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30 juillet2020
*Les états financiers condensés du 1er semestre clos le 30 juin 2020 ont fait l’objet d’un examen limité par les Commissaires aux comptes. Leur rapport sur l’information financière semestrielle 2020 est présenté à la suite des états financiers condensés.
Rapport financier et Etats financiers condensés non audités* du 1er semestre clos le 30 juin 2020
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2020
VIVENDI
Société européenne à Directoire et Conseil de surveillance au capital de 6 520 308 767,50 euros
Siège Social : 42 avenue de Friedland – 75380 PARIS CEDEX 08
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 3
CHIFFRES CLES CONSOLIDES DES CINQ DERNIERS EXERCICES .................................................................................................................... 4
I- RAPPORT FINANCIER DU PREMIER SEMESTRE 2020 .................................................................................................................................... 5
1 ANALYSE DES RESULTATS DU GROUPE ET DES METIERS .................................................................................................................................. 5 1.1 COMPTE DE RESULTAT CONDENSE ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 ANALYSE DU COMPTE DE RESULTAT CONDENSE ..................................................................................................................................................... 6 1.3 ANALYSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES ET DU RESULTAT OPERATIONNEL DES METIERS ..................................................................................................... 10 2 TRESORERIE ET CAPITAUX.............................................................................................................................................................................. 17 2.1 SITUATION DE TRESORERIE ET PORTEFEUILLE DE PARTICIPATIONS ............................................................................................................................ 17 2.2 ANALYSE DES FLUX DE TRESORERIE OPERATIONNELS ............................................................................................................................................ 19 2.3 ANALYSE DES ACTIVITES D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT ........................................................................................................................ 21 3 DECLARATIONS PROSPECTIVES – PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES ................................................................................................... 22
II- ANNEXE AU RAPPORT FINANCIER ................................................................................................................................................................. 23
1 CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL PAR METIER ..................................................................................................................................................... 23
III - ETATS FINANCIERS CONDENSES NON AUDITES DU PREMIER SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2020 ............................................. 25
COMPTE DE RESULTAT CONDENSE ..................................................................................................................................................................... 25
TABLEAU DU RESULTAT GLOBAL CONDENSE .................................................................................................................................................. 26
BILAN CONDENSE .................................................................................................................................................................................................... 27
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONDENSES ......................................................................................................................................... 28
TABLEAUX DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONDENSES ............................................................................................................ 29
NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONDENSES ............................................................................................................................. 32
NOTE 1 PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D’EVALUATION .............................................................................................................................. 32 NOTE 2 ÉVENEMENTS SIGNIFICATIFS ................................................................................................................................................................... 33 NOTE 3 IMPACTS PANDEMIE COVID-19 ............................................................................................................................................................... 34 NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE .................................................................................................................................................................... 35 NOTE 5 CHARGES ET PRODUITS DES ACTIVITES FINANCIERES.................................................................................................................................. 39 NOTE 6 IMPOT .................................................................................................................................................................................................. 39 NOTE 7 RESULTAT PAR ACTION .......................................................................................................................................................................... 40 NOTE 8 CHARGES ET PRODUITS COMPTABILISES DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES ............................................................................................. 40 NOTE 9 ECARTS D’ACQUISITION ......................................................................................................................................................................... 41 NOTE 10 ACTIFS ET ENGAGEMENTS CONTRACTUELS DE CONTENUS .......................................................................................................................... 42 NOTE 11 CONTRATS DE LOCATION ........................................................................................................................................................................ 43 NOTE 12 PARTICIPATIONS MISES EN EQUIVALENCE ................................................................................................................................................. 44 NOTE 13 ACTIFS FINANCIERS ............................................................................................................................................................................... 46 NOTE 14 TRESORERIE DISPONIBLE ........................................................................................................................................................................ 47 NOTE 15 CAPITAUX PROPRES ............................................................................................................................................................................... 48 NOTE 16 PROVISIONS.......................................................................................................................................................................................... 49 NOTE 17 REMUNERATIONS FONDEES SUR DES INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES ................................................................................................. 50 NOTE 18 EMPRUNTS ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS ............................................................................................................................................. 53 NOTE 19 PARTIES LIEES ....................................................................................................................................................................................... 55 NOTE 20 ENGAGEMENTS ..................................................................................................................................................................................... 57 NOTE 21 LITIGES ................................................................................................................................................................................................ 58 NOTE 22 EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE ............................................................................................................................................... 65
IV- ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2020............................................................................... 66
V- RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE .......................................... 67
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 4
Chiffres clés consolidés des cinq derniers exercices Notes préliminaires :
A compter du 1er janvier 2019, Vivendi applique la nouvelle norme comptable IFRS 16 – Contrats de location. Conformément à ses
dispositions, l’incidence du changement de norme a été comptabilisée dans le bilan d’ouverture au 1er janvier 2019. En outre, Vivendi a
appliqué ce changement de norme au bilan, au compte de résultat et au tableau des flux de trésorerie de l’exercice 2019 ; les données
présentées au titre des années antérieures ne sont donc pas comparables. Pour une information détaillée, se reporter aux notes 1.1, 1.3.5.7
et 11 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 du Document d’enregistrement universel 2019.
Pour rappel, en 2018, Vivendi a appliqué deux nouvelles normes comptables :
• IFRS 15 – Produits des activités ordinaires tirés des contrats conclus avec des clients : conformément aux dispositions de cette
norme, Vivendi a appliqué ce changement de norme comptable au chiffre d’affaires à compter de l’exercice 2017. Les données
présentées ci-après au titre de l’exercice 2016 correspondent aux données historiques non retraitées.
• IFRS 9 – Instruments financiers : conformément aux dispositions de cette norme, Vivendi a appliqué ce changement de norme
comptable au compte de résultat et au tableau du résultat global à compter de l’exercice 2018 en retraitant son bilan d’ouverture
au 1er janvier 2018. Les données présentées au titre des exercices antérieurs ne sont donc pas comparables.
Semestres clos le 30 juin
(non audité) Exercices clos le 31 décembre
2020 2019 2019 2018 2017 2016
Données consolidées
Chiffre d'affaires 7 576 7 353 15 898 13 932 12 518 10 819
Résultat opérationnel courant (ROC) (a) 846 756 1 719 1 439 1 098 853
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) (a) 735 718 1 526 1 288 969 724
Résultat opérationnel (EBIT) 660 645 1 381 1 182 1 018 887
Résultat net, part du groupe 757 520 1 583 127 1 216 1 256
Dont résultat net des activités poursuivies, part du groupe 757 520 1 583 127 1 216 1 236
Résultat net ajusté (a) 583 554 1 741 1 157 1 300 755
Position nette de trésorerie/(Endettement financier net) (a) (3 057) (2 133) (4 064) 176 (2 340) 1 231
Capitaux propres 17 422 15 823 15 575 17 534 17 866 19 612
Dont Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE 16 721 15 608 15 353 17 313 17 644 19 383
Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) (a) 338 36 903 1 126 989 729
Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) (a) 485 (348) 567 822 1 346 341
Investissements financiers (1 026) (1 380) (2 284) (694) (3 685) (4 084)
Désinvestissements financiers 111 652 1 068 2 303 976 1 971
Dividendes versés aux actionnaires de Vivendi SE 690 636 636 568 499 2 588 (b)
Acquisitions/(cessions) de titres d'autocontrôle de Vivendi SE 719 947 2 673 - 203 1 623
Données par action
Nombre d'actions moyen pondéré en circulation 1 153,5 1 269,2 1 233,5 1 263,5 1 252,7 1 272,6
Résultat net, part du groupe par action 0,66 0,41 1,28 0,10 0,97 0,99
Résultat net ajusté par action 0,51 0,44 1,41 0,92 1,04 0,59
Nombre d'actions en circulation à la fin de la période (hors titres d'autocontrôle) 1 142,4 1 229,5 1 170,6 1 268,0 1 256,7 1 259,5
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE par action 14,64 12,69 13,12 13,65 14,04 15,39
Dividendes versés par action 0,60 0,50 0,50 0,45 0,40 2,00 (b)
Données en millions d’euros, nombre d’actions en millions, données par action en euros.
a. Le résultat opérationnel courant (ROC), le résultat opérationnel ajusté (EBITA), le résultat net ajusté, la position nette de trésorerie (ou
l’endettement financier net), les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) et les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et
impôts (CFAIT), mesures à caractère non strictement comptable, doivent être considérés comme une information complémentaire qui ne
peut se substituer à toute mesure des performances opérationnelles et financières à caractère strictement comptable, telles que
présentées dans les états financiers consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier. Vivendi considère qu’ils sont
des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe. Chacun de ces indicateurs est défini dans le
rapport financier. De plus, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer ces indicateurs de manière
différente. Il se peut donc que les indicateurs utilisés par Vivendi ne puissent être directement comparés à ceux d’autres sociétés. En
outre, au 30 juin 2020, dans le contexte de la pandémie de Covid-19, Vivendi n’a pas modifié la définition de ces indicateurs qui sont
donc comparables avec ceux de l’exercice 2019.
b. Au titre de l’exercice 2015, Vivendi a versé un dividende ordinaire de 3 euros par action, soit un dividende total distribué de
3 951 millions d’euros. Dans ce montant, 1 363 millions d’euros avaient été versés en 2015 (premier acompte sur dividende de 1 euro
par action) et 2 588 millions d’euros ont été versés en 2016 (1 318 millions d’euros correspondant au deuxième acompte de 1 euro par
action et 1 270 millions d’euros correspondant au solde de 1 euro par action).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 5
I- Rapport financier du premier semestre 2020
Notes préliminaires :
Le 27 juillet 2020, le présent rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2020 ont été
arrêtés par le Directoire. Après avis du Comité d’audit qui s’est réuni le 28 juillet 2020, le Conseil de surveillance du 30 juillet 2020 a
examiné le rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2020, tels qu’arrêtés par le
Directoire du 27 juillet 2020.
Les états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020 ont fait l’objet d’un examen limité par les Commissaires aux
comptes. Leur rapport sur l’information financière semestrielle 2020 est présenté à la suite des états financiers condensés.
Le rapport financier du premier semestre 2020 se lit en complément du rapport financier de l’exercice 2019 tel qu’il figure dans le Rapport
annuel - Document d’enregistrement universel 2019 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 11 mars 2020 (« Document
d’enregistrement universel 2019 », pages 192 et suivantes).
Pour une description détaillée des événements significatifs intervenus au cours du premier semestre 2020 ainsi que des événements
postérieurs à la clôture, se reporter respectivement aux notes 2 et 22 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le
30 juin 2020.
La mise à jour au 30 juin 2020 de la description des principales opérations avec les parties liées se trouve en note 19 de l’annexe aux états
financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020.
1 Analyse des résultats du groupe et des métiers
Notes préliminaires :
Mesures à caractère non strictement comptable
Le « résultat opérationnel courant » (ROC), le « résultat opérationnel ajusté » (EBITA) et le « résultat net ajusté », mesures à caractère non
strictement comptable, doivent être considérés comme des informations complémentaires, qui ne peuvent se substituer à toute mesure des
performances opérationnelles et financières du groupe à caractère strictement comptable telles que présentées dans les états financiers
consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des
performances opérationnelles et financières du groupe.
La Direction de Vivendi utilise le résultat opérationnel courant (ROC), le résultat opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat net ajusté dans un
but informatif, de gestion et de planification car ils permettent d’exclure la plupart des éléments non opérationnels et non récurrents de la
mesure de la performance des métiers. En outre, au 30 juin 2020, dans le contexte de la pandémie de Covid-19, Vivendi n’a pas modifié la
définition de ces indicateurs qui sont donc comparables avec ceux de l’exercice 2019 :
• la différence entre le résultat opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat opérationnel (EBIT) est constituée par l’amortissement des
actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises, les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels liés aux
regroupements d’entreprises, ainsi que les autres produits et charges liés aux opérations avec les actionnaires ;
• le résultat opérationnel courant (ROC) correspond au résultat opérationnel ajusté (EBITA) tel que présenté dans le compte de résultat
ajusté, avant l’incidence des rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres et de certains éléments non récurrents
en raison de leur caractère inhabituel et particulièrement significatif ;
• le résultat net ajusté comprend les éléments suivants : le résultat opérationnel ajusté (EBITA), la quote-part dans le résultat net des
sociétés mises en équivalence non opérationnelles, le coût du financement (correspondant aux charges d’intérêts sur les emprunts
nettes des produits d’intérêts de la trésorerie), les produits perçus des investissements financiers (comprenant les dividendes et les
intérêts reçus des participations non consolidées) ainsi que les impôts et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments. Il n’intègre
pas les éléments suivants : les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux sociétés mises en
équivalence, ainsi que les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises, les
autres charges et produits liés aux opérations avec les actionnaires, les autres charges et produits financiers, le résultat net des
activités cédées ou en cours de cession, l’impôt sur les résultats et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments, ainsi que
certains éléments d’impôt non récurrents (en particulier, la variation des actifs d’impôt différé liés aux régimes de l’intégration
fiscale de Vivendi SE et du bénéfice mondial consolidé).
En outre, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer les mesures à caractère non strictement comptable de
manière différente de Vivendi. Il se peut donc que ces indicateurs ne puissent pas être directement comparés à ceux d’autres sociétés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 6
1.1 Compte de résultat condensé
Semestres clos le 30 juin % de
variation 2020 2019
CHIFFRE D'AFFAIRES 7 576 7 353 + 3,0%
Coût des ventes (4 101) (4 054)
Charges administratives et commerciales hors amortissements des actifs incorporels liés aux
regroupements d'entreprises (2 629) (2 543)
Résultat opérationnel courant (ROC)* 846 756 + 11,8%
Charges de restructuration (53) (22)
Autres charges et produits opérationnels (58) (16)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)* 735 718 + 2,4%
Amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (75) (73)
Autres charges et produits - -
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL (EBIT) 660 645 + 2,3%
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles 64 (8)
Coût du financement (16) (21)
Produits perçus des investissements financiers 15 5
Autres charges et produits financiers 417 91
416 75
Résultat des activités avant impôt 1 140 712 + 60,0%
Impôt sur les résultats (299) (182)
Résultat net des activités poursuivies 841 530 + 58,6%
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession - -
Résultat net 841 530 + 58,6%
Intérêts minoritaires (84) (10)
RÉSULTAT NET, PART DU GROUPE 757 520 + 45,7%
Résultat net, part du groupe par action (en euros) 0,66 0,41
Résultat net, part du groupe dilué par action (en euros) 0,65 0,41
Résultat net ajusté* 583 554 + 5,4%
Résultat net ajusté par action (en euros)* 0,51 0,44
Résultat net ajusté dilué par action (en euros)* 0,50 0,43
Données en millions d’euros, sauf données par action.
* Mesures à caractère non strictement comptable.
1.2 Analyse du compte de résultat condensé
1.2.1 Chiffres d’affaires
Sur le premier semestre 2020, le chiffre d’affaires s’élève à 7 576 millions d’euros, contre 7 353 millions d’euros sur le premier semestre
2019. Cette augmentation de 223 millions d’euros (+3,0 %) résulte principalement de la progression d’Universal Music Group (UMG)
(+201 millions d’euros) et de Groupe Canal+ (+156 millions d’euros, dont 204 millions d’euros au titre de M71), partiellement compensée par
le ralentissement du chiffre d’affaires d’Havas Group (-95 millions d’euros) et de Vivendi Village (-40 millions d’euros) impactés par la
pandémie de Covid-19 depuis mars 2020. A taux de change et périmètre constants1, le chiffre d’affaires diminue de 2,0 % par rapport au
premier semestre 2019.
Au deuxième trimestre 2020, le chiffre d’affaires s’élève à 3 706 millions d’euros, contre 3 894 millions d’euros sur le deuxième trimestre
2019, en baisse de 4,8 %. La progression de Groupe Canal+ (+36 millions d’euros, dont 102 millions d’euros au titre de M71) et de Gameloft
(+6,5 %) est plus que compensée par le ralentissement des autres activités, principalement Havas Group, Universal Music Group et Vivendi
Village, en raison de la pandémie de Covid-19. A taux de change et périmètre constants1, le chiffre d’affaires diminue de 7,9 % par rapport
au deuxième trimestre 2019.
1 Le périmètre constant permet notamment de retraiter les impacts de l’acquisition de M7 par Groupe Canal+ (12 septembre 2019), de l’acquisition du solde de la participation
dans Ingrooves Music Group consolidé par Universal Music Group (15 mars 2019) et de l’acquisition d’Editis (31 janvier 2019).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 7
Pour mémoire, au premier trimestre 2020, le chiffre d’affaires de Vivendi s’élève à 3 870 millions d’euros, contre 3 459 millions d’euros à
la même période de 2019, soit une augmentation de 11,9 %, principalement grâce à la progression d’Universal Music Group (+267 millions
d’euros) et de Groupe Canal+ (+120 millions d’euros, dont 102 millions d’euros au titre de M71). A taux de change et périmètre constants1, le
chiffre d’affaires augmente de 4,4 % par rapport au premier trimestre 2019, essentiellement grâce à la progression d’UMG (+12,7 %).
Pour une analyse détaillée du chiffre d’affaires des métiers, se reporter infra à la section 1.3 et note 4.1 de l’annexe aux états financiers
condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020.
1.2.2 Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel courant (ROC) s’élève à 846 millions d’euros, contre 756 millions d’euros sur le premier semestre 2019, soit une
augmentation de 90 millions d’euros (+11,8 %). À taux de change et périmètre constants, le résultat opérationnel courant augmente de
42 millions d’euros (+5,3 %), essentiellement grâce à la progression d’Universal Music Group (+90 millions d’euros) et de Groupe Canal+
(+52 millions d’euros), partiellement compensé par le ralentissement chez Havas Group (-66 millions d’euros) impacté par la pandémie de
Covid-19 depuis mars 2020.
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’élève à 735 millions d’euros, contre 718 millions d’euros sur le premier semestre 2019, soit une
augmentation de 17 millions d’euros (+2,4 %). À taux de change et périmètre constants, le résultat opérationnel ajusté diminue de
29 millions d’euros. La progression d’Universal Music Group (+81 millions d’euros) et de Groupe Canal+ (+20 millions d’euros) est notamment
compensée par le ralentissement chez Havas Group (-67 millions d’euros). Le résultat opérationnel ajusté comprend :
• les charges de restructuration qui s’élèvent à 53 millions d’euros, contre 22 millions d’euros sur le premier semestre 2019. Elles
sont essentiellement supportées par Groupe Canal+ (29 millions d’euros liés notamment à la poursuite du projet de transformation
de ses activités françaises mis en place au cours du second semestre 2019, contre 3 millions d’euros sur le premier semestre 2019),
Havas Group (10 millions d’euros, contre 7 millions d’euros sur le premier semestre 2019) et Universal Music Group (8 millions
d’euros, contre 11 millions d’euros sur le premier semestre 2019) ;
• les autres charges et produits opérationnels exclus du résultat opérationnel courant (ROC) représentent une charge nette de
58 millions d’euros, contre une charge nette de 16 millions d’euros sur le premier semestre 2019. Ils comprennent notamment :
- la charge relative aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres pour -25 millions
d’euros, contre -15 millions d’euros sur le premier semestre 2019 ;
- la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles représente une charge de
18 millions d’euros, contre un produit de 3 millions d’euros sur le premier semestre 2019. Sur le premier semestre 2020,
ce montant correspond principalement à la quote-part dans le résultat net en provenance de Vevo (-11 millions d’euros)
et de Banijay Group Holding (-7 millions d’euros).
Pour une analyse détaillée du résultat opérationnel courant (ROC) et du résultat opérationnel ajusté (EBITA) des métiers, se reporter infra à la
section 1.3.
Le résultat opérationnel (EBIT) s’élève à 660 millions d’euros, contre 645 millions d’euros sur le premier semestre 2019, soit une
augmentation de 15 millions d’euros (+2,3 %). Il comprend les amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements
d’entreprises qui s’élèvent à 75 millions d’euros, contre 73 millions d’euros sur le premier semestre 2019.
1.2.3 Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence non opérationnelles
Au premier semestre 2020, la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles représente
un produit de 64 millions d’euros, contre une charge de 8 millions d’euros sur le premier semestre 2019. Ce montant correspond
principalement à la quote-part dans le résultat net en provenance de Telecom Italia calculée sur la base des informations financières
publiées par Telecom Italia (correspondant au quatrième trimestre de l’exercice précédent et au premier trimestre de l’exercice en cours
compte tenu du décalage d’un trimestre) : se reporter à la note 12.2 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le
30 juin 2020. Au premier semestre 2020, ce montant comprend notamment la quote-part de Vivendi (76 millions d’euros) dans la plus-value
réalisée par Telecom Italia sur l’opération Inwit.
1.2.4 Résultat financier
Au premier semestre 2020, le coût du financement s’élève à 16 millions d’euros, contre 21 millions d’euros sur le premier semestre 2019.
Dans ce montant :
• les intérêts sur emprunts s’élèvent à 24 millions d’euros, contre 35 millions d’euros sur le premier semestre 2019. Cette évolution
reflète principalement la baisse du taux moyen des emprunts à 0,73 % (contre 1,51 % sur le premier semestre 2019), partiellement
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 8
compensée par la hausse de l’encours moyen des emprunts à 6,5 milliards d’euros (contre 4,7 milliards d’euros sur le premier
semestre 2019) ;
• les produits du placement des excédents de trésorerie s’élèvent à 8 millions d’euros, contre 14 millions d’euros sur le premier
semestre 2019. Cette évolution reflète la baisse du taux moyen des placements à 0,57 % (contre 0,74 % sur le premier semestre
2019) et de l’encours moyen des placements à 2,9 milliards d’euros (contre 3,8 milliards d’euros sur le premier semestre 2019) ;
• l’augmentation de l’encours d’endettement financier net (3,6 milliards d’euros sur le premier semestre 2020, contre 0,9 milliard
d’euros sur le premier semestre 2019) reflète notamment l’impact des investissements réalisés en 2019, en particulier l’acquisition
de M7 (1,1 milliard d’euros décaissés le 12 septembre 2019) et le programme de rachat d’actions d’autocontrôle (2,7 milliards
d’euros entre le 28 mai et le 31 décembre 2019), partiellement compensé par l’impact des désinvestissements en 2020,
essentiellement la cession de 10% d’UMG (2,8 milliards d’euros encaissés le 31 mars 2020).
Les produits perçus des investissements financiers s’élèvent à 15 millions d’euros, contre 5 millions d’euros sur le premier semestre
2019. Ils comprennent principalement les dividendes reçus des participations.
Les autres charges et produits financiers sont un produit net de 417 millions d’euros, contre un produit net de 91 millions d’euros sur le
premier semestre 2019, soit une évolution favorable de 326 millions d’euros. Ils comprennent la réévaluation des participations dans Spotify
et Tencent Music pour un montant net de 449 millions d’euros, contre 155 millions d’euros sur la même période en 2019, soit une évolution
favorable de 294 millions d’euros.
Pour mémoire, dans les comptes consolidés de Vivendi, en application de la norme IFRS 10, la plus-value de cession de 10 % du capital
d’UMG, égale à la différence entre le prix de cession de 2 838 millions d’euros et la valeur dans les comptes consolidés des intérêts
minoritaires cédés de 458 millions d’euros est enregistrée directement en augmentation des capitaux propres attribuables aux actionnaires
de Vivendi SE pour un montant de 2 380 millions d’euros.
1.2.5 Impôt
Au premier semestre 2020, l’impôt dans le résultat net ajusté est une charge nette de 193 millions d’euros, contre une charge nette de
148 millions d’euros sur le premier semestre 2019, soit une évolution défavorable de 45 millions d’euros, reflétant notamment la progression
du résultat avant impôt d’UMG et de Groupe Canal+ sur le premier semestre 2020, partiellement compensée par le repli d’Havas. Le taux
effectif de l’impôt dans le résultat net ajusté s’établit à 25,6 %, contre 21,2 % sur la même période en 2019. Cette hausse de 4,4 points du
taux effectif de l’impôt dans le résultat net ajusté reflète notamment l’incidence favorable sur le premier semestre 2019 de corrections de la
charge d’impôt d’exercices antérieurs au sein du groupe d’intégration fiscale de Vivendi SE. Cette hausse reflète en outre une moindre
économie courante attendue de l’utilisation des déficits reportables, principalement du fait des pertes non valorisées à raison de l’impact de
la pandémie de Covid-19.
Au premier semestre 2020, l'impôt dans le résultat net est une charge nette de 299 millions d’euros, contre une charge nette de
182 millions d’euros sur la même période en 2019, soit une évolution défavorable de 117 millions d’euros. Cette évolution reflète notamment
la hausse de la charge d’impôt différé liée à la réévaluation des participations dans Spotify et Tencent Music (-110 millions d’euros, contre
-37 millions d’euros sur le premier semestre 2019).
1.2.6 Intérêts minoritaires
Au premier semestre 2020, la part du résultat net revenant aux intérêts minoritaires s’élève à 84 millions d’euros, contre 10 millions
sur le premier semestre 2019. Cette hausse de 74 millions d’euros correspond principalement à la part de Tencent (64 millions d’euros) dans
le résultat net d’Universal Music Group à compter du 31 mars 2020 (se reporter à la note 2.1 de l’annexe aux états financiers condensés du
premier semestre clos le 30 juin 2020).
