Économie bancaire - Chapitre I : Présentation de l

Banques : definition et justificationBanques & liberalisation financiere

Economie bancaire

-Chapitre I :

Presentation de l’intermediation bancaire

Universite des Antilles-

Licence Economie - GestionParcours Monnaie • Banque • Finance

Septembre 2019

K. SPINASSOU - Economie bancaire 1/ 61 LS5 Monnaie • Banque • Finance (Chap 1/2)


Introduction generale

Pourquoi etudier l’economie bancaire ?

I Secteur de l’economie different de tous les autres...

I ...mais indispensable au financement de l’economie reelle.

I Profondes mutations dans la sphere bancaire ces dernieresdecennies : evolutions variant dans le temps mais aussi selonles pays.

I Faillites bancaires provoquant de graves consequences surl’economie (exemple de la crise des subprimes en 2007-08) ;necessite de mieux comprendre les risques de l’activitebancaire.

Objectif de ce cours : presenter une vision d’ensemble de lasphere bancaire mondiale pour mieux cerner les enjeux de cesecteur, regulierement mis en avant par l’actualite.



L’emergence d’intermediaires financiersLa specificite des banques

Section 1

Banques :

Definition & Justification




Pourquoi des banques ?

Quelle est la raison d’etre des intermediaires financiers ?

Deux types d’agents economiques a distinguer :

→ agents a besoin de financement : individus ayant besoind’emprunter pour financer un projet (ex. : entreprises).

→ agents a capacite de financement : individus pouvant preter(ex. : epargnants).

Comment reunir ces deux types d’agents ?

→ rencontre sans intermediaire entre preteurs et emprunteurs :finance directe.

→ rencontre entre preteurs et emprunteurs orchestree par unintermediaire : finance indirecte.









↪→ A premiere vue, la finance directe devrait etre privilegiee carson fonctionnement est plus simple...

. . . mais pourquoi existe-t-il alors autant de banques dansl’economie actuelle ?

a titre d’exemple, le secteur bancaire est si developpe en Franceque sa taille est 4 fois plus importante que le PIB du pays !

Reponse : les marches financiers sont imparfaits.

Ces imperfections prennent differentes formes et permettentalors aux banques de jouer un vrai role dans la mise enrelation entre les agents a capacite de financement et lesagents a besoin de financement.




Economies d’echelle

I L’intermediation financiere permet tout d’abord deseconomies d’echelle.

Specialisation des intermediaires financiers.

↪→ collecte et traitement d’informations specifiques.

↪→ connaissances precises d’un type d’activite et/ou d’un secteureconomique.

↪→ exemple : Credit Agricole initialement specialise dans lefinancement de l’agriculture francaise, Credit Foncier dansl’immobilier...

Reduction des couts de transactions financieres.Le cout unitaire de production de services financiers diminue amesure que la quantite de ces services augmentent.









I Volume important d’operations qui conduit a moins decouts de transaction (ex. : frais de courtage).

↪→ la banque se charge de l’analyse financiere relative auxemprunteurs potentiels, ce n’est pas a chaque epargnant deproceder a une expertise couteuse.

I Gros portefeuilles a gerer, permettant d’acheter des titrespeu accessibles aux petits porteurs (probleme d’indivisibilitedes titres).

↪→ exemple : Bons du Tresor, dont le montant unitaire est de150 000 euros !

I Grande variete d’emprunteurs, qui permet a la banque dediversifier son portefeuille et reduire le risque de pertes.

↪→ Si un emprunteur fait faillite, il est alors preferable que cetemprunteur ne represente qu’une infime part du total des prets.




Transformation des caracteristisques entre dettes etcreances

Preferences differentes entre agents a besoin de financementet agents a capacite de financement.

I epargnants generalement portes sur les placements liquides etpeu risques.

I entreprises sollicitant frequemment des financements a longterme et risques.

L’intermediation financiere rend compatibles ces preferencesopposees, grace a la transformation des caracteristiques desdettes et des creances.




Transformation des caracteristisques entre dettes etcreances

Cette transformation s’opere a trois niveaux.

I transformation des echeances : financement a long termeavec des ressources liquides (a court terme).

I transformation des taux : la banque peut preter a tauxvariable a une entreprise, tout en remunerant ses deposantsavec un taux fixe.

