36
1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

1CNP Assurances - Décembre 2005

Offre produit et risques financiers

Décembre 2005

CNP Assurances

Le premier assureur de personnes en France

Page 2: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

2CNP Assurances - Décembre 2005

1. Evolution de l’offre produit Modèle d’affaires de CNP Stratégie commerciale

2. Intégration des risques Risque de longévité Risque de sinistralité Risque de taux

Sommaire

Page 3: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

3CNP Assurances - Décembre 2005

Le premier assureur de personnes en France– 17.0 %* du marché de l’assurance de personnes en 2004– 18.0 %* du marché de la vie capitalisation en 2004– 14 millions de clients– 12 millions de contrats d’assurance individuelle– Une gamme complète de produits en assurance de personnes

Un réseau de distribution élargi pour l’assurance individuelle– Plus de 20 000 points de vente en France– Des accords de long-terme pour la distribution

Un acteur majeur de l’assurance collective– Près de 40 % du marché de la couverture de prêts **

Un développement international mesuré– Brésil, Portugal, Argentine, succursales en Europe– Une acquisition récente en Italie

Source FFSA : * juillet 2005, ** juin 2004

Rappel : profil de CNP Assurances

Page 4: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

4CNP Assurances - Décembre 2005

PublicEtat français1%

CDCAAA

26%

37%

Caisses d'Epargne AA

La PosteÉtablissement public AA

18%

18%

Les relations entre les grands actionnaires de CNP Assurances restent régies par le pacte d’actionnaires (échéance déc. 2008)

Rappel : actionnariat de CNP Assurances

Actionnaires institutionnels 22,3%dontEtats-Unis 7,0 %France 6,5 % Royaume-Uni 5,8 %Allemagne 1,2 %

Actionnaires individuels 3,7%

Page 5: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

5CNP Assurances - Décembre 2005

Assurance individuelle : bancassurance avec deux réseaux principaux La Poste Caisses d’épargne Une force commerciale : CNP Trésor

Assurance collective : distribution traditionnelle par des partenariats en business-to-business

CNP

Autres

Gestion financièreGestion des contrats

DistributionOffre produit

Modèle d’affaires

Gestion actif passif

Sélection des fonds

Gestion d’actifs

Compréhension des besoins

Elaborationde l’offre Animation Ventes

Souscription Vie du contrat

Gestion du sinistre

Page 6: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

6CNP Assurances - Décembre 2005

Chiffre d’affaires par secteur et par produit

80,1 % Epargne

1,0 % Dommage aux biens

7,0 % Couverture de prêts

1,0 % Santé

4,9 % Prévoyance

6,0 % Retraite

33,6 % La Poste

39,1 %Caisses d’épargne*

3,1 % CNP Trésor

4,4 % Ets financiers

2,6 % Mutuelles

5,2 % Entreprises et collectivités locales

11,6 % Filiales étrangères

9 mois 2005 (IFRS)

* Y compris assurance emprunteur

PAR TYPE DE PRODUIT

Couverture de prêts

Santé

Prévoyance

Épargne

Retraite

PAR PARTENAIRE

Caisses d'Epargne *

CNP Trésor

La Poste

Entreprises et collectivités locales

Mutuelles

Etablissements financiers

Dommages aux biens

Filiales internationales

Page 7: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

7CNP Assurances - Décembre 2005

Asusrance individuelle : Des liens étroits avec les partenaires

Les partenaires commerciaux sont aussi actionnaires de CNP

Création de filiales communes

Accords de distribution de long terme (5 à 10 ans)

– Partage des commissions prélevées sur les flux et sur les encours

Elaboration commune de la stratégie commerciale

– Amélioration constante des gammes de produit

Systèmes d’information partagés

– Développement CNP sur mesure adapté aux besoins spécifiques du partenaire

Page 8: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

8CNP Assurances - Décembre 2005

Assurance individuelle : La Poste

Accord de distribution de long terme (11 ans jusqu’à décembre 2009)

