1

Année universitaire 2012‐2013    

FICHES ECTS M1 FINANCE   

MAJEURE FINANCE - 6 U.E fondamentales au choix parmi 7 (30 ECTS) U.E.M4G101 : Finance d’entreprise (F/A) 5 ECTS U.E.M4G104 : Marchés de taux d’intérêt 5 ECTS U.E.M4G105 : Gestion financière internationale (F/A) 5 ECTS U.E.M4G106 : Investissements et marchés financiers (F/A) 5 ECTS U.E.M4G107 : Analyse financière et ingénierie financière 5 ECTS U.E.M4G109 : Instruments et marches dérivés 5 ECTS U.E.M4G111 : Modélisation financière et applications 5 ECTS

- 2, 3 ou 4 UE optionnelles fléchées parmi 10: (8 ECTS)

U.E. M4GF112 : Information financière et comptabilité des groupes IFRS 4 ECTS U.E. M4GF115 : Private Equity (cours uniquement en anglais) 2 ECTS U.E. M4GF116 : Banque et Intermédiation financière 4 ECTS U.E. M4GF117 : Outils probabilistes pour la finance 2 ECTS U.E. M4GF118 : Gestion de portefeuille 2 ECTS U.E. M4GF121 : Introduction à l’économétrie de la finance 2 ECTS U.E. M4GF122 : Stratégies d’investissement :

introduction aux séries temporelles 2 ECTS U.E.M4GF123 : Gestion de trésorerie 2 ECTS U.E. M4GF124 : Finance comportementale (F/A) 2 ECTS Remarque : (F/A), groupe français et groupe anglais

2

Finance d’entreprise Corporate Finance

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de

semaines

Crédits ECTS

Français + 1 groupe en

anglais

M4G101 MSO M1 2 3h 12 5

Responsable du cours Édith GINGLINGER, Professeur Statut de l'enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l'enseignement : Ce cours donne les bases théoriques sur lesquelles se fondent les principales décisions financières de l’entreprise. Contenu de l’enseignement : 1. La gouvernance des entreprises 2. les théories de la structure financière

2.1. Rappel des thèses de Modigliani et Miller I et II 2.2. Introduction de dettes risquées 2.3. Fiscalité personnelle (Miller, 1977) 2.4. Prise en compte du risque de faillite 2.5. La théorie du compromis 2.6. Structure financière et asymétrie d’information 2.7. Structure financière et timing

3. Théorie des options et structure financière 4. les choix d’investissement dans un contexte d’incertitude

4.1. Analyse de sensibilité, scénarios, simulation et arbres de décisions 4.2. Contribution au risque total et au risque systématique 4.3. Investissements et options réelles

5. la politique de rémunération des actionnaires 5.1. La neutralité du dividende 5.2. Dividende et fiscalité 5.3. Dividende, théorie de l’agence et du signal 5.4. Les rachats d’actions.

Pré-requis : 2110U08- finance d’entreprise de L3 Mode d'évaluation : test (50%), examen final (50%) Bibliographie : : P.Vernimmen, P.Quiry, Y.Le Fur, “Finance d’entreprise”, Dalloz, 2012 (ou sa version anglaise, Corporate finance, 2012). R.Brealey, S.Myers, F.Allen "Principles of corporate finance”, Mc Graw Hill, 2010

3

Marchés de taux d’intérêt

Fixed Income Markets

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre Nombre d'heures par

semaine Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français avec support de

cours en anglais

M4G104

MSO

M1

1

3

12

5

Responsable du cours : Carole GRESSE, Professeur Statut de l’enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l’enseignement A l’issue du cours les étudiants doivent : connaître les principaux marchés et instruments de taux d’intérêt au comptant ; savoir évaluer les obligations sans option attachée par l’actualisation traditionnelle ainsi que par application du principe d’absence d’opportunité d’arbitrage ; connaître les principaux risques affectant la valeur d’un portefeuille obligataire ; savoir mesurer le risque de taux par la duration traditionnelle et la convexité ; savoir établir des taux zéro-coupon et des taux à terme, et connaître les principales théories expliquant la structure à terme des taux d’intérêt. Contenu de l’enseignement : Cours dispensé en français / Documents de cours et de TD en anglais

