Encres DUBUIT - Encres de sérigraphie, tampographie et

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�COMPTES CONSOLIDES (IFRS) AU 30 JUIN 2005 &�� *%��)�

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A.� Faits marquants du premier semestre 2005 et mouvements de périmètre ..................................... 8�B.� Principes comptables et méthodes d’évaluation .............................................................................. 8�C.� Effets de la première application des normes IFRS................................................................... 12�D.� Notes relatives aux états financiers du premier semestre 2005 ................................................ 20�E.� Information sectorielle .................................................................................................................... 31�F.� Engagements hors bilan................................................................................................................. 31�G.� Informations sociales.................................................................................................................. 32�H.� Liste des principales sociétés consolidées au 30 juin 2005....................................................... 32�I.� Evènement postérieur à la clôture.................................................................................................. 33�J.� Données sociales d’Encres DUBUIT.............................................................................................. 33�K.� Rapport d’activité ............................................................................................................................ 33�L.� Rapport des commissaires aux comptes sur l’examen limité des comptes semestriels consolidés au 30 juin 2005 ....................................................................................................................................... 34�

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Compte de résultat consolidé IFRS �

En milliers d'Euros Notes30/06/2005

6 mois30/06/2004

6 mois31/12/2004

12 mois

Chiffre d'affaires E 12 354 13 725 25 427

Coûts des biens et services vendus (1) 4 851 5 046 9 433

Marge brute d'exploitation 7 503 8 679 15 994

en % du CA 60,73% 63,23% 62,90%

Charges de personnel 3 425 3 684 6 997Charges externes 2 496 2 246 4 808Impôts et taxes 256 235 486Dotations aux amortissements 307 289 605Dotations aux provisions -13 -121 132Autres produits et charges d'exploitation -79 -23 -111

RESULTAT OPERATIONNEL COURANT 1 1 111 2 370 3 077

en % du CA 8,99% 17,26% 12,10%Autres produits et charges opérationnels 63 14 68Perte de valeur des immo. Incorporelles

RESULTAT OPERATIONNEL 1 1 048 2 355 3 009

en % du CA 8,48% 17,16% 11,83%Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie 46 47 159Coûts de l'endettement financier brut 63 66 140

Coût de l'endettement financier net 2 -17 -19 19

Autres produits et charges financiers 2 -247 20 21Charge d'impôt 3 423 814 1 035Quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence

0 0

Résultat net avant résultat des activités arrêtées ou en cours de cession

855 1 503 1 972

Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession 0 0

Résultat net : 855 1 503 1 972 part de groupe 814 1 444 1 906 intérêts minoritaires 42 59 67*Résultat par actions 4 0,27 0,48 0,63Résultat dilué par actions 0,26 0,47 0,62

(1) Net des dotations et reprises sur provisions pour stocks

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Bilan consolidé IFRS �ACTIF �


6 mois31/12/2004

12 mois

Immobilisations corporelles, materiels et outillages 7-8 6 832 5 668Immeubles de placement 0 0Goodwills 6 2 593 2 593 Immobilisations incorporelles 5 62 44Titres de participation (net) 0 0Titres mises en équivalence 0 0 Autres actifs financiers 9 75 45 Impôts différés actifs 10 41 25Autres actifs non courants 0 0

ACTIF NON COURANT 9 602 8 375

Stock, produits et services en cours 4 698 4 598Clients et autres débiteurs 11 5 970 5 984Impôt courant 11 175 0Autres actifs courants 11 68 80Produits dérivés ayant une juste valeur positive 0 0Titres négociables 14 6 830 3 995Trésorerie et équivalent de trésorerie 14 1 635 6 143

ACTIF COURANT 19 377 20 799

TOTAL ACTIF 28 979 29 174 �

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Bilan consolidé IFRS �Passif �


6 mois31/12/2004

12 mois

Capital souscrit 1 256 1 256Primes d'émission 3 946 3 946Réserves 15 308 15 220Ecart de conversion -642 -1 065Résultat 814 1 906Capitaux propres - Part Groupe 12 20 683 21 263Prime de remboursement des obligations 0 0Intérêts minoritaires 522 493Capitaux Propres 21 205 21 757Emprunts et dettes financières long-terme 14 1 956 1 518Impôts différés passifs 316 273Provision pour retraite 0 0Provisions (non courant) 13 125 132Autres passifs non courants 0 0Passif non courant 2 397 1 923Fournisseurs et autres créditeurs 4 621 4 632Emprunts court-terme 14 688 593Impôt courant 30 143Autres passifs courants 0 0Provisions (courant) 38 126Passif Courant 14 5 377 5 494

TOTAL PASSIF 28 979 29 174

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Tableaux de Flux de Trésorerie IFRS �


6 mois30/06/2004

6 mois31/12/2004

12 mois

Résultat net consolidé 856 1 503 1 972 o Résultat net part de groupe 814 1 444 1 906 o Résultat des minoritaires 42 59 67 - Résultat des sociétés mises en équivalenceElimination des charges nettes sans effet sur la trésorerie

260 172 474

- Dotations nettes aux provisions et amortissements des immobilisations et écarts d'acquisition

209 199 580

- Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur - Variation des impôts différés 28 -24 -102Plus et moins values de cession nettes d'impôt 23 -3 -4

Marge brute d'autofinancement 1 116 1 675 2 446

Variation du besoin en fonds de roulement (hors variat° des ID)

-94 -270 191

Flux liés à l'exploitation 1 022 1 405 2 638

Opération d'investissement : - Acquisitions d'immo. Incorporelles -9 -70 -12 - Acquisitions d'immo. Corporelles -1 271 -93 -376 - Cessions des immo. Incorp. Et corporelles 23 4 13 - Acquisitions des immo. Financières -155 -8 -147 - Cessions des immo. Financières 134 1 5Trésorerie ,ette acquisitions de filiales

Flux de trésorerie liés aux investissements -1 277 -165 -517

Opérations de financement : - Augmentation de capital 46 - Dividendes versés aux actionnaires -1 830 -1 804 -1 804 - Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées

-14 -25 -25

- Encaissements provenant d'emprunts 759 26 94 - Remboursement d'emprunts -452 -414 -722Flux de trésorerie liés aux investissements -1 536 -2 217 -2 411

Variation de trésorerie calculée -1 791 -977 -291Trésorerie à l'ouverture 10 135 10 437 10 437Trésorerie à la clôture 8 431 9 460 10 135Incidences des variations des cours des devises 87 0 -11

Variation de trésorerie constatée -1 791 -977 -291

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Tableau de variation des capitaux propres IFRS �

En milliers D4euros CapitalPrimes

d'émissionRéserves

conso.

Titres d'auto-

contrôle

Résultat de l'exercice

Ecart de convers°

Capitaux propres part de groupe

Intérêts des minoritaires

Capitaux propres de l'ensemble consolidés

Situation au 31 décembre 2002 1 255 3 902 14 806 -480 2 428 -938 20 974 517 21 490Affectation du résultat 2002 2 428 -2 428 0 0Distribution de dividendes -2 124 -2 124 -12 -2 136Résultat de l'exercice 2003 1 923 1 923 111 2 034Augmentation / réduction de capital 0 0Conversion d'obligations en actions 0 0Variation des écarts de conversion -20 -20 1 -19Variation des titres propres -543 -543 -543Variation de périmètre -4 2 -1 -1Autres variations 9 9 9Situation au 31 décembre 2003 1 255 3 902 15 116 -1 023 1 923 -955 20 217 617 20 834

Changements de méthodes comptables 540 41 581 581

Situation au 31 décembre 2003 corrigée

1 255 3 902 15 656 -1 023 1 964 -955 20 799 617 21 415

Affectation du résultat 2003 1 923 -1 923 0 0Distribution de dividendes -1 804 -1 804 -25 -1 829Résultat de l'exercice 2004 1 645 1 645 67 1 711Augmentation / réduction de capital 2 44 46 46Conversion d'obligations en actions 0 0Variation des écarts de conversion (3) 113 -109 4 4Variation des titres propres (1) 138 174 311 311Autres variations 3 3 3Variation de périmètre (2) 0 -165 -165Situation au 31 décembre 2004 1 256 3 946 16 028 -849 1 685 -1 065 21 002 493 21 495

Changements de méthodes comptables 41 221 261 261

Situation au 31 décembre 2004 corrigée

1 256 3 946 16 069 -849 1 906 -1 065 21 263 493 21 756

Affectation du résultat 2004 1 645 -1 645 0 0Distribution de dividendes -1 830 -1 830 -13 -1 844Résultat au 30 juin 2005 814 814 42 856Augmentation / réduction de capital 0 0Conversion d'obligations en actions 0 0Variation des écarts de conversion 423 423 423Variation des titres propres (1) 13 13 13Autres variations (4) 261 -261 0 0Variation de périmètre 0 0Situation au 30 juin 2005 1 256 3 946 16 158 -849 814 -642 20 683 522 21 205

- 2003 Intégration de la SCI JFM - 2004 rachat du minoritaire de Dubuit Color

(3) La variation de l'écart de conversion inclus dans la réserve consolidée (113 K�) est liée au rachat du minoritaire de Dubuit Color.

