Lignes directrices en matière d’investissement socialement responsable (ISR)Carmignac Portfolio Emergents

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L’investissement durable chez Carmignac : une approche globale*

*Tous les fonds et émetteurs sous-jacents ne sont pas concernés par cette déclaration. Pour plus de détails, veuillez vous référer à : https://www.carmignac.fr/fr_FR/nous-connaitre/investissement-socialement-

responsable-isr-1252**Pour les fonds sélectionnés.

Signataire des accords UNPRI depuis 2012

Recommandations d’investissementdes équipes ISR

Objectifs ISR intégrés aux prospectus**

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Carmignac Portfolio Emergents obtient le label ISR français et le label de durabilité Belge

*Janvier 2019. Pour de plus amples informations, veuillez consulter le site https://www.lelabelisr.fr/en/ ** Février 2020. Pour de plus amples informations, veuillez consulter le site

https://www.towardssustainability.be/ https://www.febelfin.be/fr

***Investissement socialement responsable

Labels soutenus respectivement par le gouvernement français* et la Fédération

belge du secteur financier Febelfin**

Accrédité sur la base d'un audit strict mené par un organisme indépendant

Il rend plus visible les produits ISR1

pour les investisseurs en France, en Belgique et en Europe

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Nos règles internes en matière de critères ESG

Objectif en matière de construction de portefeuille

Au moins 30% du Fonds est investi dans des sociétés notées A* ou mieux par MSCI ESG**

Processus d’engagement avec les entreprises

Nous nous engageons à entamer un dialogue avec les entreprises afin d’améliorer leur approche ESG

Politique de vote

Un objectif de taux de participation de 100%***

*MSCI ESG Ratings est une méthodologie propriétaire de MCSI. Pour parvenir à une notation finale (de AAA le meilleur à CCC le pire), les moyennes pondérées des 37 scores des thèmes principaux couvrant 10 thèmes différents (4 pour l'environnement / 4 pour le social / 2 pour la gouvernance) sont

agrégées et les scores des entreprises sont normalisés par rapport à leur secteur d'activité. Ces évaluations de la performance des entreprises ne sont pas absolues mais sont explicitement destinées à être relatives aux normes et à la performance des pairs de l'industrie d'une entreprise. Carmignac est conscient

qu'en contrôlant 37 scores des thèmes principaux la méthodologie ne peut pas suivre tous les aspects durables du développement des entreprises, mais Carmignac s'assure que c'est la plus appropriée.De plus, en définissant une notation par rapport à des pairs du secteur, la notation ne peut pas être

considérée comme l'évaluation objective/intrinsèque de l'approche de l'entreprise en matière de durabilité.**La limite définie est rebasée en % du portefeuille qui a une notation MSCI ESG. Pour les émetteurs pour lesquels MSCI n'émet pas de notation, la notation

de MSCI ESG du groupe auquel l'émetteur appartient est utilisée. Au 31/12/2019, 99,8 % des participations étaient soumises à une notation dans l'outil MCSI ESG.

***A l'exclusion des warrants/ P-Notes et des actions privilégiées. Source : Carmignac, 31/03/2020

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Une approche fondée sur des critères financiers et une analyse extra-financière complète et documentée

Carrmignac 10/2019

UNIVERS ÉMERGENT

NiveauMacro

NiveauMicro

UNIVERS EMERGENT RESPONSABLE

≈ 480 valeurs

≈ 1200 valeurs

UNIVERS INVESTISSABLE SELON LES CRITÈRES FINANCIERS≈ 600 valeurs

Filtre ESG

Filtre Pays Sous-pénétration

ControversesExclusions

FCF durables

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Le développement durable est au cœur de notre processus de gestion

Rechercher des performances attractivesavec un faible taux de rotation…

Une approche axée sur la sélection de :

Pays aux fondamentaux macro-économiques solides, présentant une balance des paiements saine

Secteurs sous-pénétrés, qui devraient bénéficier des thématiques de croissance à long terme

Sociétés à faible intensité capitalistique, offrant une génération de trésorerie attrayante et durable, capable d’autofinancer leur croissance

NOTRE ENGAGEMENT VIS-À-VIS DES INVESTISSEURS

… tout en contribuant au développement durable

Prise en compte systématique des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans notre processus d’analyse des sociétés et nos décisions en matière d’investissement

Impacter positivement la société en privilégiant les entreprises apportant des solutions aux défis environnementaux et sociaux

Minimiser l’impact sur l’environnement avec un portefeuille à empreinte carbone inférieure à celle de l’indicateur de référence et proche de celle de l’indice MSCI EM Low Carbon Target

