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Analyse Financière - miage. financière/Analyse Financière... · PDF fileD. Les ratios ... Analyse financière – Chapitre 1 : Etude du compte de résultat Page 12 Les dividendes

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  • Analyse Financiere 1re Partie : Les concepts danalyse comptable et financire

    Table des matires Introduction : .......................................................................................................................... 2

    Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat .................................................................................. 2

    I. Soldes Intermdiaires de Gestion (SIG)........................................................................... 3

    A. Le chiffre daffaire .................................................................................................... 3

    B. La marge commerciale (ou marge brut) .................................................................. 3

    C. La production de lexercice ...................................................................................... 4

    D. La valeur ajoute ...................................................................................................... 4

    E. LExcdant Brut dExploitation .................................................................................... 5

    F. Le rsultat dexploitation ............................................................................................. 5

    G. Le rsultat financier ................................................................................................. 5

    H. Le rsultat courant avant impts ............................................................................. 6

    I. Le rsultat exceptionnel .............................................................................................. 6

    J. Le rsultat de lexercice ............................................................................................... 6

    II. Le retraitement des SIG ................................................................................................... 7

    A. Le crdit-bail............................................................................................................. 7

    B. Le personnel intrimaire .......................................................................................... 8

    C. La participation des salaris ..................................................................................... 8

    D. Les subventions dexploitation ................................................................................ 8

    E. Impts, taxes et versements assimils ........................................................................ 8

    F. Rsum et mthodes de calcul .................................................................................... 9

    III. La Capacit dAutoFinancement ................................................................................ 10

    A. Dfinition................................................................................................................ 10

    B. Le calcul de la CAF .................................................................................................. 10

    C. Lautofinancement ................................................................................................. 11

    D. Les ratios ................................................................................................................ 12

  • Analyse financire Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat

    Page 2

    Introduction :

    Lanalyse financire vise formuler un diagnostic sur lentreprise. Elle permet donc de connatre la situation dune entreprise (activit, structure financire, performance ralise), de linterprter, deffectuer des comparaisons, et donc de prendre des dcisions.

    Ce diagnostic intresse entre autre les dcisionnaires (PDG, directeur financier), les actionnaires, la banque (financement externe), les services fiscaux (impts), les clients et le personnel (Comit dentreprise).

    Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat

    Lanalyse de lactivit dune entreprise repose entre autre sur le compte de rsultat. Celui-ci fourni des informations sur lactivit et la formation du rsultat pour un exercice donn. Cependant, il est ncessaire davoir une vision plus conomique des produits et des charges, c'est--dire une vision du droulement du cycle dexploitation dune entreprise.

    Le compte de rsultat va donc tre reclass pour dterminer des indicateurs dans le temps et lespace.

    Compte de rsultat

    Solde Intermdiaire de Gestion

    Capacit dauto-financement

    Seuil de rentabilit Ratios

  • Analyse financire Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat

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    I. Soldes Intermdiaires de Gestion (SIG)

    Constituent un outil danalyse de lactivit et de la rentabilit de lentreprise et la cration de richesse gnre par son activit, de dcrire la rpartition de la richesse cre par lentreprise entre les diffrents acteurs (salaris, tat, apporteurs de capitaux, entreprise), et de comprendre la formation du rsultat net en le dcomposant.

    A. Le chiffre daffaire

    Ce nest pas un SIG, mais il rend compte du dynamisme de lentreprise et indirectement de sa capacit gnrer des rsultats.

    CA = Vente de marchandise + Produits vendus

    B. La marge commerciale (ou marge brut)

    Concerne uniquement les entreprises commerciales (qui revendent en tat des marchandises achetes) ou ayant une activit commerciale.

    MC = Vente des marchandises Cout dachat des marchandises vendues

    (Cout dachat des marchandises vendues = achat marchandise + variation des stocks)

    Il sagit du principal indicateur de performance pour les entreprises de distribution.

