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RAPPORT ANNUEL 2009 www.prayon.com - Rapport annuel 2009

RappoRt annuel 2009 - Prayon12 PRAYON s.a. Rapport annuel 2009 13 04 Structure du Groupe Prayon division “matières premières et fertilisants” • Acide sulfurique • Acide phosphorique

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RappoRt annuel 2009

www.prayon.com

- R

appo

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9

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Siège social :B-4480 ENGIS, Rue Joseph Wauters, 144

www.prayon.com

RappoRt 2009 pRésenté à l’assemblée GénéRale oRdinaiRe du 11 mai 2010

société anonyme

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5PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

00T a b l e d e s m a t i è r e s

01 Message du Président et de l’Administrateur délégué 07

02 Faits marquants 2009 09

03 Mission - Vision - Valeurs 11

04 Structure du Groupe Prayon 13

05 Organigramme du Groupe Prayon 15

06 Présence mondiale et sites de production 17

07 Chiffres clés du Groupe Prayon 19

08 Stratégie 23

09 Innovation 29

10 Rapport de gestion du Conseil d’Administration 35

comptes annuels des exercices 2008 et 2009

11 Comptes consolidés du groupe Prayon 43

12 Annexes aux comptes consolidés 51

13 Rapport de contrôle du Collège des Commissaires 109

14 Comptes abrégés de Prayon S.A. 113

15 English version of the Report of the Board of Directors and summary of the consolidated accounts 121

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6 7PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Madame, Monsieur,

Après une année 2008 exceptionnelle, nous savions que l’exercice 2009 serait difficile de par le retournement conjoncturel dans les secteurs agricole et horticole. Cette situation a provoqué un effondrement brutal du prix de nos principales matières premières, avec pour conséquence une importante réduction de valeur sur nos stocks.

Le Groupe PRAYON n’a pas pu éviter les conséquences de la crise économique et le ralentissement généralisé de consommation de ses produits au cours du premier semestre, entraînant un arrêt complet des productions durant six semaines au cours de l’été.

Une reprise progressive des activités a été observée à partir du mois de septembre.

Un programme d’investissement ambitieux a cependant été poursuivi tout au long de l’année, dont en particulier l’unité de production d’acide sulfurique et son installation de cogénération assurant la compétitivité à long terme de la chaîne P2O5 (acide phosphorique) de PRAYON.

La stratégie de développement dans les métiers de base de la société a été renforcée, à côté d’efforts soutenus en recherche et innovation.

Le courage face aux difficultés et le professionnalisme de l’ensemble du personnel doivent une fois de plus être soulignés.

Les perspectives pour l’année 2010 sont encourageantes dans un environnement économique qui reste cependant incertain.

Yves CAPRARA Mohamed EL HAJJOUJIAdministrateur délégué Président du Conseil d’Administration

01M e s s a g e d u P r é s i d e n te t d e l ’ A d m i n i s t r a t e u r d é l é g u é

Yves CAPRARAadministrateur délégué

Mohamed EL HAJJOUJIprésident du conseil d’administration

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8 9PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

02F a i t s m a r q u a n t s 2 0 0 9

Janvier

pRoductionPremier arrêt conjoncturel, d’une dizaine de jours, sur tous les sites (Engis, Puurs, les Roches de Condrieu).

Février

liFebpo4

Signature avec le Commissariat à l’Energie Atomique (France) d’un accord de collaboration en vue du déve-loppement d’un procédé de production à grande échelle de phosphate de fer lithié dopé au bore pour utilisation dans les batteries des véhicules électriques.

solustepCréation, avec la société Dupuy SAS (France), d’une filiale commune, la SAS Solustep, produisant une gamme com-plète de nutriments destinés au traitement des eaux usées.

mars

additiFs alimentaiResParticipation à la Foire FIC (Food Ingredients China) à Shanghai, rendez-vous des plus importants producteurs d’ingrédients alimentaires de Chine et d’Asie.

avril

additiFs alimentaiResParticipation à la Foire SEA FOOD à Bruxelles, réunissant les professionnels du marché mondial des fruits de mer.

mai

pRoFileDémarrage du projet Fosfertil, concrétisant la première fourniture d’équipements Profile au Brésil, à savoir agitateurs d’attaque/digestion et un filtre de 240 m2 de surface utile.

Juin

siloXPrise de décision du revamping des installations de la filiale Silox sur le site d’Engis.

HoRticultuRePremiers essais encourageants de production de phos-phate hémipotassique (Acidic PK), fertilisant dont le pouvoir acidifiant permet une meilleure absorption des nutriments par les plantes.

Juillet

pRoductionDeuxième arrêt conjoncturel des installations, de 6 se-maines, sur tous les sites (Engis, Puurs, les Roches de Condrieu).

ZéolineIntégration dans Prayon des activités de production de zéolithe de la société Zéoline sur son site d’Engis.

septembre

enGineeRinGObtention du contrat de licence pour une nouvelle usine d’acide phosphorique (150 T P2O5/jour) à construire pour NCIC en Egypte.

t.H.t.Prise de participation majoritaire dans la société wallonne T.H.T., spécialisée dans le développement et la produc-tion de ferments lactiques destinés aux probiotiques humains, utilisés notamment comme compléments alimentaires.

novembre

additiFs alimentaiResParticipation à la Foire FIE (Food Ingredients Europe) à Francfort, rendez-vous incontournable de l’industrie alimentaire.

novembre-décembre

sulFineDémarrage de l’atelier de production d’acide sulfurique sur le site d’Engis avec montée en capacité progressive et production d’électricité dès décembre.

décembre

cHimie VeRteConstitution d’un groupe «Chimie Verte» au sein d’Es-senscia, la Fédération belge des industries chimiques et des sciences de la vie.

liFebpo4

Démarrage de l’unité pilote Pray-Lion pour la mise au point de matériaux de cathode pour les batteries des vé-hicules électriques ou des applications stationnaires.

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10 11PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

03notre mission Etre une entreprise rentable, d’envergure internationale et tournée vers l’innovation, spécialisée en chimie et basée sur les technologies, proposant des produits et des services associés haut de gamme.

notre Vision Devenir un acteur majeur dans les additifs alimentaires, l’horticulture et divers marchés de niche industriels. Rester le leader mondial dans la technologie de l’acide phosphorique.Accroître sans cesse notre portefeuille de produits en réponse directe aux opportunités du marché. Assurer la pérennité par la performance et la rentabilité.

nos ValeursoRientation client : nous nous engageons à atteindre l’excellence pour nos clients en fournissant des solutions, des produits et des services haut de gamme.

Responsabilité en matièRe de sécuRité, de santé et d’enViRonnement : nous nous engageons à rechercher en permanence des améliorations en termes de sécurité, de santé et de protection environnementale.

dialoGue ouVeRt : nous poursuivons un dialogue ouvert avec l’ensemble des parties prenantes de l’entreprise.

méRite et diVeRsité : nous recrutons des personnes souhaitant évoluer au sein de l’entreprise et nous mettons tout en œuvre pour que le personnel améliore sans cesse ses performances et qualités personnelles, indépendamment de son âge, de son sexe, de sa nationalité ou de sa culture.

cRéatiVité : nous offrons un environnement de travail qui stimule la créativité pour générer de nouvelles solutions.

Responsabilité : nous encourageons l’ensemble du personnel à assumer davantage de responsabilités.

equilibRe Vie pRoFessionnelle/Vie pRiVée : nous soutenons un juste équilibre entre vie professionnelle et vie privée.

Respect de la peRsonne : nous respectons chaque individu en tant que membre de l’entreprise.

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12 13PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

04S t r u c t u r e d u G r o u p e P r a y o n

division “matières premières et fertilisants”

• Acide sulfurique • Acide phosphorique • Sulfate de calcium • Acide fluosilicique

• Polyphosphate d’ammoniaque liquide• Superphosphates simples et triples• Fertilisants granulés NP et P

division “acide phosphorique purifié, phosphates spéciaux et dérivés fluorés”

• Acides phosphoriques purifiés à usages techniques et alimentaires

• Fluosilicates de soude et de potasse • Fluorure de soude à usages techniques,

alimentaires et pharmaceutiques

• Zéolithes• Sels phosphatés à usages techniques et alimentaires :

- Tripolyphosphates de soude- Phosphates sodiques, potassiques,

calciques et aluminiques

division “Horticulture”

• Phosphates mono- et biammoniques • Phosphate monopotassique

• Nitrate de potasse

siloX

• Anhydride sulfureux liquide • Hydrosulfites de soude solide et liquide • Sulfoxylates de soude et de zinc • Phosphates de zinc • Chromates et tetraoxychromate de zinc

• Chromates de baryum et de strontium• Poussières de zinc• Oxydes de zinc• Carbonate de zinc• Sels et solutions de métaux

equipements et procédés

diVision pRocess FiltRation and liquid equipment

• Filtration • Agitation • Lavage de gaz

diVision pRayon tecHnoloGies

• Fabrication d’acide phosphorique• Fabrication d’acide superphosphorique

et de polyphosphate d’ammoniaque• Concentration et épuration d’acide phosphorique• Récupération du fluor de l’acide phosphorique• Lavage de gaz• Valorisation du sulfate de calcium (voies hydraulique

et thermique)• Extraction d’uranium de l’acide phosphorique

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14 15PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

05O r g a n i g r a m m e d u G r o u p e P r a y o na u 3 1 d é c e m b r e 2 0 0 9

JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL METALS AND

RESIDUES

RECUPAC

HYDRO TECHNOLOGIES CANADA

100%

100%

SOCIETE NOUVELLE DES COULEURS ZINCIQUES

100%

68%

SILOX UK100%

TRANSPEK - SILOX 83,28%

100%

77%

35%

HYDROMETAL

CLAUSHUIS

SECO

PRAYON TECHNOLOGIES

PRAYON Inc.

T.H.T.

SILOX

PRAYON

EMAPHOS100%

100%

100%

50%

100%49,97%

100%

100%

33,33%

SOLUSTEP50%

85%

50%

20%

11,49%

100%PRAYON DEUTSCHLAND

PRAYONBENELUX

PRAYONIBERICA

PRAYON ITALIA

PRAYON UK

EUROCHEM REASSURANCE

FOSBRASIL

CASPER

Consolidation par intégration globale

Consolidation par intégration proportionnelle

Sociétés mises en équivalence

Sociétés non consolidées

JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL METALS AND

RESIDUES

RECUPAC

HYDRO TECHNOLOGIES CANADA

100%

100%

SOCIETE NOUVELLE DES COULEURS ZINCIQUES

100%

68%

SILOX UK100%

TRANSPEK - SILOX 83,28%

100%

77%

35%

HYDROMETAL

CLAUSHUIS

SECO

PRAYON TECHNOLOGIES

PRAYON Inc.

T.H.T.

SILOX

PRAYON

EMAPHOS100%

100%

100%

50%

100%49,97%

100%

100%

33,33%

SOLUSTEP50%

85%

50%

20%

11,49%

100%PRAYON DEUTSCHLAND

PRAYONBENELUX

PRAYONIBERICA

PRAYON ITALIA

PRAYON UK

EUROCHEM REASSURANCE

FOSBRASIL

CASPER

Consolidation par intégration globale

Consolidation par intégration proportionnelle

Sociétés mises en équivalence

Sociétés non consolidées

conseil d’administration

commissaires

direction Générale

direction de production

divisions commerciales

directions de support

Ventes de technologies

Mohamed El Hajjouji PrésidentYves Caprara Administrateur déléguéAmar Drissi AdministrateurMhamed Ibnabdeljalil AdministrateurBernard Marchand AdministrateurSociété Anonyme Samanda Administrateur, représentée par Monsieur Michel PirletSociété Anonyme Sparaxis Administrateur, représentée par Monsieur Philippe Dinon

S.C.sfd S.C.R.L. Deloitte & Touche, Reviseurs d’Entreprises, représentée par Daniel Kroes S.C.P.R.L. Jean-Louis Prignon, Reviseur d’Entreprises, représentée par Jean-Louis Prignon

Yves Caprara Administrateur déléguéJoël Winkin Secrétaire Général

Stefan Goethaert Directeur de Production du GroupeCarol Arcache Directeur du Site des Roches de CondrieuMarc Damoisaux Directeur du Site d’EngisEric Op ‘t Eynde Directeur du Site de Puurs

Michel Henrotin Vice-President Commercial NetworkFrancis Mirisola Vice-President ProcurementFabrice Renard Vice-President InnovationValérie Renard Vice-President Purified Acid, Phosphates Salts and Fluorined DerivativesPhilippe Simal Vice-President Horticulture

Guy Clerdent Directeur de la Supply ChainFrançoise d’Arripe Directeur des Procédés et TechnologiesYves Moreels Directeur TechniqueGérard Riga Directeur des Ressources HumainesPierre Schils Directeur Financier

Marc Collin Managing Director de Prayon Technologies S.A.Erik Desmet Directeur de la Division «Profile»

Situation au 1er mai 2010

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16 17PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

P r é s e n c e m o n d i a l e

S i t e s d e p r o d u c t i o n

4 production sites:3 in Europe +1 in the United States

Commercial subsidiaries in 7 key Europeanand US markets

Local representative offices in more than100 countries acrossthe world

5 coordination offices: South America, Central & Eastern Europe, Asia, India, Mainland China

4 production sites:3 in Europe +1 in the United States

Commercial subsidiaries in 7 key Europeanand US markets

Local representative offices in more than100 countries acrossthe world

4 bureaux de coordination commerciale: Amérique du Sud, Asie, Europe Centrale et de l'Est, Inde

4 sites de production : 3 en Europe et 1 aux Etats-Unis

7 filiales commerciales en Europe et aux Etats-Unis

Une représentation commerciale dans une centaine de pays à travers le monde

5 bureaux de coordination commerciale : Amérique du Sud, Asie, Europe Centrale et de l’Est, Inde et Chine Continentale

Engis - belGique Les Roches - FRancePuurs - belGique Augusta - usa

06

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18 19PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

07C h i f f r e s c l é s d u G r o u p e P r a y o n(selon les normes IFRS)

2009 2008

Capital 43,0 43,0

Capitaux propres 159,2 188,1

Capitaux permanents 258,5 312,6

Investissements de l’exercice (1) (corporels et incorporels) 52,2 41,6

Chiffre d’affaires 544,8 878,6

Valeur ajoutée (2) 41,6 243,5

• en % du chiffre d’affaires 7,6 27,7

Rémunérations et charges sociales 87,7 89,0

• en % de la valeur ajoutée 210,8 36,6

Amortissements de l’exercice (sur immobilisations corporelles et incorporelles) 17,3 17,5

Marge brute d’autofinancement (3) - 24,7 101,0

Résultat d’exploitation - 19,9 93,0

Résultat net - 28,6 81,6

Dividendes bruts - -

Personnel (en équivalents temps plein) 1.473 1.455

(en millions d’euros)

(1) Compte non tenu des quotas CO2 reçus des autorités publiques en 2008 et 2009 (détail repris en annexe 12).(2) Ventes et prestations diminuées des consommations de matières premières et marchandises, ainsi que des autres charges externes.(3) Détail du calcul : voir tableau de financement consolidé.

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20 21PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

07chiffre d’affaires 2009

19 %

7 %4 %

70 %

marchés 2009

1000

400

600

200

800

300

500

100

0

1993 20011997 20051995 20031999 20071994 20021998 20061996 20042000 2008 2009

evolution du chiffre d’affaires

total : 545 millions d’euros

europe : 70 %

amérique : 19 %

asie : 7 %

autres : 4 %

total : 545 millions d’euros

industriel : 67%

alimentaire : 24%

Fertilisants : 9%

total : 52 millions d’euros

investissements d’optimalisation : 69%

investissements défensifs : 15%

investissements stratégiques : 16%

15 %

16 %

69 %

evolution du personnel

1000

1400

1600

400

600

200

800

1200

0

2001 20052003 20072002 200620042000 2008 2009

investissements 2009

24 %

9 %

67 %

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22 23PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

08S t r a t é g i eA p p l i c a t i o n s a l i m e n t a i r e s

tendances en 2009

Le marché alimentaire a conservé un niveau d’activité stable en 2009, à l’inverse des applications industrielles. De nombreux succès sont à apprécier, notamment dans les domaines du traitement de la viande et des poissons et fruits de mer. Ces succès sont liés à d’importants développements techniques et technologiques au sein du laboratoire d’applications alimentaires et des unités de production, ainsi qu’aux avancées en termes de marché.

La foire Food Ingredients Europe à Francfort a confirmé la notoriété de Prayon auprès de ses clients, qui se sont succédé sur le stand. L’organisation d’une soirée ‘Seafood’ en parallèle au Brussels Seafood Expo a également rencontré un franc succès auprès de nos clients existants et potentiels.

Les qualités de SAPP 28 développées sur nos différents sites de production ont été particulièrement appréciées sur les marchés.

Enfin, dans le cadre du développement de la branche Nutrition, Prayon a réalisé l’acquisition de la société THT – spin-off des universités de Liège et de Gembloux active dans le secteur des probiotiques et des cultures. Un premier pas pour Prayon dans ce vaste domaine prometteur.

perspectives pour 2010

Les applications alimentaires restent le fer de lance de Prayon au niveau des sels phosphatés. La consolidation des développements produits est nécessaire, tout comme le déploiement de nouvelles gammes de mélanges agglomérés principalement destinés aux applications fromages fondus.

Le domaine de la nutrition reste un projet de développement. Le marché des probiotiques et des cultures devra grandir, et d’autres produits pourront s’ajouter au portefeuille.

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24 25PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

08S t r a t é g i eA p p l i c a t i o n s i n d u s t r i e l l e s

tendances en 2009

L’année 2009, marquée par la crise économique mondiale, a résulté en une baisse de l’activité. Nos parts de marché ont toutefois été préservées par une présence permanente auprès de nos clients.

Les producteurs de détergents lave-linge, motivés par les problèmes de disponibilités et de niveaux de prix connus en 2008, ont anticipé la reformulation de leurs produits finis pour mettre fin à l’utilisation de phosphates. Cela a engendré une surcapacité de production dans le monde des phosphates, entraînant des restructurations chez certains de nos concurrents.

Prayon a gardé le cap et poursuivi ses développements, principalement dans le domaine du traitement de l’eau avec une première année de succès pour Solustep. La gamme Praybrite a également été complétée afin d’améliorer notre offre. Enfin, un contrat de distribution paneuropéen de notre acide purifié a été signé en fin d’année, offrant à Prayon une opportunité supplémentaire de rester proche des clients.

perspectives pour 2010

2010 verra une reprise des activités industrielles. Les positions traditionnelles, que Prayon a conservées en 2009, resteront une base solide pour la poursuite des activités. Au-delà de ces fortifications, les développements, à la fois de marché et de gamme produits, sont encore à l’ordre du jour.

Ainsi, certains contrats de distribution conclus fin 2009 vont permettre une envolée des ventes - notamment d’acide purifié, de la gamme Praybrite et de la gamme Fosbind destinée aux produits réfractaires.

Des projets de croissance sont envisagés dans le domaine du traitement de l’eau afin de couvrir une zone plus large en Europe, mais également de s’étendre à l’Amérique du Nord.

Enfin, la gamme Praytab est toujours en phase de développement, avec des perspectives intéressantes pour fin 2010-début 2011.

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26 27PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

08S t r a t é g i eH o r t i c u l t u r e

tendances en 2009

Après trois premiers trimestres 2008 exceptionnels, le marché de l’horticulture s’est complètement « arrêté » en septembre 2008 pour ne redémarrer timidement qu’à partir d’avril/mai 2009, à une période où nous aurions dû connaître les pics traditionnels de haute saison.

Une politique de prix agressive, liée à la recherche de nouveaux marchés à la grande exportation, nous a permis de relancer les volumes au 4e trimestre sans pour autant éviter de terminer l’année 2009 en net retrait.

Il aura donc fallu une année 2009 complète à toute la chaîne producteurs-distributeurs/mélangeurs-horticulteurs pour « digérer » une année 2008 marquée par des hausses de prix sans précédent et un surstockage important d’engrais en fin de saison.

Malgré cet environnement économique difficile en 2009, Prayon a continué de progresser en termes de part de marché et est devenu un acteur important sur le marché des engrais solubles pour l’horticulture.

perspectives pour 2010

Au terme de deux premières années d’existence aux résultats très contrastés, le bilan global de la Division Horticul-ture est tout à fait remarquable.

De plus, les bases sont à nouveau saines pour aborder 2010 de manière optimiste. 2010 devrait être l’année de la confirmation et de la consolidation.

A côté du nitrate de potasse jordanien (dont Prayon est distributeur exclusif en Europe et dans les pays du Maghreb), nous complétons de manière continue notre gamme Hortipray d’engrais solubles en intégrant d’autres « straights » importants pour ce marché, comme le nitrate de calcium ou le sulfate de magnésium.

Afin de répondre aux besoins spécifiques de certains segments du marché de l’horticulture, Prayon offre maintenant une palette de mélanges adaptés (tel le Praybag) et met au point dans ses laboratoires de nouveaux phosphates au concept innovant. Pour certains d’entre eux (comme l’Acidic-PK), des tests industriels ont déjà été réalisés et leur lancement sur le marché est imminent.

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28 29PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

09I n n o v a t i o n

L’innovation est au cœur des activités de Prayon. Elle est essentielle pour satisfaire nos clients en améliorant la qualité de nos produits ou en répondant à de nouvelles attentes. Elle joue également un rôle crucial dans l’optimalisation de nos procédés de fabrication, qu’il s’agisse de mieux valoriser nos sous-produits, de diminuer les coûts ou de réduire les nuisances environnementales.

sulfine

Après deux années de construction, de tests et de mises au point, 2009 a été marquée par le démarrage de Sulfine, la toute nouvelle unité de production d’acide sulfurique de Prayon.

