LES 200 MOTS DE LA BOURSE - Arnaud Franel Éditions · 2017-06-08 · Dans le cas du « nominatif pur », la totalité du service titres est prise en charge par l’entreprise. Action

BOURSE

Les 200 mots de la Bourse 2014 - Auteur : Gérard Blandin © Arnaud Franel Éditions 2014 - Tous droits réservés - Dépôt légal : Bibliothèque et archives du Canada 2014 et Bibliothèque de France 2014 - Version iPad (conception produit, direction artistique, infographie) : pHquérel 2014 (06 23 07 09 46 - Arnaud Franel Éditions : 27-29, rue Raffet - 75016 Paris - Tél. : 01 47 79 07 64 - Fax : 01 47 79 07 61 - Email : [email protected]

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L E S 2 0 0 M O T SD E L A B O U R S E

G É R A R D B L A N D I N

A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T V W Z

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BOURSEL E S 2 0 0 M O T S


ABSAAction à bon de souscription d’action. Action nouvelle émise dans le cadre d’une augmentation de capital à la-quelle sont attachés un ou plusieurs bons de souscription.

ABSARAction à bon de souscription d’action remboursable. Va-leur mobilière identique à la précédente à ceci près que le bon est remboursable à un prix déterminé dans le contrat d’émission.

Acheté-venduOpération qui consiste à céder des titres détenus en por-tefeuille, puis à les racheter aussitôt, de manière à consta-ter une plus-value ou moins-value latente.

Acompte sur dividendeAvance sur le dividende avant l’approbation des comptes par l’assemblée générale. Ce montant ne préjuge pas du dividende qui sera distribué au titre de l’exercice en cours. À partir du seul acompte, il n’est donc pas possible de cal-culer le rendement.

Actif netL’actif net représente la différence entre ce qu’une société possède, c’est-à-dire ses actifs (usines, machines, locaux commerciaux, brevets, stocks, marques, filiales, créances, liquidités, etc.) et ce qu’elle doit rembourser tôt ou tard (le passif exigible, à savoir les emprunts bancaires, les dettes vis-à-vis des fournisseurs, des salariés, du Trésor public...). L’actif net est donc la valeur comptable de l’entreprise telle qu’elle apparaît à son bilan. En Bourse, on compare fréquemment la capitalisation d’un holding à la valeur de son actif net.

Action à dividende prioritaire (ADP)Action sans droit de vote qui distribue, en contrepartie, un dividende supérieur à celui des actions ordinaires.

Action Voir ActionnaireTitre de propriété représentatif d’une partie du capital de l’entreprise qui les émet. En achetant des actions, un in-vestisseur devient copropriétaire de la société au prorata du nombre de titres détenus.

Action au porteurLa grande majorité des actions circulant en Bourse sont dites « au porteur ». L’identité de leur propriétaire n’est dans ce cas connue que des intermédiaires financiers qui prennent en charge la gestion administrative des titres.






Action nominativeUne action est dite nominative lorsque son propriétaire est nommément connu de la société émettrice. Le « no-minatif administré » signifie que la gestion du compte titres de la société est confiée à un intermédiaire financier. Dans le cas du « nominatif pur », la totalité du service titres est prise en charge par l’entreprise.

Action nouvelleCes actions nouvelles peuvent résulter soit d’une aug-mentation de capital en numéraire ou par attribution gratuite d’actions, soit du paiement du dividende en ac-tions, de l’exercice de bons de souscription, soit encore de la levée d’options. Si les actions nouvellement créées n’ont pas la même date de jouissance que les anciennes, c’est-à-dire qu’elles ne donnent pas droit au dividende du dernier exercice, ces titres sont cotés temporairement sur une ligne distincte.

ActionnairePersonne physique ou morale, détenteur d’une ou plu-sieurs actions, représentant une fraction du capital, qui lui confèrent un certain nombre de droits : droit sur les actifs à hauteur de sa quote-part, droit de vote lors des assemblées générales (une voix par action détenue), droit d’accès à certaines informations (prospectus, rapports an-nuels, comptes semestriels…) et droit au dividende.

Agence de notation Voir Triple ASociété indépendante dont le rôle consiste à noter les émetteurs : Etats, entreprises industrielles et commer-ciales, banques, compagnies d’assurances, collectivités territoriales, organismes de placement collectif en va-leurs mobilières, émetteurs de produits dérivés… Dans ce cadre, l’agence de notation est amenée à mesurer la capacité d’un émetteur à honorer ses engagements, au-trement dit, à apprécier le risque de défaut de paiement attaché à un emprunt ou à des titres de créance ou la ca-pacité d’une société à payer les intérêts et à rembourser le principal de sa dette dans les délais impartis. Les prin-cipales agences de notation internationales sont : Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s. Chacune attribue des notes, qui s’expriment sous forme de lettres et varient se-lon les agences (par exemple, de « C » ou « D » pour les plus basses à « AAA » pour la meilleure de toutes) à partir d’une échelle prédéterminée.

AlphaL’alpha, également appelé coefficient de Jensen, est un indicateur mesurant l’excédent de rentabilité (positif ou négatif) d’un fonds commun de placement par rapport à son indicateur de référence. Un alpha positif indique une surperformance relative, alors qu’un alpha négatif in-dice une sous-performance relative. L’alpha est donc, en quelque sorte, une mesure de la valeur ajoutée du gérant.






AlternextCréé le 17 mai 2005, Alternext est un marché qui s’adresse aux petites et moyennes entreprises (PME) souhaitant bé-néficier d’un accès simplifié à la Bourse pour financer leur développement. En conséquence, elles ont des modali-tés d’admission et de cotation assouplies, adaptées à leur taille et à leurs enjeux.

Analyse techniqueA la différence de l’analyse dite « fondamentale », qui s’at-tache aux éléments comptables, financiers et industriels d’une société, l’analyse technique est un outil d’aide à la décision fondé sur l’évolution des cours de Bourse et des volumes de transactions. Elle se sert donc du passé pour obtenir des signaux d’achat et de vente.

Analyste financierCe professionnel produit des diagnostics sur des sociétés cotées ou des groupes de sociétés opérant dans le même secteur d’activité. Pour ce faire, il étudie la géographie du capital de l’entreprise, la qualité de son état-major, de ses outils de production, les marchés sur lesquels elle opère, ses concurrents, ses marges bénéficiaires, sa solvabilité, sa capacité d’investissement et, enfin, ses perspectives de croissance. L’évaluation se fait généralement par compa-raison entre entreprises d’un même secteur. A partir de là, il juge si l’action de la société est sous-évaluée, suréva-luée ou à son prix. Ce qui lui permet de donner un conseil d’achat, de vente ou de conservation de l’action.

Appel public à l’épargneL’appel public à l’épargne est constitué par l’une des opé-rations suivantes : l’admission d’un instrument financier aux négociations sur un marché réglementé ; l’émission ou la cession d’instruments financiers dans le public en ayant recours soit à la publicité, soit au démarchage, soit à des établissements de crédit ou à des prestataires de services d’investissement.

ArbitrageOpération qui consiste à céder un titre (ou une ligne de titres) pour en acheter un autre (une autre), dont le poten-tiel de gain est jugé plus important par le gérant. L’arbi-trage se réalise généralement entre titres de même caté-gorie, mais qui peuvent appartenir à des secteurs d’activi-tés ou des zones géographiques différentes. Il peut s’agir également d’arbitrages réalisés par un investisseur dans le cadre d’un OPCVM à compartiments.

Assemblée généraleRéunion annuelle des actionnaires d’une société. Elle se tient dans les six mois qui suivent la clôture de l’exercice. Dans ce cadre, les actionnaires se prononcent sur les comptes de l’année écoulée et sur les questions concer-nant la vie courante de la société.






Assemblée générale extraordinaireRéunion des actionnaires qui doit se prononcer sur des questions stratégiques, comme une augmentation de ca-pital, une fusion avec une autre société ou la modification des statuts.

Attribution gratuiteRégulièrement, des sociétés cotées augmentent leur ca-pital en incorporant les réserves qu’elles ont accumulées au fil des ans. Comme le nombre d’actions augmente, elles distribuent gratuitement des actions nouvelles à leurs actionnaires. Il ne s’agit pas d’un cadeau de la socié-té, mais d’une simple écriture comptable qui ne modifie ni le montant des fonds propres, ni celui de l’actif de l’en-treprise.

Au mieuxOrdre d’achat ou de vente aux conditions de marché sans indication de prix préalable.

Au pied du couponSur le marché secondaire, les obligations sont cotées en pourcentage de leur valeur nominale et « au pied du cou-pon ». Cette cotation consiste à préciser la fraction des intérêts nets courus, depuis le dernier détachement du coupon, séparément du cours même de l’obligation.

Augmentation de capital Voir DilutionEmission d’actions nouvelles. Une société cotée qui désire se procurer de l’argent frais, pour financer sa croissance ou réduire son endettement, va réaliser une augmenta-tion de capital en numéraire. Les nouvelles actions auront la même valeur nominale que les anciennes, mais le prix d’émission sera différent du cours de Bourse. En tout état de cause, il sera au moins égal au nominal des actions anciennes (car une émission au-dessous du pair est inter-dite) et, logiquement, il sera inférieur au cours de Bourse pour être attractif, sinon personne ne souscrirait.

AutocontrôlePourcentage du capital d’une société détenu par elle-même ou par l’une de ses filiales.

Autorité des Marchés Financiers (AMF)Autorité de régulation des marchés créée par la loi de sécurité financière du 1er août 2003. Elle est issue de la fusion de la Commission des opérations de Bourse (COB), du Conseil des marchés financiers (CMF) et du Conseil de discipline de la gestion financière (CDGF). Autorité publique indépendante, l’AMF exerce une triple mission. Elle veille à la protection de l’épargne investie dans les instruments financiers et tous autres placements don-nant lieu à appel public à l’épargne, à l’information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés d’instruments financiers.






