Tesis Control Cambiario

8/17/2019 Tesis Control Cambiario

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CAPÍTULO I

EL PROBLEMA

1.1 Planteamiento del problema

El tipo de cambio es la cotización de una moneda en términos de otra moneda u

otra cesta de monedas. Este expresa el número de moneda que hay que dar para

obtener una unidad de otra moneda, la cotización o tipo de cambio se determina por

diversos factores, entre ellos por la relación entre la oferta y la demanda de divisas,con el fin de realizar las operaciones internacionales del país. Al ser el tipo de cambio

una variable económica fundamental, la determinación del sistema cambiario es

relevante y debe estar vinculada, a los obetivos y prioridades de la política monetaria

y de eficiencia microeconómica.

A nivel mundial el ré!imen cambiario se ri!e por el "istema #onetario

$nternacional %"#$&, el cual es un conunto de normas, instituciones y acuerdos quere!ulan la actividad comercial y financiera de car'cter internacional de los países. "e

deriva de que las transacciones internacionales %comercio, transferencias, inversiones,

etc& se realizan con diferentes monedas nacionales, li!adas por tanto a la realidad

económica de cada país y a la confianza que ello !enera en los dem's, cuyas medidas

son los precios relativos o tipos de cambio de cada moneda. (as operaciones entre las

monedas que se utilizan como contrapartida de dichas transacciones reales o

financieras se realizan en el mercado de cambios. (os diferentes tipos dependen de la

oferta y de la demanda de cada moneda, re!uladas a su vez por las intervenciones de

los diversos bancos centrales que controlan las fluctuaciones de cada divisa.

(a satisfacción de las necesidades del mercado interno venezolano son cada vez

m's exi!entes, el aumento de la población, el incremento de las operaciones

http://es.wikipedia.org/wiki/Comerciohttp://es.wikipedia.org/wiki/Transferencia_bancariahttp://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3nhttp://es.wikipedia.org/wiki/Finanzashttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_cambiariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Ofertahttp://es.wikipedia.org/wiki/Demanda_(econom%C3%ADa)http://es.wikipedia.org/wiki/Comerciohttp://es.wikipedia.org/wiki/Transferencia_bancariahttp://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3nhttp://es.wikipedia.org/wiki/Finanzashttp://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_cambiariohttp://es.wikipedia.org/wiki/Ofertahttp://es.wikipedia.org/wiki/Demanda_(econom%C3%ADa)


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comerciales, el aumento del consumo, exi!en que el aparato productivo trabae a toda

marcha para cubrir las expectativas de la población, y, no obstante, una buena parte

de las necesidades internas son cubiertas a través de las importaciones que realizan

tanto el sector público como el privado, para lo cual se requieren divisas) sean éstas

dólares estadounidenses u otra denominación para adquirir la materia prima y dem's

insumos necesarios para mantener el sistema económico, el aparato productivo de la

nación en marcha. Ahora bien, al estar bao un control de cambios, la situación toma

otro matiz, pues todo control tiene sus limitaciones, su efecto en diferentes 'mbitos de

la sociedad, y uno de ellos es en la parte del derecho tributario.

(a empresa #an!ueras de *uayana, +.A esta ubicada en la +alle

uerecure, -ona $ndustrial nare $$, Edificio /oni 01, 0uerto 2rdaz, Estado 1olívar,

3enezuela, el obeto de esta empresa es la compra y venta de man!ueras y

conexiones, de motores, maquinarias, artículos de ferretería y herramientas, productos

industriales, así como cualquier otra actividad conexa. 4ambién desarrolla actividades

de servicio de mantenimiento y asesoría técnica en el 'rea hidr'ulica %tuberías y

man!ueras hidr'ulicas& lo cual incluye también la reparación de sistemas de

enfriamiento por man!ueras de cables de suministro eléctrico. Adem's desarrollan

actividades de comercialización en el campo de man!ueas y conexiones, cintas

transportadoras, correas y herramientas.

Es de hacer notar que en el /epartamento de Administración lleva tiempo

presentando problemas motivado a los pa!os e importación de los insumos y

productos para tener un buen servicio a sus clientes, todo esto aunado a la

política monetaria del !obierno que afecta los precios relativos de la economía. Es

decir, los incentivos o se5ales que sirven para que los a!entes de los diferentes

sectores económicos, entre los que destacan por su dependencia al tipo de cambio el

sector industrial y tecnoló!ico6 tomen sus decisiones sobre qué, cu'nto, cómo y para

quién producir.


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Actualmente con el ré!imen cambiario existente en 3enezuela no se est'n

adquiriendo los insumos necesarios para mantener la empresa #an!ueras *uayana,

+.A. activa, ya que la adquisición de divisas se hace difícil porque piden muchos

requisitos los cuales no se pueden cubrir, esto aunado a que no se consi!ue en el

mercado nacional todos los implementos para mantener el sistema productivo en

marcha. Específicamente, con la aplicación de este ré!imen de control de cambio se

hace una restricción a la compra de divisas, ya que las cantidades aprobadas no son

las necesarias para los insumos que se deben de tener en la or!anización. En

consecuencia lo que va a ocurrir con todo esto nombrado es que va a venir un

desabastecimiento de productos importados y repuestos para las maquinarias, tantoimportado como nacional, al no poder producir y producir con pérdidas lo que va a

llevar es que la empresa cierre sus puertas.

/e no solventarse esta situación, la empresa se vería afectada ya que sur!en

!randes desventaas tanto para los due5os como para los trabaadores, pues al no

haber divisas norteamericanas circulando normalmente, la compa5ía no podr'

cancelar sus compromisos pendientes de cualquier tipo, bien sea por importaciones,

pa!o de salarios, compra de insumos, repuestos y servicios. Esto va a aumentar m's

el desempleo, ya que se haría recorte de personal, aumento de precios porque va a ver

menos oferta y la misma demanda.

(a presente investi!ación tiene !ran importancia social, por cuanto suministra

información para la selección y eecución de adecuadas decisiones de inversión y

financiamiento en la empresa #an!ueras *uayana, +.A., fundamentalmente

decisiones de planificación y control de compras de insumos y en !eneral de sus

importaciones, facilitando la superación de las diversas dificultades que se pudieran

presentar en su entorno, entre las cuales destaca la inflación existente en la economía

venezolana. A su vez, establece si el control de cambio est' afectando los niveles de

inversión y de rentabilidad necesarios para el mantenimiento de las inversiones,


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variable considerada relevante en la supervivencia y crecimiento de dicha industria.

(o anterior, no solo ayudar' a conocer las políticas cambiarias o a mantener las

actuales por parte del !obierno, sino que también favorecer' la identificación y

orientación de las propuestas futuras que impulsen un proceso creciente de inversión

en este importante sector. Es decir, los resultados de esta investi!ación son de utilidad

para determinar los posibles cambios en la actual política monetaria y cambiaria y sus

efectos. Estos cambios son esencialmente posicionados por la investi!ación, las

razones expuestas son un caso peculiar del día a día de las empresas venezolanas que

por la frase pronunciada por el ré!imen, se se!uir'n viendo casos de perturbacióneconómica hacia los sectores productivos del sector privado en nuestro país. /e esta

manera se pretende analizar el impacto del ré!imen cambiario y ver la breve cadena

de elementos que han contribuido para que las empresas ten!an problemas a la hora

de la entre!a de divisas por parte del ente !ubernamental +A/$3$.