(4) "Autres variations" : impacts résultats liés aux retraitements IFRS et reclassés en réserve conso.

(1) il s'agit de 83.223 actions acquises dans le cadre du programme de rachat d'actions, ayant reçu le visa AMF 05-507 et de 14.482 actions acquises dans le cadred'un contrat de liquidité.

(2) Ces montants correspondent à des effets de périmètre :

La ligne "changements de méthodes comptables" correspond aux impacts liés à l'application du référentiel IFRS.

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Annexe aux comptes consolidés

A. Faits marquants du premier semestre 2005 et mouvements de périmètre En 2004, Encres DUBUIT a procédé au rachat de la participation du minoritaire de DUBUIT Color, portant ainsi sa participation à 100 %. Il n’y a eu aucun mouvement de périmètre sur le premier semestre 2005. �

B. Principes comptables et méthodes d’évaluation

1. Principes généraux Conformément au règlement CE n° 1606/2002 du Parlement européen et du Conseil du 19 juillet 2002 et au règlement CE n° 1725/2003 de la commission européenne du 29 décembre 2003, ENCRES DUBUIT, établit ses comptes consolidés à compter de l’exercice 2005 en normes IFRS (International Financial Reporting Standards) telles que publiées par l’IASB (International Accounting Standards Board) et adoptées par l’Union européenne. En ce qui concerne l’établissement de ses comptes consolidés au 30 juin 2005, ENCRES DUBUIT, n’applique pas la norme IAS 34, mais une solution alternative offerte par l’Autorité des Marchés Financiers pour les comptes intermédiaires publiés lors de cette première année de mise en œuvre du référentiel IFRS. Selon cette solution : - la présentation des comptes intermédiaires et les informations en annexes sont établies selon les règles nationales et la recommandation CNC 99-R-01 relative aux comptes intermédiaires ; - les principes de comptabilisation et d’évaluation des normes IFRS adoptées par l’Union européenne ont été appliqués aux comptes intermédiaires. De ce fait l’annexe n’inclut pas toutes les informations exigées par le référentiel IFRS qui seront complétées dans les états financiers au 31 décembre 2005. Les comptes intermédiaires du 30 juin 2005, ainsi que les informations comparatives fournies dans ce document ont été préparés en appliquant les normes et interprétations IFRS en vigueur à la date de préparation des comptes semestriels 2005 et en conformité avec la norme IFRS 1 relative à la première adoption des IFRS. Certaines de ces normes sont susceptibles d’évolution ou d’interprétations dont l’application pourrait être rétrospective emportant modification des comptes consolidés 2004 retraités aux normes IFRS et des comptes consolidés semestriels. L’ensemble des états financiers et des notes s’y reportant sont présentés en milliers d’euros. 1.1. Modalité de première application des IFRS �Les conditions de transition de l’ancien référentiel français vers celui des IFRS ont été définies par la norme IFRS 1 « Première Adoption des normes internationales d’information financière (FTA) » qui prévoit une application rétrospective au 1er janvier 2004 des principes comptables. Dans quelques cas, les normes IFRS ont laissé le choix entre l’application du traitement de référence ou d’un autre traitement autorisé. Nous indiquons ci-après les principales options réalisées par le Groupe. L’incidence des divers retraitements appropriés a été comptabilisée en capitaux propres consolidés au 1er janvier 2004. 1.2. Options retenues par le groupe La norme IFRS 1 prévoit des dispositions spécifiques pour le retraitement rétrospectif en IFRS des actifs et des passifs selon les normes IFRS. Dans ce cadre, ENCRES DUBUIT a retenu les options suivantes :

0� Regroupement d’entreprises : ENCRES DUBUIT a choisi de ne pas retraiter, selon les dispositions prévues par la norme IFRS 3, les regroupements d’entreprises antérieurs au 1er janvier 2004 ;

0� En matière de conversion des comptes des entreprises étrangères (IAS 21), ENCRES DUBUIT a opté pour ne pas réintégrer les écarts de conversion cumulés antérieurs au 1er janvier 2004 dans les réserves consolidées. Les différences de conversion accumulées au 1er janvier 2004 ont donc été conservées sur une ligne distincte de capitaux propres ;

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0� Immobilisations corporelles et incorporelles : ENCRES DUBUIT a choisi de ne pas utiliser l’option consistant à évaluer à la date de transition certaines immobilisations incorporelles et corporelles pour leur juste valeur ;

0� Paiement en actions : ENCRES DUBUIT a choisi de ne pas retraiter le plan de stock option conclu en date du 14 février 2000 (date antérieure au 7 novembre 2002).

0� Avantages au personnel : en matière d’avantages du personnel (IAS 19) ENCRES DUBUIT a procédé au recensement des engagements de retraite et avantages similaires. Il s’agit des avantages postérieurs à l’emploi qui incluent notamment les indemnités de départ à la retraite et les autres avantages long terme pendant l’emploi (médailles du travail). L’intégralité de l’engagement de la société mère est couverte par les versements, pris en charge périodiquement, effectués sur une assurance extérieure. Dans les filiales du groupe, la législation locale n’impose pas le versement d’une indemnité en cas de départ à la retraite.�

0� Le groupe ENCRES DUBUIT a choisi de ne pas appliquer par anticipation au 1er janvier 2005 les normes IAS 32 ET 39 sur les instruments financiers��

2. Méthodes de consolidation

�Périmètre de consolidation ENCRES DUBUIT consolide par intégration globale l’ensemble des sociétés du groupe dans la mesure où elle exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif. Toutes les transactions inter-compagnies sont éliminées. Recours à des estimations L’établissement des états financiers nécessite, conformément au cadre conceptuel des normes IFRS, d’effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent la valeur comptable des éléments d’actif et de passif, des produits et des charges, ainsi que des informations données dans certaines notes de l’annexe notamment les éléments suivants :

0� les provisions, 0� les évaluations retenues pour les tests de perte de valeur.

Conversion des états financiers des sociétés et des établissements étrangers (IAS 21) La monnaie de fonctionnement des sociétés étrangères correspond à la monnaie locale. La conversion des comptes des filiales étrangères est faite au taux de clôture pour les comptes de bilan et au taux moyen de l’exercice pour le compte de résultat. La différence est affectée au compte « écart de conversion ». Ce poste concerne les filiales canadienne, chinoise et brésilienne. Opérations en monnaie étrangère (IAS 21 – IAS 39) Les opérations en monnaie étrangère sont converties en euros au cours de change en vigueur à la date d’opération. A la clôture de l’exercice, les comptes clients et fournisseurs libellés en monnaie étrangère sont convertis en euros au cours de change de clôture de l’exercice. Les pertes et gains de change en découlant sont reconnus dans le résultat de l’exercice��

3. Règles et méthodes d’évaluation

�3.1. Compte de résultat Chiffre d’affaires (IAS 18) Les produits de l’activité du groupe sont reconnus dès lors que :

�� L’entreprise a transféré à l’acheteur une part significative du risque et des avantages liés à la propriété du bien,

�� L’entreprise n’exerce plus de contrôle et ne s’implique plus dans la gestion liée au bien vendu, �� Le montant des revenus peut être mesuré de manière fiable, �� Il est probable que la transaction générera des avantages économiques pour l’entreprise, �� Les coûts liés à la transaction peuvent être mesurés de manière fiable.

Paiements en actions (IFRS 2) Les modalités d’évaluation et de comptabilisation des plans de souscription ou d’achat d’actions sont définies par la norme IFRS « paiements fondés sur des actions ». L’attribution de stock options représente un avantage consenti à leurs bénéficiaires et constituent à ce titre un complément de rémunération supporté par Encres DUBUIT.

• Plans de souscriptions d’actions : Des options de souscription d’actions sont attribuées aux salariés et aux mandataires sociaux du Groupe. La juste valeur des options attribuées n’a pas été déterminée dans la mesure où elles ont été octroyées antérieurement au 7 novembre 2002 (exception prévue dans la norme IFRS 1 quant à l’application rétrospective des IFRS en matière de stock-options).

