Crowdfunding  Les  bases  à  connaître      

Nicolas  Dehorter    

Illustration de couverture © thingamajiggs (Fotolia).

© Nicolas Dehorter, 2013.

RESUME  Dans   ce   premier   tutoriel,   nous   présentons     cette   nouvelle   solution   de  

financement  qu'est  le  crowdfunding  ou  financement  participatif.  

Bien   établi   aux   Etats-­‐Unis,   le   crowdfunding   ou   financement   participatif  

prend  de  l’ampleur  en  France.  Si  son  principe  est  simple  -­‐  mettre  en  relation  

investisseurs   et   porteurs   de   projets,   en   s’appuyant   sur   Internet   et   les  

réseaux   sociaux   –   sa   réalité   est   plurielle.   Seul   20   %   des   français,  

connaissent  le  financement  participatif,  les  encours  sont  encore  marginaux  

face   à   la   finance   traditionnelle,   mais   son   potentiel   est   énorme,   si   l’on  

considère   que   le   crowdfunding   suivra   le   même   développement   que  

l’économie    collaborative.  

 

Nous   évoquerons   ses   origines,   ses   grands   principes,   son   fonctionnement,  

ses   risques   ainsi   que   ses   perspectives.   Nous   aborderons   les   aspects  

réglementaires  et  fiscaux  pour  conclure.

Qu’est-­‐ce  que  le  crowdfunding  ?

« L’union fait la force », « les petits ruisseaux font les grandes rivières »… Le

crowdfunding se base sur la logique selon laquelle les petits efforts accumulés

peuvent faire aboutir de grands projets.

A  retenir  

Les sites de financement participatif permettent aujourd’hui à tout un chacun de

contribuer à un projet et de financer une bonne idée, en se basant sur ce principe

simple : si l’on se rassemble pour donner - même un peu -, on multiplie l’impact de

nos contributions.

Le crowdfunding déplace le centre de gravité du financement et permet de trouver

le capital initial pour créer un projet innovant.

Le crowdfunding rassemble des individus pour un projet humain, une aventure

collective. Il faut aller au-delà de l’aspect financier pour voir toute l’importance

et la portée de cette démarche.

Ce que propose ce type de financement communautaire est simple : Un moyen

grâce auquel les gens qui désirent le plus un projet ou produit peuvent obtenir

qu’il soit réalisé.

Les  raisons  identifiées  de  la  montée  en  puissance  de  cette  nouvelle  piste  de  financement.

1- La maturité des réseaux sociaux

2- Le circuit classique de financement ne joue plus son rôle

3- Le retour du DIY, de la consommation collaborative et de l’économie du

partage.

 

Pourquoi  faire  appel  au  crowdfunding  ?

Pour les créatifs (musiciens, écrivains, cinéastes), il est facile de comprendre

l’intérêt de présenter un projet sur ce type de plateforme : réaliser l'œuvre en

conservant l'intégralité des droits d'auteur.

Mais le crowdfunding offre d'autres avantages. Outre le financement, il est une

formidable opportunité de communiquer et de donner de la visibilité à un projet et

d'organiser un 'buzz' efficace avec ou sans la presse).

Les plateforme n’ont pas peur de jouer sur l’exclusivité ou la soif d’expérience et

de rapprochement des amoureux de la création et au-delà des internautes.

Pour les entrepreneurs et les startups, le crowdfunding est encore plus intéressant.

Initialement né dans le monde artistique, le crowdfunding explose en ce moment

dans le monde de l'innovation et de la création d'entreprise.

Les  principaux  avantages  du  crowdfunding  :    

Le CrowdFunding permet de collecter des fonds rapidement et très en amont du

projet :

Les créateurs d’entreprise ont toujours fait appel au Love money. Le crowdfunding

joue sur la même dynamique et permet d’atteindre un cercle plus large et donc

solliciter plus de personnes et donc différents profils d’investisseurs.

Les premiers apports et fonds d'amorçage, ceux qui permettent le lancement

effectif d’un projet, sont les plus difficiles à trouver : les banques ne se risquent

pas à financer les besoins en capitaux permanents d’entreprises récentes ou en

création, les sociétés de capital risque et fonds d’investissements sont très

sélectifs et ne financent que des besoins importants (plusieurs millions d’Euros).

Si l’intérêt financier n’était pas suffisant. Il faut savoir qu’une campagne de

crowdfunding peut être, si vous l’utilisez bien, un fabuleux tremplin pour votre

produit, et vous permet de bénéficier d'une publicité efficace et à moindre coût.

S’il est besoin de le rappeler, tout « Like », contribution ou même partage de votre

projet, au-delà de votre cercle de proximité, sont en soi des éléments de

validation de votre projet. Voir les premiers contributeurs s’engageant ainsi est

très encourageant et peut donner confiance par la suite au contributeur.

