25/03/2014 22:161 2005 Résultats Semestriels 21 septembre 2005

04/11/23 03:24 1

2005

Résultats Semestriels

21 septembre 2005

2CNP Assurances

Sommaire

Activité et synthèse des performances financières

Gilles Benoist, Président du Directoire

Détail des performances financièreset principaux changements IFRS

Antoine Lissowski, membre du Directoire, Directeur Financier

Actualité et perspectives


3CNP Assurances

Marché vie - capitalisation 1er semestre 2005 : + 13 %

Perspective annuelle vie capitalisation : 6 à 10 % (estimation FFSA mai 2005)

Marché de l'assurance de personnesen France

Hausse de 12 % au 1er semestre 2005 En Md€

1er sem. 03 1er sem. 04

52,4

1er sem. 05

61,669,2

103,2117,0

2003 2004

+ 17 % + 12 %

Source : FFSA

Collecteen normes françaises

4CNP Assurances

11,06

13,53


Chiffre d'affaires de CNP Assurances+ 22,4 % et + 12,2 % à périmètre et change constants

Chiffre d'affaires de 12 404,4 M€ à périmètre et change constants (+ 12,2 %)(acquisition de Fineco Vita, le 18 février 2005)

Au 1er semestre 2005En Md€Normes IFRS

+ 22,4 %

5CNP Assurances

1er sem. 2005

Epargne 10 930,7 + 25,0 % + 12,7 %

Evolution / 1er sem.

2004

Chiffre d'affaires par secteur d'activité

En M€

Evolutionà change et périmètre

constants

Retraite 815,8 + 16,1 % + 10,7 %

Prévoyance 644,1 + 11,6 % + 10,1 %

Couverture de prêts 904,4 + 10,3 % + 9,8 %

Santé 116,1 + 4,6 % + 4,6 %

Dommages aux biens 120,8 + 22,2 % + 15,1 %

Total 13 531,8 + 22,4 % + 12,2 %

Normes IFRS

6CNP Assurances

1er sem.2005

4 481,7 + 17,6 %

Evolution / 1er sem. 2004

Chiffre d'affaires par réseau

En M€

5 399,9 + 7,5 %

CNP Trésor 420,5 + 36,2 %

Normes IFRS

7CNP Assurances

CNP Trésor

Nombre de conseillers au 30 juin 2005 : 266 personnes

Rappel des objectifs 2005

Dépasser le niveau de collecte 2003 du réseau du Trésor Public

Continuer à moderniser la gamme épargne

Augmenter la part en unités de compte

Mieux segmenter la clientèle, effort sur la clientèle haut de gamme

8CNP Assurances

1er sem.2005

300,4 325,9 - 7,8 % 6,8 %

Evolution / 1er sem.

2004

Une collecte en unités de compte soutenuepar l’acquisition de Fineco Vita

En M€

906,6 981,3 - 7,6 % 17,3 %

CNP Trésor 32,0 * 12,8 + 150 % 7,9 %

Total ** 2 365,2 1 370,1 + 68,2 % 19,6 %

1er sem. 2004

% CAEpargneet retraite

* Collecte du réseau du Trésor Public au 1er semestre 2003 : 25,9 M€

** Le total comprend les produits d'épargne en unités de compte vendus en individuels par d'autres canauxet dans les contrats collectifs

Normes IFRS

Fineco Vita 1 060,1 - - -

9CNP Assurances

Italie : Fineco Vita

1er sem. 2005

Epargne 1 245,5 + 375 %

Retraite 15,5 - 4 %

Prévoyance 3,5 - 11 %

Evolution /1er sem.

2004

Total 1 264,5 + 347 %

Excellent semestre de la filiale italienne

Normes IFRS

Consolidation depuis le 18 février : 1 084,2 M€

Maintien de l’objectif de chiffre d'affaires annuel de 2,8 Md€en normes françaises

Chiffre d'affairesEn M€

10CNP Assurances

1er sem. 2005

Epargne 30,8 + 19,9 % + 72,4 %

Retraite 640,8 + 10,3 + 26,9 %

Prévoyance 142,7 + 21,8 % + 40,1 %

Couverture de prêts 82,5 + 4,2 % + 19,9 %

Evolution /1er sem.

2004 en euros

Total 1 068,1 + 14,4 % + 31,7 %

Dommages 171,4 + 26,2 % + 45,2 %

Progression de l’activité de la filiale brésilienne

Normes IFRS

Brésil : Caixa Seguros

Chiffre d'affairesEn M Reals

Effet de change très favorable.Cours moyen du BRL du 1er semestre 2005 : + 15 %

Evolution /1er sem.