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Imposition différée (IAS 12) Conformément à la norme IAS 12, des impôts différés sont constatés sur les différences temporelles entre les valeurs comptables des éléments d’actif et de passif de leurs valeurs fiscales. Selon la méthode du report variable, ils sont calculés sur la base du taux d’impôt attendu sur l’exercice au cours duquel l’actif sera réalisé ou le passif réglé. Les effets des modifications des taux d’imposition d’un exercice à l’autre sont inscrits dans le résultat de l’exercice au cours duquel la modification est constatée. Les impôts différés relatifs à des éléments comptabilisés directement en capitaux propres, sont également comptabilisés en capitaux propres. Les impôts différés actifs résultant des différences temporelles, des déficits fiscaux, et des crédits d’impôts reportables sont limités au montant estimés de l’impôt récupérable. Celui-ci est apprécié à la clôture de l’exercice, en fonction des prévisions de résultats des entités fiscales concernées. Les actifs et passifs d’impôts différés ne sont pas actualisés. Résultat par action (IAS 33) Le résultat par action non dilué (résultat de base par action) correspond au résultat net part de groupe rapporté au nombre d’actions en circulation au cours de l’exercice diminué des actions propres. Pour le calcul du résultat dilué par action, le nombre d’action en circulation est ajusté pour tenir compte de l’effet dilutif des instruments de capitaux propres émis par l’entreprise et susceptibles d’accroître le nombre d’actions en circulation, tels que les options de souscription d’actions. ��3.2. Actif non courant Immobilisations corporelles (IAS 16) Elles sont inscrites pour leur coût d’acquisition ou de production, diminué du cumul des amortissements. L’amortissement est comptabilisé selon le mode linéaire sur la durée d’utilisation prévisible des actifs. Les principales durées d’utilisation des différentes catégories d’immobilisations corporelles sont les suivantes :

Constructions - Gros oeuvre 20 ans - Installations générales techniques 15 ans - Second oeuvre 12 ans - Agencements 10 ans Matériel et outillage industriel 10 ans Matériel de transport 3 à 5 ans Agencements 10 ans Mobiliers et matériel de bureau 3 à 10 ans

La date de départ des amortissements est la mise en service du bien. Contrats de location-financement (IAS 17) Les contrats de location d’immobilisations corporelles pour lesquels le groupe ENCRES DUBUIT supporte substantiellement la quasi-totalité des avantages et des risques inhérents à la propriété des biens sont considérés comme des contrats de location-financement et font à ce titre l’objet d’un retraitement. La qualification d’un contrat s’apprécie au regard des critères définis par la norme IAS 17. Les actifs détenus en location-financement sont comptabilisés au bilan en immobilisations corporelles pour la valeur du bien et sont amortis sur leur durée prévue d’utilisation. Au passif la contrepartie des contrats retraités figure en dettes financières. Immobilisations incorporelles (IAS 38) Les immobilisations incorporelles identifiables ou séparables contrôlées par le groupe sont comptabilisées à l’actif du bilan. Lorsque l’immobilisation incorporelle a une durée de vie définie, elle est amortissable. Les immobilisations à durée de vie indéfinie ne sont pas amortissables, mais font l’objet de tests de dépréciation à chaque clôture. Elles comprennent :

�� Frais de développement ��Conformément aux principes IFRS, les frais d’établissement et les frais de recherche figurent en charges

dans l’exercice de leur engagement. ��Les frais de développement sont activés lorsqu’ils satisfont aux critères d’activation (génération d’avantages

économiques futurs et coût évalué de façon fiable).

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�� Autres immobilisations incorporelles : elles comprennent les logiciels dont les durées d’amortissement

prévues varient de 1 à 5 ans.

Goodwill (IFRS 3) Le goodwill correspond à l’écart constaté, à la date d’entrée d’une société dans le périmètre de consolidation entre le coût d’acquisition de titres de celle-ci et la part du groupe dans la juste valeur, à la date d’acquisition, des actifs, passifs et passifs éventuels relatifs à la société acquise à la date de prise de participation. Si cette différence est positive, elle est comptabilisée à l’actif en goodwill. Dans le cas contraire, elle est comptabilisée immédiatement en produit. Les goodwills, à compter du 1er janvier 2004, ne sont pas amortis mais font l’objet d’un test de valeur au minimum une fois par an et à chaque fois qu’apparaît un indice de perte de valeur. Lorsqu’une perte de valeur apparaît nécessaire, l’écart entre la valeur comptable et la valeur recouvrable est comptabilisé dans l’exercice en résultat opérationnel. Perte de valeur des actifs immobilisés non financiers (IAS 36) Les goodwills et les immobilisations à durée de vie indéfinie font l’objet d’un test de perte de valeur, conformément aux dispositions de la norme IAS 36 « dépréciation des actifs » au moins une fois par an ou plus fréquemment s’il existe des indices de pertes de valeur. Les autres actifs immobilisés sont également soumis à un test de perte de valeur à chaque fois que les événements ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables. Les actifs soumis aux tests de perte de valeur sont regroupés au sein d’Unités Génératrices de Trésorerie (UGT) correspondant à des ensembles homogènes d’actifs dont l’utilisation génère des flux de trésorerie identifiables. Lorsque la valeur recouvrable d’une UGT est inférieure à sa valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilisée en résultat opérationnel. La valeur recouvrable de l’UGT est la valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de vente et la valeur d’utilité. La valeur d’utilité est la valeur actualisée des flux de trésorerie susceptibles de découler d’un actif ou d’une UGT. Il a été déterminé que le groupe n’est constitué que d’une seule unité génératrice de trésorerie (UGT) et qu’à ce titre aucune dépréciation des actifs rattachés à cette UGT n’est nécessaire au 30 juin 2005. Le test de dépréciation a été conduit en utilisant une approche prévisionnelle fondée sur les flux de trésorerie futurs actualisés (méthode des « discounted cash-flows » - DCF). Méthode des flux de trésorerie futurs actualisés Les flux de trésorerie futurs reposent sur des données prévisionnelles (chiffre d’affaires, marges, …) qui par nature ne peuvent être confirmées, et établies à partir d’hypothèses les plus probables à la date de leur établissement, soit janvier 2005. Ces hypothèses sont susceptibles de ne pas rester valides tout au long de la période d ‘estimation et de prévision considérée. Aussi afin d’assurer un caractère prudent aux résultats présentés, la société a retenu des scénarios pour lesquels la croissance des chiffres d’affaires et des résultats sont cohérents avec les chiffres constatés au cours de ces dernières années. Actifs financiers non courants (IAS 32-39) Les autres actifs financiers non courant incluent les prêts, les dépôts et cautionnements, les participations diverses dans lequel le groupe n’exerce ni contrôle ni influence notable. Les prêts sont comptabilisés au coût amorti. Ils peuvent faire l’objet d’une comptabilisation de perte de valeur s’il existe une indication objective de perte de valeur. La perte de valeur correspondant à la différence entre la valeur nette comptable et la valeur recouvrable est comptabilisée en résultat. Elle est réversible si la valeur recouvrable est amenée à évoluer favorablement dans le futur. Autres actifs non courant Les impôts différés actif sont reclassés en actif non courant. 3.3. Actifs courants Stocks et travaux encours (IAS 2) La valeur brute des marchandises et des approvisionnements comprend le prix d’achat et les frais accessoires, en particulier les frais de douane et de transport. Les produits fabriqués sont valorisés au coût de production comprenant les consommations et les charges directes de production, concourant à la production. Le coût de production ainsi obtenu ne comporte pas de frais financiers, de frais commerciaux, de frais de recherche et développement, ni de coût de sous activité. Les stocks sont évalués suivant la méthode du coût moyen pondéré. Une provision pour dépréciation est constatée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure à la valeur comptable. Créances clients et comptes rattachés Les créances clients et autres créances d’exploitation sont évaluées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est constituée le cas échéant sur les créances litigieuses, contentieuses et irrécouvrables.

� 12

Actifs financiers de gestion de trésorerie (IAS 32-39) Ils comprennent les placements de trésorerie négociables, qui sont mobilisables ou cessibles à tout moment. Ils sont valorisés à leur valeur de marché. La valorisation de juste valeur de ces actifs est comptabilisée en résultat. Disponibilité Cette rubrique regroupe uniquement les comptes courants bancaires. 3.4. Capitaux propres Actions propres (IAS 32-39) Les titres auto détenus par le groupe sont comptabilisés en déduction des capitaux propres pour leur coût d’acquisition. Les éventuels profits ou pertes liés à l’achat, la vente, l’émission ou l’annulation de titres auto détenus sont comptabilisés directement en capitaux propres sans affecter le résultat. 3.5. Passif courant, non courant Provisions courantes, non courantes (IAS 37et IAS 11) : Les provisions sont des passifs dont l’échéance ou le montant ne peut être fixé de manière précise. Les provisions sont constituées conformément à la norme IAS 37, pour couvrir les obligations liées à des événements survenus avant l’arrêté des comptes, s’il est probable qu’elles provoqueront une sortie de ressources sans contrepartie. Les provisions non courantes correspondent aux provisions non directement liées au cycle normal d’exploitation et dont l’échéance est généralement supérieure à un an. Elles comprennent les provisions pour litiges. Les provisions courantes correspondent aux provisions directement liées au cycle d’exploitation quelle que soit leur échéance de retournement. Les provisions pour litiges liés à l’activité concernent, pour l’essentiel, la provision pour garantie client. Dettes financières courantes, non courantes (IAS 32-39) Les dettes financières comprennent les emprunts contractés auprès des établissements de crédit, les emprunts liés au contrat de location-financement comptabilisés selon la norme IAS 17 et la participation due aux salariés. Avantages au personnel (IAS 19) Les provisions pour avantages au personnel concernent d’une part les engagements en matière d’indemnités de fin de carrière de l’ensemble du Groupe et d’autres part les engagements en matière de médailles du travail correspondant à une prime en fonction de l’ancienneté des salariés. Ceux-ci sont calculés d’après les règles fixées par la convention collective applicable. L’intégralité de l’engagement, au titre de l’indemnité retraite, de la société mère est couverte par un contrat d’assurance à cotisations définies. Son obligation se limite au montant qu’elle s’engage à payer à la compagnie d’assurance. En conséquence le risque actuariel et le risque de placement n’incombent pas à la société. Dans les filiales du Groupe, la législation locale n’impose pas le versement d’indemnités en cas de départ à la retraite. 3.6. Information sectorielle (IAS 14) �Dans le cadre de la norme IAS 14, ENCRES DUBUIT a retenu une information primaire par secteur d’activité et une information secondaire par zone géographique. L’application de la norme IAS 14 n’induit pas de différences avec les normes françaises dans la mesure où le groupe n’a qu’une activité la commercialisation d’encres et de produits pour le marché de la sérigraphie. .