Cette installation représente un investissement de quelque 50 millions d’euros, dont la période de retour sur investissement (payback) est estimée à quatre ans. Ce projet a aussi généré la création de 15 emplois directs.

A base de soufre récupéré de l’industrie pétrochimique, Sulfine produit un acide sulfurique particulièrement pur destiné à la fabrication d’additifs alimentaires de très haute qualité. Avec une capacité de 1000 tonnes d’acide sulfurique par jour, cette nouvelle unité permet à Prayon d’être moins dépendant des fournisseurs et des conditions de marché, tout en bénéficiant d’un approvisionnement garanti.

A la pointe de la technologie, Sulfine est basée sur un système de cogénération. Son procédé de fabrication d’acide sulfurique permet de générer des quantités importantes d’électricité (61% de nos besoins) et de vapeur (45 % de nos besoins), qui est elle-même récupérée comme source énergétique. Prayon peut ainsi diminuer de manière substantielle ses achats de gaz naturel et de fuel, et donc considérablement réduire ses émissions de CO2 (de quelque 47%). En tant qu’entreprise soucieuse de son impact sur l’environnement, elle peut ainsi contribuer favorablement au Protocole de Kyoto sur la réduction des gaz à effets de serre.

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30 31PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

probiotiques

Le 10 septembre 2009, Prayon est devenu l’actionnaire majoritaire de THT. Créée en 1991, cette société wallonne bénéficie d’un savoir-faire unique dans le développement et la production de ferments lactiques destinés aux probiotiques ainsi qu’aux secteurs de la boucherie-charcuterie et de la boulangerie.

Les probiotiques sont des micro-organismes vivants que l’on ajoute comme compléments à certains produits ali-mentaires tels que les yoghourts ou les céréales et qui exercent un effet bénéfique sur la santé du consommateur (équilibre de la flore intestinale, amélioration du transit, traitement de certaines diarrhées...). L’acquisition de THT s’inscrit parfaitement dans la stratégie de développement de Prayon dans des marchés de haute valeur technologi-que, dont la nutrition.

Depuis sa création, THT a connu une croissance constante, notamment grâce au succès des compléments alimentaires. Prayon mise aujourd’hui sur la poursuite de cette dynamique de croissance, en associant son vaste réseau commercial étendu un peu partout dans le monde aux compétences technologiques et scientifiques de THT. Leader mondial dans le domaine des aliments fonctionnels, Prayon voit notamment dans le secteur de la charcuterie un important potentiel de développement des ferments lactiques.

09 batteries pour voitures électriques

En novembre 2008, Prayon signait avec le Commissariat à l’Energie Atomique (CEA) un accord de transfert de technologie portant sur la fabrication de phosphate de fer lithié dopé au bore (LiFeBPO4).

Depuis lors, Prayon œuvre pour développer à l’échelle industrielle ce matériau destiné à équiper les batteries des voitures électriques et hybrides. Baptisé Pray-Lion, notre produit se révèle être une solution très prometteuse pour les applications automobiles, mais également stationnaires (stockage de l’énergie solaire et éolienne). Pray-Lion permet la fabrication de batteries plus légères, sans métaux lourds et plus respectueuses de l’environnement. Par rapport aux produits concurrents, il permet aussi une sécurité accrue (sans risque d’explosion), une plus grande durée de vie et offre de meilleures performances.

Bénéficiant de plus d’un siècle de tradition industrielle et de larges capacités de production, Prayon travaille actuellement à la mise au point d’un procédé de fabrication continu à haute vitesse et au coût intéressant. Notre objectif est de tester la production auprès de clients potentiels en 2010.

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32 33PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

technologies nouvelles

acide polypHospHoRique

L’acide polyphosphorique bénéficie d’une multitude de débouchés et d’une demande en croissance constante. Sa production présente pourtant des difficultés sur le plan technologique. Particulièrement corrosif, cet acide provoque la dégradation rapide des équipements engendrant souvent une contamination du produit. Avec pour conséquence d’importants coûts de maintenance, qui s’ajoutent à une facture énergétique déjà très élevée.

Pour contrer ces inconvénients, Prayon a chargé son centre de recherche de mettre sur pied une technologie de production d’acide polyphosphorique innovante, en rupture avec l’ensemble des procédés de fabrication traditionnels et s’inscrivant dans une perspective de développement durable (grande efficience énergétique, limitation de l’em-preinte environnementale, résistance des équipements aux conditions opératoires extrêmes...). Des tests sont en cours depuis juin 2009, et les perspectives sont encourageantes.

Prayon entrevoit un débouché intéressant dans le secteur des bitumes. Employé depuis plus de dix ans en Amérique du Nord, l’asphalte routier utilisant un bitume dopé par l’acide polyphosphorique enregistre d’excellents résultats contre la dégradation des routes due aux conditions climatiques et à l’augmentation croissante de la charge de trafic. L’amélioration durable du réseau routier européen est un marché potentiel énorme pour l’acide polyphosphorique mis au point par Prayon, de meilleure qualité et au coût plus intéressant que les produits concurrents.

Les secteurs débouchés sont très nombreux puisque l’acide polyphosphorique est nécessaire à la fabrication de pro-duits dans des domaines aussi variés que la pharmacie, la parfumerie, la cosmétologie, les pigments, l’imprimerie, la pétrochimie, l’ignifugation, le traitement des eaux et des métaux, le textile, le cuir, la lubrification, l’émulsification, la fertilisation, etc.

acide électRonique

C’est aussi pour répondre à une demande du marché que Prayon a travaillé en 2009 à la mise au point d’une technologie de fabrication d’un acide phosphorique ultra pur, dit de qualité électronique. Les fabricants d’équipements électroniques exigent en effet des matiè-res premières de plus en plus pures afin de contrôler parfaitement l’ensemble des procédés de fabrication. Même en quantité infime, des traces d’impuretés déposées à la surface d’un conducteur peu-vent l’endommager et amoindrir ses performances.

Pour éliminer les impuretés de son produit, Prayon a mis au point sa propre technologie de fabrication: un procédé par cristallisation. Les résultats sont prometteurs. La prochaine étape va consister à transposer le procédé économiquement à l’échelle industrielle. Le marché des écrans plats constitue notamment un débouché inté-ressant.

09 traitement de l’eau

Née en 2009 d’un partenariat avec la société française Dupuy, Solustep s’inscrit dans la stratégie de développement de Prayon dans le domaine du traitement de l’eau. En fournissant des matières premières de haute qualité, Prayon permet à Dupuy de faire des formulations parfaitement adaptées aux besoins des clients.

Plus particulièrement active dans le traitement des eaux en stations d’épuration, Solustep offre une gamme complète de services et de produits. Des experts mènent d’abord des audits complets des stations d’épuration afin de déterminer les besoins. Ensuite, ils préconisent un produit ou une formulation permettant d’optimiser le fonctionnement de la station. La société Solustep détermine et produit elle-même ces formulations selon les besoins spécifiques de ses clients, de manière à apporter le meilleur équilibre (en azote, phosphore, carbone et oligo-éléments) pour le développement harmonieux de la biomasse. Nos experts effectuent également toutes les actions de suivi.

Solustep ne s’adresse pas qu’aux communautés urbaines. Elle compte aussi parmi ses clients des entreprises des industries papetières, agro-alimentaires et pétrochimiques. Au cours des derniers mois, Solustep a considérablement élargi sa gamme de produits, en proposant une toute nouvelle série de polymères, et d’autres développements en vue de solutions biodégradables sont en cours.

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34 35PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

10R a p p o r t d e g e s t i o n d u C o n s e i l d ’ A d m i n i s t r a t i o n

Après une année 2008 florissante, les six premiers mois de l’exercice 2009 ont été marqués par une chute de la demande des produits de PRAYON d’une ampleur sans précédent.

La prédominance de PRAYON dans ses métiers de base (acide phosphorique purifié, sels techniques et alimentaires, fertilisants pour l’horticulture) au moment de la reprise progressive constatée au second semestre, grâce à une confiance renouvelée de sa clientèle, a toutefois permis une remontée progressive du niveau d’utilisation de ses capacités de production.

eVolution du pRiX de l’acide de base (54% p205)

0

1000

2000

500

1500

2500

3000

Prix 2006

443 564

1425

2080

2535

2115

1130

698550 556,5 660 730 800

Prix T3 2008

Prix T3 2009

Prix T1 2008

Prix T1 2009

Prix 01/2010

Prix 03/2010

usd

/ t

p20 5

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36 37PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

0

100

250

200

50

150

350

300

400

Prix 1er Trim. 2010Prix 2008 Prix 2009Prix 2007Prix 2006

usd

/ t

eVolution du pRiX du souFRe liquide

Le niveau très élevé des stocks de produits finis à fin 2008 (à la suite d’un effondrement de l’activité dès le quatrième trimestre 2008) a conduit à un premier arrêt conjoncturel des usines : 10 jours en janvier 2009.

La crise économique impliquant une faible consommation, mais aussi les anticipations de baisses de prix et un manque de trésorerie des clients, ont entraîné un important déstockage chez ceux-ci.

Au niveau de la division Matières premières et surtout de la filiale SECO, dont le marché couvre les fertilisants NPK de plein champ en France, le premier trimestre a été marqué par un arrêt complet de la consommation.

A partir de mai 2009, une reformulation a été annoncée par un grand lessivier, supprimant ainsi un débouché important en STPP pour détergence lave-linge.

Le taux d’activité moyen pour l’ensemble des lignes de produit a ainsi atteint 66 % au premier semestre, imposant une seconde période de chômage économique (arrêt de 6 semaines de l’ensemble des usines en juillet/août).

La division Horti a été fortement affectée par la dépression du marché (56 % en moyenne sur 2009). La clientèle avait en effet surstocké en 2008 en spéculant à la hausse sur l’évolution des matières premières.

La cotation du MGA budgétée à 1.150 $ a été progressivement ramenée à 550 $ à partir de juillet 2009, avec pour conséquence une importante réduction de valeur des stocks, et finalement une perte de 17 millions d’euros lors de leur réalisation.

Le second semestre 2009 a été marqué par une reprise des activités en acide purifié et en sels phosphatés. En Europe, celle-ci s’est toutefois profilée en W, en raison notamment de l’inflexibilité des producteurs de KCl sur le prix de cette matière, du moins jusqu’en janvier 2010.

Le retard du chantier de construction de l’usine SULFINE (de mai à novembre) a conduit à un important manque à gagner.

10L’exercice 2009 s’est clôturé sur un résultat net de – 28,6 millions d’euros et une marge brute d’autofinancement de – 24,7 millions d’euros.

L’endettement net n’a pu être réduit que de 11,6 millions, en raison principalement de l’importance du programme d’investissement (52,2 millions) et de l’impact négatif du ralentissement de l’activité, et malgré une réduction très conséquente du besoin en fonds de roulement (84 millions) générée principalement par une forte diminution du niveau des stocks (tant en quantité qu’en valorisation).

Rapporté au REBITDA moyen de 2008 et 2009, le niveau d’endettement reste acceptable.

Les évolutions importantes relatives aux états financiers consolidés de 2009, et en particulier aux diverses rubriques du bilan et du compte de résultat, sont commentées dans les annexes du rapport annuel.

L’important développement des activités de PRAYON Inc. dans le domaine des sels spéciaux en fait désormais un acteur majeur en Amérique du Nord.

Les divisions technologiques PRT et PROFILE ont connu une activité soutenue.

L’activité de ZEOLINE a été totalement intégrée dans PRAYON S.A..

Le groupe SILOX a également souffert, durant l’année 2009, du fort ralentissement de l’activité économique, plus particulièrement de la crise rencontrée par le secteur automobile.

Bien qu’en léger retrait par rapport à 2008, le résultat enregistré en 2009 par SILOX reste très positif, soutenu par les excellentes performances des filiales JGI, TRANSPEK-SILOX et SNCZ.

Aucun événement majeur n’est à signaler après la clôture de l’exercice, sinon la remontée du prix des matières premières minérales (acide phosphorique et soufre).

Les perspectives pour 2010 sont bonnes, même s’il existe un manque de visibilité à long terme.

En particulier, le démarrage de l’atelier de production d’acide sulfurique et la cogénération qui y est liée ont permis une réduction importante de l’émission de CO2 et de fortes économies d’énergie depuis décembre 2009.

Un accent particulier sera mis sur le contrôle des coûts.

Le plan d’investissement 2010 sera plus modeste afin de maîtriser le niveau d’endettement.

Certains risques, notamment ceux qui revêtent un caractère accidentel, sont couverts par des assurances adéquates. Dans la majorité des cas, des actions préventives et des scénarios alternatifs ont été préparés afin de minimiser l’ampleur des dommages éventuels.

Il est, par ailleurs, régulièrement fait usage d’instruments financiers afin de limiter, lorsque cela est possible, les risques associés au cours normal des affaires et relatifs à l’évolution du cours des devises, des taux d’intérêt ou du prix de certaines matières, dans le domaine de l’énergie notamment.

50

361

7866 75

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38 39PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

10Les risques auxquels est soumis un groupe chimique comme PRAYON sont nombreux et connus :

Risques de marché :

• délocalisation de clients;• phénomènes de substitution ou de reformulation dans le cadre de certaines applications;• déséquilibre de l’offre et de la demande, notamment par l’apparition de nouveaux producteurs;

Risques d’approvisionnement :

• explosion de la demande ou raréfaction de certaines matières premières, de l’énergie ou des moyens logistiques;• tensions ou crises géopolitiques;

Risques industriels :

• accidents dans les ateliers de production ou lors du transport de produits dangereux;• atteintes à l’environnement;

Risques réglementaires :

• permis et conditions d’exploitation;• restrictions sur l’utilisation de certains produits;• contraintes administratives et fiscales;• règlement REACH.

La recherche et le développement dans les domaines de compétence du Groupe sont privilégiés et font l’objet d’une plus grande affectation de ressources, tant humaines que financières (budget annuel 2009 de l’ordre de 10 millions d’euros). PRAYON se positionne désormais comme un fervent promoteur de la CHIMIE VERTE.

Les perspectives à moyen et à long terme sont encourageantes et confortées par la stratégie du Groupe, à savoir :

• l’internationalisation du Groupe;• la spécialisation dans les additifs alimentaires, l’horticulture et les marchés de niche industriels.

Des développements importants sont déjà engagés dans 4 domaines de pointe :

• le LiFePO4 (licence C.E.A.) pour les batteries des véhicules verts,• l’extraction d’uranium,• les probiotiques (nutrition),• le traitement des eaux (J.V. SOLUSTEP).

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40 41PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Comptes Annuelsd e s E x e r c i c e s2 0 0 8 e t 2 0 0 9

11

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42 43PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

11C o m p t e s C o n s o l i d é sd u G r o u p e P r a y o n

Compte de résultats consolidé

Bilan consolidé

Tableau de financement consolidé

Tableau d’évolution des capitaux propres totaux

Annexes aux comptes consolidés :

01 Ratios 02 Règles d’évaluation IFRS 03 Liste des sociétés consolidées 04 Modifications du périmètre de consolidation 05 Conversion des états financiers libellés en devises étrangères 06 Regroupements d’entreprises 07 Résultat d’exploitation 08 Charges de personnel 09 Résultat financier 10 Résultat des sociétés mises en équivalence 11 Impôts 12 Immobilisations incorporelles 13 Goodwill (Ecarts de consolidation) 14 Immobilisations corporelles 15 Participations mises en équivalence 16 Autres participations 17 Créances financières et autres actifs non courants 18 Stocks 19 Créances commerciales et autres actifs courants 20 Provisions 21 Avantages du personnel 22 Autres passifs non courants 23 Dettes commerciales, fiscales et autres dettes courantes non financières 24 Endettement net 25 Instruments financiers et gestion des risques 26 Droits et engagements 27 Parties liées 28 Informations sur les co-entreprises 29 Evénements après clôture 30 Emoluments du Collège des Commissaires

Rapport de contrôle du Collège des Commissaires

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44 45PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

11Annexes 2009 2008 Ecarts

Chiffre d'affaires 7 544.808 878.551 - 333.743

Production stockée (augmentation +, réduction -) 7 - 76.398 102.189 - 178.587

Production immobilisée 7 5.420 3.264 2.156

Autres produits d'exploitation 7 7.325 5.976 1.349

Ventes et prestations 481.155 989.980 - 508.825

Consommation de matières premières et marchandises (1) 7 316.411 597.197 - 280.786

Autres charges externes 7 122.933 149.276 - 26.343

Charges de personnel 8 87.662 89.046 - 1.384

Amortissements et dépréciations sur immobilisés corporels et incorporels (2) 7-12-13-14 17.279 17.460 - 181

Réductions de valeur sur stocks et créances commerciales (2) 7-18-19 - 30.895 35.701 - 66.596

Provisions pour risques et charges (autres que sur personnel) (2) 7-20 - 16.452 2.078 - 18.530

Autres charges d’exploitation 7 4.142 6.190 - 2.048

Coût des ventes et prestations 501.080 896.948 - 395.868

Résultat d’exploitation - 19.926 93.032 - 112.958

Charges financières nettes 9 3.443 5.332 - 1.889

Résultats avant impôts - 23.369 87.700 - 111.069

Impôts sur les résultats 11 5.223 6.060 - 837

Résultats après impôts - 28.592 81.640 - 110.232

Résultat de mise en équivalence 10 - 12 - 38 26

Intérêts des tiers - - -

Résultat net - 28.604 81.602 - 110.206

Annexes 2009 2008 Ecarts

Résultat avant impôts - 23.369 87.700 - 111.069

Charge d'intérêts nette 9 4.140 6.391 - 2.251

Earnings Before Interests and Taxes (EBIT) - 19.229 94.091 - 113.320

Eléments non récurrents 7-9 - 16.235 - 4.935 - 11.300

Recurrent Earnings Before Interests and Taxes (REBIT) - 35.464 89.156 - 124.620

Annexes 2009 2008 Ecarts

Earnings Before Interests and Taxes (EBIT) - 19.229 94.091 - 113.320

Amortissements et dépréciations sur immobilisés (in)corporels 7-12-13-14 17.279 17.460 - 181

Earning Before Interest and Taxes and Before Depreciation and Amortization (EBITDA) - 1.950 111.551 - 113.501

Eléments non récurrents - 15.766 - 4.884 - 10.882

Recurrent Earnings Before Interest and Taxesand Before Depreciation and Amortization (REBITDA) - 17.716 106.667 - 124.383

(1) Matières premières, produits d’addition, emballages, marchandises, fournitures et combustibles stockés(2) «+» = dotation, «-» = reprise / utilisation

ACTIF Annexes 31.12.2009 31.12.2008 Ecarts

Actifs non courants 220.099 186.302 33.797

Immobilisations incorporelles 12 6.090 1.396 4.694

Ecarts de consolidation (goodwill positif) 13 338 312 26

Immobilisations corporelles 14 194.899 164.022 30.877

Participations mises en équivalence 15 214 224 - 10

Autres participations 16 4.406 3.828 578

Actifs d'impôts différés 11 11.609 9.978 1.631

Actifs non courants détenus en vue de la vente 17 128 128 -

Créances financières et autres actifs non courants 17 2.416 6.413 - 3.997

Actifs courants 271.012 383.403 - 112.391

Stocks 18 120.098 195.263 - 75.165

Créances commerciales 19 100.520 128.469 - 27.949

Autres créances courantes 19 24.098 23.642 456

Trésorerie et équivalents de trésorerie 24 26.296 36.029 - 9.733

Total des actifs 491.111 569.705 - 78.594

CAPITAUX PROPRES ET PASSIF Annexes 31.12.2009 31.12.2008 Ecarts

Capitaux propres totaux 159.227 188.138 - 28.912

Capital 43.000 43.000 -

Autres capitaux propres 116.227 145.138 - 28.912

Passifs non courants 98.824 124.504 - 25.679

Provisions à long terme 20-21 27.016 43.248 - 16.232

Passifs d'impôts différés 11 14.762 9.409 5.353

Dettes financières à long terme 24 48.954 65.042 - 16.088

Autres passifs non courants 22 8.093 6.805 1.288

Passifs courants 233.060 257.063 - 24.003

Provisions à court terme 20-21 1.801 1.897 - 96

Dettes financières à court terme 24 112.066 117.332 - 5.266

Dettes commerciales 23 85.102 98.767 - 13.665

Dettes fiscales 23 3.248 5.991 - 2.743

Autres dettes courantes 23 30.843 33.076 - 2.233

Total des capitaux propres et passifs 491.111 569.705 - 78.594

Les rubriques suivantes ne sont pas mentionnées car sans valeur tant en 2008 qu’en 2009 :A l’actif : • Immeubles de placement; • Actifs biologiques;Au passif : • Intérêts des tiers.