1.2 Objetivo eneral

An'lisis del $mpacto del 7é!imen +ambiario en la Empresa #an!ueras

*uayana, +.A., bicada En 0uerto 2rdaz, Estado 1olivar.

1.2.1 Objetivo! e!pe"#$i"o!

• Evaluar la evolución del ré!imen de cambio en 3enezuela.

• /ocumentar al!unos trabaos sobre la relación entre el tipo de cambio.

• $dentificar los procedimientos y trabas para la obtención de /$3$"A"

• Analizar la re!ulación del precio de /$3$"A"

• Establecer las consecuencias que trae el cierre de empresas privadas

venezolanas a los consumidores.


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1.% &elimita"i'n del problema

Este trabao se realizar' en empresa #an!ueras de *uayana, +.A esta

ubicada en la +alle uerecure, -ona $ndustrial nare $$, Edificio /oni 01, 0uerto

2rdaz, Estado 1olívar, 3enezuela, la cual tiene como obetivo principal la compra

y venta nacional e internacional de conexiones, man!ueras, artículos de ferretería,

motores de maquinarias, productos industriales, servicios, y mantenimiento de

equipos industriales y de maquinaria tanto liviana como pesada, asesoramiento

técnico, instalación y mantenimiento de man!ueras hidr'ulicas, adem's de todo tipo

de repuestos en !eneral, alquiler de maquinarias, montacar!as, maquinas para soldar,entre otros, por lo cual se propone un an'lisis del impacto del ré!imen cambiario.

Este estudio antes mencionado se llevara a cabo entre el mes de Abril de 89:; al

mes de /iciembre del mismo a5o.


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CAPÍTULO II

MARCO TE(RICO

2.1 Ante"edente! de la empre!a

(a empresa #an!ueras *uayana, +.A. fue constituida el 8< de =ebrero de :>?@

quedando inscrita en el re!istro mercantil de la circunscripción udicial del Estado

1olívar bao él numero 8.:: del tomo A BC 8;. El obeto de esta empresa es la

compra y venta de man!ueras y conexiones, de motores, maquinarias, artículos deferretería y herramientas, productos industriales, así como cualquier otra actividad

conexa. En los >9 comenzaron a desarrollar actividades de servicio de mantenimiento

y asesoría técnica en el 'rea hidr'ulica %tuberías y man!ueras hidr'ulicas& lo cual

incluye también la reparación de sistemas de enfriamiento por man!ueras de cables

de suministro eléctrico. Adem's desarrollan actividades de comercialización en el

campo de man!ueas y conexiones, cintas transportadoras, correas y herramientas.

#an!ueras *uayana, +.A. esta autorizada para distribuir man!ueras de marca

*ood Dear y herramientas de marca "tanley0roto y 7i!id manteniendo una relación

que permite contar con los recursos necesarios para operar con éxito en el mercado

nacional, como son)

• Apoyo técnico calificado

• (aboratorio de pruebas

• 4alleres de fabricación

• "ervicios de mantenimiento.


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Ubi"a"i'n eor)$i"a

Esta ubicada en el Estado 1olívar, en la ciudad de 0uerto 2rdaz en la zona

industrial nare $$, calle uerecure.

Mi!i'n

(a misión principal de la empresa #an!ueras *uayana, +.A. es la compra y

venta nacional e internacional de conexiones, man!ueras, artículos de ferretería,

motores de maquinarias, productos industriales, servicios, y mantenimiento deequipos industriales y de maquinaria tanto liviana como pesada, asesoramiento

técnico, instalación y mantenimiento de man!ueras hidr'ulicas, adem's de todo tipo

de repuestos en !eneral, alquiler de maquinarias, montacar!as, maquinas para soldar,

entre otros.

E!tr*"t*ra orani+ativa

#an!ueras *uayana, +.A6 tiene una estructura or!anizativa conformada por una

presidencia, una vicepresidencia, una !erencia de administración y finanzas y una

!erencia de operaciones de los cuales dependen las si!uientes unidades)

• "ecretaria *erencial

• /epartamento de administración

• /epartamento de taller y almacén

• Analista de ventas y despacho

• 7epresentantes de ventas

• 3endedores de mostrador

• 2peradores de sistemas


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• 4ranscriptores de datos

E!tr*"t*ra orani+ativa

,*ente- #an!ueras *uayana, +.A. 89::

(a presidencia, en conunto con la vicepresidencia es responsable de definir la

política y obetivos de calidad de la or!anización y de la dotación de los recursos.

(a vicepresidencia, adem's de las funciones anteriormente mencionadas, tiene la

misión de aprobar y distribuir los documentos de la empresa, y de la capacidad y

distribución de la planta.

(a !erencia de administración y finanzas, y la !erencia de operaciones tienen

PRESIDENCIA

VICEPRESIDENCIA

DEPARTAMENTO DE

ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

DEPARTAMENTO DE

TALLERES Y ALMACÉN

SECRETARIA

GENERAL

GERENCIA GENERAL


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como función la revisión del sistema de calidad y la revisión de los contratos6 adem's

tiene como misión coordinar la implantación de los procedimientos y elaboración de

los cambios y modificaciones a los documentos, así como también son responsables

de la evaluación y selección de proveedores, de la formación y entrenamiento del

personal y de atender las queas de los clientes ante reclamo por productos no

conformes y coordina todo lo referente a las auditorias internas de calidad.

&epartamento de admini!tra"i'n $inan+a!

Este departamento planifica, or!aniza, controla y diri!e todas las actividadesadministrativas de la empresa, informa a la !erencia de administración y finanzas y

en forma oportuna la situación financiera de la empresa y de la información contable,

manteniendo un control efectivo sobre las cuentas por pa!ar, facturación, adem's es

responsable de la limpieza, hi!iene y se!uridad de la planta física.

Este departamento cuenta con)

• (a asistente de administración, quien colabora con el control y actualización

de los documentos administrativos, adem's elabora y res!uarda todos los

re!istros contables de la empresa.

• (a analista de cobranzas, que elabora la documentación necesaria para el

otor!amiento de créditos y !arantiza el cobro oportuno de las facturas

provenientes de las ventas a crédito

• (a caera, que relaciona y controla las facturas de contado y crédito, recibe los

pa!os por concepto de ventas de contado y elabora un informe de caa diario.

• (a analista de computación, que mantiene actualizado y bao estricta

confidencialidad la documentación administrativa de la empresa.


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,*n"i'n del departamento de admini!tra"i'n

• +ontrolar las cuentas por pa!ar y cobrar, se!ún los lineamientos de la empresa

y participar en la emisión de las ordenes de compra de acuerdo con el

procedimiento.

• 0articipar en la elaboración, actualización, control y res!uardo de los re!istros

contables de la empresa, así como su presentación ante los or!anismos

competentes.

• #antener el control estadístico de toda la información financiera de la

empresa, tales como) costos y ventas de los servicios realizados, desviación de

los tiempos de entre!a, impuestos cancelados por las diferentes modalidades y

toda aquella información que permita el an'lisis contable de la empresa que

conlleve a la reducción de costos.

• +ontrolar el re!istro y pa!o de las obli!aciones tributarias, se!uro social,

$.B.+.E., entre otros.

• Elaborar los fluos de fondos que re!ir'n en la empresa, manteniendo la

periodicidad de acuerdo con las instrucciones emanadas de la !erencia de

administración y finanzas.

• +umplir con la política y obetivos de calidad de la empresa.

• $nformar en el oportuno, cualquier anormalidad presentada durante sus

labores y apoyar en las auditorias de calidad planificadas.

