Comment Evaluer Une Entreprise

8/6/2019 Comment Evaluer Une Entreprise

1/43

Rseau Transmettre & Reprendre une entreprise en Seine-et-Marne

Comment valuer une entreprise

Alain GUILMONT

Expert-comptable


2/43


Animateur :

Jean-Baptiste DREVET-DUPRE CCI 77Conseiller en reprise et transmission

Intervenant :

Alain GUILMONT Cabinet Fideliance

Expert Comptable


3/43


DEROULE de LINTERVENTION

I. Diagnostic pralable de l'entrepriseHistorique, Audit commercial, Audit technique, Audit juridique,Audit financier, Audit social, Audit d'investissement

II. Distinction fonds de commerce et entreprise

1. Les lments du fonds de commerce (incorporels et corporels)2. La structure globale de l'entreprise (actif et passif)

III - Mthode d'valuation

1. valuation des lments du fonds de commerce2. valuation de l'entreprise

Les points importants


4/43


PREPARATION A LA TRANSMISSIONPhase Mission

Rflexion sur la transmission ventuelle (1 5ans avant la dcision)

Analyse de la faisabilit de la transmission, de lasituation personnelle du vendeur et dtermination desactions entreprendre

Prparation de lentreprise transmettre quelquesmois avant la dcision

Dtermination des actions entreprendreimmdiatement par lentreprise et le vendeur

Dcision de recherche des acqureursMise en uvre de la dcision

Analyse de lentreprise vendre : points forts, pointsfaibles valuation

Dfinition des cibles et stratgies argumentairespossibles laboration dune plaquette deprsentation

Ngociation Approche des acqureurs potentielsSignature de laccord Rdaction des actes

Dfinition du prix dfinitif Audit comptable et financier

Aprs la transaction Assistance du chef dentreprise dans le suivi delaccord


5/43


LES DIFFERENTS ASPECTS DUNE REPRISEDUNE ENTREPRISE

Le retraitement des rsultats passs

Le mode de calcul de lvaluation

La transmission dans le cadre civil

Le diagnostic gnral de lentreprise

La transmission dans le cadre commercial La recherche dun repreneur


6/43


LE DIAGNOSTIC GENERAL DELENTREPRISE

1re ETAPE


7/43


PREPARATION A LA TRANSMISSON

Rflexion sur la transmission

Prparation de lentreprise

Dcision de recherche Mise en uvre

Ngociation Signature de laccord


8/43


LE DIAGNOSTIC GENERAL DE LENTREPRISE

Analyser les points forts et les points faibles

Permettre de comprendre le prsent et lepass

Permettre la constitution dun dossier


9/43


LE DIAGNOSTIC GENERAL DE LENTREPRISE

Historique

Audit commercial

Audit juridique

Audit technique

Audit social Audit financier


10/43


HISTORIQUE

Principaux faits marquants du pass

Nature des crises passes

volution de la taille de lentreprise


11/43


AUDIT COMMERCIAL

Nature du produit et du march

Nature de la clientle

Probabilit du succs ou dchec Contraintes rglementaires ou

administratives Image de marque de lentreprise cible


12/43


AUDIT JURIDIQUE

Contrats en cours(baux,commerciaux)

Litiges et procs de toute nature

tude des documents juridiques


13/43


AUDIT TECHNIQUE

Visite de lentreprise

Processus de production

Savoir faire

locaux


14/43


AUDIT SOCIAL

Caractristiques du personnel Politique de rmunration

Comptences, professionnalisme Climat social Degr de satisfaction du personnel Qualit de lencadrement Contrats de travail


15/43


AUDIT FINANCIER

Rentabilit

Endettement

valuation des actifs de production valuation du CA et du rsultat

Conditions bancaires


16/43


LE RETRAITEMENT DESRESULTATS PASSES

2me ETAPE


17/43


LE RETRAITEMENT DES RESULTATSPASSES

Postes inclure ou exclure : Libralits caractre distributif

Charges immobilisables

Charges ou produits exceptionnels


18/43


Postes corriger : Dotation aux amortissements

Dotation aux provisions

Changement de mthode

LE RETRAITEMENT DES RESULTATSPASSES


19/43


Lecture dun bilan


20/43


21/43



22/43


METHODES DEVALUATION

Entreprises individuelles

- Valeur patrimoniale- Valeur de rentabilit ou

de rendement


23/43


METHODE DEVALUATION DUN FONDSDE COMMERCE

I - Valeur patrimoniale Evaluation des diffrents lments constitutifs

Droit de bail Clientle Immobilisations corporelles

Barme

/


24/43


EVALUATION DES ELEMENTS DU FONDSDE COMMERCE

CLIENTELE

DROIT AU BAIL

IMMOBILISATIONS CORPORELLES


25/43


LAPPLICATION DU BAREME

Les pourcentages de CA plus significatifs que lespourcentages des bnfices.