C o m p t e d e r é s u l t a t s c o n s o l i d é B i l a n c o n s o l i d é(en milliers d’euros) (en milliers d’euros)

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46 47PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

11OPERATIONS D’EXPLOITATION 2009 2008

Résultat de l'exercice - 28.605 81.602

Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations corporelles 16.620 16.886

Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations incorporelles 659 574

Dotation (+) / reprise (-) de provisions (1) - 16.316 777

Dotation (+) / reprise (-) de réductions de valeur sur immobilisations financières (1) - 683 1.337

Charges/produits d'impôts différés 3.785 - 92

Subsides en capital portés en résultat - 178 - 119

Marge brute d'autofinancement - 24.717 100.965

Résultat des sociétés mises en équivalence 12 38

Plus-value ou moins-value sur réalisation d'actifs immobilisés - 7 - 6.372

Gains et pertes de change latents 2.213 247

Flux de trésorerie des opérations d'exploitation avant variation du besoin en fonds de roulement - 22.499 94.878

Augmentation/diminution des stocks 74.518 - 100.727

Augmentation/diminution des créances commerciales et autres créances 27.171 - 33.498

Augmentation/diminution des dettes commerciales et autres dettes non financières (2) - 17.925 11.036

Ecarts de conversion 488 - 222

Variations de périmètre - 234 -

Annulation des écarts de conversion et des autres éléments non monétaires - 2.467 - 25

Variation du besoin en fonds de roulement 81.551 - 123.436

Autres éléments hors exploitation 683 - 1.337

FLUX DE TRESORERIE NETS DES OPERATIONS D'EXPLOITATION 59.735 - 29.895

OPERATIONS D’INVESTISSEMENT

Acquisitions d'immobilisations corporelles - 46.793 - 40.820

Acquisitions d'immobilisations incorporelles - 5.416 - 817

Cessions et désaffectations sur immobilisations incorporelles (2) 70 1.047

Cessions et désaffectations sur immobilisations corporelles 479 679

Ecarts de conversion sur immobilisations corporelles et incorporelles 195 302

Variations de périmètre sur immobilisations corporelles et incorporelles - 1.023 -

Plus-values sur immobilisés corporels et incorporels - 374 -

Résultats sur cession d'immobilisés (annulés en flux d'exploitation) 7 6.372

Variations des participations et créances financières 2.766 2.328

Ecarts de conversion sur participations et créances financières - - 126

Variations de périmètre sur participations et créances financières 646 -

Annulation des écarts de conversion et des autres éléments non monétaires - 571 - 176

FLUX DE TRESORERIE NETS DES OPERATIONS D'INVESTISSEMENT - 50.021 - 31.211

SOLDE NET A FINANCER 9.714 - 61.106

OPERATIONS DE FINANCEMENT

Variation des dettes financières - 21.354 64.340

Dividendes payés - -

Variations des actions propres - - 124

Variations des subsides 446 3.303

Subsides passés en résultat (annulés en flux d'exploitation) 178 119

Variations des impôts différés (actifs et passifs) 3.790 - 195

Impôts différés (annulés en flux d'exploitation) - 3.785 92

Variations des autres dettes à plus d'un an 605 - 157

Ecarts de conversion et autres éléments non monétaires - 151 195

Annulation des écarts de conversion et des autres éléments non monétaires 1.147 - 195

FLUX DE TRESORERIE NETS DES OPERATIONS DE FINANCEMENT - 19.124 67.378

VARIATION DE LA TRESORERIE (avant écarts de conversion) - 9.410 6.272

Ecarts de conversion sur éléments de trésorerie - 323 - 490

VARIATION DE LA TRESORERIE (après écarts de conversion) - 9.733 5.782

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période 26.296 36.029

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début de période 36.029 - 30.247

- 9.733 5.782

T a b l e a u d e f i n a n c e m e n t c o n s o l i d é(en milliers d’euros)

(1) Les dotations et reprises de réduction de valeur sur stocks et créances commerciales sont considérées comme des dépenses et ne sont donc pas prises en considération.

(2) Comprenant des mouvements relatifs à des quotas CO2 (38 à fin 2008, 0 à fin 2009) reçus sans contrepartie financière, enregistrés en immobilisations incorporelles à l’actif et en autres dettes courantes au passif : soit une diminution (non monétaire) de 1.123 en 2008 et de 38 en 2009.

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48 49PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

11T a b l e a u d ’ é v o l u t i o n d e s c a p i t a u x p r o p r e s t o t a u x

Capital Ecarts deconversion

Réserves decouverture

Autres réserves

Actions propres

Fonds propres

totauxValeur comptable au 01/01/2008 43.000 - 3.974 - 469 79.308 - 8.177 109.688

Résultat de l'exercice 81.602 81.602

Dividendes distribués hors Groupe en 2008 (relatifs à 2007) -

Variation de périmètre -

Ecarts de conversion - 1.144 - 1.144

Acquisition/Vente d'actions propres - 124 - 124

Variations de juste valeur - 1.883 - 1.883

Augmentation/Réduction de capital -

Autres variations - 1 - 1

Variation totale pour 2008 - 1.144 - 1.883 81.601 - 124 78.450

Valeur comptable au 31/12/2008 43.000 - 5.118 - 2.352 160.909 - 8.301 188.138

Résultat de l'exercice - 28.605 - 28.605

Dividendes distribués hors Groupe en 2009 (relatifs à 2008) -

Variation de périmètre -

Ecarts de conversion - 150 - 150

Acquisition/Vente d'actions propres -

Variations de juste valeur - 156 - 156

Augmentation/Réduction de capital -

Autres variations -

Variation totale pour 2009 - 150 - 156 - 28.605 - - 28.911

Valeur comptable au 31/12/2009 43.000 - 5.268 - 2.508 132.304 - 8.301 159.227

RepRésentation du capital 2009 2008

Catégories d’actionsMontant

(milliers d’euros)

NombreMontant

(milliers d’euros)

Nombre

Actions ordinaires nominatives sans désignation de valeur 43.000 203.246 43.000 203.246

dont actions propres détenues par des filiales et sous-filiales 4.036 19.076 4.036 19.076

actionnaRiat 2009 2008

Actionnaires Nombre Pourcentage Nombre Pourcentage

Office Chérifien des Phosphates (OCP) 92.085 45,30 % 92.085 45,30 %

Société Régionale d’Investissement de Wallonie (SRIW) 92.085 45,30 % 92.085 45,30 %

184.170 90,60 % 184.170 90,60 %

Actions propres détenues par Prayon Technologies 19.076 9,40 % 19.076 9,40 %

Total 203.246 100,00 % 203.246 100,00 %

(en milliers d’euros)

dividendes

Le 22 avril 2010, le Conseil d’Administration a proposé de ne pas attribuer de dividendes pour l’année écoulée.

ecarts de conversion

Les écarts de conversion comprennent tous les écarts provenant de la conversion, d’une part, des états finan-ciers de sociétés étrangères et, d’autre part, des élé-ments de couverture des en cours du Groupe dans les filiales étrangères (à fin 2008 et 2009, pour PRAYON Inc. exclusivement).

A ce propos, il convient de rappeler que la couverture de la participation sur PRAYON Inc. a été abandonnée au 1er janvier 2006. Le cours historique de celle-ci a par conséquent été figé au cours couvert au 31 décembre 2005, soit 1,1797 euro pour 1 dollar. L’impact de cette dé-cision sur les variations des écarts de conversion cumu-lées depuis cette date est de – 2.197 milliers d’euros.

Réserves de couverture

Les réserves de couverture comprennent la juste valeur des couvertures de flux de trésorerie pour la partie non encore réalisée (pour plus de détail, voir le tableau en annexe 25).

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50 51PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

12A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s01 R a t i o s

2009 2008

Liquidité

Actifs courants / capitaux courants 1,16 1,49

Rotation des stocks

Chiffre d'affaires (12 mois) / stocks 4,5 4,5

Nombre de jours 80 81

Rotation des créances

Chiffre d'affaires (12 mois) / créances commerciales 5,4 6,8

Nombre de jours 67 53

Rotation des dettes

Achats et autres charges externes / dettes commerciales 5,7 8,6

Nombre de jours 65 43

Solvabilité

Capitaux propres et assimilés (1) / total bilan 0,36 0,36

Dettes à plus d'un an / capitaux propres et assimilés (1) 0,17 0,32

Endettement net (2) / REBITDA - 6,59 1,20

Endettement net (2) / capitaux propres et assimilés (1) 0,66 0,62

Financement

Capitaux propres et passifs non courants / actifs non courants 1,17 1,68

Rentabilité (%)

MBA / chiffre d'affaires - 4,5 % 11,5 %

Bénéfice de l'exercice / chiffre d'affaires - 5,3 % 9,3 %

Bénéfice de l'exercice / capitaux propres et assimiles (1) - 16,1 % 39,6 %

MBA / capitaux propres et assimilés (1) - 13,9 % 49,0 %

ROCE (EBIT / capitaux engagés) - 11,0 % 24,8 %

Valeur ajoutée (%)

Valeur ajoutée / chiffre d'affaires 7,7 % 27,7 %

Rémunérations / valeur ajoutée 209,7 % 36,6 %

(1) Y compris le montant de l’emprunt subordonné contracté auprès de la S.R.I.W. fin avril 2007 (18 millions d’euros).(2) A l’exclusion de l’emprunt subordonné précité.

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52 53PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Les principales règles d’évaluation adoptées dans la préparation des comptes consolidés sont les suivantes : .

a) Référentiel comptable

Prayon S.A. (“la Société”) est une société de droit belge. Les états financiers consolidés de la Société englobent les comptes de la Société ainsi que ceux de ses filiales, co-entreprises et entreprises associées (cet ensemble étant ci-après collectivement désigné par le terme “Groupe”).Les comptes consolidés sont préparés conformément aux International Financial Reporting Standards (IFRS) émis par l’International Accounting Standards Board (IASB), ainsi qu’aux Standing Interpretations émises par l’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) de l’IASB, telles qu’elles sont d’application à la date de clôture. Par ailleurs, le Groupe a choisi de ne pas anticiper l’application de nouvelles normes et interprétations émises avant la date d’autorisation de publication des comptes consolidés mais qui ne sont pas encore entrées en vigueur à la date de clôture.Les états financiers reprennent également toutes les informations requises par les 4e et 7e directives européennes.

b) adoption des iFRs

Les IFRS ont été adoptés pour la première fois à l’occasion des comptes consolidés clôturés le 31 décembre 2005.

c) consolidation

Filiales

Les filiales sont des entreprises contrôlées par le Groupe, c’est-à-dire dans lesquelles le Groupe dispose, directement ou indirectement, d’un intérêt de plus de la moitié des droits de vote ou est en mesure d’exercer le contrôle sur les opérations. Par contrôle, on entend le pouvoir de diriger, directement ou indirectement, les politiques financière et opérationnelle d’une entreprise afin de tirer avantage de ses activités. Les états financiers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés à compter de la date de prise de contrôle effective jusqu’au terme de ce dernier.Ces entreprises sont consolidées selon la méthode de l’intégration globale.

entRepRises associées et co-entRepRises

Les entreprises sur lesquelles le Groupe exerce, avec un nombre limité de partenaires, un contrôle conjoint (co-entreprises) sont consolidées selon la méthode de l’intégration proportionnelle.Les participations dans les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable, sans toutefois les contrôler (entreprises associées), sont mises en équivalence.

d) monnaies étrangères

tRansactions impliquant des deVises étRanGèRes

Les transactions en monnaies étrangères dans les sociétés du Groupe sont initialement comptabilisées aux taux de change prévalant à la date des transactions. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en devises étrangères sont convertis aux taux de change de fin de période. Les profits et les pertes de change sont enregistrés dans le compte de résultats de la période.

états FinancieRs des établissements étRanGeRs

Les actifs et passifs résultant des établissements étrangers, y compris l’écart d’acquisition positif et les ajustements de la juste valeur provenant de la consolidation, sont convertis au taux de change en vigueur à la date de clôture du bilan consolidé. Les produits et les charges des établissements étrangers sont convertis en euros au taux de change moyen de l’exercice. Les écarts de conversion éventuels sont directement inscrits dans les capitaux propres.

e) Goodwill (ecarts de consolidation)

Le goodwill représente la différence entre le coût d’acquisition et la juste valeur, à la date d’acquisition, de la part d’intérêt du Groupe dans les actifs et passifs éventuels identifiables d’une filiale, d’une société associée ou d’une co-entreprise. Si le goodwill est positif, il est reconnu comme actif et n’est pas amorti, mais est testé au minimum annuellement pour réduction de valeur éventuelle. Si le goodwill est négatif, il est reconnu immédiatement en profit dans le compte de résultat.

f) immobilisations corporelles et incorporelles

Les immobilisations corporelles et incorporelles figurent au bilan à leur coût historique, sous déduction des amortissements. Ceux-ci figurent au compte de résultats, dans le coût des ventes et des prestations. Ils sont calculés de manière linéaire, en fonction de la durée d’utilité des actifs concernés.

Les durées de vie retenues sont les suivantes :

• Immeubles : 33 ans• Installations, machines et équipements : 10 ans • Conduites et pompes : 8 ans• Mobilier et matériel de bureau : 10 ans• Matériel de transport : 5 ans • Matériel informatique : 3 ans• Logiciels informatiques et frais connexes : 5 ans• Concessions, brevets, licences et marques : sur la durée d’utilité (maximum 20 ans)• Clientèle : sur la durée d’utilité (maximum 20 ans)

Les contrats de location pour lesquels le Groupe assume la quasi-totalité des risques et détient la quasi-totalité des avantages inhérents à la propriété des actifs loués sont classés dans les contrats de location-financement. Les immobilisations corporelles acquises sur la base de tels contrats sont comptabilisées au montant le plus faible de leur juste valeur ou de la valeur actuelle des échéances minimales des loyers à l’entrée en vigueur du contrat de location-financement, diminué de l’amortissement cumulé et des pertes de valeur. Elles figurent à l’actif du bilan et sont amorties en accord avec les principes du Groupe en matière d’évaluation des immobilisations corporelles. Les obligations correspondantes sont reprises en dettes financières.

12A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s02 R è g l e s d ’ é v a l u a t i o n I F R S

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54 55PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

i) stocks

Les stocks sont valorisés au plus faible du coût (matières premières et marchandises) ou du prix de revient (produits en cours de fabrication et produits finis) et de la valeur nette de réalisation. La valeur nette de réalisation représente le prix de vente estimé, sous déduction des coûts jugés nécessaires pour rendre le produit à l’état de produit vendable, y compris les frais de marketing, de vente et de distribution. La valeur des stocks est déterminée par application de la méthode du prix moyen pondéré. Les en cours de production ainsi que les produits finis sont évalués à leur prix de revient, lequel englobe le coût direct des matières, de la main-d’œuvre, des frais directs de fabrication, des quotes-parts adéquates de matériel et frais généraux de fabrication ainsi qu’une quote-part adéquate d’amortissement et de réduction de valeur des actifs utilisés pour la production. Le coût des stocks comprend également les autres coûts encourus pour amener les stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent.

j) avantages du personnel

Le Groupe met en oeuvre un certain nombre de plans de retraite à cotisations définies ou à prestations définies. Les versements à des plans de retraites à cotisations définies sont inscrits en charges, au moment où ils sont engagés. Les engagements du Groupe résultant des plans à prestations définies sont enregistrés au bilan à la valeur actualisée des obligations futures, calculées selon la méthode des “unités de crédit projetées”. Ce calcul

• intègre des hypothèses actuarielles concernant des aspects financiers et démographiques;• retient un paramètre d’actualisation par référence à un taux de rendement du marché;• tient compte de la juste valeur des actifs détenus.

Les paramètres actuariels sont revus à chaque clôture et génèrent des gains ou pertes actuariels. Ces derniers, si leur montant cumulé vient à dépasser 10% de la valeur projetée de l’obligation ou de la valeur des actifs du régime (le montant le plus élevé des deux est pris en compte), sont amortis sur la durée de vie active résiduelle moyenne des bénéficiaires.

k) impôts

Les impôts sur les bénéfices de la période regroupent les impôts courants et les impôts différés. Ils sont inscrits au compte de résultats, sauf s’ils portent sur des éléments enregistrés directement en capitaux propres, auquel cas ils sont, eux aussi, comptabilisés dans les capitaux propres.Les impôts courants désignent les impôts à payer sur le bénéfice imposable de la période, calculés selon les taux d’imposition en vigueur à la date de clôture du bilan, ainsi que les ajustements relatifs aux périodes antérieures. Les actifs et passifs d’impôt différé sont évalués aux taux d’impôt dont l’application est attendue sur l’exercice au cours duquel l’actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d’impôt (et des réglementations fiscales) qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture. La partie des impôts différés actifs dont le recouvrement projeté dépasse les trois années qui suivent l’exercice clôturé, fait par ailleurs l’objet d’une réduction de valeur.

Tous les paiements effectués dans le cadre de contrats de location-financement sont répartis entre les rembourse-ments de la dette et une charge financière de manière à obtenir un taux d’intérêt périodique constant sur le solde restant dû au passif. La part des paiements correspondant aux intérêts est prise en charge dans le compte de résul-tats sur la durée du contrat de location-financement.Les coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la production d’un actif qui nécessite une longue période de préparation avant de pouvoir être utilisé sont comptabilisés dans le coût de l’actif éligible.Les subsides sont portés en produits opérationnels au rythme de l’amortissement du bien subsidié.

g) dépenses de recherche et développement

Les dépenses de recherche sont prises en charge lors de la période durant laquelle elles sont encourues.Les dépenses de développement sont activées si et seulement si toutes les conditions définies ci-après sont remplies :

• le produit ou processus est clairement défini et les coûts liés à celui-ci sont à la fois mesurés de façon fiable et identifiés séparément;

• la faisabilité technique du produit est démontrée;• le produit ou processus sera commercialisé ou utilisé en interne;• les actifs seront générateurs d’avantages économiques futurs (il existe un marché potentiel pour le produit, ou

son utilité interne est démontrée);• les ressources techniques et financières adéquates et les autres ressources nécessaires à l’achèvement du

projet sont disponibles.Les coûts de développement activés sont amortis selon la méthode linéaire et ce, sur leur durée d’utilité.

h) dépréciation d’actifs

A chaque date de clôture, le Groupe revoit la valeur comptable du goodwill, des participations ainsi que des immo-bilisations corporelles et incorporelles, afin d’apprécier s’il existe un indice montrant qu’un actif a pu perdre de la valeur. Dans l’affirmative, la valeur recouvrable de l’actif est estimée, afin de déterminer l’étendue de la dépréciation. La valeur recouvrable est la valeur la plus élevée du prix de vente net de l’actif ou de sa valeur d’utilité. La valeur d’utilité est la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés, attendus de l’utilisation d’un actif. La valeur recouvrable est calculée au niveau de l’unité génératrice de trésorerie auquel l’actif appartient. S’il est estimé que la valeur recouvrable est inférieure à la valeur comptable, celle-ci est ramenée à la valeur recouvrable. Cette perte de valeur est immédiatement comptabilisée en charges parmi les éléments non-récurrents.Lorsque cette perte de valeur comptabilisée au cours de périodes antérieures cesse d’exister, la valeur comptable sera partiellement ou totalement rétablie. La reprise d’une perte de valeur est comptabilisée immédiatement en produits parmi les éléments non-récurrents. Une moins-value concernant le goodwill ne peut pas être annulée, à moins qu’elle n’ait été causée par un événement extérieur particulier à caractère exceptionnel et non susceptible de se reproduire, et que l’augmentation du montant recouvrable serve clairement à annuler l’effet de cet événement particulier.

12

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56 57PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

m) provisions (autres que pour avantages du personnel)

Une provision est constituée lorsque le Groupe a une obligation juridique ou implicite, à la date du bilan, qui résulte d’un événement passé, dont il est probable qu’elle engendrera des charges et dont le montant peut être estimé de manière fiable.Le montant identifié comme provision correspond à l’estimation la plus précise, à la date de clôture du bilan, de la dépense requise pour régler l’obligation.Les provisions pour restructuration ne sont comptabilisées que si le Groupe a approuvé un plan de réorganisation détaillé et formel et si la restructuration a commencé ou a été annoncée aux personnes concernées.

n) information sectorielle

Ni la Société ni aucune de ses filiales n’ayant de titres (existants ou en cours d’émission) de capitaux propres ou d’emprunts négociés sur un marché organisé, il a été décidé de faire usage de l’option laissée par la norme IAS 14 de ne pas fournir d’information financière sectorielle.

o) enregistrement des produits

Un produit est comptabilisé lorsqu’il est probable qu’il sera acquis et que son montant peut être évalué de façon fiable.Le chiffre d’affaires est constitué par les ventes à des tiers, déduction faite des remises commerciales. Il est enregistré dans le compte de résultats lorsque les risques et avantages significatifs inhérents à la propriété des biens sont transférés à l’acheteur.Les dividendes sont enregistrés en compte de résultats lorsque leur distribution a été décrétée par l’Assemblée Générale de la société qui les distribue.Les produits d’intérêts sont inscrits au compte de résultats prorata temporis, compte tenu du taux d’intérêt effectif du placement.

l) instruments financiers

autRes paRticipations

Les autres participations comprennent les titres de participation dans des sociétés non reprises dans la consolidation. Elles sont initialement comptabilisées à leur coût d’acquisition et font par la suite l’objet d’une évaluation à la juste valeur, sauf si elles ne sont pas côtées sur un marché actif et que leur juste valeur ne peut être évaluée de façon fiable, auquel cas elles sont évaluées à leur coût historique et soumises à un test de dépréciation.

cRéances FinancièRes

Les prêts et créances à caractère financier sont comptabilisés à leur coût amorti, diminué des montants estimés non recouvrables.

tRésoReRie et équiValents de tRésoReRie

La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les espèces et les avoirs ou dépôts en banque, ainsi que les placements très liquides; ces derniers font l’objet d’une évaluation à la juste valeur en date de clôture.

cRéances commeRciales

Les créances commerciales sont évaluées à leur valeur nominale, diminuée des éventuelles réductions de valeur sur les montants estimés non recouvrables.

empRunts bancaiRes

Les emprunts et les découverts bancaires sont comptabilisés au montant net obtenu. Les charges financières, incluant les primes payables sur règlement ou remboursement, sont prises en charge sur la durée de mise à disposition.

dettes commeRciales

Les dettes commerciales sont comptabilisées à leur valeur nominale.

instRuments FinancieRs déRiVés

Les instruments financiers dérivés sont enregistrés au bilan à leur coût d’acquisition et sont réévalués à leur juste valeur à chaque date de clôture. Les variations de juste valeur liées à une opération du type « couverture de flux futurs » et identifiée comme efficace sont comptabilisées immédiatement dans les capitaux propres. Les variations de juste valeur liées à une opération du type « couverture d’un investissement net dans une entité étrangère » sont comptabilisés en capitaux propres pour la partie reconnue comme efficace, et en compte de résultat pour le solde.Les variations de juste valeur des instruments financiers dérivés n’appartenant pas à une des deux catégories précitées sont comptabilisées dans le compte de résultats.

