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Une solution de retraite optimale?
Marie-Elaine GaudreaultDirectrice principale
Marketing, Assurance et rentes individuelles
Orlando, avril 2013
Votre partenaire de confiance.
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Une solution de retraite optimale?
Ou croyez-vous que les rentes à prime unique méritent une plus grande place dans les portefeuilles des retraités?
Orlando, avril 2013
Votre partenaire de confiance.
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Agenda
> Fonds distincts avec garantie de revenu viager (Ecoflextra)> État de la situation
> Les rentes à prime unique> Article de LIMRA: les rentes comparées à un programme
de retrait périodique> Les produits à Industrielle Alliance
> Nouveautés à venir au cours des 3 prochains mois!
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Contexte
> Arrivée des fonds distincts avec garantie de revenu viager> Plusieurs compagnies ont retiré leur produit> Produit “miracle”
> Normes plus exigeantes pour les Compagnies d’assurance
> Volatilité des marchés boursiers, taux d’intérêt bas
> On doit adresser les besoins au décaissement et non seulement lors de l’accumulation
> C’est un consensus!> Défi d’industrie
> Manufacturiers et distributeurs!
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Fonds distincts avec garantie de revenu
Manuvie Projet Retraite Revenu Plus Canada Vie Empire
Revenu garanti âges 55-59 3.5% 3.0% 3.4% 3.0%âges 60-64 4.0% 3.5% 3.8% 3.5%âges 65-69 4.5% 4.0% 4.2% 4.0%âges 70-74 5.0% 4.25% 4.6% 4.3%
Boni 5% 3.50% 3% 5%
% en actions 0% 70% 70% 100%
Frais max. de garantie n/a 1.25% 1.10% 1%
Diminution Diminution Diminution DiminutionDernière modification du revenu du boni du revenu et du revenu
avril 2012 janvier 2013 du boni janvier 2013 octobre 2012
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Pourquoi tant de succès pour les fonds disctincts avec garantie de revenu?
Mais ce produit ne vient pas sans limitations
• Potentiel de croissance limité (% en actions limité)
• Frais de garantie élevés
• Pas flexible au niveau du montant de revenu (retrait en cas d’urgence, ajustement à la baisse)
• Couvre le risque relié à la longévité
• Flexibilité et contrôle des investissements
• Alternative aux CPG
La plus couteuse des garanties de revenu!
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Considérations importantes pour les fonds avec garantie de revenu viager
> Les retraités vont-ils réellement profiter de la garantie?> Vont-ils retirer plus que le minimum FEER ou seulement
ce dont ils ont besoin?> Les retraités ont-il vraiment de la flexibilité?
> Ajustement à la baisse si retrait trop élevé> Si met fin au produit
> Frais payés pour rien> Perte du boni
> Le revenu provient de leur valeur marchande jusqu’à ce que celle-ci tombe à zéro!
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Rente vs fonds distinct avec garantie de revenu
> Homme, 65 ans, investissement de 200 000$
FondsDistinct
Rente 100% Rente Rente différéeÀ 80 ans
Revenu garanti à 65 ans
8 000$ 8 000$ 12 567$ Revenu garanti à 80 ans
8 000$
Investissement additionnel
0 75 757$ 0 Investissement additionnel
142 531$
Rendement équivalent n/a n/a 6.60%
Revenu (0% rendement)
âge 65 à 809 502$
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Marché de la retraite: une opportunité!
Source CLHIA, Statistics Canada, Investor Economics
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nombre moyen de canadiens qui atteignent 65 ans chaque jour
X 158 000 $ en moyenne en actifs investissables
= 146 millions en moyenne en actifs investissables par jour
= 53 milliards en moyenne en actifs investissables par année
Les retraités ont besoin d’une planification de leur revenu de retraite
Les 65 ans et plus détiendront plus de 50% des investissements au Canada en 2020!
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Risques reliés à la retraite
> Durée de la retraite?
> Coûts reliés aux soins de santé?
> Comment les taux d’intérêt et le marché boursier vont-ils impacter leur portefeuille et leur capacité à en tirer un revenu?
> Rendements positifs au début de la retraite ou plus tard?
> Taxation des revenus?
> Comment l’inflation va impacter le pouvoir d’achat?
Incertitude
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Difficile à croire!