Séance Cours TD

1 Chapter 1. Features of Debt Securities and Overview of Interest Rate Markets

Tutorial of Chapter 1. The Basics of Bond Mathematics

2 Tutorial of Chapter 2. Bond Valuation and Bond Return Analysis

3 Chapter 2. Traditional Valuation of Debt Securities

Tutorial of Chapter 2. Bond Valuation and Return Analysis

4 Tutorial of Chapter 3. Credit Risk Measurement and Liquidity Risk Assessment

5 Chapter 3. Risks Associated with Investing in Bonds

Tutorial of Chapter 4. Interest Rate Risk Measurement

6 Chapter 4. The Measurement of Interest Rate Risk

Tutorial of Chapter 5. Estimating the Interest Rate Term Structure

7

8

9 Chapter 5. Interest Rate Term Structure and Arbitrage-Free Valuation

10

11

12

Pré-requis : 2110U08-Finance d'entreprise de L3 et avoir validé l’UE de mathématiques financières en L2 Mode d'évaluation : 1 test intermédiaire (35%), participation en TD (15%) et 1 examen final (50%) Bibliographie : Fabozzi, Frank J., Fixed Income Analysis for the Chartered Financial Analyst Program, 2th edition, 2007, CFA Institute Masiéri, Walder, Mathématiques financières, 2003, Dalloz.

4

Gestion financière internationale (F/A)

International Financial Management

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre Nombre d'heures

par semaine Nombre

de semaines

Crédits ECTS

Français

M4G105 MSO M1 1 3h 13 5

Responsable du cours : Yves SIMON, Professeur Statut de l’enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l’enseignement : 1) Présenter l’environnement financier international de la firme (banque, entreprise, société d'assurance, fond d'investissement), 2) Expliquer la formation des taux de change, 3) Identifier et gérer les risques associés à l’activité internationale de l’entreprise (risque de change, risque de crédit, risque de taux d'intérêt), 4) Connaître les modalités de financement de l’activité internationale des entreprises (exportations, importations, investissements internationaux, financement de projet). Contenu de l’enseignement : Séance Cours 1 Organisation et fonctionnement du marché des changes (marché au comptant, marchés

dérivés) 2 Les marchés financiers internationaux 3 La formation des taux de change ; la théorie de la parité des pouvoirs d’achat ; la théorie de

la parité des taux d’intérêt 4 La prévision du taux de change 5-6 La gestion du risque de change 7 Introduction à la gestion du risque de crédit 8 Introduction à la gestion du risque de taux d’intérêt 9-10 Le financement des exportations, des investissements à l’étranger et des projets industriels

internationaux. Assurance crédit à l’exploitation 11 La gestion de trésorerie internationale 12 La politique financière de l'entreprise multinationale 13 Les places financières internationales. Pré-requis : 2110U08 finance d’entreprise de L3 Mode d'évaluation : examen mi-parcours : 50 %, examen final : 50%

Bibliographie : Y. Simon – D. Lautier. Finance internationale, 10eéd., Economica, 2006 ; Y.Simon-

D.Lautier. Finance Internationale. Questions et exercices corrigés. 5e ed. Economica, 2003. Copeland L.S., Exchange Rates and International Finance, FT Prentice Hall, 2005. Eun C.S and Resinck B.G, International Financial Management, Mc Graw Hill, New York, 1998. Mathis J., Marchés internationaux de capitaux, 3ème édition, Economica, 2001.

5

Investissements et marchés financiers

Investments and Financial markets

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de

semaines

Crédits ECTS

Français + 1 groupe en anglais

M4G106 MSO M1 1 3h 12 5

Responsable du cours Jacques HAMON, Professeur Statut de l'enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l'enseignement : Connaître le fonctionnement des marchés financiers et leur utilité pour les entreprises et les investisseurs ; Connaître les concepts fondamentaux nécessaires à la gestion de portefeuille, notamment le risque et l’attitude au risque ; définir le prix du risque sur un marché d’actions ; étudier la décision de distribution et les principes de valorisation des entreprises. Le cours comporte quatre parties : 1) Les bourses d’Europe, 2) Rentabilité et risque, 3) Efficience, anomalies et principes de valorisation, 4) Décisions d’investissement et de financement avec application aux décisions dans l’entreprise. Contenu de l'enseignement :

Séance Cours

1 A quoi sert la bourse ?

2 Organisation des marchés et des échanges

3 Détermination d’un cours. Liquidité

4 Indices. Taux de rentabilité

5 Volatilité

6 Corrélation. Bêta d’un titre

7 Fonction d’utilité, aversion au risque et prime de risque

8 Diversification naïve

9 Frontière de Markowitz ou diversification raisonnée

10 MEDAF

11 Efficience informationnelle

12 Décisions financières dans l’entreprise et détermination du coût du

capital

Pré-requis : 2110U08 finance d’entreprise de L3 Mode d'évaluation : examen mi-parcours : 50% ; examen final : 50% Bibliographie : Site web : www.dauphinefinance.com Hamon J., 2011, « Bourse et gestion de portefeuille », Economica, 4è édition. Benninga S., 2008, Financial Modeling, 3è ed. Hamon J. et B. Jacquillat, 2011, « La bourse », Que Sais-je ? PUF,n° 825, 6è édition. Copeland T. E., J.F. Weston and Kuldeep Shastri, 2003,"Financial theory and corporate policy", Addisson Wesley, 4è edition Bodie Kane Marcus, 2007, Investments, 7è édition, MacGraw-Hill Irwin.

