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Rapport Annuel Exercice 2017 - 2018 Informations financières

Rapport Annuel - Bourse Direct · 1 COMPAGNIE DU MONT-BLANC RAPPORT ANNUEL Exercice du 1er juin 2017 au 31 mai 2018 CONTACTS INVESTISSEURS ET ACTIONNAIRES Jean-Luc PALLUD Directeur

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Rapport AnnuelExercice 2017 - 2018

Informations financières

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COMPAGNIE DU MONT BLANC3 5 , P L AC E D E L A M E R D E G L AC E74400 CHAMONIX MONT-BLANC FRANCETél : +33 (0)4 50 53 22 75 - Fax : +33 (0)4 50 53 83 93 www.compagniedumontblanc.com

S.A. à Conseil d’administration au capital de 6 885 554,16 euros 35, place de la Mer de Glace, 74400 Chamonix Mont-Blanc, FranceN° Siret : 605 520 584 00018, Etablissement habilité tourisme par arrêté préfectoral n° HA 074.02.0019, TVA Intracommunautaire n°FR 84 605 520 584

Code Isin : FR0000060428

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Télécabine du Chamois – Massif de Rochebrune Megève

Télésiège débrayable de Tabé – Grands Montets

Travaux de voie – Train du Montenvers

Travaux de voie – Tramway du Mont-Blanc

Espace Ascension - Scénographie Aiguille du Midi

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COMPAGNIE DU MONT-BLANC

RAPPORT ANNUEL

Exercice du 1er juin 2017 au 31 mai 2018

CONTACTS INVESTISSEURS ET ACTIONNAIRES

Jean-Luc PALLUDDirecteur Administratif et Financier

Tél. : 04.50.53.22.75 - [email protected]

Charlotte DEMARCHIChef de secteur Juridique, Droit des Sociétés

Tél. : 04.50.53.87.68 - [email protected]

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COMPAGNIE DU MONT-BLANC

Assemblée Générale Mixte

du vendredi 23 novembre 2018

à 10 heures 30

LE MAJESTICà

CHAMONIX MONT-BLANC

Exercice du 1er juin 2017 au 31 mai 2018

SOMMAIRE

Rapport de gestion du Conseil d’administration pages 4 à 71

Bilan consolidé au 31 mai 2018 pages 72 à 73

Compte de résultat consolidé au 31 mai 2018 page 74

Tableau des flux de trésorerie consolidé au 31 mai 2018 page 75

Annexe des comptes consolidés au 31 mai 2018 pages 76 à 109

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés pages 110 - 111

Bilan de la Société au 31 mai 2018 pages 112 - 113

Compte de résultat de la Société au 31 mai 2018 page 114

Tableau des flux de trésorerie de la Société page 115

Annexe des comptes de la Société au 31 mai 2018 pages 116 à 141

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels pages 142 - 144

Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées pages 145 - 146

Rapport du conseil d’administration à l’Assemblée Générale mixte du 23 novembre 2018 portant sur : l’autorisation a donner au conseil d’administration de procéder à l’attribution gratuite d’actions existantes ou à émettre de la sociétéau profit de salariés ou de mandataires sociaux de la société, emportant renonciation au droit preferentiel de souscription des actionnaires page 147

Texte des résolutions ordinaires et extraordinaires pages 148 à 152

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Mesdames, Messieurs,

Nous vous avons réunis en assemblée générale mixte en application des statuts et des dispositions du Code de commerce pour vous rendre compte de l’activité de la Société au cours de l’exercice clos le 31 mai 2018, des résultats de cette activité, de ses perspectives, et soumettre à votre approbation les comptes annuels et les comptes consolidés dudit exercice ; ces comptes sont joints au présent rapport. Les convocations prescrites par la loi vous ont été régulièrement adressées et tous les documents et pièces prévus par la réglementation en vigueur ont été tenus à votre disposition dans les délais impartis.

1. PRESENTATION DES ACTIVITES

Née en 2000 du rapprochement des trois principaux exploitants de remontées mécaniques de la Vallée de Chamonix, berceau de l’alpinisme et des sports d’hiver, la Compagnie du Mont-Blanc est l’un des leaders français de son secteur d’activité.

Le Groupe Compagnie du Mont-Blanc exploite dans le cadre de délégations de service public, des domaines skiables et des sites touristiques d’excursion situés autour du Mont-Blanc, sur le territoire des communes de Chamonix, Les Houches, Vallorcine, Saint-Gervais, Megève et Demi-Quartier, qu’il dessert par des remontées mécaniques à câble et des trains de haute montagne à crémaillère.

Compagnie du Mont-Blanc SA (CMB SA) gère à Chamonix trois grands domaines skiables d’altitude (Les Grands-Montets, Brévent-Flégère et Balme) et trois grands sites touristiques à dominante estivale (Aiguille du Midi, Train du Montenvers - Mer de Glace et Tramway du Mont-Blanc). Cette activité représente 1,3 à 1,4 million de journées/skieur l’hiver et 0,9 à 1,1 million de visiteurs l’été, soit environ 2,4 millions de visites par an.

Filiale à 100 % de CMB SA, la SARL unipersonnelle Compagnie du Mont-Blanc Restauration (CMB R), exploite les principaux restaurants et les boutiques souvenirs situés sur les domaines skiables et sites touristiques, soit en les gérant directement (boutique du Montenvers et gare de départ du téléphérique de l’Aiguille du Midi), soit en les confiant à des locataires-gérants. CMB R détient elle-même 30 % de la SARL Hôtel Restaurants du Montenvers (HRM) créée en association avec le groupe SIBUET qui en a le contrôle (70 %). HRM exploite le Grand Hôtel du Montenvers et le Bar Panoramique depuis le 1er janvier 2016, date de prise d’effet du Bail Emphytéotique Administratif pour une durée de 40 ans des bâtiments hébergeant l’hôtellerie-restauration du site du Montenvers précédemment exploitée par CMB Restauration, et depuis le 1er juin 2017, le Bar des Glaciers situé dans la gare d’arrivée du train du Montenvers.

La SA des Remontées Mécaniques Les Houches / Saint-Gervais (LHSG SA) qui exploite le domaine skiable Les Houches / Saint-Gervais est une filiale de remontées mécaniques de Compagnie du Mont-Blanc SA et est détenue à hauteur de 72,5 % depuis le 1er décembre 2011.

Mont-Blanc et Compagnie SA (MBC), filiale à 70 % de Compagnie du Mont-Blanc SA, est une société holding intermédiaire créée en 2015 pour détenir les titres de participation représentant 68,57 % du capital de la Société des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM), acquis à effet du 1er décembre 2015 auprès de la Commune de Megève et de la société SFHM-Groupe Edmond de Rothschild. La SA des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM) exploite les domaines skiables de Rochebrune et du Mont d’Arbois situés sur le territoire des communes de Megève, Demi-Quartier et Saint-Gervais, au cœur de l’espace Evasion Mont-Blanc. Pour les besoins de cette opération, CMB SA a pris une participation de 7,5 % dans la SAEM Megève Développement.

Depuis le 19 décembre 2017, CMB SA est devenue associée unique de la SARL SET Vormaine qui exploite l’hiver le domaine skiable de la Vormaine situé au pied du Glacier du Tour et de la Montagne de Balme ; et l’été le télésiège des Bossons, point d’accès des itinéraires de montagne autour du glacier du même nom.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Enfin, Compagnie du Mont-Blanc SA est également présente au capital de la société Courmayeur Mont Blanc Funivie (CMBF), qui exploite les remontées mécaniques de Courmayeur en Vallée d’Aoste (Italie).

1.1 CHIFFRES CLÉS DU GROUPE

2017/2018 2016/2017 Variation en %COMPTE DE RESULTATChiffre d’affaires 100 320 93 540 7,25 %Excédent Brut Opérationnel 37 460 34 283 9,27 %EBO/CA HT 37,34 % 36,65 %Résultat Opérationnel 17 029 13 852 22,94 %COUT DE L’ENDETTEMENT NET (1 161) (1 309) (0) Coût de l’endettement et divers (3 026) (1 468) 106,13 %Charge d’impôt (3 568) (4 406) -19,02 %RESULTAT NET DES SOCIETES INTEGREES 10 435 7 978 Résultat net 10 435 7 978 30,80 %Part des minoritaires dans le résultat (1 342) (386) RESULTAT NET PART DU GROUPE 9 093 7 592 19,77 %INVESTISSEMENTS / AUTOFINANCEMENTCapacité d’autofinancement 32 624 28 590 14,11 %Investissements industriels (nets de cession) 21 203 23 445 -9,56 %BILANCapitaux propres totaux 113 020 106 924 5,70 %Dettes financières nettes 73 253 77 175 -5,08 %DETTES NETTES / FONDS PROPRES 0,65 0,72

Le chiffre d’affaires (CAHT) consolidé du Groupe connait une forte progression par rapport à l’exercice précédent (+7,3 %) et s’élève à 100,3 M€. Le CA HT Remontées Mécaniques progresse de + 5,0 M€ (+8,4 %) en hiver et de + 1,5 M€ (+ 5,5 %) en été. L’hiver précédent 2016/2017 avait été marqué par un déficit d’enneigement en début de saison qui avait contrarié l’activité des domaines skiables de moyenne altitude (Les Houches, Megève, Balme, notamment). La saison d’été 2017 a bien commencé avec un mois de juin caniculaire et s’est poursuivie avec une bonne fréquentation pendant les semaines des jours fériés permettant ainsi de dépasser la saison d’été 2016 qui avait connu une activité record. Le mois d’août est maintenant sur le même niveau d’importance que les mois de février ou mars.

En dépit d’une météo très perturbée, peu favorable au domaine de haute altitude, le nombre de journées skieurs vendues des domaines skiables de Chamonix et de Vallorcine est en faible progression de + 0,7 % par rapport à l’hiver précédent, pour s’établir à 1,391 million pour CMB SA ; le retour à un hiver convenablement enneigé pour les domaines skiables de Megève et des Houches génère une forte progression de + 6,6 % par rapport à l’hiver précédent, du nombre de journées/skieur vendues à l’échelle de l’ensemble du Groupe CMB, pour s’établir à 2,406 millions (dont 248 898 j/s pour LHSG SA et 766 044 j/s pour SRMM). La fréquentation des sites d’excursions de Chamonix (en particulier l’Aiguille du Midi avec notamment le « Pas dans le Vide ») qui avait atteint un niveau record au cours de l’hiver 2016/2017 en raison d’une météo particulièrement ensoleillée, est en retrait mais demeure élevée par rapport à des niveaux historiques. Ces évolutions illustrent la complémentarité du panel diversifié de Délégations de Service Public exploitées par le Groupe CMB qui limite sa dépendance aux aléas météorologiques. Compte tenu du nouveau périmètre d’activité opérationnelle de CMB R, le CAHT de l’activité restauration-boutiques est stable pour s’établir à 2,9 M€. L’augmentation du chiffre d’affaires de l’activité boutiques a permis de compenser le transfert de l’activité de restauration du Bar des Glaciers à HRM en juin 2017.

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Parallèlement, le marché mondial des sports d’hiver est parvenu à une phase de maturité depuis la fin des années 1990, qui s’est traduit par une stagnation du nombre de journées / skieur vendues à 400 millions de j/s puis un repli au cours des années 2010. Les 21 principaux pays ont ainsi totalisé 341 millions de j/s en 2016/2017. La France tout comme l’Autriche et les États-Unis est en progression au cours de l’hiver 2017/2018. La neige, tant attendue ces trois derniers hivers, était au rendez-vous cette année. La France reprend sa deuxième place au classement avec 53,8 millions de j/s vendues (+5,3 % / n-1), derrière l’Autriche avec 54,5 millions de j/s (+ 4,4 % / n-1) et devant les États-Unis qui restent sur le podium mais perdent leur 1ère place avec 53,3 millions de j/s (-2,8 % / n-1). (Source : Indicateurs et Analyses 2018 - Observatoire des Domaines Skiables de France d’après FIANET, L Vanat, NSAA). Le marché français des remontées mécaniques est encore relativement atomisé. Le Service Technique des Remontées Mécaniques et des Transports Guidés (STRMTG - Ministère de la transition écologique et solidaire chargé des Transports) recense en France, au 31 décembre 2017, un parc de 3  268 remontées mécaniques déployées sur 316 sites  : stations de ski, sites touristiques, desserte urbaine ou autres sites (Source : STRMTG - Les Remontées Mécaniques - Investissements, Parc et Trafic 2018). Toutefois, et alors que le chiffre d’affaires de la profession en France stagne depuis 5 ans à 1,3 milliards d’euros (recettes TTC brutes), les 10 premières entreprises de remontées mécaniques réalisent ensemble 44,4 % des recettes, les 30 premières 75,3 % et les 100 premières 99,5 %. De plus, dix groupes de sociétés se partagent près des deux-tiers des recettes totales (64,5 % en 2017/2018), en tête desquels se trouve le Groupe Compagnie des Alpes avec 33,4 % (458 M€ de recettes) suivi par les Groupes Compagnie du Mont-Blanc 2ème groupe français de remontées mécaniques avec 7,9 % (107,8 M€), S3V avec 4,9 % (66,9 M€), SOFIVAL avec 4,7 % (63,9 M€), Labellemontagne avec 3,6 % (49,7 M€). En 2017/2018, Compagnie du Mont-Blanc SA avec sa filiale de la Vallée de Chamonix LHSG SA, dont l’ensemble des recettes brutes d’un montant de 86,2 M€ est en hausse de + 3,68 % par rapport à l’année précédente, représente désormais 6,3 % du marché français des remontées mécaniques et maintient sa position de 1er opérateur français de remontées mécaniques.(Source : Top 100 - Montagne Leaders n° 269 - Octobre 2018).

Le marché des remontées mécaniques en France est fortement concentré sur les sports d’hiver. Seul 1 exploitant sur 2 a une activité estivale, laquelle représente en moyenne 5 % des recettes annuelles. (Source : Indicateurs et Analyses 2018 - Observatoire des Domaines Skiables de France). Exception faite de Chamonix avec la desserte de ses sites touristiques, les billets piétons, le ski d’été, le VTT, et la luge d’été représentent l’essentiel des produits vendus l’été par les exploitants de remontées mécaniques en France. Enfin, depuis 2016, le téléphérique de la Penfeld à Brest dessert la première liaison de transport urbain à câble construite en France.

Principal acteur économique, l’exploitant des remontées mécaniques est un moteur puissant de développement d’une station montagnarde dont la fréquentation est dépendante de ses attraits touristiques et de ses capacités d’hébergement marchand.

Tenu d’investir en permanence dans son outil de production pour améliorer son offre et remplacer le matériel en fin de vie, le secteur des remontées mécaniques en France a augmenté régulièrement son effort d’investissement au milieu des années 2000 jusqu’à consacrer 27 % de ses recettes à l’investissement en remontées mécaniques, voire même 43 % des recettes en y ajoutant le reste des investissements (pistes et espaces nouvelles glisses, neige de culture, damage, véhicules, signalétique, billetterie et autres). En l’espace de cinq années, ces taux record d’investissement en remontées mécaniques ont diminué de moitié sous la pression de l’augmentation des coûts des opérateurs, pour s’établir depuis 2010 aux alentours de 13 à 15 % pour les investissements de remontées mécaniques, et de 23 à 25 % pour l’ensemble des investissements. En raison de l’enneigement réduit des trois hivers précédents qui a focalisé les enjeux d’investissements sur les équipements de neige de culture et du réaménagements récents de contrats de délégations de service public, le montant des investissements dans les domaines skiables français atteint son plus haut niveau des 13 dernières années.

Endettement net

Au 31 mai 2018, l’endettement net du Groupe CMB représente 64,8 % des fonds propres consolidés contre 72,2 % au 31 mai 2017. Le ratio dettes financières nettes / capitaux propres (le « gearing ») s’élève à 0,64 au 31 mai 2018 pour la seule société Compagnie du Mont-Blanc SA contre 0,73 sur l’exercice précédent. L’amélioration du ratio de la Société s’explique notamment par l’octroi de subventions supplémentaires pour 4,7 M€ dont principalement la subvention d’équipement accordée par le Conseil Départemental de Haute-Savoie pour les travaux de voies du Tramway du Mont-Blanc et pour le reste, par le surcroît de recettes et donc de disponibilités générées par l’activité, combinés à une hausse des capitaux propres résultant du très bon niveau de résultat net de l’exercice. Pour LHSG SA, le gearing diminue fortement à 0,35 au 31 mai 2018 contre 0,60 au 31 mai 2017. Cette évolution s’explique par la très forte hausse du Chiffre d’affaires remontées mécaniques hiver (+ 32,5 % par rapport à l’hiver précédent) et donc des disponibilités générées par l’activité, combinée à une hausse des capitaux propres résultant principalement du résultat net de l’exercice clos le 31 mai 2018 (bénéfice de +1,2 M€).Enfin pour SRMM, le gearing baisse également à 0,18 au 31 mai 2018 contre 0,32 au 31 mai 2017. Cette amélioration du ratio s’explique principalement par la hausse des recettes hivernales et donc des disponibilités générées par l’activité combinée à une hausse des capitaux propres résultant principalement du résultat net de l’exercice clos le 31 mai 2018 (bénéfice de + 3,6 M€).

Les disponibilités du Groupe s’élèvent à 62,5 M€. Avec au passif 135,7 M€ de dettes financières pour 113,0 M€ de capitaux propres, le gearing du Groupe (ratio DF nette / CP) est de 0,65.

Investissements industriels nets

Les investissements industriels nets sont constitués par les nouvelles remontées mécaniques, les travaux de pistes, l’enneigement de culture, les travaux de rénovation des voies et les bâtiments pour les domaines skiables et d’exploitation de site touristiques, ainsi que les aménagements et les matériels spécialisés pour la restauration, auxquels s’ajoutent divers matériels, outillages et logiciels ; de ces montants bruts d’investissements sont déduits l’encaissement des prix de cession des actifs et les subventions accordées. Depuis la création de la Compagnie du Mont-Blanc, les investissements industriels nets de cession s’élèvent à 263,7 M€ pour 298,6 M€ de capacité d’autofinancement cumulée sur la même période. Une partie du programme d’investissement a été financée par les augmentations de capital de l’exercice 2005, d’un montant total de 15,7 M€.

1.2. ACTIVITÉ ET SITES

1.2.1. Marché et concurrence

Le Groupe CMB est positionné sur le marché mature et concurrentiel du tourisme en montagne.

Exposée à la diversification croissante des modes de loisirs et au changement d’habitudes de consommation se traduisant par un raccourcissement des durées de séjours et par des départs plus fréquents vers des destinations plus variées - tendance encore amplifiée par une réactivité grandissante de la fréquentation touristique aux aléas météorologiques - la destination montagne a connu plusieurs années de recul l’été, au point d’être devenue la quatrième destination de loisirs après la mer, le tourisme vert et la ville, et la cinquième si on y ajoute les voyages à l’étranger. Toutefois depuis cinq ans la fréquentation touristique estivale en montagne s’est stabilisée, voire a progressé en Savoie Mont-Blanc.

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Le parc d’installations de remontées mécaniques en France tend cependant à se rationaliser avec le démontage d’engins obsolètes au profit d’un nombre moindre de nouveaux engins (3  268 engins en France au 31 décembre 2017, décompte en baisse de -10 % en 6 ans - Source STRMTG), plus performants et/ou offrant un meilleur débit. La tendance de fond est au démontage de plusieurs appareils remplacés par un seul plus puissant, à l’amélioration du confort et du débit avec la construction de télésièges débrayables 6 ou 8 places dernière génération et au remplacement des petits téléskis par des tapis (couverts ou non) plus adaptés à une clientèle débutante et qui nécessitent moins de surveillance et d’entretien.

En 2017, 336,4 M€ ont été investis sur les massifs français, montant en hausse de +10,3 % par rapport à l’année précédente. Ce montant s’affiche comme le plus haut de ces dix dernières années (supérieur de +9,4 % à la moyenne décennale), ce qui confirme la timide reprise amorcée en 2016. Un nouveau ratio d’analyse est mis en place. Il permet d’appréhender le poids de cet investissement au sein des domaines skiables : il s’agit du rapport entre le montant d’investissement et la fréquentation des stations en journées skieurs, en d’autres termes, l’investissement moyen par journée/skieur. Le poids des remontées mécaniques neuves qui occupe le principal poste d’investissement avec environ 164 M€ se stabilise depuis deux ans autour de 40 % du montant total investi. Ce poste affiche la baisse la plus importante de tous les types d’investissement. La nouveauté depuis 2015 semble être l’accent mis sur le confort des skieurs et l’amélioration de l’expérience client  avec moins de gros projets de restructuration de domaines skiables que les années précédentes au profit de catégories d’investissements destinés au bien-être et à la satisfaction du consommateur, ce qui passe par l’accessibilité à tout type de clientèle, une nouvelle variété d’activités et de services et un enneigement garanti. Avec ce type d’équipements, les sociétés exploitant les domaines skiables offrent une diversification d’expériences de glisse, des domaines skiables plus ludiques (snow-parks, luge d’hiver et quatre-saisons, snow tubing, espaces ludiques et d’animation,..), des espaces plus conviviaux par l’aménagement des fronts de neige notamment. Dans le droit fil de cette évolution, les domaines skiables offrent également plus d’équipements de sécurité, de sanitaires, d’accès wi-fi à internet, d’applications digitales dédiées et des services de confort sur pistes avec l’aménagement d’espaces contemplatifs, de zones de halte-skieur et des aires de pique-nique équipées (mobilier, barbecue, poubelles,..).Ensuite, la production de neige de culture, qui est le second poste d’investissement et qui a représenté en 2016 près de 19 % des investissements totaux, est devenue indispensable pour maintenir l’activité des stations. 2017 est une année exceptionnelle en matière de neige de culture. Ce poste est en progression pour la troisième année consécutive, soit +36 % par rapport à l’année précédente. Les exploitants consacrent aux équipements de neige de culture, à l’approvisionnement en eau, ainsi qu’au modelage, à la préparation et à l’entretien des pistes, un budget qui ne cesse de croître après trois hivers marqués par un enneigement naturel insuffisant notamment en début de saison. Des efforts constants sont faits pour maintenir l’offre de ski et les stations sont conscientes des défis futurs, même si les stations françaises, à l’exception des plus grandes, peinent à dégager les fonds nécessaires au renouvellement du parc et à la diversification de l’offre. La diversification des services au client et l’accroissement de la capacité de production instantanée de neige de culture demeurent la clef du maintien de l’attractivité des domaines skiables en cas de déficit d’enneigement naturel. (Source : Investissements 2017 - Montagne Leaders n° 265 Janvier/Février 2018).

1.2.2. Activités et avantages concurrentiels du groupe

Le Groupe CMB exploite ses installations dans un site d’exception situé au pied du Mont-Blanc qui contribue depuis le XVIIIème siècle à la notoriété de Chamonix, Capitale mondiale de l’alpinisme. Le Groupe bénéficie ainsi d’une véritable double saisonnalité Été / Hiver avec plus de 30 % de ses recettes qui proviennent de l’activité estivale, lui conférant un statut à part dans le métier des remontées mécaniques en France, nettement orienté sur l’activité hivernale.

Le domaine skiable de haute et très haute altitude, de la station qui a inventé les sports d’hiver au début du XXème siècle, ouvre sur des secteurs hors-pistes hors du commun et offre une technicité reconnue qui draine une clientèle internationale dotée d’un fort pouvoir d’achat. La station de Megève quant à elle allie le charme et l’authenticité d’une station village, dotée d’équipements touristiques et de commerces de luxe prisés par sa clientèle de résidents secondaires et de son hôtellerie-restauration haut de gamme.55 % des clients sont étrangers, avec une majorité de britanniques (40 % des clients) pour les clients en séjour, suisses et italiens pour le ski à la journée. Cette clientèle internationale profite d’une grande facilité d’accès à Chamonix, par l’aéroport international de Genève, l’autoroute et le tunnel du Mont-Blanc, et le TGV en gare de Saint-Gervais ou de Genève.

1.2.2.1. Semestre d’été du 1er juin 2017 au 30 novembre 2017

L’été, le Groupe n’exploite qu’une partie de son parc de remontées mécaniques (essentiellement ses appareils structurants gros porteurs) pour offrir à sa clientèle des activités en montagne très variées.

Les tableaux qui suivent illustrent les moyens mis en œuvre en été 

Été 2017 ACCES RESTAURATION(* établissement en location gérance )

SITES D'EXCURSIONET DE VISITES

Télécabine téléphérique Télésiège Trains Nbre Serviceà table

Petite restauration

Vente à emporter

Chalet refuge Self Snack Boutique

souvenirs Nbre

BALME (LE TOUR VALLORCINE) 2 1 3 1* 1

LES GRANDS-MONTETS 2 2 1* 1* 1* 3

LE BREVENT 1 1 2 2* 1* 3

LA FLEGERE 1 1 2 1* 1

AIGUILLE DU MIDI 1 2 3 1* 1 1* 1* 2* 6MONTENVERS-MER DE GLACE 1 8 9 1 1 2

TRAMWAY DU MONT-BLANC 4 4 2* 1* 3

LES HOUCHES/SAINT-GERVAIS 1 1 2REMONTEES MECANIQUES DE

MEGEVE 1 1 2

TOTAL 7 8 2 12 29 4 3 3 1 2 3 3 19

Eté 2017 ACTIVITESSITES D’EXCURSION

ET DE VISITESRandonnées et

alpinisme VTT Panorama Parapente Escalade Site touristiquemajeur

BALME (LE TOUR VALLORCINE) X X X

LES GRANDS-MONTETS X X X

LE BREVENT X X X X

LA FLEGERE X X X X

AIGUILLE DU MIDI X X X XMONTENVERS-MER DE GLACE X X X X

TRAMWAY DU MONT-BLANC X X X

LES HOUCHES/SAINT-GERVAIS X X XREMONTEES MECANIQUES DE

MEGEVE X X X

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Hiver 2017/2018 PISTES

SITES Noire Rouge Bleue VerteSnowPark Espaces

LudiquesNbre Longueur

En KmSuperficie

En ha

Enneigement de culture

En ha

% du domaine enneigé

Enneigeurs Dameuses

BALME (LE TOUR VALLORCINE) 8 11 1

23 dont 2 stades

de slalom, et un espace

ludique filmé

29 66 8,5 12,9 38 5

LES GRANDS-MONTETS 7 3 5 1 16 28 123 37 29,3 66 9

LE BREVENT 3 3 7 5 Airbag 18 26 72 2 2,7 13 6

LA FLEGERE 3 6 3 2

1 piste de vitesse, 1 boarder cross, 1 zone ludique

pour enfants

17 dont 3 zones ludiques

34,77 96,95 12,55 12,94 56 4

AIGUILLE DU MIDI

MONTENVERS - MER DE GLACE

TRAMWAY DU MONT-BLANC

LES HOUCHES/SAINT-GERVAIS 2 12 7 2 1 24 55 162 73 36 133 5

REMONTEES MECANIQUES DE

MEGEVE10 22 20 17

2 (piste vitesse

+waidzai parc)

71 82,32 305,72 87 28 302 15

TOTAL 25 54 53 26 9 169 255,09 825,67 220,05 15,7 608 44

Hiver 2017/2018 RESTAURATION (* en location gérance )SITES D’EXCURSION

ET DE VISITESService à

tablePetite

restaurationVAE et hors

sac Chalet refuge Self Snack Boutique souvenirs Nbre

BALME (LE TOUR VALLORCINE) 1* 1* 2

LES GRANDS-MONTETS 1* 2* 1* 2* 2* 8

LE BREVENT 2* 1* 3

LA FLEGERE 1* 1* 1* 3

AIGUILLE DU MIDI 1* 1 1* 1* 2* 6

MONTENVERS - MER DE GLACE 1 1 2

TRAMWAY DU MONT-BLANC 1* 1

TOTAL 5 3 4 1 4 5 3 25

1.2.2.2. Semestre d’hiver du 1er décembre 2017 au 31 mai 2018

L’hiver, le Groupe réalise l’essentiel de son activité dans ses six domaines skiables et ses accès aux secteurs hors-pistes d’exception (Vallée Blanche, glacier d’Argentière…). L’offre ferroviaire est plus modeste et complète pour une part, l’offre de ski (retour Vallée Blanche pour le Montenvers et accès au domaine skiable des Houches pour le Tramway du Mont-Blanc). Le groupe Compagnie du Mont-Blanc assume également le service des pistes qui entretient et sécurise les pistes de ski.

Les tableaux ci-après détaillent les moyens déployés en hiver.

Hiver 2017/2018 REMONTEES MECANIQUES TRAINS CARACTERISTIQUES

SITES Télécabine téléphérique Télésiège Funiculaire Téléski Tapis NbreRame,

motrice et remorque

loco-tracteur Nbre

Longueur de voie en

km

Moment de

puissanceDSF*

Débit horaire p/h

Dénivelé cumulé

BALME (LE TOUR VALLORCINE) 2 2 4 8 4 478 10 536 2 974

LES GRANDS-MONTETS 2 2 4 8 9 509 14 919 5 173

LE BREVENT 1 1 4 1 3 1 11 6 463 18 334 2 786

LA FLEGERE 2 4 1 7 2 969 9 085 2 312

AIGUILLE DU MIDI 1 2 3 1 448 1 173 3 057

MONTENVERS - MER DE GLACE 1 1 6 2 8 5,5 1 449 2 498 1 886

TRAMWAY DU MONT-BLANC 3 1 4 13 1 078 600 1 796

LES HOUCHES/SAINT-GERVAIS 1 1 8 3 2 15 3 630 19 972 4 192

REMONTEES MECANIQUES DE

MEGEVE 4 2 8 13 4 31 12 052 42 110 6 865

TOTAL 12 10 30 1 24 7 84 9 3 12 18,5 43 076 119 227 31 041

La formule de calcul du moment de puissance DSF a évolué à partir de l’exercice 2015-2016. • L’ancienne méthode de calcul  : Moment de puissance DSF (débit horaire [p/h] x dénivelé [hm] x

coefficient DSF)• La nouvelle méthode de calcul : Moment de puissance DSF = Débit horaire [p/h] x Dénivelé [km]

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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2. HISTORIQUE

DATES EVÈNEMENTS

1880 Construction et mise en service du Grand Hôtel du Montenvers (1913 m).1897 Le chemin de fer du Montenvers est déclaré d’utilité publique.

1907Inauguration de la première section du Tramway du Mont-Blanc jusqu’au Col de Voza (Henri DUPOR-TAL), en 1911, inauguration du deuxième tronçon jusqu’à Bellevue, en 1912, prolongement de la ligne jusqu’au Nid d’aigle et en 1914, prolongement de la ligne jusqu’au Glacier de Bionnassay.

1908 Le Train à crémaillère du Montenvers monte pour la 1ère fois jusqu’à la halte de Caillet.

1924 Chamonix organise les premiers Jeux Olympiques d’hiver.Premiers travaux en direction de l’Aiguille du Midi : ouverture de la gare de la Para (1623 m) puis en 1927 Station des Glaciers (2414 m).

1928Ouverture au public de la première section du téléphérique Chamonix-Planpraz au Brévent puis en 1930, mise en service de la deuxième section du téléphérique Planpraz-Belvédère terminal du Brévent.

1929 La SA du Funiculaire de Chamonix-Pranpraz gère le téléphérique de Chamonix-Planpraz.

1930Le domaine du Tour est créé par la Société du Tour-Col de Balme. En 1956, rachat du domaine du Tour par Gabriel VIARD, puis en 1999, le domaine est renommé « Le Tour-Vallorcine » et en 2005 « Domaine de Balme ».

1946 1ère grotte creusée dans la Mer de Glace.1953 La ligne du train à crémaillère du Montenvers est électrifiée.

1954

Inauguration du premier tronçon du tracé actuel du téléphérique de l’Aiguille du Midi (Chamonix-Plan de l’Aiguille), en 1955, mise en service du deuxième tronçon séparant le Plan de l’Aiguille du Midi au Sommet (Comte Dino Lora Totino), en 1958, mise en service de la télécabine « Panoramic Mont-Blanc» à la pointe Helbronner.

1956Mise en service du téléphérique de la Flégère et en 1957, mise en service de la Télécabine de l’Index sur le domaine de la Flégère.

1961

Naissance de la Société d’Aménagement Touristique Argentière Lognan (SATAL) (Max MICHEL). Du-rant l’année 1963 mise en service du 1er tronçon reliant Argentière à Lognan, inauguration de la liaison Lognan - Les Grands-Montets et en 1965 mise en service du 2ème tronçon reliant Lognan à l’Aiguille des Grands-Montets.

1964 Le Groupe Paris Lyon Méditerranée (PLM) prend la direction du téléphérique du Brévent.1972 Naissance de la Société Touristique du Mont-Blanc.

1997 Mise en service du téléphérique de liaison Brévent-Flégère.

2000 Création du Groupe Compagnie du Mont-Blanc.

2005 Prise de participation majoritaire dans la Société des Rem. Mécaniques Les Houches/Saint-Gervais (LHSG)

2006 Mise en service de la nouvelle télécabine du Prarion aux Houches. 2008 Mise en service de la nouvelle télécabine de Planpraz à Chamonix domaine du Brévent.2009 Mise en service de la nouvelle gare de départ du téléphérique de l’Aiguille du Midi.

2012Exploitant unique du domaine skiable Les Houches/Saint-Gervais avec une délégation de service public de 30 ans.

2013Prolongation de 10 ans de la délégation de service public de l’Aiguille du Midi et construction du « Pas dans le Vide ».

2014 Nouvelle délégation de service public des domaines skiables de Chamonix de 40 ans. 2015 Mise en service de la télécabine de Plan Joran à Chamonix Les Grands-Montets.2016 Prise de participation majoritaire dans la Société des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM)

2017Prolongation de 10 ans de la délégation de service public du massif de Rochebrune à MegèveMise en service du nouveau télésiège débrayable de la Parsa sur le domaine du Brévent

2018 Rénovation de la Télécabine du Chamois sur le domaine skiable de Megève

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3. ANALYSE DES RESULTATS DU GROUPE

3.1. ACTIVITÉ ET FAITS MARQUANTS

3.1.1. Organigramme du Groupe

3.1.1.1. Variation de périmètre au cours de l’exercice

Aucune variation de périmètre n’est à signaler sur l’exercice 2017/2018.

Les états financiers ci-après s’inscrivent dans le cadre de cette structure et de son évolution récente.

3.1.2. Filiales et participations

Les filiales et participations sont présentées lors de l’exposé sur l’activité de la Société.Le tableau des filiales et participations est annexé aux comptes annuels.

Sociétés contrôlées :La Société-mère contrôle, au sens de l’article L.233-3 du Code de commerce, les sociétés suivantes :

COMPAGNIE DU MONT-BLANC RESTAURATIONEn abrégé : CMB RESTAURATION Siège social : 35 place de la Mer de Glace - 74400 CHAMONIXSociété à responsabilité limitée unipersonnelle au capital de 2 160 000 €urosR.C.S. d’Annecy : 301 350 161 (74 B 63)Objet : Exploitation de restaurants, boutiques.Nombre de titres détenus : 141 129 parts sociales sur 141 129 parts composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 100 %Valeur nette comptable des titres détenus : 2 592 K€

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

COMPAGNIE DU MONT-BLANCRESTAURATION SARL (CMBR)

RESTAURANTS ET BOUTIQUES

SA MONT-BLANC ET COMPAGNIE (MBC)

HOLDING

SOCIÉTÉ DES REMONTÉESMÉCANIQUES DE MEGÈVE

(SRMM)REMONTÉES MÉCANIQUES

SOCIÉTÉ DES REMONTÉES MÉCANIQUES LES HOUCHES-ST GERVAIS S.A. (LHSG SA)

REMONTÉES MÉCANIQUES

COMPAGNIE DU MONT-BLANC SAREMONTÉES MÉCANIQUES

100% 72,50% 70,00%

68,57%

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SOCIÉTÉ DES REMONTÉES MÉCANIQUES LES HOUCHES / SAINT-GERVAISEn abrégé : LHSG SASiège social : 117 place du Prarion - 74310 LES HOUCHESSociété anonyme au capital de 4 755 420 €urosR.C.S. d’Annecy : 607 020 336 (70 B 33)Objet : Exploitation de remontées mécaniques.Nombre de titres détenus : 3 963 actions sur 5 466 actions composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 72,50 %Valeur nette comptable des titres détenus : 7 487 K€

SA MONT-BLANC ET COMPAGNIEEn abrégé : MBCSiège social : 35 place de la Mer de Glace - 74400 CHAMONIXSociété anonyme au capital de 8 055 000 €urosR.C.S. d’Annecy : 814 295 960 (15 B 22)Objet : HoldingNombre de titres détenus : 563 849 actions sur 805 500 actions composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 70,00 %Valeur nette comptable des titres détenus : 5 638 K€

SOCIÉTÉ DES REMONTÉES MÉCANIQUES DE MEGEVEEn abrégé : SRMMSiège social : 220 route du téléphérique de Rochebrune - 74120 MEGEVESociété anonyme au capital de 5 912 434 €urosR.C.S. d’Annecy : 605 720 804 (57 B 80)Objet : Exploitation de remontées mécaniques.Nombre de titres détenus par MBC : 2 027 210 actions sur 2 956 217 actions composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 68,57 % par MBC, soit 48,00 % d’intérêt pour le Groupe Compagnie du Mont- BlancValeur nette comptable des titres détenus : 16 605 K€ dans MBC.

Participations mises en équivalence :

La Société-mère ne détient plus de participation dans des sociétés mises en équivalence.

Sociétés non consolidées (hors périmètre) :

Les sociétés dont les titres ne sont pas consolidés en raison de leur caractère non significatif par rapport à l’objectif d’image fidèle du patrimoine, de la situation financière ainsi que du résultat de l’ensemble consolidé.

Filiales non consolidées

SET LA VORMAINE Siège social : 35 place de la Mer de Glace - 74400 CHAMONIXSociété à responsabilité limitée unipersonnelle au capital de 40 963 €R.C.S. d’Annecy : 331 444 422 Objet : Exploitation de remontées mécaniques.Nombre de titres détenus : 1 781 parts sociales sur 1 781 parts composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 100 %Valeur nette comptable des titres détenus : 333 K€

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Participations non consolidées

COURMAYEUR MONT-BLANC FUNIVIEEn abrégé : CMB FSiège social : Strada regionale 47, 11013 COURMAYEUR (Italie)Société par action au capital de 26 641 292 €urosR.C. : 00040720070Objet : Exploitation de remontées mécaniques.Nombre de titres détenus : 1 469 080 actions sur les 25 865 332 actions composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 5,68 %Valeur nette comptable des titres détenus : 1 144 K€

MEGEVE DEVELOPPEMENTEn abrégé : MGDSiège social : 1 place de l’Eglise - 74120 MEGEVESAEM au capital de 1 455 000 €urosR.C.S. d’Annecy : 814 356 440 (15 B 46)Objet : Exploitation de remontées mécaniques.Nombre de titres détenus : 10 913 actions sur les 145 500 actions composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 7,5 %Valeur nette comptable des titres détenus : 109 K€

HOTEL RESTAURANTS DU MONTENVERSEn abrégé : HRMSiège social : 144 chemin du Petit d’Arbon - 74120 Demi-QuartierSARL au capital de 500 000 €urosR.C.S. d’Annecy : 814 356 440 (15 B 46)Objet : Hôtellerie et restaurationNombre de titres détenus : 15 000 parts sur les 50 000 parts composant le capital socialPourcentage du capital détenu : 30,0 % par la Sarl Compagnie du Mont-Blanc RestaurationValeur nette comptable des titres détenus : 150 K€

3.1.3. Faits marquants de l’exercice par société

Les principaux événements survenus au cours de l’exercice dans les sociétés du Groupe sont les suivants :

Compagnie du Mont-Blanc SA

Prise de participation dans la Société d’Exploitation Touristique de la Vormaine (SET Vormaine)

Courant 2017, la Famille DUCROZ a contacté la Compagnie du Mont-Blanc pour évoquer ensemble le projet de la cession de 100 % des titres leur appartenant dans le capital de la SET Vormaine.

Situé au pied du domaine de Balme, l’acquisition du domaine skiable de la SET Vormaine doit permettre à CMB SA :• d’offrir à sa clientèle un éventail de services plus diversifié en élargissant son domaine skiable actuel

à celui géré par la SET Vormaine par le biais d’un lien capitalistique fort et en intégrant l’accès à ce domaine de manière plus fluide dans ses gammes de forfaits « MBU » et « CLP »,

• de consolider l’offre propre du domaine skiable de La Vormaine ciblée sur la clientèle débutante et d’y développer des activités ludiques, le tout dans le cadre d’une gamme de produits spécifique et complémentaire à celles donnant accès à ses installations du domaine de Balme au Tour,

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• de pouvoir exploiter paisiblement la DSP de la Vormaine qui est contigüe avec le périmètre de la DSP des domaines skiables de Chamonix et dont les dispositions contractuelles continueront à bénéficier au délégataire.

Le schéma de prise de participation est le suivant : • achat en numéraire par CMB SA des parts sociales de la société de la SET Vormaine détenues par les

différents associés membres de la famille DUCROZ pour un montant total de 300 K€,• complété du rachat en mai 2018 du bâtiment loué par SET Vormaine pour un montant de 643 K€

financés par emprunt.

Le 19 décembre 2017, la Compagnie du Mont-Blanc est devenue associée unique de la SET Vormaine.

La SET Vormaine n’est cependant pas intégrée au périmètre de consolidation du Groupe car l’activité et le patrimoine de la SET Vormaine ne sont pas significatifs rapportés à ceux du Groupe CMB.

Liquidation de la Société Agro-Touristique Trient-Finhaut

Par sa prise de participation majoritaire dans la Société Agro-Touristique Trient-Finhaut, Compagnie du Mont-Blanc avait montré sa volonté de développer son activité par-delà les frontières. Les autres actionnaires de cette société suisse sont les communes de Trient et Finhaut et la société de transports en commun ferroviaires et routiers TMR.

L’objectif de cette société était d’effectuer des études et les démarches administratives nécessaires pour préparer l’implantation de remontées mécaniques et d’un domaine skiable sécurisé et balisé sur le versant suisse du col de Balme. Les recours de CAS et Pro NATURA sur l’homologation du PAD Massif de Balme et du Règlement communal de construction et de zone (RCC) permettant la faisabilité du projet ont été validés par la cour de droit public. L’assemblée générale de la société Agro-Touristique Trient-Finhaut du 13 janvier 2017 avait donc décidé d’entamer les démarches de liquidation de la société, cette dernière étant devenue sans objet. L’assemblée générale exceptionnelle du 6 décembre 2017 est venue entériner cette décision en votant la liquidation effective de la société.

Comme suite à cette décision et à la liquidation de la société, CMB SA a sorti de son actif, au 31 mai 2018, les titres de participation et les avances effectuées au profit de la Société Agro-touristique précédemment enregistrés pour une valeur brute de 273 K€. Ces immobilisations financières étaient entièrement dépréciées au 31 mai 2017 et cette opération n’a donc pas d’incidence sur le résultat net de CMB SA au 31 mai 2018.

Passage de la tempête Eleanor début janvier 2018

La météo perturbée de janvier marquée par le passage de la tempête Eleanor le 5 janvier 2018 a occasionné de nombreux dégâts dans la vallée de Chamonix et huit jours de fermeture complète des domaines skiables de Chamonix favorisant un repli de la clientèle sur le domaine des Houches.

Les dégâts recensés sur les domaines de CMB SA sont plus ou moins importants selon les sites d’exploitation :• le toit du funiculaire sur le site du Brévent a été endommagé engendrant 35 K€ de réparations et du petit

matériel de pistes a été détruit tels que des jalons, des filets, des balises de pistes,• le site des Grands-Montets a été contraint de fermer le deuxième tronçon du téléphérique pendant seize

jours suite à la déformation de la suspente de la cabine sommitale. La perte d’exploitation sur cette période est estimée à 157 K€,

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

• enfin le site le plus touché a été l’Aiguille du Midi avec une rupture du câble de la Télécabine du Panoramic Mont-Blanc (PMB) et de son téléphérique de service ainsi qu’une rupture des câbles d’alimentation électrique de l’Aiguille du Midi nécessitant un recours massif aux groupes électrogènes. Le sinistre survenu sur la télécabine PMB n’a pas eu d’incidence sur l’activité de l’exercice clos car cet appareil n’est pas exploité en hiver. Cependant, de par sa situation géographique et de l’ampleur des travaux, l’appareil est resté fermé sur l’été 2018.

Sinistre câble tracteur deuxième tronçon téléphérique de l’Aiguille du Midi

A la suite de la détection visuelle d’un défaut (fils distendus) sur le câble tracteur qui avait été changé à l’automne 2017, l’activité du deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi a été interrompue le 16 mai 2018. Le changement d’une portion de 220 mètres de câble a permis sa remise en service le 2 juin 2018. La perte d’exploitation imputable à l’exercice clos le 31 mai 2018 pour la dernière quinzaine de mai estimée à 388 K€, a été comptabilisée en indemnités d’assurance à recevoir.

Une offre de substitution «  vue Mont-Blanc  » a été mise en place avec l’ouverture exceptionnelle de la Télécabine de Planpraz pendant la durée des travaux. Cette offre accompagnée d’une belle semaine de l’Ascension 2018 n’a cependant pas permis de compenser totalement la fermeture du deuxième tronçon de l’Aiguille du Midi.

Le 3 juin 2018 au soir, a été détecté un nouveau défaut au niveau de l’autre épissure de l’automne 2017. L’état du câble ne permettant pas d’effectuer une nouvelle épissure satisfaisante, il a été décidé de remplacer la demi-boucle de câble Lège (longueur 2  600 m) qui avait été monté neuf à l’automne 2017. Un tel remplacement a nécessité la fermeture au public du deuxième tronçon du 04 juin au 03 juillet 2018 inclus, induisant une nouvelle perte de recettes. Ce câble a été changé en un temps record (1 mois) grâce à la mobilisation des équipes.

Emprunts

La Société a contracté de nouveaux emprunts à taux variable sous forme d’Ouverture de Crédit en Compte Courant (OCCC) amortissable sur une durée de 15 ans pour un montant nominal de 19 800 K€.

A la clôture de l’exercice clos le 31 mai 2018, la Société a mobilisé la totalité de ses emprunts nouveaux et anciens souscrits sous forme d’OCCC amortissables pour un montant de capital restant dû de 103 156 688,60 €.

Remboursement de la contribution additionnelle de 3 % sur les dividendes versés

Par décision du 6 octobre 2017 (QPC 2017-660), le Conseil Constitutionnel a déclaré contraire à la Constitution la contribution sur les revenus distribués prévue par l’alinéa 1 du paragraphe I de l’article 235 ter ZCA du Code Général des Impôts. Cette déclaration d’inconstitutionnalité a pris effet à compter du 8 octobre 2017. CMB SA a donc porté réclamation auprès du Service des Impôts des Entreprises pour obtenir le remboursement des 297 K€ correspondant à 3 % des dividendes versés en 2014, 2015 et 2016. La demande de restitution a été acceptée par la Direction Générale des Services Publics. Son remboursement, augmenté des intérêts moratoires de 34 K€, a été obtenu le 24 août 2018.

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Société des Remontées Mécaniques Les Houches/Saint-Gervais

Emprunts

La société LHSG SA a contracté deux nouveaux emprunts à taux variable sous forme d’Ouverture de Crédit en Compte Courant (OCCC) amortissable sur une durée de 15 ans pour un montant nominal de 1 000 K€.

