ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES · États intermédiaires résumés du résultat global pour les périodes de 6 mois terminées les 30 juin (non audités) (en milliers de dollars

ÉTATS FINANCIER S INTER MÉDIAIR ES

Pour la pér iode terminée le 30 juin 2014

L économie mondiale a fait preuve de résilience au premier semestre, maintenant la croissance mondiale sur la voie de l’accélérationen 2014. Les États-Unis, la zone euro et le Japon seront vraisemblablement simultanément en expansion pour la première fois depuis2010. Soutenues par des monnaies concurrentielles, plusieurs économies émergentes devraient continuer de prospérer et compenser

la décélération prévue en Chine.

Après le ralentissement de la croissance dû au mauvais temps des premiers mois de 2014, l’économie américaine devrait connaître un rebondrapide. L’excellent point de départ de mars facilitera les choses, mais plus fondamentalement, le secteur privé devrait se renforcer davantagegrâce à une augmentation de la consommation et du commerce extérieur. Les ventes de maisons et la construction résidentielle, quipiétinaient dernièrement, pourraient rebondir, surtout avec l’assouplissement des conditions de prêt. Et puisque pour la première fois depuisdes années, le gouvernement ne freine pas l’économie, il y a lieu d’être optimiste quant à la croissance aux États-Unis en 2014.

Comme les États-Unis, le Canada est en passe de redécoller après le ralentissement imposé par le mauvais temps des premiers mois de2014. Grâce à une nette amélioration des bénéfices des entreprises, les perspectives d’embauche et de dépense d’investissement sontbonnes. Et alors que le dollar canadien effectif réel est plus concurrentiel que jamais en cinq ans, les exportations s’annoncent prometteuses.Tout est donc en place pour que les dépenses d’investissement et les exportations prennent le relais de la consommation comme moteur dela croissance, ce qu’on attend depuis longtemps. Par conséquent, la croissance du PIB canadien, et donc l’inflation, devrait accélérer cetteannée, assez pour inciter la Banque du Canada à raffermir son message à propos des taux d’intérêt.

Cette conjoncture favorable conjuguée aux bénéfices en hausse des entreprises a encouragé les investisseurs à placer leur argent à la foissur le marché des actions et celui des obligations, qui ont évolué à l’unisson au cours de la période, malgré les tensions géopolitiques enEurope de l’Est et au Moyen-Orient. Les marchés obligataires ont déjoué les attentes dû à la baisse des taux d’intérêt soutenue par un faibletaux d’inflation, l’intervention ininterrompue des banques centrales dans diverses économies névralgiques, en particulier au Japon et enEurope, de même qu’un climat géopolitique toujours incertain et la demande persistante des investisseurs.

Les marchés boursiers ont également fait bonne figure durant le premier semestre et les cours reflètent déjà une économie améliorée pourla seconde moitié de l’année. La grande question est maintenant de savoir si les résultats réels dépasseront les attentes. Comme en témoignel’indice des surprises économiques, les statistiques récentes semblent indiquer que nous sommes à l’aube d’un tournant positif pour lapremière fois depuis le début de janvier. Les économistes sont à l’aise avec cette indication de récente amélioration étant donné que lessurprises positives s’étendent à plusieurs composantes de l’indice, notamment le marché du travail, le secteur des ménages, le secteurindustriel, et le commerce au détail et de gros. Les indicateurs des marchés immobilier et résidentiel sont les seules composantes quicontinuent de décevoir.

Les actions canadiennes ont surclassé la majorité de celles du reste du monde au premier semestre, en partie en raison des achatsd’investisseurs étrangers, qui ont atteint le plus haut niveau en près d’une décennie. Ce sont probablement les perspectives de bénéficerelativement bonnes des entreprises canadiennes qui leur confèrent leur attrait. Cet appétit accru pour les actions canadiennes a égalementsoutenu le dollar canadien. Après des mois de profond pessimisme, les investisseurs semblent adopter une position plus neutre à l’égarddu huard. Le flux de données économiques canadiennes qui sont venues appuyer l’opinion des observateurs a probablement aidé lesinvestisseurs à constater que les choses vont mieux qu’ils ne l’avaient cru.

Puisque l’un de nos objectifs est de vous faire part des actualités financières qui touchent votre portefeuille, nous sommes heureux de vousremettre un exemplaire de notre rapport semestriel de 2014. Nous espérons que vous y trouverez des réponses à vos questions et vousinvitons à communiquer avec votre conseiller ou notre équipe du service à la clientèle si vous avez besoin de plus amples renseignements.

Comme toujours, vous pouvez compter sur nous pour vous offrir des solutions d’investissement de grande qualité et adaptées à vos besoins.Nous vous remercions de votre confiance.

