Evaluation de projets

Evaluation de projetsObjetSe formaliser à l ’évaluation financière et économique des projets agricoles, et appréhension des différents canevas d’analyse.

La notion de projet indique toujours la réalisationd’une activité dans le futur.

Deux définitions dans le champs économique: 1. Un projet est un ensemble de moyens

mis en œuvre de façon coordonnée dans le but d’atteindre un objectif économique fixé au préalable;

2. « Un projet se définit comme un ensemble d ’activités consommant des ressources allouées pour atteindre un objectif poursuivi ».

La notion de projet

La notion de projet (micro-macro)L ’analyse microéconomique vise à rendre compte de la logique de l ’entrepreneur, la notion de projet se rattache alors à celle de l ’investissement.

L ’analyse macroéconomique vise à rendre compte de l ’intérêt du point de vue de la collectivité et de celui des différents groupes lors de la réalisation du projet.

Notion de projet agricole

Projet productif

• Satisfaction de la demande intérieure par substitution aux importations

• Modernisation des techniques

• Promotion des exportations

Projet non directement productif

• Infrastructure économique et sociale

• Appui à la production

• Organisation du crédit ou de coopératives de producteurs

• Réduction de la pauvreté rurale

Notion de projets


Projets techniquement incompatibles

Si la réalisation de l’un exclut celle de l ’autre.

Les variantes d ’un même projet (technique ou géographique). Deux projets destinés au même besoin (petites meuneries et grands moulins) ou concurrents pour un marché de petite taille.

Projets techniquement compatibles.

Réalisables simultanément

Projets indépendants, techniquement réalisable séparément ou simultanément Projets dépendants, qui ne peuvent être réalisés que conjointement

Notion de projets


La réalisation d ’un projet fait intervenir 3 principaux acteurs, l’entrepreneur, l ’Etat et les bailleurs de fonds. La décision de mise en œuvre dépend de l ’appréciation des risques de chacun.

1. L ’entrepreneur:

Avoir une production vendable, Etre techniquement réalisable et financièrement rentable

2. L ’Etat (représentant de la collectivité nationale)

Il faut que le projet réponde aux priorités de la politique nationale et qu’il soit jugé viable.

Notion de projets


3. Les bailleurs de fonds.

La solvabilité constitue le critère fondamental de décision pour l ’obtention d ’un financement.

Au total, pour les trois acteurs, les cinq critères d ’aide à la décision des projets agricoles sont les suivants. Le projet peut il être,

Vendable?

Réalisable?

Rentable?

Viable?

Et solvable?

Notion de projets

Identifier les acteurs est une nécessité pour que la logique de conception soit en adéquation avec le contexte.Qui sont les porteurs d ’initiatives et de projets ?

Où se placent -ils dans le processus global ?

Notion de projets

Conceptions et formulation des projets :La formulation, la mise en œuvre et l ’évaluation des projets sont régies par des règles « dictées » par les différents bailleurs.Aujourd’hui on parle du cycle des projets pour lequel il existe 6 étapes incontournables :identification du contexte; préparation conception; réalisation; fonctionnement achèvement ou prolongement

Notion de projets

Le schéma du cycle des projets

La conception Une logique d’intervention

Une stratégie d’action

Une prévision opérationnelle

La mise en œuvre

L’application de la stratégie, Le management d’une équipe, La mobilisation des moyens, La réalisation des actions

Les résultats

Les effets des

résultats

Les effets directs;

indirects induits

Un contexte localUn contexte global

La réalité à transformer

Des acteurs

Des règles de l’art

La phase de mûrissement

Un processus d’identification

L’étude de faisabilité

L’évaluation à différentes phases d’un projet

Evaluation

finale

Evaluation

“ ex post ”

La fin de l’exécution

Evaluation à mi-parcours

Le démarrage

La préparation

du projet

Evaluation “ ex ante ” ou identification

Notion de projetsLes principaux critères utilisés pour l’évaluation de projets

Les évaluations de projets ou de programmes de développement recourent en général à six grandes familles de critères. Les deux premières, la pertinence et la cohérence visent pour l’essentiel leur conception. L’efficience porte sur leur mise en œuvre. L’efficacité concerne leurs résultats immédiats. L’appréciation de ces derniers demande également l’examen de leur impact et un pronostic sur leur viabilité ou

leur reproductibilité.