A la clôture de l’exercice clos le 31 mai 2018, la société a mobilisé la totalité de ses emprunts nouveaux et anciens souscrits sous forme d’OCCC amortissables pour un montant de capital restant dû de 10 006 667,37 €.

SA Mont-Blanc et Compagnie

Ajustement de la valeur des titres de la Société des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM) acquis à effet du 1er décembre 2015

Le protocole de cession d’actions SRMM conclu avec la Commune de Megève et la société SFHM - Héritage Groupe Edmond de Rothschild en 2015, prévoyait le calcul d’un prix révisé à l’issue de 3 exercices d’exploitation de la société dans le cadre du Groupe CMB pouvant déboucher sur le versement d’un prix complémentaire payable en décembre 2018, si le prix révisé s’avérait supérieur au prix principal acquitté en décembre 2015.

Pour 100 % du capital (soit 2 956 217 actions), le prix révisé de SRMM - en l’absence de mise en œuvre de la clause de Garantie d’Actif-Passif et en vertu de l’abandon intervenu depuis, de la clause initiale de périmètre de cadre conventionnel allant jusqu’en 2033 sur les 3 DSP dépendant de la Commune de Megève - est obtenu par application de la formule de prix révisé prévu dans l’accord de cession de 2015 plafonnée à 24 millions d’euros (soit un maximum de 8,12 € par action). L’application de la formule de calcul du prix révisé aux Résultats Courants Avant Impôt sur les Sociétés des trois exercices sociaux 2016 à 2018 de SRMM retraités selon les dispositions protocolées, aboutit à un montant dépassant le plafond de 24 M€. Le complément de prix pour 100 % du capital s’élèvera donc à : 24 000 K€ de prix révisé - 15 550 K€ de prix principal = 8 450 K€ de complément de prix, soit un complément de prix de 2,86 € par action SRMM qui s’ajouteront aux 5,26 € par action déjà versés en 2015 au titre du prix principal.Le montant total du complément de prix à payer par MBC en décembre 2018 à la Commune de Megève et SFHM, sera de 8 450 K€ x (62,85 % + 5 %)= 5 736 K€.

En conséquence dans les comptes de l’exercice clos le 31 mai 2018, la dette d’acquisition des titres SRMM détenus par MBC a été réévaluée à 5 736 K€ au lieu de 3 991 K€, telle qu’estimée précédemment à la clôture des comptes au 31 mai 2017 en se basant notamment sur le budget 2018 de SRMM.

Société des Remontées Mécaniques de Megève

Mise en service de la télécabine du Chamois

En application du programme d’investissement défini dans l’avenant n°10 au contrat de délégation de service public de Rochebrune - Cote 2000, la télécabine du Chamois au départ du centre village de Megève a été intégralement rénovée et mise en service en décembre 2017 pour un coût total de 5 003 K€ HT.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Cession de parcelles de terrain à bâtir

Quatre parcelles de terrain situées à Saint-Nicolas de Véroce d’une superficie totale de 4 215 m² ont été cédées au prix de 457 K€ net vendeur le 23 mai 2018.

Remboursement de la contribution additionnelle de 3 % sur les dividendes versés

Par décision du 6 octobre 2017 (QPC 2017-660), le Conseil Constitutionnel a déclaré contraire à la Constitution la contribution sur les revenus distribués prévue par l’alinéa 1 du paragraphe I de l’article 235 ter ZCA du Code Général des Impôts. Cette déclaration d’inconstitutionnalité a pris effet à compter du 8 octobre 2017. SRMM a donc porté réclamation auprès du Service des Impôts des Entreprises pour obtenir le remboursement des 58 K€ correspondant à 3 % des dividendes versés en 2016. Le remboursement a été obtenu le 27 mars 2018 pour un montant de 61 K€ comprenant les intérêts moratoires.

Emprunts - Couvertures de taux d’intérêts

La société SRMM a contracté huit nouveaux emprunts pour un montant nominal de 10 900 K€ avec les caractéristiques suivantes :• un emprunt de 2 400 K€ à taux fixe amortissable sur une durée de 5 ans. En contrepartie, SRMM a

procédé aux remboursements anticipés des deux avances en compte courant d’associés en décembre 2017 pour la Caisse des Dépôts et Consignation et en février 2018 pour le Crédit Agricole,

• sept emprunts à taux variable sous forme d’Ouverture de Crédit en Compte Courant (OCCC) amortissable sur une durée de 15 ans pour un montant nominal de total de 8 500 K€.

Par ailleurs, la société a souhaité dans le courant de l’exercice profiter du contexte de marché favorable et de niveaux de taux d’intérêts bas, pour réduire d’avantage son exposition au risque de hausse des taux d’intérêts en souscrivant un contrat de couverture présentant les caractéristiques suivantes :• SWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe à 0,46 %, nominal à 2 000 000 € in fine, date de départ le

30 avril 2018 pour une durée 5 ans.

Appel d’offre de la Commune de Saint-Gervais pour la DSP du domaine skiable Bettex-Saint-Nicolas de Véroce

Après avoir candidaté et pris connaissance du cahier des charges, SRMM a préféré renoncer à répondre à l’appel d’offres lancé par la Commune de Saint-Gervais pour la Délégation de Service Public (DSP) du domaine skiable Bettex-Saint-Nicolas de Véroce, riveraine du périmètre de la DSP des Crêtes du Mont d’Arbois exploité par SRMM. La nouvelle DSP qui prendra effet en 2019 a finalement été attribuée à son actuel exploitant, la STBMA.

Aménagement du cadre juridique des Délégations de Service Public (DSP) du Rocharbois et du Mont d’Arbois sous l’autorité concédante de la commune de Megève

A la suite de la prolongation de 10 années de la DSP de Rochebrune-Cote 2000, les deux autres délégations de service public de la commune de Megève des secteurs du Rocharbois et du Mont d’Arbois à échéance 2023, ont pour leur part fait l’objet d’un avenant dit de toilettage afin de les moderniser et de prendre en compte les évolutions juridiques intervenues depuis leur signature en 1993 pour une durée de 30 ans.

Ces avenants introduisent notamment une clause tarifaire et une clause d’indemnisation en fin de contrat conforme aux textes applicables et à la jurisprudence. Ils tiennent compte des observations formulées par la Chambre Régionale des Comptes dans son rapport présenté au Conseil Municipal le 24 janvier 2017.

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Ils redéfinissent les attributions du délégataire et du délégant en particulier en matière de PIDA jusque-là financé par la Commune ou encore de contribution aux navettes de transport urbain.

En complément de ces deux avenants, des discussions sont en cours avec les communes de Saint-Gervais et de Demi-Quartier en vue de parvenir à faire converger les dates d’échéance des trois DSP actuelles du Mont d’Arbois sur une échéance identique en 2023.

Comptabilité de couvertures de taux d’intérêt dans les comptes du Groupe CMB

Le Groupe applique, au sens de l’IAS 39, la comptabilisation à la juste valeur des instruments financiers dérivés de couvertures de taux d’intérêt. Afin d’atténuer la volatilité du résultat due aux variations de juste valeur des dérivés, IAS 39 autorise une comptabilité dérogatoire des variations de valeur des instruments financiers souscrits à des fins de couvertures contre le risque de taux d’intérêt : la comptabilité de couverture.La comptabilité de couverture est une comptabilité d’exception, celle-ci ne peut être appliquée qu’à la condition de respecter les trois conditions suivantes :• existence de documentation,• critères d’éligibilité de l’élément couvert et de l’instrument de couverture,• démonstration de l’efficacité de la relation de couverture.

Au 31 mai 2018, la totalité des contrats remplit les conditions d’éligibilité à la comptabilité de couverture mais certains ont une part inefficace (deux sur quatorze). Leurs variations de valeur corrigées de l’impôt différé ont été enregistrées directement en variation des capitaux propres consolidés pour la partie efficace et en compte de résultat du Groupe pour la partie inefficace de la couverture.

3.2. ANALYSE DES RÉSULTATS DE L’EXERCICE 2017/2018

Le Groupe Compagnie du Mont-Blanc présente des comptes consolidés conformes aux normes IFRS.

Les comptes consolidés de la Compagnie du Mont-Blanc intègrent globalement sa filiale de restauration Compagnie du Mont-Blanc Restauration, ses filiales de remontées mécaniques LHSG SA et SRMM et sa filiale holding MBC.

Société mère Compagnie du Mont-Blanc SA - Remontées mécaniques

Activité de l’été 2017

La clientèle séjournant en été à Chamonix ne constitue qu’une partie de la clientèle totale mais c’est elle qui contribue à la progression soutenue et récurrente, d’un été sur l’autre, des forfaits multi-sites et plurijournaliers (Mont-Blanc Multipass).

L’essentiel de la fréquentation estivale est réalisée par une clientèle d’excursionnistes à la journée, de particuliers en vacances dans la région, très sensibles à la météo ou de professionnels de passage (Tour-Opérateurs, Agence de Voyage, autocaristes…).

La météo caniculaire en juin a permis un excellent démarrage de la saison d’été qui s’est poursuivie avec un bon niveau d’activité en juillet et en août. Les jours fériés, avec le 14 juillet tombant un vendredi et le 15 août un mardi, ont été l’occasion de week-ends prolongés propices à l’activité. Dans ce contexte, Compagnie du Mont-Blanc SA a pu réaliser : • un mois de juin excellent avec des chaleurs caniculaires sur toute la France. Les recettes RM ont progressé

de + 26 % / n-1,

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• un mois de juillet de bonne facture avec une progression de + 2 % / n-1,• un mois d’août globalement frais et pluvieux, sauvé par une excellente semaine ensoleillée du 15 août

(record de recettes de 3,1 M€ sur une semaine). Au final, le niveau de recettes du mois d’août est très proche du record de 10 M€ de n-1,

• un mois de septembre couvert et pluvieux avec des recettes assez stables à +1,6 % / n-1 alors qu’en n-1 le site du Montenvers avait été fermé au public pour cause de travaux à partir du 4 septembre 2016,

• un mois d’octobre ensoleillé. Seul le site de l’Aiguille du Midi est resté ouvert à la clientèle, le site du Montenvers ayant été fermé pour cause de chantier de rénovation d’un tronçon de voie. Ce dernier a rouvert pour les vacances de Toussaint.

Au final, le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques estival, d’un montant de 28 071 K€, est en progression de + 5,6 % par rapport à l’exercice précédent.

Activité de l’hiver 2017/2018

La saison a été lancée très tôt avec d’importantes chutes de neige dès la fin du mois de novembre et de bonnes précipitations à toutes les altitudes générant un enneigement exceptionnel dans les Alpes (cumuls de chutes de neige de plus de neuf mètres à 2000 mètres d’altitude et épaisseur du manteau neigeux au sol de plus de quatre mètres au-dessus de 2500 mètres d’altitude).Le calendrier a favorisé autant les séjours à la semaine que les courts séjours ; les 25 décembre et 1er janvier étant positionnés des lundis et Pâques fin mars.

Les conditions météorologiques ont toutefois perturbé la pratique des activités en extérieur et l’exploitation des domaines skiables, particulièrement durant la deuxième semaine des vacances de Noël avec le passage de la tempête Eleanor le 5 janvier 2018. Les vents tempétueux, les très importantes pluies et chutes de neige générant de forts risques d’avalanches ont entraîné des mesures d’évacuations et de confinement des populations dans certaines stations exposées dont Chamonix et Le Tour (la route d’accès au domaine skiable de Balme et à La Vormaine a notamment été interdite à la circulation).

Les domaines skiables de haute altitude ont été les plus perturbés par ces conditions météorologiques extrêmes. Les domaines de moyenne altitude ont, eux, été moins exposés et ont bénéficié d’un report de clientèle.

Pour CMB SA, les conditions météorologiques tempétueuses de l’hiver 2017/2018 ont occasionné 8 jours de fermeture en janvier des domaines skiables de Chamonix et un repli de la clientèle sur le domaine des Houches, 27 jours de fermeture du téléphérique de l’Aiguille du Midi et du Montenvers, 45 jours de fermeture de la Grotte de Glace, et également 60 jours de PIDA sur le domaine de Brévent-Flégère (sur 120 jours d’ouverture).

Dans ces conditions, les recettes du mois de janvier sont en recul de - 11,3 % / n-1.

Les vacances scolaires françaises de février ont commencé avec la zone de Rhône Alpes une semaine plus tard que l’année précédente qui avait commencé par la zone de l’Ile de France.Le mois de février 2017 qui concentrait les 4 semaines de vacances avec de belles conditions météorologiques, avait enregistré des recettes record permettant de rattraper un début de saison catastrophique. Le mois de février 2018 a connu quelques passages neigeux et la fréquentation des deux week-ends des semaines 7 et 8 a été contrariée par des conditions météorologiques peu favorables.

Le mois de mars avec une semaine de vacances de plus qu’en n-1 et un enneigement important s’est bien déroulé en dépit d’une météo mitigée les week-ends et a profité de la moitié du week-end de Pâques (4 jours fériés en Europe) positionné cette année du 30 mars au 2 avril au lieu de mi-avril l’année précédente.

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Le mois d’avril en dépit d’un bon enneigement n’a pas été favorable aux domaines de haute altitude avec une perte d’attractivité amplifiée par des vacances scolaires plus tardives que l’année précédente.

Le mois de mai a été marqué par des passages pluvieux assez fréquents. La deuxième semaine qui concentrait les jours fériés du 8 mai et de l’Ascension a été ensoleillé et donc propice aux congés en France. Le sinistre sur le câble tracteur du second tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi (TAM 2) a induit la fermeture au public du 16 mai au 1er juin 2018. Le mois de mai connaît donc un recul des recettes de - 22,5 % par rapport à l’année précédente.

La fréquentation des sites d’excursion de Chamonix (en particulier l’Aiguille du Midi avec notamment le « Pas dans le Vide ») qui avait atteint un niveau record au cours de l’hiver 2016/2017 en raison d’une météo particulièrement ensoleillée, est en retrait sur la saison mais demeure élevée par rapport à ses niveaux historiques. Les recettes billetterie Aiguille du Midi sont en baisse de - 18,3 % / n-1 mais restent en hausse + 16 % / n-2.

Dans ce contexte, CMB SA, enregistre un chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques hivernal de 38 046 K€ en léger recul de - 0,7 % par rapport à l’hiver précédent qui avait connu un début de saison très critique.

Les produits d’exploitation hors chiffre d’affaires comprennent notamment, sur l’exercice 2017/2018, les remboursements d’assurance pour les indemnités de départ en retraite versées sur l’exercice (314 K€) et les indemnités d’assurance à recevoir pour les pertes d’exploitations subies sur l’hiver 2017/2018, à savoir 157 K€ pour la fermeture du téléphérique des Grands-Montents après le passage de la tempête Eléanor et 388 K€ suite à la fermeture de l’Aiguille du Midi engendrée par le sinistre du câble du deuxième tronçon.

Les charges d’exploitation s’élèvent à - 62 725 K€ contre - 60 131 K€ pour l’exercice précédent.

Elles sont essentiellement constituées :• d’achats, autres achats et charges externes pour - 12 638 K€ contre - 12 097 K€ l’exercice précédent dont

la variation de + 541 K€ sur le compte de résultat provient principalement : - d’une progression des charges variables de l’activité hivernale sachant que l’hiver précédent avait

connu un déficit d’enneigement (déclenchement avalanches -143 K€, carburants et gaz - 198 K€, déneigement -86 K€.),

- de la progression des dépenses de gros entretiens occasionnés par les visites réglementaires périodiques des remontées mécaniques (incidence de - 189 K€),

- de la hausse des dépenses d’entretien du matériel roulant sur les pistes (scooters, engins de damage) en lien avec les conditions météorologiques difficiles de l’hiver (incidence - 73 K€),

- d’une hausse de la redevance départementale basée sur l’activité des trains touristiques générant (incidence - 42 K€),

- de dépenses engendrés pour les réparations des sinistres principalement à la suite de la tempête Eléanor (incidence de - 65 K€),

- ces augmentations de dépenses sont partiellement compensées par une baisse des primes d’assurances (incidence de + 272 K€) obtenue à la suite de la renégociation des contrats.

• d’impôts et taxes pour - 6 612 K€ contre - 6 444 K€ l’exercice précédent dont l’essentiel de la hausse provient de l’augmentation de la taxe foncière engendrée par les investissements réalisés au cours des dernières années (incidence de -74 K€ sur le compte de résultat) ainsi que de la variation de la Taxe Loi Montagne (TLM) ayant une incidence de - 57 K€ sur le compte de résultat. La TLM est assise sur le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques (5/105ème du CA HT), lui-même en hausse,

• de frais de personnel pour - 27 894 K€ contre - 26 340 K€ l’exercice précédent, dont l’augmentation s’explique principalement par des départs en retraite engendrant le versement d’indemnités de départ en retraite (incidence de - 315 K€ bruts), la hausse des salaires négociés annuellement et l’embauche des saisonniers dès mi-décembre au lieu de début janvier l’hiver précédent en raison du déficit d’enneigement;

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• de dotations aux amortissements et provisions pour - 15 581 K€ contre - 15 249 K€ l’exercice précédent, en augmentation en raison de l’importance des programmes d’investissement des délégations de service public en cours et en particulier des investissements mis en service au cours de l’exercice (notamment les travaux de voies du Chemin de Fer du Montenvers et du Tramway du Mont-Blanc, la rénovation du sommet de l’Aiguille du Midi).

Le résultat d’exploitation s’élève à + 10 983 K€ contre + 10 903 K€ l’exercice précédent ; il représente 15,6 % du chiffre d’affaires hors taxes.Le résultat financier s’établit à - 862 K€ en recul de - 437 K€ par rapport à - 425 K€ l’exercice précédent. Ce recul s’explique principalement par la variation du montant des dividendes perçus des filiales et plus particulièrement de MBC qui avait versé un acompte sur dividendes 2017 de 564 K€ enregistrés dans les comptes de l’exercice précédent, clos le 31 mai 2017.Après prise en compte du résultat exceptionnel (+ 593 K€), de la participation des salariés (- 501 K€) et de l’impôt sur les sociétés (- 2 901 K€), le résultat net est un bénéfice de + 7 312 K€ en hausse de + 2,7 % par rapport à + 7 117 K€ l’exercice précédent.

Filiale - Compagnie du Mont-Blanc Restauration

L’exercice clos le 31 mai 2018 est le premier exercice du site du Montenvers clôturé sans l’exploitation des points de vente de restauration et avec une activité limitée à la boutique souvenirs mise en service début juin 2017.Les recettes restauration et boutique sont en progression de 5,0 % /n-1 pour s’élever à 2 137 K€ et ce en dépit du transfert de l’activité du Bar des Glaciers à HRM qui avait généré 347 K€ de recettes en n-1.Cette perte a été compensée par la forte progression de l’activité boutique souvenirs du Vertical Shop (+ 6,4 %) bénéficiant de la hausse de fréquentation du site de l’Aiguille du Midi et de la Boutique du Montenvers (+ 112,4 %). Pour cette dernière, l’exploitation de l’exercice passé avait été perturbée par les travaux de la gare sommitale.

Dans ce contexte, le CA HT de CMB Restauration s’élève à 2 860 K€ en progression de + 1,4 % par rapport à l’exercice précédent.

En contrepartie, les charges d’exploitation avant dotations augmentent à - 2 413 K€ contre - 2 371 K€ l’exercice précédent, principalement en raison des honoraires juridiques et d’expertise engagés pour préparer l’appel d’offres des établissements de restauration dont l’échéance du contrat actuel est en décembre 2018 et pour respecter l’obligation quinquennale prévue dans le contrat de DSP des sites de ski de Chamonix.

Dans ces conditions, l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) est stable et s’élève à 454 K€ et représente 15,9 % du chiffre d’affaires hors taxes.

Après dotations aux amortissements et provisions, le résultat d’exploitation s’élève à + 356 K€ contre + 367 K€ l’exercice précédent. La mise en service de la Boutique du Montenvers au 1er juin 2017 a engendré une légère hausse des dotations aux amortissements par rapport à l’exercice précédent.

Après comptabilisation du résultat financier (+ 2 K€), du résultat exceptionnel (+ 2 K€) et de l’impôt sur les sociétés (- 113 K€), le résultat net se traduit par un bénéfice de + 246 K€, équivalent à celui de l’exercice précédent.

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Filiale - LHSG SA

Activité de l’été 2017Les recettes estivales de la société LHSG SA exploitante du domaine skiable Les Houches / Saint-Gervais et filiale de CMB SA sont marginales par rapport à son activité hivernale et représentent 7 % des recettes remontées mécaniques annuelles.

La météo caniculaire sur toute la France en juin a permis un excellent démarrage de la saison d’été. Les jours fériés, avec le 14 juillet tombant un vendredi et le 15 août un mardi, ont été l’occasion de week-ends prolongés propices à l’activité touristique prolongeant le bon démarrage de saison.

Dans ce contexte LHSG SA a pu réaliser : • un mois de juin en forte progression de + 26 % / n-1,• un mois de juillet de bonne facture avec + 2 % / n-1,• malgré un mois d’août frais et pluvieux, la semaine du 15 août excellente a permis d’atteindre un niveau

de recettes finalement très proche du record de n-1.Le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques estival, d’un montant de 624 K€, est en progression de + 1,6 % / n-1.

Activité de l’hiver 2017/2018Cette saison a été marquée par l’arrivée précoce de la neige dès la fin du mois de novembre et les bonnes précipitations neigeuses à toutes les altitudes et un enneigement exceptionnel dans les Alpes (cumuls de plus de neuf mètres à 2000 mètres d’altitude et épaisseurs du manteau neigeux au sol de plus de quatre mètres au-dessus de 2500 mètres d’altitude).Le calendrier a favorisé autant les séjours à la semaine que les courts séjours, le 25 décembre et le 1er janvier étant positionnés des lundis et Pâques fin mars.Les conditions météorologiques ont toutefois perturbé la pratique des activités en extérieur et l’exploitation des domaines skiables, particulièrement durant la deuxième semaine des vacances de Noël avec le passage de la tempête Eleanor le 5 janvier. Les vents tempétueux, les importantes pluies et les chutes de neige générant de forts risques d’avalanche ont entraîné des mesures d’évacuations et de confinement des populations dans certaines stations exposées dont Chamonix et Le Tour (la route d’accès au domaine skiable de Balme et à La Vormaine a été coupée) ou encore La Côte 2000 à Megève. Les domaines skiables de haute altitude ont été les plus perturbés par ces conditions météorologiques extrêmes. Les domaines de moyenne altitude ont eux été moins exposés et ont bénéficié d’un report de clientèle comme ce fut le cas pour LH-SG SA pendant les 8 journées où les remontées mécaniques de Chamonix ont été fermées au public.Le mois de février 2017 qui concentrait les quatre semaines de vacances avec de belles conditions météorologiques, avait enregistré des recettes record permettant de rattraper un début de saison catastrophique. Sur l’hiver 2017/2018, les vacances scolaires françaises de février ont commencé une semaine plus tard que l’année précédente par la zone de l’Ile de France (en n : Rhône-Alpes avec une semaine de décalage). Le mois de février 2018 a connu quelques passages neigeux et la fréquentation des deux week-ends des semaines 7 et 8 a été contrariée par des conditions météorologiques peu favorables.Le mois de mars avec une semaine de vacances de plus que l’année précédente et un enneigement important s’est bien déroulé en dépit d’une météo mitigée les week-ends et a profité de la moitié du week-end de Pâques (4 jours fériés en Europe) positionné cette année du 30 mars au 2 avril au lieu de mi-avril l’année précédente.Le mois d’avril en dépit d’un bon enneigement n’a pas été favorable aux domaines de moyenne altitude tel que LHSG SA accentué par des vacances scolaires plus tardives qu’en n-1.Dans ce contexte, LHSG SA termine la saison avec des recettes remontées mécanique propres (Forfaits Domaine skiable Les Houches Saint-Gervais et Billetterie) de 6 622 K€ au 15 avril 2018 ; les recettes sont en forte hausse de + 43,7 %  par rapport aux 4 608 K€ du très médiocre hiver précédent, mais en hausse plus modérée de + 17,3 % par rapport au précédent record de l’hiver 2012/2013.

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Le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques hivernal de LHSG SA qui comprend la quote-part recettes des forfaits MBU reversée par CMB SA, s’élève à 7 876 K€, en forte progression de + 32,6 % par rapport à un hiver n-1 faible.

Avec un CAHT remontées mécaniques en forte progression, le chiffre d’affaires hors taxes (CAHT) total de l’exercice clos le 31 mai 2018 suit la même tendance et s’élève à 8 719 K€ contre 6 725 K€ l’exercice précédent.

Les charges d’exploitation hors dotations s’élèvent à - 5 344 K€ contre - 4 894 K€ l’exercice précédent. L’augmentation de ces charges provient principalement de la progression des charges de personnel ayant une incidence de - 465 K€ sur le compte de résultat par rapport à l’hiver précédent 2016/2017 au cours duquel le déficit d’enneigement de début de saison avait retardé l’ouverture du domaine skiable et provoqué des décalages d’embauches du personnel saisonniers.

Dans ces conditions, l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) s’élève à + 3 378 K€ et représente 38,7 % du chiffre d’affaires hors taxes total. Le résultat d’exploitation après intégration des dotations aux amortissements, dépréciations et provisions et des reprises pour un montant total de - 1 926 K€ contre -2 242 K€ l’exercice précédent, est un bénéfice de + 1 453 k€ contre une perte de - 407 K€ l’exercice précédent. Le résultat financier est stable par rapport à l’exercice précédent et s’élève à - 152 K€.Après prise en compte :• du résultat exceptionnel de + 75 K€ comprenant notamment une dépréciation pour immobilisations

corporelles en cours de - 64 K€ concernant un projet de restructuration immobilière,• de l’impôt sur les bénéfices de - 175 K€ diminué du remboursement de la contribution additionnelle de

3 % sur les dividendes versés en 2017, 2016 et 2015 pour + 11 K€ (contribution additionnelle de 3 % déclarée contraire à la Constitution par le Conseil Constitutionnel le 6 octobre 2017) ;

le bénéfice nette comptable s’élève à + 1 212 K€ contre une perte de - 387 K€ l’exercice précédent.

Filiale - SA Mont-Blanc et Compagnie

Compte tenu de son activité de holding, MBC ne réalise pas de chiffre d’affaires. Son résultat d’exploitation s’élève à - 23 K€ et est composé d’honoraires administratifs, de conseils et de frais d’actes.

Le résultat financier s’élève à + 590 K€ et comprend les dividendes reçus de SRMM pour 608 K€ et des intérêts d’emprunts bancaires et de commissions d’engagement pour - 18 K€.

Après prise en compte du résultat exceptionnel de - 41 K€ correspondant à la dotation aux amortissements dérogatoires des frais d’acquisition de titres de participation, le résultat net est un bénéfice de + 526 K€.

Filiale - Société des Remontées Mécaniques de Megève

Activité de l’été 2017

Les recettes estivales de la société SRMM sont marginales par rapport à son activité hivernale et représentent 1 % des recettes remontées mécaniques annuelles.

La météo caniculaire en juin a permis un excellent démarrage de la saison d’été qui s’est poursuivie avec un bon niveau d’activité en juillet et en août. Les jours fériés, avec le 14 juillet tombant un vendredi et le 15 août un mardi, ont été l’occasion de week-ends prolongés propices à l’activité.

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Dans ces conditions, les recettes brutes estivales s’élèvent à 291 K€ équivalentes à celles de l’été 2016.Le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques estival, d’un montant de 295 K€, est en progression de + 10,5 % / n-1 en raison notamment des forfaits années 2017 dont une partie est consommée sur l’été.

Activité de l’hiver 2017/2018

La saison a été lancée très tôt avec d’importantes chutes de neige dès la fin du mois de novembre avec de bonnes précipitations neigeuses à toutes les altitudes et un enneigement exceptionnel dans les Alpes (cumuls de plus de neuf mètres à 2000 mètres d’altitude et épaisseurs du manteau neigeux au sol de plus de quatre mètres au-dessus de 2500 mètres d’altitude).

Les bonnes précipitations neigeuses tout au long du mois de décembre, à toutes les altitudes, sont venues renforcer l’effet d’un calendrier plutôt favorable (les 25 décembre et 1er janvier étant positionnés des lundis) à une bonne fréquentation durant les vacances scolaires. Le taux moyen d’occupation des hébergements marchands pour la semaine de Noël s’élève à 69 %. Le seul bémol sur ces vacances a été les conditions météorologiques qui ont perturbé la pratique des activités en extérieur et celle des remontées mécaniques en particulier, particulièrement durant la deuxième semaine des vacances lors du passage de la tempête Eleanor le 5 janvier. Les vents tempétueux, les très importantes pluies et chutes de neige générant de forts risques d’avalanche ont entraîné des mesures d’évacuations et de confinement des populations dans certaines stations exposées dont le secteur de la Cote 2000 à Megève. Les domaines skiables de haute altitude ont été les plus perturbés par ces conditions météorologiques extrêmes. Les domaines de moyenne altitude ont eux été moins exposés et ont bénéficié d’un report de clientèle.Pour rappel, l’hiver précédent avait été marqué par un déficit d’enneigement en début de saison obligeant à reporter l’ouverture de certains domaines à début janvier.

Le mois de janvier réussit une belle performance (+ 16,2 % / n-1) en étant quasi aussi bien fréquenté que le mois de janvier n-1, malgré une configuration des calendriers de vacances scolaires étrangères peu favorable sur ce mois et malgré des conditions météorologiques très perturbées notamment en début de période.

Les vacances scolaires françaises de février ont commencé avec la zone de Rhône Alpes une semaine plus tard que l’année précédente qui avait commencé par la zone de l’Ile de France.Le mois de février 2017 qui concentrait les 4 semaines de vacances avec de belles conditions météorologiques, avait enregistré des recettes record permettant de rattraper un début de saison catastrophique. Le mois de février 2018 a connu quelques passages neigeux et la fréquentation des deux week-ends des semaines 7 et 8 a été contrariée par des conditions météorologiques peu favorables.

Le mois de mars avec une semaine de vacances de plus qu’en n-1 et un enneigement important s’est bien déroulé en dépit d’une météo mitigée les week-ends et a profité de la moitié du week-end de Pâques (4 jours fériés en Europe) positionné cette année du 30 mars au 2 avril au lieu de mi-avril l’année précédente.

Le mois d’avril a été marqué par un bon enneigement contrairement à l’hiver précédent et a permis de maintenir les secteurs ouverts plus longtemps.

Dans ce contexte bien meilleur que l’hiver précédent, SRMM enregistre 766 044 journées/skieur vendues contre 683 529 en 2016/2017, soit une augmentation de 12,1 % faisant suite à une baisse de - 4,8 % entre 2016/2017 et 2015/2016.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Dans ces conditions, le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques hivernal s’élève à 18 987 K€ contre 15 657 K€ l’année précédente et est en hausse de + 21,3 %.Les charges d’exploitation hors dotations s’élèvent à - 13 540 K€ au lieu de - 11 340 K€ l’exercice précédent se traduisant par un accroissement de charges qui pèse sur le compte de résultat pour - 2 200 K€ et qui s’explique principalement par :• une progression des charges de personnel d’une incidence de - 745 K€ par rapport à l’hiver précédent

2016/2017 au cours duquel le déficit d’enneigement de début de saison avait retardé l’ouverture du domaine skiable et provoqué des décalages d’embauches du personnel saisonniers. L’incidence est moindre (- 23 K€) rapportée au montant de charges de personnel de l’exercice 2015/2016 où les décalages d’embauches avaient été moins importants,

• des dépenses de gros entretien plus fortes en raison de la périodicité des opérations de grandes visites des installations de remontées mécaniques dépendant du calendrier des échéances réglementaires pour - 305 K€,

• une consommation d’énergie (notamment électricité et damage) accrue de -303 K€ par comparaison avec l’hiver précédent où les installations avaient fonctionné sur une période plus réduite

• des charges d’entretien en progression de - 249 K€, principalement pour l’entretien courant des installations des remontées mécaniques et des engins de damage en raison d’un hiver plus long et plus enneigé, qui a davantage sollicité ces équipements, et pour la maintenance informatique (nouveau contrat pour sécuriser le réseau informatique),

• des impôts et taxes supplémentaires pour - 221 K€ dont l’essentiel provient de l’augmentation de la taxe loi montagne (- 161 K€) assise sur le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques, lui-même en hausse, et de l’augmentation de la contribution économique territoriale (- 43 K€) engendrée par la hausse de la Valeur Ajoutée de l’exercice clos,

• des honoraires pour - 106 K€ correspondant principalement à des prestations de services administratifs supplémentaires du Groupe destinées, entre autres, à pallier le départ en retraite non remplacé de la chef comptable.

• des charges de publicité pour - 80 K€ dont un nouveau contrat de promotion avec l’Office du tourisme de Megève,

• un recours à du personnel extérieur pour - 61 K€ (personnel intérimaire en renfort durant la saison hivernale).

Dans ces conditions, l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) s’élève à 6 957 K€ et représente 34,1 % du chiffre d’affaires hors taxes total. Le résultat d’exploitation après intégration des dotations aux amortissements, dépréciations et provisions et des reprises pour un montant total de - 2 856 K€ contre - 3 532 K€ l’exercice précédent dont la variation s’explique principalement par la reprise de provision pour gros entretien effectué au cours de l’exercice, et ressort à + 4 101 K€ contre + 2 132 K€ l’exercice précédent. Le résultat financier est en amélioration par rapport à l’exercice précédent grâce à la renégociation des contrats d’emprunts et au remboursement par anticipation des comptes courants d’associés et s’élève à - 153 K€.Après prise en compte du résultat exceptionnel (+ 64 K€), de la participation (- 7 K€) et de l’impôt sur les sociétés (- 423 K€), le résultat net est un bénéfice de + 3 582 K€ contre + 1 817 K€ l’exercice précédent.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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3.3 RÉSULTAT CONSOLIDÉ

3.3.1. Changement de méthodes de présentation et de calcul

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers consolidés sont exposées en annexe.

Les méthodes comptables sont identiques à celles utilisées par le Groupe pour ses états financiers consolidés publiés dans le rapport annuel de l’exercice 2016/2017.

Le Groupe Compagnie du Mont-Blanc présente des comptes consolidés conformes aux normes IFRS.

Les comptes consolidés de la Compagnie du Mont-Blanc intègrent globalement sa filiale de restauration Compagnie du Mont-Blanc Restauration, ses filiales de remontées mécaniques LHSG SA et SRMM, sa filiale holding MBC.

3.3.2. Le Chiffre d’Affaires

Le Chiffre d’Affaires consolidé s’élève à 100,3 M€ contre 93,5 M€ l’exercice précédent. Les contributions respectives des différentes sociétés au chiffre d’affaires consolidé sont les suivantes :

Contribution au chiffre d’affaires

consolidé(en K€)

Part du chiffre

d’affaires (en %)

COMPAGNIE DU MONT-BLANC(Activité de remontées mécaniques)

COMPAGNIE DU MONT-BLANC RESTAURATION(Activité de restauration)

SOCIÉTÉ DES REMONTÉES MÉCANIQUES LES HOUCHES/SAINT-GERVAIS (LHSG SA)(Activité de remontées mécaniques)

MONT-BLANC ET COMPAGNIE(Activité de holding)

SOCIÉTÉ DES REMONTÉES MÉCANIQUE DE MEGÈVE(Activité de remontées mécaniques)

68 460

2 841

8 685

0

20 334

68,24 %

2,83 %

8,66 %

0

20,27 %

TOTAL 100 320 100 %

3.3.3. L’Excédent Brut Opérationnel

L’Excédent Brut Opérationnel (EBO) est un agrégat clé de mesure de gestion. Il comprend l’ensemble des produits et charges d’exploitation, avant prise en compte des amortissements et provisions pour dépréciation, du coût de l’endettement et de la charge d’impôt.

L’EBO de l’exercice clos le 31 mai 2018 est de + 37,5 M€ contre + 34,3 M€ l’exercice précédent. Cette variation s’explique principalement par :

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

• une hausse du chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques de + 1,5 M€ en été principalement sur CMB SA et de + 5,0 M€ en hiver grâce à SRMM et LHSG SA. Cette hausse est partiellement compensée par :

• un accroissement des charges de personnel ayant une incidence de - 2,3 M€ sur l’EBO par rapport à l’hiver précédent 2016/2017 au cours duquel le déficit d’enneigement de début de saison  avait retardé l’ouverture du domaine skiable et provoqué des décalages d’embauches du personnel saisonniers,

• des impôts et taxes supplémentaires impactant l’EBO pour - 0,5 M€ dont l’essentiel de la variation provient de la taxe loi montagne assise sur le chiffre d’affaires hors taxes remontées mécaniques lui-même en hausse (- 0,3 M€) et de l’augmentation des taxes assises sur les biens immobiliers et sur les résultats économiques (taxe foncière, CET) (-0,1 M€),

• une consommation d’énergie accrue de - 0,4 M€ par comparaison avec l’hiver précédent où les installations avaient fonctionné sur une période plus réduite et l’espace de damage avait été moindre en raison du manque de neige.

3.3.4. Le Résultat Opérationnel

Le Résultat Opérationnel (RO) comprend essentiellement l’EBO diminué des dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions, et complété du Résultat des cessions d’actifs non nécessaires à l’exploitation.

Le RO de l’exercice s’élève à + 17,0 M€ contre + 13,8 M€ l’exercice précédent, soit une progression de +3,2 M€ qui s’explique principalement par :• l’augmentation de l’EBO de + 3,2 M€ ;• la variation des amortissements nets de subventions d’investissements ayant une incidence de - 0,3 M€

sur le RO en raison de l’importance des programmes d’investissement des délégations de service public en cours et en particulier des investissements mis en service au cours de l’exercice (notamment les travaux de voies du Chemin de Fer du Montenvers et du Tramway du Mont-Blanc, la rénovation du sommet de l’Aiguille du Midi et la Télécabine du Chamois),

• le résultat sur cessions pour +0,2 M€ qui comprend la vente des 4 parcelles de terrains situées à Saint-Nicolas de Véroce.

3.3.5. Résultat Net Part du Groupe

Le Résultat Net Part du Groupe s’élève à + 9,1 M€ contre + 7,6 M€ l’exercice précédent, soit une augmentation de + 1,5 M€. Cette variation s’explique principalement par • la variation de RO de + 3,2 M€ compensée en partie par,• une diminution du Résultat Financier consolidé pour - 1,6 M€ qui comprend pour l’exercice 2017/2018

le prix complémentaire de SRMM pour - 1,7 M€,• la diminution du taux d’IS de 33 1/3 à 28 % pour les retraitements non échus sur l’exercice 2017/2018

impactant le résultat consolidé de + 0,8 M€,• la part revenant aux minoritaires du Groupe CMB (- 0,9 M€).

3.3.6. Flux financiers

La Capacité d’Autofinancement après coût de l’endettement est de + 32,6 M€ en 2018 alors qu’elle était de + 28,6 M€ en 2017 (+ 4,0 M€). Son évolution résulte principalement de l’évolution du Résultat Net Part du Groupe (+ 1,5 M€) corrigé de la variation des intérêts minoritaires (+ 0,9 M€) et de l’écart d’acquisition de SRMM comptabilisé dans le résultat financier (+ 1,7 M€).

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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Les investissements de l’exercice s’élèvent à 22,4 M€ (Cf. note 6.1 de l’annexe des comptes consolidés) et se détaillent par site de la manière suivante :

Site Investissements Montant(en K€)

Grands-Montets

Projet zone débutant Lognan - acompte et étudesNeige de culture enneigement piste des CoqsRemplacement conduite adduction EmossonTreuil de secours et aménagement gare sommet Grands MontetsEngin de damageGros entretienRemplacement Gazexs

1 961757743508353226181

Balme (Le Tour

Vallorcine)

Engins de damageTéléski du Col - modification arrivée et cabaneGros entretienTélécabine de Charamillon - Réducteur et mors neufsMoteur télécabine Vallorcine - ManutentionReprise transformateur gare G2 du télésiège des EssertsEtudes développement neige de culture

353252180106542522

Brévent

Gros entretienNeige de culture SavoyTravaux de pistes du Cornu - partie 1 Câble porteur TPH Brévent - acompte Chalet poste de secours sommet du Cornu TSD Parsa et sécurisation ligne/piste - solde Remodelage bas de la piste Charles Bozon Parking Planpraz

307165999777686553

Flégère

Remplacement TPH Flégère - études et acomptesNeige de cultureEngins de damage et accessoiresGros entretienTravaux de pistesTravaux sur Gazex et abris

4324003591644857

Aiguille du Midi

Sinistre tempête Eleanor TC Panoramic Mont-BlancRemplacement câble tracteur deuxième tronçon et complément défaut Rénovation / Mise aux normes bâtiment gare G4/G1Sinistre ligne haute-tensionRénovation gare Helbronner - solde passerelleChalet acceuil esplanade ChamonixSinistre câble tracteur TPH serviceGros entretienGuidage cabine G4Réfection réseau incendie - phase 1Film “l’Ascension du Mont-Blanc”

43241941413569575655504030

Montenvers

Rénovation voies et infrastructuresRénovation et extension bâtiment gare du sommetConception et études centre d’interprétationRemplacement TC Mer de Glace - études, cheminements et garde corpsGros entretienPièces diesel grande inspection (convertisseur, culasse, câblage électrique)

1 485379195185183156

Tramway du Mont-Blanc

Rénovation voies et infrastructuresSubvention d’investissement rénovation voie acquise d’avance Moteur à neuf - rembobinageProjet réaménagement bâtiments - études

5 598-4 725

6135

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Les Houches/Saint-Gervais

Gros entretienNeige de cultureEngin de damageParking des Combes - places supplémentairesTSF Maisonneuve - changement armoire de commande Sécurisation du réseau informatiqueRemplacement bornes de contrôleRemplacement véhicule 4*4

4173493327970473026

Megève

TC Chamois - rénovationGros entretienNeige de cultureCréation piste de luge sur le secteur de la Princesse Projet Lanchettes - étudesLiaison SATEC RochebruneRemplacement poulie retour du RocharboisDéveloppement zone ludique sur Rochebrune

2 61971337214085837544

Investissements communs ou siège

Infrastructure relais radios Développement digital / Ventes en ligneBornes de contrôle Panneaux informations accueil et ville Remplacement du parc TPERotation des switchsDroits d’auteurFourgon livraison

31392824241393938

Divers Non significatif pris individuellement 2 752

Restauration Divers agencements-matériels-équipements-mobiliers 10

A ces investissements incorporels et corporels s’ajoute la variation des dettes sur immobilisations pour + 0,6 M€, soit un total d’investissements industriels bruts de 23,0 M€, diminués des créances sur cessions d’immobilisations nettes des cessions pour - 1,8 M€.

Compte tenu d’une distribution de dividendes de - 3,9 M€ (3 605 K€ versés aux actionnaires de CMB SA, 15 K€ versés aux actionnaires minoritaires de LHSG SA, 29 K€ versés aux actionnaires minoritaires de MBC et 279 K€ versés aux actionnaires minoritaires de SRMM), d’une augmentation des dettes financières de + 18,4 M€, la trésorerie nette du Groupe à la clôture de l’exercice s’élève à 62,5 M€ en hausse sur l’exercice de + 22,2 M€.

Plus schématiquement, au 31 mai 2018, les 23,0 M€ d’investissements industriels bruts ont été financés à hauteur de 18,4 M€ par l’accroissement net du capital restant dû des emprunts (soit 31,7 M€ d’emprunts nouveaux minorés des remboursements en capital de l’exercice). Le solde de 4,6 M€ a été prélevé sur la Capacité d’Autofinancement de l’exercice d’un montant de 32,6 M€, laissant pour finir une variation de trésorerie de + 22,2 M€ après distribution de dividendes pour - 3,9 M€ et prise en compte de la variation du besoin en fonds de roulement.

3.3.7. Évènements importants survenus entre la date de clôture et la date d’établissement du présent rapportA notre connaissance, aucun évènement de nature à remettre en cause les états financiers de l’exercice clos le 31 mai 2018 n’est à signaler. Cependant, pour une parfaite information, les deux faits marquants suivants méritent d’être rapportés.

Incendie de la gare intermédiaire du téléphérique de Lognan

En début d’après-midi, le mardi 11 septembre 2018, un incendie s’est déclaré lors d’une opération de reprise d’étanchéité sur la toiture de la gare intermédiaire du téléphérique Argentière - Lognan (domaine des Grands-Montets) réalisée par une entreprise sous-traitante spécialisée dans ce domaine. Le feu s’est propagé

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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très rapidement à l’ensemble des bâtiments de la gare et a provoqué des dégâts matériels de grande ampleur sur les infrastructures des deux tronçons du téléphérique.Sur huit câbles porteurs que comptent les deux tronçons de l’installation, cinq ont cédé sous la chaleur provoquée par l’incendie entraînant la chute d’une des deux cabines du sommet de l’Aiguille des Grands-Montets, la seconde cabine est quant à elle immobilisée sur ses câbles porteurs. Sur le tronçon inférieur (Argentière - Lognan) une cabine a été tenue par son câble porteur et l’autre maintenue par le câble tracteur. Les dégâts engendrés ne pourront pas permettre une ouverture des téléphériques cet hiver 2018/2019. Fort heureusement, aucune victime corporelle sérieuse n’est à déplorer.

Le câble de la télécabine de Plan Joran a été heurté par la chute des câbles du téléphérique et ses tronçons endommagés doivent être changés avant la saison d’hiver.

Bien que privé de ses deux téléphériques, le domaine skiable des Grands-Montets sera ouvert pour la saison d’hiver avec un accès par la télécabine de Plan Joran, et offrira du ski sur le plateau de Lognan avec son nouveau télésiège et son espace débutant, l’ensemble des pistes desservies par la télécabine de Bochard et les télésièges de la Herse et de Retour Pendant étant en fonctionnement.

Le sinistre est couvert par la police d’assurance Dommages-Directs et Perte d’Exploitation souscrite par CMB SA, laquelle ouvre droits à indemnisation des coûts de reconstruction des infrastructures et du manque à gagner induit par les dommages causés par l’incendie.

Nouveaux désordres constatés sur le câble tracteur du deuxième tronçon téléphérique de l’Aiguille du Midi

Après la remise en service du deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi le 2 juin 2018, un nouveau défaut est apparu au niveau de l’autre épissure effectuée en automne 2017 obligeant à fermer à nouveau l’installation le 3 juin 2018 au soir. L’état du câble tracteur ne permettant pas de réaliser une nouvelle épissure satisfaisante, il a été décidé de procéder au remplacement de la totalité de la semi-boucle de câble Lège (longueur 2 600 m) monté neuf à l’automne 2017. Le deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi a donc été fermé au public du 4 juin au 3 juillet 2018 le temps de réaliser cette opération. Grâce à la mobilisation des équipes, le câble tracteur a été changé en un temps record (un mois).

Malheureusement, le samedi soir 25 août 2018, un nouveau défaut, similaire à celui observé fin mai, a été détecté sur le même câble entraînant à nouveau sa fermeture jusqu’à ce que le problème technique soit résolu. En l’état du dossier technique, le téléphérique ne devrait pas rouvrir avant fin décembre 2018.

Un groupe de travail composé de techniciens du site de l’Aiguille du Midi, du responsable technique de la Compagnie du Mont-Blanc, et de collaborateurs des différentes entreprises sous-traitantes a été constitué afin de mener une expertise qui permettra de déterminer les causes des défauts constatés sur le câble tracteur.

A ce jour, les investigations techniques menées en lien étroit avec les autorités de contrôle sont toujours en cours, mais le remplacement total des deux semi-boucles du câble tracteur est d’ores et déjà prévu.