Avis d’opéréDocument adressé au client qui récapitule l’ensemble des caractéristiques d’une transaction effectuée par les soins de l’intermédiaire, à savoir le code et le nom de la valeur, la quantité de titres achetés ou vendus, le cours et la date d’exécution ainsi que le montant de la transaction et les frais de courtage.

Back-officeDépartement qui assure le suivi et l’enregistrement des opérations de marché.

BALOBulletin d’annonces légales obligatoires édité par le Jour-nal officiel de la République française. Il a été institué par Joseph Caillaux, alors ministre des Finances du gou-vernement Clemenceau, qui signa le décret en date du 27 février 1907. Son rôle est de publier les avis à caractère obligatoire des sociétés faisant appel public à l’épargne.

Banque centrale européenne (BCE)Depuis la mise en place de l’euro, le 1er janvier 1999, la Banque centrale européenne est devenue la gardienne de la stabilité des prix. Toutes proportions gardées, elle est donc pour les pays membres de la zone euro ce qu’est la Réserve fédérale pour les Etats-Unis. A ceci près toute-fois que les objectifs finaux de la Fed sont « le plein-em-ploi, la stabilité des prix et la modération des taux d’intérêt à long terme », alors que la mission principale de la BCE est uniquement d’assurer la stabilité des prix, condition nécessaire à la croissance durable de l’économie, comme le précise l’article 105 du traité de Maastricht, signé le 7 février 1992.






Bar chartReprésentation graphique sous forme de diagramme à bâtons. Chaque bâton indique le cours le plus haut de la séance (de la semaine ou du mois), le cours le plus bas et le cours de clôture.

BearOurs, symbole de la baisse sur les marchés. Un bearish est un baissier et un bear market un marché baissier.

BenchmarkIndicateur de référence.

Bénéfice net par action (BNPA)Bénéfice net de la société divisé par le nombre total d’ac-tions composant son capital social.

BêtaCoefficient qui mesure la volatilité relative (ou le risque spécifique) d’une valeur par rapport à un indice de réfé-rence. Un bêta inférieur (supérieur) à 1 indique une vola-tilité inférieure (supérieure) à cet indice. Le bêta mesure donc le degré de sensibilité du portefeuille par rapport à son marché.

Bid-askFourchette de prix acheteur-vendeur offerte au marché.

Big boardTableau de cotation. Nom familier donné à la Bourse prin-cipale de New York.

Black & ScholesFisher Black et Myron Scholes sont deux théoriciens amé-ricains, qui ont développé un modèle d’évaluation qui permet d’intégrer la probabilité de variation du cours de l’action. Ce modèle porte sur les options d’achat. Il a été étendu aux bons de souscription et aux warrants, qui s’analysent économiquement comme des options.

Blue ChipValeur vedette dont la capitalisation est supérieure à 3 milliards d’euros (chiffre communément admis). Cette expression trouve son origine dans la salle bleue de la Bourse de New York où étaient cotées les principales va-leurs américaines.

Bon de cession de valeur garantie (BCVG) Voir Certificat de valeur garantieInstrument financier distribué à la faveur d’une OPA. Mais, à la différence d’un CVG, le bon de cession permet de cé-der les actions visées à l’initiateur de l’offre à un horizon de quelques années, à un prix supérieur à celui de l’OPA.






Bons de souscription d’action (BSA)Un bon de souscription d’actions est une valeur mobi-lière. C’est-à-dire un titre négociable représentatif d’un droit. Un bon donne, en effet, la possibilité, mais pas l’obli-gation, de souscrire une ou plusieurs actions à un prix fixé à l’avance, et ce, pendant une durée déterminée. Les bons se caractérisent ainsi par trois éléments : leur prix d’exer-cice (prix à payer pour acquérir l’action nouvelle), leur parité de sous-cription (nombre d’actions auquel donne droit un bon : par exemple, 1 bon pour 1 action, 4 bons pour 2 actions) et leur durée de vie (après l’émission, elle excède rarement quatre ou cinq ans).

BouilloireProcédé frauduleux destiné à faire « chauffer » des titres peu liquides en Bourse, en lançant par exemple des ru-meurs d’OPA. Les particuliers crédules se ruent sur le pa-pier, faisant grimper les cours et ce, d’autant que le marché est étroit et l’intérêt simultané. Les manipulateurs peuvent alors revendre leurs titres dans les meilleures conditions.

BourseLieu d’échange où se rencontrent des investisseurs (parti-culiers, entreprises, institutions financières...) qui achètent et vendent des valeurs mobilières. Son nom viendrait de la famille Van den Börse, installée à Bruges au XIVème siècle. Les négociants avaient pris l’habitude de se réunir au pied de leur hôtel particulier pour traiter leurs affaires.

BrokerIntermédiaire financier qui met en relation un acheteur et un vendeur moyennant une commission.

Brongniart (Alexandre-Théodore) Voir Palais BrongniartUn des meilleurs architectes de la seconde partie du XVIIIe siècle et du début du XIXe. Il donna son nom au pa-lais qui, durant près d’un siècle et demi, abrita la Bourse de Paris.

BullTaureau, symbole de la hausse sur les marchés. Un bullish est un haussier et un bull market un marché haussier.






CAC 40 Voir indice CAC 40

CallOption d’achat. Elle donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter un produit support (un indice, une action…) à un prix fixé à l’avance et pendant une période déterminée.

Capitalisation boursièreLa capitalisation d’une société cotée s’obtient en multi-pliant le dernier cours de Bourse par le nombre d’actions composant le capital social. Le résultat ainsi obtenu ne doit pas être confondu avec le montant du capital social, qui est le produit du nombre d’actions par la valeur nomi-nale de l’action.

Carnet d’ordresDocument qui indique les cours, les quantités demandés et offertes, mais aussi les dernières échanges réalisés, avec l’heure exacte des transactions.

Cash FlowCapacité d’autofinancement. Elle s’obtient en addition-nant les résultats, les amortissements et les provisions au cours d’un exercice. Cet indicateur donne une bonne me-sure des ressources financières générées chaque année par l’entreprise, le résultat net étant souvent minoré par des provisions à caractère exceptionnel ou majoré par des plus-values de cession d’actifs.

Certificat coopératif d’investissementCes titres sans droit de vote sont émis uniquement par les banques mutualistes et coopératives, comme les caisses régionales du Crédit agricole.

Certificat de valeur garantie (CVG) Voir Bon de cession de valeur garantieInstrument financier attribué gratuitement aux action-naires lors d’une offre publique d’achat. A la différence d’un bon de souscription, les CVG ne permettent pas de souscrire des actions nouvelles de la société émettrice, mais de recevoir une somme égale à la différence, si elle est positive, entre le prix de l’OPA (éventuellement ac-tualisé à un taux sans risque) et un cours de référence. En attribuant gratuitement cet instrument aux actionnaires, la société initiatrice d’une offre cherche soit à limiter et à différer le prix de l’OPA, soit au contraire à inciter les ac-tionnaires minoritaires à participer à l’offre publique.

ChartReprésentation graphique de l’évolution des cours pen-dant une période donnée.

Chevalier blancNom donné à l’entreprise, au fonds d’investissement ou à l’actionnaire qui vient à la rescousse d’une société en proie à une OPA inamicale.






Club d’investissementFormule conviviale permettant de s’initier à la Bourse. Il s’agit d’un petit groupe de personnes qui décident de mettre en commun une épargne mensuelle, d’un mon-tant peu élevé, afin de constituer et de gérer ensemble un portefeuille collectif de valeurs mobilières. Au-delà de la détention d’actions, l’objectif est de permettre à ses membres d’apprendre et de comprendre, par la pratique, les mécanismes économiques, financiers et boursiers, sur le plan national et international. Le club d’investissement est donc en quelque sorte l’auto-école de la Bourse.

Code ISINNuméro d’identification international attribué à chaque valeur et à chaque organisme de placement collectif en valeurs mobilières. Le code ISIN est un code alpha-nu-mérique à 12 caractères dont les deux premières lettres identifient le pays dans lequel la valeur a été émise (par exemple, FR pour la France, US pour les Etats-Unis). Il est indispensable pour la passation d’un ordre de Bourse

Code mnémoniqueRetenir les douze caractères du code ISIN peut s’avérer fastidieux lorsqu’on détient plusieurs titres en portefeuille. C’est pourquoi les valeurs ont aussi un code mnémonique ou mnémo, qui se limite à quelques lettres, permettant de désigner facilement une action. Il s’agit souvent des initiales de la société (« EDF » pour Electricité de France), de ses premières ou dernières lettres (« AI » pour Air Li-quide, « GLE » pour Société Générale) ou d’anciennes ap-pellations (« BSN » pour Danone).

Commissaire aux comptesProfessionnel chargé de contrôler l’exactitude et la sincé-rité des comptes d’une société ou d’une Sicav.

Compartiment Voir Eurolist

Conseil scientifiqueFormé de personnalités du monde de la finance, cette instance a pour mission de gérer les échantillons des dif-férents indices de la Bourse de Paris et d’en contrôler la fiabilité et la représentativité. C’est donc elle qui décide de l’entrée et de la sortie des sociétés pour chaque indice avec, souvent, un impact non négligeable sur les cours.






ConsensusMoyenne des opinions d’un échantillon plus ou moins large d’analystes financiers sur les perspectives bénéficiaires d’une société (consensus de valeur) ou d’un ensemble de sociétés situées sur un même marché (consensus de marché).

Cotation en continuMise en place en juin 1986, cette procédure informatique permet de confronter les ordres de Bourse en perma-nence au fur et à mesure de leur présentation tout au long de la séance.

