PFE Soumia

LA CON TRI BUTI ON DE L A B ANQUE DANS L’IN TERN A TI ONALIS ATION DE L’ ENTREP RISE

Institut supérieur du génie appliqué

Projet de fin d’étude

Sous le thème :

La contribution de la banque dans l’internationalisation des

entreprises

Elabo r é par : Encadré par :

Mlle Soumia MOUNIR M.Mustapha ZIKY

Stage effe ctué à

La succursale BMCI

Année Universitaire : 2009 / 2010

1


Je dédie ce modeste travail:

A mes parents et les membres de ma famille,

A ceux qui m’ont toujours épaulé dans les moments difficiles

A tous mes amis,

A ceux qui m’aiment,

A tous ceux que ma plume a oubliés.

Soumia Mounir

2


Avant d’entamer ce rapport, je tiens à présenter mes sincères remerciements à Mr Mustapha ZIKY, pour m’avoir honoré en acceptant de diriger ce travail.

Mes remerciements s’adressent particulièrement à ceux qui nous ont guidés dans le labyrinthe da la connaissance tout au long de notre cursus universitaire : nos humbles professeurs pour leurs encadrements et leurs soutiens permanents.

J’exprime ma gratitude à Mr Othmane BENSAOUD, directeur pédagogique de l’institut supérieur du génie appliqué ainsi qu’à l’ensemble du personnel de la succursale BMCI et particulièrement

M.Abdelilah BOUCHIR et MmeRachida MZIOUIT.

Mes vifs remerciements s’adressent toutautant à mes parents qui

m’ont encouragé tout au long de mon parcours.

Enfin, je remercie toutes les personnes qui ont contribuées, de près ou de loin, à ce travail.

Il va de soit ma responsabilité totale pour toutes les carences qui peuvent être relevées dans ce travail.

3


Swift Society for worldwide interbank telecommunication.

ISP 98 International Stand-by practices 98.

RUU Règles et usances uniformes.

SBLC stand-by letter of credit.

PME Petite et moyenne entreprise.

GE Grande Enterprise.

FRA Forward rate agreement.

PNB Produit net brut.

NTIC Nouvelle technologie d’information et de communication.

4


INTRODUCTION GENERALE

5

L


e commerce extérieur constitue l’une des artères de toute économie chose

qui oblige l’ensemble des acteurs sur la scène internationale (importateurs,

exportateurs, banques) à se confronter quotidiennement pour la bonne

exécution des transactions.

Les échanges économiques extérieurs d'un pays reflètent sa situation économique, ses

forces et faiblesses, de même que sa place et son poids au sein de la communauté

internationale, orienter le commerce extérieur dans le sens des intérêts nationaux ont toujours

été l'un des objectifs prioritaires de toutes politiques dans une société moderne.

Certes ces échanges sont multiples mais les entreprises se trouvent face à des problèmes

que créent les frontières parmi, ceux-ci il en est un qui constitue la charnière de toutes

opérations internationales : les transactions et échange monétaire avec les divers facteurs de

réglementation.

Ainsi les banques se retrouvent au centre de toutes les transactions vu que leurs rôles

principales en tant qu’acteurs international est de bien gérer les instruments d’échanges et

d’accumulation de stabilisation économique.

Pour ceci et pour faire face à la mondialisation, les banques ont crées un ensemble

d’instruments qui facilitent le paiement des opérations étrangères tout en offrant à leurs

clientèles toutes les précisions nécessaires sur les sociétés étrangères dans l’espace et temps

voulu.

Le but de notre travail est de présenter de façon minutieuse l’ensemble de ces modes

offerts par les banques et aussi clarifier leurs mécanismes pour démontrer l’aspect stratégique

du choix de l’un de ces moyens de paiements mais aussi et à travers le cas de la banque

BMCI, nous essayerons de répondre à la problématique suivante :

- Dans quelle mesure la banque contribue à l’internationalisation de l’entreprise ?

Mais en premier lieu, certains points doivent être éclaircis en répondant aux questions

suivantes :

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- Quels sont les différents moyens de financement qui conviennent dans les opérations

du commerce extérieur ?

- Quels sont les différents risques envisagés et comment les couvrir ?

Ainsi, pour répondre aux objectifs de ce sujet, on va organiser cette mémoire en trois

chapitres. Un premier chapitre consacré à la définition des différents moyens de paiements et

de financements utilisés par les importateurs ainsi que les exportateurs.

Puis dans un deuxième temps, il sera question de présenter la cartographie des risques liés

au choix du mode de paiement.

Pour qu’enfin, on abordera le thème de l’internalisation des entreprises et des banques pour

répondre à notre problématique déjà posée ci-dessus.

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CHAPITRE 1 :

MOYENS DE FINANCEMENTS DESOPERATIONS INTERNATIONALES

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INTROD UC TIO N

Les exportations et les importations sont les opérations commerciales les plus fréquentes

auxquelles se livrent les entreprises. Les modalités de financement du commerce international

ont beaucoup évolué depuis le milieu de la décennie 1980. L’emploi des unes et des autres

est en fonction de la qualité des relations entre les partenaires résultant du degré de confiance

et découlant lui-même de leur connaissance mutuelle, le rapport de force en fonction de la

taille respective des partenaires ou de la position stratégique du produit et enfin les

dispositions réglementaires de certains pays à contrôle de change strict.

Aussi le choix du mode de paiement prend en compte les différents risques liés aux

transactions commerciales à l’international encourus par les parties. Il est à noter que les

moyens de paiement les plus utilisés au Maroc sont les virements et les chèques. Mais ces

techniques restent accompagner de risque d’où la création d’une panoplie de produits taillés

aux besoins des exportateurs et importateurs, leur permettant de couvrir le besoin de

production et du décalage entre la livraison de la marchandise et l’encaissement.

Dans ce premier chapitre, on passera le voile sur l’ensemble de ces techniques utilisées tant

par l’exportateur que l’importateur tout en mettant le point sur chaque spécificités de chaque

instruments allant du transfert simple jusqu’au moyens le plus complexe du financement à

savoir le Credoc.

Chaque moyen à un mécanisme spécial propre à lui qui fait intervenir au premier rang la

banque comme étant garant du bon déroulement des transactions.

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1-1- Les mo yens d e paie ments internati onaux :

1-1-1-Le cheque à l’international :

Le chèque est un ordre écrit et inconditionnel de payer une somme déterminée au

bénéficiaire. Son utilisation comme moyen de paiement international dépend de la

règlementation des changes.

Le chèque est un moyen de paiement peu rapide car, émis par l’importateur, il est envoyé à

l’exportateur qui le remet à sa banque. Celle-ci le présente pour règlement à la banque de

l’importateur sur laquelle il a été tiré. Le montant du chèque est alors débité du compte de

l’importateur et crédité au compte de l’exportateur sous réserve de l’application d’un nombre

de jours de valeur qui varie en fonction du pays ou le chèque est payable.

L’utilisation du chèque n’est pas dénuée d’inconvénients. Le premier est purement

matériel : les chèques peuvent être facilement perdus ou volés. Le deuxième est un risque de

non-paiement. Le risque de change, enfin tient aux délais d’acheminement et à la liberté de

l’exportateur quant à la date à laquelle il peut présenter le chèque à sa banque.

1-1-2-Le virement bancaire international :

Le virement bancaire est d’un usage courant au niveau international. C’est certainement

le moyen de paiement le plus simple et le plus rapide. Il résulte d’un ordre donné par

l’importateur à son banquier de débiter son compte pour créditer celui de l’exportateur.

Le virement bancaire international est un moyen de paiement très rapide car ce

système fonctionne en continu et assure une bonne traçabilité de l’opération. Deuxième

avantage, le virement bancaire est peu coûteux, tout du moins pour les montants importants,

car les frais fixes pénalisent les petits montants.

S’il est rapide et peu coûteux, le virement bancaire n’offre en contrepartie aucune

garantie en cas de non-paiement car il ne repose sur aucun document. Son emploi est de ce

fait réservé à des paiements entre partenaires ayant une grande confiance réciproque. Il est à

cet égard significatif que les opérations interbancaires sur le marché des changes sont dans

leur quasi-totalité effectuées par virement bancaire.

Les modalités de fonctionnement ne présentent aucune difficulté particulière. Il est

seulement nécessaire de connaître la domiciliation exacte du paiement. L’exportateur n’est

toutefois informé par la banque que lorsque le virement est parfaitement opéré. Pour éviter

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tout retard, l’importateur doit aviser l’exportateur de son paiement en lui adressant le double

des instructions données au banquier.

Il existe plusieurs types de virements, dont le virement SWIFT1. Ce système permet des

échanges privés de messages télématiques entre banques adhérentes et une rapidité inégalée à

condition que la banque qui envoie les fonds et celle qui les reçoit soient membre du réseau

SWIFT.

Employé par plus de 6000 banques clientes du réseau SWIFT dans 73 pays, le virement

SWIFT est aujourd’hui le premier moyen de paiement à l’international.

1-2- Le fin ancem ent des im portati ons :

1-2-1-La remise documentaire :

L’encaissement documentaire2 à l’import, appelé généralement, remise libre ou

documentaire est l’opération qui consiste pour le fournisseur étranger à mandater directement

ou via son banquier, la banque de l’acheteur marocain, pour remettre à ce dernier des

documents commerciaux ou financiers contre un mode de paiement déjà convenu lors de la

commande de la marchandise.

Il s’agit de document de transport, les principaux sont le connaissement, la lettre de

voiture, la lettre de transport aérien et le document de transport combiné. Le connaissement

est utilisé lorsque les marchandises sont expédiées par mer. Il fait la preuve d’un contrat de

transport, constitue un reçu de marchandises et représente le droit sur les marchandises. La

lettre de voiture est le document utilisé en cas de transport par chemin de fer.

La lettre de transport aérien est le document requis en cas de transport par avion. Lorsque

le transport implique l’emploi de plusieurs moyens différents, il est possible de recourir à un

document de transport combiné.

1 Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication est une société privée dont l’objet est d’assurer

le fonctionnement d’un réseau international de communication électronique entre acteurs des marchés financiers. Les adhérents sont identifiés au sein du réseau par leur code BIC (Bank Identifier Code) sur 8 positions qui comprend : l’identification de la banque sur 4 caractères, le code pays sur 2 caractères, le code ville sur 2 caractères

2 Il ne faut surtout pas confondre entre encaissement documentaire et e n ca i ss e m e n t s i mp l e . Le terme « encaissement simple » vise un encaissement par la banque de documents financiers non accompagnés de documents commerciaux. L'encaissement simple n'est à ce titre pas une technique de paiement documentaire.

11

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/instrutech/encaissement.htm


Les documents sont également de nature comptable. Le plus important d’entre eux est la

facture commerciale, document par lequel l’exportateur fixe le prix dû par l’importateur.

Dans certaines circonstances, un certificat d’origine, un certificat d’assurance ou un

certificat d’inspection peuvent être requis. Le premier est un document apportant la preuve de

l’origine des marchandises. Le certificat d’inspection est un document présentant les résultats

d’un examen qualitatif et analytique effectué par un organisme indépendant ou une société

spécialisée et portant sur 2 % au moins du tonnage.

Par cette remise documentaire, l’exportateur est assuré que l’importateur ne disposera

des documents lui permettant de récupérer ses marchandises que lorsqu’il aura payé les

sommes dues ou accepté l’effet de commerce.