C. Effets de la première application des normes IFRS

1. Retraitements effectués dans le cadre de la transition aux IFRS

�- Immobilisations corporelles d’exploitation (IAS 16) : l’approche par composants a été retenue pour

l’ensemble des usines dont le groupe est propriétaire. Les plans d’amortissements ont été réajustés sur la durée de vie des composants ; Le groupe ENCRES DUBUIT pratiquait l’amortissement du matériel et l’outillage industriel sur des durées fiscales et non sur les durées d’utilité des biens ; l’ensemble des plans d’amortissement a été revu et corrigé dans les états financiers par les fonds propres.

- Les contrats de location (IAS 17) : conformément à la norme les contrats de location, concernant les véhicules de sociétés, qui n’étaient pas retraités par le passé ont été comptabilisés à l’actif et au passif pour un montant égal à la juste valeur du bien loué.

� 13

Les plans d’amortissement des matériels industriels faisant l’objet d’un contrat de location-financement ont été modifiés afin d’appliquer les durées d’utilité retenues pour cette catégorie d’immobilisation. Les corrections ont été faites par les capitaux propres.

- Regroupements d’entreprises (IFRS 3) : les goodwills, conformément à la norme IFRS 3, ne sont plus amortis à compter du 1er janvier 2004 mais font l’objet d’un test de perte de valeur annuel, ainsi que des tests ponctuels en cas d’évolution défavorable de certains indicateurs Les effets sur les capitaux propres au 1er janvier 2004 et au 31 décembre 2004 sont présentés ci-dessous :

(En milliers d'euros)Capitaux propres

01/01/2004

Résultat 2004

DividendesChangemt

de méthodes

Autres variations

des cappitaux propres

Capitaux propres groupe

31/12/2004

Minoritaires 31/12/2004

Capitaux prorpes

31/12/2004

Normes française (CRC 99-02) 20 217 1 645 -1 804 0 363 20 421 493 20 914

Immobilisations corporelles 0 772 773 773

Contrats de location financement 33 113 146 146

Impôts différés -7 -304 -312 -312Reprise de l'amortissement sur écart d'acquisition

235 0 235 235

Total impact IFRS 0 261 0 581 842 0 842

Normes IFRS 20 217 1 906 -1 804 581 363 21 263 493 21 756

��

2. Changement de présentation dans le cadre de la transition aux normes IFRS

�� Goodwill : les fonds de commerce, les marques comptabilisés comme tels dans les comptes consolidés

français, sont reclassés en goodwill, au même titre que les éléments incorporels identifiés en cas d’acquisition de titres ;

�� La rubrique « immobilisations incorporelles » centralise principalement les logiciels, les brevets ;

�� Les « autres actifs courants » contiennent les autres créances (notamment les charges constatées

d’avance, les écarts de conversion actif), à l’exclusion de la créance d’impôt différé présentée séparément en actif non courant ;

�� Les réserves présentées en IFRS regroupent les réserves consolidées et le retraitement des actions

propres ;

�� Emprunts et dettes financières : conformément à la norme IAS 1, la rubrique « Emprunts et dettes

financières » a été scindée en une partie courante et non courante. Les passifs dont l’échéance est inférieure à un an ont été classés en passifs courants ;

�� Achats consommés : les achats de matières premières, les achats de marchandises, ainsi que les

variations de stock et la production stockée ont été reclassées en coûts des biens et services rendus. De même les dotations, reprises des provisions sur stock ont été reclassées sous cette rubrique.

�� Autres produits et charges d’exploitation nets : les subventions d’exploitations, les autres produits et charges présentés selon le référentiel imposé par le règlement CRC 99-02 ont été reclassées en autres produits et autres charges d’exploitation dans le compte de résultat IFRS ;

�� les transferts de charges ont été reclassés en fonction des charges auxquels ils se rapportent

soit : les autres charges et charges externes et charges de personnel ;

�� Dotations aux provisions sont présentées nettes des reprises ; �� Autres produits et charges opérationnels : ce poste inclut principalement les éléments

présentés en résultat exceptionnel selon le référentiel imposé par le règlement CRC 99-02 ;

� 14

�� Le résultat financier sous le référentiel IFRS est décomposé en coût de l’endettement financier net intégrant les produits de trésorerie et d’équivalent de trésorerie diminués du coût de l’endettement financier brut et une ligne faisant apparaître les autres produits et charges financières ;

�� Impôts : la norme IAS 1 impose que les actifs, et passifs d’impôts exigibles et différés soient présentés sur

une ligne distincte du bilan, les impôts différés devant être obligatoirement présentés en actifs (passifs) non courant.

3. Réconciliation des états financiers (Référentiel français / Normes IFRS)

��3.1. Le bilan d’ouverture (1/01/2004) Actif du Bilan Les effets de la transition aux normes IFRS entraînent une hausse de l’actif non courant de 943 K� principalement lié aux retraitements opérés sur les immobilisations corporelles (IAS 16) notamment les changements effectués sur les durées d’amortissement. (En milliers d'euros)

CRC 99-02 01/01/2004

Retraitements IFRS

Reclassements IFRS

IFRS 01/01/2004

Actif IFRS

ACTIF IMMOBILISE ACTIF NON COURANT Ecarts d'acquisition 554 1 679 2 233 GoodwillImmobilisations incorporelles 1 714 -1 679 35Immobilisations corporelles 4 972 930 5 902Immobilisations financières 54 54Titres mis en équivalenceTotal actif immobilisé 7 294

-59 72 13 Impôts différés actifs 8 237 Actif non courant

ACTIF CIRCULANT ACTIF COURANT Stocks et en cours 4 336 4 336 StocksClients et comptes rattachés 5 933 815 6 748 Clients et autres débiteursAutres créances et comptes de régularisation

934 -934 0

47 47 Autres actifs courants Valeurs mobilières de placement 3 572 3 572 Titres négociableDisponibilités 6 866 6 866 Trésorerie Total actif circulant 21 641 21 569 Actif courant TOTAL 28 935 872 0 29 807

� 15

Passif du Bilan (En milliers d'euros)

CRC 99-02 01/01/2004

Retraitements IFRS

Reclassements IFRS

IFRS 01/01/2004

Passif IFRS

Capitaux propres Capital 1 255 1 255Primes 3 902 3 902Réserves 15 035 540 -942 14 633Titres propres -1 023 1 023 0Ecart de conversion -955 0 -955Report à nouveau 81 -81 0Résultat part de groupe 1 923 41 1 964

Capitaux propres part de groupe 20 217 20 798Capitaux propres part de groupe

Intérêts des minoritaires 617 617Capitaux propres de l'ensemble consolidés

20 834 21 416 Capitaux propres

Provisions pour risques et charges PASSIF NON COURANT

Provisions pour impôts différés 46 246 292Provisions pour risques et charges 272 -127 145 Provisions (non courant)

Provisions pour risques et charges 318

Emprunts et dettes financières 2 582 45 2 627Emprunts et dettes financières long terme

3 064 Passif non courant Dettes PASSIF COURANT

127 127 Provisions (courant)

Fournisseurs et comptes rattachés 3 287 1 913 5 200Fournisseurs et autres créditeurs

Dettes fiscales et sociales 1 541 -1 541 0Autres dettes et comptes de régularisation

372 -372 0

Total dettes d'exploitation et autres dettes

5 200 5 327 Passif courant

TOTAL 28 935 872 0 29 807 ��3.2. Compte de résultat au 31 décembre 2004 Les effets de la transition aux normes IFRS entraînent une hausse du résultat opérationnel de 49 K� en raison de l’application des normes IAS 16 concernant les immobilisations corporelles et IAS 17 concernant les contrats de location-financement. La suppression de l’amortissement du goodwill (impact positif de 235 K�) a pour conséquence une amélioration du résultat net consolidé de 290 K�.