I transformation des risques : financement de projets risquessur des ressources sans risques.

Sans intermediaire financier, ces transformations ne pourraientavoir lieu : de nombreux investissements dans l’economie neseraient pas finances ( ⇒ moins de croissance).




Assurance de liquidite

La transformation des caracteristisques entre dettes etcreances conduit a une assurance de liquidite au sein del’economie.

↪→ En garantissant l’acces a des depots liquides malgre lefinancement de projets illiquides, l’intermediation financiereassure effectivement de la liquidite aux agents.

↪→ L’avenir etant incertain, les agents economiques aspirentjustement a avoir acces a des actifs liquides, dont la valeur eststable et inconstestee, et pouvant etre immediatementechanges contre des biens et services.

I Assurance de liquidite necessaire au bon fonctionnement del’economie.




Asymetrie d’information

La relation entre preteurs et emprunteurs est frappeed’asymetries d’information : les premiers ont moinsd’informations que les seconds.

I L’intermediation financiere permet de reduire ces asymetriesd’information.

↪→ Avantage informationnel des banques par rapport a la financedirecte.

Deux problemes majeurs lies a l’asymetrie d’information :selection adverse et alea de moralite.




Asymetrie d’information : selection adverse

Selection adverse : probleme d’asymetrie d’information quise produit avant la signature du contrat (ex-ante).

Probleme tres repandu en cas de finance directe.

I L’emprunteur a un projet en tete et le preteur a besoin desavoir si son pret sera bien employe...

...mais pour rassurer le preteur, l’emprunteur doit alors revelerson projet en details, au risque de se le faire “voler”.

L’agent a besoin de financement est incite a garder pour luiune partie de l’information, ce qui reduit alors l’incitation dupreteur a accorder le pret.





Theorie des “lemons” developpee en 1970 par Akerlof (prixNobel 2001).

I Marche des voitures d’occasion : comment savoir si unevoiture est de bonne ou mauvaise qualite (“lemon”) avant del’acheter ?

↪→ Sans intermediaire, l’acheteur ne va proposer qu’un prix moyenau vendeur.

↪→ Probleme : seuls les vendeurs de mauvaises voitures peuvent sesatisfaire d’un prix moyen.

↪→ Les voitures de bonne qualite ne trouvent pas preneur, et laqualite du produit sur le marche diminue.

↪→ Il est necessaire d’avoir un intermediaire pour eviter cephenomene, a travers notamment le systeme de garantie.





Transpose a la finance directe, le modele d’Akerlof montreque seuls les mauvais emprunteurs seront finances.

↪→ sans suffisamment d’informations pour reconnaitre les bonsprojets, les preteurs vont proposer un taux d’interet moyen quipenalisera alors les projets les plus solides.

I Necessite d’avoir un intermediaire financier.

↪→ d’autant plus que les banques sont soumises a des clauses deconfidentialite.

La banque peut aussi reduire l’asymetrie d’information enutilisant l’information privee obtenue grace au suivi du clientemprunteur ( ⇒ screening).

↪→ il est plus facile d’evaluer la solvabilite d’un emprunteurlorsqu’on le connaıt de longue date en gerant ses comptes.




Asymetrie d’information : alea de moralite

Alea de moralite : probleme d’asymetrie d’information qui seproduit apres la signature du contrat (ex-post).

La encore, probleme plus important en cas de finance directe.

I Une fois le pret octroye, l’emprunteur peut decider d’agirdifferement, au detriment de l’accord prevu avec le preteur.

↪→ l’entreprise qui a emprunte pour un certain investissement peutalors financer un projet plus risque, sans en informer le preteur.

↪→ phenomene tres present avec les assurances, par exemple :quand nous sommes assures contre un danger, nous pouvonsalors decider d’agir moins prudemment.

Comment etre alors sur que la somme pretee seracorrectement et raisonnablement employee ?




Asymetrie d’information : alea de moralite

Obligation de proceder a un suivi de l’execution apres lasignature du contrat, ce qui engendre des couts.

Les banques diminuent ces couts de surveillance en mettantau point des methodes statistiques et comptables, ainsi qu’enutilisant les services de specialistes ( ⇒ monitoring).

↪→ suivi minutieux des contrats qui diminue le risque le defaut.

I Les agents a capacite de financement deleguent alors lafonction de surveillance aux banques.