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Message aux porteurs de titres

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Jarifra2014sv2.qxp_Mise en page 1 2014-08-13 21:59 Page3

Approuvés au nom du gestionnaire,Banque Nationale Investissements inc.Josie Pampena vice-présidente, administrationMichel Falkprésident et chef de la direction

États intermédiaires résumés de la situation financière (non audités)(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part)

30 juin 31 décembre 1er janvier Note 2014 2013 2013 —————————— —————————— —————————— $ $ $

Actifs

Actifs courantsPlacements 5 76 725 52 144 28 621Trésorerie 1 434 598 455Souscriptions à recevoir 687 375 19Intérêts à recevoir 190 143 83Dividendes à recevoir 85 30 35Autres actifs à recevoir - - 7 —————————— —————————— ——————————Total actifs 79 121 53 290 29 220 —————————— —————————— ——————————

Passifs

Passifs courantsParts rachetées à payer 24 53 86Placements à payer 826 537 17Charges à payer 100 68 39 —————————— —————————— ——————————Total passifs (excluant l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables) 950 658 142 —————————— —————————— ——————————

Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 78 171 52 632 29 078 —————————— —————————— —————————— —————————— —————————— ——————————

Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par série : 7Série Conseillers 44 557 28 745 15 853Séries F/E 33 614 23 887 13 225 —————————— —————————— —————————— 78 171 52 632 29 078 —————————— —————————— —————————— —————————— —————————— ——————————

Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série :Série Conseillers 12,60 11,87 10,69Séries F/E 12,80 12,06 10,73

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États financiers

Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers.

Fonds Jarislowsky Fraser Sélect équilibré

États intermédiaires résumés du résultat global pour les périodes de 6 mois terminées les 30 juin (non audités)(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part)

Note 2014 2013 —————————— —————————— $ $

RevenusRevenus d’intérêts aux fins de distribution 488 287Revenus de dividendes 655 313Autres revenus - 5Variations de la juste valeur Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s à la vente de placements 197 449 Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur devises 9 9 Variation survenue dans la plus-value/moins-value nette latente des placements 3 612 649 Variation des gains/pertes non réalisé(e)s sur devises 2 1 —————————— ——————————Total revenus 4 963 1 713 —————————— ——————————

Charges 10

Honoraires de gestion 459 236Frais de garde 15 6Honoraires d’audit 2 2Honoraires juridiques 1 2Droits et dépôts 8 8Frais de communication aux porteurs 15 11Honoraires professionnels 1 1Charges assumées par le gestionnaire - (8)Retenues d’impôts sur les revenus de dividendes 2 56 24Coûts d’opérations à l’achat et à la vente de placements 11 12 8 —————————— ——————————Total charges 569 290 —————————— ——————————

Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 4 394 1 423 —————————— —————————— —————————— ——————————

Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série :Série Conseillers 2 401 734Séries F/E 1 993 689 —————————— —————————— 4 394 1 423 —————————— —————————— —————————— ——————————Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, par série : 2Série Conseillers 0,80 0,44Séries F/E 0,88 0,50

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États financiers


Fonds Jarislowsky Fraser Sélect équilibré (suite)

États intermédiaires résumés de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série pour les périodes de 6 mois terminées les 30 juin (non audités)(en milliers de dollars canadiens)

Série Conseillers Séries F/E

Note 2014 2013 2014 2013 —————————— —————————— —————————— —————————— $ $ $ $

Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables au début de la période 28 745 15 853 23 887 13 225 —————————— —————————— —————————— ——————————

Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 2 401 734 1 993 689

—————————— —————————— —————————— ——————————

Opérations sur les parts rachetables 8Produit tiré de l’émission de parts rachetables 17 047 6 285 9 189 4 600Produit tiré du réinvestissement des parts rachetables 213 165 320 134Montants versés pour les rachats des parts rachetables (3 620) (1 409) (1 445) (1 345) —————————— —————————— —————————— ——————————Total opérations sur les parts rachetables 13 640 5 041 8 064 3 389 —————————— —————————— —————————— ——————————

Distributions effectuées au profit des investisseurs 2Revenu net de placement 229 170 330 138 —————————— —————————— —————————— ——————————

Augmentation (diminution) nette de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 15 812 5 605 9 727 3 940

—————————— —————————— —————————— ——————————

Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la fin de la période 44 557 21 458 33 614 17 165 —————————— —————————— —————————— —————————— —————————— —————————— —————————— ——————————

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États financiers



États intermédiaires résumés des flux de trésorerie pour les périodes de 6 mois terminées les 30 juin (non audités)(en milliers de dollars canadiens)