• Establecer conuntamente con la !erencia las normas a se!uir para el

otor!amiento de los créditos.• 0reparar mensualmente las respectivas conciliaciones bancarias.

• 3elar porque las obli!aciones con los proveedores se cancelen oportunamente.

• 7ealizar periódicamente el arqueo de caa.


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• +ancelar el pa!o oportuno del personal.

• +oordinar el cierre mensual, anual y cuando lo considere necesario la alta

!erencia, los estados financieros de empresa.

,*ente- #an!ueras *uayana, +.A. 89::

2.2 Ante"edente! de la inve!tia"i'n

(os antecedentes reflean los avances y el estado actual del conocimiento en un

'rea determinada y sirven de modelo o eemplo para futuras investi!aciones. "e!ún

=idias Arias %899>&) "e refieren a todos los trabaos de investi!ación que anteceden al

nuestro, es decir, aquellos trabaos donde se hayan maneado las mismas variables o

se hallan propuestos obetivos similares. %0'!. ;>&

(os bachilleres 1elza 1ran, /iana +arolina y "errano 7ivas, para el a5o 89:9,

presentaron su trabao titulado) $mpacto del tipo de cambio sobre el nivel de las

reservas internacionales. +aso) 3enezuela, :>@F 899?. para optar al titulo de

ASISTENTE

ADMINISTRATIVO

DEPARTAMENTO DE

ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

ANALISTA DECOBRANZA

CAJERO

ANALISTA DE

COMPUTACIÓN


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Economista, en la niversidad +atolica Andres 1ellos. El mismo lle!o a las

si!uientes conclusiones)

• El ré!imen de control de cambio aplicado en 3enezuela a partir de febrero de

899F, se !eneraron modificaciones o cambios en las actividades operativas de

las industrias analizadas, demostrados a través de la estructura de precios, en

el nivel de actividad y en las decisiones de inversión y de financiamiento de

las industrias pertenecientes al sector de alimentos y bebidas no alcohólicas

del municipio (ibertador, del estado #érida, las cuales se!ún manifestaron los

mismos industriales fueron promovidos o impulsados por el ré!imen de

control de cambio.

• 7especto a los tipos y cantidades de insumos importados utilizados por las

industrias del sector de alimentos, bebidas y tabaco del #unicipio (ibertador

del Estado #érida, se obtuvo que la totalidad de industrias no est' eecutando

nin!ún tipo de importaciones de insumos, al momento de recolectar los datos.

• +on respecto a los procedimientos para la adquisición de divisas para susimportaciones, para los empresarios del sector alimenticio, que adquieren sus

insumos y mercancías en el exterior del país, ya no basta con ir al banco o

casa de cambio para comprar dólares. +on el control de cambio, se debe

cumplir con una serie de requisitos y se!uir varios pasos.

(os 1achilleres *alea, Bohema y 3el'squez, *abriel, para el a5o 899?, en su

trabao de !rado titulado) Analisis de la evolución del control de cambios en3enezuela, para optar al titulo de 4.".. Administración $ndustrial en la niversidad

de 2riente, Búcleo de Anzo'te!ui en 1arcelona . (ue!o de analizada la información,

lle!aron a los si!uientes puntos de vista)


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• El control cambiario busca re!ular principalmente la salida de divisas

existente en el país y prote!er las reservas internacionales que se pueden ver

afectadas por dicho fenómeno.

• Es importante destacar que la fluctuación del bolívar frente al dólar ha sido

considerable en los últimos 89 a5os, debido a varios factores entre los que

destacan) (a aplicación de el control de cambios y el sur!imiento de un

mercado ne!ro, la malversación de los fondos públicos, la mala eecución de

las políticas macroeconómicas por parte de los !obiernos centrales, entre

otras, que permitieron un deterioro pro!resivo de la moneda local, trayendo

como consecuencia desaustes económicos y !raves problemas para la

población venezolana.

• (a adquisición de divisas %inicialmente& ser' única y exclusivamente para

aquellas instituciones y diplom'ticos que hayan suscrito tratados con la

7epublica, rompiendo con la libre convertibilidad de la #oneda.

0ara la economista *arcía, +lara, en el a5o 899F, en un boletín informativotitulado) 7e!ímenes cambiarios en economías emer!entes. Al!unas ventaas y

desventaas 1oletín $+E Económico. 1oletín Económico de $+E BC 8@: del F al :

de marzo de 899F. En el cual lle!a a las si!uientes conclusiones)

• (as soluciones unilaterales de esquina no son plenamente satisfactorias) los

GdesalineamientosH y movimientos de la moneda asociados a los re!ímenes de

tipo de cambio flotante pueden tener serias consecuencias para los países endesarrollo con economías peque5as y abiertas y una relativamente elevada

deuda externa denominada en las monedas de reserva.

• aun no habiendo ar!umentos definitivos para ello, cabe considerarse que

los re!ímenes cambiarios intermedios merecen todavía ser tenidos en


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cuenta. #ientras los avances de coordinación re!ional o internacional

sean tan escasos como lo son, y dados los serios peli!ros de las

soluciones de esquina y la renuncia a la política cambiaria que éstos

suponen, es necesario repensar los re!ímenes cambiarios intermedios. "i

se conoce por qué tienen consecuencias ne!ativas, quiz' éstas puedan

mantenerse bao control.

Estos trabaos anteriormente descritos se relacionan con la presente investi!ación

ya que tienen la teoría y el sistema de ré!imen cambiario, diferentes opiniones así

como diferentes políticas monetarias en los tiempos descritos, ya que a partir de cada

!obierno y de cada situación es donde se ve la inflación y el impacto que tiene sobre

la economía del país, tomando como sustento toda la base teórica de estas

investi!aciones que ayudaron al an'lisis del impacto del actual ré!imen cambiario

existente en 3enezuela.

2.% Mar"o Re$eren"ial

Teor#a !obre tipo de "ambio

El tipo de cambio de un país es el precio de la moneda de curso le!al en

comparación con otra. Es determinado por la oferta y demanda mundial de las

mismas, que reflean los movimientos del comercio internacional y los fluos de

capital. *eneralmente se utiliza una divisa como referencia para medir los valores de

las monedas restantes, por eemplo el dólar de los Estados nidos cumple con dicho propósito. Es definido por +respo %899;&, como) IEl número de unidades monetarias

de un país que hay que entre!ar para obtener una unidad monetaria de otroJ %0'!.

:8 &.


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Tipo de "ambio nominal) Es i!ual al número de unidades de moneda nacional que se

puede comprar por una unidad de moneda extranera. D se representa con el si!no E.

/aria"ione! del tipo de "ambio) (as variaciones en el tipo de cambio ocurren de

acuerdo a los saldos de la balanza de pa!os, que a su vez es el resultado de las

transacciones comerciales.

Apre"ia"i'n de la moneda na"ional

"e !enera como consecuencia de un super'vit en la balanza de pa!os, lo cualori!ina que un país ten!a una disminución de la moneda nacional frente a las divisas,

haciendo que el valor de estas cai!a y se re!istre un aumento del valor de la moneda

nacional. +uando existe una apreciación, los bienes que exporta el país resultaran m's

caros, es decir, su precio, medido en moneda nacional, ser' mayor en términos de

dólares. (o quedesestimular' las exportaciones, ya que los compradores extraneros

no querr'n adquirir estos bienes. "imult'neamente los bienes que se importan ser'n

m's baratos, y por lo tanto aumentar'n las importaciones, ya que los consumidores

nacionales preferir'n los bienes extraneros. El valor de E disminuye.

