Résultats du 1er semestre 2007

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007

RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2007

Veolia Environnement

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Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007

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Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.


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This document does not constitute an offer of securities in the United States or in any other jurisdiction. Securities may not be offered in the United States without registration under the United States Securities Act of 1933 or an exemption from registration. Veolia Environnement does not intend to register the offering described in this document or to conduct a public offering of securities in the United States.

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Nouvelle croissance rentable au 1er semestre 2007


5


Premier semestre 2007Confirmation de la croissance rentable et du modèle de développement

Forte croissance de l’activité

Nouvelle amélioration des résultats opérationnels

Hausse sensible du résultat net récurrent

Renforcement de la situation financière : lancement d’une augmentation de capital de 2,6 milliards d’euros le 12 juin (1)

(1) Effet cash au 2nd semestre 2007


6


0

500

1 000

S1 2005 Ajusté S1 2006 Ajusté S1 2007

0

100

200

300

400

500


Poursuite de la croissance (en M€)

02 0004 0006 0008 000

10 00012 00014 00016 000

S1 2005 Ajusté S1 2006 Ajusté S1 2007Chiffre d’affaires consolidé (3) Résultat opérationnel

13 94115 462 1 272

1 129

(1) A change constant(2) Hors impact des conditions climatiques et baisse des prix dans l’énergie : +12,2% à change courant(3) Produit des activités ordinaires en IFRS

12 245 966

+13,0% (1)

+13,1% (1)

+11,6%(1) (2)

+15,6% (1)

Résultat net récurrent part du Groupe

482

381325

+17,1%+26,6%

0

500

1 000


1 236 1 129

962

+9,8% (1)

+16,2% (1)

Résultat opérationnel récurrent


7


Chiffre d’affaires (1) 13 941 15 462 +10,9%

Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) 1 910 2 012 +5,4%

Résultat opérationnel 1 129 1 272 +12,7%

Résultat opérationnel récurrent 1 129 1 236 +9,5%

Résultat net récurrent part du Groupe 381 482 +26,6%

Résultat net part du Groupe 445 493 +10,9%

Endettement Financier Net 14 675 15 200 -

Eléments clés au 30 juin 2007

30/06/06 ajusté

30/06/07En M€ Croissance

(1) Cf. page 6(2) CAF opérationnelle : CAF des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers(3) Au 31/12/2006

(3)


8


2 347 2 724

3 245 3 321

3 5484 196

4 8015 221

EauPropretéServices à l'énergieTransport

30/06/2006Ajusté

30/06/2007

Chiffre d'affaires (1) consolidé au S1 2007 : 15 462 M€ (1) Cf. définition page 6(2) Hors impact de la variation des prix de l’énergie : +7,9%

Répartition du chiffre d’affaires (1) par division

En M€

Var. à change courant

Groupe VE +10,9%

+9,4%

+19,9% +2,1%

+17,1%

Var. à change constant

+11,6%

+8,8%

+18,3% +2,3%

+16,1%

(2)


9


+5,4%+17,0%

+7,3%+33,0%+25,6%

1 385

7 036

1 392

5 3794 571

6 677 France Europe hors FranceAmérique du NordAsie/PacifiqueReste du monde

30/06/2006Ajusté

30/06/2007

Chiffre d'affaires (1) consolidé au S1 2007 : 15 462 M€ (1) Cf. définition page 6

Répartition du chiffre d’affaires (1) par zone géographique

En M€

Var. à change constant

Groupe VE +10,9% +11,6%

762539

1 002660

+5,4%+17,8%

-0,5%+31,5%+22,6%

Var. à change courant


10


En France : chiffre d’affaires : 7 036 M€, +5,4%

FRANCE

Leslys (transport) - Durée : 30 ans – CA cumulé : 459 M€

Lafarge Ciments (transport)- Liaison ferroviaire - entre Bordeaux & Toulouse - Durée : 4 ans – CA cumulé : 10 M€

SNCM (transport) - Durée : 6,5 ans – CA cumulé : 1 Md€

Ville de Cognac – normes Euro 4, biocarburants et levée deconteneurs anti-bruit (propreté)

Agglomération de Mâcon (eau & assainissement) (eau) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 57 M€