Note 2014 2013 —————————— —————————— $ $Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitationAugmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables 4 394 1 423Ajustements au titre des éléments suivants : Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s à la vente de placements (197) (449) Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur devises (9) (9) Variation survenue dans la plus-value/moins-value nette latente des placements (3 612) (649) Variation des gains/pertes non réalisé(e)s sur devises (2) (1) Achats de placements (26 110) (15 129) Produit de la vente et de l’échéance de placements 5 627 6 804 Intérêts à recevoir (47) (53) Dividendes à recevoir (55) (1) Autres actifs à recevoir - 7 Charges à payer 32 6 —————————— ——————————Entrées de trésorerie nettes liées aux activités d’exploitation (19 979) (8 051) —————————— ——————————

Flux de trésorerie liés aux activités de financement 2Distributions versées aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (26) (9)Produit de l’émission de parts rachetables 25 924 10 768Sommes versées au rachat de parts rachetables (5 094) (2 703) —————————— ——————————Sortie de trésorerie nettes liées aux activités de financement 20 804 8 056 —————————— ——————————

Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur devises 9 9Variation des gains/pertes non réalisé(e)s sur devises 2 1Augmentation (diminution) nette de la trésorerie 825 5Trésorerie au début de la période 598 455 —————————— ——————————Trésorerie à la fin de la période 1 434 470 —————————— ——————————

Inclus dans les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitationIntérêts reçus 441 234Dividendes reçus 544 288

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États financiers



Risque de change (note 5)

30 juin 2014 ———————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————— Exposition Pourcentage de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ———————————————————————————————————————————— ————————————————————————————————————————————Devise Monétaire Non monétaire Total Monétaire Non monétaire Total————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ % % %Couronne norvégienne 24 381 599 430 623 811 s. o. 0,8 0,8Dollar américain 50 910 14 792 186 14 843 096 0,1 18,9 19,0Euro 1 1 613 921 1 613 922 s. o. 2,1 2,1Franc suisse s. o. 456 244 456 244 s. o. 0,6 0,6Livre sterling 4 081 1 081 406 1 085 487 s. o. 1,4 1,4Yen japonais 2 375 551 877 554 252 s. o. 0,7 0,7

31 décembre 2013 ———————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————— Exposition Pourcentage de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ———————————————————————————————————————————— ————————————————————————————————————————————Devise Monétaire Non monétaire Total Monétaire Non monétaire Total————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ % % %Couronne norvégienne s. o. 460 276 460 276 s. o. 0,9 0,9Dollar américain 22 059 9 301 177 9 323 236 s. o. 17,7 17,7Euro 2 762 1 140 847 1 143 609 s. o. 2,2 2,2Franc suisse s. o. 318 809 318 809 s. o. 0,6 0,6Livre sterling s. o. 721 339 721 339 s. o. 1,4 1,4Yen japonais 1 582 446 575 448 157 s. o. 0,8 0,8

1er janvier 2013 ———————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————— Exposition Pourcentage de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables ———————————————————————————————————————————— ————————————————————————————————————————————Devise Monétaire Non monétaire Total Monétaire Non monétaire Total————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ % % %Couronne norvégienne s. o. 240 864 240 864 s. o. 0,8 0,8Dollar américain 103 635 5 974 919 6 078 554 0,4 20,5 20,9Dollar de Hong-Kong s. o. 126 083 126 083 s. o. 0,4 0,4Euro s. o. 1 036 158 1 036 158 s. o. 3,6 3,6Franc suisse s. o. 252 071 252 071 s. o. 0,9 0,9Livre sterling 1 181 241 414 242 595 s. o. 0,8 0,8Yen japonais 983 163 981 164 964 s. o. 0,6 0,6

Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement.

Les données des tableaux incluent des éléments monétaires ainsi que des éléments non monétaires et des dérivés.

Dans l’hypothèse où le dollar canadien s’apprécierait ou se déprécierait de 5 % par rapport à toutes les autres devises, toutes choses étant égales par ailleurs, l’actif net et les résultats dufonds auraient, respectivement, diminué ou augmenté de 958 841 $ (620 771 $ au 31 décembre 2013 et 407 064 $ au 1er janvier 2013).

