Le fonds de roulement patrimonial Calcul selon deux m©thodes Calcul selon deux m©thodes Fonds de roulement net positif Fonds de roulement net positif Fonds

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  • Le fonds de roulement patrimonial Calcul selon deux mthodes Calcul selon deux mthodes Fonds de roulement net positif Fonds de roulement net positif Fonds de roulement net ngatif Fonds de roulement net ngatif Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 1
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  • Calcul selon deux mthodes Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 2 FR = Actifs moins dun an Dettes moins dun an FR = Capitaux permanents* Actifs long terme * Capitaux propres + dettes + 1 an Mthode du bas de bilan (utilise par analyse financire anglo-saxonne) Mthode du haut de bilan
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  • Fonds de roulement net positif ou ngatif Fonds de roulement positif : Fonds de roulement positif : => Rotation des actifs circulants = rotation des dettes court terme => mesure de solvabilit courante de lentreprise Fonds de roulement ngatif : Fonds de roulement ngatif : Indice dfavorable de solvabilit => difficults financires pour lentreprise Indice dfavorable de solvabilit => difficults financires pour lentreprise ! Grande distribution = rotation des actifs CT > rotation dettes CT=> quilibre financier assur ! Grande distribution = rotation des actifs CT > rotation dettes CT=> quilibre financier assur Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 3
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  • Les limites de lanalyse patrimoniale Remise en cause de son utilit : Remise en cause de son utilit : Fonds de roulement = indicateur incontestable de garantie de liquidit & dtection de faillite potentielle Fonds de roulement = indicateur incontestable de garantie de liquidit & dtection de faillite potentielle Fonds de roulement positifs => insolvabilits dentreprises Fonds de roulement positifs => insolvabilits dentreprises Fonds de roulement ngatifs ou nul => solvabilit assure Fonds de roulement ngatifs ou nul => solvabilit assure Manque de signification des indicateurs Manque de signification des indicateurs Indicateur frustre = pas de rponse satisfaisante la dtermination du niveau optimum de fonds de roulement Indicateur frustre = pas de rponse satisfaisante la dtermination du niveau optimum de fonds de roulement Idem pour ratios de liquidits = ncessit de connatre les dlais de rotation des actifs circulants et des dettes CT Idem pour ratios de liquidits = ncessit de connatre les dlais de rotation des actifs circulants et des dettes CT Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 4
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  • Les limites de lanalyse patrimoniale (2) Dfaut de prcision des indicateurs : Dfaut de prcision des indicateurs : Critres retenus pour mesurer degr de liquidit des actifs et degr dexigibilit des passifs Critres retenus pour mesurer degr de liquidit des actifs et degr dexigibilit des passifs Validit des ratios dendettement pour valuer capacit dendettement ou/et autonomie financire Validit des ratios dendettement pour valuer capacit dendettement ou/et autonomie financire Stocks sont-ils plus liquides quun immeuble de rapport? Stocks sont-ils plus liquides quun immeuble de rapport? Traitement galitaire dun crdit 7 ans & dun crdit 15 ans (annuit du crdit 7 ans > crdit 15 ans)! Traitement galitaire dun crdit 7 ans & dun crdit 15 ans (annuit du crdit 7 ans > crdit 15 ans)! Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 5
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  • Les limites de lanalyse patrimoniale (3) Conclusion Conclusion Fonds de roulement = concept introduit vers 1930, marque un progrs dans lanalyse de la solvabilit, mais trop limitatif et surtout peu adapt lanalyse du fonctionnement courant de lentreprise : contexte de croissance, prdominance de la continuit des activits et financement des besoins du cycle dexploitation Fonds de roulement = concept introduit vers 1930, marque un progrs dans lanalyse de la solvabilit, mais trop limitatif et surtout peu adapt lanalyse du fonctionnement courant de lentreprise : contexte de croissance, prdominance de la continuit des activits et financement des besoins du cycle dexploitation Notion non abandonne mais faisant lobjet dun profond renouvellement Notion non abandonne mais faisant lobjet dun profond renouvellement Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 6
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  • B) Fonctionnelle Couverture des emplois stables par les ressources stables => permet dapprcier lquilibre financier & le risque de dfaillance Couverture des emplois stables par les ressources stables => permet dapprcier lquilibre financier & le risque de dfaillance Approche plus orthodoxe par la Centrale des Bilans de la Banque de France entre 1975 et 1987 Approche plus orthodoxe par la Centrale des Bilans de la Banque de France entre 1975 et 1987 Fondement = relation de la trsorerie, tablie partir de stocks demplois et de stocks de ressources, values selon valeur comptable dorigine (brute) Fondement = relation de la trsorerie, tablie partir de stocks demplois et de stocks de ressources, values selon valeur comptable dorigine (brute) Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 7