Abbeville (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 21 M€ Gonesse (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 27 M€ Sainte-Maxime (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 32 M€ Samoëns (construction station d’épuration) (eau)

- CA cumulé : 9 M€ Avranches (construction station d’épuration) (eau)

- CA cumulé : 7 M€ Le Touquet (construction station d’épuration) (eau)

- CA cumulé : 6 M€ Communauté urbaine de Lille – Centre de valorisation organique –

Séquedin (énergie) – Durée : 11 ans – CA cumulé : 7 M€ STMicroelectronics - Crolles (énergie)

- Durée : 6 ans – CA cumulé : 27 M€ Charleville-Mézières – DSP (énergie)

- Durée : 20 ans – CA cumulé : 41 M€ Cap d'Agde – DSP (énergie)

- Durée : 18 ans – CA cumulé : 41 M€ Renault - sites de Boulogne-Billancourt, Plessis-Robinson,

Guyancourt & Rueil-Malmaison (multi-services) - Durée : 5 ans – CA cumulé : 600 M€

Mise en exploitation de contrats Contrats gagnés ou renouvelés Acquisitions de sociétés Partenariats avec d’autres sociétés

Lafarge Ciments

SNCM

Leslys

Renault

Cognac

Mâcon

Abbeville

Ste- Maxime

Samoëns

Avranches

Le Touquet

Gonesse

Lille

Charleville-Mézières

ST Micro

Cap d'Agde


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SinescoPannon Power

HongrieHongrie

Bruxelles Nord (BOOT) - (eau) – Durée d’exploitation : 20 ans –CA cumulé : 992 M€ (hors construction)

De Lijn (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 165 M€

ALLEMAGNE

Finnmark (transport) – Durée : 8 ans - CA cumulé : 168 M€ Rogaland (transport) – Durée : 5,5 ans – CA cumulé : 226 M€

NORVEGE

SLOVAQUIE

TMT (propreté) – CA 2006 : 97 M€ STMicro – Agrate (énergie) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 20 M€

SULO (propreté) – CA 2006 : 1,3 Md€

(1) À change constant

BELGIQUE

PAYS-BAS La Haye - station de Harnaschpolder (DBFO)(eau)

- Durée du contrat global : 30 ans – CA cumulé des stations : 1,5 Md€ Brabant (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 480 M€

Mise en exploitation de contrats Contrats gagnés ou renouvelés Acquisitions de sociétés

HONGRIE Pannon Power - biomasse (énergie) – CA des contrats repris : 600 M€ Sinesco (énergie) – CA 2007 estimé : 29 M€

Espool - Lucenec & Rekotak – Bratislava (énergie) - Espool : Durée des contrats repris : 30 ans – CA cumulé : 300 M€- Rekotak : Durée des contrats repris : 29 ans – CA cumulé : 160 M€

Royaume-UniRoyaume-UniLondon Borough of Lambeth

Southwark

IRLANDE Limerick (DBO) (eau)

– Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 71 M€ (incl. construction)

AllemagneAllemagne

SULO

BULGARIE Toplofikacja Varna EAD (énergie) – CA annuel : 8 M€

ESPAGNE Maresme (DBO) (propreté)

– Durée d’exploitation : 15 ans – CA cumulé en consortium : 440 M€ Campos de Dalias (DBO) (eau)

– Durée d’exploitation : 15 ans – CA cumulé : 78 M€ (incl. construction)

Limerick

IrlandeIrlande

En Europe (hors France) : chiffre d’affaires : 5 379 M€, +17% (1)

London Borough of Lambeth (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 156 M€ Comté de Southwark - VP retenu « preferred bidder » (propreté) – Durée : 25 ans

ROYAUME-UNI

Pays-BasPays-Bas

BrabantLa Haye

VarnaBulgarieBulgarie

LucenecBratislava

SlovaquieSlovaquie

Maresme

Campos de Dalias

EspagneEspagne

ITALIE


TMT

ItalieItalie

ST Micro

Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007

NorvègeNorvège

Finnmark

Rogaland

BelgiqueBelgiqueBruxelles

De Lijn


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AMÉRIQUE DU NORD

Tampa Bay (DBO)(eau)- Durée d’exploitation : 13 ans – CA cumulé : 119 M€ (incl. construction)