&epre"ia"i'n de la moneda na"ional

"e !enera como consecuencia de un déficit en la balanza de pa!os, lo cual

ori!ina que un país ten!a exceso de moneda nacional frente a las divisas restantes,

haciendo que el valor de estas aumente y se re!istre una pérdida de valor de la

moneda nacional.

+uando existe una depreciación, los bienes que exporta el país resultaran m's baratos,

es decir, su precio, medido en moneda nacional, ser' menor en términos de dólares.

(o que estimular' el aumento de las exportaciones, ya que los compradores

extraneros preferir'n adquirir bienes m's baratos. "imult'neamente los bienes que se


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importan ser'n m's caros, y por lo tanto disminuir'n las importaciones. El valor de E

aumenta.

Cateor#a! de re#mene! "ambiario!

En las cate!orías de re!ímenes cambiarios pueden existir desde flexibilidad hasta

ri!idez, y por ende hay un conunto de infinitas variables dentro de los tipos de

cambio. El =ondo #onetario $nternacional clasifica los arre!los cambiarios en tres!randes !rupos y sub!rupos como se detallan a continuación)

Re#mene! $ijo!

Cambio $ijo- Es aquel determinado administrativamente por la autoridad

monetaria como el 1anco +entral o el #inisterio de Kacienda y puede combinarse

tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre, como con restricciones

cambiarias y control de cambios.

+omprenden aquellos arre!los cambiarios en los cuales el tipo de cambio es

fiado por las autoridades monetarias de un país. /entro de este tipo se encuentra el

sistema de anclae o en!anche a una moneda individual %Eemplo la dolarización&, las

uniones monetarias y en!anche a una cesta de monedas.

*eneralmente cuando un país tiene este ré!imen cambiario y existe movilidad de

capital, puede no tener independencias de política monetaria, sino que se importa del

país de referencia.


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(os shocLs externos afectan al interior del país produciendo consecuencias para

el crecimiento o para le empleo. 0or lo tanto, el Estado depende principalmente de la

política fiscal y de la política comercial para enfrentar cualquier tipo de perturbación

bien sea real o monetaria. "e!ún *arcía, +lara %899F&)

n aspecto positivo de mantener un tipo de cambio fio, es que !eneramenores niveles de inflación que uno flexible a través de dos vías) lacredibilidad y la disciplina. 0or una parte, un tipo fio provee de un anclanominal para la lucha contra la inflación de resultar creíble el tipo decambio fio. 0or otra parte, un tipo de cambio fio impone disciplina antiinflacionista al !obierno que lo adopta, ya que si el !obierno lleva a cabo

políticas fiscales o monetarias inadecuadas, el tipo fio acabar' por abandonarse, y se produce un considerable coste político que los!obiernos tratar'n de evadir. n aspecto positivo de mantener un tipo decambio fio, es que !enera menores niveles de inflación que uno flexiblea través de dos vías) la credibilidad y la disciplina. :F 0or una parte, untipo fio provee de un ancla nominal para la lucha contra la inflación deresultar creíble el tipo de cambio fio. 0or otra parte, un tipo de cambiofio impone disciplina antiinflacionista al !obierno que lo adopta, ya quesi el !obierno lleva a cabo políticas. %0'!. F;&.

"in embar!o, un tipo de cambio flotante puede proveer de tanta disciplina

macroeconómica como un tipo de cambio fio, ya que las autoridades pueden

trasladar la inflación al futuro con un tipo de cambio fio. /e manera que prefieren

disminuir las reservas o incrementar el endeudamiento externo para sostener el tipo

de cambio, y no dear que la inflación aparezca.

/e todos modos, una política de cambio creíble crea certidumbre y ayuda a

controlar los efectos de volatilidad de los mercados internacionales, incentivando los

fluos comerciales, atrayendo nuevos inversionistas y reduciendo la prima de ries!o

cambiario que !enera unos tipos de interés nacionales mayores.


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0ero también si hay un exceso de capital extranero, esto puede presionar al alza

sobre la inflación y !enerar una apreciación en términos reales de la moneda local. (a

apreciación es !eneralmente inevitable en pro!ramas de estabilización basados en el

tipo de cambio. 0or lo que se puede producir una pérdida de competitividad que

redunda en un incremento de las expectativas de devaluación y, así, en la probabilidad

de que se dé una crisis cambiaria.

Re#mene! $le0ible!

Cambio ,le0ible- Es aquel cuyas fluctuaciones no tienen límites precisamente

determinados, lo que no si!nifica que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas.Este es el caso del patrón de cambio puro y del papel moneda inconvertible. "on los

propios mecanismos del mercado cambiario y, en !eneral, la din'mica de las

transacciones internacionales del país, los que, bao la condición esencial de la

flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades

de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pa!os.

"on los re!ímenes de cambio donde el tipo de cambio fluctúa libremente de

acuerdo a la oferta y demanda de divisas. Bo existe intervención !ubernamental.

Entre las cuales se encuentran la flotación administrada, en la cual, el 1anco +entral

interviene periódicamente para diri!ir el rumbo de cambio, afectar su nivel y sobre

todo defender la paridad internacional. D la flotación independiente que se dea llevar

por las fuerzas del mercado. "e!ún *arcía, %899;& una de las ventaas principales de

mantener este tipo de cambio es que permite al Estado mantener una política

monetaria independiente y contracíclica) el equilibrio interno se conse!uiría a través

de una política de tasa de interés y el equilibrio externo mediante la fluctuación del

tipo de cambio. %0'!. ;&.

"in embar!o, los tipos de cambio flotantes no siempre traen consi!o el supuesto

aislamiento, debido a la posible existencia de indexación salarial o de passthrou!h


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del tipo de cambio al nivel de precios. 0or lo anterior, los países en desarrollo trataran

de controlar esas fluctuaciones del tipo de cambio nominal. D lo har'n precisamente

mediante el maneo de los tipos de interés nacionales, el cual también est'

condicionado y restrin!ido por el !rado de movilidad de capital.

n aspecto ne!ativo de mantener un tipo de cambio flexible es que est' sueto a

mucha volatilidad, y si el país suele ser muy dependiente del comercio exterior, las

fluctuaciones del tipo de cambio de la moneda de referencia pueden tener impacto en

la economía interna del país %crecimiento y empleo& y afectar de forma ne!ativa la

competitividad. /entro de estos re!ímenes puede existir un tipo de cambio único otipos de cambios múltiples.

Cambio ni"o- Es aquel que ri!e para todas las operaciones cambiarias,

cualquiera que sea su naturaleza o ma!nitud. "e tolera cierta diferencia entre los tipos

de compra y de venta de la divisa como mar!en operativo para los cambistas en

cuanto a sus !astos de administración, operación y beneficio normal. El ideal del =#$

es el sistema de cambios únicos, que no admite discriminación en cuanto a las fuentes

de ori!en de las divisas ni en cuanto a las aplicaciones de las mismas en los pa!os

internacionales.

Cambio mltiple!) "on aquellos que permiten la discriminación entre

vendedores y entre compradores de divisas, de acuerdo con los obetivos de la

política monetaria, fiscal o económica en !eneral. #ediante este sistema puede

favorecerse determinadas exportaciones %con tipos de cambio de preferencia que

proporcionen m's moneda nacional por unidad de moneda extranera a los

respectivos exportadores&, eterminadas entradas de capital, o restrin!irse

determinadas importaciones o salidas de capital y otras transacciones internacionales.