Intégration des systèmes IT dans les bureaux de Poste

Lancement de la banque postale en janvier 2006

Structure du partenariat

AssurposteAssurposte

18 %

50 %

50 %Prévoyance

Ass. emprunteur

17 000 bureaux6 000 conseillers financiers

25 millions de clients, dont 12 millions de clients actifs (avec CCP), part de marché dans les dépôts bancaires : 9%

3,6 millions de clients CNP en 2004

17 000 bureaux6 000 conseillers financiers

25 millions de clients, dont 12 millions de clients actifs (avec CCP), part de marché dans les dépôts bancaires : 9%

3,6 millions de clients CNP en 2004

123,8 M€

Primes collectées par la Poste aux 9 mois 2005 :6 534,6 M€ (+19,8%) Sopassure

Epargne, retraite

Page 9: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

9CNP Assurances - Décembre 2005

Accord de distribution de long terme (5 ans jusqu’à décembre 2008)

Interconnexion des systèmes IT depuis 2000

Ambition de la CNCE d’entrer en bourse

Ecureuil VieEcureuil Vie

18 %

< 50 %

> 50 %Epargne, retraite

4,700 agences

8 millions de clients actifs, part de marché dans les dépôts bancaires : 12%

3 millions de clients CNP

4,700 agences

8 millions de clients actifs, part de marché dans les dépôts bancaires : 12%

3 millions de clients CNPSopassure

Ass. emprunteur

Assurance individuelle : Caisses d’épargne

Structure du partenariat

Primes collectées par la Poste aux 9 mois 2005 :7 611,2 M€ (+12,1%)

Page 10: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

10CNP Assurances - Décembre 2005

Force commerciale CNP Trésor Depuis janvier 2004, CNP a repris la relation avec les

assurés qui avaient souscrit un contrat via le réseau du Trésor Public

– Maintenir la valeur du portefeuille pour l’assureur

– Garantir la continuité de service aux assurés

Aux 9 mois 2005 : 268 conseillers, chiffre d’affaires réalisé : 613 M€ (+37 %)

Stratégie Continuer à moderniser la gamme épargne

Augmenter la part en unités de compte

Mieux segmenter la clientèle, effort sur la clientèle haut de gamme

Assurance individuelle : CNP Trésor

Réalisé Objectif613 M€

75% de 2003

20059m 200520042003

738 M€ 83 % de 2003

Dépasser 2003

Page 11: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

11CNP Assurances - Décembre 2005

CNP en France : profil des clients

Source : CNP, 2003

Profil de la clientèle des réseaux partenaires Plus de 20 millions de clients Un profil de clientèle proche de la population

française (faiblesse relative chez les jeunes actifs) Fort capital confiance

Profil de la clientèle assurée par CNP Plus de 6 millions d’assurés Une faiblesse relative chez les jeunes et les

matures Tous types de capacité d’épargne, concentration

sur la moyenne CNP très légitime sur le marché de l’épargne

longue et de la gestion actif passif0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

18-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65-74 >75 ans

Assurance vie en France

Assurés CNP

0%

5%

10%

15%

20%Population française

Clients des Réseaux CNP

25%

18-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65-74 >75 ans

Renouveler le portefeuille de clients CNP (rajeunissement et extension de la gamme)

Page 12: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

12CNP Assurances - Décembre 2005

Stratégie commerciale et perspectives

Bénéficier du potentiel de croissance des réseaux partenaires Rajeunissement Extension de la gamme de produits

Elargir les gammes Produits dépendance

– Succès de Protectys Autonomie

Produits haut de gamme Retraites

Développer les produits à meilleure marge Unités de compte (UC) Produits de risque

– Assurance emprunteur– Poursuite du développement de la prévoyance

Page 13: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

13CNP Assurances - Décembre 2005

Stratégie

30 35 6045

1998-2000Prévoyance

2004Retraite (Vie, PERP)