Comté de Pinellas (propreté)- Durée : 17 ans – CA cumulé : 467 M€ (incl. travaux)

US Army (propreté) – CA cumulé : 37 M€

Thermal North America, Inc. (énergie) – CA 2007 estimé : 319 M€

Marisol (propreté) – CA 2006 : 18 M€ Ecolocycle Inc. (propreté) Partenariat avec Beacon Landfill Gas Hdgs LLC (propreté)Partenariat avec Enpar Technologies (eau)

En Amérique du Nord : chiffre d’affaires : 1 385 M€, +7,3% (1)

CanadaCanada

Etats-UnisEtats-UnisEcolocycle

PinellasTampa Bay

US Army

Marisol

Enpar

Beacon

TNAI


13



Mise en exploitation de contrats Contrats gagnés ou renouvelés Acquisitions de sociétés

Lanzhou (eau) - Durée : 30 ans – CA cumulé : 1,6 Md€

Haikou (eau)- Durée : 30 ans – CA cumulé : 780 M€

Jiamusi (énergie) - Durée : 25 ans – CA cumulé : 650 M€ Harbin (énergie) - CA 2007 estimé : 19 M€ Cleanaway Asia (propreté)

– Durée des contrats repris : 22 ans – CA cumulé : 200 M€

JaponJapon

Chiba

CHINE

Bali – Comté de Taipei (propreté) - Durée : 15 ans – CA cumulé en JV : 154 M€

TAÏWAN

Séoul (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 507 M€ Hôpital universitaire de Soonchunhyang (énergie)

– Durée : 5 ans – CA cumulé : 11 M€

CORÉE DU SUD

Sydney (DBO) (eau) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 570 M€ (incl. construction)

Gold Coast (DBO) (eau) – Durée d’exploitation : 10 ans – CA cumulé : 210 M€

Melbourne (transport) – Durée : 1 an – CA cumulé : 422 M€ Transit First & Brookers (transport) – CA 2007 estimé : 11 M€

AUSTRALIE

Chiba (eau)– Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€

JAPON

Kranji (construction) (eau) – CA cumulé : 8 M€ Cleanaway Asia (propreté)

– Durée des contrats repris : 22 ans - CA cumulé : 715 M€

SINGAPOUR

En Asie – Pacifique : chiffre d’affaires : 1 002 M€, +33% (1)

Taïwan

Bali

KranjiSingapourSingapour

Cleanaway Asia

Corée du SudCorée du Sud

SéoulSoonchunhyang

Haikou

ChineChine

Jiamusi

Harbin

Lanzhou

Cleanaway Asia

AustralieAustralie

Transit First

Brookers

SydneyGold Coast

Melbourne


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Sûr (BOO) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 434 M€ (incl. construction)

SULTANAT D’OMAN

ARABIE SAOUDITE

Partenariat avec Arcapita (énergie)

ROYAUME DE BAHREÏN

Moyen-Orient : un nouveau relais de croissance pour le moyen terme

Marafiq – Jubail & Yanbu (construction) (eau) – CA cumulé : 702 M€

Arabie SaouditeArabie Saoudite

Marafiq

Royaume de BahreïnRoyaume de Bahreïn

Arcapita

Sultanat d’OmanSultanat d’Oman

Sûr


MAURITANIE

Nouakchott (eau) – CA cumulé : 200 M€

MauritanieMauritanie

Nouakchott


15


S1 2007 S1 2007

Résultat opérationnel : +13% (1)

Taux de marge Résultat opérationnel

∆ change courant

S1 2006 ajusté

S1 2006 ajusté

(1) A change constant

En M€

Eau 527 576 +9,4% 11,0% 11,0% Propreté 307 389 +26,6% 8,7% 9,3% Services à l’énergie 267 260 -2,6% 8,2% 7,8% Transport 74 73 -0,9% 3,2% 2,7% Holding -46 -26 - - -

Total Groupe 1 129 1 272 +12,7% 8,1% 8,2%

Résultat opérationnel


16


S1 2007 S1 2007

Résultat opérationnel récurrent : +9,8% (1)

