VEGA Euro Rendement R (EUR) Reporting...AA- 1,22 2,21 A+ 4,68 1,08 A 1,74 15,23 A- 10,59 0,00 BBB+ 18,52 0,00 BBB 15,80 25,08 BBB- 12,51 0,17 BB+ 12,37 0,00 BB 6,84 0,00 BB- 0,15 0,00

VEGA Euro Rendement R (EUR)REPORTING MENSUEL 30/04/2020

Destiné plus particulièrement aux clients non professionnels 1 / 5

C - FR0011037894

n PRINCIPE D'INVESTISSEMENTL'objectif de gestion du FCP est d'obtenir une performanceégale ou supérieure à celle de l'indicateur de référence,composé à 42.5% de Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury3-5 ans coupons réinvestis, 42.5% de Bloomberg BarclaysEuroAgg Treasury 5-7 ans coupons réinvestis et à 15% duDow Jones Euro Stoxx 50 dividendes nets réinvestis, sur unedurée de trois ans minimum. La stratégie d'investissement duFCP est discrétionnaire. La gestion cherche à adapter enpermanence l'allocation du portefeuille à la conjoncture avecpour objectif d'en limiter les mouvements défavorables. Ainsi,le portefeuille peut être investi en actions, obligations etproduits monétaires en fonction de la conjoncture et desanticipations de la Société de Gestion avec un maximum de40% sur les actions, de 10% sur le monétaire et un minimumde 60% sur les produits de taux (obligation + monétaire).L'exposition au risque actions s'effectuera soit par desinvestissements directs en actions, en OPCVM, en obligationsconvertibles ou des dérivés (futures et options en couvertureuniquement). Les investissements en obligations porterontsans limitation sur des emprunts d'Etat et titres du secteurprivé de notation minimale BBB-/Baa3 par l'une au moins desagences de notation (Standard & Poors, Moody's ou FitchIbca) et dans une limite de 25% de l'actif sur des empruntsd'Etat et titres du secteur privé de notation minimale BB-/Ba3 par l'une au moins des agences de notation (Standard &Poors, Moody's ou Fitch Ibca). Les investissementsmonétaires seront réalisés au travers d'OPCVM ou de titresde créances négociables libellées en euro et émis par desEtats ou des émetteurs privés.

n INDICATEUR DE RÉFÉRENCE Depuis le 31/12/201715,00% ESTX 50 (C) TR €42,50% BLOOMBERG BARCLAYS EUROAGGREGATE TREASURY 3-5 YEAR TR UNHEDGED EURO42,50% BBGB EURO AGG TREAS 5-7Y TR €

n PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT

L'échelle (le profil) de risque et de rendement est un indicateur noté de 1 à 7 etcorrespond à des niveaux de risques et de rendements croissants. Il résulte d'uneméthodologie réglementaire basée sur la volatilité annualisée, calculée sur 5 ans.Contrôlé périodiquement, l'indicateur peut évoluer.

Durée minimum de placement recommandée > 3 ans

PRINCIPAUX RISQUES : - Risque de perte de capital- Risque actions- Risque de gestion discrétionnaire- Risque de change- Risque lié aux produits dérivés- Risque de taux- Risque crédit- Risque de contrepartie- Risque lié aux obligations convertibles- Risque lié aux obligations convertibles contingentes

n GÉRANTS PRINCIPAUX

Gérant allocataire Jerome TAVERNIER

Gérant de la poche taux Saide EL HACHEM

Gérant de la poche actions Patrick LANCIAUX

n ACTIF NET ET VALORISATIONActif net (EUR) 1 088 446 208

Valeur liquidative (EUR) Part (C) 137,4

n PERFORMANCES NETTES DE FRAIS DE GESTION (%)

1 mois 3 mois Début année 1 an 3 ans 5 ans

Fonds 3,54 -5,12 -4,56 -1,26 0,11 1,75Indicateur de référence 0,88 -3,93 -3,48 -0,86 1,91 4,77