Il y a deux formes d’encaissement documentaire :

-R e mise l i bre ou simp l e : C’est l’envoi pour encaissement à la banque du tiré de tout

document financier tel qu’une traite, un billet à ordre.

-R e mise do c u m e nta i re : C’est l’envoi pour encaissement à la banque du tiré selon les

instructions du tireur/ remettant des documents commerciaux accompagnés ou non d’un

document financier tels que les factures commerciales, le document de transport, la liste du

poids etc.

Il existe deux formes de modes de paiement pour la remise :

- Documents contre paiement à vue ou à échéance (D/P) : la banque située à l'étranger,

correspondante du banquier de l’exportateur, ne remettra les documents que contre paiement

immédiat. Cette formule présente une bonne sécurité pour l'exportateur. Celui-ci reste

néanmoins soumis au risque de refus des documents et de la marchandise par l'acheteur.

-Document contre acceptation (D/A) : la banque située à l'étranger, correspondante du

banquier de l’exportateur, ne donnera les documents à l'acheteur que contre l'acceptation par

ce dernier d'une ou plusieurs tr a i t e s p ayables à une échéance ultérieure. Cette formule n'offre

pas de garantie sûre au vendeur, puisque le règlement de l'acheteur n'interviendra qu'à

l'échéance de la traite. L'exportateur veillera donc à demander un aval de la banque sur les

traites afin d'éviter le risque d'insolvabilité.

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http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/instrutech/lettrechange.htm


Certes la remise est souple et moins onéreuse sauf que cette technique ne protège pas

l’exportateur contre le risque de change d’autant plus ce mode de paiement est fortement

soumis au risque politique, si l'entreprise la destine vers un marché instable.

1-2-2-Le crédit documentaire :

Le commerce International se déroule le plus souvent entre régions éloignées les unes des

autres. Il arrive donc que des contrats soient signés entre acheteurs et vendeurs, pour lesquels

ni des paiements anticipés, ni des livraisons de marchandises à crédit ne peuvent entrer en

considération, ceci pour différentes raisons à savoir que l'exportateur désire un règlement

certain et aussi rapide que possible, l'importateur souhaite ne payer qu'à bon escient et si

possible avec des délais ou bien dans le cas ou la réglementation du Commerce Extérieur

des deux pays doit être respectée (Questions monétaires et douanière).

Par ailleurs, les deux parties du fait de leur éloignement courent des risques plus ou

moins importants.

Pour l'Exportateur, le risque de résiliation du marché avant la livraison est fort présent

alors que les frais de fabrication sont déjà engagés (risque de fabrication).Ceci dit et après

livraison, l’exportateur peut être dans la situation de non paiement par l'acheteur (risque de

crédit).

Somme toute, le risque découlant d’événements politiques est susceptibles de stopper le

recouvrement de la vente, la raison pour laquelle il faut toujours s’assurer des pays à risques

avant d’entamer n’importe quelle transaction.

Pour l’Importateur, il peut se demander s'il recevra la marchandise et si celle-ci

correspondra bien à la qualité convenue avec l'exportateur, qu'il n’ait d'ailleurs peut-être

jamais rencontré. C'est à ces impératifs que doit répondre la technique du Cr é dit

do c um e nta i r e .

Définit ion :

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Encadr é 1 3 :

D’après l’article 2 des règles et usances uniformes(RUU) de la chambre de commerce international relatives aux crédits documentaires est qualifié de Credoc « tout arrangement, quelle qu’en soit la dénomination ou description, en vertu duquel une banque (« la banque émettrice ») agissant à la demande et sur instructions d’un client (« donneur d’ordre ») ou pour son compte :-est tenu d’effectuer un paiement à un tiers (le bénéficiaire) ou à son ordre, ou d’accepter et payer des effets de commerces (traites) tiréspar le bénéficiaire, ou-autorise une autre banque à effectuer ledit paiement ou à accepteret payer l’effet de commerce, ou-autorise une autre banque à négocier contre remise des documents stipulés, pour autant que les termes et conditions du crédit soientrespectés.

En d’autre terme, le crédit documentaire est un engagement écrit pris par une banque (la

banque émettrice) et remise au vendeur (le bénéficiaire) à la demande conformément aux

instructions de l’acheteur (le donneur d’ordre) d’opérer ou de faire opérer un règlement, soit

en effectuant un paiement, soit en acceptant ou en négociant des effets de commerce jusqu’à

concurrence d’un montant spécifié, ceci dans délai déterminé et sur présentation de

documents prescrits.

Le mécanisme du crédit documentaire peut être résumé dans le schéma suivant :

3 Article tiré des RUU : Prescriptions établies par la Chambre de Commerce Internationale en 1933 plusieurs fois révisées, réglant le traitement des Crédits Documentaires et fixant les conditions indispensables à la validité des documents.

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S c h é ma 1 :

Formes du Credo c :

Il existe trois types de crédit documentaire : le crédit révocable, le crédit irrévocable et le crédit irrévocable et confirmé.

Le c r é dit r év o c able peut être amendé ou annulé à tout moment sans avis ou notification préalable au vendeur. Cette modalité est peut pratiquée. Elle ne représente qu’un faible pourcentage de la masse des crédits. Elle est surtout utilisée dans les relations commerciales entre les sociétés mères et leurs filiales.

Le c r é dit ir r év o c able ne peut être amendé ou annulé qu’avec l’accord de toutes les partiesintéressées y compris le bénéficiaire.

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Le c r é dit ir r év o c able e t c onf i rmé est crédit irrévocable qui a été en plus confirmé par la

banque notificatrice4. L’exportateur exige cette garantie supplémentaire lorsqu’il ne connaît pas la banque émettrice ou lorsqu’il veut écarter le risque politique attaché à l’engagement de cette banque. Le crédit irrévocable et confirmé est la forme la plus complète du crédit documentaire.

Modalités de paiement :

-Pai e m e nt à v u e : dans ce cas, le règlement est effectué au bénéficiaire contre présentation par

lui des documents conformes.

-Pai e m e nt à ter m e : deux cas peuvent se présenter :

On trouve le paiement contre acceptation d’une traite à la remise des documents conformes ;

l’acceptation de la traite peut être effectuée soit par la banque notificatrice et/ou confirmante,

soit par la banque émettrice ou encore par le donneur d’ordre.

Mais aussi le paiement différé qui constitue un engagement de paiement à une échéance

convenue, non matérialisée par l’émission d’une traite.

-Pai e m e nt par n é g o c ia t ion : cette modalité, propre essentiellement à la lettre de crédit, se

traduit par l’escompte de la créance représentée par les documents et, sauf bonne fin.

Malgré les avantages offerts tels que la sécurité et la conformité des documents, le crédit

documentaire n’est pas sans présenter quelques inconvénients. La lourdeur et la complexité de

la procédure sont les premiers inconvénients. En contrepartie de la sécurité apportée à

l’exportateur, le crédit documentaire fait courir aux banques un risque technique résultant

d’une erreur dans la vérification des documents (risque documentaire). Il fait également

courir à la banque notificatrice et confirmatrice un risque tenant à l’éventuelle insolvabilité de

la banque émettrice et un risque politique inhérent à tout engagement pris pour le compte

d’une entité étrangère.

4 La banque notificatrice, en tant que mandataire ne prend aucun engagement personnel vis-à-vis de l'exportateur. Ainsi, si son mandat venait à prendre fin avant la réalisation du crédit , elle serait déchargée de sa mission.La banque confirmatrice, contrairement à la banque notificatrice, s'engage vis-à-vis du bénéficiaire. Elle assumecet engagement non en qualité de mandataire comme la banque chargée de réaliser le crédit à ses caisses, mais à titre personnel.

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1-2-3-La lettre stand-by:

La lettre de crédit stand-by (ou SBLC, stand-by letter of credit) est une garantie bancaire

à première demande. C’est l’engagement irrévocable d’une banque de payer son bénéficiaire

(exportateur) en cas de défaillance du donneur d’ordre (acheteur ou importateur).

C’est une technique hybride dans le sens où elle se rapproche du c r é dit do c ument a ire par la

remise obligatoire de documents conformes pour qu'elle se réalise, et de la g a r a nt i e sur

d e mande p ar le fait qu'elle n'est levée qu'en cas de défaillance de paiement de l'acheteur.

Ce n’est pas un instrument de paiement, c’est un contrat financier indépendant du contrat

commercial.

La stand-by est régie par les Règles et Usances 500 (comme le crédit documentaire), mais

également par les ISP 98 (International Stand-by practices 98).

Mé c a nis m e :

Une fois le contrat commercial signé, l’acheteur demande à sa banque d’émettre une SBLC

en faveur du vendeur. Ce dernier ne réalisera le contrat que lorsqu'il aura reçu notification de

l'émission de sa garantie de paiement au travers de la lettre de crédit stand-by. Cette

notification lui parviendra soit de la banque émettrice, soit d'une seconde banque, située dans

son pays et jouant le même rôle que dans le cadre du c r é dit do c ument a i r e . Une fois les

marchandises prêtes, elles sont expédiées vers l'acheteur. Normalement leur paiement s'ensuit.

La grande majorité des transactions commerciales se déroulent ainsi, sans incidents.

Si le paiement n'intervient cependant pas, alors la LCSB est mise en jeu. Le vendeur impayé

fait appel de la garantie, sous forme d'une demande signée par lui et certifiant que l'acheteur

n'a pas rempli ses obligations de paiement. Il y joindra les documents déterminés lors de

l'émission de la LCSB prouvant qu'il a, quant à lui, bien rempli ses obligations. Il en résulte le

paiement par la banque émettrice.

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http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risnp/seconbanque.htm

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risne/index.htm#2



http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risnp/credoc.htm


S c h é ma 2 : Mé c a nis m e d e la l e t t re stan d - by

Cependant la stand by présente moins de garanties car le paiement est effectué aux caisses

de la banque émettrice, ce qui laisse subsister le risque de non transfert. Le risque commercial

vis à vis de la banque émettrice est également total. Pour éviter l’un et l’autre, la lettre de

crédit dit être confirmée par la banque de l’exportateur.

1-2-4- Les engagements par signature :

Il s’agit d’une banque qui s’est engagée à l’égard d’une opération future qui l’amènera

normalement à acquérir un risque de crédit (soit un actif, soit même une garantie) à une date

ultérieure.

Parfois, l’engagement est contraignant pour les deux parties et peut devoir être exécuté à

une date convenue à l’avance. Dans d’autres cas, il ne lie que la banque, l’autre contrepartie

étant libre de demander à la banque d’exécuter son engagement ou d’en choisir la date

d’exécution.

Dans certains de ces engagements, la banque ne sera amenée à avancer des fonds ou à

fournir une garantie que lorsque les autres parties auront refusé de le faire.

La définition des engagements a été développée pour la première fois par le législateur en

1993, et a été reprise dans le texte de loi bancaire de 2006.

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Encadr é 2 :

Aux termes de l’article 3 de la loi « Constitue une opération de crédit tout acte, à titre onéreux, par lequel une personne :- met ou s’oblige à mettre des fonds à la disposition d’une autrepersonne, à charge pour celle-ci de les rembourser ;- ou prend, dans l’intérêt d’une autre personne, un engagement par signature sous forme d’aval, de cautionnement ou de toute autregarantie.

1-2-4-1-L e cauti onnemen t :

Le cautionnement est un engagement par lequel une personne ou un organisme est tenue de

payer une somme déterminée en faveur d'une autre personne (bénéficiaire) en cas de

défaillance du donneur d'ordre.