Notion de projets

1. La pertinenceCe que voulait faire ce projet était-il « intelligent »? Il s’agit, selon le schéma ci-avant, d’apprécier sa “ logique d’intervention ”, sa finalité, ses principaux objectifs et principes, au regard de la réalité qu’il se proposait de transformer.

Notion de projets

2. La cohérenceLa “ manière de faire ” du projet a-t-elle été conçue de façon logique ?

L ’appréciation de la cohérence consiste à examiner la stratégie du projet et sa prévision opérationnelle.

Notion de projets

3. L’efficience

Les moyens mobilisés pour réaliser le projet ont-ils été utilisés de façon optimum ? Cette question peut être interprétée d’une manière très restrictive ou très large.Analyse financière et économique

Notion de projets

4. L’efficacité

Les réalisations sont-elles conformes aux prévisions ? Ont-elles répondu à ce qu’on attendait d’elles ? Ces deux questions reflètent deux conceptions un peu différentes de l’efficacité.

Notion de projets

5. L’impactQuels sont les effets des réalisations du projet sur la réalité qu’il se proposait de transformer ? Quels sont les changements qu’elles ont directement ou indirectement induits ? Correspondent-ils à la logique de l’intervention et plus particulièrement aux objectifs initiaux du projet ?

Notion de projets

6. La durabilité ou la reproductibilité

La durabilité et la reproductibilité sont des critères particuliers, utilisés pour apprécier la qualité des méthodes, des résultats et des impacts d’un projet.

Evaluation financière

L ’analyse financière représente du point de vue du promoteur, un outil d ’aide à la décision qui vise principalement à répondre à deux questions:

1. Le projet est il rentable?

2. Le projet est il solvable?


Rendre compte de la rentabilité et de la solvabilité d ’un projet impose de procéder, en premier lieu, à une délimitation du champs de l ’analyse. Ici nous retiendrons seulement les projets productifs agricoles: ayant une durée de vie déterminée; un niveau de production constant après la phase de montée en puissance.

Evaluation financièreSur la durée de vie d ’un projet il faut distinguer:

- la phase d ’investissement,

- la phase de montée en puissance,

- le régime de croisière,

- la fin du projet.Phase d ’investissement

Phase de montée en puissance

Régime de croisière

0 1 5 10


A chaque investissement, défini comme l ’acquisition d ’une technique, correspond un niveau optimal de production. Le régime de croisière traduit donc le niveau optimal de production que l ’on peut attendre d ’un investissement réalisé à une date donnée, dans un contexte déterminé.


année

Production

Prod 1

Prod 2

Prod 3

Ce graphique illustre un projet ayant 3 phases d ’investissement correspondant à 3 accroissements de la production


Deux types d ’instruments sont utilisés en analyse financière: Les flux de trésorerie prévisionnelle, Le principe d ’actualisation.

Evaluation financière Les flux de trésorerie prévisionnelle

Le premier bloc conduit de la production à l ’excédent brut d ’exploitation.

Le deuxième montre comment s ’estime à partir de l ’EBE les soldes caractéristiques de la gestion financière, capacité d ’autofinancement, résultat d ’exploitation, autofinancement.


Ventes Vtion Stocks

Production

C.I V.A Subv

F.P I et T E.B.E

F.F I.S C.A

RGb D.A

R net D R

A

Evaluation financièreAvant la prise en compte du schéma de financement, le flux de trésorerie prévisionnelle, calculé a partir de l ’EBE, est la différence entre l ’ensemble des produits encaissés et l ’ensemble des charges décaissés liés à l ’activités de production, avant paiement des impôts et des frais financiers (rentabilité intrinsèque).


Après prise en compte du schéma de financement, le flux de trésorerie prévisionnelle, calculé à partir de la capacité d’autofinancement , exprime la même différence mais après paiement des impôts et des frais financiers (rentabilité des capitaux propres).


C ’est à partir de l ’échéancier des flux de trésorerie prévisionnelle sur la durée de vie du projet que des critères de décisions peuvent être appliqués. C ’est donc cette variable qui conditionne la rentabilité et la solvabilité du projet.

Evaluation financièreLe principe d ’actualisation.