La discipline de marche permet quant a elle d’eviter unprobleme d’alea de moralite entre la banque et les deposants.

↪→ Le marche se detournera d’une banque faisant preuve d’unemauvaise gestion des montants qui lui sont confies.




Intermediation financiere : synthese




Particularite de la sphere bancaire

L’activite bancaire va plus loin que les caracteristiques del’intermediation financiere “classique” developpee jusque la.

I Les banques ne se contentent pas de recycler l’epargneprealablement recoltee.

↪→ Au cours d’une periode donnee, le financement de nouveauxinvestissements n’est alors plus adosse aux depots collectes audebut de la periode.

anticipation de profits a venir, paris sur de nouveaux projets.

creation de nouveaux depots bancaires au benefice desemprunteurs.

I Pouvoir de creation monetaire.




Pouvoir de creation monetaire

Cette creation monetaire decoule de la capacite des banques areduire l’asymetrie d’information precedemment evoquee.

Estimation multidimensionnelle de la qualite des projets,reposant en partie sur des parametres non maitrisables parl’emprunteur.

↪→ etat de la conjoncture presente, etat de la conjoncture future...

↪→ qualites intrinseques du projet (non quantifiables).

Aptitudes plus developpees des banques a recouper del’information, grace a la multiplicite des services financiersrendus.

↪→ tenue des comptes, gestion des moyens de paiement...

I Collecte d’informations sur la solvabilite de l’emprunteurobtenue avec cette production d’un savoir idiosyncratique.




Savoir idiosyncratique des banques

“Savoir idiosyncratique” ⇒ “savoir particulier”

I Informations internes a la banque et non transmissibles aumarche.

↪→ donnees objectives (exemple : parametres comptables)

↪→ appreciation subjective : relation de confiance nouee (ou non)au cours du temps entre la banque et le client, etc.

Information privative qui donne une superiorite aux banquessur le marche.

↪→ marche ne detenant qu’une information collective.

↪→ superiorite assimilee par le marche : reaction positivelorsqu’une entreprise obtient un pret d’une banque reputee.




Bilan bancaire : premiere approche

Specificite des banques egalement presente dans leur bilan.

Banques vulnerables aux chocs de liquidite a cause de latransformation des caracteristiques entre dettes et creances.

I Marche interbancaire cree pour pallier a ce probleme.

↪→ les banques echangent entre elles de la liquidite, en fonction deleur situation de tresorerie.

↪→ “prets interbancaires” a l’actif, si la banque est excedentaire.

↪→ “depots interbancaires” au passif, si la banque est deficitaire.




Bilan bancaire : l’actif

Credits aux agents non financiers : credits octroyes vial’activite d’intermediaire financier.

Portefeuille de titres regroupant les titres financiers detenuspar la banque.

↪→ exemple : obligations d’Etats (ce qui posa probleme lors de lacrise des dettes souveraines europeennes apres 2010).

Immobilisations : immeubles possedes par la banque,equipements...

Encaisse de tresorerie : monnaie centrale en caisse, reservesobligatoires, reserves “libres”, etc.




Bilan bancaire : le passif

Depots des agents non financiers : epargne collectee suitea l’activite d’intermediaire financier.

↪→ depots a vue, depots a terme, comptes sur livret, comptes etplan d’epargne logement...

Titres emis par la banque - sauf actions : obligations del’etablissement bancaire, certificats de depots, etc.

Provisions pour compenser un risque de non remboursement.

↪→ provisions pour depreciation (creances douteuses), risque dechange, risque-pays, etc.

Capitaux propres, representant la garantie ultime de lasolvabilite de l’etablissement.




Bilan bancaire typique

Bilan bancaire inverse par rapport a un bilan comptabletraditionnel.

↪→ operations de tresorerie en haut.

↪→ immobilisations et capitaux en bas.

Actif PassifEncaisse de tresorerie Depots interbancairesPrets interbancaires Depots des agents non financiers

Credits aux agents non financiers Titres emis (sauf actions)Portefeuille de titres Provisions

Immobilisations Capitaux propres




Hors bilan

Autre specificite du secteur bancaire : le hors bilan.↪→ Bilan : emplois & ressources “veritables”, contractes de

maniere non contingente a la periode presente.↪→ Hors bilan : engagements futurs et virtuels n’aboutissant pas a

un flux de tresorerie.