Le cautionnement a certaines particularités comme son caractère accessoire par rapport à

l'obligation principale (exécution du contrat commercial) mais aussi il permet à la caution (la

banque) d'opposer aux créanciers les exceptions tirées du contrat.

1-2-4-2-L a garantie :

Afin de remédier à l'inconvénient du cautionnement et être payé immédiatement, on peut

faire appel aux "garanties bancaires".

La garantie est un engagement par lequel une banque (le garant) s'oblige à payer pour le

compte de son client fournisseur (donneur d'ordre) une somme déterminée, permettant à

l'acheteur (bénéficiaire) d'être indemnisé en cas de défaillance du fournisseur.

La garantie se distingue tant par son caractère principal et irrévocable que par son caractère

d'engagement autonome et indépendant de l'obligation principale. Elle est régie par les

dispositions des règles uniformes de la chambre de commerce internationale.

On distingue ainsi plusieurs types de garanties selon les besoins de l’importateur :

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L a garantie de r e st i tu t i ons d ' a v an c e : Les conditions de paiement de commandes à

l'exportation prévoient généralement que l'acheteur doit verser un acompte. Ce pendant,

l'acheteur ne versera l'avance (ou l'acompte) prévu que s'il reçoit une garantie de restitution

d'avance destinée à lui assurer le remboursement ou la restitution de tout ou d'une partie de

cette avance en cas où l'exportateur ne remplirait pas ses engagements contractuels.

L a garantie de r e tenue de garantie : Appelée aussi «garantie de dispense de retenue de

garantie », elle permet à l'exportateur de recevoir le paiement de la partie du prix contractuel

que l'acheteur aurait dû retenir à titre de garantie afin de s'assurer de toute éventuelle

mauvaise exécution. Cette mauvaise exécution peut être constatée par la livraison de matériel

ou de prestations fournies non conformes aux stipulations contractuelles.

L a garantie D ' admiss i on t e mporaire : Dans le but de la réalisation de gros projet,

l'entreprise étrangère est dans la plupart des cas amène à importer temporairement du matériel

dans le pays de la réalisation du marché et, qui après sera réexporte. Ce qui dispense cette

entreprise des droits et taxes douanières exigibles a l'importation sous la condition de mise en

place d'une garantie bancaire Temporaire couvrant le paiement des frais suscités si l'entreprise

étrangère venait à vendre ce matériel ou à ne pas le réexporter et régler les droits et taxes.

Cette garantie dont le montant est égal aux droits et taxes douanières exigibles entre en

vigueur lors de l'opposition par la banque de son engagement vis à vis de l'administration des

douanes sur le document douanier requis.

1-2-5-Le Contre remboursement :

C’est une technique attribue au transporteur final un mandat d’intermédiaire financier par le billet duquel il ne livrera la marchandise que si il reçoit le paiement de la part de l’importateur.

Le règlement peut s’effectuer soit par chèque soit par lettre de change.

Sauf que cette technique présente plusieurs inconvénients surtout pour l’exportateur car se

dernier peut se voir refuser la marchandise de la part de l’importateur pour endommagement,

non-conformité de la marchandise ou même non obtention de devises demandées.

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1-3-Finan cement d es ex portati ons :

1-3-1- Les Crédits de préfinancement :

Ce sont des concours financiers destinés à couvrir les besoins de trésorerie de

l’entreprise exportatrice préalablement à l’expédition de la marchandise. Il existe trois

catégories de crédits de préfinancement :

1-3-1-1- L e s c r é di t s re v o l v ing :

Les crédits revolving assurent le financement d’un courant continu d’exportations. Ils Ont

perdu de nos jours toute spécificité. Ce sont des crédits à taux fixe banalisés et, de ce fait, ils

sont assimilés aux crédits de trésorerie mobilisable consentis par les banques aux entreprises

pour le financement de leur activité.

1-3-1-2-L e s C r é di t s spé c i al i s é s :

Les préfinancements spécialisés concernent des gros marchés portant sur des matériels

fabriqués sur devis, des ensembles clés en main ou des travaux réalisés à l’étranger dont la

durée d’exécution est longue. Ils ont pour objectif de couvrir le décalage de trésorerie dû

à l’insuffisance des acomptes reçus par l’exportateur à la signature du contrat, et/ou pendant

la période de fabrication, pour couvrir les dépenses de fabrication.

Ces crédits sont accordés aux entreprises qui exportent directement leurs marchandises,

mais les sous-traitants peuvent également en bénéficier à hauteur de leur part dans la

réalisation du marché.

Le montant du crédit est fonction de la charge de trésorerie supportée par l’exportateur. La

durée du crédit est normalement limitée à un an, mais il est renouvelable après examen de

l’exécution du crédit commercial. Son coût est lié au taux du marché monétaire, auquel

s’ajoutent des commissions bancaires.

1-3-1-3-A vantages des C rédit s de préfi nancement :

Ces crédits présentent certains avantages tant pour le client que pour la banque.

Pour le client : ce sont de nouveaux horizons s’il est intéressé par l’export d’autant plus que ce

sont des crédits encouragés par les pouvoirs publics.

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Pour la banque, ce type de crédit lui permet la fidélisation des clients exportateurs dont les

dossiers génèrent des commissions bancaires très importantes du fait que ces crédits

rémunéré à taux important.

1-3-2-Les Crédits de mobilisation de créances nées

Ces crédits permettent aux entreprises exportatrices de biens et services, titulaires de

créances à court terme sur leurs partenaires étrangers, que ces créances soient libellées en euro

ou en devises, de recevoir le montant de leurs créances dès qu’elles prennent naissance (dès

que la marchandise exportée franchit la frontière douanière). Il leur suffit, pour ce faire de

mobiliser ces créances auprès d’une banque. Ce crédit peut porter sur l’intégralité des

créances. Sa durée est égale à l’échéance des créances mobilisées.

Le crédit étant consenti en euro, il est nécessaire de calculer la contre-valeur en monnaie

nationale des créances libellées en devise. Le cours de conversion retenu est le cours au

comptant à la date de la création de l’effet ou le cours à terme dans le cas où l’exportateur se

protège contre le risque de change par une vente à terme. Le coût de mobilisation des créances

nées est calculé en fonction du montant de l’effet cédé et du délai restant à courir avant

l’échéance. Il varie avec le taux du marché monétaire et la qualité des signatures portées su

l’effet. A ces frais s’ajoute une commission forfaitaire fixe.

1-3-3-L’avance en devises :

L’avance est un prêt en devise consenti aux exportateurs qui ne mobilisent pas en euro

leurs créances sur l’étranger. Par l’avance en devise, l’exportateur emprunte auprès d’une

banque le montant de devise correspondant à la créance qu’il possède sur son client étranger.

En réalité, dans la mesure où, sur les marchés internationaux de capitaux, le financement se

fait à taux précompté, l’exportateur va devoir emprunter une somme inférieure au montant de

la créance, sinon le paiement de l’importateur ne serait pas suffisant pour faire face au

remboursement du capital emprunté et au paiement des intérêts dus. L’avance en devise est

consentie dans la monnaie prévue au contrat commercial ou dans une autre devise. Si la

devise empruntée diffère de la monnaie de facturation. L’exportateur court un risque de

change sur les sommes empruntées, sauf à s’en couvrir par une procédure adéquate et

autorisée. Le terme de l’avance correspond à l’échéance de la créance. Le taux d’intérêt est

fonction des taux sur le marché monétaire international. Le coût de l’avance comprend deux

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éléments : le taux d’intérêt en vigueur sur le marché monétaire international de la devise,

d’une part les frais constituant la rémunération de la banque, d’autre part.

En tant que moyen de financement, l’avance en devise présente plusieurs avantages :

- le prêt accordé peut porter sur l’intégralité du montant de la créance ;

- la mise en place de ce crédit est très simple et se fait avec un minimum de

formalisme ;

- l’avance en devise est un crédit facile à obtenir ;

- les frais sont inférieurs à ceux d’une mobilisation de créance à l’exportation.

1-3-4- Les Crédits à moyen et à long terme en devises :

Les exportations de biens d’équipement exigent la délivrance de crédits pouvant atteindre

10 ans. Ces crédits permettent de financer des exportations aussi diverses que des usines clef

en main5, des chantiers de travaux publics. Des navires, des avions, des investissements

industriels, des centrales électriques ou du matériel destiné à l’exploration pétrolière.

Le crédit fournisseur et le crédit acheteur sont les deux modalités de financement retenues.

L’utilisation de l’une ou l’autre de ces structures de financement dépend de la nature des biens

exportés, de la taille du contrat commercial et de la durée du crédit.

1-3-4-1-L e c r é dit fournis s e ur :

Le crédit fournisseur est un crédit bancaire accordé à l’exportateur qui a lui-même consenti

un délai de paiement à son partenaire étranger. Ce crédit permet à l’exportateur d’escompter

sa créance et d’encaisser, au moment de la livraison partielle ou totale de l’exportation, le

montant des sommes qui lui sont dues par l’acheteur étranger.

Cela peut s’avérer avantageux si les taux d’intérêt de la devise du pays sont plus faibles

que les taux d’intérêt marocains.

Pour bénéficier d’un crédit fournisseur, la créance doit être supérieure à 2 ans. Si elle est

inférieure à 5 ans, il s’agit d’un à moyen terme. Si elle est supérieure à 5 ans, il s’agit d’un

financement à long terme.

5 Usine clef en main ce sont les usines de biens d’équipements.

23


1-3-4-2-L e crédit achete ur :

Le crédit acheteur est un financement directement consenti à l’acheteur étranger par une

banque ou un pool bancaire6, afin de permettre à l’importateur de payer comptant le

fournisseur.

Lorsqu’une exportation est financée par un crédit acheteur, deux contrats distincts et

autonomes sont signés. Le contrat commercial définit les obligations du vendeur et de

l’acheteur et prévoit précisément les modalités du paiement comptant du vendeur par

l’acheteur.

Ces paiements peuvent être progressifs et s’échelonner au fur et à mesure de la réalisation

par l’exportateur d’une partie de ses obligations contractuelles (une étape dans l’avancement

des travaux.). Chaque livraison partielle donne lieu au versement d’une partie du montant

total.

Le contrat de crédit, parfois dénommé contrat financier, permet aux banques de mettre à la

disposition de l’acheteur, en temps utile et sous certaines conditions, les sommes nécessaires

au respect des engagements de l’acheteur de payer comptant. La convention de crédit stipule

la durée et le taux du crédit consenti par les banques ainsi que les modalités de

remboursement.

1-3-5-L’affacturage :

Les entreprises sont souvent obligées d'accorder à leurs clients des délais de paiement.

Pour financer ce décalage, elles peuvent avoir recours à l'affacturage.

L'affacturage est un contrat par lequel un établissement de crédit spécialisé, appelé factor,

achète ferme les créances détenues par un fournisseur, appelé vendeur, sur ses clients, appelés

acheteurs ou bénéficiaires de services et ce moyennant rémunération.

L'opération consiste donc pour le fournisseur à céder au factor ses factures en échange de

quoi ce dernier lui consentira une avance sous déduction des intérêts et commissions.

Le vendeur accorde au factor l'exclusivité de l'affacturage de toutes ses créances.

Le factor se charge de l'encaissement des créances.

En contrepartie, le factor avance au vendeur le montant des créances cédées moyennant le

paiement de commissions.

