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Octobre 2004 1 CNP ASSURANCES L’épargne retraite en France Stratégie et perspectives 15 Octobre 2004

Octobre 2004 1 CNP ASSURANCES Lépargne retraite en France Stratégie et perspectives 15 Octobre 2004

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Octobre 2004 1

CNP ASSURANCES

L’épargne retraite en FranceStratégie et perspectives

15 Octobre 2004

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Octobre 2004 2

L’enjeu des retraites en France Le positionnement des assureurs

Les nouveaux produits retraiteLes nouveaux produits retraite Focus sur le PERPFocus sur le PERP

Un premier bilan après 6 mois de commercialisationUn premier bilan après 6 mois de commercialisation Focus sur les Caisses d’EpargneFocus sur les Caisses d’Epargne

Opportunités et perspectivesOpportunités et perspectives

Sommaire

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Octobre 2004 3

2000 2050 2000 2050 2000 2050

France 24.4 46 70 60 38.5 42Allemagne 23.8 49 70 45 45 45Italie 26.6 61 70 64 35 40Pologne 20.4 55 61 49 37.5 42.5Espagne 24.5 60 65 65 35 35Royaume-Uni 23.8 42 38 23 44 44

UE-15 24.2 49

Source: Association of British Insurers, Study on European Pensions, Mai 2004

L’enjeu des retraites en France Une problématique européenne

Population à la retraite au-dessus de 65 ans

en % de la population active

Valeur de la retraite obligatoire

en % du revenu précédent moyen durant la vie active

Nombre d’années de cotisation

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Octobre 2004 4

L’enjeu des retraites en France Le système français

Produits facultatifs

Individuels

Collectifs

Régime général obligatoire

Régime complémentaireobligatoire

Le système actuel français par répartition a de nombreux avantages Mais, si aucune réforme n’est faite :

Le régime sera déficitaire à la fin de la décennie le coût des pensions augmentera de 12% du PIB en 2000 à 16% en 2040 le niveau des pensions tombera de 70% à 45% en 2050

Régimes complémentaires facultatifs : 70 M€ Un marché de taille encore réduite 80% : contrats d’entreprise (assurance collective)

20% : contrats individuels Rappel:

Montant total de l’épargne individuelle hors retraite : environ 1 700 Md€, dont 700 Md€ pour l’assurance vie traditionnelle

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Octobre 2004 5

L’enjeu des retraites en FranceLes moyens de préparation de la retraite

Les placements jugés les plus intéressants pour préparer financièrement la retraite (à titre individuel) restent l’assurance vie et l’immobilier

Source: Etude Sofres, Septembre 2003

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Octobre 2004 6

89% des Français pensent que bien préparer sa retraite est « important » ou « très important »

Une évolution récente dans la perception des produits retraite : 70% des salariés français préféreraient une rente plutôt que du capital pour un produit retraite

L’enjeu des retraites en France Une évolution progressive des mentalités

Source: Etude Sofres pour l’Observatoire Novacy, Septembre 2004

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Octobre 2004 7

Assurance vie et capitalisation : épargne, retraite et assurance décès 1er semestre 2004: +18% Sur l’ensemble de l’année 2004 : croissance de 10-13% (estimation FFSA, juin

2004)

+7,6% en 2003

Source: FFSA

1999 2001 20032000 2002

63,971,0

64,958,4

77,2 74,7

90,384,6 85,5

92,0

19981997199619951994

Chiffre d’affairesEn millions d’euros

L’enjeu des retraites en FranceLe marché de l’assurance vie

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Octobre 2004 8

+9% en 2003

Source: FFSA

1999 2001 20032000 2002

324,6385,7

508,2

274,6

455,6

576,1635,6

677,4 707,4771,0

19981997199619951994

Provisions mathématiquesEn millions d’euros% via des réseaux de bancassurance(dont La Poste, Caisses d’Epargne et Trésor Public)

47%

60%

L’enjeu des retraites en France Le marché de l’assurance vie

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Octobre 2004 9

CNPAssurances

AXAFrance

Assurance

Prédica + UAF(Crédit

Agricole)