La construction de l ’échéancier de flux permet de synthétiser l ’ensemble de l ’information financière prévisionnelle en une seule ligne de valeurs (+/-).

Il s ’agit en effet de réduire l ’information à un seul indicateur.


PRESENT FUTUR

Capitalisation

Actualisation

1 franc actuel (1+i)n franc dans n années

(1+i)-n franc valeur actuelle

1 franc dans n années

équivaut à

équivaut à

Evaluation financièreC ’est grâce à la technique de l ’actualisation, qui prend le temps en compte, que l ’on peut, en raisonnant en termes de valeurs actuelles (ou actualisées):Rapprocher valablement des sommes disponibles à des dates différentes.Comparer deux investissements dont les échéanciers de trésorerie sont différents.


On appelle valeur actuelle nette (Van) le cumul actualisé des soldes de trésorerie prévisionnelle (Stp) calculés sur toute la durée de vie de l ’investissement, y compris le montant du capital investi.

Van = Stp


Un projet est rentable si la valeur actuelle nette est positive. La Van sert de critère de rejet (tout projet dont la Van est négative est rejeté) et de sélection (entre deux projets concurrents, on retient celui dont la valeur actuelle nette est supérieure).


Nous pouvons noter:

1. Que le choix du taux d ’actualisation est un élément susceptible de favoriser ou d ’éliminer certains types de projets (ex de taux 5/10/15/20)

2. Que les règles de choix d’un tel taux laissent place à une certaine incertitude.


Le taux de rendement interne est donc le taux de d ’actualisation qui annule la somme des flux financiers actualisés.

Le TRI donne ainsi une indication sur le taux maximum d ’intérêt que peut supporter un projet, et donc l ’espace de variation soutenable.

Evaluation financièreDans la pratique, on l ’obtient par approximation:

des flux financiers actualisés

Taux d ’actualisation

TRI


Tout projet ou toute variante de projet se présente donc de façon synthétique sous la forme d ’un tableau récapitulant d ’année par année les dépenses d ’investissement et de renouvellement, les charges d ’exploitation et les recettes espérées.

Evaluation financièrePrésentation du projet

Création d ’une usine d ’égrenage

Durée de vie de 7 ans

Investissements initiaux de 475 millions de FCFA

dont 40% en emprunts à 10%.

Recettes année 1, 180 millions de FCFA, puis 360 en vitesse de croisière (2,3,4,5,6,7)

Dépenses année 1: 110 puis 220 les autres années.

Tableau d ’amortissement de l ’emprunt

Annuité constante = a = K x i

1 - (1 + i)

Tableau du compte d ’exploitation prévisionnelle

S1 1 2 3 4 5 6 7RBE 70 140 140 140 140 140 140FF 19 17 15 12 10 7 4Dotation auxamortissements

68 68 68 68 68 68 68

Bénéficed’exploitation

-17 55 57 60 62 65 68

Impôt sur lesbénéfices

0 16,5 17 18 18,5 19,5 20,5

bénéfice net -17 38,5 40 42 43,5 45,5 47,5Cash flow 51 106,5 108 110 111,5 113,5 115,5

Tableau emplois-ressources

S 0 1 2 3 4 5 6 7RessourcesCapitauxpropres

285

Emprunts 190Cash flow 51 106,5 108 110 111,5 113,5 115,5Total 475 51 106,5 108 110 111,5 113,5 115,5EmploisFBCF 475Remboursement 20 22 24 27 29 32 36Total 475 20 22 24 27 29 32 36Solde 0 31 84,5 84 83 82,5 81,5 79,5

QQ résultats

Bénéfice actualisé au taux d’actualisation de 10% est de 70,82

{B= -285 + actualisée 31+84,5+84+83+82,5+81,5+79,5}

355,82

TRI est de 16,2%

B

i

16,2

Evaluation économique

Pourquoi est-il si important de bien distinguer évaluation économique et évaluation financière? Différence d’impact et de bénéficiaires Equilibre financier/contribution macroéco Amont / aval; clients/fournisseurs Le nécessaire équilibre financier Du financier à la collectivité.


Plusieurs divergences ou des coûts et des avantages différents pour l ’entrepreneur et la collectivité: Certains coûts pour l ’entrepreneur ne sont pas des coûts pour la collectivité mais des transferts. Certains coûts pour la collectivité ne sont pas pris en compte dans les calculs de l ’entrepreneur.

