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Remerciements    

 La  rédaction  de  La  Finance  Pour  les  Pré-­‐Masters  ne  serait  pas  possible   sans   la   bienveillance   et   le   soutien   de   la   Direction  d’EMLYON  Business  School.  Nos  remerciements  vont  donc  en  premier   lieu   à   M.   Patrice   Houdayer   (ex-­‐Directeur   Général  délégué   d’EMLYON),   ainsi   qu’à   Mme   Karine   Jacquet  (Responsable  des  relations  entreprises),  Mme  Magali  Vaccon  (Marketing   International   et   relations   avec   les   associations  étudiantes)   et   plus   généralement   à   toutes   les   personnes  ayant  participé  de  près  ou  de  loin  à  ce  projet.    

Un   immense  merci   également  aux  membres  de   l’association  Transaction   EMLYON   des   mandats   2012   et   2013   pour   leur  contribution   active   à   ce   projet,   que   ce   soit   lors   de   son  écriture,  de  sa  relecture  ou  encore  de  sa  mise  en  page.  

 

Merci  !  

L’équipe  Transaction  2014  

   

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Sommaire  :  Avant  propos…………………………………………………………………..……4  

Le  minimum  requis……………………………………………………………....6  

La  finance  d’entreprise…………………………………………....6  

La  finance  de  marché……………………………………………….9  

L’audit…………………………………………………………………….10  

La  Banque  d’affaires……………………………………………………………12  

  Présentation…………………………………………………………..12  

  Carte  mondiale……………………………………………………….13  

Rubrique  RH……………………………………………………………………….14  

Ces  mots  qui  font  l’actualité……………………………………………….15  

 

   

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AVANT-­‐PROPOS              

     Pour  ne  pas  sombrer  dans  les  clichés  et  tout  simplement  pour  être   concis,   Transac’   te   propose   en   ce   début   d’année   Pré-­‐master  une  petite  mise  au  point  !    Commençons   par   une   définition   tout   droit   sortie   du  Vernimmen,  la  bible  de  la  «  Corporate  finance  »  :  La  finance  est  l’ensemble  des  activités  s’appliquant  à  :  

§ la  recherche  de  financements  par  les  entreprises  ;    § la   recherche   de   placements   par   les   détenteurs   de  

surplus  de  capitaux  ;  § ceux   qui   organisent   la   convergence   entre   ces   deux  

types   d’acteurs   (marchés   financiers,   banques   et  autres  institutions  financières).  

 Tout  de  suite  c’est  plus  clair  !      

Alors  ce  stage  Bachelor  ?  

En  marketing  

En  finance  !  

Mouais…  Passer  ma  journée  devant  6  ordis  c’est  pas  trop  mon  truc  !!  

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Et   là   ton  esprit  d’ex-­‐préparationnaire  se  dit  :   cette  définition  est  beaucoup  trop  large  pour  être  concise.  Voilà  pourquoi  on  subdivise   généralement   la   finance   en   sous-­‐catégories,   elles-­‐mêmes  subdivisées  en  différentes  sous-­‐branches.  Ainsi   tu   entendras   la   plupart   du   temps   dire   «  Elle   fait   du  M&A»   ou   «  Il   est   en   Private   equity  »   plutôt   que   «Je  souhaiterais   effectuer   un   stage   en   finance   pour  ma  mission  Bachelor  ».    Ce   livret   est   un   kit   de   survie   en   finance.   Il   te   permettra   de  briller   parmi   tes   nouveaux   petits   camarades   de   promo   et  d’attendre   de   pied   ferme   ces   chers   A1   actuellement   aux   4  coins  du  monde.    Bref   tu   l’auras   compris,   si   tu   veux  devenir   en  dix  minutes   le  requin  de  la  finance  des  premas  passe  à  la  page  5  !    Bonne  lecture  !      

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Ø Investissement  :  toute  dépense  ayant  pour  but  d’accroître  la  richesse  de  l’entreprise.  Il  s’oppose  à  la  consommation.  Il  conduit  à  la  gestion  d’un  portefeuille  d’actifs.  

Ø Financement  :  collecte  de  capitaux  réalisée  à  partir  d’emprunts  ou  de  capitaux  propres.  Dans  ce  cas,  il  est  rendu  possible  par  l’ouverture  du  capital  des  entreprises,  

Jargon  

Ø Liquidités  :  monnaie  disponible.  Ø Titre  :  droit  de  percevoir  des  flux  de  trésorerie  Ø Agents  économiques  :  voir  schéma  page  6  

 

Jargon  

LE  MINIMUM  REQUIS      

   

La   corporate   finance   comme  diraient   les   anglo-­‐saxons   est   la  branche   de   la   finance   relative   à   la   gestion   financière   des  entreprises.   Qui   dit   gestion   dit   décisions.   Les   décisions  financières  prises  par   les  dirigeants  de   l'entreprise   sont   liées  soit  aux  investissements,  soit  aux  financements.          