1.2.7 Résultat net, part du groupe
Au premier semestre 2020, le résultat net, part du groupe est un bénéfice de 757 millions d’euros (0,66 euro par action de base), contre
520 millions d’euros sur le premier semestre 2019 (0,41 euro par action de base), en augmentation de 237 millions d’euros. Cette évolution
reflète principalement l’amélioration des autres charges et produits financiers (+326 millions d’euros) générée par la réévaluation des
participations dans Spotify et Tencent Music (+294 millions d’euros).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 9
1.2.8 Résultat net ajusté
Semestres clos le 30 juin % de variation
(en millions d'euros) 2020 2019
Chiffre d'affaires 7 576 7 353 + 3,0%
Résultat opérationnel courant (ROC) 846 756 + 11,8%
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 735 718 + 2,4%
Autres charges et produits - -
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles 94 22
Coût du financement (16) (21)
Produits perçus des investissements financiers 15 5
Résultat des activités avant impôt ajusté 828 724 + 14,4%
Impôt sur les résultats (193) (148)
Résultat net ajusté avant intérêts minoritaires 635 576
Intérêts minoritaires (52) (22)
Résultat net ajusté 583 554 + 5,4%
Au premier semestre 2020, le résultat net ajusté est un bénéfice de 583 millions d’euros (0,51 euro par action de base), contre 554 millions
d’euros sur le premier semestre 2019 (0,44 euro par action de base), soit une hausse de 29 millions d’euros (+5,4 %).
Réconciliation du Résultat net, part du groupe au Résultat net ajusté
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019
Résultat net, part du groupe (a) 757 520
Ajustements
Amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises 75 73
Amortissement des actifs incorporels liés aux sociétés mises en équivalence 30 30
Autres charges et produits financiers (417) (91)
Impôt sur les ajustements 106 34
Intérêts minoritaires sur les ajustements 32 (12)
Résultat net ajusté 583 554
a. Tel que présenté au compte de résultat condensé.
Résultat net ajusté par action
Semestres clos le 30 juin
2020 2019
De base Dilué De base Dilué
Résultat net ajusté (en millions d'euros) 583 583 554 554
Nombre d'actions (en millions)
Nombre d'actions moyen pondéré en circulation (a) 1 153,5 1 153,5 1 269,2 1 269,2
Effet dilutif potentiel lié aux rémunérations payées en actions - 5,1 - 4,7
Nombre d'actions moyen pondéré ajusté 1 153,5 1 158,6 1 269,2 1 273,9
Résultat net ajusté par action (en euros) 0,51 0,50 0,44 0,43
a. Net du nombre moyen pondéré de titres d’autocontrôle (31,7 millions de titres pour le premier semestre 2020, contre 35,3 millions pour
la même période en 2019).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 10
1.3 Analyse du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel des métiers
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019 % de variation
% de variation à
taux de change
constants
% de variation à
taux de change
et périmètre
constants (a)
Chiffre d'affaires
Universal Music Group 3 459 3 258 +6,2% +4,5% +3,5%
Groupe Canal+ 2 674 2 518 +6,2% +6,5% -1,6%
Havas Group 1 019 1 114 -8,5% -9,4% -11,7%
Editis 262 260 +0,6% +0,6% -15,1%
Gameloft 130 133 -2,2% -3,0% -3,0%
Vivendi Village 26 66 -61,0% -61,2% -62,0%
Nouvelles Initiatives 28 34 -18,3% -18,3% -18,3%
Eliminations des opérations intersegment (22) (30)
Total Vivendi 7 576 7 353 +3,0% +2,2% -2,0%
Résultat opérationnel courant (ROC)
Universal Music Group 597 501 +19,1% +17,6% +17,7%
Groupe Canal+ 334 235 +41,9% +42,7% +18,4%
Havas Group 61 121 -50,0% -51,1% -52,2%
Editis (16) 6 na na na
Gameloft (12) (9) -40,9% -42,5% -42,5%
Vivendi Village (26) (9) x 2.9 x 2.9 x 2.1
Nouvelles Initiatives (34) (31) -8,5% -8,5% -8,5%
Corporate (58) (58) -0,5% -0,2% -0,2%
Total Vivendi 846 756 +11,8% +10,6% +5,3%
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)
Universal Music Group 567 481 +18,0% +16,5% +16,6%
Groupe Canal+ 300 233 +28,7% +29,4% +7,0%
Havas Group 46 108 -57,1% -58,3% -59,3%
Editis (21) 4 na na na
Gameloft (14) (11) -30,9% -34,6% -34,6%
Vivendi Village (27) (9) x 3.0 x 3.0 x 2.3
Nouvelles Initiatives (42) (29) -45,2% -45,2% -45,2%
Corporate (74) (59) -24,8% -24,4% -24,4%
Total Vivendi 735 718 +2,4% +1,3% -3,8%
a. Le périmètre constant permet notamment de retraiter les impacts de l’acquisition de M7 par Groupe Canal+ (12 septembre 2019), du
solde de la participation dans Ingrooves Music Group consolidé par Universal Music Group (15 mars 2019) et de l’acquisition d’Editis
(31 janvier 2019).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 11
1.3.1 Universal Music Group (UMG)
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019 % de variation
% de variation
à taux de
change
constants
% de variation à
taux de change
et périmètre
constants (a)
Musique enregistrée 2 771 2 596 +6,7% +5,0% +3,7%
Abonnements et streaming 1 814 1 567 +15,8% +14,1% +12,4%
Autres ventes numériques (b) 238 212 +12,0% +9,8% +8,7%
Ventes physiques 348 438 -20,6% -22,2% -22,4%
Redevances et autres 371 379 -2,2% -3,9% -4,2%
Edition musicale 573 467 +22,8% +21,2% +21,2%
Merchandising et autres 121 202 -40,0% -41,4% -41,4%
Elimination des opérations intersegment (6) (7)
Chiffre d'affaires 3 459 3 258 +6,2% +4,5% +3,5%
Résultat opérationnel courant (ROC) 597 501 +19,1% +17,6% +17,7%
ROC/chiffre d'affaires 17,3% 15,4% +1.9 pt
Charges de restructuration (8) (11)
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées sur des
instruments de capitaux propres (6) (3)
Autres éléments d'ajustements exclus du ROC (16) (6)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 567 481 +18,0% +16,5% +16,6%
EBITA/chiffre d'affaires 16,4% 14,8% +1.6 pt
Répartition géographique du chiffre d'affaires de la musique enregistrée
Amérique du Nord 1 396 1 230 +13,5% +9,9% +7,3%
Europe 838 781 +7,2% +7,5% +7,5%
Asie 382 370 +3,2% -0,6% -0,6%
Amérique latine 95 87 +9,2% +20,1% +20,1%
Reste du monde 60 128 -52,8% -52,1% -52,1%
2 771 2 596 +6,7% +5,0% +3,7%
a. Le périmètre constant permet de retraiter les principales acquisitions, dont celle du solde de la participation dans Ingrooves Music
Group par Universal Music Group (15 mars 2019).
b. Comprend principalement les ventes de téléchargements.
Au premier semestre 2020, le chiffre d’affaires d’UMG s’élève à 3 459 millions d’euros, en hausse de 3,5 % à taux de change et périmètre
constants par rapport au premier semestre 2019 (+ 6,2 % en données réelles).
Le chiffre d'affaires de la musique enregistrée progresse de 3,7 % à taux de change et périmètre constants grâce à la croissance des revenus
liés aux abonnements et au streaming (+12,4 %) et à un produit lié à la réclamation de royalties. Cette augmentation est réalisée malgré
l'impact de la pandémie de Covid-19, qui concerne principalement le deuxième trimestre 2020. Les ventes physiques baissent de 22,4 % par
rapport au premier semestre 2019, et les ventes de téléchargements de 23,1 %.
Parmi les meilleures ventes de musique enregistrée du premier semestre 2020, figurent les nouveaux albums de The Weeknd, Justin Bieber,
King & Prince, Eminem, et Lil Baby, ainsi que la poursuite des ventes de Billie Eilish et Post Malone.
A la fin du premier semestre 2020, UMG compte sept des dix artistes les plus écoutés aux États-Unis (Nielsen). Par ailleurs, UMG a pris un
certain nombre de mesures importantes pour développer sa présence mondiale, avec l’ouverture de bureaux au Maroc et en Israël, le
lancement de Def Jam Africa en Afrique du Sud et au Nigeria, et la signature de partenariats clés avec notamment Sugar (Italie), The
Aristokrat Group (Afrique), et Desi Melodies (Inde).
Le chiffre d’affaires de l’édition musicale augmente de 21,2 % à taux de change et périmètre constants par rapport au premier semestre
2019, porté par la croissance des revenus liés aux abonnements et au streaming ainsi qu’à un produit lié à une réclamation de royalties,
distinct de celui comptabilisé par la musique enregistrée.
Universal Music Publishing Group a contribué aux solides résultats enregistrés par UMG au premier semestre 2020, grâce aux nombreux
accords significatifs signés avec des artistes de tous les pays et tous les genres musicaux, dont Taylor Swift, Kenny Chesney, Surfaces, Luke
Combs, Marisa Monte et Meduza.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 12
Le chiffre d’affaires du merchandising et des autres activités diminue de 41,4 % à taux de change et périmètre constants par rapport au
premier semestre 2019, impacté par les conséquences de la pandémie de Covid-19 sur l’activité des concerts et des points de ventes.
Au premier semestre 2020, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’établit à 567 millions d’euros, en augmentation de 16,6 % à taux de
change et périmètre constants par rapport au premier semestre 2019 (+18,0 % en données réelles), porté par la progression du chiffre
d’affaires et une maîtrise des coûts.
Le 22 juillet 2020, UMG et Spotify ont annoncé un nouvel accord de licence mondial pluriannuel qui aligne davantage leurs efforts pour
développer de nouvelles fonctionnalités révolutionnaires, offrant tout à la fois de la valeur aux artistes et de formidables expériences aux
amateurs de musique.
1.3.2 Groupe Canal+
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019
% de
variation
% de variation
à taux de
change
constants
% de variation à
taux de change
et périmètre
constants (a)
Télévision à l'international 1 054 808 +30,5% +31,4% +5,2%
Télévision en France métropolitaine (b) 1 488 1 520 -2,1% -2,1% -2,1%
Studiocanal 132 190 -30,5% -30,3% -33,1%
Chiffre d'affaires 2 674 2 518 +6,2% +6,5% -1,6%
Résultat opérationnel courant (ROC) 334 235 +41,9% +42,7% +18,4%
ROC/chiffre d'affaires 12,5% 9,3% +3.2 pts
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées sur des instruments de
capitaux propres (7) (2)
Autres éléments d'ajustements exclus du ROC 2 3
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) avant charges de restructuration 329 236 +39,5% +40,3% +16,2%
EBITA avant charges de restructuration /chiffre d'affaires 12,3% 9,4% +2.9 pts
Charges de restructuration (29) (3)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 300 233 +28,7% +29,4% +7,0%
Abonnés Groupe Canal+ (en milliers)
Europe (hors France métropolitaine et y compris M7) 5 114 2 724 +2 390
Afrique 4 955 4 409 +546
Outre-mer 656 639 +17
Asie Pacifique 1 085 887 +198
Abonnés à l'Outre-mer et à l'international 11 810 8 659 +3 151
Abonnés individuels en France métropolitaine auto-distribués 4 636 4 548 +88
Abonnés wholesale (c) 3 392 3 401 -9
Abonnés collectifs en France métropolitaine 529 509 +20
Abonnés en France métropolitaine 8 557 8 458 +99
Total abonnés de Groupe Canal+ 20 367 17 117 +3 250
a. Le périmètre constant permet notamment de retraiter les impacts de l’acquisition de M7 par Groupe Canal+ (12 septembre 2019).
b. Correspond à la télévision payante et aux chaînes gratuites (C8, CStar et CNews) en France métropolitaine.
c. Comprend les partenariats stratégiques avec Free, Orange et Bouygues Telecom ainsi que les abonnés aux bouquets Thema. Certains
abonnés peuvent également avoir souscrit à une offre Canal+.
Le chiffre d’affaires de Groupe Canal+ s’élève à 2 674 millions d’euros, en croissance de 6,2 % par rapport au premier semestre 2019. A taux
de change et périmètre constants, il recule légèrement (-1,6 %).
Le portefeuille global d'abonnés (individuels et collectifs) de Groupe Canal+ atteint 20,4 millions, contre 17,1 millions au premier semestre
2019, dont 8,6 millions en France métropolitaine.
Le chiffre d’affaires de la télévision en France métropolitaine enregistre un léger repli par rapport au premier semestre 2019 (-2,1 % à taux
de change et périmètre constants), dans le contexte de baisse du marché publicitaire liée à la pandémie de Covid-19.
Le chiffre d’affaires à l’international progresse fortement de 30,5 % (+5,2 % à taux de change et périmètre constants) en raison de la
croissance exceptionnelle du parc d’abonnés en un an (+3,2 millions), portée à la fois par la croissance organique et par l’intégration de M7.
Le chiffre d’affaires de Studiocanal baisse de 30,5 % par rapport à la même période de 2019, l’activité de distribution de films en salle ayant
été particulièrement impactée par la pandémie de Covid-19.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 13
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) avant charges de restructuration de Groupe Canal+ s’élève à 329 millions d’euros, contre 236 millions
d'euros au premier semestre 2019 (+16,2 % à taux de change et périmètre constants). Après charges de restructuration, l’EBITA s’établit à
300 millions d’euros, contre 233 millions d'euros à la même période de 2019 (+7,0 % à taux de change et périmètre constants).
Groupe Canal+ continue à renforcer sa vigilance dans la revue de ses dépenses et de ses investissements. Le premier semestre 2020 a
confirmé l’ambition de Groupe Canal+ de construire, à partir d’un socle constitué du meilleur du cinéma, du sport et des séries, une porte
d’entrée vers les plus grandes applications et chaînes au monde : Groupe Canal+ est devenu le distributeur français exclusif du nouveau
service de streaming Disney+. Ce service est disponible depuis le 7 avril au sein des offres Canal+, et sa distribution pourra être élargie via
des accords avec d’autres opérateurs tels que les fournisseurs d’accès à Internet. Depuis le 1er juin, et pour les cinq prochaines années,
Groupe Canal+ est le distributeur français exclusif des chaînes beIN Sports sur toutes les plateformes et auprès de l’ensemble des
opérateurs tiers en France métropolitaine.
1.3.3 Havas Group
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020
2019 % de variation
% de variation
à taux de
change
constants
% de variation à
taux de change
et périmètre
constants
Chiffre d'affaires 1 019 1 114 -8,5% -9,4% -11,7%
Revenu net (a) 977 1 061 -7,9% -8,8% -11,2%
Résultat opérationnel courant (ROC) 61 121 -50,0% -51,1% -52,2%
ROC/revenu net 6,2% 11,4% -5.2 pts
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées sur des instruments de
capitaux propres (6) (6)
Autres éléments d'ajustements exclus du ROC 1 -
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) avant charges de restructuration 56 115 -51,3% -52,5% -53,6%
EBITA avant charges de restructuration /revenu net 5,7% 10,8% -5.1 pts
Charges de restructuration (10) (7)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 46 108 -57,1% -58,3% -59,3%
Répartition géographique du revenu net
Europe 454 517 -12,2% -12,4% -16,6%
Amérique du Nord 405 398 +1,7% -1,8% -1,8%
Asie Pacifique et Afrique 78 86 -9,5% -9,5% -14,5%
Amérique latine 40 60 -32,9% -24,2% -22,6%
977 1 061 -7,9% -8,8% -11,2%
a. Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires d’Havas Group après déduction des coûts
refacturables aux clients.
Comme anticipé, le deuxième trimestre 2020 a été fortement impacté par la pandémie de Covid-19. Havas Group a su réagir très rapidement
pour assurer la sécurité de ses collaborateurs et la continuité de ses activités auprès de ses clients et ce partout dans le monde. Cette
situation, sans précédent, a touché toute l’industrie de la communication, en raison du report ou de l’annulation d’opérations de
communication de la part de certains annonceurs. L’ensemble des divisions est impacté à l’exception de Havas Health & You, qui continue
d’afficher une performance positive grâce aux parts de marché gagnées l’année dernière.
Dans ce contexte difficile, Havas Group enregistre au premier semestre 2020 un chiffre d’affaires de 1 019 millions d’euros, en recul de
8,5 %. Le revenu net2 s’établit à 977 millions d’euros, en baisse de 7,9 % par rapport au premier semestre 2019. La croissance organique
ressort à -11,2 % (-3,3 % au premier trimestre et -18,3 % au second) ; les effets de change sont positifs de +0,9 % et la contribution des
acquisitions de +2,4 %.
Par zone géographique, à fin juin 2020, l’Amérique du Nord affiche une performance satisfaisante grâce à la résilience du marché et à la
croissance de la communication Santé. L’Europe est, quant à elle, fortement touchée par la crise sanitaire. A noter que les agences
britanniques et allemandes résistent mieux. Les zones Asie-Pacifique et Amérique Latine enregistrent de fortes baisses.
Au premier semestre 2020, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) atteint 46 millions d’euros, contre 108 millions d’euros à la même période
en 2019. Cette variation s’explique par les fortes baisses d’activité enregistrées par les divisions Media et Création.
Dès les premières semaines de la crise, un plan de réduction de coûts a été mis en place dans ces deux divisions et permet déjà, à fin juin,
d’absorber près de la moitié de la baisse des revenus (avant charges de restructuration).
2 Le revenu net correspond au chiffre d’affaires d’Havas Group après déduction des coûts refacturables aux clients.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 14
1.3.4 Editis
Semestres clos le 30 juin Données pro forma sur 6 mois
(en millions d'euros) 2020 2019 (a) 2019 % de variation
% de variation à
taux de change
et périmètre
constants
Littérature 123 125 148 -17,2% -18,6%
Education et Référence 55 53 61 -9,5% -9,5%
Diffusion et Distribution 84 82 97 -13,3% -13,3%
Chiffre d'affaires 262 260 306 -14,4% -15,1%
Résultat opérationnel courant (ROC) (16) 6 (3)
Charges de restructuration (3) - (1)
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées
sur des instruments de capitaux propres (1) - -
Autres éléments d'ajustements exclus du ROC (1) (2) (1)
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) (21) 4 (5)
a. Correspond aux données consolidées par Vivendi depuis le 1er février 2019.
Au premier semestre 2020, le chiffre d’affaires d’Editis s’établit à 262 millions d’euros, en recul de 15,1 % à taux de change et périmètre
constants par rapport au premier semestre 2019, impacté par le confinement qui s’est traduit par la fermeture d’une grande partie des points
de vente du secteur de l’édition.
Toutefois, la vigueur de la reprise du marché, en particulier pour Editis dont la croissance du chiffre d’affaires s’est élevée à 38,0 % en juin, a
permis d’estomper une partie des effets négatifs du confinement sur les ventes du premier semestre 2020 par rapport au premier semestre
2019 (le chiffre d’affaires des mois de mars, avril et mai a reculé d’environ 40 % par rapport à la même période de 2019).
En outre, neuf titres d’Editis se sont hissés dans les 25 meilleures ventes au premier semestre 2020, soit une progression de 50 % par
rapport à la même période de 2019, dont Au soleil redouté de Michel Bussi, La Vallée de Bernard Minier, Nos résiliences d’Agnès Martin-
Lugand et Fait maison de Cyril Lignac.
Editis se félicite également que ses auteurs aient reçu des prix littéraires prestigieux, comme le Grand Prix du polar des Lectrices Elle
décerné à Tess Sharpe pour Mon Territoire, le Prix Maison de la Presse 2020 récompensant Caroline Laurent pour Rivage de la colère, ou
encore le Prix France Télévisions #MonLivreDeLété remis à François Durpaire pour son ouvrage Histoire mondiale du bonheur.
Par ailleurs, Editis a été choisi par de nouveaux éditeurs partenaires (comme le groupe Trédaniel ou les maisons L’Iconoclaste et Les Arènes)
pour assurer leur distribution et/ou leur diffusion à partir de 2021.
Au premier semestre 2020, impacté par la période de confinement, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) représente une perte de
21 millions d’euros, contre une perte de 5 millions d’euros à la même période de 2019 (pro forma).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 15
1.3.5 Gameloft
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019 % de variation
% de variation à
taux de change
constants
% de variation à
taux de change et
périmètre
constants
Chiffre d'affaires 130 133 -2,2% -3,0% -3,0%
Résultat opérationnel courant (ROC) (12) (9) na na na
Charges de restructuration - -
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées sur
des instruments de capitaux propres (1) (2)
Autres éléments d'ajustements exclus du ROC (1) -
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) (14) (11) -
Répartition géographique du chiffre d'affaires
Amérique du Nord 52 46
EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique) 45 44
Asie Pacifique 25 33
Amérique latine 8 10
130 133
Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2020 de Gameloft s’élève à 69 millions d’euros, en progression de 6,5 % par rapport au deuxième
trimestre 2019, dont 16,3 % de hausse pour les ventes sur les plateformes OTT (Apple, Google, Microsoft, etc.). Le chiffre d’affaires du
premier semestre 2020 s’établit à 130 millions d’euros, en baisse de 2,2 % par rapport au premier semestre 2019. Les ventes sur les
plateformes OTT augmentent sur la même période de 3,6 %, représentant 76 % des ventes totales de Gameloft. L’éditeur de jeux vidéo a
enregistré 1,6 million de téléchargements quotidiens sur toutes les plateformes au premier semestre 2020.
Au premier semestre 2020, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Gameloft représente une perte de 14 millions d’euros, contre une perte
de 11 millions d’euros au premier semestre 2019.
1.3.6 Vivendi Village
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019 % de variation
% de variation à
taux de change
constants
% de variation à
taux de change et
périmètre
constants
Chiffre d'affaires 26 66 -61,0% -61,2% -62,0%
Résultat opérationnel courant (ROC) (26) (9)
Charges de restructuration - -
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées sur
des instruments de capitaux propres - -
Autres éléments d'ajustements exclus du ROC (1) -
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) (27) (9)
Les mesures de confinement imposées en Europe et en Afrique au premier semestre 2020 ont très fortement impacté Vivendi Village. Après
un excellent démarrage en début d’année, les activités de spectacle vivant, de salles et de billetterie se sont retrouvées quasiment à l’arrêt
au second trimestre 2020.
Des mesures de réduction des coûts ont été mises en place. Par ailleurs, des initiatives innovantes ont été prises par le spectacle vivant pour
entretenir le lien avec les communautés de festivaliers : à Londres, Junction 2V, qui s’est tenu les 11 et 12 juillet 2020, a été un festival
entièrement virtuel, et des festivals à jauge réduite seront organisés cet été.
Au premier semestre 2020, le chiffre d’affaires de Vivendi Village s’établit à 26 millions d’euros (contre 66 millions d’euros au premier
semestre 2019) et le résultat opérationnel ajusté (EBITA) représente une perte de 27 millions d’euros (contre une perte de 9 millions d’euros
au premier semestre 2019).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 16
1.3.7 Nouvelles Initiatives
Au premier semestre 2020, le chiffre d’affaires de Nouvelles Initiatives, qui regroupe les entités Dailymotion et GVA, s’établit à 28 millions
d’euros, contre 34 millions d’euros au premier semestre 2019.
Au premier semestre 2020, l’audience de Dailymotion sur les contenus premium a progressé de plus de 35 % par rapport au premier
semestre 2019. Elle s’est notamment développée grâce à de nouveaux partenariats tels que CNN et Barstool Sports aux Etats-Unis, Ooreka
et Numerama en France, Daily Mail au Royaume Uni, Film Affinity en Espagne, Bilan en Suisse, Cocina al Natural au Mexique, News Nation
en Inde ou encore Amarin en Thaïlande. La plateforme de monétisation programmatique de Dailymotion poursuit également sa croissance
avec l’intégration d’Amazon, après celle de The Trade Desk, DV 360 et Verizon.
GVA, opérateur télécoms en Afrique, a commencé la commercialisation en mars 2020 de ses offres Internet très haut débit dans deux
nouvelles capitales, Abidjan (Côte d’Ivoire) et Kigali (Rwanda), renforçant sa présence sur le continent. En juin 2020, après avoir lancé
l’année précédente ses offres Canalbox PREMIUM grand public (50 Mb/s) et CanalboxPRO à Pointe Noire (République du Congo), GVA a
élargi sa proposition commerciale en lançant son offre START (très haut débit à 10 Mb/s).
Le résultat opérationnel courant (ROC) de Nouvelles Initiatives représente une perte de 34 millions d’euros, contre une perte de 31 millions
d’euros sur le premier semestre 2019.
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Nouvelles Initiatives représente une perte de 42 millions d’euros, contre une perte de 29 millions
d’euros au premier semestre 2019.
1.3.8 Corporate
Le résultat opérationnel courant (ROC) de Corporate est une charge nette s’établissant à 58 millions d’euros, inchangé par rapport au premier
semestre 2019.
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Corporate est une charge nette s’établissant à 74 millions d’euros, contre une charge nette de
59 millions d’euros sur le premier semestre 2019, en augmentation de 15 millions d’euros.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 17
2 Trésorerie et capitaux
2.1 Situation de trésorerie et portefeuille de participations
Notes préliminaires :
• L’« endettement financier net », mesure à caractère non strictement comptable, doit être considéré comme une information
complémentaire, qui ne peut pas se substituer aux données comptables telles qu’elles figurent au bilan consolidé, ni à toute autre
mesure à caractère strictement comptable, et Vivendi considère qu’il est un indicateur pertinent de la situation de trésorerie et de
capitaux du groupe. La Direction de Vivendi utilise cet indicateur dans un but informatif, de gestion et de planification.