Probleme : decalage entre l’activite bancaire comptabiliseeet l’activite hors bilan de plus en plus important !

I Evaluation complexe du hors bilan.

↪→ quelle est la vraie taille du systeme bancaire mondial ?↪→ hors bilan : partie immergee de l’iceberg ?

I Contribue au developpement du shadow banking : mutationde l’intermediation financiere, plus risquee.

↪→ hors bilan : hors controle ?↪→ opacite bancaire accrue, beaucoup plus difficile a reguler.




Elements du hors bilan

Devises et titres a recevoir et/ou a livrer.

Operations sur instruments financiers a terme : contratsa terme, swaps, contrats d’option...

Engagements : fonds a avancer ulterieurement, actifs aacquerir a une date donnee, etc.

Garanties : pour permettre le financement de certains clientspar un tiers, la banque peut etre amenee a se porter garantedes clients en question.



Contexte des annees 70-80Croissance de l’industrie bancaire

Section 2

Banques &

liberalisation financiere




Evolution constante de la sphere bancaire

Cette premiere description de l’activite bancaire estindissociable d’une presentation de son evolution au coursdes dernieres decennies.

I Secteur en perpetuelle mutation, motivee par la necessaireadaptation a un contexte global lui aussi en pleine evolution.

↪→ nouveaux besoins et variations de l’economie : ralentissementde la croissance, periodes de plus ou moins forte inflation,fluctuations des taux d’interet...

↪→ changements du systeme financier : nouvelles reglementationsen vigueur, innovations financieres, concurrence accrue, etc.

↪→ aujourd’hui, la plupart des banquiers considerent que leurmetier n’a plus rien a voir avec ce qu’il a pu etre dans le passe.




Contexte difficile des 70’s

Marasme economique dans les pays industrialises durant ladecennie 1970-1980.

↪→ chocs petroliers mettant fin aux Trente Glorieuses.

↪→ augmentation de la dette publique.

↪→ contexte propice a l’arrivee de nouvelles theories economiques.

I Emergence de la doctrine liberale, pronant une reduction del’intervention publique (et donc de la dette publique).

↪→ ideologie encourageant la concurrence sur les marches pourrelancer l’economie.

↪→ dereglementation du secteur financier conduisant a unenvironnement bancaire tres concurrentiel.

I Nouveaux produits financiers obligeant les banques adevelopper leur activite au dela de l’intermediation financieretraditionnelle.




Liberalisation financiere venue des USA

Dereglementation financiere influencee par la pensee liberaleamericaine.

↪→ denonce le caractere contre-productif de la reglementation.

↪→ souhaite l’expansion de la concurrence pour aboutir a uneallocation optimale des ressources.

Reglementation mise en place aux Etats-Unis apres la crisefinanciere de 1929 deja sous le feu des critiques...

⇒ Regulation maintenant une faible concurrence et rendantl’intermediation financiere peu efficace.

⇒ Controle des taux d’interet et du credit conduisant souvent ades taux d’interet reels negatifs.

↪→ taux d’interet reels : taux d’interet nominal - taux d’inflation.

↪→ la faiblesse de ces taux d’interet reels desincite les agents acapacite de financement a deposer leurs liquidites.




Dereglementation du controle des taux d’interet

Etablissements de credit auparavant soumis a un controledes prix et des quantites, empechant la competitivite dusecteur bancaire face a l’expansion des marches financiers.

Pourquoi “controle des prix et quantites” ?

↪→ prix ⇒ taux d’interet applique a l’emprunt. Pour obtenir cecredit, l’emprunteur doit s’acquitter d’un interet a payer : c’estle prix du credit.

↪→ quantite ⇒ volume de credit que la banque est capable et/ouautorisee a fournir.

I vue sous cet angle, la reglementation du credit se rapprochedonc de celle de certains biens & services “classiques”.

Depuis 1930, la Reglementation Q plafonnait alors le taux

d’interet aux Etats-Unis.




Influence de la dette publique

Crise petroliere ralentissant la croissance economique, atravers une baisse de l’investissement prive.

↪→ depenses publiques supposees combler le manqued’investissement dans l’economie...

↪→ ... mais la baisse de la croissance reduit les recettes de l’Etatet creuse le deficit public.