Identification et exclusion des secteurs controversés

*Tous les fonds et émetteurs sous-jacents ne sont pas concernés par cette déclaration. Pour plus de détails, veuillez vous référer à https://www.carmignac.fr/fr_FR/nous-connaitre/investissement-socialement-

responsable-isr-1252

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Privilégier les entreprises apportant des solutions aux défis environnementaux et sociaux

FINANCER LES TECHNOLOGIES DURABLES

AMÉLIORATIONDU NIVEAU DE VIE

OFFRIR DES TECHNOLOGIES INNOVANTES

FINANCER L’AVENIR

*Tous les fonds et émetteurs sous-jacents ne sont pas concernés par cette déclaration. Pour plus de détails, veuillez vous référer à https://www.carmignac.fr/fr_FR/nous-connaitre/investissement-socialement-

responsable-isr-1252

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Les critères ESG font partie intégrante de notre processus décisionnel et de notre analyse financière

Toutes les sociétés éligibles à notre univers d’investissement répondent à la fois à nos critères géographiques, sectoriels et structurels mais aussi à nos exigences ESG et notre politique d’exclusion.

La sélection de titres se fait selon une approche responsable et long terme,qui inclut la consultation de rapports et notations ESG externes et indépendants. Nos équipes mènent à bien une évaluation financière et ESG détaillée des entreprises détenues en portefeuille.

Nous complétons ces analyses par des visites régulières sur les sites de production et des rencontres avec les gérants des sociétés afin de comprendre leurs stratégies et leurs engagements sur le long terme.

L’importance accordée aux critères ESG ne prend pas fin lorsque la décision d’investissement est prise. L’équipe actions marchés émergents revoit en permanence les thèses d’investissement des sociétés en portefeuille, y compris une revue des critères ESG.

Etape 1 Détermination

de l’universd’investissement

Etape 2 Analyse

Etape 3 Visites sur le terrain

Etape 4 Suivi

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L’équipe actions marchés émergents a élargi la liste d’exclusion pour y intégrer les convictions spécifiques de ses membres

Politique d’exclusion

Les listes d’exclusion sont mises à jour trimestriellement.

Liste d’exclusion de l’ensemble de nos Fonds

Exclusions supplémentaires pour Carmignac Portfolio Emergents

Analyse et suivi ESG détaillésdes sociétés en portefeuille

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Liste d’exclusion de l’ensemble de nos Fonds

* Inclus : 1) Le traité d'Ottawa (1997) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert des mines antipersonnel. La Convention sur les armes à sous-munitions (2008) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes à sous-munitions 2) La Loi Mahoux belge, l'interdiction des armes utilisant l’uranium3) La Convention sur les armes chimiques (1997) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes chimiques. La Convention sur les armes biologiques (1975) qui interdit l'utilisation, le stockage, la production et le transfert d'armes biologiques

**Producteurs et distributeurs de tabac dont le chiffre d'affaires est supérieur à 5% du CA***Mineurs de charbon thermique dont les revenus d'extraction sont supérieurs à 10%, à l'exception des entreprises ayant un plan de sortie du charbon thermique

****Comprend les principes de l'OCDE pour les entreprises, les principes de l'OIT et les principes de l'UNGC. Source: Carmignac, Mars 2020. Les listes d'exclusion sont mises à jour tous les trimestres.

Exclusions

Exigences règlementaires (interdiction d’effectuer des transactions):

- Les compagnies d’armement controversé *

- Les producteurs et distributeurs de tabac **

- Les producteurs de charbon ***

- Les entreprises qui sont en violation des normesinternationales ****

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Politique d’exclusion de Carmignac Portfolio Emergents*

*Nos restrictions sur l’Energie et l’Ethique reflètent les normes de qualité du label ISR Belge (1) Sources d’extraction d’énergies non-conventionnelles: Sables bitumineux, schiste, gaz de schiste et

forage dans l’Arctique. (2) Sources d’extraction d’énergie conventionnelles: pétrole et gaz(3) Energies renouvelables: biocarburant, éolien, solaire, houlomoteur, géothermique,

hydroélectrique, marémoteur.Les listes d'exclusion sont mises à jour tous les trimestres

Source : Carmignac, novembre 2019

• Entreprises de production de charbon avec plus de 5% des ventes directement issues de l’extractiondu charbon

• Sociétés dont plus de 1% de la production totale dérive d’énergies non-conventionnelles(1)

• Entreprises de production d'énergie conventionnelle (2)

doivent avoir au minimum 40% de chiffre d’affaires provenant du Gaz et/ou d'énergies renouvelables (3)

• Entreprises de production d’énergie conventionnelle (pétrole) limitées à 3% du portefeuille.