6

Analyse financière et ingénierie

financière

Financial Statements Analysis

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4G107 MSO

M1 1 3h 12 5

Responsable du cours Hubert de LA BRUSLERIE, Professeur Statut de l'enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l'enseignement : Maîtriser les outils du diagnostic financier ; Etablir un plan d’investissement et de financement ; présenter les principales méthodes d’évaluation des entreprises ; analyser les instruments de financement simples et hybrides et certains opérations financières (LBO, Scission…). Contenu de l'enseignement : CM TD

1 Performance : Valeur, rentabilité, flux Retraitements financiers- Comptes consolidés

Rappels et retraitements financiers. Cas Condor

2 La dynamique du BFE -Rotation, évaluation du BFE

Cas Marionnaud

3 Trésorerie-Trésorerie potentielle-Endettement

Cas Bison et Plastic’auto

4 Construction tableaux de flux Equilibre prévisionnel (Business plan)

Cas Moulinex

5 Principes et méthodes (1) Cas Cantran et Bane (tableaux E/R)

6 Principes et méthodes (2) Cas L’Oréal et SAMP

7 Crédit bancaire (covenants/note de crédit) – Crédit-bail

Cas Comparable Cas Evaluation MeterCo

8 Oblig./OC/ORA Cas Technip

9 Augmentations de capital OBSA, BSA, OBSAR

Henri Maire (I & II)

10 LBO et Dette subordonnée (1) Scission Accor, étude de dilution

11 LBO et Dette subordonnée (2) Holding A+B Evaluation BSA (Excel)

12 Fusion-Acquisitions : motivations et modes de paiement

Montage LBO (cas MeterCo, Excel)

Pré-requis : 2110U08 finance d’entreprise de L3 Mode d'évaluation : Examen terminal (50%) ; test intermédiaire (25%) ; travaux et présentations en séance (25%). Bibliographie : E. Cohen, Analyse Financière, 2006, 6e édition, Economica. P. Vernimmen, “Finance d’entreprise”, Dalloz, 2010, H. de La Bruslerie Analyse Financière 4ème édition Dunod

7

INSTRUMENTS ET MARCHES DERIVES

DERIVATIVE MARKETS

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4G109 MSO M1 1 & 2 3h00 12 5

Responsable du cours : Delphine LAUTIER, Professeur Statut de l'enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l'enseignement : 1) Comprendre, sur la base d’exemples concrets (matières premières, taux d’intérêt, actions,…), le fonctionnement des marchés dérivés et leur organisation (marchés de gré à gré / marchés organisés) ; 2) Expliquer l’utilisation qui peut être faite des principaux instruments dérivés tels que les contrats à terme, les options et les swaps ; 3) maîtriser les bases de l’évaluation de ces instruments. Contenu de l’enseignement :

Séance Cours

1 Introduction aux instruments et aux marchés dérivés

2 Les caractéristiques et l’évaluation des instruments dérivés fermes (futures,

forward et swaps)

3-4 La gestion des risques dans les marchés dérivés organisés

5-6 Les caractéristiques et l’évaluation des options

7-8 La gestion des risques au moyen d’instruments de gré à gré

9-10 Le risque de taux d’intérêt et sa gestion au moyen de contrats futures

11-12 Le risque de crédit et sa gestion au moyen d’instruments dérivés

Pré-requis : 2110U08 Finance d’entreprise de L3. Il est également souhaitable de suivre le cours de gestion financière internationale (UE 105). Mode d’évaluation : 50% examen de mi-parcours, 50% examen final. Bibliographie : Y. Simon – D Lautier, Marchés dérivés de matières premières, 3e éd, Economica. Y. Simon Finance internationale, questions et exercices corrigés, 6e éd., Economica 2011. Hull JC, Options, futures and other derivatives, 8th ed., Pearson 2012. Kolb RW, Overdahl JA Futures, Options and Swaps, Blackwell Publishing, 2007. Stulz RM, Risk management and derivatives, South Western Publishing, 2003.

