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Chapitre 3

LES MODELESMACROECONOMIQUES

DE LA SYNTHESE

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Point de dpart : artcle de J. Hicks MisterKeynes and the classics (Econometrica avril 1937)

Interrogaton sur la pertnence deloppositon entre Keynes et lconomieclassique et volont de construire un modlepermetant dexprimer les deux thories dansdes termes comparables afn de mieuxmesurer leurs difrences

1. Le modle IS - LM1. Le modle IS - LM

Ch. 3 - Modeles de lasynthese - diapo1

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Formalisaton partr de lartcle de John Hicksrepris par Alvin Hansen

Modle desprit keynsien : quilibre de CT est li la demande + quilibrepeut tre de sous emploi

Modle mobilise une mthode no-classique avecune approche en terme dquilibre de marchs

Dbat autour du respect de la perspectve keynsienne dans lemodle IS - LM

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1.1 Les hypothses du modle1.1 Les hypothses du modle

Reprises des hypothses keynsiennes de base :Raisonnement de court termeOfre sajuste immdiatement la demandePrix fxesEconomie ferme

Mobilisaton de fonctons de comportement :

Foncton de demande globale autour de ladditon de laconsommaton (lie au revenu), de linvestssement (li au tauxdintrt et aux antcipatons) et des dpenses publiques(autonomes)Foncton de demande de monnaie qui dpend positvement durevenu (motfs de transacton et de prcauton) et ngatvementdu taux dintrt (motf de spculaton)

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conomie dcrite partr de lartculaton de deux marchs :

March des biens et march de la monnaie

Artculaton entre les deux marchs se fait partr de deuxvariables cl : revenu global (Y) et taux dintrt

Chacune de ces variable est dterminante sur un march etdtermine sur lautre

Revenu est dtermin sur le march des biens et variabledterminante sur le march de la monnaie

Taux dintrt est dtermin sur le march de la monnaie etdterminant sur le march des biens

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1.2 La courbe IS1.2 La courbe IS

Dcrit les conditons dquilibre sur le march des biens

1.2.1 La constructon de la courbe1.2.1 La constructon de la courbe

quaton de la demande globale :

Yd = C + I + G

Deux relatons causales

C = cY (avec 0 < c

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Yd = Ys

On peut rcrire lquaton dquilibre sous la forme suivante :

c Y + b (r ) + G = Y

Aprs transformaton :

b (r ) = (1 c) Y - G

Courbe IS associe chaque valeur de r (taux dintrt) la valeur de Y quipermet dassurer lquilibre entre la dpense et le revenu sur le marchdes biens

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1.2.2 Lanalyse de la courbe1.2.2 Lanalyse de la courbe

Queston de la pente de la courbe IS

Hyp. : taux dintrt baisse

Entrane une hausse de linvestssement Hausse de linvestssement gnre une hausse du revenu

(principe du multplicateur)

Pente de la courbe IS est dcroissante (vrifcaton mathmatque : pente correspond (1 c) / b avec (1 c)positf et b ngatf)

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R (tauxdintrt)

Y (revenu)

Courbe IS

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R (tauxdintrt)

Y (revenu)

IS si linvestssementdpend peu du tauxdintrt

IS si linvestssementest trs sensible autaux dintrt ou lapropension consommer prochede 1

Courbe IS peut prendre des pentes partculires

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Queston de la positon de la courbe IS dans le plan

Positon dpend de trois lments :

Valeur de la propension consommerImpact du taux dintrt sur linvestssementNiveau des dpense autonomes

Variaton positve dun de ces lments entrane un dplacementvers la droite de la courbe

Sous lhypothse de constance court terme de c et de b, le dplacementde la courbe IS est li aux dpenses publiques autonomes

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1.3 La courbe LM1.3 La courbe LM

Dcrit les conditons dquilibre sur le march de la monnaie

1.3.1 La constructon de la courbe1.3.1 La constructon de la courbe

Courbe se construit partr dune foncton de demande de monnaiekeynsienne :

Motfs de transacton et de prcauton gnrent une demandepositvement lie au revenuMotf de spculaton suscite une demande ngatvement lie autaux dintrt

Lofre de monnaie est exogne (fxe par les autorits montaires)

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Dterminaton de lquaton dquilibre de la courbe LM

Mo = L1 (Y) + L2 (r )Avec L1 positf et L2 ngatf

Courbe LM associe chaque valeur du revenu (Y) la valeur du tauxdintrt (r) qui permet lquilibre sur le march de la monnaie

