Analyse financière Analyse de lactivité et du risque : – Lentreprise est-elle rentable ? Son exploitation est-elle saine ? Analyse de lactivité Analyse

Analyse financière

• Analyse de l’activité et du risque :

– L’entreprise est-elle rentable ?

• Son exploitation est-elle saine ?

① Analyse de l’activité

② Analyse des marges

③ Analyse de la capacité d’autofinancement (CAF)

Analyse Financière 1

Étude du RESULTAT de deux entreprises commerciales


Achat marchand. 800 000 Ventes 1 400 000

Charges externes 200 000

Impôts et taxes 50 000

Personnel 150 000

Autres charges 30 000

Charges financières 20 000

Charges exceptio. 5 000

Dotations amts 40 000

Impôt sur bénéf. 35 000

RESULTAT 70 000

Achat marchand. 1 000 000 Ventes 1 800 000



Personnel 140 000




Dotation amts 210 000


RESULTAT 35 000

CASINOCASINO

LIDLLIDL

De quelle entreprise aimeriez vous être le

directeur ?Est ce à dire que LIDL est

deux fois plus rentable que CASINO?

Ne pourrait-on pas comparer les sociétés

autrement que sur le seul résultat ?

N’y a t’il pas des postes d’une entreprise à l’autre

avec des grandes différences ?


Analyse de la profitabilité• L’analyse des marges est appelé analyse de la profitabilité

• L’analyse de la profitabilité doit permettre de :

– Comprendre comment l’entreprise dégage des profits

– Comprendre l’évolution de la structure des profits de l’entreprise

– Mettre en évidence les points forts et les faiblesses et proposer des mesures d’amélioration ou de redressement

– Evaluer si les profits sont suffisants pour : • Les prêteurs (banquiers, fournisseurs), • Les actionnaires (rémunération de leurs apports)• Pour l’entreprise elle-même (capacité à s’autofinancer)


Analyse de la profitabilité

Analyse Financière

• Cette analyse de profitabilité recourt :

– au tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG)

• Les SIG sont calculés à partir du Compte de Résultat

• Ces soldes permettes de dégager des indicateurs de marge

5

Les SIG


Les SIG


La marge commerciale

• La marge commerciale ne concerne que les

entreprises qui ont une activité purement

commerciale (achat – revente de marchandises)

Analyse Financière

Marge commerciale = ventes de marchandises

- coût d’achat des marchandises vendues dans l’exercice- Variation de stocks de marchandises

8

CASINOCASINO

LIDLLIDL

Marge commerciale

=Ventes- Achats




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

+ 600 000

+ 800 000




• La marge commerciale dépend :

– des quantités vendues par ligne de produit

• de l’évolution de la marge pratiquée sur chaque ligne de

produit

– de la pondération entre lignes de produits dans

l’ensemble des produits vendus

• C’est un indicateur fondamental de la performance

d’une entreprise commerciale


Rappel

• L’analyse financière procède par des analyses

successives :

– Analyse de l’évolution sur plusieurs années (en général 3 ans)

– Comparaison avec l’évolution des concurrents



Analyse Financière

• Analyse de l’évolution de la marge commerciale

sur plusieurs années :

– Une augmentation se traduit par un premier sentiment

positif sur la capacité de l’entreprise à générer des

marges dans le cadre de son activité de négoce

13


Analyse Financière

• Analyse de l’évolution de la marge commerciale sur plusieurs années :

– A l’inverse, une diminution conduit à chercher la source de disfonctionnement

• Un problème commercial :

– l’entreprise ne parvient pas à vendre ses marchandises à un prix suffisant, notamment dans le cas d’une concurrence forte sur les prix

• Un problème d’approvisionnement :

– L’entreprise ne parvient pas à maîtriser l’augmentation des prix d’achats des marchandises (fournisseurs en position de force)

14

Taux de marge commerciale =Taux de marge commerciale =Marge commerciale

Ventes de marchandises

Taux de marge sur achat =Taux de marge sur achat =Marge commerciale

Achats de marchandises

Mesure l’évolution de la performance de la politique des approvisionnements de l’entreprise.

