CHAPITRE 4 – L’ACTIVITE D’INVESTISSEMENT ET SON FINANCEMENT – GESTION - 1 -

CHAPITRE 4 L’ACTIVITE D’INVESTISSEMENT ET SON FINANCEMENT I. LE RÔLE DE L’ACTIVITE D’INVESTISSEMENT

Un investissement est une dépense immédiate et certaine pour acquérir des biens et services durables dans le but d’en retirer des avantages futurs et incertains. L’activité d’investissement consiste donc pour une entreprise à employer un capital dans une opération dont elle attend un profit dans l’avenir sur plusieurs années Une entreprise investit à chaque fois qu’elle a besoin de renouveler, augmenter ou moderniser ses moyens. L’investissement apparaît comme une nécessité pour toute entreprise qui souhaite rester compétitive sur un marché. La décision d’investir est une décision stratégique qui relève des décideurs dans l’entreprise. II. LES DIFFERENTES FORMES D’INVESTISSEMENT Les investissements constituent des immobilisations. Ils se répartissent en :

A. Investissements matériels Les investissements matériels correspondent à l’acquisition de biens corporels (bâtiments, machines,….)

→ investissement de renouvellement : investissement destiné à remplacer les biens usés ou anciens. Exemple : un boulanger remplace son four qui était usé. → investissement de modernisation : investissement destiné à remplacer un bien démodé par un bien plus performant pour en accroître la productivité. Exemple : la société LALOUZY change ses ordinateurs afin de bénéficier de la technologie Wi-fi. → investissement de capacité : investissement destiné à augmenter les capacités de production pour répondre à la demande. Exemple : La société EMBAL investit dans une nouvelle machine qui lui permet de conditionner 10 000 produits / jour en plus.

B. Investissements immatériels Les investissements immatériels correspondent à l’acquisition de biens incorporels (brevets, logiciels, dépenses de recherche-développement, investissements commerciaux comme les études de marché, la publicité, dépenses de formation du personnel,…).

C. Investissements financiers Ce type d’investissement est souvent réalisé par l’achat total ou partiel, d’entreprises existantes. L’entreprise achète des titres (actions) d’une autre entreprise afin de pouvoir participer à sa gestion (titre de participation). III. LES DIFFERENTS MODES DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS L’entreprise doit disposer de sommes importantes pour réaliser ses investissements. Elle trouvera ses fonds grâce aux résultats de son activité antérieure ou en faisant appel à des tiers.

A. Le financement interne (ou financement propre)

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L’entreprise peut acquérir ses bien immobilisés grâce aux ressources générées par son activité.

L’autofinancement C’est le financement de l’entreprise par ses propres moyens (les ressources qu’elle génère).

Le résultat généré par une entreprise, après le paiement de l’impôt peut être

- distribué aux associés/actionnaires sous forme de dividendes,

- mis en réserve pour permettre des investissements futurs.

La part du bénéfice destinée à financer les investissements futurs constitue l’autofinancement.

Le financement propre n’est pas onéreux car il n’y a pas de prêteur à rémunérer. Il s’agit par conséquent du moyen de financement que l’entreprise privilégiera lorsqu’elle le peut.

Le financement propre est toutefois limité.

Il est donc souvent nécessaire de recourir au financement externe.

B. Le financement externe

Le financement externe des investissements s’effectue par un recours à une augmentation des capitaux propres ou par l’emprunt.

L’augmentation de capital Les associés d’une entreprise apportent des biens ou des espèces lors de la création de l’entreprise. En contrepartie, ils reçoivent des parts sociales (ou des actions dans une SA). L’ensemble des apports des associés constitue le capital social de la société. Ces apports permettent de financer les investissements de l’entreprise. Au cours de son existence, l’entreprise peut demander à ses associés /actionnaires ou à de nouveaux partenaires de réaliser de nouveaux apports pour financer un investissement important. L’entreprise réalise alors une augmentation de capital. Ce type de décision peut remettre en question le pouvoir de décision dans l’entreprise.

Exemple : une entreprise dont le capital et de 100 000 € est possédée par deux familles :

- la famille A détient 60 % des actions pour une valeur de 60 000 €

- la famille B détient 40 % des actions pour une valeur de 40 000 €

Les actionnaires décident d’augmenter le capital de 50 000 €.

La famille B apporte 40 000 € et la famille A apporte 10 000 €.

Le nouveau capital de 150 000 € est donc réparti ainsi :

- la famille A détient 70 000 € soit 47 % du capital

- la famille B détient 80 000 € soit 53 % du capital.

Le pouvoir de décision passera de la famille A à la famille B qui détient désormais plus de la moitié des parts.

L’emprunt Le principe de l’emprunt est qu’un tiers, généralement, une banque, va mettre une somme d’argent à disposition de l’entreprise. Cette somme devra être remboursée, augmentée des intérêts.

Un emprunt a donc un coût financier pour l’entreprise qui devra choisir son prêteur avec attention.

Le financement par emprunt doit répondre à des règles de prudence. Par exemple, la durée du financement retenu doit être en relation avec la durée de vie d’une immobilisation :

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- un bâtiment est financé par un emprunt d’au moins 10 ou 20 ans.

- une voiture de société est financée par un emprunt de deux ou trois ans.

IV. LES INCIDENCES DU MODE DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS SUR L’ENTREPRISE

Modes de financement Avantages Inconvénients

Autofinancement

- Favorise l’indépendance financière.

- Préserve les différents pouvoirs car il est sans influence sur la structure du capital.

- Il n’y a pas de frais liés au financement

- Les fonds dégagés peuvent être insuffisants

- Limite la rémunération des associés (plus l’autofinancement est important, moins il y aura de dividendes).

Apports en capital

- L’entreprise conserve son indépendance financière et elle accroît ses capitaux propres car aucun prêteur n’est sollicité.

- Peu de frais liés au financement.

- Risque de perte de contrôle pour le dirigeant.

Emprunt

- Laisse les fonds disponibles de l’entreprise pour d’autres utilisations (sécurité).

- Il est sans influence sur la structure du capital.

- L’emprunt finance aussi bien du neuf que de l’occasion.

- Décaissements réguliers pour le remboursement et les intérêts.

- Réduit le degré d’indépendance financière de l’entreprise.

- Souvent difficile à obtenir pour une entreprise jeune ou de petite taille.