Cotation directeProcédure d’introduction intéressante pour les sociétés, lorsque le marché traverse une passe difficile. En effet, préalablement à l’introduction, la société cède les titres destinés au public à une ou plusieurs entreprises d’inves-tissement, à un prix convenu à l’avance. A charge pour ces intermédiaires, qui assument le portage des titres, de pla-cer ensuite les actions à un prix d’offre fixé par la société avant l’introduction.

Coup d’accordéonOpération financière destinée à restaurer les fonds propres d’une entreprise. Elle se traduit d’abord par une réduction de capital (en abaissant ou en divisant le nomi-nal des actions), suivie immédiatement par une augmen-tation de capital en numéraire.

Coupe-circuitsA la suite du krach d’octobre 1987, les autorités boursières américaine ont mise en place une série de freins, appe-lés coupe-circuits, destinés à éviter la multiplication des ordres de vente ou d’achat informatisés.

CouponTerme qui désigne les dividendes distribués aux action-naires ou les intérêts versés périodiquement aux porteurs d’obligations.

CoursPrix d’une action, d’une obligation ou d’un produit dérivé à un moment donné, qui résulte de la confrontation des ordres d’achat et de vente sur le marché.

CourtageFrais d’exécution des ordres de Bourse.

Criée Voir FloorMéthode de cotation qui prévalait en Bourse avant l’in-formatisation des carnets d’ordres et des transactions. A l’image d’une procédure d’enchères, le cours d’une valeur est fixé par la confrontation orale des ordres d’achat et de vente jusqu’à ce que l’équilibre soit atteint.






Dans la monnaie Voir In the money

Day TraderIntervenant qui ouvre et ferme une position au cours d’une même séance.

Déclaration de franchissement de seuilLorsqu’une personne physique ou morale (une société), agissant seule ou de concert, franchit un seuil du capital ou des droits de vote d’une société cotée (5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 %, 66,66 %, 90 % et 95 %), elle est te-nue de le déclarer à l’Autorité des marchés financiers. Cette obligation a été instituée pour éviter les prises de contrôle rampantes et préserver ainsi les droits des actionnaires. A compter du franchissement de seuil (à la hausse, comme à la baisse), l’actionnaire concerné doit donc adresser dans un délai de 5 jours de Bourse une déclaration détaillée à l’AMF qui, à son tour, en informe le public. Cette déclaration contient notamment des éléments d’information sur la so-ciété dans laquelle le ou les seuils ont été franchis, l’action-naire ou les actionnaires agissant de concert, la personne contrôlant au plus haut niveau l’actionnaire ou le groupe d’actionnaires, les seuils franchis, à la fois en capital et en droits de vote, l’origine du franchissement de seuil. Une obligation de déclaration spécifique a été instituée à l’oc-casion des franchissements en hausse des seuils de 10 % et 20 % du capital ou des droits de vote. A cet effet, la décla-ration doit préciser « si l’acquéreur agit seul ou de concert,

s’il envisage d’arrêter ses achats ou de les poursuivre, d’ac-quérir ou non le contrôle de la société, de demander sa nomination ou celle d’une ou plusieurs personnes comme administrateur, membre du directoire ou du conseil de sur-veillance », ces objectifs valant pour les douze mois à venir.

Délai de prioritéRéunis en assemblée générale, les actionnaires peuvent décider de renoncer à leur droit préférentiel de souscrip-tion. Dans ce cas, lorsque l’augmentation de capital est lancée, un délai de priorité est mis en place généralement pendant les dix ou quinze premiers jours de l’émission. Au cours de ce délai, les anciens actionnaires ont la faculté de souscrire par priorité aux actions nouvelles et ce, de manière proportionnelle. Mais, contrairement au droit préférentiel de souscription, ce délai de priorité na pas de valeur et n’est donc pas négociable.

Délit d’initié Voir InitiéLe délit d’initié a été introduit en 1967 dans le droit français. Il ne figure pas sous cette dénomination dans la législation, mais est défini par le 1er alinéa de l’article L. 465-1 du Code monétaire et financier. C’est « le fait, pour les dirigeants d’une société […] et pour les personnes disposant, à l’occasion de l’exercice de leur profession ou de leurs fonctions, d’in-formations privilégiées sur les perspectives ou la situation d’un émetteur dont les titres sont négociés sur un marché réglementé […], de réaliser ou de permettre de réaliser, soit






directement, soit par personne interposée, une ou plusieurs opérations avant que le public ait connaissance de ces in-formations ». Autrement dit, c’est le fait pour une personne d’acheter ou de vendre des titres cotés (généralement des actions), alors qu’elle possède une information précise que les autres investisseurs n’ont pas sur cette entreprise. Ce n’est donc pas le fait d’être initié, c’est-à-dire détenteur d’informa-tions privilégiées, qui est en soi poursuivi, mais l’utilisation précoce et illicite d’informations qui permettent d’acquérir cette qualité. Le délit d’initié est une infraction pénale. Et, comme pour toute infraction pénale, la condamnation sup-pose que l’intention de celui qui a commis le délit soit établie.

Dilution Voir PER (Price Earning ratio)Lorsqu’une société cotée émet de nouvelles actions pour fi-nancer une acquisition , les analystes financiers étudient avec attention le risque de dilution du bénéfice net par action. Au-trement dit, ils examinent si le bénéfice attendu du nouvel ensemble, divisé par le nouveau nombre d’actions compo-sant le capital social, sera plus élevé que le BNPA attendu an-térieurement. Si la réponse est négative, l’opération est dite dilutive : le BNPA sera moins important que précédemment. Et, toutes choses égales par ailleurs, le rapport cours/béné-fice ou PER sera plus élevé, entraînant des dégagements de la part d’investisseurs. Si la réponse est positive, l’opération sera alors « relutive ». Le BNPA sera plus élevé qu’avant et le multiple de capitalisation des résultats plus attractif, ce qui aura un impact positif sur les cours de Bourse.

DiversificationEn Bourse, il est essentiel de diversifier son portefeuille de valeurs mobilières, c’est-à-dire de répartir ses investisse-ments à la fois par nature de titres (actions, obligations, produits monétaires), par zone géographique (Europe, Etats-Unis, Japon…) et par secteur d’activité (agroalimen-taire, biens d’équipement, services…). C’est le seul moyen de profiter de la hausse des marchés, tout en amortissant leurs soubresauts.

Dividende Voir RendementPart du bénéfice net qu’une société, cotée ou non en Bourse, distribue chaque année aux détenteurs des ac-tions. Le dividende constitue donc la rémunération de l’actionnaire. Son montant, variable en fonction des résul-tats dégagés, est d’abord proposé par le conseil d’admi-nistration. Il est approuvé ensuite par l’assemblée géné-rale ordinaire qui ratifie les comptes de l’exercice.

Dividende en actionsDepuis la loi du 8 janvier 1983, les sociétés peuvent pro-poser le paiement du dividende en actions. Si l’assemblée générale l’approuve, les actionnaires ont donc la faculté de choisir entre un paiement de leur dividende en es-pèces ou en actions. Dans ce dernier cas, le prix est fixé selon les dispositions légales et la décision de l’assemblée générale. Il est au moins égal à 90 % de la moyenne des premiers cours cotés aux vingt séances de Bourse précé-dant le jour de la décision de l’assemblée, moyenne dimi-nuée du montant net du dividende.






Dividende majoréPrime attribuée dans certains cas aux actionnaires fidèles dont les titres sont inscrits au nominatif. La loi a plafonné la majoration à 10 % du montant du dividende normale-ment versé.

Division du nominalEgalement appelée split. La division du nominal d’une action est destinée à améliorer la liquidité d’un titre dont le cours est devenu, en valeur absolue, trop élevé. Aux Etats-Unis, elle intervient fréquemment lorsque le cours franchit la barre symbolique des 100 dollars.

Document de référenceDocument qui contient les comptes annuels et consolidés et dont la structure est normalisée. Contrôlé par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), il peut prendre la forme du rapport annuel ou d’un document spécifique, préparé par la société en plus de son rapport annuel.

Droit d’attributionLes sociétés peuvent décider d’augmenter leur capital par incorporation de réserves. Il s’agit donc d’une simple écriture comptable, qui ne modifie ni le montant des fonds propres, ni celui de l’actif de l’entreprise. Dans ce cas, à chaque ac-tion ancienne est attaché un droit d’attribution. Ces droits peuvent être vendus en Bourse par les actionnaires qui ne détiennent pas le nombre d’actions nécessaires et être achetés par ceux qui ne possèdent pas le nombre exact de titres pour bénéficier de l’attribution gratuite.

Droit de gardeSomme prélevée par l’établissement conservateur du compte pour couvrir les frais de détention des titres et de gestion du compte.

Droit de vote doubleUn droit de vote double peut être conféré, par les statuts ou par une assemblée générale extraordinaire, à toutes les actions entièrement libérées pour lesquelles il sera justifié d’une inscription nominative, depuis deux ans au moins, au nom du même actionnaire. Si elles n’empêchent pas une OPA, les actions à droit de vote double permettent néanmoins de renforcer le contrôle des actionnaires an-ciens.

Droit préférentiel de souscription (DPS)Dans le cas d’une augmentation de capital où le prix d’émis-sion est inférieur au cours de Bourse, la valeur de l’action après augmentation de capital diminuera. Pour protéger les intérêts des actionnaires qui ne désireraient pas sous-crire, la société détache un droit préférentiel de souscrip-tion, à raison d’un droit par action. Ceux qui ne désirent pas souscrire peuvent ainsi vendre ces droits en Bourse, pour compenser la dilution qui résultera de l’opération.






EbitdaExcédent brut d’exploitation. C’est le bénéfice opération-nel de l’entreprise avant dotation aux amortissements, frais financiers et impôts. Cette mesure de la rentabilité est devenue à une époque plus populaire que le béné-fice net.

Effet de levierLes produits dérivés (bons, options, warrants...) enre-gistrent à la hausse comme à la baisse des variations de cours beaucoup plus importantes que celles de leur actif support. L’effet de levier exprime ainsi la variation d’un dé-rivé pour une hausse de 1 % de son sous-jacent. Il mesure donc la sensibilité du cours d’un dérivé aux fluctuations de son support.

