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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008 RESULTATS DU 1 ER SEMESTRE 2008

Résultats du 1er semestre 2008

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07-08-2008

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2008

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Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differmaterially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which areoutside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intenseoutside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intensecompetition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the UnitedStates and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits,the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for theproject, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts,the risk that our long term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economicthe risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economicchanges affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnement's compliance withenvironmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations maynegatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that VeoliaEnvironnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as wellas the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and ExchangeCommission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or torevise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed byVeolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S.Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financialmeasures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) ofRegulation G.

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This document does not constitute an offer of securities in the United States or in any other jurisdiction. Securities maynot be offered in the United States without registration under the United States Securities Act of 1933 or an exemptionfrom registration. Veolia Environnement does not intend to register the offering described in this document or toconduct a public offering of securities in the United States.

A French language prospectus relating to the French offering has been approved by the French Autorité des MarchésFinanciers under number 07-180. Copies of the French prospectus are available in France from Veolia Environnementor from authorised financial intermediaries. The French prospectus contains a section that describes certain risk factorsor from authorised financial intermediaries. The French prospectus contains a section that describes certain risk factorsthat investors should take into account before making any investment decision.

The offer and sale of the securities described in this document may be restricted by law or regulation. No offer will bemade in any jurisdiction or to any person except under circumstances in which such offer may lawfully be made.

This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’srecently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple ofEBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement aspart of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDAthat the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerousfactors, including those described under “Forward-Looking Statements” above.

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Forte croissance de l’activité. Progression de la capacité d’autofinancement et du résultat opérationnel récurrentd autofinancement et du résultat opérationnel récurrent

F t h d l’ ti ité à 18 092 M€ +19 5% à h t tForte hausse de l’activité à 18 092 M€ : +19,5% à change constant(+17% à change courant)

Poursuite d’une forte croissance organique : +11 1%Poursuite d une forte croissance organique : +11,1%

Contribution des acquisitions réalisées en 2007 et au début 2008 : +8,4%

Capacité d’autofinancement opérationnelle à 2 151 M€ : +9,3% à change constant (+6,9% à change courant)

Résultat opérationnel récurrent à 1 300 M€ : +7,6% à change constant (+5,2% à change courant)

Ré lt t t é t t d G à 498 M€ 3 2%Résultat net récurrent part du Groupe à 498 M€ : +3,2%

Résultat net part du Groupe par action à 1,09 € : -10% (1)

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(1) Dilué des options

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Un environnement économique volatil et incertain

Evolution de l'EUR-GBP Evolution de l'EUR-USD

0,68000,70000,72000,74000,76000,78000,80000,8200

1 320

1,370

1,420

1,470

1,520

1,570

1,620

0,64000,66000,6800

02/01

/2007

30/01

/2007

27/02

/2007

27/03

/2007

26/04

/2007

25/05

/2007

22/06

/2007

20/07

/2007

17/08

/2007

14/09

/2007

12/10

/2007

09/11

/2007

07/12

/2007

09/01

/2008

06/02

/2008

05/03

/2008

04/04

/2008

05/05

/2008

02/06

/2008

30/06

/2008

1,270

1,320

02/01

/2007

13/02

/2007

27/03

/2007

11/05

/2007

22/06

/2007

03/08

/2007

14/09

/2007

26/10

/2007

07/12

/2007

23/01

/2008

05/03

/2008

18/04

/2008

02/06

/2008

Cours du Brent en $ Evolution de la croissance américaine en %

100110120

130140150

2,50

3,25

4,00

4,75

607080

90

01/06

/2007

29/06

/2007

27/07

/2007

24/08

/2007

21/09

/2007

19/10

/2007

16/11

/2007

14/12

/2007

15/01

/2008

12/02

/2008

11/03

/2008

09/04

/2008

07/05

/2008

04/06

/2008

02/07

/2008

-0,50

0,25

1,00

1,75

Q1-07

Q2-07

Q3-07

Q4-07

Q1-08

Q2-08

5

Source Bloomberg

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Une croissance maîtrisée inscrite dans la durée (M€)

2 00016 00018 000 15 462

18 092 2 1512 012

13 941

1 910

1 000

1 500

6 0008 000

10 00012 00014 000

13 941

+9,3% (1)

+11,6% (1)+19,5%(1)

+5,6% (1)

0

500

S1 2006 S1 2007 S1 2008

02 0004 0006 000

S1 2006 S1 2007 S1 2008Chiffre d’affaires consolidé (2) CAF opérationnelle

500

Chiffre d affaires consolidé CAF opérationnelle

498482

1 3001 2361 129

200

300

400 381

+26,6%+3,2%

500

1 000

+7,6% (1)

+9,8% (1)

0

100

200

S1 2006 S1 2007 S1 20080

S1 2006 S1 2007 S1 2008Ré lt t é ti l é t

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(1) A change constant(2) Produit des activités ordinaires en IFRS

Résultat net récurrent part du GroupeRésultat opérationnel récurrent

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Chiffre d’affaires (1) : croissance interne à deux chiffres

En M€

1 312 18 092

-391

68

–60

281

–229765

5 988

198

671

–102

1 709

1 312 18 092

5 221

238447353

5 988671

EauPropretéServices à l'énergie

15 462

4 196

5 2215 085

Services à l énergieTransport

3 321

2 970

4 049

2 724 2 970

S1 2007 Croissanceinterne

Croissanceexterne

Effet dechange

S1 2008

7

interne externe change

+11,1% +8,4% -2,5% +17,0%(1) Cf. définition page 6

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Chiffre d’affaires (1) consolidé de Veolia Eau par segment de métier (à change courant)

5 000

5 500

6 000

En M€

5 221

5 988+14,7%

3 500

4 000

4 500

5 000

+6,4% 3 8953 660

2 000

2 500

3 000

3 500

+34 1%1 5612 093

500

1 000

1 500

2 000 +34,1%1 561

0

Veolia Eau - TotalS1 2007 S1 2008

8

Veolia Eau - ExploitationVeolia Eau - Travaux & E&C

(1) Cf. définition page 6

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Répartition du chiffre d’affaires (1) par zone géographique

