,9 -Incidencevariationdepérimètreetdivers (98,9) (25,3)Variationdesautresplacements - -

Fluxnetdetrésorerieliésauxopérationsd’investissement(2) (216,6) (83,4)

Dividendesversésauxactionnairesdelasociétémère (23,8) (12,1)Augmentationdecapital 160,1 201,1Cession(acquisition)netted’actionspropres (11,0) (0,2)Emissiond’emprunts 433,4 148,0Remboursementd’emprunts(ycomprislocationsfinancement) (327,7) (225,0)Remboursementdesdettesdelocation (0,9) Intérêtspayés(ycomprissurlesobligationslocatives) (9,7) (10,8)Variationdesautresfinancements - -

Fluxnetdetrésorerieliésaufinancement(3) 220,4 100,9

Variationdetrésorerie(1+2+3) 19,4 8,1

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Actifnetréévalué

EnM€ 31.12.2019 31.12.2018 Var.

Capitauxpropresconsolidéspartdugroupe 777,9 600,5 +30%Retraitementdesinstrumentsfinanciers 4,6 4,7

ImpôtsdifférésaubilansurlesactifsnonSIIC 15,9 7,4RetraitementsappliquésauxsociétésMEE 0,2 0,1

ANREPRA 798,6 612,7 +30%

Valeurdemarchédesinstrumentsfinanciers (4,6) (4,7)Impôtseffectifssurplus-valueslatentesdesactifsnonSIIC (15,9) (7,4)Optimisationdesdroitsdemutationetdescharges 0,7 1,3RetraitementsappliquésauxsociétésMEE (0,2) (0,1)

ANREPRAtriplenet 778,6 601,8 +29%ANREPRAtriplenetparaction(€) 32,7 32,0 +2%

Réintégrationdesdroitsetfraisdecessionréels 34,3 29,7Réintégrationimpôtssurplus-valueslatentes 15,9 7,4RetraitementsappliquésauxsociétésMEE 5,7 7,7

ANRdecontinuationdilué 834,5 646,6 +29%ANRdecontinuationdiluéparaction(€) 35,1 34,4 +2%Nombreactionsdilué 24224997 18841665

Nombreactionsauto-détenuesetdétenuesdanslecontratdeliquidité 430969 30337Nombreactionscorrigé 23794028 18811328