Chapitre II : Les Agrégats Monétaires / Par : Houssam AOURAGH Page 1

Résumé Chapitre II : Les Agrégats Monétaires

Mesure de stock de monnaie :

Revient à mesurer le potentielle de demande immédiate sur le marché des biens et services c'est-à-dire l’ensemble

des encaisses des agents non financiers

Agrégats monétaires :

Consiste a informer sur les stocks de monnaie donc permet de les mesurer puisqu’il s’agit d’une grandeur économique

regroupant pour l’ensemble des agents non financiers : moyens de paiement, et parmi les actifs financiers ceux qui

sont facilement transformables en moyen de paiement sans risque de perte en capital

Classification des secteurs :

Secteur émetteur : toute institution financière qui a droit a recevoir des dépôts (BAM, banque commerciales, trésor

public)

Secteur neutre : secteur qui détient la monnaie mais ce qu’il détient n’a pas d’influence sur l’activité économique

Secteur détenteur de la monnaie : c’est le secteur qui nous intéresse pour mesurer les encaisses des agents non

financiers il comprend :

Sociétés non financières, les administrations public autre que l’administration centrale (administrations locales, caisse

de sécurité sociale, les ménages) , sociétés financières mais ceux qui n’ont pas le pouvoir d’émettre de la monnaie

La délimitation nationale des agrégats de monnaie et de placement liquide

Production des statistiques au Maroc :

C’est la responsabilité de BAM elle est réaliser au sein du DERI (direction des études et relation internationales), par le

(SSM) relevant du département des statistiques (DS). Pour mesurer la masse monétaire les autorités monétaires ont

abandonné le critère institutionnel pour adopter une approche fonctionnelle (c’est la nature de l’actif qui est prise en

considération indépendamment de l’organisation qui la crée ou la gère)

Objectif d’internationalisation des agrégats :

L’objectif est d’harmoniser les méthodes de calcule, d’évaluation et de comptabilisation des opérations financières

avec les pratiques internationales

Masse monétaire : (selon l’approche fonctionnelle)

Elle représente l’ensemble des moyens de paiements immédiates ou différés et d’actifs financiers dont leur conversion

en monnaie n’implique pas un risque important de perte de capital par les agents non financiers

NB : Les agrégats monétaires sont désigné par caractère M est assortie de chiffres allant de 1 a 3 en fonction

de degrés de liquidité décroissante des actifs financiers qui les constituent

- Agrégat M1 : Monnaie fiduciaire + Monnaie scripturale

- Agrégat M2 : Agrégat M1 + (actifs liquides non transférables)

- Agrégat M3 : Agrégat M2 +

Compte a terme

Dépôt en devise

Valeur donnée en pension

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Certificat de dépôt (valeur < ou égal a 2 ans)

Titres d’OPCVM

Les agrégats de placement liquides :

Les actifs financiers pouvant être facilement transformé en moyen de paiement ou réserve du pouvoir d’achat

- Agrégat PL1 : les titres d’OPCVM (autres que CDM)

- Agrégat PL2 : OPCVM obligataire a court, moyen et long terme

- Agrégat PL3 : titres émis par les OPCVM (actions et diversifié)

Les contreparties de la masse monétaire :

Sont les sources de création monétaire

1) Contrepartie d’origine externe :

Relation entre masse monétaire et reste du monde

- Relation commercial avec l’extérieur : (importation & exportation)

- Mouvement des capitaux : (investissements étrangers directes et indirectes)

- Les transfère des marocains résidents à l’étranger

2) Contrepartie interne :

- Créance sur l’Etat : l’Etat a besoin d’argent alors demande a la banque central de lui imprimé des billets la

banque donne des avances au tresor public et ce dernier une fois reçoit les impôts il paie cette avance

- Concours à l’économie : BAM donne des crédits aux banques commerciales pour leurs permettre de

financer les entreprises pour encourager les investissements et crédit à la consommation

La liquidité de l’économie :

C’est un indice qui compare le PIB à la masse monétaire existante

La liquidité de l’économie = PIB/M3 (M3 car c’est elle qui mesure le potentiel de demande immédiate sur le

marché de biens et services et pour faire une mesure large)

Pour savoir i on est en cas de sur liquidité ou sous liquidité

Exemple : en 1990 (PIB/M3) = 100 et en 2012 (PIB/M3) = 105 donc on est en cas de sur liquidité

Remarque : l’augmentation de la liquidité est liée a l’augmentation du PIB, mais aussi elle est liée a une augmentation

de la masse monétaire M

La masse monétaire M3 augmente moins vite par rapport au PIB

Le Circuit Monétaire :

Pour mieux appréhender le rôle de la monnaie dans l’activité économique il faut donc chercher a mesurer la vitesse de

circulation de la monnaie c’est l’inverse de liquidité : V = M3/PIB

V exprime le nombre de fois, par période de temps une unité monétaire entre dans le revenu de quelqu’un. On parle

de la vitesse-revenu (c’est a dire le nombre de fois que la monnaie est en circulation)

Fin Chapitre II