Risque de prix (note 5)

30 juin 2014 31 décembre 2013 1er janvier 2013 ————————————————————————————— ————————————————————————————— —————————————————————————————Composition de l’indice Impact sur Pourcentage Impact sur Pourcentage Impact sur Pourcentagede référence du fonds l’actif net de l’actif net l’actif net de l’actif net l’actif net de l’actif net————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ % $ % $ %Indice obligataire à court terme DEX (5 %) – Indice obligataire universel DEX (40 %) – Indice IShares MSCI Monde (23%) – Indice S&P/TSX Plafonné RT (32%) ± 6 652 376 8,5 ± 4 426 351 8,4 ± 2 375 673 8,2

L’impact est présenté dans l’hypothèse où le rendement de l’indice de référence du fonds augmenterait ou diminuerait de 10 %, toutes choses étant égales par ailleurs. Cet impact estprésenté selon une corrélation historique sur 36 mois entre la fluctuation du rendement du fonds et de l’indice de référence.


Informations sur les instruments financiers

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Tableau des instruments financiers classés par catégorie (note 6)(en milliers de dollars canadiens)

Au 30 juin 2014 Détenus à des fins Actifs financiers de transactions Désignés à la JVRN Prêts et créances Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ $Placements

Actions - 49 056 - 49 056Titres à revenu fixe - 27 669 - 27 669

Total placements - 76 725 - 76 725Trésorerie - - 1 434 1 434Souscriptions à recevoir - - 687 687Intérêts à recevoir - - 190 190Dividendes à recevoir - - 85 85Total - 76 725 2 396 79 121

Détenus à des fins Passifs financiers Passifs financiers de transactions Désignés à la JVRN au coût amorti Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ $Parts rachetées à payer - - 24 24Placements à payer - - 826 826Charges à payer - - 100 100Total - - 950 950

Risque de crédit (note 5)

Pourcentage de l’actif net aux ———————————————————————————————————Titres à revenu fixe 30 juin 31 décembre 1er janvier par cote de crédit 2014 2013 2013————————————————————— ————————— ————————— ————————— % % %Grade d’investissement – AAA 7,3 8,4 6,1 Grade d’investissement – AA 5,5 6,2 4,3 Grade d’investissement – A 14,4 14,8 16,8 Grade d’investissement – BBB 8,2 10,5 11,4 35,4 39,9 38,6

Si applicable, les contreparties aux contrats à terme normalisés et de gré à gré avaient unenotation d’au moins A-1 ou A.


Risque de taux d’intérêt (note 5)

Titres à revenu fixe 30 juin 31 décembre 1er janvier par date d’échéance 2014 2013 2013————————————————————— ————————— ————————— ————————— $ $ $

Moins d’un an 803 682 1 765 370 1 334 121 De 1 an à 3 ans 5 929 696 4 349 664 1 560 491 De 3 ans à 5 ans 2 814 609 3 002 620 1 819 419 De 5 ans à 10 ans 11 766 250 7 862 584 3 559 350 Plus de 10 ans 6 354 424 4 048 852 2 934 357 27 668 661 $ 21 029 090 $ 11 207 738 $


Les données du tableau excluent la trésorerie et les équivalents de trésorerie ainsi que lesactions privilégiées.

Dans l’hypothèse où les taux d’intérêt en vigueur sur le marché diminueraient ouaugmenteraient de 0,25 %, toutes choses étant égales par ailleurs, l’actif net et les résultatsdu fonds auraient, respectivement, augmenté ou diminué de 496 876 $ (322 779 $ au 31 décembre 2013 et 187 437 $ au 1er janvier 2013).

Risque de concentration (note 5)

30 juin 31 décembre 1er janvier Répartition par actif 2014 2013 2013————————————————————— ————————— ————————— ————————— % % %Actions américaines 14,6 12,7 16,5 Actions canadiennes 38,4 35,6 31,5 Actions internationales 9,8 10,8 11,9 Obligations et autres titres à revenu fixe 35,4 39,2 38,5 Trésorerie et autres éléments d’actif net 1,8 1,7 1,6

Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 5)

30 juin 2014 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total—————————————————— ———————— ———————— ———————— ———————— $ $ $ $Obligations et débentures 3 865 321 23 803 340 s. o. 27 668 661Actions ordinaires 49 056 580 s. o. s. o. 49 056 580Total des placements 52 921 901 23 803 340 s. o. 76 725 241

Au cours de la période terminée le 30 juin 2014, il n’y a eu aucun transfert significatif detitres entre les niveaux 1 et 2.

31 décembre 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total—————————————————— ———————— ———————— ———————— ———————— $ $ $ $Marché monétaire s. o. 423 757 s. o. 423 757Obligations et débentures 2 606 288 17 999 046 s. o. 20 605 334Actions ordinaires 31 114 850 s. o. s. o. 31 114 850Total des placements 33 721 138 18 422 803 s. o. 52 143 941

Au cours de l’exercice terminé le 31 décembre 2013, il n’y a eu aucun transfert significatifde titres entre les niveaux 1 et 2.

