Un trajet anti-conformiste vers la richesse

Les marchés se tournent vers le passé

Ce qui a fonctionné pendant les 10 dernières années :

• Devise : canadienne, australienne, russe

(un échange de marchandises)

• Immobilier : Asie, Toronto, Sydney

• Titres des marchés émergents

• Obligations : canadiennes, australiennes, allemandes

Les marchés se tournent vers le passé

Ce qui n’a pas fonctionné pendant les 10 dernières

années :

• Immobilier : américain, irlandais

• Actions japonaises

• Banques européennes

• Matériaux de construction

• Titres des soins de santé et de la technologie

« Au fil du temps, je deviens de plus en plus convaincu que la bonne méthode pour les placements est de placer des sommes assez importantes dans des entreprises qu'on pense connaître et dans la gestion dans laquelle on croit profondément. C'est une erreur de croire qu'on peut limiter le risque en se répandant trop dans des entreprises qu'on ne connaît pas bien et qui ne méritent pas de confiance spéciale... Nos connaissances et expériences sont définitivement limitées et il y a rarement plus de deux ou trois entreprises à tout moment dans lesquelles je sens avoir le droit d'y placer toute ma confiance. »

John Maynard Keynes

Les avantages concurrentiels de Black Creek

• Structure : De propriété privée – moins de pression à se conformer

• Intégrité : Nous investissons notre propre argent dans les fonds – nos intérêts sont alignés avec ceux des investisseurs

• Expérience : Ensemble plus de 50 années d’expérience, de nombreux prix pour le rendement – nous avons vu beaucoup de choses et avons déjà fait beaucoup d’erreurs

• Conviction : Des portefeuilles concentrés composés d’idées mondiales distinctes et exclusives

• Horizon de placement à long terme – cela nous différencie, nous rends anti-conformiste

Ce que nous fournissons

• Une méthode concentrée

• Un suivi des erreurs

• Un esprit indépendant

• Une démarche ascendante – axée sur les sociétés

• Une perspective à long terme

• Un faible taux de rotation

Les portefeuilles Black Creek

• Des mandats souples et passe-partout de toutes les capitalisations permettent aux gestionnaires d'éviter des endroits de risque d'évaluation élevé

• 20 à 25 sociétés de premier ordre selon la part du marché – chacune étant une idée exclusive

• Moins de sociétés à suivre = profondeur des recherches/de l’analyse concurrentielle = conviction dans nos choix

• Un important écart entre les rendements des indices en fonction des rendements supérieurs à long terme

• Un processus d’ACHAT/de VENTE discipliné – nous remplaçons notre idée la moins préférée avec notre idée la plus récente

Toute sorte de choses peuvent se produire

L’année en bref – la raison pour laquelle nous diversifions

Ce qui a fonctionné – ce qui n'a pas fonctionné

Rendement et positionnement du portefeuille Principaux titres au 31 mars 2012

Fonds d’actions internationales Castlerock

Fonds chefs de file mondiaux Castlerock

Fonds équilibré mondial Castlerock

Pronova BioPharma Wienerberger AG Wuxi Pharmatech Inc.

Wuxi Pharmatech Inc. Archer Daniels Midland Archer Daniels Midland Co.

Makita Corp. Ebay Inc. Galp Energia

Carnival PLC Adobe Systems Inc. Makita Corp.

Wienerberger AG Carnival Corp. Pronova BioPharma

Hamamatsu Photonics

Hamamatsu Photonics Carnival Corp.

Galp Energia Makita Corp. Micronas Semiconductor

Erste Group Bank AG Galp Energia FTI Consulting Inc.

Randstad Holding Invensys Weinerberger AG

Invensys Northrop Grumman Invensys

1AN

2ANS

3ANS 5 ANS 10 ANS**

Fonds chefs de file mondiaux Castlerock B -9,6 % 1,5 % 10,4 % -1,7 % -0,9 %

Indice mondial MSCI RG ($ CA) 4,1 % 6,4 % 11,8 % -3,0 % 0,5 %

Fonds d'actions internationales Castlerock B -4,5 % 2,0 % 11,8 % - -

Indice MSCI EAEO RG ($ CA) -2,6 % 1,6 % 8,8 % -  -

Fonds équilibré mondial Castlerock B -3,1 % 1,8 % 8,6 % 0,6 % -

Indice équilibré mondial* 6,3 %6,3 % 6,6 %6,6 % 6,7 %6,7 % 3,8 % 3,8 % -

Source : PaltrakLes rendements du Fonds affichés sont pour la Série B au 31 mars 2012 * 60 % Indice mondial MSCI $ CA/40 % JPM GBI $ CA.

*Black Creek Investment Management est devenu le gestionnaire du Fonds chefs de file mondiaux Castlerock le 15 juin 2006; la date de création est mai 2000.

Les rendements de Black Creek

En regardant vers l’avenir...

Merci

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