En M€

7 676France +9,1%

En M€

+9 1%

Δ changecourant

Δ change constant

Croissance organique

+6 8%7 036 France

Europe hors FranceAmérique du NordAsie/Pacifique

9,1%+23,5%+23,0%+34,9%

9,1%+21,3%

+8,7%+29,7%

+6,8%+7,7%+8,5%

+25,4%

6 5255 379

Reste du monde,

+68,4%,

+64,6%

+19,5%Groupe VE

25,4%+66,9%

+11,1%+17,0%

1 5051 3851 002

6601 3001 086

S1 /2007 S1 2008

Chiffre d'affaires (1) consolidé au S1 2008 : 18 092 M€

9

(1) Cf. définition page 6

Chiffre d affaires ( ) consolidé au S1 2008 : 18 092 M€

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Effet des conversions monétaires en euros

Au total au 30 juin 2008, l’évolution des différentes devises a impacté négativement :

Le chiffre d’affaires, à hauteur de 391 M€

négativement :

La capacité d’autofinancement opérationnelle, à hauteur de 49 M€

Le résultat opérationnel, à hauteur de 30 M€

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Effet des conversions monétaires en euros sur le chiffre d’affaires au 1er semestre 2008

Impact sur le chiffre d’affaires Devises concernées Principales divisions impactéeschiffre d affaires

USD pour -195 M€ Propreté >50%, Transport >25%, Eau >20%

GBP pour -195 M€ Propreté >60%, Eau >15%, Energie ~15%, Transport < 5%

-391 M€ Européennes non €pour +79 M€

Eau ~30%, Propreté ~20%, Energie >40%, Transport <10%

Asiatiques pour -52 M€Eau ~60%, Propreté >25%,

Energie ~5%, Transport >5%

Autres pays pour -28 M€Eau >60%, Propreté >30%,

Energie ~5%, Transport <5%

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Eau -101 M€, Propreté -229 M€,Energie -1 M€ & Transport -60 M€

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Effet des conversions monétaires en euros sur la capacité d’autofinancement opérationnelle au 1er semestre 2008

Impact sur la CAF

éDevises concernées Principales divisions impactées

d autofinancement opérationnelle au 1er semestre 2008

opérationnelle

Principalement PropretéUSD pour -22 M€ p p

Principalement Propreté et Eau

US pou €

GBP pour -36 M€

-49 M€

Principalement EnergieEuropéennes non €pour +18 M€

Asiatiques & autres pays pour -9 M€

Principalement Propreté et Eau

p

Eau -16 M€, Propreté -44 M€,Energie +12 M€ & Transport 1 M€

12

Energie +12 M€ & Transport -1 M€

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Effet des conversions monétaires en euros sur le résultat opérationnel au 1er semestre 2008

Impact sur le résultat é

Devises concernées Principales divisions impactéesopérationnel

Principalement PropretéUSD pour -11 M€

Principalement Propreté et EauGBP pour -26 M€

Européennes non € pour +13 M€

-30 M€

p p

Principalement Energie

Asiatiques & autres pays pour -6 M€

+13 M€

Principalement Propreté et Eau

Eau -11 M€, Propreté -29 M€,Energie +9 M€ & Transport +1 M€

13

Energie +9 M€ & Transport +1 M€

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Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat opérationnel : 36 M€p

Mécanismes de couverture et commentairesPrès de 2/3 des coûts font l’objet d’indexation

Coût S1

2008

Impact net (e)

S1 08/S1 Près de 2/3 des coûts font l objet d indexation 2008 S1 08/S1 07

Eau NS NS

~66% des coûts sont indexés ou couverts. Impact surtout sur la 183 M€ (15 M€) (1)

Propreté

pcollecte des déchets et leur transport

Clients municipaux Europe : Formule d’indexation contractuelle sur base mensuelle, trimestrielle ou annuelle

Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en

( )

p Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en particulier au Royaume-Uni) ; impact plus marqué sur les contrats CT partiellement compensé par les redevances

Déchets solides Amérique du Nord : Majoration du carburant généralement avec un délai de 30 jours g j

Energie NS NS

70% du coût total font l’objet d’indexation

Transport France de passagers : Indexation sur la majorité des

276 M€ (21 M€)

Transport

p p g jcontrats.

Allemagne, Pays-Bas, Scandinavie (ex-Suède), Pacifique : Indexation partielle ou totale (par ex. Allemagne) typiquement assortie d’une révision annuelle S èd P d’i d i

14

Suède : Pas d’indexation Amérique du Nord : Géré par la municipalité ou indexé par contrat(1) sur base périmètre 2007. La hausse du prix du carburant pèse pour ~5 M€ sur l’ensemble des acquisitions de la division

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Capacité d’autofinancement opérationnelle

En M€

S1 2008 Δ change courant

Δ change constantS1 2007

Eau 867 904 +4,3% +6,2%Propreté 678 715 +5,5% +12,0%Services à l’énergie 359 432 +20,3% +16,8%T 129 146 12 % 13 4%Transport 129 146 +12,5% +13,4%Holding -21 -46 - -

T t l G 2 012 2 151 6 9% +9 3%Total Groupe 2 012 2 151 +6,9% +9,3%

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Du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel

En M€

S1 2008 Δ change courant

S1 2007 Δ change constant

Marge S1 2008co sta t

Eau 574 597 +3,9% +5,8% 10,0%Propreté 389 405 +4,0% +11,5% 8,0%S i à l’é i 251 290 15 7% 11 9% 7 2%Services à l’énergie 251 290 +15,7% +11,9% 7,2%Transport 48 63 +31,0% +29,9% 2,1%Holding -26 -55 - - -Holding 26 55Total Groupe résultat opérationnel récurrent 1 236 1 300 +5,2% +7,6% 7,2%

Elé t é t 36 6Eléments non récurrents +36 +6

Total Groupe résultat opérationnel 1 272 1 306 +2,7% +5,0% 7,2%

16

p , , ,

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Evolution de la CAF opérationnelle par division

En M€2 012 M€ (2)

2 151 M€ (2)

9041 726 M€ (2)

1 910 M€ (2)

2 012 M€

867

767826

Eau

+6,2%

678715

562

Propreté

Energie

Transport+12%678507

562 +12%

129 146

359 432

147 150

321 393 +16,8%

+13 4%

17

129 146147 150S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008

(1) Taux de croissance annuel moyen(2) CAF opérationnelle Groupe Veolia Environnement, y compris holdings

+13,4%

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Evolution du résultat opérationnel récurrent par division

En M€1 236 M€ (2)

1 300 M€ (2)1 300 M€ (2)

597955 M€ (2)

1 129 M€ (2)

1 236 M€ (2)