Taux de marge Résultat opérationnel récurrent

∆ change courant

S1 2006 ajusté

S1 2006 ajusté


En M€

Eau 527 574 +9,1% 11,0% 11,0% Propreté 307 389 +26,6% 8,7% 9,3% Services à l’énergie 267 251 -5,9% 8,2% 7,6% Transport 74 48 -35,4% 3,2% 1,8% Holding -46 -26 - - -

Total Groupe 1 129 1 236 +9,5% 8,1% 8,0%



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Résultat opérationnel : contribution par division

Résultat opérationnel : 576 M€, +9,4% à change courant Résultat opérationnel récurrent : 574 M€, +9,1% à change courant

Bonne tenue des résultats opérationnels en France, en distribution (effort de réduction des coûts) et dans l’activité Travaux.

En Europe, nouvelle amélioration des résultats en République Tchèque.

Bons résultats en Asie et performances des contrats récents conformes aux business plans originels (contribution en hausse pour Shenzhen et montée en puissance de Kunming, Urumqi, Changzhou…) et au Maroc

Difficultés ponctuelles rencontrées au Gabon (production d’électricité perturbée par la faible capacité hydraulique de ces derniers mois, en attente de l’alimentation au gaz).

Nouvelle amélioration de la rentabilité opérationnelle de Veolia Eau Solutions & Technologies.


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Résultat opérationnel : 389 M€, +26,6% à change courantRésultat opérationnel récurrent : 389 M€, +26,6% à change courant

En France : sensible hausse du résultat opérationnel sous le double impact de la poursuite des efforts de productivité et de la hausse des volumes traités (autant en collecte des ordures ménagères qu’en déchets dangereux).

En Europe : forte hausse du résultat opérationnel (plein effet de l’acquisition de Cleanaway et bonnes performances des contrats intégrés, Sheffield et Nottinghamshire) au Royaume-Uni et bonne contribution des pays scandinaves.

Etats-Unis : amélioration de la rentabilité dans l’activité déchets toxiques et intense activité dans les services industriels. L’activité déchets solides maintient un très bon niveau de rentabilité.

Asie-Pacifique : montée en puissance progressive des développements récents (Foshan, Likeng, Puxi) et hausse des résultats des Centres d’enfouissement Technique en Australie.


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Résultat opérationnel : 260 M€, -2,6% à change courantRésultat opérationnel récurrent : 251 M€, -5,9% à change courant

Impact négatif lié aux variations climatiques de 39 millions d’euros sur le résultat opérationnel.

A l’international : effet climatique négatif en Europe Centrale compensé par de bons développements commerciaux et par des effets prix favorables (chaleur et électricité en République Tchèque, Pologne et Slovaquie).

Contribution positive moindre des ventes des excédents de quotas de CO2.



20


Résultat opérationnel : 73 M€, -0,9% à change courantRésultat opérationnel récurrent : 48 M€, -35,4% à change courant (1)


En France : bonne profitabilité des activités interurbaines et en Ile-de-France et confirmation de l’attribution de la DSP de la SNCM. Impact positif sur le résultat opérationnel.

A l'international : profitabilité affectée par le démarrage et le renouvellement de deux

contrats aux Pays-Bas. Redressement en cours de l’activité transit aux Etats-Unis ;

amélioration en Scandinavie et en Europe Centrale confirmée et redressement du contrat ferroviaire allemand de la Marschbahn.

(1) Le résultat opérationnel du 30 juin 2006 intégrait l’effet positif de l’entrée de la BERD au capital de VTCE pour 18,7 M€


21


Eau 826 867 +5,0% Propreté 562 678 +20,6% Services à l’énergie 393 359 -8,6% Transport 150 129 -14,0% Autres -21 -21 -

Total CAF opérationnelle 1 910 2 012 +5,4%

30/06/06 ajusté

30/06/07

En M€

Croissance de la capacité d’autofinancement

∆ change courant

S1 2007/S1 2006

CAF opérationnelle


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Chiffre d'affaires 13 941 15 462 +10,9% Résultat opérationnel 1 129 1 272 +12,7%