� 16

(En milliers d'Euros)CRC 99-02 31/12/2004

Retraitements IFRS

Reclassements IFRS

IFRS 31/12/2004

Compte de résultat IFRS

CHIFFRE D'AFFAIRES 25 427 25 427 Chiffres d'affaires Production stockée 303 -303 0Subventions d'exploitation 15 -15 0

Reprises amortissements, provisions d'exploitation, transfert de charges

380 -380 0

Autres produits d'exploitation 92 -92 0TOTAL PRODUITS D'EXPLOITATION

26 217

Achats consommés 9 677 -244 9 433 Ct des biens & svces vendus

15 994 Marge brute d'exploitation

Autres achats et charges externes 4 979 -26 -146 4 807

Impôts, taxes et versements assimilés 486 486

Charges de personnel 7 049 -51 6 997Dotations aux amortissements et provisions sur immobilisations

614 -9 605

Dotations aux provisions sur actif circulant

337 -337 0

Dotations aux provisions pour risques et charges

115 -115 0

132 132 Dotations aux provisions

Autres charges 0 -111 -111Autres produits et charges d'exploitation

3 077Résultat opérationnel courant

68 68Autres produits et charges opérationnels

TOTAL CHARGES D'EXPLOITATION

23 257

RESULTAT D'EXPLOITATION 2 960 3 009 Résultat opérationnel

159 159 Produits de trésorerie

2 138 140Coût de l'endettement financier brut

19Coût de l'endettement financier net

Charges et produits financiers 0 -21 -21Autres produits et charges financiers

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS

2 959

Charges et produits exceptionnels 14 -14 0Impôts sur les sociétés -1 028 -7 -1 035RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTEGREES

1 946 1 973 Résultat net

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

-235 235 0

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE

1 710 1 973

Intérêts des minoritaires 67 67 part de minoritaires

RESULTAT NET (Part du groupe) 1 644 263 1 906 part de groupe

� 17

3.3. Bilan au 31 décembre 2004 �� Actif (En milliers d'euros)

CRC 99-02 31/12/2004

Retraitements IFRS

Reclassements IFRS

IFRS 31/12/2004

Actif IFRS

ACTIF IMMOBILISE ACTIF NON COURANT

Ecarts d'acquisition 679 235 1 679 2 593 Goodwill

Immobilisations incorporelles 1 723 -1 679 44

Immobilisations corporelles 4 728 939 5 668

Immobilisations financières 45 45

Titres mis en équivalence 0

Total actif immobilisé 7 176

-81 105 25 Impôts différés actifs

8 375 Actif non courant

ACTIF CIRCULANT ACTIF COURANT

Stocks et en cours 4 598 4 598 Stocks, produits et servics en-cours

Clients et comptes rattachés 5 778 205 5 984 Clients et autres débiteursAutres créances et comptes de régularisation

391 -391 0

80 80 Autres actif courantValeurs mobilières de placement

3 995 3 995 Titres négociable

Disponibilités 6 143 6 143 Trésorerie et équivalent de trésorerie

Total actif circulant 20 905 20 799 Actif courant

TOTAL 28 080 1 094 0 29 174

Les variations dues à la transition aux normes IFRS au niveau des actifs non courants concernant principalement :

- les reclassements du fonds de commerce dont la valeur s’élève à 1 389 K� et de la marque DUBUIT pour un montant de 289 K� car le critère de séparabilité de l’entité n’est pas rempli.

- l’application de la norme IAS 16 notamment la reconnaissance des immobilisations par composant et l’amortissement des biens sur leur durée d’utilisation.

- l’application de la norme IAS 17 quant aux retraitements de contrats concernant la flotte automobile et la correction des plans d’amortissement concernant le matériel industriel. Par ailleurs les impôts différés actifs qui étaient constatés en « autres créances » sont désormais identifiés et inscrits dans les actifs non courants. Leur augmentation, au titre de la transition aux IFRS est due à l’impact en terme d’impôt des retraitements IFRS.

� 18

Passif (En milliers d'euros)

CRC 99-02 31/12/2004

Retraitements IFRS

Reclassements IFRS

IFRS 31/12/2004

Passif IFRS

Capitaux propres

Capital 1 256 1 256

Primes 3 946 3 946

Réserves 15 488 581 -849 15 220

Titres propres -849 849 0

Ecart de conversion -1 065 0 -1 065

Report à nouveau 0

Résultat part de groupe 1 645 261 1 906

Capitaux propres part de groupe 20 421 21 263Capitaux propres part de groupe

Intérêts des minoritaires 493 493Capitaux propres de l'ensemble consolidés

20 914 21 757 Capitaux propres

Provisions pour risques et charges

PASSIF NON COURANT

Provisions pour impôts différés 43 231 273

Provisions pour risques et charges 258 -126 132Provisions (non courant)

Provisions pour risques et charges

301

Emprunts et dettes financières 2 091 20 -593 1 518Emprunts et dettes financières long terme

1 923 Passif non courant

Dettes PASSIF COURANT

126 126 Provisions (courant)

Fournisseurs et comptes rattachés 3 031 3 031Fournisseurs et autres créditeurs

Dettes fiscales et sociales 1 541 -143 1 399

143 143 Impôt courant

593 593 Emprunts court termeAutres dettes et comptes de régularisation

203 203

Total dettes d'exploitation et autres dettes

4 775 5 494 Passif courant

TOTAL 28 080 1 094 0 29 174

Les seuls impacts sur le passif concernent les retraitements liés aux normes IAS 16 et IAS 17. L’augmentation de la provision pour impôts différés est principalement liée à la correction des plans d’amortissement du matériel industriel et des agencements. 3.4. Compte de résultat consolidé 30 juin 2004 Les impacts de la transition aux normes IFRS sont de même nature que ceux constatés et décrits précédemment pour le passage des comptes de résultats annuels. Le résultat net consolidé augmente de 130 K� dont 18 K� se situe au niveau du résultat opérationnel.

� 19

(En milliers d'euros)CRC 99-02 30/06/2004

Retraitements IFRS

Reclassements IFRS

IFRS 30/06/2004

Compte de résultat IFRS

CHIFFRE D'AFFAIRES 13 725 13 725 Chiffres d'affaires Production stockée 171 -171 0Subventions d'exploitation 10 -10 0Reprises amortissements, provisions d'exploitation, transfert de charges

240 -239 1

Autres produits d'exploitation 12 -12 0TOTAL PRODUITS D'EXPLOITATION

14 158

Achats consommés 5 370 -324 5 046 Ct des biens & svces vendus

8 679 Marge brute d'exploitation

Autres achats et charges externes

2 146 -13 113 2 246

Impôts, taxes et versements assimilés

235 235

Charges de personnel 3 700 -16 3 684

Dotations aux amortissements et provisions sur immobilisations

293 -4 289

Dotations aux provisions sur actif circulant

25 -25 0

Dotations aux provisions pour risques et charges

27 -27 0

-121 -121 Dotations aux provisions

Autres charges 25 -48 -23Autres produits et charges d'exploitation

2 369Résultat opérationnel courant

14 14Autres produits et charges opérationnels

TOTAL CHARGES D'EXPLOITATION

11 821

RESULTAT D'EXPLOITATION 2 337 2 355 Résultat opérationnel

47 47 Produits de trésorerie

66 66Coût de l'endettement financier brut

-19Coût de l'endettement financier net

Charges et produits financiers -37 -1 19 -19Autres produits et charges financiers

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS

2 300

Charges et produits exceptionnels

0 0

Impôts sur les sociétés -812 -1 -813

RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTEGREES

1 488 1 504 Résultat net

Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalences

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

-115 115 0

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE

1 373 1 503

Intérêts des minoritaires 59 0 59 part de minoritaires

RESULTAT NET (Part du groupe)

1 314 132 1 444 part de groupe

� 20

D. Notes relatives aux états financiers du premier semestre 2005

��-��

�

1. Résultat opérationnel

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004Chiffres d'affaires 12 354 13 725 25 427Coûts des biens et services vendus 4 851 5 046 9 433Charges externes 2 417 2 118 4 614Charges de personnel 3 425 3 684 6 997Personnel intérimaires 79 128 194Impôts et taxes 256 235 486Autres produite et charges -79 -23 -111Amortissements 307 289 605Dotations nettes aux provisions -13 -121 132Charges opérationnelles (avant éléments non récurrents) 11 243 11 356 22 350

RESULTAT OPERATIONNEL SUR ACTIVITE 1 111 2 369 3 0778,99% 17,26% 12,10%

Autres produits et charges non courants 63 14 68Perte de valeur des goodwills

RESULTAT OPERATIONNEL 1 048 2 355 3 009En % du CA 8,48% 17,16% 11,83%

��

�(En miliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004

Amortissement (référentiel français) 307 293 614Correctins IFRS - IAS 16 0 0 - IAS 17 -4 -9Amortissement (référentiel IFRS) 307 289 605

��

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�

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004Dotations nettes aux provisions Dépréciations clients 81 -28 153Risques et charges divers -94 -93 -21Total (I) -13 -121 132

Dépréciations stock (1) -1 -7 59

(1) inclus dans le montant "des coûts des biens et services vendus"

��

� 21

�� "��$ ��%&��'��%� ��

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004

Plus ou moins value sur cessions d'immobilisations 23 -3 -4Autres produits et charges exceptionnels -15 4 -10Charges non courantes (1) 55 14 82

Total 63 14 68

(1) Honoraires non liés à l'activité

�

2. Résultat financier

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004Produits financiersProduits de trésorerie et d'équivalents 46 47 159Profits de change 218 1 28Autres produits financiers 15 11 44Juste Valeur des instruments financiers 45Reprises de provisions financières 4 5 8Charges financières Coûts de l'endettement financier brut (1) 63 66 140Perte de change 8 10 70Autres charges financières 25 18 27Dotations aux amort. & prov financières 1 9 4Résultat financier 231 -38 -1

(1) inclus un ajustement lié à l'application de la norme IAS 17

1 2

��

3. Analyse de la charge nette d’impôts

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004Impôts courants 395 838 1 137Impôts différés 28 -24 -102Total 423 814 1 035Taux d'impôts effectif 33,08% 35,13% 34,42%