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4. PERSPECTIVES

4.1. ACTIVITÉ DE LA SOCIÉTÉ ET DU GROUPE À LA DATE DU PRÉSENT RAPPORT

La conjoncture de l’été 2018 a été la suivante : - mois de juin passages pluvieux durant la première quinzaine puis beau temps et chaleurs estivales,

• Ouverture du deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi les 2 et 3 juin 2018 puis nouvelle fermeture

• Marathon du Mont-Blanc : grand succès des épreuves organisées du 28 juin au 1er juillet 2018 (10 500 participants)

- mois de juillet caniculaire sur l’ensemble de la France - la montagne présentant des températures moins élevées a attiré la clientèle - et le succès du Cosmo Jazz, en fin de mois ont contribué au rattrapage du retard de recettes pris en début de mois par rapport à l’été précédent,

- mois d’août : une météo mitigée. Semaine du 15 août pluvieuse sauf le jour même de la Fête des Guides, le 15 août et la pluie pour les épreuves de l’Ultra Trail du Mont-Blanc,

- mois de septembre : 1ère quinzaine beau temps sec.

Le taux d’occupation moyen des hébergements marchands au cours de l’été 2018 en Savoie Mont-Blanc s’établit à 69 % sur l’ensemble de la saison d’été, en hausse par rapport à l’été 2017 déjà bon. Cette hausse a principalement été ressentie pour la clientèle étrangère avec 24 % de clientèle étrangère contre 22 % en n-1. (source : http://pro.rhonealpes-tourisme.com/observatoire)

Les températures élevées en altitude à la suite de l’épisode caniculaire de cet été, ont provoqué le réchauffement du permafrost et un délitement des roches occasionnant de nombreuses chutes de pierres et des décès d’alpinistes et de randonneurs. Le 22 août 2018, un pan entier de l’arête des Cosmiques, course d’alpinisme classique au départ de l’Aiguille du Midi, s’est écroulé, heureusement sans faire de victime. “Le Rappel” situé après l’éperon des Cosmiques n’existe plus et fait désormais place à une face grise sur la falaise et un important cône de déjection en contrebas, à proximité de l’itinéraire menant au refuge des Cosmiques sur le glacier.Le décès d’un randonneur sur un sentier des Aiguilles Rouge à la suite d’une chute de pierres, est notamment à déplorer. Par sécurité, l’usage du sentier du Lac Blanc (Grand Balcon Sud au départ du Col des Montets) a depuis (26 août 2018) été interdit par arrêté du Maire de Chamonix.

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Dans ce contexte, Compagnie du Mont-Blanc SA (Chamonix) a pu réaliser :• un mois de juin en recul de - 37,6 % en raison de la fermeture de l’Aiguille du Midi,• un mois de juillet en progression de + 2,4 % en dépit de 4 jours de fermeture du site de l’Aiguille du

Midi (TAM 2) sur le mois (du 1er au 4 juillet 2018 inclus) La canicule sur l’ensemble de la France - la montagne présentant des températures relativement moins élevées - et le succès du Cosmo Jazz, en fin de mois ont contribué au rattrapage du retard de recettes pris en début de mois par rapport à l’été précédent,

• un mois d’août en recul de - 6,6 % en dépit des difficultés techniques rencontrées sur les deux dernières semaines :

- la télécabine de Planpraz a été arrêtée du 23 au 26 août en raison d’une dégradation de la poulie dont la réparation provisoire réalisée en urgence nécessitera un remplacement par une poulie neuve dans le courant de l’automne 2018,

- le samedi soir 25 août, un nouveau défaut, similaire à celui observé fin mai, a été détecté sur le câble tracteur du 2ème tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi entraînant à nouveau sa fermeture jusqu’à ce que le problème technique soit résolu. En l’état du dossier technique, le téléphérique ne devrait pas rouvrir avant le début des vacances de Noël,

- la télécabine de Charamillon a également dû fermer pour le reste de la saison d’été en raison du remplacement nécessaire de pièces de l’arbre de la poulie motrice. Le col de Balme et ses alpages restent accessibles par la télécabine Vallorcine.

• un mois de septembre en recul modéré en dépit d’une météo ensoleillée, en raison de la fermeture du deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi. Les recettes de la première quinzaine de septembre sont en repli de - 10,3 % par rapport à la même période de l’année précédente qui avait été particulièrement pluvieuse.

Au 14 septembre 2018, les recettes remontées mécaniques de l’exercice en cours sont en baisse de - 9,4 % par rapport à l’année précédente en raison principalement de la fermeture du deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi du 4 juin au 3 juillet et depuis le 25 août 2018. En passages cumulés le recul de fréquentation n’est que de - 1,4 %, malgré la fermeture du téléphérique de l’Aiguille du Midi (- 26,8 % de passages à l’Aiguille du Midi à date par rapport à l’été 2017) a fortement dégradé le rendement tarifaire moyen.

LHSG SA - Les HouchesAu 14 septembre 2018, les recettes remontées mécaniques propres Les Houches de l’exercice en cours sont en hausse de + 15,5 % par rapport à l’année précédente en dépit des restrictions d’accès au Refuge du Goûter (arrêté préfectoral) et au risque important de chutes de pierres (réchauffement du permafrost dû aux températures élevées en altitude entraînant le délitement des roches) et ce, grâce principalement au succès d’un concert organisé sur site lors du Cosmo Jazz Festival.

SRMM - MegèveAu 9 septembre 2018, fin de saison, les recettes remontées mécaniques propres (hors MBU) été de l’exercice en cours de sont stables à + 0,7 % par rapport à l’exercice précédent. CMB R - Restauration et Boutique Au 14 septembre 2018, les recettes restauration et boutiques de l’exercice en cours sont en baisse de - 6,8 % par rapport à l’année précédente avec une forte hausse des recettes de la nouvelle boutique du Montenvers ouverte en mai 2017 (+ 26 % / n-1) compensant la baisse de recettes du Vertical Café & Shop pénalisé par la fermeture du deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi.

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4.2. PERSPECTIVES ET ORIENTATIONS STRATÉGIQUES

4.2.1. Programme d’investissement

Le secteur des remontées mécaniques est fortement capitalistique. Les investissements sont lourds et coûteux mais indispensables pour maintenir l’attractivité des sites. L’environnement naturel exceptionnel du Massif du Mont-Blanc n’est pas suffisant pour garantir un bon niveau de fréquentation des installations gérées par le Groupe.

Les acteurs majeurs de la vallée étant conscients de ce phénomène, la délégation de service public réunissant les domaines skiables de Chamonix a été rédigée dans ce sens. Le contrat prévoit des investissements importants de l’ordre de 542 M€ en euros courants selon un cadencement défini sur les 40 prochaines années dont 52 M€ sur les cinq premières années du contrat. Dans le respect du programme défini contractuellement, après la mise en service de la télécabine de Plan Joran, du Funiculaire Funi 2000 et ses aménagements sur le secteur de Planpraz, la mise en service du TSD de la Parsa à l’hiver 2016/2017 pour un coût de 7,1 M€, le programme prévoyait le remplacement de la télécabine de Charamillon sur l’hiver 2017/2018. Compte tenu des négociations en cours sur l’emplacement des gares, les études et demandes d’autorisations administratives se poursuivent pour une mise en service désormais repoussée au début de l’hiver 2020/2021. En contrepartie, la réalisation de l’espace débutant sur le plateau de Lognan a été avancée d’un an avec une mise en service pour le début d’hiver 2018/2019. Ce projet comprend le démontage des télésièges pinces fixes des Marmottons et du Tabé et leurs remplacements par un télésiège débrayable et deux téléskis ainsi que des aménagements de pistes et de neige de culture pour 6,5 M€. Le projet de remplacement du téléphérique de La Flégère par une télécabine progresse normalement avec une mise en service prévue pour le début de l’hiver 2019/2020. A la suite de l’incendie de la gare intermédiaire du téléphérique de Lognan le 11 septembre 2018, les travaux de sécurisation des installations détruites, de décontamination des locaux sinistrés, de déblaiement des décombres et de sauvetage des ouvrages restant sont en cours. Une reconstruction des installations est envisagée dans un délai de l’ordre de 24 mois en fonction des choix techniques retenus et de la complexité de leur mise en œuvre. L’indemnité de l’assurance dommages directs souscrite par CMB SA devrait couvrir les coûts de reconstruction.Enfin, compte tenu du déficit d’enneigement naturel observé en début de saison hivernale ces dernières années, un programme de neige de culture de grande envergure a été imaginé à horizon 10 ans pour un coût global estimé à 21 M€. Des échanges ont été initiés avec la DREAL et la DDT sur la nature de ces projets et leur impact sur la ressource en eau. En fonction de leur faisabilité, un ajustement des contrats de DSP sera à prévoir.

Les négociations avec le Conseil Départemental de Haute-Savoie en sa qualité de délégant du Chemin de Fer du Montenvers et du Tramway du Mont-Blanc ont abouti à des avenants dont l’objectif actuel est de restaurer la sécurité des usagers et du personnel lors du transport en réalisant un programme de remplacement de la voie et de confortement des ouvrages de soutènement et de protection de la voie. Pour ce qui concerne l’accès à la Mer de Glace, les activités commerciales et l’aménagement global ainsi que la scénographie du site du Montenvers qui relèvent de la commune de Chamonix, un appel à projet a été publié le 16 janvier 2017 auquel la Compagnie du Mont-Blanc a répondu le 19 mai 2017. Des réunions de négociation et des offres modificatives s’en sont suivies. La prise d’effet du contrat a été repoussée au 1er décembre 2018 en fonction notamment des autorisations administratives obtenues pour la construction de la nouvelle télécabine.

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Concernant le site de l’Aiguille du Midi, le terme de la convention a été repoussé au 31 décembre 2028 en contrepartie d’un nouveau programme d’investissements de 18 M€ dont les objectifs sont de redynamiser le site en développant de nouvelles attractions (Pas dans le Vide, scénographie, etc.), de rénover les structures existantes (rénovation de la télécabine Panoramic Mont-Blanc) et de boucler un sens de visite autour du piton central. Le Pas dans le Vide a été mis en service en décembre 2013 pour un coût de 0,5 M€. Afin de permettre une fluidité et une sécurité dans cette attraction, l’ascenseur pour accéder à la terrasse sommitale a été remplacé par un ascenseur double cabine mis en service début août 2015. La construction d’un couloir au sein d’un tube destiné à relier la terrasse Rebuffat à l’Aile Mont-Blanc (« Le Pipe »), qui permet de proposer aux visiteurs un tour complet du piton central de l’Aiguille du Midi et d’y organiser les flux de circulation en créant un circuit de visite, a été mise en service en juin 2016. Enfin, après une première tranche mise en service en juin 2015 pour 1,0 M€, la rénovation de la télécabine du Panoramic Mont-Blanc s’est terminée en juin 2017 avec la mise en service d’un montant d’investissements de 0,9 M€.La poursuite de ces investissements est mise entre parenthèse suite aux sinistres intervenus sur le site de l’Aiguille du Midi en 2018 et qui mobilisent fortement les équipes techniques :• Le 5 janvier la tempête Eléanor a fortement endommagé la télécabine du Panoramic Mont-Blanc dont

le câble porteur s’est rompu. La remise en état de l’appareil est évaluée à 1,8 M€. Un premier acompte de l’assurance a été reçu fin août 2018 pour 700 K€. Les travaux de remplacement du câble ont duré pendant tout l’été 2018, obligeant la fermeture de l’appareil au public.

• Après une première réparation au mois de juin du câble tracteur, le deuxième tronçon du téléphérique de l’Aiguille du Midi a réouvert brièvement au public, le week-end des 2 et 3 juin 2018. Un nouveau défaut est apparu au niveau de l’autre épissure effectuée lors du changement du câble. L’état de la semi-boucle de câble Lège du câble tracteur changée à neuf à l’automne 2017 ne permettant pas d’effectuer une nouvelle épissure satisfaisante, celle-ci (longueur 2 600 m) a alors été remplacée en totalité. Le téléphérique a donc été fermé au public du 4 juin au 3 juillet 2018 générant une perte d’exploitation. Enfin, le samedi 25 août au soir, un nouveau défaut, similaire à celui observé fin mai, a été détecté sur le câble tracteur entraînant à nouveau sa fermeture jusqu’à ce que le problème technique soit résolu. En l’état du dossier technique, le téléphérique ne devrait pas rouvrir avant fin décembre 2018.

Le domaine skiable Les Houches / Saint-Gervais qui poursuit son programme d’investissement défini dans la convention de DSP de décembre 2011, a mis en service le télésiège débrayable 4 places Les Mélèzes au début de l’hiver 2015/2016. En 2016/2017, un complément de 35 places de stationnement avait été acquis par la société au parking des Chavants. Dans la continuité d’une amélioration du stationnement, le terrain à usage de parking des Combes a été acquis sur l’exercice 2017/2018 pour 79 K€.Compte tenu des trois derniers débuts d’hivers particulièrement difficiles, le développement des équipements de neige de culture est apparu prioritaire aux Houches. Après avoir investi 682 K€ en 2016/2017 et 349 K€ en 2017/2018, des études sont menées pour accroitre les capacités de production instantanée de neige de culture.

SRMM à Megève, axe ses investissements sur le réseau d’enneigement de culture en augmentant le débit instantané de production. Après avoir investi 841 K€ ces deux dernières années, un montant de 119 K€ a été alloué pour l’exercice 2018/2019.

Le programme d’investissements de 52 M€ prévu dans l’avenant n°10 de prolongation de 10 années de la Délégation de Service Public de Rochebrune-Côte 2000, est lancé. La télécabine du Chamois entièrement rénovée a été mise en service en décembre 2017 pour un coût global de 5,0 M€.

L’avenant prévoit ensuite un aménagement sur le secteur Lanchettes consistant à remplacer 4 téléskis par 2 télésièges et un petit téléski sur les crêtes et s’accompagnant d’une évolution du réseau de neige de culture, de la sécurisation de la partie basse de la piste de la Rosière, et d’aménagements de pistes et notamment 2 pistes bleues. Ce projet a été présenté au Conseil Municipal de Megève et le tracé a été validé. SRMM en concertation avec la Commune négocie pour pouvoir disposer de la maîtrise foncière nécessaire pour mener à bien ce projet. Les autorisations administratives devraient être accordées et le permis de construire purgé

d’ici l’automne 2019. En raison de la complexité du dossier, un an de retard a déjà été pris sur ce projet par rapport aux délais de réalisation du programme d’investissements prévus initialement dans l’avenant au contrat de DSP.

Pour conclure sur ce chapitre, il convient de préciser que de manière générale, le cadencement de l’ensemble des opérations d’investissements envisagées sera modulé en fonction des enjeux économiques et juridiques des sociétés du Groupe, et en particulier des dispositions contractuelles des délégations de service public, des contraintes administratives et environnementales, ainsi que des moyens financiers du Groupe liés à l’évolution de sa Capacité d’Autofinancement et à d’éventuelles cessions d’actifs.

4.2.2. Objectifs commerciaux et marketing de développement de l’activité

En accompagnement des investissements réalisés ou projetés, le Groupe poursuit plusieurs objectifs commerciaux et marketing :  • maintien voire augmentation de la fréquentation sur les périodes hautes en favorisant la dynamique des

produits d’été et hiver du type « Mont-Blanc Multipass et Mont-Blanc Unlimited » ;• augmentation de la fréquentation sur les périodes plus creuses que sont le printemps  et l’automne en

adaptant des produits spécifiques et en intensifiant la prospection commerciale ;• dynamisation de la stratégie de fréquentation des domaines skiables ou des sites de visite dès le mois

d’avril avec l’apport des marchés asiatiques ;• mise en place d’une politique tarifaire visant à obtenir une augmentation de 1 % par an du rendement

tarifaire;• développement de la politique prescripteurs dans la Vallée de Chamonix avec le développement de la

collaboration sous contrat hiver et été avec les hébergements toute capacité ainsi qu’avec les opérateurs du Royaume-Uni « type chalets avec services » établis dans la Vallée ;

• développement du chiffre d’affaires et augmentation du taux de fidélisation : - des clients extérieurs à la Vallée dans une zone de chalandise située à 3 heures maximum de

Chamonix avec la commercialisation d’offres spéciales journée, courts séjours et d’un produit de fidélisation type «  fréquents skieurs » via l’abonnement Mont-Blanc Rapid Card valable sur les sites et domaines de Chamonix, des Houches et de Megève ;

- des clients résidents permanents, secondaires et de proximité de la Vallée de Chamonix grâce aux offres Promo 1 type « ventes privées » des forfaits saison et année (MBU ou CLP). 

• lancement depuis l’automne 2016, de la marque commerciale « Mont-Blanc Natural Resort » permettant de regrouper sur un territoire commercial unique l’ensemble des destinations « Vallorcine, Chamonix, Les Houches, Saint-Gervais, Megève et Demi-Quartier » pour lesquelles le Groupe Compagnie du Mont-Blanc exploite des domaines skiables, des domaines de randonnées et des sites touristiques. La création de cette marque permet une meilleure visibilité à l’international du territoire commercial représenté par les produits mis en marché par la Compagnie du Mont-Blanc.  La création de cette marque commerciale Mont-Blanc Natural Resort permet à présent de la distinguer de l’appellation institutionnelle et sociale effectuée sous la dénomination « Compagnie du Mont-Blanc ».

• déploiement et mise en marché d’une «  Place de marché  » sous l’adresse internet www.montblancnaturalresort.com, par le biais :

- d’un site internet dédié à la commercialisation online des produits touristiques du groupe Compagnie du Mont-Blanc comme les forfaits ski ;

- mais également de la commercialisation d’autres prestations touristiques incontournables tels que l’hébergement, la location de ski, les cours de ski, etc.

et dont la vocation n’est pas de concurrencer les centrales de réservation ou places de marché des offices de tourisme mais tout simplement de donner encore plus de visibilité sur internet aux produits proposés par les socio-professionnels partenaires des sociétés du Groupe CMB.

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• création d’un ChatBot permettant d’automatiser les réponses liées aux questions clients (dates ouvertures, fermetures ; horaires, tarifs, produits,…) avec renvoi sur la vente en ligne.

• poursuite d’une stratégie e-commerce avec des « deals » tarifaires pour achats de forfaits été et hiver en ligne en amont afin de garantir un chiffre d’affaire et JS/JV pour la Compagnie du Mont-Blanc : achetez en ligne et en amont du séjour permet d’obtenir le meilleur prix !

4.2.3. Certification Qualité Sécurité Environnement

La Compagnie du Mont-Blanc, avec les entreprises de remontées mécaniques du groupe Compagnie des Alpes, s’est depuis longtemps engagée dans une démarche Qualité Sécurité Environnement (QSE) qui a abouti le 3 décembre 2008 à une certification suivant les normes ISO 14001 et OHSAS 18001. La certification Qualité ISO 9001 obtenue en avril 2007 a été renouvelée le 25 avril 2010 pour une nouvelle période de trois années. Les quatre certificats Qualité, Sécurité, Environnement et Énergie, ont fait depuis l’objet d’un renouvellement commun par l’organisme de certification BCS dont le dernier date du 04 décembre 2017 pour une nouvelle durée de trois ans.

4.2.4. Préservation de l’équilibre financier

Le management a poursuivi la mise en œuvre d’un plan d’action visant à l’amélioration des finances de l’entreprise et à une maîtrise de ses coûts (achats de fournitures et de matériels, coût de l’énergie, charges d’assurance, frais financiers,..).

4.2.4.1. Amélioration des marges par la maîtrise des coûts

La Société est toujours engagée dans un processus de maîtrise des coûts et notamment : - des charges de personnel ; - de ses achats et de ses autres frais d’exploitation comme les assurances ; - de ses dépenses d’investissements.grâce à un service achats toujours plus impliqué et en partenariat étroit avec les fournisseurs et un suivi budgétaire précis et régulier.

4.2.4.2. Valorisation, arbitrage et cessions d’éléments d’actifs non nécessaires à l’exploitation

Le Groupe a prévu de se livrer à une réflexion stratégique sur les éléments d’actifs qu’elle détient en propre (actifs immobiliers liés principalement à l’activité restauration et boutiques). Les dernières renégociations de délégations de service public ont été l’occasion d’identifier clairement ces biens avec le délégant pour les distinguer des biens de retour. Le Groupe étudie les conditions juridiques et économiques d’une amélioration de la valorisation de ces actifs. Dans la perspective de la fin du contrat de location-gérance des établissements commerciaux avec la société SERAC en décembre 2018, la Société a mandaté un expert afin d’estimer la valeur locative des établissements. De même une revue des actifs a été réalisée par SRMM pour les actifs situés à Megève.

Après que SRMM ait cédé au cours de l’exercice 2017/2018 des parcelles de terrain situées à Saint-Nicolas de Véroce, propriétés de SRMM, CMB SA étudie des propositions pour la vente du chalet situé au Fayet non nécessaire à l’exploitation. Sa vente a d’ores et déjà été autorisée par le Conseil d’Administration du 20 janvier 2017.

Enfin, les locaux donnés à bail par SRMM connaissent les évolutions suivantes :• le bail des murs du restaurant « Super Megève » situés au sommet de Rochebrune et arrivant à échéance

le 31 octobre 2018 va être renouvelé pour une durée de 9 années avec une hausse de loyer.• le bail d’un commerce de boutique d’articles de sports et de location de matériel de ski situé dans le

bâtiment enserrant la gare de départ du téléphérique de Rochebrune, est arrivé à échéance le 30 juin 2018. Il a été convenu de son renouvellement pour une durée de 9 années avec une hausse de loyer.

• le bail du restaurant Le Terrasse Café à la Caboche arrivait à échéance le 31 mai 2018 et son exploitant avait signifié son intention de ne pas le renouveler. Par délibération du Conseil d’Administration de SRMM en date du 15 mai 2018, la Société SERAC a été autorisée à en reprendre l’exploitation pour une durée de 5 années, soit jusqu’en 2023. La Commune de Megève a donné son accord à la conclusion de ce nouveau bail dans un courrier daté du 13 août 2018.

4.2.4.3. Développement transfrontalier de l’activité

Par sa prise de participation majoritaire dans la Société Agro-Touristique Trient-Finhaut, la Compagnie du Mont-Blanc avait montré sa volonté de développer son activité par-delà les frontières. Les autres actionnaires de cette société suisse sont les communes de Trient et Finhaut et la société de transports en commun ferroviaires et routiers TMR. L’objectif de cette société était d’effectuer des études et les démarches administratives nécessaires pour préparer l’implantation de remontées mécaniques et d’un domaine skiable sécurisé et balisé sur le versant suisse du col de Balme. Les recours de CAS et Pro NATURA sur l’homologation du PAD Massif de Balme et du Règlement communal de construction et de zone (RCC) permettant la faisabilité du projet ont été validés par la cour de droit public. Comme indiqué dans les faits marquants, l’assemblée générale de la société Agro-Touristique Trient-Finhaut du 13 janvier 2017 a donc décidé d’entamer les démarches de liquidation de la société, cette dernière étant devenue sans objet. La société ayant été liquidée durant l’exercice 2017/2018, les titres de la société ont été sortis du bilan de CMB SA.

Sur le versant italien du Mont-Blanc, CMB SA a accompagné son partenariat commercial avec Courmayeur Mont-Blanc Funivie dans le cadre du produit Mont-Blanc Unlimited, d’une participation au capital de la société italienne qui a été ajustée à un niveau plus adapté à l’enjeu.

Enfin, pour intensifier les échanges avec le versant italien du Mont-Blanc et la société Funivie Monte Bianco qui exploite des installations totalement rénovées et un téléphérique ultramoderne rebaptisé Skyway Monte Bianco, au départ de la rampe d’accès au tunnel du Mont-Blanc versant italien, la Compagnie du Mont-Blanc a achevé la rénovation de la télécabine Panoramic Mont-Blanc et de son téléphérique de service et s’emploie à commercialiser des produits communs avec l’exploitant italien.

4.2.5. Dynamisation de la station, promotion de la destination Chamonix, des Houches et de Megève et amélioration de la qualité de service  La Compagnie du Mont-Blanc prend une part active à la dynamisation des destinations sur lesquelles elle est exploitante en contribuant à fédérer les partenaires économiques de la station, en améliorant la qualité des services offerts à la clientèle et en soutenant sa promotion à l’international en collaboration étroite avec les Offices du Tourisme. Le développement du groupe CMB, fort d’une histoire centenaire et dont l’objectif est d’être l’opérateur majeur des remontées mécaniques du massif du Mont-Blanc, passe en effet par la réussite de la stratégie globale des destinations, la renommée mondiale de la marque Chamonix et de son positionnement comme également ceux des Houches et de Megève. Le groupe Compagnie du Mont-Blanc exploite les domaines skiables et sites touristiques de la Vallée de Chamonix et depuis l’hiver 2015/2016 le domaine skiable de Megève. Une stratégie territoire commercial domaines skiables et sites d’excursion autour de la nouvelle appellation de la destination «  Mont-Blanc Natural Resort » permet désormais d’offrir à la clientèle avec un seul forfait MONT BLANC Unlimited en hiver et le MONT BLANC MultiPass en été, un terrain de jeux, une expérience unique et insolite au pied du Mont-Blanc.

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4.2.6. Développement de l’actionnariat salarié

Les salariés de CMB SA disposent depuis douze ans d’un Plan d’Épargne d’Entreprise (PEE) dont une partie est investie en actions CMB SA. Au 31 mai 2018, 22 469 actions CMB SA (2,48 % du capital) étaient détenues collectivement par ses salariés dans le cadre du PEE.

De manière à renforcer l’implication du personnel et du management dans l’entreprise, la Société encourage le développement de l’actionnariat salarié et a mis en place un système d’abondement attractif de l’entreprise aux versements des salariés effectués sur le PEE.

Constatant que, par ailleurs, le cours de l’action CMB SA au Marché Libre était descendu à des niveaux particulièrement bas, inférieurs à leur valeur mathématique sociale, un rachat par l’entreprise de ses propres actions, est apparu comme un moyen de développer l’actionnariat salarié à moindre coût. Une résolution de nature ordinaire autorisant le rachat par CMB SA de ses propres actions dans la limite de 3 % du capital pour une durée de 24 mois a été approuvée par l’assemblée générale mixte (AGM) du 17 novembre 2017 et sera probablement à nouveau proposée lors de la prochaine assemblée générale mixte en novembre 2019. Ce type de résolution apparait en effet préférable à celle consistant à réaliser une augmentation de capital réservée aux salariés.Le rachat d’actions propres est conduit de manière raisonnée et en rapport avec les demandes de titres des salariés. Les actions qui ne trouveraient cependant pas preneur dans un délai d’un an seraient annulées par le Conseil d’Administration en vertu de la résolution de nature extraordinaire proposée à cette même AGM.

4.2.7. Aménagement de contrats et candidatures pour de nouvelles Délégations de Service Public (DSP)

Délégation de Service Public du domaine skiable Les Houches-Saint-Gervais

Un avenant à la délégation de service public destiné à encadrer contractuellement la réalisation des travaux nécessaires à l’organisation des épreuves de la course de coupe du Monde de ski du Kandahar (aménagements de l’itinéraire et de la sécurité de la piste noire « La Verte » des Houches, de la raquette d’arrivée de la course de ski, et du réseau de neige de culture) est en cours de négociation avec le SIVU Les Houches / Saint-Gervais, autorité délégante du domaine skiable exploité par LHSG SA.

Délégation de Service Public départementale du Chemin de Fer du Montenvers

Concernant la délégation de service public du Montenvers, des négociations sont en cours avec le Conseil Départemental de Haute-Savoie afin de formaliser dans un avenant les investissements des exercices 2016 à 2023. Les réunions de lancement ont eu lieu et un avenant doit être rédigé par le CD74, il devra également être convenu par avenant d’une clause d’indexation tarifaire similaire à la Délégation de service Public communale.

Délégation de Service Public communale du site du Montenvers

La commune de Chamonix et le Département de Haute-Savoie avec l’aide de leur délégataire commun, la Compagnie du Mont-Blanc, ont réfléchi ensemble à la manière de redynamiser le site du Montenvers, de l’animer et de relancer la fréquentation par de nouvelles attractions touristiques, un nouvel accueil et de nouveaux services sur le site. Dans ce but, un appel d’offres communal a été lancé en janvier 2017 avec l’appel à candidature pour une délégation de service public englobant :• l’accès à la mer de Glace (télécabine et/ou chemin d’accès),• la Grotte de Glace dont l’échéance de la délégation est fin 2017,

• les boutiques souvenirs et les espaces d’exposition (Centre d’interprétation de la Mer de Glace - nouveau Glaciorium et Galerie des Cristaux).

Afin de préparer cet appel d’offres, différents avenants aux contrats de délégation en cours ont été conclus au cours de l’exercice précédent :• avenant au contrat de délégation de service public permettant la réalisation d’études pour dynamiser le

site et appréhender les contraintes de fonte du Glacier,• transfert des activités commerciales sous l’autorité initiale du Département de Haute-Savoie situées dans

l’enceinte de la gare au profit de la Commune de Chamonix,• autorisation de réaliser les investissements sur la gare et son aile Nord « le Bar des Glaciers ».

La rénovation de la gare d’arrivée du train a contraint le site à fermer début septembre 2016 pour une ré-ouverture le 17 décembre 2016 dans des conditions d’exploitation dégradées avec des travaux toujours en cours sur une partie du site. La nouvelle boutique souvenirs du site du Montenvers a été mise en service fin mai 2017, tout comme le nouveau Bar des Glaciers. Les activités commerciales du site du Montenvers (restauration et boutique) sont maintenant exploitées dans des conditions normales. Les investissements prévus dans le cadre de la nouvelle délégation de service public bénéficieront d’une enveloppe de subvention Plan Tourisme départementale de 5,4 M€ de la part du Département de Haute-Savoie à la Commune de Chamonix pour la construction du Centre d’Interprétation de la Mer de Glace et de la future télécabine de la Mer de Glace. 2 M€ de subventions supplémentaires peuvent également être attribués sous conditions.

CMB SA a officiellement candidaté pour l’appel d’offres avec comme sous-traitant CMB R pour la partie boutique et Monsieur Jean-Marie CLARET, commerçant, pour la prestation technique de la Grotte de Glace. La première offre a été déposée le 19 mai 2017. Après une première réunion de négociation le 30 juin 2017, la Commune de Chamonix a demandé à CMB SA de modifier son offre pour le 19 septembre 2017 suivie d’une deuxième réunion de négociation en octobre 2017 après un accord de principe avec le Conseil Départemental de Haute-Savoie pour l’abandon de la commercialisation du forfait « Voyage Mer de Glace » remplacé par le forfait « Expérience Mer de Glace ». Une troisième réunion de négociation a eu lieu en février 2018 repoussant la prise d’effet du contrat au 1er décembre 2018 en fonction des autorisations administratives obtenues pour la construction de la nouvelle télécabine et de la prolongation de la Délégation de Service Public de la grotte actuelle.

L’offre de CMB SA prévoit une mise en service de la nouvelle télécabine Mer de Glace et de la grotte de glace sur l’exercice 2021 et le Centre d’Interprétation de la Mer de Glace sur l’exercice 2022.

Délégation de Service Public départementale du Tramway du Mont-Blanc

La Délégation de Service Public (DSP) du Tramway du Mont-Blanc (TMB) dont CMB SA est titulaire jusqu’à fin décembre 2018 a été remise en appel d’offres fin 2017 par le Département de Haute-Savoie (CD74). CMB SA a répondu au cahier des charges en faisant valoir son expertise en matière de gestion de sites d’excursion et de loisirs en montagne ainsi que sa connaissance centenaire de l’activité du TMB et a mis en avant dans sa proposition : • sa vision stratégique de train touristique nécessitant un produit et une offre client repensés et modernisés,

demandant de prévoir un programme de rénovation des bâtiments et de scénographie du Nid d’Aigle,• une offre d’exploitation du nouveau contrat de DSP par CMB SA, gérée dans une section comptable

analytique particulière comme le contrat actuel, sans constitution d’une entité juridique ad hoc pour porter le contrat.

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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Par courrier du 7 juin 2018, le CD74 a informé CMB SA que l’appel d’offres de la nouvelle DSP 2018 sous régime d’affermage des infrastructures ferroviaires lancé à l’automne 2017, allait être déclaré sans suite en arguant du fait que l’offre de CMB SA centrée sur un produit touristique serait sortie du cadre strict du cahier des charges initial selon l’avocat conseil du CD 74 et ne pourrait donc pas valablement être contractualisée dans le cadre de cet appel d’offres.

Les services du CD 74 ont sollicité CMB SA pour étudier les modalités d’une prolongation de 17 mois de la durée du contrat de DSP actuel, soit jusqu’au 31 mai 2020 de manière à permettre l’organisation d’un nouvel appel d’offres plus adapté. Il a alors été exposé que si CMB SA peut envisager accepter d’exploiter le TMB sans en retirer de rémunération pendant une période transitoire, elle ne peut continuer à supporter le déficit d’exploitation annuel résultant de la DSP actuelle. A la suite de quoi, le CD74 a convenu de la mise en place d’une contribution financière du département de 1,3 M€ destinée à combler forfaitairement le déficit d’exploitation sur la durée de prolongation de 17 mois du contrat actuel au-delà de son échéance normale du 31 décembre 2018. Le texte définitif de l’avenant de prolongation intégrant les modalités de versement de la contribution financière forfaitaire doit être soumis à l’approbation du Conseil d’Administration de CMB SA.

Délégation de Service Public communale de Saint-Gervais des Crêtes du Mont d’Arbois

Des premiers échanges de courriers ont eu lieu entre SRMM et la Commune de Saint-Gervais pour cette DSP dont l’échéance est fixée à mars 2019. Les autorités délégantes (Communes de Demi-Quartier, Megève et Saint-Gervais) devraient œuvrer à faire converger les dates d’échéances des trois DSP actuelles du Mont d’Arbois sur 2023 en concertation avec leur délégataire SRMM et dans le respect des intérêts légitimes de cette société.

4.2.8 Évolution de l’offre de restauration et boutique sur les sites exploités par CMB SA

Conformément au contrat de délégation de service public des domaines skiables de Chamonix signé le 5 décembre 2013, l’exploitation des quatre établissements de restauration figurant dans la liste des biens de retour du contrat, à savoir le restaurant Panoramique Brévent, la Bergerie de Planpraz, Le restaurant de Plan Joran et le snack de l’Aiguille des Grands Montets (à l’exception du premier confié à un indépendant, les 3 autres établissements étaient jusqu’ici gérés par la société SERAC) doit être remise en appel d’offres tous les cinq ans avec une première échéance en décembre 2018. L’appel d’offres a été lancé au printemps 2018 et le cahier des charges tenant compte des prescriptions de la Commune, a été envoyé aux candidats que celle-ci a agréé. La sélection des offres dont la date limite de remise était fixée au 10 septembre 2018 se termine.

Parallèlement à cet appel d’offres, la date d’échéance des contrats de location-gérance avec la SERAC a été ramenée au 30 novembre 2018 au lieu du 31 décembre.

CMB SA essaie - tant que faire se peut - d’introduire de la diversité et de la concurrence dans l’offre de restauration présente sur les sites qu’elle exploite. Ainsi, le Bar de La Chavanne situé sur le domaine skiable de La Flégère jusqu’alors exploité par SERAC et bien que ne dépendant pas du contrat de DSP a également fait l’objet d’un appel à projet et devrait être réattribué à un indépendant.

Le Groupe CMB a également décidé de reprendre en direct l’exploitation de la boutique sommitale de l’Aiguille du Midi et de la confier à sa filiale CMB Restauration. L’objectif stratégique de CMB R est de poursuivre le développement et d’accroître la rentabilité d’un pôle de boutiques de souvenirs et de produits dérivés en s’appuyant sur son expérience et les bonnes performances des commerces du Vertical Shop et de la nouvelle boutique du Montenvers, qu’elle gère par ailleurs.

4.2.9 Prise de participation de CMB SA au capital de la société SERAC

La Société d’Exploitation des Restaurants d’Altitude de Chamonix (SERAC) est une SAS qui exploite depuis 2007, en location-gérance, les restaurants situés sur les domaines skiables de Chamonix et au sommet de l’Aiguille du Midi.

CMB SA a négocié une prise de participation dans cette société qui en fonction des résultats de l’appel d’offres en cours et la recherche de nouveaux points de vente à exploiter, devrait conserver un noyau d’activités représentant un CAHT annuel restauration d’au moins 6 M€ (plus de 8 M€ ces dernières années) Un protocole d’accord a été signé le 12 juillet 2018 avec les actionnaires de la SERAC dans lequel CMB SA a convenu de prendre une participation de 38 % au capital de cette société à effet du 1er décembre 2018. L’acquisition se fera auprès des actionnaires actuels sur la base de la situation nette comptable de SERAC arrêtée au 30 novembre 2018.

Les sociétés du groupe CMB détiennent un vaste patrimoine immobilier avec une grande variété d’actifs qui constituent autant d’opportunités de développement de l’activité et de croissance rentable encore sous-exploitées. Le rachat de la société SERAC devra permettre au Groupe de saisir ces opportunités et de mieux maîtriser l’offre de restauration sur ses sites, en veillant constamment à améliorer l’expérience-client pour tendre vers la très grande satisfaction et en prenant notamment en compte les attentes de la clientèle internationale. Le rapprochement avec le Groupe CMB va ainsi permettre dès cette année à SERAC de développer son activité de restauration sur le domaine skiable de Megève avec la reprise du bail du restaurant Le Terrasse Café à la Caboche conclu avec SRMM.

4.2.10. Partenariats avec les domaines débutants de bas de Vallée de Chamonix

La Compagnie du Mont-Blanc qui dispose d’accords de validité de ses forfaits sur les domaines skiables de bas de Vallée de Chamonix (Téléskis de la Vormaine, Société des Planards,…) souhaite aménager ces accords et établir des partenariat plus étroits pour mieux servir une clientèle débutante indispensable au renouvellement de la population de skieurs fréquentant ses domaines skiables. Dans cette optique CMB SA est devenue associé unique de la SET Vormaine à compter du 19 décembre 2017 et renégocie un partenariat commercial avec la SEP Les Planards.

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5. CONSEQUENCES SOCIALES ET ENVIRONNEMENTALES DE L’ACTIVITÉ

Les dispositions de l’article L. 225-102-1, al.4 du Code du commerce, conduisent à fournir une synthèse des informations relatives à la prise en compte des conséquences sociales et environnementales de l’activité.

5.1. PRISE EN COMPTE DE L’ENVIRONNEMENT SOCIAL

Avec un effectif moyen annuel de 598 personnes équivalent temps plein (dont 313 permanents), le Groupe est un employeur local de premier plan, ce qui lui confère de grandes responsabilités envers ses salariés et le tissu économique des vallées de Chamonix et de Megève. Signalons notamment que 12 810 heures de formation professionnelle continue ont été prises en charge par la société Compagnie du Mont-Blanc sur l’année civile 2017.

A la suite de l’accord d’entreprise « conversion contrats » signé en janvier 2009 avec les représentants du personnel de la Compagnie du Mont-Blanc, de manière à stabiliser et fidéliser une main d’œuvre locale, treize contrats à durée déterminée ont été embauchés en contrat à durée indéterminée au cours de l’exercice 2016/2017. Ces embauches font suite aux quarante-sept enregistrées depuis l’exercice 2009/2010.

La Société privilégie à travers la taxe d’apprentissage (0,68 % de la masse salariale) les établissements locaux de formation ou les écoles hôtelières pour la filiale restauration.

5.1.1. Principaux Indicateurs sociaux

Effectifs moyens du Groupe au cours de l’exercice (en équivalent temps plein - ETP):

2017/2018 2016/2017 Variation

Effectif Moyen Total 598 563 35

Effectif Moyen Hommes 429 406 23Effectif Moyen Femmes 169 157 12

Effectifs Moyen Permanents 313 311 2

Effectifs Moyen Permanents Hommes 241 241 0Effectifs Moyen Permanents Femmes 72 70 2

Effectifs Moyen Saisonniers 285 252 33

Effectifs Moyen Saisonniers Hommes 188 165 23Effectifs Moyen Saisonniers Femmes 97 87 10

Effectifs Moyen Cadres 51 52 -1

Effectifs Moyen Cadres Hommes 40 41 -1Effectifs Moyen Cadres Femmes 11 11 0

La variation de l’effectif moyen de + 35 s’explique principalement par le décalage d’embauche des saisonniers qui avait eu lieu pour l’hiver 2016/2017.

Reconduction des contrats saisonniersLa convention collective nationale des téléphériques et engins de remontées mécaniques prévoit que les saisonniers disposent d’une priorité de réembauche à l’issue de la première saison.Les taux de reconduction des contrats saisonniers pour les sociétés du Groupe opérant dans le secteur des remontées mécaniques sont les suivants :

Taux de reconduction Hiver 2017/18 Eté 2017CMB SA 90% 91% LHSG SA 92% 92%SRMM 88% 92%

Le turn-over enregistré dans la CMB Restauration est lui beaucoup plus élevé et tient à la nature même de cette profession. Seul un noyau restreint composé de permanents et de saisonniers correspondant principalement au personnel d’encadrement est fidèle à l’entreprise.

Pyramides des Ages (en équivalent temps plein)

L’âge moyen des salariés par société du Groupe est le suivant :• CMB SA : 42,2 ans• CMB Restauration : 38,2 ans• LHSG SA : 40,1 ans• SRMM : 42,3 ans

0 4020 60 100 140 15080 120

55+64,13

138,85

115,36

87,91

22,25

45-54

35-44

25-34

-25

0 10,5 1,5 2,5 3,5 42 3

55+1,33

3,58

1,89

0,81

3,33

45-54

35-44

25-34

-25

0 42 6 10 14 168 12

55+7,55

9,52

9,67

11,64

4,18

45-54

35-44

25-34

-25

0 10 40 5020 30

55+16,89

42,88

23,98

20,81

10,06

45-54

35-44

25-34

-25

CMB SA CMB RESTAURATION

LHSG SA SRMM

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Pyramide des Âges par ancienneté : permanents

L’ancienneté moyenne des salariés permanents par société du Groupe est la suivante :• CMB SA : 15,5 ans• CMB Restauration : 13,5 ans• LHSG SA : 9,8 ans• SRMM : 16,3 ans

Pyramide des Âges par ancienneté : saisonniers

L’ancienneté moyenne des salariés saisonniers par société du Groupe est la suivante :• CMB SA : 1,6 an• CMB Restauration : 0,6 an• LHSG SA : 1,8 an• SRMM : 3,2 ans

Une saison d’hiver s’étale sur 120 jours environ et une saison d’été sur 90 jours environ.

Les modalités de calcul du taux d’ancienneté du personnel saisonnier des sociétés de remontées mécaniques sont les suivantes : Personnel embauché pour une durée inférieure à 4 mois :Le cumul des temps de présence sera appliqué sur la totalité des contrats de travail effectués et le taux d’ancienneté sera appliqué à compter de 365 jours (soit 12 mois) de présence dans l’entreprise.

Personnel embauché pour une durée comprise entre 4 et 7 mois :Le personnel concerné se verra attribuer un taux d’ancienneté de 0,5 % par saison (hiver ou été) effectuée.

Personnel embauché dont la durée de contrats cumulée sur l’exercice social est supérieure à 7 mois (soit 210 jours):Le personnel dont la durée de contrats cumulée sur l’exercice social est supérieure 210 jours se verra attribuer un taux d’ancienneté de 0,875 % par an (dispositions identiques au personnel embauché en contrat à durée indéterminée).

5.1.2. L’emploi

Début et fin de contrats pour les sociétés de remontées mécaniques du Groupe :

Entrées CMB SA LHSG SA SRMM

Embauche CDI 11 2 0CDD reconvertis en CDI 13 0 1Embauche CDD (saisonniers, remplacement surcroît d’activité) 941 201 193dont saisonniers & surcroît d’activité 607 123 189dont remplacement 91 8 4dont CDD formation 243 70 0Embauche apprentis 2 0 0Apprentis 3 1 1Contrat de professionnalisation 1 1 0Embauches intérimaires (en semaines) 0 0 0SortiesFin de contrat 931 202 195dont démissions 7 0 0dont licenciements + Rupt CDD faute 3 1 1dont ruptures conventionnelles 1 0 0dont autres motifs 9 1 3dont apprentis 1 0 0dont contrats de professionnalisation 1 1 0

0 2010 30 50 70 80 9040 60

15-1956

52

30

18

8

10-14

5-9

1-4

-1

+2092

0 21 3 54 6

15-19

0

2

3

10-14

5-9

1-4

-1

2

3

+202

0 105 15 20

15-19

0

12

8

10-14

5-9

1-4

-1

4

10

+2017

0 10,5 1,5 2

15-190

210-14

5-9

1-4

-1

0

0

0

0

+20

CMB SA

LHSG SA RMM

CMB RESTAURATION

0 10050 150 100200 250 300

18

18

75

310

9+

6-8

3-5

0-2

0 2010 30 5040 60 70

2

4

16

65

9+

6-8

3-5

0-2

0 4020 60 10080 120

16

30

33

103

9+

6-8

3-5

0-2

0 105 15 2520 30

0

28

9+

6-8

3-5

0-2

0

1

CMB SA

LHSG SA RMM

CMB RESTAURATION

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

5.1.3. Relations professionnelles et accord collectifs

La qualité des relations sociales dans l’entreprise Compagnie du Mont-Blanc SA a permis de mettre en place un certain nombre d’accords d’entreprise.

Les principaux accords d’entreprise qui ont été signés entre la direction et les délégués syndicaux sont les suivants :

Libellé de l’accord Année d’entrée en vigueurIntéressement des salariés 2018Contrat de génération 2013Conversion de contrats saisonniers en CDI 2009Gestion maladie non-professionnelle 2006Attribution d'une médaille d'honneur du travail 2006Plan épargne entreprise 2005Participation des salariés aux résultats de l'entreprise 2004Règlement intérieur 2004Mise en place d'un régime de prévoyance - Personnel saisonnier 2004Protection sociale complémentaire "frais de santé" - Personnel saisonnier 2004Aménagement du temps de travail 2004Mise en place d'un régime de prévoyance - Personnel permanent non cadre 2003Règles applicables à l'ancienneté dans l'entreprise 2003Qualification et classification du personnel 2002Représentativité du personnel 2002

De plus, chaque année, la direction rencontre les organisations syndicales dans le cadre des négociations annuelles obligatoires avec signature d’un contrat salarial comme finalité.

La Société LHSG SA a conclu un accord d’intéressement des salariés pour trois ans à compter de l’exercice 2017/2018.

Les accords collectifs actuellement en vigueur dans la Société des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM) sont les suivants : • Accord de participation des salariés aux résultats de l’entreprise (septembre 2016) ;• Accord d’intéressement (septembre 2016) ;• Accord relatif à l’aménagement et à la réduction collective du temps de travail (décembre 1999).Un Plan d’Epargne Entreprise (PEE) a par ailleurs été mis en place au sein de la SRMM par décision unilatérale de l’employeur.

5.1.4. Implication dans la vie locale : une entreprise citoyenne

Par le biais de divers prélèvements, taxes, conventions ou partenariats, le Groupe Compagnie du Mont-Blanc est un important contributeur aux ressources de la collectivité pour l’aménagement, la solidarité, la promotion de la culture et du sport dans les collectivités locales où s’exercent ses activités.La responsabilité citoyenne de la Compagnie du Mont-Blanc s’exprime notamment à travers :• la fiscalité (taxe Loi Montagne, contribution économique et territoriale, taxe foncière et taxes

départementales et communales) ;• les actions en faveur du sport. Une convention de partenariat, signée avec le Club des Sports de

Chamonix, soutient en outre les différentes manifestations sportives organisées dans la vallée ;• le soutien aux acteurs locaux, au transport urbain et à la culture. La Compagnie du Mont-Blanc participe

au financement du coût du transport urbain hivernal (1,9 M€ par hiver).