2004 en BRL

11CNP Assurances

Activité des filiales portugaises et argentines

Portugal : Global

Chiffre d'affaires 88,8 M€ + 4,3 %

Vie 20,1 M€

Non vie 68,7 M€

Argentine : CNP Assurances Compania de Seguros de Vida

Chiffre d'affaires 1,54 M€ + 28 %

1er semestre 2005Normes IFRS

12CNP Assurances

Croissance de 17,4 % des provisions mathématiques

+ 9,6 % hors Fineco Vita

Progression des encours moyens hors Fineco Vita : + 9,2 %

Valeur bilanEn Md€

Normes IFRS

160,85

188,8


+ 17,4 %

13CNP Assurances

327387

647782

40,2 43,3

Performances financièresSynthèse

Résultat Opérationnel (M€)

+ 20,8 %

1er sem. 2004 1er sem. 2005

ANR (€/action) Estimation EV (€/action)

50,1

31 déc. 2004 1er sem. 2005

Après dividende et coût de la marge

+ 18,3 %

1er sem. 2004 1er sem. 2005

RNPG (M€)

+ 4 % 50,0Après

goodwillFineco Vita

52,3Avant

goodwillFineco Vita

NormesIFRS

NormesIFRS

Normesfrançaises

Normes françaises

+ 7,7 %

1er sem. 2004 1er sem. 2005

14CNP Assurances

Sommaire







15CNP Assurances

Passage aux normes IFRSPrincipales modifications

Bilan d’ouverture, 1er janvier 2004

Augmentation de 10,2 % des capitaux propres

– Situation nette avant impact réserve de capitalisation + 861 M€

– Impact impôt sur réserve de capitalisation - 346 M€

– Variation de situation nette + 515 M€

16CNP Assurances

Récapitulatif des impactsCapitaux propres au 1er janvier 2004

Capitaux Propres normes françaises au 31 décembre 2003

Capitaux Propres normes IFRS au 1er janvier 2004

Impact normes IFRS

5 055

5 570

+ 515

Impôt différé sur la réserve de capitalisation

Valorisation des engagements sociaux selon IAS 19

Passage du goodwill en euros à un goodwill en devises

Créances fiscales

Actualisation de l’impôt différé

Actions propres - 13

- 29

- 145

- 346

+ 10

- 109

Problématiques communes aux sociétés

Plus-values attribuées aux fonds propres

Immobilier (approche par composant et élargissement du périmètre)

+ 1 149

- 2

Problématiques propres à l’assurance

En M€

17CNP Assurances

Passage aux normes IFRSRésultat au 30 juin 2005

Résultat normes françaises 289

Réévaluation des valeurs mobilières + 100

Pas d’amortissement des goodwills + 14

Impôt différé sur réserve de capitalisation - 4

Créances fiscales - 10

Élimination PV sur actions propres - 1

Autres - 1

Résultat normes IFRS 387

En M€

18CNP Assurances

327

387


+ 18,3 %

Résultat net part du groupeen croissance de plus de 18 %

RNPG

Normes IFRS En M€

19CNP Assurances

Synthèse de l’impact des normes IFRSsur le résultat net

En M€

30 juin 2005 30 juin 2004 Evolution

Résultat normes IFRS 387 327 + 18,3 %

Dont réévaluationdes valeurs mobilières - 100 - 44 + 227 %

Non amortissementdes goodwills - 14 - 13 + 7,8 %

Créances fiscales + 10 - 6 + 167 %

Plus-values sur actions propres + 1 + 2 - 50 %

Impôt différé sur réservede capitalisation + 4 + 3 + 33 %

Autres + 1 -

Résultat normes françaises 289 269 + 7,5 %

20CNP Assurances

Tableau explicatif de l’impact IFRSdes variations boursières

Impact direct Situation nette

Impact Résultat

Actifs classés en AFS

Actifs classés en Trading

et Impairment des titres en AFS

10044597 741

437- 232 839 3 253

Impact Net

Impôts différés nets(2)

PB différée(1) (shadow accounting)

Écart de réévaluation

Normes IFRS Variation entre le 31 décembre 2004 et le 30 juin 2005

(1) Part des assurés de la réévaluation des actifs en trading et impairment sur titres AFS(2) Convention : « + » signifie charge latente d’impôt différée