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  • B) Fonctionnelle Objectif : chercher dgager les montants de capitaux investis dans les diffrents cycles dactivit de lentreprise. Objectif : chercher dgager les montants de capitaux investis dans les diffrents cycles dactivit de lentreprise. Relation entre : stocks demplois et de ressources situations & oprations conomiques classes selon les fonctions de lentreprise Relation entre : stocks demplois et de ressources situations & oprations conomiques classes selon les fonctions de lentreprise Dans le bilan fonctionnel, classement des actifs et des passifs selon leur destination et leur origine et regroups par rfrences aux fonctions de lentreprise Dans le bilan fonctionnel, classement des actifs et des passifs selon leur destination et leur origine et regroups par rfrences aux fonctions de lentreprise Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 8
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  • La conception fonctionnelle de lquilibre financier Les 4 cycles Les 4 cycles Cycle dinvestissement et de dsinvestissement Cycle dinvestissement et de dsinvestissement Cycle de financement Cycle de financement Cycle dexploitation Cycle dexploitation La gestion de trsorerie La gestion de trsorerie La relation de trsorerie La relation de trsorerie Le fonds de roulement fonctionnel Le fonds de roulement fonctionnel Le besoin en fonds de roulement Le besoin en fonds de roulement La trsorerie nette La trsorerie nette La logique financire de lapproche fonctionnelle La logique financire de lapproche fonctionnelle Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 9
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  • Les 4 cycles (1) Cycle dinvestissement et de dsinvestissement Cycle dinvestissement et de dsinvestissement => Regroupement des oprations dacquisitions ou de cessions dlments dactifs vocation dimmobilisation pour servir doutils de production Cycle de financement Cycle de financement Regroupement des oprations pour runir les ressources financires ncessaires au financement des besoins durables Regroupement des oprations pour runir les ressources financires ncessaires au financement des besoins durables Cycle dinvestissement + cycle de financement = cycle daccumulation du capital Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 10
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  • Les 4 cycles (2) Cycle dexploitation Cycle dexploitation => Regroupement des oprations directement lies lactivit cyclique de la production La gestion de trsorerie La gestion de trsorerie => Fonction dassurer lajustement global entre cycle daccumulation & cycle de dexploitation. Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 11
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  • La relation de trsorerie Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 12 Cycles Nature Actifs Passifs Agrgats Accumulation doprations Dcisions dinvestissement et financement Actifs immobiliss (en valeur brute) Ressources propres (y compris amort.& prov)+ emprunts Fonds de roulement Exploitation Gestion du cycle dexploitation Actifs dexploitation Autres dbiteurs Passifs dexploitation Autres crditeurs BFR dexploitation BFR hors exploitation Trsorerie Gestion de la trsorerie Disponibilits Crdits de trsorerie Trsorerie
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  • Bilan fonctionnel classique Bilan fonctionnel classique Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 13 Immobilisations hors exploitation Immobilisations dexploitation Ressources stables Capitaux propres (y compris amortissement & provisions) Emprunts long terme ( lorigine) Fonds de roulement Le fonds de roulement fonctionnel
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  • Bilan fonctionnel classique Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 14 Stocks (en valeur brute) Crances dexploitation (en valeur brute) Dettes dexploitation Besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE) Financement du cycle dexploitation
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  • Bilan fonctionnel classique Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 15 Crances hors exploitation Autres dettes Besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) Financement des lments acycliques & instables
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  • Bilan fonctionnel classique Diagnostic financier approfondi 2007/2008 VOLNAY CONSULTING - Eric GORGEU 16 Disponibilits Crdits bancaires Trsorerie nette Excdent ou insuffisance de ressources stables