Communication Financière - risma.com©_de_presse_v… · PASSAGE DU RESULTAT NET SOCIAL AU RESULTAT NET CONSOLIDE ... Dans les comptes sociaux, ... adoptants aux IFRS,

RISMA SA. 97 Boulevard Massira Al Khadra - 5e étage - Casablanca - Maroc - Tél. : +212 520 40 10 10 - Fax : +212 520 40 10 11 - Capital Social 788.293.500 dirhams - RC N° 98309 - IF : 06902450

Communication FinancièreRésultats au 31 Décembre 2012

Communication FinancièreRésultats au 31 Décembre 2015

Une année 2015 marquée par : Un marché touristique marocain qui traverse depuis le début de l’année une période difficile liée au contexte international actuel: - Baisse des nuitées : -6,3% vs 2014 - Baisse du taux d’occupation du marché : -4 pts vs 2014 Des effets de périmètre sur le parc de Risma: - Fermeture du Sofitel Fès le 1er Janvier 2015 - En Mai 2015, le groupe a ouvert le So de Rabat annexé à l’hôtel Sofitel Rabat Jardin Des Roses Perspectives 2016 : - En 2016, Risma prévoit la construction de trois Ibis: Ibis Rabat Agdal, Ibis Casablanca Gare et Ibis Abdelmoumen. - Le Groupe est engagé dans une démarche stratégique d’amélioration de sa rentabilité passant par la maîtrise de son développement et de ses équilibres financiers ainsi que l’optimisation de son portefeuille d’actifs.

EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION CONSOLIDE (EBITDA en MDH)

Un EBE (EBITDA) consolidé en baisse de -12% (381 MDH vs 434 MDH en Décembre 2014 proforma). Une marge d’EBE à 26% en retrait de 2 points seulement par rapport à l’année dernière malgré une baisse du chiffre d’affaires de -5%.

469434

381

2014 publié 2014 proforma 2015

EBE (EBITDA)

EBE Marge EBE

30% 28%30% 28%26%

Ajustement comptable

-35

TAUX D’OCCUPATION CONSOLIDE

Un taux d’occupation sur l’ensemble du parc Risma toujours largement supérieur au marché : 64% pour Risma vs 40% pour le marché (+24 pts vs marché)

VARIATION DU RESULTAT NET SOCIAL ENTRE 2014 et 2015 (en MDH)

Le résultat net social au 31 décembre 2015 s’élève à -81 MDH vs 53 MDH au 31 décembre 2014. Cette perte est principalement due à l’ajustement comptable de -124 MDH relatif à la correction comptable des irrégularités constatées sur un complexe hôtelier du Groupe.

Résultat net social 2014

Baisse activité comparable

Charges d’exploitation

comparable

Résultat financier

Résultat non courant

Ajustement comptable

-81 MDH

53 MDH

-42 MDH -3 MDH +5 MDH +25 MDH

-124 MDH


Sortie Sofitel Fès

+6 MDH

67%

44%

64%

40%

Total Risma Marché

31/12/2014 31/12/2015

Communication Financière Résultats au 31 Décembre 2015

Contacts communication financière : Téléphone : 05 20 40 10 10 – Mail : [email protected]

RISMA SA. 97 Boulevard Massira Al Khadra - 5e étage - Casablanca - Maroc - Tél. : +212 520 40 10 10 - Fax : +212 520 40 10 11 – Capital Social 795.941.500 dirhams - RC N° 98309 - IF: 06902450

CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDE (EN MDH)

Un chiffre d’affaires consolidé à 1474 MDH en baisse de -5% vs 2014 en données publiées et de -2% en données comparables. • Segment luxe et haut de gamme -53 MDH : baisse

principalement liée à la sortie du Sofitel Fès (-47 MDH) • Segment milieu de gamme (Novotel, Mercure) :-9 MDH • Segment économique (Ibis) : -20 MDH

Comme annoncé en décembre 2015, les comptes consolidés au 31/12/2015 sont impactés par un ajustement de -127 MDH (impact capitaux propres -113 MDH et impact RNPG -13 MDH) relatif à la correction comptable des irrégularités constatées sur un complexe hôtelier du Groupe. Ceci a conduit la société à publier des comptes consolidés proforma 2014, corrigés des ajustements relatifs à l’année 2014. Dans les comptes sociaux, l’impact sur le résultat avant impôt est pris en totalité sur l’année 2015 pour -124 MDH.

-81 MDH

Dividendes filiales

Contributif filiales conso

Retraitements IFRS

Impôts Différés QP MEE

Minoritaires Autres

-71 MDH

-89 MDH +91 MDH

+33 MDH

+16 MDH

-35 MDH -12 MDH +5 MDH


Résultat net consolidé

2015

Le résultat net consolidé (RNPG) au 31 décembre 2015 s’élève à -71 MDH pratiquement en ligne avec le résultat net social. A noter que le RNPG est en retrait de -147 MDH par rapport au RNPG publié lors de la note d’information 2014. Cet écart, s’explique principalement par : • Une baisse d’activité en consolidé ayant un impact de -50

MDH • Les irrégularités citées ci-dessus ayant un impact de -13 MDH • Et un report des opérations exceptionnelles (cession de

réserves foncières) ayant un impact de 84 MDH

1 111 1 058

130 121

316296

déc-14 déc-15

Chiffre d'affaires

Luxe et haut de gamme Milieu de gamme Economique

1 5571 474-5%

PASSAGE DU RESULTAT NET SOCIAL AU RESULTAT NET CONSOLIDE (en MDH):







-81 MDH

Dividendes filiales


Retraitements IFRS


Minoritaires Autres

-71 MDH

-89 MDH +91 MDH

+33 MDH

+16 MDH




2015




1 111 1 058

130 121

316296

déc-14 déc-15

Chiffre d'affaires


1 5571 474-5%








-81 MDH

Dividendes filiales


Retraitements IFRS


Minoritaires Autres

-71 MDH

-89 MDH +91 MDH

+33 MDH

+16 MDH




2015




1 111 1 058

130 121

316296

déc-14 déc-15

Chiffre d'affaires


1 5571 474-5%








-81 MDH

Dividendes filiales


Retraitements IFRS


Minoritaires Autres

-71 MDH

-89 MDH +91 MDH

+33 MDH

+16 MDH




2015




1 111 1 058

130 121

316296

déc-14 déc-15

Chiffre d'affaires


1 5571 474-5%


•

••

••

•

PRINCIPES COMPTA BLES

Cadre General

Les comptes consolidés de Risma pour l’exercice sont établis en conformité avec les normes et interprétations IFRS, telles qu’adoptées par l’union européenne.

Ces comptes présentent en données comparatives l’année 2013 et l’année 2014 dans leur ensemble établis selon le même référentiel comptable.

normes et interprétations appliCables au 1er janvier 2014 : Les textes publiés par l’IASB qui entrent en vigueur de manière obligatoire à compter du 1er janvier 2014 n’ont pas d’incidences sur les comptes consolidés du Groupe. Il s’agit des textes suivants :

• Amendement à IFRS 1 « Hyperinflation grave et suppression des dates d’application fixes pour les nouveaux adoptants». Ce texte, concernant les premiers adoptants aux IFRS, est par conséquent sans effet sur les exercices publiés.

• Amendement à IFRS 7 « Informations à fournir : Transferts d’actifs financiers » : cet amendement a pour objectif d’améliorer la compréhension d’opérations de transfert d’actifs financiers (par exemple, des titrisations), y compris la compréhension des effets éventuels de tout risque qui demeurerait dans l’entité qui a transféré les actifs. Cet amendement impose également de fournir des informations complémentaires si un montant disproportionné d’opérations de transfert est réalisé aux alentours de la fin de la période de reporting. Le Groupe RISMA ne procédant pas à des opérations de transfert d’actifs financiers, cet amendement est sans effet sur les comptes du Groupe.

• IFRS 13 « Evaluation à la juste valeur »• IFRIC 20 « Frais de découverture engagés pendant la

phase de production d’une mise en ciel ouvert »

evaluation de l’impaCt possible sur les états finanCiers Consolidés du Groupe risma des futures normes, amendements de normes et interprétations

Le groupe Risma n’a pas choisi d’appliquer de façon anticipée les normes, amendements de normes et interprétations suivants adoptés ou en cours d’adoption au 31 décembre 2014 et dont la date de mise en application est postérieure au 31 décembre 2014 :

Date d’application

« exercice ouvert à partir

du »

Evaluation de l’impact possible sur les états financiers consolidés de Risma au cours de la première période

d’application

Amendement à IAS 32

« Compensation d’actifs financiers et de passifs financiers »

01/01/2014

Aucun impact majeur sur les comptes consolidés du Groupe n’est anticipé à ce

stade


« Etats financiers individuels »

01/01/2014


« Participation dans des entreprises associes et dans des

01/01/2014

IFRS 9 « Instruments financiers : classification et évaluation »

01/01/2015

Complément à la norme IFRS 9

« Instruments financiers : classification et évaluation »

01/01/2015

IFRS 10 « Etats financiers consolidés » 01/01/2014

La norme IFRS 10 définit un modèle unique d’analyse du contrôle, base de la consolidation par intégration globale, qui comprend trois éléments : le pouvoir, l’exposition au rendement et la capacité d’utiliser le pouvoir afin d’influer sur les rendements. Des travaux sont actuellement en cours afin de déterminer les éventuels impacts de cette nouvelle norme. Cependant, aucun impact majeur sur les comptes consolidés du groupe n’est anticipé à ce stade

IFRS 11 « Accords conjoints » 01/01/2014

La norme IFRS 11 supprimant la méthode de l’intégration proportionnelle pour la comptabilisation des entités sous contrôle conjoint, le groupe sera amené à comptabiliser ces entités selon la méthode de mise en équivalence si le contrôle conjoint est toujours justifié, à partir du 1er janvier 2013 avec la présentation d’un comparatif sur l’exercice précédent.

IFRS 12

« Information à fournir sur les participations dans les autres entités »

01/01/2014Aucun impact majeur sur les comptes consolidés du Groupe n’est anticipé à ce stade

IAS 9 Révisée « Avantage du personnel » 01/01/2014

Les modifications apportées à la norme IAS 19 visent, entre autre, à éliminer la possibilité de différer la comptabilisation de tout ou partie des écarts actuariels ( méthode du corridor), à préciser la présentation des variations de la valeur de l’engagement net et à améliorer l’information à fournir en annexes. Risma n’ayant pas opté pour la méthode du corridor pour la comptabilisation des écarts actuariels, les impacts attendus ne devraient pas être significatifs.

première adoption des ifrs

Il convient de rappeler les options prises par le groupe Risma dans le cadre de la préparation de son bilan d’ouverture IFRS au 1er janvier 2006 (date de transition aux IFRS pour le groupe Risma), et ce en vertu de la norme IFRS 1 :

• Non-retraitement des regroupements d’entreprises antérieurs au 1er janvier 2004;

• Reclassement en réserves consolidées des écarts de conversion cumulés au 1er janvier 2004 ;

• Non réévaluation des immobilisations corporelles et incorporelles à la date de transition à leur juste valeur.

base de préparation des états finanCiers

Les comptes des sociétés consolidées sont retraités afin d’être en conformité avec les principes comptables du groupe Risma.

La préparation des états financiers consolidés implique la prise en compte d’estimations et d’hypothèses par le groupe Risma qui peuvent affecter la valeur comptable de certains éléments d’actif et de passif, de produits et de charges, ainsi que des informations données dans les annexes. La direction de Risma revoit ces estimations et hypothèses de manière régulière afin de s’assurer de leur pertinence au regard de l’expérience passée et de la situation économique actuelle. En fonction de l’évolution de ces hypothèses, les éléments figurant dans ses futurs états financiers pourraient être différents des estimations actuelles.