+5 8%574

597

463

527Eau

955 M€ (2) +5,8%

405307

463 Eau

Propreté

Energie+11 5%389

247307 Transport

+11,5%

48 63

251 290

60 74224 267 +11,9%

+29,9%

18

S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008(1) Taux de croissance annuel moyen(2) Résultat opérationnel récurrent Groupe Veolia Environnement, y compris holdings

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Performance opérationnelle par division

Poursuite de la tendance du marché observée depuis 18 mois : très forte progression de nouveaux projets de construction d’ouvrages : stations d’é ti i d d l t i d ld’épuration, usines de dessalement, usines de recyclage

En France, progression du résultat opérationnel : bonne contribution des travaux et poursuite des efforts opérationnels de réduction des coûts quitravaux et poursuite des efforts opérationnels de réduction des coûts qui excédent l’érosion des volumes livrés dans la distribution

En Europe, mise en exploitation de la station d’épuration de Bruxelles.En Europe, mise en exploitation de la station d épuration de Bruxelles. Première année d’intégration des activités non régulées au Royaume-Uni (anciennement Thames). En Allemagne, croissance de la contribution du contrat de Braunschweigg

Veolia Eau Solutions & Technologies : progression sensible des résultats en ligne avec l’activité

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Performance opérationnelle par division

En France : légère progression du résultat opérationnel dans les activités detri/recyclage et d’incinération malgré une tendance à la baisse des volumestraités, notamment en déchet industriel banal. Intégration de Bartin Recyclingg y g

En Europe : poursuite de la bonne tenue du Royaume-Uni (nouveaux contratsintégrés, West Berkshire, Shropshire et Southwark), très bonne contribution despays scandinaves et de la République Tchèque. En Allemagne, intégration encours de Veolia Umwelt Services (ex-Sulo)

Etats-Unis : bonne tenue de l’activité déchets solides, grâce à un impactfavorable des prix et malgré des volumes plus faibles ; excellente performancedes services industriels et des déchets dangereux

Asie-Pacifique : hausse sensible des résultats dans la zone (effet en annéepleine de contrat à Taïwan) et très bonne évolution des résultats en Australie

20

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Performance opérationnelle par division

En France, progression à deux chiffres du résultat opérationnel : impact positif , p g p p plié à la hausse du prix des énergies, environnement climatique légèrement plus favorable qu’en 2007 et développements commerciaux satisfaisants dans l’activité thermique ainsi que dans les filiales de spécialisation

A l’international : effet climatique positif en Europe Centrale et impact de la contribution des acquisitions récentes, essentiellement TNAI aux Etats-Unis et P t P lPraterm en Pologne

Contribution légèrement positive des ventes de quotas de CO2, nettement inférieure à 2007inférieure à 2007

21

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Performance opérationnelle par division

Résultat opérationnel récurrent en sensible amélioration malgré l’impact de lahausse du prix des carburants et de celui de la fin de l’abattement des chargessociales en FranceMaintien d’un haut niveau de performance en France dans l’urbain etl’interurbainForte progression de la contribution de l’international :Forte progression de la contribution de l international :

Allemagne : poursuite du redressement, optimisation opérationnelle, dynamique dedéveloppement (Brême, impact 2011)Etats-Unis : poursuite du développement rentable du transport à la demande,p pp pprogression des résultats de l’activité transit, extension du contrat de Boston(MBCR), extension du contrat de Las Vegas portée à 3 ansNouvelle amélioration de la rentabilité en Australie (contrats de Melbourne maisaussi de New South Wales et West Australia)aussi de New South Wales et West Australia)Pays-Bas : redressement en cours grâce à des optimisations opérationnelles et desrenégociations, impact S2 2008 et 2009

22

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Des prises de positions stratégiques sur le marché de la Propreté en Europe depuis 2 ansp p p

Cleanaway UK en juin 2006 : acquisition pour

ROYAUME-UNI

595 M£ de valeur d’entreprise et doublement de la part de marché au Royaume-Uni (15% contre 7% avant l’opération)

S l ( é i li t i t téFRANCE

ALLEMAGNE

Bartin Reycling Group en février 2008 pour 190 M€ de valeur d’entreprise : N°3 du recyclage et de la valorisation

Sulo (spécialiste incontesté du recyclage du papier, du plastique et de la valorisation organique) en juillet 2007 : acquisitionrecyclage et de la valorisation

des ferrailles et métaux en France

juillet 2007 : acquisition pour 1 308 M€ de valeur d’entreprise (après cession des activités containers) et position renforcée enposition renforcée en Allemagne (11% )

VSA Tecnitalia (ex-TMT) en octobre 2007 : acquisition pour 338 M€ de

l d’ i é i l 100%

ITALIE

23

valeur d’entreprise en équivalent 100% et part de marché renforcée en Italie (28% du marché de l’incinération contre 6%)

Page 24: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Intégration et performances de Sulo, spécialiste allemand du recyclage plastique et papier

Juillet 2007 : Acquisition de Sulo pour un montant total de 1 450 M€ de valeur d’entreprise

Cession immédiate des activités containers pour 142 M€

Premier semestre 2008 : évolutions de marché contrastées en AllemagneNon renouvellement de contrat dans le DSD

M à 40 M€Recul des marges dans le déchet industriel banal

Bonne tenue du marché du papier

Manque à gagner ~40 M€d’EBITDA par rapport au business-plan d’acquisition sur un an

Plan d’action 2008/2010 : Plan d’économie, regroupement d’agences

Augmentation de la profitabilité des centres de tri dans le déchet industriel

Développement d’une offre intégrée d’emballages ménagers et sur site industriel

24

Page 25: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Revue des principales acquisitions de 2007 à ce jour

Chiffre d’affaires S1 2008 : 965 M€CAF opérationnelle S1 2008 : 89 M€

Chiff Acquisition Date de 1ère consolidation

et description

Chiffre d’affaires S1 2008

Eau Eau non régulée d Th (UK)

Consolidé le 28/11/07. Activité d’eau non-régulée au Royaume Uni

80 M€Eau de Thames (UK) au Royaume-Uni

VSA Tecnitalia (ex-TMT)

Consolidé depuis le 03/10/07. 1er opérateur privé sur le marché des traitements thermiques. Réalisation complète du programme prévue pour 2011 (chiffre d’affaires estimé 200 M€ en 2011).

38 M€

Propreté Bartin Recycling

Sulo

( )

Consolidé le 13/02/08. N°3 du recyclage des métaux ferreux et non ferreux en France. Activité de recyclage à intensité capitalistique faible.