Mesure l’évolution de la performance de l’activité commerciale de l’entreprise

* 100

* 100



Analyse Financière

• Comparaison de la marge commercial avec celles des concurrents

– Marge commerciale supérieure à celle des concurrents

• Signe d’une efficacité commerciale supérieure

– Marge commerciale inférieure à celle du secteur

• Signe de vulnérabilité commerciale importante, même si l’entreprise est bénéficiaire

– tout problème conjoncturel ou structurel sur le marché sera moins bien absorbé par l’entreprise que par ses concurrents aux marges plus élevées

16

CASINOCASINO

LIDLLIDLAchat marchand. 800 000 Ventes 1 400 000



Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

Marge commerciale =

600 000

Marge commerciale =

800 000

TAUX DE MARGE COMMERCIALE

= Marge commerciale / Ventes de marchandises * 100

= (600 000 / 1 400 000) * 100

= 42,86%

TAUX DE MARGE COMMERCIALE

= Marge commerciale / Ventes de marchandises * 100

= (800 000 / 1 800 000) * 100

= 44,44%


CASINOCASINO

LIDLLIDLAchat marchand. 800 000 Ventes 1 400 000



Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

Marge commerciale =

600 000

Marge commerciale =

800 000

TAUX DE MARGE SUR ACHAT

= Marge commerciale / Achats de marchandises * 100

= (600 000 / 800 000) * 100

= 75%

TAUX DE MARGE SUR ACHAT

= Marge commerciale / Achats de marchandises * 100

= (800 000 / 1 000 000) * 100

= 80%



Les SIG


La production de l’exercice

• La production de l’exercice ne concerne que les

entreprises qui ont une activité industrielle (c’est-à-

dire de production)

Analyse Financière

Production de l’exercice =

production vendue

variation de la production stockée

+ production immobilisée

21


• La production de l’exercice résulte de trois

composantes principales, c’est un indicateur

hétérogène :

– la production vendue, évaluée au prix de vente

– la production stockée, évaluée au coût de production

– la production réalisée par l’entreprise pour elle même,

évaluée au coût de production

Analyse Financière

=> Seule la production vendue enrichit l’entreprise pour l’exercice considéré.=> Seule la production vendue enrichit l’entreprise pour l’exercice considéré.

22


• Il faut analyser l’évolution de la production stockée

(variation du stock de produits finis)

– Une augmentation très importante dans la production

stockée est un signe de problèmes commerciaux et

d’une faible réactivité de l’entreprise à l’évolution de la

demande

– Une variation de la production stockée très négative

peut signaler la reprise de la demande des clients


Les SIG


La valeur ajoutée

• Elle mesure l’activité propre de l’entreprise et exprime la création de valeur

• Consommation en provenance de tiers = – Autres charges externes : ensemble des charges versées à des

tiers extérieurs (crédit-bail, loyers, assurances, honoraires, publicité, transports, voyages et déplacements, frais postaux et de téléphone, personnel intérimaire…)

Analyse Financière

Valeur ajoutée = production de la période

+ marge commerciale - consommation en provenance des tiers

25

CASINOCASINO

LIDLLIDL

Valeur ajoutée

=Marge ciale – Charges

externes




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000

600 000 - 200 000 =

+ 400 000

800 000 - 200 000 =

+ 600 000



La valeur ajoutée

• Démarche d’analyse de la valeur ajoutée (VA)

– Calcul de la VA sur plusieurs années successives

• Comparaison des évolutions respectives du CA et de la VA

– Calcul du taux de VA = (VA / CA) * 100

» Si les variations de la VA et du CA sont trop dissemblables, il est alors souhaitable d’obtenir le détail des charges externes de l’entreprise

– Comparaison sectorielle (c’est-à-dire par rapport aux concurrents) de la performance en termes de VA


CASINOCASINO

LIDLLIDL

Valeur ajoutée

=Marge ciale – Charges

externes




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000

Valeur Ajoutée = 400 000

Valeur ajoutée = 600 000

Taux de Valeur Ajoutée

= Valeur Ajoutée / Chiffre d’affaires * 100

= 400 000 / 1 400 000 * 100

= 28,57%

TAUX DE Valeur Ajoutée

= Valeur Ajoutée / Chiffre d’affaires * 100

= 600 000 / 1 800 000 * 100

= 33,33%Analyse Financière 29


Taux de croissance de la valeur ajoutée Taux de croissance de la valeur ajoutée ==

VA n – VA n-1

VA n-1

Indicateur de croissance (plus significatif que le taux de croissance du chiffre d’affaires)