Les principales estimations et les principaux jugements faits par la Direction pour l’établissement des états financiers concernent la valorisation et les durées d’utilité des actifs corporels et incorporels, le montant des provisions pour risques ainsi que des hypothèses retenues pour le calcul des engagements de retraite, des litiges et des impôts différés.

Les principales hypothèses retenues par le groupe Risma sont détaillées dans chacun des paragraphes dédiés de l’annexe aux états financiers.

En l’absence de normes ou d’interprétations applicables à une transaction spécifique, la direction de Risma fait usage de jugement pour définir et appliquer les méthodes comptables qui permettront d’obtenir des informations pertinentes et fiables, de sorte que les états financiers présentent une image fidèle de la situation financière, de la performance financière et des flux de trésorerie Groupe et traduisent la réalité économique des transactions.

A. METHODES DE CONSOLIDATION

Les sociétés dans lesquelles Risma exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Ce contrôle est présumé pour les sociétés dans lesquelles Risma détient plus de 50% des droits de vote.

Les titres des sociétés dans lesquelles Risma exerce une influence notable sont consolidés par mise en équivalence. Cette influence est présumée lorsque Risma détient entre 20 et 50 % des droits de vote.

Les sociétés dans lesquelles Risma a un contrôle conjoint sont consolidées par intégration proportionnelle.

Conformément à la norme 27 « Etats financiers consolidés et individuels «, seuls les droits de vote potentiels exerçables ou convertibles, sont pris en considération pour apprécier le contrôle. Il n’est pas tenu compte des droits de vote potentiels non immédiatement exerçables ou convertibles, ou soumis à l’occurrence d’un événement futur.

Lors d’une acquisition, les actifs et passifs de la filiale acquise sont évalués à leur juste valeur à la date de l’acquisition. Les intérêts minoritaires sont évalués pour leur part dans les justes valeurs des actifs et passifs comptabilisés.

B- ECARTS D’ACQUISITION

À l’occasion de la première consolidation des filiales et participations de RISMA, il est procédé, dans un délai n’excédant pas un an, à l’évaluation de l’ensemble des éléments identifiables (actifs et passifs) acquis.

Postérieurement à leur affectation, l’ensemble des écarts d’évaluation suit les règles comptables propres à leur nature.

B. 1. Ecart d’acquisition positif

L’écart résiduel éventuel correspondant à l’excédent du coût d’acquisition sur la part de RISMA dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date d’acquisition est inscrit à l’actif du bilan sous la rubrique « Ecarts d’acquisition ».

L’écart d’acquisition provenant de l’acquisition d’une entreprise dans laquelle RISMA exerce une influence notable est inclus

dans la valeur comptable de celle-ci. L’écart d’acquisition provenant de l’acquisition de filiales et d’entités contrôlées conjointement est présenté séparément au bilan.

Les écarts d’acquisition positifs ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 révisée « Regroupements d’entreprises ». Ils font l’objet d’un test de dépréciation dès l’apparition d’indices de pertes de valeur et au minimum une fois par an. Les modalités des tests de dépréciation sont détaillées dans la note 1.D.6. En cas de perte de valeur, la dépréciation constatée au compte de résultat, dans la rubrique dépréciation d’actifs, est irréversible.

B. 2. Ecart d’acquisition négatif

L’écart d’acquisition négatif représente l’excédent de la part du groupe RISMA dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date d’acquisition sur le coût d’acquisition.

L’écart d’acquisition négatif est comptabilisé immédiatement au compte de résultat au cours de la période d’acquisition. Dans la mesure où tout ou partie de l’écart d’acquisition négatif correspond à des pertes et dépenses futures attendues à la date d’acquisition, celui-ci est comptabilisé en produits dans le compte de résultat de l’exercice au cours duquel ces pertes ou ces dépenses sont générées.

C- CONVERSION DES OPERATIONS LIBELLEES EN DEVISES

La monnaie de présentation des comptes est le Dirhams. Les transactions réalisées en devises sont converties au taux de change du jour de chacune des transactions.

Les créances et dettes non monétaires à la date de clôture des comptes sont converties au cours de change en vigueur à cette date. Les pertes de change latentes qui en résultent, sont comptabilisées en résultat financier.

D. IMMOBILISATIONS

d.1. immoBilisations incorporEllEs

Conformément à la norme IAS 38, « Immobilisations incorporelles », les immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan à leur coût d’acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur.

Les immobilisations incorporelles du groupe RISMA sont à durée de vie définie et sont amorties selon le mode linéaire sur des périodes qui correspondent à leur durée d’utilité prévue.

d.2. immoBilisations corporEllEs

Conformément à la norme IAS 16 « Immobilisations corporelles », les immobilisations corporelles sont inscrites au bilan à leur valeur d’acquisition ou à leur coût de revient (y compris les frais financiers intercalaires relatifs aux emprunts nécessaires au financement des phases de constructions) moins les amortissements et les pertes de valeur.

Les immobilisations corporelles en cours de construction sont comptabilisées au coût, diminué de toute perte de valeur identifiée.

L’amortissement de ces actifs commence lorsque les actifs sont

prêts à être utilisés. À partir de la date de mise en service du bien, les immobilisations corporelles sont amorties linéairement, selon une approche par composantes, sur leur durée d’utilité :

Constructions : 50 ans (Economique 35 ans)Installations générales, agencements et aménagements des constructions : 7 à 25 ansFrais accessoires sur constructions : 50 ans (Economique 35 ans)Equipements 5 à 15 ans

d.3. coûts d’Emprunt

Les coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la production d’un actif immobilisé sont incorporés dans le coût de cet actif. Les autres coûts d’emprunt sont comptabilisés en charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.

d.4. contrat dE location

Conformément à la norme IAS 17 « Contrats de location », les contrats de location qui ont pour effet de transférer substantiellement les risques et avantages inhérents à la propriété d’un bien au preneur (qualifiés de location-financement) sont comptabilisés de la façon suivante :

- les actifs sont immobilisés au plus faible de la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location et de leur juste valeur au commencement du contrat ;

- la dette correspondante est identifiée sur une ligne séparée du bilan ;

- les paiements minimaux au titre de la location sont ventilés entre la charge financière et l’amortissement du solde de la dette ;

- la charge financière est répartie sur les différentes périodes couvertes par le contrat de location de manière à obtenir un taux d’intérêt périodique constant sur le solde restant dû au passif au titre de chaque exercice ;

Par opposition aux contrats de location-financement, les contrats de location simple font l’objet d’une comptabilisation de la charge de loyers au compte de résultat. Ceux-ci sont constatés en résultat de façon linéaire sur l’ensemble de la durée du contrat de location. Les charges futures de loyers sur les locations opérationnelles sont détaillées en note 6.

d.5. autrEs immoBilisations financièrEs

Les titres de participation dans les sociétés non consolidées, sont classés dans la catégorie « Actifs financiers disponible à la vente » et par conséquent, inscrits à leur juste valeur. Les profits ou les pertes latents sont comptabilisés directement en capitaux propres jusqu’à ce que le titre soit cédé, auquel cas le profit ou la perte cumulé préalablement comptabilisé en capitaux propres est alors inclus dans le résultat net de l’exercice. En cas de perte significative ou prolongé, cette perte donne lieu à la constatation d’une dépréciation non réversible comptabilisée en résultat.

d.6. ValEur rEcouVraBlE dEs immoBilisations

Selon la norme IAS 36 « Dépréciation d’actifs », la valeur d’utilité des immobilisations corporelles et incorporelles est testée dès l’apparition d’indices de pertes de valeur, et au minimum, une fois par an pour les immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie et le Goodwill.Pour ce test, les immobilisations sont regroupées en Unités Génératrices de Trésorerie (UGT). Les UGT sont des ensembles

homogènes d’actifs dont l’utilisation continue génère des entrées de trésorerie qui sont largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d’autres groupes d’actifs. Dans le cadre de l’hôtellerie, l’UGT correspond à l’hôtel. Les écarts d’acquisition sont testés par activité et l’UGT comprend alors les immobilisations corporelles, incorporelles et l’écart d’acquisition. Les immobilisations incorporelles sont quant à elles testées individuellement.

La valeur recouvrable des immobilisations corporelles et des écarts d’acquisition est approchée selon deux phases :

1. Valeur fondée sur un multiple normatif de l’excédent brut d’exploitation (EBE)

Le groupe Risma se positionnant sur un marché à forte tendance capitalistique (forte composante immobilière), ce principe de calcul apparaît comme la meilleure méthode de reconstitution de la juste valeur diminuée des coûts de vente et permet d’approcher au mieux la valeur de réalisation d’un actif en cas de mise en vente.Dans le cadre des tests effectués par établissement hôtelier, cette méthode consiste à calculer l’EBE moyen des deux dernières années de chaque établissement puis à lui appliquer un multiple en fonction du type d’établissement. A l’issue de ce test, si cette évaluation met en évidence une provision pour dépréciation à comptabiliser, la provision comptabilisée est égale au minimum des deux provisions calculées respectivement en référence à la juste valeur et à la valeur d’utilité de l’actif ou de l’UGT testé. La dépréciation est constatée dans le poste « Dépréciation d’actifs ».

REPRISES DES PROVISIONS si un plan de vente a été initié par le management avec un degré d’avancement suffisant.

Cette ligne regroupe par conséquent : - Les actifs non courants destinés à être cédés ;- Les groupes d’actifs destinés à être cédés ;- L’ensemble des actifs courants et non courants

rattachables à un secteur d’activité ou à un secteur géographique (c’est-à-dire à une activité non conservée) lui-même destiné à être cédé.

E. STOCKS

Conformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût de revient et de leur valeur nette de réalisation selon la méthode du coût moyen pondéré.

F. CHARGES CONSTATEES D’AVANCE

Les charges constatées d’avance correspondent à des charges payées au cours d’un exercice afférentes aux exercices suivants. Elles comprennent également l’effet de linéarisation des loyers tel que décrit en note 6. Ce poste figure dans les « Autres tiers ».

G. PROVISIONS

Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l’exercice, le groupe RISMA a une obligation à l’égard d’un tiers qui résulte d’un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci. Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire ou contractuel. Ces provisions sont estimées selon leur nature en tenant compte des hypothèses les plus probables.

Les provisions pour restructurations sont comptabilisées lorsque le Groupe a un plan formalisé et détaillé pour la restructuration qui a été notifié aux parties affectées.

H. ENGAGEMENTS DE RETRAITES ET ASSIMILES

Le groupe Risma offre à ses employés différents régimes de retraite complémentaire, indemnités de fin de carrière et autres avantages à long terme.

L’avantage procuré par ce régime est uniquement à cotisations définies.

Pour les régimes à cotisations définies, Risma n’a pas d’autre obligation que le paiement de primes versées à des organismes extérieurs; la charge qui correspond à ces primes versées est prise en compte dans le résultat de l’exercice. C’est le cas de la charge de retraite relative aux sociétés de droit marocain qui est couverte par l’affiliation du personnel aux régimes de retraite en vigueur au Maroc et de la charge d’assurance maladie qui est couverte par la cotisation des salariés actifs.

I. IMPOT DIFFERE

Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat », les différences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu à la constatation d’un impôt différé selon la méthode du report variable en utilisant les derniers taux d’imposition adoptés ou quasi-adoptés. Les effets dus aux changements des taux d’impôts s’inscrivent en compte de résultat de l’exercice au cours duquel le changement de taux est annoncé.Des impôts différés sont comptabilisés pour toutes les différences temporelles sauf si l’impôt différé est généré par un écart d’acquisition non déductible fiscalement ou par la comptabilisation initiale d’un actif ou d’un passif qui n’est pas un regroupement d’entreprises et n’affecte ni le bénéfice comptable ni le bénéfice imposable à la date de transaction, à l’exception de ceux se rapportant aux retraitements des contrats de location-financement.Un passif d’impôt différé est comptabilisé pour toutes les différences temporelles imposables liées à des participations dans les filiales, entreprises sous influence notable ou entreprises conjointes sauf si :

- la date à laquelle s’inversera la différence temporelle peut être contrôlée ; et

- s’il est probable qu’elle ne s’inversera pas dans un avenir prévisible.Il n’est constaté d’impôt différé actif sur les déficits reportables et amortissements réputés différés que dans la mesure où leur récupération sur une durée raisonnable apparaît probable sur la base des dernières prévisions mises à jour.La charge d’impôt est constatée au compte de résultat sauf si elle concerne des éléments qui ont été comptabilisés directement en capitaux propres. Dans ce cas, elle est aussi comptabilisée en capitaux propres.Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.