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58 59PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s03 L i s t e d e s s o c i é t é s c o n s o l i d é e s e t

d e s p a r t i c i p a t i o n s n o n c o n s o l i d é e s

i. Filiales consolidees paR inteGRation Globale

Droits sociaux détenus en 2009

Droits sociaux détenus en 2008

Dénomination N° T.V.A.directe-

ment%

par les filiales

%Total

directe-ment

%

par les filiales

%Total

Prayon Technologies S.A., 4480 Engis BE 0419.644.566 99,99 0,01 100,00 99,99 0,01 100,00

Prayon Benelux S.A., 2870 Ruisbroek BE 0405.742.090 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Prayon (UK) plc, Harpenden, Grande-Bretagne GB 284.0688.34 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Prayon Deutschland GmbH, Dortmund, Allemagne DE 12464938.3 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Prayon France S.A., Saint Clair du Rhône, France FR 01.335174249 99,99 0,01 100,00 99,99 0,01 100,00

Eurochem Reassurance S.A., Luxembourg - 99,99 0,01 100,00 99,99 0,01 100,00

Prayon Iberica S.A., Madrid, Espagne ES A28341386 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Praytech S.A., 4480 Engis BE 0436.321.935 95,00 5,00 100,00 95,00 5,00 100,00

Prayon Services et Finance S.A., 4480 Engis BE 0440.744.838 99,99 0,01 100,00 99,99 0,01 100,00

Prayon Inc., Augusta, GA, U.S.A. - 75,00 25,00 100,00 75,00 25,00 100,00

iii. entRepRises associees mises en equiValence

Droits sociaux détenus en 2009

Droits sociaux détenus en 2008

Dénomination N° T.V.A.directe-

ment%

par les filiales

%Total

directe-ment

%

par les filiales

%Total

Recupac s.a.s., Domène, France FR 90403683956 - 17,50 17,50 - 17,50 17,50

T.H.T. Research Sprl, 5081 La Bruyère BE 0865409254 - 16,99 16,99 - - -

iV. autRes societes non consolidees

Droits sociaux détenus en 2009

Droits sociaux détenus en 2008

Dénomination N° T.V.A.directe-

ment%

par les filiales

%Total

directe-ment

%

par les filiales

%Total

a) Non mise en équivalence

Casper G.I.E. FR 85.423181213 20,00 - 20,00 20,00 - 20,00

b) Détenue à moins de 15 %

Fosbrasil S/A, São Paulo, Brésil 11,49 - 11,49 11,49 - 11,49ii. entRepRises associees consolidees paR inteGRation pRopoRtionnelle (co-entRepRises)

Droits sociaux détenus en 2009

Droits sociaux détenus en 2008

Dénomination N° T.V.A.directe-

ment%

par les filiales

%Total

directe-ment

%

par les filiales

%Total

Seco Fertilisants S.A., Ribécourt, France FR 55.925620445 49,97 - 49,97 49,97 - 49,97

Silox S.A., 4480 Engis BE 0425.177.823 25,00 25,00 50,00 25,00 25,00 50,00

S.N.C.Z. S.A., Bouchain, France FR 61.330575887 0,05 49,95 50,00 0,05 49,95 50,00

Zéoline S.A., 4480 Engis BE 0441.266.658 - - - 50,00 - 50,00

PK Düngerhandelsgesellschaft mbH,Hannover, Allemagne DE 16256604.3 - - - 50,00 - 50,00

Prayon Italia srl, Milan, Italie IT 11604630159 50,00 - 50,00 50,00 - 50,00

Emaphos S.A., Casablanca, Maroc - 33,33 - 33,33 33,33 - 33,33

Siloxcan Holdings Inc., Montréal, Québec, Canada - - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Hydro Technologies Canada Inc., Sainte-Foy, Québec, Canada - - 34,00 34,00 - 34,00 34,00

Transpek-Silox Industry Limited, Vadodara, Inde - - 41,64 41,64 - 41,64 41,64

Jean Goldschmidt International S.A., 1000 Bruxelles BE 0401.872.483 - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Hydrométal S.A., 4480 Engis BE 0427.416.939 - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Metals & Residues B.V., Bussum, Pays-Bas NL 008448954 B01 - 38,50 38,50 - 38,50 38,50

Silox UK Ltd, Harpenden, Grande-Bretagne GB 830.3934.41 - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Solustep S.A.S., Quatre Champs, France FR 96511467060 50,00 - 50,00 - - -

Techno-High-Technology S.A., 5081 La Bruyère BE 0441.794.418 84,96 - 84,96 - - -

Claushuis Holding B.V., Pays-Bas NL H390477910000 - 38,5 38,5 - - -

Claushuis Metaalmaatschappij B.V., Pays-Bas NL H390525090000 - 38,5 38,5 - - -

(1) Les rubriques sans objet ne sont pas reprises.

12

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60 61PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s04 M o d i f i c a t i o n s d u p é r i m è t r e

d e c o n s o l i d a t i o n

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s05 C o n v e r s i o n d e s é t a t s f i n a n c i e r s

l i b e l l é s e n d e v i s e s é t r a n g è r e s

durant l’année 2008

Entrée, en octobre 2008, de la société RECUPAC s.a.s. dans le périmètre de consolidation (pourcentage d’intérêt du Groupe : 17,50 %);

durant l’année 2009

Acquisition, au 01.01.2009, au travers de la sous-filiale METALS & RESIDUES B.V., de 100 % de la société CLAUSHUIS HOLDING B.V., cette dernière détenant 100 % de la société CLAUSHUIS METAALMAATSCHAPPIJ B.V..

Constitution, au 27.02.2009, de la société SOLUSTEP S.A.S., détenue à 50 % par PRAYON S.A. et à 50 % par DUPUY S.A.S.

Acquisition, au 01.07.2009, de 84,96 % de la société TECHNO-HIGH-TECHNOLOGY S.A., cette dernière détenant par ailleurs 20 % de la société T.H.T. RESEARCH SPRL.

Liquidation, en décembre 2009, de la société PK DÜNGERHANDELSGESELLSCHAFT mbH (sans activité depuis plu-sieurs années déjà).

Liquidation, en décembre 2009, de la société ZEOLINE S.A., dont l’activité ainsi que les actifs et passifs y relatifs avaient été transférés vers PRAYON S.A..

Les principaux taux de change utilisés pour la conversion en euros des comptes des sociétés du Groupe en devises étrangères sont détaillés ci-dessous. Toutes les filiales, entreprises associées et co-entreprises ont pour devise fonctionnelle la devise locale du pays où elles sont situées.

1 EUR = Taux de clôture Taux moyens

2009 2008 2009 2008

Dollar américain USD 1,4406 1,3917 1,3932 1,4706

Livre sterling GBP 0,8881 0,9525 0,8911 0,7965

Dollar canadien CAD 1,5128 1,6998 1,5852 1,5593

Dihram marocain MAD 11,3233 11,2252 11,2338 11,3196

Roupie indienne INR 67,04 67,547 67,1410 64,1925

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62 63PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s06 R e g r o u p e m e n t s d ’ e n t r e p r i s e s

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s07 R é s u l t a t d ’ e x p l o i t a t i o n

Tous les chiffres mentionnés dans le tableau ci-dessous correspondent au pourcentage d’acquisition durant l’année concernée, ainsi qu’aux montants repris en plus ou en moins dans le bilan consolidé.

Le chiffre d’affaires diminue de 38 % du fait de l’effet conjugué de volumes de vente en baisse sensible d’une part, et de fortes diminutions de prix enregistrées pour l’acide phosphorique et tous les produits phosphatés d’autre part.

L’évolution des stocks est commentée en annexe 18 (tant pour les produits finis que pour les matières premières et marchandises, dont les variations sont reprises ci-après).

L’essentiel des autres produits d’exploitation est constitué par le retraitement de la dotation annuelle à la provision pour sinistralité de la société EUROCHEM S.A. (2,7 millions en 2009), par la vente de «certificats verts» à la société SPE dans le cadre d’une cogénération d’énergie démarrée en mars 2007 sur le site de Puurs (0,8 million), par des indemnités de tiers relatives à divers sinistres ou litiges (1,7 million), par un boni réalisé sur la vente de quotas CO2 excédentaires de 2009 (0,8 million), par des subsides d’exploitation et en capital (0,2 million), par des loyers (0,3 million) et par divers autres produits (0,8 million).

Acquisition de filiales (en milliers d’euros) 2009 2008

Actifs non courants 1.910 -

Actifs courants 1.016 -

Passifs non courants 664 -

Passifs courants 342 -

Fonds propres (actif net) 1.920 -

Ecart de Consolidation positif (goodwill) 3.381 -

Ecart de Consolidation négatif (badwill) - -

Prix total payé 5.275 -

• Acquitté en cash 5.275 -

• Acquitté en paiement différé - -

Sortie nette de cash sur acquisition 5.275 -

• Paiement en cash 5.275 -

• Trésorerie et équivalents dans l’entité acquise - -

Affectation des goodwills en immobilisations incorporelles pour 3.355.

(en milliers d’euros) 2009 2008

Total Récurrent Nonrécurrent Total Récurrent Non

récurrent

Chiffre d'affaires 544.808 544.808 878.551 878.551

• Ventes de biens 535.483 535.483 869.187 869.187

• Prestations de services 9.325 9.325 9.364 9.364

Production stockée (augmentation +, réduction -) - 76.398 - 76.398 102.189 102.189

Production immobilisée 5.420 5.420 3.264 3.264

Autres produits d'exploitation 7.325 7.267 58 5.976 5.909 67

Ventes et prestations 481.155 481.097 58 989.980 989.913 67

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64 65PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Le poste relatif aux achats de matières et marchandises est en retrait de 54,4 % par rapport à 2008, en raison surtout d’une très nette diminution des quantités achetées, mais aussi des baisses de prix importantes observées principalement sur l’acide phosphorique en provenance du Maroc.Les autres charges externes regroupent les dépenses relatives à l’énergie, à l’entretien des bâtiments et installations et à l’utilisation de personnel intérimaire, ainsi que les frais commerciaux et de transport, les primes d’assurance, les loyers, les honoraires, les coûts relatifs à des fournitures ou services divers reçus par les sociétés du Groupe.Les réductions de valeur sur stocks et créances ainsi que les dotations aux provisions de l’exercice sont commentées dans les annexes 18, 19 et 20.Les autres charges d’exploitation comprennent principalement les diverses taxes (3,9 millions en 2009).Les frais de recherche et de développement consentis s’élèvent en 2009 à 9,7 millions (contre 8,8 millions en 2008), soit 1,8 % du chiffre d’affaires. De cette somme, 2,0 millions environ ont fait l’objet d’une activation car relatifs à des prestations internes effectuées dans le cadre du projet «Sulfine» ou liés à certains projets de développement dont question en annexe 12.

(en milliers d’euros) 2009 2008

Total Récurrent Nonrécurrent Total Récurrent Non

récurrent

Consommation de matières premières et marchandises (1) 316.411 316.411 - 597.197 597.197 -

• Achats 287.628 287.628 - 630.905 630.905 -

• Variations de stocks (augmentation +, réduction -) 28.783 28.783 - - 33.708 - 33.708 -

Autres charges externes 122.933 122.933 - 149.276 149.276 -

Charges de personnel (cfr détail en annexe 8) 87.662 87.662 - 89.046 89.046 -

Amortissements et dépréciations sur immobilisés (in)corporels (2) 17.279 17.748 - 469 17.460 17.511 - 51

• sur immobilisés incorporels 659 659 - 574 574 -

• sur immobilisés corporels 16.620 17.089 - 469 16.886 16.937 - 51

Réductions de valeur sur stocks et créances commerciales (2) - 30.895 - 30.895 - 35.702 35.702 -

• sur stocks - 30.122 - 30.122 - 34.470 34.470 -

• sur créances commerciales - 773 - 773 - 1.232 1.232 -

Provisions pour risques et charges (autres que sur personnel) (2) - 16.452 - 1.321 - 15.131 2.078 2.093 - 15

Autres charges d’exploitation 4.142 4.035 107 6.190 5.984 206

Coût des ventes et prestations 501.080 516.573 - 15.493 896.948 896.808 140

Résultat d’exploitation - 19.926 - 35.476 15.550 93.032 93.106 - 74

(1) Matières premières, produits d’addition, emballages, marchandises, fournitures et combustibles stockés(2) «+» = dotation, «-» = reprise

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s08 C h a r g e s d e p e r s o n n e l

plans d’options suR actions

Au 31.12.2009, les plans d’options sur actions (Sicav reprenant des actions de sociétés cotées sur l’EUROSTOXX 50) offerts aux cadres en octobre 2007, octobre 2008 et mai 2009 se présentaient comme suit :

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Rémunérations et autres avantages à court terme (y compris les assurances sociales) 84.695 86.346 - 1.651

Contribution de l’employeur au régime de pension complémentaire à cotisations définies

• montants payés sur la période 306 290 16

• mouvements de provisions (+ = augmentation, - = utilisation et reprises) 3 - 6 9

Contribution de l’employeur au régime de pension complémentaire à prestations définies

• montants payés sur la période 993 2.111 - 1.118

• mouvements de provisions (+ = augmentation, - = utilisation et reprises) 750 - 177 927

Contribution de l'employeur dans le cadre de prépensions

• montants payés sur la période 1.532 1.600 - 68

• mouvements de provisions (+ = augmentation, - = utilisation et reprises) - 617 - 1.117 500

Total 87.662 89.046 - 1.384

(en %) 2009 2008

Charges de personnel / valeur ajoutée 209,7 36,6

2009 2008

Effectif moyen du personnel : nombre d’équivalents temps-plein 1.473 1.455

Octroyé en octobre 2007 Octroyé en octobre 2008 Octroyé en mai 2009

Période de blocage (pas d'exercice ni de cession des options) un an un an un an

Date limite d'exercice 24 octobre 2017 22 octobre 2018 17 mai 2019

Nombre initial d'options 56,72 217,22 339,31

Prix d'exercice d'une option 6.414,09 euros 3.735,22 euros 3.785,81 euros

Prix d'une option 3.239,12 euros (50,50 %) 2.125,34 euros (56,90 %) 1.895,56 euros (50,08 %)

Valeur totale de l'avantage octroyé 184 milliers d'euros 462 milliers d'euros 643 milliers d'euros

Nombre d'options encore en circulation 7,42 65,25 339,31

12

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66 67PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Dans le courant de l’année 2009, il a été procédé au transfert vers PRAYON S.A. de l’activité de ZEOLINE S.A., puis à la liquidation de cette dernière. Ces opérations n’ont pas eu d’impact sur le compte de résultat consolidé du Groupe. Une reprise de réduction de valeur pour un montant de 0,6 million d’euros a par ailleurs été enregistrée sur la participation détenue sur la société FOSBRASIL S.A.. Il s’agit là d’un élément à caractère non récurrent.

La diminution des charges d’intérêt nettes, malgré un endettement resté élevé, est due à une baisse du taux moyen d’intérêt d’emprunt, ainsi qu’à l’activation en 2009 de 2.057 milliers d’euros au titre d’intérêts intercalaires, dans le cadre du projet Sulfine (ainsi qu’expliqué en annexe 14).

Les différences de change effectives et latentes dégagées en 2009 découlent essentiellement de l’évolution des cours de change de l’euro vis-à-vis du dollar américain et de la livre sterling, et comprennent l’impact des couvertures de risque de change mises en œuvre (décrites dans l’annexe 25).

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s10 R é s u l t a t d e s s o c i é t é s

m i s e s e n é q u i v a l e n c e

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s09 R é s u l t a t s F i n a n c i e r s

Le résultat de mise en équivalence concerne l’activité des sociétés RECUPAC S.A.S. (- 4.455 euros) et T.H.T. RESEARCH SPRL (- 7.533 euros).

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Dividendes reçus ou à recevoir des participations non consolidées 287 - 287

Réductions de valeur sur immobilisations financières 578 - 1.337 1.915

Plus et moins-values sur cessions d'immobilisations financières 106 6.346 - 6.240

Produits d'intérêts sur immobilisations financières - 48 - 48

Produits des investissements financiers 971 5.057 - 4.086

Charges sur emprunts - 4.847 - 6.980 2.133

Intérêts sur prêts et produits sur trésorerie disponible 707 589 118

Charges d'intérêts nette - 4.140 - 6.391 2.251

Différences de change effectives 2.348 - 3.320 5.668

Différences de change latentes (écarts de conversion) - 2.213 - 247 - 1.966

Résultats de change 135 - 3.567 3.702

Variations de juste valeur d'actifs financiers - 490 453 - 943

Variations de juste valeur d'instruments dérivés - - -

Réductions de valeur et moins-value sur actifs financiers courants - 8 - - 8

Charges et produits financiers divers 89 - 884 973

Autres résultats financiers - 409 - 432 22

Charges financières nettes - 3.443 - 5.332 1.889

12

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68 69PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s11 I m p ô t s s u r l e r é s u l t a t

(en milliers d’euros) 2009 2008

Impôts courants 1.438 6.152

• relatifs à l'année en cours 1.471 6.108

• relatifs aux années antérieures - 33 44

Impôts différés 3.785 - 92

• actés - 14.724 25.150

• réductions de valeur (dotation + , reprise -) 18.749 - 25.242

• Impact fiscal des changements de taux nominaux - 240 -

Total 5.223 6.060

(en milliers d’euros) 2009 2008

Résultat comptable avant impôts - 23.369 87.700

Taux d'imposition théorique 33,99 % 33,99 %

Charge totale d'impôts des entités du Groupe calculée sur base du taux belge (33,99 %) - 7.943 29.809

Réconciliation du taux d'imposition effectif

• Dépenses non déductibles 1.372 1.808

• Revenus non imposables - 5.005 - 14.009

• Intérêts notionnels et tax shelter - 151 - 602

• Impôts calculés sur d'autres bases - 1.300 25.941

• Latences fiscales pour lesquelles aucun impôt différé n'est reconnu 18.749 - 25.242

• Utilisation de pertes fiscales et autres crédits d'impôts 1.945 - 10.553

• Effet des taux d'imposition étrangers - 957 - 709

• Effet des changements de taux d'imposition - 240 -

• Effet de dispositions fiscales de type "carry back" - 1.703 -

• Exonération d'impôt sur C.A. à l'exportation (Maroc) - 218 - 833

• Impact fiscal des ajustements d'impôts relatifs aux exercices antérieurs - 33 44

• Précomptes mobiliers étrangers retenus à la source non imputables 709 408

• Neutralisations et régularisations diverses - 2 - 1

Charge d'impôts 5.223 6.060

(en %) 2009 2008

- 22,35 6,91

(en milliers d’euros) 2009 2008

Variations de juste valeur (couvertures de flux de trésorerie) 81 969

charge d’impôts sur le résultat

composante de la cHaRGe d’impôts

La charge d’impôts sur le revenu comprend l’impôt courant et l’impôt différé : • l’impôt courant représente l’impôt payé ou à payer sur le revenu imposable de l’exercice écoulé, ainsi que tout

ajustement portant sur l’impôt payé relatif aux années antérieures; • l’impôt différé représente l’impôt qui sera seulement dû (ou récupéré) au cours d’exercices futurs mais qui a

déjà été comptabilisé au titre de l’exercice écoulé et qui correspond à la variation des impôts différés bilantaires (cf. infra). La charge fiscale différée qui se rapporte à des éléments comptabilisés dans les fonds propres est également enregistrée dans ces derniers.

La décomposition de la charge d’impôts se présente comme suit :

Réconciliation de la cHaRGe d’impôts (couRants et diFFéRés)

tauX d’imposition eFFectiF

impôts suR éléments poRtés diRectement en Fonds pRopRes

12

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70 71PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

impôts différés au bilan

Des impôts différés actifs ou passifs sont enregistrés au bilan sur les différences temporaires qui découlent du fait que les autorités fiscales évaluent les actifs et passifs avec des règles différentes de celles qui sont utilisées pour l’établissement des comptes consolidés. Les variations des impôts différés bilantaires survenues au cours de l’exercice écoulé sont enregistrées dans le compte de résultats, sauf s’ils se rapportent à des éléments comptabilisés directement dans les fonds propres (cf. supra).

Les impôts différés sont calculés sur base des taux d’imposition en vigueur ou, en cas de changement, des taux déjà votés et qui sont attendus au moment de l’enregistrement des impôts à payer (ou à récupérer) dans la comptabilité statutaire. Les impôts différés actifs font l’objet d’une réduction de valeur dans la mesure où il s’avère improbable qu’ils génèrent dans le futur une diminution de base imposable ou des crédits d’impôts compte tenu des perspectives budgétaires ou actées dans les plans stratégiques; seuls les éventuels bénéfices imposables anticipés pour les trois années qui suivent l’exercice clôturé sont par ailleurs pris en considération, les prédictions au-delà de cet horizon semblant trop aléatoires.