Coût de l’Endettement Financier Net -329 -392 Autres revenus et charges financiers -20 -11 Impôts sur le résultat -254 -235 Résultat / Sociétés mises en équivalence +4 +10 Part des minoritaires dans les résultats -135 -143

Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 395 501 +26,8%

Résultat des activités cédées 50 -8

Résultat net part du Groupe 445 493 +10,9% Résultat net récurrent part du Groupe 381 482 +26,6%

Du chiffre d'affaires (1) au résultat net

∆30/06/0730/06/06

30/06/06 ajusté

30/06/07

En M€

(1) Cf. définition page 6


23


Taux de financement : 5,27% vs 5,07% au 31 décembre 2006

Eléments financiers

Coût de l’Endettement Financier Net -329 -392 -63

dont variation de la dette nette - - -40

dont impact hausse des taux - - -23

En M€

30/06/06Ajusté

30/06/07 ∆30/06/0730/06/06


24


Du résultat net récurrent au résultat net

Résultat net récurrent 381 482

Résultat des activités non poursuivies cession Southern Water 54 - cession activité Transport au Danemark -4 -8

Impôts 14 - Divers - 19

Résultat net part du Groupe 445 493

En M€ 30/06/06 ajusté

30/06/07


25


Des investissements ciblés

En M€ Mainte-nance

Croissance Commentaires

Nouveaux Grands Projets

Actifs financiers

opérationnels

Total

Financiers y/c variation de périmètre

Industriels Nouveaux grands projets

Eau 230 3 160 54 Haikou (Chine) et BOT Oman

94 541

Propreté 281 12 41 110 Différents projets en Amérique du Nord (Equipement Marine Services, Ecolocycle Inc., déchets toxiques) et Cleanaway Asia

8 452

Services à l’énergie

132 49 43 141 Pannon et Sinesco (Hongrie), Kolin (Rép. Tchèque)

11 376

Transport 97 25 55 139 (SNCM, diverses acquisitions … )

19 335

Autres 2 4 5 - - 11

30/06/2007 742 93 304 444 132 1 71530/06/2006

Ajusté

550 64 244 338 169 1 365


26


Des équilibres financiers bien maîtrisés

Maîtrise du besoin en fonds de roulement

Progression des investissements de maintenance liée à la croissance du chiffre d’affaires (investissements de maintenance/chiffre d’affaires = 4,8%)

Poursuite des arbitrages d’actifs (181 M€ de cessions)

Plus de 400 M€ de cash flow libre avant nouveaux grands projets


27


Capacité d’autofinancement 1 913 2 009

Remboursement actifs financiers opérationnels +243 +176

Investissements -1 027 -1 271Variation du BFR -296 -246Cessions d’actifs +226 +181Augmentation de capital réservée à des minoritaires +60 +15Impôts payés -161 -140Intérêts versés -313 -320Autres +10 +9

= Cash flow libre avant nouveaux grands projets = 655 = 413

Tableau de financement

En M€ S1 2006Ajusté S1 2007


28


EFN au 1er janvier 13 871 14 675

Cash flow disponible -655 -413 Investissements dans nouveaux

grands projets +338 +444 Dividendes versés +414 +501 Effets de change et autres -150 -7

EFN au 30 juin 13 818 15 200

Variation de l’endettement -53 +525

Evolution de l’endettement financier net au 30 juin 2007

En M€

S1 2007S1 2006Ajusté


29


Ratios (1) d'endettement

(1) Les ratios sont sur 12 mois glissants

En Mds€

Endettement financier net_ EFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels)

Objectif de ratio d’endettement : entre 3,5 x et 4 x

13,8

14,7

15,2

12

12,5

13

13,5

14

14,5

15

30-juin-06 31-déc-06 30-juin-073

4

3,3x

3,4 x3,5 x


30


Répartition de la dette (1)

Par devise (Dette brute après

couverture)

Taux fixe 74%

Taux variable 26%

(1) Après prise en compte de l’augmentation de capital de 2,6 milliards d’euros intervenue le 10 juillet 2007.