Evaluation économique Symétriquement, certains avantages pour l ’entrepreneur ne sont pas des avantages pour la collectivité: les subventions sont des transferts de l ’Etat à l ’entrepreneur. Enfin, certains avantages pour la collectivité ne sont pas pris en compte par l ’entrepreneur. De plus des objectifs collectifs non pris en compte par l ’entrepreneur (objectifs globaux).


La méthode des effets a pour objet d ’évaluer les projets de production agricole dans un cadre de planification. Elle permet d ’opérer une sélection entre plusieurs projets en recherchant leur influence sur le reste de l ’économie notamment sur la balance des devises et la répartition des revenus.


La méthode des prix de référence (même dans ses variantes) consiste à calculer la rentabilité et la solvabilité d ’un projet suivant l ’analyse financière classique, mais en utilisant des prix fictifs dits « prix de référence » qui s ’instaureraient si la concurrence régnait effectivement sur tous les marchés.

Evaluation économique: Méthode des effets

La méthode des effets a pour objet de mesurer l ’impact propre d ’un projet sur l ’économie nationale, en répondant à deux questions: Quel est le supplément de revenu généré par le projet, pour la collectivité? Quelle est la répartition de ce supplément de revenus entre les différents agents économiques (ménages, entreprises, Etat, etc.).


Les différents types d ’effets:

• Les effets primaires liés à la formation de la VA.

effets directs qui résultent de la mise en activité du projet lui-même.

effets indirects qui se produisent en amont de cette production pour alimenter ses C.I.


Les effets secondaires liés à l ’utilisation des revenus ou les effets d entraînements des revenus distribués par une unité de production sur les autres.

effets secondaires au sens strict

effets secondaires au sens large


Mise en œuvre de la méthode des effets

6 phases:

Analyse du projet (évaluation financière)

Analyse de l ’économie

Insertion du projet dans l ’économie

Analyse de la situation de référence

Mesure des effets nets du projet

Evaluation et sélection


Les conséquences d ’une perturbation initiale (demande nouvelle) sur l ’appareil productif dépendent:

• de l ’état du système économique local caractérisé par le niveau de la capacité de production de la marchandise dont la demande a augmenté.

• et de décisions prises par divers agents intérieurs à cette économie.


En définitive pour chaque marchandise concernée par la propagation de la perturbation initiale, il en résulte:

• soit une augmentation des importations ou une diminution des exportations

• soit une augmentation de la production locale (effet multiplicateur)

• soit une augmentation de la capacité de production locale (effet accélérateur).


Charges CI locales CI M (CAF) Droits e t taxes sur

importations

Produit 12

34

n

XX

XX

X

X

XX

X

X

X

X

X

X

X

Total CI X X X X

Salaires

ImpôtsEBE

X

XX

Total VA X

Production X

A ce stade on arrive au partage du CA du projet en 3 grands postes : importations Caf, CIL, VA.


Les importations CAF sont celles qui figurent dans le compte de résultats du projet : importations directes.La VA correspond aux revenus distribués dans le cadre du projet lui-même : valeur ajoutée directe.On désigne par effets directs du projet la ventilation du CA du projet en Importations, CIL et VA.

Importations CAF Directes

Consommations intermédiaires

Valeur ajoutée directe

CIL

Importations directes CAF

VA directe


Projet

Fournisseurs

Fournisseurs des

fournisseursVA

VA

CIL

Importations

CIL

Importations

importations

CILVA


Compte d’exploitation prévisionnel

Produits agricoles 1500 Ventes HT 12000CIL Produits artisanaux 2000 Produits industriels 2000

CIM Produits importés 2000

VA Impôts 500 Salaires 2000 EBE 2000


Effets indirects du projetIl faut ventiler, selon la grille de ces taux, les CIL du projet :Produits agricoles 1500Produits artisanaux 2000Produits industriels 2000

Directs Importations directes Caf 2000

CIL 5500

VA directe 4500


Taux

d’impôtinclus

Impôt Tauxdesalaireinclus

Salaires Tauxd’EBE

EBE Tauxde VAincluse

VA Tauxd’M

M

P agri 1500 0,080 120 0,150 225 0,6 900 0,83 1245 0,17 255P arti 2000 0,130 260 0,240 480 0,3 600 0,67 1340 0,33 660P indus 2000 0,070 140 0,250 500 0,33 660 0,65 1300 0,35 700CILindirect