Les frais de développement activés en 2009 sont relatifs à deux projets aux perspectives particulièrement intéres-santes, l’un dans le domaine du phosphate de fer lithié (batteries électriques), l’autre dans celui du phosphate de mélamine (ignifugation).

L’augmentation de 3.164 milliers d’euros de la rubrique «Concessions, brevets, licences, logiciels, savoir-faire et technologie» provient essentiellement de l’affectation du goodwill enregistré lors de l’acquisition de la société TECHNO-HIGH-TECHNOLOGY S.A. (2.694 milliers d’euros à amortir sur 10 ans; dotation de 135 milliers d’euros sur 2009) d’une part, et du paiement de la seconde tranche de 500.000 euros au COMMISSARIAT A L’ENERGIE ATOMIQUE (France) pour l’obtention d’une licence relative au phosphate de fer lithié d’autre part.

En ce qui concerne les autres immobilisations incorporelles, les acquisitions de 2009 sont relatives à l’affectation du goodwill dégagé lors de la prise de participation dans CLAUSHUIS (clientèle principalement; 661 milliers d’euros, amortis sur 5 ans; dotation de 132 milliers d’euros en 2009), et à l’apport de la société DUPUY S.A.S. dans la société SOLUSTEP S.A.S. (codétenue à 50 % par PRAYON S.A.).

(en milliers d’euros) Impôts différés actifs Impôts différés passifs

2009 2008 2009 2008

Immobilisations corporelles - 8.945 - 8.667

Ecarts de consolidation et immobilisations incorporelles 51 4

Stocks 871 - 130 - 32

Provisions pour avantages au personnel 5.211 4.933

Autres provisions - - - 13.083 - 7.995

Autres ajustements 1.399 1.698 - 1.596 - 2.260

Pertes fiscales et autres crédits d'impôts non utilisés 52.998 32.326

Sous-total 59.659 39.832 - 23.754 - 18.954

Réductions de valeur sur actifs d'impôts différés - 39.058 - 20.309

Compensation (au sein de mêmes entités fiscales) - 8.992 - 9.545 8.992 9.545

Total 11.609 9.978 - 14.762 - 9.409

Montant des différences temporelles déductibles, des pertes fiscales et des crédits d’impôts non utilisés, pour lesquels aucun actif d’impôts différés n’a été comptabilisé au bilan

83.182 59.683

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s12 I m m o b i l i s a t i o n s i n c o r p o r e l l e s

(en milliers d’euros)Frais de

développe-ment

Concessions - Brevets -

Licences - Logiciels …

Autres immobilisa-

tions incorpo-relles

Quotas CO2TOTAL

GENERAL

a) Valeur d’acquisition

Au terme de l'exercice précédent 1.621 12.690 5.271 38 19.620

• Variation de périmètre - - - - -

• Acquisitions 985 3.645 786 1.496 6.912

• Cessions et désaffectations - 40 - 1.362 - 210 - 1.534 - 3.146

• Transferts d'une rubrique à une autre - - - - -

• Ecarts de conversion - 18 - 77 17 - - 78

• Autres variations - 1.000 - - 1.000

Au terme de l'exercice 2.548 15.896 5.864 - 24.308

c) Amortissements

Au terme de l'exercice précédent - 1.538 - 11.474 - 5.212 - - 18.224

• Variation de périmètre - - - - -

• Actés nets - 26 - 480 - 142 - - 648

• Annulés à la suite de cessions et désaffectations 40 1.362 178 - 1.580

• Transférés d’une rubrique à une autre - - - - -

• Ecarts de conversion 15 77 - 18 - 74

• Autres variations - - 1.000 - - - 1.000

Au terme de l'exercice - 1.510 - 11.515 - 5.194 - - 18.218

d) Valeur comptable nette au terme de l’exercice 1.039 4.380 670 - 6.090

(Valeur comptable nette au 31.12.08) 84 1.216 59 38 1.396

12

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72 73PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

La catégorie «quotas CO2» a connu en 2009 les mouvements suivants : • Au 30 avril 2009, les quotas correspondant aux 142.431 tonnes effectivement dégagées en 2008 (soit 2.290 milliers

d’euros) ont été restitués aux autorités régionales compétentes. • Au début du mois d’avril de cette même année, PRAYON S.A. a officiellement reçu les quotas qui lui avaient été

attribués pour ses sites d’Engis et de Puurs relativement à l’année 2009 (186.997 tonnes, pour une valeur histo-rique totale de 1.496 milliers d’euros).

• Dans les jours qui ont suivi leur attribution, ces 186.997 tonnes ont été vendues au comptant (pour une valeur globale de 2.376 milliers d’euros).

• 120.000 tonnes (pour un coût total de 1.640 milliers d’euros) ont par ailleurs été achetées à terme (mars 2010) en vue des quantités à restituer fin avril 2010 sur base des émissions réelles attendues pour 2009.

En ce qui concerne les écarts de consolidation positifs (sociétés HYDRO TECHNOLOGIES et METALS & RESIDUES), un test de dépréciation a été appliqué fin 2008 puis fin 2009, mais les conclusions de celui-ci n’ont pas entraîné de révision à la baisse des valeurs précitées.

La prise en résultat d’un écart de consolidation négatif (badwill) en 2009 est relative à la fusion-acquisition de la société BATTAILLE S.A. par SECO S.A..

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s13 G o o d w i l l ( é c a r t s d e c o n s o l i d a t i o n )

(en milliers d’euros) GOODWILLPOSITIF

GOODWILLNEGATIF

a) Valeur d’acquisition

Au terme de l'exercice précédent 312 -

• Issus d’acquisition; entrées de périmètre - -

• Eliminés sur cession; sorties de périmètre - -

• Ecarts de conversion 26 -

Au terme de l'exercice 338 -

b) Ajustements de valeur

Au terme de l'exercice précédent - -

• Issus d’acquisition; entrées de périmètre - -

• Eliminés sur cession; sorties de périmètre - -

• Dépréciations - -

Au terme de l'exercice - -

c) Goodwill négatif reconnu en résultat (cumul) - -

Au terme de l’exercice précédent - -

• Reconnu en résultat sur la période - 731

Au terme de l’exercice - -

d) Valeur comptable nette au terme de l’exercice 338 -

(Valeur comptable nette au 31.12.08) 312 -

12

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74 75PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s14 I m m o b i l i s a t i o n s c o r p o r e l l e s

(en milliers d’euros)Terrains

etconstruc-

tionsInstalla-

tions

Mobilieret

matérielroulant

Location-finance-

ment

Autresimmobili

sationscorpo-relles

Immo- bilisations

en cours et

acomptesTOTAL

GENERALa) Valeur d’acquisition

Au terme de l’exercice précédent 90.179 308.422 5.751 15.135 1.730 39.006 460.223

• Variation de périmètre 1.074 750 186 - - - 2.011

• Acquisitions (inclus la production immobilisée) 1.269 19.510 627 13.328 19 9.983 44.736

• Intérêts intercalaires 122 1.348 - 1.580 - - 993 2.057

• Rachats (leasings - Sales & Lease back) - - - - - - -

• Cessions et désaffectations - 3.400 - 14.298 - 299 - 82 - 1 - 188 - 18.268

• Transferts d'une rubrique à une autre 3.728 28.437 173 6.144 253 - 38.604 130

• Transferts en disponible à la vente - - - - - - -

• Ecarts de conversion - - 358 7 - 3 - 38 - 386

• Autres mouvements - - - - - - -

Au terme de l'exercice 92.972 343.811 6.445 36.105 2.004 9.166 490.503

b) Ajustements de valeur

Au terme de l’exercice précédent - - - - - - -

• Variation de périmètre - - - - - - -

• Actées nettes 259 115 - - - - 374

• Annulées à la suite de cessions et désaffectations - - - - - - -

• Transférées d'une rubrique à une autre - - - - - - -

• Ecarts de conversion - - - - - - -

• Autres variations - - - - - - -

Au terme de l'exercice 259 115 - - - - 374

c) Amortissements

Au terme de l’exercice précédent - 41.059 - 244.714 - 4.883 - 4.646 - 899 - - 296.201

• Variation de périmètre - 369 - 467 - 152 - - - - 988

• Actés nets - 2.007 - 12.109 - 379 - 1.981 - 141 - - 16.617

• Annulés à la suite de cessions et désaffectations 3.397 14.116 237 39 - - 17.789

• Transférés d'une rubrique à une autre -168 221 - 106 106 - 183 - - 130

• Ecarts de conversion - 9 183 - 5 - - - 169

• Autres mouvements - - - - - - -

Au terme de l'exercice - 40.215 - 242.770 - 5.288 - 6.482 - 1.223 - - 295.978

d) Valeur comptable nette au terme de l’exercice 53.016 101.156 1.157 29.623 781 9.166 194.899

(Valeur comptable nette au 31.12.08) 49.120 63.708 867 10.489 832 39.006 164.022

Les investissements de 2009 (soit 46,8 millions) peuvent être ventilés de la façon suivante :• investissements relatifs à la nouvelle usine de fabrication d’acide sulfurique («Sulfine») : 23,4 millions (dont

2 millions d’intérêts intercalaires). Cette unité est devenue opérationnelle au 1er décembre 2009. L’ensemble des investissements réalisés en 2007, 2008 et 2009 ont donc été transférés de la rubrique «Immo-bilisations en cours» vers leurs rubriques définitives. Il a par ailleurs été comptabilisé un mois d’amortissement sur l’exercice 2009 (soit 481 milliers d’euros);

• autres investissements (principalement consentis dans le cadre de renouvellements ou d’augmentations de capacités de production existantes, ainsi que pour améliorer les aspects liés à la qualité, la sécurité et l’envi-ronnement) : 23,4 millions.

Les actifs immobilisés repris dans la colonne «Location-Financement» sont constitués, à hauteur d’environ deux tiers de la valeur comptable nette, d’installations de l’unité «Sulfine». Le solde correspond à des installations de PRAYON S.A. qui ont fait l’objet d’opérations de «sales and lease back» en 2005 et 2008, de matériel roulant et, dans une moindre mesure, de matériel informatique.

12

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76 77PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Au 31 décembre 2009

Part PRAYON Actifs totauxPassifs

courants et non courants

Produits (ventes et

prestations)Résultat net

Proportionde parts

détenues

RECUPAC S.A.S. 240 123 - - 4 17,50 %

T.H.T. RESEARCH S.P.R.L. 55 33 24 - 7 16,99 %

Au 31 décembre 2008

Part PRAYON Actifs totauxPassifs

courants et non courants

Produits (ventes et

prestations)Résultat net

Proportionde parts

détenues

RECUPAC S.A.S. 123 1 - - 12 17,50 %

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s15 Part ic ipat ions dans les entreprises

assoc i ées m i s es en équiva lence

Acquisition par JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL S.A., en octobre 2008, de 35 % de la société RECUPAC S.A.S. (soit un pourcentage d’intérêt du Groupe de 17,50 %).

Obtention, en juillet 2009, d’une participation de 16,99 % dans la société T.H.T. RESEARCH S.P.R.L., au travers de l’acquisition de 84,96 % de la société TECHNO-HIGH-TECHNOLOGY S.A..

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

a) Valeur comptable brute

Au terme de l’exercice précédent 224 - 224

• Acquisitions - 262 - 262

• Cessions - - -

• Parts dans les résultats - 12 - 12 -

• Dividende distribué ou reçu - - -

• Transfert sous une autre rubrique bilantaire - - -

• Autres (dont écarts de conversion) 1 - 26 27

Au terme de l’exercice 213 224 - 11

b) Ajustements de valeur

Au terme de l’exercice précédent - - -

• Mouvements de l’exercice - - -

Au terme de l’exercice - - -

c) Valeur comptable nette au terme de l’exercice (juste valeur) 213 224 - 11

12

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78 79PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s17 Créances f inancières et autres

act i fs non courants, dont ceux détenus en vue de la vente

Les dépôts et cautionnements proviennent essentiellement des comptes de PRAYON S.A. (1.621 milliers d’euros en 2009, dont 1.581 milliers d’euros de caution déposée dans le cadre d’une disposition belge en matière de T.V.A. à l’importation) et de JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL S.A. (329 milliers d’euros).

Les autres actifs non courants comprenaient en 2008 principalement des subsides à recevoir par PRAYON S.A. (2.814 milliers d’euros) et un montant laissé en garantie pour deux ans à l’acheteur de la participation que PRAYON S.A. avait détenue dans COMMON MARKET FERTILIZERS S.A. (1.836 milliers d’euros). Ces montants sont à recevoir dans le courant de l’année 2010 et ont donc été transférés fin 2009 en créances à un an au plus. Il ne subsiste plus dans cette rubrique qu’une créance de PRAYON DEUTSCHLAND sur une compagnie d’assurance-vie.

actifs non courants détenus en vue de la vente

Le terrain dont question ci-dessus est situé sur notre site de Puurs et s’étend sur environ 10 hectares.

créances financières et autres actifs non courants

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Créances financières à plus d’un an - - -

Dépôts et cautionnements 2.017 1.358 652

Créances sur instruments dérivés - - -

Autres actifs non courants 399 5.055 - 4.656

2.416 6.413 - 4.004

2.416 6.413 - 4.004

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Terrains disponibles à la vente 128 128 -

128 128 -

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s16 Autres part ic ipat ions

(non consol idées)

(en milliers d’euros) 2009 2008

a) Valeur comptable brute

Au terme de l'exercice précédent 5.140 5.140

• Acquisitions - -

• Cessions - -

Au terme de l'exercice 5.140 5.140

b) Ajustements de valeur

Au terme de l'exercice précédent - 1.313 -

• Mouvements de l’exercice 578 - 1.313

Au terme de l'exercice - 735 - 1.313

c) Valeur comptable nette au terme de l’exercice (juste valeur) 4.405 (*) 3.827 (*)

(*) Montant se ventilant comme suit :

• FOSBRASIL S.A. : 2.907 (2.329 à fin 2008) • CASPER G.I.E. : 1.498 (1.498 à fin 2008)

4.405

CASPER G.I.E. est un Groupement d’Intérêt Economique prestant des services à caractère logistique exclusivement en faveur des entreprises présentes sur le site industriel des Roches de Condrieu (France), qui se partagent son actionnariat.

Les règles comptables applicables à ce type de société impliquent entre autres que leur juste valeur reste égale à leur coût d’acquisition historique.

En ce qui concerne FOSBRASIL S.A., qui est une société non cotée, et malgré les difficultés à trouver une méthode d’estimation raisonnable de sa juste valeur qui lui soit appropriée, il avait été décidé d’enregistrer un ajustement de valeur négatif sur cette participation à fin 2008, du fait d’un environnement économique difficile, ainsi que de la dépréciation du réal brésilien. L’évolution favorable de ces deux facteurs a permis de reprendre en 2009 une partie de cette réduction de valeur.

12

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80 81PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

La poursuite de la diminution du prix de l’acide phosphorique de base (et par conséquent de ceux des produits phosphatés fabriqués en aval), les actions prises dans le courant de l’année 2009 (arrêt des installations pendant plusieurs semaines), ainsi que le retour progressif à des niveaux de vente plus conformes à la normale pour l’acide purifié et la plupart des sels phosphatés (hors horticulture et fertilisants), ont permis de réduire très fortement les stocks (surtout ceux de produits finis), alors que ceux-ci avaient atteint fin 2008 et durant le premier semestre 2009 des niveaux beaucoup trop élevés.

Les réductions de valeur enregistrées en clôture des comptes 2008 sur les matières premières (principalement l’acide phosphorique), les produits finis et en cours de fabrication (essentiellement ceux qui avaient été produits à partir de l’acide phosphorique dont question ci-avant) ont été reprises en quasi-totalité dans le courant de l’année. A la clôture de l’année 2009, il n’a par ailleurs pas été nécessaire d’acter de nouvelles réductions de valeur pour des montants significatifs, les prix de l’acide phosphorique et des produits qui en dérivent étant repartis à la hausse dès le mois de janvier 2010.

Enfin, les commandes en cours d’exécution sont relatives aux activités de la division PROFILE de PRAYON S.A. (conception, fabrication par sous-traitance et commercialisation de filtres et agitateurs industriels; 3,0 millions d’euros à fin 2009) et de la société JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL S.A. (trading de divers métaux, après transformation éventuelle; 6,8 millions).

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s18 Stocks et commandes

en cours d ’exécut ion

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Valeurs brutes

Stocks 120.322 230.774 - 110.452

• Matières premières et fournitures 36.371 59.007 - 22.636

• Produits finis et en cours de fabrication 75.851 155.758 - 79.907

• Marchandises 7.889 15.877 - 7.988

• Acomptes versés 211 132 79

Commandes en cours d’exécution 9.927 5.113 4.814

Total (valeur brute) 130.249 235.887 - 105.638

Réductions de valeur

Stocks - 10.151 - 40.624 30.473

• Matières premières et fournitures - 6.217 - 15.498 9.281

• Produits finis et en cours de fabrication - 3.498 - 23.275 19.777

• Marchandises - 436 - 1.851 1.415

• Acomptes versés - - -

Commandes en cours d’exécution - - -

Total (réductions de valeur) - 10.151 - 40.624 30.473

Valeurs nettes

Stocks 110.171 190.150 - 79.979

• Matières premières et fournitures 30.154 43.509 - 13.355

• Produits finis et en cours de fabrication 72.353 132.483 - 60.130

• Marchandises 7.453 14.026 - 6.573

• Acomptes versés 211 132 79

Commandes en cours d’exécution 9.927 5.113 4.814

Total (valeur brute) 120.098 195.263 - 75.165

12

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82 83PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

La diminution du poste de créances commerciales est directement liée à la forte décroissance du chiffre d’affaires de l’année écoulée.

Les autres créances sont principalement d’ordre fiscal (T.V.A., impôts contestés…). Elles comprennent également, à fin 2009, des subsides à recevoir par PRAYON S.A. (3,4 millions d’euros) et un montant laissé en garantie pour deux ans à l’acheteur de la participation que PRAYON S.A. détenait dans COMMON MARKET FERTILISERS S.A. (1,8 million d’euros).

La politique du Groupe en matière de comptabilisation de créances douteuses est de prendre en charge la totalité du montant dès lors que la récupération de celle-ci apparaît compromise, soit du fait de la situation financière du débiteur, soit du fait d’un délai de retard de paiement anormalement long (supérieur à 120 jours) et non justifié.

La comptabilisation s’effectue en principe par une réduction de valeur en résultat, dont la contrepartie est enregistrée dans un compte bilantaire spécifique.

En cas de recouvrement ultérieur, les montants récupérés font l’objet d’une reprise de réduction de valeur.

Dès lors que les créances (ou soldes de créances) sont jugées irrémédiablement perdues, la moins-value ainsi constatée est enregistrée en «autres charges d’exploitation».

Les éventuelles récupérations ultérieures sont quant à elles comptabilisées en «autres produits d’exploitation».

Le mouvement net des réductions de valeur sur créances commerciales pour l’année 2009 est un produit de 763 milliers d’euros.

Des créances ou soldes de créances considérées comme définitivement irrécouvrables ont par ailleurs été actés en moins-values sur réalisation d’actifs circulants (rubrique «autres charges d’exploitation») pour un total de 43 milliers d’euros.

Ainsi qu’expliqué dans l’annexe 24 (Endettement net), pour faire face à l’augmentation du besoin en fonds de roulement, et dans le but également de diversifier les modes de financement du Groupe, quatre programmes de factoring ont été mis en place au niveau de PRAYON S.A. durant le dernier trimestre 2008. L’analyse et la couverture du risque crédit ainsi que la gestion des paiements et du recouvrement restent du ressort de PRAYON S.A., ne donnant dès lors pas lieu à une déconsolidation des créances concernées.

Au 31 décembre 2009, le total des factures cédées s’élève à 39 millions d’euros.

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s19 Créances commerciales

et autres act i fs courants

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Valeurs brutes

Créances à plus d’un an - - -

• Créances commerciales - - -

• Autres créances - - -

Créances à un an au plus 125.567 153.824 - 28.257

• Créances commerciales 101.469 130.182 - 28.713

• Autres créances 21.883 21.440 443

• Comptes de régularisation (actif) 2.215 2.202 12

Total (valeur brute) 125.567 153.824 - 28.257

Réductions de valeur

Créances à plus d’un an - - -

• Créances commerciales - - -

• Autres créances - - -

Créances à un an au plus - 949 - 1.712 763

• Créances commerciales - 949 - 1.712 763

- Dotations - - - 618

- Reprises - - 1.391

- Ecarts de conversion - - - 10

• Autres créances - - -

• Comptes de régularisation (actif) - - -

Total (réductions de valeur) - 949 - 1.712 763

Valeurs nettes

Créances à plus d’un an - - -

• Créances commerciales - - -

• Autres créances - - -

Créances à un an au plus 124.618 152.112 - 27.494

• Créances commerciales 100.520 128.470 - 27.949

• Autres créances 21.883 21.440 443

• Comptes de régularisation (actif) 2.215 2.202 12

Total (valeur nette) 124.618 152.112 - 27.494

12

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84 85PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Les provisions relatives aux avantages du personnel correspondent aux obligations découlant des plans décrits dans l’annexe 21 ci-après.