I Necessite de trouver de nouveaux moyens de financement :recours a des financements de marche.

I Annees 80 : sous l’impulsion des autorites de la majorite despays, les marches financiers se developpent tres rapidement.

Developpement favorise par les innovations technologiquesde l’epoque : arrivee d’outils informatiques sophistiques,creation d’instruments facilitant les transactions, etc.




Objectif de la liberalisation financiere

I Intention de revenir a plus de laissez-faire, suppose augmenterle volume de fonds pretables et la croissance economique.

↪→ Un faible volume de credits a accorder incite les banques aprivilegier les projets surs et liquides plutot que les projets plusproductifs et risques.

↪→ Baisse de la quantite et de la qualite de credit si la regulationbancaire est trop presente.

↪→ Critiques denoncant, au final, des obstacles au developpementde l’economie reelle.

I Volonte de lier plus etroitement la finance et l’economie atravers cette liberalisation du secteur bancaire.




Poids des marches financiers en 1975












“Marcheisation” differente selon les pays

L’essor des marches dans les economies nationales ne fut pasle meme partout.

I Marches plus influents aux USA, Royaume-Uni et Japon.

I Developpement moins rapide en France et Allemagne.

↪→ barrieres a l’entree plus elevees dans ces pays pour lesprofessions boursieres.

↪→ en France, statut d’agents de change tres reglemente (depuisl’epoque napoleonienne !) et present jusqu’en 1989.

Apparition tres tardive des titres de creances negociables enFrance et Allemagne.

↪→ titres de financement a court et moyen terme pour les grandesentreprises, les banques et l’Etat (respectivement : Billets detresorerie, Certificats de depot et Bons du Tresor).

↪→ plus d’une decennie de retard avec les Etats-Unis sur ce plan.




Consequences sur les banques

I Banques d’investissement favorisees par cette liberalisation desmarches financiers, leur activite passant justement par eux.

I Banques de depot penalisees par la reglementation encorepresente combinee a la concurrence des marches financiers.

↪→ une part importante de leur activite repose sur l’octroi decredit et la collecte de depots.

↪→ cette reglementation en pleine liberalisation des marchesaffecte a la fois leur passif et leur actif.

↪→ passif : les faibles taux d’interet imposes par les autoritesincitent les epargnants a delaisser les depots (reglementes) et aprivilegier les placements financiers (plus rentables).

↪→ actif : pour obtenir des fonds, les entreprises peuvent setourner vers les marches financiers plutot que les banques.




Desintermediation financiere

La concurrence qu’amene la liberalisation des marchesfinanciers vient diminuer l’activite bancaire traditionnelle.

Tendance a la baisse de l’intermediation financiere,notamment pour les banques britanniques et francaises dansle milieu des annees 1980 : desintermediation.

Phenomene pourtant peu present en Allemagne, auxEtats-Unis et au Japon.

↪→ Allemagne & Japon : relations plus etroites developpees avecles entreprises, maintenant ainsi l’activite d’intermediairefinancier.

↪→ Etats-Unis : faible taux d’intermediation a l’origine etdeveloppement des marches financiers plus precoce (debut desannees 1970).




Desintermediation : phenomene a relativiser

Cette desintermediation financiere reste pourtant a nuancer.

I impact de la conjoncture economique : le marasmeeconomique de l’epoque n’incite pas les investisseurs a financerdes projets et diminue donc l’offre de credit (phenomenepost-crise habituel).

I importance de la taille des firmes : les entreprises de petitetaille (ainsi que les menages) ne peuvent pas se financer sur lesmarches ; seules les entreprises de taille importante peuvent sepasser des banques (emission d’obligations, par ex.).

I meme en presence de marches financiers influents, lestransformations des caracteristiques vues precedemment nepeuvent etre assurees par les marches.

I de la meme maniere, les banques gardent l’avantageinformationnel qui reduit les problemes de selection adverse etd’alea de moralite.




Intensification de la concurrence

Face a cette expansion des marches financiers, les banques ontbesoin d’outils pour redevenir competitives.

↪→ liberalisation du secteur bancaire apres celle des marches.

↪→ suppression du controle des taux d’interet et de la quantite decredit, d’abord initiee aux Etats-Unis.

I Concurrence plus accrue, entre les banques et les marchesmais aussi entre les banques elles-memes.