Dans le cas contraire, si vous recevez des commentaires négatifs ou n’arrivez pas à

collecter les fonds nécessaires, cela peut être l’occasion d’une remise en cause et

d’une refondation salutaire, avant de se lancer sur le marché et de risquer le rejet

total, dont il est difficile de se relever.

 Pourquoi  participer  à  un  projet  en  tant  que  contributeur  ou  investisseur  ?  :    

 • Pas de risque si le projet n'est pas collectivement soutenu (celui-ci n'est

validé que sur la base d'un montant global atteint, qui est la somme des

apports individuels, c’est-ce que l’on appel XXXXX

• Investissement dans des actifs non liés aux marchés financiers

• Le projet étant « cofinancé » avec d'autres internautes investisseurs, il est

(en principe) possible de suivre de manière transparente son évolution. Un

risque existe néanmoins que le projet échoue après la collecte des fonds

(sachant que le capital investi peut être faible, il est fixé par chaque

participant)

• Certaines plateformes de soutien aux startups mettent en place des outils de

reporting permettant aux entreprises de donner des informations aux

investisseurs ayant décidé de les soutenir.

• Grande variété de contre-parties généralement corrélées au montant de

l'investissement (intérêts, services, etc.)

•

Comment  ça  marche  ?

Revenons  sur  le  fonctionnement  basique    à  travers  un  schéma  simple

1. Les internautes participent ou contribuent pour un montant égal ou supérieur à

une contrepartie choisie. Le porteur de projet conserve l'intégralité des droits. Les

récompenses proposées en contrepartie sont non financières. Elles peuvent être

symboliques, concrètes ou numériques, mais le plus souvent d’un coût plus faible

que le montant de la contribution, afin de s'assurer qu'il est assez d'argent pour le

projet.

2. Les collectes durent un temps limité pendant lequel les participations se

cumulent dans le but d'atteindre ou de dépasser l'objectif minimal déterminé par

l'auteur ou le producteur du projet.

3. Tant que l'objectif n'est pas atteint, les contributions des participants sont

enregistrées et mises en attente, sans débit bancaire réel. Les plateformes

récupèrent une commission sur le montant total collecté (généralement 5 à 8 %).

Qu’est-­‐ce  qu’un  projet  ?

Il doit avoir une finalité bien précise et déboucher sur une réalisation concrète : un

livre, un spectacle, un web documentaire, une exposition, un jeu vidéo, une

application...

Les projets personnels sont refusés (vacances, voyages de noces, anniversaires,

financement d’un prêt...). Pour les projets qui correspondent aux critères de

créativité et d’innovation, la crédibilité et le sérieux du projet doivent être

clairement exprimés pour que le projet soit validé par les équipes d’une

plateforme de financement et être présenté sur le site.

Nous vous présentons une typologie des plateformes.

TYPOLOGIE  DES  PLATEFORMES      Il existe 4 types de plateformes qui correspondent chacune à une forme de

transaction distincte

Les plateformes de don. L’internaute apporte un soutien financier au projet sans

recevoir de contrepartie.

Les plateformes avec contrepartie en nature. En échange de son soutien financier

l’internaute reçoit une contrepartie. Par exemple, dans le cas d’un film il peut

recevoir un DVD ou le costume d’un acteur (le thème des contreparties fera l’objet

d’un prochain article).

Les plateformes de prêt. Il s’agit d’un prêt accordé par les internautes à un

individu ou à une organisation.

Les plateformes d’investissement direct (participation) Les internautes

investissent directement dans le capital d’une entreprise.

Les plateformes ont-elles toutes le même fonctionnement ? Ont-ils toutes le

mêmes modèles économiques ? S’adressent-elles aux même porteurs de

projets ?  

Différentes  formes  de  relation  avec  la  plateforme  

Les labels communautaires : le modèle Mymajorcompany comme référence

Ils forment avec la mutualisation de leur investissement à hauteur de quelque

dizaine d’euros le plus souvent, des groupes qui vont avoir un rôle déterminant

dans la sortie du disque ou du film de l’artiste : sans leur argent, pas de

production. Evidemment, leur rôle dans la production artistique est limité. Mais

l’important n’est pas là, les sites de financement participatif donnent pour la

première fois un rôle aux passionnés, aux amateurs. En investissant, ils sont

intéressés sur la réussite du projet, ils s’impliquent et souhaitent donc voir le

projet réussir. Ils peuvent suivre l’évolution du projet et évidemment participer à

la promotion du disque ou du film. L’intérêt pour Mymajorcompany est autant

financier qu’en terme de communication et de publicité. Ils s’appuient sur ce petit

groupe motivé pour partager autour d’eux, créer des communautés de fan. Le

sentiment d’appropriation des internautes naît de l’investissement permet une

campagne virale efficace. Mymajorcompany a fait évoluer son modèle économique

et s’appuie maintenant sur le modèle du label participatif et sur celui qui est

devenu la référence l’intermédiation (exemple : Kickstarter)

Les plateformes d’intermédiation comme Ulule, KissKissBankBank et Kickstarter.

