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L’AVENIR DU DOLLAR. Abou Saleh Faten Dioh Chantal. Bouakaz Brahim Goron Rémi. Sommaire. Comment la suprématie du dollar s’est-elle mise en place? Quels avantages le dollar tire-t-il de cette suprématie? La situation actuelle de l’économie américaine ne remet-elle - PowerPoint PPT Presentation
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L’AVENIR DU L’AVENIR DU DOLLARDOLLAR
Bouakaz BrahimGoron Rémi
Abou Saleh Faten
Dioh Chantal
20/12/2006 2
SommaireSommaire
Comment la suprématie du dollar s’est-elle mise en place?
Quels avantages le dollar tire-t-il de cette suprématie?
La situation actuelle de l’économie américaine ne remet-elle pas en cause la domination du billet vert?
Quels sont les projets des pays d’Asie détenteurs des Bons du trésor libellés en dollars? Ceux des pays producteurs de pétrole dont les transactions sont libellées en dollars?
Quelles conséquences aurait la réalisation de ces projets sur la domination du dollar?
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Le dollar, monnaie
de référence mondiale
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Les causes de la domination du dollar Les causes de la domination du dollar
Le dollar, monnaie de référence mondialeLe dollar, monnaie de référence mondiale
Fortes ressources industrielles et agricoles US.
Créanciers durant les deux guerres mondiales.
Pas de destructions sur le territoire US.
Stock mondial d’or : les 2/3 sont américains.
Régime politique US est stable.
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Le Dollar s’impose au mondeLe Dollar s’impose au monde
Le dollar, monnaie de référence mondialeLe dollar, monnaie de référence mondiale
Les liquidités sont importantes : les banques centrales possèdent en majorité du dollar.
Accords de Bretton Woods en 1944 : mise en place d’un système de change à taux fixe et convertibilité du dollar en or.
Nombreuses dépenses extérieures : plan Marshall, investissements militaires…
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La fin de Bretton-WoodsLa fin de Bretton-Woods
Le dollar, monnaie de référence mondialeLe dollar, monnaie de référence mondiale
Dépenses militaires et nombreux investissements à
l’étranger.
=> apparition d’un déficit.
Réserves d’or devenues insuffisantes.
Inflation dans la plupart des pays.
Allemagne et Japon demandent un changement du
système.
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Les mesures de maintien du dollar Les mesures de maintien du dollar
Le dollar, monnaie de référence mondialeLe dollar, monnaie de référence mondiale
1971 : suspension de la convertibilité du dollar en or et
dévaluation de 8%.
Accord entre Arabie Saoudite, OPEP et les USA : le
pétrole ne s’échange qu’en dollars.
1976 : système de changes flottants entériné.
Déficit commercial en augmentation constante.
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Une influence mondiale bien établieUne influence mondiale bien établie
Le dollar, monnaie de référence mondialeLe dollar, monnaie de référence mondiale
Le Dollar est la première monnaie de compte, de
règlement et de réserve grâce notamment au pétrole.
Le dollar est donc la monnaie stratégique dans
l’économie mondiale.
Quels avantages les États-Unis en tirent-ils?
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Les avantages du dollar
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Une domination indépendante de sa valeur Une domination indépendante de sa valeur sursur
le marché le marché
Les avantages du dollarLes avantages du dollar
Depuis 1971 : le dollar a perdu 2/3 de sa valeur en marks puis en euros. Dernièrement, il n’a cessé de baisser face à l’euro. Cependant, le dollar reste la monnaie dominante. Donc jusqu’à présent, la prépondérance du dollar était très peu dépendante
de sa valeur sur le marché.
Source: BCE
Évolution du cours du dollar depuis l’introduction de l’euro en 1999
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Une monnaie très demandéeUne monnaie très demandée
Les avantages du dollarLes avantages du dollar
La part du dollar dans les réserves mondiales reste constante. Le dollar reste une monnaie très demandée. Plus une monnaie est demandée, plus les coûts de transactions
liés sont faibles. Le dollar étant très demandé, il est intéressant de l’utiliser.
