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IT FUNDS Société d'Investissement à Capital Variable Société de droit luxembourgeois à compartiments multiples Compartiments en activité : IT FUNDS Technology Global IT FUNDS Biopharma G E S T I O N N A I R E ___________________________________________ IT ASSET MANAGEMENT Paris Rapport Annuel Révisé au 30 juin 2007

IT FUNDS - Fortuneo

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IT FUNDSSociété d'Investissement à Capital Variable

Société de droit luxembourgeoisà compartiments multiples

Compartiments en activité :

IT FUNDS Technology GlobalIT FUNDS Biopharma

G E S T I O N N A I R E___________________________________________

IT ASSET MANAGEMENTParis

Rapport Annuel Réviséau 30 juin 2007

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IT FUNDS

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Société d'Investissement à Capital VariableR.C. Luxembourg B 70453

Conseil d'Administration

Président Madame Muriel Faure,Président Directeur GénéralIT Asset Management - Paris

Administrateurs Monsieur Benoît Flamant,Directeur Général et AdministrateurIT Asset Management - Paris

Monsieur Pierre Chavy, AdministrateurIT Asset Management - Paris

Raymond James Asset ManagementInternational - Paris, représenté par MessieursEmmanuel Laussinotte et Serge Chayenko

Monsieur Jean-Michel Gelhay, DirecteurBanque Degroof Luxembourg S.A.

Monsieur Alain Léonard, Administrateur-DéléguéDegroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg

Siège social 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg

Société de Gestion Degroof Gestion Institutionnelle12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg

Gestionnaire IT Asset Management40, rue La Boétie, F-75008 Paris

Conseiller en Investissements Medical Strategy38, Elisabethstrasse, D-80796 Munich(pour le compartiment IT FUNDS - BIOPHARMA)

Banque dépositaire, Agent Banque Degroof Luxembourg S.A.domiciliataire, Agent administratif, 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 LuxembourgAgent payeur et Agent de transfert

Réviseur d'entreprises KPMG Audit S.à r.l.31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg

Représentation et service de Bearbull Degroof Banque Privée S.A.paiement pour la Suisse 18, avenue Louis-Casaï, CH-1209 Genève

Représentation et service de RBC Dexia Investor Services France S.A.paiement pour la France 105, rue Réaumur, F-75002 Paris

(depuis le 3 juillet 2006)

Représentation et service de Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaApaiement pour l‘Allemagne Kaiserstr. 24, D-60311 Francfort-sur-le-Main

NOTE POUR LA DISTRIBUTION EN SUISSE : le prospectus de vente, les statuts ainsi que lesrapports semestriels et annuels peuvent être obtenus sans frais auprès du représentant.

NOTE POUR LA DISTRIBUTION EN ALLEMAGNE : le prospectus de vente, les prospectussimplifiés, les statuts de IT Funds, les rapports semestriels et annuels, les prixd’émission, de rachat et de conversion des actions peuvent être obtenus sans fraisauprès du représentant en Allemagne.

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Sommaire

Page

Statuts, rapports et valeur nette d’inventaire................................................................... 5

Rapport du Conseil d’Administration.…............................................................................. 6 - 8

Rapport du Réviseur d’Entreprises…………………………………………………………………… 9 - 10

Etat du patrimoine........................................................................................................... 11Etat des opérations.......................................................................................................... 12Etat des changements de l’actif net................................................................................. 13

Etat du portefeuille-titres.................................................................................................. 14 - 17

Répartition par secteurs géographiques............................................................................ 18Répartition par secteurs économiques.............................................................................. 19Répartition par devises..................................................................................................... 20

Changements intervenus dans le nombre d’actions.......................................................... 20Pourcentage des frais et commissions………………………………………………………………. 21Rotation du portefeuille-titres…………………………………………………………………………. 21Evolution du capital, de l’actif net total et de la valeur de l’action…................................... 22

Annexe des états financiers…........................................................................................... 23 - 25

Variation du portefeuille-titres…………………………………………………..…………………….. 26 - 30

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Statuts, rapports et valeur nette d'inventaire

IT Funds est une Société d'Investissement à Capital Variable ("SICAV"), constituée le9 juillet 1999 sous la forme d'une société anonyme de droit luxembourgeois. Elle estsoumise à la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, ainsiqu'à la partie I de loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placementcollectif.

Ses statuts sont déposés auprès du Greffe du Tribunal d'Arrondissement de et àLuxembourg où toute personne intéressée peut les consulter ou en obtenir une copie.

Les rapports semestriels et annuels peuvent être obtenus auprès des institutionschargées du service financier. La valeur nette d'inventaire, le prix d'émission et le prix derachat, ainsi que tous les avis destinés aux porteurs d'actions, sont disponibles au siègede la Banque Dépositaire.

La SICAV est composée de deux compartiments :. IT FUNDS - Technology Global ;. IT FUNDS - Biopharma.

Le compartiment Technology Global est constitué de quatre classes d’actions chacun :• La classe Institutionnelle, composée uniquement d’actions de capitalisation, est

destinée aux investisseurs institutionnels ;• La classe Classique, composée uniquement d’actions de capitalisation, est destinée

aux personnes physiques et morales ;• La classe UK, composée uniquement d’actions de distribution, est destinée aux

personnes physiques et morales résidant au Royaume-Uni ;• Depuis le 19 février 2007, la classe Hedge USD bénéficie d’une technique de gestion

destinée à la couvrir au mieux contre le risque de change lié au dollar US et auxdevises fortement corrélées au dollar US.

Le compartiment Biopharma est constitué de trois classes d’actions chacun :• La classe Institutionnelle, composée uniquement d’actions de capitalisation, est

destinée aux investisseurs institutionnels ;• La classe Classique, composée uniquement d’actions de capitalisation, est destinée

aux personnes physiques et morales ;• La classe UK, composée uniquement d’actions de distribution, est destinée aux

personnes physiques et morales résidant au Royaume-Uni.

La valeur nette d’inventaire est calculée en euros (EUR) pour le compartimentTechnology Global, en dollars U.S. (USD) pour le compartiment Biopharma. La valeurnette d’inventaire par action est exprimée en livres sterling (GBP) pour les actions declasse UK des deux compartiments.

Elle est calculée sur base des derniers cours connus sur les marchés où les titresdétenus en portefeuille de chacun des compartiments sont principalement négociés.

En outre, une évaluation au 30 juin et au 31 décembre de chaque année sera faite.

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Rapport du Conseil d’Administration

Compartiment Technology Global

L’environnement économique mondial reste très favorable. L’impact de l’éclatement dela bulle immobilière américaine est, pour l’instant, modéré. Une forte croissancemondiale, à laquelle participe maintenant pleinement l’Europe, contribue à la bonnerésistance de l’économie américaine.

A la fin du deuxième trimestre 2006, les marchés boursiers, anticipant la correctionimmobilière américaine, ont fortement baissé. Les valeurs technologiques ont étéparticulièrement attaquées. Puis, ce scénario immobilier ne se concrétisant pas, lesinvestisseurs ont vite corrigé le tir. A partir de fin juillet 2006, les marchés se sontfortement repris pour s’inscrire depuis dans un mouvement de hausse ininterrompu.

Les valeurs technologiques, après avoir beaucoup souffert pendant le deuxièmetrimestre 2006, ont eu une performance (mesurée par l’indice MSCI IT World) surl’exercice en ligne avec celle des marchés actions (mesurée par l’indice MSCI World), soitune hausse de 27% en dollar US. La hausse de 8,8% de l’euro contre le dollar USramène cette performance à 18% en euros.

En décomposant l’année fiscale, deux phases se dégagent : les neufs mois allant dejuillet 2006 à mars 2007 et le dernier trimestre fiscal, d’avril à juin 2007. Durant lapremière période, l’indice MSCI IT World ne progresse que de 6,8%, à comparer avec unehausse de 10,5% du MSCI World (en euros). Les trois derniers mois inversent cettetendance puisque le MSCI IT World bat le MSCI World, 8,9% contre 5,8% (en euros).La forte progression de l’indice MSCI IT sur la fin de l’exercice s’explique par unphénomène de flux qui se porte dans un premier temps sur les plus grosses valeurs del’indice. Ce flux indiciel s’illustre par une performance moyenne pondérée de 12,7% desvingt principales valeurs de l’indice tandis que l’ensemble de l’indice progresse de 9,1%(premier semestre 2007, en dollars US). On constate également un engouement pourles valeurs liées au thème de la mobilité. Ainsi, la performance moyenne pondérée, surcette même période, de Apple, Nokia, Qualcomm et Texas Instruments, les quatreprincipales valeurs sur ce thème de l’indice MSCI IT World, est de 32% (en dollars US).