• L’ « endettement financier net » est calculé comme la somme :
i. de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, tels qu’ils figurent au bilan consolidé, qui correspondent aux soldes en banques,
aux OPCVM monétaires et obligataires, qui satisfont aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018,
et aux autres placements à court terme très liquides, généralement assortis d’une échéance à l’origine inférieure ou égale à trois
mois, conformément à la norme IAS 7 ;
ii. des actifs financiers de gestion de trésorerie, qui figurent au bilan consolidé dans la rubrique « actifs financiers », à savoir les
placements ne satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents de trésorerie au regard des dispositions de la norme
IAS 7 ainsi que, concernant les OPCVM monétaires, aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018.
En outre, une convention de gestion de trésorerie a été conclue le 20 mars 2020 entre Vivendi SE et Bolloré SE pour laquelle une
avance peut être consentie, remboursable à première demande de Vivendi SE (se reporter à la note 14 de l’annexe aux états
financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020) ;
iii. des instruments financiers dérivés nets (actifs et passifs) ayant pour sous-jacent un élément de l’endettement financier net, ainsi
que des dépôts en numéraire adossés à des emprunts qui figurent au bilan consolidé dans la rubrique « actifs financiers » ;
minorés :
iv. de la valeur des emprunts au coût amorti.
• Pour une information détaillée, se reporter à la note 14 « Trésorerie disponible » et à la note 18 « Emprunts et autres passifs financiers »
de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020.
2.1.1 Endettement financier net
(en millions d'euros)
Se reporter aux
Notes des états
financiers
condensés
30 juin 2020
31 décembre 2019
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 374 2 130
Actifs financiers de gestion de trésorerie 275 204
Trésorerie disponible 14 2 649 2 334
Emprunts obligataires (5 450) (5 450)
Emprunts bancaires (lignes de crédit confirmées tirées) (190) -
Titres négociables à court terme émis - (870)
Autres (66) (78)
Emprunts et autres éléments financiers 18 (5 706) (6 398)
Endettement financier net (3 057) (4 064)
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 18
2.1.2 Evolution de l’endettement financier net
(en millions d'euros)
Trésorerie et équivalents
de trésorerie
Emprunts évalués au coût
amorti et autres éléments
financiers (a)
Endettement financier net
Endettement financier net au 31 décembre 2019 2 130 (6 194) (4 064)
Flux nets liés aux :
Activités opérationnelles 793 - 793
Activités d'investissement (1 080) 74 (1 006)
Activités de financement 563 656 1 219
Effet de change (32) 33 1
Endettement financier net au 30 juin 2020 2 374 (5 431) (3 057)
a. Les « autres éléments financiers » comprennent les actifs financiers de gestion de trésorerie et les instruments financiers dérivés liés à
la gestion du risque de taux d’intérêt et du risque de change (actifs et passifs).
Vivendi estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, ses excédents de trésorerie, net des sommes utilisées
pour réduire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit bancaire non utilisées seront suffisants pour couvrir les
dépenses et investissements nécessaires à son exploitation ainsi que le service de sa dette pour les six mois restants de l’exercice 2020.
Au 30 juin 2020, l’endettement financier net de Vivendi s’élève à -3 057 millions d’euros, contre un endettement financier net de
-4 064 millions d’euros au 31 décembre 2019, soit une évolution favorable de 1 007 millions d’euros. Cette amélioration est principalement
liée aux éléments suivants :
• le 31 mars 2020, Vivendi a encaissé un montant de l’ordre de 2 838 millions d’euros au titre de la cession de 10 % du capital
d'Universal Music Group à un consortium mené par Tencent (se reporter à la note 2.1 de l’annexe aux états financiers condensés du
premier semestre clos le 30 juin 2020) ;
• les flux nets de trésorerie opérationnels générés par les métiers du groupe à hauteur de 338 millions d’euros ;
• les flux nets liés aux impôts pour un montant net encaissé de 160 millions d’euros.
Ces éléments sont partiellement compensés par les éléments suivants :
• le 23 avril 2020, Vivendi a versé un dividende de 0,60 euro par action au titre de l’exercice 2019 pour un décaissement de
690 millions d’euros ;
• Vivendi a procédé au rachat de ses propres actions à hauteur de 719 millions d’euros ;
• en outre, au cours du deuxième trimestre 2020, Vivendi a acquis 25 154 milliers de titres Lagardère représentant 19,18 % du capital
et 14,49 % des droits de vote au 30 juin 2020.
2.1.3 Portefeuille de participations
Au 30 juin 2020, Vivendi détient un portefeuille de participations minoritaires cotées (y compris Telecom Italia) pour une valeur de marché
cumulée de l’ordre de 4,12 milliards d’euros (avant impôts), contre 3,95 milliards d’euros au 31 décembre 2019.
Au 27 juillet 2020, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020, la valeur de ce
portefeuille de participations s’établit à environ 4,2 milliards d’euros (avant impôts).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 19
2.2 Analyse des flux de trésorerie opérationnels
Note préliminaire :
Les « flux nets de trésorerie opérationnels » (CFFO) et les « flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts » (CFAIT), mesures à
caractère non strictement comptable, doivent être considérés comme une information complémentaire, qui ne peut se substituer à toute
mesure des performances opérationnelles et financières à caractère strictement comptable, telles que présentées dans les états financiers
consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des
performances opérationnelles et financières du groupe.
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019 % de variation
Chiffre d'affaires 7 576 7 353 +3,0%
Charges d'exploitation hors amortissements et dépréciations (6 456) (6 346) -1,7%
1 120 1 007 +11,3%
Dépenses de restructuration payées (36) (45) +19,8%
Investissements de contenus, nets (224) (272) +17,6%
Dont avances aux artistes et acquisitions de catalogues par UMG (352) (172) x 2.0
Neutralisation de la variation des provisions incluses dans les charges d'exploitation 15 2 x 6.9
Autres éléments opérationnels (3) 1 na
Autres éléments de la variation nette du besoin en fonds de roulement opérationnel (239) (350) +31,8%
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant impôt 633 343 +84,7%
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence et de participations non consolidées 40 6 x 7.3
Investissements industriels, nets (capex, net) (205) (188) -9,5%
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées (a) (130) (125) -3,8%
Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) 338 36 x 9.4
Intérêts nets payés (16) (21) +27,2%
Autres flux liés aux activités financières 3 (12) na
Impôts nets (payés)/encaissés 160 (351) na
Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) 485 (348) na
na : non applicable.
a. Dont 108 millions d’euros de remboursement des dettes locatives et 22 millions d’euros de charges d’intérêts associées sur le premier
semestre 2020 (contre 104 millions d’euros et 21 millions d’euros respectivement sur le premier semestre 2019).
2.2.1 Evolution des flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)
Sur le premier semestre 2020, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) générés par les métiers du groupe se sont élevés à
338 millions d’euros (contre 36 millions d’euros sur le premier semestre 2019), une évolution favorable de 302 millions d’euros,
essentiellement grâce à la progression de Groupe Canal+ (+479 millions d’euros).
L’EBITDA cash net de la variation du besoin en fonds de roulement des métiers du groupe s’établit à 2 016 millions d’euros (contre
1 809 millions d’euros sur le premier semestre 2019), en progression de 207 millions d’euros. Cette évolution résulte principalement des
performances opérationnelles d’Universal Music Group (+132 millions d’euros) et Groupe Canal+ (+188 millions d’euros).
Cette progression est amplifiée par l’évolution des investissements de contenus, qui s’élèvent à 1 474 millions d’euros (contre
1 547 millions d’euros sur le premier semestre 2019), en baisse de 73 millions d’euros. La hausse des avances versées aux artistes et des
acquisitions de catalogues par Universal Music Group est plus que compensée par le décalage temporaire de certains investissements de
contenus en raison de la pandémie de Covid-19 chez Groupe Canal+.
Par ailleurs, les investissements industriels réalisés par les métiers du groupe s’élèvent à 205 millions d’euros (contre 188 millions
d’euros sur le premier semestre 2019), en hausse de 17 millions d’euros, essentiellement chez Groupe Canal+.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 20
2.2.2 Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) par métier
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019 % de variation
Universal Music Group 60 166 -63,8%
Groupe Canal+ 653 174 x 3.7
Havas Group (131) (72) -81,3%
Editis (76) (87) +13,4%
Gameloft (8) (6) -31,3%
Vivendi Village (57) (23) x 2.5
Nouvelles Initiatives (36) (31) -17,3%
Corporate (67) (85) +21,4%
Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) 338 36 x 9.4
2.2.3 Evolution des flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT)
Sur le premier semestre 2020, les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) représentent un
encaissement net de 485 millions d’euros (contre un décaissement net de 348 millions d’euros sur le premier semestre 2019), soit une
évolution favorable de 833 millions d’euros, essentiellement du fait de l’évolution des flux nets de trésorerie opérationnels (+302 millions
d’euros) et des flux nets liés à l’impôt (+511 millions d’euros).
Sur le premier semestre 2020, les flux nets de trésorerie liés à l’impôt représentent un encaissement net de 160 millions d’euros, contre
un décaissement net de 351 millions d’euros sur le premier semestre 2019. Pour rappel, sur le premier semestre 2019, en exécution d’un
arrêt de la Cour administrative d’appel de Versailles concernant les créances d’impôt étranger utilisées par Vivendi en paiement de l’impôt
dû au titre de son exercice clos le 31 décembre 2012, le 15 février 2019, Vivendi avait satisfait la demande de remboursement de
239 millions d’euros (218 millions d’euros en principal et 21 millions d’euros d’intérêts moratoires) auprès des autorités fiscales. A la suite de
la décision favorable du Conseil d’Etat du 19 décembre 2019, les autorités fiscales ont reversé 223 millions d’euros (218 millions d’euros en
principal et 5 millions d’euros d’intérêts moratoires) à Vivendi le 27 décembre 2019. En outre, sur le premier semestre 2020, les autorités
fiscales ont reversé 250 millions d’euros à Vivendi dans le courant du mois de janvier 2020, soit le solde de 21 millions d’euros au titre des
intérêts moratoires de l’exercice 2012 et 229 millions d’euros au titre de l’exercice 2015 (203 millions d’euros en principal et 26 millions
d’euros d’intérêts moratoires).
Sur le premier semestre 2020, les activités financières génèrent un décaissement net de 13 millions d’euros (contre 33 millions d’euros sur le
premier semestre 2019). Sur le premier semestre 2020, ce montant comprend principalement les intérêts nets payés (-16 millions d’euros,
contre -21 millions d’euros sur le premier semestre 2019). Par ailleurs, les flux décaissés sur les opérations de couverture du risque de
change génèrent un encaissement de 3 millions d’euros (contre un décaissement de 12 millions d’euros sur le premier semestre 2019).
2.2.4 Réconciliation du CFAIT aux flux nets de trésorerie des activités opérationnelles
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019
Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) 485 (348)
Ajustements
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées 130 125
Investissements industriels, nets (capex, net) 205 188
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence et de participations non consolidées (40) (6)
Intérêts nets payés 16 21
Autres flux liés aux activités financières (3) 12
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles (a) 793 (8)
a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 21
2.3 Analyse des activités d’investissement et de financement
2.3.1 Activités d’investissement
(en millions d'euros)
Se reporter aux
notes des états
financiers
condensés
Semestre clos le
30 juin 2020
Investissements financiers
Acquisition de participations cotées (a) (801)
Compte courant Bolloré SE 14 (150)
Acquisition d'actifs financiers de gestion de trésorerie 14 (25)
Autres investissements financiers (50)
Total des investissements financiers (1 026)
Désinvestissements financiers
Cession d'actifs financiers de gestion de trésorerie 14 101
Autres désinvestissements financiers 10
Total des désinvestissements financiers 111
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence et de participations non consolidées 40
Investissements industriels, nets 4 (205)
Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b) (1 080)
a. Dont acquisition de titres Lagardère pour 359 millions d’euros (se reporter à la note 13 de l’annexe aux états financiers condensés du
premier semestre clos le 30 juin 2020).
b. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.
2.3.2 Activités de financement
(en millions d'euros)
Se reporter aux
notes des états
financiers
condensés
Semestre clos le
30 juin 2020
Opérations avec les actionnaires
Cession de 10 % du capital d'Universal Music Group 2.1 2 838
Cession/(Acquisition) de titres d'autocontrôle de Vivendi SE 15 (719)
Distribution aux actionnaires de Vivendi SE 15 (690)
Exercice d'options de souscription d'actions par les dirigeants et salariés 17 15
Autres (85)
Total des opérations avec les actionnaires 1 359
Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers
Remboursement de titres négociables à court terme 18 (870)
Intérêts nets payés 5 (16)
Autres 220
Total des opérations sur les emprunts et autres passifs financiers (666)
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées 11 ; 5 (130)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (a) 563
a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 22
3 Déclarations prospectives – Principaux risques et
incertitudes
Déclarations prospectives
Le présent rapport contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats des opérations, aux métiers, à la
stratégie et aux perspectives de Vivendi, y compris en termes d’impact de certaines opérations, ainsi que de paiement de dividendes, de
distributions et de rachats d’actions. Même si Vivendi estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables,
elles ne constituent pas des garanties quant à la performance future de la société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des
déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, dont la plupart sont hors du contrôle de Vivendi,
notamment les risques liés à l'obtention de l'accord d'autorités de la concurrence et des autres autorités réglementaires et de toutes les
autres autorisations qui pourraient être requises dans le cadre de certaines opérations, ainsi que les risques décrits dans les documents du
groupe déposés par Vivendi auprès de l’Autorité des marchés financiers et dans ses communiqués de presse, le cas échéant, éga lement
disponibles en langue anglaise sur le site de Vivendi (www.vivendi.com). Le présent rapport contient des informations prospectives qui ne
peuvent s’apprécier qu’au jour de sa diffusion. Vivendi ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations
prospectives en raison d’une information nouvelle, d’un événement futur ou de tout autre raison.
Bien que les impacts de la pandémie de Covid-19 soient plus sensibles pour certains pays ou métiers que pour d’autres, Vivendi a su faire
preuve de résilience et s'adapter pour continuer de servir au mieux et divertir ses clients, tout en réduisant ses coûts pour préserver ses
marges. Les activités ont montré une bonne résistance, en particulier celles de la musique et de la télévision payante. En revanche, comme
anticipé lors de la publication du chiffre d’affaires du premier trimestre, Havas Group, Vivendi Village et Editis ont été affectés par les effets
de la crise sanitaire. Editis bénéficie toutefois d’un fort rebond de son activité depuis la fin du confinement en France.
Vivendi analyse avec attention les conséquences actuelles et potentielles de la crise. Il est difficile à ce jour de déterminer comment elle
impactera ses résultats annuels. Les métiers liés à la publicité et au spectacle vivant risquent d’être affectés plus durablement que les
autres. Le Groupe reste néanmoins confiant quant à la capacité de résilience de ses principaux métiers. Il continue de mettre tout en œuvre
pour assurer la continuité de ses activités, ainsi que pour servir et divertir au mieux ses clients et ses publics, tout en respectant les
consignes des autorités de chaque pays où il est implanté.
Une revue de la valeur des actifs à durée de vie indéfinie a été effectuée, notamment les écarts d’acquisition. Au regard de la performance
enregistrée au premier semestre par les métiers, Vivendi n'a pas identifié, à la suite des analyses de sensibilité effectuées, d’éléments
indiquant une baisse de la valeur recouvrable par rapport au 31 décembre 2019.
Principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice
Vivendi n’a pas connaissance d’autres risques et incertitudes que ceux visés dans les déclarations prospectives ci-dessus pour les six mois
restants de l’exercice.
ADR non sponsorisés
Vivendi ne sponsorise pas de programme d’American Depositary Receipt (ADR) concernant ses actions. Tout programme d’ADR existant
actuellement est « non sponsorisé » et n’a aucun lien, de quelque nature que ce soit, avec Vivendi. Vivendi décline toute responsabilité
concernant un tel programme.
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 23
II- Annexe au rapport financier
1 Chiffre d’affaires trimestriel par métier
2020
(en millions d'euros)
1er trimestre clos le
31 mars
2e trimestre clos le
30 juin
Chiffre d'affaires
Universal Music Group 1 769 1 690
Groupe Canal+ 1 372 1 302
Havas Group 524 495
Editis 116 146
Gameloft 61 69
Vivendi Village 23 3
Nouvelles Initiatives 15 13
Eliminations des opérations intersegment (10) (12)
Total Vivendi 3 870 3 706
2019
(en millions d'euros)
1er trimestre clos le
31 mars
2e trimestre clos le
30 juin
3e trimestre clos le
30 septembre
4e trimestre clos le
31 décembre
Chiffre d'affaires
Universal Music Group 1 502 1 756 1 800 2 101
Groupe Canal+ 1 252 1 266 1 285 1 465
Havas Group 525 589 567 698
Editis (a) 89 171 210 217
Gameloft 68 65 61 65
Vivendi Village 23 43 42 33
Nouvelles Initiatives 15 19 16 20
Eliminations des opérations intersegment (15) (15) (11) (24)
Total Vivendi 3 459 3 894 3 970 4 575
a. Pour mémoire, Vivendi consolide Editis par intégration globale depuis le 1er février 2019.
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 24
Page laissée blanche intentionnellement
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 25
III - Etats financiers condensés non audités du premier
semestre clos le 30 juin 2020
Compte de résultat condensé
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 Note 2020 2019
Chiffre d'affaires 4 7 576 7 353 15 898
Coût des ventes (4 101) (4 054) (8 845)
Charges administratives et commerciales (2 744) (2 619) (5 495)
Charges de restructuration 4 (53) (22) (161)
Dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises 4 - (16) (20)
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles (18) 3 4
Résultat opérationnel (EBIT) 4 660 645 1 381
Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles 12 64 (8) 67
Coût du financement 5 (16) (21) (46)
Produits perçus des investissements financiers 15 5 10
Autres produits financiers 5 473 179 235
Autres charges financières 5 (56) (88) (170)
416 75 29
Résultat des activités avant impôt 1 140 712 1 477
Impôt sur les résultats 6 (299) (182) 140
Résultat net des activités poursuivies 841 530 1 617
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession - - -
Résultat net 841 530 1 617
Dont Résultat net, part du groupe 757 520 1 583
Intérêts minoritaires 84 10 34
Résultat net, part du groupe par action 7 0,66 0,41 1,28
Résultat net, part du groupe dilué par action 7 0,65 0,41 1,28
Données en millions d’euros, sauf données par action, en euros.
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 26
Tableau du résultat global condensé
Semestres clos le 30 juin
(non audité) Exercice clos le 31
décembre 2019
(en millions d'euros) Note 2020 2019
Résultat net 841 530 1 617
Gains/(pertes) actuariels liés aux régimes de retraites à prestations définies, nets 11 (51) (143)
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global (515) 38 (37)
Quote-part provenant des sociétés mises en équivalence, nette 12 3 2 (8)
Eléments non reclassés ultérieurement en compte de résultat (501) (11) (188)
Ecarts de conversion (146) 72 170
Gains/(pertes) latents, nets 3 (2) (4)
Quote-part provenant des sociétés mises en équivalence, nette 12 (42) 63 (b
)
61
Autres impacts, nets (7) 22 22
Eléments reclassés ultérieurement en compte de résultat (192) 155 249
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres 8 (693) 144 61
Résultat global 148 674 1 678
Dont
Résultat global, part du groupe 104 652 1 639
Résultat global, intérêts minoritaires 44 22 39
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 27
Bilan condensé
(en millions d'euros) Note
30 juin 2020
(non audité) 31 décembre 2019
ACTIF
Ecarts d'acquisition 9 14 603 14 690
Actifs de contenus non courants 10 2 970 2 746
Autres immobilisations incorporelles 851 883
Immobilisations corporelles 1 117 1 097
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location 11 1 190 1 245
Participations mises en équivalence 12 3 508 3 520
Actifs financiers non courants 13 3 162 2 263
Impôts différés 824 782
Actifs non courants 28 225 27 226
Stocks 297 277
Impôts courants 98 374
Actifs de contenus courants 10 966 1 423
Créances d'exploitation et autres 4 909 5 661
Actifs financiers courants 13 328 255
Trésorerie et équivalents de trésorerie 14 2 374 2 130
Actifs courants 8 972 10 120
TOTAL ACTIF 37 197 37 346
CAPITAUX PROPRES ET PASSIF
Capital 6 520 6 515
Primes d'émission 2 363 2 353
Actions d'autocontrôle (1 007) (694)
Réserves et autres 8 845 7 179
Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE 16 721 15 353
Intérêts minoritaires 701 222
Capitaux propres 15 17 422 15 575
Provisions non courantes 16 1 028 1 127
Emprunts et autres passifs financiers à long terme 18 4 184 5 160
Impôts différés 1 158 1 037
Dettes locatives à long terme 11 1 194 1 223
Autres passifs non courants 169 183
Passifs non courants 7 733 8 730
Provisions courantes 16 575 494
Emprunts et autres passifs financiers à court terme 18 1 706 1 777
Dettes d'exploitation et autres 9 354 10 494
Dettes locatives à court terme 11 210 236
Impôts courants 197 40
Passifs courants 12 042 13 041
Total passif 19 775 21 771
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF 37 197 37 346
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 28
Tableau des flux de trésorerie condensés
Semestres clos le 30 juin
(non audité) Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) Note 2020 2019
Activités opérationnelles
Résultat opérationnel 660 645 1 381
Retraitements 436 320 779
Investissements de contenus, nets (224) (272) (676)
Marge brute d'autofinancement 872 693 1 484
Autres éléments de la variation nette du besoin en fonds de roulement opérationnel (239) (350) 67
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant impôt 633 343 1 551
Impôts nets (payés)/encaissés 6 160 (351) (283)
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles 793 (8) 1 268
Activités d'investissement
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles 4 (206) (192) (413)
Acquisitions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie acquise 2 (17) (881) (2 106)
Acquisitions de titres mis en équivalence 12 (18) - (1)
Augmentation des actifs financiers 13 (991) (499) (177)
Investissements (1 232) (1 572) (2 697)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles 4 1 4 8
Cessions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie cédée 1 2 22
Cessions de titres mis en équivalence 12 - - -
Diminution des actifs financiers 13 110 650 1 046
Désinvestissements 112 656 1 076
Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence 12 37 1 8
Dividendes reçus de participations non consolidées 13 3 5 3
Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (1 080) (910) (1 610)
Activités de financement
Augmentations de capital liées aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres
de Vivendi SE 17 15 50 175
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle de Vivendi SE 15 (719) (947) (2 673)
Distributions aux actionnaires de Vivendi SE 15 (690) (636) (636)
Autres opérations avec les actionnaires 2.1 2 775 (17) (13)
Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires (22) (16) (41)
Opérations avec les actionnaires 1 359 (1 566) (3 188)
Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme 18 4 2 103 2 101
Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à long terme 18 - (1) (6)
Remboursement d'emprunts à court terme 18 (908) (49) (787)
Autres variations des emprunts et autres passifs financiers à court terme 18 251 35 870
Intérêts nets payés 5 (16) (21) (46)
Autres flux liés aux activités financières 3 (12) (7)
Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers (666) 2 055 2 125
Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées 11 ; 5 (130) (125) (254)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement 563 364 (1 317)
Effet de change des activités poursuivies (32) - (4)
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 244 (554) (1 663)
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Ouverture 14 2 130 3 793 3 793
Clôture 14 2 374 3 239 2 130
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 29
Tableaux de variation des capitaux propres condensés Semestre clos le 30 juin 2020
(non audité)
Capital Réserves et autres
Capitaux
propres
Actions ordinaires
Primes
d'émission
Autocon-
trôle Sous-total Réserves
Autres
éléments du
résultat
global
Sous-total Nombre
d'actions Capital
social (en millions d'euros, sauf nombre d'actions) Note (en milliers)
SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2019 1 184 576 6 515 2 353 (694) 8 174 8 303 (902) 7 401 15 575
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 184 576 6 515 2 353 (694) 8 174 8 059 (880) 7 179 15 353
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 244 (22) 222 222
Apports par les (distributions aux) actionnaires de Vivendi SE 935 5 10 (313) (298) (712) - (712) (1 010)
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle 15 - - - (359) (359) - - - (359)
Dividende au titre de l'exercice 2019 versé le 23 avril 2020 (0,60 euro par action) 15 - - - - - (690) - (690) (690)
Augmentations de capital liées aux plans de rémunérations fondés sur des instruments de capitaux propres 17 935 5 10 46 61 (22) - (22) 39
Variation des parts d'intérêts de Vivendi SE dans ses filiales sans perte de contrôle - - - - - 2 378 (103) 2 275 2 275
dont cession de 10% du capital d'Universal Music Group 2.1 - - - - - 2 392 (103) 2 289 2 289
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE VIVENDI SE (A) 935 5 10 (313) (298) 1 666 (103) 1 563 1 265
Apports par les (distributions aux) actionnaires minoritaires des filiales - - - - - (23) - (23) (23)
Variation des parts d'intérêts liées à la prise / perte de contrôle des filiales - - - - - - - - -
Variation des parts d'intérêts sans prise / perte de contrôle des filiales - - - - - 357 100 457 457
dont cession de 10% du capital d'Universal Music Group 2.1 - - - - - 355 100 455 455
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES MINORITAIRES DES FILIALES (B) - - - - - 334 100 434 434
Résultat net - - - - - 841 - 841 841
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres 8 - - - - - (7) (686) (693) (693)
RESULTAT GLOBAL (C) - - - - - 834 (686) 148 148
VARIATIONS DE LA PÉRIODE (A+B+C) 935 5 10 (313) (298) 2 834 (689) 2 145 1 847
Attribuables aux actionnaires de Vivendi SE 935 5 10 (313) (298) 2 417 (751) 1 666 1 368
Attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 417 62 479 479
SITUATION AU 30 JUIN 2020 1 185 511 6 520 2 363 (1 007) 7 876 11 137 (1 591) 9 546 17 422
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 185 511 6 520 2 363 (1 007) 7 876 10 476 (1 631) 8 845 16 721
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 661 40 701 701
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 30
Semestre clos le 30 juin 2019 Capital Réserves et autres
Capitaux
propres
(non audité) Actions ordinaires
Primes
d'émission
Autocon-
trôle Sous-total Réserves
Autres
éléments du
résultat
global
Sous-total Nombre
d'actions Capital
social (en millions d'euros, sauf nombre d'actions) (en milliers)
SITUATION AU 1er JANVIER 2019 1 306 234 7 184 4 475 (649) 11 010 7 306 (941) 6 365 17 375
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 306 234 7 184 4 475 (649) 11 010 7 063 (918) 6 145 17 155
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 243 (23) 220 220
Apports par les / distributions aux actionnaires de Vivendi SE (46 926) (258) (684) (603) (1 545) (646) - (646) (2 191)
Réduction de capital par annulation de titres d'autocontrôle (50 000) (275) (715) 990 - - - - -
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle - - - (1 616) (1 616) - - - (1 616)
Dividende au titre de l'exercice 2018 versé le 18 avril 2019 (0,50 euro par action) - - - - - (636) - (636) (636)
Augmentations de capital liées aux plans de rémunérations fondés sur des instruments de capitaux propres 3 074 17 31 23 71 (10) - (10) 61
Variation des parts d'intérêts de Vivendi SE dans ses filiales sans perte de contrôle - - - - - (8) - (8) (8)
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE VIVENDI SE (A) (46 926) (258) (684) (603) (1 545) (654) - (654) (2 199)
Apports par les / distributions aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - (30) - (30) (30)
Variation des parts d'intérêts liées à la prise / perte de contrôle des filiales - - - - - 4 - 4 4
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES MINORITAIRES DES FILIALES (B) - - - - - (26) - (26) (26)
Résultat net - - - - - 530 - 530 530
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres - - - - - 22 122 144 144
RESULTAT GLOBAL (C) - - - - - 552 122 674 674
VARIATIONS DE LA PÉRIODE (A+B+C) (46 926) (258) (684) (603) (1 545) (129) 122 (7) (1 552)
Attribuables aux actionnaires de Vivendi SE (46 926) (258) (684) (603) (1 545) (122) 120 (2) (1 547)
Attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - (7) 2 (5) (5)
SITUATION AU 30 JUIN 2019 1 259 308 6 926 3 791 (1 252) 9 465 7 177 (819) 6 358 15 823
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 259 308 6 926 3 791 (1 252) 9 465 6 941 (798) 6 143 15 608
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 236 (21) 215 215
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 31
Exercice clos le 31 décembre 2019 Capital Réserves et autres
Capitaux
propres
Actions ordinaires
Primes
d'émission
Autocon-
trôle Sous-total Réserves
Autres
éléments du
résultat
global
Sous-total Nombre
d'actions Capital
social (en millions d'euros, sauf nombre d'actions) (en milliers)
SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2018 1 306 234 7 184 4 475 (649) 11 010 7 466 (942) 6 524 17 534
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 306 234 7 184 4 475 (649) 11 010 7 221 (918) 6 303 17 313
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 245 (24) 221 221
Retraitements liés à l'application d'IFRS 16 (a) - - - - - (122) - (122) (122)
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE - - - - - (121) - (121) (121)
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - (1) - (1) (1)
SITUATION AU 1er JANVIER 2019 1 306 234 7 184 4 475 (649) 11 010 7 343 (941) 6 402 17 412
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 306 234 7 184 4 475 (649) 11 010 7 100 (918) 6 182 17 192
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 243 (23) 220 220
Apports par les / distributions aux actionnaires de Vivendi SE (121 658) (669) (2 122) (45) (2 836) (634) - (634) (3 470)
Réduction de capital par annulation de titres d'autocontrôle (130 931) (720) (2 245) 2 965 - - - - -
Cessions/(acquisitions) de titres d'autocontrôle - - - (3 033) (3 033) - - - (3 033)
Dividende au titre de l'exercice 2018 versé le 18 avril 2019 (0,50 euro par action) - - - - - (636) - (636) (636)
Augmentations de capital liées aux plans de rémunérations fondés sur des instruments de capitaux propres 9 273 51 123 23 197 2 - 2 199
dont plans d'épargne groupe (17 juillet 2019) 5 376 30 84 - 114 - - - 114
dont exercice d'options de souscription d'actions par les dirigeants et salariés 3 897 21 40 - 61 - - - 61
Variation des parts d'intérêts de Vivendi SE dans ses filiales sans perte de contrôle - - - - - (8) - (8) (8)
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE VIVENDI SE (A) (121 658) (669) (2 122) (45) (2 836) (642) - (642) (3 478)
Apports par les / distributions aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - (39) - (39) (39)
Variation des parts d'intérêts liées à la prise / perte de contrôle des filiales - - - - - 2 - 2 2
OPERATIONS ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES MINORITAIRES DES FILIALES (B) - - - - - (37) - (37) (37)
Résultat net - - - - - 1 617 - 1 617 1 617
Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres - - - - - 22 39 61 61
RESULTAT GLOBAL (C) - - - - - 1 639 39 1 678 1 678
VARIATIONS DE LA PÉRIODE (A+B+C) (121 658) (669) (2 122) (45) (2 836) 960 39 999 (1 837)
Attribuables aux actionnaires de Vivendi SE (121 658) (669) (2 122) (45) (2 836) 959 38 997 (1 839)
Attribuables aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 1 1 2 2
SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 2019 1 184 576 6 515 2 353 (694) 8 174 8 303 (902) 7 401 15 575
Attribuable aux actionnaires de Vivendi SE 1 184 576 6 515 2 353 (694) 8 174 8 059 (880) 7 179 15 353
Attribuable aux actionnaires minoritaires des filiales - - - - - 244 (22) 222 222
a. Pour rappel, à compter du 1er janvier 2019, Vivendi a appliqué la nouvelle norme comptable IFRS 16 – Contrats de location, se reporter aux notes 1 et 11 de l’annexe aux états financiers consolidés de
l’exercice clos le 31 décembre 2019 du Document d’enregistrement universel 2019.