5500 520 1250 2160 3885 1615

M Caf 2000 2000Impôts 500 500 500Salaires 2000 2000 2000EBE 2000 2000 2000VAdirecte

4500 500 2000 2000 4500

Effetstotal

12000 1020 3205 4160 8385 3615


Effets directs + effets indirects = effets primaires

On obtient finalement le total des effets primaires représentés sur le schéma suivant :

Importations directes CAF2000

CIL 5500

VA directe 4500

Importations indirectes 1615

VA indirecte 3885

Importations incluses

3615

VA incluse8385


Analyse de la situation de référence : mesure des effets nets du fonctionnement du projet.

Nous appellerons situation de référence pour un projet, la situation de l’économie sans projet qui permet de satisfaire cette même demande intérieure à terme.


Projets de substitution d’importations

Si le projet n’est pas mis en œuvre, la demande sera satisfaite par des importations.

Importations des produits finis

CAF

Droits et Taxes sur Importations


Valeur ajoutée incluse

gain

Avec projet Sans projet


Projets de modernisation technique




gain


Si le projet n’est pas mis en œuvre, la demande sera satisfaite par plus d ’importations.



Projet d’exportation

Par définition, de tels projets n’affectent pas la demande intérieure ; la situation de référence est donc de ne rien faire.

Valeur ajoutée incluse = 8385

Importations incluses 3615

ExportationsFOB 12000

gain =

8385


Evaluation économique: Méthode des pris de référence

La prise en compte des contraintes qui s’exercent sur le projet se fait en modifiant la valeur des flux. Pour un agent économique, la valeur d’un bien ou d’un service est donnée par le prix auquel il peut l’acheter ou le vendre. Il n’en va pas de même si l’on cherche à apprécier la valeur du point de vue de la collectivité.Et ce pour deux raisons principales :

Les externalités.

Les distorsions


Il existe 4 types principaux de distorsions :

1. Les transferts, c’est à dire l’ensemble des flux financiers effectués sans contrepartie marchande et/ou sans consommation de ressources économiques.

2. L’intervention de l’Etat dans l’économie. Les taxes et subventions constituent évidemment une forme de cette intervention qui déforme les prix affichés puisque les producteurs les répercutent dans leurs prix.


3. L’imperfection des structures de marché. Les marchés des différents produits peuvent être dominés par quelques vendeurs, voire un seul, ou quelques acheteurs (oligopole, monopole , oligopsone, monopsone).

4. La surévaluation (ou sous évaluation) du taux de change de la monnaie nationale.

Toutes ces distorsions introduites dans les économies modifient le système général des prix. Ceux ci mesurent qu’imparfaitement la rareté des biens et services d’ou les corrections indispensables à faire.


Méthode appliquée : les prix de parité internationaux.

Puisque les prix de marché ne sont pas des prix d’équilibre (reflètent pas leur valeur économique réelle pour la collectivité), les bilans financiers et le compte consolidé ne reflètent que les bilans nets des agents et non pas le bilan global “ réel ” du projet pour la collectivité.


Les prix de référenceIl existe deux grandes catégories de prix de référence :Les prix d’efficience qui devraient traduire : Pour les intrants utilisés : leur coût marginal de production ou leur coût d’opportunité Pour les biens et services produits : leur coût d’opportunité ou la disposition à payer des consommateurs.

Les prix sociaux qui devraient intégrer : L’estimation de l’impact des revenus des différents agents sur la consommation et l’épargne Les objectifs de la politique économique en matière de répartition des revenus (afin, par exemple de favoriser l’épargne plutôt que la consommation).