EmetteurEntreprise qui émet des valeurs mobilières.

Emprunt d’Etat Voir Obligation assimilable du Trésor (OAT)

Entreprise d’investissementSociétés exerçant à titre principal des activités de service en investissement (négociation, gestion pour compte de tiers, intermédiation).

Epargne salarialeFaculté offerte aux salariés de se constituer une épargne au sein de leur entreprise à travers une série de disposi-tifs : l’intéressement, la participation, le plan d’épargne d’entreprise… Dans la plupart des cas, cette épargne sa-lariale est investie en parts de fonds communs de place-ment d’entreprise (FCPE).

ETF Voir TrackerExchange Traded Fund. Fonds coté en continu qui repro-duit l’évolution d’un indice boursier ou d’un panier d’ac-tions.

Euroclear FranceDépositaire central français et gestionnaire du système de règlement/livraison.

EurolistMarché réglementé de la Bourse de Paris. Il est issu de la fusion des anciens Premier, Second et Nouveau marchés. Les sociétés y sont classées en trois compartiments par ordre alphabétique avec un critère de capitalisation bour-sière. Compartiment A pour les sociétés dont la capitali-sation est supérieure à 1 milliard d’euros, B pour les socié-tés dont la capitalisation est comprise entre 150 millions d’euros et 1 milliard d’euros et C pour les sociétés dont la capitalisation est inférieure à 150 millions d’euros.






Expert indépendantDans le cadre d’une offre publique, l’expert indépendant est une personne désignée par la société visée lorsque l’opération est susceptible de générer un conflit d’inté-rêt au sein de son conseil d’administration ou de porter atteinte à l’égalité entre les actionnaires ou les porteurs des instruments financiers visés par l’offre. L’intervention d’un expert indépendant est également requise préala-blement à la mise en oeuvre d’un retrait obligatoire.

FixageConfrontation des ordres d’achat et de vente pour fixer un cours à un moment donné de la séance.

Fixing Voir Fixage

Floor Voir CriéeParquet. C’est l’endroit où se tient la cotation à la criée.

FlottantPart du capital détenue par le public et qui fait l’objet de transactions en Bourse. Lorsque le flottant d’une entre-prise cotée dépasse la moitié de son capital, les probabi-lités d’OPA, toutes choses égales par ailleurs, apparaissent élevées.

Fonds commun de placement (FCP)Copropriété de valeurs mobilières qui n’a pas la person-nalité morale, dont les parts sont émises et rachetées à la demande des porteurs à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon les cas, des frais et commissions. Le dé-tenteur de ces parts devient donc membre d’une copro-priété, mais ne dispose d’aucun des droits liés à la qualité d’actionnaire.






Fonds de pensionTraduction littérale de « pension fund ». Fonds constitué pour assurer le paiement d’une retraite ou de prestations futures à ses assurés. Les fonds de pension se sont sur-tout développés dans les pays anglo-saxons (Etats-Unis, Royaume-Uni) qui pratiquent les systèmes de retraite par capitalisation, à l’inverse des pays d’Europe continentale où prédominent les systèmes par répartition.

FootsieIndice FTSE 100, baromètre vedette de la Bourse de Londres.

Franchissement de seuil Voir Déclaration de franchisse-ment de seuil

Front-officeSalle des marchés où les opérateurs sont en contact direct avec les clients.

FuturesNom donné aux contrats à terme.

Garantie de coursLorsqu’une personne, physique ou morale, agissant seule ou de concert, acquiert un bloc d’actions d’une société cotée lui conférant – compte tenu des titres qu’elle dé-tient déjà – la majorité du capital ou des droits de vote, elle est tenue de déposer un projet de garantie de cours. Ce projet est soumis à l’examen de l’Autorité des Marchés Financiers. Le principe de la garantie de cours est de per-mettre aux minoritaires de sortir d’une société cotée aux mêmes conditions que l’ancien actionnaire majoritaire. Autrement dit, d’assurer l’égalité de traitement entre les différentes parties dans la mesure où l’initiateur de l’offre paie le même prix, quel que soit le nombre d’actions ap-portées.

GearingRapport entre l’endettement net et les fonds propres d’une société, permettant d’apprécier sa solidité finan-cière.

GérantPersonne physique qui gère le portefeuille d’un orga-nisme de placement collectif en valeurs mobilières (Sicav ou FCP) au mieux des intérêts des souscripteurs.






Gestion activeStratégie de gestion qui a pour objectif de battre un in-dice de référence ou d’obtenir un rendement supérieur à celui du marché. Pour ce faire, le gérant peut surpondérer certaines valeurs dans son portefeuille, c’est-à-dire leur accorder plus de poids qu’elles en ont dans l’indice, ou en sous-pondérer d’autres (leur accorder moins de poids). Elle s’oppose donc à la gestion dite passive ou indicielle.

Gestion growthPhilosophie ou style de gestion adopté par le gérant ou la société de gestion d’un OPCVM. La gestion growth privi-légie les valeurs de croissance (d’où son nom) dont l’acti-vité se déploie dans des secteurs à fort potentiel de déve-loppement. Ce style de gestion s’exprime pleinement en période de croissance économique.

GestionnaireSociété responsable de la gestion des actifs financiers.

Gestion passiveComme son nom l’indique, ce type de gestion se borne à reproduire la performance d’un indice de référence avec un niveau de risque identique. Elle s’oppose donc à la ges-tion active.

Gestion quantitativeMode de gestion qui repose sur un modèle mathéma-tique ou une approche mathématique modélisée. Dans ce cadre, des milliers de données concernant les sociétés, les secteurs d’activité et les pays d’accueil sont mises à jour quotidiennement, via un programme informatique, et synthétisées dans des tableaux qui permettent de faire évoluer le portefeuille et d’opérer les choix d’investisse-ment. Autrement dit, la sélection des titres est entière-ment automatisée et laisse peu de place au facteur hu-main.

Gestion valuePhilosophie ou mode de gestion adopté par un gérant ou une société de gestion d’un OPCVM. La gestion value privilégie la recherche de valeurs décotées présentant des ratios attractifs (rapport cours/bénéfices faible, ren-dement élevé, décote sensible par rapport à l’actif net ré-évalué). Ce style est souvent mis en avant en période de ralentissement économique.

Gouvernement d’entrepriseTraduction officielle de corporate governance. Principe de gestion d’entreprise, respectueux des intérêts des ac-tionnaires minoritaires.






Hedge fundFonds d’arbitrage qui utilise tous les instruments finan-ciers pour réaliser une plus-value. Le Quantum fund de George Soros a été l’un des plus célèbres.

HoldingEtymologiquement, l’origine du terme holding est bien évidemment anglo-saxonne. Elle se trouve dans le verbe « to hold » qui signifie : détenir. Une société holding est une société qui détient des participations dans le capital d’autres sociétés.

Indice boursierInstrument de mesure du comportement du marché et outil de comparaison très utile pour tous ceux qui pos-sèdent un portefeuille d’actions.

Indice CAC 40Indice boursier composé de quarante valeurs vedettes. Sa mission est d’être un instrument de mesure de l’évo-lution de la Bourse de Paris (autrement dit, synthétiser en un chiffre unique les performances d’un échantillon de sociétés disparates) et un outil de comparaison pour tous ceux qui gèrent un portefeuille d’actions, en direct ou via un organisme de placement collectif. Avec une innova-tion, à l’époque de son lancement, le 15 juin 1988, puisque le niveau du CAC 40 ne résulte pas d’une moyenne arith-métique des cours, mais d’une moyenne pondérée par les capitalisations des différentes sociétés. Il est calculé en continu et diffusé toutes les trente secondes tout au long de la séance et sert de support à des produits dérivés (contrats à terme, options négociables, warrants).






Indice Dow Jones Voir Wall StreetLe plus célèbre des indices boursiers, créé par deux jour-nalistes américains, Charles Henry Dow et Edward Jones. Le Dow Jones n’a pas d’autre objectif que de synthétiser en un chiffre unique la performance globale des trente valeurs le composant et, ce faisant, celle de la Bourse de New York. A la différence du CAC 40, le Dow Jones est un indice de cours non pondéré par les capitalisations boursières. Le niveau de l’indice est le fruit d’une simple somme arithmétique des cours des valeurs le compo-sant. Somme affectée toutefois d’un diviseur pour tenir compte des opérations intervenues sur les titres.

Indice NikkeiIndice de la Bourse de Tokyo qui mesure la performance de 225 actions japonaises. Nikkei est la contraction de Nihon Keizai, nom du quotidien économique qui a pris l’initiative de lancer ce baromètre avec la collaboration du groupe de presse américain Dow Jones.

In fineSignifie que l’obligation sera amortie ou remboursée en totalité à l’échéance.

Initié Voir Délit d’initiéCelui qui détient ou à connaissance, de par son métier ou son activité, d’une information privilégiée sur les perspec-tives ou la situation d’une entreprise.

Intermédiaire financierProfessionnel auprès de qui les investisseurs doivent s’adresser pour acheter et vendre sur le marché. Il peut s’agir d’une banque, d’une entreprise d’investissement ou d’un courtier en ligne.

In the moneyDans la monnaie. Un call (respectivement un put) est dit « dans la monnaie » lorsque son prix d’exercice est infé-rieur (respectivement supérieur), par exemple, au cours de l’action.

Introduction en BourseOpération financière permettant la cotation d’une entre-prise sur un marché financier. Elle constitue une étape importante dans la vie d’une société, car c’est un moyen pour elle de promouvoir ses produits ou ses services, d’accéder à de nouvelles sources de financement (aug-mentation de capital, émission d’emprunt...), d’assurer une liquidité à ses actions, notamment pour les salariés et les dirigeants de l’entreprise et, le cas échéant, offrir une monnaie d’échange en cas d’acquisition d’une socié-té concurrente. Autrement dit, c’est un moyen pour elle d’accélérer son développement.