Cardif &Natio Vie

(BNP PARIBAS)

AGFCréditMutuel

CIC

Generali GroupamaGAN

Sogecap(Société Générale)

Source: FFSA, Juin 2004

Parts de marché des principaux assureurs de personnes*

*Hors réassurance

French personal insurers18,5

2001 2002 200314,1

10,1

6,6 6,35,8 5,4

5,15,0

17,5%

14,3%

9,8%

6,8%6,1% 5,9%

5,1% 5,0%5,5%

L’enjeu des retraites en FranceLes assureurs de personnes

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Octobre 2004 10

PAR ACTIVITE

Couverture de prêts

Santé

Prévoyance

Epargne

Retraite

PAR PARTENAIRE

Caisses d'Epargne

CNP Tresor*

La Poste

Entreprises

Mutuelles et collectivités locales

Etablissements financiers

Dommages

Filiales étrangères

79,1%

0,9%7,5%

1,0%

5,1%

6,2%

34,1%

44,9%

2,8%

4,8%

5,8%

3,7%3,8%

Répartition du chiffre d’affaires du S1 2004

*Force commerciale CNP Trésor : depuis janvier 2004, CNP entretient les relations commerciales avec les assurés qui avaient souscrit leur contrat auprès du réseau du Trésor Public

L’enjeu des retraites en France L’activité de CNP Assurances

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Octobre 2004 11

L’enjeu des retraites en FranceL’enjeu des retraites en France Le positionnement des assureursLe positionnement des assureurs

Les nouveaux produits retraite Focus sur le PERP

Un premier bilan après 6 mois de commercialisationUn premier bilan après 6 mois de commercialisation Focus sur les Caisses d’EpargneFocus sur les Caisses d’Epargne

Opportunités et perspectivesOpportunités et perspectives

Sommaire

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Octobre 2004 12

Une forte volonté de développer des produits de retraite qui viendront complément des régimes obligatoires

Les principes directeurs de loi d’août 2003 : Incitations fiscales importantes Recherche d’un équilibre sécurité/rendement pour les assurés et les assureurs Transparence des frais, mais liberté de tarification Règles de gouvernance avec participation active des assurés à la gestion

Les nouveaux produits retraiteLes objectifs de la réforme

ProduitsFacultatifs

Individuels

Collectifs

Régime généralobligatoire

Régime complémentaireobligatoire

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Octobre 2004 13

Le PERCO présente certaines caractéristiques qui lui permettront de se développer (ex. déblocage des fonds pour l’immobilier) mais seuls 20% des salariés ont accès à l’épargne salariale

L’essentiel du marché sera constitué par le PERP individuel

Epargne salariale Plan d’épargne retraite populaire

Non compté dans l’assurance vie capitalisation 2 modes de distribution

IndividuelPERP

IndividuelPERP

EntreprisesPERE (Plan

d’épargne retraite entreprise)

Contrat collectif

EntreprisesPERE (Plan

d’épargne retraite entreprise)

Contrat collectif

Les nouveaux produits retraite 3 new products

EntreprisesPERCO

Contrat collectif

EntreprisesPERCO

Contrat collectif

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Octobre 2004 14

Assurance vie traditionnelle

Objectif Construire et transmettre un capital

Fonds toujours disponibles

Sortie en rente ou en capital

Fiscalité Contributions are not tax-

deductible Reduced taxation of revenues

and capital gains Inheritance tax relief

Choix d’un bénéficiaire Oui

Gestion financièreCantonnement non obligatoire

PERP

ObjectifEpargner pour une retraite sous forme de rente

“Effet tunnel”

Sortie en rente exclusivement

Fiscalité Versements déductibles

– Plafond: 10% du salaire ou équivalent, maximum 24 000 € (plafond séparé par membre de la famille)

Rente soumise à l’IR

Choix d’un bénéficiaireOui pendant la phase d’épargne, et option de réversion pendant la phase de rente

Gestion financièreCantonnement obligatoire

Les nouveaux produits retraite Comparaison PERP / Assurance vie

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Octobre 2004 15

Nombre de PERP sur le marché à fin août 2004

Formules “de rente”