66.565.966.665.259.050.655.366.879.4% de dollar dans
les réserves mondiales
200520032000199719951990198519801975année
Source: FMI
Évolution de la part du dollar dans les réserves mondiales depuis 1975
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Une politique monétaire plus soupleUne politique monétaire plus souple
Les avantages du dollarLes avantages du dollar
Baisse du taux de change => augmentation des taux d’intérêts pour lutter
contre l’inflation.
Majorité des importations américaines libellées en $.
=> les Etats-Unis souffrent peu de l’inflation importée.
Taux d’intérêts US peu rémunérateurs car le dollar est très demandé.
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Une plus grande capacité Une plus grande capacité d’endettementd’endettement
Les avantages du dollarLes avantages du dollar
La dette US concernant la balance des paiements est à relativiser.
Les Etats-Unis ont beaucoup d’avoirs à l’étranger libellés dans
la monnaie des pays étrangers.
Si le dollar baisse:
- la valeur de ces avoirs augmente.
- la valeur des réserves des pays étrangers et celle de leurs créances
baissent.
=> 2 stabilisateurs de la balance des paiements américaine.
Les États-Unis ont une plus grande capacité d’endettement.
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Les avantages suffisent-ils?Les avantages suffisent-ils?
Les avantages du dollarLes avantages du dollar
Les investisseurs ont toujours fait confiance au dollar malgré sa
dépréciation sur le marché.
Cette confiance était notamment due à la bonne santé de l’économie
américaine.
Qu’en est-il de la santé de l’économie américaine aujourd’hui?
Permet-elle aux Etats-Unis de conserver leur position de domination
monétaire?
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L’état actuel de
l’économie américaine
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La consommation aux États-UnisLa consommation aux États-Unis
L'état actuel de l’économie américaineL'état actuel de l’économie américaine
Unité : Mds USD
Augmentation de 35% de la demande depuis 98. La production américaine est-elle en mesure d’y répondre?
Évolution de la demande des ménages américains depuis 1998
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La production aux États-UnisLa production aux États-Unis
L’état actuel de l'économie américaineL’état actuel de l'économie américaine
Depuis 1997: production industrielle stagne sauf dans les hautes
technologies : seulement 5% entre 1997 et 2004 contre 16%
pour la Chine en 2005.
L’industrie américaine “est en train de fondre”.
Le développement de l’industrie des services sera-t-il assez
important pour compenser le déclin industriel?
Les importations ne cessent d’augmenter : + 80 % entre 1997 et
2004.
=> Creusement du déficit commercial.
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Le déficit commercial en chute libreLe déficit commercial en chute libre
L’état actuel de l'économie américaineL’état actuel de l'économie américaine
Source : US Bureau of Economic Analysis
Déficit : 6,4% du PIB en 2005
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Financement du déficitFinancement du déficit
L’état actuel de l'économie américaineL’état actuel de l'économie américaine
La baisse du dollar ne permet plus d’augmenter les exportations :
Une baisse de 10% n’augmente que de 1% le volume des exports.
Il faut donc un autre moyen pour faire face au déficit.
Déficit => besoin de financement => endettement
- Niveau d'endettement élevé vis-à-vis de l'étranger
- Dette publique nette : 62% du PIB en 2004 soit 3000 Mds de
dollars ( Source: chiffres, prévisions et perspectives OCDE 2004)
- Endettement financé par la Chine (1er fournisseur), la Corée et le
Japon
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Fragilité du systèmeFragilité du système
L’état actuel de l'économie américaineL’état actuel de l'économie américaine
Éléments de fragilité:
- Manque de compétitivité de l’industrie américaine
- Répercussions négatives des déficits excessifs sur la crédibilité du
$.
- Dépendance directe vis-à-vis de la Chine.
L’état actuel de l’économie américaine risque t-il d'épuiser
rapidement la « marge de crédibilité » du $?
Peut-il remettre en cause sa domination?
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Les menaces à la
suprématie du $
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Le pétrole : colonne vertébrale Le pétrole : colonne vertébrale du $du $
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
Prix fixé en dollars.
Aucun risque de change pour les Etats-Unis.