Le Groupe subventionne également la Chamoniarde de secours en Montagne (60 K€ par an) en contrepartie d’actions de formation et de prévention, organisées, pour les unes, au profit du personnel des pistes de la Compagnie du Mont-Blanc, et pour les autres, au profit des clients.

Son soutien va également à l’Office du Tourisme de Chamonix, tant pour ses actions en faveur du développement de la station, que pour ses missions ponctuelles.

La Compagnie du Mont-Blanc soutient enfin un certain nombre d’associations œuvrant pour la solidarité et la culture.

5.1.5. Fondation d’Entreprise Compagnie du Mont-Blanc

Consciente de sa responsabilité sociétale et citoyenne, la Compagnie du Mont-Blanc a créé une Fondation d’Entreprise le 5 juin 2014 pour œuvrer à l’intérêt général avec une dimension philanthropique, éducative, scientifique, sociale, humanitaire, sportive, familiale et culturelle.L’objectif de cette Fondation est de contribuer à promouvoir un développement durable en montagne en matière d’éducation, de tourisme, d’emploi, d’économie sociale et solidaire, de respect et de connaissance de l’environnement, et de culture, tout en valorisant l’image de la Compagnie du Mont-Blanc par le développement d’un outil concret lui permettant d’exercer sa Responsabilité Sociale d’Entreprise. La Fondation est dotée d’un budget en numéraire apporté par CMB SA de 150 000 € étalé sur 5 ans jusqu’à l’exercice 2018/2019.

Le 29 avril 2015 un accord de partenariat entre l’Association « En Passant par la Montagne » et la Fondation Compagnie du Mont-Blanc a été conclu. L’objectif est de permettre à des jeunes en difficulté sociales et/ou scolaires de la haute vallée de l’Arve de découvrir la richesse de leur territoire à travers des activités de loisirs en montagne, des visites d’entreprises et des temps de chantier et de les mobiliser à travers des activités ludiques et à forte reconnaissance sociale (escalade, alpinisme…) pour créer ensuite des liens entre ces activités et les débouchés professionnels offerts par les territoires de montagne.Jeannot BELLIN chef des pistes à la Flégère a parrainé ce projet. Plusieurs journées et week-ends ont été organisés sur le domaine de la Flégère (découverte du fonctionnement des remontées mécaniques, du métier de pisteur/secouriste, de l’usine à neige, conduite d’une dameuse), mais également sur le site du Montenvers et de l’Aiguille du Midi.Au-delà d’expériences très valorisantes pour les jeunes, comme le chantier de réhabilitation de la Bergerie de la Remuaz, ces journées auront été pour eux, l’occasion de découvrir des métiers et parfois un mode de vie peu commun.  Ce projet qui rencontre un grand succès se poursuit actuellement.

Adopté lors du conseil d’administration du 27 février 2018, un avenant à la convention du 26 septembre 2016 a été conclu en aout 2018 avec l’association « le Fil de l’Arve » par lequel la Fondation s’engage à : • faciliter la mise en œuvre du partenariat humain comme l’organisation de rencontres et d’interviews avec

les employés de la Compagnie du Mont-Blanc (présentation et découverte des métiers). • apporter une aide financière.• mettre à disposition un local dans la gare de départ de l’Aiguille du Midi afin de permettre l’élaboration

puis la diffusion d’émission de radio valorisant le site de l’Aiguille du Midi ainsi que les métiers du site, créant ainsi une animation.

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Adoptée lors du Conseil d’Administration du 13 février 2017, une convention de partenariat a été signée le 20 février 2017 avec l’association « les Routes du Bonheur » par laquelle la Fondation s’engage à : • organiser une journée d’exception sur un ou plusieurs sites de la Compagnie du Mont-Blanc à destination

de jeunes en situation de handicap, • verser une aide financière pour le fonctionnement de l’association, • procurer des accès aux différentes remontées mécaniques des sites de Compagnie du Mont-Blanc SA qui

seront visités durant la durée de la Convention. Les enfants ont pu visiter le site du Montenvers le 26 juin 2017. La convention s’est poursuivie cette année, et les enfants se sont rendus sur le domaine des Grands Montets le 25 juin 2018.

Un projet de fresque éducative par le « Collectif Chamshake » a été retenu lors du conseil d’administration du 13 février 2017. La fresque qui raconte l’histoire du train et du site du Montenvers, peinte sur le mur de la remise, est visible depuis les quais au départ du train du Montenvers. Cette fresque dont les travaux ont débutés le 15 septembre 2017 est réalisée par une street-artist, une art-thérapeute et la contribution de jeunes adultes majeurs sans activité professionnelle ou en insertion professionnelle, issus de l’EPDA. Cette fresque a été achevée en juillet 2018.

5.2. PRISE EN COMPTE DE L’ENVIRONNEMENT

5.2.1. Politique générale du groupe en matière d’environnement

Les activités du Groupe Compagnie du Mont-Blanc ne présentent pas de risques importants pour l’environnement. De plus, les entreprises du Groupe partagent les valeurs de respect de l’environnement, de préservation de la faune et de la flore et de gestion des ressources naturelles dans une perspective de développement durable du tourisme en montagne.

La Compagnie du Mont-Blanc est certifiée ISO 14001 Environnement et met en œuvre de nombreuses actions de prévention et de protection de l’environnement : installation de bacs de rétention, recyclage des huiles usagées, achats de kits de dépotage en prévention d’éventuel déversement accidentel d’hydrocarbures, évacuation et recyclage des déchets, suppression dans la mesure du possible de l’utilisation de produits dangereux pour l’environnement …

Dans tous ses choix d’investissements, le Groupe s’efforce de limiter les nuisances tant visuelles que sonores générées par l’activité. Lors de renouvellement d’appareils de remontées mécaniques, le Groupe fait en sorte de rationaliser son parc en remplaçant plusieurs appareils existants par un seul plus puissant pour diminuer son impact sur l’environnement naturel en limitant à la fois la pollution visuelle et sonore, et en effaçant dans toute la mesure du possible les traces des anciennes installations (génie civil et structure, ligne, câblerie).

Par ailleurs, pour toute extension de domaine skiable et de site, la loi Montagne impose l’ouverture d’une procédure UTN (Unité Touristique Nouvelle), qui vise à justifier le bienfondé de l’investissement au regard de questions économiques et écologiques. Ce dossier est documenté par les communes et soumis à enquête publique. Les spécificités propres à la vallée de Chamonix (site classé et réserves naturelles) imposent également des notices ou études d’impact, pour tout projet de développement, soumises à l’avis de la commission nationale des sites et l’accord du Ministère de l’environnement. De même, les travaux sur les bâtiments du Groupe sont régulièrement soumis à l’avis du service d’architecture de la Préfecture.

De plus, le Groupe a engagé une série d’actions pour diminuer l’impact environnemental du damage des pistes par une rationalisation du plan de damage et par un suivi par GPS des engins de damage de manière notamment à économiser du carburant. Pour diminuer davantage encore l’empreinte écologique du damage, CMB SA a acquis l’hiver 2014/2015 un engin de damage Kässbohrer PistenBully 600 E+, première chenillette diesel-électrique du monde, dont le moteur diesel est associé à différents organes électriques : deux

alternateurs, deux moteurs de marche et un entraînement de fraise. Les alternateurs transforment l’énergie mécanique générée par le moteur en énergie électrique transmise ensuite au système d’entraînement. Cette innovation permet de diminuer la consommation de carburant et de s’affranchir d’une partie du système hydraulique classique.La CMB a également acheté des chenillettes de damage dites « SELECT ». Ces engins qui ont été repris par les consructeurs et entièrement reconditionnés en atelier avec de nombreuses pièces neuves d’origine, bénéficient ainsi d’une seconde vie retardant d’autant leur mise au rebut..

Pour compléter ses actions en faveur de l’environnement, la Compagnie du Mont-Blanc certifiée ISO 50001 - management de l’énergie, s’engage à une maitrise de ses consommations d’énergie principalement électriques (des remontées mécaniques, éclairage, chauffage, production de neige) et GNR (Gazole Non Routier) nécessaires à l’entretien des pistes et parfois aussi à la production électrique (électricité des remontées mécaniques en cas d’orage sur le site de l’Aiguille du Midi notamment) visant ainsi une gestion efficace et économe de la consommation d’énergie, principale cause du réchauffement climatique. La Compagnie du Mont-Blanc a acquis un véhicule électrique Renault Zoé et un véhicule hybride venus remplacer deux véhicules traditionnels. En 2017, deux véhicules électriques (1 Zoé et 1 Kangoo) viennent renforcer cette flotte en remplacement de deux véhicules thermiques.

5.2.2. La consommation d’énergie

- L’électricité

L’électricité est la principale source d’énergie consommée par le Groupe. La quantité d’énergie électrique utilisée est plus importante l’hiver que l’été puisque durant cette période l’intégralité du parc des installations des domaines skiables est en fonctionnement. En effet, l’été, seuls les sites d’excursions et les remontées mécaniques structurantes des domaines skiables fonctionnent.La consommation d’électricité au sein du Groupe par les sociétés de remontées mécaniques est la suivante :

2017 / 2018 2016 / 2017 VariationCMB SA 17 GWh 16 GWh +1 GWhLHSG SA 2,4 GWh 2,5 GWh -0,1 GWhSRMM 5,8 GWh 5,0 GWh +0,8 GWh

Il est possible de ventiler cette consommation en plusieurs secteurs géographiques ; remontées mécaniques, trains, enneigement artificiel, siège.

Les remontées mécaniques consomment l’essentiel de l’énergie électrique. L’enneigement artificiel ne représente qu’une très faible partie de la consommation globale.

0,4%14,6%

0,64%

99,36%

12%15%

1%

72%

85%

train SiègeRM

EDF Deval

DameusesGroupeélectrogène

Bâtiments

Trains

neige+siège RM neige RM Neige

1%14%

85%

31%

69%

94% 90%

6%10%

Dameuses Bâtiments Dameuses Bâtiments

CMB SA LHSG SA SRMM

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Le Groupe fait appel aux fournisseurs suivants pour satisfaire ses besoins en électricité :• Électricité de France (EDF) représentant 90 % de la demande pour CMB SA, 58 % pour LHSG SA ;• Gaz et Electricité de Grenoble (GEG) représentant 42 % de la demande pour SRMM qui a changé de

fournisseur au 1er janvier 2018 remplacé par total ;57 % de la demande pour SRMM), • ENALP représentant 9 % de la demande pour CMB SA (principalement les trains), 42 % pour LHSG

SA (principalement pour la neige de culture) et 1 % pour SRMM (magasin central) ;• HERA/ENEL représentant 1 % de la demande pour CMB SA, fournisseur italien pour le site de

l’Aiguille du Midi côté Helbronner.

L’énergie fournie provient de centrales hydroélectriques (barrages ou conduites forcées) ou des réacteurs de centrales nucléaires. De ce fait, l’électricité utilisée par le Groupe est faiblement génératrice de gaz à effet de serre.

- Le carburant

La consommation de fuel s’élève à 694 m3 pour CMB SA, 96 m3 pour LHSG SA et 394 m3 pour SRMM. Ce carburant est utilisé pour le fonctionnement de quatre principaux postes : les dameuses, les trains, les groupes électrogènes et le chauffage des bâtiments, avec la répartition suivante :

Le fonctionnement des dameuses représente 99 % de la consommation totale du Groupe, soit environ 947 m3 de fuel pour un parc de 46 engins de damages (25 chez CMB SA, 5 chez LHSG SA et 16 chez SRMM). La consommation moyenne annuelle par appareil est de l’ordre de 20,6 m3 (soit 20 587 L).Le fuel utilisé pour le chauffage domestique représente 6 %. Le Groupe chauffe ses locaux principalement à l’électricité.Enfin, au niveau du Groupe, la part du fuel consommé par les trains (Montenvers et Tramway du Mont-Blanc) représente 9 %.

La consommation globale de carburant (essence et gasoil) au sein du Groupe est estimée à 110 000 litres. Ce volume se ventile en 67 000 litres pour CMB SA (57 000 litres pour les véhicules de l’entreprise et 10 000 litres pour les scooters), 10 000 litres pour LHSG SA et 33 000 litres pour SRMM.

- Le gaz

Selon les relevés de facture de Gaz de France, la consommation de gaz naturel du Groupe représente 654 994 KWh, soit environ 51,2 m3.Le gaz naturel est utilisé principalement pour le chauffage et la cuisine des restaurants.Pour le déclenchement des avalanches, le service des pistes utilise des gaz particuliers comme le propane, l’azote ou l’oxygène. L’acétylène est principalement utilisé dans les exploitations pour faire des soudures.

5.2.3. La consommation d’eau

Eau potable consommée/usée et rejetée

2017 / 2018 2016 / 2017 Variation35 271 m3 38 503 m3 - 3 232 m3

La variation provient principalement de CMB (- 3 497 m3).

L’eau utilisée par le Groupe provient de deux sources :

- alimentation par captage ou prélèvement dans le milieu naturel pour la fabrication de la neige de culture,- alimentation par le réseau d’eau potable pour le reste des activités du Groupe.

Les quantités d’eau consommée pour fabriquer de la neige de culture sur les domaines du Groupe sont les suivantes :

2017 / 2018 2016 / 2017 VariationCMB SA 176 Km3 224 Km3 -48 Km3

LHSG SA 66 Km3 93 Km3 -27 Km3

SRMM 71 Km3 30 Km3 41 Km3

A titre indicatif, un mètre cube d’eau permet de produire plus ou moins deux mètres cube de neige de culture suivant les conditions de froid.

Les eaux prélevées dans le milieu naturel sont restituées systématiquement à l’environnement lors de la fonte des neiges et aucun additif n’est présent dans la neige de culture. Par ailleurs, le réchauffement climatique a pour conséquence d’accélérer la fonte des glaciers induisant ainsi un déstockage massif d’eau douce. Le fait de prélever cette eau pour fabriquer de la neige de culture permet de maintenir en haute altitude une quantité plus importante de neige et de glace.

5.2.4. Nuisances sonores

L’usage de l’hélicoptère est limité au maximum et permet généralement d’éviter des transports terrestres éventuellement dommageables pour le site.La pollution auditive des installations est limitée à Chamonix par le positionnement en amont des stations motrices, relativement éloignées des habitations.

5.2.5. Nettoyage des sites et tri des déchets

Ces dernières années, le Groupe s’est attaché à diminuer l’impact du passé en évacuant des anciens équipements (câbles usagés, ouvrages hors services), dont la rampe de lancement des delta-planes aux Grands-Montets et le Catex (câble transporteur d’explosifs) de Bochard, les pylônes de l’ancienne télécabine de Planpraz (un chantier de 1,2 M€ sur une durée de 3 ans), l’ancien câble porteur du téléphérique (déposé en 1974 dans la face nord de l’Aiguille du Midi) qui en 2013 a été sécurisé pour absorber l’onde de choc et découpé en morceaux de 40 mètres afin d’être redescendu dans la vallée par hélicoptère et recyclé dans une entreprise sous-traitante et le démontage des téléskis de La Cha et Chamois sur le domaine skiable des Houches/Saint-Gervais durant l’automne 2015. Il convient également de citer la participation annuelle financière et humaine de la Compagnie du Mont-Blanc lors de l’opération annuelle de nettoyage de la Mer de Glace, ainsi que le recyclage du ballast usagé lors des travaux de rénovation de la voie ferrée du Chemin de Fer du Montenvers.

0,4%14,6%

0,64%

99,36%

12%15%

1%

72%

85%

train SiègeRM

EDF Deval

DameusesGroupeélectrogène

Bâtiments

Trains

neige+siège RM neige RM Neige

1%14%

85%

31%

69%

94% 90%

6%10%

Dameuses Bâtiments Dameuses Bâtiments

CMB SA LHSG SA SRMM

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

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Depuis 2008, la Compagnie du Mont-Blanc trie et valorise ses déchets en effectuant sur chacun des sites une vingtaine de tris sélectifs tant pour l’activité de restauration que pour les remontées mécaniques. Les déchets sont stockés sur site dans un local dédié avant d’être descendus en Vallée par la « benne de service » et récupérés par un prestataire spécialisé dans le recyclage. Les huiles de cuisine usagées de l’activité de restauration sont stockées sur site, redescendues par bidons dans la Vallée et traitées par une Société spécialisée.

Les déchets médicaux des services de pistes font l’objet d’un traitement spécifique.

Des actions à venir témoignent de la volonté d’aller encore plus loin dans le traitement des déchets en y associant la clientèle. Le Groupe prévoit la mise en place prochaine d’un tri sélectif destiné aux déchets des clients (ex : cannettes en aluminium et bouteilles en plastique). Ceci nécessite de trouver des contenants à la fois esthétiques (qui sensibilisent nos clients à faire le tri) et pratiques à redescendre dans la vallée.

5.2.6. Protection de la faune et de la flore

Le Groupe a engagé une série d’actions en faveur de la protection de la faune et de la flore. Il poursuit un programme d’inventaire dans le cadre de son observatoire environnemental. Cet observatoire est un outil interne permettant de développer une bonne connaissance de l’environnement du Groupe autour de 3 thématiques, faune, flore et paysage visuel de manière à pouvoir définir les grandes orientations en matières d’équipements touristiques dans le respect des obligations légales, réglementaires et administratives. Les données de l’observatoire sont utilisées dans tous les dossiers d’aménagements pour anticiper le plus en amont possible, la réflexion sur les projets en prenant en compte les enjeux environnementaux. Dans le cadre des études d’impact faites pour les nouveaux projets en collaboration avec les cabinets ou associations spécialisés (écologues, fédération de la chasse, etc…) et en fonction de l’ensemble des informations collectées, l’observatoire permet de suivre et d’évaluer les politiques tant en matière de préservation que de restauration de la biodiversité et de protection et d’aménagement des territoires.

Dans le cadre des programmes de renouvellement d’installation définis dans les derniers contrats (ou avenants) de délégation de service public des domaines skiables de Chamonix, des Houches / Saint-Gervais, et de Megève, les inventaires environnementaux sont établis à partir d’écoutes diurnes et nocturnes, d’observations et de comptages sur le terrain afin de pouvoir identifier les espèces, dresser un inventaire exhaustif de la faune et de la flore et adopter des mesures adéquates vis-à-vis des espèces protégées.

Outre l’observatoire environnemental, le Groupe déploie de nombreuses actions en faveur de l’environnement :

• Au terme de tous les travaux de création ou de modification de pistes, une action de re-végétalisation est mise en œuvre à l’aide de produits biologiques et de graines sélectionnées. Le traçage des pistes est réalisé par l’entreprise elle-même, sous l’autorité d’un Directeur de la société, en veillant au respect du profil du terrain. A titre indicatif, le coût de ré-engazonnement est évalué à 5 centimes d’euros le mètre carré.

• Pratiquement tout le réseau électrique ENEDIS ou privé sur les sites a fait l’objet d’enfouissement. • Sur les plans de pistes et sur le terrain, les zones d’hivernage des animaux sont matérialisées et dans les

zones sensibles, les remontées mécaniques sont balisées par un système adapté aux oiseaux (tétras lyre et lagopèdes).

• Le Groupe favorise la connaissance et le respect de la faune et de la flore alpine par ses visiteurs à travers des musées (le Glaciorium et le Temple de la Nature au Montenvers), des sentiers à thèmes tels que le jardin botanique à la Flégère … Le Groupe met en place sur ses sites des expositions, des films, des conférences et des animations sur le milieu naturel (animation estivale par des glaciologues au Montenvers).

• Le Groupe appuie les efforts de reconquête des espaces pastoraux et participe chaque année au financement de programmes départementaux de valorisation et de défrichement des alpages menés conjointement avec les sociétés de consorts propriétaires des « montagnes », en faisant paître des moutons rustiques et des chèvres sur des zones d’alpage menacées de reboisement et de déprise agricole. La Compagnie du Mont-Blanc est aussi partenaire des « foulées du sel », évènement ouvert à tous qui vise à accompagner les bergers lors de la transhumance pour transporter le sel nécessaire aux troupeaux à dos d’homme plutôt que par moyen mécanisé.

5.3. Activité en matière de recherche et développement

Le Groupe qui a une activité de services, n’a de ce fait pas une activité importante de recherche et développement. Néanmoins, il réalise ou fait réaliser régulièrement des études sur les produits qu’il commercialise de façon à adapter son offre aux attentes de sa clientèle ou aux évolutions du marché.

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6. GESTION DES RISQUES

Le Groupe Compagnie du Mont-Blanc fait partie des sociétés de remontées mécaniques en France qui peuvent justifier de leur engagement en matière de gestion des risques, en s’appuyant sur un système d’amélioration continue en matière de Qualité Sécurité Environnement et Maîtrise énergétique.Compagnie du Mont-Blanc SA est certifiée Qualité Sécurité Environnement et Maîtrise énergétique (QSEé) par l’organisme certificateur BCS Certification, selon les exigences des normes ISO 9001, ISO 14001 (management environnemental) et OHSAS 18001 et ISO 50001pour l’ensemble de ses sites et activités. L’essentiel des efforts porte sur :• une lettre d’engagement qui définit l’ambition de la démarche et en constitue la feuille de route,• l’implication, la formation et la sensibilisation de l’ensemble des collaborateurs, qui ont démontré durant

les audits leur maîtrise des opérations et leur engagement, • une analyse précise de la règlementation applicable en termes d’environnement et de sécurité au travail

et le recensement permanent des obligations pesant sur les activités,• une analyse des impacts environnementaux des activités, • une multitude d’actions concrètes : bacs de rétention dans les ateliers pour éviter les risques de pollution,

tri des déchets, dispositifs pour encourager le transport collectif (mini-bus pour le transport du personnel, adhésion à l’association interentreprises de la vallée de l’Arve GREEN pour encourager le covoiturage domicile-travail à l’aide de l’application internet Klaxit et le déplacement doux intercité du personnel en vélos électriques,  renforcement des navettes clients, soutien financier aux études «tram-train »…), entraînements aux situations d’urgence, prise en compte des aspects environnementaux et de consommation d’énergie dans la gestion des chantiers et la conception des constructions, des pistes et des aménagements.

Après avoir procédé à un inventaire des risques, la Compagnie du Mont-Blanc a élaboré avec l’aide de consultants indépendants et sous la supervision du Comité des Comptes et de l’Audit du Conseil d’Administration, une cartographie des risques relative à ses différents processus opérationnels et supports qui pourraient avoir un effet défavorable sur son activité, ses résultats et plus largement sur sa situation financière et patrimoniale. Des audits annuels ciblés du contrôle interne sont réalisés chaque année et font l’objet d’un suivi par le Comité des Comptes et de l’Audit des sociétés du Groupe. Le Groupe entend vérifier, à travers une démarche pragmatique et continue, que les risques critiques sont correctement appréhendés et couverts par des dispositifs de contrôle interne et les contrats d’assurances souscrits.

Le Groupe considère qu’il n’y a pas à sa connaissance d’autres risques spécifiques et significatifs identifiés hormis ceux présentés ci-après. En outre, Le Groupe n’a pas identifié de baisse significative de la fréquentation de ses sites à la suite des attentats en France en 2015 et 2016 et ne considère pas que le risque lié aux menaces terroristes soit un risque spécifique à ses activités. Toutefois, des mesures adaptées ont été mises en œuvre en concertation avec les autorités et les forces de l’ordre dans le cadre du Plan Vigipirate.

Plus globalement, la sécurité du public, des sous-traitants ainsi que des membres du personnel et des installations des sociétés du Groupe est une préoccupation majeure et est inscrite parmi les valeurs fondamentales du Groupe Compagnie du Mont-Blanc.

6.1. RISQUES OPÉRATIONNELSSÉCURITÉ DES PERSONNES ET DES BIENS

Risques d’accidents corporels

Le Groupe est exposé au risque que des clients ou des membres du personnel soient victimes d’accidents notamment lors de l’utilisation, de l’exploitation ou de la maintenance d’appareils de remontées mécaniques, d’engins et d’autres installations.Le Groupe veille à ce que les matériels, produits et consommables utilisés soient conçus, fabriqués, installés, exploités et entretenus de façon à présenter, dans des conditions normales d’utilisation ou dans d’autres conditions raisonnablement prévisibles par le professionnel, la sécurité à laquelle on peut légitimement s’attendre et ne pas porter atteinte à la sécurité des personnes, dans le respect des normes et règlements en vigueur, et sous le contrôle des autorités de tutelle (Ministère des transports - STRMTG, Préfecture, Service de protection des populations, Mairie, Inspection du travail,…) et des services de secours (gendarmerie, sécurité civile,…).Des plans d’évacuation et de secours sont prévus en cas d’incident mécanique ou d’accidents corporels pour en limiter au maximum les conséquences, dans le cadre plus général d’un dispositif de gestion de crise.

Conformément aux obligations réglementaires, un Comité d’Hygiène et de Sécurité et des Conditions de Travail-CHSCT (un comité par site) a réalisé l’inventaire des risques, en collaboration avec la médecine du travail. Le résultat de ce recensement a débouché sur un plan d’action annuel par site visant à limiter le risque concerné, au travers d’investissements adaptés et/ou de modes opératoires redéfinis.

Les mesures relatives à la sécurité sur les pistes de ski font l’objet d’un suivi et d’une évaluation permanente de leur efficacité (procédures de sécurité, signalétique, moyens de protection des zones à risque, sensibilisation des personnels, relation avec les collectivités locales). Les domaines skiables sont soumis, en la matière, aux pouvoirs de police des maires des communes concernées. La délégation des pouvoirs du maire fait l’objet de dispositions spécifiques quant aux moyens et aux responsabilités déléguées.

Risques d’indisponibilité des installations

Les sites du Groupe sont exposés aux risques tels que l’incendie, le bris de machine, ou les événements naturels. Des mesures de prévention et de protection, à la fois techniques et managériales sont mises en place et s’appuient sur le système QSEé. Des visites régulières sur sites d’experts en prévention des assureurs (par cycle triennal de visite) sont organisées. Le Groupe considère, au-delà même des obligations contractuelles des conventions de délégation de service public, que l’entretien et les investissements nécessaires au maintien des installations en bon état de fonctionnement et à la sécurité, constituent une priorité.

Dépendance à certains fournisseurs clés

Certaines ressources nécessaires aux activités du Groupe ne sont disponibles qu’auprès d’un nombre d’acteur limité. Ce sont par exemple les appareils de remontées mécaniques, et les systèmes de billetterie des domaines skiables. Aucun risque de défaillance de ces fournisseurs n’est actuellement identifié. Cependant, le Groupe a engagé des actions visant à prévenir ce risque en réduisant sa dépendance technique et en diversifiant ses sources d’approvisionnement.

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Risques liés aux systèmes informatiques - Cyber sécurité

Le Groupe est dépendant de ses systèmes informatiques essentiellement pour ses applicatifs administratifs, financiers et commerciaux (billetterie et contrôle des titres de transport). La politique de gestion des risques liés aux systèmes informatiques du Groupe placée sous la responsabilité des directions techniques vise notamment : la protection face aux cyberattaques, attaques extérieures comme les spams malveillants (malware, ransomware,…) ou internes (contrôles d’accès), la sauvegarde et la restauration de l’intégralité des environnements applicatifs et des bases de données pour une reprise d’activité dans des délais satisfaisants, la sensibilisation des collaborateurs et sous-traitants du Groupe à une utilisation maîtrisée et sécurisée du système informatique, et la préservation de l’intégrité des sites Internet commerciaux et/ou institutionnels des sociétés du Groupe.

Assurances - Couverture des risques

Les sociétés du Groupe ont souscrit auprès de compagnies d’assurance notoirement solvables des contrats d’assurance responsabilité civile générale et responsabilité civile des dirigeants de droit ou de fait, ainsi que d’assurance dommages aux biens et pertes d’exploitation consécutives, de type «  tous risques sauf  » comprenant les exclusions généralement admises sur le marché des assurances et couvrant notamment les risques incendie, événements naturels, bris de machine, avec des garanties et des franchises adaptées aux risques encourus et aux capacités des sociétés assurées. Les sociétés du Groupe souscrivent également des assurances obligatoires, comme la responsabilité civile pour les flottes de véhicules, ou d’autres couvertures spécifiques (responsabilité civile environnement).

6.2. RISQUES ENVIRONNEMENTAUX

Les activités du Groupe ne génèrent aucun type de rejet dans l’air, l’eau et le sol susceptible de nuire gravement à l’environnement. Les mesures prises pour limiter les atteintes au milieu naturel sont indiquées dans le chapitre précédent (5.2).

Les sociétés du Groupe n’ont fait l’objet d’aucune condamnation et n’ont eu à verser aucune indemnité au titre des réglementations liées à l’environnement au cours de l’exercice écoulé. Aucune provision n’a dû être constituée au titre des risques liés à l’environnement.

6.3. RISQUES MÉTÉOROLOGIQUES

Les principaux risques liés aux conditions météorologiques sont pour les domaines skiables : - le défaut d’enneigement durable, - les tempêtes et les vents violents, - les avalanches.

Les investissements dans les équipements de production de neige de culture, la préparation et l’entretien des pistes (modelage, engazonnement, damage), l’aménagement et l’animation des domaines skiables constituent avec l’altitude et l’orientation des installations, les principales actions permettant de se prémunir contre l’insuffisance d’enneigement naturel.

Les domaines skiables préviennent ou se prémunissent contre les risques d’avalanche en : • aménageant et balisant les pistes en dehors des zones à risques,• installant des paravalanches et des ouvrages de protections des infrastructures,• limitant l’accès aux pistes et aux sites en cas de danger,

• procédant à des déclenchements préventifs d’avalanche dans le cadre d’un plan (PIDA) et sous délégation de l’autorité du maire en matière de sécurité, chaque fois que l’état du manteau neigeux le nécessite grâce à divers procédés techniques (gazex, catex, canons avalancheurs, jets d’explosifs depuis le sol ou par hélicoptère, cloche à gaz sous hélicoptère de type Daisy’Bell ou fixe de type O’BellX…),

• formant et équipant de matériels spécifiques le personnel des services des pistes et des remontées mécaniques,

• en développant l’information du public sur ces risques.

Il convient enfin de souligner que près du tiers de l’activité du groupe est réalisé en été et n’est donc pas soumis aux aléas climatiques hivernaux.

6.4. RISQUES DE MARCHÉ (liquidité, taux d’intérêts, change)

Risque de liquidité

La Direction Financière s’assure de disposer à tout moment de ressources et de liquidités suffisantes pour financer l’activité courante, les investissements et faire face à tout événement exceptionnel.

Au 31 mai 2018, l’endettement du Groupe auprès des établissements financiers s’établit à 131 707 K€ contre 112 992 K€ l’exercice précédent, réparti comme suit par échéance :

En K€ Total Moins d’1 an De 1 à 5 ans Plus de 5 ansEmprunts à taux fixe 4 336 1 163 3 173 0Emprunts à taux variable 127 371 16 097 50 326 60 948

L’endettement à taux variable est couvert contre le risque de taux d’intérêt à hauteur de 70 M€ au 31 mai 2018.

A la clôture, le Groupe a mobilisé la totalité des lignes de crédit disponibles. Les concours bancaires courants non utilisés s’élèvent à 12 516 K€ (dont CMB SA : 10 942 K€, CMB R : 499 K€, LHSG SA : 1 025 K€ et MBC : 50 K€).

La trésorerie active du Groupe à la clôture s’élève à 62 480 K€ et à cette date les concours bancaires courants utilisés s’élèvent à 6 K€.

Au cours de l’exercice, le Groupe a contracté pour 31 700 K€ d’emprunts nouveaux répartis comme suit :• 29 300 K€ sous forme d’ouvertures de crédit en compte courant amortissables, sur une durée de 10 à

15 ans, • 2 400 K€ d’emprunt à taux fixe amortissable sur une durée de 5 ans.

Des clauses d’exigibilité anticipée existent dans certains contrats de financement en cas de non-respect de ratios financiers (covenants). Le montant de l’endettement financier soumis à ces clauses est de 34 419 K€. Les ratios utilisés sont détaillés dans l’annexe des comptes consolidés (Chapitre 4 - Note 4-12). Au 31 mai 2018, aucune des clauses n’est de nature à entraîner un remboursement anticipé de ligne de crédits.

Risque de taux d’intérêt et de change

L’utilisation d’instruments financiers par la Compagnie du Mont-Blanc a pour objectif de gérer les taux d’intérêt dans le cadre de l’activité du groupe. Le Groupe n’a donc pas vocation à gérer ses risques de marché

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de façon spéculative mais s’attache plutôt à garantir des ressources financières disponibles maximum et un coût minimum à l’horizon de son plan d’affaires.

La stratégie de couverture adoptée par le Groupe dans un contexte de taux d’intérêt bas, a longtemps privilégié la mise en place de couvertures fixant des taux au pire à court et moyen termes. Le dernier épisode de hausse des taux d’intérêt l’a incité à échanger des taux variables contre des taux fixes sur un horizon moyen terme.

Dans un contexte de marché de taux historiquement au plus bas et pour se prémunir d’une éventuelle hausse des taux d’intérêts à horizon 3 à 5 ans, le Groupe continue d’aménager ses couvertures de taux d’intérêts de manière à prolonger les horizons de couverture de 2 ans et améliorer le taux moyen des SWAPS « vanille » (convention d’échanges de taux variable contre un taux fixe) qu’elle a déjà pu contracter.

Au 31 mai 2018, 70 000 K€ étaient couverts par des instruments de couverture de taux d’intérêts composés de garantie de taux au pire (CAP) éventuellement associés à des taux planchers (FLOOR) et/ou d’échange de taux (SWAPS de taux fixes ou variables capés), visant à plafonner le montant d’intérêts à payer en cas de hausse des taux.

L’exposition au risque de taux d’intérêt, en pourcentage de la dette financière au 31 mai 2018 (endettement à taux variable non couvert), ressort donc à 45,1 % contre 47,5 % l’exercice précédent, sachant que la trésorerie active nette représente pour sa part 49,4 % de la dette financière à taux variable.

Enfin, le Groupe est très faiblement exposé au risque de change et n’a pas recours à des couvertures de change, le produit des ventes étant réalisé dans la même devise - l’euro - que celle dans laquelle est réglée la plus grande partie des charges d’exploitation et des investissements. Le Groupe met par ailleurs à disposition de sa clientèle étrangère souhaitant régler ses achats par cartes bancaires dans sa devise d’origine hors zone euro (franc suisse, livre sterling, dollar, yen..), une solution bancaire de change dynamique installée sur ses terminaux de paiements électroniques dont elle récupère le fruit de la collecte en euros.

Risque de crédit-client

Compte tenu de la structure des ventes qui consistent principalement en recettes de billetterie des Sociétés de remontées mécaniques et en prestations de restauration payées comptant par une clientèle de particuliers, le Groupe est peu exposé au risque de crédit-client. Seule une frange de clientèle professionnelle, tour-opérateurs et agents de voyage principalement, est porteuse d’un risque et fait donc l’objet d’un suivi de ses conditions de crédit adaptées à sa solvabilité et de son en-cours, particulièrement attentif. La sinistralité et le non-recouvrement sont très faibles.

Risque de contrepartie

Tous les actifs (trésorerie) et instruments financiers sont contractés avec des institutions et établissements bancaires français de premier plan et en respectant des règles de sécurité et de liquidité. L’exposition du Groupe au risque de contrepartie est par conséquent faible.

6.5. RISQUES JURIDIQUES

Risques liés à la règlementation - Régime des délégations de service public

Les réglementations applicables diffèrent selon les activités des sociétés du Groupe. Cependant la plus importante pour le Groupe concerne l’exploitation des domaines skiables et des remontées mécaniques qui s’exerce en France sous le régime des délégations de service public prévu dans le cadre de la Loi Montagne du 9 janvier 1985 relative à « l’organisation des services de remontées mécaniques et des pistes » intégrée depuis dans le Code du Tourisme. Les caractéristiques des contrats de concession, dont bénéficient les sociétés du Groupe en application de cette règlementation, sont détaillées en Annexe des comptes consolidés (Chapitre I- note I.7). La résiliation anticipée des contrats de concession ne peut intervenir que par décision du juge pour faute du concessionnaire d’une particulière gravité, pour motif d’intérêt général ou en raison d’un événement de force majeure rendant impossible la poursuite du contrat. Dans le cas d’une résiliation anticipée, le concessionnaire a droit à une indemnisation au titre des investissements non amortis, au minimum à leur valeur nette comptable.Il peut également prétendre, dès lors que le préjudice est établi, à une indemnisation de son manque à gagner en cas de résiliation pour motif d’intérêt général.

Contentieux

Au 31 mai 2018, le Groupe n’est confronté à aucun contentieux significatif.Dans le cadre de la gestion courante de leurs activités, les sociétés sont sujettes à divers litiges ou contentieux dont le Groupe estime qu’ils n’entraîneront aucun coût significatif ou n’auront aucune incidence notable sur la situation financière, l’activité, le résultat ou le patrimoine du Groupe.Les litiges, qui sont recensés périodiquement, ont fait l’objet d’une analyse par le management, lequel a procédé aux dotations de provisions qui s’avèrent nécessaires.Il n’existe pas, à la connaissance du Groupe, de procédure gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage (y compris toute procédure dont il aurait connaissance, qui serait en suspens ou dont il serait menacé), et en ce compris, aucun litige ou arbitrage relatif à la validité ou à l’exécution des contrats de concessionou d’exploitation détenus par le Groupe, qui pourrait avoir ou a eu au cours des 12 derniers mois une incidence notable sur la situation financière ou la rentabilité de la Société et/ou du Groupe.

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Mathieu DECHAVANNE Président-Directeur général Président du Comité StratégiqueNé le 27 octobre 1971. Diplômé de l’IAE de Lyon, titulaire d’un MBA de l’université de Caroline du Nord (Etats-Unis), il commence sa carrière chez l’équipementier automobile T&N à Londres en 1998. En 2003, il rejoint Glacier Vandervell comme directeur d’usine, puis président. En 2006, il rejoint l’équipementier automobile allemand Mahle, au poste de global restructuring director. Nommé le 3 septembre 2009 directeur général exécutif de la CMB, il devient Président-Directeur général de cette même société le 23 novembre 2012

Echéance du mandat : 2018Fonction principale : Président-Directeur général du Groupe Compagnie du Mont-Blanc

Autres mandats au sein du Groupe :Société Agro Touristique Trient-Finhaut Représentant Compagnie du Mont-Blanc Société remontées mécaniques Les Houches/Saint-Gervais (LHSG SA) Président-Directeur généralSociété des remontrées mécaniques de Megève (SRMM) Président-Directeur généralSociété Mont-Blanc et Compagnie (MBC) Président-Directeur généralCMBF Représentant Compagnie du Mont-Blanc CMB Restauration Gérant

Autres mandats hors Groupe :Tunnel du Mont-Blanc AdministrateurPKG AdministrateurAltura Administrateur

Paul BALMAT Né le 6 mai 1954Chirurgien Orthopedique et traumatologueIl a fondé avec son père, la société THP aux Houches qui a construit puis exploité à compter de 1971 la télécabine du Prarion, devenue par la suite la société LHSG, elle devient en 2011 l’unique exploitant du domaine skiable Les Houches / Saint-Gervais.

Mandat CMB renouvelé le 23 novembre 2012 - échéance du mandat : 2018Fonction principale : Administrateur également membre du Comité stratégique et du Comité des investissements

Autres mandats hors Groupe :Hôpital privé Pays de Savoie AdministrateurPrarion Poly-Shop GérantFlamboyant GérantHibiscus GérantMango Gérant

La Télécabine GérantAnthurium GérantBalmat Mont-Blanc GérantBalmat Les Houches Prarion GérantSCI La Verte Gérant

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7. INFORMATIONS JURIDIQUES

INFORMATIONS CONCERNANT LA GOUVERNANCE DE CMB SA

Une ordonnance du 12 juillet 2017, prise en application de la loi Sapin 2, supprime, pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2017, le rapport du Président au Conseil d’Administration ou du Conseil de Surveillance, joint au rapport de gestion des SA et des SCA dont les titres financiers étaient admis aux négociations sur un marché réglementé.

Ce rapport est remplacé par un rapport sur le gouvernement d’entreprise qui concerne toutes les SA et SCA, cotées ou non, élaboré par le Conseil d’Administration ou le Conseil de Surveillance.

Dans les sociétés à Conseil d’Administration exclusivement, ce rapport peut prendre la forme d’une section distincte du rapport de gestion (c. com. art. L.225-37, L.225-68 et L.226-10-1 modifiés par l’ordonnance 2017-1162 du 12 juillet 2017).

L’ensemble des mentions requises sont décrites dans les paragraphes suivants.

7.1. MODALITÉ D’EXERCICE DE LA DIRECTION GÉNÉRALE

Conformément à l’article L. 225-37-4,4° du Code du Commerce, il est précisé ici que le Conseil d’Administration a procédé au choix de l’une des deux modalités d’exercice de la Direction Générale prévues à l’article L 225-51-1 du Code de commerce.Conformément à l’article 12 des statuts de la Compagnie du Mont-Blanc, la direction générale de la société peut être assumée, sous sa responsabilité, par le Président du Conseil d’Administration portant alors le titre de Président-Directeur Général.Le Conseil a décidé d’opter pour l’association des fonctions de Président du Conseil d’Administration et de Directeur Général.

7.2. CONVENTION AVEC LES MANDATAIRES SOCIAUX

En application de l’article L.225-37-4,2° du Code de Commerce, nous vous précisons que :

Aucune convention n’est intervenue, directement ou par personne interposée, entre, d’une part, l’un des mandataires sociaux ou l’un des actionnaires disposant d’une fraction des droits de vote supérieure à 10% d’une société et, d’autre part, une autre société dont la première possède directement ou indirectement plus de la moitié du capital.

7.3. DÉLÉGATIONS

En application de l’article L.225-37-4,3° du Code de Commerce, nous vous précisons que :Aucune délégation n’est accordée par l’Assemblée Générale des actionnaires dans le domaine des augmentations de capital, par application des articles L.225-129-1 et L.225-129-2.

7.4. INFORMATIONS CONCERNANT LES MANDATAIRES SOCIAUX

Les dispositions de l’article L. 225-102-1, al. 3 du Code de commerce, instaurent l’obligation de communiquer la liste de l’ensemble des mandats et fonctions exercés dans les sociétés anonymes françaises et étrangères par chacun des mandataires sociaux de la Société, sur la base de leurs déclarations.

Conseil d’administration

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Bernard FARINI Né le 22 avril 1947Il reprend l’hôtel familial en 1974 (4ème génération) qu’il a rénové, agrandi dans le souci d’améliorer le bien-être des clients. Il est également trésorier à la chambre syndicale hôtelière. Il intègre le conseil d’administration du Montenvers en 1999 puis celui de la Compagnie du Mont-Blanc.

Mandat CMB renouvelé le 23 novembre 2012 - échéance du mandat : 2018Fonction principale : Administrateur également membre du Comité stratégique, du Comité des investissements et du Comité des comptes et de l’audit

Autres mandats hors Groupe : Hôtel de l’Aiguille du Midi Président du Conseil de Surveillance

Agnès PANNIER-RUNACHER Née le 19 juin 1974.Diplômée d’HEC, ancienne élève de l’ENA (promotion Averroès 1998-2000) et de Sciences-Po, Agnès Pannier-Runacher a débuté sa carrière en 2000, au Ministère des Finances en tant qu’Inspectrice des finances. Après trois années passées à l’Assistance Publique-Hôpitaux de Paris (2003-2006), comme Directrice de cabinet elle est nommée Directrice adjointe des Finances et de la stratégie du groupe Caisse des dépôts. Fin 2008, elle participe à la création du Fonds Stratégique d’Investissement (FSI) et rejoint son comité exécutif où elle pilote un portefeuille d’investissements, ainsi que la Direction financière et la stratégie de portefeuille. En 2011, elle part chez Faurecia Systèmes d’Intérieur comme Directeur de Division R&D. Elle rejoint ensuite la Compagnie des Alpes en janvier 2013 où elle exerce les fonctions de Directrice générale déléguée à ce jour.

Nommée par l’Assemblée Générale du 15 novembre 2013 - échéance du mandat : 2018 Démissionnaire à effet du 16 octobre 2018 à la suite de sa nomination au Gouvernement en tant que Secrétaire d’Etat auprès du Ministre de l’Economie et des Finances

Fonction principale : Administrateur, également membre du Comité stratégique et du Comité des comptes et de l’audit Présidente du Comité des nominations et des rémunérations

Autres mandats hors Groupe :Compagnie des Alpes Directeur général délégué Société du Parc du Futuroscope Membre du Conseil de surveillance MAC, Financière, Eiffarie, Eiffarie, APRR, ADELAC Administrateur

Bourbon Administrateur Cryptolog Administrateur Elis Membre du Conseil de surveillance

Michel PAYOT Né le 15 mars 1955. Il est actuellement PDG de la SAEM Vallée de Chamonix Mont Blanc.Elu au conseil municipal de Chamonix depuis mars 1983, il a successivement occupé les postes de conseillé municipal, adjoint au travaux, 1er adjoint au maire et vice président de la communauté de commune de la vallée de Chamonix Mont Blanc en charge des infrastuctures et de la mobilité.

Mandat CMB renouvelé le 23 novembre 2012 - échéance du mandat : 2018Fonction principale : Représentant permanent de la SAEM Vallée de Chamonix Mont-Blanc au Conseil d’administration également membre du Comité stratégique, membre du Comité des nominations et des rémunérations Président du Comité des investissements

Autres mandats hors Groupe :SAEM Vallée de Chamonix Mont-Blanc Président-Directeur généralSociété des remontées mécaniques Les Houches / Saint-Gervais Administrateur

David PONSONNé le 29 juillet 1971Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure d’Arts et Métiers de Paris, David Ponson est entré dans le groupe Compagnie des Alpes en 1996. Aujourd’hui, Directeur des Opérations des 11 domaines skiables au sein du Groupe, il est également Président de la section Savoie des Domaines Skiables de France.

Nommée par l’Assemblée Générale du 18 novembre 2016 - échéance du mandat : 2018Fonction principale : Représentant permanent de la Compagnie des Alpes au Conseil d’Administration également membre du Comité stratégique

Autres mandats hors Groupe :Agent Economique de la Savoie AdministrateurSTGM Président du Conseil d’administrationSTVI Président du Conseil d’administrationADS Président du Conseil d’administrationDAL Président du Conseil d’administrationGMDS Président du Conseil d’administrationSEVABEL PrésidentMERIBEL ALPINA Président

SCV Président CDA-DS Directeur GénéralCDA-Ski diffusion Directeur Général SOGEVAB Président du Conseil d’administration et Directeur Général Domaines Skiables de France Membre du Bureau et du Comité Directeur Président section DSF Savoie Président Commision Formation Vice-Président Commission Sociale

ThomasRIBOUD-SEYDOUX Né le 4 novembre 1975. Il est actuellement Directeur du Développement de la société Pathé. Thomas Riboud-Seydoux était précédemment associé à SB Corporate Finance Partners Limited, une société de conseil en stratégie spécialisée dans les sociétés de taille moyenne. Thomas Riboud-Seydoux a débuté sa carrière en tant qu’Avocat au Barreau de Paris avant d’occuper les fonctions de responsable des nouveaux marchés de Renewable Energy Systems (RES) et Directeur de RES South Africa.