Des provisions constituées pour faire face à l’ensemble des principaux risques résultant de la pollution historique avaient été enregistrées dans le bilan d’ouverture IFRS à hauteur de 17,4 millions d’euros, en raison de l’incertitude qui prévalait alors dans ce domaine.La probabilité de devoir réaliser des travaux de grande ampleur est toutefois devenue très faible, du fait de l’évolution des législations tant en Wallonie qu’en Flandre (décret «Sol» du 5 décembre 2008 entré en vigueur le 18 mai 2009; réglementation «VLAREBO»).Les analyses et mesures effectuées depuis de nombreuses années sur nos sites d’Engis et de Puurs tendent en effet à démontrer qu’il n’y a pas de pollution présentant de risque grave pour la santé ou l’environnement.Il a donc été décidé de reprendre ces provisions, à hauteur de 15,1 millions d’euros. Deux provisions, pour un total de 2,3 millions d’euros, ont été maintenues dans le cadre de travaux d’assainissement ou de réaménagement sur les sites d’Engis et de Puurs, les travaux étant planifiés pour la période 2010-2011.L’impact net de cette reprise de provision sur le compte de résultats 2009 est de 10,6 millions d’euros (déduction faite d’un impôt différé de 4,5 millions).Les sites des Roches de Condrieu et d’Augusta ne font pas l’objet de provisions en raison du contrat liant PRAYON au propriétaire précédent qui est resté responsable d’une pollution historique éventuelle.

Les litiges pour lesquels des provisions ont été constituées sont pour la moitié environ de nature fiscale, et pour l’autre moitié de natures diverses.

La rubrique «autres provisions» reprend principalement une provision liée à l’activité de réassurance (pour le compte des autres sociétés du Groupe) de la société EUROCHEM S.A. (0,35 million) et une provision pour risque de pertes sur contrats enregistrée pour la société JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL S.A. (0,35 milllions).

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s20 Provis ions

(en milliers d’euros)Avantages

dupersonnel

Santé, sécurité

environne-ment

Litiges Autresprovisions TOTAL

Au 1er janvier 2009 22.829 17.417 3.542 1.357 45.145

Dotations 2.011 4 - 268 2.283

Utilisations - 1.702 - 4 - 165 - 592 - 2.463

Reprises - 173 - 15.100 - 738 - 126 - 16.136

Ecarts de conversion - - - - -

Acquisitions (Var. Périmètre) - - - - -

Cessions (Var. Périmètre) - - - - -

Autres - - - - 11 - 11

Au 31 décembre 2009 22.965 2.317 2.639 896 28.817

Dont provisions à court terme 1.801 - - - 1.801

Dont provisions à long terme 21.164 2.317 2.639 896 27.016

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s21 Avantages du personnel

(en milliers d’euros)

PLANS à PRESTATIONS DéFINIES 2009 2008

Engagement net de fin de période

Obligations liées à des plans financés 23.194 21.489

Juste valeur des actifs du régime - 12.038 - 10.971

Déficit des plans financés 11.156 10.518

Obligations liées à des plans non financés - -

Profits actuariels non reconnus 1.442 1.329

Coût sur services du passé non comptabilisés - -

Obligations reconnues en fin de période 12.598 11.847

Charges de la période

Charge courante de la période 1.528 1.144

Charge d'intérêt 920 1.038

Rendement attendu des actifs - 491 - 526

Pertes actuarielles reconnues - 51 - 88

Coût des services passés reconnus - - 59

Charge totale de la période 1.906 1.509

Mouvements de l'engagement net

Obligation nette en début de période 11.847 12.029

Charge de la période 1.906 1.509

Contribution réelle de l'employeur - 1.155 - 1.685

Obligation théorique nette en fin de période 12.598 11.853

Variation des obligations nettes - - 176

Hypothèses actuarielles

Taux d'actualisation 4,30 % 5,50 %

Rendement attendu des actifs 4,30 % 4,50 %

Taux d'augmentation future des rémunérations 4,90 % 4,90 %

Taux d'inflation 2,00 % 2,00 %

Rendement attendu des actifs 491 526

Rendement réel des actifs 810 900

12

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86 87PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

(en milliers d’euros)

PLANS à COTISATIONS DéFINIES ET PRéPENSIONS 2009 2008

Obligations en début de période 10.982 12.113

Charge d'intérêt 247 318

Charge de la période (hors charge d'intérêt) 887 276

Avantages honorés durant la période - 1.750 - 1.725

Obligations en fin de période 10.367 10.982

Hypothèses actuarielles

Taux d'actualisation 4,30 % 5,50 %

Taux d'inflation 2,00 % 2,00 %

Total des plans en fin de période 22.965 22.829

Les montants enregistrés dans le cadre de prépensions (qui constituent la quasi-intégralité de ce second volet des avantages du personnel) reprennent les obligations vis-à-vis des personnes avec lesquelles une convention de départ en prépension a effectivement déjà été signée, ainsi que celles qui seraient dans les conditions légales pour demander, le cas échéant, à bénéficier de ce régime, et cela dans les trois années suivant la date de clôture (horizon correspondant à celui du plan stratégique de PRAYON).

Les subsides proviennent essentiellement des comptes de PRAYON S.A. (3,9 millions, dont 3,4 dans le cadre du projet «Sulfine») et de SILOX S.A. (0,5 million; subsides accordés en 2009 dans le cadre du «revamping» des installations d’Engis).

Dans la rubrique «Autres» est principalement reprise la contrepartie d’une perte latente enregistrée du fait de la réévaluation à la juste valeur de certains instruments dérivés.

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s22 Autres passi fs non courants

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Subsides en capital 4.558 4.111 447

Autres 3.535 2.694 841

Total 8.093 6.805 1.288

12

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88 89PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Du fait du contexte économique extrêmement difficile et des pertes qui en ont découlé d’une part, et d’un programme d’investissement particulièrement élevé d’autre part, il n’a pas été possible de réduire l’endettement net autant que souhaité au début de l’exercice, et ce malgré une diminution très sensible du besoin en fonds de roulement.

Un prêt subordonné à 7 ans pour 18 millions (remboursement en 5 annuités égales, après deux années de grâce) a été consenti à PRAYON S.A. par son actionnaire S.R.I.W. en avril 2007, dans le cadre d’un important projet d’investissement sur le site d’Engis («Sulfine» : construction d’une usine de fabrication d’acide sulfurique; opérationnelle depuis décembre 2009).

La rubrique «location-financement» est essentiellement constituée de deux contrats portant sur des installations de l’unité «Sulfine» (valeur initiale totale de 19 millions), ainsi que de diverses autres opérations de moindre importance. Le cumul des prélèvements sous forme de location-financement en 2009 s’élève à 3,7 millions (pour un total remboursé de 6,6 millions).

La rubrique «Acomptes reçus sur commandes» concerne principalement les activités de JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL S.A. (8,0 millions) et de la division PROFILE de PRAYON S.A. (4,3 millions).

Les dettes courantes diverses comprennent entre autres le montant des quotas CO2 à restituer en avril 2010, ainsi que des dettes relatives à des charges d’intérêt sur emprunts, des taxes ou diverses charges d’exploitation,…

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s24 Endettement net

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s23 Dettes commerciales

et autres dettes courantes (ne portant pas intérêt) (en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Dettes financières 161.020 182.374 - 21.354

Trésorerie disponible (-) 26.296 36.029 9.733

Situation financière nette 134.724 146.345 - 11.621

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Dettes non courantes

Dettes subordonnées (montants dus au-delà de 12 mois) 14.400 18.000 - 3.600

Dettes de location-financement (montants dus au-delà de 12 mois) 15.356 18.257 - 2.901

Dettes envers des institutions financières (montants dus au-delà de 12 mois) 18.109 28.170 - 10.062

Autres dettes à long terme (montants dus au-delà de 12 mois) 1.089 615 474

Total (dettes non courantes) 48.954 65.042 - 16.088

Dettes courantes

1) Dettes non courantes - montants dus endéans les 12 mois

Dette subordonnée 3.600 - 3.600

Dettes de location-financement 5.842 6.040 - 198

Dettes envers des institutions financières 10.762 12.816 - 2.054

Autres dettes à long terme - - -

20.204 18.856 1.348

2) Autres dettes financières courantes

Emprunts auprès d’établissements de crédit (y compris les découverts) 91.860 97.551 - 5.691

Autres emprunts à court terme 2 925 - 923

91.862 98.476 - 6.614

Total (dettes courantes) 112.066 117.332 - 5.266

Dette financière totale (à court et à long terme) 161.020 182.374 - 21.354

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Dettes à plus d'un an - - -

Dettes commerciales - - -

Autres dettes - - -

Dettes à un an au plus 119.193 137.834 - 18.641

Dettes commerciales 72.596 90.965 - 18.369

Acomptes reçus sur commandes 12.506 7.802 4.704

Dettes fiscales (impôts et taxes) 3.248 5.991 - 2.743

Rémunérations et charges sociales 17.639 19.232 - 1.593

Dettes sur instruments dérivés 277 870 - 593

Dettes courantes diverses 9.263 11.265 - 2.002

Comptes de régularisation (passif) 3.664 1.709 1.955

12

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90 91PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Des remboursements sur les autres emprunts existants ont par ailleurs été effectués (12,8 millions au total), de nouveaux emprunts à long terme n’étant par contre enregistrés que pour 1 million d’euros.

Le solde de la diminution de l’endettement net provient d’une baisse des avances à court terme (- 6,6 millions) d’une part, et de la trésorerie disponible d’autre part (- 9,7 millions).

Quatre programme de factoring ont été mis en place en 2008 pour faire face à l’augmentation du besoin en fonds de roulement, et dans le but également de diversifier les modes de financement du Groupe. En année complète, ces programmes concernent environ 60 % du chiffre d’affaires de PRAYON S.A.. L’analyse et la couverture du risque crédit ainsi que la gestion des paiements et du recouvrement restent du ressort de PRAYON S.A., ne donnant dès lors pas lieu à une déconsolidation des créances concernées.

Au 31 décembre 2009, le total des factures cédées s’élève à 39 millions d’euros, et le total des avances à court terme utilisées dans le contexte de ces contrats à 31 millions d’euros.

(*) comptabilisés à la juste valeur par le biais du compte de résultats.

Emprunts en USD ou en EUR couverts par des Cross Currencies Swaps (cfr annexe 25 - Instruments financiers et gestion des risques).

Compte tenu des Interest Rates Swaps éventuels (cfr annexe 25 - Instruments financiers et gestion des risques)

(en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

La dette financière totale est remboursable comme suit :

à la demande endéans un an 112.066 117.332 - 5.266

dans les années 2 à 5 48.954 52.842 - 3.888

après 5 ans - 12.200 - 12.200

161.020 182.374 - 21.354

Analyse de la dette financière totale par devise

EUR USD (*) Autres Total

2008 152.528 28.857 989 182.374

2009 139.957 20.223 840 161.020

Taux d’intérêts 2009 2008€ $ Autres € $ Autres

Taux d'intérêts effectifs des emprunts bancaires à long terme (partie courante et non courante) 4,6 % 6,3 % - 4,6 % 6,1 % -

Taux d'intérêts effectifs des concours bancaires à court terme 3,2 % 2,0 % - 5,0 % 3,8 % -

Trésorerie 2009 2008

Juste valeur au 31/12

Variation de juste valeur

(2009)Juste valeur

au 31/12Variation de juste valeur

(2008)

Placements de trésorerie et dépôts bancaires à terme (*) 18.591 - 490 23.523 453

Comptes courants, valeurs disponibles et autres quasi-liquidités 7.705 - 12.506 -

26.296 - 490 36.029 453

Contrats de location-financement, valeur actuelle des paiements minimum relatifs à la location

2009 1 an au plus 1 à 5 ans plus de 5 ans total

Paiements minimaux relatifs à la location, capital 5.841 15.356 - 21.197

Paiements minimaux relatifs à la location, intérêts 267 697 - 964

Valeur des obligations de location-financement 6.108 16.053 - 22.161

2008 1 an au plus 1 à 5 ans plus de 5 ans total

Paiements minimaux relatifs à la location, capital 5.965 18.552 8 24.525

Paiements minimaux relatifs à la location, intérêts 384 413 1 798

Valeur des obligations de location-financement 6.349 18.965 9 25.323

Paiements minimaux futurs relatifs à la location en vertu de contrats de location simples non résiliables

1 an au plus 1 à 5 ans plus de 5 ans total

2009 1.231 1.702 51 2.984

2008 1.176 2.126 54 3.356

12

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92 93PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

La philosophie générale du groupe PRAYON est d’éviter les risques non nécessaires (aucune position spéculative) et de limiter, lorsque cela est possible et souhaitable, les risques associés au cours normal des affaires. A cet effet, des instruments financiers sont utilisés pour couvrir les risques.

1) Risques sur devises

Plusieurs sociétés du Groupe sont exposées, de par les opérations commerciales et/ou financières (prises de participation dans d’autres sociétés, prêts et/ou emprunts … en devises) qu’elles effectuent, à des risques liés aux fluctuations des cours des devises externes utilisées pour certaines de ces opérations par rapport à leur devise comptable de référence.L’essentiel de ces risques (et des instruments de couverture éventuels) est toutefois concentré sur la maison-mère PRAYON S.A..D’autre part, la consolidation comptable du groupe PRAYON s’effectuant en euros, des écarts de conversion (positifs ou négatifs) peuvent également apparaître à ce niveau lors des différentes clôtures.

1.1 opéRations commeRciales

Il s’agit essentiellement d’achats de matières premières, d’énergie, d’équipements, de services ou de marchandises destinées à la revente, et de ventes de produits finis.Les principales devises concernées sont le dollar américain (USD, position courte) et, dans une moindre mesure, la livre britannique et le dollar canadien (GBP et CAD – position longue).

La règle générale est :

• de déterminer régulièrement, et en tout cas une fois par trimestre, les montants nets (après compensation des flux entrants et sortants) attendus pour les 12 mois suivants;

• de couvrir, pour les devises pour lesquelles ces montants nets sont jugés significativement importants, tout ou partie de ces soldes (de 50 à 100 % pour les trois mois à venir, de 0 à 50 % pour les 9 mois suivants);

• pour les devises où il y a, de façon habituelle, à la fois des créances et des dettes pour des montants élevés de part et d’autre, de prendre en compte les délais de réalisation moyens (paiement) des unes et des autres, car ils peuvent être significativement différents et donc induire, à montant égal, un risque d’écart de conversion ou de différence de change qui ne se compense pas;

• de procéder à des couvertures sous forme :- soit de rééquilibrage bilantaire (emprunts ou dépôts soit dans la devise concernée, soit dans la devise de

référence comptable avec mise en place d’un produit dérivé – CCIRS par exemple). Au 31/12/2009, des emprunts bancaires pour un total de 29,1 millions USD avaient été souscrits dans cet objectif (emprunts de 21,5 millions USD par PRAYON S.A. et de 7,6 millions USD par PRAYON Inc.);

- soit de couverture de flux via des produits dérivés : ventes ou achats à terme, options sur devises, swaps de devises … Dans ce cas de figure, et pour des raisons de simplification de gestion, la couverture portera en général sur un seul montant mensuel, correspondant à tout ou partie (couverture progressive par tranches) du flux net attendu pour le mois considéré.

Au 31.12.2009, des achats à terme (pour un total de 12,3 millions USD) et des contrats d’options (pour un total de 3,6 millions USD) avaient été souscrits dans le courant du second semestre 2009, dont 6 millions USD sur le premier trimestre de 2010, couvrant ainsi environ 80 % des besoins anticipés pour cette période.

A la même date, des ventes à terme et des contrats d’options pour un montant total de 5,4 millions GBP avaient par ailleurs été conclus, dont 1,7 million sur le premier trimestre de 2010, couvrant environ 50 % des besoins anticipés pour cette période.

Les variations de juste valeur des instruments financiers dérivés liés à une opération du type « couverture de flux de trésorerie » sont comptabilisées immédiatement dans les capitaux propres, sauf si cette couverture ne peut être identifiée comme efficace, auquel cas elles sont portées en compte de résultat financier.

1.2. opéRations FinancièRes

Il s’agit essentiellement de prises de participation dans des sociétés étrangères, de prêts ou emprunts à d’autres sociétés du groupe (neutralisation totale ou partielle en consolidation), ou encore de dépôts ou emprunts auprès d’établissements de crédits (en principe limités aux montants et devises nécessaires pour l’exercice des activités commerciales, dans le cadre de couvertures telles que décrites en 1.1.).

• Les prises de participation ne font en principe pas l’objet de couvertures. La devise n’est en effet qu’un des aspects de l’évolution de leur valeur; de plus, la mise en place de couvertures sur de larges périodes (les participations détenues au sein du Groupe PRAYON étant en règle générale appelées à rester en place jusqu’à une échéance indéterminée mais sûrement très lointaine) est parfois techniquement difficile et/ou très coûteuse (différentiel d’intérêt) sur certaines devises. Une seule exception à ce principe était à signaler pour le groupe PRAYON : la participation en USD détenue par PRAYON S.A. et EUROCHEM S.A. dans PRAYON Inc. (respectivement 75 % et 25 %), pour laquelle le risque sur l’évolution de la parité USD/EUR a, jusqu’au 01.01.2006, été couvert, au niveau consolidé, par des emprunts (LT et CT) souscrits par le Centre de Coordination PRAYON SERVICES ET FINANCE S.A. (PSF) auprès d’établissements de crédit et maintenus à un cours proche du cours historique moyen des apports en capital. Eu égard à l’évolution des cash flows de la filiale, cette exception a pu être levée. Le résultat de la réévaluation de la partie efficace de cette couverture (figé à 3,2 millions d’euros depuis qu’il y a été mis fin, début 2006) a été enregistré directement dans les fonds propres consolidés au niveau du poste «écarts de conversion».

• Les dépôts, avoirs, avances ou découverts en devises sont évités ou maintenus à un niveau minimum correspondant à une gestion normale des flux opérationnels des diverses sociétés du groupe.

• Les prêts et emprunts en devises sont évités, sauf s’ils font eux-mêmes partie d’une stratégie de couverture des opérations commerciales des diverses sociétés du groupe.

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s25 Instruments f inanciers

et gest ion des r isques

12

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94 95PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

1.3. sensibilité du Résultat auX Fluctuations des pRincipales deVises utilisées paR le GRoupe

Sur base de la volatilité du dollar américain contre l’euro en 2009, nous estimons les variations de cours raisonna-blement envisageables comme suit :

Si l’euro s’était affaibli/renforcé durant 2009 à hauteur des pourcentages de volatilité estimés ci-dessus, compte non tenu de l’impact des couvertures mises en place et en supposant que tous les autres paramètres soient restés constants, le résultat net de 2009 aurait été d’environ 2,0 millions plus/moins élevé (contre 6,5 millions en 2008).

2) Risques sur taux d’intérêt

Plusieurs sociétés du groupe sont exposées, du fait des emprunts qu’elles ont contractés pour financer leurs activités (investissements en actifs immobilisés et/ou besoin en fonds de roulement) ou, pour certaines d’entre elles, du fait des dépôts bancaires ou autres placements de trésorerie qu’elles ont effectués grâce aux bénéfices dégagés par leurs activités, à un risque lié aux fluctuations des taux d’intérêt.

2.1. dépôts bancaiRes et placements de tRésoReRie

Les dépôts bancaires et autres placements de trésorerie sont, en règle générale, effectués à courtes échéances (inférieures à 6 mois), aux taux d’intérêt court terme correspondants (pas de produits dérivés du type « Interest Rate Swap »). Le groupe PRAYON, à caractères industriel et commercial, n’a en effet pas pour vocation d’accumuler de la trésorerie sur de longues périodes.Exception au principe précité, la société EUROCHEM (captive de réassurance pour le groupe PRAYON) peut être amenée, dans le cadre très spécifique de ses activités, à conserver d’importantes réserves financières; une partie de ces dernières est susceptible d’être convertie en placements de trésorerie à plus longue échéance (à risque débiteur faible - Obligations d’Etat par exemple).

2.2. empRunts bancaiRes

Le groupe PRAYON dispose de fonds propres importants qui, augmentés des provisions constituées, couvrent ses actifs immobilisés ainsi qu’une partie de son besoin structurel en fonds de roulement.Les emprunts contractés en complément auprès d’établissements de crédit sont de deux ordres : • emprunts destinés à financer les investissements en actifs immobilisés : ceux-ci sont normalement contractés

à long terme (durée de 5 à 7 ans; duration de 2,5 à 3,5 ans), à un taux fixe ou taux variable « fixé » via un produit dérivé du type « Interest Rate Swap »;

• emprunts destinés à financer les variations des besoins en fonds de roulement : ceux-ci sont en principe contractés à court terme, au taux d’intérêt correspondant.

Dans le cas de placements de trésorerie du type obligations, ou parts de SICAV, … une réévaluation à leur juste valeur est effectuée à chaque date de clôture comptable, et la différence passée en charge ou produit financier.Les produits dérivés (du type « Interest Rate Swap ») éventuellement mis en place font également l’objet d’une réévaluation à leur juste valeur, et la différence est passée en charge ou produit financier, sauf s’il s’agit d’une couverture de flux de trésorerie dont l’efficacité peut être démontrée, auquel cas la différence est comptabilisée directement en fonds propres (il en est ainsi des IRS liés aux emprunts à long terme souscrits par PRAYON S.A.).

2.3. sensibilité du Résultat auX Fluctuations des pRincipauX tauX d’intéRêt

Au 31 décembre 2009, environ 42 % de l’endettement brut total et pratiquement 100 % de la trésorerie disponible, tels que détaillés en annexe 24 (Endettement Net), sont soumis à un taux variable, et ne font pas l’objet de couvertures de taux.

La partie des charges nettes d’intérêt qui se rapporte à un taux variable (non transformé en taux fixe via des produits dérivés du type «Interest Rate Swap», dans le cadre de couvertures de flux de trésorerie) est d’environ 0,8 million d’euros et provient essentiellement d’emprunts ou de placements exprimés en euros.