1er janvier 2013 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total—————————————————— ———————— ———————— ———————— ———————— $ $ $ $Obligations et débentures 1 270 591 9 937 147 s. o. 11 207 738Actions ordinaires 17 413 400 s. o. s. o. 17 413 400Total des placements 18 683 991 9 937 147 s. o. 28 621 138

Au cours de l’exercice terminé le 31 décembre 2012, il n’y a eu aucun transfert significatifde titres entre les niveaux 1 et 2.



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Tableau des instruments financiers classés par catégorie (note 6) (suite)(en milliers de dollars canadiens)

Au 30 juin 2014 Détenus à des fins Gains nets (pertes nettes) de transactions Désignés à la JVRN Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $

Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s à la vente de placements - 197 197Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur devises 9 - 9Variation survenue dans la plus-value/moins-value nette latente des placements - 3 612 3 612Variation des gains/pertes non réalisé(e)s sur devises 2 - 2Total 11 3 809 3 820

Au 31 décembre 2013 Détenus à des fins Actifs financiers de transactions Désignés à la JVRN Prêts et créances Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ $Placements


Total placements - 52 144 - 52 144Trésorerie - - 598 598Souscriptions à recevoir - - 375 375Intérêts à recevoir - - 143 143Dividendes à recevoir - - 30 30Total - 52 144 1 146 53 290


Au 30 juin 2013 Détenus à des fins Gains nets (pertes nettes) de transactions Désignés à la JVRN Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $

Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s à la vente de placements - 449 449Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur devises 9 - 9Variation survenue dans la plus-value/moins-value nette latente des placements - 649 649Gains nets (pertes nettes) non réalisé(e)s sur devises 1 - 1Total 10 1 098 1 108

Au 1er janvier 2013 Détenus à des fins Actifs financiers de transactions Désignés à la JVRN Prêts et créances Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $ $Placements


Total placements - 28 621 - 28 621Trésorerie - - 455 455Souscriptions à recevoir - - 19 19Intérêts à recevoir - - 83 83Dividendes à recevoir - - 35 35Autres éléments d’actif à recevoir - - 7 7Total - 28 621 599 29 220





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Tableau des instruments financiers classés par catégorie (note 6) (suite)(en milliers de dollars canadiens)

Au 1er janvier 2013 Détenus à des fins Gains nets (pertes nettes) de transactions Désignés à la JVRN Total——————————————————————————————————————————————————————————— ———————————— ———————————— ———————————— $ $ $

Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s à la vente de placements - 356 356Gains nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur devises 6 - 6Variation survenue dans la plus-value/moins-value nette latente des placements - 1 381 1 381Gains nets (pertes nettes) non réalisé(e)s sur devises (1) - (1)Total 5 1 737 1 742




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Obligations et débentures (35,4 %)Émises et garanties parle gouvernement du Canada (5,6 %)

8,00 %, échéant le 1er juin 2023 980 000 1 509 036 1 452 555 5,00 %, échéant le 1er juin 2037 185 000 237 331 255 451 4,00 %, échéant le 1er juin 2041 776 000 913 833 952 116 3,50 %, échéant le 1er décembre 2045 1 048 000 1 180 044 1 205 199Fiducie du Canada pour l’habitation 1,95 %, échéant le 15 juin 2019 485 000 484 573 487 306

————————— ————————— 4 324 817 4 352 627

————————— —————————Émises et garanties parune province (5,8 %)

Financière CDP Inc. 4,60 %, échéant le 15 juillet 2020 158 000 176 169 177 594Province de la Colombie-Britannique 3,25 %, échéant le 18 décembre 2021 498 000 519 482 524 633 5,70 %, échéant le 18 juin 2029 60 000 74 337 76 998 4,70 %, échéant le 18 juin 2037 100 000 114 350 118 130Province de l’Ontario 4,20 %, échéant le 2 juin 2020 645 000 696 406 713 153 3,15 %, échéant le 2 juin 2022 1 030 000 1 057 804 1 060 124 6,50 %, échéant le 8 mars 2029 328 000 429 508 443 147 4,70 %, échéant le 2 juin 2037 174 000 200 815 200 737 4,65 %, échéant le 2 juin 2041 128 000 131 112 148 196Province du Manitoba 4,75 %, échéant le 11 février 2020 938 000 1 065 994 1 066 990

————————— ————————— 4 465 977 4 529 702

————————— —————————Municipalités et octroyées (0,7 %)

Muskrat Falls / Labrador Transmission Assets Funding 3,63 %, échéant le 1er juin 2029 448 000 460 768 480 076Ville de Toronto 4,50 %, échéant le 2 décembre 2019 87 000 91 326 96 639