* 100


Les SIG


L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) ou Insuffisance Brute d’Exploitation

• Il permet d’apprécier la rentabilité de l’entreprise

Analyse Financière

Excédent brut d’exploitation (EBE ou EBITDA) = Valeur Ajoutée

+ subvention d’exploitation

- impôts, taxes et versement assimilés

- charges de personnel

EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization

33

• EBE:

– mesure la performance économique de l’entreprise indépendamment de toute politique financière, fiscale, d’investissement et de distribution

– est le solde intermédiaire le plus significatif pour la gestion, car il permet d ’apprécier la rentabilité de l’entreprise avant toute décision relative aux charges non décaissées (amortissements et provisions) et avant toute influence des décisions financières et exceptionnelles

– constitue le cash-flow d’exploitation : la trésorerie générée par celle-ci

Analyse Financière


34

CASINOCASINO

LIDLLIDL

EBE (Excédent Brut d ’Exploitation)

=Valeur ajoutée – Impôts et

taxes – charges de personnel




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

EBE = 200 000

Valeur Ajoutée = 600 000

EBE = 600 000 - 160 000 =

+ 440 000



• Analyse de l’EBE :

– Calcul de l’EBE sur plusieurs années successives

– Comparaison des évolutions respectives du CA, de la VA et de l’EBE

– Analyse du taux de marge brute d’exploitation = EBE / CA * 100

• Ratio important pour apprécier la situation financière de l’entreprise, il cristallise le jugement sur la santé de l’exploitation

– On a coutume, a priori, de considérer un taux de 10% voire de 13% comme souhaitable compte tenu des prélèvements que doit subir l’entreprise, mais ce n’est pas un caractère définitif au sens où des spécificités de l’entreprise ou de son secteur peuvent déroger à ce critère

• Comparer avec les taux de marge brute des concurrentsAnalyse Financière


37

CASINOCASINO

LIDLLIDL

EBE (Excédent Brut d ’Exploitation)

=Valeur ajoutée – Impôts et

taxes – charges de personnel




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

EBE = 200 000

EBE = + 440 000

Taux de marge brute d’exploitation

= EBE / Chiffre d’affaires * 100

= 200 000 / 1 400 000 * 100

= 14,29%

Taux de marge brute d’exploitation

= EBE / Chiffre d’affaires * 100

= 440 000 / 1 800 000

= 24,44%Analyse Financière 38


Analyse Financière


• Evolution du taux de marge brute d’exploitation (EBE/CA*100) de 1998 à 2009– En 2009, quels sont les secteurs les plus rentables ?

40

Analyse Financière


• Evolution du taux de marge brute d’exploitation (EBE/CA*100) de 1998 à 2009– En 2009, quels sont les secteurs les moins rentables ?

41

Analyse Financière


• Evolution du taux de marge brute d’exploitation de 1998 à 2009– Entre 1998 et 2009, quel est le secteur qui a le plus perdu en rentabilité ?

42

Analyse Financière


• Evolution du taux de marge brute d’exploitation de 1998 à 2009– Entre 1998 et 2009, quels sont les deux secteurs qui ont le plus améliorés leur

rentabilité ?

43

Les SIG


Le résultat d’exploitation (REX ou EBIT)

• Il découle de l’activité normale et courante de l’entreprise.

Analyse Financière

résultat d’exploitation (REX) = EBE

+ reprises sur amortissements et provisions d’exploitation+ transferts de charges d’exploitation+ autres produits de gestion courante

- dotation aux amortissements et provisions d’exploitation- autres charges de gestion courante

45

Le résultat d’exploitation (REX ou EBIT)

• Le résultat d’exploitation est ce qui reste de l ’E.B.E. après prise en compte des charges et produits calculés (DAP et provisions), des transferts de charges, et des autres charges et produits de gestion courante


CASINOCASINO

LIDLLIDLEBE = 200 000

Résultat d’exploitation

=EBE – Autres charges – DAPAchat marchand. 1 000 000 Ventes 1 800 000



Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

REX= 200 000 - 70 000 =

+ 130 000

EBE = 440 000

REX = 440 000 - 260 000 =

+ 180 000Analyse Financière 47


Le Résultat d’exploitation (REX)

