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1 CNP Assurances - Février 2004 Gilles BENOIST Président du Directoire 11 Février 2004 Paris Stratégie et perspectives CNP Assurances

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1CNP Assurances - Février 2004

Gilles BENOISTPrésident du Directoire

11 Février 2004Paris

Stratégie et perspectives

CNP Assurances

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2CNP Assurances - Février 2004

SOMMAIRE

L’activité en 20032

Tendances Faits marquants CNP

Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP

Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse

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3CNP Assurances - Février 2004

LE MARCHE FRANCAIS EN 2003

Forte croissance en 2003: +9% (vie capitalisation et assurance de personnes)

Un marché tiré par la bancassurance

Assureurs traditionnels + 5,1 %Bancassureurs + 11,8 %

Reprise des unités de compte en fin d’année

Baisse en 2003 (-7%), mais reprise de la collecte au 4e trimestre 2003 (+22% par rapport à 2002)

Transferts de livret A

Décollecte : 4 Md€ au 2e semestre 2003 dont 30% au moins vers l’assurance vie

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4CNP Assurances - Février 2004

CNP ASSURANCES EN 2003

Pourquoi CNP a fait moins que le marché en 2003 ?

2 années de surperformance(2001, 2002)

Arrêt de la distribution par le réseau du Trésor: effet dépressif

– Hors Trésor : +7% en France (au lieu de 6,3%)

Démarrage lent du réseau de la Poste en 2003

– Très bon 4e trimestre (+13,3%)

2000 2001 2002 2003

2000 2001 2002 2003

+1%

-6%

+9%

+4,3%*

+6,3%*

-3,2%*

CNP

Marché FFSA

* CNP France

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5CNP Assurances - Février 2004

CNP ASSURANCES EN 2003

Tendances CNP

Reprise de la collecte en UC au 4e trimestre (+20%)

Collecte en UC totale en 2003 : -6,5% baisse en ligne avec celle du marché français

– représente 14,1% de l’épargne CNP

Mais reprise au 4e trimestre : +20%

– Réseaux Poste et Trésor : reprise de la collecte au 4e trimestre

– Réseau Caisses d’Epargne : collecte UC restée importante en 2003 (21,4 % de l’épargne)

Forte progression

Prévoyance individuelle (+14,2% en France)

Retraite collective (+17,5% en France)

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6CNP Assurances - Février 2004

LE MARCHE FRANCAIS EN 2004

Prévision FFSA : Assurance vie capitalisation +10 %

Prise en compte :

des nouveaux produits retraite (PERP)

d’une forte reprise des UC

Incertitude : date de lancement effectif des nouveaux produits retraite

Vie et capitalisation

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7CNP Assurances - Février 2004

SOMMAIRE

L’activité en 20032

Tendances Faits marquants CNP

Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP

Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse

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8CNP Assurances - Février 2004

MAI 2003RENOUVELLEMENT DU PACTE D’ACTIONNAIRES

PublicEtat Français1%

CDC

26%

37%

Caisses d'Epargne

La Poste

18%

18%

Les relations entre les grands actionnaires de CNP Assurances restent régies par le pacte d’actionnaires

(échéance Dec. 2008)

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9CNP Assurances - Février 2004

PARTENARIATS

Partenariats en cours en 2003

Renouvellement de l’accord avec les Caisses d’Epargne (Fin 2008)

Pour mémoire : accord avec la Poste (Fin 2009)

Fin de l’accord de distribution avec le réseau du Trésor Public (Déc. 2003)

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10CNP Assurances - Février 2004

RESEAU DU TRESOR PUBLICLA TRANSITION

Mai 2003: décision de mettre fin à la distribution des produits CNP par le réseau du Trésor Public

Depuis Janvier 2004 : CNP assure la poursuite de la relation avec les assurés confiée par le Trésor

Mesures nécessaires prises pour préserver la valeur pour l’assureur de ce portefeuille (embedded value et new business)

Rappel : 480 000 assurés, les versements ultérieurs représentent 60% de la collecte totale

Principales ressources :

Mobilité interne et recrutement parmi les conseillers du Trésor

Equipe prévue : 280 personnes

Objectif : réaliser en 2004 au moins 75% des réalisations 2003 et retrouver dès 2005 le niveau antérieur

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11CNP Assurances - Février 2004

NOUVEAUX PARTENARIATS

FNMF

Accord-cadre (10 ans) signé en juin 2003

Objectif : 500 M€ de chiffre d’affaires en 2008

MATMUT

Partenariat signé en décembre 2003

Prévoyance individuelle

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12CNP Assurances - Février 2004

SOMMAIRE

L’activité en 20032

Tendances Faits marquants CNP

Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP

Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse

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13CNP Assurances - Février 2004

CALENDRIER

2003

Août : loi portant réforme des retraites

Décembre : loi fiscale

2004

Mars / Avril : projets de décrets d’application

Perspective : lancement des produits après publication des décrets

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14CNP Assurances - Février 2004

NOUVEAUX PRODUITS

PERP (Plan d’épargne retraite populaire)

Produit retraite ouvert à tous

Effet tunnel, sortie en rente

Déductibilité fiscale

– plafond : 10% du revenu net ; maximum 23 500 € (célibataire) ou 47 000 € (couple), minimum 3 000 €