————————— ————————— 552 094 576 715

————————— —————————Sociétés (22,4 %)

407 East Development GRP Taux variable, échéant le 18 décembre 2016 294 000 297 712 299 095407 International Inc. 4,45 %, échéant le 15 novembre 2041 71 000 71 106 74 749 4,19 %, échéant le 25 avril 2042 141 000 140 808 142 469AltaLink Investments LP 3,27 %, échéant le 5 juin 2020 55 000 54 997 56 308Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 3,04 %, échéant le 21 septembre 2022 228 000 230 563 231 454Banque Canadienne Impériale de Commerce Taux variable, échéant le 2 novembre 2015 505 000 516 306 514 877Banque de Montréal Taux variable, échéant le 21 avril 2016 300 000 320 886 317 627 Taux variable, échéant le 8 juillet 2016 637 000 661 367 663 957Banque de Nouvelle-Écosse 2,90 %, échéant le 3 août 2022 353 000 355 992 362 065 8,90 %, échéant le 20 juin 2025 17 000 24 552 25 424Banque HSBC Canada Taux variable, échéant le 16 mars 2016 154 000 164 777 161 800Banque Royale du Canada Taux variable, échéant le 1 novembre 2015 267 000 272 587 272 376 3,03 %, échéant le 26 juillet 2016 225 000 230 850 231 256 2,36 %, échéant le 21 septembre 2017 78 000 78 092 79 013

Sociétés (22,4 %) (suite)Banque Toronto-Dominion Taux variable, échéant le 14 décembre 2016 707 000 762 034 755 036 Taux variable, échéant le 18 décembre 2017 420 000 476 571 470 050Bell Canada 4,40 %, échéant le 16 mars 2018 178 000 180 280 191 943 3,35 %, échéant le 18 juin 2019 185 000 184 702 192 034 4,95 %, échéant le 19 mai 2021 397 000 426 198 444 878BP Capital Markets PLC 2,74 %, échéant le 24 février 2017 141 000 141 000 143 933 3,50 %, échéant le 9 novembre 2020 150 000 150 000 156 141Cameco Corp. 5,67 %, échéant le 2 septembre 2019 350 000 392 480 395 578Capital Desjardins Inc. Taux variable, échéant le 15 décembre 2021 202 000 218 416 227 744Cogeco Câble Inc. 4,93 %, échéant le 14 février 2022 115 000 116 517 126 308Compagnie d’Assurance Standard Life du Canada 3,94 %, échéant le 21 septembre 2022 543 000 566 574 572 093Compagnies Loblaw Ltée 6,50 %, échéant le 22 janvier 2029 250 000 288 020 300 546Corporation Shoppers Drug Mart 2,01 %, échéant le 24 mai 2016 200 000 199 960 201 063Empire Vie Assurance Taux variable, échéant le 31 mai 2018 465 000 465 888 471 767Enbridge Gas Distribution Inc. 5,21 %, échéant le 25 février 2036 70 000 83 825 81 754Enbridge Inc. 5,00 %, échéant le 9 août 2016 200 000 216 280 213 334 4,24 %, échéant le 27 août 2042 400 000 383 888 393 001EPCOR Utilities Inc. 4,55 %, échéant le 28 février 2042 128 000 132 587 135 232Fiducie de capital CIBC Taux variable, échéant le 30 juin 2019 21 000 27 598 27 549Fiducie de Capital de la Banque Scotia Taux variable, échéant le 30 juin 2019 380 000 458 333 468 118Fiducie de Capital Financière Manuvie II Taux variable, échéant le 31 décembre 2108 404 000 468 143 495 621Fiducie de Capital Financière Sun Life Inc. II 5,86 %, échéant le 31 décembre 2108 267 000 287 323 308 061Fiducie de Capital RBC 4,87 %, échéant le 31 décembre 2015 123 000 129 443 128 669Financière Sun Life Inc. Taux variable, échéant le 1er juin 2016 620 000 653 913 654 716 Taux variable, échéant le 29 mai 2037 43 000 39 190 48 688Financière Wells Fargo Canada 2,77 %, échéant le 9 février 2017 350 000 358 997 358 672FortisAlberta Inc. 4,54 %, échéant le 18 octobre 2041 275 000 277 010 294 300FortisBC Energy Inc. 10,30 %, échéant le 30 septembre 2016 170 000 203 058 200 740George Weston Ltd. 4,12 %, échéant le 17 juin 2024 270 000 270 000 274 028Great-West Lifeco Inc. Taux variable, échéant le 21 juin 2017 426 000 468 854 470 371 4,65 %, échéant le 13 août 2020 197 000 211 795 219 368Husky Energy Inc. 5,00 %, échéant le 12 mars 2020 396 000 431 270 444 553Hydro One Inc. 4,59 %, échéant le 9 octobre 2043 100 000 105 566 108 195