Jeton de présenceRémunération accordée aux membres des conseils d’ad-ministration.

Junk bond Voir Obligation pourrie

Levier Voir Effet de levier

Liquidation Voir Service de règlement différé (SRD)Échéance mensuelle correspondant au dénouement des opérations effectuées avec le service de règlement dif-féré (SRD).

LiquiditéFaculté de transformer un titre en espèces rapidement et à un coût peu élevé.






Mandat de gestionConvention écrite, dont le contenu minimal est défini par les lois et règlements, signé entre le client ou le souscrip-teur et la société de gestion. Elle comporte les objectifs de la gestion, les catégories d’instruments financiers que peut comporter le portefeuille, les marchés sur lesquels peut intervenir le mandataire, le mode de rémunération du mandataire et, le cas échéant, les modalités des opéra-tions à effet de levier.

Manquement d’initié Voir Délit d’initiéLe manquement d’initié relève de l’appréciation de la Commission des sanctions de l’Autorité des Marchés Fi-nanciers (AMF). A la différence du délit d’initié, le man-quement ne suppose pas d’intention frauduleuse. En d’autres termes, l’intéressé faute non par malhonnêteté, mais par imprudence. La Commission ne peut pas infliger de peines de prison, mais seulement des sanctions pé-cuniaires. Les sommes sont alors versées au Trésor public.

Marché à termeMarché sur lequel se concluent des contrats à terme, c’est-à-dire des engagements d’acheter ou de vendre une quantité déterminée d’un produit financier à un prix et à une date fixés au moment de la conclusion du contrat. Toute transaction à terme ferme se caractérise par le fait qu’un intervalle de temps s’écoule entre la conclusion du contrat et son exécution. À l’échéance préétablie, l’opéra-tion peut être dénouée.

Marché grisMarché de gré à gré sur lequel sont échangées les va-leurs mobilières avant leur première cotation officielle en Bourse.

Marché libreMarché organisé par Euronext où les transactions se font au comptant, mais non réglementé au sens du Code mo-nétaire et financier. Autrement dit, les sociétés cotées ont des obligations allégées par rapport aux émetteurs des autres marchés.

Marché primaireIl concerne l’émission de titres avant leur première cota-tion sur le marché. Par opposition au marché secondaire, il est appelé “marché du neuf”.

Marché secondaireMarché où sont échangés les titres après leur première cotation. Par opposition au marché primaire, il est appelé “marché de l’occasion”.

Market-makerTeneur de marché. Il propose en permanence un cours à l’achat et un cours à la vente pour les valeurs dont il a la responsabilité. Il se rémunère sur la différence entre le prix d’achat et le prix de vente.






Market-timingLe fait d’agir en concordance avec le marché. Autrement dit, choisir le moment le plus opportun pour intervenir en Bourse (à l’achat comme à la vente).

MédiateurLe médiateur de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) permet de régler à l’amiable un différend avec son inter-médiaire financier ou avec une société cotée en Bourse. Il reçoit et instruit les réclamations et les demandes de médiation et propose une résolution à l’amiable des li-tiges, ce qui permet d’éviter une procédure judiciaire. Son champ de compétences porte sur la commercialisation de produits financiers, la gestion de portefeuille, la trans-mission-réception d’ordres de Bourse, la tenue de compte titres, etc.

MidcapContraction de middle capitalization (capitalisation moyenne). Sociétés cotées dont la capitalisation bour-sière est comprise entre 500 millions et 3 milliards d’euros (chiffre communément admis).

Minorité de blocageParticipation représentant un tiers des voix plus une en France. Comme son nom l’indique, elle permet de blo-quer toute décision en assemblée générale extraordi-naire.

Moins-valuePerte en capital engendrée par la cession de valeurs mo-bilières. Elle est égale à la différence entre le prix d’achat, augmenté des frais d’acquisition, et le prix de vente, net des frais et taxes acquittés.

Moyenne mobileMoyenne arithmétique des cours calculée sur une période de temps déterminée. Une moyenne à 50 jours s’obtient en faisant la somme des cours de clôture des 50 dernières séances, somme divisée ensuite par 50. Elle est mobile en ce sens que chaque jour elle est recalculée sur les 50 der-nières séances. Elle permet d’afficher une tendance à court terme (50 séances) ou à moyen terme (200 séances) et de donner des signaux d’achat ou de vente, lorsque la courbe des cours franchit cette moyenne.

Muraille de ChineExpression symbolique qui désigne l’ensemble des pro-cédures dont l’objet est de prévenir la circulation indue d’informations confidentielles, susceptibles de géné-rer des conflits d’intérêt, voire des délits d’initiés. A titre d’exemple, au sein d’un établissement financier, il est in-terdit à un analyste prenant part à une éventuelle opéra-tion (comme l’évaluation d’une société cible) d’informer le ou les gérants concernés par cette opération.






NASDAQSystème de cotation automatisée régi par l’association nationale des courtiers en valeurs mobilières ; Nasdaq signifiant National Association of Securities Dealers Auto-mated Quotation System. C’est un système automatisé de cotation qui s’appuie sur un réseau de plusieurs centaines d’intermédiaires. Ces market makers (littéralement fai-seurs ou teneurs de marché) proposent en permanence un cours à l’achat et un cours à la vente pour les valeurs dont ils ont la responsabilité, créant un climat de vive concurrence.

NominalValeur qui résulte de la division du montant de l’emprunt (ou du capital d’une société) par le nombre total d’obliga-tions (ou d’actions) émises.

Notation Voir Agence de notationEvaluation d’une société au regard de sa solvabilité. Ne constitue pas une recommandation à l’achat ou à la vente.

Note d’informationAvant de lancer une opération, l’initiateur, personne phy-sique ou morale, doit rédiger avec ses conseils juridiques et financiers un projet de note d’information et le remettre à l’Autorité des marchés financiers. Il s’agit d’un document obligatoire qui présente aux investisseurs l’ensemble des caractéristiques de l’opération. Ce document, qui peut dépasser une centaine de pages, est rendu public dès le dépôt du projet. Il est disponible gratuitement auprès de l’initiateur et sur le site Internet de l’AMF. C’est en grande partie sur la base de cette note d’information que l’auto-rité de régulation déclarera la conformité du projet qui a valeur de visa.

NYSE EuronextNé en 2007 de la fusion entre le New York Stock Exchange (NYSE) et le groupe Euronext, NYSE Euronext est le pre-mier groupe mondial d’entreprises de marchés.






Obligation assimilable du Trésor (OAT)Titre de créance qui représente une part d’un emprunt émis par l’Etat français. Apparu en 1985 avec la réforme du financement de l’économie, les OAT sont la forme privilégiée de l’endettement à long terme de l’Etat, leur durée de vie pouvant aller jusqu’à 50 ans. Les bons du Trésor à taux fixe et à intérêt annuel (BTAN), d’une durée de deux à cinq ans, représentent l’endettement à moyen terme, alors que les bons du Trésor à taux fixe et à inté-rêt précomptés (BTF) constituent l’outil de gestion de trésorerie, avec une maturité maximale d’un an. Les OAT sont émis avec une valeur nominale de 1 euro et sont as-similables. Autrement dit, lorsqu’un nouvel emprunt est émis, il présente des caractéristiques identiques à celles d’un emprunt lancé antérieurement (le taux, le nominal, l’échéance et les modalités de rembour-sement sont semblables). Après l’émission, la nouvelle tranche est alors assimilée à la première, considérée comme un gisement. Cette technique limite ainsi le nombre de lignes de cota-tion et permet d’offrir une plus grande liquidité.

Objectif d’investissementBut ou résultat précisé dans la notice d’information que se propose d’atteindre un OPCVM. Par exemple, offrir une rémunération aussi régulière que possible (en liaison ou non avec l’Eonia) ; répliquer la performance d’un indice de référence (comme le CAC 40 ou l’Euro Stoxx 50) ; optimi-ser le rendement à moyen terme par une gestion diversi-fiée sur les marchés financiers internationaux…

ObligatairePorteur d’obligations. Celui qui détient une obligation dis-pose d’une créance sur l’entreprise qui l’a émise.

ObligationTitre de créance négociable représentant la part d’un emprunt émis par l’Etat, une collectivité publique, une entreprise nationale ou une société privée, cotée ou non en Bourse. L’emprunteur s’engage, par la remise du titre, à rembourser le prêteur à une date préalablement détermi-née et à lui verser pendant toute la durée de l’emprunt un intérêt fixé à l’avance. Les obligations se caractérisent ainsi par leur valeur nominale, leur taux d’intérêt, leur durée de vie et leur modalité d’amortissement.

Obligation convertibleUne obligation convertible est d’abord une obligation, c’est-à-dire un titre de créance caractérisé par une valeur nominale, un taux d’intérêt, une durée de vie et un prix de remboursement. Mais, et c’est sa grande originalité, cette obligation peut être convertie contre des actions nouvelles de la société émettrice, le plus souvent à rai-son de 1 action pour 1 obligation. Cette conversion peut avoir lieu, soit à tout moment (cas le plus fréquent), soit pendant une ou plusieurs périodes déterminées dans le contrat d’émission.






Obligation pourrieObligation à haut rendement et à haut risque émise par une société qui ne bénéficie pas d’une bonne notation de sa dette par les principales agences de rating.

OBSAObligation à bons de souscription d’action. Il s’agit d’une obligation à laquelle sont attachés un ou plusieurs bons. Ces bons donnent le droit, mais pas l’obligation, au por-teur de souscrire des actions à émettre par la société à un ou plusieurs prix et dans des conditions et délais fixés par le contrat d’émission. Ainsi le souscripteur d’une OBSA est d’abord un obligataire, mais également un actionnaire potentiel de la société émettrice.