6 Pool bancaire : est un groupement de banques qui participe au financement total ou partiel d'une opération. Les établissements financiers peuvent être réunis en syndicat (source :Lexique AOF).

24


En cas d'impayés, le risque est assuré par le factor qui ne peut se retourner contre le

vendeur. L’affacturage est assuré par des établissements spécialisés.

Le factor offre donc trois services :

- f i nan ce m e nt du poste client (avance sous forme de la remise d'un chèque),

- gestion du r ec o u v r e m e n t des créances (c'est le factor qui se charge de récupérer le montant

des factures) ;

- garantie de paie me nt de ces dernières (en cas d'impayé, le risque est à la charge du factor).

S c h é ma 3 : Mé c a nism e d e l’ a ff ac tur a g e :

Le factoring est adapté aux entreprises exportant des biens de consommation ou d’équipement

léger et qui ont de très nombreux clients. En recourant à cette procédure de financement,

l’exportateur bénéficie de nombreux avantages vu qu’il obtient, grâce à la société

d’affacturage, des renseignements sur les acheteurs étrangers, il finance l’intégralité de ses

créances, il simplifie la gestion de sa trésorerie, il n’est plus exposé au risque de non

paiement de l’acheteur étranger, ce qui lui évite de se couvrir auprès d’un assureur crédit.

D’autant plus que le factoring lui permet d’éviter l’exposition au risque de change et

supprime les coûts de la gestion administrative et comptable des créances tout en améliorant

la présentation de son bilan en réduisant le poste créances.

25


Néanmoins le cout de cette technique reste élevé et limité le plus souvent à des factures à

courte échéance.

26


C ONCLUSION

On a pu traiter à travers ce chapitre chaque moyen de paiement et de financement à

l’international et tiré la différence entre chaque mode.

Ainsi nous avons pu constater que chaque moyen diffère de l’autre, soit par son niveau de

risque encouru, les conditions à respecter ou même les documents à présenter.

Le choix ainsi de l’importateur ou de l’exportateur reposera sur la taille de l’entreprise,

l’aversion aux risques et la qualité de leurs contractants.

Il faut signalé que le Maroc est un grand importateur plus qu’il n’ait exportateur,

l’économie marocaine a connu un grand développement dans les dernières décennies que ça

soit dans le secteur de l’immobilier, de l’industrie, de l’agriculture ou du tourisme sauf que le

tissu productif est constitué de 80% de PME chose qui oblige la plupart de ces entreprises à

recourir aux techniques les moins couteuses sauf obligations.

La variété des modes offre aux entrepreneurs un vaste intervalle dans lequel il peut choisir

n’importe quel moyen et l’adopter à son besoins tout en maitrisant ses couts car il faut

mentionner qu’à hauteur de la sureté des techniques de paiement, la banque facture plus de

commissions.

27


CHAPITRE 2 :

LES RISQUES INHERENTS AUX OPERATIONS DU COMMERCE INTERNATIONAL

28


INTROD UC TIO N

Le Maroc s’est engagé depuis les dernières décennies dans un large processus de

libéralisation de son économie et d’ouverture vers l’extérieur.

Cette option libérale, ainsi que les mutations profondes qu’a connu l’économie mondiale

(globalisation et mondialisation des économies, internationalisation des marchés..),

introduisent de nouvelles données en matière de commerce international, et contribue pour

ainsi dire à l’intensification des risques inhérents à de telles opérations commerciales.

L’internationalisation des activités des entreprises se traduit par des échanges de biens et

services, prét ou emprunt…. Toutes ces activités vont engendrer, parallèlement à ces

opportunités, de nombreuses contraintes liées, entre autres, aux fluctuations des cours des

devises impliquées par la réalisation de ces transactions, le besoin de liquidité, le choix des

fournisseurs et autres.

Dans ce chapitre, on va essayer de présenter une cartographie de l’ensemble des risques

auxquels se voit confronter les entreprises en s’aventurant dans ces marchés etrangers ainsi

qu’aux différentes techniques de couvertures que peuvent ces dernières utiliser pour mieux

éviter les pertes et améliorer ainsi leurs profitabilité.

Entre autre, on va présenter quatre principaux risques qui sont intiment liés à

l’environnement international : le risque de change, le risque de non paiement, le risque de

non exécution et enfin le risque de liquidité.

29


Dans le cadre du commerce international, les corporates sont toujours exposées à un

certain nombre de risques qui peuvent influencer fermement leurs rentabilités. Il convient

donc de bien les connaitre pour pouvoir les gérer.

La gestion du risque de l'entreprise permet à l'organisation de gérer plus efficacement

l'incertitude et le changement et par conséquent, de créer de la valeur pour les actionnaires.

Cette maîtrise implique d'avoir analysé et évalué les risques pour mettre en œuvre les

dispositions les plus adaptées visant ainsi à améliorer la fiabilité du processus d'importation.

Dans ce chapitre, on présentera l’ensemble des risques que l’entreprise devra y faire face

ainsi que les techniques de couvertures possible.

On traitera quatre principaux risques à savoir :

L a g e st i on du risque de c h a nge

L a g e st i on du r isque de n o n -e x éc ut i on

L a g e st i on du r isque de no n - p a iem e nt

Le risque de liquidité.

2-1-Dé finiti on du risque :

Le risque peut se définir comme un danger éventuel plus ou moins prévisible. La

caractéristique propre du risque est donc l’incertitude temporelle d’un évènement ayant une

certaine probabilité de survenir et de mettre en difficulté l’entreprise. Le risque inhérent aux

sociétés se distingue par sa multiplicité et par son caractère multidimensionnel ne pouvant être

mesuré par un seul indicateur.

2-2-Carto grap hie des risq ues :

2-2-1-Le risque de change :

L’internationalisation des entreprises est le résultat du phénomène de globalisation qui

se développe depuis la fin de la 2nde Guerre Mondiale mais surtout depuis une trentaine

d’année avec l’entrée de nouveaux acteurs sur le marché international. Ceci a eu pour

30

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risnp/index.htm

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risne/index.htm

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/rischange/index.htm


conséquences des modifications dans le fonctionnement de ces entreprises, qui, en devenant

acteurs du commerce international, s’ouvrent à de multiples opportunités mais aussi risquent

beaucoup surtout avec les fortes fluctuations des cours de change d’où la naissance du risque

de change.

2-2-1-1-D éfi nit ion du risque de chang e :

Il y a risque de change, c'est-à-dire le risque de perte en capital lié aux variations futures du

taux de change, dés que l’entreprise s’est engagée dans une transaction libellée dans une autre

devise que sa monnaie nationale de référence, et elle restera en risque de change jusqu’à la

conversion de sa créance ou de sa dette en encaissement ou décaissement effectif.

La naissance du risque de change liée aux ventes futures en devises étrangères n’a pas lieu

de manière instantanée au moment de la facturation. Ce risque doit être pris en compte bien

avant, dés l’émission de l’offre ou de l’appel d’offre.

Le risque de change est qualifié de certain lorsqu’il porte sur une opération effectivement

en cours (comme un contrat déjà conclu) et il est donc aléatoire s’il porte sur des positions de

changes éventuelles comme des devis ou des offres faites au client. Ce risque dépend de la

position de change de l’entreprise. Elle doit connaître en permanence sa position de change

par devise et vérifier sans cesse son évolution, ce qui est facilité par l’établissement d’un

tableau de la positi on de change.

Définition et objectif de la position de change :

La position de change d’une entreprise peut être définie comme un document qui recense,

par échéance et par devises, le montant des devises à recevoir et à livrer des différents

engagements de l’entreprise.

Ces différents engagements peuvent être inscrits au bilan ou hors bilan ; ils peuvent

également résulter d’opérations futures.

La monnaie de référence est, en principe ; celle du pays dans lequel est implantée

l’entreprise. S’il s’agit d’une filiale d’un groupe multinational, on peut retenir la monnaie de

la société- mère.

Il faut encore préciser l’horizon qui sera pris en compte, ainsi que le pas de l’échéancier

qui détermine la périodicité de l’actualisation du document.

31


Gérer en position de change consiste à globaliser les différents mouvements relatifs à une

même devise pour ne retenir que le solde .c’est ainsi que l’on peut dire que « par position de

change, on entend les soldes en chaque devise à payer ou à recevoir pour lesquels il n’existe

pas de couverture de change est qui par conséquent reste exposés au risque de change ».

L’objectif est d’apprécier en permanence l’exposition au risque de change de l’entreprise

ou du groupe. Elle doit donner une valorisation de ce risque résultant aussi bien de la variation

du cours de change que les écarts d’échéances des éléments qui la composent.

La gestion de la position de change :

Il existe deux grandes catégories de techniques de gestion de change. On peut recourir aux

techniques dites, externe, car elles font appel à des marchés ou à des partenaires extérieurs à

l’entreprise .C’est le cas, par exemple ,lorsque l’entreprise fait appel aux banques pour acheter

ou vendre des devises à terme .c’est également le cas lorsque l’entreprise intervient sur un

marché pour souscrire des contrats à terme ,ou pour vendre ou acheter des options de change

,l’entreprise peut enfin avoir recours à des partenaires extérieurs pour procéder à des swaps de

devises.

Mais il existe aussi des techniques de gestion dites internes car, pour les mettre en œuvre,

l’entreprise n’a pas besoin de recourir aux marchés ou à des partenaires extérieurs.

Par techniques internes de gestion du risque de change, on entend l’ensemble des

techniques et des procédures que l’entreprise peut mettre en œuvre, à l’intérieur de son

organisation ou de celle d’un groupe, sans avoir besoin de recourir aux marchés ou à des

partenaires extérieurs, afin de diminuer, voire d’éliminer, son risque de change.

A la différence des techniques externes, ces techniques internes sont souvent assez simples

à mettre en œuvre. La plupart sont connues depuis plusieurs années .Elles sont relativement

efficaces et présentent un faible coût qui résulte que des dépenses entraînées par la mise en

place de la nouvelle organisation à laquelle doit procéder l’entreprise.

Les différences techniques internes poursuivent principalement deux objectifs :

- d’une part, elles cherchent à réduire le volume des dettes et des créances libellées en

devises, notamment par la technique de la compensation ;

- d’autre part elles cherchent à agir sur les détails de paiement

32


2-2-1-2-Te chniques de c ouvertur e contre le ris qu e de chang e :

Techniques internes :

Les techniques internes de couverture sont des méthodes que le trésorier d’entreprise peut

mettre en œuvre pour atténuer son risque de change. Ces techniques se sont perfectionnées au

cours de ces dernières années de façon à répondre aux besoins des entreprises. Leurs principal

objectifs est d’optimiser les flux via une organisation financière performante et rationnelle.

Dans cette partie nous allons exposer les différentes techniques qui permettent d’agir sur

la position de change et aussi les techniques accédant de réduire le risque de change.

Le t erm a ill ag e :

Le termaillage consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des

devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises. Cette technique vise donc à faire

varier les termes des paiements afin de profiter de l'évolution favorable des cours.

Les situations suivantes peuvent se présenter :

Si l'exportateur anticipe une appréciation de la devise de facturation, il tentera de retarder

l'encaissement de sa créance pour bénéficier d'un cours futur plus avantageux. A l'inverse, si

l'exportateur anticipe une dépréciation de la devise de facturation, il tentera d'accélérer

l'encaissement de sa créance pour bénéficier du cours actuel plus avantageux ;

Si l'importateur se trouve face à une tendance à l'appréciation de la devise du contrat d'achat,

il sera tenté d'anticiper son règlement. Au contraire, si l'importateur se trouve face à une

tendance à la dépréciation de la devise du contrat d'achat, il tentera de retarder son règlement

de manière à pouvoir bénéficier d'un cours futur plus avantageux.