Ecart de performance 2,67 -1,19 -1,08 -0,40 -1,80 -3,02

Source NIMI/ VEGA IM

n PERFORMANCES ANNUELLES NETTES DE FRAIS DE GESTION (%)

2015 2016 2017 2018 2019Fonds 4,49 0,87 4,38 -5,49 8,98Indicateur de référence 2,66 2,18 1,79 -1,68 6,60Ecart de performance 1,83 -1,32 2,58 -3,81 2,38Source NIMI/ VEGA IM

n ÉVOLUTION DE LA PERFORMANCE - (BASE 100 AU 06/06/2011)

n Fonds 137,40 n Indicateur de référence 135,31


Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable desperformances futures.

n PERFORMANCES ANNUALISÉES (%)

1 an 3 ans 5 ans

Fonds -1,26 0,04 0,35

Indicateur de référence -0,86 0,63 0,94

Ecart de performance -0,40 -0,60 -0,59


nINDICATEURS DE RISQUE (%)Données hebdomadaires glissantes

1 an 3 ans 5 ansIndice Poids OFFVolatilité annualisée Fonds 10,27 6,67 6,16

Volatilité annualisée Ind. de Ref 6,95 4,52 4,26Ratio de Sharpe du fonds * -0,08 0,06 0,11Ratio d'Information -0,09 -0,17 -0,18

Bêta 1,36 1,29 1,26Source NIMI/ VEGA IM

Se référer au glossaire pour les définitions des indicateurs de risque.

n EXPOSITION PAR TYPE D'ACTIFS30/04/2020 31/03/2020

Obligations 53,47 52,25- - -Zone Euro 37,68 36,90- - - - - -Futures -3,21 -3,28- - -Zone Monde ex Euro 15,79 15,34 Actions 26,75 26,58- - -Zone Euro 13,43 12,19- - - - - -Futures -13,26 -14,64- - -Zone Monde ex Euro 13,32 14,39 Monétaire 4,40 4,67- - -Monétaire 4,40 4,67

Total 84,6 83,5Source NIMI/ VEGA IM



Analyse de l'allocation de la Poche Obligataire

n SENSIBILITÉ

30/04/2020 31/03/2020Sensibilité 4,42 4,41Sensibilité de l'indice taux 4,63 4,60

Exposition relative à l'indice 95,46% 95,87%


n EXPOSITION DES PRODUITS DÉRIVÉS

Libellé Exposition en % de l'actif net

Contribution à la sensibilité

Futures sur obligations EURO-BUND FUTUR 2006 -3,21 -0,5


n PRINCIPALES LIGNES

Libellé

ERSTBK TR 1,0TOTAL TR 12-49 0,7AGN 2.625% 11-28 0,7TACHEM 2.250% 11-26 0,7ASSGEN 2.124% 10-30 0,7KYGID 0.625% 09-29 0,7SABSM 5.625% 05-26 0,7FIREIT 2.195% 09-25 0,7CXGD TR 06-28 0,7KBCBB TR 03-27 0,6

Source NIMI/ VEGA IM en % de l'actif net

n RÉPARTITION PAR NOTATION Nomenclature S&P

Notations Fonds Indicateur de référence

AAA 0,00 20,14AA+ 0,00 5,95AA 0,06 30,14AA- 1,22 2,21A+ 4,68 1,08A 1,74 15,23A- 10,59 0,00BBB+ 18,52 0,00BBB 15,80 25,08BBB- 12,51 0,17BB+ 12,37 0,00BB 6,84 0,00BB- 0,15 0,00Notes court terme 3,39 0,00NR 12,13 0,00


n RÉPARTITION PAR TRANCHE DE MATURITÉ

Légende : n Fonds n Indicateur de référence

Source NIMI/ VEGA IM en contribution à la sensibilité

n RÉPARTITION SECTORIELLE Nomenclature Barclays

Secteurs Fonds Indicateur de référence

Obligations d'entreprise

Assurance 3,7 - Autres Industries 0,7 - Banques 31,5 - Biens d'Equipement 4,5 - Biens de Consommation Cyclique 7,6 - Biens de Consommation Non Cyclique 14,1 - Communication 8,5 - Electricité 5,6 - Energie 4,5 - Gaz Naturel 2,8 - Industrie de Base 3,2 - Services aux collectivités, Autres 0,3 - Sociétés Financières 5,5 - Technologie 6,4 - Transport 0,4 -Obligations d'Etat