8

MODELISATION FINANCIERE ET

APPLICATIONS

Financial Modeling using Excel and VBA

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4G111 MSO

M1 2 3h 12 5

Responsable du cours : Juan RAPOSO, Maître de conférences Statut de l’enseignement : optionnel fondamental Objectifs de l’enseignement : L’objectif de ce cours est de présenter les possibilités offertes par l’association du tableur Excel et du langage Visual Basic pour Applications (VBA) pour la résolution de problèmes classiques situés dans le champ de la finance contemporaine. L’approche se veut concrète, en ce sens que les applications développées feront toutes appel à des données de marché réelles. La réalisation d’un projet de recherche permettra en outre aux étudiants d’acquérir les bases de la recherche empirique en finance. L’enseignement se subdivisera en un cours magistral de 24 heures (8 séances de 3 heures) et en séances de TD en salle informatique à hauteur de 15 heures (10 séances d’1h30) Contenu de l’enseignement : cours magistral :

Présentation des fonctionnalités Excel pour la résolution des problèmes financiers : fonctions financières, opérations matricielles, lois de probabilité, régression linéaire simple et multiple.

VBA sous Excel : le modèle objet Excel. VBA sous Excel : éléments de programmation (architecture des projets VBA, étude des différents

types de procédures, variables, structures de contrôle). Applications financières n°1 : étude des propriétés des taux de rentabilité des actifs financiers

(statistiques élémentaires, estimation de la fonction de densité empirique). Applications financières n°2 :Diversification naïve, frontière efficiente Applications financières n°3 :

o Pricing d'options I : options plain-vanilla (approche de Cox-Ross-Rubinstein, modèle de Black-Scholes, volatilité implicite)

o Pricing d'options II : options exotiques et méthodes numériques d'évaluation (Monte-Carlo)

Conception et programmation d'interfaces graphiques Pré-requis : 2110U08 finance d’entreprise de L3 Mode d'évaluation : Examen terminal : 50 % ; Contrôle continu (TD) : 25 % ; Projet : 25% Bibliographie : 1- Fabrice Riva, 2012, Applications financières sous excel en visual basic, 4ème édition, Economica. 2- Mary Jackson et Mike Staunton, 2002, Advanced modelling in finance using excel and VBA, Wiley. 3- Simon Benninga, 2002, Financial modelling, MIT Press Pré-requis : 2110U08 finance d’entreprise de L3 Mode d'évaluation : Examen terminal : 50 % ; Contrôle continu (TD) : 25 % ; Projet : 25% Bibliographie : 1- Fabrice Riva, 2002, Applications financières sous excel en visual basic, Economica. 2- Mary Jackson et Mike Staunton, 2002, Advanced modelling in finance using excel and VBA, Wiley. 3- Simon Benninga, 2002, Financial modelling, MIT Press

9

Information financière et Comptabilité

des groupes en IFRS International Financial Reporting standards

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4GF112

MSO M1 2 3h 12 4

Responsable du cours : Jean-François CASTA, Professeur des Universités, Commissaire aux comptes Statut de l’enseignement : optionnel fléché Objectifs de l’enseignement : Permettre aux étudiants de comprendre et d’interpréter l’information comptable et financière publiée en normes IFRS par les groupes cotés. Etude et discussion des méthodes de valorisation et des techniques actuarielles utilisées pour le reporting financier. Contenu de l’enseignement :

Séance Cours TD

1 Aspects institutionnels et politiques de la normalisation internationale

Organisation des séances de TD / Principes fondamentaux de valorisation en IFRS

2 Concepts, principes et qualités de l’information comptable et financière

Aspects institutionnels IFRS / qualités de l’information / architecture normative (I)

3 Architecture des normes IAS-IFRS et rappels des principes de consolidation

Aspects institutionnels IFRS / qualités de l’information / architecture normative (II)

4 Modèles de valorisation des actifs et tests d’impairment en IAS 36

Aspects institutionnels IFRS / qualités de l’information / architecture normative (III)

5 Valorisation et classification des instruments financiers : IAS 32-39 ; IFRS 9 et IFRS 7 (Partie 1)

Modèles de valorisation des actifs et tests d’impairment en IAS 36

6 Valorisation et classification des instruments financiers : IAS 32-39 ; IFRS 9 et IFRS 7 (Partie 2)

Valorisation et classification des instruments financiers en IAS 32-39 ; IFRS 9 et IFRS 7 (Partie 1)