Consolidé le 02/07/07. N°2 allemand, spécialiste

136 M€(4 ½ mois)

523 M€pdans le domaine des emballages.

E i

TNAI Consolidé en décembre 2007. 1er portefeuille de réseau de chaleur et de froid aux USA. Développement des activités en ligne avec le business plan en dollar US

172 M€

Energie Praterm business-plan en dollar US

Consolidé le 01/02/2008. Renforcement du positionnement sur le réseau de chaleur en Pologne.

16 M€(5 mois)

25

Page 26: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Du chiffre d'affaires (1) au résultat net

En M€

Chiffre d'affaires 15 462 18 092

S1 2007 S1 2008

Résultat opérationnel 1 272 1 306Coût de l’Endettement Financier Net -392 -426Autres revenus et charges financiers 11 9Autres revenus et charges financiers -11 -9Impôts sur le résultat -235 -227Résultat / Sociétés mises en équivalence +10 +9Part des minoritaires dans les résultats -143 -150

Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 501 503

Résultat des activités cédées -8 -2

Résultat net part du Groupe 493 501Résultat net récurrent part du Groupe 482 498

26

Résultat net récurrent part du Groupe 482 498

(1) Cf. définition page 6

Page 27: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Eléments financiers

En M€ S1 2007 S1 2008

Endettement financier net moyen 14 900 15 614

Coût de l’EFN brut 392 422

T d fi t 5 27% 5 41%Taux de financement 5,27% 5,41%

Taux de financement :Taux de financement : 5,41%(1) vs 5,49% au 31 décembre 2007

27

(1) Corrigé de l’impact favorable du dénouement d’opérations de couverture, le taux de financement s’établit à 5,66% au 30 juin 2008

Page 28: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Investissements

Croissance

TotalFinanciers

y/c variation

depérimètre

Industriels

Actifs financiers

opérationnels

Nouveaux projets (1)Maintenance

En M€

Eau 293 19 186 195 77 770

Propreté 367 35 49 357 2 810

Services à l’énergie 100 28 81 176 35 420

Transport 149 22 26 74 2 273

Autres 3 -2 25 17 - 43

Total au 30/06/08 912 102 367 819 116 2 316

Total au 30/06/07 742 93 304 444 132 1 715Total au 30/06/07 742 93 304 444 132 1 715

(1) Dont essentiellement l’acquisition de Biothane (Solutions et technologies) et la prise de participation complémentaire dans

28

( ) q ( g ) p p p pAshkelon en Israël dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group et autres investissements en Europe dans la Propreté,celle de Praterm dans l’Energie & celle de Rail4Chem dans le Transport

Page 29: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Cash flow libre avant nouveaux projets

En M€ 30/06/2008

(1)

S1 2007 S1 2008

Capacité d’autofinancement (1) 2 009 2 163Remboursement actifs financiers opérationnels +176 +194Génération totale de cash 2 185 2 357

Investissements de maintenance -742 -912Nouveaux actifs financiers opérationnels -132 -116Variation du BFR opérationnel 246 249Variation du BFR opérationnel -246 -249Impôts payés -140 -168Intérêts versés -320 -369

(2)Variation de capital réservée à des minoritaires +15 -126Investissements de croissance et développement courant

-397 -469

C i d’ tif 181 261

(2)

Cessions d’actifs +181 +261Autres +9 +9

Cash-flow libre avant nouveaux projets = 413 = 218

29

(1) Capacité d’autofinancement = EBITDA(2) Comprend la réduction du capital liée aux modalités de remboursement des créances drainage dans la division Eau

(contrat de Berlin)

Page 30: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Evolution de l’endettement financier net au 30 juin 2008

S1 2008S1 2007

EFN au 1er janvier 14 675 15 125

En M€

Cash flow disponible -413 -218

Investissements dans nouveaux projets +444 +819Investissements dans nouveaux projets 444 819

Dividendes versés +501 +726

Effets de change et autres -7 -120

EFN au 30 juin 15 200 16 332

30

Page 31: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Ratios (1) d'endettement

En Mds€17 4

En Mds€

15 2 15 1

16,3

15,5

16

16,5

15,2 15,1

14,5

15

,

3,5x3 4 x

13

13,5

14

3,3 x

3,4 x

12

12,5

30-juin-07 31-déc-07 30-juin-083

Endettement financier netEFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels)

31

(1) Les ratios sont sur 12 mois glissants

_ EFN/(CAF + Remboursement d actifs financiers opérationnels)

Page 32: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Gestion de la dette : le Groupe présente une sécurité financière très solide

RatingsMoody’s : A3/P-2 Stable (confirmé en avril 2008)St d d & P ’ BBB /A 2 St bl ( fi é il 2008)Standard & Poor’s : BBB+/A-2 Stable (confirmé en avril 2008)

Emissions obligataires 2008 (total de 1,7 Md€, maturité de 5 à 30 ans)Remboursement obligataire 2008 : 1,2 Md€, dont 1 Md€ déjà remboursé au H1. 2009 : 102 M€Maturité moyenne : 9,6 ans [vs 9,2 ans en 2007]

Liquidités Groupe : 7,8 Mds€ dont 4,0 Mds€ de crédit syndiqué non tiré à maturité 2012q p , , y q

(dette brute après couvertures)

DevisesEndettement financier net après couvertures

GBP 9%

Autres 15% (1)(dette brute après couvertures)

Taux fixe : 64%Dont Euro : 72%D t D ll 39% E 66%

Taux variable : 36%USD 10%

Dont Dollar : 39%Dont Livre sterling : 84%

Euro 66%

32

USD 10%

(1) Dont Zloty : 2% et Yuan : 2%

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

PERSPECTIVES ET PLAN D’ACTIONS

Page 34: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Objectifs 2008

Hypothèse : conditions économiques et monétaires similaires observées au premier semestre

ité ét iparités monétaires, coût des carburants, climat,conjoncture économique aux Etats-Unis et en Europe

Objectifs 2008

Augmentation du chiffre d’affaires supérieure à 12% à change courantAugmentation de la CAF de l’ordre de 6% à change courant

Poursuite de la hausse du dividende par action : +10% (1)

34

(1) Dividende payé en 2009 au titre de 2008, sous réserve de l’approbation de l’Assemblée Générale du 7 mai 2009.