�

4. Résultat par action

�Le résultat de base par action est calculé en fonction du nombre moyen pondéré d’actions en circulation sur la période. Le résultat dilué par action prend en compte le nombre moyen pondéré d’actions qui auraient été en circulation dans l’hypothèse d’une conversion de toutes les actions potentiellement dilutives. Le tableau ci-dessous indique le rapprochement entre le résultat par action avant dilution et le résultat dilué par action :

� 22

30/06/2005Résultat net par de

groupe (en K�)Nombre d'actions Résultat par action

Total actions 3 141 000Annulation des actions auto-détenues -97 705Résultat de base par action 814 3 043 295 0,27Options à souscription ou achat d'actions 52 000Résultat net dilué par action 814 3 095 295 0,26



Total actions 3 141 000Annulation des actions auto-détenues -95 712Résultat de base par action 1 906 3 045 288 0,63Options à souscription ou achat d'actions 52 000Résultat net dilué par action 1 906 3 097 288 0,62



Total actions 3 137 000Annulation des actions auto-détenues -136 205Résultat de base par action 1 444 3 000 795 0,48Options à souscription ou achat d'actions 56 000Résultat net dilué par action 1 444 3 056 795 0,47

��-�� ,��

5. Immobilisations incorporelles

�

(En milliers d'euros)Marques, fonds de commerce

GoodwillsBrevets,

Licences, autresTotal

Valeur brute Au 1/01/2004 1 679 1 240 73 2 993Mouvements de périmètre 360 360Acquisitions 12 12Cessions / Diminutions -1 -1Ecarts de conversion 0Reclassement IFRS -1 679 1 679 0Autres variations (*) -8 -8Au 31/12/2004 0 3 279 76 3 355Mouvements de périmètre 0Acquisitions 9 9Cessions / Diminutions -5 -5Ecarts de conversion 12 12Autres variations (*) 0Au 30/06/2005 0 3 279 92 3 371

�

� 23

(En milliers d'euros)Marques, fonds de commerce

GoodwillsBrevets,

Licences, autresTotal

Amortissements Au 1/01/2004 0 686 39 725Mouvements de périmètre 0Amortissements de la période 235 3 238Diminutions -1 -1Ecarts de conversion 0Retraitements IFRS -235 -235Autres variations (*) -9 -9Au 31/12/2004 0 686 32 718Mouvements de périmètre 0Amortissements de la période 3 3Diminutions -5 -5Ecarts de conversion 0Autres variations (*) 0AU 30/06/2005 0 686 30 716

Valeur nette Au 1/01/2004 1 679 554 34 2 268Au 31/12/2004 0 2 593 44 2 637Au 30/06/2005 0 2 593 62 2 655

��

6. Goodwill

��En milliers d'euros Valeur nette

Valeur au 1/01/2004 (Normes françaises) 554 - Fonds de commerce Encres Dubuit 1 390 - Rachat de la marque Dubuit (2000) 290Valeur au 1/01/2004 (IFRS) 2 233Augmentation 360Pertes de valeurSortie de périmètreEcart de conversion Autres variations Valeur au 31/12/2004 2 593AugmentationPertes de valeurSortie de périmètreEcart de conversion Autres variations Valeur au 30/06/2005 2 593 ��

1�� ,�� -��

� 24

(En milliers d'Euros) 30/06/2005 31/12/2004

Rachat de la marque Dubuit 290 290Fonds de commerce (suite fusion) 1 390 1 390DUBUIT Color 393 393DUBUIT Canada 450 450Tintas DUBUIT 58 58Screen MESH 13 13

Total 2 593 2 593

��

7. Immobilisations corporelles

�

(En milliers d'euros) Terrain ConstructionsMatériel & outillage

industriels

Autres immobilisations

corporellesTotal

Valeur brute Au 1/01/2004 1 131 3 060 2 830 3 473 10 494IAS 17 Contrats de location 77 77Au 1/01/2004 (IFRS) 1 131 3 060 2 830 3 550 10 571Mouvements de périmètre 0Acquisitions 4 164 207 375Cessions / Diminutions -147 -43 -190Ecarts de conversion 0Autres variations (*) 21 -18 363 -358 8Au 31/12/2004 1 152 3 046 3 210 3 356 10 764Mouvements de périmètre 0Acquisitions 904 214 153 1 271Cessions / Diminutions 0 -55 -55Ecarts de conversion 0 130 149 56 335Autres variations (*) 9 -9 0Au 30/06/2005 1 152 4 079 3 582 3 502 12 315

�

� 25

(En milliers d'euros) Terrain ConstructionsMatériel & outillage

industriels

Autres immobilisations

corporellesTotal

Amortissements Au 1/01/2004 0 670 2 268 2 583 5 521IAS 16 Immobilisations corporelles 3 -414 -361 -772IAS 17 Contrats de location -100 19 -81Au 1/01/2004 (IFRS) 0 673 1 754 2 241 4 668Mouvements de périmètre 0Amortissements de la période 151 277 184 612Diminutions -147 -34 -181Ecarts de conversion 0IAS 16 Immobilisations corporelles 5 -4 -1 0IAS 17 Contrats de location -24 15 -9Autres variations (*) 60 -54 6Au 31/12/2004 0 829 1 916 2 351 5 096Mouvements de périmètre 0Amortissements de la période 81 126 97 304Diminutions 0 -20 -20Ecarts de conversion 12 64 27 103Autres variations (*) 0AU 30/06/2005 0 922 2 106 2 455 5 483Valeur nette (IFRS)Au 1/01/2004 1 131 2 387 1 076 1 309 5 903Au 31/12/2004 1 152 2 217 1 294 1 005 5 668Au 30/06/2005 1 152 3 157 1 476 1 047 6 832

(*) Autres variations intègrent les reclassements entre les différents postes et les variations de change (jusqu'en 2004)

Le poste construction intègre l'écart d'acquisition de la société JFM qui a été affecté en écart d'évaluation pour 135 K� amorti sur 15 ans. Un impôts différé passif à été comptabilisé pour 45 K�

��

8. Immobilisations corporelles en contrat de location-financement

�Les immobilisations corporelles détenues en vertu d’un contrat de location-financement concernent le matériel industriel et les autres immobilisations (matériel de transport).

� 26

(En milliers d'Euros) Matériel industriel Autres

immobilisationsTotal

VALEUR BRUTE Au 1/01/2004 (normes françaises) 404 404IAS 17 contrat location-financement 77 77Au 1/01/2004 (IFRS) 404 77 481Variation de périmètre 0Augmentations 27 27Diminutions -134 -134Autres variations 0Ecart de conversion 0Au 31/12/2004 270 104 374Variation de périmètre 0Augmentations 72 72Diminutions -32 -32Autres variations 0Ecart de conversion 0Au 30/06/2005 270 144 414

AMORTISSEMENTS Au 1/01/2004 (normes françaises) 278 278IAS 17 contrat location-financement 19 19Modification des plans d'amortissement -100 -100Au 1/01/2004 (IFRS) 178 19 197Variation de périmètre 0Dotations de la période 51 1 52Impact de l'application des IFRS -24 15Diminutions -135 -135Autres variations 0Ecart de conversion 0Au 31/12/2004 70 36 106Variation de périmètre 0Dotations de la période 27 27Diminutions -20 -20Autres variations 0Ecart de conversion 0Au 30/06/2005 70 43 113

VALEUR NETTE Au 1/01/2004 (IFRS) 226 58 284Au 31/12/2004 200 69 269Au 30/06/2005 200 101 301

9. Actifs financiers non courants Ces actifs financiers non courants sont principalement des dépôts et cautions versés lors de la signature de baux commerciaux (montant net = 36 k�) et de prêts consentis au personnel.

� 27

Valeurs brutes Dépréciation Valeurs nettesAu 31/12/2004 94 49 45Variation de périmètre 0Augmentations 151 151Diminutions -145 -1 -144Autres variations (1) 15 15Ecart de conversion 8 8Au 30/06/2005 123 49 75

(1) Reclassement de prêts qui figuraient dans les autres créances et le reclassement des flux liès aux actions propres en moins des capitaux propres

�

10. Impôts différés actifs

�Au 1/01/2004 (Normes Françaises) 72Impact du passage aux IFRSReclassement IDA en IDP -60IAS 16 immo. Corporelles 1

Au 1/01/2004 (IFRS) 13Variation de l'exercice 34Impact du passage aux IFRSReclassement IDA en IDP -24IAS 16 immo. Corporelles 2Au 31/12/2004 25Variation de l'exercice 16Au 30/06/2005 41

��

11. Créances clients et autres créances

�

(E n m ill ie rs d 'E u ro s ) 3 0 /0 6 /2 0 0 5 3 1 /1 2 /2 0 0 4C ré a n c e s c lie n tsC lie n ts e t c o m p te s ra t ta c h é s b ru ts 6 4 3 7 6 2 5 1 - P ro v is io n s p o u r d é p ré c ia t io n 5 5 4 4 7 2C ré a n c e s c lie n ts 5 8 8 4 5 7 7 8A u tre s c ré a n c e s 8 7 2 0 5C ré a n c e s s o c ia le s e t f is c a le sIm p ô t c o u ra n t 1 7 5A u tre s a c t ifs c o u ra n ts 6 8 8 0T o ta l a u tre s c r é a n c e s 3 2 9 2 8 5

T o ta l 6 2 1 3 6 0 6 4

��Les autres actifs courant intègrent les charges constatées d’avance.