Valeur Coût Juste nominale moyen valeur ————————— ————————— ————————— $ $ $


Inventaire du portefeuille de placements au 30 juin 2014(en dollars canadiens)

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Sociétés (22,4 %) (suite)Industrielle Alliance, Assurances et services financiers Inc. 2,80 %, échéant le 16 mai 2024 428 000 427 782 431 417Intact Corporation Financière 4,70 %, échéant le 18 août 2021 550 000 596 666 609 685Manufacturers Life Insurance Co. Taux variable, échéant le 21 février 2019 200 000 200 936 202 887Molson Coors International LP 3,95 %, échéant le 6 octobre 2017 457 000 475 642 481 552National Grid Electricity Transmission PLC 2,73 %, échéant le 20 septembre 2017 100 000 100 000 102 177 2,90 %, échéant le 26 novembre 2019 509 000 514 268 518 710Shaw Communications Inc. 5,65 %, échéant le 1er octobre 2019 45 000 49 859 51 287 6,75 %, échéant le 9 novembre 2039 47 000 45 733 57 302Société de financement GE Capital Canada 5,73 %, échéant le 22 octobre 2037 51 000 62 679 62 918Société Financière Manuvie 2,38 %, échéant le 17 octobre 2016 238 000 238 820 240 885TELUS Corp. 5,05 %, échéant le 23 juillet 2020 363 000 382 389 408 056Thomson Reuters Corp. 4,35 %, échéant le 30 septembre 2020 589 000 639 462 635 978TransCanada Pipelines Ltd. 4,55 %, échéant le 15 novembre 2041 265 000 274 408 281 676

————————— ————————— 17 204 952 17 491 084

————————— —————————Mondiales (0,9 %)

Anheuser-Busch Companies Inc. 3,38 %, échéant le 25 janvier 2023 500 000 505 682 508 910International Business Machines Corp. 2,20 %, échéant le 10 février 2017 100 000 99 943 101 291Metropolitan Life Global Funding I 2,68 %, échéant le 16 avril 2019 107 000 107 992 108 332

————————— ————————— 713 617 718 533

————————— —————————

Total des obligations et débentures 27 261 457 27 668 661 ————————— ————————— Nombre d’actions —————————Actions canadiennes (38,4 %)

Biens de consommation de base (2,8 %)Compagnies Loblaw Ltée 16 789 699 687 799 492George Weston Ltd. 3 100 222 065 244 001Groupe Jean Coutu Inc., catégorie A 8 210 98 303 186 039Metro Inc. 14 790 855 584 975 696

————————— ————————— 1 875 639 2 205 228

————————— —————————Consommation discrétionnaire (4,2 %)

Aimia Inc. 25 690 472 377 479 889Corus Entertainment Inc., catégorie B 8 220 177 161 205 253Shaw Communications Inc., catégorie B 12 990 289 070 355 406Société Canadian Tire Ltée, catégorie A 6 630 557 515 678 713Thomson Reuters Corp. 22 890 826 947 889 276Tim Hortons Inc. 10 810 588 491 630 980

————————— ————————— 2 911 561 3 239 517

————————— —————————Énergie (11,9 %)

AltaGas Ltd. 12 400 524 144 608 592ARC Resources Ltd. 19 070 507 967 619 584Bonavista Energy Corp. 8 900 208 225 145 693Cameco Corp. 24 800 551 044 519 064

Énergie (11,9 %) (suite)Canadian Natural Resources Ltd. 30 040 1 168 218 1 472 861Cenovus Energy Inc. 35 520 1 114 430 1 228 637Enbridge Inc. 15 390 573 505 779 196Inter Pipeline Ltd. 13 720 338 835 454 406Keyera Corp. 5 120 244 781 402 483Pembina Pipeline Corporation 11 070 332 324 508 224Société d’Énergie Talisman Inc. 49 220 713 729 555 202Suncor Énergie Inc. 37 850 1 367 567 1 722 175TransCanada Corp. 5 760 229 720 293 357

————————— ————————— 7 874 489 9 309 474

————————— —————————Finance (11,9 %)

Banque de Nouvelle-Écosse 31 100 1 889 044 2 212 454Banque Royale du Canada 25 760 1 607 252 1 964 973Banque Toronto-Dominion 43 270 1 884 662 2 376 821Corporation Financière Power 5 480 165 530 181 991Great-West Lifeco Inc. 29 170 853 567 880 351Intact Corporation Financière 8 740 578 948 643 089Société Financière Manuvie 48 680 891 387 1 032 503