Euro 69%

US Dollar 8%

Autres 14%

Livre Sterling 9%

Par type de taux (Dette nette après

couverture)


STRATEGIE & PERSPECTIVES


32


Dans le domaine de l’Eau En France : nouveaux services liés au renforcement des réglementations et aux préoccupations des populations

(polluants, eaux pluviales et de baignade, système d’assainissement non collectif …) ; En Europe

Du Nord (Royaume-Uni), accroissement des services non régulés Centrale et orientale : engagement des nouveaux entrants de l’UE pour atteindre les niveaux de qualité existants (recours croissant à la

gestion déléguée en Rép. Tchèque, Hongrie..), modernisation des systèmes de gestion de l’eau des grandes villes pour les futurs membres ; Du Sud, accélération des programmes de dessalinisation en Espagne

Dans le domaine de la Propreté En France : nouvelle directive européenne sur le recyclage, développement des énergies renouvelables et limitation des gaz à effet de serre ; Au Royaume-Uni : consolidation du secteur (en 2006, Cory et Waste Recycling Group ont été cédés), croissance du marché britannique supérieure

à 6% par an ; En Allemagne : marché stabilisé et ouvert à la concurrence, plate-forme de développement pour l’Europe centrale ; En Italie : développement d’infrastructures de traitement, optimisation de production d’énergie verte ;

Dans le domaine de l’Energie Développement des énergies renouvelables (biomasse, solaire, géothermie), Privatisation des réseaux de chauffage urbain en Europe Centrale et Orientale. Accompagnement de nos grands clients industriels.

Dans le domaine du Transport Ouverture du marché du transport de voyageurs en Europe en urbain et interurbain ; Développement des services aux clients industriels et collectivités locales :

dans le ferroviaire avec l’ouverture à la concurrence du marché européen de fret ferroviaire (partenariat CMA CGM), essor du marché des Partenariats Public-Privé ;

dans le maritime de voyageurs (SNCM).

Un potentiel de croissance significatif sur des marchés porteurs : en Europe


33


Un potentiel de croissance significatif sur des marchés porteurs : en Amérique du Nord, Asie-Pacifique et au Moyen-Orient

Dans le domaine de l’Eau En Amérique du Nord : potentiel d’ouverture à moyen terme de la délégation de service public (dont Tampa Bay en Floride en

2007) ;

En Asie-Pacifique : en Chine avec la croissance des villes du pays, en Corée du Sud avec une demande forte des industriels pour la gestion du cycle des eaux de process et des effluents, en Australie avec des projets de dessalement et recyclage des eaux usées en raison de la sécheresse, au Japon en raison de l’ouverture du marché aux opérateurs privés ;

Au Moyen-Orient : développement de la construction d’usines et de services de gestion de l’eau liés à la progression démographique et au stress hydrique pour les municipalités et les industriels ;

Dans le domaine de la Propreté En Asie-Pacifique : en Chine pour des infrastructures en raison de la croissance économique du pays ;

Au Moyen-Orient : pour des infrastructures liées à l’urbanisation croissante ;

Dans le domaine de l’Energie En Amérique du Nord : optimisation énergétique et environnementale des réseaux urbains de chaud et de froid aux

Etats-Unis et au Canada, participation à la mise en œuvre de la politique de réduction des émissions des gaz à effet de serre ;

En Asie-Pacifique : en Chine, opportunités provenant du volontarisme des autorités voulant baisser le niveau de pollution et réduire de moitié les émissions de SO2 avant 2010.

Dans le domaine du Transport En Amérique du Nord : transport à la demande, développement de véhicules propres au gaz ou autres énergies

alternatives (biocarburants ou les énergies électriques) ;

En Australie : nouveaux services à forte valeur ajoutée.