Le tableau ci-dessous mentionne les principales décisions à prendre, compte tenu de la

tendance de la devise :

33


Importations Exportations

La devise s'apprécie Accélérer le paiement Retarder le paiement

La devise se déprécie Retarder le paiement Accélérer le paiement

Pour les entreprises cela consiste à jouer sur les échéances de paiement, soit de ses

fournisseurs, soit de ses clients.

Toutefois la technique du termaillage, basée principalement sur cette estimation de

l'évolution des cours, n'est applicable que dans la mesure où votre chiffre d'affaires à

l'exportation et les pertes potentielles liées aux variations de cours de change justifient la mise

en place d'une telle structure. De plus, le termaillage présente des limites qui sont liées au

niveau de la trésorerie de l'entreprise et aux contraintes commerciales.

Les c l au se s d ’i nd ex a t i o n dan s les c on t r a t s :

Les clauses d'indexation rédigées dans les contrats d'achat ou de vente internationale

visent à prévoir contractuellement les modalités de partage du risque de change de transaction

entre l'acheteur et le vendeur, dans l'hypothèse où une variation du cours de change de la

devise choisie par les parties interviendrait.

Fruits de négociations, il n'existe pas de clauses d'indexation que l'on pourrait qualifier de

« types ». De manière non-exhaustive, nous vous fournissons certains exemples de modalités

selon lesquelles celles-ci peuvent être formulées.

La clause d'adaptation des prix proportionnelle aux fluctuations des cours de change : dès la

signature du contrat, le vendeur fixe la valeur des marchandises dans sa monnaie. Si le cours

de la monnaie de facturation du contrat augmente, le prix de l'exportation est augmenté pour

l'acheteur sur base du nouveau taux de change. Le risque de change est donc totalement

supporté par ce dernier.

La clause d'indexation « tunnel » : l'entreprise peut introduire un tunnel, présentant un cours

minimum et maximum à l'intérieur desquels le cours de la monnaie de facturation peut

fluctuer sans aucune incidence sur le prix des marchandises. Si les variations de cours de

34


change dépassent ces limites, le prix est revu à la hausse ou à la baisse selon les modalités

prévues dans la clause. Exemple : « Dans le présent contrat, les prix sont basés sur la parité

dollar par rapport à l'euro du 13 avril 2000. Toute variation du taux de change de plus ou

moins 2,5 % donnera lieu à une diminution ou à une augmentation automatique et

proportionnelle des prix. »

La clause d'indexation sur une devise ou un panier de devises : les contractants lient le

montant à payer à une tierce devise ou à un panier de devises comme le DTS. Cette clause

répercute le risque de change sur les deux parties au contrat.

La clause de risque partagé : la clause de risque partagé fait supporter aux deux parties une

part du risque de change. Le contrat prévoit, par exemple, qu'une partie de la variation de

cours intervenant entre la date de facturation et la date de paiement sera partagée par

l'exportateur à concurrence de la moitié, l'importateur supportant l'autre moitié.

Les clauses multidevises : les clauses multidevises ou clauses de change multiples permettent

de libeller le montant du contrat en plusieurs devises et c'est seulement à l'échéance que l'une

des parties au contrat (l'acheteur ou le vendeur) choisit la devise de règlement.

La clause d'option de devises : elle permet à une partie au contrat d'utiliser une autre devise,

déterminée à l'avance, dans l'hypothèse où la devise du contrat serait inférieure (ou

supérieure) à un certain cours.

Sauf que le contenu d'une clause d'indexation est souvent difficile à négocier car ce type de

clause reporte le plus souvent tout ou partie du risque sur l'autre partie au contrat.

La c o m p ens a t i o n i n t e r n e o u le n e t t i n g :

La compensation est une technique de couverture par laquelle une entreprise limite son

risque de change en compensant les encaissements et les décaissements dans une même

monnaie. Ainsi, le règlement d'une créance en devise sera affecté au paiement d'une dette

libellée dans la même unité monétaire. La p osi t ion de c h a n ge ne porte alors que sur le solde.

Dans cette optique, l'entreprise veille à limiter le nombre de monnaies de facturation, de

manière à pouvoir compenser un maximum de flux d'argent « entrant » et « sortant ».

35

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/rischange/positionchange.htm


L'entreprise doit également agir sur les dates de règlement afin de disposer de

suffisamment d'entrées pour payer les sorties.

La compensation bilatérale peut également être appliquée par les firmes dans des cas

exceptionnels. Cette compensation est possible lorsque deux entreprises sont en relation

commerciale et qu'elles effectuent des ventes réciproques. C'est le cas quand une société vend

à un client étranger des produits, ce client s'approvisionnant dans cette même entreprise.

- Le n e tt i n g :

Le netting est une technique de compensation spécifique aux grands groupes

multinationaux. L’objectif est de réduire le nombre et le montant des transferts à l’intérieur du

groupe afin de minimiser les frais financiers. Les compensations des différentes créances,

dettes et toutes transactions financières vont permettre au groupe de réduire son exposition au

risque de change puisque seul le solde de toutes ces opérations y seront exposées et gérées par

le groupe et non par chacune des filiales. L’outil utilisé par le groupe pour gérer et compenser

tous ces mouvements est un tableau de bord multi-entrées.

La réalisation d’un netting juste suppose dans tous les cas une centralisation permanente

des commandes clients et des achats ainsi qu’une mise à jour quotidienne des flux

prévisionnel nets.

Cependant, ce système rencontre des limites : il y a souvent des difficultés de faire

coïncider les dates de maturités des flux. De plus la réglementation des changes dans certains

pays interdit la procédure de compensation. Pour contourner cet obstacle, certaines entreprises

passent par ce qu’on appelle un centre de refacturation. Il s’agit d’un centre créé dans un pays

non soumis à la réglementation des changes, qui effectue des facturations en monnaie

nationale pour chaque société filiale du groupe et qui reçoit de chaque filiale les factures

libellés en devises. Ce centre est lui-même une filiale du groupe.

En quelque sorte, ce centre joue le rôle d’une centrale de trésorerie pour le groupe. Il peut

donc gérer le risque de change du groupe d’une façon centralisée et d’en diminuer l’ampleur

en opérant des compensations de flux dans les mêmes devises.

36


Techniques externes :

Si les moyens mis en œuvre décrits précédemment ne suffisent pas pour diverses raisons,

l’entreprise devra se prémunir autrement contre le risque de change. Elle va pour cela faire

intervenir les banques sur le marché des changes ou souscrire à une police d’assurance.

Banques et Assurance proposent des contrats et autres solutions visant à couvrir soit

partiellement, soit totalement les opérateurs extérieurs contre le risque de change.

Ces instruments de couverture externes ne sont pas équivalents. En effet, on distingue

deux grandes familles de produits ; les produits de couverture ferme et les produits optionnels.

Les p r o du i t s d e c o u ver tu re f e rme :

Les produits de couverture ferme sont des contrats dans lesquels les deux parties

s’engagent irrévocablement à effectuer une certaine transaction à une échéance donnée. Les

obligations de chacune des parties sont entièrement définies dés la conclusion du contrat.

Ces produits permettent ainsi de neutraliser le risque de change puisque le cours de la

devise, à acheter ou à vendre, est fixé à l’avance dés la conclusion du contrat. Cependant, ils

ne permettent pas de profiter des gains liés à une évolution favorable des cours de change.

Ainsi, ces produits de couverture ferme suppriment le risque de change tout en annulant les

chances de gains.

1. L e ch a nge à ter m e :

Le change à terme permet de fixer aujourd'hui un cours d'achat ou de vente de devises

pour une échéance future. L'exportateur, pour se couvrir contre le risque de change lié à la

dépréciation éventuelle d'une devise, vend à terme à sa banque le montant de sa créance. Il

fixe ainsi de façon précise le montant de monnaie nationale qu'il recevra à l'échéance.

L'importateur, quant à lui, pour se couvrir contre le risque de change lié à l'appréciation

éventuelle d'une devise, achète à terme les devises correspondant au montant de sa dette. Il

connaît ainsi avec précision le montant en monnaie nationale qu'il devra payer.

La technique de couverture à terme permet de connaître à l'avance le cours auquel le

banquier, d'une part, achètera la devise à l'exportateur au moment de l'échéance et, d'autre

part, vendra la devise à l'importateur au moment de l'échéance. Il est important de noter que

37


ces contrats sont fermes et que l'exportateur ou l'importateur ne peuvent bénéficier d'une

évolution favorable ultérieure de la devise.

Pour mieux comprendre ce montage financier, décomposant le dans le temps :

Au moment de l’initiation du contrat, l’importateur (ou l’exportateur selon le cas)

exprime un besoin d’achat de devise de facturation. La banque avec laquelle l’intéressé est lié

par un contrat à terme emprunte la monnaie nationale du marché de dépôt au taux d’intérêt

correspondant à la date d’échéance du contrat à terme pour acheter au spot la devise en

question à la date t. Elle place la devise par la suite sur le même marché au taux d’intérêt

correspondant. De la différence entre ces deux taux se détermine le report ou le déport qui

doit s’ajouter au cours spot de la devise cotée.

Reformulant cette explication du change à terme dans une équation de calcul du cours à

terme :

Cours à terme = cours au comptant (+/-) report/déport

Le report ou le déport se calcule comme suit :

Report/déport = [cours au comptant x ( tMAD-tdev) x nbjours] / 360

Le s car a c t é ri s t iqu e s d e c h a n g e à te r m e

Avantages Inconvénients

Le cours est garanti et connu dès la couverture.

Cette technique ne nécessite aucun suivi administratif.

Cette technique se caractérise par une souplesse d'utilisation (échéance sur mesure, couverture pour de nombreuses monnaies).

Cette technique est peu adaptée aux risques aléatoires ou potentiels en raison du caractère irrévocable de l'engagement.

Le cours garanti n'est pas négociable. Il est impossible de profiter d'une

évolution favorable des cours de la devise.

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L e ri s qu e d e r e t o u r n eme n t d u t e r m e :

Vous concluez un contrat d'exportation avec un acheteur étranger. Ce contrat est établi en

devise étrangère et vous avez dû accorder un délai de paiement de trois mois. Pour vous

couvrir contre le risque de change, vous décidez de vendre à terme à votre banque les devises

que vous recevrez dans trois mois.

Or, trois mois plus tard (nous sommes au dénouement du terme), votre acheteur ne paye

pas. Malheureusement, vous êtes obligé de vendre les devises à votre banque (c'est un contrat

à terme). Si la devise en question s'est appréciée, il est fort possible que vous soyez obligé

d'acheter les devises au comptant à un prix plus élevé que celui stipulé dans le contrat de

vente à terme pour assumer vos obligations vis-à-vis de la banque. C'est ce que l'on appelle le

retournement du terme.

Ce risque apparaît également lorsque votre acheteur étranger résilie le contrat avant

l'expédition des marchandises.

L'intensité de ce risque dépend donc du risque de résiliation d'une part et du risque

d'appréciation de la devise étrangère d'autre part. L'exportateur n'est donc pas nécessairement

dégagé de tout risque de change, même avec un contrat de change à terme.