2005/2006Développer les UC

2004 Dépendance

ans

Assurance vieclients traditionnels

CNP

70Age

Assurance individuelle : La Poste

Page 14: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

14CNP Assurances - Décembre 2005

Stratégie

Haut de gamme

Faible capacitéd’épargne

2005Nuances Privilège

Nuances Plus Développement des UC

2001Nuances 3DDéveloppement des UC

2004PERP

2005Ricochet

Assurance vieclients

traditionnels CNP

Assurance individuelle : Caisses d’épargne

Initiatives TransmissionMonosupport

Page 15: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

15CNP Assurances - Décembre 2005

Premiers résultats

Renouvellement du portefeuille

Nombre d’assurés CNP ayant souscrit un contrat (épargne, retraite, prévoyance) :

Rajeunissement : âge moyen des clients des nouveaux produits retraite : 40 ans

Unités de compte en France : collecte au 3e trimestre + 60 %

3,6 millions

A la Poste

Aux Caisses d’épargne

3,3

2,5

2

2,5

3 millions

200420021998

Page 16: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

16CNP Assurances - Décembre 2005

CNP en 2004 Nouveaux produits retraite vendus par CNP et ses réseaux partenaires :

500 000 nouveaux contrats

PERP : produit stratégique pour le positionnement de CNP et de ses partenaires

– Renforcement du positionnement sur le segment des 35-45 ans, âge moyen : 40 ans– Pas de cannibalisation de l’assurance vie :2/3 des nouveaux clients n’ont pas d’assurance vie– L’impact sur la rentabilité devrait être positif

CNP aux 9 mois 2005 243 M€ de primes, dont 161 000 nouveaux contrats

– PERP: 84 M€ de primes, dont 65 000 nouveaux PERP (et Solésio Préfon à la Poste)– Lancement de PERP 2 aux Caisses d’épargne

Objectif 2005 : 300 000 nouveaux contrats retraite

Rajeunissement des clients : Lancement des nouveaux produits retraite

* FFSA, Jan. 2005 et ** Octobre 2005

Page 17: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

17CNP Assurances - Décembre 2005

Développement des unités de compte

Problématique Faire profiter les assurés des perspectives de marché dans un

environnement de taux bas Moindre marge de solvabilité Nécessité d’un conseil approprié envers les assurés

Moyens mis en œuvre Intégrer dans certaines campagnes de taux une part d’UC S’appuyer sur la loi Breton (amendement Fourgous) Perfectionner la formation de la force de vente, organiser des challenges

CNP : collecte en UC au 3e trimestre en France : + 60 %

9 mois 2005

+ 10,2%

+ 48%

Collecte en UC(normes françaises)

CNP

Marchéfrançais

2001-2004

- 14%

stable

Page 18: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

18CNP Assurances - Décembre 2005

9 mois 2005

524,6 460,2 +14,0% 8,2%

En M€

1 327,8 1 189,6 +11,6% 18,1%

CNP Trésor 80,6 * 33,1 + 143,5% 13,8%

Total ** 3 513,2 1 803,2 + 94,8% 20,9%

9 mois2004

* Collecte du réseau du Trésor Public aux 9 mois 2003 : €30m

** Le total comprend les produits d'épargne en unités de compte vendus en individuels par d'autres canauxet dans les contrats collectifs

Fineco Vita 1 525,4 - - -

IFRS

CNP : collecte en UC au 3e trimestre en France : + 60 %

Evolution / 9 mois

2004

% CAEpargneet retraite

Développement des unités de compte

Page 19: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

19CNP Assurances - Décembre 2005

Sommaire

1. Evolution de l’offre produit Modèle d’affaires de CNP Stratégie commerciale

2. Intégration des risques Risque de longévité Risque de sinistralité Risque de taux

Page 20: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

20CNP Assurances - Décembre 2005

L’évolution de l’offre produit intègre les risques

3 exemples Risques liés au métier d’assureur

Risque de longévité : comment CNP a traité le risque de longévité dans ses produits de rente ?