7 Modèles d'option-pricing en IFRS 2 Valorisation et classification des instruments financiers en IAS 32-39; IFRS 9 et IFRS 7 (Partie 2)

8 Engagements de retraite en IAS 19 Modèles d'option-pricing en IFRS 2

9 Provisions pour risque en IAS 37 Engagements de retraite en IAS 19

10 Business combination en IFRS 3 Provisions pour risque en IAS 37

11 Impôts différés en IAS 12 Business combination en IFRS 3

12 Reporting de la performance en IFRS (Partie 1) : comprehensive income et gestion des Other compréhensive income

Impôts différés en IAS 12 Reporting de la performance en IFRS

Pré-requis : 2110U14-Comptabilité approfondie ET 2110U08-Finance de L3 Mode d’évaluation : Test (30%) ; Traitement des cas de TD et participation (20%) ; Examen (50%) Bibliographie : Damodaran A., Security Analysis for Investment and Corporate Finance, Wiley & Sons, 2006 ; Raffournier B., Normes comptables internationales IFRS, Economica, 2010 ; Barneto P. et Gruson P., Instruments financiers et IFRS, Dunod, 2007 ; Batsch L., J.F. Casta, L. Paugam et O. Ramond : Evaluation financière et normes IFRS, Economica, 2012.

10

PRIVATE EQUITY

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Anglais uniquement

M4GF115 MSO M1 1 3 7 2

Responsable du cours : Antoine RENUCCI Statut de l’enseignement : optionnel fleche Objectives: Despite the current economic crisis, the Private equity industry is still attractive. The objective of this course is to provide students who wish to work in this industry or who want to study the specifics of private equity financing with the necessary tools. Professionals from the industry are invited to present real-world cases. Contenu de l’enseignement :

Lecture Topics

1 Overview of the Private Equity industry Organization of a Private Equity partnership

2 The valuation of start up companies

3 Structuring a contract between a venture capitalist and an entrepreneur

4 Leverage Buy Outs

5 Project financing (infrastructures)

6 Distressed debt restructurings

7 Group presentations of a case study Prerequisites: NO Evaluation: Final exam: 50 % ; Participation + Case: 50% Bibliography:

- The Venture Capital Cycle, Gompers et Lerner, MIT Press. - Private Equity: A Casebook, Hardymon et Lerner, MIT Press

11

Banque et intermédiation financière

Banking and Financial Intermediation

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4GF116 MSO M1 2 3h 12 4

Responsable du cours Hervé ALEXANDRE, Professeur Statut de l’enseignement : optionnel fléché Objectifs de l’enseignement : Apporter une première approche de la gestion bancaire, des méthodes classiques aux enjeux actuels. Contenu de l’enseignement :

Séance Cours

1 Intro et présentation du secteur

2 Banque commerciale, banque d’investissement

3 Stratégie bancaire

4 Comptabilité bancaire, IFRS, Juste Valeur

5 Titrisation

6 Contexte réglementaire (régulation bâloise...)

7 Analyse financière des banques

8 Théorie bancaire (Stiglitz Weiss...)

9 Risque de crédit

10 Gestion du risque de crédit

11 ALM : Risque de taux et risque de liquidité

12 RAROC et allocation optimale de fonds propres

Pré-requis : aucun Mode d'évaluation : examen mi-parcours : 50 %, examen final : 50 % Bibliographie : Jacques Darrmon (1998), Stratégies bancaires et gestion de bilan, Economica Eric Lamarque (2005), Management de la banque, Pearson Education Eric Lamarque (2003), Gestion bancaire, Pearson Education Michel Dietsch et Joël Petey (2003), Mesure et gestion du risque de crédit, Revue Banque éd.

12

OUTILS

PROBABILISTES POUR LA FINANCE

Probabilistic tools for finance

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures

par semaine

Nombre de

semaines

Crédits ECTS

Français M4GF117 MSO M1 2 1h30 12 2

Responsable du cours Sandrine Hénon, PRAG Statut de l'enseignement : optionnel fléché Objectifs de l'enseignement : L'objectif du cours est de fournir une introduction aux mathématiques financières. Le cours commence par un modèle très simple (binomial à une période) qui permet d'illustrer la problématique de l'évaluation et de la couverture des options. Le cours s’articule alors autour de 3 axes principaux :

Rappels et compléments de probabilités (variables aléatoires, lois usuelles, conditionnement), qui sont les outils probabilistes proprement dits.

