A la recherche du rendement

A la recherche du rendement 1

A L A R E C H E R C H E D U R E N D E M E N T

A la recherche du rendement

Financière de l’Echiquier en quelques chiffres

20% des encours distribués à l’étranger

5 milliards d’euros d’actifs gérés

100% des FCP notés selon des critères

extra-financiers

Création en 1991

21 gérants et analystes

80 collaborateurs

100% indépendante

2 Données au 31/01/2011.


2 analystes 3 gérants

Marc CRAQUELIN Directeur de la Gestion d’actifs

David de COUSSERGUES

Gérant

Olivier de BERRANGER

Gérant

Sylvie CHOW

Analyste

Thibaut VILLACEQUE

Analyste

La gestion obligataire et diversifiée

1 milliard d’euros d’actifs gérés


Qu’attendre de 2011 ?

Données au 28/01/2011. Source : Bloomberg, bas de données Financière de l’Echiquier

Rendement actuariel Bobl 5 ans 2,38%

4

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

Eonia

2,44% Rendement pondéré Echiquier Patrimoine

1,04%

Rendement pondéré ARTY 4,70%

A la recherche du rendement Données au 28/01/2011. Source : Bloomberg

Prime de risque des obligations d’entreprises de la zone euro notées "investment grade"

5

Spreads de crédit : encore du chemin

0

50

100

150

200

250

janv.-05 janv.-06 janv.-07 janv.-08 janv.-09 janv.-10 janv.-11

ITRAXX Main Europe

Itraxx Main Europe 5 ans à 100 bp avec 60% de taux de recouvrement

Probabilité de défaut à 2,4% par an soit 11,8% sur 5 ans

5 fois les plus bas

+ 30 bp


Crédit : un couple rendement/risque attrayant

Volatilité historique 100 jours comparée des obligations d’Etat et des obligations d’entreprises

Faillite de Lehman Brothers

Crises "périphériques"

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

IBOXX 3-5 ans

Euro MTS 3-5 ans


Rendement des actions de l’indice Eurostoxx 50 (€)

7

Rendement des actions : encore élevé

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

9,00%

févr.-98 févr.-99 févr.-00 févr.-01 févr.-02 févr.-03 févr.-04 févr.-05 févr.-06 févr.-07 févr.-08 févr.-09 févr.-10 févr.-11

Rendement de l'Eurostoxx 50 €


Nos recommandations

Quelles solutions pour 2011 ?

Pour favoriser

Une approche prudente

évitant les à-coups des marchés

Une gestion patrimoniale

conciliant rendement et mobilité

Nos solutions

Echiquier Patrimoine

ARTY

A la recherche du rendement Données au 28/01/2011. Source : Morningstar, Base de données Financière de l’Echiquier

Couple performance / volatilité annualisées depuis la création

9

Performance annualisée depuis la création (%)

Volatilité 3 ans ou depuis la création (%)

Un positionnement cohérent et pérenne

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 14,00% 16,00% 18,00% 20,00% 22,00% 24,00% 26,00%

Agressor

ARTY



80

100

120

140

160

180

200

220

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Eviter les à-coups des marchés

Marc Craquelin Co-gérant du fonds

Olivier de Berranger Co-gérant du fonds

Diversifié prudent Actions européennes Majorité de produits de taux

Données au 28/01/2011. Sources : Europerformance, base de données Financière de l’Echiquier.


David de Coussergues Co-gérant du fonds

10

Echiquier Patrimoine depuis l’origine : 109,0% EONIA capitalisé depuis l’origine : 63,5%

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

VE/CA 1,4

Price/book 1,6

Rendement des actions (%) 5,0

Capitalisation moyenne (M€) 14 313

Titres en portefeuille (actions) 53

Actif total (M€) 609

Actions 19%

Obligations 36%

Monétaire 45%

Performance annualisée depuis création 2010

+4,7% 2,6%


• 1ère banque de détail (38% de pdm) dans une région dynamique

• Une valorisation très faible avec un P/E de 4,8x 2010 et 60% de décote sur les fonds propres

• 6,2% de rendement avec un dividende en croissance de 7%

Allocation : toujours la prudence

Echiquier Patrimoine : stratégie 2011

Produits de taux : un peu de

rendement, beaucoup de

sécurité

Actions : la recherche des

meilleurs bilans pour des rendements

pérennes

• 5ème pétrolier dans le monde • Une performance boursière

décevante en 2010 malgré un baril de plus en plus élevé

• Un rendement de 5,4% assis sur plus de 10Md€ de résultat, soit un P/E 10x 2011

2014

Obligations d’entreprises • 4% de rendement • Une « rising star » 2010 • Co Leader de l’immobilier de

bureau en Ile-de-France

Monétaire • Le socle pour la sécurité • Une éventuelle remontée des taux

courts profitera au fonds • Euribor 3 mois : 1,08%

19,2% Actions

36,4%

Obligations d’entreprises

44,4% Monétaire

Données au 28/01/2011. Sources : Base de données Financière de l’Echiquier.