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers condensés.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 32
Notes annexes aux états financiers condensés
Réuni au siège social le 27 juillet 2020, le Directoire a arrêté le rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier
semestre clos le 30 juin 2020. Après avis du Comité d’audit qui s’est réuni le 28 juillet 2020, le Conseil de surveillance du 30 juillet 2020 a
examiné le rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2020, tels qu’arrêtés par le
Directoire du 27 juillet 2020.
Les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2020 se lisent en complément des états financiers consolidés
audités de l’exercice clos le 31 décembre 2019 tels qu’ils figurent dans le Rapport annuel - Document d’enregistrement universel déposé
auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 11 mars 2020 (« Document d’enregistrement universel 2019 », pages 219 et suivantes).
Note 1 Principes comptables et méthodes d’évaluation
1.1 Comptes intermédiaires
Les états financiers condensés intermédiaires du premier semestre clos le 30 juin 2020 sont présentés et ont été préparés sur la base de la
norme IAS 34 - Information financière intermédiaire, telle qu’adoptée dans l’Union européenne (UE) et publiée par l’IASB (International
Accounting Standards Board). Ainsi, à l’exception des éléments décrits au paragraphe 1.2 infra, Vivendi a appliqué les mêmes méthodes
comptables que dans ses états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 (se reporter notamment à la note 1 « Principes
comptables et méthodes d’évaluation » de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019, pages 232 et
suivantes du Document d’enregistrement universel 2019) et les dispositions suivantes ont été retenues :
• le calcul de l’impôt de la période est le résultat du produit du taux effectif annuel d’impôt estimé, appliqué au résultat comptable de
la période avant impôt. L’estimation du taux effectif annuel d’impôt prend notamment en considération la reconnaissance prévue sur
l’exercice des actifs d’impôt différé précédemment non reconnus ;
• les charges comptabilisées sur la période au titre des rémunérations en actions, des avantages au personnel et de la participation
des salariés correspondent au prorata des charges estimées de l’année, éventuellement retraité des événements non récurrents
intervenus sur la période.
1.2 Nouvelles normes IFRS et interprétations IFRIC applicables à partir du 1er janvier 2020
Les amendements de normes IFRS publiés par l’IASB applicables à partir du 1er janvier 2020 n’ont pas eu d’incidence matérielle sur les états
financiers condensés de Vivendi.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 33
Note 2 Événements significatifs
2.1 Cession de 10 % du capital d’Universal Music Group
Le 31 mars 2020, Vivendi a finalisé la cession de 10 % du capital d'Universal Music Group à un consortium mené par Tencent, trois mois
après l'accord signé le 31 décembre 2019, sur la base d'une valeur d'entreprise de 30 milliards d'euros pour 100 % du capital d’UMG. Cette
cession de 10 % a généré un encaissement de 2 838 millions d’euros3.
Dans les comptes consolidés de Vivendi, en application de la norme IFRS 10, la plus-value de cession de 10 % du capital d’UMG, égale à la
différence entre le prix de cession de 2 838 millions d’euros et la valeur dans les comptes consolidés des intérêts minoritaires cédés de
458 millions d’euros est enregistrée directement en augmentation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE pour un
montant de 2 380 millions d’euros. Dans les comptes sociaux de Vivendi, conformément aux normes spécifiques applicables dans les
comptes sociaux, la plus-value de cession de 10 % du capital d’UMG est comptabilisée dans le résultat.
Le consortium, mené par Tencent, comprenant Tencent Music Entertainment et d’autres co-investisseurs financiers, a l’option d'acquérir, sur
la même base de valorisation, jusqu’à 10 % supplémentaire du capital d'UMG jusqu'au 15 janvier 2021. Cette opération est complétée par
un accord distinct permettant à Tencent Music Entertainment d’acquérir une participation minoritaire du capital de la filiale d’UMG
regroupant ses activités chinoises.
Ce très important accord stratégique étant désormais finalisé, Vivendi poursuit l’éventuelle cession de participations minoritaires
supplémentaires dans UMG avec l’assistance de plusieurs banques mandatées.
Une introduction en Bourse est prévue au plus tard début 2023. Vivendi a l’intention d’utiliser la trésorerie issue de ces différentes
opérations pour un programme significatif de rachats d’actions et des acquisitions.
2.2 Acquisition d’Editis
Le 31 janvier 2019, Vivendi a finalisé l’acquisition de 100 % du capital d’Antinea 6, société holding d’Editis, deuxième groupe français
d’édition. Le prix d’acquisition s’élève à 829 millions d’euros, en ce compris le remboursement de l’endettement du groupe Editis à cette
date. L’Autorité de la Concurrence avait autorisé sans conditions l’opération le 2 janvier 2019.
Consolidation d’Editis par Vivendi
A compter du 1er février 2019, Vivendi consolide Editis par intégration globale. Au 30 juin 2020, l’écart d’acquisition définitif d’Editis s’élève à
827 millions d’euros (inchangé par rapport à l’écart d’acquisition provisoire au 31 décembre 2019).
(en millions d'euros) 31 janvier 2019
Prix d'acquisition de 100% des titres du capital Antinea 6, société holding d'Editis 332
Endettement du groupe Editis remboursé par Vivendi 497
Prix d'acquisition à 100% d'Editis 829
Valeur comptable des actifs acquis et des passifs encourus ou assumés d'Editis 2
Ecart d'acquisition définitif 827
3 Dans le cadre de la rationalisation de la structure juridique d’UMG préalable à la finalisation de l’opération, certaines dettes ont été contractées par la holding UMG; dettes
qui sont un prêt interne entre UMG et Vivendi SE (pas d'augmentation de la dette consolidée de Vivendi).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 34
2.3 Acquisition de M7
Le 12 septembre 2019, Groupe Canal+ a finalisé l’acquisition de M7, l’un des principaux opérateurs indépendants de télévision payante en
Europe, présent au Benelux et en Europe Centrale.
Consolidation de M7 par Groupe Canal+
A compter du 12 septembre 2019, Groupe Canal+ consolide M7 par intégration globale. Le prix d’acquisition et son affectation seront
finalisés dans le délai de 12 mois à compter de la date d’acquisition, prescrit par les normes comptables. L’écart d’acquisit ion définitif
pourrait différer de manière significative du montant présenté ci-après.
(en millions d'euros) 12 septembre 2019
Prix d'acquisition à 100% de M7 1 136
Valeur comptable des actifs acquis et des passifs encourus ou assumés de M7 (a) 139
Ecart d'acquisition provisoire 997
a. Comprend notamment l’affectation provisoire aux bases d’abonnés et aux marques de M7 acquises.
Note 3 Impacts pandémie Covid-19
Bien que les impacts de la pandémie de Covid-19 soient plus sensibles pour certains pays ou métiers que pour d’autres, Vivendi a su faire
preuve de résilience et s'adapter pour continuer de servir au mieux et divertir ses clients, tout en réduisant ses coûts pour préserver ses
marges. Les activités ont montré une bonne résistance, en particulier celles de la musique et de la télévision payante. En revanche, comme
anticipé lors de la publication du chiffre d’affaires du premier trimestre, Havas Group, Vivendi Village et Editis ont été affectés par les effets
de la crise sanitaire. Editis bénéficie toutefois d’un fort rebond de son activité depuis la fin du confinement en France.
Vivendi analyse avec attention les conséquences actuelles et potentielles de la crise. Il est difficile à ce jour de déterminer comment elle
impactera ses résultats annuels. Les métiers liés à la publicité et au spectacle vivant risquent d’être affectés plus durablement que les
autres. Le Groupe reste néanmoins confiant quant à la capacité de résilience de ses principaux métiers. Il continue de mettre tout en œuvre
pour assurer la continuité de ses activités, ainsi que pour servir et divertir au mieux ses clients et ses publics, tout en respectant les
consignes des autorités de chaque pays où il est implanté.
Une revue de la valeur des actifs à durée de vie indéfinie a été effectuée, notamment les écarts d’acquisition. Au regard de la performance
enregistrée au premier semestre par les métiers, Vivendi n'a pas identifié, à la suite des analyses de sensibilité effectuées, d’éléments
indiquant une baisse de la valeur recouvrable par rapport au 31 décembre 2019.
Au cours du premier semestre 2020, l'endettement financier net de Vivendi s'est réduit de 1 007 millions d’euros, passant de 4 064 millions
d’euros au 31 décembre 2019 à 3 057 millions d’euros au 30 juin 2020. Vivendi dispose par ailleurs de capacités de financement importantes.
Au 30 juin 2020, les lignes de crédit du groupe (Vivendi SE et Havas SA) étaient disponibles à hauteur de 3,7 milliards d’euros.
Au 30 juin 2020, la durée moyenne « économique » de la dette financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de crédit à moyen
terme disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe, est de
5,0 années (contre 5,3 années au 31 décembre 2019).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 35
Note 4 Information sectorielle
4.1 Chiffre d’affaires
Par métier
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 2020 2019
(en millions d'euros)
Universal Music Group 3 459 3 258 7 159
Groupe Canal+ 2 674 2 518 5 268
Havas Group 1 019 1 114 2 378
Editis 262 260 687
Gameloft 130 133 259
Vivendi Village 26 66 141
Nouvelles Initiatives 28 34 71
Eliminations des opérations intersegment (22) (30) (65)
Chiffre d'affaires 7 576 7 353 15 898
Par nature
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) 2020 2019
Licence de propriété intellectuelle 3 857 3 634 8 042
Service d'abonnements 2 458 2 210 4 599
Publicité, merchandising et autres 1 283 1 539 3 322
Eliminations des opérations intersegment (22) (30) (65)
Chiffre d'affaires 7 576 7 353 15 898
Par zone géographique
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) 2020 2019
France 2 257 2 397 4 792
Reste de l'Europe 1 800 1 775 3 850
Amériques 2 429 2 132 5 001
Asie/Océanie 728 715 1 559
Afrique 362 334 696
Chiffre d'affaires 7 576 7 353 15 898
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 36
4.2 Autres principaux agrégats du compte de résultat
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) 2020 2019
Résultat opérationnel courant (ROC)
Universal Music Group 597 501 1 168
Groupe Canal+ 334 235 431
Havas Group 61 121 268
Editis (16) 6 59
Gameloft (12) (9) (28)
Vivendi Village (26) (9) (16)
Nouvelles Initiatives (34) (31) (68)
Corporate (58) (58) (95)
846 756 1 719
Charges de restructuration
Universal Music Group (8) (11) (24)
Groupe Canal+ (29) (3) (92)
Havas Group (10) (7) (35)
Editis (3) - (3)
Gameloft - - (3)
Vivendi Village - - (1)
Nouvelles Initiatives (1) - (1)
Corporate (2) (1) (2)
(53) (22) (161)
Produits/(charges) relatifs aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres
Universal Music Group (6) (3) (5)
Groupe Canal+ (7) (2) (5)
Havas Group (6) (6) (12)
Editis (1) - -
Gameloft (1) (2) (4)
Vivendi Village - - -
Nouvelles Initiatives (1) - -
Corporate (3) (2) (6)
(25) (15) (32)
Autres charges et produits opérationnels non courants
Universal Music Group (16) (6) (15)
Groupe Canal+ 2 3 9
Havas Group 1 - 4
Editis (1) (2) (4)
Gameloft (1) - (1)
Vivendi Village (1) - -
Nouvelles Initiatives (6) 2 4
Corporate (11) 2 3
(33) (1) -
Résultat opérationnel ajusté (EBITA)
Universal Music Group 567 481 1 124
Groupe Canal+ 300 233 343
Havas Group 46 108 225
Editis (21) 4 52
Gameloft (14) (11) (36)
Vivendi Village (27) (9) (17)
Nouvelles Initiatives (42) (29) (65)
Corporate (74) (59) (100)
735 718 1 526
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 37
Réconciliation du Résultat opérationnel (EBIT) au Résultat opérationnel ajusté (EBITA) et au Résultat opérationnel courant (ROC)
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) 2020 2019
Résultat opérationnel (EBIT) (a) 660 645 1 381
Ajustements
Amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises 75 57 125
Dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises (a) - 16 20
Autres charges et produits - - -
Résultat opérationnel ajusté (EBITA) 735 718 1 526
Ajustements
Charges de restructuration (a) 53 22 161
Charges relatives aux rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres 25 15 32
Autres charges et produits opérationnels non courants 33 1 -
Résultat opérationnel courant (ROC) 846 756 1 719
a. Tels que présentés au compte de résultat consolidé.
4.3 Bilan
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Actifs sectoriels (a)
Universal Music Group 11 906 11 344
Groupe Canal+ 8 990 9 468
Havas Group 5 362 5 848
Editis 1 388 1 383
Gameloft 726 730
Vivendi Village 324 327
Nouvelles Initiatives 323 328
Corporate 4 882 4 632
Dont participations mises en équivalence 3 237 3 248
Dont participations cotées 1 119 924
33 901 34 060
Passifs sectoriels (b) Universal Music Group 4 950 5 181
Groupe Canal+ 2 664 2 859
Havas Group 3 620 4 265
Editis 470 535
Gameloft 110 109
Vivendi Village 175 204
Nouvelles Initiatives 76 75
Corporate 464 530
12 529 13 758
a. Les actifs sectoriels comprennent les écarts d'acquisition, les actifs de contenus, les autres immobilisations incorporelles, les
immobilisations corporelles, les droits d’utilisation relatifs aux contrats de location, les participations mises en équivalence, les actifs
financiers, les stocks et les créances d'exploitation et autres.
b. Les passifs sectoriels comprennent les provisions, les autres passifs non courants, les dettes locatives à court et long terme et les
dettes d’exploitation et autres.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 38
4.4 Investissements et amortissements
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) 2020 2019
Investissements industriels, nets (capex, net) (a)
Universal Music Group 37 34 73
Groupe Canal+ 136 121 261
Havas Group 10 16 34
Editis 4 5 10
Gameloft 1 3 5
Vivendi Village 5 2 5
Nouvelles Initiatives 11 7 16
Corporate 1 - 1
205 188 405
Augmentation des immobilisations corporelles et incorporelles et droits d'utilisation relatifs aux contrats de location Universal Music Group 45 36 134
Groupe Canal+ 146 108 265
Havas Group 67 16 86
Editis 1 3 107
Gameloft 1 3 8
Vivendi Village 14 2 10
Nouvelles Initiatives 11 7 16
Corporate 1 1 59
286 176 685
Amortissements d'immobilisations corporelles Universal Music Group 28 26 53
Groupe Canal+ 73 58 123
Havas Group 20 20 42
Editis 2 2 5
Gameloft 2 2 5
Vivendi Village 1 2 4
Nouvelles Initiatives 2 3 5
Corporate - - 2
128 113 239
Amortissements des droits d'utilisation relatifs aux contrats de location Universal Music Group 35 30 64
Groupe Canal+ 20 21 39
Havas Group 42 39 78
Editis 6 5 15
Gameloft 4 3 8
Vivendi Village 2 2 4
Nouvelles Initiatives 2 2 3
Corporate 3 4 9
114 106 220
Amortissements d'immobilisations incorporelles hors ceux liés aux regroupements d'entreprises
Universal Music Group - - -
Groupe Canal+ 44 35 79
Havas Group 3 3 8
Editis 20 17 45
Gameloft 1 - 1
Vivendi Village 1 1 1
Nouvelles Initiatives 2 3 6
Corporate - - -
71 59 140
Amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises
Universal Music Group 51 41 85
Groupe Canal+ 22 8 29
Havas Group - - -
Editis 1 - 2
Gameloft - 7 8
Vivendi Village - - -
Nouvelles Initiatives 1 1 1
Corporate - - -
75 57 125
a. Correspondent aux sorties nettes de trésorerie liées aux acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles.
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 39
Note 5 Charges et produits des activités financières
Coût du financement
(en millions d'euros) Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019
(Charge)/produit Note 2020 2019
Charges d'intérêts sur les emprunts 18 (24) (35) (a) (69) (a)
Produits d'intérêts de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des placements 8 14 23
Coût du financement (16) (21) (46)
Frais et primes sur émissions d’emprunts et lignes de crédit (1) (2) (3)
(17) (23) (49)
a. Comprenait le coupon annuel de l’emprunt obligataire de 700 millions d’euros émis par Vivendi SE et échu en décembre 2019 pour un
montant de 17 millions d’euros au premier semestre 2019 et 31 millions d’euros sur l’exercice 2019.
Autres produits et charges financières
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 (en millions d'euros) Note 2020 2019
Plus-value et réévaluation liées aux investissements financiers (a) 453 161 198
Effet de désactualisation des actifs (b) - - -
Rendement attendu des actifs de couverture relatifs aux régimes d'avantages au personnel 5 6 13
Gains de change 13 12 15
Variation de valeur des instruments dérivés - - 9
Autres 2 - -
Autres produits financiers 473 179 235
Moins-value ou dépréciation d'investissements financiers (a) (4) (20) (50)
Effet de désactualisation des passifs (b) (1) - (1)
Effet de désactualisation des passifs actuariels relatifs aux régimes d'avantages au personnel (10) (14) (29)
Frais et primes sur émissions d’emprunts et lignes de crédit (1) (2) (3)
Charges d'intérêts sur obligations locatives 11 (22) (21) (43)
Pertes de change (9) (10) (13)
Autres (9) (21) (31)
Autres charges financières (56) (88) (170)
Total net 417 91 65
a. Comprend la réévaluation des participations dans Spotify et Tencent Music pour un montant net de 449 millions d’euros au premier
semestre 2020, comparé à 155 millions d’euros au premier semestre 2019 et 139 millions d’euros sur l’exercice 2019.
b. Conformément aux normes comptables, lorsque l’effet de la valeur temps de l’argent est significatif, les actifs et les passifs sont
initialement comptabilisés au bilan pour la valeur actualisée des recettes et des dépenses attendues. A chaque clôture ultérieure, la
valeur actualisée de l’actif et du passif est ajustée afin de tenir compte du passage du temps.
Note 6 Impôt
(en millions d'euros) Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019
(Charge)/produit d'impôt 2020 2019
Incidence des régimes de l'intégration fiscale de Vivendi SE et du bénéfice mondial consolidé 43 72 601
Autres composantes de l'impôt (a) (342) (254) (461)
Impôt sur les résultats (299) (182) 140
a. Intègre la charge d’impôt différée liée à la réévaluation par compte de résultat des participations dans Spotify et Tencent Music pour un
montant global de -110 millions d’euros au premier semestre 2020, comparé à -37 millions d’euros au premier semestre 2019 et
-36 millions d’euros sur l’exercice 2019.
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Note 7 Résultat par action
Semestres clos le 30 juin Exercice clos le 31
décembre 2019 2020 2019
De base Dilué De base Dilué De base Dilué
Résultat (en millions d'euros)
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe 757 757 520 520 1 583 1 583
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe - - - - - -
Résultat net, part du groupe 757 757 520 520 1 583 1 583
Nombre d'actions (en millions)
Nombre d'actions moyen pondéré en circulation (a) 1 153,5 1 153,5 1 269,2 1 269,2 1 233,5 1 233,5
Effet dilutif potentiel lié aux rémunérations payées en actions - 5,1 - 4,7 - 4,9
Nombre d'actions moyen pondéré ajusté 1 153,5 1 158,6 1 269,2 1 273,9 1 233,5 1 238,4
Résultat par action (en euros)
Résultat net des activités poursuivies, part du groupe par action 0,66 0,65 0,41 0,41 1,28 1,28
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession, part du groupe par action - - - - - -
Résultat net, part du groupe par action 0,66 0,65 0,41 0,41 1,28 1,28
a. Net du nombre moyen pondéré de titres d’autocontrôle (31,7 millions de titres sur le premier semestre 2020, comparé à 35,3 millions de
titres sur le premier semestre 2019 et 28,0 millions de titres sur l’exercice 2019).