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1.3.2 Lanalyse de la courbe1.3.2 Lanalyse de la courbe

La pente de LM est positve :

Hyp : augmentaton du revenu

Hausse du revenu entrane une hausse de la demande de monnaiepour motfs de transacton et de prcauton

A ofre de monnaie constante, cela entrane une hausse du tauxdintrt qui permet de rduire la demande de spculaton

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R (tauxdintrt)

Y (revenu)

Courbe LM

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Si la demande de monnaie ne dpend pas du taux dintrt (hypothseclassique : monnaie nest demande que pour les transactons) alors LMdevient vertcale (le taux dintrt nest pas dtermin par des facteursmontaires)

Si la demande de monnaie est infniment lastque au taux dintrt alors LMdevient horizontale

Rfrence au principe keynsien de trappe liquidit : si le tauxdintrt est trs faible, le cot de dtenton de la liquidit est trsrduit et les perspectves de hausse du prix des ttres leves donctoute hausse de la masse montaire se traduit par de la thsaurisaton

Constructon dune courbe LM composite

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R (tauxdintrt)

Y (revenu)

Courbe LMcomposite

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Positon dans le plan de la courbe LM dpend de trois facteurs :

Lien revenu - demande de monnaieNiveau de prfrence pour la liquiditOfre de monnaie

Sous lhypothse de la constance court et moyen terme du lienrevenu demande de monnaie, la positon de la courbe LM dans le plandpend de la modifcaton de la prfrence pour la liquidit(antcipatons des agents) et des variatons de lofre de monnaie

Hausse de lofre de monnaie entrane un dplacement vers la droitede la courbe LM (sauf sil existe une zone de trappe liquidit)

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1.4 Lquilibre du modle1.4 Lquilibre du modle

R (tauxdintrt)

Y (revenu)

I-S

L-M

R*

Y*

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quilibre est unique et rsulte de lintgraton de facteursmontaires et de facteurs rels

Y correspond au fux de revenu que la collectvit reoit etdpense durant une priode de temps

Lofre est parfaitement lastque et sadapte immdiatement la demande

Les producteurs dterminent la quantt de travail ncessairepour rpondre la demande

Lquilibre nest pas ncessairement de plein emploi

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1.5 La politque conomique dans le modle IS - LM1.5 La politque conomique dans le modle IS - LM

Politque conomique justfe par le fait que lquilibre ne permetpas le plein emploi

Acton publique soit par le biais des dpenses budgtaires, soit parlaugmentaton de lofre de monnaie peut permetre un dplacementdes courbes vers un quilibre avec un revenu plus lev donc un emploiplus important

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1.5.1 La politque budgtaire1.5.1 La politque budgtaire

I-S

R (tauxdintrt)

Y (revenu)

L-M

R1

Y1

Y1 : niveau de revenuinsufsant pour assurer leplein emploi

Dpenses budgtairessupplmentaires dplacement de IS vers ladroite

Y2

R2

Y2 : niveau de revenu pluslev suite laugmentatondes dpenses publiques

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Identfcaton dun efet dvicton : hausse du revenu saccompagnedune hausse du taux dintrt (ncessaire pour conserver lquilibre sur lemarch montaire) qui rduit lefcacit de la politque budgtaire

Augmentaton de la dpense publique a un efet ngatf surlinvestssement priv (lecture librale)

Efcacit de la politque budgtaire dpend de la pente dIS (plus IS estvertcale, plus la politque budgtaire est efcace) et de LM (plus LM estvertcale moins la politque budgtaire est efcace)

Importance de lefet dvicton dpend de la sensibilit de la demande demonnaie la variaton du revenu (forte sensibilit entrane fort efetdvicton) et de celle de linvestssement au taux dintrt

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1.5.2 La politque montaire1.5.2 La politque montaire

Politque montaire passe par une hausse de lofre de monnaie quientrane un dplacement vers la droite de la courbe LM

Source du graphique :htp://econoclaste.org.free.fr/econoclaste/?page_id=211&codefaq=79

r*

r

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Politque montaire entrane une baisse du taux dintrt quirenforce limpact positf sur le revenu

Efcacit de la politque montaire dpend de la pente de lacourbe LM :

Lorsque LM est horizontale (trappe liquidit) la politquemontaire est inefcaceLorsque LM est vertcale (demande de spc