Es un sistema frecuentemente utilizado por los países no desarrollados como un

instrumento auxiliar de la política de crecimiento económico.


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Re#mene! de banda "ambiaria

(a banda cambiaria es un sistema utilizado por los !obiernos de los países para

controlar el valor de la tasa de cambio. El sistema de control establece unos límites

%m'ximos y mínimos& dentro de los cuales se debe encontrar la tasa de cambio. El

límite m'ximo se llama el techo de la banda cambiaria y el límite mínimo se llama el

piso de la misma. /etr's de esa banda cambiaria existe una teoría de oferta y

demanda de dinero. +uando la tasa de cambio alcanza el techo de la banda, es decir,

que la moneda en cuestión es escasa y el precio est' subiendo, el 1anco +entral deesa nación con respecto a esa moneda en cuestión, vende esa moneda, extrayéndola

de sus reservas y aminorando así la tasa cambiaria. +uando ocurre lo contrario, el

1anco +entral respectivo a cada país compra la moneda en cuestión, tratando de

ubicar la tasa de cambio de nuevo en la banda.

"e!ún *uerra, M. %8999& :@ el sistema de bandas es un hibrido que trata de reducir la

volatilidad del tipo de cambio dentro de una banda, y al mismo tiempo otor!a un

mayor mar!en de política monetaria. 0or lo cual, se obtienen las ventaas de los dos

tipos de cambios extremos. Así si la amplitud de la banda es !rande, existe una mayor

independencia de la política monetaria y por lo tanto un mayor rol del Estado en el

maneo de los a!re!ados monetarios. D si la banda es estrecha el tipo de cambio

nominal trata de funcionar como ancla del sistema de precios.

Teor#a !obre "ontrol de "ambio

El control de +ambio es una intervención oficial del mercado de divisas, de tal

manera que los mecanismos normales de oferta y demanda, quedan total o

parcialmente fuera de operación y en su lu!ar se aplica una re!lamentación

administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica !eneralmente un


21/41

conunto de restricciones tanto cuantitativas como cualitativas de una entrada y salida

de cambio extranero.

Este se caracteriza porque el tipo de cambio es fiado por una autoridad del

Estado, así como porque los mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera

de operación, la re!lamentación administrativa para su control es aplicada por el

Estado y se restrin!e la entrada y salida de divisas. El control de cambio trae consi!o

ciertas ventaas y desventaas, entre las ventaas) pueden aplicarse a los cambios

extraneros para la compra de bienes y servicios o las transferencias de capital, se

prote!en las reservas internacionales, la balanza de pa!os y el tipo de cambio,conlleva a un control de precios.

Entre las desventaas) se restrin!e directamente la libre elección de países en los

que los individuos pueden comprar o invertir, !eneralmente provoca un Nmercado

ne!roN de monedas escasas, en particular, por lo que se refiere a los países

subdesarrollados, aunque también en los países m's avanzados, puede conducir a una

corrupción de los funcionarios.

0or otra parte, cabe se5alar que los sistemas de control de cambio abarcan todas

las transacciones donde los nacionales adquieren divisas extraneras es por ello que la

importación y la exportación se encuentran suetas a control. (as importaciones

dentro de un ré!imen de control de cambio aparecen suetas a dos controles. En

primer lu!ar la importación requiere del cumplimiento de al!ún tipo de formalidad o

permiso de importación, adem's deber' obtener licencia para la compra de divisas

suficientes para el pa!o de la importación. 1ao los re!ímenes de importación suetos

a licencia, los volúmenes de inventario importados tienden a ser m's altos que cuando

la importación es libre. En las exportaciones en los sistemas de control de cambio

obli!an a los exportadores a vender las divisas provenientes de sus operaciones

directamente a las autoridades cambiarias.


22/41

Rela"i'n entre la! re!erva! interna"ionale! el tipo de "ambio

A partir de :>@9 con la ruptura del sistema 1retton Ooods, el número de países

que optan por un tipo de cambio flexible se ha ido incrementando, sin embar!o existe

en los países emer!entes un comportamiento denominado por +alvo y 7einhart

%8998& :? Iel miedo a la flotaciónJ, ellos ar!umentan que existen varios factores

determinantes en esta conducta, tales como)

• (a incapacidad de endeudamiento en moneda propia.

• "istemas financieros poco diversificados y desarrollados, incapaces de

minimizar los shocLs en la economía real producto de variaciones transitorias

en el tipo de cambio.

• =alta de credibilidad en las políticas, con tendencia a experimentar crisis

como consecuencia de las expectativas del tipo de cambio y tasas de interés.

• (as economías emer!entes son relativamente m's susceptibles al pass

throu!h.

• (os países emer!entes han experimentado excesiva volatilidad de sus

monedas en la última década.

• El acceso a los mercados de capitales internacionales, para las economías

emer!entes esta en condicionado a la estabilidad de sus monedas.

7einhart y 7o!off %899 ar!umentan que la ruptura del 1retton Ooods no

tuvo un impacto en los tipos de cambio tan dram'tico como se cree popularmente, yestablecen en su estudio una nueva clasificación para los re!ímenes de tipo de cambio

de :;F países desde :>


23/41

hecha por el =#$, en ella existen < cate!orías b'sicas) fio, flexibilidad limitada,

flotación diri!ida y flotación libre. "in embar!o, los autores destacan que una lectura

m's atenta su!iere que esta clasificación a menudo no describen las practicas reales

del país, lo que implica una brecha entre la situación de hecho y de derecho. +uando

hay mercados dobles o paralelos, un ré!imen definido oficialmente como fio puede

ser f'cilmente en la pr'ctica flotante de facto o una banda móvil.

(a nueva clasificación de 7einhart y 7o!off %899@?&8: estudiaron el

efecto de los tipos de cambio sobre la demanda de reservas a través de un modelo

A7$#A de !rupos de países con datos trimestrales durante el período :>@,

resultando que los países industrializados reducen la demanda de reservas cuando sus

tipos de cambio se hacen m's flexibles, pero lo contrario ocurre con los países en

desarrollo no petroleros, su explicación a esto es que los países emer!entes no

petroleros se preocupan m's por la incertidumbre y la variabilidad de los pa!os de

saldos resultantes de estar vinculados a una moneda flotante.

#'s tarde EdQards %:>?F& realiza un estudio donde analiza la demanda de

reservas internacionales de los países menos desarrollados y hace una distinción entre

los países que han mantenido un tipo de cambio fio y los países que han usado

ocasionalmente devaluaciones como medio para corre!ir desequilibrios en balanza de


24/41

pa!os. EdQards divide en 8 !rupos una muestra de @8, el primer !rupo mantiene una tasa de cambio fia y el se!undo estuvo sueto a

devaluaciones por lo menos del :9R. El autor concluye que los países que devalúan

mantienen como promedio un menor nivel de reservas internacionales que los países

con tipo de cambio fio. Este resultado confirmo el descubrimiento de que los países

que devalúan tienen diferentes funciones de demanda que los países con tipo de

cambio fio, sino que también muestra que las devaluaciones tienden a aparecer

después de períodos en los cuales las reservas efectivas son sustancialmente menores

que las reservas deseadas.

