FranceCapital Confidence BarometerMai 2018 | 18e edition | ey.com/ccb

Votre portefeuille d’activités est-il ancré dans le passé ou tourné vers l’avenir ? En transformant leur portefeuille, les entreprises se métamorphosent pour assurer leurs perspectives futures.

* Une question pertinente. Une réponse adaptée. Un monde qui avance.

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Le millésime 2017 fut une année record pour le M&A français. Toujours plus divers, le nombre de deals a bondi de 50%, pour un montant de 205 milliards d’euros, un record depuis dix ans, positionnant la France en chef de file des opérations en Europe. Selon la dernière édition du Baromètre, le marché des M&A restera dynamique en 2018 et en 2019, stimulé par la nécessaire transformation des organisations. De fait, les revues de portefeuille deviennent une étape stratégique pour identifier les activités et les actifs bouleversés par les ruptures en cours et qu’il devient nécessaire de céder. Dans ce contexte, les entreprises françaises se tournent davantage vers l’international pour leurs investissements.

Chiffres clés

87%anticipent une croissance du marché des M&A dans les douze prochains mois.

67%affirment que la transformation du portefeuille est le sujet central des conseils d’administration.

28%prévoient une augmentation des deals transfrontaliers.

La nécessaire transformation des portefeuilles passe par des cessions

Les entreprises françaises ont amorcé la mutation de leur modèle de croissance. C’est donc tout naturellement que le sujet de la transformation du portefeuille d’activités se place au cœur des discussions menées par les conseils d’administration (67%). Le principal objectif des revues d’activités reste le même : faire face à la menace de concurrents ayant déployé ou étant susceptibles d’acquérir de nouvelles technologies pouvant disrupter le marché (46%).

Notre étude révèle que suite à leur dernière revue de portefeuille, les entreprises tricolores interrogées ont principalement identifié des activités à céder à moyen terme, car fortement exposées à des risques de disruption ou de sous-performance. Les opportunités offertes par les nouvelles technologies et les conditions favorables au M&A rendent l’époque propice à ce type d’opérations.

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38%identifient un actif

présentant des risques

39%identifient un actif

présentant des risques

Nous avons identifié un actif présentant des risques de disruption à céder.

Nous avons identifié un actif sous-performant à céder.

Nous avons identifié des domaines dans lesquels nous devons réaliser une acquisition.

Nous avons rééquilibré l’attribution des capitaux sur l’intégralité de notre portefeuille.

Nous avons diversifié nos investissements dans une business unit spécifique.

Nous n’avons pas pris de mesures spécifiques.

France Global

Suite à votre dernière revue de portefeuille, quelles actions avez-vous menées ?

Q

En transformant leur portefeuille, les entreprises se métamorphosent pour assurer leurs perspectives futures.

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Dans un contexte économique stable, porté par un retour de la confiance, 62% des décideurs estiment que leur organisation procèdera à des opérations de M&A dans les douze prochains mois, soit 18 points de plus qu’en avril dernier. Ce résultat est bien supérieur à la moyenne française depuis 2010 (41%). L’optimisme est au rendez-vous puisqu’une large majorité (76%) des personnes interrogées pense que le marché français du M&A restera en croissance. Ils étaient moins de la moitié à partager ce point de vue en octobre 2017.

Seule ombre au tableau : l’intensité de la compétition sur les actifs de qualité. Ainsi, 81% des répondants ont renoncé à une acquisition lors des douze derniers mois en raison d’une concurrence trop agressive.

Enfin, pour plus de 40% des participants, les principales menaces qui pèsent sur la croissance de leurs activités sont la hausse de l’inflation, les tensions et instabilités géopolitiques et les variations de taux de changes.

De nouvelles destinations d’investissements prioritaires

Sur leur lancée de 2017, les entreprises tricolores continuent de regarder au-delà de leurs frontières pour assurer leur stratégie d’acquisitions. Le rachat de Westfield par son concurrent Unibail-Rodamco est l’un des exemples emblématiques de cette volonté de conquête française.

L’Allemagne est pour la première fois en tête des zones d’investissements privilégiées par les acteurs français pour conduire des opérations transfrontalières. Pour la première fois également, les États-Unis ne font plus partie des cinq premiers pays cibles.

1Allemagne

2France

3Italie

4Royaume-Uni

5Hongrie

Le marché français du M&A reste dynamique

Prévoyez-vous de poursuivre vos actions de fusion-acquisition (M&A) dans les 12 prochains mois ?

Q

Moyenne du Capital Confidence Barometer: 44%39%

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40%

56%59%

50%

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41%

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France

Global

62%des répondants français prévoient de poursuivre leurs actions de M&A dans les 12 prochains mois

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EY | Audit | Conseil | Fiscalité & Droit | Transactions

A propos d’EYEY est un des leaders mondiaux de l’audit, du conseil, de la fiscalité et du droit, des transactions. Partout dans le monde, notre expertise et la qualité de nos services contribuent à créer les conditions de la confiance dans l’économie et les marchés financiers. Nous faisons grandir les talents afin qu’ensemble, ils accompagnent les organisations vers une croissance pérenne. C’est ainsi que nous jouons un rôle actif dans la construction d’un monde plus juste et plus équilibré pour nos équipes, nos clients et la société dans son ensemble.

EY désigne l’organisation mondiale et peut faire référence à l’un ou plusieurs des membres d’Ernst & Young Global Limited, dont chacun est une entité juridique distincte. Ernst & Young Global Limited, société britannique à responsabilité limitée par garantie, ne fournit pas de prestations aux clients. Retrouvez plus d’informations sur notre organisation sur www.ey.com.

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Rudy Cohen Scali EY Associé Transaction Advisory Services Ernst & Young et Associés rudy.cohen.scali@fr.ey.com +33 1 55 61 07 03

Yannick de Kerhor Associé | Market Leader Transaction Advisory Services Ernst & Young Advisory yannick.de.kerhor@fr.ey.com +33 1 55 61 05 30

A propos de cette étudeThe Global Capital Confidence Barometer gauges corporate confidence in the economic outlook and identifies boardroom trends and practices in the way companies manage their Capital Agendas — EY framework for strategically managing capital. It is a regular survey of senior executives from large companies around the world, conducted by Euromoney Institutional Investor Thought Leadership (EIITL). Our panel comprises select global EY clients and contacts and regular EIITL contributors.

• In September and October, we surveyed a panel of almost 3,000 executives in 43 countries; 63% were CEOs, CFOs and other C-level executives.

• Respondents represented 14 sectors, including financial services, consumer products and retail, technology, life sciences, automotive and transportation, oil and gas, power and utilities, mining and metals, industrials, and real estate, hospitality and construction.

• Surveyed companies’ annual global revenues were as follows: less than US$500m (27%); US$500m– US$999.9m (22%); US$1b–US$2.9b (20%); US$3b–US$4.9b (9%); and greater than US$5b (22%).

• Global company ownership was as follows: publicly listed (58%), privately owned (35%), family owned (4%) and government/state owned (3%).

French companies’ panel represents:

• 102 participants, 86% were Senior VPs, VP, Directors and other C-level executives.

• Surveyed companies’ annual global revenues were as follows: greater than US$5b (32%); US$500m– US$999.9m (21%); US$1b–US$2.9b (20%); US$3b–US$4.9b (14%); and less than US$500m (13%).

• Global company ownership was as follows: publicly listed (68%), privately owned (28%), family owned (3%) and government/state owned (1%).