34


Intégration réussie de Cleanaway UK

Veolia Propreté renforce clairement sa position de leader sur le marché britannique de la propreté :

Doublement de la part du marché (15%) dans la propreté au R-U avec un chiffre d’affaires 2007 estimé de plus de 1,6 Md€ Croissance interne au S1 2007 supérieure à 11% Prévision de croissance annuelle supérieure à celle du marché

Amélioration de la plate-forme pour la gestion nationale des ordures ménagères et des déchets industriels

Doublement de l’activité de valorisation des déchets secs Accroissement de la capacité de recyclage Augmentation significative de la capacité de traitement par incinérations

à haute température

De substantielles synergies de coûts réalisées en avance sur le budget à mi-exercice Synergies réalisées depuis le début de l’année Economies annuelles attendues : 38 M€ avant impôts (en année pleine en 2009) réalisés sur les

achats, l’optimisation des tournées, la rationalisation des dépôts et les coûts généraux

Une position renforcée pour l’attribution de contrats clés PFI dans la gestion globale des déchets Désigné « preferred bidder » pour le contrat PFI Southwark (début du contrat de 25 ans en octobre

2007)


35


Montant en valeur d’entreprise (M€)

Part de marché après acquisition

Plus de 3,2 Mds€ d’opportunités de croissance externe significative depuis juin 2006 sur nos zones prioritaires de développement

DivisionLocalisation géographique

(1) Montant estimé après cession de la partie SULO Technology (fabrication de conteneurs) à Plastic Omnium(2) Sur base du cours actuel : 1 € = 1,35 $(3) Du marché des réseaux de chaleur et de froid(4) Du marché de l’incinération

Total 3 227 M€

Royaume-Uni Propreté 859 15% (versus 7%)Eau 136 n.d.

Allemagne Propreté 1 310 11% (versus 0%)

Amérique du Nord Energie 584 10% (versus 0%) (3)

Italie Propreté 338 28% (versus 6%) (4)

(1)

(2)


36


4 acquisitions significatives et créatrices de valeur annoncées depuis le début de l’année

Allemagne : communiqué de presse du 27 avril 2007 Sulo, n°2 du traitement des déchets (chiffre d’affaires 1,3 Md€)

Closing signé le 2 juillet 2007 Valeur d’entreprise : 1 310 M€ (montant estimé après cession de la partie Sulo Technology (fabrication

de conteneurs) à Plastic Omnium) Cession le 29 juillet 2007 de l’activité Sulo Environmental Technology à Plastic Omnium (chiffre

d’affaires de l‘ordre de 200 M€)

Italie : communiqué de presse du 31 mai 2007 TMT, 1er opérateur privé sur le marché du traitement thermique des déchets (chiffre d’affaires

estimé en 2011 : 200 M€) Closing prévu au dernier trimestre 2007 Valeur d‘entreprise: 338 M€ Acquisition relutive en 2008

Amérique du Nord : communiqué de presse du 12 juin 2007 TNAI, 1er portefeuille américain de réseaux de chaleur et de froid

Closing prévu fin de l’année 2007 Coût d’acquisition : 788 M$ Acquisition relutive dès 2008

Royaume-Uni : communiqué de presse du 9 août 2007 Plusieurs activités non régulées de Thames Water

Closing prévu fin de l’année 2007 Valeur d’entreprise : 136 M€ Chiffre d’affaires estimé 2008 : 160 M€


37


Objectifs

Pour 2007 Augmentation du chiffre d’affaires total supérieure à 12% Augmentation du résultat opérationnel du même ordre de grandeur Investissements nets de cessions estimés entre 6 et 6,5 Mds€

Objectifs moyen terme 2007-2009 : une croissance soutenue Croissance moyenne du chiffre d’affaires annuel supérieure à 10% Enveloppe globale d’investissements de 15 à 20 Mds€ Maintien des critères d’investissement : TRI ≥ à Wacc +3% ROCE après impôts : 10% (hors effet potentiel lié au calendrier des acquisitions) Respect des engagements bilantiels : EFN/(CAF+remboursement d’actifs financiers

opérationnels) compris entre 3,5x et 4x Au-delà de 2007, le Groupe maintient sa politique de distribution : payout compris entre

50% & 60% du résultat net récurrent


ANNEXES


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Chiffre d’affaires estimé proforma 2007 (1) par zone géographique :un renforcement stratégique sur des marchés porteurs

CA 2004 (2) du Groupe Veolia Environnement

France 51%Allemagne 6%

Am. du Nord 9%

Asie 2%Reste du monde 4%

Royaume-Uni 7%

Reste de l’Europe

18%

Pacifique 3%

CA 2007 proforma estimé (1) du Groupe VE après acquisition

de Sulo, TNAI & TMT

Asie 3%

France 43%

Am. du Nord 10%

Reste du monde 4%

Royaume-Uni 9%Allemagne 10%

Reste de

l’Europe 18%

Pacifique 3%

(2) En normes IFRS avec application de l’IFRIC 12 sur les concessions

CAGR 2007 proforma (1)