Note 8 Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres
Détail des variations des capitaux propres liées aux autres éléments du résultat global
Eléments non reclassés
ultérieurement en compte de résultat
Eléments reclassés ultérieurement en
compte de résultat
Gains/(pertes)
actuariels liés
aux régimes de
retraites à
prestations
définies
Actifs financiers
évalués à la juste
valeur par le biais
des autres
éléments du
résultat global
Gains/(pertes)
latents
Ecarts de
conversion
Quote-part des
sociétés mises
en équivalence
Autres
éléments du
résultat
global
(en millions d'euros)
Instruments de
couverture
Solde au 31 décembre 2019 (385) (468) 77 (99) (28) (a) (903)
Charges et produits comptabilisés directement
en capitaux propres 13 (509) 3 (146) (39) (678)
Effet d'impôts (2) (6) - - - (8)
Autres - - - - (2) (2)
Solde au 30 juin 2020 (374) (983) 80 (245) (69) (a) (1 591)
a. Comprend les écarts de conversion en provenance de Telecom Italia pour -143 millions d’euros au 30 juin 2020, contre -9 millions
d’euros au 31 décembre 2019.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 41
Note 9 Ecarts d’acquisition
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Ecarts d'acquisition, bruts 29 059 29 266
Pertes de valeur (14 456) (14 576)
Ecarts d'acquisition 14 603 14 690
Variation des écarts d’acquisition
(en millions d'euros)
31 décembre 2019
Pertes de valeur
Regroupements
d'entreprises
Variation des écarts
de conversion et
autres
30 juin 2020
Universal Music Group 5 381 - (1) (70) (a) 5 310
Groupe Canal+ 5 660 - (1) (10) 5 649
Havas Group 2 053 - 35 (33) 2 055
Editis 837 - - - 837
Gameloft 594 - - - 594
Vivendi Village 162 - (3) (4) 155
Nouvelles Initiatives 3 - - - 3
Total 14 690 - 30 (117) 14 603
a. Comprend notamment les écarts de conversion du dollar (USD) contre l’euro.
Valeur des écarts d’acquisition
Au 31 décembre 2019, Vivendi a mis en œuvre un test de perte de valeur des unités génératrices de trésorerie (UGT) et des groupes d’UGT,
afin de déterminer si leur valeur recouvrable était supérieure à leur valeur comptable. Avec l’aide d’un expert indépendant, le cas échéant, la
Direction de Vivendi a conclu que la valeur recouvrable des UGT et des groupes d’UGT, déterminée au moyen des méthodes usuelles (valeur
d’utilité, déterminée par actualisation des flux de trésorerie futurs, et juste valeur, déterminée à partir d’éléments de marché : cours
boursiers, comparaison avec des sociétés cotées similaires, comparaison avec la valeur attribuée à des actifs ou sociétés similaires lors
d’opérations d’acquisition récentes), était supérieure à leur valeur comptable.
Les mesures gouvernementales mises en œuvre à partir du mois de mars 2020 pour lutter contre la pandémie de Covid-19 dans les
principaux territoires où Vivendi opère, notamment le confinement des populations et la fermeture de certains commerces, ont ralenti, voire
suspendu, l’exercice de certaines activités, ce qui a pesé sur la performance opérationnelle des entités de Vivendi sur le premier semestre
2020, en particulier Havas Group, Studiocanal et Vivendi Village.
Au 30 juin 2020, Vivendi a passé en revue les éléments pouvant indiquer une baisse de la valeur recouvrable des UGT ou groupes d’UGT au
cours du premier semestre 2020. En particulier, Vivendi a procédé à l’analyse des performances des UGT et des groupes d’UGT par
comparaison avec les estimations utilisées à fin 2019. En outre, Vivendi a procédé à l’analyse de l’évolution des paramètres financiers
depuis le 31 décembre 2019 (taux d’actualisation, taux de croissance à long terme, cours boursiers, comparaison avec des sociétés cotées
similaires, comparaison avec la valeur attribuée à des actifs ou sociétés similaires lors d’opérations d’acquisition récentes).
Nonobstant les incertitudes créées par la pandémie de Covid-19, la Direction de Vivendi a conclu à l’absence au 30 juin 2020 d’éléments
indiquant une baisse de la valeur recouvrable des UGT ou groupes d’UGT par rapport au 31 décembre 2019 sur la base des analyses de
sensibilité réalisées. En outre, Vivendi procédera au réexamen annuel de la valeur comptable des écarts d’acquisition et des autres
immobilisations incorporelles au cours du quatrième trimestre 2020.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 42
Note 10 Actifs et engagements contractuels de contenus
10.1 Actifs de contenus
30 juin 2020 31 décembre 2019
(en millions d'euros)
Actifs de contenus,
bruts
Amortissements
cumulés et pertes de
valeur
Actifs de contenus Actifs de contenus
Droits et catalogues musicaux 8 987 (7 362) 1 625 1 594
Avances aux artistes et autres ayants droit musicaux 1 401 - 1 401 1 266
Contrats de merchandising et de services aux artistes 20 (20) - -
Coût des films et des programmes télévisuels 7 124 (6 416) 708 783
Droits de diffusion d'événements sportifs 139 - 139 466
Créations éditoriales 882 (835) 47 45
Autres 49 (33) 16 15
Actifs de contenus 18 602 (14 666) 3 936 4 169
Déduction des actifs de contenus courants (1 031) 65 (966) (1 423)
Actifs de contenus non courants 17 571 (14 601) 2 970 2 746
10.2 Engagements contractuels de contenus
Engagements donnés enregistrés au bilan : passifs de contenus
Paiements minimums futurs au
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Redevances aux artistes et autres ayants droit musicaux 2 212 2 264
Droits de diffusion de films et programmes 185 198
Droits de diffusion d'événements sportifs (a) 82 394
Contrats d'emploi, talents créatifs et autres 269 362
Passifs de contenus 2 748 3 218
a. La diminution des droits de diffusion d’événements sportifs enregistrés au bilan correspond principalement à la consommation des
droits suite à la retransmission du Championnat de France de football de Ligue 1 pour la saison 2019/2020.
Engagements donnés/(reçus) non enregistrés au bilan
Paiements futurs minimum au
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Droits de diffusion de films et programmes (a) 4 393 3 136
Droits de diffusion d'événements sportifs (b) 3 221 1 998
Contrats d'emploi, talents créatifs et autres 1 346 1 362
Engagements donnés 8 960 6 496
Droits de diffusion de films et programmes (a) (165) (159)
Droits de diffusion d'événements sportifs (102) (104)
Contrats d'emploi, talents créatifs et autres non chiffrables
Autres (6) (6)
Engagements reçus (273) (269)
Total net 8 687 6 227
a. Le montant des provisions comptabilisées au titre des droits de diffusion des films et programmes s’établit à 4 millions d’euros au
30 juin 2020 (contre 22 millions d’euros au 31 décembre 2019).
b. Comprend notamment les droits de diffusion de Groupe Canal+ pour les événements sportifs suivants :
• Championnat de France de football de Ligue 1 pour quatre saisons de 2020/2021 à 2023/2024 via l’accord signé avec BeIN Sports le
12 février 2020 ;
• Ligue des Champions en exclusivité pour les deux lots premium pour trois saisons, de 2021/2022 à 2023/2024, remportés le
29 novembre 2019 ;
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 43
• Premier League anglaise en France et en Pologne pour les deux saisons 2020/2021 et 2021/2022 ;
• Championnat de France de rugby (Top 14) en exclusivité pour les trois saisons 2020/2021 à 2022/2023 ;
• Formule 1, Formule 2 et GP3 en exclusivité pour la saison 2020. Le 21 janvier 2020, Groupe Canal+ a annoncé la prolongation de cet
accord pour la diffusion en exclusivité de l’intégralité des saisons 2021 et 2022.
Ces engagements seront comptabilisés au bilan à l’ouverture de la fenêtre de diffusion de chaque saison ou dès le premier paiement
significatif.
Note 11 Contrats de location
A compter du 1er janvier 2019, Vivendi applique la nouvelle norme comptable IFRS 16 – Contrats de location. Conformément à ses
dispositions, l’incidence du changement de norme a été comptabilisée dans le bilan d’ouverture au 1er janvier 2019. En outre, Vivendi a
appliqué ce changement de norme au bilan, au compte de résultat et au tableau des flux de trésorerie de l’exercice 2019. Pour une
information détaillée, se reporter aux notes 1.1 et 1.3.5.7 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019
du Document d’enregistrement universel 2019.
11.1 Droits d’utilisation relatifs aux contrats de location
Au 30 juin 2020, le montant des droits d’utilisation relatifs aux contrats de location s’établit à 1 190 millions d’euros (1 245 millions d’euros
au 31 décembre 2019) après déduction des amortissements cumulés et pertes de valeurs pour 803 millions d’euros au 30 juin 2020
(741 millions d’euros au 31 décembre 2019). Ces droits d’utilisation concernent les contrats de locations immobilières.
Variation des droits d’utilisation
(en millions d'euros)
Semestre clos le 30
juin 2020
Exercice clos le 31
décembre 2019
Solde en début de période 1 245 1 131
Dotations aux amortissements (114) (220)
Acquisitions/augmentations 77 265
Cessions/diminutions - (1)
Regroupements d'entreprises 1 40
Ecarts de conversion et autres (19) 30
Solde en fin de période 1 190 1 245
11.2 Maturité des dettes locatives
La maturité des dettes locatives est fondée sur des hypothèses prises dans le cadre de la première application de la norme IFRS 16.
(en millions d'euros) 30 juin 2020
< 1 an 210
Entre 1 et 5 ans 670
> 5 ans 524
Dettes locatives 1 404
11.3 Charges sur obligations locatives
La charge sur obligation locative enregistrée au compte de résultat s’est élevée à 135 millions d’euros au premier semestre 2020, contre
127 millions d’euros au premier semestre 2019.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 44
Note 12 Participations mises en équivalence
12.1 Principales participations mises en équivalence
Pourcentage de contrôle Valeur nette comptable des sociétés
mises en équivalence
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019 30 juin 2020 31 décembre 2019
Telecom Italia (a) 23,94% 23,94% 3 237 3 248
Banijay Group Holding (b) 31,4% 31,4% 140 148
Vevo 49,4% 49,4% 67 78
Autres 64 46
3 508 3 520
a. Au 30 juin 2020, sans changement par rapport au 31 décembre 2019, Vivendi détient 3 640 millions d’actions ordinaires Telecom Italia
avec droit de vote, soit 23,94 % représentant 17,15 % du capital total. Au cours de bourse au 30 juin 2020 (0,35 euro par action
ordinaire), la valeur de marché de cette participation s’établit à 1 273 millions d’euros. Pour une analyse de la valeur de la participation
dans Telecom Italia au 30 juin 2020, se reporter infra au paragraphe 12.2.
b. Le 3 juillet 2020, Banijay Group Holding a finalisé l’acquisition de 100 % du capital d’Endemol Shine Group. Cette opération a été
notamment financée par une augmentation de capital à laquelle Vivendi a souscrit à hauteur de 100 millions d’euros, détenant
désormais 32,9 % du capital de Banijay Group Holding.
Variation de la valeur des participations mises en équivalence
(en millions d'euros)
Semestre clos le 30
juin 2020
Exercice clos le 31
décembre 2019
Solde en début de période 3 520 3 418
Acquisitions 18 12
Cessions - -
Dépréciation - (9)
Quote-part dans le résultat net de la période (a) 45 71
Variation des autres éléments du résultat global (39) 53
Dividendes perçus (37) (8)
Autres 1 (17)
Solde en fin de période 3 508 3 520
a. Comprend principalement la quote-part dans le résultat net de Telecom Italia pour 64 millions d’euros sur le premier semestre 2020 (se
reporter infra), contre -8 millions d’euros sur le premier semestre 2019.
12.2 Telecom Italia
Mise en équivalence de Telecom Italia
Au 30 juin 2020, sans changement par rapport au 31 décembre 2019, Vivendi détient 3 640 millions d’actions ordinaires de Telecom Italia,
représentant 23,94 % des droits de vote et 17,15 % du capital total de Telecom Italia, compte tenu des actions à dividende prioritaire sans
droit de vote.
Au 30 juin 2020, Vivendi estime toujours disposer du pouvoir de participer aux décisions relatives aux politiques financières et
opérationnelles de Telecom Italia, compte tenu notamment des 23,94 % de droits de vote qu’il détient, et considère donc exercer une
influence notable sur Telecom Italia.
Quote-part de résultat
Vivendi s’appuie sur les informations financières publiques de Telecom Italia pour mettre en équivalence sa participation dans Telecom
Italia. Compte tenu des dates respectives de publication des comptes de Vivendi et de Telecom Italia, Vivendi comptabilise de façon
systématique sa quote-part dans le résultat net de Telecom Italia avec un trimestre de décalage. Ainsi, sur le premier semestre 2020, le
résultat de Vivendi prend en compte sa quote-part dans le résultat net de Telecom Italia au titre du quatrième trimestre 2019 et du premier
trimestre 2020 pour un montant total de 64 millions d’euros, déterminé comme suit :
• 4 millions d’euros, correspondant à la quote-part de profit pour le quatrième trimestre 2019, calculée sur la base des informations
financières de l’exercice clos le 31 décembre 2019 publiées par Telecom Italia le 11 mars 2020 ;
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 45
• 90 millions d’euros, correspondant à la quote-part de profit pour le premier trimestre 2020, calculée sur la base des informations
financières du premier trimestre 2020 publiées par Telecom Italia le 18 mai 2020. Ce montant comprend la quote-part de Vivendi
(76 millions d’euros) dans la plus-value réalisée par Telecom Italia sur l’opération Inwit ;
• -30 millions d’euros, exclus du résultat net ajusté, correspondant à l’amortissement des actifs incorporels liés à l’allocation du prix
d’acquisition de Telecom Italia.
Par ailleurs, la quote-part de charges et produits en provenance de Telecom Italia comptabilisée directement en capitaux propres s’élève à
-39 millions d’euros sur le premier semestre 2020, dont -134 millions d’euros correspondant à des écarts de conversion.
Valeur de la participation dans Telecom Italia au 30 juin 2020
Au 30 juin 2020, le cours de Bourse des actions ordinaires de Telecom Italia (0,35 euro par action) demeure inférieur au coût d’achat par
Vivendi (1,07 euro par action). Pour mémoire, au 31 décembre 2018, Vivendi a déprécié sa participation dans Telecom Italia à hauteur de
1 066 millions d’euros, la valeur des titres mis en équivalence s’établissant à 3 131 millions d’euros (0,86 euro par action) à cette date. Au
31 décembre 2019, Vivendi a mis en œuvre un test de perte de valeur de sa participation dans Telecom Italia, afin de déterminer si sa valeur
recouvrable était supérieure à sa valeur comptable. Avec l’aide d’un expert indépendant, la Direction de Vivendi a conclu que la valeur
recouvrable de sa participation dans Telecom Italia, déterminée au moyen des méthodes usuelles (valeur d’utilité, déterminée par
actualisation des flux de trésorerie futurs, et juste valeur, déterminée à partir d’éléments de marché : cours boursiers, comparaison avec des
sociétés cotées similaires, comparaison avec la valeur attribuée à des actifs ou sociétés similaires lors d’opérations d’acquisition récentes),
était supérieure à sa valeur comptable.
Au 30 juin 2020, Vivendi s’est assuré qu’il n’existait pas d’indicateurs susceptibles de laisser penser que la valeur recouvrable de sa
participation dans Telecom Italia avait baissé au cours du premier semestre 2020. La Direction de Vivendi a conclu à l’absence d’éléments
indiquant une baisse de la valeur de sa participation dans Telecom Italia par rapport au 31 décembre 2019. Nonobstant les incertitudes
créées par la pandémie de Covid-19, Vivendi considère que la baisse du cours de Bourse n’a pas de caractère durable eu égard aux
perspectives de valorisation à long terme de Telecom Italia. Vivendi procédera au réexamen annuel de la valeur de sa participation dans
Telecom Italia au cours du quatrième trimestre 2020 lorsque le plan d’affaires de Telecom Italia sera mis à jour.
Informations financières à 100 %
Les principaux agrégats des états financiers consolidés, tels que publiés par Telecom Italia sont les suivants :
(en millions d'euros)
Comptes trimestriels au
31 mars 2020
Comptes annuels au
31 décembre 2019
Date de publication par Telecom Italia : 18 mai 2020 11 mars 2020
Actifs non courants 58 482 55 996
Actifs courants 9 513 14 108
Total actif 67 995 70 104
Capitaux propres 22 011 22 626
Passifs non courants 35 166 35 550
Passifs courants 10 818 11 928
Total passif 67 995 70 104
Dont dette financière nette (a) 26 569 28 246
Chiffre d'affaires 3 964 17 974
EBITDA (a) 1 735 8 151
Résultat net, part du groupe 560 916
Résultat global, part du groupe 331 916
a. Mesures à caractère non strictement comptable, telles que publiées par Telecom Italia (Alternative Performance Measures).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 46
Note 13 Actifs financiers
30 juin 2020 31 décembre 2019
(en millions d'euros) Total Courant Non courant Total Courant Non courant
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat net
Dépôts à terme (a) 50 50 - 154 154 -
Niveau 1
OPCVM obligataires (a) 75 75 - 50 50 -
Participations cotées 1 632 - 1 632 1 001 - 1 001
Autres actifs financiers 5 5 - 5 5 -
Niveau 2
Participation non cotées 43 - 43 42 - 42
Instruments financiers dérivés 21 6 15 25 8 17
Niveau 3 - Autres actifs financiers (b) 31 - 31 31 - 31
Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global
Niveau 1 - Participations cotées 1 213 - 1 213 925 - 925
Niveau 2 - Participation non cotées 8 - 8 22 - 22
Niveau 3 - Participation non cotées 37 - 37 38 - 38
Actifs financiers évalués au coût amorti 225 42 183 225 38 187
Compte courant Bolloré SE (a) 150 150 - na na na
Actifs financiers 3 490 328 3 162 2 518 255 2 263
na : non applicable.
Les trois niveaux de classification de la juste valeur des actifs financiers sont définis dans la note 1.3.1 de l’annexe aux états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 (page 235 du Document d’enregistrement universel 2019).
a. Correspondent aux actifs financiers de gestion de trésorerie, inclus dans la trésorerie disponible : se reporter à la note 14.
b. Ces actifs financiers comprennent notamment la juste valeur de l’obligation remboursable en actions ou en numéraire (ORAN 2)
souscrite par Vivendi en 2016 dans le cadre de son investissement dans Banijay Group Holding.
Portefeuille de participations et actifs financiers cotés
30 juin 2020
Nombre
d'actions
détenues
Pourcentage
de contrôle
Pourcentage
d'intérêt
Coût moyen
d'achat (a)
Cours de
Bourse
Valeur
comptable
Variation de
valeur sur
l'exercice
Plus/(moins)
value latente
cumulée
(en milliers) (€/action) (en millions d'euros)
Mediaset 340 246 9,99% (b) 28,80% 3,70 1,58 539 (366) (720)
Lagardère (c) 25 154 14,49% 19,18% 14,37 12,67 319 (43) (43)
Autres 1 987 524 1 483
Total 2 845 115 720
31 décembre 2019
Nombre
d'actions
détenues
Pourcentage
de contrôle
Pourcentage
d'intérêt
Coût moyen
d'achat (a)
Cours de
Bourse
Valeur
comptable
Variation de
valeur sur
l'exercice
Plus/(moins)
value latente
cumulée
(en milliers) (€/action) (en millions d'euros)
Mediaset 340 246 9,99% (b) 28,80% 3,70 2,66 905 (29) (354)
Autres 1 021 210 959
Total 1 926 181 605
a. Ces montants incluent les frais et taxes d’acquisition.
b. L’accord de partenariat conclu entre Vivendi et Mediaset le 8 avril 2016 fait l’objet de litiges. Le 9 avril 2018, conformément aux
engagements pris vis-à-vis de l’AGCOM (autorité administrative de régulation du secteur des communications en Italie), Vivendi a
transféré la fraction de ses droits de vote supérieure à 10 % à une société fiduciaire italienne indépendante (se reporter à la note 21).
c. Le 14 juillet 2020, Vivendi a déclaré détenir 21,19 % du capital et 16,01 % des droits de vote de Lagardère au 10 juillet 2020.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 47
Note 14 Trésorerie disponible
La trésorerie disponible de Vivendi correspond à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie ainsi qu’aux actifs financiers de gestion de
trésorerie classés en actifs financiers courants. Selon la définition de Vivendi, les actifs financiers de gestion de trésorerie correspondent
aux placements ne satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents de trésorerie au regard des dispositions de la norme IAS 7
ainsi que, concernant les OPCVM monétaires, aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018.
Le 20 mars 2020, Vivendi SE et Bolloré SE ont conclu un accord portant sur une convention de gestion de trésorerie intragroupe à des
conditions de marché afin d'optimiser les capacités d'investissement et de financement au sein des deux groupes, conformément à l’article
L. 511-7 du Code monétaire et financier. Au 30 juin 2020, une avance a été consentie pour un montant de 150 millions d’euros, remboursable
à première demande de Vivendi SE (se reporter à la note 19).
Vivendi estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, ses excédents de trésorerie, net des sommes utilisées
pour réduire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit bancaire non utilisées seront suffisants pour couvrir les
dépenses et investissements nécessaires à son exploitation ainsi que le service de sa dette pour les six mois restants de l’exercice.
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Dépôts à terme 50 154
Compte courant Bolloré SE 150 na
Autres actifs financiers 75 50
Actifs financiers de gestion de trésorerie 275 204
Trésorerie 351 339
Dépôts à terme et comptes courants 2 023 1 602
OPCVM monétaires - 189
Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 374 2 130
Trésorerie disponible 2 649 2 334
na : non applicable.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 48
Note 15 Capitaux propres
Evolution du capital social de Vivendi SE
(en milliers) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Nombre d'actions composant le capital social (valeur nominale : 5,5 euros par action) 1 185 511 1 184 576
Titres d'autocontrôle (43 093) (14 001)
Nombre net d'actions 1 142 418 1 170 575
Nombre brut de droits de vote 1 262 537 1 258 445
Titres d'autocontrôle (43 093) (14 001)
Nombre net de droits de vote 1 219 444 1 244 444
Au 30 juin 2020, le capital social de Vivendi SE s’élevait à 6 520 millions d’euros, divisé en 1 185 511 milliers d’actions.
Rachats et annulation d’actions
Au cours du premier semestre 2020, les principales opérations sur le capital social de Vivendi SE sont les suivantes :
Programme de rachat
Annulation d'actions
en milliers d'actions
% du
capital (a)
en milliers
d'actions
Issues du
programme
de rachat Autres Total
% du
capital (a)
Position au 31 décembre 2019 8,24% 107 910 96 780 34 151 130 931 10,00%
Rachats effectués entre le 1er janvier et le 6 mars 2020 (b) 1,76% 23 021
Opérations autorisées par l'AG du 15 avril 2019 (b) 10,00% 130 931 96 780 34 151 130 931 10,00%
Rachats effectués depuis l'AG du 20 avril 2020 (c) 0,70% 8 250
a. A la date de mise en œuvre du programme.
b. Entre le 1er janvier et le 6 mars 2020, Vivendi SE a racheté sur le marché 23 021 milliers d’actions, soit 1,76 % du capital à la date de
mise en œuvre du programme représentant un décaissement de 559 millions d’euros. En conséquence, le nombre total d’actions
rachetées dans le cadre du programme s’établit à 130 931 milliers d’actions soit 10 % du capital (à la date de mise en œuvre du
programme) conformément à l’autorisation de l’Assemblée générale du 15 avril 2019.
c. Le 20 avril 2020, l’Assemblée générale des actionnaires a adopté les deux résolutions suivantes concernant les rachats d’actions :
• Le renouvellement de l’autorisation donnée au Directoire par l’Assemblée générale du 15 avril 2019 de procéder à des rachats
d’actions à un prix maximum de 26 euros par action, dans la limite de 10 % du capital social (programme 2020-2021), les
actions acquises pouvant être annulées dans la limite de 10 % du capital ;
• L’autorisation donnée au Directoire de procéder à une Offre Publique de Rachat d’Actions (OPRA) à un prix maximum de
26 euros par action, dans la limite de 30 % du capital social (ou 20 %, en fonction des rachats effectués dans le cadre du
nouveau programme, qui s’imputent sur ce plafond de 30 %), et d’annuler les actions acquises.
A la suite de la décision du Directoire du 27 avril 2020, et conformément à l’autorisation de l’Assemblée générale du 20 avril 2020,
Vivendi SE a mis en œuvre un nouveau programme de rachat (2020-2021) portant sur 43 250 milliers d’actions, soit 3,65 % du capital :
• entre le 29 avril et le 20 mai 2020, Vivendi SE a racheté 8 250 milliers d’actions pour 160 millions d’euros, adossées aux
opérations d’actionnariat salarié ;
• entre le 22 juin et le 20 octobre 2020, Vivendi SE peut racheter jusqu’à 35 000 milliers d’actions supplémentaires, en fonction
des conditions de marché, en vue de les annuler.
Entre le 1er janvier et le 30 juin 2020, Vivendi SE a racheté 31 271 milliers d’actions à un cours moyen de 23 euros par action, pour un
montant global de 719 millions d’euros. Au 30 juin 2020, Vivendi SE détenait 43 093 milliers d’actions d’autocontrôle, représentant 3,63 %
du capital, dont 19 104 milliers d’actions adossées à l’annulation, 16 500 milliers d’actions adossées aux opérations d’actionnariat salarié et
7 489 milliers d’actions adossées à la couverture de plans d’actions de performance.