Ce focus sur la mobilité a probablement deux origines : (i) un consensus très négatifjusqu’à présent, (ii) la résonance incroyable de l’iPhone d’Apple. En effet, l’iPhonemontre bien que l’innovation est toujours aussi forte dans ce secteur, qu’il y a une réelledemande pour des outils nomades « convergents » et qu’il est possible decommercialiser des « téléphones » haut de gamme à 500-600 dollars US.

Les valeurs technologiques ont accumulé un retard conséquent comparé à l’indiceactions mondiales. Du 2 janvier 2004 au 30 mars 2007, le MSCI IT World progresse deseulement 8% alors que le MSCI World est en hausse de 40,5% (en euros). Ce retardaccumulé milite pour la poursuite du mouvement de reprise, mais cela reste à confirmersur les marchés dans les mois à venir.

Sur l’exercice fiscal, la VNI du compartiment a progressé de 12,6% (classeinstitutionnelle) et son indice de référence de 18,5%. Là encore, deux périodes sesuccèdent. Les neufs premiers mois, le compartiment surperforme nettement son indicede référence, 11,0% contre 6,6%. Mais le deuxième trimestre 2007, dernier trimestrefiscal, voit un fort mouvement indiciel s’amorcer. L’indice progresse de 8,8% en eurostandis que la VNI du compartiment est en hausse de 2,6%. Au final, le compartimentsous-performe son indice de référence sur l’exercice.

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Rapport du Conseil d’Administration (suite)

Compartiment Technology Global (suite)

Le compartiment a également profité de l’effet « mobilité » avec des valeurs commeResearch in Motion, Mediatek, ARM Holdings qui figurent toutes parmi les cinq meilleurscontributeurs à la performance du compartiment sur l’exercice fiscal. Les deux autresvaleurs du top 5 sont Accenture et Juniper Networks. Accenture bénéficie à plein del’externalisation croissante de la part des sociétés occidentales. En effet, toute volontéd’externalisation passe en amont par une industrialisation des processus internes. Lessociétés gagnantes sont donc celles qui sont fortement positionnées à la fois en conseilet en offshore, comme Accenture. Juniper Networks est un équipementier decommunication disposant d’une très forte position sur les routeurs haut de gamme,ceux qui figurent au cœur des réseaux IP des opérateurs. Un marché, stratégique et enforte croissance, que Cisco et Juniper Networks se partagent. Juniper Networks,toujours dans la phase de retraitement de ses comptes financiers suite au scandale dedate d’attribution de stock-options, a été gardée et même renforcée au cours del’exercice.

Parmi les cinq plus mauvais contributeurs à la performance, on retrouve deux sociétéstouchées par des problèmes de retraitement de comptes financiers : ComverseTechnology (équipements de communication pour les opérateurs) et InternationalRectifier (fabricant de semi-conducteurs spécialisé dans la gestion de l’énergie). Cespositions ont été conservées en portefeuille compte tenu d’un fort potentiel derevalorisation.Ilog est un éditeur de logiciels européen œuvrant dans un marché de niche, celui del’optimisation et des règles. La société est en croissance mais souffre d’une rentabilitémédiocre. Elle est à ce titre pénalisée par le marché. La gestion croit à uneaugmentation des marges bénéficiaires compte tenu des actions lancées par lemanagement.Atos a souffert suite à des résultats décevants. Les discussions de vente avec desfonds de ‘private equity’ n’ont pas abouti. Les changements de management sontmaintenant entamés, le premier stade pour l’amélioration de l’exécution de la société,dont l’environnement reste porteur.L’éditeur de logiciel Manhattan Associates apparaît dans ce classement bien que cetteposition ait été vendue en juillet 2006. Ce n’est que le reflet du fait que la valeurcontribue très légèrement positivement sur l’exercice en dollars US, légèrementnégativement en euros.

Compartiment Biopharma

Durant l’exercice sous revue, le compartiment a connu une performance de 8,38%(classe Institutionnelle). Dans le même temps, le NBI, indice des valeursbiotechnologiques du Nasdaq, a augmenté de 10%

Au second semestre 2006, les valeurs biotechnologiques rebondissaient. Le marchéétait galvanisé par d’importantes publications de résultats et une intense activité defusion/acquisition : Pfizer a acquis la société d’agro-biotechnologie Embrex avec uneprime de 40%, Genentech a repris Tanox également avec une prime de 40% et Indevusa fait une offre sur Valera avec une prime de 43%.

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Rapport du Conseil d’Administration (suite)

Compartiment Biopharma (suite)

Le secteur confirmait cette tendance positive début 2007. Puis, en février, Amgendécevait, en raison de difficultés sur sa franchise sur l’EPO (manque de transparence etmodifications des modalités de prise en charge du prix par l’assurance maladie). Dans lemême temps, le marché chinois, à cause d’inquiétudes sur la mise en place d’uneréglementation visant à la réduction des opérations spéculatives ainsi qu’à l’adoptiond’une politique monétaire plus stricte, baissait sensiblement, entraînant avec lui lesmarchés émergents, ce qui est traditionnellement de mauvaise augure pour la biotech.

Malgré cette tourmente, un vent de queue a soufflé sur l’espace biotechnologique :l’acquisition de Medimmune par le britannique AstraZeneca et l’annonce par Genzymede sa décision de reprendre Bioenvision sont des indications claires de l’intérêt pour lesecteur. Le vent est retombé vers la fin du semestre, l’industrie faisant face à quelquesreculs et retards dans le développement de nouveaux produits. La possible mise enplace d’une législation autorisant les produits biosimilaires (ou biogénériques) est venueassombrir encore le tableau. En résumé, les investisseurs ont eu une attitude prudenteet sélective tout au long du premier semestre 2007.

Le compartiment maintient ses perspectives optimistes pour l’industrie, lesfondamentaux ne s’étant pas détériorés et les valorisations étant très attrayantes. Laprogression du « pipeline », les approbations de nouveaux produits pour les 12 à 18 moisà venir et l’activité soutenue dans le domaine des fusions et acquisitions sont autant designaux positifs pour l’investisseur à long terme.

Les gestionnaires du compartiment continueront donc d’utiliser l’approche « bottom-up »en se concentrant sur les sociétés ayant un fort potentiel scientifique et qui entrentdans de nouveaux cycles de produits.

Pour des raisons de gestion du risque, le portefeuille comportera un nombrerelativement élevé de lignes (68 au 30 juin 2007).

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Messieurs les actionnairesde IT FUNDS12, Rue Eugène RuppertL-2453 Luxembourg

Rapport du Réviseur d’Entreprises

Nous avons effectué l'audit des états financiers ci-joints de IT FUNDS (« la SICAV ») et dechacun de ses compartiments, comprenant l’état du patrimoine et l’état du portefeuille-titres au 30 juin 2007, ainsi que l’état des opérations et l’état des changements del’actif net pour l'exercice clos à cette date, et des annexes contenant un résumé desprincipales méthodes comptables et d'autres notes explicatives.

Responsabilité du Conseil d’administration de la SICAV dans l'établissement et laprésentation des états financiers

Le conseil d’administration de la SICAV est responsable de l'établissement et de laprésentation sincère de ces états financiers, conformément aux prescriptions légales etréglementaires relatives à l’établissement des états financiers en vigueur auLuxembourg. Cette responsabilité comprend : la conception, la mise en place et le suivid'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation sincère d’états financiersne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes oud'erreurs, le choix et l’application de principes et méthodes comptables appropriés, ainsique la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard descirconstances.

Responsabilité du réviseur d’entreprises

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base denotre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audittelles qu’adoptées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes requièrent denotre part de nous conformer aux règles d’éthique et de planifier et de réaliser l’auditpour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pasd’anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des élémentsprobants concernant les montants et les informations fournies dans les états financiers.Le choix des procédures relève du jugement du réviseur d’entreprises, de même quel’évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives,que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque,le réviseur d’entreprises prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entitérelatif à l’établissement et la présentation sincère des états financiers afin de définir desprocédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer uneopinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation ducaractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable desestimations comptables faites par le conseil d’administration de la SICAV, de même quel’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que leséléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

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Messieurs les actionnairesde IT FUNDS12, Rue Eugène RuppertL-2453 Luxembourg

Rapport du Réviseur d’Entreprises (suite)

Opinion

A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de lasituation financière de IT FUNDS et de chacun de ses compartiments au 30 juin 2007,ainsi que du résultat de ses opérations et des changements de l’actif net pour l’exerciceclos à cette date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives àl’établissement des états financiers en vigueur au Luxembourg.