Offre à prix ferme (OPF)Procédure d’introduction la plus courante. Elle consiste à mettre à la disposition du public une quantité de titres – en général au moins 10 % du capital – à un prix fixé à l’avance. Les investisseurs peuvent se décider ainsi en toute connaissance de cause. Seuls les ordres d’achat limi-tés à ce prix sont recevables. En fonction de la demande, une réduction proportionnelle des ordres peut être déci-dée. Les titres sont alors répartis suivant un rapport entre le nombre de titres offerts et le nombre de titres demandés.

Offre publique d’achat (OPA)Opération par laquelle une personne morale (c’est-à-dire une société) ou physique (cas plus rare) annonce publi-quement aux actionnaires son intention d’acquérir tous leurs titres et ce durant un certain délai et à un prix fixé en espèces. Deux éléments stratégiques sous-tendent géné-ralement une OPA. Soit les repreneurs s’estiment compé-tents pour améliorer la rentabilité de la société visée. Soit la cible présente, indépendamment de son évaluation, un intérêt stratégique (brevets, produits phares, technologie, image de marque, qualité des équipes, implantation à l’étranger…). En tout état de cause, l’OPA peut s’avérer in-téressante pour l’actionnaire minoritaire, car elle est sou-vent assortie d’une prime par rapport aux derniers cours de Bourse.

Offre publique d’achat simplifiée (OPAS)Lorsque la société visée est déjà contrôlée avant le lan-cement de l’opération par l’initiateur de l’offre, l’OPA est dite simplifiée.

Offre publique d’échange (OPE)Opération identique à l’OPA à cette différence près que les actionnaires qui répondent favorablement sont payés en titres de la société initiatrice et non en espèces.






Offre publique de rachat d’actions (OPRA)Procédure d’offre publique qui permet aux entreprises de racheter une fraction importante de leur capital (su-périeure à 10 %) à un prix fixé à l’avance et généralement avec une prime sur le dernier cours avant l’annonce. C’est une opération lourde, qui nécessite la préparation de notes d’information, la décision de conformité de l’Autori-té des Marchés Financiers et, bien sûr, l’aval de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires.

Offre publique de retrait (OPR)Opération par laquelle un ou plusieurs actionnaires, dé-tenant de concert plus de 95 % des droits de vote d’une société cotée sur un marché réglementé, font connaître publiquement leur intention d’acheter le solde des titres qu’ils ne détiennent pas. Faisant suite à une offre publique d’achat ou d’échange, l’OPR est souvent qualifiée de « voi-ture balai » des offres publiques. Elle est aussi le prélude à un retrait du titre de la cote.OPA amicaleOffre qui bénéficie du soutien de la direction, du conseil d’administration ou des actionnaires de référence qui contrôlent la société visée.

OPA inamicaleOffre qui n’a pas l’assentiment de la direction, du conseil d’administration ou des actionnaires de référence de la société visée. Néanmoins, une offre, au départ hostile, peut ensuite devenir amicale. Pour requalifier l’opération, il suffit souvent d’y mettre le prix.

OPCVM Voir FCP, SICAVOrganisme de placement collectif en valeurs mobilières. Ils prennent la forme soit de sociétés d’investissement à capital variable (Sicav) soit de fonds communs de place-ment (FCP).

Opération sur titreToute opération qui a pour effet de modifier le nombre d’actions composant le capital d’une société (augmenta-tion de capital, division de nominal, regroupement d’ac-tions, attribution gratuite d’actions, etc.).

Option négociableContrat qui confère à son acheteur le droit d’acheter (ou de vendre) l’actif sous-jacent (action, indice…) au prix d’exercice convenu. Si l’option est de nature américaine, elle peut être exercée, au gré de l’acheteur, à tout mo-ment jusqu’à l’échéance. Si elle est de nature européenne, elle ne peut être exercée par son acheteur qu’à l’échéance du contrat.






ORAObligation remboursable en action. A la différence des obligations classiques, les ORA ne sont pas remboursées en espèces, mais en actions ou en certificats d’investisse-ment de la société émettrice. La différence essentielle est que l’opération d’échange se réalise à l’échéance finale de l’emprunt (ou à une période fixée au gré de l’émetteur) et non pas à tout moment sur décision de l’investisseur.

Ordre de BourseInstruction donnée à son intermédiaire en vue d’acquérir ou de vendre des titres cotés en Bourse. L’ordre devra com-prendre le sens de l’opération (achat ou vente), le nom de la valeur et le nombre d’actions, avec mention du code mné-monique ou ISIN (ce qui permet d’éviter toute confusion ou malentendu), la limite de validité et les conditions de prix.

Ordre à cours limitéOrdre qui fixe un plafond dans le cas d’un achat et un plan-cher dans le cas d’une vente. Pour éviter de mauvaises sur-prises et de surpayer une action, un ordre d’achat à cours limité de 50 euros, par exemple, permettra d’acquérir le titre jusqu’à cette limite fixée. Au-delà, l’intermédiaire ne procédera à aucune opération. De la même manière, un ordre de vente à cours limité de 75 euros permettra de vendre au moins à ce prix, si les conditions du marché le permettent. En deçà, l’intermédiaire ne procédera à au-cune opération. L’ordre à cours limité permet ainsi de se protéger contre les fluctuations du marché.

Ordre au prix du marchéOrdre qui n’est assorti d’aucune indication de cours. Il doit donc être employé avec précaution.

Ordre “tout ou rien”Comme son nom l’indique, cet ordre évite les exécutions partielles ou fractionnées pour les valeurs à faible liquidi-té. C’est en fait un ordre à cours limité dont l’exécution est conditionnée par l’existence d’une contrepartie suffisante sur le marché. A défaut, l’ordre « tout ou rien » est mis en réserve dans l’attente d’une exécution ultérieure.

OST Voir Opération sur titre

Out of the moneyHors de la monnaie. Un call (respectivement un put) est dit « hors de la monnaie » lorsque son prix d’exercice est supérieur (respectivement inférieur), par exemple, au cours de l’action support.






PairUne obligation est émise au pair lorsque son prix d’émis-sion est égale à sa valeur nominale.

Palais Brongniart Voir Brongniart (Alexandre-Théodore)Durant plus d’un siècle et demi, ce palais, qui porte le nom de son architecte, a abrité les cotations des actions, des obligations, mais aussi de l’or et des devises, faisant les dé-lices des romanciers. Avec l’avènement de la cotation en continu, en juin 1986 pour les actions et en avril 1998 pour les contrats à terme, cet édifice public est devenu un lieu privilégié de conférences et de manifestations.

Part Voir Fonds commun de placement (FCP)Fraction de l’actif d’un fonds commun de placement, co-propriété de valeurs mobilières qui n’a pas la personnalité morale. Les parts sont émises et rachetées à la demande des porteurs à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon les cas, des frais et commissions. Le détenteur de ces parts devient donc membre d’une copropriété, mais ne dispose d’aucun des droits liés à la qualité d’actionnaire.

Pay-out Voir DividendePart du bénéfice réalisé, exprimée en pourcentage, qu’une société distribue à ses actionnaires sous forme de divi-dendes. Plus ce ratio est élevé, plus la société est généreuse à l’égard de ses actionnaires. Mais un ratio faible n’est pas forcément un signe négatif. Il signifie, en effet, que la socié-té privilégie l’autofinancement de ses investissements.

PEA (plan d’épargne en actions)Le plan d’épargne en actions est un outil de défiscalisa-tion des plus-values et des dividendes. Très avantageux au départ, le PEA a perdu une partie de son attrait au fil des ans, dans la mesure où il subit des prélèvements so-ciaux et où l’avoir fiscal a été supprimé. Un particulier peut déposer des espèces jusqu’à 132 000 euros et un couple 264 000 euros (à condition d’ouvrir deux plans distincts). Ces plafonds ne s’appliquent qu’aux mises initiales. Le capital investi et capitalisé peut en revanche dépasser ces maxima. Seule contrainte : il faut conserver le PEA au moins cinq ans.

Penny stocksLittéralement, les actions qui valent un penny. Ce sont gé-néralement des valeurs qui ont accumulé des pertes et connu un effondrement des cours.






PER (Price Earning Ratio)Le multiple ou coefficient de capitalisation des résultats – appelé Price Earning Ratio (PER) sur les marchés an-glo-saxons – est le rapport entre le cours de Bourse et le bénéfice net par action (BNPA) estimé ou non. Toutes choses égales par ailleurs, plus le PER d’une valeur est éle-vé, plus la valeur apparaît chère. Et plus il est faible, plus l’action semble bon marché. Mais, pour être parfaitement pertinent, le PER d’une valeur doit être comparé à celui des sociétés appartenant au même secteur et relativisé en fonction du taux de croissance prévisible des profits, d’autant qu’entre le bénéfice estimé et le résultat réalisé, il peut y avoir des différences sensibles. Surtout, le PER n’est qu’un critère d’appréciation parmi d’autres. Il doit donc être complété par une analyse des perspectives de la société.

Pilule empoisonnéeObstacle mis en place par une société pour se protéger d’une éventuelle OPA. Cette protection peut prendre dif-férentes formes, comme la limitation des droits de vote, l’émission de bons de souscription d’actions, la signature d’un pacte d’actionnaires ou l’adoption du statut de com-mandite.

Plus-valueGain en capital procuré par la cession de valeurs mobi-lières. Il est égale à la différence entre le prix de vente, net des frais et taxes acquittés, et le prix d’achat, augmenté des frais d’acquisition.

PortefeuilleEnsemble des valeurs mobilières détenus par un investis-seur ou un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (SICAV ou fonds commun de placement).

Prélèvement libératoireOption donné au contribuable lui permettant d’être im-posé à un taux forfaitaire pour ce qui concerne ses reve-nus d’actions et d’obligations.