Rente viagère différée

Régimes en points L441 (PREFON)

Formules “d’épargne”

Multi-supports

Euros diversifiés

Les choix CNP: PERP Multi-supports PERP L441

22

Les nouveaux produits retraite Different types of PERPs

11

3030

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Octobre 2004 16

Un régime simple qui permet de garantir une rente minimale attractive (taux technique)

100 € versés chaque mois à partir de 40 ans donnent droit à une rente minimale de 155 € à partir de 65 ans

rappelle les régimes obligatoires (points)Tables de mortalité par génération mises à jour régulièrement

Acquisition de pointsdont le nombre est

fonction de l’âge et du montant du versement

€ € € € ...

•••••••••

Jeunes

Matures

Les nouveaux produits retraiteCaractéristiques du régime en points L441

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Octobre 2004 17

Fonds en euros uniquement

Fonds en euros + unités de compte Désensibilisation automatique au risque

pendant la phase d’épargne

Gestion par l’assureur d’une proportion des UC décroissante en fonction de l’âge des assurés

Unités de compte seulement Demande explicite de l’assuré

Prise en compte du risque de longévité Pas de taux technique, le montant de la rente est calculé à partir des tables de

mortalité en vigueur au moment du départ en retraite

3 formules

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

>20ans

10-20ans

5-10ans

2-5ans

<2 ans

Proportion d’UC

Retraite

Les nouveaux produits retraite Caractéristiques du régime multi-supports

Années avant la retraite

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Octobre 2004 18

L’enjeu des retraites en FranceL’enjeu des retraites en France Le positionnement des assureursLe positionnement des assureurs

Les nouveaux produits retraiteLes nouveaux produits retraite Focus sur le PERPFocus sur le PERP

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation Focus sur les Caisses d’Epargne

Opportunités et perspectivesOpportunités et perspectives

Sommaire

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Octobre 2004 19

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation Taille du marché : estimations publiées

A terme *

Encours Entre 45 et 100 Md€ dans 10 ans

Marché annuel 10 Md€, dont 2 Md€ pour CNPEstimation prudente, fondée sur les hypothèses suivantes ** :

En 2004 *

Estimations FFSA entre 1 et 3 Md€

*prévisions publiées en mars 2004** source Cheuvreux, estimations CNP

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Octobre 2004 20

Caisses d’Epargne

Lancement d’un PERP multi-supports en privilégiant la proximité à l’assurance vie

Forte mobilisation commerciale dès 2003

La Poste

Une gamme de produits retraite spécifiques:

Assurance vie: Solésio Vie

PERP et assimilé: Solésio Préfon Solésio Horizon

(L441) Solésio Evolution

(multi-supports)

CNP Trésor

PERP lancé en sept. 2004 Approche patrimoniale :

retraite + épargne

Autres réseaux

CNP dispose d ’une offre variée qui peut être proposée à d’autres partenaires (Mutuelles, ..)

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation Stratégie commerciale des réseaux

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Octobre 2004 21

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation L’enjeu du PERP pour les Caisses d’Epargne

L’ambition de devenir un acteur majeur du PERP

Un réseau pleinement légitime sur le marché de l’épargne longue: l’Ecureuil a l’image d’une banque qui sait accompagner ses clients

dans la durée Fort capital confiance auprès des français

Le PERP, un produit stratégique pour les Caisses d’Epargne: les Caisses sont très performantes sur le segment

des plus de 50 ans et des jeunes mais souhaitent renforcer leur positionnement sur le segment des 35-45 ans

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Octobre 2004 22

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation Le lancement du PERP aux Caisses d’Epargne

Novembre 2003 Avril 2004 Juillet 2004 Octobre 2004

Pré-campagne de

sensibilisation

Suivi commercial

Campagne commerciale de

lancement

Campagne de fin d’année

Campagne media(TV, Radio, …)

250 000 contacts

Produit lancé dés la publication des décrets ; très forte mobilisation du réseau

(bilans retraite, …)