Distribution de dividendes aux actionnaires
Dans le cadre de l’arrêté des comptes de l’exercice 2019 et de l’affectation du résultat de l’exercice, le Directoire de Vivendi SE, dans sa
réunion du 10 février 2020, a décidé de proposer aux actionnaires de mettre en paiement un dividende ordinaire de 0,60 euro par action (en
hausse de 20 % par rapport à l’année précédente) représentant un montant total distribué d’environ 690 millions d’euros. Cette proposition a
été portée à la connaissance du Conseil de surveillance du 13 février 2020 qui l’a approuvée, et adoptée par l’Assemblée générale des
actionnaires du 20 avril 2020. Le dividende a été mis en paiement à partir du 23 avril 2020, après détachement du coupon le 21 avril 2020.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 49
Note 16 Provisions
(en millions d'euros) Note 30 juin 2020 31 décembre 2019
Avantages au personnel (a) 839 859
Coûts de restructuration (b) 126 112
Litiges 21 286 289
Pertes sur contrats long terme 20 39
Passifs liés à des cessions (c) 15 16
Autres provisions (d) 317 306
Provisions 1 603 1 621
Déduction des provisions courantes (575) (494)
Provisions non courantes 1 028 1 127
a. Comprennent les rémunérations différées ainsi que les provisions au titre des régimes d’avantages au personnel à prestations définies
mais ne comprennent pas les indemnités de départ qui sont provisionnées dans les coûts de restructuration.
b. Comprennent essentiellement les provisions pour restructuration de Groupe Canal+ (112 millions d’euros au 30 juin 2020, contre
97 millions d’euros au 31 décembre 2019) et d’UMG (10 millions d’euros au 30 juin 2020, contre 13 millions d’euros au 31 décembre
2019).
c. Certains engagements donnés dans le cadre de cessions font l’objet de provisions. Outre leur caractère non significatif, le montant de
ces provisions n’est pas détaillé car leur divulgation pourrait être de nature à porter préjudice à Vivendi.
d. Comprennent notamment des provisions pour litiges dont le montant et la nature ne sont pas détaillés car leur divulgation pourrait être
de nature à porter préjudice à Vivendi.
Variation des provisions
(en millions d'euros)
Semestre clos le 30
juin 2020
Exercice clos le 31
décembre 2019
Solde en début de période 1 621 1 290 (a)
Dotations 170 279
Utilisations (93) (174)
Reprises (74) (98)
Regroupements d'entreprises (3) 110
Cessions, variation des écarts de conversion et autres (18) 214
Solde en fin de période 1 603 1 621
a. Conformément aux dispositions de la nouvelle norme comptable IFRS 16 – Contrats de location, l’incidence du changement de norme a
été comptabilisée dans le bilan d’ouverture au 1er janvier 2019 (pour une information détaillée, se reporter aux notes 1 et 11 de l’annexe
aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 du Document d’enregistrement universel 2019).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 50
Note 17 Rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres
17.1 Plans attribués par Vivendi
17.1.1 Instruments dénoués par émission d’actions
Les opérations sur les instruments en cours intervenues depuis le 1er
janvier 2020 sont les suivantes :
Options de souscription d'actions Actions de performance
Nombre d'options en cours
Prix d'exercice moyen pondéré
des options en cours Nombre d'actions en cours
(en milliers) (en euros) (en milliers)
Solde au 31 décembre 2019 3 078 15,3 5 282
Attribuées - na 1 596
Exercées / Inscrites en compte (949) (a) 15,8 (1 171)
Echues (349) 15,8 na
Annulées - - (384) (b)
Solde au 30 juin 2020 1 780 (c) 14,9 5 323 (d)
Acquises / Exerçables au 30 juin 2020 1 780 14,9 -
Droits acquis au 30 juin 2020 1 780 14,9 576
na : non applicable.
a. Au cours du premier semestre 2020, les bénéficiaires ont exercé leurs options de souscription d’actions au cours de Bourse moyen
pondéré de 21,8 euros.
b. Le Conseil de surveillance a arrêté, dans sa séance du 13 février 2020, après examen par le Comité de gouvernance, nomination et
rémunération, le niveau d’atteinte des objectifs sur les exercices cumulés 2017, 2018 et 2019 pour le plan d’actions de performance
attribué en 2017. Il a constaté que l’ensemble des critères fixés avait été atteint avec un taux d’attribution maximum de 100 %.
Toutefois, l’impact négatif de la situation en Italie n’étant pas reflété dans les résultats financiers, le Conseil de surveillance a décidé
de ne confirmer l’attribution définitive du plan 2017 d’actions de performance qu’à hauteur de 75 % de l’attribution d’origine. En
conséquence, 349 403 droits à actions de performance attribués en 2017 ont été annulés, dont 50 000 droits annulés concernant les
membres du Directoire. En outre, 34 710 droits ont été annulés à la suite du départ de certains bénéficiaires.
c. Au cours de Bourse du 30 juin 2020, la valeur intrinsèque cumulée des options de souscription d’actions restantes à exercer peut être
estimée à 14 millions d’euros.
d. La durée résiduelle moyenne avant livraison des actions de performance est de 1,7 année.
Plan d’attribution d’actions de performance
Le 13 février 2020, Vivendi a attribué à des salariés et dirigeants 1 596 milliers d’actions de performance, dont 185 milliers aux membres du
Directoire. Au 13 février 2020, le cours de l’action s’établissait à 25,19 euros et le taux de dividendes était estimé à 2,38 %. Après prise en
compte du coût lié à la période de conservation des actions (définie infra), le coût de l’incessibilité s’établit à 7,0 % du cours de l’action au
13 février 2020. En conséquence, la juste valeur de l’action de performance attribuée est estimée à 21,68 euros, soit une juste valeur globale
du plan de 35 millions d’euros.
Sous réserve du respect des conditions de performance, les droits sont acquis définitivement par l’inscription en compte à l’issue d’une
période de trois ans sous condition de présence (période d’acquisition des droits), et les actions doivent être conservées par les bénéficiaires
pendant une période complémentaire de deux ans (période de conservation des actions). La comptabilisation de la charge est étalée
linéairement sur la période d’acquisition des droits. Les principes retenus pour l’estimation et la comptabilisation de la valeur des
instruments attribués sont décrits dans la note 1.3.10 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019
(page 245 du Document d’enregistrement universel 2019).
La réalisation des objectifs qui conditionnent l’attribution définitive est appréciée sur les trois exercices consécutifs en fonction des critères
de performance suivants :
• Indicateurs internes (pondération de 70 %) :
- résultat net ajusté par action (50 %) ;
- flux de trésorerie opérationnelle après intérêts et impôts - CFAIT (20 %) apprécié au niveau du groupe.
• Indicateurs externes (pondération de 30 %) liés à l’évolution de l’action Vivendi au regard de l’indice STOXX® Europe Media (20 %)
et du CAC 40 (10 %).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 51
Au premier semestre 2020, la charge afférente à l’ensemble des plans d’actions de performance s’élève à 10 millions d’euros, inchangé par
rapport à la même période en 2019.
17.1.2 Plan d’épargne groupe et plan à effet de levier
Le 21 juillet 2020, Vivendi SE a réalisé une opération d'actionnariat salarié par voie de cession d’actions auto-détenues dans le cadre d’un
plan d’épargne groupe et d’un plan à effet de levier réservés aux salariés, retraités et mandataires sociaux du groupe.
Les actions ont été préalablement rachetées par Vivendi SE dans le cadre de l’autorisation donnée par l’Assemblée générale des
actionnaires du 15 avril 2019 (se reporter à la note 15).
Ces actions, soumises à certaines restrictions concernant leur cession ou leur transfert durant une période de cinq ans, sont acquises par les
bénéficiaires susvisés avec une décote d’un montant maximal de 15 % par rapport à la moyenne des cours d’ouverture de l’action lors des
20 jours de Bourse précédant la date de fixation par le Directoire du prix d’acquisition des actions. La différence entre le prix d’acquisition
des actions et le cours de l’action à cette date constitue l’avantage accordé aux bénéficiaires. En outre, Vivendi a tenu compte d’une décote
d’incessibilité, pour une période de cinq ans, qui vient en réduction de la valeur de l’avantage accordé aux salariés. La valeur des actions
acquises est estimée et figée à la date de fixation du prix d’acquisition des actions.
Les hypothèses de valorisation retenues sont les suivantes :
2020
Date d'octroi des droits 18 juin
Données à la date d'octroi :
Cours de l'action (en euros) 22,77
Taux de dividendes estimé 2,64%
Taux d'intérêt sans risque -0,48%
Taux d'emprunt 5 ans in fine 3,91%
Taux de frais de courtage (repo) 0,36%
Coût d'incessibilité par action 18,64%
Pour le plan d’épargne groupe (PEG), 1 187 milliers d’actions ont été acquises en 2020 à travers un fonds commun de placement d'entreprise
au prix unitaire de 16,554 euros. L’avantage accordé aux bénéficiaires, calculé comme la différence favorable entre le prix d’acquisition et le
cours de Bourse à la fin de la période de souscription au 18 juin 2020 (décote de 27,3 %) est supérieur au coût d’incessibilité (18,6 %). Au
30 juin 2020, la charge comptabilisée au titre du plan d’épargne groupe s’élève à 2 millions d’euros.
Pour le plan à effet de levier, 6 486 milliers d’actions ont été acquises en 2020 à travers un fonds commun de placement d'entreprise au prix
unitaire de 16,554 euros. Le plan à effet de levier permet aux salariés, retraités et mandataires sociaux bénéficiaires de Vivendi SE et de ses
filiales françaises et étrangères d’acquérir des actions Vivendi en bénéficiant d’une décote et in fine de la plus-value (déterminée selon les
modalités prévues au règlement du plan) attachée à 10 actions pour une action acquise. Un établissement financier mandaté par Vivendi
assure la couverture de cette opération. Par ailleurs, 193 milliers d’actions ont été acquises à travers une opération d’actionnariat salarié
équivalente mise en place pour les salariés des filiales japonaises. Au 30 juin 2020, la charge comptabilisée au titre du plan à effet de levier
s’élève à 12 millions d’euros.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 52
17.2 Plans d’attribution gratuite d’actions et d’actions de performance par Havas Group
Les opérations sur les actions en cours intervenues depuis le 1er janvier 2020 sont les suivantes :
Nombre d'actions en cours
(en milliers)
Solde au 31 décembre 2019 3 635
Echues (3 537) (a)
Annulées (25)
Solde au 30 juin 2020 73
a. Correspond aux plans ayant été attribués aux dates suivantes :
- le 28 février 2017 et échu le 27 février 2020 : 551 milliers d’actions ont été réglées en numéraire par Vivendi au prix de 11,00 euros
par action et 983 milliers d’actions Havas ont été échangées contre 433 milliers d’actions Vivendi, selon une parité d’échange de
0,44 action Vivendi pour une action Havas conformément au règlement du plan.
- le 10 mai 2016 et échu le 10 mai 2020 : 696 milliers d’actions ont été réglées en numéraire par Vivendi au prix de 8,66 euros par
action et 1 307 milliers d’actions Havas ont été échangées contre 575 milliers d’actions Vivendi, selon une parité d’échange de
0,44 action Vivendi pour une action Havas conformément au règlement du plan.
Pour une information détaillée des plans faisant l’objet de l’engagement de liquidité, se reporter à la note 19.2 de l’annexe aux états
financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 – page 288 du Document d’enregistrement universel 2019.
Au premier semestre 2020, la charge afférente à l’ensemble des plans d’actions gratuites et de performance attribués par Havas s’élève à
1 million d’euros, comparé à 4 millions d’euros sur la même période en 2019.
17.3 Plans d’attribution gratuite d’actions par Gameloft S.E.
En mars 2020, Vivendi a racheté le solde des 874 milliers d’actions Gameloft S.E. conformément à l’engagement de liquidité signé avec les
bénéficiaires au second semestre 2018.
17.4 Plan d’intéressement à long terme Dailymotion
En 2015, Vivendi a mis en place un plan d’intéressement à long terme pour une durée de cinq années jusqu’au 30 juin 2020 au bénéfice de
certains de ses dirigeants clés. Ce plan était indexé sur l’accroissement de la valeur d’entreprise de Dailymotion par rapport à sa valeur
d’acquisition, telle qu’elle ressortirait au 30 juin 2020 sur la base d’une expertise indépendante. Dans l’hypothèse d’une progression de la
valeur de Dailymotion, le montant de la rémunération au titre du plan d’intéressement était plafonné à un pourcentage, selon les
bénéficiaires, de cette progression. Dans les six mois suivant le 30 juin 2020, le plan devait être dénoué par un paiement en numéraire, le
cas échéant.
Au 30 juin 2020, le plan est échu sans qu’aucune charge n’ait été comptabilisée et sans qu’aucun versement en numéraire n’ait été effectué.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 53
Note 18 Emprunts et autres passifs financiers
30 juin 2020 31 décembre 2019
(en millions d'euros) Note Total Long terme Court terme Total Long terme Court terme
Emprunts obligataires 18.2 5 450 4 050 1 400 5 450 5 050 400
Titres négociables à court terme émis - - - 870 - 870
Découverts bancaires 11 - 11 18 - 18
Intérêts courus à payer 22 - 22 17 - 17
Emprunts bancaires (lignes de crédit confirmées tirées) 18.3 190 - 190 - - -
Effet cumulé du coût amorti 18.1 (20) (18) (2) (23) (22) (1)
Autres 53 12 41 66 9 57
Emprunts évalués au coût amorti 5 706 4 044 1 662 6 398 5 037 1 361
Engagements d'achat d'intérêts minoritaires 169 131 38 528 118 410 (a)
Instruments financiers dérivés 15 9 6 11 5 6
Emprunts et autres passifs financiers 5 890 4 184 1 706 6 937 5 160 1 777
Dettes locatives 11 1 404 1 194 210 1 459 1 223 236
Total 7 294 5 378 1 916 8 396 6 383 2 013
a. Comprenait l’engagement ferme de 360 millions d’euros lié au programme de rachat d’actions propres en cours d’exécution au
31 décembre 2019.
18.1 Juste valeur de marché des emprunts et autres passifs financiers
30 juin 2020 31 décembre 2019
(en millions d'euros)
Valeur
comptable
Juste
valeur de
marché
Niveau (a) Valeur
comptable
Juste valeur
de marché Niveau (a)
Valeur de remboursement des emprunts 5 726 6 421
Effet cumulé du coût amorti (20) (23)
Emprunts évalués au coût amorti 5 706 5 756 na 6 398 6 512 na
Engagements d'achat d'intérêts minoritaires 169 169 3 528 (b) 528 1 - 3
Instruments financiers dérivés 15 15 2 11 11 2
Emprunts et autres passifs financiers 5 890 5 940 6 937 7 051
na : non applicable.
a. Les trois niveaux de classification de la juste valeur des actifs financiers sont définis dans la note 1.3.1 de l’annexe aux états financiers
consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 (page 235 du Document d’enregistrement universel 2019).
b. Comprenait l’engagement ferme de 360 millions d’euros lié au programme de rachat d’actions propres en cours d’exécution au
31 décembre 2019, classé en Niveau 1.
18.2 Emprunts obligataires
Taux d'intérêt (%) Échéance
30 juin 2020
31 décembre 2019
(en millions d'euros) nominal effectif
Emprunts obligataires émis par Vivendi SE
700 millions d'euros (juin 2019) 0,000% 0,17% juin-22 700 700
700 millions d'euros (juin 2019) 0,625% 0,67% juin-25 700 700
700 millions d'euros (juin 2019) 1,125% 1,27% déc.-28 700 700
850 millions d'euros (septembre 2017) 0,875% 0,99% sept.-24 850 850
600 millions d'euros (novembre 2016) 1,125% 1,18% nov.-23 600 600
1 milliard d'euros (mai 2016) 0,750% 0,90% mai-21 1 000 1 000
500 millions d'euros (mai 2016) 1,875% 1,93% mai-26 500 500
Emprunt obligataire émis par Havas SA
400 millions d'euros (décembre 2015) 1,875% 1,94% déc.-20 400 400
Valeur de remboursement des emprunts obligataires 5 450 5 450
Les emprunts obligataires émis par Vivendi SE et Havas SA sont des obligations enregistrées à la Bourse d’Euronext Paris.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 54
Le 3 avril 2020, Vivendi a renouvelé son programme EMTN (Euro Medium-Term Notes), le portant à un montant de 8 milliards d’euros, ce qui
lui donne ainsi toute flexibilité pour émettre le cas échéant sur les marchés obligataires. Ce programme est enregistré auprès de l’Autorité
des marchés financiers (AMF) sous le numéro de visa N°20-117 pour une durée de 12 mois.
Les emprunts obligataires émis par Vivendi SE contiennent des clauses habituelles de cas de défaut, d’engagement de ne pas constituer de
sûretés au titre d’une quelconque dette obligataire (negative pledge) et en matière de rang (clause de pari-passu). Ils contiennent également
une clause de remboursement anticipé en cas de changement de contrôle4 qui s’appliquerait si, à la suite d’un tel événement, la note long
terme de Vivendi SE était dégradée en dessous du niveau d’investissement (Baa3/BBB-).
L’emprunt obligataire émis par Havas SA contient une clause de remboursement anticipé en cas de prise de contrôle5. Par ailleurs, cet
emprunt contient une clause de remboursement anticipé au pair à compter du 8 septembre 2020.
18.3 Emprunts bancaires
Le 21 janvier 2020, la ligne de crédit bancaire syndiqué de Vivendi SE de 2,2 milliards d’euros a été étendue d’un an jusqu’au 16 janvier 2025
(assortie d’une option d’extension d’un an). Pour rappel, des lignes de crédit bilatérales confirmées auprès d'établissements bancaires de
premier rang ont été signées par Vivendi en janvier 2019, pour un montant total disponible de 1,2 milliard d’euros à échéance janvier 2024.
L’ensemble de ces lignes de crédit n’est pas soumis au respect de ratios financiers mais elles contiennent des clauses usuelles de cas de
défaut ainsi que des engagements qui imposent à Vivendi certaines restrictions notamment en matière de constitution de sûretés et
d’opérations de fusion.
Par ailleurs, Universal Music Group Inc. est désormais emprunteur additionnel sur cinq des huit lignes bilatérales de Vivendi SE à hauteur de
750 millions d’euros. Au 30 juin 2020, les tirages effectués par Universal Music Group Inc. s’élèvent à 190 millions d’euros (tirages effectués
en USD).
Au 30 juin 2020, compte tenu de ce qui précède et de l’absence de titres négociables à court terme émis et adossés à la ligne de crédit
bancaire de Vivendi SE, ces lignes étaient disponibles à hauteur de 3,2 milliards d’euros.
Par ailleurs, Havas SA dispose de lignes de crédit confirmées, non tirées au 30 juin 2020, auprès d'établissements bancaires de premier rang
pour un montant total de 510 millions d'euros, dont 30 millions d’euros à échéance 2021, 150 millions à échéance 2023, 250 millions d’euros
à échéance 2024 et 80 millions d’euros à échéance 2025.
Au 30 juin 2020, compte tenu de ce qui précède, les lignes du groupe Vivendi (Vivendi SE et Havas SA) étaient disponibles à hauteur de
3,7 milliards d’euros.
Au 27 juillet 2020, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020, compte tenu
des titres négociables à court terme émis et adossés aux lignes de crédit pour un montant de 660 millions d’euros et des tirages effectués
par Universal Music Group Inc. pour 138 millions d’euros, les lignes du groupe Vivendi (Vivendi SE et Havas SA) étaient disponibles à hauteur
de 3,1 milliards d’euros.
18.4 Maturité des emprunts
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Maturité
< 1 an (a) 1 664 29% 1 362 21%
Entre 1 et 2 ans 708 12% 1 004 16%
Entre 2 et 3 ans 2 - 702 11%
Entre 3 et 4 ans 601 11% 601 9%
Entre 4 et 5 ans 1 551 27% 851 13%
> 5 ans 1 200 21% 1 901 30%
Valeur de remboursement des emprunts 5 726 100% 6 421 100%
a. Comprennent notamment l’emprunt obligataire d’Havas SA à échéance décembre 2020 pour 400 millions d’euros, ainsi que les
découverts bancaires pour 11 millions d’euros au 30 juin 2020 (contre 18 millions d’euros au 31 décembre 2019). Au 31 décembre 2019,
ils comprenaient les titres négociables émis par Vivendi SE pour 870 millions d’euros.
Au 30 juin 2020, la durée moyenne « économique » de la dette financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de crédit à moyen
terme disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe, est de
5,0 années (contre 5,3 années au 31 décembre 2019).
4 Cette clause exclut le changement de contrôle au bénéfice du Groupe Bolloré pour les obligations émises en mai et novembre 2016. 5 La prise de contrôle signifie le règlement-livraison d’une offre publique à l’issue de laquelle une ou plusieurs personne(s) physique(s) ou morale(s) qui ne ferai(en)t pas partie
des groupes Bolloré et Vivendi, agissant seule ou de concert, vient ou viennent à détenir plus de 50 % du capital ou des droits de vote d’Havas SA.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 55
18.5 Emprunts par nature de taux d’intérêt
Au 30 juin 2020, la valeur de remboursement des emprunts à taux d’intérêt fixe s’élève à 5 481 millions d’euros (contre 5 489 millions
d’euros au 31 décembre 2019) et la valeur de remboursement des emprunts à taux d’intérêt variable s’élève à 245 millions d’euros (contre
932 millions d’euros au 31 décembre 2019).
Au 30 juin 2020 et au 31 décembre 2019, Vivendi n’a souscrit à aucun contrat de swaps de taux d’intérêt payeurs de taux variable ou de taux
fixe.
18.6 Notation de la dette financière
La notation de Vivendi au 27 juillet 2020, date de la réunion du Directoire arrêtant les comptes de l’exercice clos le 30 juin 2020, est la
suivante :
Agence de notation Type de dette Notations Perspective
Standard & Poor's
Dette senior non garantie (unsecured)
BBB Stable
Moody's
Dette long terme senior non garantie (unsecured)
Baa2
Stable
Note 19 Parties liées
Les principales parties liées de Vivendi sont les filiales contrôlées exclusivement ou conjointement et les sociétés sur lesquelles Vivendi
exerce une influence notable (se reporter à la note 22 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 –
page 297 du Document d’enregistrement universel 2019) ainsi que les mandataires sociaux du groupe et les sociétés qui leur sont liées, en
particulier le Groupe Bolloré et ses parties liées.
19.1 Mandataires sociaux
Groupe Bolloré
Le 20 mars 2020, Vivendi SE et Bolloré SE ont conclu un accord portant sur une convention de gestion de trésorerie intragroupe à des
conditions de marché afin d'optimiser les capacités d'investissement et de financement au sein des deux groupes, conformément à l’article
L. 511-7 du Code monétaire et financier. Au 30 juin 2020, une avance a été consentie pour un montant de 150 millions d’euros, remboursable
à première demande de Vivendi SE.
Le 23 avril 2020, dans le cadre du versement par Vivendi SE du dividende au titre de l’exercice 2019 à ses actionnaires, le Groupe Bolloré a
reçu un dividende de 192 millions d’euros (contre un dividende au titre de l’exercice 2018 de 165 millions d’euros versé en 2019).
Au 30 juin 2020, le Groupe Bolloré détient 320 521 374 actions Vivendi, auxquelles sont attachés 375 309 383 droits de vote, soit 27,04 % du
capital et 29,73 % des droits de vote bruts de Vivendi SE.
Autres mandataires sociaux
L’Assemblée générale des actionnaires de Vivendi SE du 20 avril 2020 a renouvelé le mandat de M. Yannick Bolloré et a nommé
M. Laurent Dassault en qualité de membres du Conseil de surveillance pour une durée de quatre ans. Par ailleurs, à cette même date, le
Conseil de surveillance a renouvelé le mandat de M. Yannick Bolloré en qualité de Président du Conseil de surveillance pour une durée de
quatre ans.
Le Conseil de surveillance est désormais composé de douze membres : six femmes et six hommes, dont un membre représentant des
salariés et un membre représentant les actionnaires salariés du groupe ; six membres sont indépendants.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 56
19.2 Autres opérations avec les parties liées
Vivendi n’a pas conclu de nouvelle transaction significative avec des parties liées, existantes ou nouvelles, au cours du premier semestre
2020. Pour une description détaillée des opérations entre Vivendi et ses parties liées, se reporter à la note 22 de l’annexe aux états
financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019 (pages 297 et suivantes du Document d’enregistrement universel 2019).
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Actifs
Actifs de contenus non courants - 1
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location 7 7
Dont Groupe Bolloré 7 7
Actifs financiers non courants 100 99
Dont prêts à Banijay Group Holding et Lov Banijay 89 88
Créances d'exploitation et autres 67 67
Dont Groupe Bolloré 4 4
Telecom Italia 31 32
Banijay Group Holding 1 2
Mediobanca 1 4
Autres actifs financiers courants 150 na
Dont compte courant Bolloré SE 150 na
Passifs
Dettes locatives 7 8
Dont Groupe Bolloré 7 8
Dettes d'exploitation et autres 35 35
Dont Groupe Bolloré 18 18
Banijay Group Holding 7 6
Obligations contractuelles, nettes non enregistrées au bilan 94 77
Dont Banijay Group Holding 108 90
Semestres clos le 30 juin
(en millions d'euros) 2020 2019
Compte de résultat
Produits d'exploitation 96 113
Dont Groupe Bolloré 2 2
Telecom Italia 6 6
Banijay Group Holding 1 2
Mediobanca - -
Autres (Interparfums, Groupe Nuxe et Groupe Dassault) (a) - -
Charges opérationnelles (54) (61)
Dont Groupe Bolloré (16) (12)
Banijay Group Holding (18) (36)
Mediobanca - (2)
Autres (Interparfums, Groupe Nuxe et Groupe Dassault) (a) - -
na : non applicable.
a. Certaines filiales de Vivendi entretiennent des relations d’affaires, à des conditions de marché, pour des montants non significatifs avec
Interparfums, Groupe Nuxe et Groupe Dassault (dont M. Laurent Dassault est mandataire social et, à compter du 20 avril 2020 membre
du Conseil de surveillance de Vivendi).
