VEGA Patrimoine R (EUR) - Natixis · CDEP 1.500% 06-24 1,2 CAIXAB 1.500% 05-23 1,2 SOCGEN TR 05-24 1,1 CABKSM TR 07-28 1,0 BBVASM 3.500% 02-27 1,0 EDPPL 1.625% 01-26 1,0 ZURNVX TR

VEGA Patrimoine R (EUR)REPORTING MENSUEL 31/10/2019

Destiné plus particulièrement aux clients non professionnels 1 / 5

D - FR0000444549 C - FR0007371810

n PRINCIPE D'INVESTISSEMENTL'objectif de gestion de l'OPCVM est de surperformerl'indicateur de référence, composé à 45% du CAC 40dividendes nets réinvestis, à 30% de Bloomberg BarclaysEuroAgg Treasury 5-7 ans coupons réinvestis et 25% del'Eonia capitalisé, sur une durée minimale de 3 ans. L'OPCVMest exposé au marché actions et au marché de taux(obligataire et monétaire) dans les proportions de sonindicateur de référence. Le gérant peut s'écarter del'allocation actions de son indicateur de référence dans unelimite de plus ou moins 15% de l'actif, aux dépends ou auprofit des produits monétaires et obligataires en fonction desanticipations macro-économiques. Ainsi, l'OPCVM seraexposé, via des titres en direct ou, dans la limite de 10% del'actif net, des OPCVM, FIA ou Fonds d'investissement dedroit étranger, y compris des OPCVM, FIA ou fondsd'investissement de droit étranger pouvant être gérés parVEGA Investment Managers ou toute société liée : - entre30% et 60% au risque actions (dérivés inclus) ;l'investissement hors de la zone euro étant limité à 10% del'actif net (toute taille et tout secteur confondus) ; - entre40% et 70% au marché de taux (produits monétaires et/ouobligataires). Concernant les produits de taux, lesinvestissements peuvent se faire sur tous supports privés oupublics, y compris les obligations convertibles et les titres decatégorie sénior ou subordonnés de rang minimum lower tier2 ou tier 1 qui, en contrepartie d'un rendement plus élevéque celui des autres dettes, sont les dettes les plus risquées.

n INDICATEUR DE RÉFÉRENCE Depuis le 30/06/201845,00% CAC 40 (C) DNR €25,00% EONIA Capitalisé30,00% BBGB EURO AGG TREAS 5-7Y TR €

n PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT

L'échelle (le profil) de risque et de rendement est un indicateur noté de 1 à 7 etcorrespond à des niveaux de risques et de rendements croissants. Il résulte d'uneméthodologie réglementaire basée sur la volatilité annualisée, calculée sur 5 ans.Contrôlé périodiquement, l'indicateur peut évoluer.

Durée minimum de placement recommandée > 3 ans

PRINCIPAUX RISQUES : - Risque de perte de capital- Risque actions- Risque de gestion discrétionnaire- Risque de change- Risque lié aux produits dérivés- Risque de taux- Risque crédit- Risque de contrepartie- Risque lié à l'obligation convertible- Risque lié à la gestion des garanties financières

n GÉRANTS PRINCIPAUX

Gérant de la poche taux Pierre DIOT

Gérant de la poche actions Olivier DAVID

n ACTIF NET ET VALORISATIONActif net (EUR) 179 664 796

Valeur liquidative (EUR)Part (D) 3 079,01Part (C) 4 129,79

Détachement de coupon le 29/10/2019 25,46

n PERFORMANCES NETTES DE FRAIS DE GESTION (%)

1 mois 3 mois Début année 1 an 3 ans 5 ans 10 ans

Fonds 0,30 1,82 15,81 9,86 17,13 25,21 63,18Indicateur de référence 0,19 1,82 11,93 8,91 17,30 26,12 53,65

Ecart de performance 0,11 0,00 3,88 0,95 -0,17 -0,91 9,53

Source NIMI/ VEGA IM

n PERFORMANCES ANNUELLES NETTES DE FRAIS DE GESTION (%)

2014 2015 2016 2017 2018Fonds 1,22 7,36 1,85 7,01 -8,77Indicateur de référence 4,31 5,86 4,12 5,39 -3,93Ecart de performance -3,10 1,50 -2,27 1,63 -4,84Source NIMI/ VEGA IM

n ÉVOLUTION DE LA PERFORMANCE - (BASE 100 AU 30/10/2009)

n Fonds 163,18 n Indicateur de référence 153,65


Les chiffres cités ont trait aux années écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable desperformances futures.