2004

France

+8%

Royaume-Uni

+21%

Allemagne

+37%

Reste Europe

+13%

Amérique du Nord

+19%

Asie

+28%

Pacifique

+18%

Reste du monde

+13%

(1) Hypothèse de contribution de Sulo, Thermal North America, Inc. & TMT dans le CA 2007 proforma en année pleine


40


Chiffre d’affaires estimé proforma 2007 (1) en année pleinepar division

CA 2004 (2) du Groupe Veolia Environnement

Eau 35%

CA 2007 proforma estimé (1) du Groupe VE après acquisition de Sulo, TNAI & TMT

Propreté 28%

Services énergétiques

22%

Transport 15%

Eau 32%

Propreté 29%

Services énergétiques

23%

Transport 16%

(2) En normes IFRS avec application de l’IFRIC 12 sur les concessions

(1) Hypothèse de contribution de Sulo, Thermal North America, Inc. & TMT dans le CA 2007 proforma en année pleine


41


S1 2007

Résultat opérationnel récurrent : +9,8% (1)

∆ change courant

∆ change constant

S1 2006 ajusté


En M€

Eau 527 574 +9,1% +9,1% Propreté 307 389 +26,6% +28,3% Services à l’énergie 267 251 -5,9% -6,4% Transport 74 48 -35,4% -35,8% Holding -46 -26 - -

Total Groupe 1 129 1 236 +9,5% +9,8%



42


Une présence significative sur le marché porteur du dessalement

Nouvelles références majeures de dessalement Plus de 100 ans d’expérience dans le dessalement Construction et/ou exploitation d’environ 13% de la capacité mondiale de

dessalement d’eau de mer (1 600 usines avec une capacité de 5,3 million m3/j)*

Choisi pour la conception & la construction d’une des plus grande usine de dessalement par distillation à effets multiples (MED) pour la ville de Jubail et la province orientale de l’Arabie Saoudite (capacité de 800 000 m3//j)

Construction et exploitation de la plus grande usine au monde de dessalement d’eau de mer par osmose inverse à Ashkelon, Israël (capacité de 320 000 m3/j)

80% de part de marché estimé dans le procédé de distillation à effets multiples (MED)

*Estimation de la capacité globale de dessalement : Global Water Intelligence “Desalination Markets 2007”

Avec un leadership technologique Leader dans les procédés de dessalement thermique et d’osmose inverse Axé sur les programmes technologiques (ex. ARAMIS – Centre d’expertise membranes de Veolia (choix de la solution

appropriée via la caractérisation des performances des membranes du marché, identification des dépôts et proposition de solutions en termes de prétraitement)

Et actif dans un marché en croissance Croissance attendue de la capacité de production mondiale passant de 39,9 million m3 / jour en 2006 à 97,5 millions m3

par jour d’ici 2015* Les pays du “Golfe” représentent environ 46% de la capacité de production existante aujourd’hui L’Arabie Saoudite et les Emirats Arabes Unis sont les 2 plus gros marchés aujourd’hui, suivis par les

Etats-Unis, l’Espagne et la Chine Tendance continue vers des usines de dessalement à capacité de production de plus en plus grande, à la fois dans les

procédés membranaires et thermiques Principaux concurrents : Doosan (Corée du Sud), Impreglio (Italie), GE, Suez et Abengoa/Befesa (Espagne)

Usine de dessalement à Ashkelon


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Nathalie PINON, Head of Investor Relationsand Financial Communication

38 Avenue Kléber – 75116 Paris - FranceTelephone +33 1 71 75 01 67

Fax +33 1 71 75 10 12e-mail [email protected]

Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations700 E. Butterfield Road -Suite 201

Lombard, IL 60148 - USATelephone +1 (630) 371 2749

Fax +1 (630) 282 0423e-mail [email protected]

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Documents

Résultats du 1er semestre 2007