12. Capitaux propres �� Au 30 juin 2005 le capital se compose de 3.141.000 actions d’une valeur nominale de 0,40 �, soit une

valeur totale de 1.256.400 � ; �� Répartition du capital social et des droits de vote au 30 juin 2005

� 28

Totalité des titres Titres simples Titres doubles Droits de vote % du capital% des droits de

votes

Dubuit International Sarl 1 224 000 1 224 000 2 448 000 38,97% 44,87%Jean-Louis Dubuit et famille 501 295 501 295 1 002 590 15,96% 18,37%Membres du directoire 451 441 451 441 902 882 17,79% 20,48%Actions nominatives 169 019 56 514 112 505 281 524 5,40% 5,17%Auto détention 83 223 0 0 2,59% 0,00%Contrat de liquidité 14 482 14 482 14 482 0,46% 0,27%FCP encres Dubuit 57 990 57 990 57 990 1,43% 0,83%Public 639 550 546 679 546 679 17,40% 10,02%Total 3 141 000 675 665 2 289 241 5 254 147 100,00% 100,00%

�� Plan d’options de souscription ou d’achat d’actions L’autorisation donnée par l’Assemblée Générale extraordinaire du 1er février 2000 au conseil d’administration de consentir, en une ou plusieurs fois, au bénéfice des membres du personnel, de dirigeants ou certains d'entre eux, de la société et des sociétés liées à la société dans les conditions de l'article 208-4 de la loi du 24 juillet 1966, des options donnant droit à la souscription ou à l'achat d'actions de la société, est arrivée à expiration le 1er février 2005. Faisant usage de cette autorisation le conseil d'administration avait décidé le 14 février 2000, l'attribution de 56 000 options de souscriptions d'actions à 6 bénéficiaires, dont 24 000 options à deux membres du directoire, à un prix d’exercice de 11,40 �. A ce jour seule 4 000 options ont été exercées. Résumé du plan d’options : Date de début d'exercice 14-févr-00

Date d'expiration du délai de levée d’option 13-févr-10

Prix d'exercice 11,40 �

Nombre d'options à attribuer 0

Nombre d'options attribuées à l'origine 56 000

Nombre d'options exercées depuis l'origine 4 000

�� Etat de la participation des salariés au capital social au 30 juin 2005 Dans le cadre du plan d'intéressement des salariés, un fonds commun de placement "Encres DUBUIT" a été créé, et comprend au 30 juin 2005 57 990 actions de la société.

13. Provisions non courantes

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 31/12/2004

Provisions pour litiges 11 11Provision pour impôt 114 121Total provisions pour risques et charges 125 132Provision pour impôt différé 316 273Total provisions 442 405

Dotations / reprise de l'exercice - exploitation 7 - financier - exceptionnel

�

� 29

Impact du passage aux IFRS sur la provision pour impôt différé

Au 1/01/2004 (Normes Françaises) 46Impact du passage aux IFRS IAS 16 Immobilisations corporelles 265IAS 17 Contrats location-financement 39Reclassement Impôt différé actif -59Au 1/01/2004 (IFRS) 292Variation de l'exercice -5Impact du passage aux IFRS IAS 16 Immobilisations corporelles -2IAS 17 Contrats location-financement 11Reclassement Impôt différé actif -23Au 31/12/2004 273Variation de l'exercice 43Au 30/06/2005 316

�

14. Endettement financier net

��2��3�� )��,��3��*%��

�(En milliers d'Euros) Non courant Courant Total Au 31/12/2004Emprunts et dettes financières 867 245 1 112Dettes financières liés au retraitement des contrats de location-financement

41 76 117

Participation des salariés 579 253 832Dettes financières diverses 31 16 47Concours bancaires courant 3 3 I - Dettes financières brutes 1 518 593 2 111Actifs financiers de gestion de trésorerie 3 995 3 995Disponibilités 6 143 6 143 II - Actifs financiers 0 10 138 10 138

ENDETTEMENT FINANCIER NET (I - II) -1 518 9 545 8 027

��2��3�� )��4 ��3��*%��

��(En milliers d'Euros) Non courant Courant Total Au 30/06/2005Emprunts et dettes financières 1 338 339 1 677Dettes financières liés au retraitement des contrats de location-financement

53 78 131

Participation des salariés 564 233 796Dettes financières diverses 4 4Concours bancaires courant 34 34 I - Dettes financières brutes 1 955 687 2 643Actifs financiers de gestion de trésorerie 6 830 6 830Disponibilités 1 635 1 635 II - Actifs financiers 0 8 465 8 465

ENDETTEMENT FINANCIER NET (I - II) -1 955 7 778 5 822

��

� 30

L’application des normes IAS 32-39 à compter du 1er janvier 2005 entraîne un impact positif sur les instruments de gestion de trésorerie valorisé au cours du 30 juin 2005 soit 44 K� ; L’exercice 2004 n’a pas été retraité ; l’impact sur les comptes de juin 2004 aurait été de 55 K�. Quant à l’impact décembre 2004 , il aurait été de 8 K� . ��5��6��78�� ,�� 9��

(En milliers d'Euros) Emprunts

Dettes fi. Liés aux conrats de

location-financement

Participation des salariés

Dettes financières

diversesTotal

Au 1/01/2004 1 364 126 1 051 42 2 583IAS 17 contrat de locat°-financement 45 45Au 1/01/2004 IFRS 1 364 171 1 051 42 2 628Variation de périmètre 0Augmentation 27 150 47 224Diminution -245 -75 -369 -42 -731IAS 17 contrat de locat°-financement -25 -25Autres variations -7 20 13Ecart de conversion 0Au 31/12/2004 1 112 118 832 47 2 109Variation de périmètre 0Augmentation 658 72 28 1 759Diminution -123 -59 -271 -453Autres variations (1) 208 -44 164Ecart de conversion 30 30Au 30/06/2005 1 677 131 797 5 2 609

(1) la ligne autres variations correspond au reclassement de la participation 2004 en passif non courant

15. Passifs courants

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 31/12/2004

Provisions pour litiges :Provisions pour garantie client 37 123Provisions pour Ecart de conversion 1 4Ss total provisions couantes 38 126

Dettes financières 683 593

Fournisseurs 2 986 3 031Dettes fiscales et sociales 1 068 884Participation et interressement 179 515Autres dettes diverses 388 203Ss total fournisseurs et autres créditeurs 4 621 4 632

Impôt courant 30 143

Total passif courant 5 372 5 494

�

� 31

E. Information sectorielle

�Répartition du chiffre d’affaires par pays de destination

(En milliers d'Euros)2005

1er semestre 2004

1er semestre 2004 exercice

France 4 814 5 301 9 706Europe 2 505 2 672 4 954Amérique du Nord 658 896 1 537Amérique du Sud 1 772 1 764 3 682Asie 2 296 2 793 4 987Afrique et divers 309 301 561Total 12 354 13 725 25 427 Répartition géographique des immobilisations corporelles

(En milliers d'Euros)2005

1er semestre 2004 exercice

France 4 703 4 679Europe 958 59Amérique du Nord 97 99Amérique du Sud 1 010 798Asie 63 33Afrique et diversTotal 6 832 5 668

F. Engagements hors bilan

�A l'exception des engagements de crédit bail dont le retraitement a été exposé par ailleurs, on relèvera les engagements suivants :

�� Engagements relatifs aux emprunts bancaires d'Encres DUBUIT - prêt bancaire Caisse d'épargne : capital restant dû au 30/06/2005 de 66 K�, garantie par une inscription de privilège de prêteur de deniers, une hypothèque conventionnelle en premier rang, une promesse de délégations de loyers et une promesse de subrogation dans le privilège du bailleur ; - prêt bancaire Caisse d'épargne : capital restant dû au 30/06/205 de 192 K�, garantie par une inscription de privilège de prêteur de deniers ; - prêt bancaire Caisse d'épargne : capital restant dû au 30/06/2005 212 K�, garantie par une hypothèque conventionnelle en premier rang.

�� Engagements pris par DUBUIT Color : - caution de 8 K� pour la location d'un nouveau site à Rio de Janeiro

�� Engagement relatif à l'emprunt bancaire de DUBUIT Canada de 800 000 CAD (capital restant dû au 30/06/2005 : 453 333 CAD) :

- garantie indemnitaire ("Hold Cover") ayant pour bénéficiaire HSBC Canada et d'une couverture de 500 K�.

�� Engagement relatif à l'emprunt de la SCI JFM de 548 816 � (capital restant dû au 30/06/2005 : 244 K�) : hypothèque de premier rang pour la construction et inscription de privilège de prêteur de deniers pour le terrain.

�� Autres engagements Fin 2004, Encres DUBUIT a démarré des travaux de protection incendie dans son usine située à Mitry Mory (77). La valeur estimée des travaux est de 520 K�.