PremiumPrime. C’est le prix payé par l’investisseur pour acquérir une option d’achat ou de vente sur le marché.

Prix d’émissionPrix à payer pour acquérir, par exemple, une obligation au moment de son lancement ou une action lors d’une aug-mentation de capital.






Prime d’émissionDifférence entre le prix d’émission et la valeur nominale (d’une action ou d’une obligation). Entre le moment où une entreprise décide de lancer un emprunt, par exemple, et celui où les obligations sont effectivement émises, les conditions de marché, c’est-à-dire les taux d’intérêt qui prévalent sur le marché secondaire, peuvent avoir varié. Un ajustement est donc nécessaire. Il ne se fait pas sur le taux facial, mais sur le prix d’émission.

PrivatisationOpération par laquelle l’Etat transfère au secteur privé une activité ou une société relevant jusqu’alors du sec-teur public.

Prime de remboursementDifférence entre le prix de remboursement d’une obliga-tion à l’échéance et sa valeur nominale.

Prime de risqueElle permet de mesurer, à un moment donné, l’intérêt d’investir dans des actions plutôt que dans des obliga-tions ou dans d’autres placements. Elle représente ainsi la rémunération du risque encouru ou le supplément de rendement exigé par les investisseurs pour assumer le risque de détenir des actions plutôt que des emprunts d’Etat, par exemple.

Prix d’exercicePrix unitaire à payer par le titulaire d’un produit dérivé pour acquérir l’actif sous-jacent.

Produit dérivéInstrument financier dont la valeur de marché dépend d’un actif sous-jacent (action, obligation, indice, taux de change, matière première…). Les principaux produits dé-rivés sont les contrats à terme, les options négociables et les swaps. Ils peuvent être négociés sur des marchés orga-nisés ou échangés de gré à gré.

Profit warningExpression anglo-saxonne qui signifie “mise en garde sur les profits”. Cette pratique consiste, de la part d’une socié-té cotée, à prévenir le marché que ses résultats seront en deçà des prévisions des analystes.

PutOption de vente. Elle donne le droit, mais pas l’obligation, de vendre un produit support (un indice, une action…) à un prix fixé à l’avance et pendant une période déter-minée.






QuorumNombre minimal de présents pour que l’assemblée gé-nérale puisse valablement délibérer. Si le nombre de présents est insuffisant après la première convocation, il est procédé à une deuxième convocation. Sur deuxième convocation, l’assemblée générale extraordinaire peut se tenir sans qu’un quorum soit requis.

QuotitéCompte tenu de leur valeur unitaire faible, les produits dé-rivés (options, warrants…) ne sont pas négociables à l’uni-té. La quotité de négociation est donc le nombre minimal d’options, par exemple, pour réaliser une transaction.

Rachat d’actionsUne société peut racheter ses propres titres pour diffé-rents motifs : la régularisation des cours, l’attribution de titres aux salariés et aux dirigeants, la couverture de plans d’options, la remise d’actions dans le cadre d’opérations de croissance externe et aussi l’annulation ultérieure de titres pour augmenter le bénéfice net par action.

Rachat de minoritairesOpération financière par laquelle le ou les actionnaires majoritaires d’une société cotée proposent aux action-naires minoritaires de racheter leurs titres, via une offre publique simplifiée, afin de détenir le contrôle total de l’entreprise. C’est le prélude à un retrait du titre de la cote.

RaiderNom donné à celui qui lance une OPA sauvage, hostile ou non sollicitée.

RadiationSuppression ou retrait d’un titre de la cote. Elle peut être volontaire ou involontaire. Les retraits volontaires sont le fait d’actionnaires majoritaires ayant pris le contrôle de la société. A l’inverse, les retraits involontaires résultent soit de la liquidation de la société, soit d’une opération de fu-sion-absorption, qui s’accompagne d’une admission des titres de la société absorbante. A cela s’ajoute le cas parti-culier des radiations de sociétés étrangères qui souhaitent réduire le nombre de leurs places de cotations.






RamassageLe fait d’accumuler des titres dans la plus grande discré-tion pour se constituer une ligne importante et se présen-ter ainsi en position de force avant de lancer éventuelle-ment une offre publique d’achat.

Rapport annuel Voir Document de référenceDocument essentiel de l’information financière des so-ciétés, auquel chaque actionnaire a droit après l’arrêté des comptes annuels. Il contient deux types d’éléments. D’une part, les éléments légaux qui sont certifiés et sou-mis aux strictes règles du droit des sociétés. D’autre part, la société peut, dans le cadre du rapport annuel, présenter des données plus agrémentées et commentées : ces don-nées, bien que reposant sur des comptes certifiés, ne sont pas encadrés par des normes légales ou réglementaires et ne font pas l’objet d’une certification par les commissaires aux comptes.

Rendement Voir DividendeRapport, exprimé en pourcentage, entre le dividende d’une action et le cours de Bourse. C’est donc le revenu annuel que procure une action, à un moment donné, si le dividende était reconduit. Le rendement est un critère d’appréciation important sur les marchés financiers, car il donne une mesure de la rentabilité d’une valeur.

Réserve fédérale américaine (Fed)La Réserve fédérale américaine ou plutôt le Federal Re-serve System (littéralement, le système de réserve fédé-rale des Etats-Unis) exerce une influence considérable sur les marchés financiers. Banque centrale des Etats-Unis et banque des banques, la Fed est chargée de conduire la politique monétaire pour assurer le plein-emploi, la sta-bilité des prix et la modération des taux à long terme. Un objectif beaucoup plus large que celui assigné à la Banque centrale européenne, dont la mission unique est d’assurer la stabilité des prix.

Retrait obligatoireA l’issue d’une offre publique d’achat, d’échange ou de retrait, une procédure de retrait obligatoire peut être de-mandée par l’actionnaire ou le groupe majoritaire si les titres non apportés à l’offre représentent moins de 5 % du capital et des droits de vote. Les titres des actionnaires sont alors cédés de plein droit à l’actionnaire majoritaire moyennant une indemnisation.

Risque de changeRisque lié à la volatilité des cours des devises sur le mar-ché des changes. Un investisseur est confronté au risque de change dès lors qu’il effectue des opérations libellées dans une devise différente de sa monnaie de référence.






SBF 120Lancé le 8 décembre 1993, le SBF 120 est un indice compo-sé des 40 valeurs de l’indice CAC 40 auxquelles s’ajoutent 80 valeurs de l’Eurolist parmi les plus liquides.

Séance de BoursePériode durant laquelle les valeurs mobilières sont cotées. A Paris, pour les titres les plus liquides, après une phase de pré-ouverture (les ordres s’accumulent sans qu’aucune transaction n’intervienne), la séance se déroule véritable-ment de 9 heures à 17 h 30.

SECSecurities and Exchange Commission. Equivalent améri-cain de l’Autorité des Marchés Financiers.

SensibilitéIndicateur permettant de mesurer le pourcentage de va-riation, à la hausse comme à la baisse, du cours d’une obli-gation ou de la valeur liquidative d’un OPCVM (monétaire ou obligataire), lié à une variation de 1 % des taux d’intérêt en vigueur sur le marché. Si l’OPCVM affiche une sensibili-té de 5, cela signifie qu’en cas de variation de 1 % des taux d’intérêt son actif pourra varier de 5 %. Cette notion de sensibilité permet ainsi d’évaluer l’exposition d’un OPCVM au risque de taux.

Service de règlement différé (SRD)A la Bourse de Paris, les négociations s’effectuent au comptant. Mais il est possible d’acheter ou de vendre les valeurs les plus liquides avec service de règlement différé (SRD), autrement dit d’acheter et de vendre à découvert. A condition de disposer d’une couverture qui garantit le paiement des titres (cas de l’acheteur) ou leur livraison (cas du vendeur). L’intérêt est de réaliser une opération d’aller et retour dans le même mois pour profiter de l’effet de levier, qui joue toutefois dans les deux sens.

SICAV Voir OPCVMSociété anonyme dont l’objet est de gérer un portefeuille d’instruments financiers (actions, obligations, titres de créance…) et de dépôts. Les actions de la SICAV sont émises et rachetées à tout moment par la société à la de-mande des actionnaires et à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon le cas, des frais et commissions. Le montant du capital est égal à tout moment à la valeur de l’actif net, déduction faite des sommes distribuables. Le capital initial d’une Sicav ne peut être inférieur à un mon-tant fixé par décret.

Situation spécialeQualificatif qui s’applique aux sociétés en passe de rede-venir bénéficiaires ou susceptibles de faire l’objet d’une offre publique d’achat.






Small capsContraction de small capitalizations. Il s’agit de petites va-leurs qui pèsent quelques dizaines de millions d’euros en Bourse.

Sous-jacentTout produit dérivé porte, par définition, sur un actif pré-cis (indice, panier d’actions, action…). Celui-ci est appelé support ou sous-jacent.

SpéculationL’action de prévoir les évolutions des marchés et d’ef-fectuer des opérations en conséquence, de manière à en retirer des plus-values. Il est admis que la spéculation présente plusieurs intérêts : elle permet à certains agents économiques de se couvrir contre le risque en le trans-férant vers les “spéculateurs” ; elle assure la liquidité des marchés en augmentant les volumes traités ; elle met fin aux écarts anormaux de prix par des opérations d’ar-bitrage ; elle permet une dissémination de l’information relative aux prix.

SpreadEcart de rendement entre deux emprunts de même du-rée émis par des émetteurs (des Etats, par exemple) de nationalités différentes.

Stock-pickingMode de gestion adopté par un gérant ou une société de gestion qui consiste à sélectionner les valeurs une par une, en fonction de leurs qualités propres, sans tenir compte de leur appartenance à un secteur, à un indice ou à une zone géographique.