2 modes de distribution : individuel ou collectif

PERCO (Plan d’épargne retraite collectif)

Remplace le dispositif PPESV (loi Fabius)

Durée : jusqu’à l’âge du départ en retraite

Sortie en rente ou en capital

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15CNP Assurances - Février 2004

PROJETS DE DECRETS

PERP

Plusieurs formules possibles

Pas de plafonnement des chargements de gestion

Droit individuel au transfert pour l’assuré

Modalités assurant un bon équilibre entre intérêt du client et risque pour l’assureur

Liberté de choix et de gestion pour les assureurs, sous la surveillance de l’association

GERP : Groupement d’épargne retraite populaire

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16CNP Assurances - Février 2004

STRATEGIE COMMERCIALE CNP

En individuel

S’appuyer sur la complémentarité PERP / Assurance-vie

Adapter l’offre et les outils à l’approche commerciale de chacun des réseaux partenaires

Identifier rapidement avec les clients les solutions les plus adaptées à la préparation de leur retraite

En collectif

Privilégier les grands comptes et les branches professionnelles

Développer une approche globale des besoins des entreprises et optimiser les recours aux différents outils (art. 83, PERP, PERCO…)

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17CNP Assurances - Février 2004

POTENTIEL DE MARCHEAMBITION DE CNP

Potentiel de marché évalué :entre 45 et 100 Md€ d’encours d’ici 10 ans

Deux inconnues majeures :

– valeur pour les clients de l’avantage fiscal vs. blocage jusqu’à la retraite et sortie en rente

– ampleur de l’effet de substitution avec l’assurance vie

Forte compétition à attendre

Bataille de la communication commencée depuis fin 2003

Écureuil : 200 000 pré-inscriptions

Pour CNP Assurances

Une ambition forte : rester le leader sur le secteur élargi de l’épargne retraite en France (assurance-vie et retraite)

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18CNP Assurances - Février 2004

SOMMAIRE

L’activité en 20032

Tendances Faits marquants CNP

Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP

Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse

Page 19: 1 CNP Assurances - Février 2004 Gilles BENOIST Président du Directoire 11 Février 2004 Paris Stratégie et perspectives CNP Assurances

19CNP Assurances - Février 2004

EFFORT SUR LES TAUX DE PB

Prélèvementsur encoursPrélèvementsur encours

Productionfinancière

Productionfinancière

Participationversée aux assurés

Participationversée aux assurés

Réalisation deplus-valuessur actions

Réalisation deplus-valuessur actions

Taux couponTaux coupon

PPE*PPE*

* Provision pour Participation aux Excédents

La rentabilité est liée à la capacité à maintenir un prélèvement sur encours satisfaisant après service des taux de PB (participation aux bénéfices des assurés)

Rappel des mécanismes :

Problématique

baisse des taux d’intérêts, difficulté à réaliser des plus-values actions

Baisse des taux de rendement aux assurés en 2003 4,1 % sur les grands produits (GMO Poste Avenir, Initiatives Transmission)

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20CNP Assurances - Février 2004

OBJECTIFS DE RESULTAT

Objectifs 2003

Objectif de croissance de 10% du résultat d’exploitation, mais stabilité du résultat net

– Pas de baisse des marges

– Mais hausse du taux d’imposition : moindres réalisations de plus-values actions sur les portefeuilles imposées à taux réduit

Publication : 9 mars 2004

Objectifs 2004

Objectifs donnés traditionnellement à l’occasion de la publication des résultats

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21CNP Assurances - Février 2004

COMMENTAIRE SUR L’EVOLUTION DU COURS DE BOURSE

Sur 2 ans

CNP en très forte progression (+36,6%) par rapport au CAC 40 et au secteur

L’évolution du cours montre que CNP a traversé la crise boursière dans de très bonnes conditions (qualité de la gestion actif passif)

Sur 1 an

Performance en ligne avec le marché français

Période de référence : creux historique du DJ Insurance en février mars 2003

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22CNP Assurances - Février 2004

EVOLUTION DU COURS DE BOURSE SUR 2 ANS

Creux historique

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Q1

2002

Q2

2002

Q3

2002

Q4

2002

Q1

2003

Q2

2003

Q3

2003

Q4

2003

Q1

2004

Cours de CNP Assurances en euros06 Fev. 2002 = € 33,7506 Fev. 2004 = € 46,10 CNP Assurances

+ 36,6 %

CAC 40- 15,2 %

DJ Insurance- 32,1 %

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23CNP Assurances - Février 2004

25

30

35

40

45

50

55

Fév 2

003

Mar Avr M

aiJu

n Jul

Aoû Sep OctNov

Déc 2

003

Jan

2004

Fév 2

004

EVOLUTION DU COURS DE BOURSE SUR 1 AN

Cours de CNP Assurances en euros06 Fev. 2003 = € 36,3406 Fev. 2004 = € 46,10

CNP Assurances+ 26,9 %

CAC 40+ 27,8 %

DJ Insurance+ 37,6 %

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24CNP Assurances - Février 2004

Relations Investisseurs et AnalystesBrigitte MOLKHOU

[email protected]+33 1 42 18 77 27

CNP Assurances4, place Raoul Dautry75716 Paris Cedex 15

[email protected]

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