J. INSTRUMENTS FINANCIERS

L’évaluation et la comptabilisation des actifs et des passifs financiers sont définies par la norme IAS 39 « Instruments financiers : comptabilisation et évaluation ». Les actifs et les passifs financiers sont comptabilisés dans le bilan de RISMA lorsqu’elle devient partie aux dispositions contractuelles de l’instrument.

J.1. actifs financiErs

Les actifs financiers sont classés en trois grandes catégories définies par la norme IAS 39 :

1- les prêts à des sociétés non consolidées ont été classés dans la catégorie des prêts et créances émis par l’entreprise et sont donc enregistrés au bilan au coût amorti ;

2- les obligations et les titres de créances négociables dont la particularité est d’être détenus jusqu’à l’échéance ont été classés dans la catégorie actifs détenus jusqu’à leur échéance et sont donc comptabilisés au bilan au coût amorti;

Pour ces deux catégories, la comptabilisation au coût amorti est équivalente à la comptabilisation au prix d’acquisition, la mise en place de ces placements ne faisant pas l’objet de frais ou de coûts significatifs.

3- Les titres de participation non consolidés sont considérés comme des actifs financiers disponibles à la vente et sont donc comptabilisés au bilan à leur juste valeur, les variations de juste valeur étant enregistrées en capitaux propres.

J.2. Emprunts BancairEs

Les emprunts bancaires sous forme de tirages de lignes de crédit et découverts bancaires portant intérêts sont enregistrés pour les montants reçus, nets des coûts directs d’émission.

K. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

La trésorerie et équivalents de trésorerie se composent des fonds de caisse et des soldes bancaires. Ils sont enregistrés à leur juste valeur à chaque date de clôture. Les placements à échéance inférieur à 3 mois sont disponibles à tout moment pour leur montant nominal et le risque de changement de valeur est négligeable.

L. PRESENTATION DU COMPTE DE RESULTATS ET DU TABLEAU DE FINANCEMENT

l.1. chiffrE d’affairEs

En application de l’IAS 18, le chiffre d’affaires correspond au montant des ventes de produits et prestations de services liées aux activités ordinaires des sociétés consolidées par intégration globale et par intégration proportionnelle. Il s’agit, lorsque les hôtels sont détenus en propriété ou bien sont exploités via un contrat de location, de l’ensemble des recettes (hébergement, restauration et autres prestations) reçues des clients, et lorsque les hôtels sont managés ou franchisés, de la rémunération

(honoraires de gestion, redevances de franchisé,…) perçue au titre des contrats.

Conformément à la norme IAS 18 « Produits des activités ordinaires », l’ensemble du chiffre d’affaires est évalué à la juste valeur de la contrepartie reçue ou à recevoir, net des rabais, remises et ristournes, de la TVA et des autres taxes.

Les ventes de produits sont comptabilisées lors de la livraison et du transfert au titre de propriété.

l. 2. résultat Brut d’Exploitation

Le résultat brut d’exploitation comprend les revenus et charges d’exploitation. Celui-ci constitue donc un agrégat de gestion avant coût de détention des actifs (loyers, amortissements et provisions, résultat financier) et quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence.Le résultat brut d’exploitation sert de base de calcul pour le suivi par la société du taux de transformation et du taux de réactivité.En cas de variation positive du chiffre d’affaires à périmètre et change constants (à PCC), le taux de transformation se définit ainsi : Taux de transformation = (Δ RBE à PCC / Δ CA à PCC).En cas de variation négative du chiffre d’affaires à périmètre et change constants (à PCC), le taux de réactivité se définit ainsi : Taux de réactivité = 1 – (Δ RBE à PCC / Δ CA à PCC).

l.3. résultat courant aVant impôt

Ce solde comprend le résultat des opérations des différents métiers du Groupe ainsi que celui de leur financement. Le résultat financier ainsi que la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence font partie intégrante du résultat opérationnel du Groupe dans la mesure où ils contribuent au critère de performance sur lequel l’entreprise communique auprès des investisseurs. Cet agrégat est, par ailleurs, utilisé comme référence pour la définition des rémunérations au niveau du Groupe et plus particulièrement pour celles des dirigeants dans la mesure où il reflète la performance économique de chaque activité y compris les charges liées au financement des activités hôtelières.

l.4. dépréciation d’actifs

La ligne Dépréciation d’actifs comprend l’ensemble des provisions pour dépréciation comptabilisées suite à l’application de la norme IAS 36, « Dépréciation d’actifs ».

l.5. résultat dE la gEstion dEs autrEs actifs

Le résultat de la gestion des autres actifs est constitué de plus ou moins-values de cession des autres actifs immobilisés hors patrimoine hôtelier, des provisions, et des pertes et gains non opérationnels. Ces éléments ne sont pas directement liés à la gestion courante.

l.6. taBlEau dEs flux dE trésorEriE

Il est présenté selon la même structure que celle utilisée pour la gestion interne du Groupe et isole, d’une part, les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles, d’autre part les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et enfin les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Les ressources ou emplois provenant des activités opérationnelles incluent :

- la marge brute d’autofinancement avant éléments non récurrents après variation des impôts différés et plus-value de cession d’actifs ;

- les encaissements ou décaissements liés aux éléments non récurrents ;

- la variation du besoin en fonds de roulement.

Les ressources ou emplois provenant des activités d’investissement incluent :

- les investissements sur actifs existants (IAE) dont l’objet est le maintien ou le renouvellement d’actifs existants au 1er janvier de chaque exercice, nécessaires à une exploitation normale ;

- les investissements de développement relatifs à la constitution de nouveaux actifs ;

- les produits des cessions d’actifs.

Les ressources ou emplois provenant des activités de financement incluent :

- les variations de capital ;- les variations des dettes et emprunts.

M. CALCUL DU RESULTAT PAR ACTION

Les règles et méthodes comptables employées pour le calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action, sont conformes à la norme IAS 33, « Résultat par action ».

N. AUTRES INFORMATIONS

La notion d’actifs et de passifs courants s’entend pour des actifs et passifs que l’entité s’attend à pouvoir réaliser ou régler :

- soit dans le cadre du cycle normal de son exploitation ;- soit dans les douze mois suivant la date de clôture.

Etat du résultat global

Etat de périmètre de consolidation

Etat de la situation financière consolidée ‐ PASSIF

Ratios Financiers

Compte de résultat consolidé

Etat de la situation financière consolidée ‐ ACTIF

Variation des capitaux propres

% de contrôle % d'intérêt Mode de consolidationRisma 100,00% 100,00% Intégration Globale

Chayla 100,00% 100,00% Intégration Globale

Marrakech Plaza 100,00% 100,00% Intégration Globale

Emirotel 100,00% 100,00% Intégration Globale

Moussafir 66,67% 66,67% Intégration Globale

HCH 100,00% 66,67% Intégration Globale

Moussaf 70,00% 46,67% Intégration Globale

Accor Gestion Maroc 33,33% 33,33% Mise en équivalence

Société d'Aménagement Essaouira Mogador 40,00% 40,00% Mise en équivalence

Société Marocainne d'Hotellerie Economique 50,00% 50,00% Mise en équivalence

En MAD milliers Nombre d'actions

Capital Primes Réserves et résultats

Capitaux propres Groupe

Intérêts minoritaires

Total capitaux propres

01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063

Résultat de l'exercice 0 0 0 6 035 6 035 20 515 26 550

Dividendes distribué brut de précompte 0 0 0 ‐1 ‐1 ‐15 803 ‐15 805

Augmentation de capital 0 0 0 0 0

Autres mouvements 0 0 ‐469 167 463 991 ‐5 176 ‐20 ‐5 196

31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611

Résultat de l'exercice 0 0 0 ‐71 411 ‐71 411 11 997 ‐59 414

Dividendes distribué brut de précompte 0 0 0 ‐19 902 ‐19 902 ‐18 213 ‐38 115


Autres mouvements 0 0 ‐115 773 ‐115 773 ‐60 ‐115 833

31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249

Suite au résultat de l’audit, les ajustements comptables au 31 décembre 2015 pris en compte dans le compte de résultat consolidé s’élèvent à ‐13 407 KDH. Les capitaux propres ont été impactés de ‐126 712 MDH dont ‐113 306 KDH impactant les réserves et ‐13 407 KDH impactant le résultat

En MAD milliers 31/12/2014 publié

31/12/2014 proforma 31/12/15

Chiffre d'affaires 1 557 125 1 557 125 1 474 463Charges d'exploitation (1 048 352) (1 083 011) (1 057 417)Résultat Brut d'Exploitation 508 773 474 114 417 046Loyers (40 010) (40 010) (36 366)Excédent brut d'exploitation 468 763 434 104 380 680Amortissements et provisions (218 158) (227 970) (232 627)

Résultat d'exploitation 250 605 206 134 148 053Résultat financier (168 737) (168 916) (159 290)Quote‐part dans le résultat net des sociétes mises en équivalence (37 448) (37 448) (35 913)Résultat avant impôt 44 420 (230) (47 150)Résultat de la gestion du patrimoine hôtelier 10 545 10 545 12 933RESULTAT OPERATIONNEL AVANT IMPOT 54 965 10 315 (34 217)Impôts (28 415) (28 415) (25 197)RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE 26 550 (18 100) (59 414)Intérêts minoritaires (20 515) (20 515) (11 997)Résultat Net part du Groupe 6 035 (38 615) (71 411)Nombre moyen pondéré d'actions en circulation 7 959 415 7 959 415 7 959 415Résultat net par action (en MAD) 0,77 (4,85) 0,77Résultat net dilué par action (en MAD) 1 (6) 1DIVIDENDE PAR ACTION (en MAD) N/A N/A N/A

En MAD milliers31/12/2014 publié

31/12/2014 proforma 31/12/15

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE 26 550 (18 100) (59 414)

Différence de conversion ‐ ‐

Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture dans les couvertures de flux de trésorerie

‐ ‐

Variation de la juste valeur des "Actifs disponibles à la vente" ‐ ‐

Autres éléments du résultat global qui seront ultérieurement reclassés en résultat net ‐ ‐

Gain et pertes actuariels sur les engagements sociaux à prestations définies ‐ ‐

Autres éléments du résultat global qui ne seront jamaiseclassés en résultat net ‐ ‐

Autres éléments du résultat global après impôt ‐ ‐

Quote part dans les autres éléments du Résultat Global issus des entités associées comptabilisées ‐ ‐

RESULTAT NET ET AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL TOTAL 26 550 (18 100) (59 414)

Résultat net et autres éléments du résultat global total part Groupe 6 035 (38 615) (71 411)

Résultat net et autres éléments du résultat global total Part des intérêts minoritaires (20 515) (20 515) (11 997)


31/12/2014 proforma 31/12/15

Ecart d'Acquisition 281 505 281 505 281 505Immobilisations Incorporelles 4 031 4 107 3 563Immobilisations Corporelles 3 210 922 3 210 143 3 279 723Prêts Long terme 17 609 17 609 17 609Titres mis en équivalence 125 840 125 840 83 075Autres immobilisations financières 9 668 9 668 6 257Immobilisations Financières 153 117 153 117 106 941Actifs d'impôts différés 131 675 131 675 147 831Total Actif Non Courant 3 781 250 3 780 548 3 819 563Stocks 59 384 52 588 46 814Clients 107 627 107 627 118 552Autres tiers 519 079 372 056 919 403Prêts à court terme ‐ ‐Trésorerie et équivalence de trésorerie 211 211 768Total Actif Courant 686 301 532 482 1 085 537Actifs non courant disponible à la vente ‐ ‐ ‐

Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15

Capital 795 942 795 942 795 942Primes et réserves 132 186 63 531 2 550Résultat de l'exercice 6 035 ‐38 615 ‐71 411Capitaux Propres Part Groupe 934 163 820 858 727 081Intérêts minoritaires 127 448 127 448 121 168Capitaux Propres 1 061 611 948 306 848 249Obligations convertibles en actions 630 571 630 571 635 516Autres dettes à long terme 1 777 306 1 778 377 1 945 982Provisions à caractère non courant 1 877 1 877 2 162Total Passif Non Courant 2 409 758 2 410 829 2 583 660Fournisseurs 202 823 202 823 352 590Autres tiers et impôt société 339 786 273 872 310 303Provisions à caractère courant 14 193 37 993 54 793Dettes financières à court terme (y.c location financement) 347 929 347 754 629 949Banques et dérivés passif 91 450 91 450 125 555Total Passif Courant 996 181 953 892 1 473 190Passifs relatifs aux actifs non courants disponibles à la vente 0 0 0Total PASSIF 4 467 551 4 313 029 4 905 100

31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15

Gearing (Dette nette/Capitaux Propres) 131% 140% 182%

Marge Brute d'Autofinancement d'exploitation courante / Dette nette 12% 11% 4%

Retour sur capitaux employés 9% 8% 7%

Création de valeur économique (en millions de MAD) (156) (251) (242)

Etats de synthèse du groupe RISMA au 31 décembre 2015




Ratios Financiers



















01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063





31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611





31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249



31/12/2014 proforma 31/12/15




31/12/2014 proforma 31/12/15




‐ ‐











31/12/2014 proforma 31/12/15


Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15


31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15








Ratios Financiers



















01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063





31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611





31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249



31/12/2014 proforma 31/12/15




31/12/2014 proforma 31/12/15




‐ ‐











31/12/2014 proforma 31/12/15


Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15


31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15








Ratios Financiers



















01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063





31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611





31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249



31/12/2014 proforma 31/12/15




31/12/2014 proforma 31/12/15




‐ ‐











31/12/2014 proforma 31/12/15


Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15


31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15





Analyse du résultat Brut d’Exploitation

Immobilisations Corporelles

Analyse de l’endettement Net Investissement de développement

Tableau des Flux De Trésorerie

Investissement sur Actifs ExistantsAnalyse du Chiffres d’affaires

Détails des Actions

Attestation des Commissaires Aux Comptes

Détail des actions juin‐15 juin‐14

Nombre total d'actions autorisées 7 959 415 7 959 415

Nombre d'actions émises et entièrement libérées 7 959 415 7 959 415

Nombre d'actions émises et non entièrement libérées ‐ ‐

Valeur nominale de l'action (en MAD) 100 100

Actions de l'entité détenues par elle‐même ou par ses filiales ou entités associées

7 959 415 7 959 415

Suite au résultat de l’audit, les ajustements comptables au 31 décembre 2015 pris en compte dans le compte de résultat consolidé s’élèvent à ‐13 407 KDH. Les capitaux propres ont été impactés de ‐126712MDH dont ‐113 306 KDH impactant les réserves et ‐13 407 KDH impactant le résultat


31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 1 569 874 1 569 874 1 600 300

Agencements 1 322 157 1 322 157 1 315 664

Matériels et mobilier 901 578 904 683 902 864

Immobilisations en cours 118 745 115 604 89 270

Valeur brute 4 644 040 4 644 004 4 768 230


31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains

Constructions (710 720) (710 720) (743 637)

Agencements (122 588) (122 588) (138 193)

Matériels et mobilier (599 810) (600 564) (606 677)

Immobilisations en cours ‐

Total des amortissements et dépreciations (1 433 118) (1 433 872) (1 488 507)


31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 859 154 859 154 856 663

Agencements 1 199 569 1 199 569 1 177 471



Valeur Nette 3 210 922 3 210 132 3 279 723


31/12/2014 proforma 31/12/15

+ Excédent Brut d'Exploitation 468 763 434 104 380 680 + Résultat financier ‐168 737 ‐168 916 ‐159 290 + Impôts sur les sociétés ‐40 478 ‐40 478 ‐41 409 + Charges et produits non décaissés dans l'EBE 9 461 9 461 ‐75 307 + Annulation des provisions financières et provisions pour impôts 68 68 0 ‐ Dividendes perçus par les sociétés mises en équivalence 4 948 4 948 5 612

= MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT AVANT ELEMENTS NON RECURRENTS 274 025 239 186 110 286

+ Gains (Pertes) non récurrents et frais de restructuration 8 012 8 012 12 933 + Diminution (Augmentation) du BFR ‐115 093 ‐79 907 ‐363 707 = FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES OPERATIONNELLES [A] 166 944 167 289 ‐240 488 variations de périmètre ‐1 732 ‐1 732 0 ‐ Décaissements liés à des investissements sur actifs existants ‐71 329 ‐71 523 ‐62 566 ‐ Décaissements liés à des investissements de développement* ‐315 186 ‐315 186 ‐651 228 + Encaissements liés à des cessions d'actifs 251 077 251 077 500 692Variation des autres actifs financiers 142 038 142 038 3 411

= FLUX DE TRESORERIE LIES AUX INVESTISSEMENTS / DESINVESTISSEMENTS [B] 4 867 4 674 ‐209 691

Augmentation de capital ( titres de mises en équivalence) ‐201 150 ‐201 150 0 ‐ Dividendes payés ‐15 805 ‐15 805 ‐38 115 ‐ Remboursement de la dette long terme ‐297 326 ‐297 326 ‐370 414 ‐ Remboursement liés aux contrats de location‐financement ‐20 519 ‐20 519 ‐19 866+Obligation remboursables en actions 280 571 280 571 4 945 + Nouveaux emprunts long terme ‐109 527 ‐109 527 547 959 = AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA DETTE LONG TERME ‐363 757 ‐363 757 144 396+variation des dettes financière court terme 311 363 311 210 292 120 = FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES DE FINANCEMENT [C] ‐52 394 ‐52 547 416 630 = VARIATION DE TRESORERIE [E]=[A]+[B]+[C]+[D] 119 416 119 416 ‐33 549 ‐ Trésorerie ouverture ‐210 654 ‐210 654 ‐91 238 + Trésorerie clôture ‐91 238 ‐91 238 ‐124 787 = VARIATION DE TRESORERIE 119 416 119 416 ‐33 549(*) y compris les investissements en location financement


31/12/2014 proforma 31/12/15

Autres dettes long terme 1 777 306 1 778 377 1 945 982

Dettes financières court terme 347 929 347 754 629 949

Banques 91 450 91 450 125 555

Dettes financières 2 216 685 2 217 581 2 701 486

Disponibilités 211 211 768

Actifs financiers courants 211 211 768

Dette nette 2 216 896 2 217 792 2 700 718

En MAD milliers 31/12/2014 publié 31/12/15

Hôtellerie 1 551 136 1 468 343Haut et milieu de gamme 1 237 136 1 174 699Economique 314 000 293 644Support 5 989 6 120Total 1 557 125 1 474 463


31/12/2014 proforma 31/12/15

Hôtellerie 529 752 495 092 461 372Haut et milieu de gamme 401 619 366 959 343 717Economique 128 133 128 133 117 655Support (20 979) (20 979) (44 326)Total 508 773 474 113 417 046


31/12/2014 proforma 31/12/15

Hôtellerie

Haut et milieu de gamme 315 259 315 453 28 169

Economique 10 294 10 294 19 113

Support & Académie Accor Maroc 10776 10776 15 283

Total 336 329 336 523 62 566


Hôtellerie 50 186 651 228

Haut et milieu de gamme 23 765 594 663

Economique 26 421 56 565

TOTAL 50 186 651 228




Ratios Financiers



















01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063





31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611





31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249



31/12/2014 proforma 31/12/15




31/12/2014 proforma 31/12/15




‐ ‐











31/12/2014 proforma 31/12/15


Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15


31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15








Ratios Financiers



















01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063





31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611





31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249



31/12/2014 proforma 31/12/15




31/12/2014 proforma 31/12/15




‐ ‐











31/12/2014 proforma 31/12/15


Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15


31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15








Ratios Financiers



















01 janvier 2014 7 959 415 795 942 476 827 ‐339 463 933 306 122 756 1 056 063





31 décembre 2014 7 959 415 795 942 7 660 130 561 934 163 127 448 1 061 611





31 décembre 2015 7 959 415 795 942 7 660 ‐76 525 727 077 121 172 848 249



31/12/2014 proforma 31/12/15




31/12/2014 proforma 31/12/15




‐ ‐











31/12/2014 proforma 31/12/15


Total Actif 4 467 551 4 313 029 4 905 100


31/12/2014 proforma 31/12/15


31/12/14 31/12/2014 proforma

31/12/15


















7 959 415 7 959 415



31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 1 569 874 1 569 874 1 600 300

Agencements 1 322 157 1 322 157 1 315 664



Valeur brute 4 644 040 4 644 004 4 768 230


31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains

Constructions (710 720) (710 720) (743 637)

Agencements (122 588) (122 588) (138 193)





31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 859 154 859 154 856 663

Agencements 1 199 569 1 199 569 1 177 471



Valeur Nette 3 210 922 3 210 132 3 279 723


31/12/2014 proforma 31/12/15







31/12/2014 proforma 31/12/15



Banques 91 450 91 450 125 555




Dette nette 2 216 896 2 217 792 2 700 718




31/12/2014 proforma 31/12/15



31/12/2014 proforma 31/12/15

Hôtellerie


Economique 10 294 10 294 19 113


Total 336 329 336 523 62 566





TOTAL 50 186 651 228














7 959 415 7 959 415



31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 1 569 874 1 569 874 1 600 300

Agencements 1 322 157 1 322 157 1 315 664



Valeur brute 4 644 040 4 644 004 4 768 230


31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains

Constructions (710 720) (710 720) (743 637)

Agencements (122 588) (122 588) (138 193)





31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 859 154 859 154 856 663

Agencements 1 199 569 1 199 569 1 177 471



Valeur Nette 3 210 922 3 210 132 3 279 723


31/12/2014 proforma 31/12/15







31/12/2014 proforma 31/12/15



Banques 91 450 91 450 125 555




Dette nette 2 216 896 2 217 792 2 700 718




31/12/2014 proforma 31/12/15



31/12/2014 proforma 31/12/15

Hôtellerie


Economique 10 294 10 294 19 113


Total 336 329 336 523 62 566





TOTAL 50 186 651 228














7 959 415 7 959 415



31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 1 569 874 1 569 874 1 600 300

Agencements 1 322 157 1 322 157 1 315 664



Valeur brute 4 644 040 4 644 004 4 768 230


31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains

Constructions (710 720) (710 720) (743 637)

Agencements (122 588) (122 588) (138 193)





31/12/2014 proforma 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 859 154 859 154 856 663

Agencements 1 199 569 1 199 569 1 177 471



Valeur Nette 3 210 922 3 210 132 3 279 723


31/12/2014 proforma 31/12/15







31/12/2014 proforma 31/12/15



Banques 91 450 91 450 125 555




Dette nette 2 216 896 2 217 792 2 700 718




31/12/2014 proforma 31/12/15



31/12/2014 proforma 31/12/15

Hôtellerie


Economique 10 294 10 294 19 113


Total 336 329 336 523 62 566





TOTAL 50 186 651 228





Investissement sur Actifs Existants

Analyse du Chiffres d’affaires









7 959 415 7 959 415

La société SAEMOG, filiale du Groupe Risma, fait actuellement l’objet d’un contrôle fiscal démarré en janvier 2015 et portant sur l’impôt sur les sociétés et la taxe sur la valeur ajoutée pour les exercices allant de 2007 à 2013, et l’impôt sur le revenu au titre des exercices 2011 à 2013.


