Chapitre 3
LES MODELESMACROECONOMIQUES
DE LA SYNTHESE
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Point de dpart : artcle de J. Hicks MisterKeynes and the classics (Econometrica avril 1937)
Interrogaton sur la pertnence deloppositon entre Keynes et lconomieclassique et volont de construire un modlepermetant dexprimer les deux thories dansdes termes comparables afn de mieuxmesurer leurs difrences
1. Le modle IS - LM1. Le modle IS - LM
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Formalisaton partr de lartcle de John Hicksrepris par Alvin Hansen
Modle desprit keynsien : quilibre de CT est li la demande + quilibrepeut tre de sous emploi
Modle mobilise une mthode no-classique avecune approche en terme dquilibre de marchs
Dbat autour du respect de la perspectve keynsienne dans lemodle IS - LM
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1.1 Les hypothses du modle1.1 Les hypothses du modle
Reprises des hypothses keynsiennes de base :Raisonnement de court termeOfre sajuste immdiatement la demandePrix fxesEconomie ferme
Mobilisaton de fonctons de comportement :
Foncton de demande globale autour de ladditon de laconsommaton (lie au revenu), de linvestssement (li au tauxdintrt et aux antcipatons) et des dpenses publiques(autonomes)Foncton de demande de monnaie qui dpend positvement durevenu (motfs de transacton et de prcauton) et ngatvementdu taux dintrt (motf de spculaton)
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conomie dcrite partr de lartculaton de deux marchs :
March des biens et march de la monnaie
Artculaton entre les deux marchs se fait partr de deuxvariables cl : revenu global (Y) et taux dintrt
Chacune de ces variable est dterminante sur un march etdtermine sur lautre
Revenu est dtermin sur le march des biens et variabledterminante sur le march de la monnaie
Taux dintrt est dtermin sur le march de la monnaie etdterminant sur le march des biens
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1.2 La courbe IS1.2 La courbe IS
Dcrit les conditons dquilibre sur le march des biens
1.2.1 La constructon de la courbe1.2.1 La constructon de la courbe
quaton de la demande globale :
Yd = C + I + G
Deux relatons causales
C = cY (avec 0 < c
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Yd = Ys
On peut rcrire lquaton dquilibre sous la forme suivante :
c Y + b (r ) + G = Y
Aprs transformaton :
b (r ) = (1 c) Y - G
Courbe IS associe chaque valeur de r (taux dintrt) la valeur de Y quipermet dassurer lquilibre entre la dpense et le revenu sur le marchdes biens
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1.2.2 Lanalyse de la courbe1.2.2 Lanalyse de la courbe
Queston de la pente de la courbe IS
Hyp. : taux dintrt baisse
Entrane une hausse de linvestssement Hausse de linvestssement gnre une hausse du revenu
(principe du multplicateur)
Pente de la courbe IS est dcroissante (vrifcaton mathmatque : pente correspond (1 c) / b avec (1 c)positf et b ngatf)
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R (tauxdintrt)
Y (revenu)
Courbe IS
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R (tauxdintrt)
Y (revenu)
IS si linvestssementdpend peu du tauxdintrt
IS si linvestssementest trs sensible autaux dintrt ou lapropension consommer prochede 1
Courbe IS peut prendre des pentes partculires
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Queston de la positon de la courbe IS dans le plan
Positon dpend de trois lments :
Valeur de la propension consommerImpact du taux dintrt sur linvestssementNiveau des dpense autonomes
Variaton positve dun de ces lments entrane un dplacementvers la droite de la courbe
Sous lhypothse de constance court terme de c et de b, le dplacementde la courbe IS est li aux dpenses publiques autonomes
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1.3 La courbe LM1.3 La courbe LM
Dcrit les conditons dquilibre sur le march de la monnaie
1.3.1 La constructon de la courbe1.3.1 La constructon de la courbe
Courbe se construit partr dune foncton de demande de monnaiekeynsienne :
Motfs de transacton et de prcauton gnrent une demandepositvement lie au revenuMotf de spculaton suscite une demande ngatvement lie autaux dintrt
Lofre de monnaie est exogne (fxe par les autorits montaires)
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Dterminaton de lquaton dquilibre de la courbe LM
Mo = L1 (Y) + L2 (r )Avec L1 positf et L2 ngatf
Courbe LM associe chaque valeur du revenu (Y) la valeur du tauxdintrt (r) qui permet lquilibre sur le march de la monnaie