Page 35: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Réalisation du plan 2007-2009

2007 réalisé 2008 estiméRappel des objectifs 2007- 2009

Croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires >10% +14,0% >+12%

E l l b l d’i ti tEnveloppe globale d’investissements comprise entre 15 et 20 Mds€ 6,9 Mds€ ~5 Mds€

ROCE après impôts : 10%ROCE après impôts : 10% (hors effet potentiel du calendrier des acquisitions) 10,9% 9-9,5%

35

Page 36: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Une organisation adaptée du Groupe

Renforcement de l’organisation géographique avec un focus sur 4 é i (E /A é i d N d/A i /M O i t)4 régions (Europe/Amérique du Nord/Asie/Moyen-Orient)Renforcement de la position de leader : développement de nos compétences, de notre expertise, de notre capacité d’innovation p , p , pet de nos investissements en recherche et développement Mise en place des transversalités et des passerelles pour tirer le plein bénéfice de notre effet de taille (représentationplein bénéfice de notre effet de taille (représentation institutionnelle, coordination commerciale, partage de fonctions et/ou services…)

36

Page 37: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Un dynamisme commercial confirmé

Forte croissance organique sur la périodeGrand nombre de renouvellements de contrats (eg France)Grand nombre de renouvellements de contrats (eg. France)Importants succès commerciaux dans le cadre de privatisations et de contrats d’outsourcing Très forte progression des activités d’ingénierie, conception et constructionForte croissance organique dans l’industrie et le tertiaire

37

Page 38: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Plan d’économie : « Efficacité 2010 ». Doublement des gains de productivité en 2 ans

Depuis 5 ans, le Groupe a mené une démarche d’efficacité et a réalisé des gainsDepuis 5 ans, le Groupe a mené une démarche d efficacité et a réalisé des gains cumulés de l’ordre de 580 M€ récurrents sur le résultat opérationnel

Veolia 2005 : 368 M€ réalisés sur 3 ans (2004-2006)

PACT ( l d’ éli ti ti t ) 200 M€ 2 (2007 2008 )PACT (plan d’amélioration continue transverse) : >200 M€ sur 2 ans (2007 – 2008e)

Mise en œuvre d’un plan « Efficacité 2010 » de 400 M€ sur 2 ans (2009-2010)180 M€ fin 2009, 220 M€ fin 2010, soit 400 M€ en année pleine 2011

Plan d’actions par domaine sur des sujets structurants et à forts enjeux (achats, opérations, actifs, fonctions supports)

Mobilisation de l’ensemble des lignes managériales en France et à l’internationalMobilisation de l ensemble des lignes managériales en France et à l international (direction, équipe dédiée, appui du réseau local)

Dispositif de pilotage adapté à l’ambition du plan (objectifs de gains, outils de suivi, reporting)reporting)

Mise en place des meilleures pratiques sur un périmètre élargi

Coût de mise en place du plan : 60 à 80 M€

38

Page 39: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Accélération du programme de rotation d’actifs

Objectif : 1 Md€ de cessions réalisées ou engagées en 2008 (valeur annuelle récurrente de cession comprise entre 300 et 500 M€)récurrente de cession comprise entre 300 et 500 M€)

Au moins 1,5 Md€ de cessions sur la période 2008/2009

Critères et modalités retenus :Activités à contribution marginale

Sociétés ou contrats opérant sur des marchés matures, à perspective de t bilité i drentabilité moindre

Unités opérationnelles redressées et non stratégiques

Développement du partenariatDéveloppement du partenariat

Actifs non opérationnels

39

Page 40: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Contrôle des investissements

2008 : investissements de l’ordre de 5 Mds€dont ~1,9 Md€ d’investissements de maintenance

dont ~1,9 Md€ de croissance organique

dont ~1,2 Md€ de croissance externe

2009 : investissements de l’ordre de 4,5 Mds€Soit au total 16 à 17 Mds€ sur la période 2007-2009

Contrôle accru du besoin en fonds de roulement

40

Page 41: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Plan d’action 2008-2010

Priorité donnée à l’amélioration du ROCE : 10% net fin 2010

Amélioration de la productivitéAmélioration de la productivité

Amélioration de la contribution des acquisitions récentes

Mise en place du plan « Efficacité 2010 » : 400 M€ en année pleine 2011

H d h fl lib

Rotation des actifs : 1,5 Md€ de cessions engagées ou réalisées sur la période 2008-2009

Hausse du cash-flow libre

Contrôle accru des nouveaux investissements. Maintien du critère TRI ≥ à Wacc +3%. Objectifs d’investissements 2009 : 4,5 Mds€

41

Renforcement géographique de l’organisation afin d’augmenter la génération de synergies commerciales

Page 42: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

ANNEXESANNEXES

Page 43: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Sommaire des annexes

Un semestre affecté par l’évolution des devises Annexe 1Un semestre affecté par l évolution des devises Annexe 1

91% du chiffre d’affaires consolidé du groupe VE réalisé dans les pays de l’OCDE au 30 juin 2008 Annexe 2

Ré titi d hiff d’ ff i di i i A 3Répartition du chiffre d’affaires par division Annexe 3

Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Annexe 4

Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 5Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 5

Du résultat net récurrent au résultat net Annexe 6

« Efficacité 2010 » : le programme d’efficacité du Groupe Veolia Environnement Annexe 7

Liquidité Annexe 8

Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 9

U d i i l fi é A 10Un dynamisme commercial confirmé Annexe 10

Définition du ROCE Annexe 11

Stabilité actionnariat long-terme de Veolia Environnement Annexe 12

43

g

Page 44: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 1 : Un semestre affecté par l’évolution des devises

S1 2007 S1 2008 Δ S1 2008 / S1 2007Principales devises (1 devise étrangère = …€)

Dollar USTaux moyen 0,7496 0,6475 -13,6%Taux de clôture 0,7405 0,6344 -14,3%

(1 devise étrangère …€)

Taux de clôture 0,7405 0,6344 14,3%

Livre sterlingTaux moyen 1 4802 1 2828 -13 3%Taux moyen 1,4802 1,2828 -13,3%Taux de clôture 1,4837 1,2622 -14,9%

Couronne tchèqueCouronne tchèqueTaux moyen 0,0354 0,0398 +12,4%Taux de clôture 0,0348 0,0419 +20,4%

Won coréenTaux moyen 0,0008 0,0007 -12,5%Taux de clôture 0,0008 0,0006 -25,0%

44

Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerieLe taux de clôture s’applique au bilan

Page 45: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 2 : 91% du chiffre d’affaires consolidé du groupe VE réalisé dans les pays de l’OCDE au 30 juin 2008p y j

