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n ° 80 3 ème trimestre 201 1 B ULLETIN TRIMESTRIEL

Bulletin trimestriel T3 2011

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Bulletin trimestriel T3 2011

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Page 1: Bulletin trimestriel T3 2011

n°80

3ème trimestre 201 1

B U L L E T I N T R I M E S T R I E L

Page 2: Bulletin trimestriel T3 2011

Editorial

2

DirectionDIDIER LE MENESTRELPrésident

STÉPHANE TOULLIEUXDirecteur Général

Gestion privéeJEAN-BAPTISTE BRETTE

Directeur Adjoint

MARC DEL POZO

Directeur Adjoint

AVY AMIEL

ANNE-CHARLOTTE BUREAU

THIERRY CHEMLA

NATHALIE DIGNE

PATRICK MARCOVICI

TANIA MOUSSA

VICTOR PLÉ

NADÈGE SYLVESTRE

BU LL E T I N TR I M E S T R I E L

n°803ème trimestre 2011

Eté meurtrier !

La crise grecque et ses conséquences sur l'ensemble du systèmefinancier européen ont monopolisé l'attention des investisseurs aucours des trois derniers mois.

A force d'atermoiements et de faux-semblants, cette crise locale adégénéré et dorénavant les Français, comme tous les Européens, ontcompris que l'équilibre économique actuel n’était plus viable. L'heuredes règlements de comptes a sonné : il n'est plus question de vivre àcrédit !

Dure prise de conscience que nous aurions tous volontiers différée :«Encore un moment, Monsieur le bourreau, un petit moment».(1)

Souhaitons juste que l'histoire économique aide nos gouvernants àmettre en place un cadre qui ne pénalise pas exagérément la croissanceéconomique future, seule arme "douce" dont dispose l'économieeuropéenne pour satisfaire ses créanciers.

En attendant de pouvoir évaluer les impacts de ces mesures sur noséconomies, nous allons, de notre côté, accélérer les investigations dansles pays du monde qui accèdent à la prospérité.

Nous y trouverons sans aucun doute les entreprises capables derémunérer durablement les capitaux que vous nous avez confiés .

La roue tourne, sachons en tirer profit et saisir les opportunités quise présentent !

(1) Supplique adressée par la comtesse du Barry avant d’être guillotinée

Didier LE MENESTREL

Page 3: Bulletin trimestriel T3 2011

3

FINANCIERE DE L 'ECHIQUIER

Contactsw Clients particuliers

NADÈGE SYLVESTRE

01 47 23 55 [email protected]

w Clients partenaires et institutionnelsJÉRÔME ROUGIER

01 47 23 71 [email protected]

Créée en 1991, Financière de l'Echiquier est uneSociété de Gestion de Portefeuilleindépendante agréée par l’AMF (n° GP91004)

qui appartient à 100% à ses dirigeants et à ses salariés.Les particuliers (20% de l’encours géré) ainsi que lesinvestisseurs partenaires et institutionnels (80%) luiont accordé, au cours des dernières années, uneconfiance croissante. Avec 4,4 milliards d’euros d’actifsgérés pour le compte de 4 500 épargnants et 510allocataires d’actifs, Financière de l'Echiquier occupeaujourd’hui l’une des toutes premières places au seindes sociétés de gestion à capitaux privés.

Financière de l'Echiquier intervient sur l’ensemble desmarchés d’ actions, en France, en Europe et à l’étranger.Son expertise du marché français est à l’origine de sanotoriété. Adepte d’une sélection limitée de titres,Financière de l'Echiquier privilégie une gestion activequi place la qualité des sociétés rencontrées par lesgestionnaires au cœur de la décision d’investissement.La maîtrise du risque est un objectif prioritaire de lagestion.

S’appuyant sur une équipe de 89 personnes, deuxgrands pôles d’activité participent à une offre complètede produits et de services :

•Grâce à des fonds "typés", la gestion collectiverépond à un besoin spécifique des investisseurs, à unniveau de risque clairement identifié et à unespécialisation à forte valeur ajoutée. Dans l’univers des actions européennes, les performances des fondsde Financière de l'Echiquier sont régulièrementrécompensées par la presse financière.

En 2011, et pour la seconde année consécutive,Financière de l'Echiquier remporte la CorbeilleSociété de gestion du magazine Mieux Vivre VotreArgent pour les performances de l'ensemble de sagamme. Elle a également reçu le trophée Lipper de lameilleure société de gestion spécialisée en actions enEurope depuis 3 ans.