Les rsultats obtenus doivent tre corrigs.

Le CA retenu est souvent le chiffre moyen de troisdernires annes.

Les valeurs obtenus laide du barme sentendent matriel compris mais lexclusion, du stock demarchandises.


26/43


Comment valuer uneentreprise


27/43


EXEMPLES

Garage atelier 30 50% du CA TTC

lectricit gnrale 10 30% du CA TTC

Coiffeur 50 120% du CA TTC Toilettage canin 50 90% du CA TTC

Charcuterie 30 90 % du CA TTC Maonnerie couverture 10 25% du CA TTC


28/43



II - Valeur de rentabilit

Retraitement des rsultats

Valeur de rentabilit

mesurer en comparant le gain financier

potentiel avec linvestissement ralis


29/43



Calcul effectu sur les soldes intermdiaires

de gestion :- CAPACITE DAUTOFINANCEMENT

- EBE

- RESULTAT NET DEXPLOITATION


30/43


VALEUR DE RENTABILITE

EXEMPLE

Un artisan menuisier dsire vendre son fondsde commerce 30,5K

Rsultat retrait 27,5K

Rmunration du travail 18,3KReste 9,2K


31/43


METHODES DEVALUATION

SOCIETES (SARL,SA, SAS..)


32/43



33/43


LA VALEUR MATHEMATIQUE

ANC = actif Dettes

ANCC = actif corrig rel Dettes relles


34/43


Comment valuer uneentreprise


35/43


LA VALEUR LIQUIDATIVE

Valeur liquidative = Actif net de liquidation


36/43


LES VALEURS FONDEES SUR LERENDEMENT

Valeur financire = Dividende moyenK*

Valeur de rendement = DM + rserve affectation

K** (taux annuel de rendement)


37/43


LES VALEURS FONDEES SUR LE CAPITAL

Valeur substantielle =

ANCC + B ncessaire expl. cot de remise en tat

outil de travail

Capitaux permanents ncessaires : VS+BFR


38/43


VALEURS FONDEES SUR LE GOODWILL(ensemble dlments qualitatifs)

Goodwill = an(BE - i CPNE)

an =valeur actuelle au taux t de la somme de n annuitsBE= bnfice conomique

i= taux de rmunration non risqu

CPNE= capitaux ncessaires a lexploitation


39/43


Valeur des terrains et de limmobilierIl faut dterminer la valeur des terrains, des btiments et dumarch local. La prsence de limmobilier, si elle figure aubilan, augmente dautant la valeur de la cession, dans uneproposition telle quelle devient un frein la transmission(do intrt solution : SCI)

valuation du parc machines

Est-il en bon tat ou ancien ? On prend souvent comme basede ngociation la valeur nette comptable de ces machines.Idem sil y a un parc auto.



40/43



valuation des stocksIl sagit souvent dun point sensible en matire dvaluationdentreprise car, la plupart du temps, il se dprcient. Il ne fautpas oublier, avant den estimer la valeur, de vrifier leur tat.

Les comptes clientsCombien sont-ils ? Combien rapportent-ils lentreprise? Si lecrdit client est long, ce point soit tre pris en compte dans la

ngociation finale. Les comptes fournisseurs

Lentreprise a-t-elle une bonne rputation auprs deux ?


41/43



Rmunration du dirigeantSi elle est importante, elle doit tre rintgre au rsultat delentreprise.

Ltat des comptes courantsIls peuvent tre un frein la transmission car ils devront trerembourss par le repreneur. Les modalits de remboursement de

ces comptes courant font souvent lobjet de rgularisation.

Ltat des hypothques ou nantissements


42/43



Le danger dune survaluation

Sil y a survaluation de lentreprise, le repreneur fera jouer laclause de garantie de passif insre dans lacte de cession.

Celle-ci le garantit de toute mauvaise surprise.

En cas de survaluation, il y a donc restitution du prixinitialement vers.


43/43


LA CONCLUSION

Documents

Comment Evaluer Une Entreprise