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PIOTR KACZOR

Les produits structurés entrent deplus en plus dans la compositiondes portefeuilles de gestion. L’andernier, le chiffre d’affaires réalisédans les produits structurés desprincipaux membres de l’Asso-ciation Suisse Produits Structurés(SSPA) a poursuivi sa progressionà un rythme de 6% à 352 mil-liards de francs. « L’année écouléen’a pas été caractérisée par unetendance de fond précise. Il y a eudes phases d’essor et d’autresmoins favorables» a résumé Da-vid Schmid, membre de la direc-tion de la SSPA et responsable In-vestment & Banking Solutionsde Leonteq Securities AG, lors de

l’entretien de presse annuel de laSSPA lundi à Zurich. Quant à Markus Pfister, le nou-veau président de l’Association,et responsable Structured Pro-ducts Bank Vontobel, il a expriméle besoin d’une relance, en claird’une grande campagne de sen-sibilisation et d’information, cetteannée, pour s’assurer que ces pro-duits sont bien compris par lesclients, tant au niveau de leursrisques que de leurs avantages.Car malgré les investissementsdéployés depuis la crise financièredans l’information et l’éducation,les nouveaux produits lancés en-tretemps et une longue phase dehausse des marchés requièrentune mise à jour. PAGE 3

Les produits structurés s’arment pour un reflux INVESTISSEMENT.Après un essor de 6% des affaires en 2019, la faîtière SSPA prépare une campagne de sensibilisation.

SMI 10675.96

-1.60% -1.57%

DOW JONES 28535.80

10648

10686

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10762

28532

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29000

Les spécialistes du domaine en Suisse anticipent une chuteallant jusqu’à 50% des touristes chinois. Un chiffre à rela-tiviser au vu d’un nombre plus faible de ces voyageurs enhiver. Les entreprises helvétiques, notamment le secteur duluxe, doivent toutefois rester sur le qui-vive. PAGE 8 ET 12

Le tourisme s’inquiètede l’épidémie en Chine

MAUDE BONVIN

Les métiers de la construction neséduisent plus les jeunes. Dansce secteur, quelque 3000 appren-tis manquaient à l’appel lors dela dernière rentrée scolaire. EnValais, par exemple, environ 200employés de la branche pren-nent leur retraite chaque année,alors qu’une trentaine d’appren-tis maçons ou constructeurs deroutes sont recensés à l’heure ac-tuelle.Les salaires sont pourtant jugésbons, tout comme les avantagessociaux. En 2018, la grève na-tionale des maçons avait aboutiau maintien de la retraite à 60ans.Dans ce contexte, le secteur deséchafaudages ne fait pas excep-tion. «Les baby-boomers partent

à la retraite. Aujourd’hui, un nom-bre insuffisant de jeunes s’enga-gent dans cette profession pourcombler tous ces départs», déclareFrançois Clément, membre de ladirection d’Unia. Pour Cédric Cagnazzo, à la têtede l’entreprise d’échafaudagesVectur, la pénurie touche princi-palement le personnel qualifié.«C’est pour cela que nous voulonsrenforcer la formation et l’imagede notre métier», précise-t-il.Pour rendre le métier d’échafau-deur plus attractif, la branche s’estdotée d’une nouvelle conventioncollective de travail qui entreraen vigueur le 1er avril. Avec l’in-troduction d’un congé paternitéde cinq jours et la reconnaissancedu Pacs, ce texte, rédigé en lan-gage épicène, figure parmi lesplus progressistes du pays. PAGE 4

Les échafaudeursciblent les jeunesCongé paternité et reconnaissance du Pacs: la branche se veut exemplaire en matière de politique d’égalité.

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L’ANALYSE DE FRANZ WENZEL

Investir est-ilencore possible?