31/12/2014 proforma*

31/12/15



+ Gains (Pertes) non récurrents et frais de restructuration 8 012 8 012 12 933 + Diminution (Augmentation) du BFR ‐115 093 ‐79 907 ‐363 707 = FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES OPERATIONNELLES [A] 166 944 167 289 ‐240 488 variations de périmètre ‐1 732 ‐1 732 0 ‐ Décaissements liés à des investissements sur actifs existants ‐336 329 ‐336 523 ‐62 566 ‐ Décaissements liés à des investissements de développement ‐50 186 ‐50 186 ‐651 228 + Encaissements liés à des cessions d'actifs 251 077 251 077 500 692Variation des autres actifs financiers 142 038 142 038 3 411


Augmentation de capital ( titres de mises en équivalence) ‐201 150 ‐201 150 0 ‐ Dividendes payés ‐15 805 ‐15 805 ‐38 115 ‐ Remboursement de la dette long terme ‐297 326 ‐297 326 ‐370 414 ‐ Remboursement liés aux contrats de location‐financement ‐20 519 ‐20 519 ‐19 866+Obligation remboursables en actions 280 571 280 571 4 945 + Nouveaux emprunts long terme ‐109 527 ‐109 527 547 959 = AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA DETTE LONG TERME ‐363 757 ‐363 757 144 396+variation des dettes financière court terme 311 363 311 210 292 120 = FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES DE FINANCEMENT [C] ‐52 394 ‐52 547 416 630 = VARIATION DE TRESORERIE [E]=[A]+[B]+[C]+[D] 119 416 119 416 ‐33 549 ‐ Trésorerie ouverture ‐210 654 ‐210 654 ‐91 238 + Trésorerie clôture ‐91 238 ‐91 238 ‐124 787 = VARIATION DE TRESORERIE 119 416 119 416 ‐33 549


31/12/2014 proforma* 31/12/15



Banques 91 450 91 450 125 555




Dette nette 2 216 896 2 217 792 2 700 718

En MAD milliers 31/12/2014 Publié 31/12/15

Hôtellerie 1 551 136 1 468 343Haut et milieu de gamme 1 237 136 1 174 699Economique 314 000 293 644Support & Académie Accor Maroc 5 989 6 120Total 1 557 125 1 474 463

En MAD milliers 31/12/2014 Publié

31/12/2014 proforma* 31/12/15

Hôtellerie 529 752 495 092 461 372Haut et milieu de gamme 401 619 366 959 343 717Economique 128 133 128 133 117 655Support & Académie Accor Maroc (20 979) (20 979) (44 326)Total 508 773 474 113 417 046


31/12/2014 Proforma* 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 1 569 874 1 569 874 1 600 300

Agencements 1 322 157 1 322 157 1 315 664



Valeur brute 4 644 040 4 644 004 4 768 230


31/12/2014 Retraité* 31/12/15

Terrains

Constructions (710 720) (710 720) (743 637)

Agencements (122 588) (122 588) (138 193)





31/12/2014 Retraité* 31/12/15

Terrains 731 686 731 686 860 132

Constructions 859 154 859 154 856 663

Agencements 1 199 569 1 199 569 1 177 471



Valeur Nette 3 210 922 3 210 132 3 279 723

En MAD milliers 31/12/2014 Publié 31/12/15




TOTAL 50 186 651 228


31/12/2014 Proforma* 31/12/15

Hôtellerie


Economique 10 294 10 294 19 113


Total 336 329 336 523 62 566


31/12/15

0 0

31/12/14

Tableau des immobilisations autres que financièresExercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

MONTANT BRUT MONTANT BRUTNATURE DEBUT EXERCICE Acquisition PME/PMI Virement Cession Retrait Virement FIN EXERCICE

IMMOBILISATION EN NON‐VALEURS 75 036 451,52 29 971 975,00 0,00 0,00 2 852 093,80 0,00 0,00 102 156 332,72Frais préliminaires 14 719 052,66 1 361 650,00 16 080 702,66Charges à répartir sur plusieurs exercice 60 317 398,86 28 610 325,00 2 852 093,80 86 075 630,06Primes de remboursement obligations 0,00 0,00

0,00 0,00IMMOBILISATION INCORPORELLES 54 214 996,03 540 914,35 0,00 1 166 000,00 2 163 488,04 0,00 0,00 53 758 422,34Immobil isation en recherche et développement 436 972,27 436 972,27Brevets, marques, droits et valeurs similaires 8 751 179,08 540 914,35 1 166 000,00 2 163 488,04 8 294 605,39Fonds commercial 45 026 844,68 45 026 844,68Autres immobilisations incorporelles 0,00 0,00

0,00 0,00IMMOBILISATIONS CORPORELLES 1 401 544 850,58 43 417 085,76 0,00 20 046 932,94 552 508 978,83 7 858 051,43 21 212 932,94 883 428 906,08Terrains 202 805 650,18 15 081 058,56 17 732 766,37 43 578 032,70 192 041 442,41Constructions 849 176 474,83 1 395 414,39 2 314 166,57 381 999 865,73 470 886 190,06Installations techniques, matériel et outi llage 309 486 855,65 21 324 162,11 124 404 586,79 206 406 430,97Matériel de transport 85 875,00 85 875,00Mobil ier, matériel de bureau et aménagements 9 469 616,24 786 729,53 2 526 493,61 7 729 852,16Autres immobilisations corporelles 196 532,00 196 532,00Immobil isations corporelles en cours 30 323 846,68 4 829 721,17 7 858 051,43 21 212 932,94 6 082 583,48

0,00 0,00

TOTAL 1 530 796 298,13 73 929 975,11 ‐ 21 212 932,94 557 524 560,67 7 858 051,43 21 212 932,94 1 039 343 661,14

AUGMENTATION DIMINUTION

Tableau des créances Tableau des dettes

ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRE ANALYSECREANCES TOTAL

Plus d'un an Moins d'un an Echues et non Montants en Mts sur l'Etat et Mts sur les Mts représentés recouvrées Devises et Org. publics Entreprises liées par des effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE 22 721 126,65 22 721 126,65 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

* Prêts immobilisés 17 609 254,29 17 609 254,29 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00* Autres créance financières 5 111 872,36 5 111 872,36 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DE L'ACTIF CIRCULANT 995 016 277,90 430 220 002,63 564 796 275,27 0,00 0,00 285 835 725,07 84 611 211,96 0,00

* Fournisseurs débiteurs 10 298 326,86 10 298 326,86* Clients et comptes rattachés 45 619 643,23 45 619 643,23* Personnel 440 357,40 440 357,40* Etat 285 835 725,07 285 835 725,07 285 835 725,07* Comptes d'associés 84 611 211,96 84 611 211,96 84 611 211,96* Autres débiteurs 559 773 065,60 59 773 065,60 500 000 000,00* Comptes de régul. Actif 8 437 947,78 8 437 947,78

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015ANALYSE PAR ECHEANCE Autres analyse

TOTALPlus d'un an Moins d'un an Echues et non Montants en Mts sur l'Etat et Montants sur les Mts représentés

recouvrées devises et Org. Publics entreprises liées par des effets

DETTES DE FINANCEMENT 1 505 915 650,77 1 505 915 650,77 0,00 0,00 0,00 0,00 350 000 000,00 0,00

* Emprunts obligataires 636 753 200,00 636 753 200,00 0,00 0,00 0,00 0,00 350 000 000,00 0,00

* Autres dettes de financement 869 162 450,77 869 162 450,77 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DETTES DU PASSIF CIRCULANT 515 150 150,51 100 748 208,55 379 999 096,40 0,00 0,00 34 402 845,56 111 373 924,08 0,00

* Fournisseurs 159 123 661,20 159 123 661,20* Clients créditeurs 2 791 274,97 2 791 274,97* Personnel 9 548 228,40 9 548 228,40* Organismes sociaux 6 671 686,45 6 671 686,45* Etat 27 731 159,11 27 731 159,11* Comptes d'associés 100 748 208,55 100 748 208,55 100 748 208,55* Autres créanciers 170 640 143,10 170 640 143,10 10 625 715,53* Comptes de régular. Passif 37 895 788,73 37 895 788,73

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

Suite au résultat de l’audit, les ajustements comptables au 31 décembre 2015 pris en compte dans le compte de résultat social s’élèvent à ‐124 324 685,38 DH.

Tableau des sûretés réelles données ou reçues

VALEUR COMPTABLETIERS CREDITEURS OU DEBITEURS MONTANT COUVERT NATURE DATE ET LIEU OBJET NETTE DE LA SURETE

PAR LA SURETE (1) D'INSCRIPTION (2) (3) DONNEE A LA DATEDE CLOTURE

* Sûretés données * Autres réserves645 000 000 HYPOTHEQUE 1 505 915 651

1 061 000 000 NANTISEMENT1 432 000 000 BILLET A ORDRE

0 NANTISSEMENT ACT

* Sûretés reçues NEANT

(1) Gage : 1‐ Hypothèque : 2‐ Nantissement : 3‐ Warrant : 4‐ Autres : 5‐ (à préciser)(2) préciser si la sûreté est données au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données) (entreprises liées, associés, membres du personnel)(3) préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

Etat de changement de méthodes

NATURE DES CHANGEMENTSJUSTIFICATION DU CHANGEMENT

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE LA SITUATION FINANCIERE ET

LES RESULTATS

I. Changements affectant les méthodes comptables fondamentaux

NEANT NEANT

‐ Amortissement cpte autres ‐ Amortissement cpte Application Informatique

NEANT NEANT

II. Chargements affectant les règles de présentation

NEANT NEANT

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

Engagements financiers reçus ou donnés hors opérations de crédit bail

MONTANTSENGAGEMENTS DONNES MONTANTS EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

* Avals et cautions 0,00 0,00* Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires

0,00 0,00

* Autres engagements donnés 0,00 0,00

Total 0,00 0,00

(1) dont engagements à l'égard d'entreprises liées ………………. 0,00 0,00

MONTANTSENGAGEMENTS RECUS MONTANTS EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT* Avals et cautions 0,00 0,00* Autres engagements donnés 0,00 0,00

Total 0,00 0,00


Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

Etat des passifs éventuels

Conformément à la législation en vigueur, l’exercice 2012,2013,2014 et 2015 n'est pas prescrit. Les déclarations fiscales de la société RISMA au titre de l'Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l'Impôt sur le Revenu et la Retenue à la source relatives audit exercices peuvent faire l'objet de contrôle par l'Administration Fiscale et de rappels éventuels d'impôts et taxes.Au titre de la période non prescrite, les impôts émis par voie de rôles ainsi que les taxes spécifiques au secteur peuvent également faire l'objet de révision.