Agressor a reçu le Trophée d’Or décerné en 2008 pourses performances sur 10 ans dans la catégorie « ActionsEuro » par Le Revenu pour la seconde annéeconsécutive. Ces récompenses viennent confirmer lesdistinctions obtenues en 2004, 2005 et 2006 lors des« Victoires des Sicav » de la Tribune Standard & Poor’s.

•La gestion privée, quant à elle, répond à un besoinde personnalisation pour une approche patrimonialeglobale. L’essentiel de cette activité se décline dansdes solutions sur-mesure, mises en œuvre par desspécialistes expérimentés.

Financière de l'Echiquier cultive la transparence àtravers une communication régulière : la Lettre d’information mensuelle, le Bulletintrimestriel, le site Internet (www.fin-echiquier.fr) etle contact direct assurent une liaison permanente avecchaque souscripteur.

Les principaux partenaires financiers de Financière del'Echiquier sont des sociétés de premier plan : BNPParibas Securities Services assure la fonction dedépositaire des OPCVM ; ProCapital et BNP ParibasPersonal Investors assurent la fonction de teneur decomptes conservateurs des comptes gérés sous mandat ;La Mondiale Partenaire, AxaCourtage et Neuflize Viecollaborent à la gestion des contrats d’assurance-vie.

Chiffres-clésCréation : 1991

Encours géré : 4,4 milliards d’euros

Equipe : 89 personnes

OPCVM gérés : 13

Clients particuliers : 4 500

Partenaires allocataires d’actifs : 510

Page 4: Bulletin trimestriel T3 2011

14l l l lInvestir dans desleaders mondiaux

EchiquierGlobal

Grandes valeursmondiales

MSCI All CountryWorld Index

converti en €5 ans - 0,7 %

* depuis 2010A - 14,9 %

France

Éligible au PEAÉligible à notre contrat d’assurance vie Echiquier Vie 2 (voir pages 18 et 19)(1)

l l risque moyen/bas l l l risque moyen/haut l l l l risque élevé

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

page

5

7

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13

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16

8

Niveaude risque

Vos objectifs Votre OPCVMUnivers

d’investissementIndice

de référence

Duréeminimum

recommandée

Avantagefiscal (1)

Performanceannualisée

(*depuis sa datede création)

Performance

du 01.01.11

au 30.09.11

l lValoriser votre capital en

recherchant sa préservationEchiquier

PatrimoineProduits de taux etactions françaises

EoniaCapitalisé

2 ans + 4,3 %* depuis 1995

- 2,6 %A

6l l lInvestir dans des

actifs de rendementARTY

Produits de taux etactions européennes

Indice Composite

5 ans + 3,1 %* depuis 2008

- 8,6 %A

Fonds actions de sélection de titres

l l l l

Investir dans une sélectionde petites et moyennes valeurs

de croissance

EchiquierJunior

Actions françaises CAC Small 5 ans + 8,5 %* depuis 1996

l l l l

Investir dans les valeurs de retournement

et les situations spéciales

EchiquierQuatuor

Actions européennes àdominante française

CAC All Tradable 5 ans + 6,3%* depuis 2003

l l l lInvestir dans une sélection

de valeurs de croissanceEchiquier

AgenorPetites et moyennes

valeurs européennesFTSE Global Small

Cap Europe5 ans + 5,8 %

* depuis 2004

AP

l l l lInvestir dans une sélection

de valeurs « incontournables »Echiquier

MajorGrandes et moyennes

valeurs européennesDow JonesStoxx 600

5 ans + 3,4 %* depuis 2005

AP

l l l lGrandes et moyennesvaleurs européennes EPRA Europe 5 ans AP

Monde

l l l lOuvrir votre portefeuille aux

actions japonaisesEchiquier

JaponGrandes et moyennes

valeurs japonaisesTopix 5 ans - 1,7 %

* depuis 1995

l l l lOuvrir votre portefeuille aux

actions américainesEchiquierAmérique

Grandes et moyennes

valeurs américaines

Russell Mid CapGrowth

5 ans - 3,5 %* depuis 2006

A

A

Fonds diversifiés (produits de taux + obligations + actions)