Autre sujet

Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinéesdans le cadre de notre mission, mais n'ont pas fait l'objet de procédures d’auditspécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n'émettons pasd'opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n'appellent pasd'observation de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leurensemble.

Luxembourg, le 24 août 2007 KPMG Audit S.à r.l.Réviseurs d’Entreprises

John Li Patrice PerichonAssocié Directeur

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Etat du patrimoine au 30 juin 2007(par compartiment)

CompartimentTECHNOLOGY

GLOBAL(EN EUR)

CompartimentBIOPHARMA

(EN USD)CONSOLIDE

(EN EUR)

ACTIFS

Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation (note 1a)

129.169.853,90 6.793.200,63 134.199.805,26

Avoirs en banque 9.061.064,27 750.109,61 9.616.474,75Dividendes à recevoir sur actions 141.092,04 0,00 141.092,04Intérêts à recevoir sur avoirs à terme 24.773,42 2.557,75 26.667,28Montants à recevoir sur souscriptions 42.114,87 0,00 42.114,87Montants à recevoir sur ventes de titres 1.888.393,95 63.834,40 1.935.659,44Montants à recevoir sur changes au comptant 445.758,94 0,00 445.758,94

Total des actifs 140.773.051,39 7.609.702,39 146.407.572,58

EXIGIBLE

Taxes et frais à payer (note 3) 302.214,54 95.782,77 373.135,85Découverts en banque 235,13 0,00 235,13Intérêts débiteurs à payer 0,57 0,00 0,57Montants à payer sur achats de titres 1.982.494,13 62.103,29 2.028.477,83Montants à payer sur remboursements 177.726,92 4.417,40 180.997,74Montants à payer sur changes au comptant 444.263,44 0,00 444.263,44Montants à payer sur changes à terme (note 7) 24.753,02 0,00 24.753,02

Total de l'exigible 2.931.687,75 162.303,46 3.051.863,58

ACTIFS NETS 137.841.363,64 7.447.398,93 143.355.709,00

Nombre d'actions en circulation(à la fin de l'exercice) - Institutionnelle 146.188,045 8,151 - Classique 42.052,686 4.246,543 - Hedge USD (*) 45.157,951 - - UK 6.567,609 1,000

Valeur Nette d'Inventaire par action(à la fin de l'exercice) - Institutionnelle EUR 689,36 USD 452.291,32 - Classique EUR 668,07 USD 885,60 - Hedge USD EUR 98,97 - - UK GBP 461,37 GBP 7,72

Les notes et tableaux en annexe font partie intégrante de ces états financiers.

(*) Création de la classe d’actions Hedge USD pour le compartiment Technology Global en date du19 février 2007.

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IT FUNDS

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Etat des opérations du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007(par compartiment)

CompartimentTECHNOLOGY

GLOBAL(EN EUR)

CompartimentBIOPHARMA

(EN USD)CONSOLIDE

(EN EUR)

REVENUS

Dividendes reçus sur actions 842.373,52 28.656,40 863.591,84Intérêts sur placements 227.200,09 18.094,47 240.597,94

Total 1.069.573,61 46.750,87 1.104.189,78

DEPENSES

Commission de gestion (note 5) 2.254.689,62 140.705,64 2.358.873,59Commission de distribution 7.500,00 9.920,99 14.845,89Commission de banque dépositaire 193.523,50 39.408,66 222.703,21Taxe d'abonnement (note 6) 35.089,12 2.257,47 36.760,64Frais d'administration 57.086,05 10.964,97 65.204,94Frais et commissions divers 105.469,49 2.005,22 106.954,23Intérêts débiteurs 934,76 0,00 934,76Commission de performance (note 5) 0,00 31.952,72 23.659,04

Total 2.654.292,54 237.215,67 2.829.936,30

REVENUS NETS -1.584.718,93 -190.464,80 -1.725.746,52

Plus ou moins-value nette réalisée - sur investissements (note 1b) 9.737.644,23 312.559,39 9.969.075,42 - sur devises -2.598.543,87 61.904,37 -2.552.707,45 - sur changes à terme 64.984,35 0,00 64.984,35

BENEFICE / (PERTE) NET(TE) REALISE(E) 5.619.365,78 183.998,96 5.755.605,80

Variation de la plus ou moins-value non réalisée (note 1e) - sur investissements 11.585.785,71 275.896,77 11.790.070,47 - sur devises -4.298.683,09 45.310,46 -4.265.133,45 - sur changes à terme -24.753,02 0,00 -24.753,02

RESULTAT DES OPERATIONS 12.881.715,38 505.206,19 13.255.789,80

Les notes et tableaux en annexe font partie intégrante de ces états financiers.

Page 12: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

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Etat des changements de l'actif net

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007(par compartiment)

CompartimentTECHNOLOGY

GLOBAL(EN EUR)

CompartimentBIOPHARMA

(EN USD)CONSOLIDE

(EN EUR)

ACTIFS NETS (au début de l'exercice) 133.870.630,16 7.521.538,19 139.869.384,85

Différence de change entrele 30.06.06 et le 30.06.07 -429.513,73

Revenus nets -1.584.718,93 -190.464,80 -1.725.746,52

Plus ou moins-value nette réalisée - sur investissements (note 1b) 9.737.644,23 312.559,39 9.969.075,42 - sur devises -2.598.543,87 61.904,37 -2.552.707,45 - sur changes à terme 64.984,35 0,00 64.984,35

Sous-total 139.489.995,94 7.705.537,15 145.195.476,92

SOUSCRIPTIONS / RACHATS - Souscriptions 60.990.616,63 3.080.717,74 63.271.700,50 - Rachats -69.901.598,53 -3.660.063,19 -72.611.652,42

Souscriptions / Rachats net(te)s -8.910.981,90 -579.345,45 -9.339.951,92

Variation de la plus ou moins-value non réalisée(note 1e) - sur investissements 11.585.785,71 275.896,77 11.790.070,47 - sur devises -4.298.683,09 45.310,46 -4.265.133,45 - sur changes à terme -24.753,02 0,00 -24.753,02

ACTIFS NETS (à la fin de l'exercice) 137.841.363,64 7.447.398,93 143.355.709,00

Les notes et tableaux en annexe font partie intégrante de ces états financiers.

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IT FUNDS

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Etat du portefeuille-titres arrêté au 30 juin 2007(compartiment TECHNOLOGY GLOBAL)

VALEUR EVALUATION % TOTAL

DEVISE DÉNOMINATION QUANTITÉ D'ACQUISITION AU 30.06.2007 ACTIFS

EN EUR EN EUR NETS

Valeurs Mobilières admises à la cote officielled'une bourse de valeurs ou négociées sur unautre marché réglementé

Actions Cotées ou Négociées

EUR ALTRAN TECHNOLOGIES S.A. 519.100 4.123.835,56 3.337.813,00 2,42

EUR ATOS ORIGIN 50.600 2.917.661,29 2.346.828,00 1,70

EUR DASSAULT SYSTEMES S.A. 56.335 2.229.129,70 2.634.224,60 1,91

EUR GROUPE STERIA 57.374 1.848.423,95 2.830.259,42 2,05

EUR ILOG S.A. 233.960 2.423.482,20 2.133.715,20 1,55

EUR INDRA SISTEMAS S.A. 65.358 933.920,98 1.210.430,16 0,88

EUR MELEXIS 170.331 1.812.695,48 2.277.325,47 1,65

EUR PARROT S.A. 34.500 1.597.382,35 1.600.800,00 1,16

EUR SOITEC S.A. 181.588 3.202.748,24 2.870.906,28 2,08

EUR STMICROELECTRONICS N.V. 274.672 4.457.405,80 3.927.809,60 2,85

Total EURO 25.546.685,55 25.170.111,73 18,26

GBP ARM HOLDINGS PLC 2.052.830 3.519.508,35 4.467.646,07 3,24

GBP CSR PLC 234.500 3.077.363,52 2.729.417,66 1,98

Total LIVRE STERLING 6.596.871,87 7.197.063,73 5,22

HKD TENCENT HOLDING LTD 674.000 1.543.433,66 2.010.806,51 1,46

Total DOLLAR DE HONG-KONG 1.543.433,66 2.010.806,51 1,46

JPY SHARP CORP. 193.700 2.472.396,21 2.717.598,94 1,97

Total YEN 2.472.396,21 2.717.598,94 1,97

TWD MEDIA TEK INC. 191.692 1.348.774,72 2.211.139,79 1,60

TWD RICHTEK TECHNOLOGY CORP. 153.000 1.482.382,21 1.792.408,62 1,30

TWD SUNPLUS TECHNOLOGY CO LTD 924.402 1.687.042,03 1.705.638,65 1,24

TWD TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD -DROIT D'ATTRIBUTION 08.06.07-