Etat des dérogationsExercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

INDICATION DES DEROGATIONS JUSTIFICATION DES DEROGATIONSINFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE

PATRIMOINE,LA SITUATION FINANCIERE ET RESULTATS

I. Dérogations aux principes comptables fondamentaux

NEANT NEANT

II. Dérogations aux méthodes d'évaluation

NEANT NEANT

III. Dérogations aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

NEANT NEANT

Etats de synthèse des comptes sociaux de RISMA au 31 décembre 2015 (en Dirhams)

Bilan Actif Bilan PassifExercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

ACTIF Exercice Précédent au 31 décembre 2013

Brut Amortissementet provisions

Net Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A) 102 156 332,72 64 369 042,55 37 787 290,17 33 809 908,58* Frais préliminaires 16 080 702,66 9 542 780,62 6 537 922,04 8 937 072,47* Charges à repartir sur plusieurs exercices 86 075 630,06 54 826 261,93 31 249 368,13 24 872 836,11* Primes de remboursement des obligations 0,00IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 53 758 422,34 7 621 930,05 46 136 492,29 46 150 774,07* Autres réserves 436 972,27 436 972,27 0,00* Brevets, marques, droits et valeurs similaires 8 294 605,39 7 184 957,78 1 109 647,61 1 123 929,39* Fonds commercial 45 026 844,68 45 026 844,68 45 026 844,68* Autres immobilisations incorporelles 0,00IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 883 428 906,08 223 567 920,08 659 860 986,00 1 132 252 345,03* Terrains 192 041 442,41 1 368 962,45 190 672 479,96 201 303 187,09* Constructions 470 886 190,06 84 120 791,31 386 765 398,75 742 828 129,41

* Installations techniques, matériel et outi l lage 206 406 430,97 131 833 295,92 74 573 135,05 154 895 103,43

* Matériel transport 85 875,00 62 684,16 23 190,84 40 365,84* Mobil ier, matériel de bureau et aménagements divers 7 729 852,16 6 091 804,24 1 638 047,92 2 755 562,58* Autres immobilisations corporel les 196 532,00 90 382,00 106 150,00 106 150,00* Immobilisations corporelles en cours 6 082 583,48 6 082 583,48 30 323 846,68IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) 1 545 224 472,86 232 533 451,59 1 312 691 021,27 1 316 229 408,27* Prêts immobilisés* Autres créances financières 22 721 126,65 22 721 126,65 26 259 513,65* Titres de participation 1 522 503 346,21 232 533 451,59 1 289 969 894,62 1 289 969 894,62* Autres titres immobilisésECARTS DE CONVERSION ‐ACTIF (E) 0,00* Diminution des créances immobilisées 0,00* Augmentation des dettes financières 0,00TOTAL I (A+B+C+D+E) 2 584 568 134,00 528 092 344,27 2 056 475 789,73 2 528 442 435,95

STOCKS (F) 25 817 579,82 25 817 579,82 30 759 178,92* Marchandises 7 525 957,17 7 525 957,17 764 681,80* Matières et fournitures, consommables 18 291 622,65 18 291 622,65 29 994 497,12* Produits en cours* produits intermédiaires et produits résiduels* Produits finisCREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) 995 016 277,90 6 970 840,96 988 045 436,94 659 063 695,07* Fournis. débiteurs, avances et acomptes 10 298 326,86 10 298 326,86 7 953 520,63* Clients et comptes rattachés 45 619 643,23 6 442 563,34 39 177 079,89 41 121 654,85* Personnel 440 357,40 440 357,40 394 465,79

* Etat 285 835 725,07 285 835 725,07 347 954 242,31

* Comptes d'associés 84 611 211,96 84 611 211,96 118 699 149,08* Autres débiteurs 559 773 065,60 528 277,62 559 244 787,98 140 432 341,13* Comptes de régularisation‐Actif 8 437 947,78 8 437 947,78 2 508 321,28TITRES VALEURS DE PLACEMENT ( H) ECARTS DE CONVERSION‐ACTIF ( I ) 532,33 532,33 1 540,73. (Eléments circulants) 1 540,73

TOTAL II ( F+G+H+I ) 1 020 834 390,05 6 970 840,96 1 013 863 549,09 689 824 414,72

TRESORERIE‐ACTIF 327 552 518,46 1 802 988,29 325 749 530,17 218 921 403,92* Chéques et valeurs à encaisser 4 021 377,43 1 802 988,29 2 218 389,14 8 108 345,72* Banques, TG et CCP 322 434 642,56 322 434 642,56 209 189 466,66* Caisse, Régie d'avances et accréditifs 1 096 498,47 1 096 498,47 1 623 591,54TOTAL III 327 552 518,46 1 802 988,29 325 749 530,17 218 921 403,92

TOTAL GENERAL I+II+III 3 932 955 042,51 536 866 173,52 3 396 088 868,99 3 437 188 254,59

Exercice au 31 décembre 2015

ACTIF

IMMO

BILISE

CIRCU

LANT

TRESO

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

PASSIFExercice au

31 décembre 2015Exercice au

31 décembre 2014

CAPITAUX PROPRES 811 419 389,19 912 309 708,37* Capital social ou personnel (1) 795 941 500,00 795 941 500,00

* Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé capital souscrit non appelé ………………..

* Prime d'émission, de fusion, d'apport 63 731 376,97 63 731 376,97* Ecarts de réevaluation* Réserve légale 2 631 841,57* Autres réserves* Report à nouveau (2) 30 106 452,33 ‐85,55* Résultat nets en instance d'affectation (2)* Résultat net de l'exercice (2) ‐80 991 781,68 52 636 916,95Total des capitaux propres (A) 811 419 389,19 912 309 708,37CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)* Subvention d'investissement* Provisions réglementéesDETTES DE FINANCEMENT (C) 1 505 915 650,77 1 630 926 368,17* Emprunts obligataires 636 753 200,00 636 753 200,00* Autres dettes de financement 869 162 450,77 994 173 168,17PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)* Provisions pour risques* Provisions pour chargesECARTS DE CONVERSION‐PASSIF (E)* Augmentation des créances immobil isées* Diminution des dettes de financement

Total I(A+B+C+D+E) 2 317 335 039,96 2 543 236 076,54

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 515 150 150,51 453 788 927,63* Fournisseurs et comptes rattachés 159 123 661,20 95 186 798,54* Clients créditeurs, avances et acomptes 2 791 274,97 3 597 579,50* Personnel 9 548 228,40 13 807 269,44* Organisme sociaux 6 671 686,45 7 340 713,10* Etat 27 731 159,11 39 119 294,75* Comptes d'associés 100 748 208,55 102 164 143,00* Autres créanciers 170 640 143,10 170 600 231,72* Comptes de regularisation passif 37 895 788,73 21 972 897,58AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 83 341 272,08 52 115 211,79ECARTS DE CONVERSION‐PASSIF (Elements circulants)(H) 6 503,96 6 564,79

Total II (F+G+H) 598 497 926,55 505 910 704,21480 255 902,48

TRESORERIE‐PASSIF 480 255 902,48 388 041 473,84* Crédits d'escompte* Crédits de trésorerie 155 000 000,00 125 000 000,00* Banques de régularisation 325 255 902,48 263 041 473,84

Total III 480 255 902,48 388 041 473,84

TOTAL GENERAL I+II+III 3 396 088 868,99 3 437 188 254,59

FINAN

CEME

NT PE

RMAN

ETPA

SSIF C

IRCUL

ANT

TRES

ORER

IE


Compte de Produits & Charges (hors taxes) Compte de Produits & Charges (hors taxes) Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

Propres à l'exercice concernant les exercices précédent

Total de l'exercice 31 décembre 2015

1 2 3=2+1I PRODUITS D'EXPLOITATION 570 950 668,50 # 570 950 668,50 687 432 607,42

* Ventes de marchandises (en l 'état) 4 041 694,54 4 041 694,54 3 915 680,74* Ventes de biens et services produits 558 123 256,31 558 123 256,31 654 665 009,93 chiffre d'affaires 562 164 950,85 562 164 950,85 658 580 690,67* Variation de stocks de produits (1) 0,00 0,00* Immobil isations produites par l 'entreprise pour el le‐même 0,00 0,00* Subventions d'exploitation 0,00 0,00* Autres produits d'exploitation 0,00 0,00* Reprises d'exploitation: 8 785 717,65 8 785 717,65 28 851 916,75 transferts de charges 0,00 0,00Total I 570 950 668,50 570 950 668,50 687 432 607,42

II CHARGES D'EXPLOITATION 696 774 595,35 167 063,90 696 941 659,25 654 503 743,82* Achats revendus(2) de marchandises 1 498 865,22 1 498 865,22 1 409 597,45

* Achats consommés(2) de matières et fournitures et travaux. 171 265 749,16 76 193,41 171 341 942,57151 418 691,71

* Autres charges externes 225 635 019,11 118 032,14 225 753 051,25 217 506 685,69* Impôts et taxes 8 596 549,32 ‐4 869,08 8 591 680,24 9 373 177,21* Charges de personnel 140 911 976,64 ‐22 292,57 140 889 684,07 152 909 072,80* Autres charges d'exploitation 314 939,08 314 939,08 727 971,96* Dotations d'exploitation 148 551 496,82 148 551 496,82 121 158 547,00 Total II 696 774 595,35 167 063,90 696 941 659,25 654 503 743,82

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I‐II) ‐125 823 926,85 ‐167 063,90 ‐125 990 990,75 32 928 863,60

IV PRODUITS FINANCIERS 102 060 059,47 0,00 102 060 059,47 82 580 742,73

* Produits des titres de partic. et autres titres immobil isés 87 550 192,47 87 550 192,4772 703 968,54

* Gains de change 702 488,38 702 488,38 793 725,93* Interêts et autres produits financiers 13 398 388,42 13 398 388,42 9 078 796,45* Reprises financier : transfert charges 408 990,20 408 990,20 4 251,81Total IV 102 060 059,47 0,00 102 060 059,47 82 580 742,73

V CHARGES FINANCIERES 144 079 235,56 0,00 144 079 235,56 129 476 152,16* Charges d'interêts 143 303 183,35 143 303 183,35 128 988 705,61* Pertes de change 178 382,36 178 382,36 132 723,25* Autres charges financières 0,00 0,00* Dotations finacières 597 669,85 597 669,85 354 723,30 Total V 144 079 235,56 0,00 144 079 235,56 129 476 152,16

VI RESULTAT FINANCIER (IV‐V) ‐42 019 176,09 0,00 ‐42 019 176,09 ‐46 895 409,43

VIIRESULTAT COURANT (III+VI) ‐167 843 102,94 ‐167 063,90 ‐168 010 166,84 ‐13 966 545,83

1) Variation de stocks :stock final ‐ stock initial ; augmentation (+) ; diminution (‐)2) Achats revendu ou consommés : achats ‐variation de stocks

FINAN

CIERS

NATURE

OPERATIONSExercice Précédent au 31

décembre 2014

EXPL

OITAT

ION



1 2 3=2+1

VII RESULTAT COURANT (reports) ‐167 843 102,94 ‐167 063,90 ‐168 010 166,84 ‐13 966 545,83VIII PRODUITS NON COURANTS 544 537 484,71 ‐135,00 544 537 349,71 254 420 339,31

* Produits des cessions d'immobilisations 542 735 000,00 542 735 000,00 250 002 500,00* Subventions d'équil ibre 0,00 0,00

* Reprises sur subventions d'investissement 0,000,00

* Autres produits non courants 1 802 484,71 ‐135,00 1 802 349,71 4 417 839,31* Reprises non courantes ; transferts de charges 0,00 0,00Total VIII 544 537 484,71 ‐135,00 544 537 349,71 254 420 339,31

IX CHARGES NON COURANTES 454 626 542,25 259 241,30 454 885 783,55 184 928 325,53

* Valeurs nettes d'amortissements des immobil isations cédées 434 053 889,31 434 053 889,31182 999 733,76

* Subventions accordées 0,00 0,00* Autres charges non courantes 20 572 652,94 259 241,30 20 831 894,24 1 928 591,77

* Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions 0,000,00

Total IX 454 626 542,25 259 241,30 454 885 783,55 184 928 325,53

XRESULTAT NON COURANT (VIII‐IX) 89 910 942,46 ‐259 376,30 89 651 566,16 69 492 013,78

XI RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII+X) ‐77 932 160,48 ‐426 440,20 ‐78 358 600,68 55 525 467,95XII IMPÔTS SUR LES BENEFICES 2 633 181,00 2 633 181,00 2 888 551,00