 L’enjeu  est   d’améliorer   les   profits  monétaires   futurs   tout   en  limitant   les   risques.   Le   but   de   la   finance   d’entreprise   est  d’approvisionner   l’entreprise   en   capitaux   en   évaluant   la  pertinence   des   investissements   et   en   améliorant   les  conditions  de  financement.    Tout  a  commencé  comme  ça…  Il  était  une  fois  des  agents  économiques  remplis  de  liquidités  mais   dépourvus   de   titres   qui   rencontrèrent   au   marché   des  entreprises  débordantes  de  titres  et  avides  de  liquidités.    

Finance  d’entreprise  quand  tu  nous  tiens…  

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• Obtenir  des  liquidités  

Opérapons  de  financement  

• Acquérir  des  acpfs  

Opérapons  d'invespssement   • Générer  

des  liquidités  

Opérapon  d'exploitapon  

 

Marché  financier  Entreprises   Agents  économiques  

Demande  de  liquidités  

Demande  de  titres  

Offre  de  titres  

Offre  de  liquidités  

LES  OPERATIONS  DE  FINANCEMENT  

LES  DIFFERENTES  OPERATIONS  D’UNE  ENTREPRISE  

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Entreprises  

• Evaluer  les  projets  d'invespssements  

• Evaluer  les  apports  en  capitaux  

Banques  d'invespsse

ment  

• Conseil  •  Intermédiaires  agents/entreprises  

Agents  économiques  

• Acponnaires  • Dirigeants  • Créanciers  • Etat  

Générer   des   liquidités   permet   de   rémunérer   les   créanciers  (via  les  intérêts)  et    les  actionnaires  (via  les  dividendes),  mais  aussi   de   réinvestir   dans   l’entreprise.   En   un   mot,   c’est   une  action  vitale  !    Après  le  synopsis,  le  casting…  

 LES  ACTEURS  DE  LA  FINANCE  D’ENTREPRISE  

 La   branche   la   plus   prisée   de   la   finance   d’entreprise   est   la  fusion-­‐acquisition  (appelée  «  fusac  »  ou  en  anglais  Mergers  &  Acquisitions   –   M&A)   qui   couvre   les   activités   de   rachat   des  parts  d’une  entreprise  par  une  autre  entreprise.  Inversement,  le  private  equity  est  plutôt  axé  finance  de  marché.  

 

Finance  d’entreprise  

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Ø Portefeuille  :  ensemble  des  titres  financiers  détenus  par  un  particulier  ou  une  entreprise.  

Ø Action  :  part  des  capitaux  propres  d’une  entreprise  qui  peut  être  détenue  par  un  porteur.  Elle  a  une  durée  de  vie  illimitée  et  l’actionnaire  peut  ainsi  participer  à  la  gestion  de  l’entreprise  grâce  au  droit  de  vote.  

Ø Obligation  :  titre  de  dette  à  long  terme  émis  par  un  Etat  ou  une  entreprise.    

MARCHES  MONETAIRES  (monnaie  et  ptres  à  court  

terme)  

MARCHES  DES  CHANGES  (transacpon  sur  devises)  

MARCHES  DES  TITRES  LONGS  

(  acpons  et  obligapons)  

MARCHES  DERIVES  (achat/vente  de  droits  et  d'engagements  à  terme  

différé)  

Entreprises    Etat  

Parpculiers  

Jargon  

 

La   finance   de   marché   organise   la   rencontre   entre   ceux   qui  détiennent   et   ceux   qui   recherchent   des   capitaux   sur   les  marchés   financiers.  A   l’inverse  de   la   finance  d’entreprise  qui  est   centrée   sur   la   gestion   financière   des   entreprises,   la  finance  de  marché  se  focalise  sur  la  gestion  de  portefeuille.        

 

 

 

 

 

Le  «  fond  propre  »  de  la  finance  de  marché  

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LES  DIFFERENTS  MARCHES  FINANCIERS  

L’audit    En   école   de   commerce,   les   métiers   de   l’audit   ont   la  réputation   de   n’offrir   que   des   postes   dont   le   quotidien   se  limite  à  jongler  avec  les  chiffres.  Transac’   va   te   prouver   que   cette   vision   est   bien   trop  réductrice   en   te   faisant   découvrir   tous   les   enjeux   de   ces  métiers.                          Ses  métiers  et  ses  enjeux                                Un   cabinet   d’audit   est   consacré   à   l’étude   et   à   l’examen   des  états  financiers  d’une  entreprise.  Il  s’agit  de  vérifier,  au  cœur  de   la   vie   de   l’entreprise   cliente,   le   respect   de   principes  comptables   dans   les   opérations   financières   de   cette.  L’auditeur,   qui   examine   ces   comptes,   est   un   spécialiste  indépendant  qui  intervient  à  la  demande  du  client  (mais  c’est  en  réalité  bien  souvent  une  obligation  légale).  Concrètement,  l’auditeur,   qui   travaille   successivement   pour   plusieurs  entreprises,  se  charge  de  contrôler,  de  vérifier,  d’inspecter  et  de   surveiller   les   comptes   mais   aussi   d’en   apporter   une  dimension  critique.    