– Exemple du PERP

Risque de hausse de la sinistralité : comment CNP a adapté la tarification de ses produits de risque ?

– Exemple du risque incapacité

Risques financiers Risque de taux : comment CNP a intégré le risque de taux

d’intérêt bas ?– Exemple de l’assurance vie en euros : limitation des

garanties dans le temps et en niveaux

– Ajustement de la stratégie d’investissement

– Ajustement des taux servis aux assurés pour maintenir les marges

Risque action : résistance du titre CNP en 2002

Page 21: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

21CNP Assurances - Décembre 2005

Risques liés au métier d’assureur : Risque de longévité

Le risque de longévité dans les produits de retraite (rente)

PERP multi-supports : liquidation de la rente au moment de la retraite

Pas de garantie sur les rentes

Calcul de la longévité avec les tables de mortalité en vigueur à la liquidation

PERP L441 : prise en compte de l’augmentation de la longévité

Tables prévisionnelles par génération

Page 22: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

22CNP Assurances - Décembre 2005

Risques liés au métier d’assureur : Risque de hausse de la sinistralité

Adapter régulièrement la politique tarifaire : Sinistralité IT (incapacité de travail) sur le secteur des mutuelles et collectivités locales

2003 : hausse de la sinistralité– Résiliation de 11 000 contrats des collectivités locales

auxquelles un nouveau contrat a été proposé– Hausse des tarifs– Découplage entre décisions des comités médicaux et remboursement CNP– Mise en place de franchises

2004 : résultat technique bénéficiaire des collectivités locales

Adapter le cas échéant des prestations forfaitaires Ex : la plupart des produits dépendance

Page 23: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

23CNP Assurances - Décembre 2005

Risque: rendement insuffisant des actifs pour faire face aux engagements de rémunération pris vis-à-vis des assurés

En période de baisse des taux, le rendement de l’actif décroit du fait des nouveaux investissements effectués à des taux faibles

Les engagements pris vis-à-vis des assurés peuvent être supérieurs

Le différentiel d’intérêt peut constituer une charge importante et croissante (si versements ultérieurs possibles avec la même garantie)

Risques financiers : Contexte de taux d’intérêt bas

Page 24: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

24CNP Assurances - Décembre 2005

Stratégie de CNP depuis 1992

Limitation des taux garantis Taux garanti inférieur ou égal à 60% du TME* calculé à la date du

versement (date de la souscription, date du versement ultérieur)

Après 8 ou 10 ans, il n’y a plus de garantie de rendement

Versement

8/10 ans Vie du contrat

T2

T1Taux garanti = 0%

Souscription

T2 < 60% TME 2

T1 < 60% TME 1

Adossement systématique des taux garantis par des obligations à taux fixes de maturités au moins égale

Risques financiers : Contexte de taux d’intérêt bas

* TME: taux moyen des emprunts d’Etat

Page 25: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

25CNP Assurances - Décembre 2005

Répartition des provisions techniques (passif) par type de contrat

Autres (2) 24 346,6 14,6 % 13 964,3 16,9 %

Total 167 269,0 100,0 % 82 551,1 100,0 %

Contracts à taux garanti (tmg)0 < tmg < 60% TME (1) 71 112,3 42,5 % 27 516,3 33,3 %

Contrats à taux majoré variable 2 929,2 1,8 % 3 475,8 4,2 %

Contrats à taux majoré fixe 7 368,4 4,4 % 28 355,5 34,3 %

Contrats avec taux garantiincluant la PB 2 468,3 1,5 % 3 277,7 4,0 %

(1) TME : Taux moyen des emprunts d’Etat (2) dont prévoyance, couverture de prêt, rentes viagères