2.609.882 0,00 20.840,45 0,02

TWD TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD

2.609.882 3.472.128,74 4.168.783,65 3,02

TWD UNITED MICROELECTRONICS CORP. 5.966.710 2.973.158,43 2.668.318,65 1,94

Total NEW DOLLAR DE TAIWAN 10.963.486,13 12.567.129,81 9,12

USD ACCENTURE -A- 112.800 2.448.347,02 3.582.238,35 2,60

USD ACTEL CORP. 258.925 2.990.538,53 2.666.800,01 1,93

USD ALTERA CORP. 243.698 3.744.684,04 3.993.215,16 2,90

USD ANALOG DEVICES INC. 155.710 4.634.496,96 4.339.657,47 3,15

USD AUDIOCODES LTD 335.129 2.810.327,31 1.394.561,46 1,01

USD BROADCOM CORP. -A- 46.100 1.029.657,84 998.426,57 0,72

USD CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES 80.137 1.459.642,61 1.353.467,08 0,98

USD CISCO SYSTEMS INC. 278.779 4.790.141,67 5.748.765,43 4,17

USD COMVERSE TECHNOLOGY INC. 215.900 4.009.161,37 3.333.097,63 2,42

Page 14: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

15

Etat du portefeuille-titres arrêté au 30 juin 2007(compartiment TECHNOLOGY GLOBAL)

VALEUR EVALUATION % TOTAL

DEVISE DÉNOMINATION QUANTITÉ D'ACQUISITION AU 30.06.2007 ACTIFS

EN EUR EN EUR NETS

USD DELL INC. 182.400 4.794.816,54 3.855.851,32 2,80

USD EBAY INC. 168.300 4.855.468,78 4.010.139,57 2,91

USD FOUNDRY NETWORKS INC. 271.100 2.718.558,31 3.344.212,36 2,43

USD INFORMATICA CORP. 367.800 3.035.614,33 4.022.365,70 2,92

USD INTERNATIONAL RECTIFIER CORP. 119.000 3.414.765,64 3.283.062,46 2,38

USD JUNIPER NETWORKS INC. 151.600 2.026.404,29 2.825.346,71 2,05

USD NETWORK APPLIANCE CORP. 184.000 4.513.320,69 3.978.231,09 2,89

USD NICE SYSTEMS -SPONSORED ADR- 112.340 1.935.344,53 2.889.705,38 2,10

USD RADWARE LTD 192.006 2.939.063,76 2.068.555,26 1,50

USD RED HAT INC. 237.000 3.201.212,88 3.909.784,90 2,84

USD RESEARCH MOTION LTD 16.467 1.113.813,13 2.438.440,14 1,77

USD SALESFORCE.COM INC. 100.100 2.109.038,08 3.176.695,42 2,30

USD SANDISK CORP. 109.300 3.528.867,88 3.960.713,78 2,87

USD SIRF TECHNOLOGY HOLDING 215.800 4.227.775,95 3.313.977,27 2,40

USD SONICWALL INC. 216.000 1.396.243,75 1.373.840,29 1,00

USD YAHOO INC. 181.500 3.834.561,47 3.645.992,37 2,65

Total DOLLAR DES ETATS-UNIS 77.561.867,36 79.507.143,18 57,68

Total du Portefeuille-Titres 124.684.740,78 129.169.853,90 93,71

Page 15: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

16

Etat du portefeuille-titres arrêté au 30 juin 2007(compartiment BIOPHARMA)

VALEUR EVALUATION % TOTAL

DEVISE DÉNOMINATION QUANTITÉ D'ACQUISITION AU 30.06.2007 ACTIFS

EN USD EN USD NETS

Valeurs Mobilières admises à la cote officielled'une bourse de valeurs ou négociées sur unautre marché réglementé

Actions Cotées ou Négociées

AUD BIOTA HOLDINGS LTD 43.300 53.129,70 68.329,68 0,92

Total DOLLAR AUSTRALIEN 53.129,70 68.329,68 0,92

CAD ISOTECHNIKA INC. 39.000 68.886,46 63.059,82 0,85

CAD ONDINE BIOPHARMA CORP. 54.800 73.781,29 62.849,25 0,84

Total DOLLAR CANADIEN 142.667,75 125.909,07 1,69

EUR CRUCELL 8.000 193.812,77 179.245,00 2,41

EUR GUERBET 411 72.472,12 79.903,20 1,07

Total EURO 266.284,89 259.148,20 3,48

GBP AQUA BOUNTY TECHNOLOGIES -REG- -RESTRICTED-

45.000 30.103,61 29.342,34 0,39

GBP BIOCOMPATIBLES INTERNATIONAL PLC 25.000 61.261,31 92.792,00 1,25

GBP BTG PLC 104.000 303.019,45 248.823,01 3,34

GBP EVOLUTEC GROUP PLC 23.000 7.288,19 8.190,78 0,11

GBP VECTURA GROUP PLC 45.000 80.347,64 78.095,76 1,05

Total LIVRE STERLING 482.020,20 457.243,89 6,14

SEK BIOVITRUM AB 5.400 87.003,43 80.324,69 1,08

Total COURONNE SUEDOISE 87.003,43 80.324,69 1,08

USD ADHEREX TECHNOLOGIES INC. 157.600 79.305,58 85.072,48 1,14

USD ADVANCED LIFE SCIENCES HOLDINGS INC. 23.200 69.488,75 61.944,00 0,83

USD AP PHARMA INC. 13.775 82.764,46 30.167,25 0,41

USD ARADIGM CORP. 30.000 38.848,66 41.100,00 0,55

USD ARDEA BIOSCIENCES INC. 17.300 86.678,14 102.070,00 1,37

USD BIODELIVERY SCIENCES INTERNATIONAL 28.077 105.990,64 123.258,03 1,66

USD BIOENVISION INC. 51.975 318.438,74 300.415,50 4,03

USD BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC. 13.600 163.906,44 243.984,00 3,28

USD COMBINATORX INC. 14.500 119.425,20 89.465,00 1,20

USD CRITICAL THERAPEUTICS INC. 29.000 56.831,05 63.220,00 0,85

USD CUBIST PHARMACEUTICALS INC. 5.500 116.478,22 108.405,00 1,46

USD CURIS INC. 66.596 102.891,79 77.917,32 1,05

USD CYTOGEN CORP. 51.400 153.215,75 100.230,00 1,35

USD DISCOVERY LABORATORIES INC. 12.500 77.245,97 35.375,00 0,48

USD DOV PHARMACEUTICAL INC. 82.000 40.216,73 25.420,00 0,34

USD ENZON PHARMACEUTICALS INC. 23.800 180.010,37 186.830,00 2,51

USD GENELABS TECHNOLOGIES INC. 16.500 38.514,24 38.775,00 0,52

USD GTC BIOTHERAPEUTICS INC. 70.000 80.607,25 81.200,00 1,09

USD HANA BIOSCIENCES INC. 46.800 75.411,46 77.220,00 1,04

Page 16: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

17

Etat du portefeuille-titres arrêté au 30 juin 2007(compartiment BIOPHARMA)