On se concentre alors sur la notion des processus (prix d'un actif au cours du temps). Pour commencer, les processus stochastiques à temps discret (le temps est indexé par un entier n) et l’on introduit les notions de martingales, modèle de Cox Ross Rubinstein, probabilité risque-neutre.

Puis les processus stochastiques à temps continu (le temps est indexé par un réel t positif). Les notions présentées sont le mouvement brownien et la formule de Black-Scholes pour l’évaluation d’options européennes. Cette formule est le but final du cours.

Le cours est complété par des exercices liés à des problématiques financières. Contenu (indicatif) de l'enseignement :

Séance Cours TD 1 Modèle binomial à une période 2 Exercices 3 Espaces probabilisés. 4 Variables aléatoires. Loi d’une v.a.

5 Espérance et variance Exercices sur les lois, étude de la loi

normale. 6 Espérance conditionnelle Exercices 7 Modèle binomial à plusieurs périodes

8 Processus à temps discret, filtration,

Martingales

9 Application à l'évaluation et à la couverture

d'options européennes

10 Processus à temps continu 11 Mouvement brownien Exercices sur le mouvement brownien. 12 Formule de Black-Scholes

Mode d'évaluation : un partiel (1/2) + un examen final (1/2) Bibliographie : D. Lamberton et B. Lapeyre, Introduction au calcul stochastique appliqué à la finance, Ellipses P. Roger, Probabilités, statistique et processus stochastiques, Pearson education

13

GESTION DE PORTEFEUILLE Portfolio Management

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4GF118 MSO M1 2 1h30 12 2

Responsable du cours : Jacques HAMON, Professeur Statut de l'enseignement : optionnel fléché Objectifs de l'enseignement : Ce cours présente les principes de la gestion de portefeuille. De la gestion indicielle à certaines formes de gestion active dont par exemple la rotation sectorielle ou certains types de gestion de hedge funds. Des éléments de gestion structurée (définition et gestion d’un profil de risque) seront présentés. Une large place sera faite aux applications pratiques. Contenu de l’enseignement :

Séance Cours

1 Introduction : gestion collective

2-3 Détermination de la frontière efficiente

4 Portefeuilles orthogonaux ; Linéarité entre risque et rentabilité

5 Frontière avec données ex-post versus données prévisionnelles

6 Approches pluri-factorielles

7 Gestion passive (buy and hold); Gestion passive avec portefeuille de référence

8 Stratégies de hedge funds et merger arbitrage (risk arbitrage)

9 Analyse financière et détermination de E(R)

10 Alpha et Sélection de valeur (style long/short equity)

11 Gestion structurée et assurance de portefeuille

12 Stratégies OBPI et CPPI

Pré-requis : 2110U08 Finance d’entreprise de L3, UE 222U106 (Investissements et marchés financiers). Mode d’évaluation : un projet (25%), examen final (75%) ou 100% examen Bibliographie : Hamon J., 2011, Bourse et gestion de portefeuille, 4è édition. Site web : www.dauphinefinance.com Bertrand P. et J.L. Prigent, 2012, Gestion de portefeuille, analyse quantitative et gestion structurée, Economica. Grinold R. & R. Kahn, 2000, Active porfolio management, Mc Graw Hill Qian E.E., R.H. Hua & E. Sorensen, 2007, Quantitative equity portfolio management, Chapman & Hall/CRC Fabozzi, 2008, Handbook of Finance, 3 tomes, Wiley Mathematica, version 8.0, “for students” (téléchargeable à partir de 35€, cf www.wolfram.com)

14

RISQUE DE CREDIT Credit Risk Management

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de semaines

Crédits ECTS

Français M4GF119 MSO M1 1 3h00 7 2

Fermé en 2012-2013 Responsable du cours : Delphine LAUTIER, Professeur Statut de l'enseignement : optionnel fléché Objectifs de l'enseignement :

Comprendre ce qu’est le risque de crédit, comment il se manifeste, et quelles sont ses implications ;

Connaître les différentes techniques de gestion du risque de crédit ; Maîtriser les bases de l’évaluation des instruments de crédit.