Mandat CMB renouvelé le 23 novembre 2012 - échéance du mandat : 2018Fonction principale : Administrateur également membre du Comité stratégique, membre du Comité des comptes et de l’audit, membre du Comité des nominations et des rémunérations

Autres mandats hors Groupe :Société Française de Communication Président-Directeur général Olympique Lyonnais Administrateur

Jean-Pierre SONOIS Né le 10 mai 1945Chevalier de la Légion d’Honneur, Diplômé de l’Ecole Nationale de Chimie, Diplômé de l’I.A.E PARISDiplômé de l’ESSEC PARIS, 3e cycle à Paris DauphineEn 1970, il devient ingénieur à la COMPAGNIE GENERALE D’INFORMATIQUEDe 1972 à 1987, il est Administrateur, Directeur Général de la SOCIETE DES MONTAGNES DE L’ARC.Puis en 1988, il devient Directeur de la Branche Tourisme de C3D (Caisse des Dépôts - Développement) station intégrée des Arcs et Président du Conseil de Surveillance de VVF.De 1989 à 2008, il est Président - Fondateur de la COMPAGNIE DES ALPES.

Mandat CMB renouvelé le 14 novembre 2014 - échéance du mandat : 2018Fonction principale : Administrateur

également membre du Comité stratégique Président du Comité des comptes et de l’audit

Autres mandats hors Groupe :Loisirs Conseil Président PKG Administrateur

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

Renouvellement d’une partie du conseil d’administration

Les mandats des huit administrateurs que compte le Conseil d’Administration, arrivent à échéance à l’issue de l’Assemblée Générale annuelle du 23 novembre 2018. Sont concernés :Compagnie des Alpes SA représentée par Monsieur David PONSON, SAEM Vallée de Chamonix Mont-Blanc représentée par Monsieur Michel PAYOT, Messieurs Paul BALMAT, Bernard FARINI, Madame Agnès PANNIER-RUNACHER démissionnaire au 16 octobre 2018, Messieurs Thomas RIBOUD-SEYDOUX, Jean-Pierre SONOIS et Mathieu DECHAVANNE.

L’Assemblée Générale est appelée à renouveler pour une nouvelle durée de six exercices, soit jusqu’à l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 mai 2024, les mandats des administrateurs suivants : Compagnie des Alpes SA, SAEM Vallée de Chamonix Mont-Blanc, Mathieu DECHAVANNE et Thomas RIBOUD-SEYDOUX.

En raison de sa nomination au Gouvernement le 16 octobre 2018, en tant que Secrétaire d’Etat auprès du Ministre de l’Economie et des Finances, Madame Agnès PANNIER-RUNACHER a renoncé à son mandat d’administrateur de CMB SA. L’assemblée générale est appelée à nommer à compter de ce jour, en qualité d’administrateur, pour une durée de six années, soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2024 Monsieur David PONSON né le 29 juillet 1971 et demeurant 9 allée des coquelicots 73460 FRONTENEX.

La Compagnie des Alpes sera désormais représentée par son PDG, Monsieur Dominique MARCEL.

De même, l’Assemblée Générale est appelée à renouveler pour une nouvelle durée de deux exercices, soit jusqu’à l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 mai 2020, le mandat de Messieurs Paul BALMAT et Jean-Pierre SONOIS.

Monsieur Bernard FARINI ne demandant pas le renouvellement de son mandat, l’assemblée générale est appelée à nommer à compter de ce jour, en qualité d’administrateur, pour une durée de deux années, soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2020 : Madame Justine RYST née le 12 janvier 1975 et demeurant 117 boulevard Bineau à NEUILLY SUR SEINE (92200). Madame Justine RYST est depuis le mois de juillet 2017 Directrice Partenariats You Tube Europe du Sud. Au préalable, elle a été de 2013 à avril 2017 Directrice du Développement Twitter France.

7.5. JETONS DE PRÉSENCE

L’octroi de jetons de présence d’un montant annuel de 34 500 euros à répartir entre les membres du Conseil d’Administration pour l’exercice en cours et tenant compte de la nouvelle composition du Conseil, est soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale annuelle du 23 novembre 2018.

7.6. DÉPENSES NON DÉDUCTIBLES FISCALEMENT

Conformément aux dispositions de l’article 223 quater du Code général des impôts, il est précisé que les comptes de l’exercice écoulé prennent en charge une somme de 60 564,79 euros correspondant à des dépenses non déductibles fiscalement (article 39-4 du CGI).Par conséquent, l’impôt supporté en raison desdites dépenses et charges s’élève à 20 188,26 euros.

7.7. INFORMATION SUR LES DÉLAIS DE PAIEMENT

En application des dispositions des articles D.441-1-1 et D.441-1-2 du Code de commerce, les postes de dettes fournisseurs et des créances clients se décomposent comme suit :

Article D 441-1-2 du Code de Commerce : Factures reçues non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu

0 jours (indicatif )

1 à 30 jours

31 à 60 jours

61 à 90 jours

91 jours et plus

Total (1 jour et plus)

A. Tranches de retard de paiementNombre de factures concernées 365 1 493Montant total des factures concernées TTC 3 627 539 898 903 214 049 -3 877 281 412 1 390 487Pourcentage du montant total des achats de l’exercice 9,3% 2,3% 0,6% 0% 0,7% 3,6%B. Factures exclues du A. relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabiliséesNombre des factures excluesMontant total des factures excluesC. Tranches de retard de paiementDélai de paiement utilisés pour le calcul des retards de paiement Délai de 15 jours date de comptabilisation de facture(*) les factures fournisseurs d’immobilisations faisant l’objet de retenues de garanties (362 K€ au 31/05/2018) ne sont pas incluses dans cet échéancier. Leur paiement n’intervenant qu’une fois la garantie levée

Article D441-1-2 du Code de Commerce : Factures émises non règlées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu.A. Tranches de retard de paiementNombre de factures concernées 507 2 319Montant total des factures concernées TTC 1 242 264 230 063 309 015 380 941 900 090 1 820 110Pourcentage du chiffre d’affaires de l’exercice 1,6% 0,3% 0,4% 0,5% 1,2% 2,3%B. Factures exclues du A. relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabiliséesNombre des factures exclues 17 17Montant total des factures exclues 112 644 112 644C. Tranches de retard de paiementDélai de paiement utilisés pour le calcul des retards de paiement Délai contractuel : 30 jours fin de mois

7.8. CONTRÔLE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Rapports des commissaires aux comptes

Conformément aux dispositions législatives et réglementaires, les rapports des Commissaires aux comptes sont tenus à disposition des actionnaires.

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

8. CAPITAL ET ACTIONNARIAT

8.1. INFORMATIONS RELATIVES AU CAPITAL SOCIAL

Conformément aux dispositions de l’article L-233-13 du Code de commerce et compte tenu des informations et notifications reçues en application des articles L.233-7 et L. 233-12 dudit code, l’identité des actionnaires possédant plus du vingtième, du dixième, du cinquième, du tiers, de la moitié ou des deux tiers du capital social ou des droits de vote au 31 mai 2018 est communiquée ci-après :

Compagnie des Alpes (CDA) : 37,49 %SAEM Chamonix Développement : 18,03 %Famille Jérôme SEYDOUX (M. et Mme Jérôme SEYDOUX, : 18,03 %Française de Communication et SOJER)

8.2. PARTICIPATION DES SALARIÉS AU CAPITAL

8.2.1. Information sur l’état de la participation des salariés au capital de la Société

Conformément aux dispositions de l’article L.225-102 du Code de commerce, l’état de la participation des salariés au capital de la Société au 31 mai 2018 est le suivant :

Le personnel de Compagnie du Mont-Blanc SA détient collectivement dans le cadre d’un Plan d’Epargne d’Entreprise 22 469 actions représentant 2,49 % du capital social de la Société.

8.2.2. Informations sur les actions propres détenues par la Société

En vertu des délibérations de l’Assemblée Générale Mixte du 17 novembre 2017, qui a renouvelé son autorisation donnée à la société d’acquérir ses propres actions sur le Marché Libre Nyse-Euronext Paris pour les rétrocéder ensuite à ses salariés dans le cadre du Plan d’Epargne Entreprise (PEE), 1915 actions représentant 2.06% du capital social de la Société sont auto-détenues au 31 mai 2018.

Au 31 mai 2018, aucune action n’est auto-détenue depuis plus d’un an. Sur les 1 915 actions auto détenues au 31 mai 2018, 299 ont été souscrites par les salariés dans le cadre du PEE le 24 juillet et 30 supplémentaires ont été souscrites le 10 aout 2018 par les saisonniers de la saison de l’été 2018.

8.2.3. Autorisation d’attribution gratuite d’actions existantes ou à émettre

Dans le cadre d’une délibération soumise à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018 dans sa partie extraordinaire, le Conseil d’administration sollicite l’autorisation de procéder à l’attribution gratuite d’actions existantes ou à émettre au profit de salariés ou de mandataires sociaux de la Société, emportant renonciation au droit préférentiel de souscription des actionnaires.

8.3. TABLEAU DES CINQ DERNIERS EXERCICES

Au titre de l’exercice clos le 31 mai 2018, est joint en annexe au présent rapport, le tableau des résultats prévu par l’article R. 225-102 du Code du commerce.

8.4. AFFECTATION DU RÉSULTAT DE L’EXERCICE

L’Assemblée Générale décide d’affecter le bénéfice de l’exercice s’élevant à 7 311 579,64 euros de la manière suivante :

ORIGINEReport à nouveau antérieur 29 867 047,88Résultat bénéficiaire de l'exercice 7 311 579,64Soit un bénéfice distribuable de 37 178 627,52AFFECTATIONDividendes(soit un dividende unitaire de 4,00€ pour 902 628 actions) -3 610 512,00 €Le solde au Report à nouveau, soit 33 568 115,52

Montant - Mise en paiement - Régime fiscal du dividendeLe dividende unitaire est de 4,00 euros par action.Le dividende en numéraire sera mis en paiement à compter du 3 décembre 2018.Ce dividende est éligible, pour les personnes physiques fiscalement domiciliées en France, à la réfaction prévue au 2O de l’article 158-3 du Code général des impôts.

8.5. RAPPEL DES DIVIDENDES DISTRIBUÉS

Conformément aux dispositions de l’article 243 bis du Code général des impôts, il est rappelé que les sommes distribuées à titre de dividendes, pour les trois exercices précédents, ont été les suivantes :

Exercice Dividende2014/2015 3,40 €2015/2016 3,90 €2016/2017 4,00 €

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RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

8.6. MARCHÉ ET RENDEMENT DES TITRES

Actions Compagnie du Mont-Blanc SACode ISIN : FR0000060428 - MLCMB - Marché Libre OTC

Place de cotation : Euronext ParisEligible : PEA et PEA PME

Monnaie : euro

AnnéeCours de bourse

Dividendeglobal

Rendement globalsur dernier cours

en %Plus haut Plus bas Dernierde l’année

200920102011201220132014201520162017

Au 3 septembre 2018

68,9073,8077,0074,4864,9979,80115,00150,00164,99158,00

55,0052,5064,4058,0055,0158,6670,5094,00130,00142,00

60,0067,0074,4861,9062,0069,12102,00131,00159,98151,00

2,80 3,002,902,952,903,703,40 3,904,00

4,00 (*)

4,664,483,894,764,685,353,332,982,502,65

(*) sous réserve d’approbation par l’Assemblée Générale du 23 novembre 2018

* * *

Nous espérons que ce qui précède recevra votre agrément et que vous voudrez bien voter les résolutions qui vous sont soumises.

Le Conseil d’administrationMathieu DECHAVANNE

Tableau des résultats des cinq derniers exercices :

NATURE DES INDICATIONS En €uros 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018

Capital en fin d’exercice- Capital social 6 885 554 6 885 554 6 885 554 6 885 554 6 885 554- Nombre d'actions 902 628 902 628 902 628 902 628 902 628

Opérations et résultats de l’exercice- Chiffres d’affaires hors taxes 62 529 199 61 270 068 67 407 800 69 227 945 70 575 575- Résultat avant impôts, participation, provi-sions et dotations aux amortissements

19 599 485 19 235 577 22 665 538 24 760 311 24 201 838

- Impôts sur les bénéfices 2 767 619 2 521 229 3 019 787 3 378 754 2 900 527- Participation des salariés due au titre de l’exercice

408 921 337 807 443 836 538 344 501 031

- Résultat après impôts, participation, provi-sions et dotations aux amortissements

6 050 535 4 685 502 5 761 222 7 117 332 7 311 580

- Résultat distribué 3 331 584 (**) 3 063 935 (**) 3 516 154 (**) 3 605 516 (**) 3 610 512 (*)

Résultat par action- Résultat après impôts, participation, mais avant dotations aux amortissements et provisions 18,19 18,14 21,27 23,09 23,04

- Résultat après impôts, participation, provi-sions et dotations aux amortissements 6,70 5,19 6,38 7,89 8,10

- Dividende attribué à chaque action 3,70 3,40 3,90 4,00 4,00 (*)

Personnel- Effectif moyen des salariés employés pendant l’exercice 404 404 420 413 429

- Montant de la masse salariale de l’exercice 16 070 902 16 417 424 17 522 058 17 562 110 18 598 203- Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux de l’exercice (sécurité sociale, œuvres sociales, ...)

8 086 911 7 552 065 8 468 615 8 778 106 9 295 861

(*) : sous réserve d’approbation par l’Assemblée Générale(**) : après déduction du dividende revenant aux actions auto-détenues

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BILAN CONSOLIDÉ AU 31 MAI 2018

ACTIF

En milliers d’euros

ACTIF Notes 31/05/18 31/05/17 31/05/16

Ecarts d’acquisition 4-1 17 730 17 730 17 309

Immobilisations incorporelles 4-2 3 902 3 934 3 772

Immobilisations corporelles 4-3 194 361 193 004 185 479

Participation dans des entreprises associées 4-5 0 0 0

Titres destinés à la vente 4-6 0 1 144 1 144

Actifs financiers non courants 4-6 3 835 2 321 2 267

Impôts différés actifs 4-13 1 245 1 702 2 572

Actifs non courants 221 073 219 835 212 543

Stocks 4-7 1 793 1 972 1 876

Créances d’exploitation 4-8 7 043 6 317 6 326

Autres créances 4-8 773 2 290 2 462

Impôts courants 1 412 1 051 0

Trésorerie et équivalents de trésorerie 4-9 62 480 40 333 38 268

Actifs courants 73 501 51 963 48 932

TOTAL ACTIF 294 574 271 798 261 475

BILAN CONSOLIDÉ AU 31 MAI 2018

PASSIF

En milliers d’euros

PASSIF Notes 31/05/18 31/05/17 31/05/16

CAPITAUX PROPRES

Capital 6 885 6 885 6 885

Primes 15 119 15 119 15 119

Réserves 66 348 62 761 57 068

Résultat part du groupe 9 093 7 592 8 839

Capitaux propres, part du groupe 4-10 97 445 92 357 87 911

Intérêts minoritaires 4-10 15 575 14 567 15 220

Capitaux propres 113 020 106 924 103 131

Provisions non courantes 4-11 6 020 5 341 4 904

Dettes financières non courantes 4-12 115 145 99 006 95 349

Impôts différés passifs 4-13 2 583 3 188 2 914

Passifs non courants 123 748 107 535 103 167

Provisions courantes 4-11 28 74 121

Dettes financières courantes (1) 4-12 20 588 18 502 18 959

Dettes d’exploitation 4-14 18 827 17 314 18 269

Impôts courants 1 328 1 167 1 714

Autres dettes 4-14 17 035 20 282 16 114

Passifs courants 57 806 57 339 55 177

TOTAL PASSIF 294 574 271 798 261 475

(1) dont trésorerie créditrice 7 16 1

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COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ AU 31 MAI 2018

COMPTE DE RESULTAT

En milliers d'euros

COMPTE DE RESULTAT Notes 31/05/18 31/05/17 31/05/16

Chiffre d’affaires 5-1 100 320 93 540 93 723

Autres produits liés à l’activité 6 23 29

TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES 100 326 93 563 93 752

Achats (5 801) (5 114) (5 426)

Services extérieurs (11 578) (10 971) (10 022)

Impôts, taxes et versements assimilés (8 222) (7 727) (7 118)

Charges de personnel, intéressement et participation (36 877) (34 583) (34 402)

Autres charges d’exploitation (388) (885) (1 389)

TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES OPERATIONNELLES (62 866) (59 280) (58 357)

EXCEDENT BRUT OPERATIONNEL 5-2 37 460 34 283 35 395

Amortissements nets de subventions d’investissement (20 362) (20 053) (17 006)

Provisions nettes sur immobilisations (223) (302) 262

Résultats sur cessions, Badwill et dépréciation des titres des entreprises associées 5-3 165 0 0

Autres produits et charges opérationnels (11) (76) (9)

RESULTAT OPERATIONNEL 5-2 17 029 13 852 18 642

Coût de l’endettement brut (1 157) (1 296) (1 332)

Produits de trésorerie & équiv. de trésorerie (4) (13) (7)

COUT DE L’ENDETTEMENT NET 5-4 (1 161) (1 309) (1 339)

Autres produits et charges financiers 5-4 (1 865) (159) (186)

Charge d’impôt 5-5 (3 568) (4 406) (5 527)

RESULTAT NET DES SOCIETES INTEGREES 10 435 7 978 11 590

Quote-part dans le résultat des entreprises associées 0 0 0

RESULTAT NET 10 435 7 978 11 590

Part des minoritaires dans le résultat (1 342) (386) (2 751)

RESULTAT NET PART DU GROUPE 9 093 7 592 8 839 Résultat net par action (en euros) 1.21 10,07 € 8,41 € 9,79 €Résultat net dilué par action (en euros) 10,07 € 8,41 € 9,79 €Dividende ordinaire par action (en euros) 4,00 € (*) 4,00 € 3,90 €

(*) Montant proposé à l’Assemblée Générale Mixte du 23 novembre 2018

ETAT CONSOLIDÉ DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS En milliers d’euros 31/05/18 31/05/17 31/05/16

Gains (Pertes) actuariels sur avantages au personnel (562) (154) 60 Couverture de flux de trésorerie 36 856 (1 154) Impôts sur les éléments imputés directement aux capitaux propres 117 (384) 365 Variation taux d’intérêt - rachat minoritaires SRMM 0 (112) 0Résutat net comptabilisé directement en capitaux propres (409) 206 (729)

Part des minoritaires (12) (164) (36) Résutat net comptabilisé directement en capitaux propres - part du groupe (397) 370 (693) Résultat net part du groupe 9 093 7 592 8 839 TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISÉS DURANT L’EXERCICE 8 696 7 962 8 146

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS AU 31 MAI 2018

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

En milliers d’euros

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE Notes 31/05/18 31/05/17 31/05/16

Résultat net part de groupe 9 093 7 592 8 839

Intérêts minoritaires 1 342 386 2 751

Résultat net global 10 435 7 978 11 590

Dotations et reprises sur amortissements et provisions (à l’exclu-sion de celles liées à l’actif circulant)

20 394 20 667 17 679

Plus ou moins value de cessions 10 -86 251

Quote part dans les résultats des entreprises associées 0 0 0

Ecart d’acquisition par compte de résultat 1 745 0 0

Autres 40 31 30

Capacité d’autofinancement après coût de l’endettement financier net et impôts

32 624 28 590 29 550

Coût de l’endettement net 1 157 1 296 1 332

Charge d’impôt (y compris impôts différés) 3 568 4 406 5 527

Capacité d’autofinancement avant coût de l’endettement financier net et impôts

37 349 34 292 36 409

Variation des créances clients et diverses et des dettes fournis-seurs et diverses

-3 701 -3 040 775

Charges et produits constatés d’avance -138 131 -1 395

Impôt versé -3 352 -4 330 -2 431

Flux de trésorerie liés à l’exploitation 30 158 27 053 33 358

Acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles 6-1 -23 049 -22 797 -21 589

Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles 1 846 -648 805

Investissements industriels nets -21 203 -23 445 -20 784

Acquisitions d’immobilisations financières 1 544 180 3 553

Cessions d’immobilisations financières -68 -54 79

Souscription au capital de sociétés consolidées nettes de la trésorerie acquise

-1 745 -533 -11 573

Investissements financiers nets - 269 -407 -7 941

Flux de trésorerie liés aux investissements -21 472 -23 852 -28 725

Sommes reçues des actionnaires lors d’augmentation de capital - versées par les minoritaires

0 0 2 417

Dividendes versés -3 928 -4 391 -3 094

Variation des dettes financières 6-2 18 394 4 306 10 961

Rachat et revente d’actions propres

Intérêts financiers bruts versés -1 169 -1 490 -1 266

Variation des créances et dettes diverses 173 424 -168

Flux de trésorerie liés au financement 13 470 -1 151 8 850

Incidence des autres mouvements 0 0 0

Incidence des activités abandonnées 0 0 0

Variation de la trésorerie durant la période 22 156 2 050 13 483

Trésorerie d’ouverture (A) 40 317 38 267 24 784

Trésorerie de clôture (B) 6-3 62 473 40 317 38 267

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ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

SOMMAIRE

1 - Principes et méthodes comptables pages 77 à 88

2 - Gestion des risques, estimations et jugements comptables page 89

3 - Périmètre de consolidation page 90

4 - Informations sur le bilan consolidé pages 91 à 102

5 - Informations sur le compte de résultat consolidé pages 103 à 105

6 - Informations sur le tableau des flux de trésorerie page 106

7 - Autres informations pages 107 à 105

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Les états financiers consolidés au 31 mai 2018 du Groupe Compagnie du Mont-Blanc (Groupe CMB) ont été arrêtés par le Conseil d’Administration le 21 septembre 2018 qui en a autorisé la publication. Ils sont exprimés en milliers d’euros, sauf indication contraire.

NOTE I - PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES

En application volontaire du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes comptables internationales, les comptes consolidés annuels au 31 mai 2018 du Groupe Compagnie du Mont-Blanc ont été établis conformément au référentiel de normes internationales d’information financière (IAS/IFRS) tel qu’adopté dans l’Union Européenne au 31 mai 2018.Les états financiers ont été préparés en application de la convention du coût historique, sauf en ce qui concerne la réévaluation des actifs et passifs financiers (y compris instruments dérivés) qui ont été évalués à leur juste valeur.

Nouvelles normes et interprétations d’application obligatoire

Le Groupe a appliqué les normes et interprétations présentées ci-après qui sont d’application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er juin 2017 : • Annual improvements 2014-2016 (textes publiés par l’IASB en décembre 2016) : Améliorations

annuelles portées à différentes normes dont notamment IFRS 12,• IAS 12 : Amendement à la comptabilisation d’actifs d’impôts différés au titre des pertes non réalisées,• IAS 7 : Disclosure Initiative

Aucun de ces textes n’emporte de conséquences sur le Résultat Net et la position financière du Groupe, ni sur la présentation des comptes et de l’information financière, le Groupe CMB n’étant pas concerné par le contenu et/ou les incidences de ces textes au 31 mai 2018.

Nouveaux textes non appliqués par anticipation

Le Groupe n’a par ailleurs pas anticipé de normes, d’amendements ou d’interprétations IFRIC dont l’application n’était pas obligatoire au 31 mai 2018, soit parce que ces textes n’avaient pas encore été adoptés en Europe, soit parce que le Groupe n’a pas décidé de les appliquer par anticipation.

Ces textes sont les suivants :• IFRS 15 : Amendement sur la reconnaissance du revenu,• IFRS 9 : Instruments financiers,• IFRS 16 (si IFRS 15 appliquée par anticipation) : Contrats de location.

IFRS 9 « Instruments financiers » est d’application obligatoire au 1er janvier 2018. Le Groupe a lancé un projet de diagnostic et d’application des nouvelles règles qui concernent principalement ses positions de couverture des risques de taux d’intérêt.

IFRS 16 « Contrats de Location » aura pour effet, chez le preneur, la comptabilisation à l’actif du bilan d’un droit d’utilisation et au passif d’une dette de location. Le Groupe est engagé dans un projet de diagnostic puis de mise en œuvre des nouvelles règles incluant l’indentification des modalités de transition.

Le Groupe n’est pas, à ce stade, concerné par IFRS 15 ou n’anticipe pas d’incidences significatives sur les comptes des prochains exercices.

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers consolidés sont exposées ci-après. Ils sont identiques à ceux appliqués par le Groupe pour ses états financiers consolidés au 31 mai 2017.

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ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

1-1 METHODES DE CONSOLIDATION

Les sociétés dans lesquelles le Groupe CMB exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif de droit ou de fait sont consolidées par intégration globale.Les sociétés exploitées en commun par un nombre limité de partenaires avec lesquels le Groupe exerce un contrôle conjoint, en vertu d’un accord entre actionnaires, sont consolidées en mise en équivalence.Les titres des sociétés dans lesquelles le Groupe exerce directement ou indirectement une influence notable sont mis en équivalence. Cette influence est présumée lorsque le Groupe détient entre 20 % et 50 % des droits de vote et qu’il exerce une influence notable. Lors d’une acquisition, les actifs, passifs et passifs éventuels de la filiale acquise sont évalués à leur juste valeur à la date de l’acquisition.Les intérêts minoritaires sont évalués pour leur part dans les justes valeurs des actifs et passifs comptabilisés.Les transactions et les soldes intragroupe pour les sociétés consolidées par intégration globale ou proportionnelle sont éliminés. Les profits latents sont éliminés pour l’ensemble des sociétés, de même que les pertes latentes pour les actifs cédés, considérées comme un indicateur de perte de valeur. Les sociétés dont l’importance est non significative (total du bilan inférieur de façon durable à 1 M€ ou activité négligeable) ne sont pas consolidées.La liste des sociétés consolidées figure en note 3-3.

1-2 ARRETE DES COMPTES DES SOCIETES CONSOLIDEES

Les comptes consolidés couvrent une période de 12 mois, du 1er juin 2017 au 31 mai 2018 pour toutes les sociétés du Groupe.

1-3 REGROUPEMENTS D’ENTREPRISES

Depuis l’exercice 2009/2010, le Groupe applique les nouvelles normes révisées IFRS 3 révisée - Regroupement d’entreprises - et IFRS 10 - Etats financiers consolidés -.En application de cette méthode, le Groupe comptabilise à leur juste valeur à la date de prise de contrôle les actifs, passifs et passifs éventuels identifiables à cette date.Le coût d’acquisition correspond à la juste valeur, à la date de l’échange, des actifs remis, des passifs encourus et/ou des instruments de capitaux propres émis en échange du contrôle de l’entité acquise.Les frais relatifs à un regroupement d’entreprises ne font pas partie de la juste valeur échangée. Ils sont donc comptabilisés en charges et non plus intégrés dans le coût d’acquisition des titres.Lorsque l’accord de regroupement d’entreprises prévoit un ajustement du prix d’achat dépendant d’évènements futurs, le Groupe inclut le montant de cet ajustement dans le coût du regroupement d’entreprises à la date d’acquisition si cet ajustement est probable et peut être mesuré de manière fiable.Dans le cadre de regroupements de sociétés détentrices de contrats de concession, une analyse et une valorisation de la juste valeur de ces contrats est effectuée en fonction du taux de rentabilité attendu sur la fin du contrat de concession et amorti selon sa durée.

Le Groupe dispose d’un délai de 12 mois à compter de la date d’acquisition pour finaliser la comptabilisation du regroupement d’entreprises considéré. Toute modification du prix d’acquisition (liée à un instrument de dette), effectuée en dehors du délai d’affectation, a pour contrepartie le résultat sans modification du coût d’acquisition ou du goodwill.

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1-4 ECART D’ACQUISITION (GOODWILL)

Les écarts d’acquisition représentent l’excédent du coût d’une acquisition sur la juste valeur de la quote-part du Groupe dans les actifs nets identifiables de la filiale/entreprise associée à la date d’acquisition. L’écart d’acquisition lié à l’acquisition de filiales est présenté sur une ligne distincte. L’écart d’acquisition se rapportant à l’acquisition d’entreprises associées est inclus dans les «  participations dans des entreprises associées  ». L’écart d’acquisition comptabilisé séparément est soumis à un test annuel de dépréciation et est comptabilisé à son coût, déduction faite du cumul des pertes de valeur. Les pertes de valeur de l’écart d’acquisition sont irréversibles. Le résultat dégagé sur la cession d’une entité tient compte de la valeur comptable de l’écart d’acquisition de l’entité cédée.Les écarts d’acquisition sont affectés aux unités génératrices de trésorerie aux fins de réalisation des tests de dépréciation (Note 1-8).

1-5 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Conformément à la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les actifs incorporels acquis figurent au bilan à leur coût d’acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur.Certains fonds de commerce acquis sont considérés à durée de vie indéterminée. Ils ne sont donc pas amortis et font l’objet d’un test de dépréciation (cf. note 1-8). Ils sont comptabilisés sur la base de travaux d’experts indépendants, fondés sur des critères propres au secteur d’activité (généralement valorisées selon une approche multi-critères tenant compte à la fois de leur notoriété et de la rentabilité qu’elles génèrent), permettant leur suivi ultérieur.Les autres fonds de commerce, dont la pérennité est directement liée à l’existence d’un contrat de concession ou de bail, sont amortis jusqu’à la date d’expiration des contrats. Les autres immobilisations incorporelles sont amorties selon le mode linéaire sur des périodes correspondant à leur durée d’utilité prévue.

1-6 IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Conformément à la norme IAS 16 «  Immobilisations corporelles  », les immobilisations corporelles sont inscrites au bilan à leur valeur d’acquisition ou à leur coût de revient diminué des amortissements et des pertes de valeur. Le coût historique comprend tous les coûts directement attribuables à l’acquisition des actifs concernés.Les immobilisations corporelles en cours de construction sont comptabilisées au coût d’acquisition. L’amortissement de ces actifs commence lorsque les actifs sont mis en service. Les immobilisations corporelles sont amorties linéairement, selon une approche par composants, sur leur durée d’utilité estimée comme suit :

Durées

Pistes et aménagements de terrains 40 ansConstructions 20 à 40 ansAménagements 10 à 20 ansremontées mécaniques (y compris trains à crémaillère) 10 à 30 ans (1)Installations techniques (autres que les remontées mécaniques) 5 à 15 ansAutres immobilisations corporelles 3 à 10 ans

(1) Durées d’amortissement des composants des installations de remontées mécaniques

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ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Le Groupe utilise des durées d’amortissement comptable qui traduisent mieux la durée de vie économique de chaque composant et qui sont détaillées dans le tableau ci-après :

Télésièges Télécabines téléphériques TrainsRéducteur 15 ans 15 ans 15 ansMoteurs électriques 15 ans 15 ans 15 ansPoulie motrice 25 ans 25 ans 30 ansPoulie retour 25 ans 25 ans 30 ansVérin de tension - - 20 ansCentrale de tension - - 20 ansLigne de sécurité 15 ans 15 ans 15 ans

Armoire de puissance 15 ans 15 ans 15 ans

Armoire de commande 15 ans 15 ans 15 ansBalanciers 15 ans 15 ans 20 ansAxes de balanciers 15 ans 15 ans 15 ansCâble tracteur 25 ans 25 ans 10 ansCâble porteur 20 ansPinces 15 ans 15 ans -Chariots - - 15 ansVéhicules (y compris suspentes) 15 ans 15 ans 30 ansPylônes 25 ans 25 ans 25 ansReste de la remontée 25 ans 25 ans 25 ansVoies 40 ansBoggies 10 ansMoteurs 10 ans

Les valeurs résiduelles et les durées d’utilité des actifs sont revues et, le cas échéant, ajustées à chaque clôture. Conformément à l’IAS 36, lorsque des évènements ou modifications d’environnement des marchés ou des éléments internes indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations, celles-ci font l’objet d’un test de dépréciation (cf. note 1-8). Les subventions pour investissements sont portées en déduction de la valeur brute des immobilisations au titre desquelles elles ont été reçues.Concernant les actifs spécifiques de l’activité des remontées mécaniques, il est à noter que les travaux de pistes sont immobilisés et sont amortis sur 40 ans.En raison de l’exploitation des remontées mécaniques dans le cadre de délégations de service public (Cf. note 1-7), les immobilisations corporelles des sociétés françaises d’exploitation de remontées mécaniques sont classées en deux catégories : les biens propres et les biens en concession.Les biens mis en concession sont :• les biens apportés par le concédant et qui doivent lui revenir en fin de concession ;• les biens apportés par le concessionnaire et qui devront être remis au concédant en fin de concession.

Les biens qui ne rentrent pas dans l’une de ces catégories constituent les biens propres du concessionnaire.Les biens financés par location financière font l’objet d’un retraitement pour tous les contrats d’un montant initial unitaire supérieur à 1 M€ et sont comptabilisés en immobilisations corporelles.

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1-7 CONVENTIONS DE CONCESSION

En France, l’exploitation des domaines skiables est organisée dans le cadre juridique de la Loi Montagne du 9 janvier 1985 relative au développement et à la protection de la montagne. Ces domaines font pour l’essentiel l’objet de contrats de concession entre les Sociétés du Groupe Compagnie du Mont-Blanc et les Collectivités locales.

L’exploitant est titulaire de contrats conclus avec des communes ou le département de la Haute-Savoie. Ces contrats définissent les relations entre le concédant et le concessionnaire sur l’ensemble des options d’exploitation du domaine (investissements, politiques commerciale et tarifaire, risques juridiques, etc.). A ce titre, il a la charge de réaliser, en cours de concession, les investissements qui sont définis par le cahier des charges et peut investir au-delà du cahier des charges, suivant les besoins de l’exploitation dans le but de maintenir les exploitations en bon état de fonctionnement et de mettre en œuvre sa politique commerciale et tarifaire. En contrepartie, le concessionnaire est autorisé à percevoir auprès des usagers, sur la base d’une grille tarifaire publique, le produit de la vente des titres de transport de remontées mécaniques. Certains tarifs pouvant recevoir une homologation du déléguant.

L’une des interprétations des normes IFRS (IFRIC 12) vise le traitement des contrats de concession où le concessionnaire construit ou améliore une infrastructure servant à fournir un service public, et exploite et entretient cette infrastructure pendant une période déterminée.

Cette interprétation aurait pu être applicable pour la 1ère fois pour le Groupe Compagnie du Mont-Blanc à partir de l’exercice ouvert au 1er juin 2009. Toutefois, au regard des caractéristiques de ses contrats et de la nature des services fournis, le Groupe considère qu’IFRIC 12 n’est pas applicable à ses activités dans les domaines skiables.

Pour d’autres conventions de concession présentant des caractéristiques similaires, l’AMF a considéré que les critères énoncés par l’article 5 de l’interprétation de la norme IFRIC 12 n’étaient pas remplis et que, par conséquent, ladite norme était non applicable aux domaines skiables concernés dans le cadre de délégation de services publics.

Le Groupe CMB comptabilise en conséquence les actifs liés aux concessions de remontées mécaniques sur une ligne distincte du poste « immobilisations corporelles ». Ils sont décomposés et amortis en application d’IAS 16.

Dans les cas particuliers où le Groupe, lors de la reprise d’un domaine, paie un droit à la commune, ce bien est comptabilisé en immobilisation incorporelle et amorti sur la durée de la concession.

Domaines skiables L’exploitation des domaines skiables français s’effectue dans le cadre de contrats de concession. Les immobilisations corporelles sont classées en deux catégories : les biens en concession et les biens propres (cf. Note 4-3).

Les biens mis en concession sont :

• les biens apportés par le concédant et qui doivent lui revenir en fin de concession,• les biens apportés par le concessionnaire et qui devront être remis à la disposition du concédant en fin

de concession (contre une indemnisation du concessionnaire).

Les apports gratuits du concédant ainsi que les biens en affermage ne sont pas comptabilisés dans le bilan du Groupe. Les travaux d’entretien périodiques relatifs à ces installations sont immobilisés (provisions pour gros entretien).

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Les biens qui ne répondent pas à ces critères sont classés en biens propres du concessionnaire.Les conventions de concession du Groupe sont résumées ci-après :

Concessions communales de Compagnie du Mont-Blanc SA :

Exploitation Autorité concédante

Date de début de la concession

(révisée suite Loi Montagne)

Durée de la concession

Date de fin de la concession

Durée résiduelle (à la fin de l’ex. 2018)

Aiguille du Midi Commune de Chamonix 6 janvier 1989 40 ans 31 décembre 2028 10 ansDomaines Skiables de Chamonix regroupant

les sites suivants : - Le Brévent- La Flégère- Le Savoy- La Samaran- Le Tour - Col de Balme- Les Grands-Montets

Commune de Chamonix 5 décembre 2013 40 ans 4 décembre 2053 35 ans

Télécabine de la Mer de Glace Commune de Chamonix 28 mars 1998 25 ans 31 décembre 2023 5 ans

TS des Esserts Télécabine de Vallorcine Commune de Vallorcine 6 juillet 1996 30 ans 5 juillet 2026 8 ans

A l’échéance de ces conventions de concession, il est prévu, en cas de non renouvellement de la concession et sauf exception, que les biens en concession acquis par le concessionnaire seront repris contre une indemnité égale à leur valeur nette comptable.

Concessions départementales de Compagnie du Mont-Blanc SA

Exploitation Autorité concédante

Date de début de la concession (révisée suite

Loi Montagne)

Durée de la concession

(après avenant)

Date de fin de la concession

Durée résiduelle(à la fin de l’ex. 2018)

Train du MontenversMer de Glace

Département de la Haute-Savoie 28 mars 1998 25 ans 31 décembre

2023 5 ans

Tramway du Mont-Blanc Département de la Haute-Savoie 1988 30 ans 31 décembre

2018 7 mois

A l’échéance de ces conventions de concession, il n’est pas prévu d’indemnisation pour les biens de retour existant à la signature de la convention. Ces biens seront alors totalement amortis.

Toutefois les biens de retour visés par les derniers avenants signés avec le département (avenants n°31 à 36 conclus entre novembre 2006 et mars 2015 pour le Tramway du Mont-Blanc et avenants n°30 à 33 conclus entre juillet 2012 et mars 2015 pour le train du Montenvers) seront indemnisés à leur valeur nette comptable après déduction du solde des éventuelles subventions reçues.

Concessions communales de la Société des Remontées Mécaniques Les Houches / Saint-Gervais

Exploitation Autorité concédante

Date de début de la concession (révisée suite

Loi Montagne)

Durée de la concession

(après avenant)

Date de fin de la concession

Durée résiduelle(à la fin de l’ex. 2018)

Les Houches / Saint-GervaisSIVU

Les Houches/Saint-Gervais

1er décembre 2011 30 ans 30 novembre

2041 23 ans

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

A l’échéance de ces conventions de concession, il est prévu, en cas de non renouvellement de la concession et sauf exception, que les biens en concession acquis par le concessionnaire seront repris contre une indemnité égale à leur valeur nette comptable.

Concessions communales de Société des Remontées Mécaniques de Megève

Exploitation Autorité concédante

Date de début de la concession (révisée suite Loi

Montagne)

Durée de la concession

(après avenant)

Date de fin de la concession

Durée résiduelle(à la fin de l’ex. 2018)

Secteur aval Princesse Commune de Demi-Quartier 10 décembre 2002 30 ans 9 décembre 2032 14 ans

Crêtes du Mont d’Arbois / Secteur amont Princesse

Commune de Saint-Gervais 10 mars 1989 30 ans 9 mars 2019 9 mois

Mont d’Arbois Commune de Megève 15 avril 1993 30 ans 14 avril 2023 5 ans

Rocharbois Commune de Megève 15 avril 1993 30 ans 14 avril 2023 5 ans

Rochebrune Commune de Megève 15 avril 1993 40 ans 14 avril 2033 (1) 15 ans

(1) L’avenant numéro 10 du contrat de concession de Rochebrune approuvé par le Conseil Municipal de Megève du 21 juin 2016 prolonge le contrat actuel de 10 ans soit jusqu’au 14 avril 2033. En contrepartie, le montant des investissements prévus dans l’avenant s’élève à 52 M€.

A l’échéance de ces conventions de concession, il est prévu, en cas de non renouvellement de la concession et sauf exception, que les biens en concession acquis par le concessionnaire seront repris contre une indemnité égale à leur valeur nette comptable.

1-8 VALEUR RECOUVRABLE DES IMMOBILISATIONS

La valeur recouvrable d’un actif représente sa juste valeur diminuée des coûts de cession ou sa valeur d’utilité si celle-ci est supérieure. Selon la norme IAS 36 « Dépréciation d’actifs », la valeur recouvrable des immobilisations corporelles et incorporelles est testée dès l’apparition d’indices de pertes de valeur.

Ce test est effectué une fois par an pour les actifs à durée de vie indéfinie et pour les immobilisations incorporelles en cours.

Pour ce test, les immobilisations sont regroupées en Unités Génératrices de Trésorerie (UGT). Les UGT sont des ensembles homogènes d’actifs dont l’utilisation continue génère des entrées de trésorerie qui sont largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d’autres groupes d’actifs. Dans le cadre de nos activités, l’UGT correspond à la station.

La méthode d’évaluation de la valeur recouvrable des immobilisations dans le cadre des tests de dépréciation des immobilisations corporelles et des écarts d’acquisition est approchée selon deux phases :1. évaluation par référence à des flux futurs de trésorerie nets, actualisés, avec prise en compte d’une

valeur terminale, basée sur un taux de croissance à l’infini des flux futurs générés par l’actif valorisé. Les projections sont basées sur une durée maximale de cinq ans ;

2. évaluation sur la base de 8 fois l’EBE normatif (ou 8 fois l’EBO normatif pour un groupe).

Les plus-values latentes après IS issues de cessions futures d’éléments actifs non nécessaires à l’exploitation (i.e. n’ayant pas de contribution notable aux comptes de résultat d’exploitation) s’ajoutent aux valeurs obtenues par chacune des deux méthodes précédentes.

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ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Si ces évaluations font état d’une dépréciation, la dépréciation comptabilisée est égale au minimum des deux évaluations calculées. La dépréciation serait constatée dans le poste « Dépréciation d’actifs » du compte de résultat.

Conformément à la norme IAS 36, les dépréciations des écarts d’acquisition sont irréversibles. Les dépréciations relatives aux autres immobilisations corporelles et incorporelles sont quant à elles réversibles dès lors qu’il y a un changement dans les estimations utilisées pour déterminer la valeur recouvrable de l’actif.

Les indices de pertes de valeur sont une baisse de 15 % du chiffre d’affaires ou une baisse de 30 % de l’excédent brut opérationnel.

1-9 ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

L’évaluation et la comptabilisation des actifs financiers sont définies par la norme IAS 39 «  Instruments financiers : comptabilisation et évaluation ».

Les actifs financiers sont classés dans les catégories suivantes définies par la norme IAS 39 :• les dépôts à terme et les prêts à des sociétés non consolidées ont été classés dans la catégorie des prêts et

créances émis par l’entreprise et sont donc enregistrés au bilan au coût amorti. Les obligations et les titres de créance négociables dont la particularité est d’être détenus jusqu’à l’échéance ont été classés dans cette même catégorie et sont donc comptabilisés au bilan au coût amorti ;

• les actifs financiers détenus à des fins de transaction (objectif de revente à court terme) et ceux désignés à leur juste valeur en contrepartie du résultat lors de leurs comptabilisation initiale, sont des actifs financiers à leur juste valeur. La contrepartie de la juste valeur est comptabilisée au résultat. Les titres de participation non consolidés sont comptabilisés au bilan à leur juste valeur, les variations de juste valeur étant enregistrées en capitaux propres jusqu’à ce que le titre soit cédé.

Le Groupe évalue à chaque clôture s’il existe un indicateur objectif de dépréciation d’un actif financier. La dépréciation éventuelle est comptabilisée en compte de résultat.

1-10 ACTIFS NON COURANTS DISPONIBLES A LA VENTE ET ACTIVITES ABANDONNEES

Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », les actifs destinés à être cédés font l’objet d’une présentation sur une ligne à part au bilan et sont évalués et comptabilisés au montant le plus faible entre leur valeur comptable et leur valeur de marché diminuée des coûts nécessaires à la réalisation de la vente.

Un actif sera classé en « actif disponible à la vente » seulement si la vente est hautement probable dans un horizon raisonnable, si l’actif est disponible en vue d’une vente immédiate dans son état actuel et si un plan de vente de l’actif a été engagé par la direction.

Une activité abandonnée est une composante dont l’entité s’est séparée ou qui est classée comme détenue en vue de la vente, et :• qui représente une ligne d’activité ou une région géographique principale et distincte,• fait partie d’un plan unique et coordonné pour se séparer d’une ligne d’activité ou d’une région

géographique principale et distincte ; ou,• est une filiale acquise exclusivement en vue de la revente.

1-10-1 Cession partielle de titres mis en équivalence avec perte d’influenceConformément à la norme IAS 28 « Participations dans des entreprises associées » lors de la perte d’influence notable, le résultat de cession doit être comptabilisé en résultat. Si un intérêt résiduel dans l’entité associée est conservé, le résultat de cession est constaté :• non seulement sur les titres cédés• mais également sur les titres conservés par la société cédante. Ces derniers sont réévalués à la juste valeur

en contrepartie du résultat, conformément aux normes IAS 39 (en fonction de leur classification).

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

1-11 STOCKS

Conformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût de revient et de leur valeur nette de réalisation (prix de marché diminué des frais de vente encourus). Les stocks sont valorisés selon la méthode du « premier entré - premier sorti » (PEPS ou FIFO).

1-12 CREANCES D’EXPLOITATION ET AUTRES

Les créances d’exploitation sont comptabilisées à leur juste valeur. Une dépréciation est constituée lorsqu’il existe un indicateur objectif de ne pas recouvrer l’intégralité des montants dus tels que prévus initialement. Le montant de la dépréciation est comptabilisé au résultat.

1-13 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

La rubrique trésorerie et équivalents de trésorerie se compose des fonds de caisse, des soldes bancaires ainsi que des placements à court terme dans des instruments monétaires. Ces placements, d’échéance généralement inférieure à trois mois, sont disponibles à tout moment pour leur montant nominal et le risque de changement de valeur est négligeable.

Les découverts bancaires figurent au passif du bilan, dans la partie « dettes financières courantes ».

1-14 GESTION DU CAPITAL (IFRS 1)

L’objectif principal du Groupe en terme de gestion de son capital est de s’assurer le maintien d’une bonne notation du risque de crédit propre et des ratios sur capital sains, de manière à faciliter son activité et maximiser la valeur pour les actionnaires.

Le Groupe gère la structure de son capital et procède à des ajustements eu égard à l’évolution des conditions économiques. Pour maintenir ou ajuster la structure du capital, le Groupe peut ajuster le paiement des dividendes aux actionnaires, rembourser une partie du capital ou émettre de nouvelles actions. Les objectifs, politiques et procédures de gestion demeurent inchangés sur l’exercice 2017/2018.

Le Groupe gère son capital en utilisant un ratio égal à l’endettement net divisé par les capitaux propres. Le Groupe inclut dans l’endettement net les prêts et emprunts portant intérêt, la trésorerie et les équivalents de trésorerie.

Les capitaux propres incluent la part du Groupe dans le capital, ainsi que les gains et pertes latents enregistrés directement en capitaux propres.

1-15 PROVISIONS

Provisions pour indemnités liées aux retraitesLes engagements du Groupe Compagnie du Mont-Blanc en matière d’indemnités de départ en retraite résultent des obligations légales et conventionnelles des filiales du Groupe.

Les engagements des sociétés pour leurs salariés permanents et saisonniers donnent lieu, soit au versement d’une prime à une compagnie d’assurances, soit à la constitution d’une provision. Si la prime versée par une société ne couvre que partiellement ses engagements, une provision est constatée pour le complément.