- 10,3 %

- 20,2 %

- 24,2 %

- 18,1 %

- 12,9 %

- 6,0 %

- 10,9 %

l l l lInvestir dans une sélection de valeurs sous-évaluées

Agressor CAC All Tradable 5 ans + 12,8%* depuis 1991

A

Investir dans une sélection de valeurs sous-évaluées

AgressorPEA

CAC All Tradable 5 ans + 6,0 %* depuis 2001

AP

AP

- 17,8 %

- 18,7 %l l l l

EchiquierReal Estate

Investir dans le secteurimmobilier

AP

A P

17l lInvestir dans une sélection d’o-

bligations européennesEchiquier

ObligObligations et titresde créances euros

bìêç=jqpPJR=~åë 2 ans + 4,7 %

* depuis 2007

- 4,6 %A

Fonds obligataire

Actions européennes

Actions européennes

Europe

Choisissez selon vos objectifs

Gr i l le des fonds

4

+ 24,7 %* depuis 2009

Page 5: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

SAINT-GOBAIN LAFARGE

SCOR KESA ELECTR.

TERREIS CA

Année Echiquier Patrimoine

EONIA Capitalisé

1995 8,3 6,5

1996 2,8 3,9

1997 0,1 3,3

1998 9,8 3,4

1999 9,2 2,8

2000 9,0 4,2

2001 3,8 4,5

2002 4,0 3,3

2003 6,9 2,3

2004 5,3 2,1

2005 3,2 2,1

2006 6,0 2,8

2007 3,0 3,9

2008 -6,5 3,9

2009 8,3 0,7

2010 2,6 0,4

2011 -2,6 0,7

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

ELEC.DE STRASBOURG 0,6

CA LANGUEDOC 0,6

CA SUD RHONE ALPES 0,6

CA TOURAINE POIT. 0,4

UFF BANQUE 0,4

Performances annuelles en %

Part à l'origine 381,12 €

Valeur de la part 769,05 €

Montant de l'actif 643,79 M€

Données au 30/09/2011

Co-Gérants

MarcCraquelin

Davidde Coussergues

Olivierde Berranger

Echiquier Patrimoine est un fonds offrant une progression régulière du capital, en prenant des risques limités et en participant à l’évolution des marchés de taux et d’actions européennes.

Evolution du FCP Echiquier Patrimoine et de l'indice EONIA Capitalisé depuis janvier 1995 (base 100)

EONIA Capitalisé

Echiquier Patrimoine

Niveau de risque moyen/bas

Durée minimum recommandée 2 ans

Créé le 6 janvier 1995

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 1,196%TTC

Isin FR0010434019

Frais de sortie 1% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 1% max.

FCP Diversifié Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis.

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Patrimoine

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Page 6: Bulletin trimestriel T3 2011

16

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

ORIFLAME COSM. ROYAL DUTCH

L'OREAL BNP PARIBAS

ROYAL DUTCH AXA

Année ARTY Indicecomposite ARTY

2008 -7,4 -7,9

2009 21,7 7,5

2010 7,6 2,5

2011 -8,6 -3,9

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

UNILEVER 1,3

SANOFI-AVENT. 1,3

RECKITT 1,2

VIVENDI 1,2

TOTAL 1,1

Olivier de BERRANGERGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 1000,00 €

Valeur de la part 1 108,69 €

Montant de l'actif 150,07 M€

Données au 30/09/2011ARTY est un fonds recherchant la performance à moyen terme, au travers d’une gestion discrétionnaire et opportuniste sur les marchés de taux et les marchés actions.

Evolution du FCP ARTY et de l'indice indice composite ARTY (75% EONIA - 25% Dow Jones Euro Stoxx 600) depuis mai 2008 (base 100)

composite ARTY

ARTY

Niveau de risque moyen/haut

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 30 mai 2008

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 1,5%TTC

Isin FR0010611293

Frais de sortie 1% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP Diversifié Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

ARTY

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Page 7: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

IPSOS BULL

APRIL GROUP LAFUMA

AXWAY ORPEA

Année Echiquier Junior

IndiceCac Small

1996 4,4 -2,7

1997 37,3 7,9

1998 16,4 10,6

1999 23,1 21,7

2000 37,0 15,6

2001 -13,2 -19,1

2002 -16,2 -19,3

2003 37,9 20,4

2004 19,5 23,6

2005 20,3 38,9

2006 10,6 28,0

2007 -3,9 -2,3

2008 -47,8 -48,3

2009 37,9 58,7

2010 24,9 10,9

2011 -10,8 -13,3

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

SARTORIUS 4,1

RUE DU COMM. 3,9

NEXTRADIO TV 3,5

SECHILIENNE 3,5

EXEL 3,5

José BERROSGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 38,11 €

Valeur de la part 131,93 €

Montant de l'actif 88,17 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Junior est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions françaises (petites et moyennes capitalisations) privilégiant le projet et la culture d’entreprise.