Am. Nord de l’OCDE 9%

Autres pays d’Europe de l’OCDE 18%

Allemagne 9%

Autres pays d’Europehors OCDE 1%

l OCDE 9%Asie Pacifique de l’OCDE 5%

Royaume-Uni 8%

hors OCDE 1%Am. Sud 1%Autres pays d’Asie

hors OCDE 2%

France 42%

Moyen-Orient 2%

Afrique 3%

Pays membres de l’OCDE ~ 91% du CA du Groupe VE

45

Pays non membres de l’OCDE ~ 9% du CA du Groupe VE

Page 46: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 3 : Répartition du chiffre d’affaires (1) par division

En M€

5 221

5 988

+14 7% +16 6%

Δ changecourant

Δ change constant

Croissance organique

+12 8%

4 1965 085

5 221Eau

Propreté

Services à l'énergie

T t

+14,7%

+21,2%

+21,9%%

+16,6%

+26,7%

+21,9%%

+12,8%

+8,5%

+13,4%+8 7%

3 321 4 049

4 196 Transport +9,0% +11,2%

Groupe VE +19,5%

+8,7%

+11,1%+17,0%

2 724 2 970

3 321

18 092 M€Chiffre d'affaires (1) consolidé au S1 2008 :

S1 2007 S1 2008

46

18 092 M€Chiffre d affaires (1) consolidé au S1 2008 :

(1) Cf. définition page 6

Page 47: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 4 : Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle

En M€

Taux de margeCAF opérationnelle

S1 2008 Marge S1 2007S1 2007

Eau 867 904 16,6% 15,1%

Marge S1 2008

Propreté 678 715 16,1% 14,1%

Services à l’énergie 359 432 10,8% 10,7%

T t 129 146 4 8% 4 9%Transport 129 146 4,8% 4,9%

Holding -21 -46 - -

Total Groupe 2 012 2 151 13,0% 11,9%Total Groupe 2 012 2 151 13,0% 11,9%

47

Page 48: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 5 : Marge du résultat opérationnel récurrent

En M€

Taux de margeRésultat opérationnel récurrent

M MS1 2008S1 2007

Eau 574 597 11,0% 10,0%

Marge S1 2007

Marge S1 2008

Propreté 389 405 9,3% 8,0%

Services à l’énergie 251 290 7,6% 7,2%

Transport 48 63 1,8% 2,1%p , % , %

Holding -26 -55 - -

Total Groupe 1 236 1 300 8,0% 7,2%

48

Page 49: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 6 : Du résultat net récurrent au résultat net

En M€ S1 2008S1 2007

Résultat net récurrent part du Groupe 482 498

S1 2008S1 2007

Résultat des activités non poursuivies -8 -2

Divers +19 +5

Ré lt t t t d G 493 501Résultat net part du Groupe 493 501

49

Page 50: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 7 : « Efficacité 2010 » Le programme d’efficacité du Groupe Veolia Environnement 400 M€ d’économies récurrentes sur 2 ans (2009 – 2010)(2009 2010)

Une forte mobilisation de l’ensemble du Groupe

Une équipe « Efficacité 2010 »dédiée pour piloter le Plan

Au sein de la Direction des Synergies directement rattachée au Président

La mobilisation de l’ensembledu COMEX VE et des Divisions

…et l’engagement de l’ensemble deslignes managériales du Groupe

Des objectifs de gains identifiés Un outil unique pour le suivi et la alidation des projets et

Des reporting réguliers del’é hé i d i é li é

Un appui sur un Réseau de correspondants

Un dispositif de pilotage de la démarche adapté à l’ambition du Plan

Des objectifs de gains identifiés par division et par pays la validation des projets et

des gains (contrôlés)l’échéancier des gains réalisés

(au semestre)de correspondants

locaux

Et des plans d’actions sur des thèmes structurants et à fort enjeux (en France & à l’international)

Achats

« Actions sur familles transverseset Déploiement des contrats»

Actifs

« Réduction des contratsDéficitaires »

Fonctions Support

« Réductions et Mutualisations »

Opérations

« Renforcement des optimisations des processus Métiers »

La mobilisation de l’ensemble des lignes managériales permettra d’atteindre les 400 M€ d’économies récurrentes sur le résultat opératonnel sur 2 ans (2009 -2010)

50

récurrentes sur le résultat opératonnel sur 2 ans (2009 2010)

Page 51: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 7 : « Efficacité 2010 » Le programme d’efficacité du Groupe Veolia Environnement 400 M€ d’économies récurrentes sur 2 ans (2009 – 2010) : Axes de travail prioritaires

Répartition Gains (%) Axes de travailDomaine Exemples

(2009 – 2010) : Axes de travail prioritaires

Gains (%)

25 à 35%

- Réduire les frais généraux et les coûts de Structure

P i t f l dé l i t d CSPFonctions

-Déploiement des CSP sur les cinq principaux Pays (2009 – 2010)

- Renforcer les démarches d’optimisation par - Eau : Déploiement des 14é ( / )

25 à 35% - Poursuivre et renforcer le déploiement des CSP- Optimiser les fonctions du siège

supports - Mutualisation des sièges(2009 – 2010)

25 à 35%processus métiers- Renforcer et développer la mesure de la performance opérationnelle

OpérationsBonnes Pratiques cœur de métier (2006/2010) - Optimisation parcours métiers (Collecte (VP) / Poids Lourds (VT) / Véhiculesd’intervention (Eau / Dalkia) (2009-2010)

20 à 30%- Renégocier et globaliser les accords sur lesfamilles transverses

- Accélérer le déploiement des accordsAchats

- Réorganisation de la fonction Achat (2010)- Déploiement au-delà de 80% des accords-cadres transverses et spécifiques (2010)

10 à 15%- Lancer des plans de restauration des marges(Plan d’efficacité spécifiques sur les zones à margesActifs

p q ( )

- Plan de restauration des marges(Proxiserve) (2008)

51

10 à 15% (Plan d efficacité spécifiques sur les zones à marges insuffisantes, arrêts, cessions de certains contrats)

Actifs- Fermetures de filiales déficitaires (2009)

Page 52: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 8 : Liquidité

Veolia Environnement(1)

31/12/07 S1 2008En M€

Prêt syndiqué 4 000 4 000 (1)

Lignes de crédit bilatérales 1 025 1 024 Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 551 1 090Total Veolia Environnement 6 576 6 114