XIII RESULTAT NET (XI‐XII) ‐80 565 341,48 ‐426 440,20 ‐80 991 781,68 52 636 916,95

TOTAL DES PRODUITS 1XIV .(I+IV+VIII) 1 217 548 212,68 135,00 ‐ 1 217 548 077,68 1 024 444 966,02

TOTAL DES CHARGES XV .(II+V+IX+XII) 1 298 113 554,16 426 305,20 1 298 539 859,36 971 808 049,07

RESULTAT NETXVI .(total des produits‐total des charges) 80 565 341,48 ‐ 426 440,20 ‐ 80 991 781,68 ‐ 52 636 916,95

NATURE


décembre 2014

NONC

OURA

NT




Net Net





* Etat 285 835 725,07 285 835 725,07 347 954 242,31


TOTAL II ( F+G+H+I ) 1 020 834 390,05 6 970 840,96 1 013 863 549,09 689 824 414,72




ACTIF

IMMO

BILISE

CIRCU

LANT

TRESO

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

PASSIFExercice au


31 décembre 2014




Total I(A+B+C+D+E) 2 317 335 039,96 2 543 236 076,54


Total II (F+G+H) 598 497 926,55 505 910 704,21480 255 902,48


Total III 480 255 902,48 388 041 473,84


FINAN

CEME

NT PE

RMAN

ETPA

SSIF C

IRCUL

ANT

TRES

ORER

IE


















FINAN

CIERS

NATURE


décembre 2014

EXPL

OITAT

ION



1 2 3=2+1









Total IX 454 626 542,25 259 241,30 454 885 783,55 184 928 325,53







NATURE


décembre 2014

NONC

OURA

NT






0,00 0,00

TOTAL 1 530 796 298,13 73 929 975,11 ‐ 21 212 932,94 557 524 560,67 7 858 051,43 21 212 932,94 1 039 343 661,14

















Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015







0 NANTISSEMENT ACT



Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015




LES RESULTATS


NEANT NEANT


NEANT NEANT


NEANT NEANT

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015



EXERCICE PRECEDENT


0,00 0,00


Total 0,00 0,00




Total 0,00 0,00


Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015







NEANT NEANT


NEANT NEANT


NEANT NEANT






0,00 0,00

TOTAL 1 530 796 298,13 73 929 975,11 ‐ 21 212 932,94 557 524 560,67 7 858 051,43 21 212 932,94 1 039 343 661,14

















Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015







0 NANTISSEMENT ACT



Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015




LES RESULTATS


NEANT NEANT


NEANT NEANT


NEANT NEANT

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015



EXERCICE PRECEDENT


0,00 0,00


Total 0,00 0,00




Total 0,00 0,00


Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015







NEANT NEANT


NEANT NEANT


NEANT NEANT




Net Net





* Etat 285 835 725,07 285 835 725,07 347 954 242,31


TOTAL II ( F+G+H+I ) 1 020 834 390,05 6 970 840,96 1 013 863 549,09 689 824 414,72




ACTIF

IMMO

BILISE

CIRCU

LANT

TRESO

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

PASSIFExercice au


31 décembre 2014




Total I(A+B+C+D+E) 2 317 335 039,96 2 543 236 076,54


Total II (F+G+H) 598 497 926,55 505 910 704,21480 255 902,48


Total III 480 255 902,48 388 041 473,84


FINAN

CEME

NT PE

RMAN

ETPA

SSIF C

IRCUL

ANT

TRES

ORER

IE


















FINAN

CIERS

NATURE


décembre 2014

EXPL

OITAT

ION



1 2 3=2+1









Total IX 454 626 542,25 259 241,30 454 885 783,55 184 928 325,53







NATURE


décembre 2014

NONC

OURA

NT

ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRE ANALYSE

CREANCES TOTAL

Plus d'un an Moins d'un an Echues et non Montants en Mts sur l'Etat et Mts sur les Mts représentés

recouvrées Devises et Org. publics Entreprises liées par des effets


* Prêts immobilisés 17 609 254,29 17 609 254,29 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

* Autres créance financières 5 111 872,36 5 111 872,36 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


* Fournisseurs débiteurs 10 298 326,86 10 298 326,86

* Clients et comptes

rattachés45 619 643,23 45 619 643,23

* Personnel 440 357,40 440 357,40

* Etat 285 835 725,07 285 835 725,07 285 835 725,07

* Comptes d'associés 84 611 211,96 84 611 211,96 84 611 211,96

* Autres débiteurs 559 773 065,60 59 773 065,60 500 000 000,00

* Comptes de régul. Actif 8 437 947,78 8 437 947,78

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

ANALYSE PAR ECHEANCE Autres analyse

TOTAL

Plus d'un an Moins d'un an Echues et non Montants en Mts sur l'Etat et Montants sur les Mts représentés






* Fournisseurs 159 123 661,20 159 123 661,20

* Clients créditeurs 2 791 274,97 2 791 274,97

* Personnel 9 548 228,40 9 548 228,40

* Organismes sociaux 6 671 686,45 6 671 686,45

* Etat 27 731 159,11 27 731 159,11

* Comptes d'associés 100 748 208,55 100 748 208,55 100 748 208,55

* Autres créanciers 170 640 143,10 170 640 143,10 10 625 715,53

* Comptes de régular. Passif 37 895 788,73 37 895 788,73

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015






0,00 0,00

TOTAL 1 530 796 298,13 73 929 975,11 ‐ 21 212 932,94 557 524 560,67 7 858 051,43 21 212 932,94 1 039 343 661,14

















Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015







0 NANTISSEMENT ACT



Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015




LES RESULTATS


NEANT NEANT


NEANT NEANT


NEANT NEANT

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015



EXERCICE PRECEDENT


0,00 0,00


Total 0,00 0,00




Total 0,00 0,00


Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015







NEANT NEANT


NEANT NEANT


NEANT NEANT

Etat des Soldes de Gestion (E.S.G) Tableau de Financement de l'Exercice

Tableau Des Titres De Participation

Tableau Des Provisions


Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

Exercice 31 décembre 2015


1 + Ventes de Marchandises ( en l 'état) 4 041 694,54 3 915 680,742 ‐ Achats revendus de marchandises 1 498 865,22 1 409 597,45

I = MARGE BRUTES VENTES EN L'ETAT 2 542 829,32 2 506 083,29II + PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5) 558 123 256,31 654 665 009,93

3 Ventes de biens et services produits 558 123 256,31 654 665 009,934 Variation stocks produits5 Immobilisations produites par l 'entreprise pour elle même

III ‐ CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE(6+7) 397 094 993,82 368 925 377,406 Achats consommés de matières et fournitures 171 341 942,57 151 418 691,717 Autres charges externes 225 753 051,25 217 506 685,69

IV = VALEUR AJOUTEE (I+II‐III) 163 571 091,81 288 245 715,828 + Subventions d'exploitation9 ‐ Impôts et taxes 8 591 680,24 9 373 177,2110 ‐ Charges de personnel 140 889 684,07 152 909 072,80

V = EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) 14 089 727,50 125 963 465,81OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION(IBE)

11 + Autres Produits d'exploiatation12 ‐ Autres charges d'exploitation 314 939,08 727 971,9613 + Reprises d'exploitation, transferts de charges 8 785 717,65 28 851 916,7514 ‐ Dotations d'exploitation 148 551 496,82 121 158 547,00

VI = RESULTAT D'EXPLOITATION(+ou‐) ‐125 990 990,75 32 928 863,60VII +/‐ RESULTAT FINANCIER ‐42 019 176,09 ‐46 895 409,43VIII = RESULTAT COURANT ‐168 010 166,84 ‐13 966 545,83IX +/‐ RESULTAT NON COURANT(+ou‐) 89 651 566,16 69 492 013,78

15 ‐ Impôts sur les résultats 2 633 181,00 2 888 551,00

X = RESULTAT NET DE L'EXERCICE ‐80 991 781,68 52 636 916,95

1 Résultat net de l'exercice 52 636 916,95Bénéfice + 52 636 916,95Perte ‐ 80 991 781,68

2 + Dotations d'exploitation (1) 100 446 293,59 105 582 248,083 + Dotations financières (1)4 + Dotations non courantes(1)5 ‐ Reprises d'exploitation(2)6 ‐ Reprises financières(2)7 ‐ Reprises non courantes(2)8 ‐ Produits des cessions d'immobil isation 550 593 051,43 250 002 500,009 + Valeurs nettes d'amortiss. des immo. cédées 441 911 940,74 182 999 733,76

I CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) ‐89 226 598,78 91 216 398,7910 Distributions de bénéfices 19 898 529,88

II AUTOFINANCEMENT ‐109 125 128,66 91 216 398,79

(1) à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie(2) à l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie(3) Ycompris reprises sur subventions d'investissement

I. Tableau de formation des Résultats (T.F.R )

II. CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) ‐ AUTOFINANCEMENT

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

c d

1 Financement Permanent 2 317 335 039,96 2 543 236 076,54 225 901 036,58

2 Actif Immbilisé 2 056 475 789,73 2 528 442 435,95 471 966 646,22

3= Fonds de roulement (A) fonctionnel (1‐2) 260 859 250,23 14 793 640,59 246 065 609,64

4 Actif circulant 1 013 863 549,09 689 824 414,72 324 039 134,37

5 Passif circulant 598 497 926,55 505 910 704,21 92 587 222,34

6 = Besoins de financement (B) global (4‐5)

415 365 622,54 183 913 710,51 231 451 912,03

7 = Trésorerie nette (actif‐passif) A ‐ B

‐154 506 372,31 ‐169 120 069,92 14 613 697,61

‐109 125 128,66 91 216 398,79

* Capacité d'autofinancement ‐89 226 598,78 91 216 398,79

* Distribution de bénéfices 19 898 529,88

554 131 438,43 409 586 400,00

* Cession d'immobi. incorporel les

* Cession d'immobi. corporel les 550 593 051,43 250 002 500,00

* Cession d'immobi. financières

* Récupérations sur créances Immob. 3 538 387,00 159 583 900,00

636 753 200,00

* Augmentations de capital , apports

* Subventions d'investissement

(nette de primes de remboursement)

445 006 309,77 1 137 555 998,79

43 958 000,21 249 419 889,47

* Acqui. d'immob. incorporel les 540 914,35 483 100,00

* Acqui. d'immob. corporel les 43 417 085,86 30 177 535,28

* Acqui. d'immob. financières 201 150 000,00

* Augment. des créances immobil isées 17 609 254,19

125 010 724,92 514 918 832,88

29 971 975,00 15 825 459,88

198 940 700,13 780 164 182,23

231 451 912,03 57 733 038,35

14 613 697,61 299 658 778,21

445 006 309,77 445 006 309,77 1 137 555 998,79 1 137 555 998,79

AUTOFINANCEMENT (A)

EXERCICE

RESSOURCESEMPLOIS

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

Exercice a

Exercice Précedent b

Variation (a‐b)

Emplois RessourcesMasses

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

Ressources Stables de l'Exercice ( Flux)

EXERCICE EXERCICE PRECEDENT

EMPLOIS RESSOURCES EMPLOIS RESSOURCES

CESSIONS ET REDUCTIONSD'IMMOBILISATIONS (B)

AUGMENTATIONS DES CAPITAUXPROPRES ET ASSIMILES (C)

AUGMENTATIONS DES DETTESDE FINANCEMENT (D)

I. TOTAL DES RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)


IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

TOTAL GENERAL

EXERCICE PRECEDENT

EMPLOIS RESSOURCES

REMBOURSEMENTS DES CAPITAUX (F)

REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

II. TOTAL ‐ EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONSD'IMMOBILISATIONS (E)

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015Raison sociale Secteur Capital Partici‐ Prix Valeur Extrait des derniers états de Produits

de la d'activité social pation d'acquisition comptable synthèse de la société émettrice inscritssociété émettrice au capital global nette Date de Situation Résultat au C.P.C

