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M6 Métropole TV

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Sommaire

Fiche signalétiquePrésentation de l’entreprise  Répartition du capital Secteurs d’activité  Biographie du PDG : Nicolas de Tavernost Stratégie Concurrence

Analyse financière Chiffes d’Affaires  Résultat net Endettement - Rentabilité

Analyse boursière de la valeur

Cours de l’action  Ratios de valorisation Dividendes

Synthèse Atouts / Inconvénients

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Fiche signalétique

Raison sociale : M6 Métropole TVDate de création : 1987Fondateur : Francis BouyguesForme juridique : Société anonyme cotée en BourseSiège social : 89 Avenue Charles de Gaulle – 92575 Neuilly sur

SeinePrésident Directeur Général : Nicolas de TavernostCoté sur le SBF 120Mnémo : MMTCapitalisation boursière au 31/12/2010 : 2.33 Mds € 

Secteur d’activité : MédiasSite web : www.groupem6.fr 

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Présentation de l’entreprise 

Répartition du capital au 31/12/2010

RTL Group

48.42%

Groupe Compagnie

Nationale à Portefeuille

7.10%Autodétention

0.36%

FCPE M6

0.11%

Actionnaires étrangers44.01%

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Présentation de l’entreprise 

Secteurs d’activités 

- Audiovisuel :- Chaîne généraliste : M6- Chaînes thématiques créées par le groupe : M6 Music, M6 Boutique, M6 Music,

TF6 (créée conjointement avec TF1), Série Club

- Chaînes thématiques acquis : Téva pour le public féminin, Paris Première pour lepublic parisien

- Internet avec l’acquisition du Mistergooddeal pour se faire une place dansl’e-commerce

- Studio cinématographique

- Sport professionnel : Achat à 100 % du capital du club de football« Girondins de Bordeaux »

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Présentation de l’entreprise 

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Présentation de l’entreprise 

Biographie de Frédéric de Tavernost : - Entre chez M6 en 1987 en tant que directeurgénéral

- Poursuit son ascension en prenant dans leconseil d’administration de M6 en 1996 

- Devient PDG en 2000

- Ce j’aime : 

- C’est un patron qui connait bien le groupedepuis sa naissance

- Son parcours

- A su faire de M6, une chaîne montante del’audiovisuel français 

- Ce je n’aime pas : 

- Sa décision avec ses administrateursd’acheter le club de football « Girondins deBordeaux » car le sport professionnel estun business dépendant en premier lieu dela performance sportive.

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Présentation de l’entreprise 

Stratégie :

Ambition de créer de nouvelles chaînes thématiques

sous l’autorisation du CSA (Conseil de Surveillancede l’Audiovisuel) 

Poursuite de la stratégie vers la diversification denouveaux médias

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Présentation de l’entreprise 

Concurrence :

Audiovisuel : 24 chaînes sur la TNT (Télévision Numérique Terrestre) – Al’instar des 7 chaînes historiques de l’audiovisuel français, la chaîne d’origine dugroupe perd des parts d’audiences à cause de la percée des chaines TNT 

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Présentation de l’entreprise 

Concurrence :

Audiovisuel : W9, chaine créée par M6, voit sa part d’audience augmenter grâce des émissions variées : séries américaines à succès, émissions sportives,magazines, émissions musicales. Public familiale visé 

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Présentation de l’entreprise 

Concurrence :

Internet avec Mistergooddeal : L’e-commerce est un secteurarrivant à maturité => Concurrence féroce (Rue du Commerce,

Amazon, Price Minister, Ebay, les indépendants spécialisées)

Sport professionnel : Les Girondins de Bordeaux ont dû mal àexister depuis deux saisons sur la scène nationale. Durant lasaison en cours, ils subissent la loi des clubs majeurs : Lille,

Paris Saint-Germain, Olympique Marseille, Olympique Lyonnais.Peu de notoriété tant nationale qu’europénne. 

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Analyse financière

Chiffres d’affaires en Mds € 

En augmentation de 3 % sur 4ans

Environ 60 % du chiffresd’affaires réalisés par 

l’audiovisuel 

Origine des revenus : revenus

publicitaires grâce à lapopularité du groupe, droitsaudiovisuels

13.00

13.77 13.68 13.88

14.79

12.00

12.50

13.00

13.50

14.00

14.50

15.00

2006 2007 2008 2009 2010

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Analyse financière

Résultat net en M € 

En nette baisse sur 4 ans àcause de l’augmentation descoûts opérationnels afin defaire face à la concurrenceaudiovisuel et du Web

409

169138 139 157

0

50100

150

200

250300

350

400

450

2006 2007 2008 2009 2010

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Analyse financière

Endettement – Rentabilité : Le cash à court terme couvre largement les dettes

Retour sur fonds propres bien contenu depuis 2007 malgré la maturitédu secteur des médias

-60.00%

-50.00%

-40.00%

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

2006 2007 2008 2009 2010

Gearing

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%50.00%

60.00%

2006 2007 2008 2009 2010

Retour sur fonds

propres

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Analyse boursière

Cours de l’action : le titre sous-performe le CAC 40 en rouge

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Valorisation & Cours de l’action 

Ratios de valorisation

PER 2011 = 8.79

VE/EBITDA 2011 = 3.24

VE/EBIT 2011 = 4.18

Book value / action 2011 = 5.48 € 

Une action sous valorisée par rapport à l’ensemble du secteur des

médias

Valorisation de l’entreprise / cycle

opérationnel

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Valorisation & Cours de l’action 

Dividendes :

Payout ratio sur 5 ans : 93.71 %

Rendement 2011 : 9.5 %

Avec sa réserve de cash, legroupe va-t-il procéder à uneaugmentation du dividende sous

forme exceptionnelle ?

20052006

20072008

20092010

0.95 0.95 1

0.85

2.35

1

Dividende exercice (€)

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Synthèse

Atouts Inconvénients Société bien gérée de main demaître par le PDG

Structure financière saine

Diversification de ses activités

Sa croissance organique par seschaînes thématiques

 Secteurs d’activité concurrentiels 

 Secteur de l’audiovisuel tributaire

des décisions politiques (le CSA est

très connecté avec le monde politique)

Faible présence audiovisuelle sur lesport

Contre performance des Girondinsde Bordeaux depuis le départ deGourcuff et Chamack