SurenchèrePour se donner toutes les chances de prendre le contrôle d’une société dans le cadre d’une OPA, l’initiateur – per-sonne physique ou moral – peut surenchérir sur les termes de son offre. De la même manière, une autre so-ciété intéressée par la cible peut lancer une offre concur-rente. Mais, dans les deux cas, cette faculté est stricte-ment encadrée par le règlement général de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).

SurvaleurCes écarts d’acquisition, également appélés goodwill, re-flètent la différence entre le prix d’achat des entreprises acquises et leur valeur comptable.

Suspension de coursArrêt des cotations. Cette décision est prise par l’entre-prise de marché en cas de trop fortes variations de cours dans une même journée ou en cas d’événement excep-tionnel dans la vie de l’entreprise, par exemple en cas d’offre publique d’achat.






Taux actuarielTaux réel d’une obligation qui tient compte du coupon payé annuellement, du nominal, de la durée de vie de l’obligation, du prix d’acquisition (à l’émission ou sur le marché secondaire) et des conditions et du prix de rem-boursement. Le taux actuariel mesure donc à une date précise la rentabilité réelle d’une obligation.

Taux d’intérêtCoût du crédit exprimé en pourcentage de la valeur d’une dette.

Taux nominalLe taux nominal ou facial est le rapport entre le coupon brut et la valeur nominale d’une obligation.

T-bondContraction de treasury bond. Nom familier donné aux bons du Trésor américains à long terme.

Titre participatif (TP)Valeur mobilière située à mi-chemin entre une action (ré-munération variable) et une obligation (pas de droit de vote). Dans la plupart des cas, elles ont été émises par des sociétés contrôlées par l’Etat.

Tracker Voir ETFOPCVM qui reproduit fidèlement la performance d’un instrument financier, comme un indice, français ou étran-ger, ou un panier d’actions appartenant à des secteurs comme la technologie, les télécommunications ou les services financiers. Il permet donc en une seule transac-tion d’avoir accès à un portefeuille diversifié et ce, quel que soit le montant de l’investissement.

TraderOpérateur sur les marchés qui tente de tirer profit d’écarts de cours.

Triple A Voir Agence de notationIl s’agit de la meilleure note attribuée à un émetteur par une agence de notation. Cette qualité de crédit lui per-met d’emprunter à des conditions très attractives.

Triple witching hourLittéralement, l’heure des trois sorcières. C’est le moment où expirent à la fois les contrats à terme, les options sur in-dice et les options sur actions à Wall Street. Cette conjonc-tion intervient quatre fois par an, le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre. Elle est marquée par une forte volatilité.






Vagues d’ElliottDéveloppée dans les années 1930 par l’Américain Elliott, cette méthode reprend des éléments de la théorie de Dow selon laquelle les marchés ont des phases de flux et de reflux. Mais ces vagues, répétitives dans leur forme, ne le sont pas forcément dans leur durée ni dans leur amplitude. A partir de là, Elliott a bâti une théorie qui s’appuie sur le nombre d’or (1,618). Une vague ascen-dante qui s’est développée en cinquante jours, corrigera ainsi à la baisse en trente et un jours (50 : 1,618). Etant entendu que, dans un marché haussier, les cours évo-luent en trois vagues de hausse, entrecoupées par deux vagues de baisse. Toute la difficulté est de savoir dans quelle vague le marché se situe.

Valeur de croissanceActions de sociétés positionnées sur des secteurs d’ac-tivité ou des zones géographiques présentant un fort potentiel de développement. Elles sont particulièrement recherchées par les gestionnaires ayant adopté un style de gestion growth.

Valeur d’entrepriseValeur de marché des capitaux investis dans une entre-prise. Elle s’obtient en additionnant la capitalisation bour-sière, la dette financière nette et les intérêts minoritaires.

Valeurs mobilièresConstituent des valeurs mobilières, les titres émis par des personnes morales, publiques ou privées, transmissibles par inscription en compte ou tradition, qui confèrent des droits identiques par catégorie et donnent accès, direc-tement ou indirectement, à une quotité du capital de la personne morale émettrice ou à un droit de créance général sur son patrimoine. Sont également des valeurs mobilières les parts de fonds communs de placement et de fonds communs de créance.

Valeur nominaleValeur d’un titre résultant du rapport entre le montant de l’émission et le nombre total de titres émis.

Valeur opéableUne valeur est dite opéable lorsqu’elle peut faire l’objet d’une OPA. C’est en principe une société dont le capital n’est pas contrôlé par un ou plusieurs actionnaires de ré-férence. Autrement dit, une société dont plus de la moitié du capital est entre les mains du public. En principe, car une société cotée peut très bien faire l’objet d’une OPA même si son capital est complètement verrouillé. En ef-fet, l’actionnaire majoritaire peut être désireux de vendre pour diverses raisons : retraite, succession, manque de ca-pitaux propres, climat hyperconcurrentiel….






ValiditéUn ordre de Bourse peut être valable « jour », « à révoca-tion » ou « à date déterminée ». Un ordre valable « jour » est, comme son nom l’indique, valable le jour de réception de l’ordre. A l’issue de la séance, en cas de non-exécution, il est donc retiré du marché. Un ordre dit « à révocation » court, en revanche, jusqu’à la fin du mois civil – s’il n’est pas exécuté – pour une opération négociée au comptant ou jusqu’à la liquidation pour les opérations avec service à règlement différé (SRD). A mi-chemin, on trouve l’ordre « à date déterminée » qui court jusqu’à la date indiquée. Mais, en tout état de cause, celle-ci ne pourra dépasser le dernier jour du mois civil ou le jour de la liquidation pour les ordres passés avec le SRD.

Vente à découvert Voir Service de règlement différé (SRD)Avec le service de règlement différé, il est possible de vendre à découvert. C’est-à-dire de vendre des actions que l’on ne détient pas, dans l’espoir de les racheter à un prix plus bas avant la prochaine liquidation. Mais cette opération est très risquée. Si la baisse permet effective-ment de racheter les titres moins cher, et de dégager une plus-value, la perte potentielle, dans le cas d’une hausse, peut être très élevée. En tout état de cause, cette opéra-tion nécessite l’aval de l’intermédiaire financier qui exige-ra une couverture en espèces ou en titres.

Veuves écossaisesNom donné à la célèbre mutuelle d’assurance vie, située dans les faubourgs d’Edimbourg. Créée en 1815 pour assurer la subsistance des femmes écossaises ayant per-du prématurément leurs époux, les fonds de la Scottish widows gèrent aujourd’hui plusieurs dizaines de milliards d’euros pour le compte d’un million et demi d’épargnants – de toute nationalité – et détiennent des pourcentages significatifs dans le capital des grandes sociétés euro-péennes.

VisaAttestation délivrée par l’Autorité des Marchés Financiers certifiant que, après examen de la pertinence et de la co-hérence de l’information, la proposition de l’initiateur de l’offre est conforme à la réglementation en vigueur. Néan-moins, comme le rappelle la jurisprudence, « une telle vé-rification ne saurait valoir authentification des éléments comptables et financiers contenus dans la note d’infor-mation, qui n’engagent que les mandataires sociaux et les commissaires aux comptes des sociétés concernées ». De même, le visa n’est en aucun cas une recommandation sur l’opportunité ou pas de participer à l’opération.






VolatilitéDispersion des cours d’une valeur autour de sa moyenne mobile. En termes mathématiques, la volatilité peut se dé-finir comme l’écart-type des variations relatives des cours. Plus la volatilité d’un titre est élevée, plus il est considéré comme risqué.

Vote par correspondanceLes actionnaires qui ne peuvent pas ou ne veulent pas assister aux assemblées générales ont la possibilité de vo-ter par correspondance. Ce vote s’exerce au moyen d’un formulaire établi par la société et remis ou adressé aux ac-tionnaires qui le demandent.

Wall StreetWall Street est une rue relativement étroite située au sud de Manhattan, à deux pas de la Réserve fédérale améri-caine. Mais cette rue est bien sûr connue pour le locataire prestigieux qui réside au numéro 11, à savoir le New York Stock Exchange (NYSE), la première Bourse du monde par sa capitalisation. Le nom de Wall Street vient de ce qu’il y a trois siècles et demi, en 1653, Peter Stuyvesant, gou-verneur anglais de New Amsterdam, avait fait édifier une palissade de bois destinée à protéger les colons contre les Indiens. C’est devenu la rue du mur et, par extension, la Bourse de New York.

WarrantInstrument financier qui donne le droit, mais pas l’obliga-tion, d’acheter (dans le cas d’un call) ou de vendre (dans le cas d’un put) un actif financier dans des conditions de prix et de durée définies à l’émission. L’actif en question peut être une action, française ou étrangère, un panier d’actions appartenant au même secteur ou à un même marché, un indice (CAC 40, Euro Stoxx 50, Dow Jones, Nas-daq…), une devise (le dollar, la livre, le yen), un taux d’in-térêt ou une marchandise, comme le baril de pétrole de la mer du nord (Brent). Pour acquérir ce droit, l’investisseur paie une prime, dont le montant est nettement inférieur au cours de l’actif en question.






ZinzinsNom familier donné aux investisseurs institutionnels. Ce sont des personnes physiques ou morales (cas le plus fréquent) dont l’activité est d’investir une partie impor-tante de leurs ressources financières en valeurs mobilières (actions, obligations, titres de créance…). Dans cette ca-tégorie d’investisseurs, on trouve les caisses de retraite, les compagnies d’assurances, les OPCVM (SICAV et fonds communs de placement), les gérants de portefeuille, les particuliers fortunés, les fondations, les grandes entre-prises – pour la gestion de leur trésorerie ou la couverture des indemnités de fin de carrière – et les grandes asso-ciations.

Zone EuroEnsemble des pays ayant adopté l’euro comme monnaie unique.


Documents

LES 200 MOTS DE LA BOURSE - Arnaud Franel Éditions · 2017-06-08 · Dans le cas du « nominatif pur », la totalité du service titres est prise en charge par l’entreprise. Action