Rendementdu marché
Exemple :
Écart entre la période de retrait : un an
Valeur du portefeuille à la retraite : 500 000 $
Pourcentage de retrait annuel : 4,5 %
Effet des marchés et de l’économie sur un portefeuille de retraite
Source : LIMRA, 2012
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Difficile à croire!
Rendementdu marché
1969 : début des retraits
1970 : début des retraits
1 006 950 $
0 $
Source : LIMRA, 2012
La séquence des rendements est déterminante
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Revenu de base
nécessaire à partir de 65
ansSRG
RPC
Comment pallier à toute cette incertitude?
Portion flexible
Écart
Temps
Rev
enu
• Fonds mutuels
• Fonds distincts
• CPG
• et pourquoi pas une rente?
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Pourquoi les rentes semblent être au centre de la solution?
Afin de réfléchir ensemble:
> Article du LIMRA’s Market Facts (Numéro 2, 2012)
The Case for Income Annuities in Retiree Portfolios
Par Matthew Drinkwater et Jafor Iqbal
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Objectifs de l’article de LIMRA
Répondre aux questions suivantes en comparant la rente à prime unique et un programme de retrait périodique:
> Est-ce que le contexte de taux d’intérêt bas rend les rentes à prime unique moins attrayantes?
> Est-ce que la rente à prime unique est une alternative seulement pour les retraités de 70 ans et plus?
> Est-ce que les retraités d’âges différents devraient considérer des caractéristiques différentes offertes par une rente à prime unique?
La rente à prime unique offre-t-elle des avantages que l’on ne peut ignorer?
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La règle du 4%...
Combien un retraité devrait retirer annuellement:
> Avec un objectif de 30 ans de revenu
> En tenant compte de l’inflation
Tel que décrit dans le livre “Conserving Client Portfolios During Retirement” from William P. Bengen, 2006 et appuyé par plusieurs études
> 4% par le biais d’un programme de retrait périodique semblait réaliste
> Basé sur les rendements historiques des 90 dernières années
…est remise en question!
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Rente à prime unique vs programme de retrait périodique
> Volatilité des marchés boursiers atteint de nouveaux sommets
> 2 corrections sévères du marché boursier depuis l’an 2000
> Taux d’intérêt bas qui perdurent
Pour plusieurs conseillers, la règle du 4% a été remplacée par la règle du 3.5% voire même 3%.
Que signifie ce contexte pour la rente à prime unique:
> Devrait-elle prendre plus d’importance dans le portefeuille de produits des retraités?
> Car le volet mortalité ajoute au rendement!
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Rente à prime unique vs programme de retrait périodique
> 6 scénarios ont été analysés pour un homme
> Âges 60-65-70> Rente viagère (aucune garantie)> Avec et sans indexation (3 %)
> Objectif: déterminer le taux de rendement nécessaire sur un portefeuille équilibré afin de procurer un revenu équivalent à celui d’une rente à prime unique (jusqu’à 95 ans)
> Un rendement uniforme est assumé
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Résultats
> Revenu indexé
Source : LIMRA 2012
Rendement minimum du portefeuille afin de générer les mêmes revenus que la rente
Âge Horizon revenu en $ avec frais (homme) % de revenu d'investissement par 100 000 $ net des frais de 2%60 ans 4.56% 35 ans (à 95 ans) 4 560 $ 6.16% 8.33%65 ans 4.94% 30 ans (à 95 ans) 4 940 $ 6.07% 8.15%70 ans 5.60% 25 ans (à 95 ans) 5 600 $ 6.14% 8.31%
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Rente à prime unique vs programme de retrait périodique
> Conclusions (revenu indexé)
> Revenu garanti par une rente très attrayant malgré le contexte économique
> est 20% plus élevé que le 4% normalement utilisé pour le PRP à 65 ans (est-ce que 3% d’indexation est suffisant?)
> Un rendement net de plus de 6% pourrait être difficile à atteindre> trop aggressif si frais de 2%?
> Le PRP demeure sensible à la volatilité des marchés, les taux d’intérêt et le taux d’inflation, 3 risques importants à la retraite.