Evolution du FCP Echiquier Junior et de l'indice Cac Small depuis juin 1996 (base 100)

Cac Small

Echiquier Junior

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 14 juin 1996

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010434696

Frais de sortie 1% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions françaises Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 6,9%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Junior

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Page 8: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

BOUYGUES CNP ASSUR.

PEUGEOT PESCANOVA

CARNIVAL CORP. EASYJET

Année Echiquier Quatuor

IndiceCAC All-Tradable

2003 58,0 39,1

2004 20,3 9,2

2005 19,2 25,3

2006 17,6 19,4

2007 -6,7 0,4

2008 -44,2 -43,1

2009 38,1 23,9

2010 10,2 0,4

2011 -20,2 -20,2

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

COMP DES ALPES 4,1

SECHILIENNE 4,1

LOCINDUS 4,1

LAGARDERE 4,1

GFI INFORM. 4,1

Jean-Noël ROFFIAENGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 168,18 €

Montant de l'actif 145,77 M€

Données au 30/09/2011ECHIQUIER QUATUOR est un fonds "Value" qui investit dans des sociétés européennes fortement décotées ou en situation de retournement. L'objectif d'ECHIQUIER QUATUOR est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice.

Evolution du FCP Echiquier Quatuor et de l'indice CAC All-Tradable depuis mars 2003 (base 100)

CAC All-Tradable

Echiquier Quatuor

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 7 mars 2003

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010434969

Frais de sortie 2% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 1,2%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Quatuor

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Page 9: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

SWATCH GR. LAFARGE

SCHNEIDER EL. AXA

BOLLORE BENETEAU

Année Agressor IndiceCAC All-Tradable

1991 1,8 0,3

1992 2,3 1,2

1993 83,0 32,1

1994 21,6 -17,0

1995 2,5 -1,4

1996 20,4 26,7

1997 28,3 24,5

1998 15,4 28,5

1999 19,0 52,4

2000 25,6 -1,0

2001 1,7 -20,9

2002 3,1 -31,1

2003 25,4 17,4

2004 17,1 9,2

2005 18,4 25,3

2006 13,4 19,4

2007 -0,1 0,4

2008 -46,8 -43,1

2009 48,3 23,9

2010 28,2 0,4

2011 -17,8 -20,2

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

ZODIAC 4,6

SERCO GROUP 3,4

ABF 3,3

SAFRAN 3,1

SCOR 3,1

Damien LANTERNIERGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 95,28 €

Valeur de la part 1 034,53 €

Montant de l'actif 875,07 M€

Données au 30/09/2011Agressor est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Il est investi en actions au minimum à 60% de son actif (niveau de risque élevé).

Evolution du FCP Agressor et de l'indice CAC All-Tradable depuis novembre 1991 (base 100)

CAC All-Tradable

Agressor

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 29 novembre 1991

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010321802

Frais de sortie 0% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 4% max.

FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 5,3%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Agressor

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Page 10: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

SWATCH GR. LAFARGE

SCHNEIDER EL. AXA

BOLLORE BENETEAU

Année Agressor PEA IndiceCAC All-Tradable

2001 8,7 4,3

2002 -1,4 -31,1

2003 28,5 17,4

2004 19,4 9,2

2005 19,5 25,3

2006 14,5 19,4

2007 -1,0 0,4

2008 -47,1 -43,1

2009 46,7 23,9

2010 28,0 0,4

2011 -18,7 -20,2

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

ZODIAC 4,7

SERCO GROUP 3,4

ABF 3,4

SAFRAN 3,2

SCOR 3,1

Damien LANTERNIERGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 179,82 €

Montant de l'actif 200,49 M€

Données au 30/09/2011Agressor PEA est un fonds dynamique qui, par le biais la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Agressor PEA est éligible au PEA. Il est investi en actions au minimum à 75% de son actif (niveau de risque élevé).

Evolution du FCP Agressor PEA et de l'indice CAC All-Tradable depuis septembre 2001 (base 100)

CAC All-Tradable

Agressor PEA

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 7 septembre 2001

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010330902

Frais de sortie 0% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 4% max.

FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 5,0%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Agressor PEA

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Page 11: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

ORIFLAME COSM. BAUER

GERRESHEIMER TELEPERFORMANC

E

SYMRISE KESA ELECTR.

Année Echiquier Agenor

IndiceFTSE GSCE

2004 13,3 8,7

2005 35,5 32,6

2006 23,0 31,6

2007 -2,0 -7,3

2008 -48,5 -52,4

2009 56,4 47,3

2010 36,3 27,8

2011 -24,2 -21,4

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

ANSALDO 3,4

SARTORIUS 3,4

MTU AERO 3,1

VILMORIN 2,9

BOURSORAMA 2,9

Armand de COUSSERGUESGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 153,89 €

Montant de l'actif 435,58 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Agenor est un fonds dynamique de sélection de titres ("stock-picking") recherchant la performance à long terme. Il est investi en petites et moyennes actions européennes.

Evolution du FCP Echiquier Agenor et de l'indice FTSE GLOBAL SMALL CAP EUROPE depuis février 2004 (base 100)

FTSE GSCE

Echiquier Agenor

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 27 février 2004

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010321810

Frais de sortie 2% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 4,6%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Agenor

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Page 12: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

HEXAGON BAYER

KUEHNE + NAGEL BNP PARIBAS

WINCOR NIXDORF AUTOLIV INC-SDR

Année Echiquier Major

IndiceDJ STOXX 600

2005 11,0 17,9

2006 20,9 17,8

2007 2,5 -0,2

2008 -36,8 -45,6

2009 38,4 28,0

2010 26,6 8,6

2011 -18,1 -18,0

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

CAPITA GRP PLC 3,2

UNILEVER 3,1

RECKITT 3,1

ZODIAC 2,9

PEARSON 2,8

Frédéric PLISSONGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 124,60 €

Montant de l'actif 659,00 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Major est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en grandes actions européennes, à hauteur minimum de 60%. Il peut être exposé sur des petites et moyennes valeurs dans la limite de 40% de l’actif.

Evolution du FCP Echiquier Major et de l'indice DJ STOXX 600 depuis mars 2005 (base 100)

DJ STOXX 600

Echiquier Major

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 11 mars 2005

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010321828

Frais de sortie 2% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 7,2%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Major

12

Page 13: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

HAMMERSON TOUR EIFFEL

EUROSIC KAUFMAN & BR.

PAREF CASTELLUM

Année Echiquier Real Estate

IndiceEPRA EUROPE

2009 74,5 37,7

2010 17,4 11,7

2011 -12,9 -13,4

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

FONCIERE 6&7ARR. PARIS 4,0

WIHLBORGS FAST. 3,9

CASTELLUM 3,8

ARGAN 3,6

SHAFTESBURY 3,6

David de COUSSERGUESGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 178,54 €

Montant de l'actif 13,38 M€

Données au 30/09/2011ECHIQUIER REAL ESTATE est un fonds dynamique de sélection de titres (« stock picking ») recherchant la performance à long terme à travers l’exposition sur les marchés des actions européennes spécialisées dans l’immobilier.

Evolution du FCP Echiquier Real Estate et de l'indice EPRA EUROPE depuis février 2009 (base 100)

EPRA EUROPE

Echiquier Real Estate

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 13 février 2009

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010717413

Frais de sortie 2% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions des pays de la CE Valorisation hebdomadaire

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 5,7%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Real Estate

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Page 14: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

SAMSUNG SANDVIK

CTRIP LI NING CO

SIKA VOPAK

Année Echiquier Global

IndiceMSCI All

Country World Index converti

en €

2010 16,3 6,7

2011 -14,9 -16,6

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

HENGAN INTL 3,3

UNITED TECHN. 3,2

QIAGEN 2,9

PEARSON 2,8

COLGATE-PALMOLIV 2,7

Pierre PUYBASSETGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 98,95 €

Montant de l'actif 35,27 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Global est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi sur les valeurs de croissance des marchés internationaux.