Le 1er deal avec l’Arabie Saoudite.
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Les pays exportateurs de pétroleLes pays exportateurs de pétrole
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
Exportations mondiales de pétrole brut sur la période 2000-2004
Source:CNUCED
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Les menaces des producteurs de Les menaces des producteurs de
pétrolepétrole
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
Baisse de la proportion de dollars dans leurs réserves
en faveur de l’euro.
Favorables à un paiement du pétrole en euros.
Russie, Iran, Venezuela : projet d’abandon du dollar.
Projet de fixation du prix du baril de pétrole en euros.
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L’Asie finance le déficit américainL’Asie finance le déficit américain
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
Le deuxième deal avec la Chine.
Une forte consommation américaine des produits
asiatiques.
Chine, Japon, Corée : les 3 plus gros détenteurs de
bons du Trésor américain.
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L’épargne mondialeL’épargne mondiale
-4.3-4.4-2.7PECO
+0.5-2.0-2.6Amérique Latine
+2.7+1.8-1.2Autre Asie
+2.4 +2.0 +1.8 Chine
+2.4 +1.7 -1.9 Economies émergentes
+2.4 +2.5 +2.3 Japon
+0.8+0.4+0.4Zone Euro
-7.2 -3.2 -2.4 Etats-Unis
-1.8-0.4-0.5Economies avancées
20042000-021990-99Pays ou régions
Source : FMI World Economic Outlook, avril 2005
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
Evolution de l’épargne mondiale depuis 1990 (en % du PIB)
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La dépendance des Etats-Unis La dépendance des Etats-Unis vis-à-vis de la Chinevis-à-vis de la Chine
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
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Un avenir incertainUn avenir incertain
« Si tu me tiens, je te tiens aussi »: Pour combien de
temps encore?
Chine et Japon commencent à diversifier leurs réserves en faveur de l’euro.
Montée en puissance de l’ambition chinoise sur la
scène internationale.
Les menaces à la suprématie du $Les menaces à la suprématie du $
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Les scénarios possibles
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L’euro alternative au dollar?L’euro alternative au dollar?
Les scénarios possiblesLes scénarios possibles
24.425.318.814.516.0Euro (DM avant 1998)
0.10.20.30.30.3Franc Suisse
3.72.82.92.62.1Livre Sterling
3.63.96.25.86.8Yen66.565.966.665.259.0Dollar EU
20052003200019971995monnaies
Evolution du % des principales devises dans les réserves mondiales
Source:FMI
L’euro représente aujourd’hui 24% des réserves mondiales.
15% des échanges commerciaux en euros contre 60% pour le dollar.
Si les pays exportateurs de pétrole réalisent leurs projets, l’euro peut
prendre la place du dollar et devenir la monnaie internationale.
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Vers un système monétaire Vers un système monétaire multilatéralmultilatéral
A long terme, les pays émergents redéploieront sûrement leurs croissances sur leurs demandes internes.
Ils deviendront les moteurs de la croissance mondiale.
Dans environ 10 ans, la Chine aura une monnaie convertible.
Cette monnaie sera concurrente du dollar et jouera un rôle de pivot en Asie.
Arrangements internationaux permettront d’assurer la stabilité de ce système multilatéral.
Les scénarios possiblesLes scénarios possibles
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ConclusionConclusion
Le dollar reste aujourd’hui la monnaie de référence mondiale avec
les avantages qui en découlent.
L’état actuel de son économie pourrait remettre en cause cette
suprématie.
Remise en cause renforcée par l’émergence de la Chine et les
projets des pays pétroliers.
De nouvelles perspectives en vue :- l’euro- Un système monétaire international multilatéral.
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THE €ND
![[PROJET] - Gouv...En revanche, le cours moyen du dollar par rapport au franc CFA s’est déprécié de 4,5% en 2018 pour s’établir à 555,73 FCFA pour 1 dollar contre 582,07 FCFA](https://img.pdfslide.fr/doc/110x75/5ff463e6f703004f435f13d6/projet-en-revanche-le-cours-moyen-du-dollar-par-rapport-au-franc-cfa-saest.jpg)