L’impact d’une hausse/baisse de 1 % de ce taux variable d’endettement net sur 2009 aurait été une diminution/augmentation du résultat d’environ 0,4 million d’euros (contre 0,5 million en 2008).

3) Risques sur matières premières et/ou énergétiques

Plusieurs sociétés du groupe sont exposées, du fait de leur activité de production et/ou de trading, à un risque lié aux fluctuations des prix de certaines matières.

3.1. acHats liés à des opéRations de pRoduction

Lorsque cela est possible (existence de contreparties potentielles) et jugé opportun par les gestionnaires des sociétés concernées (moyennant aval de la Direction Générale et/ou du Conseil d’Administration), la couverture de tout ou partie de certains flux pourra se faire soit via des achats à terme des matières en question (avec livraison physique – électricité ou gaz pour PRAYON S.A., poussière de zinc pour SILOX ou H.T.C.I. par exemple), ou soit via le recours à des produits dérivés (sans livraison physique – contrats « swaps » sur zinc (L.M.E.) pour H.T.C.I. par exemple).

3.2. acHats liés à des opéRations de tRadinG

A chaque fois que cela est possible (existence de contreparties potentielles), il y aura couverture du risque (via achat à terme, ou via recours à des produits dérivés).

S’il s’agit d’achats à terme avec livraison physique, il n’y a pas d’enregistrements au bilan. Lorsque la matière ou marchandise concernée est cotée sur un marché international, il est fait mention de ce contrat en comptes de droits et d’engagements (cfr annexe 25).

S’il s’agit de produits dérivés (pas de livraison physique), ceux-ci sont enregistrés au bilan à leur juste valeur, et la différence passée en charge ou produit, sauf s’il s’agit d’une couverture de flux de trésorerie dont l’efficacité peut être démontrée, auquel cas la différence est comptabilisée directement en fonds propres.

cours de clôture31.12.2009 cours moyen 2009

Volatilitéenvisageable

(en % du cours)

cours de clôtureenvisageableau 31.12.2009

cours moyenenvisageable

pour 2009

EURO/USD 1,441 1,393 12 % / 10 % 1,23 – 1,56 1,26 – 1,53

EURO/GBP 0,888 0,891 7 % / 12 % 0,83 – 0,95 0,79 – 1,00

12

Page 49: RappoRt annuel 2009 - Prayon12 PRAYON s.a. Rapport annuel 2009 13 04 Structure du Groupe Prayon division “matières premières et fertilisants” • Acide sulfurique • Acide phosphorique

96 97PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Matière Volatilité(1) (%)

Volatilité(2) (%)

Impact(1) (M EUR)

Impact(2) (M EUR)

Acide phosphorique de base 255 71 48 - 32

Roche phosphate Kola 306 176 51 33

Soufre liquide 121 16 0 - 14

Gaz 194 94 5 - 1

3.3. sensibilité du Résultat auX Fluctuations des pRincipales matièRes pRemièRes et éneRGétiques

Après les sommets historiques atteints durant l’été 2008, le prix de l’acide phosphorique de base (qualité engrais), matière première principale du Groupe, a continué durant le premier semestre 2009 la baisse qu’il avait entamée depuis lors, pour se stabiliser à un prix de 550 USD/tonne de P2O5, soit un niveau proche de celui de 2007. D’autres matières premières (le soufre par exemple) ou énergétiques (pétrole, gaz, électricité) ont, elles aussi, connu de très fortes fluctuations.Certains de ces phénomènes sont illustrés par les graphiques repris en introduction du Rapport de Gestion du Conseil.Face à de tels mouvements, et dans les cas (principalement celui de l’acide phosphorique) où il n’était pas possible de se couvrir sur plus de quelques semaines, la politique de Groupe a été de répercuter, avec effet immédiat ou quasi immédiat, les hausses des prix des matières sur ceux des produits finis vendus aux clients.Certains achats à terme avaient par ailleurs été effectués pour couvrir une partie des besoins en gaz et en électricité du site d’Engis.Si l’on fait abstraction des répercussions des couvertures précitées, et en prenant l’hypothèse (théorique) que les variations des prix des principales matières n’auraient pu être répercutées sur les prix de vente, l’impact sur le résultat aurait été le suivant :

Le risque-crédit sur la clientèle est, dans la plupart des sociétés du Groupe, couvert par une assurance-crédit. Les ventes intra-OCDE des sociétés belges du Groupe, dont la maison-mère, PRAYON S.A., sont couvertes dans le cadre d’une police « excess of loss » dont la franchise annuelle a été fixée à 500.000 euros et le plafond d’indemnisation annuel à 3,5 millions d’euros. Les ventes hors OCDE sont quant à elles couvertes dans le cadre d’une police d’assurance-crédit classique.Les autres sociétés du Groupe font en général également appel à une assurance-crédit, de type « excess of loss » ou classique. Si ce n’est pas le cas, en cas de doute sur la solidité financière de la contrepartie, la vente est sécurisée par un paiement avant livraison, une lettre de crédit, une garantie bancaire émise en notre faveur ou une autre forme de garantie.Tout nouveau client potentiel doit, avant de pouvoir être livré, avoir fait l’objet d’une analyse de risque et s’être vu attribuer des modalités de paiement et une ligne de crédit suffisante, soit par l’assureur-crédit externe, soit par les analystes-crédit du Groupe, s’il s’agit d’une assurance de type «excess of loss». Dans ce dernier cas, les dossiers sont revus au moins une fois par an.Les deux principaux clients du Groupe représentent chacun entre 3 et 4 % du chiffre d’affaires 2009. Aucun autre client ne dépasse les 3 %.La sinistralité sur les créances commerciales est très faible (inférieure à 0,4 ‰ du chiffre d’affaires en moyenne sur les 10 dernières années, avant indemnisation éventuelle par un assureur-crédit).Pour la période allant du 1er janvier au 31 décembre 2009, le délai (moyenne pondérée) de paiement effectif des clients est d’environ 70 jours, à comparer à un délai facturé de 65 jours, soit un retard moyen légèrement supérieur à 5 jours. Les délais de paiement les plus élevés sont de 120 jours, sauf quelques rares exceptions.La politique du Groupe en matière de gestion comptable des créances douteuses est par ailleurs explicitée en annexe 19 (Créances Commerciales et autres actifs courants).

4) Risques de crédit

La crise qui a secoué le monde des établissements financiers en 2008 et 2009 n’a pas eu de conséquences dommageables sur les activités opérationnelles des partenaires bancaires de PRAYON et n’a pas eu d’impact particulier sur les relations entretenues par les sociétés du Groupe avec eux.La décision prise par le passé de maintenir une politique de répartition des flux financiers et des besoins de financement entre un nombre relativement élevé d’établissements bancaires (soit une demi-douzaine), dans le cadre de relations équilibrées et durables, est très certainement un gage de sécurité dans la période difficile que l’économie continue de traverser actuellement, de par notamment la diversification du risque qui en découle.La mise en place, fin 2008, de programmes de factoring (détaillés en annexe 24) avec quatre d’entre eux a également contribué à renforcer les possibilités de financement du Groupe.Les éventuels excédents de trésorerie sont placés auprès des mêmes banques sous forme de dépôts à court terme en devise locale (en général l’euro), occasionnellement dans une autre devise si ces fonds sont susceptibles d’être utilisés dans le cadre d’une transaction commerciale dans les jours ou semaines qui suivent.EUROCHEM, dans le cadre de son activité spécifique de société captive de réassurance, est amenée à conserver d’importantes réserves de trésorerie. Celles-ci sont placées auprès d’autres sociétés du Groupe, dans le cadre d’accords de cash pooling, ou font l’objet de dépôts bancaires à court terme.

(1) Fluctuation maximale observée en 2009 (rapport du prix le plus élevé observé en 2009 par rapport au prix le plus bas observé en 2009), exprimé en pourcentage.

(2) Fluctuation maximale observée par rapport à 2008 (rapport du prix le plus élevé observé en 2009 par rapport au prix moyen observé en 2008), exprimé en pourcentage.

Le Groupe considère son exposition maximale au risque crédit comme suit :

(en milliers d’euros) 2009 2008

Dépôts ou avoirs bancaires 26.296 31.011

Fonds de placement (obligations d'Etat) - 5.018

Créances commerciales 100.520 128.469

Autres créances non courantes 2.416 6.413

Autres créances courantes 21.883 21.440

Total 151.115 192.351

12

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98 99PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

5) Risque de liquidité

Le tableau suivant détaille les échéances contractuelles des actifs et passifs financiers au 31 décembre 2009 (à l’exclusion des créances et dettes commerciales, dont les délais les plus élevés excèdent par ailleurs rarement 120 jours).

La gestion du risque de liquidité est intrinsèquement liée à la gestion des relations avec les établissements de crédit, d’une part, et des créances commerciales, d’autre part (cfr. point 4 ci-avant).

6) politique du Groupe en matière d’assurance

La politique d’assurance s’inscrit dans le cadre du Risk Management où l’accent est mis sur la prévention. Celui-ci fait partie intégrante du Système de Management Intégré de PRAYON.

La politique du groupe PRAYON est de recourir à l’assurance pour tous les risques catastrophiques, les couvertures obligatoires et lorsque la technique d’assurance représente la solution optimale du point de vue économique pour transférer un risque.

Dans le courant de l’année 2009, de nouvelles améliorations ont pu à nouveau être apportées tant aux niveaux contractuel et budgétaire qu’à celui de la prévention, et ce pour les couvertures mondiales contre l’incendie et les pertes d’exploitation connexes ainsi que la RC Entreprise.

En partenariat étroit avec les intermédiaires d’assurances et assureurs du Groupe, le service «Risk Management» a renforcé sa présence sur le terrain, tant au niveau commercial qu’industriel.

L’excellente image de marque façonnée auprès des marchés d’assurance et de réassurance au cours des dix dernières années permet au Groupe de bénéficier de contrats de durée avec l’application de taux et de couvertures particulièrement compétitives en cette période de crise économique.

PRAYON reste bien évidemment attentif à saisir de nouvelles opportunités de couvertures d’assurances novatrices afin de limiter au maximum les conséquences financières d’incidents pouvant affecter de manière importante ses actifs, son bénéfice ou sa responsabilité vis-à-vis de tiers.

(en milliers d’euros)Echu à 1

moisau plus

Echu à plusd’1 mois mais

à 3 moisau plus

Echu à plusde 3 mois

mais à 1 anau plus

Echu à plusd’un an

mais à 5 ansau plus

Echu à plusde 5 ans TOTAL

Actifs courants

• Trésorerie et équivalents de trésorerie 26.296 - - - - 26.296

• Instruments financiers dérivés - - - - - -

Total des actifs courants 26.296 - - - - 26.296

Passifs non courants

• Dettes financières 681 412 19.111 48.954 - 69.158

• Instruments financiers dérivés - - - 3.535 - 3.535

Total des passifs non courants 681 412 19.111 52.489 - 72.693

Passifs courants

• Dettes financières 91.862 - - - - 91.862

• Instruments financiers dérivés 30 60 269 - - 359

Total des passifs courants 91.892 60 269 - - 92.221

Liquidité nette - 66.277 - 472 - 19.380 - 52.489 - - 138.618

12

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100 101PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

instRuments FinancieRs de couVeRtuRe de Juste ValeuR, de FluX de tResoReRie et d’inVestissements dans une entite etRanGeRe

Montant notionnel

au 31.12.09Type de

couvertureHorizon de couverture

Juste valeurau 31.12.09

(Keur)

Variation de juste valeur

(2009)(Keur)

Enregistréeen

1) Instruments financiers dérivés

Risque sur devises :

Achats à terme de devises 12,3 Mio USD Flux de trésorerie 1 à 12 mois 89 959 Fonds propres

Ventes à terme de devises 1,8 Mio GBP Flux de trésorerie 1 à 6 mois -63 -63 Fonds propres

Options sur devises (call USD / Put EUR) 3,6 Mio USD Flux de trésorerie 1 à 12 mois 53 53 Fonds propres

Options sur devises (call EUR / Put GBP) 3,6 Mio GBP Flux de trésorerie 1 à 12 mois 10 10 Fonds propres

Risque sur taux d’intérêt (à l’emprunt) :Interest Rate Swaps

• en EUR 73,1 Mio EUR Flux de trésorerie 1 à 52 mois - 3.230 - 1.023 Fonds propres

• en USD 7,6 Mio USD Flux de trésorerie 1 à 21 mois - 293 193 Fonds propres

Risque sur matières (à l’achat) :

Zinc Swaps (vente) 0,5 Mio EUR Flux de trésorerie 1 à 9 mois - 207 - 207 Fonds propres

Quotas CO2 (achat) 1,6 Mio EUR Flux de trésorerie 3 mois - 160 - 160 Fonds propres

2) Instruments financiers non dérivés

Risque sur devises :

Emprunts long terme en devises 7,6 Mio USD Juste valeur 1 à 21 mois 5.276 - 3.778 Résultat

Emprunts court terme en devises 21,5 Mio USD Juste valeur Inférieur à 3 mois 14.924 - 4.908 Résultat

(en milliers d’euros)Montant

notionnelau 31.12.08

Type de couverture

Horizon de couverture

Juste valeurau 31.12.08

(Keur)

Variation de juste valeur

(2008)(Keur)

Enregistréeen

1) Instruments financiers dérivés

Risque sur devises :

Achats à terme de devises 15 Mio USD Flux de trésorerie 1 à 12 mois -870 -905 Fonds propres

Options sur devises (call USD / Put EUR) - Flux de trésorerie 1 à 12 mois - 708 Fonds propres

Cross Currency Interest Rate Swaps en EUR/USD - - - - - -

Risque sur taux d’intérêt (à l’emprunt) :Interest Rate Swaps

• en EUR 71,6 Mio EUR Flux de trésorerie 1 à 64 mois - 2.207 - 2.724 Fonds propres

• en USD 12,6 Mio USD Flux de trésorerie 1 à 33 mois - 486 88 Fonds propres

Cross Currency Interest Rate Swaps en EUR/USD - - - - - -

Risque sur matières :

Zinc Swaps (achat) - Flux de trésorerie - - -19 Fonds propres

Zinc Swaps (vente) - - - - - -

Options sur gaz (tunnel) - - - - - -

2) Instruments financiers non dérivés

Risque sur devises :Emprunts long terme en devises 12,6 Mio USD Juste valeur 1 à 33 mois 9.054 - 3.921 Résultat

Emprunts court terme en devises 27,6 Mio USD Juste valeur Inférieur à 3 mois 3.397 16.435 Résultat

2009 2008

12

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102 103PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s26 Droi ts et engagements hors b i lan

(en milliers d’euros) 2009 2008

Garanties constituées par le Groupe pour le compte de tiers 4.717 9.397

Garanties constituées par des tiers pour le compte du Groupe 13.360 12.503

Garanties reçues - -

Droits résultant d'opérations relatives :

• au taux de change - -

Engagements résultant d'opérations relatives :

• au taux d'intérêt 78.416 80.683

• au taux de change 18.710 11.573

• au prix des matières premières ou marchandises 15.797 14.249

Biens et valeurs de tiers détenus par le Groupe 1.234 3.868

Droits et engagements divers 1.038 1.174

Les garanties constituées par le Groupe pour le compte de tiers comprennent une hypothèque sur certains actifs immobilisés de TRANSPEK-SILOX INDUSTRY LTD (3,8 millions) et un gage sur fonds de commerce émis par HYDRO TECHNOLOGIES CANADA INC. (0,9 million), et cela en faveur de leurs banquiers respectifs.

Les garanties constituées par des tiers pour le compte du Groupe consistent essentiellement en garanties bancaires ouvertes à la demande de PRAYON S.A. en faveur de clients (dans le cadre des opérations de la division PROFILE), ou administrations (T.V.A., environnement), ainsi que d’un important fournisseur jordanien (6 millions).

Les engagements résultant d’opérations relatives au taux d’intérêt, au taux de change ou au prix des matières premières ou marchandises se rapportent aux instruments financiers de couverture décrits dans l’annexe 25.

Les biens et valeurs de tiers détenus par le Groupe correspondent principalement à de l’acide phosphorique stocké à Puurs pour le compte d’EMAPHOS (part des tiers), et aux valeurs résiduelles de contrats de location-financement.

Dans les droits et engagements divers est reprise la valeur d’options octroyées au personnel d’encadrement de PRAYON S.A. et SILOX S.A. en 2007, 2008 et 2009.

Les transactions entre la société et ses filiales, qui constituent des parties liées, ont été éliminées de la consolidation et ne sont donc pas incluses dans la présente annexe.

Pour les co-entreprises, seule la partie non éliminée en consolidation a été reprise.

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s27 I n f o r m a t i o n s s u r l e s p a r t i e s l i é e s

Au 31 décembre 2009

(en milliers d’euros) Maison-mère

Filia-les

Co- entreprises

Autresentre- prises

associées

Participa-tions non

consolidéesAction- naires

Autresparties

liéesTOTAL

Actifs avec les parties liées 6.805 50 2.796 - 850 18.103 7.063 35.667

Créances non courantes - - - - - 14.400 - 14.400

Créances courantes - commerciales 6.793 50 2.796 - 850 14 7.063 17.566

Créances courantes - autres 12 - - - - 3.689 - 3.701

Passifs avec les parties liées 27.632 26 6.037 - 714 - 1.258 35.667

Dettes non courantes 14.400 - - - - - - 14.400

Dettes courantes - commerciales 9.546 26 6.037 - 714 - 1.258 17.581

Dettes courantes - autres 3.686 - - - - - - 3.686

Transactions entre parties liées 81.712 690 44.845 - - - - 127.248

Ventes de biens 16.117 367 13.633 - - 173 55.581 85.870

Ventes de services 4.550 46 1 - 3.885 - - 8.481

Achats de biens 55.803 277 26.559 - - - 2.841 85.480

Achats de services 4.170 - 4.653 - 48 - - 8.871

Produits financiers (hors dividendes) - - - - - 786 - 786

Charges financières 786 - - - - - - 786

Dividendes reçus 287 - - - - - - 287

Dividendes payés - - - - 287 - - 287

12

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104 105PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

(Part Prayon - en milliers d’euros) 2009 2008 Ecarts

Actifs non courants 27.151 22.955 4.196

Actifs courants 86.102 99.033 - 12.931

Passifs non courants 8.875 7.980 895

Passifs courants 53.569 56.397 - 2.828

Produits (Ventes et prestations) 139.236 291.580 - 152.344

Charges (d'exploitation, financières et impôts) 136.192 276.763 - 140.571

Les montants suivants sont incorporés dans les comptes annuels suite à la consolidation proportionnelle appliquée aux co-entreprises (dont la liste est reprise en annexe 3).

Néant.

La liste des filiales et co-entreprises est reprise dans l’annexe 3.

Les «autres entreprises associées» sont les sociétés RECUPAC S.A.S. et T.H.T. RESEARCH SPRL.

Les «participations non consolidées» sont CASPER G.I.E. et FOSBRASIL S.A..

Dans la colonne «autres parties liées» sont repris à la fois les autres actionnaires des co-entreprises, ainsi que les filiales des actionnaires de PRAYON avec lesquelles des transactions significatives sont réalisées.

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s28 Informations sur les co-entreprises

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s29 E v é n e m e n t s i m p o r t a n t s s u r v e n u s

a p r è s c l ô t u r e

Au 31 décembre 2008

Maison-mère

Filia-les

Co- entreprises

Autresentre- prises

associées

Participa-tions nonconsoli-

déesAction-naires

Autres parties

liéesTO-TAL

(en milliers d’euros)

Actifs avec les parties liées 6.532 34 7.110 - 1.005 18.222 12.552 45.456

Créances non courantes - - - - - 18.000 - 18.000

Créances courantes - commerciales 5.770 34 4.297 - 1.005 14 12.552 23.673

Créances courantes - autres 762 - 2.813 - - 208 - 3.783

Passifs avec les parties liées 32.205 - 10.063 - 772 - 2.415 45.456

Dettes non courantes 18.000 - - - - - - 18.000

Dettes courantes - commerciales 12.122 - 10.063 - 10 - 1.477 23.673

Dettes courantes - autres 2.083 - - - 762 - 938 3.783

Transactions entre parties liées 258.308 715 125.808 - 5.175 5.458 229.905 625.369

Ventes de biens 36.694 179 37.848 - - 4.228 219.525 298.475

Ventes de services 7.518 58 47 - 5.116 - - 12.739

Achats de biens 207.246 478 80.710 - - - 10.270 298.704

Achats de services 5.488 - 6.962 - 59 - - 12.509

Produits financiers (hors dividendes) 48 - 144 - - 1.230 49 1.471

Charges financières 1.313 - 97 - - - 61 1.471

Dividendes reçus - - - - - - - -

Dividendes payés - - - - - - - -

Rémunération des dirigeants 2009 2008

Salaires et autres compensations à court terme 6.883 7.666

Plan de pension extra-légal 604 523

Total 7.487 8.189

12

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106 107PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

A n n e x e s a u x c o m p t e s c o n s o l i d é s30 Emoluments du Col lège

des Commissaires

DANS LE CADRE DE LA CERTIFICATION DES COMPTES, POUR PRAYON S.A.

(en milliers d’euros)

Honoraires du Collège des Commissaires au sens de l’article 134, § 1 du Code des Sociétés (applicable aux sociétés cotées et aux sociétés tenues d’établir et de publier des comptes consolidés) 65

DANS LE CADRE D’AUTRES MISSIONS

(en milliers d’euros)Par le Collège

des Commissaires

Par le réseaudu Collège desCommissaires

Maison-mère (PRAYON S.A.)