Agence parapublique 0,1 - Publiques, non garanties 0,5 - Souverain 0,0 100,0

Source NIMI/ VEGA IM en % de la poche

n RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE PAR PAYS





Analyse de l'allocation de la Poche Actions

n PRINCIPALES LIGNES

Libellé Fonds

LINDE PLC 1,50GIVAUDAN-REG 1,46ROCHE HOLDING BJ N 1,46TOTAL SA 1,45NOVARTIS NOM. 1,43SCHNEIDER ELECTRIC 1,38INVESTOR VPC B LIB 1,35CELLNEX SQ EUR 1,23ELECTRICIDADE PORT 1,20EXOR NV IM EUR 1,19Total 13,65


n PRINCIPAUX ÉCARTS DE PONDÉRATION

Surpondération %

GIVAUDAN-REG 3,65ROCHE HOLDING BJ N 3,64NOVARTIS NOM. 3,57INVESTOR VPC B LIB 3,37CELLNEX SQ EUR 3,07

Sous-pondération %

SAP -5,67ASML HOLDING REGR. -5,50SANOFI-AVENTIS -4,84SIEMENS AG -3,23UNILEVER NV -2,99


n RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE PAR ZONE



n RÉPARTITION SECTORIELLE Nomenclature MSCI





n COMMENTAIRE DE GESTIONAprès la chute vertigineuse de la mi-mars, les marchés financiers ont marqué un net rebond en avril. Anticipant une reprise graduelle de l'activité au secondtrimestre, les marchés actions font preuve de résilience, à l'image du CAC 40 qui se maintient autour de 4.500 points. Le soutien inconditionnel et sansprécédent des banques centrales a également permis aux marchés obligataires de reprendre la moitié du terrain perdu le mois précédent. De fait, cetteintervention massive a évité que la crise sanitaire ne se transforme en crise financière. Toutefois, la forte dégradation des indicateurs économiques inquiète,notamment les indices PMI aux Etats-Unis et en Europe, même si chaque semaine annonce de nouveaux plans de relance et de soutien aux entreprises. Il s'agitdésormais d'assurer le redémarrage de l'économie sans sacrifier la lutte contre la pandémie, une équation délicate qui empêche les marchés de se projeter surles prochains mois. Dans cette période d'incertitudes élevées et de forte volatilité, notre portefeuille et notre stratégie de gestion, conçus dès l'origine pouramortir les chocs, ont bien résisté. Si la performance négative depuis le début de l'année s'explique pour l'essentiel par la poche taux, le rendement duportefeuille de crédit ressort désormais à 4,5%. D'autres évènements ne sont pas à exclure sur les marchés. C'est la raison pour laquelle nous conservons uneallocation plus tactique que stratégique, avec une exposition nette aux actions de 25%.Sur la poche Taux, notre position attentiste au plus fort de la tourmente a payé. Les marchés de crédit ont rebondi en avril ce qui nous a permis de récupérerune grande partie des pertes du mois précédent, notamment sur la dette subordonnée bancaire. Ainsi, sur le compartiment de la dette Lower Tier 2, lesspreads (écart de taux) se sont réduits de 116 points de base, permettant de limiter les pertes à 3,8% depuis janvier. De même, le resserrement a été de 284points de base sur le segment de la dette AT1, ce qui réduit la contreperformance à 11% depuis le début de l'année. Même mouvement sur la dette hybride,avec un recul de 105 points de base en avril pour une performance négative de 5% depuis janvier. Les positions vont globalement rester inchangées. Lesmesures d'assainissement de bilan prises par les entreprises (suppression des dividendes et des rachats d'actions, baisse des investissements et octroi d'aidespublics) devraient profiter au marché de crédit alors que les dégradations de notations sont désormais intégrées dans les prix.Nous avons participé à plusieurs émissions sur un marché primaire particulièrement actif et offrant des primes intéressantes. Ainsi, nous avons profité durebond pour céder de la dette subordonnée bancaire (Lower Tier 2) afin d'acheter, sur le marché primaire, de dettes seniors émises par de grandes banques,comme BNP Paribas ou Crédit Agricole. Dans la même logique, nous avons cédé des dettes d'entreprise de maturité longue pour participer aux émissionsseniors réalisées par Orange, Airbus, Veolia ou Givaudan.Sur la poche Actions, nous avons allégé le secteur de la santé au profit de valeurs plus cycliques. Sur des prises de profits, nous avons vendu des titres Roche,qui reste la deuxième plus importante ligne derrière le groupe allemand Linde (gaz industriels). Au passage, nous avons sorti deux petites positions dans lesecteur de la santé, le groupe suisse Straumann, leader mondial en dentisterie, et Amplifon, spécialisée dans l'appareillage auditif. Parallèlement, nous sommesrevenus sur le Britannique Experian, spécialiste des données figurant parmi les principaux acteurs de la notation de crédit, de la prévention de la fraude et duciblage marketing. Enfin, nous avons renforcé nos positions sur Schneider Electric, très présent en Asie, Porsche (automobile) et Total (pétrolière intégrée).



