ACT2243 – INVESTISSEMENTS H2010 1/3

H2012. ACT2243 -INVESTISSEMENTS

INSTRUCTEUR: Damian Oana-Alexandra, MSc, odamian@dms.umontreal.ca PREALABLES

Cours : ACT1240, ACT2242 ou ACT2241, Concepts : régression linéaire, algèbre linéaire (multiplication matrices) Logiciels : MS Office-Excel avec solveur et Word ou autres logiciels pareils (Sun Office).

OBJECTIFS DU COURS

Le cours donne une image d’ensemble des institutions et marchés financiers aussi que des processus d’émission et transaction des instruments financiers. Le cours examine les principes de base de l’investissement en actions et en obligations. A la fin du cours vous allez être capable de: 1) expliquer à vos amis/famille/clients les caractéristiques des actions et obligations et

comment ces instruments sont émisses et négociées sur les marches financières. 2) utiliser les concepts rendement, risque (variance, VaR), prime de risque de marché et

diversification dans le contexte de l’allocation optimale de titres et MEDAF 3) expliquer à vos amis/famille/clients la différence entre les modèles MEDAF et APT et

interpréter les résultats des régressions correspondantes pour expliquer la performance des portefeuilles d’actions

4) appliquer les concepts, RAE, taux FWD, Durée, Convexité, VaR dans l’analyse des obligations et implanter un algorithme pour extraire la structure à terme de taux d’intérêt

5) expliquer à vos amis/famille/clients le concept de prime de risque de crédit 6) appliquer des concepts de la gestion guidée par le passif : appariement des flux,

immunisation (durée, durée et convexité) et développer une solution d’allocation d’une somme d’argent dans de obligations gouvernementales

EVALUATION

Note finale= max{50% x EF+20% x EI , 70% x EF} + 15% x PR1 + 15% x PR2 PR1, PR2: 2 projets obligatoires.

• projets rédigés en Word ou autre logiciel similaire. • remettez le projet en format papier (obligatoire) et en format électronique (incluant

les fichiers ou les calcules sont faites en détail), • le travail peut être remis pour une équipe de maximum trois personnes, • remettez un seul projet par équipe en format papier, pour une équipe de plus de 3

personnes la note est (3 x note)/nb. coéquipiers, EI: Examen intra, 2h. Une page personnelle recto-verso (format lettre) + calculatrice permises. EF: Examen final, 3h. Une page personnelle recto-verso (format lettre) + calculatrice permises.

ACT2243 – INVESTISSEMENTS. Plan Cours H2012 2/3

PLAGIAT Le plagiat à l'U de M est sanctionné par le règlement disciplinaire sur la fraude et le plagiat concernant les étudiants. Pour plus de renseignements, consultez les sites:

http://www.fas.umontreal.ca/plagiat/ http://www.integrite.umontreal.ca/

http://www.direction.umontreal.ca/secgen/pdf/reglem/francais/sec_30/ens30_3.pdf SYLABBUS

Thème Description thème Chapitres BKMPR6 BKMPR7

1 INTRODUCTION L’objective de l’activité d’investissement Les instruments et les marchés financiers

1, 2 1, 2

2 LA NÉGOCIATION DES TITRES, FONDS DE

PLACEMENT, INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS L’émission et la négociation des titres Les fonds communs de placement et les investisseurs

institutionnels

3 , 4 3, 22

3 LA THÉORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE

Rendement, risque (variance, VaR) et aversion au risque

Sélection du portefeuille, portefeuilles optimaux

5 , 6 , 7 4, 5 , 6

4 MODELES POUR UN MARCHE EN EQUILIBRE

Les modèles MEDAF et APT Le marché efficient

8 , 9 , 10 , 21.3 7 , 8 , 9 , 20.3

5 LES OBLIGATIONS

Les caractéristiques et l’évaluation des obligations Les taux d’intérêt à terme Structure à terme des obligations

13 , 14 12, 13

6 LES PORTEFEUILLES DES OBLIGATIONS

Risque des obligations: durée, convexité, VaR Gestion du portefeuille d’obligations : immunisation,

appariement des flux

15 14

REFERENCES

MANUELS

BKMPR7- Z. Bodie, A. Kane, A. Marcus, S. Perrakis, and P. Ryan, « Investments », 7th Canadian Edition, McGraw-Hill Ryerson, 2011 BKMPR6 - Z. Bodie, A. Kane, A. Marcus, S. Perrakis, and P. Ryan, « Investments », Irwin, 6th Canadian Edition, 2008

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REFERENCES SUPPLÉMENTAIRES - FORMAT LIVRE

RWJR : « Gestion financière », 3e édition, S.A. Ross, R.W. Westerfield, B.D. Jordan, G. S. Roberts, adaptation : M. Boyer, C. Boutet, Chenelière McGraw-Hill, 2011 Fabozzi F., « Bonds Markets, Analysis, and Strategies », 7th Edition, 2010, Prentice Hall Damodaran, Aswath, « Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset», 2nd edition, 2002, John Wiley and Sons Reilly Frank K. et Keith C. Brown, « Investment Analysis and Portfolio Management» , 8th Edition, 2006, Thomson South-Western

REFERENCES SUPPLÉMENTAIRES - FORMAT VIDEO “Margin Call”, 2011 http://www.imdb.com/title/tt1615147/ «The Last Days of Lehman Brothers», 2009 http://www.imdb.com/title/tt1495980/

«Rogue Trader», 1999 http://www.nickleeson.com/rogue_trader_movie/index.html

« Traders», Séries TV, 1996 – 2000 http://www.imdb.com/title/tt0115397/ « Wall Street», 1987 http://www.imdb.com/title/tt0094291/

REFERENCES SUPPLÉMENTAIRES - LIENS INTERNET HEC Montréal: 2-201-99 – Placements

http://zonecours.hec.ca/af1Presentation.txp?instId=a-220199&lang=fr

MIT Open Courseware: Investmets

http://ocw.mit.edu/courses/sloan-school-of-management/15-433-investments-spring-2003/

CBOE - The Options Institute http://www.cboe.com/LearnCenter/OptionsInstitute1.aspx Prof. Aswath Damodaran http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Frank Fabozi http://www.frankfabozzi.com/ World Federation of Exchanges http://www.world-exchanges.org/ Chicago Board Options Exchange www.cboe.com Toronto Stock Exchange www.tmx.com PCBond http://www.canadianbondindices.com/ CanDeal http://www.canpxonline.ca/ New York Stock Exchange www.nyse.com Globe and Mail page financière http://www.globeinvestor.com/ Financial Times www.ft.com Wall-Street Journal www.wsj.com Sources pour séries des prix historiques des actions

http://finance.yahoo.com/ http://moneycentral.msn.com/home.asp

Pension & Investments http://www.pionline.com/