En M€

21CNP Assurances

Immobilier 4 117 1 441 1 038 2,1 %

Actifsen V. bilan

30 juin 2005

Plus-valueslatentes

30 juin 2005

Plus-valueslatentes

30 juin 2004

Obligations 140 432 12 192 5 820 85,7 %

Actions 47 939 4 262 2 039 12,2 %

Des actifs qui profitent à plein dela hausse des marchés

Actifs hors UC : 162 806 M€

Total 192 488 17 895 8 897 100 %

En M€Normes françaises

Répartitionhors UC

22CNP Assurances

*PDD : Provision pour Dépréciation Durable

Plus-values réalisées sur actions et provisionnements

Plus-valuesbrutes réalisées sur actions 194 117

dont sur fonds propres

brutes 76 70

nettes d’impôts 50 46

PDD * (stock) 735 696

30 juin 2005 30 juin 2004

En M€

23CNP Assurances

Chiffre d'affaires 13 532 + 22,4 %Encours gérés 188 814 + 17,4 %

Frais de gestion 325,8 + 9,7 %

Résultat opérationnel hors réévaluation 628 + 8 %

Résultat opérationnel 782 + 20,8 %

Un résultat opérationnel en hausse de près de 21 %et de 8,5 % hors réévaluation

En M€

Variation 2005 / 200430 juin 2005

Normes IFRSavec Fineco Vita

(1) 7,9 % à change constant et 3,8 % à périmètre et change constants

(1)

24CNP Assurances

Ixis AM 11 + 57 % 7

Assurances Etranger (1) 48 + 92 % 25 dont : - Caixa Seguros (Brésil) 29 + 45 % 20 - Fineco Vita (Italie) 10

Assurances France 328 + 11 % 295

dont Ecureuil Vie 63 + 26 % 50

(1) Hors coût de financement

Contributions par pays au résultat net

Résultat net 387 + 18,3 % 327

30 juin 2005 %Rappel

30 juin 2004

En M€Normes IFRS

25CNP Assurances

Filiales étrangères 59,1 + 23,1 % (hors Fineco Vita)

France (1) 254,6 + 2,3 % dont CNP Assurances 230,5 + 0,4 %

Frais de gestion en croissance de 3,8 % à change constant

30 juin 2005Evolution

30 juin 2004

(1) Hors frais CNP Trésor comptabilisés en commissions (12,8)(2) + 11,7 % à change constant

En M€

Total à change courant 313,7 + 5,7 %

Total à change constant 308,2 + 3,8 %

Normes IFRS

(2)

26CNP Assurances

Actif net Réévalué à 43,3 € / actionau 30 juin 2005

30 juin 2004 31 déc. 2004 30 juin 2005

33,8

6,4

40,2 € (3)

7,2

35,4

42,6 € (3)

Plus-values latentes (1)

Fonds propres consolidés (2)

34,6

8,7

43,3 € (3)

(1) Plus-values latentes revenant à l'actionnaireaprès impôt (35,4 % au 30 juin 04, 34,9 % depuis le 31 décembre 04)

(2) Dont réserve de capitalisation et après dividendeet déduction des goodwills comptables

(3) Nombre d’actions :30 juin 04 : 138 585 466

31 décembre 04 : 138 635 302 30 juin 05 (hors actions propres) : 138 373 472

ANR comptable en € / actionNormes françaises

27CNP Assurances

(1) Après coût de portage de la marge de solvabilité de 10 € / action(2) L’ANR retenu dans l’embedded value est égal à l’ANR comptable diminué de l’in force

et de l’avantage fiscal de Caixa Seguros, et de l’in force Fineco Vita

Embedded value estimée : au moins 50 € / actionau 30 juin 2005

* Après déduction des goodwills et d'un dividende calculé sur la base de 36 % du résultat net

50,1 €

31 déc. 2004

Portefeuille in force (1)

ANR retraité (2)

Rappel *

Estimation *au moins 52,3 €

Avant goodwillFineco Vita

30 juin 2005

Normes françaises

8,1

41,9

30 juin 2005

+ 4,4 %

Estimation *

au moins 50 €Après goodwill

Fineco Vita (2,3 €)

7,8

42,3

En € / action

28CNP Assurances

Marge de solvabilitéau 30 juin 2005

Couverture réglementaire à 303 % du besoin de marge Calcul au 30 juin 2005, après intégration de Fineco Vita

et émission de 325 M€ en 2005

En M€

(1) Après dividende et déduction des éléments incorporels(2) Normes européennes après retraitement des PVL

7 477 5 687

Dette subordonnée

Plus-values latentes (2)