• Entreprises de production d'énergie ne peuvent excéder 429 gCO2/kWh d’intensité carbone ou, si les données ne sont pas disponibles :

• Energie à Gaz – 30% production ou chiffre d’affaires

• Energie au Charbon – 10% production ou chiffre d’affaires

• Energie Nucléaire – 30% production or chiffre d’affaires

POLITIQUE D’EXCLUSIONS ÉNERGÉTIQUE POLITIQUE D’EXCLUSIONS ÉTHIQUE

• Toutes sociétés d’armement controversé

• Sociétés d’armement conventionnelles (maximum 10% chiffre d’affaires)

• Tous producteurs de tabac

• Exclusions basées sur les principes universels de l’UN Global Compact relatifs aux droits de l’homme, le travail, l’environnement et lutte contre la corruption

• Divertissement pour adultes (maximum 2% du chiffre d’affaires)

• Sociétés spécialisées dans la transformation de viande dont les revenus proviennent partiellement ou intégralement de la transformation de bovins, d’ovins, de porcins ou de volailles

• Sociétés figurant sur la liste d’exclusion PETA (People for Ethical Treatment of Animals)

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Un portefeuille avec une faible empreinte carbone

Notre politique spécifique visant le risque carbone :

Minimiser l’impact sur l’environnement avec une empreinte carbone inférieure à celle de l’indicateur de référence (MSCI EM) et proche de celle de l’indice MSCI EM Low Carbon Target

Limiter l’investissement dans les sociétés détenant des réserves de combustibles fossiles

Choisir des entreprises menant une politique de gestion du risque carbone plus ambitieuse que celle de leurs homologues du même secteur

Investir dans des entreprises qui proposent des solutions de technologies durables

Stratégie d’investissement et transparenceen matière d’émissions de carbone

Empreinte carbone du Fonds au 31/12/2019

0

50

100

150

200

250

300

350

Empreinte carbone* Poids des sociétés possédant des réserves de combustibles fossiles

(droite)Carmignac Portfolio EmergentsIndice MSCI Emerging MarketsIndice MSCI EM Low Carbon Target

0%

5%

10%

15%

102

298

66

6%

12%

9%

*Tonnes d'équivalent CO2 par million de dollars investisMSCI ESG Research a développé une méthodologie propriétaire afin de publier Carbon Portfolio Analytics, qui repose sur une variété de méthodologies d'agrégation des valeurs sous-jacentes couvertes du portefeuille dans le champ d'application. Le MSCI ESG Research collecte des données sur les émissions de carbone (en d'autres termes, les émissions de gaz à

effet de serre) pour les entreprises de notre univers de couverture. Les données sont collectées une fois par an à partir des sources les plus récentes des entreprises, notamment les rapports annuels, les rapports sur la responsabilité sociale des entreprises ou les sites web. En outre, le MSCI ESG Research utilise les données sur les émissions de carbone communiquées par le biais du CDP (anciennement le Carbon Disclosure

Project) ou des bases de données gouvernementales lorsque les données communiquées ne sont pas disponibles par le biais de la divulgation directe des entreprises. Lorsque les entreprises ne divulguent pas les données, le MSCI ESG Research se réfère à des méthodologies propriétaires pour estimer les émissions de carbone de type Scope 1, Scope 2, Upstream Scope 3 et Downstream Scope 3. En incorporant l'estimation

dans les méthodologies utilisées, Carmignac reconnaît que les mesures déterminées pourraient être évaluées comme relatives plutôt qu'objectives. Néanmoins, Carmignac confirme que l'utilisation de MSCI ESG Research permet d'identifier et de suivre les émissions de carbone des portefeuilles par rapport à un indicateur de référence pertinent ou à une référence faible en carbone définie.Source : MSCI Carbon Portfolio

Analytics, Carmignac, 31/12/2019.

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CARMIGNAC GESTION – 24, place Vendôme - F - 75001 Paris - Tél : (+33) 01 42 86 53 35Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF. SA au capital de 15,000,000 € – RCS Paris B 349 501 676

CARMIGNAC GESTION LUXEMBOURG – City Link - 7, rue de la Chapelle - L-1325 Luxembourg - Tél : (+352) 46 70 60 1Filiale de Carmignac Gestion. Société de gestion de fonds d’investissement agréée par la CSSF. SA au capital de 23 000 000 € – RC Luxembourg B67549

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