2. L es ava n c e s en dev i s es :

L’emprunt en devises est à la fois une technique de financement d’une transaction

internationale et une technique de couverture contre le risque de change lié à cette transaction.

C’est une technique assez onéreuse pour l’entreprise qui souhaite y avoir recours bien qu’elle

lui permette de disposer de trésorerie. Cette transaction s’effectue sur le marché monétaire.

Cette technique fait également office de couverture contre le risque de change car comme

l’exportateur reçoit les devises immédiatement, il ne subira aucune variation du cours de

celle-ci. Il faut tout de même tenir compte du fait que l’entreprise ne pourra bénéficier

d’aucun gain de change, étant donné que cette mesure permet d’éliminer tout risque de change

(gain et perte). Pour que l’emprunt en devises constitue vraiment une technique de couverture

contre le risque de change, l’exportateur doit être également attentif au fait que la devise

empruntée soit identique à celle dans laquelle est libellée sa créance, mais aussi aux délais : la

39


durée de l’emprunt doit correspondre à l’échéance du paiement de la créance qu’il possède sur

son client étranger.

Cette double fonction de l’emprunt en devises implique que l’exportateur ne peut avoir

recours à ce moyen de couverture contre le risque de change seulement s’il a un besoin de

trésorerie, ce qui limite les possibilités d’utilisation mais qui peut être d’un autre côté un

moyen d’économiser pour l’entreprise qui répond ainsi à 2 besoins différents par une seule

opération.

3. L es s w a p s :

Les swaps sont apparus au début des années 80 mais ils sont de plus en plus utilisés par

les investisseurs pour couvrir leur position. Ce produit relativement récent est « un contrat

entre deux parties qui s’engagent à échanger périodiquement de flux financiers ». Les

différentes échéances sont fixées par avance et la variable économique dont dépend le contrat

est souvent un taux (intérêt ou change). Ces variables sont personnalisées pour les deux

parties afin de satisfaire chacun.

Il existe principalement deux types de swaps : les swaps de change et les swaps de

devises.

Le s wa p d e c h a ng e est comparable à un accord de prêt entre deux contreparties. En

effet, l’une des parties emprunte un principal et paie les intérêts de ce prêt dans une devise A ;

et prête à l’autre contrepartie un principal et reçoit un intérêt dans une devise B. Cette

opération représente un intérêt majeur pour les entreprises puisqu’elles peuvent prêter leur

devise principale et recevoir la devise dont elles ont besoin. Les sommes principales sont

échangées en début et en fin de vie du swap tandis que les intérêts peuvent par exemple être

payés annuellement ou semestriellement suivant les termes du contrat.

L’avantage de ce produit est aussi de réduire le risque de change et le risque de crédit

aux seuls flux d’intérêt. En effet, le capital échangé a une même valeur pour les deux parties.

Un s wa p d e d e v ise est une opération par laquelle deux parties contractent simultanément

un prêt et un emprunt dans deux devises différentes, pour une même contre valeur nominal.

40


Implicitement, cela suppose des échanges d’intérêts entre les deux parties et échanges des

montants nominaux de même contre valeur au cours de change fixé au jour de l’opération.

C o m p a r a i s o n d e s d e u x s w a p s :

- Différence de maturité : court terme, pour le swap de change, et moyen ou long terme,

pour le swap de devises

- Impact des flux financiers : dans le swap de change le différentiel d’intérêts est capitalisé

pour constituer le cours à terme. Dans le swap de devises les intérêts sont échangés

périodiquement de façon séparée.

Les p r o du i t s d e c o u ver tu re d i t s o pt i o n n el :

Une option sur devises est un contrat qui donne à son porteur un droit, et non une

obligation, d'acheter (option d'achat = call option) ou une de vendre (option de vente = put

option) une quantité de devises à un prix fixé d'avance, appelé le prix d'exercice (Strike price

ou exercice price), et à une date convenue à l'avance, moyennant le paiement d'une prime

(premium).

Le dénouement d'une option peut se faire selon trois voies : il y a abandon de l'option si

l'acheteur d'option trouve avantage à acheter (ou à vendre) ses devises sur le marché des

changes. Il y a exercice de l'option dans le cas contraire. Enfin, il y a revente de l'option

lorsque celle-ci a encore une valeur positive et que l'entreprise n'a pas réalisé son opération

commerciale.

Il existe de sortes d’options : l’option d’achat dite « call » et l’option de vente dite « put ».

Alors que la première représente le droit d’acheter un support, la deuxième représente le droit

de le vendre.

A v a n ta ge s e t li m i tes d e s o p t i o n s :

Garantit à l'acheteur de l'option un cours maximum d'achat ou un cours minimum de

vente.

Couverture adaptée au risque aléatoire (réponse à un appel d'offres, vente sur

catalogues, programme prévisionnel d'achat ou de vente de devises…).

41


Instruments de hors bilan : seule la prime est échangée lors de la conclusion du

contrat. Le paiement de la prime peut être “inutile”, dans ce cas l'évolution du marché

est favorable à l'entreprise qui se protégeait contre l'éventualité d'un risque.

Permet à l'acheteur de profiter d'une évolution favorable du marché sous réserve

d'intégrer le montant de la prime payée.

Outil de gestion dynamique du risque de change : la revente de l'option est possible.

Possibilité de stratégies de couverture sur mesure par la combinaison d'options

simples.

2-2-2-Le risque de non-exécution :

2-2-2-1-D éfi nit ion :

Nous entendons par risque de non-exécution le risque qu'encourt l'importateur lorsque

l'exportateur exécute mal, partiellement, ou pas du tout ses obligations. Ce type de risque peut

naître à différents stades de l'opération commerciale (de l’offre engageante à la fin de la

garantie contractuelle).

Ainsi, lorsqu'un importateur veut avoir la garantie sur la capacité de l'exportateur

d'exécuter les obligations qui lui incombent, il peut chercher à obtenir une plus grande

sécurité en faisant constituer une sûreté (garantie ou caution) à son profit au cas où son

fournisseur faillirait à ses obligations.

Le terme de sûreté recouvre un grand nombre de formules juridiques susceptibles de

produire, à des degrés divers, l'effet de sécurité recherché par le créancier, et ce à des stades

différents d'accomplissement de l'opération commerciale

2-2-2-2-L es typ es de sure tés :

Les s û r e t és r é e lles

Les sûretés réelles assurent au créancier un droit préférentiel par rapport à d'autres

créanciers sur un bien, une chose appartenant à son débiteur ou à un tiers. C'est le cas des

sûretés telles que l'hypothèque, le gage de marchandises ou le gage de fonds de commerce.

En matière de commerce international, cette catégorie de sûretés est la moins répandue.

Ceci ne signifie pas pour autant qu'elles ne jouent pas un rôle essentiel, et en particulier dans

42


le domaine du commerce des matières premières. L'opérateur du commerce international

appelé à demander ou à constituer des sûretés réelles sera en tout cas particulièrement attentif

à l'organisation technique et au régime juridique des ces opérations. S'il n'en a pas la pratique

habituelle, il veillera à se faire conseiller par un professionnel averti.

Les s û r e t és p ers o nn el l es

Les sûretés personnelles ajoutent aux obligations du débiteur l'engagement, à des degrés

divers, d'une ou de plusieurs autres personnes. La surface financière générale devant laquelle

se trouve le créancier est ainsi accrue. Si celui qui fournit cette sûreté personnelle est une

banque, la sécurité complémentaire qu'obtient le créancier est, en principe, très grande.

Si, pour l'opérateur de commerce international, le c r é dit do c ument a ire e t les sûretés

personnelles sont très proches par l'effet de sécurité accrue qu'ils comportent, leur utilisation

est fondamentalement distincte. En effet, la sûreté personnelle ne sera appelée à jouer son

rôle de sécurité que si le vendeur ne s'est pas préalablement exécuté. Le rôle de la sûreté est

donc supplétif de la carence de ce dernier.

On trouve trois types de suretés personnelles à savoir : le cautionnement, la garantie

bancaire et la garantie sur demande.

2-2-3-Le risque de non-paiement :

Un des principaux risques que les entreprises exportatrices courent lors de leurs opérations

de commerce international est que leur client n'exécute pas ses obligations, en tout ou partie,

alors qu'elles-mêmes se sont engagées vis-à-vis de fournisseurs ou supportent des coûts

internes liés à la réalisation du contrat. Ce risque se présente lorsqu'un laps de temps sépare

les exécutions des obligations des différentes parties : le vendeur supporte les coûts au fur et à

mesure de la fabrication du produit alors que l’acheteur ne paie qu’après la livraison avec un

certain délai de paiement. Il ne faut jamais négliger le risque de rupture ou de suspension du

contrat avant livraison ou exécution qui aura un impact faible sur l’exportateur si l’acompte

versé par l’acheteur est important mais élevé dans le cas contraire qui pourra être sécurisé via

un volet de l’assurance-crédit. Après l'exécution de la prestation, le risque fondamental est le

non-paiement dont l'origine est peut-être soit le débiteur/client lui-même ou une cause externe

comme la puissance publique (embargo), la guerre, l'émeute ou la révolution, une catastrophe

naturelle.

43



Face à ces risques, il est vivement conseillé aux entreprises actives à l'international, d'une

part d' é v a lu e r le d e g r é de risque a uqu e l e l l e s sont c onf r onté e s , d 'autre part de choisir une

couverture appropriée. Nous vous proposons d'en examiner six, particulièrement utilisées

dans le cadre du commerce international :

le p a iem e nt anticipé

le c r é dit do c umen t a ire ou lettre de crédit

la lettre de c r é dit stan d - by t echnique hybride entre le crédit documentaire et la garantie

bancaire

l ' a f fa c tur a g e ou factoring où l'exportateur cède ses créances à une société d'affacturage

qui se charge de leur recouvrement….

2-2-4-Le risque de liquidité :

Le risque de liquidité se matérialise lorsque l’entreprise ne peut honorer une

exigibilité. Les conditions nouvelles des activités ont largement transformé la gestion de ce

risque, de façon générale, l’entreprise opère une transformation des échéances plus courte au

passif vers des échéances plus longues à l’actif et ce point n’a jamais été contesté.

Aujourd’hui en effet, en suivant cette technique, l’entreprise peut très rapidement mobiliser

des fonds, soit en vendant des actifs négociables soit en empruntant sur le marché.

. La liquidité n’est donc plus liée à la « détention de liquidité » mais à la capacité à obtenir

rapidement des financements à un coût raisonnable.

44

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risnp/affacturage.htm

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risnp/lcsb.htm


http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/instrutech/encaissement.htm#2

http://www.eur-export.com/francais/apptheo/finance/risnp/evalrisnp.htm


C ONCLUSION

Il n’y a pas d’activité financière, ni économique en générale, sans prise de risque, et les

activités des entreprises sur le plan international n’échappent pas à cette règle

Les entreprises doivent se doter, dès l’origine, de règle de gestion des risques destinés à

garantir leur sécurité et leur pérennité.

Cette gestion des risques connaît une révolution avec la naissance de plusieurs moyens

de couverture qui permettent aux sociétés de se prémunir contre tout danger de perte

éventuelle.

Toutefois, le cambiste ou le trésorier marocain n’est pas concerné directement par cette

gestion de risque. Pour ceux souhaitant gérer leurs portefeuille de manière active, ils seront

amener, qu’ils le veulent ou pas, à réduire leur marge de manœuvre puisque le contexte

national n’offre, pour le moment, que des alternatives limitées d’utilisation de ces techniques.