Biens et services

internationalement échangeables en prix

de parité

Biens et services non échangeables en prix de marché

Rémunération du travail au prix de

marché

Solde

Production échangeable en prix de

parité

Coûts

Avantage

net


Avantages bruts

Produits mesurés en prix parités internationaux (BSE) et en prix locaux (BSNE)

Coûts

Avantage net (solde)

Charges excluant les transferts (taxes et subventions, et frais financiers) et mesurés en prix parités internationaux (BSE) et en prix locaux (BSNE, travail) et immobilisations mesurées en prix de parité

Solde net mesuré en prix de référence

(solde des flux)

BSE Biens et services faisant l’objet d’échanges internationauxBSNE Biens et services ne faisant pas l’objet d’échanges internationaux


Contrainte Coût des immobilisations

additionnellesFlux d’avantages netsadditionnels

Revenu intérieur Coût total desinvestissements en prixde marché

Revenus créés

Rareté des devises Coûts en devises desimportations inclusesdans les investissements

Gain net en devises

Insertion dans l’économie Coût total desinvestissements en prixde parité internationaux

Solde économiquemesuré en prix deréférence


OCDE/Banquemondiale

Toute décisiond’investissement doitse faire par référenceau marchéinternational, enconséquence lenuméraire est expriméen devise

Tous les prix sont exprimésen devises de façon àmesurer la contributionpotentiel du projet à gagnerou épargner des devises

ONUDI L’objectif du projet estd’augmenter laconsommationintérieure

Tous les biens et servicesproduits et consommés par leprojet sont exprimés endevise nationale à l’aide d’unsystème de prix combinantprix du marché et prixinternationaux.


Le déroulement de l’analyse se fait par ajustements successifsEvaluation financière : donne la valeur du projet au prix du marché en terme de consommation agrégée.Ajuster les prix du marché à cause des imperfections du marché.Ajuster les prix du marché des ressources spécifiques (devises/main d’œuvre).Ajuster en tenant compte de la répartition des bénéfices entre consommation et investissement (effets indirects).


Ajustement 1. Estimation des bénéfices et coûts par correction des imperfections du marché pour les biens et services produits et consommés par le projet.1. Prix de référence des B et S produit par le projet.

Projetd’augmentation

de capacité

Projet desubstitution

d’importation

Projet desubstitution /production

locale

Projetd’exportation

Projet de petitedimension

Prix dumarché

Projet degrandedimension

Prix dumarché quitient comptede la baisse

des prix

Valeur CAF desimportationssupprimées

Coût deproduction desproducteurs lesmoins efficaces

Valeur FOB desexportations

supplémentaires


2. Prix de référence des B et S consommés par le projet.

Nature del’offre

Supplémentaires Baisse desdisponibilités

Baisse desexportations

Inputsimportés

Prix deréférence

Coût deproduction de

l’offresupplémentaire

Prix dumarché avecaugmentation

des prix

Prix FOB desexportations

sacrifiés

Prix frontièresCAF des

importationssupplémentaires

Produits nationaux


Ajustement 2. Prix de référence de la main d’œuvre, du capital financier et des devises

2.1. Prix de référence de la main d’œuvre non qualifiéeAu plan économique le prix de référence de la MO va tenter de chiffrer le coût pour la collectivité de l’emploi de la MO sur un projet déterminé.


2.2 Prix de référence du capital financier.Il faut estimer la rareté effective du capital. Dans la pratique on suppose toujours que le taux d’intérêt réel est inférieur aux coûts réels du capital et on réévalue les taux d’intérêts (cf bonification des taux d’intérêt par l’Etat).

2.3 Le prix de référence des devises est égal au taux de change officiel multiplier par le taux des droits de douane ou taxes.


Ajustement 3. Cette évaluation se fonde sur le fait que la valeur sociale des fonds destinés à la consommation est inférieure à celle destinées à l’investissement.

Il faut d’abord répertorier les acteurs du projet : le projet, les sous-traitants, l’Etat, les salariés, les consommateurs et l’extérieur.


Prix dumarché

Coefficientderéférence

0 1 2 3

Production 70 1,2 58,33 58,33 58,33 58,33CIL 10 0,85 8,5 8,5 8,5 8,5CIM 8 1,1 7,27 7,27 7,27 7,27SalairesMO qualifiée

2,5 1 2,5 2,5 2,5 2,5

SalairesMO non qualifiée

7,5 0,5 3,75 3,75 3,75 3,75

RBE 5,25 1 5,25 5,25 5,25 5,25Investissements 100 1,112 111,2 111,2 111,2 111,2Importations 60 1,112 66,72 66,72 66,72 66,72

B= - Investissement - des flux corrigés actualisés.

On retombe bien sur un taux de rentabilité mais ici pas financier mais économique.

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Evaluation de projets