• Analyse du REX

– Calcul du REX sur plusieurs années successives

• Comparaison des évolutions respectives du CA, de la VA, de l’EBE et du REX

• Analyse du taux de marge d’exploitation = REX/CA*100

– Comparaison avec le secteur


CASINOCASINO

LIDLLIDLREX = 130 000

Résultat d’exploitation

=EBE – Autres charges – DAPAchat marchand. 1 000 000 Ventes 1 800 000



Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

REX = 180 000

Taux de marge d’exploitation

= REX / Chiffre d’affaires * 100

= 130 000 / 1 400 000 * 100

= 9,29%

Taux de marge d’exploitation

= REX / Chiffre d’affaires * 100

= 180 000 / 1 800 000 * 100

= 10%Analyse Financière 50



Analyse Financière

• Evolution du taux de marge d’exploitation (REX/CA*100) de 1998 à 2009– En 2009, quels sont les secteurs les plus rentables ?

52


Analyse Financière

• Evolution du taux de marge d’exploitation (REX/CA*100) de 1998 à 2009– En 2009, quels sont les secteurs les moins rentables ?

53


Analyse Financière

• Evolution du taux de marge d’exploitation (REX/CA*100) de 1998 à 2009- Entre 1998 et 2009, quel est le secteur qui a le plus amélioré sa rentabilité ?

54


• Le REX– indicateur de la création de valeur de l’entreprise – est un « gâteau » à partager entre les différentes parties prenantes de l’entreprise – les pourvoyeurs de fonds

Analyse Financière

X

55

Les SIG


Le Résultat courant avant impôt (RCAI)

• Il découle de l’activité normale et habituelle de l’entreprise. Il exclut les opérations exceptionnelles.

Analyse Financière

Résultat courant avant impôt (RCAI) =

résultat d’exploitation+ produits financiers

- charges financières

57

CASINOCASINO

LIDLLIDL

Résultat courant avant impôts=

Résultat d ’exploitation – charges financières




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000

REX = 130 000

REX = 180 000

RCAI = 130 000 - 20 000 =

+ 110 000

RCAI = 80 000 - 100 000 =

+ 80 000



• Analyse du coût du financement externe de l’entreprise :

Coût du financement externe = Charges d’intérêts / EBE *100

Analyse Financière

Le Résultat courant avant impôt (RCAI)

60


Les SIG


Résultat exceptionnel

• Il découle des opérations à caractère non répétitif.

Analyse Financière

Résultat exceptionnel =

produits exceptionnels

– charges exceptionnelles

63

CASINOCASINO

LIDLLIDL

Résultat Exceptionnel =

0 - 5 000 =

- 5 000

Résultat exceptionnel

=Produits exceptionnels – charges exceptionnelles




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

Résultat Exceptionnel =

0 - 30 000 =

- 30 000



Les SIG


Résultat net comptable (RNC)

Analyse Financière

Résultat net comptable (RNC) =

Résultat courant avant impôt

+/- Résultat exceptionnel

- Impôt sur le résultat

• Le RNC est le résultat reporté au passif

67


• C’est la base de calcul pour calculer :

– Le paiement de l’IS

– La participation des salariés aux résultats

– La répartition des bénéfices entre les actionnaires


CASINOCASINO

LIDLLIDL

Résultat de l ’exercice

=Résultat courant + résultat

exceptionnel

- impôt sur les bénéfices




Personnel 150 000






RESULTAT 70 000




Personnel 140 000






RESULTAT 35 000

RCAI = 110 000

Résultat exceptionnel = - 5000

RCAI = 80 000

Résultat exceptionnel = - 30 000

Résultat de l’exercice = 110 000 - 5 000 - 35

000 =

+ 70 000

Résultat de l’exercice =

80 000 - 30 000 - 15 000 =

+ 35 000



• Analyse du résultat net comptable :

Taux de marge nette = Résultat net comptable / CA *100

–Ce taux mesure la capacité de l’entreprise à générer un bénéfice net à partir du chiffre d’affaires

Analyse Financière


71


LIDL et Casino - Récapitulatif

• LIDL semble plus rentable que CASINO si l’on se base sur la notion de Résultat

– Est-elle pour autant deux fois plus rentable ? Non, car il convient, en analyse financière, de comparer d’autres postes du compte Résultat

• La différence entre les achats et les ventes nous permet de constater une marge commerciale beaucoup plus importante chez CASINO