Contracts à taux garanti (tmg) tmg = 0% 42 977,9 25,7 % 4 330,3 5,2 %

31 Décembre 2004 (€m) Répartition %

31 Décembre 1997 (€m) Répartition %

Contrats en UC sssssdd16 066,2 9,6 % 1 631 2,0 %

Entre 1997 et 2004 le risque de taux correspondant aux engagements résultant des contrats CNP s’est nettement réduit

Augmentation de la part des contrats en UC Forte diminution des contrats à taux majoré fixe Concentration des contrats dans la catégorie TMG < 60 % des TME

Pratique CNP : garantie de taux pendant 8 ou 10 ans, pas de garantie au-delà

Par ailleurs, CNP rappelle que par rapport à ces engagements de taux, CNP Assurances a réalisé l’adossement actif / passif nécessaire et dispose des provisions adéquates pour y faire face

Ap

rès

8 a

ns

Page 26: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

26CNP Assurances - Décembre 2005

Une gestion actif passif performante

Réinvestissement à 2%

Réinvestissement à 1%

Taux garantis

Projection sur 10 ans du taux de rendement de l’actif avecun réinvestissement sur des obligations à taux fixes à 1 % ou 2 %à partir de 2006, les marchés actions étant stables

Contrats en stock à fin 2004, prise en compte des rachats et du montant des prestations

Faire face à une baisse accentuée des taux

Groupe CNP à 100%

Rendement de l’actif avec :

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Page 27: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

27CNP Assurances - Décembre 2005

Risque : écart entre le taux de rendement des actifs en portefeuille et les nouvelles conditions de marché

Conséquences possibles Tentation de souscrire à de nouveaux produits à rendement plus

élevé– réduction du chiffre d’affaires sur les produits concernés

Rachats anticipés des contrats Vente d’actifs en moins values

Stratégie de CNP

Augmentation du programme de couverture en cas de hausse (22,5 Md€ au 30 juin 2005)

Part significative du portefeuille investie en :

Taux flottant ou indexés (10% du portefeuille obligataire total) Obligations structurées avec une part de flottant

Faire face à une remontée des taux

Page 28: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

28CNP Assurances - Décembre 2005

Un portefeuille de qualité

En période de taux bas, raccourcir les maturités des nouveaux investissements à taux fixe dans les limites de l'adossement actif / passif

La maturité moyenne des actifs est toujours supérieure à la durée des garanties de taux

– Pour mémoire au 31.12.2004 : 6,72 ans (taux fixes > 1 an)

Achat d'actions : 12 à 13 % des flux (zone euro essentiellement)

Montée en puissance du private equity

Stratégie d’investissement

Page 29: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

29CNP Assurances - Décembre 2005

Des actifs qui profitent à plein de la hausse des marchés

Nouvelle classification des actifs en IFRS au 30 juin 2005: 214,9 Md€ HTM Held-to-maturity (0,3%), AFS Available-for-sale (73,6%), Trading (24.9%), Autre (Immobilier de placement, prêts et avances) (1,2%)

Immobilier 4 117 1 441 1 038 2,1 %

Actifsen V. bilan

30 juin 2005

Plus-valueslatentes

30 juin 2005

Plus-valueslatentes

30 juin 2004

Obligations 140 432 12 192 5 820 85,7 %

Actions 47 939 4 262 2 039 12,2 %

Actifs hors UC : 162 806 M€

Total 192 488 17 895 8 897 100 %

En M€Normes françaises

Répartitionhors UC

Page 30: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

30CNP Assurances - Décembre 2005

Gestion financièreDéveloppement du private equity

Plus de 900 M€ engagés au 30 juin 2005 dans le private equity Très forte progression des engagements au 1er semestre 2005

Portefeuille diversifié : près de 80 fonds souscrits

Mezzanine : 5 %

Euro (79 %), Dollar (19 %), Livre Sterling (2 %)

Venture et développement : 15 %

LBO : 60 %

Fonds de fonds et fonds secondaires : 20 %

Page 31: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

31CNP Assurances - Décembre 2005

Facteurs d’appréciation Règles du traitement comptable et prudentiel de la chute des cours

Caractéristiques des contrats Horizon, options de rachat anticipé Taux minimum garanti ou possibilité d’ajuster la rémunération des

assurés?