> Risque de la durée du revenu de retraite
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Résultats
> Revenu non-indexé
Source : LIMRA 2012
Rendement minimum du portefeuille afin de générer les mêmes revenus que la rente
Âge Horizon revenu en $ avec frais (homme) % de revenu d'investissement par 100 000 $ net des frais de 2%60 ans 5.82% 35 ans (à 95 ans) 5 820 $ 5.01% 7.15%65 ans 6.31% 30 ans (à 95 ans) 6 310 $ 5.18% 7.33%70 ans 7.31% 25 ans (à 95 ans) 7 310 $ 5.91% 8.07%
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Rente à prime unique vs programme de retrait périodique
> Conclusions (revenu fixe)
> Revenu garanti par une rente est très attrayant> Courvir les dépenses de base> Autres actifs pour couvrir l’inflation
> Est-ce trop optimiste de croire en un rendements entre 6% et 7% ?> Revenu d’une rente à 70 ans est très élevé dû aux crédits de
mortalité
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Rente à prime unique vs programme de retrait périodique
> PRP amène beaucoup d’inconnu. Les facteurs de succès:
> Pas de retrait important non prévu> Taux d’inflation limité> Rendements majoritairement positifs> Rendements positifs et assez élevés au début de la retraite> Pas de record de longévité!> Décisions d’investissement prudentes
Conditions nécessaires afin que le portefeuille du retraité couvre les revenus désirés
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Rendements réalistes?
> Probabilités de succès du portefeuille
> Analyse Monte Carlo : 5 000 scénarios (rendement moyen de 9.3%)
> Basés sur rendements historiques 1926-2010
> Portefeuille équilibré 60% actions/40% obligations
> Un test effectué avec 40% actions/60% obligations ne permet pas de meilleurs résultats
> Frais annuels de 1%
âge 60 âge 65 âge 70
indexation 3.0% 0.0% 3.0% 0.0% 3.0% 0.0%% revenu 4.56% 5.82% 4.94% 6.31% 5.60% 7.32%
durée taux de succès : % des cas pour lesquels le portefeuille réussit à générer le revenu25 ans 87% 90% 80% 84% 66% 68%30 ans 77% 85% 69% 77% 35 ans 68% 80%
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Rendements réalistes?
> Ces simulations permettent de mieux quantifier le risque d’un PRP qui tente de répliquer une rente
> Le portefeuille d’un retraité de 60 ans sera insuffisant dans 13% des cas avant 25 ans, 23% des cas avant 30 ans et 32% des cas avant 35 ans
> Attention à l’inflation: important à considérer plus l’horizon d’investissement est long
Le PRP ajoute-t-il un niveau de risque trop élevé?
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Conclusions de l’article de LIMRA
> La rente est une bonne alternative aux programmes de retrait périodique
> devrait faire partie du portefeuille de produits de plusieurs retraités
> Le succès des programmes de retrait périodique est conditionnel aux rendements futurs qui sont inconnus
> La rente permet aux retraités de limiter l’effort et l’anxiété reliés aux décisions de gestion pour leurs investissements alors que leurs capacités intellectuelles et physiques diminuent
> Les conseillers se doivent de mieux comprendre les besoins des retraités afin de bâtir de meilleurs portefeuilles de produits en utilisant une combinaison d’actifs conventionnels et de rentes
Qu’en pensez-vous?
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Défis de la rente à prime unique
> Beaucoup plus populaire aux États-Unis> En 2011:
> 76 milliards de primes aux États-Unis (8% des investissements)
> 1 milliard au Canada (1% des investissements)> Pourquoi?
> Sources de revenu du Gouvernement inférieures> Moins de régime de pension à prestation déterminée
Contexte devient-il plus propice au Canada aussi?
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Raisons de ce succès aux États-Unis
> Plusieurs initiatives de l’industrie> Fidelity: la rente à prime unique est une priorité
> Site internet dédié aux clients> Achat en direct possible ou redirigé à un représentant> Parmi les plus grands vendeurs de rentes
> Edward Jones et Merill Lynch> Efforts déployés afin que les actifs des rentes
demeurent visibles dans le portefeuille des représentants et des clients
> Moins de régime de pension à prestation déterminéeUne priorité pour un grand nombre de manufacturiers et distributeurs
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Raisons de ce succès aux États-Unis
> RIIA (Retirement Income Industry Association)> Créée afin de certifier les représentants sur le sujet de la
planification du revenu de retraite> Sites éducatifs
> Fixedannuityfacts.com, retireonyourownterms.org> Society for annuity Facts and Education (SAFE)
> Vise à informer le public par des rencontres, sites internet, médias sociaux, publications
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Raisons de ce succès aux États-Unis
> Initiative de Cannex en collaboration avec les distributeurs
Objectif: rendre disponible une valeur « marchande » de la rente à prime unique
> Valeur commune pour l’industrie> Utile pour la rémunération des distributeurs
> Inclus dans les actifs du représentant> Pour rassurer le client
> Son argent n’a pas disparu!> Attention, valeur notionnelle!