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 57
Note 20 Engagements
20.1 Obligations contractuelles et engagements commerciaux
Paiements futurs minimums au
(en millions d'euros) Note 30 juin 2020 31 décembre 2019
Obligations contractuelles de contenus 10.2 8 687 6 227 Contrats commerciaux (618) (728)
Engagements nets non enregistrés au bilan consolidé 8 069 5 499
Contrats commerciaux non enregistrés au bilan
Paiements futurs minimums au
(en millions d'euros) 30 juin 2020 31 décembre 2019
Capacités satellitaires 445 502
Engagements d'investissements 124 179
Autres 534 620
Engagements donnés 1 103 1 301
Capacités satellitaires (116) (108)
Autres (a) (1 605) (1 921)
Engagements reçus (1 721) (2 029)
Total net (618) (728)
a. Comprend des minimums garantis à recevoir par le groupe dans le cadre d’accords de distribution signés avec des tierces parties,
notamment des fournisseurs d’accès à internet et autres plateformes numériques.
20.2 Pactes d’actionnaires
Vivendi a reçu, dans le cadre de pactes d’actionnaires existants (en particulier chez Canal+ Polska, se reporter infra, ainsi que, plus
récemment, dans le cadre de l’ouverture du capital d’Universal Music Group, se reporter à la note 2.1), certains droits (droits de préemption,
droits de priorité, etc.) qui lui permettent de contrôler la structure du capital des sociétés consolidées où sont présents des actionnaires
minoritaires. En contrepartie, Vivendi a accordé des droits équivalents à ces derniers au cas où il serait amené à céder sa participation à des
parties tierces.
En outre, Vivendi ou ses filiales ont reçu ou donné, en vertu d’autres pactes d’actionnaires ou des dispositions statutaires d’autres entités
consolidées, mises en équivalence ou non consolidées, certains droits (droits de préemption ou autres droits) leur permettant de protéger
leurs droits d’actionnaires.
Par ailleurs, conformément à l’article L. 225-100-3 du Code de commerce, il est précisé que certains droits et obligations de Vivendi au titre
des pactes d’actionnaires existants peuvent être modifiés ou prendre fin en cas de changement de contrôle de Vivendi ou de dépôt d’une
offre publique sur Vivendi.
Ces pactes sont soumis à des clauses de confidentialité.
Partenariat stratégique entre Groupe Canal+, ITI et TVN
Canal+ Polska SA (ex - ITI Neovision SA) étudie conjointement avec ses actionnaires et les conseils l’exercice par les actionnaires
minoritaires de leurs droits de liquidité sous la forme d’une éventuelle introduction en bourse de la société, conformément aux accords
prévus dans le pacte d’actionnaires. A cet effet, la société a annoncé le 15 juillet avoir soumis le document de base à l’approbation de la
KNF, l’autorité des marchés financiers polonaise. La mise en œuvre de cette opération dépendra notamment des conditions de marché et de
l’obtention des autorisations réglementaires habituelles. Groupe Canal+ entend conserver son rôle d’actionnaire de contrôle de Canal+
Polska SA, indépendamment d’une éventuelle introduction en bourse.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 58
Note 21 Litiges
Dans le cours normal de ses activités, Vivendi est mis en cause dans un certain nombre de procédures judiciaires, gouvernementales,
arbitrales et administratives.
La description des litiges dans lesquels Vivendi ou des sociétés de son groupe sont parties (demandeur ou défendeur) est présentée dans le
Document d’enregistrement universel 2019 : note 24 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2019
(pages 306 et suivantes). Les paragraphes suivants constituent une mise à jour au 27 juillet 2020, date de la réunion du Directoire arrêtant
les comptes du premier semestre clos le 30 juin 2020.
A la connaissance de la société, il n’existe pas d’autre litige, arbitrage, procédure gouvernementale ou judiciaire ou fait exceptionnel (y
compris toute procédure, dont l’émetteur a connaissance, qui est en suspens ou dont il est menacé) susceptible d’avoir ou ayant eu au cours
des derniers mois une incidence significative sur la situation financière, le résultat, l’activité et le patrimoine de la société et du groupe,
autres que ceux décrits ci-dessous.
LBBW et autres contre Vivendi
Le 4 mars 2011, 26 investisseurs institutionnels de nationalités allemande, canadienne, luxembourgeoise, irlandaise, italienne, suédoise,
belge et autrichienne ont assigné Vivendi devant le Tribunal de commerce de Paris en vue d’obtenir des dommages et intérêts en réparation
d’un préjudice allégué qui résulterait de quatre communications financières diffusées en octobre et décembre 2000, septembre 2001 et
avril 2002. Le 5 avril et le 23 avril 2012, Vivendi a reçu deux assignations similaires : l’une délivrée par un fonds de pension américain, le
Public Employee Retirement System of Idaho, et l’autre délivrée par six investisseurs institutionnels de nationalités allemande et britannique.
Le 8 août 2012, le British Columbia Investment Management Corporation a également assigné Vivendi sur les mêmes fondements. Le
7 janvier 2015, le Tribunal de commerce de Paris a désigné un « constatant », chargé de vérifier la qualité à agir des demandeurs et
d'examiner les éléments probatoires fournis par ces derniers quant aux détentions de titres alléguées. Ce dernier ayant achevé sa mission au
cours du premier semestre 2018, la procédure au fond est en cours.
California State Teachers Retirement System et autres contre Vivendi
Le 27 avril 2012, 67 investisseurs institutionnels étrangers ont assigné Vivendi devant le Tribunal de commerce de Paris en réparation d’un
prétendu préjudice résultant de la communication financière de Vivendi entre 2000 et 2002. Le 7 juin et les 5 et 6 septembre 2012,
26 nouvelles parties sont intervenues à la procédure. En novembre 2012 et mars 2014, douze demandeurs se sont désistés. Le 7 janvier 2015,
le Tribunal de commerce de Paris a désigné un « constatant », chargé de vérifier la qualité à agir des demandeurs et d'examiner les éléments
probatoires fournis par ces derniers quant aux détentions de titres alléguées. Ce dernier ayant achevé sa mission au cours du premier
semestre 2018, la procédure au fond est en cours. Le Tribunal a renvoyé le dossier au 8 septembre 2020 pour fixation de l’audience de
plaidoiries qui devrait se tenir à la fin de l’année 2020.
Mediaset contre Vivendi
Le 8 avril 2016, Vivendi a conclu un accord de partenariat stratégique avec Mediaset. Cet accord prévoyait l’échange de 3,5 % du capital de
Vivendi contre 3,5 % du capital de Mediaset et 100 % du capital de la société de télévision payante Mediaset Premium, filiale de Mediaset.
L’acquisition par Vivendi de Mediaset Premium reposait sur des hypothèses financières remises par Mediaset à Vivendi en mars 2016, qui
avaient soulevé certaines interrogations chez Vivendi, signalées à Mediaset. L’accord signé le 8 avril a ensuite fait l’objet de due diligence
(réalisées pour Vivendi par le cabinet Deloitte), comme prévu contractuellement. Il est ressorti de cet audit et des analyses de Vivendi que
les chiffres fournis par Mediaset préalablement à la signature de l’accord n’étaient pas réalistes et reposaient sur une base artificiellement
augmentée.
Alors que Vivendi et Mediaset étaient en discussions pour trouver une structure transactionnelle alternative à celle prévue dans l’accord du
8 avril, Mediaset y a mis fin le 26 juillet 2016 en rejetant publiquement la proposition que Vivendi lui avait soumise. Celle-ci consistait en un
échange de 3,5 % du capital de Vivendi contre 20 % du capital de Mediaset Premium et 3,5 % de Mediaset et, pour le solde, par l’émission
par Mediaset d’obligations convertibles en actions Mediaset au profit de Vivendi.
Par la suite, Mediaset et sa filiale RTI, d’une part, et Fininvest, l’actionnaire majoritaire de Mediaset, d’autre part, ont assigné Vivendi au
cours du mois d’août 2016 devant le Tribunal civil de Milan afin d’obtenir l’exécution forcée de l’accord du 8 avril 2016 et du pacte
d’actionnaires y afférent, ainsi que la réparation du préjudice prétendument subi. Les parties demanderesses soutiennent en particulier que
Vivendi n’a pas déposé le dossier de notification de l’opération à l’autorité de concurrence européenne et a ainsi bloqué la levée de la
dernière condition suspensive à la réalisation de l’opération. Vivendi estime de son côté que bien qu’ayant terminé dans les temps le
processus de pré-notification de l’opération auprès de la Commission européenne, celle-ci n’aurait pas accepté de se saisir formellement du
dossier en l’absence d’un accord des parties sur leurs points de divergence.
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 59
Au cours de la première audience qui s’est tenue sur ce dossier, le juge a invité les parties à se rapprocher en vue de tenter de trouver un
règlement amiable à leur litige. A cet effet, les parties ont engagé le 3 mai 2017 une procédure de médiation devant la Chambre d’arbitrage
national et international de Milan.
En dépit de cette procédure de médiation, Mediaset, RTI et Fininvest ont déposé le 9 juin 2017 une autre assignation à l’encontre de Vivendi,
visant à obtenir le paiement de dommages et intérêts d’un montant total de 2 milliards d’euros à Mediaset et RTI et d’un milliard d’euros à
Fininvest, reprochant à Vivendi l’acquisition de titres Mediaset au cours du dernier trimestre 2016. Selon les demanderesses (qui ont, sans
succès, demandé la jonction de cette procédure aux deux premières), cette opération serait constitutive d’une violation de l’accord du 8 avril
2016, d’une infraction à la réglementation italienne sur les médias et d’actes de concurrence déloyale. Aux termes de cette nouvelle
assignation, il est aussi demandé à Vivendi de céder les actions Mediaset prétendument acquises en violation de la réglementation et de
l’accord du 8 avril 2016. Les parties demanderesses réclament enfin que, dans l’attente de leur cession, Vivendi ne puisse exercer les droits
(y compris les droits de vote) afférents à ces titres Mediaset.
Le 27 février 2018, le Tribunal a constaté la fin de la procédure de médiation. Lors de l’audience du 4 décembre 2018, Fininvest, RTI et
Mediaset ont renoncé, pour ce qui concerne leur première assignation, à leur demande d’exécution forcée de l’accord du 8 avril 2016, tout en
maintenant leur demande d’indemnisation du préjudice prétendument subi, à hauteur de (i) 720 millions d’euros s’agissant de Mediaset et
RTI, pour défaut d’exécution de l’accord du 8 avril 2016 et (ii) 1,3 milliard d’euros s’agissant de Fininvest, pour défaut d’exécution du pacte
d’actionnaires mentionné ci-dessus, pour le préjudice lié à l’évolution du cours de bourse de Mediaset entre le 26 juillet et le 2 août 2016 et
différents dommages relatifs aux achats prétendument illégaux d’actions Mediaset par Vivendi à la fin de l’année 2016. Fininvest réclame
également à être indemnisé des atteintes portées à ses procédures décisionnelles et à son image, pour un montant à déterminer par le juge.
Lors de l’audience du 12 mars 2019, Vivendi a demandé au Tribunal de suspendre une partie de la procédure dans l’attente de la décision de
la Cour de Justice de l'Union européenne sur l'analyse de la compatibilité de la loi italienne en matière de protection du pluralisme des
médias (loi TUSMAR) avec le Traité de fonctionnement de l'Union européenne, ce qui lui a été accordé (voir ci-dessous).
Autres procédures liées à l’entrée de Vivendi au capital de Mediaset
Après l’entrée de Vivendi au capital de Mediaset au moyen d’achats d’actions effectués sur le marché boursier au cours des mois de
novembre et décembre 2016, portant sa participation à 28,80 % du capital de cette société, Fininvest a indiqué avoir déposé une plainte pour
manipulation de marché contre Vivendi auprès du parquet de Milan et de la Consob, l’autorité administrative de régulation des marchés
financiers en Italie.
Par ailleurs, l’AGCOM (autorité administrative de régulation du secteur des communications en Italie) a ouvert, le 21 décembre 2016, une
enquête sur la compatibilité entre la montée de Vivendi au capital de Mediaset et sa position d’actionnaire de Telecom Italia au regard de la
réglementation italienne sur les médias.
Le 18 avril 2017, l’AGCOM a rendu une décision aux termes de laquelle elle a estimé que Vivendi n’était pas en conformité avec cette
réglementation. Vivendi, qui disposait d’un délai de 12 mois pour se mettre en conformité, a fait appel de cette décision devant le Tribunal
administratif du Latium. Dans l’attente de ce jugement, l’AGCOM a pris acte du plan de mise en conformité qui lui a été proposé par Vivendi
destiné à décrire les modalités utilisées afin de se conformer à sa décision. Le 9 avril 2018, conformément aux engagements pris vis-à-vis de
l’AGCOM, Vivendi a transféré la fraction de ses titres supérieure à 10% des droits de vote de Mediaset à une société fiduciaire
indépendante, Simon Fiduciaria SpA. Le 5 novembre 2018, le Tribunal administratif du Latium a décidé de suspendre sa décision et de
renvoyer à la Cour de Justice de l’Union européenne l’analyse de la compatibilité du régime italien de l’article 43 de la loi TUSMAR, tel
qu’appliqué par l’AGCOM, avec les principes de libre circulation du Traité de fonctionnement de l’Union européenne. Le 18 décembre 2019,
l’avocat général près la Cour de Justice de l’Union Européenne (CJUE) a rendu des conclusions (qui ne lient pas la Cour) favorables à la
position de Vivendi, considérant notamment que la réglementation italienne constitue une entrave disproportionnée à la liberté
d’établissement par rapport à l’objectif de protection du pluralisme de l’information. La décision de la CJUE est attendue le 3 septembre
2020, à la suite de quoi la juridiction italienne se prononcera.
Procédures liées à l’évolution de la structure de Mediaset
Le 2 juillet 2019, Vivendi a assigné Mediaset et Fininvest devant le Tribunal civil de Milan afin (i) d’annuler la résolution du Conseil
d’administration de Mediaset du 18 avril 2019 empêchant Vivendi d’exercer les droits de vote relatifs aux actions non transférées à Simon
Fiduciaria à la suite de la décision de l’AGCOM du 18 avril 2017 (représentant 9,61 % du capital et 9,9 % des droits de vote) lors de
l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Mediaset du même jour et (ii) d’annuler la résolution approuvée par cette
assemblée visant à mettre en place un système de droits de vote double à échéance de deux ans pour les actionnaires qui en feraient la
demande.
Le 7 juin 2019, Mediaset a présenté le projet de création de MediaforEurope (MFE), société holding dont le siège social serait aux Pays-Bas,
issue de la fusion de Mediaset SpA et de Mediaset España. Le projet de fusion a été adopté le 4 septembre 2019 par les assemblées
générales des sociétés italienne et espagnole, puis de nouveau par l’Assemblée générale de Mediaset SpA et de Mediaset España (en
raison des recours déposés par Vivendi) le 10 janvier et le 5 février 2020, respectivement. Lors des deux assemblées qui se sont tenues en
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 60
Italie, Simon Fiduciaria a été privée de ses droits de vote par le Conseil d’administration de Mediaset et Vivendi a lancé des actions
judiciaires en Espagne, en Italie et aux Pays-Bas :
- Le 16 septembre 2019, Vivendi a saisi la Cour commerciale de Madrid en référé afin de demander la suspension de la résolution
autorisant la création de MFE adoptée par l’Assemblée générale de Mediaset España le 4 septembre 2019 et a lancé une
procédure au fond visant à annuler cette résolution. Le 10 octobre 2019, le Tribunal de Madrid a accédé à la demande de Vivendi
s’agissant de son action en référé, décision dont Mediaset a fait appel. Le 14 février 2020, la Cour d’appel de Madrid (Audiencia
Provincial de Madrid) a rejeté l’appel formé par Mediaset España à l’encontre de la décision du 10 octobre 2019.
Le 5 mars 2020, Mediaset España a demandé la suspension des effets de cette décision à la suite de l’Assemblée générale de Mediaset
España du 5 février 2020 ayant, à l’instar de celle de Mediaset SpA du 10 janvier 2020, approuvé la modification des statuts de MFE
proposée par Mediaset. Par ailleurs, le 30 avril 2020, Vivendi a initié une nouvelle procédure en référé et au fond à l’encontre de la
résolution de l’Assemblée générale de Mediaset España du 5 février 2020. Le 12 juin 2020, la Cour commerciale de Madrid a décidé de
joindre les deux procédures initiées les 16 septembre 2019 et 30 avril 2020 par Vivendi à l’encontre de Mediaset España. Une décision sur
les demandes des deux parties faites en référé est attendue à la fin du mois de juillet 2020.
- Le 1er octobre 2019, Vivendi a saisi le Tribunal de Milan, au fond, afin de demander l’annulation de la résolution autorisant la
création de MFE adoptée par l’Assemblée générale de Mediaset SpA le 4 septembre 2019, résolution qui a été suspendue à la
suite d’une action en référé déposée en parallèle par Vivendi le 15 octobre 2019. A la suite des modifications apportées aux
statuts de MFE sur proposition du Conseil d’administration de Mediaset, approuvées par l’Assemblée générale du 10 janvier 2020,
Vivendi a de nouveau saisi le Tribunal de Milan en référé et au fond. Le 3 février 2020, la juge a décidé de rejeter la demande de
suspension du projet de fusion. Le 19 juin 2020, l’appel formé par Vivendi a été rejeté.
- Le 29 octobre 2019, Vivendi a lancé une procédure au fond auprès de la Cour d'Amsterdam afin de demander l'interdiction pour
Mediaset Investment N.V. (future MFE) de modifier ses statuts pour y introduire certains articles portant atteinte, selon Vivendi,
aux droits des actionnaires minoritaires.
Le 20 janvier 2020, Vivendi a également lancé une action en référé devant la Cour d’Amsterdam pour interdire le projet de fusion
envisagée. Le 26 février 2020, la Cour d’Amsterdam a rejeté la demande en référé de Vivendi qui en a interjeté appel le 25 mars
2020. Une audience a eu lieu devant la Cour d'appel d'Amsterdam le 24 juillet 2020. A son issue, la Cour d’appel a interdit la fusion
jusqu’au rendu de son délibéré, prévu le 1er septembre 2020.
Parabole Réunion
En juillet 2007, Parabole Réunion a introduit une procédure devant le Tribunal de grande instance de Paris consécutive à l’arrêt de la
distribution exclusive des chaînes TPS sur les territoires de La Réunion, de Mayotte, de Madagascar et de la République de Maurice et à la
dégradation des chaînes mises à sa disposition. Par jugement en date du 18 septembre 2007, Groupe Canal+ s’est vu interdire sous astreinte
de permettre la diffusion par des tiers des dites chaînes (ou des chaînes de remplacement qui leur auraient été substituées) et enjoindre de
remplacer la chaîne TPS Foot en cas de disparition de celle-ci. Groupe Canal+ a interjeté appel de ce jugement. Le 19 juin 2008, la Cour
d’Appel de Paris a infirmé partiellement le jugement et précisé que les chaînes de remplacement n’avaient pas à être concédées en
exclusivité si ces chaînes étaient mises à la disposition de tiers préalablement à la fusion avec TPS. Parabole Réunion a été débouté de ses
demandes sur le contenu des chaînes en question. Le 10 novembre 2009, la Cour de cassation a rejeté le pourvoi formé par Parabole
Réunion.
Le 24 septembre 2012, Parabole Réunion a assigné à jour fixe Groupe Canal+, Canal+ France et Canal+ Distribution, devant le Juge de
l’exécution du Tribunal de grande instance de Nanterre, en liquidation de l’astreinte prononcée par le Tribunal de grande instance de Paris et
confirmée par la Cour d’appel. Le 6 novembre 2012, Parabole Réunion a étendu ses demandes aux chaînes TPS Star, Cinecinema Classic,
Culte et Star. Le 9 avril 2013, le Juge de l’exécution a déclaré Parabole Réunion partiellement irrecevable et l’a déboutée de ses autres
demandes. Il a rappelé que Groupe Canal+ n’était débiteur d’aucune obligation de contenu ou de maintien de programmation sur les chaînes
mises à disposition de Parabole Réunion et a jugé, après avoir constaté que la production de TPS Foot n’avait pas cessé, qu’il n’y avait pas
lieu de remplacer cette chaîne. Parabole Réunion a interjeté un premier appel de ce jugement, le 11 avril 2013. Le 22 mai 2014, la Cour
d’appel de Versailles a déclaré cet appel irrecevable pour défaut de capacité du représentant de Parabole Réunion. Parabole Réunion a formé
un pourvoi en cassation et a introduit un deuxième appel, en date du 14 février 2014, contre le jugement du 9 avril 2013. Le 9 avril 2015, la
Cour de cassation a cassé l’arrêt de la Cour d’appel de Versailles du 22 mai 2014 déclarant irrecevable l’appel interjeté le 11 avril 2013 par
Parabole Réunion. L’affaire a été renvoyée devant la Cour d’appel de Paris, qui, le 12 mai 2016, a confirmé le jugement de première instance
et a rejeté l’intégralité des demandes de Parabole Réunion. Par arrêt du 28 septembre 2017, la Cour de cassation a rejeté le pourvoi de
Parabole Réunion contre l’arrêt de la Cour d’Appel de Paris.
Dans le même temps, le 11 août 2009, Parabole Réunion a assigné à jour fixe Groupe Canal+ devant le Tribunal de grande instance de Paris,
sollicitant du Tribunal qu’il enjoigne à Groupe Canal+ de mettre à disposition une chaîne d’une attractivité équivalente à celle de TPS Foot en
2006 et qu’il le condamne au versement de dommages et intérêts. Le 26 avril 2012, Parabole Réunion a également assigné Canal+ France,
Groupe Canal+ et Canal+ Distribution devant le Tribunal de grande instance de Paris aux fins de constater le manquement par les sociétés de
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 61
Groupe Canal+ à leurs obligations contractuelles envers la société Parabole Réunion et à leurs engagements auprès du ministre de
l’Economie. Ces deux dossiers ont été joints dans une même procédure. Le 29 avril 2014, le Tribunal de grande instance a partiellement
reconnu la recevabilité de la demande de Parabole Réunion pour la période postérieure au 19 juin 2008 et a reconnu la responsabilité
contractuelle de Groupe Canal+ du fait de la dégradation de la qualité des chaînes mises à la disposition de Parabole Réunion. Le Tribunal a
par ailleurs ordonné une expertise du préjudice subi par Parabole Réunion, rejetant les expertises produites par cette dernière. Le 3 juin
2016, la Cour d’appel a confirmé le jugement du Tribunal de grande instance du 29 avril 2014. Groupe Canal+ a formé un pourvoi en
cassation contre cette décision, qui a été rejeté le 31 janvier 2018.
Par ordonnance rendue le 25 octobre 2016, le Juge de la mise en état a estimé que le jugement du 29 avril 2014, en condamnant Groupe
Canal+ à indemniser Parabole Réunion, établissait le principe de la créance de cette dernière, même si l'évaluation de son montant restait à
parfaire. Il a condamné Groupe Canal+ à payer, à titre de provision, la somme de 4 millions d'euros. Le 17 janvier 2017, le Tribunal de grande
instance de Paris a condamné Groupe Canal+ au paiement de la somme de 37.720.000 euros, assorti de l’exécution provisoire. Parabole
Réunion a interjeté appel de ladite décision devant la Cour d’appel de Paris, le 23 février 2017. Groupe Canal+ a signifié des conclusions
d’intimé et d’appel incident le 20 juillet 2017. En l’absence de signification des conclusions de Parabole Réunion dans le délai prescrit,
Groupe Canal+ a déposé, le 8 décembre 2017, des conclusions relevant le non-respect de ce délai et demandant par conséquent la caducité
de la mesure d’expertise ordonnée le 12 octobre 2017 (voir ci-dessous). Le 7 juin 2018, le Conseiller de la mise en état de la Cour d’Appel a
rendu une ordonnance rejetant la demande de caducité de l’expertise en cours. Groupe Canal+ a saisi la Cour d’un déféré contre cette
ordonnance, dont il s’est désisté en octobre 2018, constatant l’avancée de l’expertise.
Le 29 mai 2017, Parabole Réunion a, en outre, soulevé un incident aux fins de voir ordonner une expertise complémentaire pour évaluer la
perte de valeur de son fonds de commerce. Le 12 octobre 2017, le Conseiller de la mise en état de la Cour d’Appel a fait droit à cette
demande et un expert judiciaire a été nommé. Le 17 décembre 2018, Parabole Réunion a soulevé un nouvel incident devant le Conseiller de
la mise en état, aux fins de voir préciser la mission de l’expert judiciaire qui a suspendu ses travaux. Par ordonnance sur incident rendue le 4
avril 2019 par le magistrat de la mise en état de la Cour d’appel, ce dernier a décidé que l’expert formulera une hypothèse d’indemnisation
au titre de la perte de valeur du fonds de commerce en prenant en compte le montant de 40.000 abonnés proposé par Parabole Réunion,
l’expert précisant, le cas échéant, si la perte de valeur du fonds de commerce résulte de la perte d’abonnés et/ou d’abonnés manqués à
hauteur de 40.000 abonnés, imputable à Groupe Canal+. Il a toutefois débouté Parabole Réunion de sa demande visant à inclure dans les
travaux complémentaires de l’expert l’hypothèse selon laquelle les 40.000 abonnés susvisés auraient dégagé une certaine marge d’EBIT et
l’a condamnée à supporter les dépens de l’incident. L’expert judiciaire a repris ses travaux depuis mi-avril 2019. Le 19 mai 2020, Parabole
Réunion a déposé une requête aux fins de remplacement de l’expert judiciaire auprès du Conseiller de la mise en état de la Cour d’appel de
Paris. Cette requête a été rejetée par ordonnance du 28 mai 2020. Le 29 mai 2020, Parabole Réunion a déposé une nouvelle requête
demandant la rétractation de cette ordonnance. L’expertise se poursuit.