• Autres missions d'attestation 42

• Missions de conseils fiscaux 14

• Autres missions 13

69

Filiales (*)

• Certification des comptes 45 37

• Autres missions d'attestation 30 2

• Missions de conseils fiscaux - -

• Autres missions - 6

75 45

Total 144 45

(*) chiffres repris à 100 %

12

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108 109PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

13R a p p o r t d e c o n t r ô l e d u C o l l è g ed e s C o m m i s s a i r e s

Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les états financiers consolidés ainsi que la mention complémentaire requise.

attestation sans réserve des états financiers consolidés

Nous avons procédé au contrôle des états financiers consolidés de PRAYON SA (la « société ») et de ses filiales (conjointement le « groupe), établis en conformité avec le référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne et avec les dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique. Ces états financiers consolidés comprennent le bilan consolidé clôturé le 31 décembre 2009, le compte de résultat consolidé, l’état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de trésorerie pour l’exercice clôturé à cette date, ainsi que le résumé des principales méthodes comptables et les autres notes explicatives. Le bilan consolidé s’élève à 491.111 milliers d’euros et la perte consolidée de l’exercice clôturé à cette date s’élève à 28.604 milliers d’euros.

Les états financiers annuels de certaines sociétés importantes comprises dans le périmètre de consolidation pour un montant total d’actifs de 54.664 milliers d’euros et une perte totale de l’exercice de 5.405 milliers d’euros ont été contrôlés par d’autres réviseurs. Notre attestation sur les états financiers consolidés ci-joints, dans la mesure où elle porte sur les montants relatifs à ces sociétés, est basée sur les rapports de ces autres réviseurs.

L’établissement des états financiers consolidés relève de la responsabilité du conseil d’administration. Cette responsabilité comprend entre autres : la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère des états financiers consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, le choix et l’application de méthodes comptables appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur base de notre contrôle. Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Reviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives.

Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en œuvre des procédures de contrôle en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers consolidés. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l’évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle interne en vigueur dans le groupe pour l’établissement et la présentation sincère des états financiers consolidés afin de définir des procédures de contrôle appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du groupe. Nous avons également évalué le bien-fondé des méthodes comptables, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société, ainsi que la présentation des états financiers consolidés dans leur ensemble. Enfin, nous avons obtenu du conseil d’administration et des préposés de la société les explications et informations requises pour notre contrôle. Nous estimons que les éléments probants recueillis, ainsi que les rapports des autres réviseurs sur lesquels nous nous sommes basés, fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion.

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110 111PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

13A notre avis, et sur base des rapports des autres réviseurs, les états financiers consolidés donnent une image fidèle de la situation financière du groupe au 31 décembre 2009, et de ses résultats et flux de trésorerie pour l’année clôturée à cette date, conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique.

mention complémentaire

L’établissement et le contenu du rapport de gestion sur les états financiers consolidés relèvent de la responsabilité du conseil d’administration.

Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport la mention complémentaire suivante qui n’est pas de nature à modifier la portée de l’attestation des états financiers consolidés :

• Le rapport de gestion sur les états financiers consolidés traite des informations requises par la loi et concorde avec les états financiers consolidés. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes auxquels le groupe est confronté, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat.

Le 23 avril 2010

Le collège des commissaires

DELOITTE Reviseurs d’EntreprisesSC s.f.d. SCRLReprésentée par Daniel Kroes

JEAN-LOUIS PRIGNON Reviseur d’EntreprisesSCPRL

Représentée par Jean-Louis Prignon

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112 113PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

14C o m p t e s a b r é g é s d e P r a y o n S . A .

Les comptes annuels de la maison-mère du Groupe PRAYON sont présentés ci-après dans un schéma abrégé. Conformément au code des sociétés, les comptes annuels de PRAYON S.A. et le rapport de gestion ainsi que le rapport du commissaire sont déposés à la BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE.

Ces documents sont également disponibles sur demande à :

PRAYON S.A.rue Joseph Wauters 1444480 ENGIS.

Le Collège des Commissaires a exprimé une opinion sans réserve sur les comptes annuels de PRAYON S.A., auxquels les comptes abrégés repris ci-après correspondent.

Page 58: RappoRt annuel 2009 - Prayon12 PRAYON s.a. Rapport annuel 2009 13 04 Structure du Groupe Prayon division “matières premières et fertilisants” • Acide sulfurique • Acide phosphorique

114 115PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

(en milliers d’euros)

ACTIF 31.12.2009 31.12.2008

Immobilisations incorporelles 2.602 885

Immobilisations corporelles 139.443 111.662

Immobilisations financières 54.197 51.635

Créances à plus d'un an - 4.650

Actifs immobilisés 196.242 168.832

Stocks 84.910 141.678

Créances à un an au plus 106.379 139.040

Comptes de régularisation 1.659 1.570

Actifs réalisables 192.948 282.288

Placements de trésorerie 2.807 612

Valeurs disponibles 1.897 1.623

Actifs circulants 197.652 284.523

Actif total 393.894 453.355

PASSIF

Capital 43.000 43.000

Réserves 14.229 14.229

Bénéfice reporté 47.214 89.497

Subsides en capital 3.457 3.518

Fonds propres 107.900 150.244

Provisions et impôts différés 12.194 13.550

Dettes à plus d’un an 44.526 57.928

Fonds de tiers à long terme 56.720 71.478

Capitaux permanents 164.620 221.722

Dettes à un an au plus 225.997 230.333

Comptes de régularisation 3.277 1.300

Capitaux circulants 229.274 231.633

Passif total 393.894 453.355

(en milliers d’euros)

ACTIF 31.12.2009 31.12.2008

ACTIFS IMMOBILISéS 196.242 168.832

II Immobilisations incorporelles 2.602 885

III Immobilisations corporelles 139.443 111.662

A. Terrains et constructions 20.799 18.686

B. Installations, machines et outillage 81.398 45.109

C. Mobilier et matériel roulant 579 396

D. Location financement et droits similaires 29.303 10.056

E. Autres immobilisations corporelles 461 572

F. Immobilisations en cours et acomptes versés 6.902 36.843

IV Immobilisations financières 54.197 51.635

A. Entreprises liées

1. Participations 48.783 47.470

B. Autres entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation

1. Participations 3.785 3.207

C. Autres immobilisations financières

1. Actions et parts 7 7

2. Créances et cautionnements en numéraire 1.621 951

V Créances à plus d’un an - 4.650

B. Autres créances - 4.650

ACTIFS CIRCULANTS 197.652 284.523

VI Stocks et commandes en cours d’exécution 84.910 141.678

A. Stocks

1. Approvisionnements 20.770 31.761

2. En cours de fabrication 9.531 17.349

3. Produits finis 49.477 89.495

4. Marchandises 2.099 2.912

6. Acomptes versés 10 67

B. Commandes en cours d’exécution 3.023 94

VII Créances à un an au plus 106.379 139.040

A. Créances commerciales 74.843 105.019

B. Autres créances 31.536 34.021

VIII Placements de trésorerie 2.807 612

IX Valeurs disponibles 1.897 1.623

X Comptes de régularisation 1.659 1.570

Total de l’Actif 393.894 453.355

C o m p t e s a b r é g é s d e P r a y o n S . A .B I L A N (1)

(1) Les rubriques sans objet ne sont pas reprises

14

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116 117PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

(en milliers d’euros)

Passif 31.12.2009 31.12.2008

CAPITAUX PROPRES 107.900 150.244

I Capital 43.000 43.000

A. Capital souscrit 43.000 43.000

IV Réserves 14.229 14.229

A. Réserve légale 4.300 4.300

B. Réserves indisponibles

2. Autres 25 25

D. Réserves disponibles 9.904 9.904

V Bénéfice reporté 47.214 89.497

VI Subsides en capital 3.457 3.518

PROVISIONS ET IMPôTS DIFFéRéS 12.194 13.550

VII A. Provisions pour risques et charges 12.194 13.550

1. Pensions et obligations similaires 6.930 7.599

2. Charges fiscales 1.393 1.393

4. Autres risques et charges 3.871 4.558

DETTES 273.800 289.561

VIII Dettes à plus d’un an 44.526 57.928

A. Dettes financières

1. Emprunts subordonnés 14.400 18.000

2. Dettes de location-financement et assimilées 15.126 17.941

4. Etablissements de crédit 15.000 21.987

IX Dettes à un an au plus 225.997 230.333

A. Dettes à plus d’un an échéant dans l’année 16.345 14.738

B. Dettes financières

1. Etablissements de crédit 87.924 96.670

2. Autres emprunts 37.025 25.486

C. Dettes commerciales

1. Fournisseurs 59.663 66.057

D. Acomptes reçus sur commandes 4.536 2.157

E. Dettes fiscales, salariales et sociales

1. Impôts 2.146 2.856

2. Rémunérations et charges sociales 14.070 15.608

F. Autres dettes 4.288 6.761

X Comptes de régularisation 3.277 1.300

Total du Passif 393.894 453.355

(en milliers d’euros)

31.12.2009 31.12.2008

I Ventes et prestations 332.281 723.409

A. Chiffre d’affaires 379.417 635.858

B. Variation des en-cours de fabrication, des produits finis et des commandes en cours d’exécution (augmentation +, réduction -) - 56.667 82.099

C. Production immobilisée 5.420 3.265

D. Autres produits d’exploitation 4.111 2.187

II Coût des ventes et des prestations 379.992 659.109

A. Approvisionnement et marchandises

1. Achats 198.286 449.590

2. Variation des stocks (augmentation -, réduction +) 18.289 - 23.220

B. Services et biens divers 98.636 120.389

C. Rémunérations, charges sociales et pensions 67.982 71.370

D. Amortissements et réductions de valeur sur frais d’établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles 13.160 12.198

E. Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d’exécution et sur créances commerciales (dotations +, reprises -) - 18.569 22.131

F. Provisions pour risques et charges (dotations +, utilisations et reprises -) - 1.356 2.786

G. Autres charges d’exploitation 3.564 3.865

III Bénéfice d’exploitation - 64.300

Perte d’exploitation - 47.711 -

IV Produits financiers 19.653 19.870

A. Produits des immobilisations financières 9.004 4.986

B. Produits des actifs circulants 417 517

C. Autres produits financiers 10.232 14.367

V Charges financières 14.927 26.416

A. Charges des dettes 4.659 6.699

C. Autres charges financières 10.268 19.717

VI Bénéfice courant avant impôts - 57.754

Perte courante avant impôts - 42.985 -

C o m p t e s a b r é g é s d e P r a y o n S . A .C O M P T E D E R E S U L T A T S (1)

(1) Les rubriques sans objet ne sont pas reprises

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118 119PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

(en milliers d’euros)

31.12.2009 31.12.2008

VII Produits exceptionnels 12.054 36.949

A. Reprises d’amortissements et de réductions de valeur sur immobilisations incorporelles et corporelles 87 87

B. Reprises de réductions de valeur sur immobilisations financières 11.967 27.104

C. Plus-values sur réalisation d’actifs immobilisés - 9.758

VIII Charges exceptionnelles 11.351 28.987

A. Amortissements et réductions de valeur exceptionnels sur frais d’établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles 361 35

B. Réductions de valeur sur immobilisations financières 329 1.855

D. Moins-values sur réalisation d’actifs immobilisés 10.558 27.094

E. Autres charges exceptionnelles 103 3

IX Bénéfice de l’exercice avant impôts - 65.716

Perte de l’exercice avant impôts - 42.282 -

XI Bénéfice de l’exercice - 65.716

Perte de l’exercice - 42.282 -

Affectations et prélèvements

A. Résultat à affecter 47.214 89.497

1. Résultat de l’exercice à affecter - 42.282 65.716

2. Résultat reporté de l’exercice précédent 89.497 23.781

C. Affectation aux capitaux propres - -

2.1. A la réserve légale - -

D. Résultat à reporter - 47.214 - 89.497

1. Bénéfice à reporter - 47.214 - 89.497

F. Bénéfice à distribuer - -

1. Rémunération du capital - -

(1) Les rubriques sans objet ne sont pas reprises

14

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120 121PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

Graph

cHanGe in tHe pRice oF basic acid (54% p205)

R e p o r t o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s

After a booming 2008, the first six months of 2009 saw a drop in demand for PRAYON products of an unprecedented magnitude.

Because PRAYON is solidly established in its core business (purified phosphoric acid, technical and food salts, ferti-lisers for horticulture) at a time of gradual recovery in the second half of the year thanks to its customers’ renewed confidence, its production capacity utilisation rate nevertheless gradually increased.

0

1000

2000

500

1500

2500

3000

usd

/ t

p20 5

0

100

250

200

50

150

350

300

400

Price Q1 2010Price 2008 Price 2009Price 2007Price 2006

usd

/ t

cHanGe in tHe pRice oF liquid sulpHuR

443 564

1425

2080

2535

2115

1130

698550 556,5 660 730 800

50

361

7866 75

15

Price 2006

Price Q3 2008

Price Q3 2009

Price Q1 2008

Price Q1 2009

Price 01/2010

Price 03/2010

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122 123PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

15The very high level of stocks of finished products at the end of 2008 (due to a sharp fall in business as of the fourth quarter of 2008) prompted us to shut down our plants for 10 days in January 2009.The economic crisis - involving low consumption, anticipated price drops and a lack of cash flow among customers - prompted customers to run stocks down significantly.The Raw Materials division – and especially our subsidiary SECO, whose market covers NPK open field fertilisers in France - saw a consumption grind to complete halt in the first quarter.In May 2009, a reformulation was announced by a major washing powder manufacturer, thus eliminating a major STPP market for laundry detergents. The average activity rate for all product lines was 66% in the first half, requiring a second shutdown (six weeks for all plants in July/August).The Horticulture division was heavily impacted by the slumping market (56% on average in 2009). Customers had overstocked in 2008 by speculating on higher prices for raw materials.The MGA price originally budgeted at $1,150 was gradually reduced to $550 starting in July 2009, resulting in a major writedown on stocks and, ultimately, a loss of €17 million upon realisation.The second half of 2009 saw an upturn in purified acid and phosphate salts. In Europe, the upturn took the form of a W curve, due mainly to the price inflexibility of manufacturers of KCl until at least January 2010.The delay in the construction of the SULFINE plant (May to November) resulted in a significant loss of revenue.FY 2009 closed with a net loss of €28.6 million and a gross cash flow of €-24.7 million.Net debt was down just €11.6 million, due mainly to the magnitude of the investment programme (€52.2 million) and the negative impact of the slowdown in business, and despite a very significant reduction in the working capital requirement (€84 million) generated mainly by a sharp reduction in stock levels (in terms of quantity and value).Compared to the average REBITDA for 2008 and 2009, the debt level remains acceptable.Major changes in the consolidated financial statements for 2009, in particular compared to the various items in the balance sheet and income statement, are commented upon in the notes to the annual report.The major growth in PRAYON Inc.’s special salts business means that it is now a major player in North America.Business was brisk for the PRT and PROFILE technological divisions.The ZEOLINE business was fully integrated into PRAYON S.A..The SILOX group also suffered in 2009 from the sharp economic downturn, specifically the crisis in the automotive industry.Although down slightly compared to 2008, SILOX’s 2009 result remains very positive, buoyed up by excellent performance by subsidiaries JGI, TRANSPEK-SILOX and SNCZ.There were no major events after the closing of the financial year, apart from the price rise in mineral raw materials (phosphoric acid and sulphur).The outlook for 2010 is good, although there is a lack of long-term visibility.More specifically, the start-up of the sulphuric acid production plant (and the accompanying cogeneration facility) have led to a major reduction in CO2 emissions and significant energy savings since December 2009.The emphasis will be on controlling costs.The 2010 investment plan will be more modest in order to control debt levels.Some risks, specifically accidents, are covered by appropriate insurance policies. In most cases, preventive actions and alternative scenarios have been prepared in order to minimise the magnitude of any damage.Use is regularly made of financial instruments in order to limit, where possible, associated risks during the normal course of business. Such risks involve currency fluctuations, interest rates and the price of raw materials, mainly in energy.

A chemicals group like PRAYON faces many risks:

market risk:

• relocation of customers;• substitution or reformulation in connection with certain applications;• imbalance between supply and demand, especially due to the emergence of new manufacturers;

supply risks:

• exploding demand or increased scarcity of certain raw materials, energy or logistical resources;• geopolitical tension or crisis;

industrial risks:

• accidents in production plans or during the transport of hazardous products;• damage to the environment;

Regulatory risks:

• operating permit and conditions;• restrictions on the use of certain products;• administrative and tax constraints;• REACH regulation.

Research and development in the Group’s areas of competence are given priority and allocated more resources, both human and financial (2009 annual budget of around €10 million). PRAYON is positioning itself as a staunch promoter of GREEN CHEMICALS.

The medium- and long-term outlook is encouraging. This is bolstered by the Group’s strategy, which focuses on:

• internationalising the Group;• specialising in food additives, horticulture and industrial niche markets.

Important developments are already under way in four key areas:

• LiFePO4 (CEA licence) for batteries used in green vehicles;• uranium extraction;• probiotics (nutrition);• water treatment (SOLUSTEP joint venture).

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124 125PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

C o n s o l i d a t e d I n c o m e S t a t e m e n t s C o n s o l i d a t e d B a l a n c e S h e e t(in thousands of Euros) (in thousands of Euros)

15Notes 2009 2008 Variation

Turnover 7 544,808 878,551 - 333,743

Movement in Inventory and Work in progress (increase +, decrease -) 7 - 76,398 102,189 - 178,587

Fixed assets produced by the company 7 5,420 3,264 2,156

Other operating income 7 7,325 5,976 1,349

Sales and works performed 481,155 989,980 - 508,825

Raw materials and goods for resale 7 316,411 597,197 - 280,786

Services and miscellaneous goods 7 122,933 149,276 - 26,343

Compensation, social security and pensions 8 87,662 89,046 - 1,384

Depreciation, amounts written off expenditures for the setting up of the company, and off tangible and intangible assets (1) 7-12-13-14 17,279 17,460 - 181

Amounts written off Inventory, work in progress and commercial receivables (1) 7-18-19 - 30,895 35,701 - 66,596

Provisions for liabilities and charges (other than pensions) (1) 7-20 - 16,452 2,078 - 18,530

Other operating costs 7 4,142 6,190 - 2,048

Cost of sales 501,080 896,948 - 395,868

Operating profit - 19,926 93,032 - 112,958

Net financial charges 9 3,443 5,332 - 1,889

Profit for the year (before taxes) - 23,369 87,700 - 111,069

Taxes on company profit 11 5,223 6,060 - 837

Profit for the year (after taxes) - 28,592 81,640 - 110,232

Income from associates 10 - 12 - 38 26

Consolidated profit - 28,604 81,602 - 110,206

Notes 2009 2008 Variation

Profit for the year (before taxes) - 23,369 87,700 - 111,069

Net financial charges 9 4,140 6,391 - 2,251

Earnings Before Interests and Taxes (EBIT) - 19,229 94,091 - 113,320

Non-recurrent items 7-9 - 16,235 - 4,935 - 11,300

Recurrent Earnings Before Interests and Taxes (REBIT) - 35,464 89,156 - 124,620

Annexes 2009 2008 Ecarts

Earnings Before Interests and Taxes (EBIT) - 19,229 94,091 - 113,320

Depreciations and amortizations of (un)tangible assets 7-12-13-14 17,279 17,460 - 181

Earning Before Interests and Taxesand Before Depreciations and Amortizations (EBITDA) - 1,950 111,551 - 113,501

Non-recurrent items - 15,766 - 4,884 - 10,882

Recurrent Earnings Before Interests and Taxesand Before Depreciations and Amortizations (REBITDA) - 17,716 106,667 - 124,383

(1)“+” = addition, “-” = write-back

ASSETS Notes 31.12.2009 31.12.2008 Variation

Non-current assets 220,099 186,302 33,797

Intangible assets 12 6,090 1,396 4,694

Consolidated goodwill (surplus) 13 338 312 26

Tangible assets 14 194,899 164,022 30,877

Investments in associates 15 214 224 - 10

Other investments 16 4,406 3,828 578

Deferred tax assets 11 11,609 9,978 1,631

Non-current assets held for sale 17 128 128 -

Other non-current assets 17 2,416 6,413 - 3,997

Current assets 271,012 383,403 - 112,391

Stocks 18 120,098 195,263 - 75,165

Commercial receivables 19 100,520 128,469 - 27,949

Other current receivables 19 24,098 23,642 456

Cash and cash equivalents 24 26,296 36,029 - 9,733

Total of assets 491,111 569,705 - 78,594

EQUITY AND LIABILITIES Notes 31.12.2009 31.12.2008 Variation

Equity 159,227 188,138 - 28,912

Capital 43,000 43,000 -

Reserves 116,227 145,138 - 28,912

Non-current liabilities 98,824 124,504 - 25,679

Provisions 20-21 27,016 43,248 - 16,232

Deferred tax liabilities 11 14,762 9,409 5,353

Financial debts 24 48,954 65,042 - 16,088

Other non-current liabilities 22 8,093 6,805 1,288

Current liabilities 233,060 257,063 - 24,003

Provisions 20-21 1,801 1,897 - 96

Financial debts 24 112,066 117,332 - 5,266

Commercial payables 23 85,102 98,767 - 13,665

Tax payables 23 3,248 5,991 - 2,743

Other current liabilities 23 30,843 33,076 - 2,233

Total of liabilities 491,111 569,705 - 78,594

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126 127PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

NOTES

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128 129PRAYON s.a. Rapport annuel 2009

NOTES