VALEUR EVALUATION % TOTAL

DEVISE DÉNOMINATION QUANTITÉ D'ACQUISITION AU 30.06.2007 ACTIFS

EN USD EN USD NETS

USD HI-TECH PHARMACAL CO INC. 8.600 96.901,89 102.684,00 1,38

USD IMMUNOMEDICS INC. 20.000 91.090,44 83.000,00 1,11

USD INCYTE CORP. 8.600 58.747,94 51.600,00 0,69

USD INDEVUS PHARMACEUTICALS 51.100 314.876,37 343.903,00 4,62

USD INNOVIVE PHARMACEUTICALS INC. 15.000 59.487,07 51.000,00 0,68

USD INSITE VISION INC. 36.000 59.792,25 54.000,00 0,73

USD LIGAND PHARMACEUTICALS INC. -B- 22.900 239.387,69 157.552,00 2,12

USD LUMINEX CORP. 11.760 171.246,72 144.765,60 1,94

USD MANNKIND CORP. 4.500 60.219,63 55.485,00 0,75

USD MEDICINOVA INC. 8.100 97.730,48 67.878,00 0,91

USD MOMENTA PHARMACEUTICALS INC. 5.500 79.997,18 55.440,00 0,74

USD MONOGRAM BIOSCIENCES INC. 81.200 146.726,19 137.228,00 1,84

USD NEOPROBE CORP. 193.000 48.356,72 51.145,00 0,69

USD NEOSE TECHNOLOGIES INC. 47.630 128.884,45 117.646,10 1,58

USD NEUROCRINE BIOSCIENCES INC. 9.400 98.359,81 105.562,00 1,42

USD NEUROGEN CORP. 18.100 105.689,94 120.184,00 1,61

USD NOVADEL PHARMA INC. 51.200 89.864,19 57.856,00 0,78

USD NPS PHARMACEUTICALS INC. 13.100 58.747,60 54.234,00 0,73

USD ONYX PHARMACEUTICALS INC. 5.500 154.082,14 147.950,00 1,99

USD OSI PHARMACEUTICALS INC. 5.980 240.358,47 216.535,80 2,91

USD PDL BIOPHARMA INC. 7.000 156.055,51 163.100,00 2,19

USD PHARMACOPEIA INC. 15.000 72.803,80 83.250,00 1,12

USD PROGENICS PHARMACEUTICALS 6.200 128.774,31 133.734,00 1,80

USD RIGEL PHARMACEUTICALS INC. 6.000 56.516,80 53.460,00 0,72

USD SANTARUS INC. 56.800 390.397,69 293.656,00 3,94

USD SOMAXON PHARMACEUTICALS INC. 5.500 78.648,92 66.880,00 0,90

USD STAAR SURGICAL CO 13.100 106.827,13 50.042,00 0,67

USD SUPERGEN INC. 13.500 71.096,77 75.060,00 1,01

USD TAPESTRY PHARMACEUTICALS INC. 64.631 155.142,49 120.859,97 1,62

USD TARGACEPT INC. 6.500 60.512,64 59.475,00 0,80

USD TERCICA INC. 6.000 38.647,02 30.600,00 0,41

USD TITAN PHARMACEUTICALS INC. 36.000 117.659,29 78.120,00 1,05

USD TUTOGEN MEDICAL INC. 15.500 77.470,26 154.845,00 2,08

USD YM BIOSCIENCES 33.300 98.641,16 59.940,00 0,80

USD ZIOPHARM ONCOLOGY INC. 33.707 184.086,51 173.591,05 2,33

USD ZYMOGENETICS INC. 10.500 183.606,22 153.405,00 2,06

Total DOLLAR DES ETATS-UNIS 6.363.703,13 5.797.735,10 77,85

Total Valeurs mobilières admises à la coteofficielle d'une bourse de valeurs ounégociées sur un autre marché réglementé 7.394.809,10 6.788.690,63 91,16

Autres Valeurs Mobilières

USD DOV PHARMACEUTICAL -WARRANT 07-31.12.09-

90.200 0,00 4.510,00 0,06

USD CSR OCTREOTIDE -DROIT 38.900 0,00 0,00 0,00

USD CSR STENT -DROIT- 38.900 0,00 0,00 0,00

USD CSR SUPPRELIN -DROIT- 38.900 0,00 0,00 0,00

Total Autres Valeurs Mobilières 0,00 4.510,00 0,06

Total du Portefeuille-Titres 7.394.809,10 6.793.200,63 91,22

Page 17: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

18

Répartition par secteurs géographiques au 30 juin 2007(en pourcentage du total des actifs nets par compartiment)

COMPARTIMENT TECHNOLOGY GLOBAL MONTANTS EN EUR% TOTAL

ACTIFS NETS

ETATS-UNIS D'AMERIQUE 65.780.175,51 47,72

FRANCE 17.754.546,50 12,88

TAIWAN 12.567.129,81 9,12

ISRAEL 7.706.289,18 5,59

ROYAUME-UNI 7.197.063,73 5,22

PAYS-BAS 3.927.809,60 2,85

BERMUDES 3.582.238,35 2,60

JAPON 2.717.598,94 1,97

CANADA 2.438.440,14 1,77

BELGIQUE 2.277.325,47 1,65

ILES CAYMAN 2.010.806,51 1,46

ESPAGNE 1.210.430,16 0,88

Total du Portefeuille-Titres 129.169.853,90 93,71

COMPARTIMENT BIOPHARMA MONTANTS EN USD% TOTAL

ACTIFS NETS

ETATS-UNIS D'AMERIQUE 5.686.574,96 76,35

ROYAUME-UNI 427.901,55 5,75

CANADA 270.921,55 3,64

PAYS-BAS 179.245,00 2,41

SUEDE 80.324,69 1,08

FRANCE 79.903,20 1,07

AUSTRALIE 68.329,68 0,92

Total du Portefeuille-Titres 6.793.200,63 91,22

Page 18: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

19

Répartition par secteurs économiques au 30 juin 2007(en pourcentage du total des actifs nets par compartiment)

COMPARTIMENT TECHNOLOGY GLOBAL MONTANTS EN EUR% TOTAL

ACTIFS NETS

COMPOSANTS & INSTRUMENTS ELECTRONIQUES 41.877.597,60 30,38

IT & INTERNET 30.809.527,23 22,35

INFORMATIQUE - REPRODUCTION 28.958.371,37 21,01

TELECOMMUNICATIONS 10.346.782,13 7,51

MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE 4.670.420,38 3,39

DISTRIBUTION 4.010.139,57 2,91

SERVICES COMMERCIAUX - PUBLICS 3.582.238,35 2,60

SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS 3.313.977,27 2,40

METAUX NON-FERREUX 1.600.800,00 1,16

Total du Portefeuille-Titres 129.169.853,90 93,71

COMPARTIMENT BIOPHARMA MONTANTS EN USD% TOTAL

ACTIFS NETS

BIOTECHNOLOGIE 3.486.496,24 46,82

PHARMACIE - COSMETIQUE 2.538.523,64 34,09

DIVERS 342.643,01 4,60

SERVICES FINANCIERS - HOLDINGS 141.847,20 1,90

MATERIEL ELECTRIQUE - ELECTRONIQUE 120.184,00 1,61

DIVERS 86.286,54 1,16

IT & INTERNET 77.220,00 1,04

Total du Portefeuille-Titres 6.793.200,63 91,22

Page 19: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

20

Répartition par devises au 30 juin 2007(en pourcentage du total des actifs nets par compartiment)

COMPARTIMENT TECHNOLOGY GLOBAL MONTANTS EN EUR% TOTAL

ACTIFS NETS

DOLLAR DES ETATS-UNIS 79.507.143,18 57,68

EURO 25.170.111,73 18,26

DOLLAR DE TAIWAN 12.567.129,81 9,12

LIVRE STERLING 7.197.063,73 5,22

YEN JAPONAIS 2.717.598,94 1,97

DOLLAR DE HONG-KONG 2.010.806,51 1,46

Total du Portefeuille-Titres 129.169.853,90 93,71

COMPARTIMENT BIOPHARMA MONTANTS EN USD% TOTAL

ACTIFS NETS

DOLLAR DES ETATS-UNIS 5.802.245,10 77,91

LIVRE STERLING 457.243,89 6,14

EURO 259.148,20 3,48

DOLLAR CANADIEN 125.909,07 1,69

COURONNE SUEDOISE 80.324,69 1,08

DOLLAR AUSTRALIEN 68.329,68 0,92

Total du Portefeuille-Titres 6.793.200,63 91,22

Changements intervenus dans le nombre d'actions

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

TECHNOLOGY BIOPHARMAGLOBAL

Actions en circulation au début Institutionnelle 170.325,713 7,661de l’exercice Classique 46.185,942 5.262,593

UK 3.309,457 1,000

Actions émises au cours Institutionnelle 56.954,790 3,870

de l’exercice Classique 21.773,442 1.447,547

Hedge USD (*) 55.660,021 -

UK 4.681,444 0,000

Actions remboursées au cours Institutionnelle 81.092,458 3,380

de l’exercice Classique 25.906,698 2.463,597

Hedge USD (*) 10.502,070 -

UK 1.423,292 0,000

Actions en circulation à la fin Institutionnelle 146.188,045 8,151de l’exercice Classique 42.052,686 4.246,543

Hedge USD (*) 45.157,951 -

UK 6.567,609 1,000

(*) Création de la classe d’actions Hedge USD pour le compartiment Technology Global en date du19 février 2007.