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ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

L’évaluation de ces engagements est calculée selon la méthode des unités de crédits projetées en tenant compte des hypothèses actuarielles suivantes : • l’âge de départ en retraite,• la rotation du personnel,• la mortalité,• l’augmentation des salaires,• le taux d’actualisation.Les gains et pertes résultant des modifications d’hypothèses actuarielles et effets d’expérience donnent lieu à des écarts actuariels qui sont intégralement constatés en capitaux propres lors de leur survenance.

Provisions pour médaille du travailSeules CMB SA et SRMM ont conclu des accords d’entreprise en matière de médaille du travail.Les engagements de ces sociétés pour leurs salariés permanents et saisonniers font l’objet d’une provision. Les échelons de la médaille d’honneur du travail sont à 20 ans, 30 ans, 35 ans, et 40 ans d’ancienneté carrière.L’ancienneté carrière est déterminée en fonction de l’âge de début de carrière, de manière identique pour les saisonniers et les permanents. Il a été retenu un âge de début de carrière de 20 ans pour les non cadres et de 22 ans pour les cadres. L’ancienneté des saisonniers est « une conversion en années du nombre de mois de travail » conformément à l’accord d’entreprise.Le montant de la gratification est en fonction de l’ancienneté dans la société.

L’évaluation de ces engagements est calculée selon la méthode des unités de crédits projetées. Les hypothèses actuarielles sont les mêmes que pour l’engagement d’indemnité de départ en retraite.

Autres provisionsConformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l’exercice, le Groupe a une obligation à l’égard d’un tiers qui résulte d’un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci. Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire, contractuel ou implicite. Ces provisions sont estimées selon leur nature en tenant compte des hypothèses les plus probables.

1-16 EMPRUNTS BANCAIRES ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS

Les emprunts bancaires principalement contractés sous forme de tirages de ligne de crédit et les découverts bancaires portant intérêts sont enregistrés pour les montants reçus, nets des coûts directs d’émission.

Les autres passifs financiers sont comptabilisés au coût amorti.

Le coût amorti utilise la méthode du taux effectif global incluant le cas échéant les frais d’émission et les éventuelles primes de remboursement et d’émission.

1-17 INSTRUMENTS DERIVES ET OPERATIONS DE COUVERTURE

Les instruments financiers sont comptabilisés à leur juste valeur et les variations ultérieures de juste valeur de l’instrument sont comptabilisées en fonction de la désignation du dérivé en tant qu’instrument de couverture et, le cas échéant, de la nature de l’élément couvert.

L’utilisation par le Groupe d’instruments dérivés tels que swaps de taux, caps ou autres contrats à terme équivalents, a pour objectif la couverture des risques associés aux fluctuations des taux d’intérêts.Ces instruments dérivés sont enregistrés au bilan à leur valeur de marché. Les variations de valeur de marché sont comptabilisées en résultat sauf pour les opérations qualifiées de couverture de flux futurs (flux liés à une dette à taux variable) pour lesquelles les variations de valeur sont enregistrées en capitaux propres.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Dès le début de la transaction, le Groupe documente la relation entre l’instrument de couverture et l’élément couvert, ainsi que ses objectifs en matière de gestion des risques et sa politique de couverture.Les éléments financiers couverts par des instruments dérivés suivent la comptabilité de couverture qui peut être de deux types :• couverture de juste valeur (fair value hedge) ;• couverture de flux futurs (cash-flow hedge).Dans le cas d’une couverture de juste valeur (fair value hedge), le passif financier sous-jacent à l’instrument dérivé est revalorisé au bilan au titre du risque couvert (risque lié à la fluctuation des taux d’intérêts). Ses variations de valeur sont enregistrées en résultat (en charges financières) et compensent les variations de valeur de l’instrument financier dérivé affecté au sous-jacent à hauteur de la partie couverte.

Dans le cas d’une couverture de flux futurs (cash-flow hedge), le passif financier couvert est enregistré au bilan au coût amorti. Les variations de valeur de l’instrument dérivé sont comptabilisées en capitaux propres. Au fur et à mesure que les frais ou produits financiers au titre de l’élément couvert affectent le compte de résultat pour une période donnée, les frais ou produits financiers enregistrés en capitaux propres au titre de l’instrument dérivé pour la même période sont transférés dans le compte de résultat.

Lorsqu’un instrument dérivé ne satisfait pas aux critères de la comptabilité de couverture, les variations de juste valeur sont comptabilisées au compte de résultat (autres produits et charges financiers).

1-18 IMPOTS ET IMPOTS DIFFERES

Le Groupe calcule ses impôts sur le résultat conformément à la législation fiscale en vigueur.

Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat », les différences temporaires entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales donnent lieu à la constatation d’un impôt différé selon la méthode du report variable en utilisant les derniers taux d’imposition adoptés ou quasi-adoptés. Les effets dus aux changements des taux d’impôts sont pris en compte lors de l’exercice au cours duquel le changement de taux est annoncé.

Des impôts différés sont comptabilisés pour toutes les différences temporaires sauf si l’impôt différé est généré par un écart d’acquisition non déductible fiscalement ou par la comptabilisation initiale d’un actif ou d’un passif qui n’est pas un regroupement d’entreprises et n’affecte ni le bénéfice comptable ni le bénéfice imposable à la date de transaction.

Un passif d’impôt différé est comptabilisé pour toutes les différences temporaires imposables liées à des participations dans les filiales, entreprises sous influence notable ou entreprises conjointes sauf s’il est probable qu’elle ne s’inversera pas dans un avenir prévisible.

Il n’est constaté d’impôt différé actif sur les déficits reportables que dans la mesure où leur récupération sur une durée raisonnable apparaît probable (la probabilité d’imputation est mesurée à partir des données prévisionnelles disponibles).

La charge d’impôt est constatée au compte de résultat sauf si elle concerne des éléments qui ont été comptabilisés directement en capitaux propres. Dans ce cas, elle est aussi comptabilisée en capitaux propres.Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.

1-19 CHIFFRE D’AFFAIRES

En application de la norme IAS 18 « Produits des activités ordinaires », le chiffre d’affaires correspond à la juste valeur de la contrepartie reçue ou à recevoir, net des rabais, remises et ristournes, de la TVA et des autres taxes, au titre des biens et des services vendus dans le cadre habituel des activités du Groupe, et notamment :• les ventes de billets (forfaits de remontées mécaniques ou billets de trains à crémaillère). Elles sont

comptabilisées au cours de la période durant laquelle les clients bénéficient des installations de remontées mécaniques. Les forfaits annuels dont la consommation aura lieu sur l’exercice suivant sont enregistrés

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en produits constatés d’avance ;• les autres prestations de services, comptabilisées en résultat lorsque le service est rendu ;• les ventes de biens, comptabilisées en résultat lors de la livraison et du transfert de propriété.

1-20 EXCEDENT BRUT OPERATIONNEL

Il comprend les revenus et charges d’exploitation. Ceci constitue un agrégat de gestion important, avant prise en compte des coûts de détention des actifs (amortissements et dépréciations), des résultats sur cessions des actifs non nécessaires à l’exploitation, du résultat financier et des impôts sur résultat.

1-21 RESULTAT PAR ACTION

Les règles et méthodes comptables employées pour le calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action, sont conformes à la norme IAS 33, « résultat par action ».

1-22 SECTEURS OPERATIONNELS

Un secteur opérationnel est une composante d’une entreprise :• qui s’engage dans des activités susceptibles de lui faire percevoir des produits et supporter des charges

(y compris les produits et les charges liés aux transactions avec d’autres composantes de la même entité);• dont les résultats opérationnels sont régulièrement examinés par le principal décideur opérationnel

de l’entité afin de prendre des décisions quant aux ressources à affecter au secteur et d’évaluer ses performances et, pour laquelle des informations financières distinctes sont disponibles.

Un secteur opérationnel peut être engagé dans des activités pour lesquelles il ne perçoit pas encore de produits. Par exemple, des opérations de démarrage d’activité peuvent être des secteurs opérationnels avant de percevoir des produits.

L’ensemble de l’activité est réalisé en France.

Le seul niveau d’information sectorielle du Groupe est le secteur d’activité. Les activités opérationnelles du Groupe sont organisées et gérées séparément suivant la nature des services rendus.Les secteurs d’activité identifiés sont au nombre de deux :• Remontées mécaniques : cette activité concerne pour l’essentiel l’exploitation des domaines skiables et

sites touristiques desservis par des remontées mécaniques à câble et des trains, • Restauration : cette activité concerne l’exploitation de restaurants et de boutiques de souvenirs situés

dans le périmètre des concessions des sociétés de remontées mécaniques. Elle prend en compte le chiffre d’affaires relatif à la restauration, à l’activité des commerces et à l’hébergement. Elle comprend également les loyers des fonds de commerce donnés en location-gérance.

Contenu de l’information sectorielleLes actifs d’exploitation et le chiffre d’affaires sont détaillés par secteur d’activité (respectivement en notes 4-4 et 5-1).

Le résultat opérationnel est ventilé par secteur d’activité (Cf. note 5-2).

Les informations sont fournies, par secteur d’activité, nettes des transactions intra-secteur. En revanche, les transactions inter-secteur sont identifiées de façon distincte.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

NOTE II - GESTION DES RISQUES, ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES

2-1 GESTION DES RISQUES

De par ses activités, le Groupe est exposé à différentes natures de risques financiers (notamment risque de variation de valeur due aux taux d’intérêt).

Le Groupe a mis en place des instruments financiers dérivés pour couvrir certaines expositions aux risques.

A. Risque de flux de trésorerie et risque de prix sur taux d’intérêtLe Groupe ne détient pas d’actifs significatifs portant intérêt ; aussi, son résultat et sa trésorerie opérationnelle sont-ils largement indépendants des fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux d’intérêt auquel le Groupe est exposé provient des emprunts à long terme. Les emprunts initialement émis à taux fixe exposent le Groupe au risque de variation de prix sur taux d’intérêt. Le Groupe a pour politique de maintenir environ 10 % maximum de ses emprunts en instruments à taux fixe.

Le Groupe gère son risque de flux de trésorerie sur taux d’intérêt en recourant à des swaps de taux variable contre taux fixe. Sur le plan économique, ces swaps de taux d’intérêt ont pour effet de convertir des emprunts à taux variable en emprunts à taux fixe. En règle générale, le Groupe contracte des emprunts à long terme à taux variable et les échange contre des emprunts à taux fixes inférieurs à ceux qu’il pourrait obtenir s’il empruntait directement à taux fixe. Aux termes des contrats de swap de taux d’intérêt, le Groupe convient avec des tiers d’échanger, selon une périodicité définie (principalement trimestrielle), le différentiel entre les taux contractuels fixes et variables calculés par référence à un certain montant notionnel.

B. Risque de créditLe Groupe n’a pas de concentration importante de risque de crédit. Il a mis en place des politiques lui permettant de s’assurer que les clients achetant ses produits ont un historique de risque de crédit approprié. Les ventes aux clients finaux sont réglées en espèces ou au moyen de cartes de crédit reconnues. Pour les instruments dérivés et les transactions se dénouant en trésorerie, les contreparties sont limitées à des institutions financières de grande qualité. En application des politiques du Groupe, le montant des expositions au risque de crédit auprès de chaque institution financière est plafonné.

C. Risque de liquiditéUne gestion prudente du risque de liquidité implique de conserver un niveau suffisant de liquidités et de disposer de ressources financières grâce à des facilités de crédit appropriées et d’être à même de dénouer ses positions sur le marché. Du fait du dynamisme des activités du Groupe, la Compagnie du Mont-blanc a pour objectif de maintenir une flexibilité financière en conservant des lignes de crédit ouvertes mais non utilisées.

D. Risque de changeLes activités du Groupe sont exclusivement réalisées en France ; le Groupe n’est donc pas exposé au risque de change.

2-2 ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES

Les estimations utilisées dans le cadre des tests de dépréciation des actifs (cf. note 1-8) sont fondées sur les informations historiques et sur d’autres facteurs tels que les anticipations d’événements futurs jugés raisonnables au vu des circonstances.

Le Groupe procède à des estimations et retient des hypothèses concernant le futur. Les estimations comptables qui en découlent sont, par définition, rarement équivalentes aux résultats effectifs se révélant ultérieurement.

Le taux d’actualisation utilisé pour les tests de dépréciation des écarts d’acquisition retenu est de 5,50 %.

Les principales estimations faites par la Direction pour l’établissement des états financiers concernent la valorisation et les durées d’utilité des actifs incorporels et corporels, le montant des provisions pour risques et charges et les hypothèses retenues pour le calcul des engagements de retraite.

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NOTE III - PERIMETRE DE CONSOLIDATION

3-1 ORGANIGRAMME

L’organigramme du Groupe est le suivant :

3-2 VARIATION DU PERIMETRE

Aucune variation de périmètre n’est à signaler sur l’exercice 2017/2018.

3-3 LISTES DES SOCIÉTÉS CONSOLIDÉES

Sociétés N° SIREN %de contrôle

%d’intérêt

Méthode de consolidation

Compagnie du Mont-Blanc35, Place de la Mer de Glace - 74400 CHAMONIX 605 520 584 100.00 100.00 Consolidante

CMB Restauration35, Place de la Mer de Glace - 74400 CHAMONIX 301 350 161 100.00 100.00 Globale

Société des Remontées Mécaniques Les Houches / Saint-Gervais 117, Place du Prarion - 74310 LES HOUCHES 607 020 336 72.50 72.50 Globale

SA Mont-Blanc & Compagnie 35, Place de la Mer de Glace - 74400 CHAMONIX 814 295 960 70.00 70.00 Globale

Société des Remontées Mécaniques de Megève 220, Route du téléphérique de Rochebrune - 74120 MEGEVE 605 720 804 68.57 48.00 Globale

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

NOTE IV - INFORMATIONS SUR LE BILAN CONSOLIDE

4-1 ECARTS D’ACQUISITION

Valeur brute Dépréciations Valeur nette

Au 31/05/16 21 934 -4 625 17 309

Variation de périmètre 421 421

Au 31/05/17 22 355 -4 625 17 730

Au 31/05/18 22 355 -4 625 17 730

La valeur nette des écarts d’acquisition inscrite à l’actif du Groupe correspond :• aux écarts de première consolidation calculés lors de la mise en place du Groupe en 2000 pour 20 811 K€.

Ces écarts ont été repris à l’actif du groupe CMB à l’issue de la fusion-absorption de son ancienne société mère MONT-BLANC & Cie en mai 2004,

• à l’entrée dans le périmètre du Groupe Compagnie du Mont-Blanc, en date du 1er décembre 2011, de LHSG SA pour 1 029 K€,

• à l’entrée dans le périmètre du Groupe Compagnie du Mont-Blanc, en date du 1er décembre 2015, de SRMM pour 515 K€ constaté en 2 temps : 94 K€ sur l’exercice 2015/2016 et 421 K€ sur l’exercice 2016/2017.

4-2 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Valeur brute Amortissements et dépréciations Valeur nette

Au 31/05/16 7 623 -3 851 3 772Acquisitions 224 224Cessions -11 -11Amortissements et dépréciations -341 -341Reprises 0Autres 290 290Au 31/05/17 8 126 -4 192 3 934Acquisitions 273 273Cessions -3 -3Amortissements et dépréciations -322 -322Reprises 3 3Autres 17 17Au 31/05/18 8 413 -4 511 3 902

COMPAGNIE DU MONT-BLANCRESTAURATION SARL

RESTAURANTS ET BOUTIQUES

SA MONT-BLANC ET COMPAGNIE

HOLDING

SOCIÉTÉ DES REMONTÉESMÉCANIQUES DE MEGÈVE

REMONTÉES MÉCANIQUES

SOCIÉTÉ DES REMONTÉES MÉCANIQUES LES HOUCHES

-ST GERVAIS S.A.REMONTÉES MÉCANIQUES

COMPAGNIE DU MONT-BLANC SAREMONTÉES MÉCANIQUES

100% 72,50% 70,00%

68,57%

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ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Par nature, les actifs incorporels se décomposent comme suit :

31/05/16 31/05/17 Acqui-sitions Cessions Dotations Reprises Autres 31/05/18

Valeurs brutesFonds commerciaux 3 366 3 310 0 3 310Autres immobilisations incorporelles 4 257 4 816 273 -3 17 5 103Sous-Total des valeurs brutes 7 623 8 126 273 -3 17 8 413Amortissements et dépréciationsFonds commerciaux -1 301 -1 377 -11 0 -1 388Autres immobilisations incorporelles -2 550 -2 815 -311 3 0 -3 123Sous-Total des amortissementset dépréciations -3 851 -4 192 -322 3 0 -4 511

Valeurs nettes 3 772 3 934 273 -3 -322 3 17 3 902

Les principes relatifs à l’amortissement ou au non-amortissement des actifs incorporels sont précisés en note 1-5.

La rubrique « Fonds commerciaux» comprend :• les fonds de commerce du téléphérique de l’Aiguille du Midi, créé en mars 1972 à l’occasion de la

fusion-absorption de l’Aiguille du Midi par la société d’exploitation du Brévent pour 1 185 K€ (25 K€ en VNC),

• des fonds de commerce de restauration du Groupe pour 1 854 K€ : celui du Blanchot racheté à MGM au cours de l’exercice 2007-2008 a été transféré à la filiale de restauration au cours de l’exercice 2009/2010,

• le fonds de commerce des Grands Champs pour 15 K€ (2 K€ en VNC) apporté par la SEM Megève Rochebrune lors de sa fusion avec SRMM,

• le fonds de commerce de la SEM Megève Rochebrune créé lors de la fusion avec la Société du Téléphérique de Megève Mont d’Arbois pour 234 K€ (38 K€ en VNC),

• le fonds de commerce de l’ex SARL TK Rochebrune pour 22 K€ (3 K€ en VNC).

La colonne « Autres » concerne principalement la mise en service d’immobilisations en cours (logiciels).

4-3 IMMOBILISATIONS CORPORELLES (en propre et domaine concédé)

Valeur brute Amortissements et dépréciations Total

Au 31/05/16 442 188 -256 709 185 479 Acquisitions 28 319 28 319Cessions -4 758 -4 758Amortissements et dépréciations -20 090 -20 090Reprises 4 344 4 344Variation de périmetreAutres -290 -290Au 31/05/17 465 459 -272 455 193 004Acquisitions 22 077 22 077Cessions -3 960 -3 960Amortissements et dépréciations -20 274 -20 274Reprises 3 531 3 531Variation de périmetre 0Autres -17 -17Au 31/05/18 483 559 -289 198 194 361

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Par nature, les actifs corporels se décomposent comme suit :31/05/16 31/05/17 Acqui-

sitions Cessions Dotations Reprises Autres 31/05/18

Valeurs brutesTerrains et aménagements 8 340 8 441 193 -292 0 0 236 8 578 Travaux de pistes 21 024 21 540 68 0 0 0 63 21 671 Enneigement artificiel 21 553 23 835 276 0 0 0 1 930 26 041 Immeubles, bureaux, commerces, locaux 131 137 141 223 353 -6 0 0 5 928 147 498 remontées mécaniques 200 402 202 573 3 060 -2 103 0 0 6 941 210 471 Engins de damage 9 994 11 435 736 -764 0 0 838 12 245 Matériels et mobiliers 30 895 32 379 1 039 -566 0 0 742 33 594 Matériels de transport 1 990 1 245 187 -229 0 0 15 1 218 Autres immobilisations corporelles 6 467 6 467 0 0 0 0 0 6 467 Immobilisations corporelles en cours 10 386 16 321 16 165 0 0 0 -16 710 15 776 Avances et acomptes versés sur immobilisations 0 Sous-Total des valeurs brutes 442 188 465 459 22 077 -3 960 0 0 -17 483 559AmortissementsTerrains et aménagements -1 648 -1 770 0 0 -128 0 0 -1 898 Travaux de pistes -10 794 -11 295 0 0 -486 0 0 -11 781 Enneigement artificiel -12 900 -13 877 0 0 -1 045 0 0 -14 922 Immeubles, bureaux, commerces, locaux -64 206 -68 392 0 0 -4 299 2 0 -72 689 remontées mécaniques -132 540 -140 210 0 0 -10 332 1 987 0 -148 555 Engins de damage -5 396 -6 207 0 0 -1 561 763 0 -7 005 Matériels et mobiliers -23 816 -25 383 0 0 -2 026 621 0 -26 788 Matériels de transport -918 -830 0 0 -397 158 0 -1 069 Autres immobilisations corporelles -4 491 -4 491 0 0 0 0 0 -4 491 Sous-Total des amortissements -256 709 -272 455 -20 274 3 531 0 -289 198VALEURS NETTES 185 479 193 004 22 077 -3 960 -20 274 3 531 -17 194 361 Valeurs brutes immobilisations en propre 40 092 42 640 441 -1 000 294 42 375 Amortissements immobilisations en propre -24 755 -27 468 -1 617 704 -28 381 VALEURS NETTES IMMOBILISATIONS EN PROPRE 15 337 15 172 441 -1 000 -1 617 704 294 13 994 Valeurs brutes immobilisations domaine concédé 402 097 422 820 21 636 -2 960 -311 441 185 Amortissements immobilisations domaine concédé -231 955 -244 988 -18 784 2 954 -260 818 VALEURS NETTES IMMOBILISATIONS DOMAINE CONCEDE 170 142 177 832 21 636 -2 960 -18 784 2 954 -311 180 367

VALEURS NETTES 185 479 193 004 22 077 -3 960 -20 401 3 658 -17 194 361

La colonne « Autres » représente, pour l’essentiel, la mise en service des immobilisations en cours survenue durant l’exercice, et pour partie en immobilisations incorporelles.

4-4 INFORMATION PAR SECTEUR D’ACTIVITEPOUR LES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES (valeurs brutes)

Domaines Skiables Restauration Autres 31/05/18 31/05/17 31/05/16

France 486 179 5 793 491 972 473 585 449 811 dont biens en concessions 441 185 441 185 422 820 402 097 TOTAL des immobilisations corporelles et incorporelles

486 179 5 793 0 491 972 473 585 449 811

Immobilisations incorporelles Note 4-2 8 413 8 126 7 623Immobilisations corporelles Note 4-3 483 559 465 459 442 188TOTAL des immobilisations corporelles et incorporelles au bilan

491 972 473 585 449 811

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94 95

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

4-5 PARTICIPATIONS DANS DES ENTREPRISES ASSOCIEES

Le Groupe Compagnie du Mont-Blanc ne détient plus de participations dans les entreprises associées.

4-6 ACTIFS FINANCIERS

31/05/18 31/05/17 31/05/16Titres destinés à la vente 1 144 1 144 Prêts et créances rattachés à des participations 1 370 1 371 1 337 Dépôts et cautionnements 93 115 92 Autres actifs financiers 2 373 1 109 1 113 Valeurs brutes 3 836 2 595 2 542 Dépréciations -1 -274 -275 Actif financiers non courant (net) 3 835 2 321 2 267

Les autres actifs financiers sont constitués par des titres :(en milliers d’euros)

Sociétés Valeur brute Valeur Nette  % de participation

CMB F 1 144 1 144 5,68SCI Montenvers 550 550 100,00SET Vormaine 300 300 100,00Hôtel et Restaurants du Montenvers 150 150 30,00SAEM Megève Développement 109 109 7,50SEML Chamonix Logement 45 45 7,50SCI La Télécabine 39 39 34,82SCI L. Tonin 15 15 25,00Divers 21 20 N.S

2 373 2 372

Au 31 mai 2017, les tites destinés à la vente étaient constitués des titres résiduels de la société CMBF. N’ayant aucun acheteur potentiel à ce jour, les titres ont été reclassés en autres actifs financiers.

4-7 STOCKS ET EN-COURS

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Valeurs brutes 1 909 2 084 1 960

Dépréciations -116 -112 -84

Stocks de matières premières, fournitures et marchandises 1 793 1 972 1 876

Les stocks sont constitués de pièces détachées destinées à l’entretien ou à la réparation des remontées mécaniques et des trains, des supports pour l’émission des forfaits, de nourriture, de boissons et d’articles souvenirs pour la restauration.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

4-8 CREANCES D’EXPLOITATION ET AUTRES CREANCES

31/05/18 31/05/17 31/05/16Avances et acomptes 208 131 156 Créances clients 3 646 3 541 3 559 Créances sociales et fiscales 2 400 2 450 2 483 Autres créances d’exploitation 975 346 279Dépréciations -186 -151 -151 Sous-Total «créances d’exploitation» 7 043 6 317 6 326 Créances diverses 983 1 236 2 549 Créances sur cessions d'immobilisation 75 1 230 71 Dépréciations -839 -839 -839 Charges constatées d'avance 554 663 681 Sous-Total "autres créances" 773 2 290 2 462

TOTAL 7 816 8 607 8 788

Au 31 mai 2018, la ligne « Créances diverses » est principalement constituée :• de créances envers le SIVU et la SEPP pour 117 K€ correspondant aux droits acquis par les salariés avant

la reprise de la DSP par LHSG SA ;• d’une créance relative au détournement de fonds dont ont été victimes les anciennes sociétés STMB

et SETA de 1993 à 1999 pour 838 K€ dont le montant d’origine s’élevait à 1 471 K€ entièrement déprécié. Ce détournement a fait l’objet d’une longue procédure pénale qui a trouvé une conclusion définitive au cours de l’exercice 2004/2005. Les consorts Delahaie ont été jugés civilement responsables du détournement pour une somme de 946 K€ et définitivement condamnés (tribunal correctionnel, cour d’appel et cour de cassation).

Cette créance, intégralement dépréciée dès son origine, a fait l’objet d’une reprise de dépréciation au cours de l’exercice 2004/2005 à hauteur des biens immobiliers destinés à être vendus aux enchères, soit 205 K€. En effet, Compagnie du Mont-Blanc SA, venant aux droits de STMB et SETA, avait engagé des actions judiciaires pour recouvrer les sommes dues en exécution du jugement, en particulier par liquidation des biens immobiliers des consorts Delahaie mis sous séquestres, à savoir : - un chalet sur la commune de Saint-Gervais 200 K€ - un box sur la commune de Sallanches 5 K€

Ces biens ont fait l’objet d’une adjudication judicaire par voie de vente aux enchères publiques en avril 2008. Le box a été cédé pour un prix de 9 K€. La Compagnie du Mont-Blanc SA s’était portée adjudicataire du chalet pour une valeur de 200 K€ suite à désertion d’enchères. La créance a été diminuée de 209 K€ et la dépréciation a fait l’objet d’une reprise de provision complémentaire de 4 K€. Le chalet figure à l’actif du groupe. Ce dernier a été libéré par son occupant le 8 mai 2016. Après quelques travaux légers de rénovation sur l’exercice 2016/2017, les négociations engagées sur l’exercice 2017/2018 avec un acheteur potentiel n’ont pas abouti. La Compagnie du Mont-Blanc a relancé le processus de vente.

Au cours de l’exercice 2008-2009, la créance a été diminuée de 378 K€ supplémentaires, principalement suite à la saisie et la libération entre les mains de CMB SA des sommes qui figuraient sur les comptes bancaires des consorts Delahaie pour un montant de 191 K€ auquel s’est ajouté la mise en paiement de 12 K€ de fonds saisis et consignés en fonds CARPA. De plus, une transaction amiable est intervenue avec les anciens commissaires aux compte de la STMB dont la responsabilité avait été mise en cause en justice, pour un montant de 175 K€. En contrepartie, la dépréciation a fait l’objet d’une reprise complémentaire de 378 K€.

Au cours de l’exercice 2009-2010, la créance a été diminuée de 46 K€ correspondant à la libération de sommes figurant sur les comptes bancaires des consorts Delahaie. La dépréciation a fait l’objet d’une reprise complémentaire de 46 K€.

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96 97

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

Depuis l’exercice 2010-2011, aucun mouvement n’a été comptabilisé.

Au 31 mai 2018, la créance résiduelle, dépréciée à 100%, s’élève à 838 K€.

Echéancier des créances d’exploitation et des autres créances< 1 an 1 à 5 ans 31/05/18

Avances et acomptes 208 208 Clients 3 646 3 646 Créances sociales et fiscales 1 876 524 2 400 Autres créances d’exploitation 975 975 Créances diverses 132 851 983 Créances sur cessions d’immobilisation 75 75 Charges constatées d’avance 554 554 Actif Court Terme 7 466 1 375 8 841

Les créances sociales et fiscales affectées de 1 à 5 ans correspondent à une créance envers l’état pour le crédit d’impôt compétitivité emploi concernant la période du 1er janvier au 31 mai 2018 dont le remboursement ne pourra être demandé que sur le solde d’IS du 15 septembre 2019.Les créances diverses affectées de 1 à 5 ans correspondent à la créance relative au détournement de fonds dont ont été victimes les anciennes sociétés STMB et SETA de 1993 à 1999 incluant les montants séquestrés chez le notaire.

4-9 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

31/05/18 31/05/17 31/05/16

VMP 287 188 153

Comptes à vue 62 047 40 016 37 947

Caisse 146 129 168

Valeur brute 62 480 40 333 38 268

Dépréciations

TOTAL 62 480 40 333 38 268

La ligne VMP correspond à l’achat de titres CMB, en vue de leur revente au personnel dans le cadre du PEE. Ces titres sont achetés pour le compte des salariés, la norme IFRS 2 relative aux actions propres n’a pas été appliquée.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

4-10 CAPITAUX PROPRES

Tableau de variation des capitaux propres part du groupe

Capital Primes Réserves consolidées Autres

Résultat de la

période

Résultat enregistré

directement en capitaux

propres

Total capitaux propres

Situation au 31 mai 2016 6 885 15 119 58 741 -32 8 839 -1 641 87 911 Augmentation de capital CMBAffectation du résultat de l’exercice précédent 8 839 -8 839 Distribution de dividendes -3 516 -3 516 Variation du taux d’intérêt 43 43 Résultat part du groupe de la période 7 592 7 592 Résultat enregistré directement en capitaux propres 327 327 Situation au 31 mai 2017 6 885 15 119 64 064 -32 7 592 -1 271 92 357 Augmentation de capital CMBAffectation du résultat de l’exercice précédent 7 592 -7 592Distribution de dividendes -3 608 -3 608Variation du taux d’intérêtRésultat part du groupe de la période 9 093 9 093Résultat enregistré directement en capitaux propres -397 -397Situation au 31 mai 2018 6 885 15 119 68 048 -32 9 093 -1 668 97 445

La variation de la colonne « Résultat enregistré directement en capitaux propres » correspond au détail suivant :

31/05/18 31/05/17

Ecarts actuariels sur engagements de retraite -414 -116

Juste valeur des instruments financiers éligibles 14 433

Dividendes liés au rachat actions minoritaires de SRMM 0 10

Variation taux d’intérêt dans SRMM (rachat d’actions par le Groupe aux minoritaires) 0 43

Résultat enregistré directement en capitaux propres -400 370

Tableau de variation des capitaux propres part des minoritaires

Capital Primes Réserves consolidées

Résultat de la

période

Résultat enregistré

directement en capitaux

propres

Total capitaux propres

Situation au 31 mai 2016 12 555 2 751 -86 15 220 Affectation du résultat de l’exercice précédent 2 751 -2 751Distribution de dividendes -875 -875Variation du taux d’intérêt -155 -155Résultat part des minoritaires de la période 386 386Résultat enregistré directement en capitaux propres -9 -9Situation au 31 mai 2017 14 431 386 -250 14 567Affectation du résultat de l’exercice précédent 386 -386Distribution de dividendes -322 -322Variation du taux d’intérêtRésultat part des minoritaires de la période 1 342 1 342Résultat enregistré directement en capitaux propres -12 -12Situation au 31 mai 2018 14 495 1 342 -262 15 575

Composition du capital social :Au 31 mai 2018, le capital de Compagnie du Mont-Blanc est constitué de 902 628 actions d’un nominal de 7,628 €.

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98 99

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

4-11 PROVISIONS

Provisions non courantes Provisions courantes

Retraites Médailles du travail TOTAL Autres

Au 31/05/16 4 505 399 4 904 Au 31/05/16 121

Dotations 444 11 455 Dotations

Reprises -168 -168 Reprises -47

Reprises non utilisées Reprises non utilisées

Rendements des actifs / Remb. Ass -4 -4

Pertes/gains actuariels 154 154

Au 31/05/17 4 931 410 5 341 Au 31/05/17 74

Dotations 461 41 502 Dotations 28

Reprises -652 -34 -686 Reprises -74

Reprises non utilisées Reprises non utilisées

Rendements des actifs / Remb. Ass 301 301

Pertes/gains actuariels 562 562

Au 31/05/18 5 603 417 6 020 Au 31/05/18 28

Les autres provisions courantes concernent des contentieux prud’homaux pour 28 K€.

Hypothèses actuarielles concernant les engagements de retraiteLes évaluations actuarielles dépendent d’un certain nombre de paramètres à long terme. Ces paramètres sont revus chaque année.

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Age de départ à la retraite 65 ans 65 ans 65 ans

Evolution des salaires de 1,5% à 2,5% de 1% à 2% de 1% à 2%

Taux d’actualisation 1,50% 1,40% 1,40%

Taux variable de rendement des actifs financiers 2,67% 2,90% 2,82%

Variation de la dette actuarielle

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Dette actuarielle à l’ouverture 6 452 6 022 4 271

Coûts des services passés 461 444 982

Prestations payées (652) (168) (178)

Gains/pertes actuariels 562 154 (60)

Variation de périmètre 1 007

Dette actuarielle à la clôture 6 823 6 452 6 022

Juste valeur des actifs à l’ouverture 1 521 1 517 1 558

Versements effectués

Prestations payées (340) (40) (85)

Rendements des actifs 39 44 44

Juste valeur des actifs à la clôture 1 220 1 521 1 517

Coûts des services passés (461) (444) (982)

Rendements des actifs 39 44 44

Charges de l’exercice (422) (400) (938)

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

4-12 DETTES FINANCIERES

a) Décomposition des dettes financières brutes

31/05/18 31/05/17 31/05/16Non

courantesCourantes Total

Non courantes

Courantes TotalNon

courantesCourantes Total

Emprunts obligatairesEmprunts auprès des établissements de crédit 114 447 17 260 131 707 98 171 14 821 112 992 94 113 14 180 108 293

Autres emprunts et dettes assimiléesCrédits-baux 225 173 398 398 335 733 733 391 1 124 Intérêts courus 397 397 409 409 593 593 Soldes créditeurs de banques et assimilés 7 7 16 16 1 1

Participation des salariés 451 179 630 416 305 721 482 281 763 Instruments financiers 2 253 2 253 2 310 2 310 3 205 3 205 Divers 22 319 341 21 306 327 21 308 329 TOTAL 115 145 20 588 135 733 99 006 18 502 117 508 95 349 18 959 114 308

Au cours de l’exercice, le Groupe a contracté pour 31 700 K€ d’emprunts nouveaux dont :• 29 300 K€ sous forme d’ouvertures de crédit en compte courant amortissables sur une durée de 10 à

15 ans,• 2 400 K€ d’emprunts à taux fixe amortissable sur une durée de 5 ans.

b) Echéancier des dettes financières brutes

31/05/18 31/05/17 31/05/16

< à 3 mois 806 848 1 029

de 3 à 12 mois 19 782 17 654 17 930

de 1 à 5 ans 54 175 49 784 49 524

> de 5 ans 60 970 49 222 45 825

DETTES FINANCIÈRES BRUTES 135 733 117 508 114 308

c) Structure de l’endettement financier

Au 31/05/18 Au 31/05/17 Au 31/05/16Montant % Montant % Montant %

Dette à taux fixe 4,6 3,5% 3,3 2,9% 4,6 4,2%Dette financière à taux variable

127,5 96,5% 110,4 97,1% 104,8 95,8%

Participation et diversTotal 132,1 100% 113,7 100% 109,4 100%

La structure financière présentée ci-dessus est celle des emprunts auprès des établissements de crédit et les emprunts en lien avec le retraitement consolidé des contrats de crédit-baux.

Le Groupe a négocié des contrats de couverture de taux, au regard de ses engagements à taux variable.

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100 101

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

d) Informations sur les couvertures de taux d’intérêt

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Endettement à taux variable couvert 70 000 58 000 64 000

Endettement à taux variable 127 544 110 383 104 768

54,9% 52,5% 61,1%Instruments de taux d’intérêt

Montants notionnels

Valeur de marché

Échéance

2019 2020 2021 >2021

Achats de CAP et SWAP à taux fixe 70 000 (2 253) 2 000 0 14 000 54 000

Tous les instruments de couverture sont actifs au 31 mai 2018 et sont constitués de SWAP à taux fixe d’un niveau compris entre 0,46 % et 1,19 %.

La variation de valeur des instruments de couverture de taux est résumée dans le tableau suivant :

31/05/17 variation de valeur par

résultat

variation de valeur intégré en capitaux

propres

31/05/18

Produits non éligibles -21 21 0Produits éligibles -2 289 36 -2 253

TOTAL -2 310 21 36 -2 253

e) Endettement netL’endettement net représente :

31/05/18 31/05/17 31/05/16

PASSIFS FINANCIERS

Emprunts obligataires

Emprunts auprès des établissements de crédit 131 707 112 992 108 293

Autres emprunts et dettes assimilées

Crédits-bails 398 733 1 124

Intérêts courus 397 409 593

Soldes créditeurs de banques et assimilés 7 16 1

Instruments financiers 2 253 2 310 3 205

Participation des salariés 630 721 763

Divers 341 327 329

ACTIFS FINANCIERS

Placements

Instruments financiers

Disponibilités 62 480 40 333 38 268

DETTE NETTE 73 253 77 175 76 040

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

f) Information sur les clauses d’exigibilitéLes emprunts contractés sous forme d’ouvertures de crédit en compte courant amortissable du Groupe impliquent le respect des covenants financiers suivants :

COMPTES CONSOLIDES Covenant Ratios au 31/05/18Endettement global net + crédit bail/fonds propres < 1,2 0,62Endettement global net + crédit bail/CAF < 7 2,15Dette nette consolidée/EBO consolidée < 4 1,92Dette nette consolidée/capitaux propres totaux < 1,25 0,71EBO consolidé/frais financiers > 5 32,38

COMPTES DE LA SOCIÉTÉ CMB SA Covenant Ratios au 31/05/2018Fonds propres /total bilan > 0,25 0,40Dettes nettes + crédit bail/fonds propres < =1,20 0,65Dettes nettes+ CB/CAF + loyer CB < = 7 ans de la CAF 2,97Dettes Fi nettes/Fonds propres < = 1,75 0,65Endettement global/CAF < = 6 4,41Frais financiers/EBE < 0,25 0,04Trésorerie Nette > 0 43 909

COMPTES DE LA SOCIÉTÉ LHSG SA Covenant Ratios au 31/05/2018Dettes financières nettes/fonds propres <= 1,75 0,35Endettement global/CAF <= 6 2,83Dettes financières nettes/situation nette propre <= 2 0,38Endettement global/marge brute d'autofinancement <= 7 2,61

COMPTES DE LA SOCIÉTÉ SRMM Covenant Ratios au 31/05/2018Dettes nettes + crédit bail/fonds propres <= 1,20 0,73Dettes nettes+ CB/CAF + loyer CB < = 7 ans 2,51

Au 31 mai 2018, ces ratios sont respectés.

Une clause d’actionnariat (« ownership ») prévoit que certains crédits devraient être intégralement remboursés au cas où la participation de la Compagnie Des Alpes additionnée à celle de la SAEM Vallée de Chamonix Mont-Blanc viendrait à représenter moins de 33 % du capital et des droits de vote de CMB SA. Une clause d’aléa (« trigger event  ») prévoit que certains crédits devraient être intégralement remboursés au cas où surviendrait une fin de délégation de service public.

4-13 IMPOTS DIFFERES ACTIFS ET PASSIFS

BILAN ACTIF Différences temporaires Retraitements TotalAu 31/05/16 90 2 482 2 572Variation par le résultat -60 -819 -879 Variation par les réserves 9 9 Au 31/05/17 30 1 672 1 702 Variation par le résultat -31 -449 -480Variation par les réserves 23 23Au 31/05/18 -1 1 246 1 245

BILAN PASSIF Différences temporaires Retraitements TotalAu 31/05/16 395 2 519 2 914 Variation par le résultat -275 156 -119 Variation par les réserves 393 393 Au 31/05/17 120 3 068 3 188 Variation par le résultat -59 -452 -511Variation par les réserves -94 -94Au 31/05/18 61 2 522 2 583

La colonne « Retraitements » correspond notamment au retraitement des provisions pour indemnités de départ à la retraite, au retraitement des provisions pour gros entretien (les composants de 2ème catégorie sont activés uniquement dans les comptes consolidés), au retraitement des contrats de crédits-baux, à l’activation des reports déficitaires et aux instruments de couverture.

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102 103

4-14 DETTES D’EXPLOITATION ET AUTRES DETTES

31/05/18 31/05/17 31/05/16Avances et acomptes 220 261 220Dettes fournisseurs et comptes rattachés 3 603 2 868 3 741 Dettes fiscales et sociales 10 996 10 606 10 755 Autres dettes d’exploitation 4 008 3 579 3 553 Sous-Total «dettes d’exploitation» 18 827 17 314 18 269 Dettes sur immobilisations 14 816 13 742 8 649 Autres dettes diverses 13 4 109 5 186 Comptes de régularisation 2 206 2 431 2 279 Sous-Total «autres dettes» 17 035 20 282 16 114 TOTAL 35 862 37 596 34 383

Echéancier des dettes d’exploitation et des autres dettes

< 1 an 1 à 5 ans TOTALAvances et acomptes 220 220Dettes fournisseurs et comptes rattachés 3 603 3 603Dettes fiscales et sociales 10 996 10 996Autres dettes d'exploitation 4 008 4 008Dettes sur immobilisation 14 816 14 816Autres dettes diverses 13 13Compte de régularisation 2 206 2 206Dettes Court Terme 35 862 0 35 862

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018 ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

NOTE V - INFORMATIONS SUR LE COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

5-1 CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDE

Le chiffre d’affaires se répartit de la façon suivante : remontées mécaniques

S/TOTAL Restauration TOTALhiver été divers

Total 2017/2018 64 909 28 990 3 580 97 479 2 841 100 320

Total 2016/2017 59 902 27 477 3 356 90 735 2 805 93 540

Total 2015/2016 60 999 25 877 3 493 90 369 3 354 93 723 Le chiffre d’affaires « divers » regroupe la vente de produits « packagés » et de produits annexes tels que secours, parkings, locations diverses, refacturations de partenariats commerciaux.

5-2 RESULTAT OPERATIONNEL PAR SECTEUR D’ACTIVITE

remontées mécaniques Restauration Elimination

intragroupe TOTAL

31/05/18 31/05/17 31/05/18 31/05/17 31/05/18 31/05/17 31/05/18 31/05/17Chiffre d’affaires 98 666 91 941 2 858 2 819 -1 204 -1 220 100 320 93 540Autres produits liés à l’activité 10 23 4 -4 -4 6 23TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES OPERATIONNELLES

98 676 91 964 2 858 2 823 -1 208 -1 224 100 326 93 563

Achats -5 104 -4 519 -781 -658 84 63 -5 801 -5 114Services extérieurs -10 931 -10 293 -2 068 -2 094 1 421 1 416 -11 578 -10 971Impôts, taxes et versements assimilés -8 235 -7 689 13 -38 -8 222 -7 727Charges de personnel, intéressement et participation

-36 203 -33 836 -467 -501 -207 -246 -36 877 -34 583

Autres charges d’exploitation -362 -842 -30 -48 4 5 -388 -885TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES OPERATIONNELLES

-60 835 -57 179 -3 333 -3 339 1 302 1 238 -62 866 -59 280

EXCEDENT BRUT OPERATIONNEL

37 841 34 785 -475 -516 94 14 37 460 34 283

Amortissements nets de subv. Invest. -20 262 -19 960 -100 -93 -20 362 -20 053Provision nettes sur immo -223 -302 -223 -302Résultat sur cessions 165 165 0Perte de valeur sur écarts d’acquisition et immobilisation incorporelles

-11 -76 -11 -76

RESULTAT OPERATIONNEL 17 510 14 447 -575 -609 94 14 17 029 13 852

5-3 RESULTATS SUR CESSIONS

Ce poste est constitué des plus ou moins-values de cessions d’actifs immobilisés qui ne sont pas directement liés à la gestion courante, donc non nécessaires à l’exploitation ou relevant du résultat financier.

Sur l’exercice 2017/2018, le résultat de cession de 165 K€ correspond à la vente des parcelles de terrain à bâtir situées à Saint-Nicolas de Véroce pour un prix de vente de 457 K€ réalisée en date du 23 mai 2018.

Les cessions d’actifs immobilisés qui sont directement liés à la gestion courante, donc nécessaires à l’exploitation sont enregistrés sur la ligne « autres charges d’exploitation » et entrent dans la détermination de l’EBO.

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104 105

5-4 COUT DE L’ENDETTEMENT NET, AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Charges d’intérêts sur emprunts -1 179 -1 349 -1 397

Autres revenus et charges 22 53 65

Produits de trésorerie et équivalent -4 -13 -7

Coût de l’endettement net -1 161 -1 309 -1 339

Pertes sur opérations

Autres resultats -1 865 -159 -186

Dotations/Reprise provisions

Autres produits et charges financiers -1 865 -159 -186

La ligne « Autres revenus et charges » correspond principalement à la variation des instruments financiers de couverture de taux.

La ligne « Autres résultats » correspond à l’actualisation du prix complémentaire de l’acquisition des titres de SRMM pour 1 745 K€.

Lors de la prise de participation dans SRMM au 1er décembre 2015, le protocole d’accord de cessions des actions prévoyait un paiement du prix principal à la signature du protocole et un prix complémentaire en décembre 2018 plafonnés à 24 M€. Le prix complémentaire est égal à la différence entre le prix révisé et le prix principale. Le prix révisé résulte de l’application de la formule de Détermination du Prix, au titre des exercices clos les 31 mai 2016, 2017 et 2018 de la société, soit : [moyenne des résultats courants avant IS sociaux * (1-taux normatif d’IS)*1,05] + crédit d’IS.

Le prix révisé calculé lors de l’entrée dans le Groupe de SRMM sur la base des comptes de résultat courants prévisionnels pour les exercices 2016, 2017, 2018 a entrainé la comptabilisation d’un écart d’acquisition de 94 K€ dans le bilan du Groupe au 31 mai 2017. La direction a revu les projections des résultats courants entrainant une modification du prix révisé. Conformément à la note 1-3 Regroupement d’entreprises de l’annexe des comptes consolidés, le Groupe a actualisé l’écart d’acquisition de SRMM au 1er décembre 2016 en conséquence pour un montant de 421 K€. L’écart d’acquisition figurant au bilan du Groupe au 31 mai 2017 s’élèvait donc à 515 K€ (Cf. note 4-1 de l’annexe des comptes consolidés).

Au 31 mai 2018, le prix révisé a été actualisé avec les résultats réalisés de SRMM des trois exercices concernés dans le contrat de cession des actions le portant ainsi 24 M€, plafond prévu dans le contrat.