Contenu de l’enseignement :

Séance Cours

1 Définition et mesure du risque de crédit

2 Le rôle des agences de notation

3 La titrisation

4 Les rehausseurs de crédit

5 Les produits dérivés de crédit (1)

6 Les produits dérivés de crédit (2)

7 La modélisation du risque de crédit.

Pré-requis : 2110U08 Finance d’entreprise de L3. Il est également souhaitable de suivre le cours d’instruments et marchés dérivés (UE 222U109). Mode d’évaluation : 100% examen final. Bibliographie : Y. Simon – D. Lautier – C. Morel, Finance internationale, 10e éd, Economica 2009 ; Y.Simon – D. Lautier Finance internationale, questions et exercices corrigés, 5e éd., Economica 2007. Duffie D. Credit Risk : Pricing, Measurement and Management, Princeton series in finance, 2003. Risk Books : Counterparty Credit Risk Modelling, Bruyère R. Les produits derives de credit, Economica, 2e éd,

15

Introduction à l’économétrie de la finance

Langue Référence Département Niveau Semestre Nombre

d’heures de cours

Nombre d’heures de

TD

Crédits ECTS

Français M4GF121 MSO M1 1 13h30 9h 2

Responsable du cours : Gaëlle LE FOL Statut de l'enseignement : optionnel fléché Objectifs de l'enseignement : L’économétrie de la finance est la recherche de modèles permettant de décrire les évolutions de séries financières : prix, volume, taux d’intérêt ... Ce cours est une première présentation des données et problèmes afférents à cette discipline ainsi que des méthodes et modèles de base qui sont utilisés. L’objectif est de connaître et comprendre les aspects théoriques de l’économétrie et la mise en œuvre opérationnelle sur le logiciel gratuit Gretl. Concrètement, ce cours doit permettre aux étudiants

de garder un regard critique sur des résultats économétriques, d'acquérir une méthode pour répondre de manière chiffrée à des questions économiques et financières, de mener à bien toute partie empirique de leur mémoire de M1.

Contenu de l'enseignement : Introduction : les enjeux et les problèmes de l’économétrie de la finance ; La régression simple et multiple ; Les tests de significativité et de qualité de la régression ; Hypothèses et tests des hypothèses du modèle de régression linéaire ; Applications : Modèles de régression linéaires en finance. Pré-requis : Statistiques descriptives Mode d'évaluation : 40% contrôle continu et 60% examen final. Bibliographie : Brooks C., Introductory Econometrics for Finance, Second Edition, Cambridge University Press, 2008 ; Mignon V., Econométrie : Théorie et applications, Economica. Marno Verbeek, A Guide to Modern Econometrics, Wiley, 2000.

16

Stratégies d’investissement: Introduction aux séries temporelles

Investment strategies: Introduction to time series analysis

Langue

Référence

Département

Niveau

Semestre

Nombre d'heures par

semaine

Nombre de

semaines

Crédits ECTS

Français MSO M1 2 1h30 12 2

Responsable du cours: SERGE DAROLLES, Professeur Statut de l'enseignement: optionnel fléché Objectifs de l'enseignement: L’objectif de ce cours est d’introduire, via des stratégies d’investissement basiques, les concepts et modèles statistiques utilisés en analyse des séries temporelles. Le focus du cours porte plus sur les applications financières des modèles et leur interprétation que sur les aspects techniques relatifs à l’estimation ou au test des modèles de série temporelles. Contenu de l’enseignement: 1. Introduction

Arbitrage statistique, données historiques

2. Les outils statistiques 2.1 Le modèle statistique d’échantillonnage et ses limites

Cadre i.i.d., rendements, risque, portefeuille 2.2 Modélisation linéaire de la dépendance temporelle

Processus stationnaires, modèles autorégressifs, moments, estimation des paramètres, prévisions,… 2.3 Modélisation non linéaire de la dépendance temporelle

Modèles autorégressifs non linéaires, effet ARCH, représentation linéaire, estimation, tests,…

3. Stratégies d’investissement et gestion des risques 3.1 Stratégies d’investissement

Mean reversion and momentum trading, pair trading, volatility trading 3.2 Gestion des risques 3.3 Risque d’exécution

Pré-requis: M4GF121 - Introduction à l’économétrie de la finance Mode d'évaluation: 40% contrôle continu et 60% examen final Bibliographie: C. Gourieroux, J. Jasiak, “Financial Econometrics: Problems, Models, and Methods”, Princeton University Press, 2001.

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Gestion de Trésorerie

Langue Référence Département Niveau Semestre Nombre

d’heures de cours

Nombre d’heures de

TD

Crédits ECTS

Français M4GF123 MSO M1 2 Total : 19H30 Semaine : 3H sur 7 semaines

0 2

Responsable du cours : Marie-Aude Laguna Statut de l'enseignement : Optionnel Fléché Objectifs de l'enseignement : Ce cours propose une analyse :

1- De la gestion des liquidités au sein de l’entreprise soit les techniques et règles visant à maintenir l'équilibre financier de l'entreprise.