Touche Pas à Mon Poste
Le 7 juin 2017, le Conseil supérieur de l’audiovisuel (CSA) a décidé de sanctionner la société C8 pour une séquence diffusée dans l’émission
« TPMP » du 7 décembre 2016. Le CSA a considéré que cette séquence où l’on pouvait voir l’animateur de l’émission, Cyril Hanouna, et l’une
de ses chroniqueuses, Capucine Anav, se livrer à un jeu pendant une séquence « off » du plateau, portait atteinte à l’image des femmes. La
sanction a porté sur la suspension des séquences publicitaires au sein de l’émission « Touche Pas à Mon Poste » et de ses rediffusions, ainsi
que de celles diffusées pendant les quinze minutes qui précèdent et les quinze minutes qui suivent l’ensemble de ces diffusions pendant
deux semaines.
Le même jour, le CSA a sanctionné C8 pour une autre séquence diffusée dans l’émission « TPMP ! la Grande Rasshrah » du 3 novembre
2016. Le CSA a considéré que cette nouvelle séquence, filmant en caméra cachée Matthieu Delormeau, chroniqueur de cette émission,
portait atteinte à sa dignité. Cette sanction a porté sur la suspension des séquences publicitaires au sein de l’émission « Touche Pas à Mon
Poste » et de ses rediffusions, ainsi que de celles diffusées pendant les quinze minutes qui précèdent et les quinze minutes qui suivent
l’ensemble de ces diffusions, pour une durée d’une semaine.
Le 3 juillet 2017, à la suite de ces deux décisions du CSA, la société C8 a déposé deux recours en annulation devant le Conseil d’Etat. Le
4 juillet 2017, C8 a par ailleurs déposé devant le CSA deux recours indemnitaires qui ont été rejetés par décision implicite. Ces décisions ont
chacune fait l’objet d’un recours devant le Conseil d’Etat par C8 le 2 novembre 2017. Le 18 juin 2018, le Conseil d’Etat a rejeté la première
requête en annulation de C8, mais a accueilli sa deuxième requête, en annulant la décision du CSA. La décision de rejet du Conseil d’Etat fait
l’objet d’un recours devant la Cour européenne des droits de l’homme, déposé en décembre 2018. Le 13 novembre 2019, le Conseil d’Etat a
rejeté le premier recours indemnitaire mais a accueilli le second, condamnant le CSA à verser 1,1 million d’euros à C8, au titre de la semaine
de privation de publicité sur son antenne.
Le 26 juillet 2017, le CSA a décidé de sanctionner la société C8 pour une séquence diffusée dans l’émission « TPMP Baba hot line » diffusée
le 18 mai 2017, considérant que la chaîne méconnaissait le principe de respect de la vie privée et son obligation de lutter contre les
discriminations et a prononcé une sanction pécuniaire d’un montant de 3 millions d’euros. Le 22 septembre 2017, à la suite de cette décision,
C8 a déposé un recours en annulation devant le Conseil d’Etat qui a été rejeté le 18 juin 2018. Cette décision fait l’objet d’un recours devant
la Cour européenne des droits de l’homme, déposé en décembre 2018. Par ailleurs, C8 a déposé un recours indemnitaire devant le CSA, dont
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 62
le rejet implicite a été attaqué devant le Conseil d’Etat le 25 janvier 2018. C8 s’est désisté de ce recours indemnitaire le 7 septembre 2018.
Concernant ce même dossier, Groupe Canal+ a adressé le 18 février 2019 un courrier au CSA pour demander l’annulation de la sanction
pécuniaire de 3 millions d’euros susvisée à la suite des déclarations de novembre 2018 d’un responsable de l’association « Le Refuge »
expliquant qu’aucun appel de détresse d’une victime présumée du canular n’avait été passé à l’association, et ce contrairement à ses
déclarations initiales. Cette demande a été rejetée le 5 avril 2019. Un recours contre cette décision a été déposé auprès du Conseil d’Etat le
5 juin 2019.
Enfin, le 6 mai 2020, le Rapporteur indépendant, sur saisine du Directeur général du CSA, a engagé une procédure de sanction à l’encontre
de la chaîne C8 et a transmis à celle-ci sa notification de griefs. Les faits susceptibles d’entraîner une sanction sont liés à des séquences des
émissions « La grande Darka » et « Touche pas à mon poste », diffusées en septembre 2019, qui pourraient être considérées comme de la
publicité clandestine.
Rovi Guides Inc. contre Groupe Canal+
En décembre 2017, la société Rovi Guides a formé une requête en médiation devant la Chambre de commerce internationale, pour non-
respect par Groupe Canal+ d’un contrat de licence de brevet de guide électronique de programmes, signé en 2008 et non-paiement des
redevances y afférentes entre le 1er janvier 2016 et le 30 juin 2017.
Aucun accord n’ayant été trouvé entre les parties, la médiation a pris fin et Rovi a déposé une requête en arbitrage le 1er juin 2018. Le 8
juillet 2020, la Cour Internationale d’arbitrage de la Chambre de commerce internationale a rendu sa sentence aux termes de laquelle elle
considère notamment que Groupe Canal+ n’a pas manqué à ses obligations contractuelles en ne déclarant pas et en ne payant pas pour
l’activation initiale des décodeurs TNTSat. Groupe Canal+ a été toutefois condamné à régler certaines redevances non versées et certaines
sommes accessoires pour un montant non significatif.
Enquête de la Direction Départementale de la Protection des Populations des Hauts de Seine
Le 20 avril 2018, la Direction Départementale de la Protection des Populations des Hauts de Seine (DDPP92) a fait injonction à Groupe
Canal+ de cesser de positionner ses abonnés en cours de contrat sur des offres enrichies, pratique qu’elle a qualifiée de vente sans
commande préalable. Le 19 juin 2018, Groupe Canal+ a déposé un recours hiérarchique auprès du Ministre de l’économie qui a été rejeté le
9 août 2018. Le 5 octobre 2018, Groupe Canal+ a déposé un recours contentieux auprès du Tribunal administratif de Cergy Pontoise.
En parallèle, la DDPP92 a informé Groupe Canal+ qu’elle avait transmis le dossier au parquet de Nanterre et lui a adressé dans ce cadre une
note indiquant qu’elle considérait que Groupe Canal+ avait commis le délit de vente forcée de services, réprimé par les dispositions du Code
de la consommation.
Le 8 juillet 2020, une audience devant le Tribunal judiciaire de Nanterre s’est tenue afin d’homologuer un accord de reconnaissance
préalable de culpabilité entre Groupe Canal+ et le Vice-Procureur du parquet de Nanterre, en exécution duquel Groupe Canal+ paiera une
amende, mettant ainsi un terme à ce dossier.
Thierry Ardisson, Ardis, Télé Paris contre C8 et SECP
Le 24 septembre 2019, Thierry Ardisson et les sociétés Ardis et Télé Paris ont assigné à bref délai C8 et SECP devant le Tribunal de
commerce de Paris pour rupture de relations commerciales avec absence de préavis, à la suite du non renouvellement des émissions « les
Terriens du samedi » et « les Terriens du dimanche », se prévalant d’une situation de dépendance économique. Les demandeurs sollicitaient
la condamnation in solidum de C8 et SECP à payer à Ardis, la somme de 5.821.680 euros, à Télé Paris, la somme de 3.611.429 euros et à
Thierry Ardisson, la somme d’un million d’euros au titre de son prétendu préjudice moral. Le 21 janvier 2020, un jugement a été rendu aux
termes duquel C8 a été condamnée à payer 811.500 euros à Ardis et 269.333 euros à Télé Paris. Thierry Ardisson a été débouté de sa
demande et SECP a été mise hors de cause. Le 16 mars 2020, Thierry Ardisson, Ardis et Télé Paris ont interjeté appel de la décision.
Groupe Canal+ contre Technicolor
En décembre 2016, Groupe Canal+ et la société Technicolor ont conclu un accord de fabrication et de livraison de décodeurs G9 (pour la
France métropolitaine) et G9 Light (pour la Pologne). En 2017, Technicolor a remis en cause les tarifs convenus avec Groupe Canal+ pour
finalement décider de résilier cet accord fin 2017. Dans ce contexte, Groupe Canal+ a assigné en référé Technicolor devant le Tribunal de
commerce de Nanterre pour rupture contractuelle abusive. Le 15 décembre 2017, Groupe Canal+ a été débouté de sa demande, mais le
6 décembre 2018, la Cour d’appel de Versailles lui a donné raison, reconnaissant le caractère illicite de la résiliation imposée par
Technicolor. Cette dernière a formé un pourvoi en cassation qui a été rejeté le 24 juin 2020.
En parallèle, Groupe Canal+ a assigné le 2 septembre 2019 Technicolor devant le Tribunal de commerce de Paris pour inexécution de ses
engagements contractuels, lui reprochant de ne pas avoir livré les décodeurs G9 et G9 light conformément aux accords de fabrication et de
livraison conclus entre les deux sociétés. Groupe Canal+ demande le remboursement des surcoûts payés et des coûts de transport
alternatifs, le paiement de pénalités de retard, ainsi que des dommages et intérêts. Le 9 octobre 2019, Technicolor a, à son tour, assigné à
jeudi 30 juillet 2020
Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 63
bref délai pour impayés, devant le Tribunal de commerce de Nanterre, Groupe Canal+ ainsi que Canal+ Réunion, Canal+ Antilles, Canal+
Calédonie.
Soundgarden, Hole, Steve Earle et les ayant-droits de Tom Petty et Tupac Shakur contre UMG
Le 21 juin 2019, les groupes Soundgarden et Hole, Steve Earle, l’ex-femme de Tom Petty et les ayant-droits de Tupac Shakur ont assigné
UMG devant la Cour du district central de Californie dans le cadre d’une « class action », à la suite d’un incendie intervenu en 2008 qui aurait
détruit des milliers d’enregistrements archivés.
Les demandeurs reprochent à UMG de ne pas avoir respecté les termes des contrats conclus avec les artistes en ne protégeant pas
suffisamment les enregistrements. Il est également avancé que le Groupe aurait dû partager les indemnisations perçues au titre des
transactions négociées avec les assurances, d’une part et NBCU, d’autre part. Le 17 juillet 2019, UMG a déposé une requête en irrecevabilité
(« motion to dismiss »). Le 16 août 2019, les plaignants ont déposé une plainte amendée (« amended complaint ») retirant Hole de la liste des
plaignants et ajoutant certains griefs. Le 6 septembre 2019, UMG a déposé une nouvelle requête en irrecevabilité. Les 13 et 23 mars 2020, la
plupart des plaignants se sont retirés de la cause, le seul plaignant restant étant Jane Petty (l’ex-femme de Tom Petty). Le 6 avril 2020, la
Cour a accueilli la requête en irrecevabilité d’UMG et rejeté les demandes de Jane Petty.
Cette dernière cherche toutefois à poursuivre le dossier. Le 16 avril 2020, elle a déposé une demande de certification de la classe et le
27 avril 2020, elle a déposé une plainte amendée (« Second amended complaint »). Le 18 mai 2020, UMG a déposé une requête en
irrecevabilité.
John Waite et Joe Ely contre UMG Recordings, Inc.
Le 5 février 2019, une procédure de « class action » a été déposée à l’encontre de UMG Recordings, Inc., pour le compte d’une classe
potentielle d’artistes ayant demandé la résiliation des contrats les liant à UMG en application de la procédure de la section 203 du
« copyright Act », qui permet, sous certaines conditions, à un auteur qui a conclu un contrat aux termes duquel il a transféré les droits sur son
œuvre à un tiers, de résilier ledit contrat après une durée de 35 ans. Les artistes concernés demandent au juge de reconnaître la résiliation
de leurs contrats et allèguent en outre une violation de leurs droits d’auteurs, UMG ayant continué à exploiter les enregistrements après la
prétendue date de fin de contrat. Le 3 mai 2019, UMG Recordings a déposé une requête en irrecevabilité (« motion to dismiss »). Le 15 juin
2019, les demandeurs ont déposé une « First Amended Complaint » ajoutant les artistes Syd Straw, Kasim Sulton et The Dickies en qualité
de demandeurs additionnels. Le 26 juin 2019, UMG Recordings Inc. a déposé une nouvelle requête en irrecevabilité. Le 31 mars 2020, le
tribunal a partiellement accueilli cette requête, jugeant irrecevables certains demandeurs (John Waite, Joe Ely et Syd Straw). Les
demandeurs restants ont indiqué qu’ils souhaitaient ajouter le groupe Dream Syndicate en qualité de demandeur additionnel. Une procédure
de « discovery » est en cours et le procès doit se tenir le 9 novembre 2020.
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 64
Contrôles par les autorités fiscales
Dans le cours normal de ses activités, Vivendi SE et ses filiales font l’objet de contrôles conduits par les autorités fiscales des pays dans
lesquels elles exercent ou ont exercé une activité. Différentes autorités fiscales ont proposé des rectifications des résultats déclarés par
Vivendi et ses filiales au titre des exercices 2019 et antérieurs, dans les limites des prescriptions acquises à Vivendi et à ses filiales. Dans
les situations de litige, Vivendi a pour politique d’acquitter les impositions qu’il entend contester, et d’en demander le remboursement par la
mise en œuvre de toute procédure contentieuse appropriée. S’agissant des contrôles en cours à la clôture, et lorsqu’il n’est pas possible
d’évaluer précisément l’incidence qui pourrait résulter d’une issue défavorable, aucune provision n’est constituée. La Direction de Vivendi
estime disposer de sérieux moyens en droit lui permettant de défendre les positions qu’elle a retenues pour les besoins de la détermination
du résultat fiscal de l’ensemble de ses filiales. La Direction de Vivendi considère par conséquent que l’issue des contrôles fiscaux en cours
ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la situation financière ou la liquidité de la société.
Régimes de l’intégration fiscale et du bénéfice mondial consolidé
Vivendi SE bénéficie du régime de l’intégration fiscale et a bénéficié, jusqu’au 31 décembre 2011 inclus, du régime dit du « bénéfice mondial
consolidé » prévu à l’article 209 quinquies du Code Général des Impôts. A compter du 1er janvier 2012, Vivendi SE bénéficie du seul régime
de l’intégration fiscale.
• Le régime de l’intégration fiscale permet à Vivendi de consolider fiscalement ses pertes et profits avec les pertes et profits des
sociétés françaises contrôlées directement ou indirectement à 95 % au moins, soit au 31 décembre 2019, principalement les entités
d’Universal Music Group, de Groupe Canal+, d’Havas Group et de Gameloft en France, ainsi que les sociétés portant les projets de
développement du groupe en France (Vivendi Village, Dailymotion, etc.).
• Jusqu’au 31 décembre 2011, le régime fiscal du bénéfice mondial consolidé accordé sur agrément a permis à Vivendi de consolider
fiscalement ses pertes et profits avec les pertes et profits des sociétés du groupe contrôlées directement ou indirectement à 50 % au
moins, situées tant en France qu’à l’étranger. Cet agrément lui avait été accordé pour une première période de cinq ans, soit du
1er janvier 2004 au 31 décembre 2008, puis a été renouvelé le 19 mai 2008 pour une période de trois ans, soit du 1er janvier 2009 au
31 décembre 2011. Pour mémoire, le 6 juillet 2011, Vivendi avait sollicité auprès du Ministère des Finances le renouvellement de son
agrément au régime du bénéfice mondial consolidé pour une période de trois ans courant du 1er janvier 2012 au 31 décembre 2014.
• Les modifications de la législation fiscale en France en 2011 ont mis fin au régime du bénéfice mondial consolidé pour les
entreprises clôturant leur exercice à compter du 6 septembre 2011 et ont plafonné l’imputation des déficits fiscaux reportés à
hauteur de 60 % du bénéfice imposable. Depuis 2012, l’imputation des déficits fiscaux reportés est plafonnée à 50 % du bénéfice
imposable.
Les régimes de l’intégration fiscale et du bénéfice mondial consolidé ont les incidences suivantes sur la valorisation des déficits, des
créances d’impôt étranger et des crédits d’impôt reportables de Vivendi :
• Vivendi considérant que son agrément au régime du bénéfice mondial consolidé produisait ses effets jusqu’au terme de l’agrément
accordé par le Ministère des Finances, soit jusqu’au 31 décembre 2011, a demandé en 2012 par voie contentieuse le remboursement
d’une somme de 366 millions d’euros au titre de l’exercice 2011. Au terme de la procédure menée devant les juridictions
administratives, le Conseil d’Etat a, par sa décision du 25 octobre 2017, reconnu le droit pour Vivendi de se prévaloir d'une espérance
légitime l’autorisant à escompter l’application du régime du bénéfice consolidé, sur l'ensemble de la période couverte par
l'agrément, y compris donc l'exercice clos le 31 décembre 2011. Le Conseil d’Etat statuant en dernier ressort, la somme de
366 millions d’euros remboursée à Vivendi, assortie d’intérêts moratoires pour 43 millions d’euros, est définitivement acquise à
Vivendi. En conséquence de quoi un produit d’impôt de 409 millions d’euros a été enregistré dans ses comptes au 31 décembre 2017.
• En outre, considérant que les créances d’impôt étranger dont dispose Vivendi en sortie de régime de bénéfice mondial consolidé sont
reportables à l’expiration de l’agrément, Vivendi a demandé le remboursement de l’impôt payé au titre de son exercice clos le
31 décembre 2012. Au terme de la procédure contentieuse engagée par Vivendi devant le Tribunal administratif de Montreuil puis la
Cour administrative d’appel de Versailles, Vivendi a obtenu le 19 décembre 2019 une décision favorable du Conseil d’Etat l’autorisant
à utiliser les créances d’impôt étranger en sortie de régime du bénéfice mondial consolidé. Par ailleurs, fort de la décision de
première instance dans son contentieux portant sur l’année 2012, Vivendi a demandé le remboursement de l’impôt dû au titre de
l’exercice clos le 31 décembre 2015. La décision du Conseil d’Etat du 19 décembre 2019 a conduit les autorités fiscales à prononcer
le remboursement de l’impôt acquitté par Vivendi au titre de l’année 2012 et à dégrever d’office l’impôt acquitté par Vivendi au titre
de l’année 2015.
• La décision du Conseil d’Etat du 19 décembre 2019 s’est traduite comme suit :
- Dans ses comptes au 31 décembre 2019, Vivendi a comptabilisé un produit d’impôt courant d’un montant de 473 millions
d’euros, soit 244 millions d’euros au titre de l’exercice 2012 (218 millions d’euros en principal et 26 millions d’euros d’intérêts
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 65
moratoires) et 229 millions d’euros au titre de l’exercice 2015 (203 millions d’euros en principal et 26 millions d’euros d’intérêts
moratoires) ;
- Les autorités fiscales ont reversé 223 millions d’euros (218 millions d’euros en principal et 5 millions d’euros d’intérêts
moratoires) à Vivendi le 27 décembre 2019. En outre, les autorités fiscales ont reversé 250 millions d’euros à Vivendi dans le
courant du mois de janvier 2020, soit le solde de 21 millions d’euros au titre des intérêts moratoires de l’exercice 2012 et
229 millions d’euros au titre de l’exercice 2015 (203 millions d’euros en principal et 26 millions d’euros d’intérêts moratoires).
• Cette décision permettra enfin à Vivendi de demander le remboursement de tout paiement d’impôt sur les sociétés qu’elle a acquitté
à la suite du contrôle fiscal de ses filiales intégrées au titre de la période 2012-2016.
Autres contrôles par les autorités fiscales
S’agissant du contrôle fiscal des années 2008 à 2012, la société Vivendi SE fait l'objet d'une procédure de rectification au titre de laquelle
les autorités fiscales contestent le traitement comptable et fiscal des titres NBC Universal reçus en paiement lors de la cession en 2004 des
titres de la société Vivendi Universal Entertainment et contestent la déduction de la perte de 2,4 milliards d’euros réalisée à l’occasion de la
cession de ces titres en 2010 et 2011. La Commission Nationale des Impôts Directs saisie de ce litige a rendu son avis le 9 décembre 2016,
communiqué à Vivendi SE le 13 janvier 2017, dans lequel elle se prononce pour l’abandon des redressements proposés par les autorités
fiscales. Le désaccord trouvant en outre son fondement dans une doctrine administrative, Vivendi en a demandé l'annulation au motif qu'elle
ajoutait à la loi. Le 29 mai 2017, le Conseil d'Etat a accueilli favorablement le recours de Vivendi pour excès de pouvoir. Par lettre du 1er avril
2019 et au terme de différents recours, les autorités fiscales ont confirmé le maintien du rappel. Le 18 juin 2019, Vivendi a en conséquence
engagé une procédure contentieuse devant le service à l’origine de l’imposition. A défaut de réponse de l’administration fiscale, le
30 décembre 2019, Vivendi a introduit une requête devant le Tribunal administratif de Montreuil. Les autorités fiscales ont obtenu un délai
de six mois pour répondre à la demande de Vivendi, délai non impératif et nécessairement affecté par la crise sanitaire.
Par ailleurs, dans le cadre du contrôle des années 2013 à 2016, qui se poursuit, les autorités fiscales ont proposé le 4 juin 2020 un ensemble
de rectifications pour un montant de 33 millions d’euros (en base) pour ces quatre exercices. Cette proposition conduirait à rectifier le
montant des déficits reportables de Vivendi et ne se traduirait par aucune charge d’impôt courant. Le délai dont dispose Vivendi pour
répondre à cette proposition de rectification expire le 24 septembre 2020.
S’agissant du groupe d’intégration fiscale américain, le contrôle des exercices 2011, 2012 et 2013 est désormais clos. Le 31 janvier 2018,
Vivendi a été informée par les autorités fiscales américaines de la mise en contrôle des exercices 2014, 2015 et 2016, contrôle qui se
poursuit au 31 décembre 2019.
S’agissant enfin du groupe Havas, Havas SA a réclamé par voie contentieuse le remboursement du précompte mobilier acquitté par la
société entre 2000 et 2002 sur la redistribution de dividendes en provenance de filiales européennes, soit 38 millions d’euros. Après saisine
du Tribunal administratif puis de la Cour d’appel de Paris puis de celle de Versailles, le Conseil d’Etat a refusé le 28 juillet 2017 l’admission
du pourvoi en cassation exercé par la société Havas contre la décision de la Cour d’appel de Versailles. Cette décision met fin
irrévocablement au contentieux fiscal et prive Havas d’obtenir le remboursement du précompte. Toutefois pour rétablir Havas dans son droit
à indemnisation trois actions combinées ont été mises en œuvre : (i) une plainte devant la Commission Européenne, (ii) une saisine de la
Cour Européenne des Droits de l’Homme et (iii) une action indemnitaire en engagement de la responsabilité de l’Etat.
Note 22 Evénements postérieurs à la clôture
Les principaux événements intervenus entre la date de clôture au 30 juin 2020 et le 27 juillet 2020, date de la réunion du Directoire arrêtant
les comptes condensés du semestre clos le 30 juin 2020, sont les suivants :
• Le 3 juillet 2020, Banijay Group Holding a finalisé l’acquisition de 100 % du capital d’Endemol Shine Group, créant le leader mondial
de la production et distribution de contenus audiovisuels. Cette opération a été notamment financée par une augmentation de capital
à laquelle Vivendi a souscrit à hauteur de 100 millions d’euros, détenant désormais 32,9 % du capital de Banijay Group Holding.
• Le 14 juillet 2020, Vivendi a déclaré détenir 21,19 % du capital et 16,01 % des droits de vote de Lagardère au 10 juillet 2020.
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 66
IV- Attestation du responsable du rapport financier
semestriel 2020
J'atteste, qu'à ma connaissance, les comptes condensés du premier semestre clos le 30 juin 2020 sont établis conformément aux normes
comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l’ensemble
des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité figurant en première partie du présent rapport
présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les
comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées, ainsi que des principaux risques et principales incertitudes pour les six
mois restants de l’exercice.
Le Président du Directoire,
Arnaud de Puyfontaine
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Rapport financier semestriel 2020 Vivendi / 67
V- Rapport des commissaires aux comptes sur
l’information financière semestrielle Période du 1er janvier au 30 juin 2020
Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire
et financier, nous avons procédé à :
• l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société Vivendi SE, relatifs à la période du 1er janvier au
30 juin 2020, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité de votre Directoire le 27 juillet 2020 sur la base des
éléments disponibles à cette date dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19 et de difficultés à appréhender ses incidences et les
perspectives d’avenir. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
I. Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste
essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des
procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel
applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives
obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des
comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l’Union européenne relative
à l’information financière intermédiaire.
II. Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité établi le 27 juillet 2020
commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.
Paris-La Défense, le 30 juillet 2020
Les Commissaires aux Comptes
Deloitte & Associés Ernst & Young et Autres
Thierry Quéron et Géraldine Segond Jacques Pierres et Claire Pajona