% clôture nette net de l'exercice1 2 3 4 5 6 7 8 9

MOUSSAFIR HOTELS TOURISME 193 000 000,00 67% 120 307 000,00 120 307 000,00 31/12/2015 289 072 408,06 33 564 611,15 35 535 161,45

ACCOR GESTION MAROC TOURISME 1 000 000,00 33% 1 650 100,00 1 650 100,00 31/12/2015 31 921 604,00 5 608 300,00

CHAYLA TOURISME 43 272 000,00 100% 76 910 000,00 76 910 000,00 31/12/2015 13 370 292,86 ‐2 594 938,33

MARRAKECH PLAZA TOURISME 83 106 700,00 100% 188 766 100,00 188 766 100,00 31/12/2015 129 031 348,11 37 607 641,96 46 406 731,02

SAEMOG TOURISME 862 873 800,00 40% 353 150 000,00 120 616 548,62 31/12/2015 493 220 982,26 ‐45 721 946,94

EMIROTEL TOURISME 279 300 000,00 100% 735 720 146,00 735 720 146,00 31/12/2015 279 894 138,08 22 623 332,10

SMHE TOURISME 92 000 000,00 50% 46 000 000,00 46 000 000,00 31/12/2015 55 140 090,58 ‐10 849 412,69

1 554 552 500,00 1 522 503 346,00 1 289 969 894,62 1 259 729 259,95 66 550 891,25 87 550 192,47TOTAL

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015Montant Montant début fin exercice d'Exploitation Financière Non courantes d'Exploitation Financière Non courantes exercice

1.Provisions pour dépreciation de l 'actif immobilisé 232 533 451,59 232 533 451,59 2.Provisions Réglementées3.Provisions durables pour risques et chargesSOUS TOTAL (A) 232 533 451,59 232 533 451,59 4.Provisions pour dépréciation de l 'actif circulant (Hors trésorerie)

3 684 436,92 4 296 984,06 1 010 580,02 6 970 840,96

5.Autres Provisions pour risque et charges 52 115 211,79 43 729 409,60 12 503 349,31 83 341 272,08 6.Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie 1 613 997,10 598 392,51 409 712,86 1 802 988,29 SOUS TOTAL (B) 57 413 645,81 48 026 393,66 598 392,51 13 513 929,33 409 712,86 92 115 101,33 TOTAL (A) + (B) 289 947 097,40 48 026 393,66 598 392,51 13 513 929,33 409 712,86 324 648 552,92

NATURE DOTATIONS REPRISES


Etat des Soldes de Gestion (E.S.G) Tableau de Financement de l'Exercice

Tableau Des Titres De Participation

Tableau Des Provisions


Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015



1 + Ventes de Marchandises ( en l 'état) 4 041 694,54 3 915 680,742 ‐ Achats revendus de marchandises 1 498 865,22 1 409 597,45

I = MARGE BRUTES VENTES EN L'ETAT 2 542 829,32 2 506 083,29II + PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5) 558 123 256,31 654 665 009,93

3 Ventes de biens et services produits 558 123 256,31 654 665 009,934 Variation stocks produits5 Immobilisations produites par l 'entreprise pour elle même

III ‐ CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE(6+7) 397 094 993,82 368 925 377,406 Achats consommés de matières et fournitures 171 341 942,57 151 418 691,717 Autres charges externes 225 753 051,25 217 506 685,69

IV = VALEUR AJOUTEE (I+II‐III) 163 571 091,81 288 245 715,828 + Subventions d'exploitation9 ‐ Impôts et taxes 8 591 680,24 9 373 177,2110 ‐ Charges de personnel 140 889 684,07 152 909 072,80

V = EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) 14 089 727,50 125 963 465,81OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION(IBE)

11 + Autres Produits d'exploiatation12 ‐ Autres charges d'exploitation 314 939,08 727 971,9613 + Reprises d'exploitation, transferts de charges 8 785 717,65 28 851 916,7514 ‐ Dotations d'exploitation 148 551 496,82 121 158 547,00

VI = RESULTAT D'EXPLOITATION(+ou‐) ‐125 990 990,75 32 928 863,60VII +/‐ RESULTAT FINANCIER ‐42 019 176,09 ‐46 895 409,43VIII = RESULTAT COURANT ‐168 010 166,84 ‐13 966 545,83IX +/‐ RESULTAT NON COURANT(+ou‐) 89 651 566,16 69 492 013,78

15 ‐ Impôts sur les résultats 2 633 181,00 2 888 551,00

X = RESULTAT NET DE L'EXERCICE ‐80 991 781,68 52 636 916,95

1 Résultat net de l'exercice 52 636 916,95Bénéfice + 52 636 916,95Perte ‐ 80 991 781,68

2 + Dotations d'exploitation (1) 100 446 293,59 105 582 248,083 + Dotations financières (1)4 + Dotations non courantes(1)5 ‐ Reprises d'exploitation(2)6 ‐ Reprises financières(2)7 ‐ Reprises non courantes(2)8 ‐ Produits des cessions d'immobil isation 550 593 051,43 250 002 500,009 + Valeurs nettes d'amortiss. des immo. cédées 441 911 940,74 182 999 733,76

I CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) ‐89 226 598,78 91 216 398,7910 Distributions de bénéfices 19 898 529,88

II AUTOFINANCEMENT ‐109 125 128,66 91 216 398,79

(1) à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie(2) à l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie(3) Ycompris reprises sur subventions d'investissement

I. Tableau de formation des Résultats (T.F.R )

II. CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) ‐ AUTOFINANCEMENT

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

c d

1 Financement Permanent 2 317 335 039,96 2 543 236 076,54 225 901 036,58

2 Actif Immbilisé 2 056 475 789,73 2 528 442 435,95 471 966 646,22

3= Fonds de roulement (A) fonctionnel (1‐2) 260 859 250,23 14 793 640,59 246 065 609,64

4 Actif circulant 1 013 863 549,09 689 824 414,72 324 039 134,37

5 Passif circulant 598 497 926,55 505 910 704,21 92 587 222,34

6 = Besoins de financement (B) global (4‐5)

415 365 622,54 183 913 710,51 231 451 912,03

7 = Trésorerie nette (actif‐passif) A ‐ B

‐154 506 372,31 ‐169 120 069,92 14 613 697,61

‐109 125 128,66 91 216 398,79

* Capacité d'autofinancement ‐89 226 598,78 91 216 398,79

* Distribution de bénéfices 19 898 529,88

554 131 438,43 409 586 400,00

* Cession d'immobi. incorporel les

* Cession d'immobi. corporel les 550 593 051,43 250 002 500,00

* Cession d'immobi. financières

* Récupérations sur créances Immob. 3 538 387,00 159 583 900,00

636 753 200,00

* Augmentations de capital , apports

* Subventions d'investissement

(nette de primes de remboursement)

445 006 309,77 1 137 555 998,79

43 958 000,21 249 419 889,47

* Acqui. d'immob. incorporel les 540 914,35 483 100,00

* Acqui. d'immob. corporel les 43 417 085,86 30 177 535,28

* Acqui. d'immob. financières 201 150 000,00

* Augment. des créances immobil isées 17 609 254,19

125 010 724,92 514 918 832,88

29 971 975,00 15 825 459,88

198 940 700,13 780 164 182,23

231 451 912,03 57 733 038,35

14 613 697,61 299 658 778,21

445 006 309,77 445 006 309,77 1 137 555 998,79 1 137 555 998,79

AUTOFINANCEMENT (A)

EXERCICE

RESSOURCESEMPLOIS

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

Exercice a

Exercice Précedent b

Variation (a‐b)

Emplois RessourcesMasses

II. EMPLOIS ET RESSOURCES


EXERCICE EXERCICE PRECEDENT

EMPLOIS RESSOURCES EMPLOIS RESSOURCES

CESSIONS ET REDUCTIONSD'IMMOBILISATIONS (B)

AUGMENTATIONS DES CAPITAUXPROPRES ET ASSIMILES (C)

AUGMENTATIONS DES DETTESDE FINANCEMENT (D)

I. TOTAL DES RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)


IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

TOTAL GENERAL

EXERCICE PRECEDENT

EMPLOIS RESSOURCES

REMBOURSEMENTS DES CAPITAUX (F)

REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

II. TOTAL ‐ EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONSD'IMMOBILISATIONS (E)

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015Raison sociale Secteur Capital Partici‐ Prix Valeur Extrait des derniers états de Produits

de la d'activité social pation d'acquisition comptable synthèse de la société émettrice inscritssociété émettrice au capital global nette Date de Situation Résultat au C.P.C

% clôture nette net de l'exercice1 2 3 4 5 6 7 8 9

MOUSSAFIR HOTELS TOURISME 193 000 000,00 67% 120 307 000,00 120 307 000,00 31/12/2015 289 072 408,06 33 564 611,15 35 535 161,45

ACCOR GESTION MAROC TOURISME 1 000 000,00 33% 1 650 100,00 1 650 100,00 31/12/2015 31 921 604,00 5 608 300,00

CHAYLA TOURISME 43 272 000,00 100% 76 910 000,00 76 910 000,00 31/12/2015 13 370 292,86 ‐2 594 938,33

MARRAKECH PLAZA TOURISME 83 106 700,00 100% 188 766 100,00 188 766 100,00 31/12/2015 129 031 348,11 37 607 641,96 46 406 731,02

SAEMOG TOURISME 862 873 800,00 40% 353 150 000,00 120 616 548,62 31/12/2015 493 220 982,26 ‐45 721 946,94

EMIROTEL TOURISME 279 300 000,00 100% 735 720 146,00 735 720 146,00 31/12/2015 279 894 138,08 22 623 332,10

SMHE TOURISME 92 000 000,00 50% 46 000 000,00 46 000 000,00 31/12/2015 55 140 090,58 ‐10 849 412,69

1 554 552 500,00 1 522 503 346,00 1 289 969 894,62 1 259 729 259,95 66 550 891,25 87 550 192,47TOTAL

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015Montant Montant début fin exercice d'Exploitation Financière Non courantes d'Exploitation Financière Non courantes exercice

1.Provisions pour dépreciation de l 'actif immobilisé 232 533 451,59 232 533 451,59 2.Provisions Réglementées3.Provisions durables pour risques et chargesSOUS TOTAL (A) 232 533 451,59 232 533 451,59 4.Provisions pour dépréciation de l 'actif circulant (Hors trésorerie)

3 684 436,92 4 296 984,06 1 010 580,02 6 970 840,96

5.Autres Provisions pour risque et charges 52 115 211,79 43 729 409,60 12 503 349,31 83 341 272,08 6.Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie 1 613 997,10 598 392,51 409 712,86 1 802 988,29 SOUS TOTAL (B) 57 413 645,81 48 026 393,66 598 392,51 13 513 929,33 409 712,86 92 115 101,33 TOTAL (A) + (B) 289 947 097,40 48 026 393,66 598 392,51 13 513 929,33 409 712,86 324 648 552,92

NATURE DOTATIONS REPRISES





Net Net





* Etat 285 835 725,07 285 835 725,07 347 954 242,31


TOTAL II ( F+G+H+I ) 1 020 834 390,05 6 970 840,96 1 013 863 549,09 689 824 414,72




ACTIF

IMMO

BILISE

CIRCU

LANT

TRESO

Exercice du 01/01/2015 au 31/12/2015

PASSIFExercice au


31 décembre 2014




Total I(A+B+C+D+E) 2 317 335 039,96 2 543 236 076,54


Total II (F+G+H) 598 497 926,55 505 910 704,21480 255 902,48


Total III 480 255 902,48 388 041 473,84


FINAN

CEME

NT PE

RMAN

ETPA

SSIF C

IRCUL

ANT

TRES

ORER

IE


















FINAN

CIERS

NATURE


décembre 2014

EXPL

OITAT

ION



1 2 3=2+1









Total IX 454 626 542,25 259 241,30 454 885 783,55 184 928 325,53







NATURE


décembre 2014

NONC

OURA

NT

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