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1.3.2 Lanalyse de la courbe1.3.2 Lanalyse de la courbe
La pente de LM est positve :
Hyp : augmentaton du revenu
Hausse du revenu entrane une hausse de la demande de monnaiepour motfs de transacton et de prcauton
A ofre de monnaie constante, cela entrane une hausse du tauxdintrt qui permet de rduire la demande de spculaton
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R (tauxdintrt)
Y (revenu)
Courbe LM
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Si la demande de monnaie ne dpend pas du taux dintrt (hypothseclassique : monnaie nest demande que pour les transactons) alors LMdevient vertcale (le taux dintrt nest pas dtermin par des facteursmontaires)
Si la demande de monnaie est infniment lastque au taux dintrt alors LMdevient horizontale
Rfrence au principe keynsien de trappe liquidit : si le tauxdintrt est trs faible, le cot de dtenton de la liquidit est trsrduit et les perspectves de hausse du prix des ttres leves donctoute hausse de la masse montaire se traduit par de la thsaurisaton
Constructon dune courbe LM composite
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R (tauxdintrt)
Y (revenu)
Courbe LMcomposite
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Positon dans le plan de la courbe LM dpend de trois facteurs :
Lien revenu - demande de monnaieNiveau de prfrence pour la liquiditOfre de monnaie
Sous lhypothse de la constance court et moyen terme du lienrevenu demande de monnaie, la positon de la courbe LM dans le plandpend de la modifcaton de la prfrence pour la liquidit(antcipatons des agents) et des variatons de lofre de monnaie
Hausse de lofre de monnaie entrane un dplacement vers la droitede la courbe LM (sauf sil existe une zone de trappe liquidit)
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1.4 Lquilibre du modle1.4 Lquilibre du modle
R (tauxdintrt)
Y (revenu)
I-S
L-M
R*
Y*
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quilibre est unique et rsulte de lintgraton de facteursmontaires et de facteurs rels
Y correspond au fux de revenu que la collectvit reoit etdpense durant une priode de temps
Lofre est parfaitement lastque et sadapte immdiatement la demande
Les producteurs dterminent la quantt de travail ncessairepour rpondre la demande
Lquilibre nest pas ncessairement de plein emploi
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1.5 La politque conomique dans le modle IS - LM1.5 La politque conomique dans le modle IS - LM
Politque conomique justfe par le fait que lquilibre ne permetpas le plein emploi
Acton publique soit par le biais des dpenses budgtaires, soit parlaugmentaton de lofre de monnaie peut permetre un dplacementdes courbes vers un quilibre avec un revenu plus lev donc un emploiplus important
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1.5.1 La politque budgtaire1.5.1 La politque budgtaire
I-S
R (tauxdintrt)
Y (revenu)
L-M
R1
Y1
Y1 : niveau de revenuinsufsant pour assurer leplein emploi
Dpenses budgtairessupplmentaires dplacement de IS vers ladroite
Y2
R2
Y2 : niveau de revenu pluslev suite laugmentatondes dpenses publiques
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Identfcaton dun efet dvicton : hausse du revenu saccompagnedune hausse du taux dintrt (ncessaire pour conserver lquilibre sur lemarch montaire) qui rduit lefcacit de la politque budgtaire
Augmentaton de la dpense publique a un efet ngatf surlinvestssement priv (lecture librale)
Efcacit de la politque budgtaire dpend de la pente dIS (plus IS estvertcale, plus la politque budgtaire est efcace) et de LM (plus LM estvertcale moins la politque budgtaire est efcace)
Importance de lefet dvicton dpend de la sensibilit de la demande demonnaie la variaton du revenu (forte sensibilit entrane fort efetdvicton) et de celle de linvestssement au taux dintrt
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1.5.2 La politque montaire1.5.2 La politque montaire
Politque montaire passe par une hausse de lofre de monnaie quientrane un dplacement vers la droite de la courbe LM
Source du graphique :htp://econoclaste.org.free.fr/econoclaste/?page_id=211&codefaq=79
r*
r
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Politque montaire entrane une baisse du taux dintrt quirenforce limpact positf sur le revenu
Efcacit de la politque montaire dpend de la pente de lacourbe LM :
Lorsque LM est horizontale (trappe liquidit) la politquemontaire est inefcaceLorsque LM est vertcale (demande de spc