4ambién se5ala que el hecho de que los países que devalúan mantienen en

promedio menos reservas pueda ser parcialmente explicado por una velocidad m's

alta de auste ante desequilibrios en los stocLs de reservas, que en los países de tipo

de cambio fio. 0or lo tanto, si!uiendo a +larL%:>@9& 8< hay un efecto de

compensación entre el nivel de reservas que un país est' dispuesto a mantener y la

velocidad a la cual corri!e discrepancias entre reservas efectivas y deseadas. Esto

su!iere que, aunque los países con crisis tienden a corre!ir las discrepancias entre

reservas efectivas y deseadas a una velocidad un tanto superior a los países con tipo

de cambio fio, tienen una actitud menos prudente hacia la demanda por reservas

internacionales.

(os resultados de esta estimación su!ieren que los países suetos a devaluaciones

mantuvieron un menor nivel de reservas que aquellos que mantuvieron un ré!imen de

tipo de cambio fio, refleando que ante m's flexibilidad del tipo de cambio se

demandan menos reservas internacionales.

Tipo! de "ambio

En los tipos de cambio puede existir flexibilidad o ri!idez, como un conunto de


25/41

infinitas variables dentro de los tipos de cambio, a efectos analíticos, sin embar!o es

necesario establecer a!rupaciones IdiscretasJ, que permitan encasillar cada país con

su respectivo arre!lo cambiario dentro de !rupos y sub!rupos. El =#$ clasifica los

arre!los cambiarios entres !randes !rupos y sub!rupos como se detallan a

continuación)

Re#mene! $ijo!

+omprenden aquellos arre!los cambiarios en los cuales el tipo d cambio estaordinariamente IEn!anchadoJ a otras monedas y solo es modificado de forma

discrecional y poco frecuente en circunstancias extraordinarias. Estos suelen sub

dividirse en tres dependiendo en primer lu!ar de si el pais emite su propia moneda y

en se!undo lu!ar de si la referencia es una divisa individual o a una cesta de divisas.

• Unione! monetaria!

Es cuando el país renuncia ala emisión de moneda propia, con lo cual el tipo de

cambio desaparece como variable.

• Enan"e a *na moneda individ*al

Es cuando el país de ori!en en!ancha su moneda a la de un país importante, que

usualmente es el principal socio comercial, así mismo existen formas duras y blandas

de en!anche, por eemplo cuando el tipo de cambio se ancla a través de una unta

monetaria a la emisión de manera local, se le cono ce como dura6 al contrario de

blanda que es cuando a pesar de que se realizan arre!los para que el cambio se

manten!a fio, se realizan revisiones y austes por las autoridades se!ún conven!a.


26/41

• Enan"e! a *na "e!ta de moneda!

"on arre!los fiados en relación a un conunto de monedas de los países con la

que se realiza la mayor porción de intercambio comercial.

Re#mene! de $le0ibilidad limitada

"on arre!los cambiarios en los que el tipo de cambio puede variar dentro de

ciertos mar!enes de fluctuación, que han sido determinados previamente, pero donde

las re!las de ue!o tienden a ridi!izar el tipo de cambio.

• ,le0ibilidad re!pe"to a *na moneda individ*al-

"on re!ímenes intermedios, en los que el tipo de cambio esta en!anchado a una

moneda individual, pero !oza teóricamente de zonas de flexibilidad queeventualmente son utilizadas y se detallan a continuación)

• Arrelo! "ooperativo!

El tipo de cambio se fia bao m'r!enes bien estrechos de fluctuación y el

cambio es determinado por las monedas de los países miembros del acuerdo

cooperativo.

Re#mene! m)! $le0ible!

"e incluyen aquellos re!ímenes de cambio donde la variabilidad y el !rado de


27/41

flexibilidad es muy diverso razón por la cual existen subcate!orías que van de menor

a mayor flexibilidad)

• Aj*!te !en indi"adore!

Este se produce principalmente cuando las variaciones son mas o menos

autom'ticas, sobre la base de variaciones de ciertos indicadores, un eemplo son los

arre!los cambiarios, en los que el tipo de cambio es autom'ticamente austado para

absorber el diferencial de inflación con los socios comerciales y preservar así un nivel

constante de tipo de cambio real.

• ,lota"i'n admini!trada

(a autoridad cambiaria, en nuestro caso el 1anco +entral, interviene activamente

para diri!ir el rumbo de cambio y afectar su nivel, cotizando periódicamente el tipo

de cambio y defendiendo su paridad internacional.

• ,lota"i'n independiente

Esta principalmente determinada por I (as =uerzas /el #ercadoJ, la cual es

superior a la eercida por la intervención oficial. Esta produce mas con la intención de

moderar el ritmo de variación del tipo de cambio que con la de quebrar tendencias del

mercado o influir sobre el nivel del mismo.

3i!tema de banda!

El modelo de Pru!man %:>??& muestra cómo la adopción de una zona obetivo

tiene un efecto estabilizador sobre el tipo de cambio respecto a un ré!imen de libre


28/41

flotación, aun cuando la intervención del banco central no se produzca en forma

efectiva. /e hecho, bao expectativas racionales, la sola creencia de que el banco

central intervendr' cuando la cotización alcance los límites de la banda, puede

revertir la tendencia del tipo de cambio.

El modelo desarrollado por Pru!man descansa sobre dos supuestos b'sicos)

(a banda es perfectamente creíble) los a!entes económicos confían en que las

autoridades mantendr'n el tipo de cambio al interior de la banda.

(a banda se defiende mediante intervenciones mar!inales) esto es, las

autoridades cambiarias intervienen únicamente cuando el tipo de cambio observado

se aproxima a uno de los extremos.

Estas características permiten que el tipo de cambio al interior de la banda ten!a

un comportamiento en forma de ", siendo tan!ente a los límites de la banda donde se

espera una reversión de la tendencia. Esto su!iere que)

A medida que el tipo de cambio se aproxima al límite superior %inferior& la

probabilidad de una intervención del 1anco +entral es mayor. (a apreciación

%depreciación& esperada !racias a la credibilidad de la banda sitúa el tipo de cambio

en un nivel inferior %superior& al determinado por los fundamentos %efecto

Koneymoon&.

(a pendiente de la curva " es horizontal en los bordes de la banda. Esto indica

que la tasa de variación del tipo de cambio ser' menor cuando m's cerca esté de los

extremos. Esta característica, aunada a la ausencia de intervención intrabanda,

!enera que la distribución de los valores observados sea bimodal y ten!a forma de .

Es decir, el tipo de cambio permanecer' m's tiempo en el límite superior e inferior de


29/41

la banda donde se mueve m's lentamente %efecto "mooth 0astin!&.

En el límite inferior %superior& de la banda las expectativas son de depreciación

%apreciación&. Esto hace que el cumplimiento de la ecuación de arbitrae relacione

elevados %reducidos& diferenciales de tasa de interés %interna menos externa& con tipos

de cambio relativamente baos %altos&. %Kelpman, :>>


30/41

estabilizador del sistema de bandas.

Impli"a"ione! del modelo b)!i"o

El modelo de Pru!man, basado en credibilidad perfecta e intervenciones sólo

cuando el tipo de cambio lle!a a los límites de la banda %Nintervenciones

mar!inalesN&, implica que en un esquema de bandas cambiarias) El tipo de cambio es

m's estable que bao el ré!imen de flotación !racias al efecto de las expectativas de

devaluación %Nhoneymoon effectN&. Kay que anotar que la mayor estabilidad

cambiaria no depende en forma crucial del supuesto de credibilidad completa, puessimplemente la probabilidad positiva de que el 1anco +entral interven!a repercutiría

en las expectativas devaluatorias.