Réserves disponibles pour faire face à une chute des cours de Bourse niveau des plus values latentes niveau des provisions mobilisables (PPB)

Traversée de la crise boursière avec un cours stable

En très nette surperformance par rapport aux valeurs d’assurance européennes (- 60%)

Le risque actions

Page 32: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

32CNP Assurances - Décembre 2005

Avertissement

« Le présent document peut contenir des données de nature prospective.Ces données se réfèrent notamment à des projections, des évènements futurs,des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réelset ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différencesavec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisionset changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des taux de mortalité et de morbidité, du tauxde conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change,de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice,des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayantune incidence sur la concurrence.

Des informations concernant ces risques et aléas peuvent figurer dans les documents déposés par CNP Assurances auprès de l'AMF. CNP Assurances ne s'engage pasà mettre à jour ou à réviser du fait de nouvelles informations, d'évènement futurou pour tout autre raison les données de nature prospective qui peuvent être présentées dans ce document. »

Page 33: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

33CNP Assurances - Décembre 2005

Relations Actionnaires et AnalystesBrigitte MOLKHOU

[email protected]+33 1 42 18 77 27

CNP Assurances4, place Raoul Dautry

75716 Paris Cedex [email protected]

www.cnp.fr Informations financières

Abonnez-vous à la lettre d’informations financières

Page 34: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

34CNP Assurances - Décembre 2005

Composition des portefeuilles obligataires (hors Brésil) Par notation:

– AAA (58,9%), AA (27,5%), A (11,7%)– BBB (1,7%), inférieure à BBB (0,08%)

Par nature:– Etats (G7, UE): 44%, Autres: 56%

Placements vie: 97,6% Placements non vie: 2,4%

dont immobilier 8%, actions 32%, obligations 60%

Gestion alternative Valeur bilan : 636,3 M€ in 2004, contre 261,0 M€ in 2003

Annexe Qualité des actifs

Fin 2004

Page 35: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

35CNP Assurances - Décembre 2005

Multisupports Assuranceindividuelle

Assurance collective

€ /UC

Individuel/collectif

CA30 juin

2005Encours

MonosupportEuro€

3 002 46 722

851 8 542

GMO Poste Avenir

Ascendo

Epargne

En M€ et French Gaap

Réseau

15 1 379

7,5 547,3

Plein Temps

Assurimmo

Retraite

104,9Solésio

PERP Poste 6,6

278

13

11

20,8

AviposteResolys/Premunys/Seralys/Avisys/Ponctualys/Prévialys

Prévoyance

3,6Complétys Santé

AnnexeAssurance individuelle à la Poste : principaux produits

Page 36: 1 CNP Assurances - Décembre 2005 Offre produit et risques financiers Décembre 2005 CNP Assurances Le premier assureur de personnes en France

36CNP Assurances - Décembre 2005€

Epargne

Retraite

Prévoyance

2 620 16 051

€ 69

2 073 32 827

Nuances

Initiatives Transmission

Initiatives Plus

Ecureuil Projet

118 2 151

4 120

18,4 522

28,8 1 042

14,1 1 588€

Garantie retraite Ecureuil

Points Retraite Ecureuil

Perspective Ecureuil

38,7PERP Ecureuil 106,5

2,7Produits de rentes 100,3

10,1Urgence et Famille

En M€ et French Gaap€ /UC

Individuel/collectif

EncoursRéseau

Multisupports Assuranceindividuelle

Assurance collective

MonosupportEuro

CA30 juin 2005

AnnexeAssurance individuelle aux Caisses d’épargne : principaux produits