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Lyxor ETF No 7 Juillet 2018
Les ETF àl’assaut del’épargnedes français
► Un ETF est aussi appelé Tracker
► Un ETF est un fonds OPCVM qui réplique un indicateur de référence
► Un ETF a des frais réduits de 0,28% p.a. en moyenne*
*Source: ETFGI, novembre 2017
Dans un environnment incertain, les investisseurs se sont à nouveau tournés vers les ETF obligataires. Si la collecte en faveur des obligations souveraines des marchés développés s’est globalement avérée positive,
la dette souveraine européenne a subi un nouveau mois dans le rouge. Alors que les emprunts d’État émergents ont légèrement rebondi, l’intérêt pour les obligations indexées sur l’inflation s’est affaibli.
2Lyxor ETF Le Magazine
No 7 | Juillet 2018
Les flux ETF Européens
Le sentiment de marché s’est à nouveau inversé, les ETF obligataires s’arrogeant l’essentiel des capitaux (1,1 milliard EUR), tandis que les ETF actions ont souffert de sorties significatives (-739 millions EUR), dans un contexte où les conflits commerciaux, la Chine et les difficultés européennes ont dominé l’actualité. Depuis le début de l’année, les flux ont maintenu une dynamique solide, bien qu’ils soient en-deçà des niveaux records atteints l’année dernière.
Côté actions, les investisseurs, à la recherche de croissance économique, se sont tournés vers les marchés américains, dont les flux se sont nettement redressés (717 millions EUR). Les marchés d’actions japonais et émergents, en revanche, ont connu le pire mois de leur histoire en matière de flux. Bien que toujours importante, la décollecte sur les actions européennes a quelque peu ralenti. Le beau parcours des actions mondiales s’est, quant à lui, arrêté net.
Les flux du marché européen des ETF ont quelque peu ralenti en juin, avec un repli des nouveaux actifs nets (NAN) de 1,1 milliard EUR en mai à 757 millions EUR.
Smart Beta -264M€
Matières premières +394M€ Un mois robuste pour les matières premières
Obligations +1,1Md€
Actions -739M€ Repli significatif sur les actions
Rebond significatif dans un contexte d’incertitudes
le Smart Beta reste en berne
3Lyxor ETF Le Magazine
Vues de marché
L’hésitation est-elle le propre de l’intelligence ?
Henri de Montherlant le disait en tout cas. Ce qui est certain, c’est que les marchés financiers hésitent actuellement, ce qui est une situation difficile pour les investisseurs.En effet, si les fondamentaux économiques restent bons et que les publications de résultats sont pour le moment globalement satisfaisantes, les marchés restent dominés par des signaux, plus négatifs, envoyés par les politiques.
Ainsi, en Europe, la fragilité du statut d’Angela Merkel en Allemagne apparaît de plus en plus importante et pourrait compliquer à terme la situation. Theresa May, prônant un « soft Brexit », se retrouve elle aussi dans une configuration délicate et en Italie, si le débat s’est pour le moment concentré sur les questions d’immigration, nul doute que les questions budgétaires et de politique économique reviendront bientôt sur le devant de la scène.
Enfin, aux Etats-Unis, le positionnement offensif de Donald Trump sur les questions de protectionnisme continue de faire redouter un ralentissement du commerce mondial qui pourrait avoir de fortes répercussions à terme sur la croissance mondiale.
Olivier Malteste GérantGestion multi-actifsLyxor AM
No 7 | Juillet 2018
Les 2chiffres clés-5.5% c’est la perte de l’Eurostoxx 50 entre son plus haut et son plus bas du mois de juin alors que la performance calendaire de l’indice n’est que de -0.32%. Cela traduit bien l’incertitude des investisseurs.
-1% c’est la barre sous laquelle sont passés les taux allemands 30 ans après des rumeurs de mise en place d’une politique de « Twist » par la BCE. Cette stratégie, adoptée en son temps par la Fed, consiste à remplacer des titres courts par des titres longs.
Positionnement de nos portefeuilles
► Nous augmentons nos positions en actions américaines relativement aux actions européennes et aux actions japonaises. Dans un marché incertain, nous pensons qu’il y a une prime pour les actifs américains considérés comme plus « sûrs ».
► Nous continuons à alléger les actions émergentes. Ces titres commencent à devenir tentants au niveau valorisation mais l’incertitude paraît encore très importante.
► Au niveau des obligations souveraines, nous continuons à préférer les obligations liées à l’inflation aux obligations classiques.
4Lyxor ETF Le Magazine
Quelques mots sur vous et votre cabinet ?