Total


Courbe des taux courts : Euribor

12

Monétaire : les vents redeviennent favorables

0,25%

0,50%

0,75%

1,00%

1,25%

1,50%

1,75%

0 2 4 6 8 10 12

Courbe des taux courts février 2011 Courbe des taux courts février 2010

Mois

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

Euribor 3 Mois


Echiquier Patrimoine : ce qu’il faut retenir

13

Le FCP le plus défensif de toute la gamme

Un fonds positivement impacté par une éventuelle hausse des taux monétaires

Une exposition très faible aux problématiques de dettes d’Etat

Les meilleures idées d’actions à fort rendement


80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

05/2008 11/2008 05/2009 11/2009 05/2010 11/2010

Rendement et mobilité

Olivier de Berranger Gérant du fonds

Données au 28/01/2011. Sources : Europerformance, base de données Financière de l’Echiquier.

Arty

14

Arty depuis l’origine : 23,1% Indice composite* depuis l’origine : 2,3%

39%

Duration 4,39

Rendement des obligations (%) 4,94

Rendement des actions (%) 4,36

Capitalisation moyenne (M€) 23 829

Titres en portefeuille (actions) 42

Actif total (M€) 94

Diversifié Actions européennes Obligations privées en Euros

* 75% Eonia, 25% EuroStoxx 600


Performance annualisée depuis création 2010

+8,0% 7,6%

Taux 50-100% Actions 0-50%


• Rendement : 3,8% • Taux de distribution : 60% • Leader des biens de consommation

dans les pays émergents (50% du chiffre d’affaires)

• CONTINENTAL 2017 : 6,3%

• Rendement : 3,7% • Taux de distribution : 69% • Une pépite : Clearstream (40%

du CA, 45% de marge)

• ARCELORMITTAL 2016 : 4,8%

Arty : stratégie 2011

• 2008 : l’année du monétaire • 2009 : l’année de l’"Investment Grade" • 2010 : l’année du "High Yield" • 2011 : l’année des actions ?

Une exposition aux actions renforcée

mais toujours de la mobilité

Évolution du poids des actions sur 2010

Obligations : des taux qui

redeviennent attractifs

Actions : le thème du

rendement en environnement de

taux bas

Données au 28/01/2011. Sources : Base de données Financière de l’Echiquier.

A la recherche du rendement Données au 28/01/2011. Source : Europerformance

Pertes extrêmes et délais de recouvrement

16

80

85

90

95

100

105

110

115

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05/2

008

08/2

008

11/2

008

02/2

009

05/2

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009

11/2

009

02/2

010

05/2

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010

11/2

010

ARTY 75% Eonia - 25%DJ EURO STOXX600ARTY Indice

Perte maximum -12% -12,2%

Délai de recouvrement 12 mois et 5 jours 21 mois et 25 jours

ARTY : rendement et mobilité



Arty : ce qu’il faut retenir

17

Mobilité et liberté de l’allocation : - prudence sur le haut rendement

- exposition actions renforcée

Le rendement crée de la surperformance à long terme

La valeur relative du passif des entreprises : actions, obligations et monétaires


Ce document est destiné exclusivement à des investisseurs professionnels et ne présente pas de caractère contractuel. Les informations sont fournies à partir des meilleures sources en notre possession. La référence à des titres cotés est effectuée à titre d’illustration et ne représente en aucun cas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Enfin, le traitement fiscal lié à l’investissement en parts ou actions d’OPCVM dépend de la situation de chaque investisseur. Il est donc recommandé de consulter son conseiller fiscal. Pour plus d’informations sur les fonds présentés, nous vous invitons à vous référer au prospectus simplifié disponible sur simple demande auprès de la société de gestion au +33 – (0)1.47.23.90.90 ou à contacter votre interlocuteur habituel. Tous les fonds décrits dans cette présentation sont agréés en France. Echiquier Patrimoine, FCP de droit français, est autorisé à la commercialisation en Allemagne, en Espagne, en Italie et aux Pays-Bas. ARTY, FCP de droit français, est agréé en Italie et en cours d’agrément auprès de la CBFA en Belgique. Tous ces fonds sont également disponibles via des contrats d’assurance-vie luxembourgeois et belges en libre prestation de services.

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