————————— ————————— 7 870 390 9 292 182

————————— —————————Industrie (3,4 %)

CAE Inc. 20 760 233 598 289 810Compagnie des Chemins de Fer Nationaux du Canada 18 770 968 530 1 302 638Groupe SNC-Lavalin Inc. 18 860 911 319 1 058 423

————————— ————————— 2 113 447 2 650 871

————————— —————————Matériels (1,6 %)

Canfor Corp. 5 480 69 104 128 013Potash Corporation of Saskatchewan Inc. 23 390 948 969 949 166West Fraser Timber Co. Ltd. 3 920 102 218 202 703

————————— ————————— 1 120 291 1 279 882

————————— —————————Services aux collectivités (0,9 %)

Canadian Utilities Ltd., catégorie A 4 220 119 272 168 800Innergex énergie renouvelable 49 970 520 812 540 176

————————— ————————— 640 084 708 976

————————— —————————Technologies de l’information (1,7 %)

Descartes Systems Group Inc./The 38 640 592 620 590 806Open Text Corp. 13 960 538 228 714 752

————————— ————————— 1 130 848 1 305 558

————————— —————————

Total des actions canadiennes 25 536 749 29 991 688 ————————— —————————Actions mondiales (24,4 %)

Allemagne (1,7 %)Bayer AG 3 730 477 197 562 242Siemens AG 5 470 636 603 771 526

————————— ————————— 1 113 800 1 333 768

————————— —————————Australie (0,6 %)

BHP Billiton Ltd., CAAÉ 6 260 441 599 457 206 ————————— —————————

États-Unis (14,6 %)3M Co. 3 730 406 546 570 081Allergan Inc. 5 960 598 701 1 075 297Automatic Data Processing Inc. 6 150 362 798 520 239Becton, Dickinson and Co. 4 130 378 489 521 138CA Technologies Inc. 15 580 558 085 477 770


Nombre Coût Juste d’actions moyen valeur ————————— ————————— ————————— $ $


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États-Unis (14,6 %) (suite)Colgate-Palmolive Co. 7 080 361 326 514 830EOG Resources Inc. 7 030 554 632 876 268Google Inc. 421 21 061 258 420Google Inc., catégorie A 624 535 202 389 278International Business Machines Corp. 2 590 477 097 500 807J. P. Morgan Chase & Co. 9 550 471 387 586 732Johnson & Johnson 5 790 432 513 646 088MetLife Inc. 10 500 453 565 622 130Microsoft Corp. 13 010 535 572 578 866Oracle Corp. 12 560 457 473 543 164PepsiCo Inc. 5 130 389 072 488 912Philip Morris International Inc. 3 790 287 204 340 822US Bancorp 11 070 346 331 511 446Walgreen Co. 10 850 482 400 857 852Wells Fargo & Co. 8 790 313 972 492 769

————————— ————————— 8 423 426 11 372 909

————————— —————————France (2,7 %)

Air Liquide SA 3 412 409 793 491 514Louis Vuitton Moet Hennessy 3 010 550 458 619 183Sanofi-Aventis, CAAÉ 9 190 410 469 520 684Schneider Electric SA 5 010 397 644 503 223

————————— ————————— 1 768 364 2 134 604

————————— —————————Japon (0,7 %)

Fanuc Corp. 3 000 486 439 551 877 ————————— —————————

Norvège (0,8 %)Telenor ASA 24 660 486 168 599 430

————————— —————————Pays-Bas (0,7 %)

Royal Dutch Shell PLC, CAAÉ 6 450 458 303 567 158 ————————— —————————

Royaume-Uni (2,0 %)BG Group PLC 25 730 491 874 580 272HSBC Holdings PLC, CAAÉ 9 418 497 592 510 289Standard Chartered PLC 22 984 569 618 501 135

————————— ————————— 1 559 084 1 591 696

————————— —————————Suisse (0,6 %)

Nestlé SA 5 520 355 137 456 244 ————————— —————————

Total des actions mondiales 15 092 320 19 064 892 ————————— —————————

Total des placements (98,2 %) 67 890 526* 76 725 241 ————————— —————————

Trésorerie et autres éléments d’actif net (1,8 %) 1 446 041 —————————

Actif net (100 %) 78 171 282 ————————— —————————* Le coût moyen des placements au 31 décembre 2013 est de 46 921 701 $.




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j f l.c a

Documents

ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES · États intermédiaires résumés du résultat global pour les périodes de 6 mois terminées les 30 juin (non audités) (en milliers de dollars