Evolution du FCP Echiquier Global et de l'indice MSCI All Country World Index converti en € depuis avril 2010 (base 100)

MSCI All Country World Index converti en €

Echiquier Global

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 16 avril 2010

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010859769

Frais de sortie 2% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions internationales Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 4,2%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Global

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Page 15: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

JGC MITSUBISHI

NICHI-LKO SOFTBANK

IBIDEN KOMATSU

Année Echiquier Japon IndiceTOPIX (Yen)

1995 3,2 22,3

1996 -8,7 -7,0

1997 -18,3 -22,0

1998 -11,6 -4,9

1999 101,8 58,4

2000 -32,9 -25,5

2001 -11,5 -19,6

2002 -18,9 -18,3

2003 17,7 23,8

2004 10,4 10,2

2005 49,5 43,5

2006 -10,5 1,9

2007 -18,1 -12,2

2008 -29,4 -41,8

2009 3,7 5,6

2010 15,9 -1,0

2011 -6,0 -15,3

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

MESSAGE 3,5

MITSUBISHI FIN 3,2

CANON 2,8

SOFTBANK 2,7

AOKI SUPER 2,2

Philippe DELECOURTGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 152,45 €

Valeur de la part 114,57 €

Montant de l'actif 36,98 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Japon est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme avec une volatilité plus faible qu’un investissement en direct en actions japonaises de moyennes et grandes capitalisations. La gestion portera une attention particulière sur les sociétés leaders dans leurs secteurs, les sociétés sous-évaluées et la pondération des valeurs dans le TOPIX.

Evolution du FCP Echiquier Japon et de l'indice TOPIX (Yen) depuis mai 1995 (base 100)

TOPIX (Yen)

Echiquier Japon

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 19 mai 1995

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010434688

Frais de sortie 0% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions internationales Valorisation quotidienne

Gestionnaire par délégation : CCR Asset Management

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 4,4%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Japon

15

Page 16: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

Année Echiquier Amérique

IndiceRussel MCG

2006 -9,0 5,8

2007 -10,3 11,9

2008 -33,9 -45,7

2009 32,2 50,9

2010 28,5 25,1

2011 -10,9 -11,6

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

IHS INC. 4,8

COPART 4,6

LINEAR TECH. 4,5

ROSS STORES 4,1

AMPHENOL 3,8

Christopher BOWENGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 81,64 €

Montant de l'actif 8,07 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Amérique est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") de moyennes valeurs américaines, recherche la performance à long terme avec une volatilité plus faible qu’un investissement direct en actions.

Evolution du FCP Echiquier Amérique et de l'indice RUSSEL MID CAP GROWTH INDEX depuis février 2006 (base 100)

Russel MCG

Echiquier Amérique

Niveau de risque élevé

Durée minimum recommandée 5 ans

Créé le 3 février 2006

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 2,392%TTC

Isin FR0010433805

Frais de sortie 0% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 3% max.

FCP actions internationales Valorisation hebdomadaire

Gestionnaire par délégation : Wasatch Advisors

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

*Hors liquidités Taux de liquidités: 2,5%

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Amérique

16

Page 17: Bulletin trimestriel T3 2011

Les principales transactions du trimestre

Achats Ventes

AMADEUS 2016 ARCELOR 2013

FIAT FIN. 2014 LAFARGE 2016

HSBC 2019

Année Echiquier Oblig IndiceIBOXX Euro

Corp. 3-5

2007 1,5 0,7

2008 0,5 -1,4

2009 20,2 15,0

2010 3,5 4,7

2011 -4,6 0,2

Les principales positions du portefeuille

Valeurs Poids en %

PPR 2014 2,4

BOUYGUES 2015 2,4

GDF SUEZ 2015 2,4

RTE 2015 2,4

AIR LIQUIDE 2015 2,4

Olivier de BERRANGERGérant du fonds

Performances annuelles en %

Part à l'origine 100,00 €

Valeur de la part 121,03 €

Montant de l'actif 46,48 M€

Données au 30/09/2011Echiquier Oblig est un fonds investi dans une sélection de titres de créances négociables en euros ("bond-picking"). Les émetteurs peuvent être des sociétés privées, des Etats ou des organismes publics.

Evolution du FCP Echiquier Oblig et de l'indice IBOXX EURO CORPORATE 3-5 ANS depuis juillet 2007 (base 100)

IBOXX Euro Corp. 3-5

Echiquier Oblig

Niveau de risque moyen/bas

Durée minimum recommandée 2 ans

Créé le 20 juillet 2007

Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES

Frais de gestion 1%TTC

Isin FR0010491803

Frais de sortie 1% max.

Capitalisation

Frais d'entrée 1% max.

Obligations et autres titres de créances libellés en euros Valorisation quotidienne

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.Les calculs de performance sont réalisés coupons nets réinvestis. En revanche, la performance de l’indicateur de référence ne tient pas compte des éléments de revenus.

Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus complet ou contacter votre interlocuteur habituel.

Echiquier Oblig

17

Page 18: Bulletin trimestriel T3 2011

Echiquier Vie 2

18

Echiquier Vie 2 est un contrat d’assurance-vie multi-supports destiné à vous faire bénéficierdes avantages successoraux liés à l’assurance-vie.Ce contrat a été établi en collaboration avec AG2R LA MONDIALE, compagnied’assurance-vie.

Echiquier Vie 2 est un outil essentiel de transmission du patrimoine :

w En cas de décès de l’assuré, le capital ou la rente est versé à un ou plusieurs bénéficiairesdéterminés en franchise totale ou partielle de droits de succession.

w L’exonération des droits de succession s’applique :- à la totalité des sommes investies et des plus-values lorsque le bénéficiaire du contrat est

le conjoint ou le partenaire pacsé (ou encore le frère ou la sœur mais sous conditionsrestrictives) ;

- aux sommes investies avant le 70e anniversaire de l’assuré et pour la totalité des plus-values dans la limite de 152 500 € par bénéficiaire. Au-delà de ce montant, la taxationest de 20%*. Au-delà de 70 ans, l’exonération s’applique sur les premiers 30 500 €de capital investi et toujours sur la totalité des plus-values ;

Les produits du contrat restent soumis aux prélèvements sociaux de 13,5%.

ECHIQUIER VIE 2 peut inclure une garantie selon laquelle le versement du capital au(x)bénéficiaire(s) est au moins égal au cumul des versements nets effectués au titre de la souscriptionjusqu’à la date du décès.

ECHIQUIER VIE 2 vous permet de bénéficier d’une fiscalité avantageuse :w Les produits constatés lors de votre rachat, après huit ans de détention, sont exonérés

d’impôt sur le revenu dans la limite annuelle de :- 4 600 € pour un célibataire,- 9 200 € pour un couple.

Au-delà de cet abattement, ces produits sont imposés, à votre choix, soit à un taux deprélèvement forfaitaire fixé à 7,5% (hors prélèvements sociaux), soit au barème progressif del’impôt sur le revenu. Les prélèvements sociaux sur le produit de votre épargne sont de 13,5%.

*jusqu’à 902 838€ par bénéficiaire désigné puis 25% au-delà.

Object i fs

F iscal i té

Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.

Assurance-vie

Caractéristiquesgénérales

w Versement initial :

7 500 € minimum.

w Versements

complémentaires :

• programmés

- par trimestre: mini. 1 000 €

- par semestre: mini. 1 000 €

- par an: mini. 1 000 €

• libres :

- 1 000 € minimum.

w Arbitrages :

1 000 € minimum.

w Frais :

- Commission de souscription

maximum: 3 %

- Commission de rachat : 0 %

- Frais de gestion annuels : 1 %

- Frais d’arbitrage d’un support

à un autre : 0,50% du montant

de l’épargne transférée,

plafonnés à 150 €.

Dates d’effet des

souscriptions, des rachats

et des arbitrages :

Quotidien

Page 19: Bulletin trimestriel T3 2011

19

Echiquier Vie 2 vous propose d’associer dynamisme et taux minimum garanti.

Les supports d’investissement proposés sont :

w Les fonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER :

Risque moyen/bas

- Echiquier Oblig

- Echiquier Patrimoine

Risque moyen/haut

- ARTY

Risque élevé

- Agressor

- Echiquier Agenor

- Echiquier Amérique

- Echiquier Excelsior

- Echiquier Global

- Echiquier Japon

- Echiquier Junior

- Echiquier Major

- Echiquier Quatuor

- Echiquier Real Estate

- Echiquier Sélection

- 123 Convictions

w Un fonds monétaire

- Echiquier Monétaire

w Un support en euros à taux minimum garanti

Echiquier Vie 2 vous propose de confier un mandat d’arbitrage à Financière de l'Echiquierqui procédera pour votre compte à la répartition de l’épargne disponible et des nouveauxversements entre les supports financiers.

Suppor ts f inanciers

Mandat d'arbi t rage

Page 20: Bulletin trimestriel T3 2011

Fiscalité

20

Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.

FCP de droit français

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un compte titres

Les Fonds Commun de Placement de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER capitalisent

leurs revenus qui sont exonérés de toute fiscalité.

En 2011, vous êtes redevable d’un impôt de 32,5% (prélèvements sociaux de

13,5% compris) sur les plus-values nettes de valeurs mobilières dès le premier euro

de cession.