El diferencial de tasas de interés re!istra reversión hacia la media, es decir, est'

ne!ativamente correlacionado con el tipo de cambio. En efecto, cuando el tipo de

cambio se encuentra sobre la paridad central, las expectativas de devaluación y el

diferencial de tasas de interés son ne!ativos6 a mayor distancia de la paridad central,

m's ne!ativo el diferencial. =lexibilidad de la política monetaria para afectar la

demanda a!re!ada en tanto el tipo de cambio permanezca al interior de la banda. Esta

es una ventaa evidente frente al ré!imen de tipo de cambio fio.

#ayor volatilidad de la tasa de interés debido a los vaivenes de las expectativas

devaluatorias. En efecto, sobre la paridad central tales expectativas ser'n ne!ativas y

por debao de la paridad central ser'n positivas, lo que trae consi!o movimientos en

la tasa doméstica de interés, haciendo que ésta sea m's alta cuando existen

expectativas de depreciación y m's baa cuando se espera una apreciación.

&ivi!a


31/41

"inónimo de moneda extranera. El término se aplica a billetes y monedas

extraneras, depósitos en bancos e instituciones financieras internacionales,

transferencias, cheques y letras. =u!a de capitales %también de divisas&) enómeno en

el cual los capitales de un país, convertidos en divisas, salen masivamente de él, a

menudo a causa de incertidumbre económica, política o de especulación, entre otras.

Importa"i'n

+ompra e introducción le!al de un producto extranero en un país. 0ara su

adquisición, el importador requiere de divisas. #ercado ne!ro %también paralelo&)*eneralmente aparece cuando hay restricciones impuestas en la ne!ociación de un

bien. #ercado clandestino en el que puede adquirirse o venderse un bien. +omo

escapa a las re!ulaciones de las autoridades competentes, en el caso de las divisas, el

mercado ne!ro absorbe su demanda y produce un alza en el tipo de cambio que

manea y para la fecha el precio en este mercado osilla en @bs f por dólar.

RU3A&

"i!las del 7e!istro de suarios del "istema de Administración de /ivisas,

or!anizado por +A/$3$ para identificar a las personas o empresas que son ele!ibles

para realizar transacciones con divisas.

Bene$i"io!

• "e !arantiza la provisión de dólares para los bienes de consumo b'sico

%medicinas, alimentos& e importaciones esenciales, lo cual permite re!ular su

precio y evitar alzas especulativas.

• "e evita un colapso en las relaciones económicas del país con el extranero, al


32/41

enviar el mensae de que el *obierno busca mecanismos para mantenerse

solvente y cumplir con sus compromisos, por eemplo, el pa!o de la deuda

externa.

• "e induce una estabilización y reducción de las tasas de interés en el país.

(a producción nacional es favorecida, ya que con las restricciones a la

importación y a la salida de capitales, los productores nacionales tienen m's

oportunidad de colocar sus bienes en el mercado interno, supliendo así la

demanda de aquellos productos que ori!inalmente eran importados.

Co!to!

+iertos bienes y servicios importados, como productos de luo o muy específicos,

pueden encarecerse o escasear. Esto debe ser particularmente tomado en cuenta

debido al alto componente de productos importados en nuestra economía. "e pueden

!enerar ciertas incomodidades debido al proceso administrativo para el otor!amiento

de divisas que todos debemos cumplir.

n control de cambio exi!e austes difíciles de política económica, por eemplo,

reducciones al presupuesto nacional. (as actividades controladas podrían desviarse

hacia el mercado ne!ro, reorient'ndose hacia un mercado no controlado. 4al situación

es casi imposible de evitar, pero en esta oportunidad se eerce para adquirir productos

en el extranero, el importador requiere de divisas. En circunstancias normales, estas

son compradas al 1+3 a través de los bancos y casas de cambio. 1ao el control de

cambio, se otor!a prioridad a aquellas empresas que importen productos de primera

necesidad, como alimentos y medicinas, o insumos insustituibles para el país. (a

solicitud de dólares es revisada por +A/$3$, que concede o no el permiso para

adquirir las divisas.


33/41

na vez que estas son obtenidas, la empresa puede traer al país los productos o

bienes necesarios para su operación. En todo este proceso el *obierno solo se limita a

cobrar a los importadores los impuestos fiados en la ley, tales como los aranceles de

aduana. Estos impuestos se cancelan en bolívares y son recaudados por el "ervicio

Bacional $nte!rado de Administración Aduanera y 4ributaria %"EB$A4&.

Cara"ter#!ti"a! del Control de Cambio

• =iación de un tipo de cambio por autoridad del Estado.

• (os mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera de operación.

• (a re!lamentación administrativa para su control es aplicada por el Estado.

• 7estricción de la entrada y salida de divisas.

/entaja! del Control de Cambio

• 0ueden aplicarse a los cambios extraneros para la compra de bienes y

servicios o las transferencias de capital.

• 0rote!er las reservas internacionales, la balanza de cambio y el tipo de

cambio.

• +onlleva a un control de precios.

&e!ventaja! del Control de Cambio

• En primer lu!ar restrin!e directamente la libre elección de países en los que

los individuos pueden comprar o invertir.

• *eneralmente provoca un Imercado ne!roJ de monedas escasas.


34/41

En particular, por lo que se refiere a los países subdesarrollados, aunque también en

los países m's avanzados, puede conducir a una corrupción de los funcionarios.

2.4 Mar"o Con"ept*al

CAMBIARIA- 7elativo al ne!ocio del cambio o a la letra de cambio. %7eynoso, 0'!.

F?&

CAMBIO &E &I/I3A3) "ervicio bancario consistente en la compra de billetes,cheques y otros documentos extendidos en moneda extranera mediante conversión a

moneda nacional, o viceversa. %QQQ.!oo!le.comSdivisas&

CAMBIO &E MO5E&A) "ervicio bancario que consiste en el intercambio de

billetes y monedas extraneras por su equivalente en moneda nacional o a la inversa.

%QQQ.!oo!le.comSdivisas&

CAMBIO LIBRE) El que resulta de la libre oferta y demanda.


CAMBIO O,ICIAL) El que se fia en forma impositiva por la autoridad monetaria.


CO5TROL &E CAMBIO) "ituación que ocurre cuando un !obierno re!ula las

transacciones cambiarias, estableciendo un cierto tipo de cambio con el fin de

controlar las entradas o salidas excesivas de capital en el país.

%QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&

http://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/opertit/opertit.shtml#CHEQhttp://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/opertit/opertit.shtml#CHEQhttp://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtml


35/41

COTI6ACIO5- Asi!nar el precio Tde un valor en la bolsa, de un artículo en el

mercadoU. $mponer o fiar una cuota o escote, repartir un pa!o. 0oner precio, valorar,

estimar. %QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&

&I/I3A- moneda extranera referida a la unidad del país de que se trata.


&E,ICIT) "aldo que se produce cuando los pa!os superan los in!resos. "e habla de

déficit cuando al acabar un eercicio se hace balance y el resultado es ne!ativo.


&E/ALUACIO5- modificación del tipo de cambio oficial que reduce el valor de la

moneda nacional en relación con las monedas extraneras y con su patrón met'lico.


&EMA5&A- +antidad de un bien o servicio que est'n dispuestos los a!entes

económicos a retirar del mercado, en un período concreto y para unas circunstancias

en el mercado dadas. %QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&

I5/ER3IO5- acción de emplear capital en ne!ocios productivos.

%QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&

Mer"ado de Cambio) +onsiste en el mercado de compra y venta de las divisas de los

dem's países con respecto a la divisa del país local.