PAGE 13

265 POSTES SUPPRIMÉS EN SUISSE ROMANDEPhilip Morris en restructuration

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DES STRATÉGIES DE RELANCE À L’ÉTUDEMCH veut ouvrir son capital

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L’ANALYSE DE FRANÇOIS CHRISTENLa Bourse, victime du virus

PAGE 12

L’OMBRE DU CORONAVIRUS PLANELa croissance chinoise menacée

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250 MILLIONS D’EUROS POUR UNE USINEMerck investit en Suisse romande

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PLUS LONGUE ÉCHÉANCE DEPUIS SA CRISELa Grèce veut emprunter à 15 ans

PAGE 13

GOUVERNEMENT EN VIE MAIS AFFAIBLIMatteo Salvini perd son pari

PAGE 9

ELSA FLORET

Le but de Marcel Salathé, profes-seur associé à l’EPFL, initiateur etco-organisateur des AMLD (Ap-plied Machine Learning Days),est d’exporter son concept dans lemonde, tel un format TED. Cette

conférence sur l’I, dont la qua-trième édition a lieu cette semaineau SwissTech Convention Cen-ter, prend une ampleur, qui dé-passe ses attentes et qui confirmeune réponse à une besoin en ma-tière de connaissances des appli-cations de l’IA.

Si le concept est peu commundans le monde scientifique, le butest d’amener les AMLD partoutdans le monde. Et d’en organiserplusieurs dizaines pas an. MarcelSalathé sera en Chine, au Japon,en Corée du Sud, pour tester l’in-térêt dans le projet. PAGE 5

Applied Machine LearningDays: vers un format TED

MARCEL SALATHÉ. «Le budgetest financé à 2/3 par les billets

et 1/3 par les partenaires.»

MARKUS PFISTER. Le président de la SSPA veut s’assurer que les produits soient compris aussi en cas de baisse des marchés.

MATTEO IANNI

Approcher le marketing digitalen s’inspirant du pilotage auto-mobile. C’est le concept inéditque propose l’agence DigitalCuts. Basé à Genève, la société,qui a vu le jour en 2018, n’est pasune agence web comme les au-tres.Créée par Marco Barber et Ni-colas Rohrbasser, la jeune entre-prise cumule les expertises. Lepremier est spécialiste du mar-keting digital, avec un parcoursau sein des groupes Nestlé, Proc-ter&Gamble ainsi que Roche. Lesecond, est formateur et consul-tant en marketing digital, maissurtout pilote de karting, avecun palmarès des plus presti-gieux: un titre de champion dumonde, actuel vice-champion du

monde et sept fois champion deSuisse.Alors, très vite, les deux décidentd’associer ses deux facultés pourtirer leur épingle du jeu dans cettemyriade d’agences web. Au-jourd’hui, ils présentent l’atelierDriven, leur première offre deformation. «C’est un «team-buil-ding» d’une demi-journée qui estludique, mais aussi didactiqueavec un programme de coachingau pilotage automobile et au coa-ching de marketing digital quis’adapte selon le niveau et les in-térêts des participants. L’atelierdépasse le team-building sportifou de loisir. Disons plutôt que lesparticipants acquièrent des com-pétences clés du marketing et dela communication digitale de ma-nière ludique»», explique MarcoBarber. PAGE 6

Le marketing digital viala course automobileL’agence Digital Cuts lance une activité team building de courses sur circuit liée à un cours de marketing digital.

Mardi 28 janvier 2020Numéro 17Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,50 EUR www.agefi.com - agefi@agefi.com Créé en 1950

JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 61

CH-1026 ECHANDENS-DENGES

mardi 28 janvier 2020 3SUISSE PAGE

POINT FORT

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PIOTR KACZOR

L’an dernier, le chiffre d’affairesréalisé dans les produits structu-rés des principaux membres del’Association Suisse ProduitsStructurés (ASPS) a poursuivison essor à un rythme de 6% à352 milliards de francs, surtoutau deuxième semestre. L’ASPSopérera d’ailleurs désormais danstoute la Suisse sous son enseigneanglophone SSPA.

Optimisation de rendementportée par les taux basComme en 2018, la plus grandepart du chiffre d’affaires, soit 48%(46% en 2018) a été réalisée en2019 dans la catégorie des pro-duits structurés à optimisation derendement (Yield Enhance-ment). La demande soutenuepour ce type de structures a étéune nouvelle fois favorisée par lecontexte de taux d’intérêts basvoire négatifs. Alors que la caté-gorie des produits à participationss’est hissée au rang de deuxièmeplus grand contributeur au chif-fre d’affaires, avec une part de