• Le poste charges financières est très élevé chez CASINO

– Certainement à cause d’emprunts contractés pour financer des investissements

– Les amortissements de ces investissements se retrouvent effectivement dans le poste Dotations aux amortissements de CASINO

» Ces deux fortes variations expliquent le faible niveau du résultat chez CASINO mais nous laisse penser que cette société est en pleine expansion (investissements importants) et donc en bonne santé


Analyse FinancièreExercice d’application

74Analyse Financière

Exercice

• La société Smetana commercialise des cosmétiques

– A l’aide du compte de résultat, établir le tableau des soldes intermédiaires de gestion des exercices N-1, N et N+1

– Commenter ce tableau


Smetana - Compte de résultat (charges)

CHARGES N-1 N N+1

Achats de marchandise 9 350 14 130 18 180

Variation des stocks de marchandises - 230 - 780 - 1 100

Autres achats et charges externes 1 310 2 070 2 940

Impôts et taxes 150 320 350

Charges de personnel 8 950 12 460 15 340

Dotations aux amortissements 800 1 000 1 500

Dotations aux dépréciations 0 0 100

Total des charges d’exploitation 20 330 29 200 37 400

Charges financières 190 889 1 350

Charges exceptionnelles (1) 145 600 100

Impôts sur les bénéfices 1 112 430 123

Total des charges 21 777 31 119 38 973

Bénéfice 2 223 861 247

(1) Valeurs comptables des éléments d’actifs cédés 0 600 100

Smetana - Compte de résultat (produits)

PRODUITS N-1 N N+1

Ventes de marchandises 23 900 31 600 38 500

Autres produits d’exploitation 85 140 235

Total des produits d’exploitation 23 985 31 740 38 735

Produits financiers 15 40 85

Produits exceptionnels (2) 0 200 400

Total des produits 24 000 31 980 39 220

(2) Produits des cessions d’immobilisations 0 200 400

Smetana - Tableau des soldes intermédiaires de gestion

MONTANTS %

N-1 N N+1 N-1 N N+1

= Marge commerciale

= Consommation en provenance de tiers

= Valeur ajoutée

= Excédent brut d’exploitation

= Résultat d’exploitation

= Résultat courant avant impôts

= Résultat exceptionnel

= Résultat de l’exercice

MONTANTS %

N-1 N N+1 N-1 N N+1

Ventes de marchandises + 23 900 31 600 38 500 100,0 % 100,0 % 100,0 %

Variation du chiffre d’affaires 32,2 % 21,8 %

- Achats de marchandises - 9 350 14 130 18 180 39,1 % 44,7 % 47,2 %

- Variation de Stocks de marchandises - -230 -780 -1100 1% 2.5% 2.9%

= Marge commerciale = 14 780 18 250 21 420 61,8 % 57,8 % 55,6 %

Autres achats et charges externes - 1 310 2 070 2 940 5,5 % 6,6 % 7,6 %

= Consommation en provenance de tiers = -1 310 -2 070 -2 940 -5,5 % -6,6 % -7,6 %

= Valeur ajoutée = 13 470 16 180 18 480 56,4 % 51,2 % 48,0 %

Impôts, taxes et versements assimilés - 150 320 350 0,6 % 1,0 % 0,9 %

Charges de personnel - 8 950 12 460 15 430 37,4 % 39,4 % 40,1 %

= Excédent brut d’exploitation = 4 370 3 400 2 700 18,3 % 10,8 % 7,0 %

Autres produits d’exploitation + 85 140 235 0,4 % 0,4 % 0,6 %

Dotations aux amortissements - 800 1 000 1 500 3,3 % 3,2 % 3,9 %

Dotations aux dépréciations et aux provisions - 0 0 100 0,0 % 0,0 % 0,3 %

= Résultat d’exploitation = 3 655 2 540 1 335 15,3 % 8,0 % 3,5 %

Produits financiers + 15 40 85 0,1 % 0,1 % 0,2 %

Charges financières - 190 889 1 350 0,8 % 2,8 % 3,5 %

= Résultat courant avant impôts = 3 480 1 691 70 14,6 % 5,4 % 0,2 %

Produits exceptionnels + 0 200 400 0,0 % 0,6 % 1,0 %

Charges exceptionnelles - 145 600 100 0,6 % 1,9 % 0,3 %

= Résultat exceptionnel = -145 -400 300 -0,6 % -1,3 % 0,8 %

Impôts sur les bénéfices - 1 112 430 123 4,7 % 1,4 % 0,3 %

= Résultat de l’exercice = 2 223 861 247 9,3 % 2,7 % 0,6 %

Exercice - Smetana

• Commenter ce tableau


Exercice - Smetana


• Forte croissance du chiffre d’affaires : +32,2 % en N, +21,8 % en N+1• Diminution du taux de marge commerciale - Quelle en est la cause ? Nous