MERCA&O &E &I/I3A3) Es aquel que permite que la banca pueda comprar y

vender billetes y monedas extraneras %divisas&, tanto para cubrir las operaciones

comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones

internacionales y de !arantía. %QQQ.mono!rafias.comSpoliticadecontrolcambiario&

http://www.monografias.com/trabajos/histoconcreto/histoconcreto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/categoria-accion/categoria-accion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/plan-negocio/plan-negocio.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/histoconcreto/histoconcreto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/categoria-accion/categoria-accion.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/plan-negocio/plan-negocio.shtml


36/41

O,ERTA- precio que se pa!a por una cosa que se subasta o vende.


RE/ALUACIO5) aumentar el valor de una moneda de un país respecto a los de los

otros. %QQQ.!oo!le.comSeconomianacional&

3UPERA/IT- en el comercio, exceso del haber o caudal sobre el debe u obli!aciones

de la caa. En la administración pública, exceso de los in!resos sobre los !astos.


http://www.monografias.com/trabajos14/obligaciones/obligaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/obligaciones/obligaciones.shtmlhttp://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtml


37/41

CAPÍTULO III

MARCO METO&OL(7ICO

En toda investi!ación, es necesario, que los hechos estudiados, sus relaciones, los

resultados obtenidos y las evidencias si!nificativas encontradas con relación al

problema investi!ado, así como nuevos conocimientos incorporados, reúnan

condiciones de obetividad, fiabilidad y validez interna. En tal sentido, el #arco

#etodoló!ico de la presente investi!ación expresa la técnica utilizada para analizar elimpacto del ré!imen cambiario en la empresa #an!ueras *uayana, +.A., y es la

instancia donde se expresa con detalle, los métodos, técnicas y los instrumentos que

se emplearan durante el proceso de recolección de datos que se requirieron para la

presente investi!ación.

%.1 Tipo! de Inve!tia"i'n.

&e!"riptiva

Es descriptiva ya que permitió detallar todas las características especificas de lo

que es un ré!imen de control cambiario, lo!rando de esta manera conocer la situación

real la empresa #an!ueras *uayana, +.A. y así meorar su situación financiera por

medio de un an'lisis del impacto del ré!imen cambiario actual, permitiendo asi

conocer las estrate!ias pertinentes para poder adquirir divisas. "e!ún "abino %8998&

destaca que) I(as investi!aciones descriptivas utilizan criterios sistem'ticos que

permiten poner de manifiesto la estructura o el comportamiento de los fenómenos en

estudio, proporcionando de este modo información sistem'tica y comparada con la

otra fuenteJ. %0'!.


38/41

Apli"ada

(a presente investi!ación es aplicada ya que se establecen alternativas de

solución a los problemas relacionados con el impacto del ré!imen cambiario sobre las

transacciones para la adquisición de insumos y repuestos por medio de divisas en la

empresa #an!ueras *uayana, +.A., con el fin de meorar todos los procedimientos

financieros por medio de los entes correspondientes. En referencia a este tipo de

investi!ación +ervo y 1ervian %:>?>& ale!a) IEs aquella que puede tener una

aplicación inmediata a la solución de problemas pr'cticosJ %0'!. ;&.

%.2 &i!e8o de Inve!tia"i'n

El dise5o de investi!ación es una estructura de trabao en donde se conocen y

analizan las técnicas a utilizar, los obetivos referentes al problema de manera que se

pueda solucionar de la meor forma posible. En el marco de la investi!ación

planteada orientada a analizar el impacto del ré!imen cambiario, se corresponde con

la estrate!ia de los dise5os biblio!r'ficos, la "# %899:& indica que)

Es b'sico de las investi!aciones documentales, ya que a través de larevisión del material documental de manera sistem'tica, ri!urosa y profunda se lle!a al an'lisis de diferentes fenómenos o a la determinaciónde la relación entre las variables.J : (as fuentes de información procedede la consulta y recopilación de datos biblio!r'ficos ubicados a través dediferentes medios) libros, otras investi!aciones, informes estadísticos,anuarios, $nternet, etc. %0V!. @?&

%.% T9"ni"a! e In!tr*mento! de Re"ole""i'n de &ato!

(os instrumentos son los medios materiales que se emplean para reco!er y

almacenar la información, es decir, son las distintas formas, maneras y herramientas

utilizadas en la investi!ación para obtener la información, es la parte operativa del


39/41

dise5o investi!ativo, tiene relación con el procedimiento, condiciones y lu!ar de

recolección de datos, definiendo las estrate!ias realizadas para el estudio y fenómeno

de los problemas a las cuales se busca la solución m's aceptada de dicha

problem'tica. (os instrumentos se diferencian de las técnicas ya que consisten en

formularios dise5ados para re!istrar la información obtenida durante el

procedimiento de recolección de datos. "e!ún Arias %899& destaca) I(as técnicas e

instrumentos de recolección de datos son las distintas formas o maneras de obtener la

informaciónJ. %0'!. :::&.

Ob!erva"i'n &ire"ta

"e empleó este tipo de observación ya que a través de esta técnica se tiene una

visión clara y real de todas las actividades desarrolladas divisas en la empresa

#an!ueras *uayana, +.A., para de esta manera obtener la información necesaria para

el an'lisis del ré!imen de control cambiario, con el fin de meorar la situación

financiera de la or!anización.%3er anexo :& En concordancia con este tópico Wvila

%899& se5ala que) I (a observación /irecta es aquella en la que el investi!ador

puede obtener y reco!er datos mediante su propia observación sin recurrir a un medio

para la utilización de estaJ. %0'!. :?F&.

Entrevi!ta E!tr*"t*rada

Este recurso resultó ser uno de los m's importantes ya que, se utilizó para obtener

los datos necesarios sobre el tema de investi!ación, porque se hizo con pre!untas

realizadas o elaboradas de manera cerrada que posteriormente se les aplico a :9,

empleados del departamento de administración y finanzas de la empresa, para así

obtener respuestas directas. %3er anexo 8& #éndez %:>>;& comenta que) I"on

aquellos que usan el cuestionario estructurado el cual va !irando la secuencia de la


40/41

entrevista y el sueto va respondiendo austado al propósito traducido en las

pre!untasJ. %0'!. @@&.

Revi!i'n &o"*mental

"e utilizó este recurso para soportar teóricamente la presente investi!ación,

adem's permitió conocer las leyes, decretos y normas del control cambiario en

3enezuela. Al respecto "abino %:>>>:& denomina a las variables como I...aspecto o dimensión de

un fenómeno que tiene como característica la capacidad de asumir distintos valores,

ya sea cuantitativa o cualitativamente. Es la relación causaefecto que se da entre uno

o m's fenómenos estudiados.J %0'!. ;&

/ariable Independiente

"e!ún $bid %89:8&, "e refiere a aquella donde el investi!ador puede manipular

ciertos efectos6 en otras palabras supone la causa del fenómeno estudiadoJ %, 0'!. ;>&.

En este sentido la variable independiente de la presente investi!ación es el 7é!imen

cambiario.


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/ariable &ependiente

"e!ún Kern'ndez y otros %899@&, $mplica el efecto producido por la variable

independiente, es decir representa lo que se quiere determinar en forma directa en la

investi!aciónJ %0'!.9&. por lo cual se determino que la variable dependiente de esta

investi!ación es el impacto producido por el ré!imen cambiario en las empresas.

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Tesis Control Cambiario