Etant hors du délai d’affectation prévu dans la norme IFRS 3 - Regroupements d’Entreprises, la différence entre le prix complémentaire calculé 2 260 K€ et l’écart d’acquisition figurant au bilan pour 515 K€, soit 1 745 K€, a été comptabilisée dans le résultat financier des comptes consolidés au 31 mai 2018. 524 K€ revenant aux minoritaires du Groupe, l’impact dans le Résultat Net Part du Groupe est de - 1 221 K€.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018 ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

5-5 CHARGE D’IMPOT

L’impôt sur les sociétés se décompose ainsi :31/05/18 31/05/17 31/05/16

Impôt exigible (3 601) (3 646) (4 550)

Impôt différé 33 (760) (977)

TOTAL (3 568) (4 406) (5 527)

Le rapprochement entre le taux normal d’impôt en France et le taux effectif constaté est présenté ci-après, le taux effectif correspond au montant de l’impôt rapporté au résultat net des sociétés intégrées avant l’impôt :

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Taux normal 33,33 % 33,33 % 33,33 %

Contribution sociale sur les bénéfices 0,59% 0,69% 0,42%

Contribution additionnelle sur les dividendes -2,64% 1,34% 0,56%

Réductions d’impôts - dons -0,29% -0,31% -0,23%

Ecart d’acquisition par résultat 4,15%

Changement du taux d’imposition -6,37% 3,88%

Différences permanentes -3,30% -3,36% -1,79%

Taux effectif 25,48% 35,58% 32,30%

Le taux effectif correspond au montant de l’impôt comptabilisé rapporté au résultat net des sociétés intégrées avant impôt.

Au 31 mai 2018, le Groupe dispose d’un déficit reportable en base d’un montant de 7 121 K€ réparti comme suit :

Société Base IS à 33,33% IS à 28% IS à 25%SRMM 6 973 559 1 483MBC 148 37TOTAL 7 121 559 1 483 37

La loi de finances 2017 a entériné une réduction progressive de l’IS de 33,33 % à 25 % d’ici 2022. Ainsi, les déficits ont été valorisés selon le taux d’imposition en vigueur à la date de consommation de ces derniers. La même méthodologie a été appliquée pour les impôts différés.

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NOTE VI - INFORMATIONS SUR LE TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

6-1 ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES

Le tableau ci-dessous rapproche la présentation des acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles au bilan et celle des flux de trésorerie :

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Acquisitions d’immobilisations incorporelles Note 4-2 273 224 165

Acquisitions d’immobilisations corporelles Note 4-3 22 077 28 319 20 060

Acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles 22 350 28 543 20 225

Variation des dettes sur acquisitions d’immobilisations 699 -5 746 1 364

Acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles au tableau des flux de trésorerie

23 049 22 797 21 589

6-2 VARIATIONS DES DETTES FINANCIERES

Le tableau ci-dessous explique la variation des dettes financières au bilan consolidé comparée à celle du tableau des flux de trésorerie :

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Dettes financières au bilan consolidé à l’ouverture 117 508 114 308 92 742

Encaissements et décaissements sur :

- Emprunts auprès des établissements de crédit 18 715 4 699 11 350

- Crédit-baux -335 -391 -379

- Dépôts et cautionnements reçus 14 -2 -10

Variation des dettes financières dans le tableau des flux de trésorerie 18 394 4 306 10 961

- Variation de périmètre 9 463

- Intérêts courus -12 -184 -14

- Variation des soldes créditeurs de banque -9 15 -1

- Divers (participation, couverture de taux) -148 -937 1 157

Dettes financières au bilan consolidé à la clôture Note 4-12 135 733 117 508 114 308

6-3 TRESORERIE NETTE

Le tableau ci-dessous a pour objectif de réconcilier au 31 mai 2018 la trésorerie à l’actif du bilan avec la trésorerie nette présentée dans le tableau des flux de trésorerie.

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Trésorerie à l’actif du bilan Note 4-9 62 480 40 333 38 268

Solde créditeurs de banques et assimilés -7 -16 -1

Trésorerie nette dans le tableau des flux de trésorerie 62 473 40 317 38 267

NOTE VII - AUTRES INFORMATIONS

7-1 EFFECTIFS DU GROUPE

31/05/18 31/05/17 31/05/16

Permanents 313 311 314

Saisonniers 285 252 322

Total de l’effectif moyen 598 563 636

7-2 ENGAGEMENTS HORS BILAN

En dehors des engagements relatifs aux conventions de concession mentionnées en Note 1-7, le Groupe Compagnie du Mont-Blanc n’a donné ou reçu aucun autre engagement.Il convient cependant de noter que : • La Compagnie du Mont-Blanc s’est portée caution, pour un emprunt contracté par CMB Restauration,

auprès d’un organisme bancaire pour un montant de 120 K€, correspondant au capital restant dû au 31 mai 2018 ;

• La Compagnie du Mont-Blanc s’est portée caution, pour des emprunts contractés par LHSG SA, auprès des organismes bancaires pour un montant de 3 150 K€, correspondant au capital restant dû au 31 mai 2018 et, le cas échéant, des pénalités ou intérêts de retard.

• La Compagnie du Mont-Blanc s’est porté caution pour la Fondation d’entreprise CMB à hauteur de 60 K€.

7-3 PARTIES LIEES

En application de la norme IAS 24, le Groupe a retenu les parties liées ci-dessous :

Compagnie des Alpes, actionnaire principal qui exerce une influence notable sur la SociétéLa Société et la Compagnie des Alpes ont conclu une convention de prestations de services à caractère comptable et financier et une convention de prestations marketing. Ces conventions ont, au terme de l’article L.225-38 du Code de Commerce, été autorisées préalablement au cours d’exercices antérieurs.

SAEM Vallée de Chamonix Mont-BlancLa Compagnie du Mont-Blanc verse une contribution aux transports urbains de la ville de Chamonix pour la période hivernale.

SET VormaineLa SET Vormaine rémunère des prestations de services à La Compagnie du Mont-Blanc pour les domaines comptabilité, fiscalité, états financiers, finances, banques, paie/ressources humaines, commercial, marketing, communication, juridiques. Le montant s’élève à 7K€ pour l’exercice 2017/2018.

Sociétés consolidées en intégration globale Les transactions entre la Compagnie du Mont-Blanc et ses filiales sont éliminées en consolidation et ne sont donc pas détaillées dans la présente note.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018 ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

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108 109

Principaux dirigeantsLa rémunération globale annuelle des membres du Conseil d’administration au titre de leurs fonctions dans le Groupe s’analyse de la façon suivante :

2017/2018 2016/2017 2015/2016

Total rémunérations brutes, jetons de présence et avantages en nature des membres Conseil d’administration, du Directeur Général et des directeurs délégués (*) 269 269 256

Total rémunérations brutes, jetons de présence et avantages en nature du Président du Conseil d’administration 17 17 14

Total 286 286 270

7-4 RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES

MAZARSLe Premium - 131, Bld de Stalingrad69624 Villeurbanne CedexCommissaire aux comptes titulaire, représenté par M. Xavier MARMEYSNommé le 18 novembre 2016. Fin de mandat à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l’exercice clos en 2022.Membre de la CRCC de Lyon

IN EXTENSO Mont-Blanc390 Rue des PeupliersZone Ecotec74460 MarnazCommissaire aux comptes titulaire, représenté par Mme Marylène PALETTE Nommé le 18 novembre 2016. Fin de mandat à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l’exercice clos en 2022.Membre de la CRCC de Chambéry

7-5 HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

MAZARS IN EXTENSO MONT-BLANCMontants % % Montants % %

2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017

Audit

Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolidés 56 52 44% 49% 36 35 75% 74%

Emetteur

Filiales intégrées globalement 43 49 34% 46% 12 12 25% 26%

Autres diligences et prestations directement liées à la mission du Commissaire aux comptes 29 1 23% 0% 0%

Emetteur

Filiales intégrées globalement 0 4 0% 4%

Sous-Total 128 106 100% 100% 48 47 100% 100%

Autres prestations

Juridique, fiscal, social

Autres

Sous-Total

Total 128 106 100% 100% 48 47 100% 100%

7-6 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DE CLOTUREA notre connaissance, aucun événement n’est à signaler.

ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018 ANNEXE DES COMPTES CONSOLIDES AU 31 MAI 2018

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESSUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

Exercice clos le 31 mai 2018

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESSUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

Exercice clos le 31 mai 2018

à l’établissement de comptes consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d’administration.

Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidésIl nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l’article L. 823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :

• il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

• il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;

• il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;

• il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;

• il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;

• concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi que de l’opinion exprimée sur ces comptes.

Fait à Marnaz et Annecy, le 6 novembre 2018Les commissaires aux comptes

MAZARS IN EXTENSO MONT-BLANC représenté par représenté par Xavier MARMEYS Marylène PALETTE 131, Bd de Stalingrad - 69100 Villeurbanne 390, rue des peupliers - 74460 Marnaz

A l’assemblée générale de la société COMPAGNIE DU MONT-BLANC,

OpinionEn exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés de la société COMPAGNIE DU MONT-BLANC relatifs à l’exercice clos le 31 mai 2018, tels qu’ils sont joints au présent rapport.Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l’exercice, de l’ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

Fondement de l’opinion Référentiel d’auditNous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidés » du présent rapport.

IndépendanceNous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance qui nous sont applicables, sur la période du 1er juin 2017 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes.

Justification des appréciationsEn application des dispositions des articles L. 823-9 et R. 823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice. • La société procède systématiquement, à chaque clôture, à un test de dépréciation des écarts d’acquisition

et des actifs à durée de vie indéfinie et évalue également s’il existe un indice de perte de valeur des actifs à long terme, selon les modalités décrites dans les notes 1-4 et 1-8 aux états financiers. Nous avons examiné les modalités de mise en œuvre de ce test de dépréciation ainsi que les prévisions de flux de trésorerie et hypothèses utilisées et nous avons vérifié que les notes 1-4, 1-8, 4-1 et 4-2 donnent une information appropriée sur ces éléments.

• La note 1-6 de l’annexe expose les méthodes comptables relatives aux amortissements des immobilisations et la note 1-15 celles relatives à la constitution de provisions pour engagements de retraite. Dans le cadre de notre appréciation des règles et principes comptables suivis par votre société, nous avons vérifié le caractère approprié de ces méthodes comptables et des informations fournies dans les notes aux états financiers et nous nous sommes assurés de leur correcte application.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément.

Vérification des informations relatives au groupe données dans le rapport de gestionNous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, à la vérification spécifique prévue par la loi des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du conseil d’administration.Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes consolidésIl appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire

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112 113

BILAN DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

ACTIFen milliers d'euros

31/05/2018 31/05/2017Brut Amort. prov. Net Net

Capital souscrit non appelé

ACTIF IMMOBILISEImmobilisations incorporellesFrais d’établissementFrais de recherche et développement 201 201 0 0Concessions, brvts, drts & val. similaire 2 382 2 004 378 412Fonds commercial 1 206 1 161 45 48Autres immobilisations incorporelles 1 293 414 879 882Immobilisations incorporelles en cours

Avances et acomptes

Immobilisations corporellesTerrains 2 115 40 2 075 1 967Constructions 12 537 9 830 2 707 3 033Installations techniques, matériel et outillage industriels 1 012 1 011 1 2Autres immobilisations corporelles 324 619 185 539 139 080 133 569Immobilisations corporelles en cours 16 706 442 16 264 15 327Avances et acomptes

Immobilisations financièresParticipations 17 367 0 17 367 17 017Créances rattachées à des participations 0 0 0 0Autres titres immobilisés 2 2 1 0Prêts 1 014 0 1 014 945Autres immobilisations financières 76 0 76 99

380 531 200 644 179 887 173 301

ACTIF CIRCULANTStocks et en-coursMatières premières et autres approvisionnements 1 374 116 1 258 1 346En-cours de production (biens et services) 0 0 0 0Produits intermédiaires et finis 0 0 0 0Marchandises 76 0 76 84Avances et acomptes versés sur commandes 189 0 189 72CréancesClients et comptes rattachés 3 429 122 3 306 3 469Autres créances 5 344 854 4 491 4 791Capital souscrit - appelé, non versé 0 0 0 0Valeurs mobilières de placementActions propres 287 0 287 186Autres titresDisponibilités 43 909 0 43 909 31 833Charges constatées d’avance 325 0 325 475

54 935 1 092 53 843 42 256Charges à répartir sur plusieurs exercices 0 0 0 0Primes de remboursement des emprunts 0 0 0 0Ecarts de conversion Actif 0 0 0 0

TOTAL GENERAL 435 466 201 736 233 730 215 557

BILAN DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

PASSIFen milliers d'euros

31/05/2018 31/05/2017Net Net

CAPITAUX PROPRESCapital (dont versé : 6 886 ) 6 886 6 886

Primes d’émission, de fusion, d’apport 15 119 15 119

Ecarts de réévaluation 50 50

Réserves :

- Réserve légale 779 779

- Réserves statutaires ou contractuelles 552 552

- Réserves réglementées 0 0

- Autres réserves 7 059 7 059

Report à nouveau 29 867 26 355

RÉSULTAT DE L’EXERCICE (bénéfice ou perte) 7 312 7 117

Subventions d’investissement 21 902 17 854

Provisions réglementées 4 202 4 287

93 726 86 058

AUTRES FONDS PROPRESProduits des émissions de titres participatifs 0 0

Avances conditionnées 0 0

Autres fonds propres 0 0

PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGESProvisions pour risques 28 75

Provisions pour charges 9 007 8 575

9 035 8 649

DETTESEmprunts obligataires convertibles 0 0

Autres emprunts obligataires 0 0

Emprunts et dettes auprès d’établissements de crédit 103 527 93 654

Emprunts et dettes financières divers 944 1 047

Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 214 255

Dettes fournisseurs et comptes rattachés 2 121 1 922

Dettes fiscales et sociales 8 900 9 131

Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 8 468 8 399

Autres dettes 4 778 4 165

Produits constatés d’avance 2 017 2 275

130 969 120 849

Ecarts de conversion Passif

TOTAL GENERAL 233 730 215 557

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114 115

COMPTE DE RÉSULTAT DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

COMPTE DE RÉSULTATen milliers d'euros

31/05/2018 31/05/2017France Exportation Total Total

Produits d’exploitation Ventes de marchandises 608 608 537Production vendue (biens) 32 32 25Production vendue (services) 69 935 69 935 68 667

Chiffre d’affaires net 70 576 70 576 69 228Production stockéeProduction immobilisée 291 298Produits nets partiels sur opérations à long termeSubventions d’exploitation 1 2Reprises sur provisions et transfert de charges 2 831 1 490Autres produits 9 16

73 707 71 034Charges d’exploitation Achats de marchandises 235 191Variation de stocks (marchandises) -20 -49Achat de matières premières et autres approvisionnements -84 79Variation de stocks (matières premières et autres approvisionnements) 111 -25Autres achats et charges externes 11 571 11 181Impôts, taxes et versements assimilés 6 612 6 444Salaires et traitements 18 598 17 562Charges sociales 9 296 8 778Dotations aux amortissements et provisions :

- Sur immobilisations : dotations aux amortissements 13 179 12 622- Sur immobilisations : dotations aux dépréciations 102 167- Sur actif circulant : dotations aux dépréciations 60 51- Pour risques et charges : dotations aux provisions 2 240 2 409

Autres charges 825 72062 725 60 131

RESULTAT D’EXPLOITATION 10 983 10 903Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun

Bénéfice attribué ou perte transférée Perte supportée ou bénéfice transféré

Produits financiersDe participations 107 643D’autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé Autres intérêts et produits assimilés 5 5Reprises sur dépréciations et provisions et tranfert de charges Différences positives de change Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement 3 2

116 650Charges financières

Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Intérêts et charges assimilées 971 1 070Différences négatives de change Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement 7 6

978 1 076RESULTAT FINANCIER -862 -425RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS 10 121 10 478Produits exceptionnels

Sur opérations de gestion 2 42Sur opérations en capital 714 813Reprises sur dépréciations, provisions et tranferts de charges 873 638

1 589 1 494Charges exceptionnelles

Sur opérations de gestion 53 1Sur opérations en capital 287 442Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 657 495

997 938RESULTAT EXCEPTIONNEL 593 556

Participation des salariés aux résultats 501 538Impôts sur les bénéfices 2 901 3 379Total des produits 75 412 73 179Total des charges 68 101 66 052

BENEFICE OU PERTE 7 312 7 117(a) Y compris :- Redevances de crédit-bail mobilier- Redevances de crédit-bail immobilier(1) Dont produits afférents à des exercices antérieurs.(2) Dont charges afférentes à des exercices antérieurs(3) Dont produits concernant les entités liées 2 2(4) Dont intérêts concernant les entités liées 1 1

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIEen milliers d'euros

31/05/18 31/05/17

Résultat net global 7 312 7 117

Dotations et reprises sur amortissements et provisions 13 487 13 725

Subventions rapportées au compte de résultat (620) (489)

Plus et moins values de cession 214 118

Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence

Dividendes reçus (107) (643)

IS calculé sur reprise PGR

Abandons et pertes sur créances irrécouvrables

Capacité d’autofinancement 20 286 19 828

Elimination des produits et charges non liés à l’exploitation 1 045 1 029

Variation des créances et dettes sur opérations d’exploitation (1 597) (1 162)

Coût de l’endettement 894 1 002

Flux de trésorerie liés à l’exploitation 20 628 20 697

Acquisition d’immobilisations incorporelles et corporelles (14 948) (20 494)

Cession d’immobilisations incorporelles et corporelles 86 281

Investissements industriels nets (14 862) (20 213)

Dividendes reçus 107 643

Acquisition d’immobilisations financières (429) (97)

Cession d’immobilisations financières 8 43

Investissements financiers nets (421) (54)

Variation des créances et dettes :

- sur les investissements industriels nets 1 395 3 264

-sur les investissements financiers nets 0 0

Flux de tresorerie liés aux investissements (13 781) (16 360)

Augmentation de capital

Capital souscrit non appelé

Variation du capital 0 0

Dividendes versés (3 606) (3 516)

Variation des dettes financières 9 827 5 384

Décaissements sur intérêts (891) (999)

Variation des créances et dettes diverses 0 0

Flux de tresorerie liés aux financements 5 330 869

Variation de la trésorerie durant l’exercice 12 177 5 206

Trésorerie nette à l’ouverture 32 015 26 809

Trésorerie nette à la clôture 44 192 32 015

VARIATION DE LA TRESORERIE DURANT L’EXERCICE 12 177 5 206

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116 117

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

SOMMAIRE

1- Faits caractéristiques de l’exercice pages 117 à 120

2- Principes, règles et méthodes comptables pages 121 à 127

3- Compléments d’information relatifs aux comptes pages 128 à 141

1 - FAITS CARACTERISTIQUES DE L’EXERCICE

Les principaux événements survenus au cours de l’exercice sont les suivants :

1.1 - Investissements de l’exercice

Les immobilisations corporelles et incorporelles nouvelles qui ont été acquises pour un montant total de 19 616 K€ se décomposent comme suit :

Site Investissements Montant(en K€)

Grands-Montets

Projet zone débutant Lognan - acompte et étudesNeige de culture enneigement piste des CoqsRemplacement conduite adduction EmossonTreuil de secours et aménagement gare sommet Grands-MontetsEngin de damageRemplacement Gazexs

1 961757743508353181

Balme (Le Tour

Vallorcine)

Engins de damageTéléski du Col - modification arrivée et cabaneTélécabine de Charamillon - Réducteur et mors neufsMoteur télécabine Vallorcine - ManutentionReprise transformateur gare G2 du télésiège des EssertsEtudes développement neige de culture

353252106542522

Brévent

Neige de culture SavoyTravaux de pistes du Cornu - partie 1 Câble porteur TPH Brévent - acompte Chalet poste de secours sommet du Cornu TSD Parsa et sécurisation ligne/piste - solde Remodelage bas de la piste Charles Bozon Parking Planpraz

165999777686553

Flégère

Remplacement TPH Flégère - études et acomptesNeige de cultureEngins de damage et accessoiresTravaux de pistesTravaux sur Gazex et abris

4324003594857

Aiguille du Midi

Sinistre tempête Eleanor TC Panoramic Mont-BlancRemplacement câble tracteur deuxième tronçon et complément défaut Rénovation / Mise aux normes bâtiment gare G4/G1Sinistre ligne haute-tensionRénovation gare Helbronner - solde passerelleChalet acceuil esplanade ChamonixSinistre câble tracteur TPH serviceGuidage cabine G4Réfection réseau incendie - phase 1Film “l’Ascension du Mont-Blanc”

432419414135695756504030

Montenvers

Rénovation voies et infrastructuresRénovation et extension bâtiment gare du sommetConception et études centre d’interprétationRemplacement TC Mer de Glace - études, cheminements et garde corps Pièces diesel grande inspection (convertisseur, culasse, câblage électrique) Réfection route accès remise et siègeRénovation réfectoire du personnelCréation cabine de peinture

1 485379195185156292221

Tramway du Mont-Blanc

Rénovation voies et infrastructuresMoteur à neuf - rembobinageProjet réaménagement bâtiments - études

5 5986135

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018 ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

Investissements communs ou siège

Infrastructure relais radios Développement digital / Ventes en ligneBornes de contrôle Panneaux informations accueil et ville Remplacement du parc TPERotation des switchsDroits d’auteurFourgon livraison

31392824241393938

Divers Autres investissements courants 1 827

1.2 - Prise de participation dans la Société d’Exploitation Touristique de la Vormaine (SET Vormaine)

Courant 2017, la Famille DUCROZ a contacté la Compagnie du Mont-Blanc pour évoquer ensemble le projet de la cession de 100 % des titres leur appartenant dans le capital de la SET Vormaine.

Situé au pied du domaine de Balme, l’acquisition du domaine skiable de la SET Vormaine doit permettre à CMB SA :• d’offrir à sa clientèle un éventail de services plus diversifié en élargissant son domaine skiable actuel

à celui géré par la SET Vormaine par le biais d’un lien capitalistique fort et en intégrant l’accès à ce domaine de manière plus fluide dans ses gammes de forfaits « MBU » et « CLP »,

• de consolider l’offre propre du domaine skiable de La Vormaine ciblée sur la clientèle débutante et d’y développer des activités ludiques, le tout dans le cadre d’une gamme de produits spécifique et complémentaire à celles donnant accès à ses installations du domaine de Balme au Tour,

• de pouvoir exploiter paisiblement la DSP de la Vormaine qui est contiguë avec le périmètre de la DSP des domaines skiables de Chamonix et dont les dispositions contractuelles continueront à bénéficier au délégataire.

Le schéma de prise de participation est le suivant : • achat en numéraire par CMB SA des parts sociales de la société de la SET Vormaine détenues par les

différents associés membres de la famille DUCROZ pour un montant total de 300 K€,• complété du rachat en mai 2018 du bâtiment loué par SET Vormaine pour un montant de 643 K€

financés par emprunt.

Le 19 décembre 2017, la Compagnie du Mont-Blanc est devenue associée unique de la SET Vormaine.

La SET Vormaine n’est cependant pas intégrée au périmètre de consolidation du Groupe car l’activité et le patrimoine de la SET Vormaine ne sont pas significatifs rapportés à ceux du Groupe CMB.

1.3 - Liquidation de la Société Agro-Touristique Trient-Finhaut

Par sa prise de participation majoritaire dans la Société Agro-Touristique Trient-Finhaut, Compagnie du Mont-Blanc avait montré sa volonté de développer son activité par-delà les frontières. Les autres actionnaires de cette société suisse sont les communes de Trient et Finhaut et la société de transports en commun ferroviaires et routiers TMR.

L’objectif de cette société était d’effectuer des études et les démarches administratives nécessaires pour préparer l’implantation de remontées mécaniques et d’un domaine skiable sécurisé et balisé sur le versant suisse du col de Balme. Les recours de CAS et Pro NATURA sur l’homologation du PAD Massif de Balme et du Règlement communal de construction et de zone (RCC) permettant la faisabilité du projet ont été validés par la cour de droit public. L’assemblée générale de la société Agro-Touristique Trient-Finhaut du 13 janvier 2017 avait donc décidé d’entamer les démarches de liquidation de la société, cette dernière étant devenue

sans objet. L’assemblée générale exceptionnelle du 6 décembre 2017 est venue entériner cette décision en votant la liquidation effective de la société.Suite à cette décision et à la liquidation de la société, CMB SA a sorti de son actif au 31 mai 2018 les titres de participation et les avances effectuées au profit de la Société Agro-touristique précédemment enregistrés pour une valeur brute de 273 K€. Ces immobilisations financières étaient entièrement dépréciées au 31 mai 2017 et cette opération n’a donc pas d’incidence sur le résultat net de CMB SA au 31 mai 2018.

1.4 - Passage de la tempête Eleanor début janvier 2018

La météo perturbée de janvier marquée par le passage de la tempête Eleanor le 5 janvier 2018 a occasionné de nombreux dégâts dans la vallée de Chamonix et huit jours de fermeture complète des domaines skiables de Chamonix favorisant un repli de la clientèle sur le domaine des Houches.

Les dégâts recensés sur les domaines de CMB SA sont plus ou moins importants selon les sites d’exploitation :• le toit du funiculaire sur le site du Brévent a été endommagé engendrant 35 K€ de réparations et du petit

matériel de pistes a été détruit tels que des jalons, des filets, des balises de pistes,• le site des Grands-Montets a été contraint de fermer le deuxième tronçon du téléphérique pendant seize

jours suite à la déformation de la suspente de la cabine sommitale. La perte d’exploitation sur cette période est estimée à 157 K€,

• enfin le site le plus touché a été l’Aiguille du Midi avec une rupture du câble de la Télécabine du Panoramic Mont-Blanc (PMB) et son téléphérique de service ainsi qu’une rupture des câbles d’alimentation électrique de l’Aiguille du Midi nécessitant un recours massif aux groupes électrogènes. Le sinistre survenu sur la télécabine PMB n’a pas eu d’incidence sur l’activité de l’exercice clos car cet appareil n’est pas exploité en hiver. Cependant, de par sa situation géographique et de l’ampleur des travaux, l’appareil est resté fermé sur l’été 2018.

1.5 - Sinistre câble tracteur deuxième tronçon téléphérique de l’Aiguille du Midi

A la suite de la détection visuelle d’un défaut (fils distendus) sur le câble tracteur dont le câble neuf avait été changé à l’automne 2017, l’activité du téléphérique du deuxième tronçon de l’Aiguille du Midi (TAM 2) a été interrompue le 16 mai 2018. Le changement d’une portion de 220 mètres de câble a permis sa remise en service le 2 juin 2018. La perte d’exploitation imputable à l’exercice clos le 31 mai 2018 pour la dernière quinzaine de mai estimée à 388 K€, a été comptabilisée en indemnités d’assurance à recevoir.

Une offre de substitution «  vue Mont-Blanc  » a été mise en place avec l’ouverture exceptionnelle de la Télécabine de Planpraz pendant la durée des travaux. Cette offre accompagnée d’une belle semaine de l’Ascension 2018 n’a cependant pas permis de compenser totalement la fermeture du TAM 2.

Le 3 juin 2018 au soir, a été détecté un nouveau défaut au niveau de l’autre épissure de l’automne 2017. L’état du câble ne permettant pas d’effectuer une nouvelle épissure satisfaisante, il a été décidé de remplacer la demi-boucle de câble Lège (longueur 2  600 m) qui avait été monté neuf à l’automne 2017. Un tel remplacement a nécessité la fermeture au public du deuxième tronçon du 04 juin au 03 juillet 2018 inclus, induisant une nouvelle perte de recettes. Ce câble a été changé en un temps record (1 mois) grâce à la mobilisation des équipes.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

1.6 - Emprunts

La Société a contracté de nouveaux emprunts à taux variable sous forme d’Ouverture de Crédit en Compte Courant (OCCC) amortissable sur une durée de 15 ans pour un montant nominal de 19 800 K€.

A la clôture de l’exercice clos le 31 mai 2018, la Société a mobilisé la totalité de ses emprunts nouveaux et anciens souscrits sous forme d’OCCC amortissables pour un montant de capital restant dû de 103 156 688,60 €.

1.7 - Remboursement de la contribution additionnelle de 3 % sur les dividendes versés

Par décision du 6 octobre 2017 (QPC 2017-660), le Conseil Constitutionnel a déclaré contraire à la Constitution la contribution sur les revenus distribués prévue par l’alinéa 1 du paragraphe I de l’article 235 ter ZCA du Code Général des Impôts. Cette déclaration d’inconstitutionnalité a pris effet à compter du 8 octobre 2017. CMB SA a donc porté réclamation auprès du Service des Impôts des Entreprises pour obtenir le remboursement des 297 K€ correspondant à 3 % des dividendes versés en 2014, 2015 et 2016. La demande de restitution a été acceptée par la Direction Générale des Services Publiques et son remboursement augmenté des intérêts moratoires (34 K€) a été obtenu le 24 août 2018.

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

2- PRINCIPES, REGLES ET METHODES COMPTABLES

2.1 - Identification des comptes et durée de l’exercice

L’annexe au bilan est présentée avant répartition du résultat de l’exercice clos le 31 mai 2018.Le total bilan est de 233 729 840,12 € et le compte de résultat présenté sous forme de liste dégage un bénéfice de 7 311 579,64 €.

L’exercice a une durée de 12 mois et couvre la période du 1er juin 2017 au 31 mai 2018. Les notes et les tableaux de la présente annexe font partie intégrante des comptes annuels.

Sauf indication contraire, les tableaux de l’annexe vous sont présentés en milliers d’euros.

2.2 - Application des conventions comptables

Les comptes de l’exercice clos ont été élaborés et présentés conformément aux règles comptables dans le respect des principes prévus par les articles 121-1 à 121-5 et suivants du Plan Comptable Général 2016.

La méthode de base retenue pour l’évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques.

Les conventions comptables ont été appliquées en conformité avec les dispositions du code de commerce, du décret comptable du 29/11/83 ainsi que du règlement ANC 2016-07 relatif à la réécriture du plan comptable général applicable à la clôture de l’exercice.

2.3 - Méthodes Comptables

2.3.1 - Conventions de concession

La Société CMB SA exerce son activité dans le cadre de délégations de service public. Les autorités concédantes sont les communes (Chamonix et Vallorcine pour les domaines skiables et les remontées mécaniques par câble) ou le département de la Haute-Savoie (pour l’exploitation des trains). A ce titre, la Société a la charge de réaliser les installations (remontées mécaniques, trains, aménagements de piste et de site) et en assume intégralement le financement et l’exploitation.

Les relations avec les concédants sont encadrées par la loi et précisées dans des conventions de concession : des redevances légales et contractuelles, généralement assises sur le chiffre d’affaires, sont versées à l’autorité concédante, un cahier des charges est spécifié, et dans certains cas l’accord du concédant est requis sur la fixation des tarifs.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

Les conventions de concession de la Compagnie du Mont-Blanc sont résumées ci-après :

2.3.1.1 Concessions communales

Exploitation Autorité concédante

Date de début de la concession

(révisée suite Loi Montagne)

Durée de la concession

Date de fin de la concession

Durée résiduelle (à la fin de l’ex. 2018)

Aiguille du Midi Commune de Chamonix 6 janvier 1989 40 ans 31 décembre 2028 10 ansDomaines Skiables de Chamonix regroupant

les sites suivants : - Le Brévent- La Flégère- Le Savoy- La Samaran- Le Tour - Col de Balme- Les Grands-Montets

Commune de Chamonix 5 décembre 2013 40 ans 4 décembre 2053 35 ans

Télécabine de la Mer de Glace Commune de Chamonix 28 mars 1998 25 ans 31 décembre 2023 5 ans

TS des Esserts Télécabine de Vallorcine Commune de Vallorcine 6 juillet 1996 30 ans 5 juillet 2026 8 ans

A l’échéance de ces conventions de concession, il est prévu, en cas de non renouvellement de la concession et sauf exception, que les biens en concession acquis par le concessionnaire seront repris contre une indemnité égale à leur valeur nette comptable.

2.3.1.2 Concessions départementales

Exploitation Autorité concédante

Date de début de la concession

(révisée suite Loi Montagne)

Durée de la concession

(après avenant)

Date de fin de la concession

Durée résiduelle(à la fin de l’ex. 2018)

Train du MontenversMer de Glace

Département de la Haute-Savoie 28 mars 1998 25 ans 31 décembre 2023 5 ans

Tramway du Mont-Blanc Département de la Haute-Savoie 1988 30 ans 31 décembre 2018 7 mois

A l’échéance de ces conventions de concession, il n’est pas prévu d’indemnisation pour les biens de retour existant à la signature de la convention. Ces biens seront alors totalement amortis.Toutefois les biens de retour visés par les derniers avenants signés avec le département (avenants n°31 à 36 conclus entre novembre 2006 et mars 2015 pour le Tramway du Mont-Blanc et avenants n°30 à 33 conclus entre juillet 2012 et mars 2015 pour le train du Montenvers) seront indemnisés à leur valeur nette comptable après déduction du solde des éventuelles subventions reçues.

2.3.2 - Immobilisations incorporelles

Dans le cadre de la transposition de la directive comptable 2013/34/ UE du 26 juin 2013 et de la publication au Journal officiel du 23 juillet 2015 de l’ordonnance n° 2015-900 et du décret n° 2015-903, l’ANC a modifié le règlement n° 2014-03 du 5 juin 2014 relatif au plan comptable général.

Les modifications apportées au règlement ANC n° 2014-03 du 5 juin 2014 relatif au plan comptable général pour les exercices comptables ouverts à compter du 1er janvier 2016 portent sur :

• la définition du fonds commercial ;• l’évaluation des actifs corporels, incorporels et du fonds commercial postérieurement à leur date

d’entrée ;• le mali technique de fusion ;

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

• les informations à mentionner dans l’annexe des comptes annuels ;• les mesures de coordination.Les travaux relatifs à la première application de cette règle ont conduit la Société à :• rechercher une limitation de durée d’utilisation de ses fonds commerciaux afin d’éventuellement

pratiquer un amortissement ;• effectuer un test de dépréciation des fonds commerciaux même en l’absence d’indice de perte de valeur.

Le résultat de ces travaux a conduit la société à identifier trois fonds de commerce :• le fonds de commerce de l’Aiguille du Midi (déprécié à 100 % à la clôture précédente),• le fonds de commerce Grands-Montets Lognan, lié aux établissements commerciaux des Grands-

Montets exploités par SERAC. La société n’a pas identifié de limitation de durée d’utilisation,• le fonds de commerce Midi-Géant, ce dernier se rattache au site du téléphérique du Midi. La Société

a identifié une limitation de durée d’utilisation qui correspond à la durée résiduelle de la délégation de service public qui encadre l’exploitation du site de l’Aiguille du Midi (date de fin de la concession : 31 décembre 2028).

2.3.3 - Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d’acquisition.

Les immobilisations acquises avant le 31 décembre 1976 ont fait l’objet d’une réévaluation.

Les amortissements sont calculés sur la durée de vie estimée des immobilisations selon le mode linéaire. Les durées d’amortissement par catégorie de biens sont les suivantes :

- Travaux de piste ................................................................40 ans - Constructions et génie civil ........................................................ 20 à 40 ans - Agencements et aménagements/constructions ................................. 5 à 15 ans - Installations techniques : Téléski (TK) ................................... 10 à 30 ans Télésièges (TS) ................................ 15 à 25 ans (1) Télécabines (TC) ............................. 15 à 25 ans (1) téléphériques (TPH) ........................ 15 à 30 ans (1) Câbleries ........................................... 5 à 20 ans Trains à crémaillère ......................... 10 à 40 ans (1) - Matériel et outillage industriels ........................................................ 5 à 15 ans - Matériel de bureau .......................................................... 5 à 10 ans - Mobilier ................................................................10 ans - Matériel de transport ..................................................................4 ans

L’amortissement économique est déterminé selon le mode linéaire. Toutefois, pour les biens éligibles à un mode d’amortissement fiscal plus rapide, comme le mode dégressif ou exceptionnel, il est procédé à l’enregistrement d’un amortissement dérogatoire égal à la différence entre l’amortissement fiscal et l’amortissement économique.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

(1) remontées mécaniques acquises depuis le 1er juin 2003Dans la perspective de la comptabilisation des installations de remontées mécaniques par composant, la Société utilise, pour les remontées mécaniques acquises depuis le 1er juin 2003, des durées d’amortissement comptable qui traduisent la durée de vie économique de chaque composant qui sont détaillées dans le tableau ci-après :

Télésièges Télécabines téléphériques TrainsRéducteur 15 ans 15 ans 15 ansMoteurs électriques 15 ans 15 ans 15 ansPoulie motrice 25 ans 25 ans 30 ansPoulie retour 25 ans 25 ans 30 ansVérin de tension - - 20 ansCentrale de tension - - 20 ansLigne de sécurité 15 ans 15 ans 15 ansArmoire de puissance 15 ans 15 ans 15 ansArmoire de commande 15 ans 15 ans 15 ansBalanciers 15 ans 15 ans 20 ansAxe de balanciers 15 ans 15 ans 15 ansCâble tracteur 25 ans 25 ans 10 ansCâble porteur 20 ansPinces 15 ans 15 ans -Chariots - - 15 ansVéhicules (y compris suspentes) 15 ans 15 ans 30 ansPylônes 25 ans 25 ans 25 ansReste de la remontée 25 ans 25 ans 25 ansVoies 40 ansBoggies 10 ansMoteurs 10 ans

2.3.4 - Immobilisations financières

Les titres de participation sont inscrits au bilan à leur valeur d’acquisition.

Des dépréciations sont éventuellement calculées en fonction de l’actif net, des perspectives d’évolution et de rentabilité des sociétés concernées ou de la valeur de réalisation estimée des participations détenues.

Les dépôts immobilisés sont évalués à leur valeur nominale.

2.3.5 - Stocks

Les stocks sont principalement constitués de pièces détachées destinées à l’entretien ou à la réparation des remontées mécaniques et des trains.

Les stocks sont inscrits à leur coût d’acquisition.

La méthode de valorisation retenue est celle du « premier entré-premier sorti » (PEPS ou FIFO).

Une dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d’inventaire est inférieure à la valeur comptable.

2.3.6 - Créances

Les créances sont inscrites à leur valeur nominale. Une dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d’inventaire est inférieure à la valeur comptable.

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

2.3.7 - Subventions d’investissement

Conformément aux règles et recommandations comptables en vigueur, les subventions d’investissement sont comptabilisées au passif du bilan le jour de leur octroi et sont rapportées au résultat exceptionnel au prorata des amortissements pratiqués sur les biens subventionnés.

2.3.8 - Provisions réglementées

Les provisions réglementées qui figurent au bilan concernent les amortissements dérogatoires.La Société pratique un amortissement dérogatoire égal à la différence entre l’amortissement dégressif et l’amortissement linéaire dont la dotation nette est comptabilisée en résultat exceptionnel.

2.3.9 - Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges qui figurent au bilan concernent essentiellement :

Provisions pour gros entretiens (PGE)En application du règlement du CRC 2000-06 sur les passifs, la provision pour gros entretien figurant au bilan arrêté au 31 mai 2018 couvre l’obligation explicite (grande visite réglementaire, notice du constructeur...) ou implicite (usage constant dans le groupe), d’engager des frais pour la seule vérification du bon état de fonctionnement et le seul entretien de nos appareils de remontées mécaniques (hors téléskis). Ces frais font l’objet d’un plan pluriannuel d’entretien et de contrôle et compte tenu de leur importance ne peuvent être supportés sur un seul exercice.

L’évaluation de la provision est réalisée installation par installation, en recherchant le montant probable de la sortie de ressources à la date de réalisation des travaux. Le passif enregistré à la clôture correspond à la quote-part des dépenses futures d’entretien rapportée linéairement à l’usage passé.

Conformément au règlement CRC 2002-10 sur les actifs, la Société a opté pour le maintien de la provision pour gros entretiens pour les composants de deuxième catégorie (composant entretien des installations de remontées mécaniques).

Provisions pour indemnité de départ en retraiteLes engagements en matière d’indemnités de départ en retraite résultent des obligations légales et conventionnelles.Les engagements de la Société pour leurs salariés permanents et saisonniers font l’objet d’une provision pour le personnel âgé de plus de 50 ans uniquement, sous déduction des primes versées aux compagnies d’assurances en couverture de l’engagement. Si les primes versées excèdent le montant de l’engagement relatif au personnel de plus de 50 ans, aucune provision n’est constatée.La différence entre l’engagement total en matière d’indemnité de retraite d’une part, et le plus élevé des deux montants (provision comptabilisée ou fond d’assurances) d’autre part, est portée en engagement hors bilan. L’évaluation de ces engagements est calculée selon la méthode des unités de crédits projetées en tenant compte des hypothèses actuarielles suivantes :• la probabilité de maintien dans l’entreprise jusqu’au départ en retraite,• la probabilité de survie jusqu’à l’âge de la retraite,• l’évolution de la base de calcul de l’indemnité,• l’augmentation de salaire,• le taux d’actualisation (basé sur l’évolution du taux iBoxx € Corporates AA) : 1,50 % par an au 31 mai

2018,• le prorata d’ancienneté.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

La Loi Fillon du 21 août 2003 avait repoussé l’âge légal de mise à la retraite du salarié, à l’initiative de l’employeur, de 60 à 65 ans. Cependant, des accords collectifs pouvaient prévoir une mise à la retraite dès l’âge de 60 ans avec des contreparties en terme d’emploi ou de formation professionnelle. En ce qui concerne les remontées mécaniques, le SNTF (Syndicat National des téléphériques de France) avait négocié des dérogations pour la Convention Collective Nationale des téléphériques et Engins de Remontées Mécaniques prévoyant notamment la possibilité d’une mise à la retraite dès l’âge de 60 ans à l’initiative de l’employeur. De ce fait, les indemnités de départ en retraite des salariés des remontées mécaniques du groupe CMB ont été calculées au 31 mai 2006 sur la base d’un âge de départ à 60 ans et hors charges sociales.

La loi de financement de la Sécurité Sociale du 26 décembre 2006 remet en cause, de manière progressive, les accords collectifs de branche (notamment, l’accord SNTF de mai 2004). De ce fait, les indemnités de départ en retraite de l’ensemble des salariés sont maintenant calculées avec charges sociales sur la base d’un âge de départ moyen estimé à 65 ans.

Provisions pour médaille du travailLes engagements en matière de médaille du travail résultent d’un accord d’entreprise. Les engagements de la Société pour leurs salariés permanents et saisonniers font l’objet d’une provision.

Les échelons de la médaille d’honneur du travail sont à 20 ans, 35 ans et 40 ans d’ancienneté carrière.L’ancienneté carrière est déterminée en fonction de l’âge de début de carrière, de manière identique pour les saisonniers et les permanents. Il a été retenu un âge de début de carrière de 20 ans pour les non cadres et de 22 ans pour les cadres. L’ancienneté des saisonniers est « une conversion en années du nombre de mois de travail » conformément à l’accord d’entreprise.

Le montant de la gratification est en fonction de l’ancienneté dans la Société.L’évaluation de ces engagements est calculée selon la méthode des unités projetées. Les hypothèses actuarielles sont les mêmes que pour l’engagement d’indemnité de départ en retraite.

2.3.10 - Dépréciations

Les dépréciations qui figurent au bilan concernent :

- dépréciation des immobilisations incorporelles : dépréciation de fonds de commerce- dépréciation des immobilisations corporelles- dépréciation des titres de participation- dépréciation des stocks- dépréciation des comptes clients- autres dépréciations

Les dépréciations sont calculées en fonction des risques estimés.

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

2.3.11 - CICE

L’article 66 de la loi n°2012-1510 du 29 décembre 2012 de finances rectificative pour 2012 a instauré le crédit d’impôt pour la compétitivité et l’emploi (CICE). Ce dernier ouvre droit à un crédit d’impôt de 7 % des rémunérations brutes versées en 2017 (6 % à partir du 1er janvier 2018) pour les rémunérations n’excédant pas 2,5 fois le SMIC.

Le montant estimé au 31 mai 2018 pour la Compagnie du Mont-Blanc s’élève à 704 K€.

Au niveau comptable, deux options sont possibles :• comptabilisation en impôt,• comptabilisation en diminution des charges de personnel en raison de l’objectif du législateur de

diminuer les charges de personnel.

La Société a suivi la note d’information de l’ANC du 28 février 2013 qui préconise la comptabilisation en diminution des charges de personnel.

Le CICE n’a pas d’incidence sur le calcul de la participation.

Le CICE enregistré par CMB SA est utilisé pour financer une part du volumineux programme d’investissement défini par les principaux contrats de délégation de service public dont CMB SA est titulaire (DSP des domaines skiables de Chamonix, prolongement de la durée de la DSP du téléphérique de l’Aiguille du Midi, avenant aux DSP des trains). Le montant d’investissements réalisés par CMB SA au cours de l’exercice clos le 31 mai 2018 s’élève ainsi à 19 616 K€.

2.4 - Autres informations

2.4.1 - Parties liées

L’information sur les parties liées, au titre des Règlements 2010-02 et 2010-3 du 2 septembre 2010 de l’Autorité des normes comptables, est disponible dans le rapport spécial des commissaires aux comptes qui figure dans le rapport financier annuel.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

3 - COMPLEMENTS D’INFORMATIONS RELATIFS AU BILAN ET AU COMPTE DE RESULTAT

- Immobilisations- Amortissements - Provisions inscrites au bilan - État des créances et des dettes - Fonds commercial- Produits à recevoir- Charges à payer- Produits et charges constatées d’avances- Ventilation du chiffre d’affaires net- Produits des activités annexes- Transfert de charges- Ventilation de l’impôt sur les bénéfices- Intégration fiscale- Engagements financiers- Couverture de taux d’intérêts- Incidence des évaluations fiscales dérogatoires- Accroissements et allégements de la dette future d’impôt- Rémunération des dirigeants- Effectif moyen- Liste des filiales et participations- Composition du capital social- Charges exceptionnelles- Produits exceptionnels- Évènements postérieurs à la clôture

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

Les données qui suivent sont exprimées en milliers d’euros.IMMOBILISATIONS

Cadre A Valeur brute début d’exercice

Augmentations

Réévaluations Acquisitions

Immobilisations incorporellesFrais d’établissement, de recherche et développement Total I 201Autres postes d’immobilisations incorporelles Total II 4 678 202

Immobilisations corporellesTerrains 2 006 109Constructions sur sol propre 1 045 1Constructions sur sol d’autrui 9 200 33Installations générales, agencements et aménagements des constructions 2 253 5Installations techniques, matériel et outillage industriels 1 012Installations générales, agencements et aménagements diversMatériel de transport 1 047 116Matériel de bureau et informatique, mobilier 1 663 16Emballages récupérables et divers 304 382 18 197Immobilisations corporelles en cours 15 769 16 667Avances et acomptes

Total III 338 377 35 144

Immobilisations financièresParticipations évaluées par mise en équivalenceAutres participations 17 106 350Autres titres immobilisés 185Prêts et autres immobilisations financières 1 044 79

Total IV 18 336 429TOTAL GENERAL (I + II + III + IV) 361 593 35 776

Cadre B Diminutions Valeur brute fin

d’exercice Réévaluations

Valeur d’originePar virement Par cession

Immobilisations incorporellesFrais d’établissement, de recherche et développement (I) 201 201Autres postes d’immobilisations incorporelles (II) 4 881 4 881

Immobilisations corporellesTerrains 2 115 2 023Constructions sur sol propre 1 046 1 007Constructions sur sol d’autrui 9 233 9 233Installations générales, agencements, aménag. constructions 2 258 2 258Installations techniques, matériel et outillage industriels 1 012 1 012Installations générales, agencements et aménagements diversMatériel de transport 55 1 108 1 108Matériel de bureau et informatique, mobilier 1 679 1 679Emballages récupérables et divers 748 321 832 321 417Immobilisations corporelles en cours 15 730 16 706 16 706Avances et acomptes

Total III 15 730 802 356 990 356 444

Immobilisations financièresParticipations évaluées par mise en équivalenceAutres participations 89 17 367 17 367Autres titres immobilisés 183 2 2Prêts et autres immobilisations financières 33 1 090 1 090

Total IV 306 18 459 18 459TOTAL GENERAL (I + II + III + IV) 15 730 1 108 380 531 379 985

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

AMORTISSEMENTS

Cadre A SITUATION ET MOUVEMENTS DE L’EXERCICE

IMMOBILISATIONS AMORTISSABLES Valeur en début d’exercice

Augmentations Dotations

Diminutions Sorties / Reprises

Valeur enfin d’exercice

Immobilisations incorporellesFrais d’établissement et de développement Total I 201 201Autres immobilisations incorporelles Total II 2 106 240 2 346

Immobilisations corporellesTerrains 40 40Constructions sur sol propre 362 50 412Constructions sur sol d’autrui 6 956 301 7 257Instal. générales, agenc. et aménag. constructions 2 148 14 2 162Installations techniques, matériel et outillage industriels 1 010 1 1 011Installations générales, agencements et aménagements diversMatériel de transport 862 91 55 899Matériel de bureau et informatique, mobilier 1 366 63 1 429Emballages récupérables et divers 170 852 12 419 744 182 527

Total III 183 597 12 939 799 195 737TOTAL GENERAL (I + II + III) 185 904 13 179 799 198 284

Cadre B VENTILATIONS DES MOUVEMENTS AFFECTANT LA PROVISION POUR AMORTISSEMENTS DEROGATOIRES

IMMOBILISATIONS AMORTISSABLES

DOTATIONS REPRISES mouvements nets amort.