↪→ guerre des prix entre banques de depot (delaissees par lesmeilleures firmes) pour maintenir leur activite de credit.

↪→ banques se tournant vers des segments plus risques : PME,menages, immobilier...

↪→ conditions plus favorables accordees aux emprunteurs.

↪→ remunerations plus elevees des depots (augmentation du coutdes ressources).




Periode de dereglementation

Periode de dereglementation differente de celle de liberalisation desmarches et variant selon les pays :




Reduction des marges et prise de risques

Guerre des prix entre banques de depot : reduction desinterets exiges aux emprunteurs...

... et augmentation de la remuneration des epargnants pourrester competitives face aux marches.

⇒ Tensions a la baisse sur les marges.

I Concurrence rendant l’activite d’intermediaire moins rentableet plus risquee.

Prise de risque intensifiee par certains filets de securite.

↪→ plusieurs garanties des pouvoirs publics (assurance des depots,dispositifs de sauvetage...) pour maintenir la confiance desdeposants et eviter des mouvements de panique.

I alea de moralite : se sachant couvertes en cas de probleme,les banques peuvent alors agir moins prudemment !




Volatilite des taux d’interet

La dereglementation mena a de multiples effets sur le risquebancaire.

I Risque de taux : la stabilite des taux d’interet ayant disparudurant les annees 1970, les banques peuvent desormais etre endifficulte suite a des variations non anticipees des taux.

⇒ Cause de la faillite de nombreuses caisses d’epargneamericaines a l’epoque.

↪→ n’ayant pas anticipe une hausse des taux a venir, cesetablissements ont prolonge des positions longues (pretshypothecaires, entre autres).

↪→ la hausse des taux a alors rendu le financement de cespositions (par de l’epargne a court terme) beaucoup pluscouteux, mettant ces banques dans l’impasse !




Differents risques de taux

Globalement, la volatilite des taux d’interet detourna lesbanques de leur activite traditionnelle a travers latransformation des maturites.

Mais a cela vient s’ajouter la volatilite des taux de change.

⇒ En 1944, les accords de Bretton Woods imposent un tauxde change fixe entre les devises.

↪→ pour maintenir la parite souhaitee, les banques centralesinterviennent sur les marches des changes.

↪→ systeme prenant officiellement fin en 1976 avec les accords dela Jamaıque.

D’importantes variations des taux de change peuvent ainsisurgir, alors que ce risque est difficilement diversifiable.




Volatilite des taux de change

A l’instar de la volatilite des taux d’interet, les banques sontici confrontees a un autre segment de leur activite qui perd sastabilite.

⇒ La encore, l’emergence de ce nouveau risque mene a plusieursbanqueroutes, dont certaines touchent des banques majeures :

↪→ faillite de la Herstatt Bank en RFA et FranklinNational Bank aux USA suite a une trop forte expositionsur le marche des changes.

Le developpement rapide des instruments financiers a termepermit toutefois de se couvrir contre ce risque.




Elargissement de l’activite bancaire

En resume, le nouveau climat dereglemente conduit a desexpositions au risque excessives de la part des banques.

↪→ d’une part, car de nouveaux risques apparaissent : tauxd’interet, taux de change...

↪→ d’autre part, parce que la concurrence plus poussee oblige lesbanques a selectionner des actifs plus risques pour defendreleur rentabilite.

A cela s’ajoute la possibilite pour les banques de se tournervers des activites jusque la interdites par la reglementation.

⇒ Elargissement du champ d’action lui aussi source derisque supplementaire ?




Elargissement de l’activite bancaire : le cas americain

Avant la decennie 1970, l’activite bancaire aux Etats-Unisetait la plus restrictive du monde.

I 1927 : McFadden Act, qui interdit a une banque devendre ses services hors de son Etat d’origine.

I 1933 : Glass-Steagall Act, qui interdit a une banque demener une activite traditionnelle (collecte de depots, octroi decredits) parallelement a une activite tournee vers les marchesde titres.

I 1956 : Bank Holding Company Act, qui interdit auxbanques de s’engager dans la plupart des activitesnon-bancaires, ainsi que de detenir des parts dans des firmesnon-bancaires (ni dans une firme bancaire situee dans unautre Etat).




Elargissement de l’activite bancaire : le cas americain

Ces trois acts sont definitivement abroges durant la decennie1990, et furent auparavant contournes lors de la vague dedereglementation bancaire.