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 Les   cabinets   d’audit   sont   bien   souvent   des   cabinets  spécialisés.   Ils   le   sont   tout   d'abord   en   audit   comptable   et  financier   (logique,   vous   me   direz)   mais   aussi   en   expertise  comptable  et   en   conseil   (gestion  de   la  performance,   gestion  des   risques,   systèmes  d’informations,   services   financiers).   Ils  proposent   aussi   des   services   complémentaires   liés   à   la  fiscalité   et   aux   questions   juridiques,   aux   transactions   et  conseil   en   Management   (Financial   Advisory),   aux  investissements  à  l’international.      En  parallèle,   chaque  cabinet  possède  des  activités  variées  et  structure   ses   expertises   en   fonction  des  différents   secteurs  :  automobile,   banque   et   assurances,   énergies   et   ressources,    distribution   et   biens   de   consommation,   gestion   d’actifs,  immobilier,  médias  et  loisirs,  produits  industriels,  santé…  Aujourd’hui,  le  métier  d’auditeur  va  bien  au-­‐delà  des  simples  études  de  chiffres.  Il  fournit  au  client  des  éléments  de  remise  en   cause  en  matière  de  prise  de  décision  managériale   et   de  performance  de  l’entreprise.      Les  Big  Four  :  les  principaux  cabinets  d’audit  mondiaux                                                                                                                                  

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Ø Underwriting  :  garantie  accordée  par  les  banques  de  se  porter  acquéreur  dans  le  cas  où  aucun  titre  n’est  vendu  sur  le  marché.  

Jargon  

LA  BANQUE  D’AFFAIRES  

   

Une  banque  d’affaires  (dit  Corporate  and  Investment  Banking  in   English)   est   une   institution   financière   qui   assiste  gouvernements,   entreprises,   particuliers   dans   la   levée   de  fonds  par   le  processus  d’underwriting.  Pour  être  un  soupçon  plus   clair,   la   CIB   est   l’intermédiaire   dans   les   opérations  financières   telles   que   les   introductions   en   bourse,  augmentation   de   capital   ou   encore   opérations   de   fusion-­‐acquisition.      

 

LES  DIFFERENTS  SERVICES  DE  LA  BANQUE  

 

 

   

 

 

 

 

Présentation  d’une  CIB  

Corporate  Investments  • Industrial  shareholdings  • Real  Estate  assets  

Private  clients  &  Asset  Management  • Wealth  Management  (tax  advisory)  • Asset  Management  (pension  funds)  

CIB  • Corporate  Banking  &  Securi^es  (Global  Markets,  M&A)  • Global  Transac^on  Banking  (cash  management)  

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Rubrique  RH    Maintenant   que   tu   es   paré   de   toutes   ces   connaissances,   tu  peux  enfin  postuler  pour  un  stage  en  «  finance  »  !  Tu  peux  effectuer  ce  stage  :  

§ En  banque  d’affaire  (Investment  banking)  § En  cabinet  d’audit  § Dans  le  service  financier  d’un  groupe  ou  d’une  PME  § Dans  un  fonds  d’investissement  

 Selon   la   durée   du   stage   et   le   niveau   du   stagiaire,   il   existe  différents  «  programmes  »  :  

§ Le   Spring  :   ce  stage  d’une  à  deux  semaines  a   lieu  en  avril  et  a  pour  but  de  présenter  les  différents  services  de  la  banque  au  stagiaire  qui  ne  se  voit  pas  confier  de  tâches  particulières.  (Pré-­‐masters  et  Msc  1)  

§ Le   Summer  :   ce   stage   a   lieu   de   juin   à   août.   Les  banques   anglo-­‐saxonnes   raffolent   de   ce   programme  qui   permet   une   immersion   dans   un   service  particulier.  (Msc  1,  année  de  césure,  Msc  2)  

§ Le   Full-­‐time  :   c’est   un   stage   «  long  »   d’une   durée  minimale  de  6  mois  qui  est  généralement  un  stage  de  pré-­‐embauche.  (année  de  césure,  Msc  2,  …)  

 Ø Références  utiles  :  

§ www.efinancialcareers.co.uk  § www.wallfinance.com  § www.vernimmen.com  § Notre  guide  «  Jobs  Ready:  Summer  Internships  »  