n PERFORMANCES ANNUALISÉES (%)

1 an 3 ans 5 ans 10 ans

Fonds 9,86 5,41 4,60 5,02

Indicateur de référence 8,91 5,46 4,75 4,39

Ecart de performance 0,95 -0,05 -0,15 0,63


nINDICATEURS DE RISQUE (%)Données hebdomadaires glissantes

1 an 3 ans 5 ans 10 ansIndice Poids OFFVolatilité annualisée Fonds 8,13 6,95 9,31 9,68

Volatilité annualisée Ind. de Ref 6,58 5,76 7,66 8,53Ratio de Sharpe du fonds * 1,20 0,81 0,51 0,50Ratio d'Information 0,41 -0,03 -0,07 0,28

Bêta 1,21 1,18 1,20 1,11Source NIMI/ VEGA IM

Se référer au glossaire pour les définitions des indicateurs de risque.

n EXPOSITION PAR TYPE D'ACTIFS31/10/2019 30/09/2019

Obligations 46,70 47,86- - -Zone Euro 42,87 44,08- - -Zone Monde ex Euro 3,83 3,79 Actions 46,44 45,05- - -Zone Euro 44,39 42,58- - - - - -Futures -5,22 -5,52- - -Zone Monde ex Euro 2,05 2,46 Monétaire 1,75 1,62- - -Monétaire 1,75 1,62

Total 94,9 94,5Source NIMI/ VEGA IM



Analyse de l'allocation de la Poche Obligataire

n SENSIBILITÉ

31/10/2019 30/09/2019Sensibilité 4,44 4,71Sensibilité de l'indice taux 5,59 5,64

Exposition relative à l'indice 79,43% 83,51%


n PRINCIPALES LIGNES

Libellé

BTPS 0.950% 03-23 1,9BTPS 1.450% 05-25 1,5CDEP 1.500% 06-24 1,2CAIXAB 1.500% 05-23 1,2SOCGEN TR 05-24 1,1CABKSM TR 07-28 1,0BBVASM 3.500% 02-27 1,0EDPPL 1.625% 01-26 1,0ZURNVX TR 10-46 1,0AXASA TR 07-47 1,0

Source NIMI/ VEGA IM en % de l'actif net

n RÉPARTITION PAR NOTATION Notation émission moyenne des agences S&P’s, Moody’s et FitchRatings ;

transcription en nomenclature S&P’s

Notations Fonds Indicateur de référence

AAA 0,00 15,06AA+ 0,00 5,45AA 0,00 27,44AA- 0,00 6,13A+ 0,00 3,96A 4,54 0,45A- 12,07 0,14BBB+ 24,66 16,54BBB 37,67 21,92BBB- 15,16 2,72BB+ 5,30 0,18BB 0,31 0,00NR 0,29 0,00

Source NIMI/ VEGA IM en % de la poche

n RÉPARTITION PAR TRANCHE DE MATURITÉ

Légende : n Fonds n Indicateur de référence

Source NIMI/ VEGA IM en contribution à la sensibilité

n RÉPARTITION SECTORIELLE Nomenclature Barclays

Secteurs Fonds Indicateur de référence

Obligations d'entreprise

Assurance 18,9 - Banques 45,3 - Biens de Consommation Cyclique 2,9 - Communication 1,9 - Electricité 5,3 - Energie 1,3 - Gaz Naturel 3,5 - Sociétés Financières 3,4 - Transport 0,9 -Obligations d'Etat

Agence parapublique 2,4 - Souverain 14,4 100,0


n RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE PAR PAYS





Analyse de l'allocation de la Poche Actions

n PRINCIPALES LIGNES

Libellé Fonds

TOTAL SA 4,20LVMH MOET HENNESSY 3,93SANOFI-AVENTIS 3,22L'OREAL 2,77AIRBUS SE 2,57AXA 2,37AIR LIQUIDE 2,26SCHNEIDER ELECTRIC 2,13VINCI (EX SGE) 1,90BNP-PARIBAS 1,67Total 27,02