2- Des déterminants et implications financières de la détention de trésorerie et titres à court terme. 3- Des marchés sur lesquels le trésorier intervient et de la relation bancaire.

Contenu de l'enseignement : Outre sa dimension pratique (un tiers du cours sera consacré à la correction d’exercices), chaque séance sera introduite par une présentation des enjeux financiers de la gestion de trésorerie d’un point de vue universitaire.

Séance Cours

1 Position et prévisions de trésorerie

2 Conditions et modes de rémunération bancaires

3 Echelles d’intérêt et coût réel de financement

4 Financements à court-terme et négociation avec les banques

5 Placements à court-terme et négociation avec les banques

6 Plan de trésorerie à très court-terme

7 La trésorerie de groupe [1H30]

Pré-requis : Aucun. Mode d'évaluation : Examen final (100%) composé pour moitié de questions de cours et pour autre moitié d’exercices. Bibliographie (sélective) :

- Brealey, R. Myers, S., et A. Marcus, Fundamentals of Corporate Finance. - De la Bruslerie, H., et C. Eliez, Trésorerie d'entreprise : Gestion des liquidités et des risques. - Annie Bellier-Delienne, A., et S. Khath, Gestion de trésorerie.

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Finance comportementale

Langue Référence Département Niveau Semestre Nombre

d’heures de cours

Nombre d’heures de

TD

Crédits ECTS

Français M4GF124 MSO M1 2 18h 2 Responsable du cours : Marie-Pierre Dargnies Statut de l'enseignement : optionnel fléché Objectifs de l'enseignement : Ces dernières dizaines d’années, la finance s’est développée en s’appuyant sur l’hypothèse que les investisseurs et managers sont des agents rationnels et que les prix des actifs financiers sont efficients de manière générale. Récemment, cependant, tant des preuves anecdotiques que les résultats de recherches empiriques et théoriques ont montré les limites d’une telle approche et ont permis une compréhension plus fine du fonctionnement réel des marchés financiers grâce à le prise en compte des biais comportementaux auxquels sont sujets les acteurs sur ces marchés. Dans le cadre de ce cours, nous nous attacherons à comprendre la manière dont la finance comportementale complète l’approche traditionnelle. Nous étudierons les biais comportementaux et leur impact sur les marchés financiers notamment en termes d’anomalies de prix ou de rendement. Contenu de l'enseignement :.

Motivations : preuve de l’importance de la prise en compte de la psychologie pour la compréhension du fonctionnement des marchés financiers.

Limites à l’arbitrage. Biais persistants affectant la prise de décision. Comportement des investisseurs et « corporate finance » comportementale.

Pré-requis : Mode d'évaluation : 100% examen terminal Bibliographie :. Andrei Shleifer, 2000, Inefficient Markets, Oxford University Press Broihanne M.H., M. Merli & P. Roger, 2004, Finance Comportementale, Economica Shefrin H, 2007, Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and Psychology of Investing, Oxford University Press. Pompian M., 2012, Behavioral Finance and Wealth Management: How to Build Investment Strategies That Account for Investor Biases, Wiley Finance

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Behavioral Finance

Langue Référence Département Niveau Semestre Nombre

d’heures de cours

Nombre d’heures de

TD

Crédits ECTS

English M4GF124 MSO M1 2 18h 2 Responsable du cours : Marie-Pierre Dargnies Statut de l'enseignement : optionnel fléché Aim of the class : Over the past several decades, the field of finance has developed a successful paradigm based on the notions that investors and managers were generally rational and the prices of securities were generally “efficient.” In recent years, however, anecdotal evidence as well as theoretical and empirical research have shown this paradigm to be insufficient to describe various features of actual financial markets. Taking into account insights from psychology and the fact that investors and managers are sometimes affected by biases has allowed a deeper understanding of financial markets. In this course we will examine how the insights of behavioral finance complement the traditional paradigm. We will study behavioral biases and their impact on how financial markets work and in particular pricing anomalies and returns. Plan of the course :

Motivations: evidence of the importance of psychology to understand financial markets.

Limits to arbitrage. Persistent decision-making biases. Investor behavior and behavioral corporate finance.

Evaluation : 100% final exam Bibliography :. Andrei Shleifer, 2000, Inefficient Markets, Oxford University Press Broihanne M.H., M. Merli & P. Roger, 2004, Finance Comportementale, Economica Shefrin H, 2007, Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and Psychology of Investing, Oxford University Press. Pompian M., 2012, Behavioral Finance and Wealth Management: How to Build Investment Strategies That Account for Investor Biases, Wiley Finance