FilialesTrésorerie et équivalents de trésorerie 1 565 1 673Total Filiales 1 565 1 673

Total Groupe8 141 7 787

52

(1) de maturité avril 2012

Page 53: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 9 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels

31/12/ S1 2008En M€

31/12/07

S1 2008

Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courantst t bili é bil ût ti l if d t

5 627,6 5 636,3sont comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondantentrant dans l’endettement financier net consolidé de VeoliaCompte de résultat : Les intérêts perçus sont reconnus au posteproduit des activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifsfi i é ti l t t i l d l ité

345,1 181,4

financiers opérationnels » et sont inclus dans la capacitéd’autofinancement (soit avant BFR)Tableau des flux de trésorerie (entrées) : Les remboursements duprincipal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas

360,7 193,7

reconnus au niveau du compte de résultat, mais au niveau des « fluxde trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau desflux de trésorerieTableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs 404,1 203,0financiers opérationnels qui représentent des dépensesd’investissement de l’exercice relevant du « modèle de l’actiffinancier» sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerieliés aux opérations d’investissement » du tableau des flux detrésorerie

535353

trésorerie

Page 54: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 10 : Un dynamisme commercial confirmé

CROISSANCE ORGANIQUE

- Renouvellements :77 principaux contrats renouvelés en France depuis 2008 dans l’Eau (dont 40 en

Bazancourt

Beauvais-TilléJersey

Cergy

p p p (Eau potable & 37 en Assainissement), 61 dans la collecte des déchets (dont 17 auprès des collectivités & 44 auprès des entreprises), 14 dans le TransportAgglomération de Cergy Pontoise (eau) – Durée : 18 ans – CA cumulé : 242 M€Extension du contrat de transport public de Jersey (transport)– Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€Transport scolaire du Conseil général de la Sarthe (transport) Seine Aval

Seine Grésillons

CergyTransport scolaire du Conseil général de la Sarthe (transport)– Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€

- Outsourcing / Privatisation :Plate-fome aéroportuaire de Beauvais-Tillé (transport)– Durée : 15 ans – CA cumulé : 630 M€ en partenariat avec la CCI de l’OiseRoyan (réseau urbain + bus scolaires + TAD) (transport) Nantes

Métropole

Sarthe

Epernay

TavauxBartin Recycling Gp

Royan (réseau urbain bus scolaires TAD) (transport)– Durée : 10 ans – CA cumulé : 40 M€Réseau de transport urbain d’Epernay (transport)– Durée : 7 ans – CA cumulé : 16 M€

- Ingénierie / Conception & Construction :Syndicat interdépartemental pour l’assainissement de l’agglomération parisienne (SIAAP) i S i A l à A hè ( t ti ) ( ) CA lé 135 M€

Métropole

Royan

Biganos

(SIAAP), usine Seine Aval à Achères (construction) (eau) – CA cumulé : 135 M€SIAAP, usine Seine Grésillons à Triel sur Seine (construction) (eau)– CA cumulé : 89 M€Nantes Métropole (construction) (eau) – CA cumulé : 14 M€

- Industrie & tertiaire :3 ’ & ’

y

Outsourcing / PrivatisationRenouvellements

3 projets de construction, d’approvisionnement & d’exploitation de centrales biomasse (énergie) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 1,7 Md€- Centrale de Facture à Biganos (69 MW de puissance électrique) ; - Site de produits chimiques et plastiques de Solvay à Tavaux (30 MW) ; - Site agro-industrielle de Bazancourt (projet C5D) (22 MW)

5454

Outsourcing / Privatisation

Acquisition de société

CROISSANCE EXTERNE

Bartin Recycling Group (propreté) – CA 2006 : 249 M€Ingénierie / Conception & ConstructionIndustrie & tertiaire

Page 55: Résultats du 1er semestre 2008

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Annexe 10 : Un dynamisme commercial confirmé

CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements :

Novartis (1) (multi services) Durée : 7 ans CA cumulé : 980 M€

PolognePologneCzajka

PratermBrême

Novartis (1) (multi-services) – Durée : 7 ans - CA cumulé : 980 M€S-Bahn (RER), à Leipzig Est (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 70 M€London Borough of Croydon (propreté) – Durée : 4 ans – CA cumulé : 81 M€

- Outsourcing / Privatisation :Comté de Southwark (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 900 M€West Berkshire (propreté) Durée : 25 ans CA cumulé : 667 M€

SuèdeSuède

Setra

RoyaumeRoyaume--UniUniAllemagneAllemagne

Westphalie

Rail4Chem

Leipzig

BundeswehrBrêmeWest Berkshire (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 667 M€

Bundeswehr, Armée allemande (transport)– Durée : 2 ans – CA cumulé : 12 M€Contrat ferroviaire en Rhénanie du Nord – Westphalie (transport)– Durée : 16 ans – CA cumulé : 520 M€S-Bahn de Brême (transport)– Durée : 11 ans – CA cumulé : 560 M€

( ) C €

IrlandeIrlande

Mullingar

SuisseSuisse

Novartis

SouthwarkDiageoWest Berkshire

AllemagneAllemagneBilbao (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 305 M€Réseaux de Marienbad (énergie) – CA cumulé : 6 M€

- Ingénierie / Conception & Construction :Czajka (construction) (eau) – CA cumulé : 148 M€Mullingar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 46 M€

République TchèqueRépublique TchèqueMarienbad

Skanska

LondonBoroughof Croydon

BulgarieBulgarieVarna

Bilbao

Centrale solaire de Figueruelas

PortugalPortugal

Artenius

- Industrie & tertiaire :Artenius, filiale de La Seda de Barcelona (multi-services) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 850 M€Le plus grand centre commercial de la Bulgarie, à Varna (énergie)– Durée : 6 ans - CA cumulé : 1 M€Sk k (é i ) D é 15 CA lé 150 M€

EspagneEspagneArtenius

Outsourcing / PrivatisationRenouvellements

Skanska (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 150 M€Setra (énergie) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 30 M€Diageo (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 60 M£Centrale solaire de Figueruelas (2) , près de Saragosse (construction) en partenariat avec General Motors Europe, Clairvoyant & la communauté autonome d’Aragon (multi-services)

5555

(1) Renouvelé en décembre 2007(2) Annoncé en juillet 2008

g

Acquisition de société

Ingénierie / Conception & ConstructionIndustrie & tertiaireRail4Chem (transport) – CA 2007 : 80 M€