Althos Patrimoine est un cabinet de gestion privée qui a été créé en 2009 par Bertrand Tourmente. Nos douze collaborateurs accompagnent au quotidien particuliers et chefs d’entreprises dans le pilotage de leur patrimoine personnel et professionnel. Notre architecture ouverte nous permet de délivrer des conseils sur tout type d’investissements et sur tout type de supports. L’innovation, la transparence et l’éthique sont au cœur de notre approche, d’où nous attrait pour les ETF.
Depuis quand utilisez-vous des ETF pour vos clients ?
Depuis 2015, nous sommes convaincus de l’intérêt de disposer d’ETF au sein d’une allocation d’actif. Cette conviction a été renforcée en 2016 par l’étude de performance que nous avons réalisée sur la gestion active par rapport à la gestion passive dont les conclusions ont été similaires à celles des études réalisées par SPIVA et LYXOR. Mais il aura fallu attendre véritablement
La parole donnée à :Maxime Defasy, Responsable des investissements Althos Patrimoinewww.althos-patrimoine.com/
Le point de vue d’un conseiller financier
Maxime DefasyResponsable des investissementsAlthos Patrimoinewww.althos-patrimoine.com/
l’année 2017 pour bénéficier d’un référencement d’ETF satisfaisant de la part de nos partenaires et donc proposer des allocations d’actifs idéales.
Nous continuons d’ailleurs nos efforts, souvent aux côtés de Lyxor, en faveur d’un meilleur référencement des ETF sur les contrats d’assurance-vie, les compte-titres, les PEA, les PERP et les contrats MADELIN.Je tiens néanmoins à préciser que malgré notre attrait pour les ETF, nous restons également en faveur de la « belle » gestion active créatrice de valeur, notamment sur les actions européennes de petites et moyennes capitalisations.
Pourquoi utilisez-vous des ETF pour vos clients ?
Notre approche est assez simple. Nous privilégions systématiquement la gestion passive sur les classes d’actifs pour lesquelles il n’est pas possible ou quasiment impossible de battre l’indice de référence sur longue période. C’est notamment le cas des actions américaines qui représentent 40 % de notre proche action.
Plus récemment, nous avons lancé une offre d’investissement socialement responsable (ISR) et une offre Impact Investing afin de permettre à nos clients d’investir en accord avec leurs valeurs. Dans cette optique et dans un souci de transparence nous utilisons largement les ETF ISR, notamment ceux développés par Lyxor sur des indices MSCI.
Quels types d’ETF utilisez-vous ?
Nous utilisons aussi bien des ETF pour les actions que pour les obligations, même si en ce moment la classe d’actifs obligataire est plutôt absente de nos grilles d’allocations. Concernant les actions, nous travaillons avec des ETF « Smart Beta » aux côtés des ETF « Core » et « ISR ». Selon les profils de nos clients, la part représentée par les ETF peut donc être majoritaire à l’intérieur d’un portefeuille.
Les utilisez-vous au sein de votre PEA ou compte titres ?
Nous les utilisons sur toutes les enveloppes fiscales et pour l’ensemble des profils d’investisseurs.
Plus spécifiquement sur les PEA, les ETF peuvent nous permettent d’offrir une diversification géographique sur l’Amérique du Nord et les marchés émergents.
No 7 | Juillet 2018
5Lyxor ETF Le Magazine
No 7 | Juillet 2018
Un facteur de diversification
De nombreux français souhaitent intégrer les facteurs environnementaux/sociaux dans leurs épargne afin de tenter de générer des rendements à long terme plus durables et de gérer les risques.
Un engagement social
D’autres cherchent d’abord à donner un sens et un impact à leurs investissements en ciblant des objectifs thématiques de développement durable comme l’Eau, la lutte contre le changement climatique, l’égalité homme-femmes, les énergies renouvelables ainsi que de nouveaux modes de mobilité.
Un investissement pour l’avenir
La génération des Millenials très réceptive aux investissements en ETF est sensible au fait de donner du sens à leur investissement.
Engagez-vous avec des investissements responsables à base d’ETFL’univers de la gestion ETF est en général perçu comme peu favorables aux thématiques écologiques et sociales.
Lyxor s’attache donc à changer cet état de fait en développant sa gamme d’ETF respectant les critères ESG (environnementaux, sociaux, gouvernance).