Susciter les versements complémentaires et/ou les ouvertures pour les optimisations fiscales

50 000

100 000

150 000

200 000

Nombre de PERP vendus

300 000

250 000

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Octobre 2004 23

Un succès “populaire” incontestable : environ 750 000 PERP ouverts L’excellente performance des bancassureurs qui prennent, à ce stade de l’année, plus

de 80% du marché Prédica (Crédit Agricole) et CNP Assurances représentent plus de 70% du marché ;

AXA et la Société Générale semblent avoir également pris un bon départ

Nouveaux produits retraite et PERP lancés par CNP et ses partenaires : 425 000 contrats, environ 175 M€ de chiffre d’affaires

Nouveaux produits retraite (gamme Solesio) vendus par La Poste : 175 000 contrats

Un potentiel de clients qui est loin d’être saturé

Une forte compétition en fin d’année 2004 pour capter les clients qui souhaitent optimiser leur avantage fiscal ; la collecte finale de l’année donc difficile à estimer à ce stade

*Estimations en septembre 2004

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation Ventes de nouveaux produits retraite *

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Octobre 2004 24

Un premier bilan après 6 mois de commercialisation Les effets positifs du PERP

Sans établir de conclusions définitives, nous observons d’ores et déjà des caractéristiques très positives:

Un âge moyen plus faible que prévu, autour de 40 ans Une forte proportion de contrats avec versements réguliers mensuels ; sur ce

type de contrats des versements relativement modestes autour de 50 € Une proportion d’UC cohérente avec celle des produits d’assurance vie

Un effet très favorable sur l’assurance vie, à la faveur des bilans retraite réalisés par le réseau

L’acquisition de nouveaux clients non équipés en assurance vie (68 % n’ont pas d’assurance vie) … et donc pas de cannibalisation du chiffre d’affaires entre le PERP et l’assurance vie

A terme, les relations étant renforcées avec ces clients, l’opportunité pour les Caisses d’Epargne de compléter leur équipement, notamment avec des produits de prévoyance

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Octobre 2004 25

L’enjeu des retraites en FranceL’enjeu des retraites en France Le positionnement des assureursLe positionnement des assureurs

Les nouveaux produits retraiteLes nouveaux produits retraite Focus sur le PERPFocus sur le PERP

Un premier bilan après 6 mois de commercialisationUn premier bilan après 6 mois de commercialisation Focus sur les Caisses d’EpargneFocus sur les Caisses d’Epargne

Opportunités et perspectives

Sommaire

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Octobre 2004 26

Age moyen Proportion Frais clients Coûts de Taux de d’UC gestion

PB

Actuellement

A terme

Age moyen Proportion Frais clients Coûts de Taux de d’UC gestion

PB

Actuellement

A terme

Opportunités et perspectivesLes impacts financiers

==+ +

--

Effet sur la rentabilité(par rapport à l’assurance vie traditionnelle)

Positif

Neutre

Négatif

+ ++ + == ++ ++ ++

+ + ++ ++ ++ ++

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Octobre 2004 27

Profil de la clientèle des réseaux partenaires de CNP Assurances

Plus de 20 millions de clients Un profil de clientèle proche de la population

française (faiblesse relative chez les jeunes actifs)

Profil de la clientèle assurée par CNP Assurances Plus de 6 millions d’assurés Une faiblesse relative chez les jeunes et les matures

Le PERP est un produit particulièrement stratégique pour le positionnement de CNP et de ses réseaux partenaires

Renforcement du positionnement sur le segment des 35-45 ans Pas de cannibalisation de l’assurance vie

Opportunités et perspectives Impact on strategic positioning

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

18-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65-74 >75 ans

18-2425-3435-4445-5455-6465-74 >75 ans

Assurance vie France

Assurés CNP

0%

5%

10%

15%

20%Population française

Clients des réseaux CNP

25%

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Octobre 2004 28

Relations investisseursBrigitte Molkhou

[email protected]+33 1 42 18 77 27

CNP Assurances4, place Raoul Dautry

75716 Paris Cedex [email protected]

www.cnp.frInformations financières