Page 20: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

21

Pourcentage des frais et commissions

(« Total Expense Ratio »)

SANS LA COMMISSION DE PERFORMANCE TECHNOLOGY GLOBAL BIOPHARMA

Du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

Intitutionnelle 1,95% 2,50%

Classique 2,54% 3,09%

Hedge USD 2,57% -

UK 2,11% 0,00%

AVEC LA COMMISSION DE PERFORMANCE TECHNOLOGY GLOBAL BIOPHARMA

Du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007 N / A

Intitutionnelle N / A 2,94%

Classique N / A 3,52%

Hedge USD N / A -

UK N / A 0,13%

Rotation du Portefeuille-Titres

(« Portfolio Turnover Rate »)

TECHNOLOGY GLOBAL BIOPHARMA

Du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007 -10,57% 169,67%

Page 21: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

22

Evolution du capital, de l’actif net total et de la valeur de l’action

COMPARTIMENT DATEACTIONS EN

CIRCULATION

ACTIFS NETS

TOTAUX

(EN EUR)

VALEUR DE

L’ACTION

(EN EUR)

TECHNOLOGY GLOBAL 31.12.03 47.809,064 (Instit.) 30.859.363,68 EUR 546,73 (Instit.)

(en EUR) 117,900 (Classique) EUR 543,33 (Classique)

8.482,468 (UK) GBP 386,38 (UK)

30.06.04 64.433,278 (Instit.) 41.899.429,09 EUR 553,83 (Instit.)

3.416,380 (Classique) EUR 546,68 (Classique)

7.915,121 (UK) GBP 368,40 (UK)

31.12.04 53.899,255 (Instit.) 33.463.896,90 EUR 524,13 (Instit.)

3.569,500 (Classique) EUR 515,79 (Classique)

6.448,714 (UK) GBP 370,99 (UK)

30.06.05 111.988,129 (Instit.) 75.936.804,71 EUR 580,07 (Instit.)

15.096,444 (Classique) EUR 568,83 (Classique)

4.130,294 (UK) GBP 386,82 (UK)

31.12.05 125.371,586 (Instit.) 108.214.274,03 EUR 643,33 (Instit.)

40.275,702 (Classique) EUR 628,98 (Classique)

3.473,261 (UK) GBP 439,91 (UK)

30.06.06 170.325,713 (Instit.) 133.870.630,16 EUR 612,28 (Instit.)

46.185,942 (Classique) EUR 596,86 (Classique)

3.309,457 (UK) GBP 421,68 (UK)

31.12.06 132.844,610 (Instit.) 117.468.272,27 EUR 672,29 (Instit.)

35.578,069 (Classique) EUR 653,43 (Classique)

7.340,247 (UK) GBP 450,65 (UK)

30.06.07 146.188,045 (Instit.) 137.841.363,64 EUR 689,36 (Instit.)

(*) 42.052,686 (Classique) EUR 668,07 (Classique)

45.157,951 (Hedge USD) EUR 98,97 (Hedge USD)

6.567,609 (UK) GBP 461,37 (UK)

(*) Création de la classe d’actions Hedge USD pour le compartiment Technology Global en date du19 février 2007.

BIOPHARMA 31.12.03 9,934 (Instit.) 11.205.565,58 USD 480.756,22 (Instit.)

(en USD) 6.687,497 (Classique) USD 961,45 (Classique)

1,000 (UK) GBP 9,03 (UK)

30.06.04 12,864 (Instit.) 13.539.971,23 USD 472.826,63 (Instit.)

7.920,934 (Classique) USD 941,49 (Classique)

1,000 (UK) GBP 8,71 (UK)

31.12.04 9,439 (Instit.) 11.665.855,22 USD 459.513,96 (Instit.)

8.023,934 (Classique) USD 913,33 (Classique)

1,000 (UK) GBP 7,97 (UK)

30.06.05 4,961 (Instit.) 9.963.853,77 USD 439.557,17 (Instit.)

8.937,747 (Classique) USD 870,82 (Classique)

1,000 (UK) GBP 8,05 (UK)

31.12.05 4,961 (Instit.) 6.178.134,79 USD 435.665,23 (Instit.)

4.668,627 (Classique) USD 860,38 (Classique)

1,000 (UK) GBP 8,44 (UK)

30.06.06 7,661 (Instit.) 7.521.538,19 USD 417.329,20 (Instit.)

5.262,593 (Classique) USD 821,72 (Classique)

1,000 (UK) GBP 7,66 (UK)

31.12.06 5,870 (Instit.) 5.672.067,22 USD 464.499,65 (Instit.)

3.229,344 (Classique) USD 912,09 (Classique)

1,000 (UK) GBP 8,07 (UK)

30.06.07 8,151 (Instit.) 7.447.398,93 USD 452.291,32 (Instit.)

4.246,543 (Classique) USD 885,60 (Classique)

1,000 (UK) GBP 7,72 (UK)

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IT FUNDS

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Annexe des états financiers

au 30 juin 2007

NOTE 1 - PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES

a) Evaluation du portefeuille-titresLes titres cotés à une bourse officielle sont évalués sur la base du cours de clôture au29 juin 2007 et, s'il y a plusieurs marchés, au cours du marché principal du titre enquestion.

Les titres cotés sur d'autres marchés organisés sont évalués sur la base du cours declôture et, s'il y a plusieurs marchés, au cours du marché principal du titre en question.

Les titres non cotés en bourse ou dont le cours n'est pas représentatif, sont évalués àleur dernière valeur marchande connue ou, en l'absence de valeur marchande, à la valeurmarchande probable de réalisation, selon les critères d'évaluation jugés prudents par leConseil d'Administration.

b) Bénéfices ou pertes net(te)s réalisé(e)s sur investissementsLes bénéfices ou pertes réalisé(e)s sur ventes de titres sont calculé(e)s sur base du coûtmoyen des titres vendus.

c) Conversion des devises étrangèresTous les avoirs non exprimés en la devise du compartiment concerné sont convertis enla devise du compartiment aux cours de change en vigueur au Luxembourg à la date declôture (note 2).

La valeur de l’actif net de la SICAV est égale à la somme des valeurs nettes desdifférents compartiments convertis en EURO au taux de change prévalant à Luxembourgle jour de clôture.

d) Coût d'acquisition des titres en portefeuillePour les titres libellés en devises autres que la devise de la SICAV, le coût d'acquisitionest calculé sur base du cours de change en vigueur au jour de l'achat.

e) Plus et moins-values non réaliséesLes plus-values et moins-values non réalisées à la fin de l’exercice figurent égalementdans le résultat des opérations. Cela correspond aux règles en vigueur.

f) Principe de consolidationLes actifs nets des différents compartiments de la SICAV sont exprimés dans leur devisede base.La conversion des comptes de chaque compartiment en EURO pour la détermination del’actif net et du résultat consolidé de la SICAV est effectuée sur base du taux de changeen vigueur au 29 juin 2007.

NOTE 2 - TAUX DE CHANGE AU 30 JUIN 2007

1 EUR = 0,6731500 GBP1 EUR = 166,7861996 JPY1 EUR = 1,3505500 USD1 EUR = 44,3871999 TWD1 EUR = 1,5918500 AUD1 EUR = 9,2609500 SEK1 EUR = 1,4366500 CAD1 EUR = 10,5584500 HKD

Page 23: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

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Annexe des états financiers

au 30 juin 2007 (suite)

NOTE 3 - TAXES ET FRAIS A PAYER

Commission de Gestion (note 5) 211.311,66 EUR

Taxe d’abonnement (note 6) 12.930,23 EUR

Commission de Banque Dépositaire 58.464,31 EUR

Commission de Performance (note 5) 23.659,04 EUR

Autres frais 66.770,61 EUR

Total 373.135,85 EUR

NOTE 4 - COMMISSIONS SUR SOUSCRIPTIONS ET REMBOURSEMENTS D'ACTIONS

Le prix de souscription de IT FUNDS SICAV se compose :(i) de la valeur nette d'inventaire d'une action augmentée,(ii) d’un droit d’entrée de :

. maximum 3% de la V.N.I. d’une action des classes Institutionnelle et Classique ;

. maximum 5% de la V.N.I. d’une action de la classe UK.Aucune commission de souscription ou de remboursement en faveur de la SICAV n’estapplicable.