Besoin de marge réglementaireestimé, y compris minoritaires

2 551

Fonds propres (1) dont réserve de capitalisation

110 %

14 384

22 622Normes françaises

Groupe avant déduction des intérêts minoritaires

29CNP Assurances

Gestion financièreEnvironnement de taux bas

Taux :

OAT 3,70 % décembre 2004 3,15 % mi-septembre 2005

Pas de problème de gestion en ALM : maintien d’un spread positif entre rendements et taux garantis

Politique d’investissement :

Raccourcir les maturités des nouveaux investissements à taux fixe dans les limites de l'adossement actif / passif

Augmentation du programme de couverture en cas de hausse (22,5 Md€ au 30 juin 2005)

Achat d'actions : 12 à 13 % des flux (zone euro essentiellement)

Montée en puissance du private equity

30CNP Assurances

Gestion financièreDéveloppement du private equity

Plus de 900 M€ engagés au 30 juin 2005 dans le private equity Très forte progression des engagements au 1er semestre 2005

Portefeuille diversifié : près de 80 fonds souscrits

Mezzanine : 5 %

Euro (79 %), Dollar (19 %), Livre Sterling (2 %)

Venture et développement : 15 %

LBO : 60 %

Fonds de fonds et fonds secondaires : 20 %

31CNP Assurances

Sommaire







32CNP Assurances

Perspectives FranceObjectif : développement des unités de compte

Problématique

Faire profiter les assurés des perspectives de marché dans un environnement de taux bas

Moindre marge de solvabilité

Nécessité d’un conseil approprié envers les assurés

Moyens mis en œuvre

Intégrer dans certaines campagnes de taux une part d’UC

S’appuyer sur la loi Breton (amendement Fourgous) quand les conditions seront précisées

Perfectionner la formation de la force de vente

S’appuyer sur l’élargissement du réseau de conseillers en gestion de patrimoine (CNP Capeor)

33CNP Assurances

Perspectives FranceMarché de la retraite

Au 1er semestre 2005 : chiffre d'affaires de 162 M€,dont 124 000 nouveaux contrats

retraite

PERP : chiffre d'affaires de 78 M€, dont 52 000 nouveaux PERP (et Solésio Préfon à la Poste)

Lancement du PERP 2 aux Caisses d’épargne

Rappel de l’objectif 2005 : 300 000 nouveaux contrats retraite

34CNP Assurances

Perspectives Fineco Vita (Italie)

Très bon dynamisme commercial, globalement en ligne avec l’objectif ambitieux pour 2005

Lancement de nouveaux produits

Offre multi supports (septembre 2005)

Offre emprunteur

– Septembre 2005 : Cessione del quinto dello stipendio (Prêts personnels réglementés)

– Élargissement de l’offre prévu en 2006

Maintien des objectifs de business plan

35CNP Assurances

Perspectives Caixa Seguros (Brésil)

Poursuite du développement sur les marchés

de l'épargne et de la retraite

Amélioration de la pénétration de l'offre emprunteur

Renforcement de la force de vente dédiée

à l’assurance dans le réseau de la CEF

(Caixa Economica Federal)

36CNP Assurances

48

50

52

54

56

58

60

62

64

66

68

Sep2004

Oct Nov Déc2004

Jan2005

Fév Mar Avr Mai Jun Jul Aoû Sep2005

Cours de bourse

Cours de CNP Assurances en euro sur 1 an

DJ Eurostoxx

CAC 40

CNP Assurances16 sept. 2005 : 55,85 €

16 septembre 2004 : 52,95 €

Performance du titre CNP sur 1 an : + 5,5 %, contre + 22,1 % pour le CAC 40 et + 22,8 % pour le DJ Insurance

Après une performance sur 2 ans de + 44,9 % pour le titre CNP, contre + 33,1 % pour le CAC 40 et + 27,2 % pour le DJ Insurance

37CNP Assurances

Objectifs 2005

Objectif de croissance à deux chiffres en 2005 pour :

Le chiffre d'affaires consolidé hors Fineco Vita

Le résultat net part du groupe

38CNP Assurances

Avertissement

« Le présent document peut contenir des données de nature prospective.Ces données se réfèrent notamment à des projections, des évènements futurs,des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réelset ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différencesavec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisionset changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des taux de mortalité et de morbidité, du tauxde conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change,de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice,des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayantune incidence sur la concurrence.

Des informations concernant ces risques et aléas peuvent figurer dans les documents déposés par CNP Assurances auprès de l'AMF. CNP Assurances ne s'engage pasà mettre à jour ou à réviser du fait de nouvelles informations, d'évènement futurou pour tout autre raison les données de nature prospective qui peuvent être présentées dans ce document. »

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