n GLOSSAIRE

Alpha Surperformance d’un fonds par rapport à son indice de référence, exprimée en pourcentage. C’est un indicateur de la capacité dugérant à créer de la valeur, hors effet de marché.Ainsi, plus l'alpha est élevé, meilleures sont les performances du fonds par rapport à celles de son indice de référence.

Bêta Mesure la sensibilité d’un fonds aux mouvements de marché (représenté par son indice de référence). Un bêta supérieur à 1indique que le fonds amplifie les évolutions de son marché de référence à la hausse comme à la baisse. Au contraire, un bêtainférieur à 1 signifie que le fonds a plutôt tendance à moins réagir que son marché de référence.

Exposition du hors bilan en pourcentage de l'actif net

L’exposition globale d'un fonds intègre la somme des positions physiques et des positions hors bilan. Par opposition aux positionsdites « physiques » (qui apparaissent comptablement dans l’inventaire du portefeuille), le Hors-bilan regroupe les positions prisessur les instruments financiers à terme comme les produits dérivés. Exemples de produits dérivés : contrats à terme, swaps,contrats d’options. Une limite maximale d’exposition Hors bilan est définie dans le prospectus.

Ratio de sharpe Indicateur de la surperformance d’un produit par rapport à un taux sans risque, compte tenu du risque pris (volatilité du produit).Plus il est élevé, meilleur est le fonds.

Ratio d'information Indicateur de la surperformance dégagée par le gérant (par rapport à son indice de référence), compte tenu du risquesupplémentaire pris par le gérant par rapport à ce même indice (tracking error du fonds). Plus il est élevé, meilleur est le fonds.

Sensibilité Indicateur du risque de taux lié à une obligation, la sensibilité indique la variation de valeur d’une obligation en fonction del’évolution des taux d’intérêt. A noter : la sensibilité varie en sens inverse des taux d’intérêt. Ex : pour une sensibilité de 5, si lestaux d’intérêt baissent de 1%, la valeur de l’obligation augmente de 5%.