pouvons formuler des hypothèses : – (1) changement de la composition des produits, – (2) changement de fournisseurs, – (3) baisse des prix de vente, etc.

• Diminution analogue du taux de valeur ajoutée • Diminution encore plus forte au niveau de l’EBE, en raison de la hausse des charges

de personnel - Quelle en est la cause ? Nous pouvons formuler des hypothèses : – Hausse des salaires ? – Trop d’embauches ? – Nouveaux salariés recrutés non encore opérationnels ? Etc.

• Même évolution du résultat d’exploitation – Remarquer l’augmentation des dotations aux amortissements : acquisition de nouvelles

immobilisations amortissables ?

• Terrible baisse du résultat courant avant impôts (de 14,6 % à 0,2 %) en raison des charges financières (3,5 % du CA). Cause vraisemblable : trop de dettes (ou pas assez de capital)

• Diminution de la capacité bénéficiaire mesurée au niveau du résultat de l’exercice

Exercice - Smetana

• Conclusion : – La diminution du taux de marge commerciale représente

un réel risque pour l’entreprise

– Son niveau des charges de personnel et son niveau de l’endettement peuvent également représenter un risque si non maîtrisé

– L’entreprise est probablement en phase d’expansion, cela peut s’avérer risqué si cette expansion est non maîtrisée


Analyse financière

• Analyse de l’activité et du risque :

– L’entreprise est-elle rentable ?

• Son exploitation est-elle saine ?

① Analyse de l’activité

② Analyse des marges

③ Analyse de la capacité d’autofinancement (CAF)


Analyse du compte de résultat: CAF


La capacité d'autofinancement (CAF)

• Une entreprise au cours de son existence doit :

– Acquérir des immobilisations

• Pour développer sa capacité de production

• Pour renouveler les équipements hors d’usage ou dépassés

techniquement

– Accroître son fonds de roulement.



• Les ressources dont dispose l’entreprise peuvent avoir :

– une origine externe

– une origine interne

• Elles sont constituées par :

– les recettes provenant essentiellement des ventes

– Diminuées des dépenses entraînées par les charges

• Le financement réalisé par les ressources internes est appelé

Autofinancement




Capacité d’autofinancement

Capacité d’autofinancement

AutofinancementAutofinancement

Acquisitions d’immobilisations

DividendesDividendes

Remboursements d’emprunts

Augmentation du fonds de roulement

Calcul de la CAF

• La CAF est calculée comme l'excédent des produits encaissables sur les charges décaissables.

CAF = Produits encaissables - Charges décaissables


• Les charges non décaissables comprennent :– Les dotations aux amortissements• qui constatent la dépréciation d'une immobilisation

– Les dotations aux provisions• Les provisions pour dépréciation d’un élément d’actif

– qui constatent la dépréciation probable mais pas irréversible d'un stock, d'une créance ou d'un titre

• Les provisions pour risques et charges à répartir – Qui constatent une charge probable future dont ni l’échéance ni le

montant exact de la somme en cause ne sont certains (elles figurent dans un compte de passif)

– La dépense n'interviendra éventuellement qu'au cours d'un exercice ultérieur si la dépréciation ou le risque prévus se réalise effectivement

Les charges non décaissables


Les produits non encaissables

• Les produits non encaissables comprennent essentiellement :

– Les reprises sur provisions


CAF

• Procédure d’analyse de la CAF :

– Comment est-elle constituée ?

– A-t-elle été suffisante pour participer au financement des investissements de l’exercice ?

– En combien d’années de CAF peut-on théoriquement rembourser la totalité des crédits ?


Documents

Analyse financière Analyse de lactivité et du risque : – Lentreprise est-elle rentable ? Son exploitation est-elle saine ? Analyse de lactivité Analyse