Une infériorité vis-à-vis de leurs confrères étrangers dans d’autres places plus modernes avec

qui sont censés conclure plusieurs opérations.

Il faut mentionner que les outils autorisés par l’office des changes sont : le change à

terme, les options, les FRA et les swaps. Ceci reste limités pour les entreprises, vu les enjeux

sur les marchés internationaux.

On peut dire ainsi que ces couvertures sont comme « des couvertures sur un champ de

bataille à main nue, sans possession d’armes nécessaires pour mener un combat équilibré ».

45


CHAPITRE 3 :

LA CONTRIBUTION DE LA BANQUE DANS LE

COMMERCE INTERNATIONAL

46


INTROD UC TIO N

Dans un monde en évolution constante et à l’ère de la globalisation et la mondialisation des

échanges à tous les niveaux, l’esprit qui préside à l’internationalisation bancaire et les

instruments de sa mise en place sont appelés à se développer d’avantage pour suivre les

exigences du commerce international et répondre aux contraintes des mutations économiques

et financières internes et externes.

Mais jusqu’à quel point la banque peut elle contribuer dans le développement du

commerce extérieur et à l’aide de quel moyens peut elle aider les entreprises à s’ouvrir aux

marchés étrangers ?

Pour mieux comprendre le processus de l’internationalisation des entreprises ainsi que

celui du financement international , j’ai effectué une étude portante sur un ensemble

d’entreprises importatrices et exportatrice pour comprendre la base de leurs choix des

techniques de financements à l’international et dans quelle mesure la banque marocaine du

commerce et de l’industrie accompagne ce choix.

Cette étude s’est basée d’une part, sur l’analyse des réponses de certaines personnes du

domaine à l’issue d’un entretien que j’ai effectué dans ce cadre et d’autre part, sur les

informations recueillies auprès de la succursale BMCI.

47


3-1- L’intern ati onali sati on des banques :

Le secteur bancaire de chaque pays influence constamment l’activité directe de ce dernier

vu son importance d’une part dans l’évolution du PIB marocain et d’autre part, ce secteur

constitue l’artère principale de véhiculassions de la monnaie.

Et à l’heure ou la mondialisation et la globalisation prennent effet de plus en plus, le Maroc

se voit dans l’obligation de suivre aussi cette tendance d’ouverture des économies pour

pouvoir rester compétitif sur le plan international.

En effet, après avoir vécu pendant longtemps dans un système cloisonné, fortement

administré, rythmé par une réglementation disparate et abondante, le secteur bancaire s’est

résolument engagé dans un puissant mouvement de libéralisation sur l’international.

Ces profondes mutations se sont accompagnées d’une intégration technologique qui a

complètement modifié le métier de banquier dans sa gestion, son organisation, son

fonctionnement mais aussi dans ses opérations et ses relations avec la clientèle.

La déréglementation, le décloisonnement et la déregularisation de ce secteur ont aidé les

banques à développer de nouvelles stratégies internationales afin de renforcer leur présence à

l’étranger et accompagner les entreprises marocaines à conquérir de nouveaux marchés.

Sur ce plan, le système bancaire marocain dispose déjà d’un certain nombre d’installations

à l’étranger sous forme de filiales, de succursales ou de bureaux de représentation.

3-1-1-Les facteurs de développement des banques à l’international :

Les facteurs plus ou moins apparents qui concourent au développement des banques à

l’échelle internationale, dans les deux dimensions d’accroissement des opérations bancaires

avec l’étranger et d’implantation à l’étranger, concernent avant tout l’internationalisation de la

production, soit la circularisation des marchandises et du capital au niveau mondial. Ils

relèvent également de l’internationalisation du capital et la rentabilité différentielle des

opérations bancaires.

Il n’est point besoin de développer le phénomène de l’internationalisation des

marchandises. Il suffit d’évoquer la croissance du commerce mondial, les parts de plus en

plus importantes que représentent les importations et les exportations dans le P.N.B.

48


Cette croissance correspond nécessairement à une augmentation des flux monétaire

internationale qui nécessite l’existence d’un réseau bancaire, ou plutôt une interconnexion

entre les réseaux bancaires pour opérer le règlement des ventes et des achats de marchandises.

Ainsi l’apparition et le développement de banques spécialisées dans le commerce

international reste nécessaire.

En plus de la circulation internationale des marchandises, on assiste désormais à une

internationalisation croissante du capital, qui tend à prendre des proportions déterminante.

Dans sa forme la plus simple, l’internationalisation consiste dans les investissements à

l’étranger soit sous la forme d’un investissement de portefeuilles, soit d’investissements

directs.

Les facteurs qui président à l’internationalisation du capital se résument souvent à la

rentabilité différentielle qui existe entre les différentes sphères nationales d’accumulation et

de mise en valeur du capital, ce qui correspond à des différences en matière de condition

d’exploitation – au sens large - de la force de travail.

3-1-2-Les objectifs de l’internationalisation des banques :

En matière d’activité internationale, les banques poursuivent plusieurs objectifs.

- Le premier consiste à accompagner les clients dans le traitement de leurs opérations à

l’étranger ou dans le soutien financier de leur implantations ;

- Dans un deuxième temps la banque recherche, en fonction de sa stratégie, à développer une

activité bancaire classique ou bien une activité d’internationalisation dans les opérations de

financement de projet. L’objectif sera d’étendre la palette des opérations traitées, afin de

dégager une rentabilité.

3-1-3-Les contraintes du développement à l’international :

Il convient de citer qu’il existe deux types de contraintes à savoir, les contraintes de la

transposition des techniques bancaires de l’échelle nationale à l’échelle internationale, ensuite

les contraintes de suivi d’une activité bancaire au niveau international.

49


Contraintes d’ordre humain :

Le nombre plus réduit d’opérations, l’utilisation de réseaux spécifiques et la barrière

linguistique ont conservé à cette fonction de nombreux traitements manuels avec des ruptures

fréquentes dans les processus. Par exemple, le traitement d’un chèque avec un encodage

américain est moins aisé que celui du chèque en France.

Les banques doivent donc avoir des collaborateurs spécialisés pour assurer la qualité et la

rapidité du traitement des opérations.

Contraintes d’ordre financier :

L’utilisation de canaux différents, messagerie, liaisons téléphoniques, progiciels multidevises

sont coûteux, même s’ils sont propices aux gains de productivité.

Par ailleurs, le maintien d’ouverture réciproque de comptes bancaires et les relations

entretenues avec un réseau de correspondants rendent la fonction internationale fortement

consommatrice en frais généraux.

Les banques doivent donc optimiser au maximum les traitements, gérer plus efficacement le

réseau de correspondants et ne conserver que les implantations à l’étranger qui sont rentables.

Contraintes d’ordre technique :

Nécessité d’utiliser des réseaux spécifiques et la mise à jour coûteuse des applicatifs de

traitement imposée par les normes internationales.

Contraintes d’ordre juridique et fiscal :

A l’étranger, il est possible de faire opposition au paiement d’un chèque pour des raisons

commerciales. Cela signifie, par exemple, que les collaborateurs des services étrangers,

auxquels sont assignés le traitement de ces opérations, devront regarder et décrypter, avec une

grande vigilance, les motifs de rejet ou de non paiement.

Sur le plan fiscal, la multiplication des règles selon les pays, requiert une attention toute

particulière dans le traitement des dossiers. Même dans l’espace bancaire européen, certaines

différences subsistent.

50


Contraintes de suivi de l'activité bancaire à l’international

Toute la difficulté réside dans le niveau d’autonomie qui doit être laissé aux implantations

étrangères. La distance ne facilite pas le passage rapide de dossiers en comité de crédit, ou

bien la décision d’accepter telle opération de marché. C’est la raison pour laquelle il faut

perfectionner le système de délégation.

3-2- L’intern ati onali sati on des Entreprises M aroca ines :

Aujourd’hui le Maroc est considéré comme une plate forme régionale, aussi bien pour les

groupes internationaux que pour les PME étrangères souhaitant s’installer dans le pays.

Ceci n’empêche l’existence d’entreprises marocaines qui se projettent sur le marché

international à la conquête d’un nouveau souffle.

L’internationalisation est considéré maintenant comme un moyen pour ces entreprises de

bénéficier des opportunités de la mondialisation, et ce sous trois formes à savoir : la création

de filiales à l’étranger, l’exportation et enfin la création de société communes avec des

partenaires étrangers.

Cette internationalisation doit s’inscrire dans une stratégie construite de développement,

qui vise par exemple à conquérir un nouveau marché ou à protéger une position de leader.

51


Mais quel est le profil de l’entreprise apte à s’internationaliser ?

Encadr é 3 7 :

En effet, il n’y a pas de profil type, il faut simplement que l’entrepreneur fasse la

démarche et le travail nécessaire pour évaluer sa capacité à internationaliser son entreprise

ainsi que le profit substantiel qu’il peut en tirer. Il s’agit de déterminer les avantages

compétitifs éventuels qui vont justifier l’internationalisation.

On peut d’ores et déjà mettre en avant trois groupes d’activités qui ont un fort potentiel

d’internationalisation :

L e s s ec teurs di t s c las s iq u e s : on y trouve le textile, ou sévit une concurrence dure

mais ou des perspectives de développement exclusivement tournées vers

l’international existent réellement

Le to u ri s m e

L e s NTIC : à savoir la fabrication des composantes électroniques, la sous-traitance

de l’industrie automobile ou aéronautique, ou encore les centre d’appel.

Cette course à l’exploitation d’avantages compétitifs par l’internationalisation n’est pas

réservée aux grands groupes. Il ne faut pas négliger l’action des PME, parmi lesquelles on

trouve de nombreuses « success stories » dont le chiffre d’affaires se compte en milliards

de dirhams, notamment les NTIC.

Enfin l’internationalisation passe aussi à travers la création d’entreprises à l’étranger

d’abord avant de créer des filiales au Maroc.

7 Selon le rapport de la conférence animée par Le ministre de l’équipement et du transport :M.Karim Ghellab àParis en novembre 2004 .

52


Enfin pour conclure cette partie, voici quelques chiffres sur l’évolution des entreprises

marocaines à l’étranger :

En 2009, selon les chiffres de l’Office des changes marocain, les entreprises locales ont

investi 184 millions de MAD (16,5 millions d'euros) à l'étranger.

Le premier pays à bénéficier des investissements marocains est la Tunisie, avec plus de 60

millions de dirhams (5 millions d'euros) en 2009. Les entreprises marocaines, comme par

exemple le groupe Ynna Holding en créant la société El Mawassir (qui œuvre dans le secteur

des canalisations pour l’eau potable, de l’assainissement, de l’irrigation et du gaz) ou encore

Attijariwafa bank (au travers de l'Attijari bank Tunisie) s'illustrent particulièrement sur le

marché tunisien.

Ceci est facilité par la législation marocaine en la matière : depuis 2007 les investissements

sont libres à l’étranger dans la limite de 30 millions de MAD pour une entreprise justifiant de

trois ans d’existence, disposant de comptes certifiés par un auditeur externe et pour le cas où

l’investissement projeté est en relation directe avec l’activité de l’entreprise.

Ce courant d’affaires vers les pays formant l'Union du Maghreb Arabe notamment ne

représente aujourd'hui que 2,8% dans le total des échanges commerciaux du Maroc,

néanmoins il est en constante augmentation.