Volatilité Amplitude de variation d'un titre, d'un fonds, d'un marché ou d’un indice sur une période donnée. Une volatilité élevée signifieque le cours du titre varie de façon importante, et donc que le risque associé à la valeur est grand.

n CARACTÉRISTIQUES

Code ISIN : RC - FR0011037894 Dépositaire CACEIS BANK

Société de Gestion : VEGA INVESTMENT MANAGERS Centralisateur : CACEIS BANK

Forme juridique Fonds Commun de Placement Heure de centralisation : 12:00

Classification AMF : - Cours de valorisation : Clôture

Devise de référence : EUR Ordre effectué à : Cours inconnu

Fréquence de valorisation Quotidienne Droits d'entrée (max.) % : 1,00

Affectation des résultats : Capitalisation Droits de sortie (max.) % : 0,00

Date de création du fonds : 07/06/2011 Commission de surperformance % : 15,00 *

Eligible au PEA : Non Frais de gestion (max.) % : 1,20

* 15% de la sur performance par rapport à l'indice de référence (composé à 42.5% de Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury 3-5 ans coupons réinvestis, 42.5% de Bloomberg Barclays EuroAgg Treasury 5-7 ans coupons réinvestis et à 15% du Dow Jones Euro Stoxx 50 dividendes nets réinvestis) en cas de performance positive du fonds.

n AVERTISSEMENTS

Ce document est destiné à des clients non professionnels et produit à titre purement indicatif.

Aucune information contenue dans ce document ne saurait être interprétée comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Les chiffres des performances citées ont trait auxannées écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Le contenu de ce document est issu de sources considérées comme fiables par VEGA INVESTMENT MANAGERS. Néanmoins, VEGA INVESTMENT MANAGERS ne saurait en garantir laparfaite fiabilité, exhaustivité et exactitude.

Les informations relatives à l'OPCVM dont les caractéristiques, le profil de risque et de rendement et les frais relatifs à cet investissement ne se substituent pas à celles mentionnées dansla documentation légale de l'OPCVM tel que le 'Document d'Information Clé pour l'Investisseur' (DICI) disponible sur le site internet : www.vega-im.com. Le capital investi et lesperformances ne sont pas garantis. Il convient de respecter la durée minimale de placement recommandée. Avant toute souscription, le document ''Information clé pour l'investisseur'',dont vous devez prendre connaissance, devra vous être remis. Il est disponible auprès de votre conseiller financier ou sur demande écrite auprès de la société de gestion. VEGAInvestment Managers ne saurait être tenu responsable de toute décision prise ou non sur la base d'une information contenue dans ce document, ni de l'utilisation qui pourrait en être faitepar un tiers. Les politiques générales en matière de gestion des conflits d’intérêt, sélection des contreparties et d’exécution des ordres sont disponibles sur le site internet : http://www.vega-im.com/fr-FR/A-propos-de-VEGA-Investment-Managers/Informations-reglementaires.

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Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle de chaque porteur. Pour le déterminer, chaque porteur devra tenir compte de son patrimoinepersonnel, de la réglementation qui lui est applicable, de ses besoins actuels et futurs sur l’horizon de placement recommandé mais également du niveau de risque auquel il souhaites’exposer. Il est fortement recommandé de diversifier suffisamment son patrimoine afin de ne pas l’exposer uniquement aux seuls risques de cet OPCVM. Il est recommandé à toutepersonne désireuse de souscrire des parts de l’OPCVM de contacter son conseiller habituel, préalablement à la souscription pour bénéficier d’une information ou d’un conseil adapté à sasituation personnelle.

n MENTIONS LÉGALES

VEGA INVESTMENT MANAGERS115, rue Montmartre, CS 21818 75080 Paris Cedex 02 Tél. : +33 (0) 1 58 19 61 00 - Fax : +33 (0) 1 58 19 61 99 - www.vega-im.comSociété anonyme à conseil d’administration au capital de 1 957 688,25 euros - 353 690 514 RCS Paris - TVA : FR 00 353 690 514Société de gestion de portefeuille, agréée par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) sous le numéro GP 04000045 Siège social : 115, rue Montmartre 75002 PARIS

Documents

VEGA Euro Rendement R (EUR) Reporting...AA- 1,22 2,21 A+ 4,68 1,08 A 1,74 15,23 A- 10,59 0,00 BBB+ 18,52 0,00 BBB 15,80 25,08 BBB- 12,51 0,17 BB+ 12,37 0,00 BB 6,84 0,00 BB- 0,15 0,00