Praterm (énergie) – CA 2008 estimé : 55 M€

CROISSANCE EXTERNE

Page 56: Résultats du 1er semestre 2008

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Annexe 10 : Un dynamisme commercial confirmé

CROISSANCE ORGANIQUE

- Renouvellements :Contrat urbain de Las Vegas (transport) Extension portée de 2 à 3 ans CA additionnel : 59 M€– Extension portée de 2 à 3 ans – CA additionnel : 59 M€

Services de transport adapté à San Francisco (transport)– Durée : 2 ans – CA cumulé : 24 M€Contrat OCTA en Californie (transport)

– Durée : 3 ans – CA cumulé : 75 M€Contrat des trains de banlieue de Boston (transport)

CanadaCanadaContrat des trains de banlieue de Boston (transport)

– Extension portée de 2 à 3 ans – CA additionnel : 137 M€Comté d’Orange (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 31 M€Palm Beach (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 10 M€

- Outsourcing / Privatisation :Oklahoma (eau) Seattle

EtatsEtats--UnisUnisPacific Liners

Oklahoma (eau)– Durée : 4 ans – CA cumulé : 29 M€

New London (Connecticut) (eau)– Durée : 10 ans – CA cumulé : 37 M€

Radcliff (eau) – Durée : 17 ans – CA cumulé : 27 M€

S

New London

Seattle

San F i

Boston

Service de bus MTA dans la banlieue de Los Angeles (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 32 M€

Services de transport adapté à Seattle (transport)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 72 M€

- Ingénierie / Conception & Construction :

OklahomaRadcliffLos Angeles

Golden Touch Transportation

of New York

Las VegasFranciscoOCTA

MexiqueMexiqueCalvert

Palm Beach

Comté d’Orange

Calvert –TK (Alabama) (construction & exploitation) (eau) – CA cumulé : 54 M€

- Industrie & tertiaire :PPP hospitalier Tamaulipas (énergie)– Durée : 25 ans – CA cumulé : 200 M€

R ll t

Tamaulipas

5656

CROISSANCE EXTERNE

Pacific Liners (propreté) – CA 2007 : 21 M$

Golden Touch Transportation of New York (transport)– CA annuel : 22 M€

Outsourcing / Privatisation

Acquisition de société

Renouvellements

Industrie & tertiaireIngénierie / Conception & Construction

Page 57: Résultats du 1er semestre 2008

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Annexe 10 : Un dynamisme commercial confirmé

CROISSANCE ORGANIQUE

I dI d

JaponJapon

Nishihara Environment T h l D i Ni E

Yamagata Kangyo Engineering

- Renouvellements :

Tramway & Monorail Sydney (transport)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 43 M€ IndeInde

Nagpur

Technology Dai Nippon Eco Engineering

Nichijo

Durée : 5 ans CA cumulé : 43 M€

- Outsourcing / Privatisation :

Nagpur (DBO) (eau)

TaïwanTaïwanYongKang

Nagpur (DBO) (eau)– Durée d’exploitation : 15 ans – CA cumulé : 24 M€ (incl. construction)

YongKang (propreté)D é 20 CA lé 59 M€

AustralieAustralie

CROISSANCE EXTERNE

Nishihara Environment Technology (eau)

– Durée : 20 ans – CA cumulé : 59 M€

AustralieAustralie

Sydney

– CA 2007 : 38 M€

Dai Nippon Eco Engineering (eau) – CA 2008e : 8 M€

Yamagata Kangyo Engineering (eau)

5757

Outsourcing / PrivatisationRenouvellements

Acquisition de société

Yamagata Kangyo Engineering (eau)– CA 2007 : 4 M€

Nichijo (eau) – CA 2006 : 7 M€

Page 58: Résultats du 1er semestre 2008

Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 10 : Un dynamisme commercial confirmé

CROISSANCE ORGANIQUE

- Outsourcing / Privatisation :

Riyad (contrat de régie intéressée) (eau) QatarQatarRas Laffan

Riyad (contrat de régie intéressée) (eau)– Durée : 6 ans – CA cumulé : 40 M€

- Ingénierie / Conception & Construction :

QatarQatar

Ras Laffan (construction) (eau)– CA cumulé : 304 M€

Palm Jumeirah (construction) (eau)

Emirats Arabes UnisEmirats Arabes Unis

Abu Dhabi Al AinRiyad

Tour Burj Dubaï Palm Jumeirah

– CA cumulé : 12 M€

Tour Burj Dubaï (DBO) (eau)– Durée : 3 ans (hors construction)

CA lé 10 M€

Arabie SaouditeArabie Saoudite

– CA cumulé : 10 M€

Abu Dhabi & Al Ain (1) (BOT) (eau)– Durée d’exploitation : 22 ans – CA cumulé : 364 M€ (incl construction)

5858

Ingénierie / Conception & Construction

– CA cumulé : 364 M€ (incl. construction)Outsourcing / Privatisation

(1) Annoncé en juillet 2008

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 11 : Définition du ROCE

ROCE = Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net

Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées – Charge d’impôts sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

Capitaux employés moyens de l année

Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur + Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions - Autres dettes non courantes

Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

Les capita emplo és sont les capita rém nérés capita propres intérêtsLes capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement financier net moins actifs financiers opérationnels

59

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Annexe 12 : Stabilité actionnariat long-terme de Veolia Environnement

Actionnariat par zone géographique 30 juin 2008 vs. 31 mars 2008

En %

j

43,439,6

40

50Position stable des 50 premiers actionnaires

28,426,013,6

20

30« 50 Premiers » actionnaires qui détenaient 73% au 31 mars 2008

6,51,4

12,69,98,9 7,8

1,710

2031 mars 2008 détiennent 69% au 30 juin 2008.

0France Amérique

du NordRoyaume-

UniSuisse,

Allemagne,Hollande,Norvège

Japon Reste duMonde

60

Norvège

31/03/2008 30/06/2008

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Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2008 – 07/08/2008

Investor Relations contact information

Nathalie PINON, Head of Investor Relationsand Financial Communicationand Financial Communication

38 Avenue Kléber – 75116 Paris - FranceTelephone +33 1 71 75 01 67

Fax +33 1 71 75 10 12e-mail [email protected]

Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations700 E. Butterfield Road -Suite 201

Lombard, IL 60148 - USATelephone +1 (630) 371 2749

Fax +1 (630) 282 0423( )e-mail [email protected]

Web sitehttp://www.veolia-finance.com

61

p