53


3-3-Analyse des résultats de l’étude des entreprises importatrices et exportatrices : Cas BMCI

Cette partie sera réservée à l’analyse des résultats obtenus à partir d’un certains nombre de questions posées aux responsables de certaines entreprises

effectuant des activités d’import/export et en se basant aussi sur desstatistiques recueillis auprès de la succursale BMCI.

Ces dernières années se sont caractérisées par une forte ouverture de toutes les économies

vers l’extérieur.

Ainsi PME et GE se sont lancées dans une concurrence acharnée pour conquérir de

nouveaux marchés ; de nouveaux horizons.

Maintenant nos dirigeants marocains ont pris conscience de l’importance de l’acte

d’investir à l’étranger, vu que ce fait est une sorte de locomotive qui va booster le

développement des entreprises et les aider à atteindre une certaines maturité sur le plan

international.

Nul ne peut nier – et ceci en se basant sur les résultats de notre enquête- que

l’internationalisation sur les marchés étrangers en général et européens en particulier de toute

entité est un levier financier pour elles qui leurs permet d’améliorer leurs profitabilité surtout

pour les corporates bien structurées(comme le cas de la somia dans notre échantillon).

Certes cette ouverture présente des avantages alléchants sauf que ces nouveaux marchés

peuvent s’avérer très risqués ; la raison pour laquelle un bon dirigeant après avoir choisi sa

stratégie de positionnement, doit avoir une vaste connaissance de trois principaux faits à

savoir :

- Les risques qu’il peut y avoir sur ces transactions sur le plan international,

- Tous les moyens de paiement et de financement mis en place par les banques pour

qu’il puisse choisir le plus approprié à ces opérations,

- Et enfin, savoir comment se couvrir contres ces risques inhérents aux opérations

internationales en choisissant la méthode de couverture la plus adéquate à sa situation.

La région de Marrakech est essentiellement constituée de PME dont l’activité principale

est l’importation.

Néanmoins, il existe quelques grandes entreprises exportatrices dont le nombre reste très

limité.

54


Ainsi, on a pu remarquer que les moyens de paiements et de financements utilisés par ces

sociétés différent en fonction de la taille de l’entreprise.

Pour les P M E , elles utilisent tout simplement les virements et les chèques sans aucune

couverture contre le risque de change.

Ce choix repose sur le fait que le virement et le chèque sont moins couteux.

Quelques une qui importent d’importante quantité utilisent la remise documentaire pour

s’assurer de la conformité de leurs importations.

Pour les grand e s e ntr e pri s e s , elles utilisent les techniques documentaires à savoir les

Credoc et les remises documentaires.

Cependant, dans notre échantillon, nous trouvons la SOMIA qui utilise la mobilisation des

créances nées à l’étranger. Cette SA se couvre grâce aux contrats à terme contre le risque de

change vu qu’elle a un accès salle de marché direct chose qui lui permet de négocier son futur

cours.

Concernant la SBBM (entreprise importatrice de moule), la plupart de ces fournisseurs se

font payer contre acceptation de marchandise.

Parfois le choix des entreprises est guidé par la volonté de la partie contractante. Le client

ou les fournisseurs étant en position de force les oblige à se plier à leurs volontés et payer

selon leurs conditions.

Tel est le cas des pays asiatique qui obligent chaque importateur marocain à ouvrir un

crédit documentaire pour les deux premières transactions.

En général, le choix du moyens de paiement dépend aussi du degré de confiance entre les

co-contractants.Ceci dit, chaque moyen est accompagné d’un certains nombre de risques sauf

que peu sont les entreprises qui se couvrent.

La totalité des sociétés importatrices ou exportatrices courent un risque de change au

premier niveau sauf que rare sont celles qui utilisent les moyens de couverture pour éviter la

perte sur ce risque. La plupart d’entre elles acceptent de subir la fluctuation des cours.

55


Le risque de non-conformité existe aussi même en utilisant les moyens documentaires. Les

entrepreneurs en se lançant sur les marchés étrangers subissent énormément en termes de

cout.

Réciproquement sur Casablanca, vu que c’est le centre de l’industrie marocaine, il y a une

grande utilisation de tous les types de moyens de paiement allant du transfert simple jusqu’au

moyens les plus complexes de financements.

Aussi, au cours de ces 3 dernières années, les sociétés ont eu tendance à l’utilisation des

moyens de couverture externes a savoir : les FRA, les options, les swaps pour se couvrir

contre le risque de change.

Ces GE utilisent aussi des assurances en parallèles pour éviter tout autre risque qui peut

subvenir lors du traitement des transactions.

La banque de sa part, ne prend jamais de risque vis-à-vis de sa clientèle parceque derrière

toutes opérations existe des lignes de crédits constituées selon les besoins du client contre des

garanties bancaires.

Au pire des cas, si l’entreprise est récemment crée et n’a pas de dossier de crédit, dans ce

cas elle est provisionnée comptablement.

Pour répondre à notre problématique sur la contribution de la banque à

l’internationalisation de l’entreprise, il est nécessaire de mentionner que la BMCI dispose

d’un Trade center qui est mis à la disposition de la clientèle entreprise.

Avec la création du BNP Paribas Trade Center de Casablanca, la BMCI donne le meilleur

moyen d’accéder à l’univers du financement des échanges internationaux :

Un conseil au niveau mondial,

Des solutions sur mesure,

Un nouveau Chargé d’Affaires dédié aux opérations internationales,

Une mise à disposition du réseau de BNP Paribas dans 85 pays.

La BMCI est ainsi un partenaire pour le développement et la réussite de toutes les

opérations internationales, tant à l’import qu’à l’export.

56


Ce Trade Center met à la disposition des clients une équipe de conseillers spécialisés,

ayant une connaissance approfondie de la réglementation marocaine et des marchés étrangers.

Ces chargés d’affaires en commerce international offrent aux entreprises des solutions sur

mesure, en fonction du secteur d’activité et des zones géographiques dans lesquelles elles

visent à se développer.

Aussi ils aident ces sociétés, à réaliser les transactions internationales les plus complexes

afin de permettre à ces entreprises d’évoluer dans un environnement sécurisé.

Il ne faut pas oublier que la BMCI a été certifié ISO 9001 version 2000 de ses activités de

crédits et remises documentaires.

Cette certification présente de nombreux avantages pour les entreprises :

Un engagement sur des délais courts, précis et maîtrisés ;

Un engagement sur un service de qualité constante et durable ;

Une excellente maîtrise des processus ;

Une qualité de service homogène dans tout le réseau BMCI.

Les entreprises marocaines doivent faire face aujourd’hui à un environnement aussi

instable que difficile. Elles doivent désormais être capables de mieux gérer leurs risques

financiers pour conquérir de nouveaux marchés.

La contribution de la BMCI dans les activités internationales est présente avec un soutien

durable pour toutes entreprises voulant s’aventurer dans les marchés extérieurs.

Les sociétés structurés sont bien lancées et ont une cognition sur les enjeux de

l’international, la raison pour laquelle elles sont bien couvertes et se développent plus

rapidement.

Les PME qui sont toujours en difficulté, tentent leurs chance et essaient de se frayer un

chemin dans les remblais du commerce international en subissant tout types de risques mais

biensur, il faut rappeler que « qui ne tente rien n’a rien ».

57


C ONCLUSION

On constate que les entreprises qui vendent ou achètent des marchandises à l'étranger font

toujours appel aux techniques bancaires de paiement internationaux.

Parmi ces techniques diversifiées, on trouve en premier niveau : le virement, le crédit

documentaire, la remise documentaire, la lettre stand by … qui constituent des garanties

efficaces pour l'exportateur qui voudrait s'assurer de l'encaissement effectif du produit de ses

ventes et pour l'importateur qui souhaiterait s'assurer de la qualité du bien ou du service

acheté avant tout règlement financier.

En effet, l'importance des montants en jeu, la diversité des systèmes juridiques, la

divergence des pratiques commerciales et les incertitudes politiques spécifiques à certaines

nations induit les entreprises à se dévier de leurs choix stratégiques.

Également les banques participent de ce fait activement à l’expansion du commerce

international en limitant et en atténuant dans de grandes proportions les méfiances et les

réticences qui sont provoqués par l’éloignement des partenaires commerciaux, leur

méconnaissance, leur différence de langues, leurs pratiques commerciales et leurs

réglementations d’échange particulières

Cependant en finançant les importations et les exportations, en garantissant leur paiement

dans le cadre soit des crédits documentaires, remise documentaire, virement simple… et en

procédant à leur dénouement régulier, les banques permettent aux importateurs et aux

exportateurs de nouer des liens et d’entretenir aisément des relations avec des fournisseurs et

des clients étrangers.

On peut ainsi conclure que la contribution de la banque dans le processus du commerce

extérieur est assez présente, on peut même dire que c’est l’un des vecteur du développement

des entreprises.

58


CONCLUSION GENERALE

59

LLA CON TRI BUTI ON DE L A B ANQUE DANS L’IN TERN A TI ONALIS ATION DE L’ ENTREP RISE

e recours aux échanges internationaux nécessite de vivre en autarcie avec tout les

pays dans le cadre de l’interdépendance économique.

Ainsi plusieurs facteurs ont contribué au développement des échanges

internationaux : l’inégalité de la répartition des ressources naturelles et des niveaux de

développement, la spécialisation et la division internationale de travail.

Les opérations de commerce extérieur se développent toujours et pour accompagner cette

évolution les Banques marocaines, sous l’impulsion des autorités monétaires, ont mis en place

un certain nombre de services spécifiques pour faciliter les transactions avec l’étranger

(conseil, garantie, encaissement des devises, moyen de financement, salle des marchés et

moyen de paiement).

Elles participent de ce fait activement à l’expansion du commerce international en limitant

et en atténuant dans de grandes proportions les méfiances et les réticences qui sont provoqués

par l’éloignement des partenaires commerciaux, leur méconnaissance, leur différence de

langues, leurs pratiques commerciales et leurs réglementations d’échange particulières.

Cependant en finançant les importations et les exportations et en garantissant leur

paiement, les banques permettent aux importateurs et aux exportateurs de nouer des liens et

d’entretenir aisément des relations avec des fournisseurs et des clients étrangers.

Et c’est en fonction du degré de leurs relations et de confiance qu’ils peuvent choisir le

type de paiement adéquat et qui ne représente pas de risque pour les deux parties.

Il faut signalé que Le Maroc est un grand importateur plus qu’il n’ait exportateur.

L’économie marocaine a connu un grand développement remarqué dans les dernières

décennies que ça soit dans le secteur de l’immobilier, de l’industrie, de l’agriculture ou du

tourisme.

Ceci dit, on peut remarquer que le Maroc n’est pas aussi compétitif que les autres pays

même avec le soutien des banques, chose qui nous oblige à se poser un certain nombre de

questions :

- Pourquoi le Maroc, même étant plus proche du continent européen que les autres pays

trouve encore des difficultés à se développer ?

60


- Pourquoi les entreprises marocaines n’ont pas recours fortement aux techniques de

couvertures contre les risques ?

- Et qu’en ai t’il du régime de l’office de change ?

Pour que le Maroc puisse mieux se lancer sur le marché international et être au niveau des

attentes mondial, l’ensemble des intervenants à savoir banque, Etat et entreprises doivent

mieux se structurer et opérer par un management par objectif.

61