� 32

G. Informations sociales

Ouvriers / Employés

Cadre et agents de maîtrise

TOTAL 30/06/2005

30/06/2004 31/12/2004

Encres DUBUIT 68 24 92 100 98Tintas DUBUIT 13 3 16 18 16DUBUIT Color 44 1 45 46 55DUBUIT Canada 12 2 14 16 15Encres DUBUIT Shangaï 9 1 10 9 16Screen Mesh 5 5 9 7TOTAL 151 31 182 198 207

H. Liste des principales sociétés consolidées au 30 juin 2005

�

1. Organigramme juridique du groupe

100% 100%

65,83%

100%

100%

100%

100%

Encres Dubuit SA

9091-0712 Quebec Inc Encres Dubuit Canada

Tintas Dubuit

Dubuit Color

Screen Mesh

Encres Dubuit Shangaï

SCI JFM

� 33

2. Liste des sociétés consolidées

Nombre total de titres

Nombre de titres détenus par le

groupe % de contrôle % d'intérêts

Méthode de consolidation

Encres Dubuit Sa 3 141 000 3 141 000 Mère Mère I.G.

Tintas Dubuit Sa 1 200 790 65,83% 65,83% I.G.(Espagne)

Dubuit Color Ltda 260 000 260 000 100,00% 100,00% IG(Brésil)

Screen Mesh Sarl 500 500 100,00% 100,00% IG(France)

Quebec Inc Sa 1 637 507 1 637 507 100,00% 100,00% IG(Canada)

Dubuit Canada Sa 2 100 2 100 100,00% 100,00% IG(Canada)

Encres Dubuit Shangaï NA NA 100,00% 100,00% IG(Chine)

SCI JFM 100 100 100,00% 100,00% IG

63/67 Bld des grandes prairies - St

Société

�

��

I. Evènement postérieur à la clôture

�Aucun événement significatif n’est intervenu depuis la date d’arrêté de la situation intermédiaire des comptes. �

J. Données sociales d’Encres DUBUIT

�(En milliers d'Euros) 30/06/2005 30/06/2004 31/12/2004Chiffre d'affaires 8 916 10 104 18 414Résultat d'exploitation 1 038 2 090 2 776Résultat courant 743 2 082 2 814

Résultat net 391 1 236 1 870

��

K. Rapport d’activité

1. L’activité Le chiffre d’affaires consolidé d’Encres DUBUIT pour le premier semestre 2005 s’établit à 12,3 M� soit un repli de l’activité de 9,9 % par rapport au 1er semestre 2004. A taux de change constant, le chiffre d’affaires ressort en baisse à 11,1%. Le Groupe maintient un bon équilibre de son chiffre d’affaires à l’international entre les différentes zones géographiques. Au premier semestre 2005, le Groupe a réalisé plus de 60 % de son chiffre d’affaires à l’international dont 33% en Europe, 30% en Asie, 33% en Amérique et 4% sur la zone Afrique, Moyen-Orient. �

Malgré la bonne résistance de l’Europe, l’activité reste principalement impactée par la sous performance des zones Asie et Amérique du Nord avec un retrait respectif de -18% et -27%. �

Le repli de l’activité du premier semestre résulte d’un effet prix négatif en Asie et en Amérique du Sud, et d’un niveau d’activité toujours insuffisant en Amérique du nord. Ces deux facteurs pèsent sur le résultat du semestre.

� 34

L’apparition d’une concurrence locale pratiquant une politique de prix agressive sur les zones Asie et Amérique du Sud, ainsi que la baisse d’activité (par rapport au premier semestre 2004) enregistrée en Amérique du Nord entraînent une modification de la répartition du chiffre d’affaires « encres » par segments de marchés. Au total, le chiffre d’affaires encres s’élève à 10,2 M� pour le semestre (83 % du chiffre d’affaires total contre 81 % au premier semestre 2004). La part des accessoires est en légère baisse et représente 17 % du chiffre d’affaires total contre 19 % l’an passé. En termes de secteurs d’activité, la situation est contrastée. Les secteurs des étiquettes et du marquage industriel restent bien orientés mais ne permettent pas de compenser l’évolution défavorable des nouvelles technologies et du graphique. Le segment des étiquettes s’apprécie de 33,7% pour représenter 9% du chiffre d’affaires (contre 7% au 1er semestre 2004). Le segment du marquage industriel évolue quant à lui de 15% et représente ainsi 29% du chiffre d’affaires des encres (contre 24% au 1er semestre 2004). En Asie, la mutation du secteur des nouvelles technologies (en particulier les marchés du CD & du DVD) vers un marché de volume à faibles marges génère une pression sur les prix qui pèse sur l’activité du premier semestre d’Encres DUBUIT.

2. Des résultats impactés par un effet de ciseau négatif �

Dans ce contexte de tension sur les prix (baisse des prix de vente et hausse du prix des matières premières), le Groupe enregistre un retrait de sa marge brute qui s’établit à 60,7 % contre 63,2 % du chiffre d’affaires sur le premier semestre 2004. Face à cette situation, Encres DUBUIT a intensifié ses efforts en matière de rigueur de gestion et de maîtrise des charges. Ainsi, la masse salariale du Groupe a été diminuée de 8 % et l’effectif a été ramené de 198 personnes à 182 personnes. Au total, les charges opérationnelles progressent faiblement sur la période (+1%). Par ailleurs, le résultat opérationnel de la période intègre des charges non récurrentes à hauteur de 150 K�. Le résultat opérationnel ressort ainsi en retrait à 1M� contre 2,4M� sur le 1er semestre de l’exercice précédent. Au niveau du résultat financier, la réévaluation du Yuan et du Réal a eu un impact positif de 0,2 M�. Le résultat net s’établit à 0,8M�. La structure financière du Groupe reste solide avec une trésorerie de plus de 8,4 M� et un endettement limité de 2,6 M�.

3. Comptes sociaux Les comptes sociaux d’Encres DUBUIT font apparaître un chiffre d’affaires de 8,9 millions d’euros, contre 10,1 millions d’euros au premier semestre 2004. Au cours du premier semestre 2005, le résultat social s’établit à 0,4 millions d’euros contre 1,2 millions d’euros sur le semestre 2004. Cette baisse prend notamment en compte une provision pour dépréciation des titres de la filiale canadienne à hauteur de 0,29 millions d’euros. �

L. Rapport des commissaires aux comptes sur l’examen limité des comptes semestriels consolidés au 30 juin 2005

Mesdames, Messieurs, En notre qualité de commissaires aux comptes et en application de l'article L 232-7 du Code de commerce, nous avons procédé à : - l'examen limité du tableau d'activité et de résultats présenté sous la forme de comptes semestriels consolidés de la société ENCRES DUBUIT, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2005, tels qu’ils sont joints au présent rapport, - la vérification des informations données dans le rapport semestriel.

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Ces comptes semestriels consolidés ont été établis sous la responsabilité de votre Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes. Dans la perspective du passage au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, pour l’établissement des comptes consolidés de l’exercice 2005, les comptes semestriels consolidés ont été préparés pour la première fois en appliquant, d’une part, les principes de comptabilisation et d’évaluation des normes IFRS adoptées dans l’Union européenne tels que décrits dans les notes annexes, et, d’autre part, des règles de présentation et d’information applicables aux comptes intermédiaires, tels que définis dans le Règlement général de l’AMF. Ils comprennent à titre comparatif des données relatives à l’exercice 2004 et au premier semestre 2004 retraitées selon les mêmes règles. Nous avons effectué cet examen selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes requièrent la mise en oeuvre de diligences limitées conduisant à une assurance, moins élevée que celle résultant d'un audit, que les comptes semestriels consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives. Un examen de cette nature ne comprend pas tous les contrôles propres à un audit, mais se limite à mettre en oeuvre des procédures analytiques et à obtenir des dirigeants et de toute personne compétente les informations que nous avons estimées nécessaires. Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité, dans tous leurs aspects significatifs, des comptes semestriels consolidés au regard, d’une part, des principes de comptabilisation et d’évaluation des normes IFRS adoptées dans l’Union européenne, tels que décrits dans les notes annexes et, d’autre part, les règles de présentation et d’information applicables aux comptes intermédiaires, tels que définis dans le Règlement général de l’AMF. Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur : • la note B1 de l’annexe qui expose les options retenues pour la présentation des comptes semestriels

consolidés, qui, tout en restant conformes aux règles de présentation et d’information définies dans la recommandation du CNC 99-R-01 et le Règlement général de l’AMF, n’incluent pas toutes les informations de l’annexe exigées par le référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne ;

• la note B1 de l’annexe expose les raisons pour lesquelles l’information comparative qui sera présentée

dans les comptes consolidés au 31 décembre 2005 et dans les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2006 pourrait être différente des comptes joints au présent rapport.

Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à la vérification des informations données dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels consolidés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés.

Fait à Vincennes et Courbevoie, le 27 octobre 2005

Les commissaires aux comptes Membres de la Compagnie Régionale de Paris

AUDIT DE FRANCE - SODIP Jean-Philippe HOREN Nathalie BOLLET

Documents

Encres DUBUIT - Encres de sérigraphie, tampographie et