I De plus, le Garn-StGermain Act de 1982 autorise lescaisses d’epargne a operer dans des domaines jusque ladefendus, tels que les prets immobiliers.

⇒ Globalement, l’orientation juridique que prend ladereglementation de l’epoque se traduit, economiquementparlant, par une disparition de nombreuses barrieres al’entree.




Elargissement de l’activite et prise de risque

Toutefois, la relation entre cette disparition des barrieres al’entree et l’augmentation globale du risque supporte par lesbanques ne peut etre etablie avec certitude :

I L’inexperience des etablissements bancaires autorises a exercerdes activites jusqu’ici interdites justifie une hausse du risque...

I ...ainsi que la reduction des craintes de se voir perdre le droitd’exercer (licence bancaire) en cas de difficultes ; cette crainteetant plus forte lorsque les barrieres a l’entree sont elevees...

I ...mais l’acces a un nombre croissant d’activites permetdavantage de diversification.

↪→ possibilite d’opter pour des actifs dont les risques individuelssont differemment correles, reduisant ainsi le risque supportepar la banque.




Nouveau type d’intermediation bancaire

Les importants changements intervenus dans les annees 80ont profondement modifie l’activite bancaire.

↪→ certains estiment meme que la banque commercialetraditionnelle (offrant juste credits et depots) n’existe plus.

Malgre cette desintermediation, les banques jouent pourtantun role important dans l’economie actuelle et le poids del’industrie bancaire continue d’augmenter. Pourquoi ?

I Emergence d’un nouveau type d’intermediaire bancaire.

↪→ activite bancaire de plus en plus adossee aux marche decapitaux.

↪→ glissement d’un systeme domine par les banques a un systemedomine par les marches financiers.




Secteur bancaire toujours plus consequent




Secteur bancaire mondial en mutation




Changements dans la sphere bancaire

I Distinction entre institutions bancaires et marches financiersde plus en plus floue.

I Disparition du monopole des banques concernant la reductiondes couts de transaction et la recherche de l’informationpertinente.

↪→ couts de transaction reduits avec les evolutions technologiques(developpement des operations par internet, par exemple).

↪→ informations plus accessibles : agences de notations (ex. :Standard & Poor’s), agences de traitement de donnees (ex. :Datastream), agences d’information (ex. : Reuters).

I Nouveau contexte appelant une nouvelle approcheacademique.

↪→ raison d’etre des banques totalement modifiee par l’essor desmarches financiers et l’arrivee des nouvelles technologies del’information et de la communication (NTIC).




Reorientation des activites bancaires

Comment expliquer la forte croissance des bilans bancaires sil’activite d’octroi de credit et de collecte de depots est enperte de vitesse ?

I Fort developpement des activites de marche.

↪→ prise de risque supplementaire : les banques doivent faire facea des risques differents de ceux de leur activite initiale.

↪→ contribue a l’expansion du hors bilan, notamment avec l’essordes produits derives.

Fourniture de liquidite : role des banques amplifie.

↪→ en periode normale, le potentiel de mobilierisation des bilansbancaires permet d’assurer un niveau important de liquidites.

↪→ en periode de crise (et d’assechement des liquidites), la BanqueCentrale peut utiliser le systeme bancaire pour injecter desliquidites, comme apres la crise financiere mondiale de 2007-08.








Activite bancaire et croissance economique

Procyclicite de l’activite bancaire : relation positive entre la croissancedes actifs bancaires et celle du Produit Interieur Brut.

I Poids toujours important du secteur bancaire dans le financement del’economie dans son ensemble.




Evolution du systeme financier

Passage d’une economie d’endettement a une economie demarche financier.

↪→ nouvelle dynamique conduisant les firmes les plus importantesa emettre des titres sur les marches financiers au lieu de setourner vers l’emprunt bancaire.

Financement direct moins important dans la zone euro quedans les pays anglo-saxons.

↪→ situation en France : 99,8% des entreprises sont des PME !

⇒ la grande majorite du tissu economique francais ne peutdonc se financer qu’aupres des banques et non sur les marches.

↪→ situation inverse aux Etats-Unis, ou davatange d’entreprises sefinancent directement sur les marches financiers.






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Économie bancaire - Chapitre I : Présentation de l