Source NIMI/ VEGA IM en % de l'actif net

n PRINCIPAUX ÉCARTS DE PONDÉRATION

Surpondération %

ORPEA 2,56ARKEMA 1,97CELLNEX SQ EUR 1,61DASSAULT AVIATION 1,48ROCHE HOLDING BJ N 1,45

Sous-pondération %

SAFRAN SA -3,62DANONE -2,17ENGIE -2,13VIVENDI -1,66SOCIETE GENERALE A -1,61


n RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE PAR ZONE



n RÉPARTITION SECTORIELLE Nomenclature MSCI





n COMMENTAIRE DE GESTIONLa pause dans la guerre commerciale, le report du Brexit avec, in fine, la perspective d’un accord, et des résultats d’entreprises au troisième trimestre qui fontpreuve de résistance face au ralentissement de la croissance ont réduit l’aversion au risque des investisseurs, soutenu les marchés actions et engagé une légèreremontée des taux souverains en zone euro. L’allocation du portefeuille est restée proche de la neutralité, avec une exposition nette aux actions qui a évoluéentre 44% et 46% au cours du mois. Nous restons positifs sur les actions et plus prudents sur les marchés de taux, dont le potentiel de valorisation apparaîtplus limité. Sur la poche Actions, nous sommes revenus sur les valeurs moyennes avec trois nouvelles valeurs dans notre sélection. Nous avons participé tout d’abord àl’introduction en Bourse de Verallia, l’ex filiale de Saint-Gobain et troisième producteur mondial d’emballages en verre (boissons et alimentation). Le prix del’action et le profil défensif du modèle économique nous ont notamment séduits. Autre valeur moyenne en portefeuille, plus cyclique, la société d’ingénierieGTT, spécialisée dans les systèmes de transport et de confinement du gaz liquéfié qui présente une forte visibilité de son carnet de commandes, en plein boom.En effet, la société française bénéficie d’un quasi-monopole dans l’équipement des méthaniers et pourrait, à plus long terme, profiter de la transitionénergétique du transport maritime au profit du gaz liquéfié pour limiter les émissions de carbone. Enfin, nous sommes revenus sur l’équipementier automobilePlastic Omnium sur un plus bas, le titre ayant été –brièvement- sanctionné suite au retard dans la mise en exploitation d’une usine 4.0 de carrosseries (BMW)aux États-Unis, et, par conséquent, sur un recul de sa marge en 2019. Ces difficultés opérationnelles nous semblent transitoires, d’où notre intérêt pour lavaleur. Sur le secteur automobile, nous nous sommes renforcés sur Peugeot après l’annonce de sa fusion avec le groupe Fiat Chrysler et avons ramené notreposition dans Renault à neutre dans le portefeuille. Enfin, nous avons renforcé notre exposition au groupe de luxe Kering, initiée au mois d’août, avantl’annonce de solides résultats au troisième trimestre qui souligne une stabilisation de la croissance du chiffre d’affaires de Gucci, notamment aux États-Unis. Àla marge, nous avons également accumulé des titres Spie (maintenance industrielle) qui poursuit une tendance haussière depuis le début de l’année. Sur desprises partielles de bénéfices, nous avons cédé des titres SAP (progiciels de gestion) et L’Oréal (cosmétique) après la forte hausse des cours depuis janvier.Enfin, nous sommes sortis de Novozymes, une biotech spécialisée dans les enzymes, notamment pour le biocarburant, suite à une alerte sur résultats, latroisième en six mois. Les principaux contributeurs à la performance du mois de la poche ont été Arkéma (chimie), Cellnex (télécoms), qui annonce uneaugmentation de capital pour financer sa croissance externe, Volkswagen (automobile) et Plastic Omnium. En revanche, Thales, qui a surpris le marché avec unavertissement sur ses ventes, Temenos (logiciels bancaires), Chr. Hassen (biosciences pour l’alimentaire) et Orpéa (maisons de retraite) ont pesé sur laperformance. Sur la poche Taux, nous avons poursuivi la désensibilisation du portefeuille au risque de taux initiée le mois dernier conformément à nos anticipations deremontée graduelle des taux qui ont atteint, selon nous, un plancher cet été. Seule une crise financière majeure ou une récession pourrait entraîner unenouvelle baisse des taux. En conséquence, le potentiel de valorisation du marché atteint ses limites. Nous procédons à des arbitrages dans le portefeuille visantà céder des titres de long terme (10 ans ou plus) au profit de titres de plus court terme, voire de très court terme (moins d’un an) sur la dette italienne. Notreexposition à la dette souveraine, justifiée par une offre de titres de long terme, se trouve ainsi mécaniquement réduite. À ce jour, le portefeuille est davantagecentré autour de maturités de 7 à 8 ans. Nous comptons poursuivre cette approche de réduction du risque de taux au gré des opportunités de marché.