Ces produits présentent des risques de perte en capital.De plus amples informations sur les ETF ESG sont disponibles sur notre site internet www.lyxoretf.fr
Le thème du mois
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6Lyxor ETF Le Magazine
Lyxor Asset Management Group (“le groupe Lyxor “), détenu à 100% directement ou indirectement par Société Générale et composé notamment de deux filiales1,2, est un spécialiste européen de la gestion d’actifs, expert dans tous les styles d’investissement, actif, passif, alternatif. Des ETF à la multi-gestion, avec 133,7 milliards d’euros3 en gestion et en conseil, le groupe Lyxor crée des solutions d’investissement innovantes pour répondre aux enjeux de long terme de la gestion de l’épargne. Grâce à ses experts, à sa tradition d’ingénierie et de recherche, le groupe Lyxor combine quête de performance et gestion du risque
Pionnier des ETF depuis 20014
Lyxor a lancé son premier ETF sur le marché dès 2001, bien avant tous les autres fournisseurs européens. En qualité de pionnier des ETF, notre expertise a contribué à façonner le marché tel qu’il est aujourd’hui.
Pionnier des ETF depuis 20014, Lyxor figure aujourd’hui au rang des sociétés de gestion parmi les plus importantes5 de cette catégorie et les plus liquides d’Europe6.
Notre gamme d’ETF compte aujourd’hui parmi les plus complètes du marché, à travers toutes les classes d’actifs et inclut certains des ETF les plus importants par encours et les plus efficients du marché européen7.
Nous offrons à nos investisseurs plus de 200 façons d’explorer les marchés, qu’ils soient à la recherche d’une exposition cœur de portefeuille ou d’opportunités tactiques, spécifiques à un secteur ou un marché donné.
Mais offrir un choix vaste à nos investisseurs ne suffit pas. Ainsi, quelle que soit l’exposition de marché, notre Charte Qualité définit des standards de gestion que peu de sociétés peuvent égaler.
1 Lyxor Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») sous le numéro GP98019.
2 Lyxor International Asset Management SAS est une société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») sous le numéro GP04024.
3 Source : Lyxor International Asset Management. Données au 30 Novembre 2017. Incluant EUR 19,6 Mds d’encours conseillés.
4 Lyxor International Asset Management a été le premier fournisseur européen à lancer un ETF dès 2001.5 Source : Lyxor International Asset Management. Données sur la base des encours de gestion au 30
Novembre 20176 Source : Bloomberg. Données observées sur la période du 30 Novembre 2016 au 30 Novembre 2017.7 Source : Lyxor International Asset Management. Données observées sur la période du 31 Décembre 2015 au
31 Décembre 2016.
Pourquoi choisir Lyxor ETF ?
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7Lyxor ETF Le Magazine
INFORMATION IMPORTANTECe document est de nature commerciale et non réglementaire. Avant tout investissement dans ce produit, les investisseurs sont invités à se rapprocher de leurs conseils financiers, fiscaux, comptables et juridiques. Il appartient à chaque investisseur de s’assurer qu’il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit.
Les UCITS ETFs Lyxor sont des fonds français ou luxembourgeois, agréés respectivement par l’Autorité des marchés financiers ou la Commission de Surveillance du Secteur Financier, et dont les parts ou actions sont autorisées à la commercialisation dans plusieurs pays européens (les Pays de Commercialisation) conformément à l’article 93 de la Directive 2009/65/CE.
Lyxor International Asset Management (LIAM) recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique « Profil de risque » de la documentation produit (prospectus et DICI,le cas échéant).
Le prospectus en français (pour les UCITS ETFs français) ou en anglais (pour les UCITS ETFs luxembourgeois), ainsi que le DICI dans les langues des Pays de Commercialisation sont disponibles gratuitement sur www.lyxorETF.com ou sur demande auprès de [email protected].
La composition actualisée du portefeuille d’investissement des UCITS ETFs Lyxor est mentionnée sur le site www.lyxorETF.com. En outre la valeur liquidative indicative figure sur les pages Reuters et Bloomberg du produit et peut également être mentionnée sur les sites internet des places de cotation du produit. Les UCITS ETFs font l’objet de contrats d’animation qui visent à assurer la liquidité du produit en bourse, dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique. Les parts ou actions de l’OPC coté (« UCITS ETF ») acquises sur le marché secondaire ne peuvent généralement pas être directement revendues à l’OPC coté. Les investisseurs doivent acheter et vendre les parts/actions sur un marché secondaire avec l’assistance d’un intermédiaire (par exemple un courtier) et peuvent ainsi supporter desfrais. En outre, il est possible que les investisseurs paient davantage que la valeur nette d’inventaire actuelle lorsqu’ils achètent des parts/actions et reçoivent moins que la valeur nette d’inventaire actuelle à la revente.
Ces produits comportent un risque de perte en capital. Leur valeur de remboursement peut être inférieure au montant investi. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement.
Il n’y a aucune garantie que l’objectif du fonds soit atteint. Le fonds peut ne pas toujours être en mesure de répliquer parfaitement la performance de(s) (l’) indice(s).
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