Le principe mettre en relation des porteurs de projets (artistes ou rêveurs) en

recherche de soutien financier et internautes prêts à les soutenir sans notion

d’investissement, ni de coproduction.  

Deux  façons  différentes  d’aborder  le  financement

Dans le premier cas, ce sont des producteurs classiques qui font appel aux

internautes, pour compléter ou financer intégralement le budget d’un film ou un

disque et de l’autre, les plateformes d’intermédiation, qui mettent en contact les

protagonistes, jouent le rôle de facilitateur entre des artistes et d’éventuels

mécènes ou contributeurs, mais n’ont aucun rôle dans la production, et ne

prennent qu’une commission dans la réussite de la rencontre.

L’un s’appuie sur son expérience de la production, sélectionne des projets

prometteurs et espère que l’un d’eux réussira et générera la quasi intégralité de

son chiffre d’affaire, et l’autre compte sur le réseau, le marketing viral et la

démultiplication de l’initiative individuel pour réussir à lever des fonds pour le

maximum de projets.

.  

Positionnement  d’IndieGOGO  est  différent      

Fondée en 2008, avant même Kickstarter. Ils ont une autre approche. Ils ne font

pas de sélection à l’entrée, Ce sont les internautes, par leurs contributions, qui

servent de lancement et de premier entonnoir. Ils sont ouverts à tous types de

projets et de collecte ou d’idées, et cela à travers le monde. Le non filtrage a ses

limites lorsque l’on est en concurrence avec des milliers d’autres projets : il n’y

pas de sélection sur le sérieux de la démarche, aucune étude, ni prescription. Il

faut déjà bénéficier d’un bon réseau ou être capable de communiquer par ses

propres moyens.

Des modèles en pleine croissance mais encore freinés par la réglementation

Financement direct en fonds propre (Equity based)

Le « Love Money » a toujours existé : les créateurs font tous appel à un moment ou

un autre à leur cercle de proximité pour débuter et lancer leurs entreprises. Leurs

proches sont les premiers à leur faire confiance, à s’intéresser à leurs travaux. La

présentation de leur projet sur une plateforme de financement participatif permet

d’agrandir ce cercle, de donner à voir, et ensuite, dans un second temps, de

démultiplier l’initiative individuelle. L’internaute “investisseur” acquiert une

participation dans le projet et à le droit en échange à des contreparties financières

en cas de succès commercial du projet. C’est le modèle de différentes plateformes

qui permettent de prendre une participation direct au capital des entreprises. Au

niveau mondial, les sommes collectées représentaient 472 millions de dollars en

2012, là aussi déjà en forte progression (+ 317% vs. 2011). C’est sur ce modèle que

se mènent actuellement beaucoup de réflexions, dans le prolongement du JOBS Act

aux Etats-Unis, et aujourd’hui en France au ministère de Fleur Pellerin.

Un  cadre  juridique  sécurisé  en  préparation  pour  le  déploiement  de  la  finance  participative  en  France

Aujourd’hui, le crowdfunding se développe rapidement, il intéresse Wall Street, la

Maison Blanche, mais aussi en France, le ministère de l’économie numérique et de

la culture. Le président de la République a annoncé à l’occasion de la clôture des

Assises de l’Entrepreneuriat, l’établissement d’un cadre juridique sécurisé pour le

déploiement de la finance participative en France.

La prochaine étape du financement communautaire consistera à passer du simple

don ou de la précommande d’un produit à un véritable investissement dans

l’entreprise elle-même (Equity Based). Mais un tel placement est strictement

réglementé en France par l’Autorité des Marchés Financiers ou aux Etats-Unis par

la Securities and Exhange Commission (SEC) et réservé d’ordinaire aux investisseurs

spécialisés et autorisés.

Un certain nombre de créateurs d’entreprises, de leaders technologiques,

d’acteurs du secteur se mobilisent pour faire évoluer la législation que cela soit

aux Etats-Unis, en France, ou à l’échelle européenne.

A l’heure actuelle, seul Washington a réagi et a inclus le crowdfunding dans la loi

Jumpstart Our Business Startups (Jobs) signée par le président Obama en avril

2012. Malheureusement, son application est retardée, notamment par le puissant

lobby bancaire qui souhaite évidemment garder la main.

En France, le Gouvernement fera dès septembre 2013 des propositions pour

construire un cadre qui favorise l’essor de ce nouveau mode de financement des

projets.

Dans l’intervalle, et afin de favoriser dès à présent le développement de ces

plateformes de financement, l’AMF et l’ACP ont rédigé un guide permettant aux

porteurs de projet de connaître précisément, à droit constant, les règlementations

qui s’appliquent aujourd’hui en fonction des modalités choisies. Le guide est

téléchargeable librement et gratuitement sur internet.

Le guide du crowdfunding de l’A.M.F et l’A.C.PL

Lien direct : http://www.acp.banque-france.fr/agrements-et-autorisations/le-

financement-participatif-crowdfunding.html