> Cannex nous a approché afin d’importer ce concept au Canada
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Défis de la rente à prime unique
> Perception négative: taux d’intérêt bas> Au contraire, le gain provenant des crédits de mortalité
devient plus important dans ce contexte> Actif disparait des yeux du client/représentant
> Aligner les intérêts de tous> Inclut la rémunération pour vous!
> Formation, démystifier ce produit pour les clients
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Défis de la rente à prime unique
> Vision investissement/accumulation> « J’étais millionnaire, maintenant je vis sur 50 000$ par
année. »> Risquée: rendement dépend du moment de mon décès> Pas liquide
> Vision dans un contexte de décaissement> Me garantit un revenu peu importe combien de temps je
vis
Bien définir les critères d’évaluation d’un produit qui vise la période de décaissement
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Liquidité
Longévité et liquidité à la retraite
L’éternel débat entre la rente et le traditionnel programme de retrait périodique :
Y accéder augmente le risque
d’épuisement prématuré.
Une rente viagère implique
d’y renoncer
Et si la solution était aussi simple que de combiner les deux?
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En conclusion…
> La solution ne réside pas dans un seul produit> Développer le concept de portefeuille de produits à la
retraite> Tenir comptes des différents profils de clients
> L’industrie doit faire un passage de l’investissement vers le décaissement
> Critères de choix des produits seront différents!> Déterminer les compromis qui doivent être faits par les
clients pour atteindre leurs objectifs vs leur profil de risque> Liquidité, retour du capital, revenu fixe ou variable, besoin
de flexibilité, dépenses de base fixes, risque de marché
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L’éléphant, symbole de nos 100 ans de force et de solidité.
Offre de produits:à surveiller très prochainement!
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Fonds distincts: à partir du 22 avril 2013
> Nouveaux fonds sur contrats existants (Ecoflex, garanties 5-6, Ultraflex 2, Mes études)
> Équilibré ISR (Inhance) > Stratégie revenu> Actions canadiennes (petites cap.) (QV) > Opportunités mondiales (Radin) > Actions internationales > Actions américaines (Sarbit)
> Actions américaines
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Fonds distincts: à partir du 2 juillet 2013
> Réduction importante des frais de gestion pour la série Classique (75/75)
> En moyenne 35 bps (0.35%)> Entre 12 bps et 91 bps
> Ces réductions s’appliqueront pour la série Classique de tous les clients existants
> Ne s’appliquent pas aux frais de gestion des séries Ecoflex et Ecoflextra
> Légère hausse des frais d’opération pour certains contrats existants de 3 bps (0.03%)
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Fonds distincts: à partir du 2 juillet 2013
> Introduction d’une nouvelle série 75/100
> Garantie à 100% au décès pour dépôts faits avant 80 ans> Même garantie qu’Ecoflex
> Garantie à maturité: 75% à 100 ans
> 71 fonds offerts
> Frais de garantie peu élevés: 0.10% à 0.30%
> 2 juillet 2013> Sera aussi disponible sur les contrats PERIAG existants
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Fonds distincts: à partir du 2 juillet 2013
> Revalorisation de la garantie au décès améliorée> L’âge maximum augmentée de 75 à 80 ans> Nouvelle garantie 75/100 et Ecoflex 100/100> Contrats PERIAG existants inclus
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Assurance
Aimeriez-vous...
> Offrir à vos client une protection permanente plus abordable?
> Offrir l’avantage à vos clients de ne pas fixer leur prime et ainsi profiter d’une potentielle hausse des taux d’intérêt?
> Pouvoir certifier à vos clients qu’ils ne paieront jamais plus qu’une prime maximale garantie?
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Tendance…
une vie universelle
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Tendance: c’est quoi?
> Une prime inférieure à Genesis et garantie pour les 10 premières années
> Une nouvelle prime calculée aux 5 ans par la suite
> Une prime maximale garantie pour la durée du contrat
> Un barème de fixation des primes garanti au contrat> Basé sur le rendement des obligations long terme des
provinces> Volet investissement incluant un boni
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Tendance… dès le 3 juin 2013
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L’éléphant, symbole de nos 100 ans de force et de solidité.
Merci!