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CES  MOTS  QUI  FONT  L’ACTUALITÉ  FINANCIÈRE  

Capitalisation   boursière   :   c’est   le   nombre   d’actions   d’une  société  que  multiplie  son  cours  de  Bourse.    CDS   :   un   “Credit   Default   Swap”   est   un   contrat   par   lequel  l’acheteur   –   via   le   versement   d’une   prime   annuelle   -­‐   se  protège   contre   le   risque   d’un   événement   de   crédit.   Le  vendeur   s’engage   à   combler   les   pertes   subies   en   cas  d’occurrence   de   cet   événement.  Un  CDS   s’apparente   ainsi   à  un  contrat  d’assurance.    ETF   :   un   “Exchange   Traded   Fund”   est   un   fonds   coté   en  Bourse.  Aussi  appelé  tracker,  il  réplique  un  indice  sous-­‐jacent  (il  a  la  même  composition  et  varie  de  la  même  manière).    Hedge   Fund  :   fonds   d’investissement   dont   les   particularités  de  gestion  (nombre  restreint  d’investisseurs,  recours  à  l’effet  de   levier/la   vente   à   découvert/aux   produits   dérivés,   faible  régulation)   permettent   de   dégager   des   performances  absolues,  faiblement  liées  à  la  tendance  du  marché.    HFT  :   le  Trading  Haute-­‐Fréquence  (“High  Frequency  Trading”)  est   un  mode   de   négociation   -­‐   informatique   et   automatisé   -­‐  sur   les   marchés   financiers   qui   permet   une   très   grande  rapidité  des  transactions.    IPO  :   l’introduction  en  Bourse  (“Initial  Public  Offering”)  est  la  cession   de   tout   ou   partie   du   capital   d’une   société   sur   le  marché  des  capitaux.  Son  titre  est  dès  lors  coté  en  Bourse.      

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LBO  :   le   “Leveraged  Buy  Out”   consiste  à   racheter  une  partie  ou   la   totalité   du   capital   d’une   entreprise     par   un   recours  massif   à   l’endettement.   Cette   dette   est   ensuite   remboursée  grâce  aux  dividendes  –  réguliers  et  exceptionnels  –  versés  par  l’entreprise  rachetée.    LTRO   :  une  opération  de  refinancement  à   long-­‐terme  (“Long  Term   Refinancing   Operation”)   est   menée   par   la   Banque  Centrale   Européenne.   Celle-­‐ci   prête   aux   banques  européennes,   à   faible   taux,   et   sur   une   période   longue   (en  février  2012,  800  banques  ont  emprunté  près  de  530  milliards  d’euros  à  3  ans  au  taux  de  1%).    QE   :   le   “Quantitative   Easing”   fait   partie   des   mesures   de  politique   monétaire   non-­‐conventionnelles   à   disposition   des  banques   centrales.     Par   cette   opération,   elles   injectent   des  liquidités   dans   l’économie   via   des   rachats   de   titres   (d’Etat,  d’entreprises,  etc).    Spread   :   écart   entre   deux   taux.   Pour   les   obligations  souveraines,  on  compare  le  plus  souvent   le  taux  en  question  avec   celui   d’une   obligation   jugée   «  sûre  »   (ex  :   Bund  allemand,  T-­‐Bond  américain).    Twist   :   encore   une   mesure   des   banques   centrales,   qui  consiste  en   l’allongement  de   la  duration  de   leur  portefeuille  (promis,   «  duration  »   existe).   Des   titres   de   courte   maturité  sont  vendus,  d’autres  de  maturité  plus  longue  sont  achetés.    Vente   à   découvert  :   La   vente   à   découvert   consiste   à  emprunter   un   titre   contre   le   versement   d'un   intérêt,   le  vendre  puis  attendre  la  baisse  effective  pour  le  racheter  et  le  rendre  à  son  prêteur.  

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REJOINS  TRANSAC’  

 La  mission  de  Transaction  est  de  promouvoir  la  finance  de  marché,  la  finance  d'entreprise,  le  conseil  et  l'audit  auprès  des  étudiants.    Ø De  nombreux  événements  :    

§ L'Investment  Challenge  :  concours  annuel  de  Trading    

§ Les  Jobs  Ready  :  collection  de  5  guides  rédigés  par  les  membres  de  l'association  

§ Visites  de  salles  de  marchés  (Crédit  Agricole  CIB,  BNP  Paribas)  

§ Formations  aux  logiciels  de  trading  (Bloomberg,  Reuters)  

§ Ateliers  et  conférences  pour  des  candidatures  réussies  (CV,  entretien)    

 Ø Pour  plus  d'informations  et  nous  contacter  :  

§ transaction-­‐emlyon.com  § transaction@em-­‐lyon.com  § Notre  page  Facebook