    Il permet danalyser la stratgie commerciale de lentreprise. Il peut tre intressant de le calculer par branche dactivit ou mieux, par gamme de produits.

    La marge commerciale sexprime souvent en pourcentage du chiffre daffaire.

    Taux de marge = x100

    Le taux de marge est comparer celui du secteur dactivit. Lanalyse de son volution dans le temps permet de juger de lefficacit de la politique commerciale.

  • Analyse financire Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat

    Page 4

    C. La production de lexercice

    Valeur des produits et services fabriqus par lentreprise industrielle pendant un exercice et qui ont t vendus ou retenus en stock (production stocke) ou qui ont servi constituer des immobilisations (production immobilise).

    PE = Production vendue + Production stocke + Production immobilise

    Son valuation nest pas homogne car la production vendue est comptabilise au prix de vente alors que les productions stocke et immobilise sont comptabilises leur cout.

    D. La valeur ajoute

    Richesse cre et constitue par le travail du personnel et par lentreprise elle-mme.

    Cest toujours lanalyse dans le temps qui permet de constater la croissance ou la rgression de lentreprise.

    VA = MC + PE - Consommations en provenance de tiers

    (Consommations en provenance de tiers = Achats matires 1res + Variation stocks de matires 1res + Autres achats)

    Elle concerne la part des activits propres lentreprise dans la production. Ainsi, elle caractrise le degr dintgration des activits.

    La VA mesure galement la contribution spcifique de lentreprise lconomie nationale. C'est--dire le poids conomique dune entreprise car la somme des valeurs ajouts constitue le PIB, cest--dire la richesse cre par le pays.

    Elle permet de faire des comparaisons temporelles et spatiales.

    Elle est partage entre les diffrents partenaires de lentreprise qui sont :

    - Les actionnaires - Le personnel (+ charges sociales) - Ltat (impts) - Les cranciers - Lentreprise elle-mme (autofinancement)

    Le calcul de chaque ayant-droit est ainsi une premire approche dune analyse de la fonction rpartition de lentreprise.

  • Analyse financire Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat

    Page 5

    E. LExcdant Brut dExploitation

    EBE = VA + Subventions dexploitation Charges de personnel Impts, taxe et versements assimils

    LEBE reprsente la part de la valeur ajoute qui revient lentreprise et aux apporteurs de capitaux.

    Cest ce quil reste lentreprise pour rmunrer les capitaux propres et emprunts, et pour maintenir ou accroitre son outil de production.

    Cest la ressource montaire nette, tous flux dnous, que tire lentreprise de son exploitation.

    Cest le meilleur SIG pour raliser des comparaisons inter-entreprises car son calcul est effectu avant prise en compte des politiques damortissement et des politiques financires.

    Ceci permet de comparer les entreprises uniquement sur les excdents dgags par lexploitation indpendamment de la politique financire.

    F. Le rsultat dexploitation

    RE = EBE + RAP (Reprise des Amortissements et Provisions et transferts de charge) + Autres produits Autres charges

    Ce rsultat mesure la performance conomique indpendamment de la politique de financement et du rgime dimposition des bnfices.

    Il reprsente la ressource nette que dgage lentreprise loccasion de ses oprations de gestion courante (approvisionnement, production, vente, investissement).

    Cependant, ce RE est influenc par la politique dinvestissement dans le sens o plus lentreprise augments son niveau dinvestissement, plus elle devra comptabiliser de dotation aux amortissements.

    G. Le rsultat financier

    RF = Produits financiers Charges financires

    Il retrace la politique de financement et en partie la politique dinverstissement.

  • Analyse financire Chapitre 1 : Etude du compte de rsultat

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    H. Le rsultat courant avant impts

    RCAI = RE + RF +/- Quotes-parts sur oprations faites en commun

    Les quotes-parts sont des charges ou des produits donc lentreprise va bnficier quand elle fait des alliances avec daut