NOTE 5 - COMMISSIONS DE GESTION, DE CONSEIL ET DE PERFORMANCE

Une commission de gestion, payable mensuellement, est applicable à chaque classed’action comme suit :

CLASSE COMMISSION DE GESTION(PAR AN ET TOUTES TAXES INCLUSES)

Institutionnelle 1,65%Classique 2,20%Hedge USD (*) 2,20%UK 1,75%

(*) Depuis le 19 février 2007, pour la classe d’actions Hedge USD uniquement.

Le Conseiller en Investissements du compartiment Biopharma perçoit du Gestionnaire,les commissions suivantes :

- une commission annuelle dégressive pour ce compartiment au taux annuel suivant(hors taxes et plus TVA si applicable) :. 0,60% lorsque les actifs nets moyens sont inférieurs à USD 15 millions ;. 0,50% lorsque les actifs nets moyens dépassent USD 15 millions ;avec un minimum de USD 50.000,- pour la période du 8 mai 2006 au 7 mai 2007.

Cette commission est payable annuellement et calculée sur la valeur de l’actif net moyendu compartiment IT FUNDS – BIOPHARMA.

Page 24: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

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Annexe des états financiers

au 30 juin 2007 (suite)

NOTE 5 - COMMISSIONS DE GESTION, DE CONSEIL ET DE PERFORMANCE (suite)

- une commission de performance équivalente à 15% de la surperformance ducompartiment par rapport à l’indice de référence NBI (Nasdaq Biotech Index) en USD. Ily a surperformance de la valeur nette d’inventaire (« VNI ») du compartiment par rapportà l’indice de référence s’il y a progression de la VNI du dernier Jour d’Evaluation dusemestre sous revue par rapport à la VNI du dernier Jour d’Evaluation du semestreprécédent (« VNI de référence ») et si cette progression est supérieure à celle de l’indicede référence. Si pour une période ou un semestre donné, une contre-performance venaità être constatée, celle-ci serait prise en compte en ce sens que la VNI de référence seraitmaintenue. Cette VNI de référence sera conservée, le cas échéant, jusqu’à ce que l’onconstate une surperformance de la VNI en fin de semestre. Pour le premier calcul de lacommission de performance, la VNI de référence sera celle calculée le 8 mai 2006, et lepremier semestre se terminera le 31 décembre 2006. La fin du semestre sera ensuite ledernier jour ouvrable bancaire à Luxembourg du mois de décembre et le dernier jourouvrable bancaire à Luxembourg du mois de juin.Une commission de performance de USD 31.952,72 a été provisionnée pour lecompartiment Biopharma sur la période du 8 mai 2006 au 30 juin 2007.

NOTE 6 - TAXE D'ABONNEMENT

La SICAV est régie par les lois fiscales luxembourgeoises.En vertu de la législation et des règlements en vigueur actuellement, la SICAV estsoumise à Luxembourg à la taxe d'abonnement au taux annuel de 0,05% payabletrimestriellement et calculée sur l'actif net de la SICAV à chaque fin de trimestre.Cependant, ce taux est réduit à 0,01% pour les classes dites Institutionnelles.

NOTE 7 - OPERATIONS DE CHANGE A TERME

La SICAV peut effectuer des opérations de change à terme en devises dans le but deprotéger la valeur de ses avoirs contre les risques de change. Les opérations doiventêtre directement liées aux valeurs mobilières ou espèces détenues et ne peuventexcéder par devise ni la valeur des actifs libellés dans cette devise ni la durée moyennede ces avoirs. Les plus-values (moins-values) réalisées ou non réalisées résultant de cesopérations compensent donc partiellement ou totalement les moins-values (plus-values)réalisées ou non réalisées résultant de l'évaluation des avoirs au cours de change dujour.

Compartiment TechnologyECHÉANCE DEVISES

ACHAT / VENTE

NOMINAL

ACHETÉ

NOMINAL

VENDU

TAUX DE CHANGE PLUS OU MOINS-VALUE

NON RÉALISÉE (EN EUR)

30.08.2007 EUR / USD 740.740,74 1.000.000,00 0,739130 1.613,77

25.10.2007 EUR / USD 2.003.040,25 2.750.000,00 0,737970 -26.366,79

Plus-value 1.613,77

Moins-value -26.366,79

Net -24.753,02

Page 25: IT FUNDS - Fortuneo

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Variation du portefeuille-titres

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

(compartiment Technology Global)

Devise Description Achats /Entrées

Ventes /Sorties

Attributions

EUR ALTRAN TECHNOLOGIES S.A. 106.800 0 0

BUSINESS OBJECTS S.A. 0 89.500 0

DASSAULT SYSTEMES S.A. 0 46.400 0

GROUPE STERIA 14.000 17.800 0

ILOG S.A. 58.400 0 0

INDRA SISTEMAS S.A. 0 109.440 0

MELEXIS 21.700 37.000 0

PARROT S.A. 34.500 0 0

SOITEC S.A. 181.588 0 0

STMICROELECTRONICS S.A. 59.800 0 0

TIETO CORP. 0 140.300 0

GBP ARM HOLDINGS PLC 0 361.000 0

CSR PLC 285.900 51.400 0

HKD TENCENT HOLDING 674.000 0 0

JPY SHARP CORP. 69.000 126.200 0

TWD MEDIA TEK INC. 162.000 131.900 14.690

MEDIATEK INC. -DROIT D’ATTRIBUTION- 0 0 146.902

RICHTEK TECHNOLOGY CORP. 153.000 0 0

SUNPLUS TECHNOLOGY CO LTD 0 3.398.536 1.579.110

SUNPLUS TECHNOLOGY CO LTD -DROIT D’ATTRIBUTION-

0 0 2.743.800

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD 0 896.000 88.570

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD -DROIT D’ATTRIBUTION-

0 0 -312

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD -DROIT D’ATTRIBUTION 08.06.07-

0 0 2.609.882

UNITED MICROELECTRONICS CORP. -DROIT D’ATTRIBUTION-

0 0 5.966.710

UNITED MICROELECTRONICS CORP. 0 0 60.412

USD ACCENTURE -A- 25.900 64.500 0

ACTEL CORP. 68.800 45.600 0

ALTERA CORP. 78.600 191.600 0

AUDIOCODES LTD 129.000 0 0

BEA SYSTEMS INC. 0 176.708 0

BROADCOM CORP. -A- 46.100 0 0

CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES 0 111.800 0

CISCO SYSTEMS INC. 110.900 175.600 0

CITRIX SYSTEMS INC. 0 44.800 0

COGNOS INC. 0 128.700 0

COMVERSE TECHNOLOGY 62.600 0 0

EBAY INC. 56.400 58.900 0

FOUNDRY NETWORKS INC. 57.700 0 0

INFORMATICA CORP. 249.000 83.200 0

INTERNATIONAL RECTIFIER CORP. 65.000 0 0

JUNIPER NETWORKS INC. 103.800 159.200 0

MANHATTAN ASSOCIATES INC. 0 100.700 0

MERCURY INTERACTIVE 0 84.402 0

NESS TECHNOLOGIES 0 213.801 0

Page 26: IT FUNDS - Fortuneo

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Variation du portefeuille-titres

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

(compartiment Technology Global)

Devise Description Achats /Entrées

Ventes /Sorties

Attributions

USD NETGEAR INC. 0 107.500 0

NETWORK APPLIANCE 145.100 43.100 0

NICE SYSTEMS -SPONSORED ADR- 0 20.800 0

POWERDSINE LTD 0 164.916 0

RED HAT INC. 149.200 0 0

RESEARCH MOTION LTD 19.600 89.550 0

SALESFORCE.COM INC. 20.100 50.000 0

SANDISC CORP. 109.300 0 0

SIRF TECHNOLOGY HOLDING 196.000 98.700 0

SONICWALL INC. 216.000 0 0

TEXAS INSTRUMENTS 0 73.600 0

YAHOO INC. 218.800 37.300 0

Page 27: IT FUNDS - Fortuneo

IT FUNDS

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Variation du portefeuille-titres