à find’exercice

Différentiel de

durée

Mode dégressif

Amortisse-ment fiscalexceptionnel

Différentiel de

durée

Mode dégressif

Amortisse-ment fiscalexceptionnel

Immobilisations incorporellesFrais d’établis., recherche dévelop. (I)Aut. immobilisations incorporelles (II) 46 -45

Immobilisations corporellesTerrains Constructions sur sol propre Constructions sur sol d’autrui Instal. génér., agenc. aménag. construc. Instal. techn., matériel outil. industriels 43 43Instal. génér., agenc. et aménag. diversMatériel de transport Matériel bureau et informatique, mobilie Emballages récupérables et divers 468 3 551 -87

Total III 511 3 551 -43Acquisition titres 3

Total IV 3 3TOTAL GENERAL (I + II + III+IV) 3 511 49 551 -86

Cadre C MOUVEMENTS DE L’EXERCICE AFFECTANT LES CHARGES

A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

Montant net début d’exercice Augmentations

Dotations exercice

aux amort.

Montant neten fin d’exercice

Frais d’émission d’emprunt à étalerPrimes de remboursement des obligations

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

PROVISIONS INSCRITES AU BILAN

Montant au début de l’ex.

Augmentation Dotations ex.

Diminutions : Reprises ex.

Montant à lafin de l’ex.

Provisions réglementéesProvisions pour reconstitution gisements miniers, pétroliersProvisions pour investissementsProvisions pour hausse des prixAmortissements dérogatoires 4 287 515 600 4 202Dont majorations exceptionnelles de 30 %Provisions pour prêts d’installationAutres provisions réglementées

Total I 4 287 515 600 4 202

Provisions pour risques et chargesProvisions pour litiges 75 28 75 28Provisions pour garanties données aux clientsProvisions pour pertes sur marchés à termeProvisions pour amendes et pénalitésProvisions pour pertes de changeProvisions pour pensions et obligations similaires 1 583 466 2 049Provisions pour impôts Provisions pour renouvellement des immobilisationsProvisions pour gros entretiens 6 685 1 719 1 750 6 654Provisions pour charges sociales et fiscales sur congés payésAutres provisions pour risques et charges 307 27 30 304

Total II 8 649 2 240 1 855 9 035

Provisions pour dépréciationsSur immobilisations incorporelles 1 230 2 1 233Sur immobilisations corporelles 883 242 1 126Sur titres mis en équivalenceSur titres de participation Sur autres immobilisations financières 274 273 2Sur stocks et en-cours 112 9 5 116Sur comptes clients 88 51 16 122Autres provisions pour dépréciations 854 854

Total III 3 442 304 294 3 452TOTAL GENERAL (I + II + III) 16 379 3 059 2 749 16 689

Dont dotations et reprises : - d’exploitation - financières - exceptionnelles

2 402 1 876

657 873

Titres mis en équivalence : montant de la dépréciation de l’exercice (Art. 39-1-5 du CGI)

Provision pour gros entretien

Sur les 1 750 K€ de reprise de provision, la reprise non utilisée s’élève à 635 K€ correspondant : • à des reports d’une année pour 519 K€, dont 385 K€ reportés sur l’exercice suivant et 134 K€ annulés

suite au changement du télésiège de Tabé prévu sur l’exercice 2018/2019,• à des coûts d’entretien inférieurs aux prévisions pour 116 K€.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

Les dotations à la provision pour gros entretien se répartissent géographiquement comme suit : - Domaine du Tour-Vallorcine 320 K€ - Domaine des Grands-Montets 204 K€ - Domaine Brévent-Flégère 814 K€ - Aiguille du Midi 164 K€ - Montenvers 201 K€ - Tramway du Mont-Blanc 16 K€ ------------- Total 1 719 K€

Dépréciations d’actifs

- Sur immobilisations incorporelles Dépréciation de la valeur du fonds de commerce de l’Aiguille du Midi d’une valeur d’origine de 1 185 K€, créé en mars 1972 à l’occasion de la fusion-absorption de l’Aiguille du Midi par la société d’exploitation du Brévent, à hauteur de 1 161 K€ au 31 mai 2018. Cette dépréciation est calculée sur la durée restant à courir de la concession.

Dépréciation des anciennes marques Cham Vallée, Cham Ski et identité visuelle de la Société pour un montant de 72 K€ suite à la création des nouvelles identités visuelles DESTINATION CHAMONIX MONT-BLANC - CHAMONIX Le Pass - MONT-BLANC Unlimited.

- Sur immobilisations corporellesDépréciation des études concernant l’accès à la Mer de Glace et les animations sur site pour 396 K€. Dépréciation des études concernant l’aménagement du domaine des Grands-Montets pour 45 K€. Dépréciation da la valeur nette comptable à la clôture de l’exercice des appareils changés pour l’hiver 2018/2019 pour 142 K€ (télésièges de Tabé et des Marmottons)

Constitution d’un fonds de réserve considéré comme un amortissement de caducité sur le site de l’Aiguille du Midi pour 543 K€ dans le cadre de l’avenant n°7 de la délégation de service public.

- Sur stocksDotation de l’exercice de 9 K€ correspondant à des allumeurs obsolètes.Reprise de l’exercice de 5 K€ correspondant à une reprise non utilisée sur des objets publicitaires et de pièces de dameuses.

- Sur comptes clientsReprise sur dépréciation des créances clients pour 16 K€ correspondant à une reprise non utilisée. Dotation de l’exercice 51 K€.

- Autres dépréciationsLe détournement de fonds dont ont été victimes les anciennes sociétés STMB et SETA de 1993 à 1999 pour un montant d’origine de 1 471 K€ a fait l’objet d’une longue procédure pénale qui a trouvé une conclusion définitive au cours de l’exercice 2004/2005. Sur les 1 471 K€, les consorts Delahaie ont été jugés civilement responsables du détournement pour une somme de 946 K€ et définitivement condamnés (tribunal correctionnel, cour d’appel et cour de cassation).

Cette créance, intégralement dépréciée dès son origine, a fait l’objet d’une reprise de dépréciation au cours de l’exercice 2004/2005 à hauteur des biens immobiliers destinés à être vendus aux enchères, soit 205 K€. En effet, Compagnie du Mont-Blanc SA, venant aux droits de STMB et SETA, avait engagé des actions judiciaires pour recouvrer les sommes dues en exécution du jugement, en particulier par liquidation des biens immobiliers des consorts Delahaie mis sous séquestres, à savoir :• un chalet sur la commune de Saint-Gervais 200 K€• un box sur la commune de Sallanches 5 K€.

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

Ces biens ont fait l’objet d’une adjudication judicaire par voie de vente aux enchères publiques en avril 2008. Le box a été cédé pour un prix de 9 K€. La Compagnie du Mont-Blanc SA s’était portée adjudicataire du chalet pour une valeur de 200 K€ suite à désertion d’enchères augmenté des frais d’adjudication pour un montant total de 208 656 €. La créance a été diminuée de 209 K€ et la dépréciation a fait l’objet d’une reprise de provision complémentaire de 4 K€. Le chalet figure à l’actif du bilan. Ce dernier a été libéré par son occupant le 8 mai 2016. Après quelques travaux légers de rénovation sur l’exercice 2016/2017, les négociations engagées sur l’exercice 2017/2018 avec un acheteur potentiel n’ont pas abouti. La Compagnie du Mont-Blanc a relancé le processus de vente.

Au cours de l’exercice 2008-2009, la créance a été diminuée de 378 K€ supplémentaires, principalement suite à la saisie et la libération entre les mains de CMB SA des sommes qui figuraient sur les comptes bancaires des consorts Delahaie pour un montant de 191 K€ auquel s’est ajouté la mise en paiement de 12 K€ de fonds saisis et consignés en fonds CARPA. De plus, une transaction amiable est intervenue avec les anciens commissaires aux compte de la STMB dont la responsabilité avait été mise en cause en justice, pour un montant de 175 K€. En contrepartie, la dépréciation a fait l’objet d’une reprise complémentaire de 378 K€.

Au cours de l’exercice 2009-2010, la créance a été diminuée de 46 K€ correspondant à la libération de sommes figurant sur les comptes bancaires des consorts Delahaie. La dépréciation a fait l’objet d’une reprise complémentaire de 46 K€.

Depuis l’exercice 2010-2011, aucun mouvement n’a été comptabilisé.

Au 31 mai 2018, la créance résiduelle, dépréciée à 100%, s’élève à 838 K€.

Le solde des autres dépréciations, soit 16 K€ correspond principalement à des recettes des caisses.

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

ETAT DES CREANCES ET DES DETTES

Cadre A ETAT DES CREANCES Montant brut A 1 an au plus A plus d’1 an

De l’actif immobiliséCréances rattachées à des participations Prêts (1) (2) 1 014 1 014Autres immobilisations financières 76 75 1De l’actif circulantClients douteux ou litigieux 131 131Autres créances clients 3 298 3 298Créances représentatives de titres prêtésPersonnel et comptes rattachés 9 9Sécurité sociale et autres organismes sociaux 23 23Impôts sur les bénéfices 764 764Taxe sur la valeur ajoutée 1 322 1 322Autres impôts taxes et versements assimilésDiverses créances fiscales 620 297 323Groupe et associés (2) 833 833Débiteurs divers 1 774 923 851Charges constatées d’avance 325 325

Total 10 189 8 000 2 189(1) Dont prêts accordés en cours d’exercice 77

(1) Dont remboursements obtenus en cours d’exercice 8

(2) Prêts et avances consenties aux associés

Cadre B ETAT DES DETTES Montant brut A 1 an au plus De 1 à 5 ans A plus de 5 ans

Emprunts obligataires convertibles (1)Autres emprunts obligataires (1)Emprunts et dettes auprès d’établissements de crédit : (1) - à un an maximum à l’origine 370 370 - à plus d’un an à l’origine 103 157 13 236 40 123 49 798Emprunts et dettes financières diverses (1) (2) 923 472 451Fournisseurs et comptes rattachés 2 121 2 121Personnel et comptes rattachés 3 460 3 460Sécurité sociale et autres organismes sociaux 2 746 2 746Impôts sur les bénéfices 749 749Taxe sur la valeur ajoutée 16 16Obligations cautionnéesAutres impôts, taxes et versements assimilés 1 929 1 929Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 8 468 8 468Groupe et associés (2) 21 21Autres dettes 4 778 4 778Dettes représentatives de titres empruntésProduits constatés d’avance 2 017 2 017

Total 130 755 40 383 40 574 49 798(1) Emprunts souscrits en cours d’exercice 19 800

(1) Emprunts remboursés en cours d’exercice 9 916

(2) Emprunt, dettes contractés auprès des associés

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

FONDS COMMERCIAL(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Eléments constitutifsdu fonds commercial

Valeur nette

Achetés Réévalués Reçus en apport Global

Fonds de commerce Aiguille du Midi 0 0Fonds de commerce Midi-Géant 25 25Fonds de commerce Grands-Montets 21 21Total 46 46

PRODUITS A RECEVOIR(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Produits à recevoir inclus dans les postes suivants du bilan 31/05/18 31/05/17

Créances rattachées à des participationsAutres titres immobilisésPrêtsAutres immobilisations financièresCréances clients et comptes rattachés 21 116Autres créances 1 337 375Valeurs mobilières de placementDisponibilités

Total 1 358 491

CHARGES A PAYER(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Charges à payer incluses dans les postes suivants du bilan 31/05/18 31/05/17

Emprunts obligataires convertiblesAutres emprunts obligatairesEmprunts et dettes auprès des établissements de crédit 369 381Emprunts et dettes financières divers 84 118Dettes fournisseurs et comptes rattachés 736 840Dettes fiscales et sociales 4 467 4 450Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 4 472 4 951Autres dettes : 411 424

Total 10 539 11 163

PRODUITS ET CHARGES CONSTATES D’AVANCE(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Produits constatés d’avance 31/05/18 31/05/17

Produits d’exploitation 2 017 2 275Produits financiersProduits exceptionnels

Total 2 017 2 275

Charges constatées d’avance 31/05/18 31/05/17

Charges d’exploitation 301 454Charges financières 25 22Charges exceptionnelles

Total 325 476

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

VENTILATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES NET(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

France Etranger Total 31/05/18 Total 31/05/17 %

Ventes de produits finisVentes de produits intermédiairesVentes de produits résiduels 32 32 25 29,85%TravauxEtudesPrestations de services 66 857 66 857 65 644 1,85%Ventes de marchandises 604 604 537 12,59%Produits des activités annexes 3 082 3 082 3 022 1,98%

70 576 70 576 69 228 1,95%

PRODUITS DES ACTIVITÉS ANNEXES

Les principaux produits des activités annexes sont : en K€- Locations des murs des restaurants, des emplacements publicitaires et des relais de radiotéléphonie 1 515- Mise à disposition de personnel 338- Secours 278- Refacturation (énergie, prstations) 255- Partenariats publicitaires, tournages film 231- Accès galerie des cristaux - faune alpine du Montenvers 180- Parking (Brévent) 132- Commission sur vente carré neige 43- Divers 110 ----------

Total 3 082

TRANSFERTS DE CHARGES

Les transferts de charges sont : en K€- Assurances (pertes exploitation, indemnités départ en retraite, sinistres) 891- Indemnités de prévoyance 34- Remboursement conseil prudhommal 30 ----------

Total 955

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

VENTILATION DE L’IMPOT SUR LES BENEFICES(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Avant impôt

Impôt correspondant

Aprèsimpôt

+ Résultat courant 10 121 2 884 7 237+ Résultat exceptionnel 593 182 410- Participations des salariés -501 -165 -336Résultat comptable 10 212 2 901 7 312

INTEGRATION FISCALE

La Compagnie du Mont-Blanc intègre fiscalement la Compagnie du Mont-Blanc Restauration.

Répartition de l’impôt sur les sociétés sur l’ensemble du Groupe dû au titre de l’exercice 2017/2018 : - Impôt Groupe CMB 3 311 K€ - Impôt dû par la CMB Restauration -113 K€ - Remboursement de la contribution additionnelle sur les dividendes versés -297 K€ - Impôt à la charge de CMB SA 2 901 K€

Différence entre l’impôt comptabilisé et l’impôt qui aurait été supporté en l’absence d’intégration fiscale :

- Impôt à la charge de CMB SA 2 901 K€ - Impôt si CMB SA était imposée séparément 2 897 K€

Ecart correspondant à la contribution sociale sur IS de CMBR 4 K€

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

ENGAGEMENTS FINANCIERS(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Engagements donnés MontantEffets escomptés non échusAvals, cautions et garanties 3 330Engagements de crédit-bail mobilier Engagements de crédit-bail immobilierEngagements en matière de pensions, retraites, et assimilés 2 277Autres engagements donnés :

Total (1) 5 607(1) Dont concernant :- les dirigeants- les filiales 3 270- les participations- les autres entreprises liées- autres 2 337Dont engagements assortis de sûretés réelles

Engagements reçus MontantCaution habilitation touristique remboursement de l’intégralité des fonds reçus

Total (2) (2) Dont concernant :- les dirigeants- les filiales- les participations- les autres entreprises liéesDont engagements assortis de sûretés réelles

Engagements réciproques Montant

COUVERTURES DE TAUX D’INTERETS

La Compagnie du Mont-Blanc se finance essentiellement avec des emprunts bancaires à taux variables. Dans un contexte incertain, la Société a souhaité réduire son exposition au risque en souscrivant des contrats de couvertures de taux d’intérêt.

Les contrats actifs à la clôture ont les caractéristiques suivantes :

Type de couverture Nominal couvert Date de départ DuréeSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 0,89% 5 000K€ in fine 1er mars 17 6 ansSWAP T4M contre taux fixe 0,94% 5 000K€ in fine 1er juin 15 6 ansSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 1,09% 5 000K€ in fine 1er mai 15 6 ansSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 0,67% 10 000K€ in fine 1er sept 16 7 ansSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 0,81% 11 000 K€ in fine 1er sept 16 7 ansSWAP T4M contre taux fixe 0,81% 4 000K€ in fine 1er mai 16 6 ansSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 0,95% 5 000K€ in fine 1er août 16 6 ansSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 0,92% 5 000K€ in fine 1er fév 17 6 ansSWAP EURIBOR 3 mois contre taux fixe 1,18% 10 000K€ in fine 1er sept 17 4 ans

Soit un montant de dettes variables couvert au 31 mai 2018 de 60 000 K€.

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

INCIDENCE DES EVALUATIONS FISCALES DEROGATOIRES(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Montant

Résultat de l’exercice après impôts 7 312+ Impôt sur les bénéfices 2 901+ Supplément d’impôt lié aux distributions- Créances d’impôt sur les bénéficesRésultat avant impôt 10 212

Variation des provisions réglementées (dotation-reprise) :Provision pour investissementsProvision pour hausse de prixProvision pour fluctuation des coursAmortissements dérogatoires -86Autres provisions réglementées :Résultat hors évaluations fiscales dérogatoires (avant impôt) 10 127

ACCROISSEMENTS ET ALLEGEMENTS DE LA DETTE FUTURE D’IMPOT(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Accroissements de la dette future d’impôt Montant

Provisions réglementées :- Amortissements dérogatoires 4 202- Provisions pour hausse des prix- Provisions pour fluctuation des coursAutres :

Total Accroissements 4 202

Allègements de la dette future d’impôt Montant

Provisions non deductibles l’année de leur comptabilisation :- Provisions pour congés payés- Participation des salariés 501- Autres 49Autres :

Total Allègements 550SITUATION FISCALE DIFFÉRÉE NETTE 3 651

Amortissements réputés différésDéficits reportablesMoins-values à long terme

REMUNERATION DES DIRIGEANTS(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Rémunérations allouées aux membres Montant

- des organes de direction ou de gérance 269

- des organes d’administration 17

- des organes de surveillance

Total 286

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ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

EFFECTIF MOYEN(Articles R. 123-195 et R. 123-196 du Code de commerce)

Personnel salarié

Personnel mis à disposition

de l’entreprise

Cadres 39Agents de maîtrise et techniciens 62Employés 50Ouvriers 275Autres : apprentis ouvriers-employés 3

Total 429 0

LISTE DES FILIALES ET PARTICIPATIONS(Règlement 99-03 du 29 avril 1999)

Capital K€

Capitaux propres

Valeurs des titres K€

Prêt/avance consentis et non remb.

CAHTK€

Dividendes encaissés

par la Société au cours de l'exercice

K€

ObservationsQuote part détenue

en %

Résultat du dernier

exercice écoulé K€

Valeur brute cautions/

ava donnés par la Société

Valeur nette

A - RENSEIGNEMENTS DETAILLES CONCERNANT LES FILIALES ET PARTICIPATIONS1 - Filiales (plus de 50% du capital détenu)CMB Restauration 2 160 1 913 2 592 2 86035, place de la Mer de Glace 100,00% 2 592 24674400 CHAMONIX LHSG SA 4 755 13 351 7 487 8 719117 place du Prarion 72,50% 7 487 1 21274310 LES HOUCHES Mont-Blanc et Compagnie 8 055 8 936 5 63835, place de la Mer de Glace 70,00% 5 638 52674400 CHAMONIX SET Vormaine 41 187 333 47735, place de la Mer de Glace 100,00% 333 -674400 CHAMONIX 2 - Participations (de 10 à 50% du capital détenu)

3 - Autres participationCMB F 26 641 31 261 1 144 14 700Strada Regionale 47 5,68% 1 144 35711013 COURMAYEURMEGEVE DEVELOPPEMENT 1 455 1 596 1091 Pl de l’Eglise 7,5% 109 5274120 MEGEVESEML CHAMONIX LOGEMENT 600 916 45 1801537 Route des Praz 7,5% 45 574400 CHAMONIX B - RENSEIGNEMENTS GLOBAUX SUR LES AUTRES FILIALES ET PARTICIPATIONS1 - Filiales non reprises en A :a) françaisesb) étrangères2 - Participations non reprises en A :a) françaisesb) étrangères

ANNEXE DES COMPTES DE LA SOCIÉTÉ AU 31 MAI 2018

COMPOSITION DU CAPITAL SOCIAL

Différentes catégories de titres

Valeur nominaleAu début et en fin de l’exercice

Nombre de titres

Au début de l’exercice

Créés pendant l’exercice

Remboursés pendant exerci

En fin d’exercice

ACTIONS 7,62834 902 628 902 628

DÉTAIL DES CHARGES EXCEPTIONNELLES

31/05/18 31/05/17

Sur opération de gestionPénalités & amendes diverse 53Autr ch exception gestion 1

Total 53 1

Sur opération en capitalVNC des immobilisations incorporelles, corporelles et financières 287 442VNC immobilisations Financières

Total 287 442

Dotation aux amortissements et provisionsDot. Amort. Dérogatoires 515 495Dot. Prov. Dépré. immobilisations corporelles 142

Total 657 495TOTAL GENERAL 997 938

DÉTAIL DES PRODUITS EXCEPTIONNELS

31/05/18 31/05/17

Sur opération de gestionPénalités perçues 2 3Solde litige fournisseur et autres 40

Total 2 43

Sur opération en capitalImmobilisations incorporelles, corporelles et financières 94 324QP subventions d’investissement 620 489Immobilisations financières

Total 714 813

Dotation aux amortissements et provisionsReprise prov. amort. Dérogatoires 600 638Reprise Prov. Dépré. immobilisations financières 273

Total 873 638TOTAL GENERAL 1 589 1 494

EVENEMENTS POSTERIEURS A LA DATE DE LA CLOTURE

A notre connaissance, aucun événement n’est à signaler.

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESSUR LES COMPTES ANNUELS

Exercice clos le 31 mai 2018

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESSUR LES COMPTES ANNUELS

Exercice clos le 31 mai 2018

A l’assemblée générale de la société COMPAGNIE DU MONT-BLANC,

Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la société COMPAGNIE DU MONT-BLANC relatifs à l’exercice clos le 31 mai 2018, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

Fondement de l’opinion

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.

Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance qui nous sont applicables, sur la période du 1er juin 2017 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes.

Justification des appréciations

En application des dispositions des articles L.  823-9 et R.  823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit des comptes annuels de l’exercice.

Le paragraphe « Immobilisations corporelles » dans les principes, règles et méthodes comptables de l’annexe expose les méthodes comptables relatives aux amortissements des immobilisations. Dans le cadre de notre appréciation des règles et principes comptables suivis par votre société, nous avons vérifié le caractère approprié de ces méthodes, leur correcte application et leur concordance avec l’information fournie dans les notes aux états financiers.

Le paragraphe « Provisions pour risques et charges » dans les principes, règles et méthodes comptables de l’annexe expose les méthodes comptables relatives à la constitution de provisions pour risques et charges figurant au bilan. Nos travaux sur les provisions pour gros entretien et sur les provisions pour indemnité de départ à la retraite ont consisté à apprécier le caractère approprié des hypothèses retenues, sur lesquelles se fondent ces estimations. Nous avons vérifié leur correcte application et la concordance de l’information dans les comptes annuels présentés. Nous avons procédé, sur ces bases, à l’appréciation du caractère raisonnable de ces estimations.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.

Vérification du rapport de gestion et des autres documents adressés aux actionnaires

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration et dans les autres documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.

Informations relatives au gouvernement d’entreprise

Nous attestons de l’existence, dans le rapport de gestion du conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise, des informations requises [par l’article L.225-37-4 du code de commerce.

Autres informations

En application de la loi, nous nous sommes assuré(s) que les diverses informations relatives aux prises de participation et de contrôle et à l’identité des détenteurs du capital vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels

Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.

Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d’administration.

Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L. 823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESSUR LES COMPTES ANNUELS

Exercice clos le 31 mai 2018

RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS RÉGLEMENTÉES

Exercice clos le 31 mai 2018

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :

• il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

• il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;

• il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que des informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;

• il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;

• il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent des opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Fait à Marnaz et Annecy, le 6 novembre 2018Les commissaires aux comptes

MAZARS IN EXTENSO MONT-BLANC représenté par représenté par Xavier MARMEYS Marylène PALETTE 131, Bd de Stalingrad - 69100 Villeurbanne 390, rue des peupliers - 74460 Marnaz

A l’assemblée générale de la société COMPAGNIE DU MONT-BLANC,

En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions réglementées.

Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles ainsi que les motifs justifiant de l’intérêt pour la société des conventions dont nous avons été avisés ou que nous aurions découverts à l’occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l’existence d’autres conventions.

Il vous appartient, selon les termes de l’article R. 225-31 du Code de commerce, d’apprécier l’intérêt qui s’attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation. Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l’article R. 225-31 du Code de commerce relatives à l’exécution, au cours de l’exercice écoulé, des conventions déjà approuvées par l’assemblée générale.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues.

Conventions soumises à l’approbation de l’assemblée générale

Conventions autorisées au cours de l’exercice écouléEn application de l’article L. 225-40 du code de commerce, nous avons été avisés des conventions suivantes conclues au cours de l’exercice écoulé qui ont fait l’objet de l’autorisation préalable de votre conseil d’administration.

1. Avec la société Compagnie des Alpes (CDA)

Convention de mandat relative à la signature d’un contrat d’assurance groupeDate d’autorisation : conseil d’administration du 29 septembre 2017Personnes concernées : Madame Agnès PANNIER-RUNACHER et Monsieur David PONSONDans le cadre de cette convention, votre société a donné mandat à la CDA de souscrire un contrat d’assurance Groupe dommages directs aux biens, pertes d’exploitation et responsabilité civile au nom et pour le compte de la Compagnie du Mont-Blanc pour un montant maximum de 625.000 € HT par an.Motif justifiant de son intérêt pour la société : négociation au niveau du groupe

2. Avec la Société des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM)

Aménagement de la convention de prestation de servicesDate d’autorisation : conseil d’administration du 29 septembre 2017Personne concernée : Monsieur Mathieu DECHAVANNE, P-DG de CMB et de SRMM

Votre société facture à la société SRMM des prestations de services portant sur les domaines suivants : comptabilité, fiscalité, états financiers, finances/banques, juridique, ressources humaines/paie, commercial/marketing/communication.Initialement, la rémunération de ces prestations avait été fixée à un montant forfaitaire de 129.000 €.Sur l’exercice, cette rémunération forfaitaire a été portée à 218.000 € pour 12 mois à compter du 1er octobre 2017.Pour l’exercice 2017/2018, le montant des prestations comptabilisées en produits s’élève à 188.333 €.Motif justifiant de son intérêt pour la société : départ en retraite du chef comptable de SRMM

Conventions déjà approuvées par l’assemblée généraleEn application de l’article R. 225-30 du Code de commerce, nous avons été informés que l’exécution des conventions suivantes, déjà approuvées par l’assemblée générale au cours d’exercices antérieurs, s’est poursuivie au cours de l’exercice écoulé.

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RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION A L’ASSEMBLEE GENERALE MIXTE DU 23 NOVEMBRE 2018 PORTANT SUR  : L’AUTORISATION A DONNER AU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE PROCEDER A L’ATTRIBUTION GRATUITE D’ACTIONS EXISTANTES OU A EMETTRE DE LA SOCIETE AU PROFIT DE SALARIES OU DE MANDATAIRES SOCIAUX DE LA SOCIETE, EMPORTANT RENONCIATION AU DROIT PREFERENTIEL DE SOUSCRIPTION DES ACTIONNAIRES

Aux Actionnaires,

Il est soumis à l’approbation des actionnaires dans les résolutions de l’assemblée générale mixte de nature extraordinaire du 23 novembre 2018, une résolution visant à autoriser le conseil d’administration à procéder à l’attribution gratuite d’actions existantes ou à émettre de la société au profit de salariés ou de mandataires sociaux de la société, emportant renonciation au droit préférentiel de souscription des actionnaires.

Bénéficiaires : Membres du personnel salarié ou bien certaines catégories d’entre eux, les mandataires sociaux pouvant bénéficier de telles attributions en vertu de la loi.

Montant Maximum : • le nombre total d’actions existantes ou nouvelles attribuées gratuitement dans le cadre de la présente

autorisation ne pourra pas excéder 0,35% du nombre d’actions constituant le capital social de la Société à la date de la décision d’attribution prise par le Conseil d’administration.

• les actions attribuées en vertu de cette autorisation le seront sous conditions de performance, déterminées par le Conseil d’administration, appréciées sur une période minimale de trois exercices sociaux consécutifs, en ce compris l’exercice social en cours à la date d’une attribution.

• Les actions attribuées en vertu de cette autorisation pourront bénéficier, dans les conditions prévues par la loi, aux mandataires sociaux de la Société dans la limite de 25% du nombre total d’actions attribuées lors de chaque attribution.

Durée : l’attribution des actions à leurs bénéficiaires ne sera définitive qu’au terme d’une période d’acquisition dont la durée sera fixée par le Conseil d’administration, sans pouvoir être inférieure à trois ans et, le cas échéant, toute attribution au profit de mandataires sociaux de la Société sera obligatoirement assortie d’une obligation de conservation des actions dont le montant et la durée seront fixés par le Conseil d’administration.

Cette délégation de compétence est consentie pour une durée de 26 mois à compter du jour de la présente assemblée.

Fait à Chamonix, le 21 septembre 2018

Le Conseil d’administration

RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS RÉGLEMENTÉES

Exercice clos le 31 mai 2018

1. Avec la société Compagnie des Alpes (CDA)

1.1. Prestations de services à caractère comptable et financierLa CDA facture à votre société des prestations de services à caractère comptable et financier concernant la mise à disposition du logiciel de consolidation et la veille financière et comptable.Pour l’exercice 2017/2018, le montant des prestations facturées par la CDA s’élève à 30.000 € HT.

1.2. Convention de prestations de servicesCDA autorise votre société à participer aux comités suivants qu’elle a mis en place  : finance, maîtrise des risques, ressources humaines et achats. La rémunération de ces prestations est fixée forfaitairement à 60.000 € HT.Pour l’exercice 2017/2018, le montant des prestations pris en charges par votre société s’élève à 60.000 € HT.

1.3. Prestations de services pour l’arrêté des comptes intermédiairesSuite au changement de date de clôture de la CDA en 2003, votre société lui facture des prestations pour l’établissement de comptes intermédiaires. Pour l’exercice 2017/2018, le montant des prestations facturées moi à la CDA s’élève à 30.000 € HT.

2. Avec la société des Remontées Mécaniques Les Houches - Saint Gervais (LHSG)

2.1. Convention de prestations de servicesVotre société facture à la société LH-SG des prestations de services portant sur les domaines suivants : administratif, comptabilité, fiscalité, finances, paie/ressources humaines, technique/informatique, commercial, contrôle interne, gestion, juridique (concessions, recettes). Pour l’exercice 2017/2018, le montant des prestations facturées s’élève à 350.000 € HT.

2.2. Mise à disposition de personnelVotre société met à disposition de la société LH-SG un directeur d’exploitation à mi-temps. Cette mise à disposition de personnel fait l’objet d’une refacturation à LH-SG au coût salarial majoré de 2 %. Pour l’exercice 2017/2018, le montant facturé à LH-SG s’élève à 95.954 € HT.

3. Avec la société Mont Blanc et Compagnie (MBC)

Convention de prestation de services Votre société facture à la société MBC des prestations de services portant sur les domaines suivants  : comptabilité, fiscalité, états financiers, finances, banques, juridique. Pour l’exercice 2017/2018, le montant des prestations facturées s’élève à 15.600 € HT.

4. Avec la Société des Remontées Mécaniques de Megève (SRMM)

Mise à disposition de personnelVotre société met à disposition de la société SRMM un directeur d’exploitation à 60%. Cette mise à disposition de personnel fait l’objet d’une refacturation à SRMM au coût salarial majoré de 2 %. Pour l’exercice 2017/2018, le montant facturé à SRMM s’élève à 146.809 € HT.

Fait à Marnaz et Annecy, le 6 novembre 2018Les commissaires aux comptes

MAZARS IN EXTENSO MONT-BLANC représenté par représenté par Xavier MARMEYS Marylène PALETTE 131, Bd de Stalingrad - 69100 Villeurbanne 390, rue des peupliers - 74460 Marnaz

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TEXTE DES RÉSOLUTIONS PROPOSÉES À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 23 NOVEMBRE 2018

4ème résolution ordinaire : APPROBATION DES CONVENTIONS REGLEMENTEES

L’assemblée générale, après avoir entendu la lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes, sur les conventions relevant de l’article L 225-38 et suivants du Code de Commerce, approuve les conclusions dudit rapport et les conventions qui y sont mentionnées.

5ème résolution ordinaire : ATTRIBUTION DE JETONS DE PRÉSENCE

L’assemblée générale fixe le montant des jetons de présence à répartir entre les administrateurs pour l’exercice en cours à 34 500 euros.

6ème résolution ordinaire : NOMINATION D’UN NOUVEL ADMINISTRATEUR (1)

Le mandat de Monsieur Bernard FARINI, 479 chemin Napoléon, 74400 CHAMONIX MONT-BLANC, administrateur, étant arrivé à expiration et Monsieur Bernard FARINI ne demandant pas son renouvelle-ment, l’assemblée générale après avoir entendu le rapport du Conseil d’Administration décide de nommer à compter de ce jour, en qualité d’administrateur, pour une durée de deux (2) ans, soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2020 : Madame Justine RYST née le 12 janvier 1975 et demeurant 117 boulevard Bineau à NEUILLY SUR SEINE (92200).

Madame Justine RYST est depuis le mois de juillet 2017 Directrice Partenariats You Tube Europe du Sud. Au préalable, elle a été de 2013 à avril 2017 Directrice du Développement Twitter France.

L’assemblée générale prend acte que Madame Justine RYST a déclaré : - Accepter le mandat qui lui est confié - N’être l’objet d’aucune interdiction ni incompatibilité de nature à empêcher de l’exercer. - Satisfaire aux limitations du nombre de mandats fixées par la loi.

7ème résolution ordinaire : RENOUVELLEMENT D’UN ADMINISTRATEUR

Le mandat de Monsieur Mathieu DECHAVANNE, demeurant 32 Rue du Grand Essert, 74940 ANNECY-LE-VIEUX , administrateur, étant arrivé à expiration, l’assemblée générale décide de le renouveler pour une durée de mandat de six (6) ans soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2024.

8ème résolution ordinaire : RENOUVELLEMENT D’UN ADMINISTRATEUR (1)

Le mandat de Monsieur Paul BALMAT, 12 Place de l’Hôtel de Ville, 74100 ANNEMASSE, administra-teur, étant arrivé à expiration, l’assemblée générale décide de le renouveler pour une durée de mandat de deux (2) ans soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2020.

9ème résolution ordinaire : RENOUVELLEMENT D’UN ADMINISTRATEUR

Le mandat de la Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance COMPAGNIE DES ALPES 50-52 Boulevard Haussmann 75009 PARIS, étant arrivé à expiration, l’assemblée générale décide de le renouveler pour une durée de mandat de six (6) ans soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2024.

I. RÉSOLUTIONS DE NATURE ORDINAIRE

1ère résolution ordinaire : APPROBATION DES COMPTES ANNUELS

L’assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport de gestion du Conseil d’Administration et des rapports des Commissaires aux comptes, approuve les comptes annuels de l’exercice clos le 31 mai 2018 lesquels font apparaître un bénéfice de 7 311 579,64 euros. Elle approuve également les opérations traduites dans ces comptes ou résumées dans ces rapports.

En conséquence, elle donne aux administrateurs quitus entier et sans réserve de l’exécution de leur mandat pour ledit exercice.

L’assemblée générale approuve également les dépenses non déductibles de l’impôt sur les sociétés, visées à l’article 39-4 du Code général des impôts qui s’élèvent à 60 564,79 euros ainsi que l’impôt correspondant ressortant à 20 188,26 euros.

2ème résolution ordinaire : AFFECTATION DU RÉSULTAT

L’Assemblée Générale décide d’affecter le bénéfice de l’exercice s’élevant à 7 311 579,64 euros de la manière suivante :

Report à nouveau antérieur ..............................................................................................29 867 047,88 €Résultat bénéficiaire de l’exercice ....................................................................................... 7 311 579,64 €

Soit un bénéfice distribuable de ........................................................................................37 178 627,52 €

AFFECTATIONDividendes ...................................................................................................................-3 610 512,00 €(soit un dividende unitaire de 4,00 € pour 902 628 actions)

Report à nouveau, soit ......................................................................................................33 568 115,52 €

Montant - Mise en paiement - Régime fiscal du dividendeLe dividende unitaire est de 4,00 euros par action.Le dividende en numéraire sera mis en paiement à compter du 3 décembre 2018.Ce dividende est éligible, pour les personnes physiques fiscalement domiciliées en France, à la réfaction prévue au 2O de l’article 158-3 du Code général des impôts.

Rappel des dividendes distribués

L’Assemblée Générale prend acte de ce que les sommes distribuées à titre de dividendes, au titre des trois précédents exercices, ont été les suivantes :

Exercice Dividende

2014/2015 3,40 €2015/2016 3,90 €2016/2017 4,00 €

3ème résolution ordinaire : APPROBATION DES COMPTES CONSOLIDÉS

L’assemblée générale, après avoir entendu la lecture du rapport des Commissaires aux comptes, sur les comptes consolidés, approuve les comptes consolidés au 31 mai 2018 ainsi que les opérations traduites dans ces comptes ou résumées dans le rapport sur la gestion du Groupe inclus dans le rapport de gestion.

TEXTE DES RÉSOLUTIONS PROPOSÉES À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 23 NOVEMBRE 2018

1. La résolution publiée au BALO le 17 octobre 2018 a été modifiée par le conseil d’administration du 23 novembre 2018 à 9h30 (sous réserve de ratification formelle). Cette modification a été rendue nécessaire à la suite de la nomination au Gouvernement le 16 octobre 2018 en tant que Secrétaire d’Etat auprès du Ministre de l’Economie et des Finances, de Madame Agnès PANNIER-RUNACHER qui, dans ces circonstances, a dû renoncer à son mandat d’administrateur de CMB SA.

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TEXTE DES RÉSOLUTIONS PROPOSÉES À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 23 NOVEMBRE 2018

II. RÉSOLUTIONS DE NATURE EXTRAORDINAIRE

1ère résolution extraordinaire : AUTORISATION A DONNER AU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE PROCEDER A L’ATTRIBUTION GRATUITE D’ACTIONS EXISTANTES OU A EMETTRE DE LA SOCIETE AU PROFIT DE SALARIES OU DE MANDATAIRES SOCIAUX DE LA SO-CIETE, EMPORTANT RENONCIATION AU DROIT PREFERENTIEL DE SOUSCRIPTION DES ACTIONNAIRES

L’assemblée générale statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales extraordinaires, après avoir entendu la lecture du rapport du Conseil d’Administration et du rapport spécial des Commissaires aux comptes, conformément aux dispositions des articles L. 225-197-1 et suivants du Code de commerce :• Autorise le Conseil d’administration, à procéder, en une ou plusieurs fois, dans les proportions et aux

époques qu’il déterminera, à des attributions gratuites d’actions existantes ou à émettre de la Société, au profit des membres du personnel salarié, ou de certaines catégories d’entre eux et au profit des mandataires sociaux pouvant bénéficier de telles attributions en vertu de la loi.

• Décide que le nombre total d’actions existantes ou nouvelles attribuées gratuitement dans le cadre de la présente autorisation ne pourra pas excéder 0,35% du nombre d’actions constituant le capital social de la Société à la date de la décision d’attribution prise par le Conseil d’administration.

• Décide que les actions attribuées en vertu de cette autorisation le seront sous conditions de perfor-mance, déterminées par le Conseil d’administration, appréciées sur une période minimale de trois exercices sociaux consécutifs, en ce compris l’exercice social en cours à la date d’une attribution.

• Décide que les actions attribuées en vertu de cette autorisation pourront bénéficier, dans les condi-tions prévues par la loi, aux mandataires sociaux de la Société dans la limite de 25% du nombre total d’actions attribuées lors de chaque attribution.

• Décide que l’attribution des actions à leurs bénéficiaires ne sera définitive qu’au terme d’une période d’acquisition dont la durée sera fixée par le Conseil d’administration, sans pouvoir être inférieure à trois ans et, le cas échéant,

• Décide que toute attribution au profit de mandataires sociaux de la Société sera obligatoirement assortie d’une obligation de conservation des actions dont le montant et la durée seront fixés par le Conseil d’administration.

• Prend acte que, en cas d’attribution gratuite d’actions nouvelles, la présente autorisation emportera, au fur et à mesure de l’attribution définitive desdites actions, augmentation de capital par incorpora-tion de réserves, bénéfices ou primes d’émission au profit des bénéficiaires desdites actions et renon-ciation corrélative des actionnaires au profit des bénéficiaires desdites actions à leur droit préférentiel de souscription sur lesdites actions.

L’assemblée générale donne tous pouvoirs au Conseil d’administration, avec faculté de subdélégation dans les conditions fixées par la loi, pour mettre en œuvre la présente autorisation dans les limites prévues par les dispositions législatives et règlementaires en vigueur, et notamment :• déterminer si les actions attribuées gratuitement sont des actions à émettre ou existantes et, le cas

échéant, modifier son choix avant l’attribution définitive des actions ;• déterminer la liste ou les catégories des bénéficiaires des actions ;• fixer les conditions de performance et les critères et conditions d’attribution des actions, notamment

la durée de la période d’acquisition et la durée de la période de conservation en particulier s’agissant des mandataires sociaux de la Société ;

• constater les dates d’attribution définitive et les dates à partir desquelles les actions pourront être librement cédées ;

10ème résolution ordinaire: NOMINATION D’UN NOUVEL ADMINISTRATEUR (1)

Madame Agnès PANNIER-RUNACHER, 17 rue de l’Yvette à PARIS, étant démissionnaire de son man-dat d’administrateur au 16 octobre 2018, l’Assemblée Générale après avoir entendu le rapport du Conseil d’Administration, décide de nommer à compter de ce jour, en qualité d’administrateur, pour une durée de six (6) ans, soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2024 : Monsieur David PONSON né le 29 juillet 1971 et demeurant 9 allée des coquelicots 73460 FRONTENEX.

Monsieur David PONSON est Directeur des Opérations des 11 domaines skiables du groupe Compagnie des Alpes et est également Président de la section Savoie des Domaines Skiables de France. Il était jusqu’à présent le représentant permanent de Compagnie des Alpes SA au conseil d’administration de Compagnie du Mont-Blanc SA.

L’assemblée générale prend acte que Monsieur David PONSON a déclaré : Accepter le mandat qui lui est confié N’être l’objet d’aucune interdiction ni incompatibilité de nature à empêcher de l’exercer. Satisfaire aux limitations du nombre de mandats fixées par la loi.

11ème résolution ordinaire : RENOUVELLEMENT D’UN ADMINISTRATEUR

Le mandat de Monsieur Thomas RIBOUD-SEYDOUX, 8 Willow Road NW3 1TJ Londres, étant arrivé à expiration l’assemblée générale décide de le renouveler pour une durée de mandat de six (6) ans soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2024.

12ème résolution ordinaire : RENOUVELLEMENT D’UN ADMINISTRATEUR

Le mandat de la SAEM Vallée de Chamonix Mont-Blanc (ancienne dénomination SAEM Chamonix Développement) 36 Place de l’Eglise B.P. 160 74404 CHAMONIX CEDEX étant arrivé à expiration, l’assemblée générale décide de le renouveler pour une durée de mandat de six (6) ans soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2024.

13ème résolution ordinaire : RENOUVELLEMENT D’UN ADMINISTRATEUR (1)

Le mandat de Monsieur Jean-Pierre SONOIS, 81 rue des Closiaux 92140 CLAMART, étant arrivé à expi-ration l’assemblée générale décide de le renouveler pour une durée de mandat de deux (2) ans soit jusqu’à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes clos le 31 mai 2020.

14ème résolution ordinaire : POUVOIRS

L’Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d’un original, d’une copie ou d’un extrait du procès-verbal de la présente assemblée pour accomplir toutes formalités qui seront nécessaires.

TEXTE DES RÉSOLUTIONS PROPOSÉES À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 23 NOVEMBRE 2018

1. La résolution publiée au BALO le 17 octobre 2018 a été modifiée par le conseil d’administration du 23 novembre 2018 à 9h30 (sous réserve de ratification formelle). Cette modification a été rendue nécessaire à la suite de la nomination au Gouvernement le 16 octobre 2018 en tant que Secrétaire d’Etat auprès du Ministre de l’Economie et des Finances, de Madame Agnès PANNIER-RUNACHER qui, dans ces circonstances, a dû renoncer à son mandat d’administrateur de CMB SA.

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• procéder, le cas échéant, pendant la période d’acquisition aux ajustements du nombre d’actions attri-buées gratuitement nécessaires à l’effet de préserver les droits des bénéficiaires, étant précisé que les actions attribuées en application de ces ajustements seront réputées attribuées le même jour que les actions initialement attribuées ;

• en cas d’émission d’actions nouvelles, imputer, le cas échéant sur les réserves, bénéfices ou primes d’émission, les sommes nécessaires à la libération des actions, constater la réalisation des augmen-tations de capital réalisées en application de la présente autorisation, procéder aux modifications corrélatives des statuts ; et généralement

• prendre toutes dispositions utiles et conclure tous accords pour parvenir à la bonne fin des attribu-tions envisagées.

Cette délégation de compétence est consentie pour une durée de 26 mois à compter du jour de la présente assemblée.

2ème résolution extraordinaire : POUVOIRS

L’Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d’un original, d’une copie ou d’un extrait du procès-verbal de la présente assemblée pour accomplir toutes formalités qui seront nécessaires.

TEXTE DES RÉSOLUTIONS PROPOSÉES À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 23 NOVEMBRE 2018

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Rapport AnnuelExercice 2017 - 2018

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S.A. à Conseil d’administration au capital de 6 885 554,16 euros 35, place de la Mer de Glace, 74400 Chamonix Mont-Blanc, FranceN° Siret : 605 520 584 00018, Etablissement habilité tourisme par arrêté préfectoral n° HA 074.02.0019, TVA Intracommunautaire n°FR 84 605 520 584

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Télécabine du Chamois – Massif de Rochebrune Megève

Télésiège débrayable de Tabé – Grands Montets

Travaux de voie – Train du Montenvers

Travaux de voie – Tramway du Mont-Blanc

Espace Ascension - Scénographie Aiguille du Midi