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un PEA

Si vous retirez de l’argent de votre PEA après 5 ans de détention, votre plus-value sera

exonérée d’impôt.

Toutefois, vous vous acquitterez de vos prélèvements sociaux, soit 13,5% de votre

plus-value.

Tout retrait avant deux ans de détention entraine un prélèvement forfaitaire de 36%

(prélèvements sociaux de 13,5% compris) sur les plus-values.

Si votre retrait intervient entre deux et cinq ans le prélèvement forfaitaire sera de

32,5% (prélèvements sociaux de 13,5% compris) sur les plus-values.

Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un contrat d'assurance-vie

Fiscalité en cas de rachat d'un contrat d'assurance vie

Retrait Taux applicables Contributions sociales

Avant 4 ans IR ou PFL de 35%

13,5%Entre 4 et 8 ans IR ou PFL de 15%

Après 8 ans IR ou PFL de 7,5%*

* Après abattement de 4 600 € (personne seule) ou 9 200 € (couple)

Page 21: Bulletin trimestriel T3 2011

Guide pratique

21

Ce document à caractère commercial a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques des fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.

Qu'est-ce qu'un OPCVM ?

C’est un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Ce terme est utilisé pour désigner les SICAV (Sociétéd’Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement) qui ont pour objet de gérer un patrimoinecollectif de valeurs mobilières dont chaque actionnaire ou porteur détient une partie en fonction des capitaux investis. Lesdroits de chacun sont exprimés en parts (pour les FCP) ou en actions (pour les SICAV) proportionnelles aux versements.

Comment choisir mon OPCVM ?

Plus le risque est élevé, plus le potentiel de gain est fort.Les OPCVM de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER peuvent être classés en fonction du degré de risque qu’ils impliquent :w risque moyen/bas pour Echiquier Patrimoine et Echiquier Oblig, Echiquier Monérairew risque équivalent à celui du marché des actions pour Artyw risque élevé pour Agressor, Agressor PEA, Echiquier Quatuor, Echiquier Junior, Echiquier Real Estate, Echiquier Agenor,

Echiquier Major, Echiquier Japon et Echiquier Amérique, Echiquier Global, Echiquier Excelsior, Echiquier Sélection.

Comment obtenir des précisions si je souhaite investir ?

Pour toute information, n’hésitez pas à contacter l’équipe de Gestion Privée au 01 47 23 90 90. Elle étudiera avec vous lesopportunités de placement les plus adaptées à vos besoins dans le cadre de la gestion sous mandat. Les gérants privés setiennent à votre disposition pour faire le diagnostic de votre patrimoine et vous suggérer une stratégie dans le cadre d’uneapproche globale.

Comment accéder à nos fonds ?

w A travers la Gestion Privée de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (exclusivement en gestion sous mandat déléguée). Voschèques sont libellés à l’ordre du teneur de comptes : ProCapital ou BNP Personal Investor. Dans tous les cas,FINANCIERE DE L’ECHIQUIER se charge de toutes les formalités et reste votre unique interlocuteur.

w Vous pouvez aussi souscrire par l’intermédiaire de votre établissement financier habituel (banque ou société de bourse)en lui indiquant le code ISIN de l’OPCVM que vous avez choisi.

Comment suivre l'évolution de mes investissements ?

w Tous les jours en appelant le 01 47 23 90 90 où un accès direct auprès de l’équipe de Gestion Privée vous est toujours réservé.w En consultant le site internet de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (www.fin-echiquier.fr).w A travers la Lettre d’information qui fait le point mensuellement sur la conjoncture des marchés financiers et sur la

performance de vos OPCVM.w A l’aide du Bulletin trimestriel qui donne les principales positions du portefeuille de vos OPCVM.

Comment disposer de mes investissements ?

En cas de vente de parts de FCP, les liquidités sont disponibles dans un délai maximum de 10 jours pour les OPCVM àvalorisation hebdomadaire, de 4 jours pour les OPCVM à valorisation quotidienne.Un chèque est adressé à votre domicile ou un virement est effectué sur votre compte.

Page 22: Bulletin trimestriel T3 2011

53, AVENUE D’ IÉNA - 75116 PARIS - TÉL. : 01 47 23 90 90 - FAX : 01 47 23 91 91

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SOCIÉTÉ DE GESTION DE PORTEFEUILLE AGRÉÉE PAR L’A.M.F. N° GP 91004

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