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

(compartiment Biopharma)

Devise Description Achats /Entrées

Ventes /Sorties

Attributions

AUD BIOTA HOLDINGS LTD 26.000 86.400 0

CAD ISOTECHNIKA INC. 15.000 0 0

ONDINE BIOPHARMA CORP. 54.800 0 0

TM BIOSCIENCE CORP. 81.000 81.000 0

YM BIOSCIENCES 26.500 0 0

CHF BB BIOTECH A.G. 2.850 4.850 0

DKK GENMAB 0 2.100 0

EUR CRUCELL 8.000 0 0

EPIGENOMICS A.G. 0 6.200 0

GUERBET 550 139 0

INNATE PHARMA -A- 17.000 17.000 0

JERINI A.G. 0 10.700 0

PAION A.G. 3.800 6.500 0

UCB 0 6.100 0

GBP ACAMBIS 19.600 19.600 0

ANTISOMA PLC 0 72.900 0

AQUA BOUNTY TECHNOLOGIES -REG- -RESTRICTED- 45.000 0 0

BIOCOMPATIBLES INTERNATIONAL PLC 50.000 25.000 0

BTG PLC 66.300 0 0

CAMBRIDGE ANTIBODY 0 10.371 0

CENES PHARMA PLC 230.000 230.000 0

EVOLUTEC GROUP 23.000 0 0

INNOVATA PLC 0 208.000 0

VECTURA GROUP PLC 45.000 59.446 59.446

VERNALIS PLC 0 74.000 0

SEK BIOVITRUM AB 10.100 4.700 0

USD ADEZA BIOMEDICAL 6.500 6.500 0

ADHEREX TECHNOLOGIES INC. 114.500 0 0

ADOLOR CORP. 0 4.600 0

ADVANCED LIFE SCIENCES HOLDINGS INC. 40.800 17.600 0

ALKERMES INC. 9.900 19.800 0

ALNYLAM PHARMA 2.500 2.500 0

ANESIVA INC. 12.900 12.900 0

AP PHARMA INC. 5.500 33.100 8.275

ARADIGM CORP. 45.000 15.000 0

ARDEA BIOSCIENCES INC. 0 0 17.300

ARIAD PHARMACEUTICALS INC. 12.550 12.550 0

BARR LABORATORIES 3.000 3.000 0

BIODELIVERY SCIENCES INTERNATIONAL 17.877 26.800 0

BIOENVISION INC. 1.875 47.600 0

BIOGEN IDEC INC. 4.800 4.800 0

BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC. 6.700 18.400 0

CALLISTO PHARMACEUTICALS INC. 0 38.300 0

CIPHERGEN BIOSYSTEMS 0 45.400 0

Page 28: IT FUNDS - Fortuneo

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Variation du portefeuille-titres

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

(compartiment Biopharma)

Devise Description Achats /Entrées

Ventes /Sorties

Attributions

USD CLINICAL DATA 0 4.000 0

COMBINATORX INC. 14.500 0 0

CRITICAL THERAPEUTICS INC. 74.000 45.000 0

CSR OCTREOTIDE -DROIT- 0 0 38.900

CSR STENT -DROIT- 0 0 38.900

CSR SUPPRELIN -DROIT- 0 0 38.900

CUBIST PHARMACEUTICALS INC. 15.000 13.500 0

CURAGEN CORP. 25.000 25.000 0

CURIS INC. 79.696 48.000 0

CYTOGEN CORP. 34.000 17.000 0

DEPOMED 36.100 50.100 0

DISCOVERY LABORATORIES INC. 0 22.200 0

DIVERSA CORP. 0 13.200 0

DOV PHARMACEUTICAL 82.000 0 0

DOV PHARMACEUTICAL -DROIT D'ATTRIBUTION 10.05.07-

0 82.000 82.000

DOV PHARMACEUTICAL -WARRANT 07-31.12.09- 0 0 90.200

DYAX CORP. 26.500 26.500 0

EMBREX INC. 2.800 13.900 0

ENCYSIVE PHARMACEUTICALS INC. 11.600 22.500 0

ENTREMED INC. 0 24.300 0

ENZON PHARMACEUTICALS INC. 6.800 8.700 0

EPIX PHARMACEUTICAL 0 15.952 0

FLAMEL TECHNOLOGIES -ADR- 0 6.400 0

GENELABS TECHNOLOGIES INC. 16.500 0 0

GTC BIOTHERAPEUTICS INC. 95.000 25.000 0

HANA BIOSCIENCES INC. 46.800 0 0

HI-TECH PHARMACAL CO INC. 8.600 0 0

HUMAN GENOME SCIENCE 3.000 14.818 0

IMMUNICON CORP. 22.656 22.656 0

IMMUNOMEDICS INC. 20.000 0 0

INCYTE CORP. 8.600 0 0

INDEVUS PHARMACEUTICALS 21.900 46.900 44.100

INNOVIVE PHARMACEUTICALS INC. 15.000 0 0

INSITE VISION INC. 36.000 0 0

INSMED INC. 0 63.800 0

INTRABIOTICS PHARMACEUTICALS 17.300 17.300 0

INYX INC. 0 77.200 0

ISHARES NASDAQ BIOTECHNOLOGY INDEX 2.100 2.100 0

KOSAN BIOSCIENCES 13.000 13.000 0

LIGAND PHARMACEUTICALS INC. -B- 15.700 14.300 0

LUMINEX CORP. 6.900 0 4.860

MANNKIND CORP. 4.500 2.600 0

MAXYGEN INC. 2.500 10.000 0

MEDAREX INC. 0 6.800 0

Page 29: IT FUNDS - Fortuneo

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Variation du portefeuille-titres

du 1er juillet 2006 au 30 juin 2007

(compartiment Biopharma)

Devise Description Achats /Entrées

Ventes /Sorties

Attributions

USD MEDICINES CO 0 9.300 0

MEDICINOVA INC. 8.100 0 0

MEDIMMUNE INC. 4.670 12.970 0

MGI PHARMA INC. 0 8.700 0

MOMENTA PHARMACEUTICALS INC. 6.500 1.000 0

MONOGRAM BIOSCIENCES INC. 60.400 10.000 0

NEOPROBE CORP. 193.000 0 0

NEOSE TECHNOLOGIES 26.800 0 0

NEUROCRINE BIOSCIENCES INC. 17.800 8.400 0

NEUROGEN CORP. 18.300 9.600 0

NITROMED INC. 0 18.800 0

NPS PHARMACEUTICALS INC. 17.300 17.000 0

ONYX PHARMACEUTICALS INC. 5.500 13.500 0

OSI PHARMACEUTICALS INC. 4.860 8.530 0

PANACOS PHARMACEUTICALS INC. 16.700 29.300 0

PDL BIOPHARMA INC. 7.000 0 0

PHARMACOPEIA INC. 15.000 0 0

PONIARD PHARMACEUTICALS INC. 10.000 10.000 0

PROGENICS PHARMACEUTICALS INC. 1.000 1.600 0

RIGEL PHARMACEUTICEUTICALS INC. 6.000 0 0

ROCKWELL MEDICAL 0 9.500 0

SANTARUS INC. 32.900 0 0

SEQUENOM INC. 0 36.933 0

SOMAXON PHARMACEUTICALS INC. 6.400 3.500 0

STAAR SURGICAL CO 0 10.000 0

SUPERGEN INC. 31.100 17.600 0

TANOX INC. 0 7.900 0

TAPESTRY PHARMACEUTICALS INC. 48.829 0 0

TARGACEPT INC. 9.500 0 0

TERCICA INC. 6.000 0 0

TITAN PHARMACEUTICALS INC. 12.500 10.000 0

TRIMERIS INC. 0 9.900 0

TUTOGEN MEDICAL INC. 26.200 10.700 0

VALERA PHARMACEUTICALS 38.900 38.900 0

VANDA PHARMACEUTICALS INC. 0 4.099 0

VICAL INC. 8.400 8.400 0

VION PHARMACEUTICALS INC. 0 35.000 0

XOMA LTD 31.000 31.000 0

ZIOPHARM ONCOLOGY INC. 23.907 0 0

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