20% (16% en 2018), à la faveurd’une croissance de plus de 31%du chiffre d’affaires nominal, sti-mulé par la forte performancedes marchés d’actions : «cela nesurprend guère. Les marchésboursiers mondiaux ont bondi de30% l’an dernier. Ces investis-seurs ont misé sur une directionclaire des marchés» a expliqué àcet égard David Schmid, membrede la direction de la SSPA et res-ponsable Investment & Banking

Solutions de Leonteq SecuritiesAG, lors de l’entretien de presseannuel de la SSPA qui s’est tenulundi à Zurich Et ce dernier depréciser que «les investisseursspéculatifs misant sur le courtterme ont été moins actifs».Conséquence: la part des produitsà effets de levier (Leverage) achuté à 18% (22% un an plus tôt)et celle des produits à protectiondu capital a fléchi à 13% (14%). Ces chiffres, établis avec le

concours du cabinet Boston CG,prennent en compte à la fois lesproduits structurés cotés et lesproduits non cotés, le plus sou-vent conçus sur mesure, pour ré-pondre à des besoins spécifiquesde clients. Or ces produits non co-tés ont constitué l’an dernier 63%du chiffre d’affaires total (62% en2018) du secteur.

Hausse de la proportiondes opérations en francsLe contexte de taux négatifs surle franc, alors que les banques ré-percutent aussi ces taux négatifssur des clients privés, a porté lesaffaires de produits structurés enfrancs, avec un bond de plus de40% à 14,5 milliards au qua-trième trimestre de l’année écou-lée. Sur l’ensemble de l’année2019, la part des affaires en francsa ainsi augmenté à 16% (14%)alors que celles sur l’euro a légè-rement progressé à 33% (31%) etque celles sur le dollar a fléchi à38% (39%).

Perspectives 2020 positives«Au niveau de l’industrie des pro-

duits structurés, nous sommestrès positifs pour 2020. L’annéeen cours a d’ailleurs bien com-mencé, dans le prolongement destendances qui se sont déjà mani-festées au quatrième trimestre2019. L’appétence des investis-seurs ne se dément pas. Lecontexte de taux d’intérêt néga-tifs n’a pas changé et la volatilitécontinue de baisser » a encore dé-claré David Schmid. La faîtière suisse des produitsstructurés SSPA, qui réunit 11établissements actifs dans ce do-maine, a déployé au cours des an-nées qui ont suivi la crise finan-cière une impressionnantemission didactique et de transpa-rence visant à mieux faire com-prendre les produits financiersstructurés. Mais «compte tenu desproduits qui sont venus s’ajouterau fil des années, nous prévoyonsune mise à jour de notre site webcette année pour nous assurer del’efficacité des transferts deconnaissances entre les acteursdu marché» a déclaré de son côtéMarkus Pfister, le nouveau pré-sident de la SSPA et, par ailleurs,

responsable Structured ProductsBank Vontobel AG. Et ce dernierde poursuivre: «cette année, nousaccordons également une grandeattention à la grande campagnede sensibilisation que nous pré-voyons de lancer sur l’utilisationdes produits structurés dans desmarchés difficiles. Alors que lesproduits à optimisation de ren-dements sont très demandés du-rant cette phase de bas taux d’in-térêt, nous entendons nonseulement en montrer les avan-tages et les inconvénients maisfranchir un pas de plus pour nousassurer – au cas où les marchésdevaient se retourner et chutersoudainement - que les gens sontbien avisés des risques encouruset sachent les interpréter: Qu’uneperte subie sur un produit struc-turé peut être comparée avec uninvestissement direct dans uneaction (ndlr : correspondant ausous-jacent du produit). Mainte-nant que les marchés ne font quemonter, nous voulons nous assu-rer que nos produits sont com-préhensibles, y compris en cas dechute des marchés».�

Les produits structurés s’arment de pédagogieINVESTISSEMENT.Après une hausse de 6% du chiffre d’affaires du secteur en Suisse en 2019, la faîtière SSPA prépare une campagne pour que les produits soient bien compris.

Protection du capital Levier

Entités de référence

Autre

Optimisation rendement

Participation

CHF USD

AutreEUR

14%

46%

16%

22%

13%

48%

20%

18%

2018 2019 2018 2019

1% 0% 0% 0%

14%

31%

39%

16%

16%

33%

38%

12%

Catégories de produits Devises d'investissement

RÉPARTITION DU CHIFFRES D’AFFAIRES EN SUISSE

SSPA