n GLOSSAIRE

Alpha Surperformance d’un fonds par rapport à son indice de référence, exprimée en pourcentage. C’est un indicateur de la capacité dugérant à créer de la valeur, hors effet de marché.Ainsi, plus l'alpha est élevé, meilleures sont les performances du fonds par rapport à celles de son indice de référence.

Bêta Mesure la sensibilité d’un fonds aux mouvements de marché (représenté par son indice de référence). Un bêta supérieur à 1indique que le fonds amplifie les évolutions de son marché de référence à la hausse comme à la baisse. Au contraire, un bêtainférieur à 1 signifie que le fonds a plutôt tendance à moins réagir que son marché de référence.

Exposition du hors bilan en pourcentage de l'actif net

L’exposition globale d'un fonds intègre la somme des positions physiques et des positions hors bilan. Par opposition aux positionsdites « physiques » (qui apparaissent comptablement dans l’inventaire du portefeuille), le Hors-bilan regroupe les positions prisessur les instruments financiers à terme comme les produits dérivés. Exemples de produits dérivés : contrats à terme, swaps,contrats d’options. Une limite maximale d’exposition Hors bilan est définie dans le prospectus.

Ratio de sharpe Indicateur de la surperformance d’un produit par rapport à un taux sans risque, compte tenu du risque pris (volatilité du produit).Plus il est élevé, meilleur est le fonds.

Ratio d'information Indicateur de la surperformance dégagée par le gérant (par rapport à son indice de référence), compte tenu du risquesupplémentaire pris par le gérant par rapport à ce même indice (tracking error du fonds). Plus il est élevé, meilleur est le fonds.

Sensibilité Indicateur du risque de taux lié à une obligation, la sensibilité indique la variation de valeur d’une obligation en fonction del’évolution des taux d’intérêt. A noter : la sensibilité varie en sens inverse des taux d’intérêt. Ex : pour une sensibilité de 5, si lestaux d’intérêt baissent de 1%, la valeur de l’obligation augmente de 5%.

Volatilité Amplitude de variation d'un titre, d'un fonds, d'un marché ou d’un indice sur une période donnée. Une volatilité élevée signifieque le cours du titre varie de façon importante, et donc que le risque associé à la valeur est grand.

n CARACTÉRISTIQUES

Code ISIN : RD - FR0000444549RC - FR0007371810 Dépositaire CACEIS BANK

Société de Gestion : VEGA INVESTMENT MANAGERS Centralisateur : CACEIS BANK

Forme juridique Fonds Commun de Placement Heure de centralisation : 12h00

Classification AMF : - Cours de valorisation : Clôture

Devise de référence : EUR Ordre effectué à : Cours inconnu

Fréquence de valorisation Quotidienne Droits d'entrée (max.) % : 1,00

Affectation des résultats : Capitalisation/Distribution Droits de sortie (max.) % : 1,00

Date de création du fonds : 01/12/1979 Commission de surperformance 0,00

Eligible au PEA : Non Frais de gestion (max.) % : 2,00

* 20% de la surperformance réalisée par l'OPCVM, au cours de l'exercice, par rapport à la progression de son indicateur de référence en cas de performance positive de l'OPCVM.

n AVERTISSEMENTS

Ce document est destiné à des clients non professionnels et produit à titre purement indicatif.

Aucune information contenue dans ce document ne saurait être interprétée comme possédant une quelconque valeur contractuelle. Les chiffres des performances citées ont trait auxannées écoulées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Le contenu de ce document est issu de sources considérées comme fiables par VEGA INVESTMENT MANAGERS. Néanmoins, VEGA INVESTMENT MANAGERS ne saurait en garantir laparfaite fiabilité, exhaustivité et exactitude.

Les informations relatives à l'OPCVM dont les caractéristiques, le profil de risque et de rendement et les frais relatifs à cet investissement ne se substituent pas à celles mentionnées dansla documentation légale de l'OPCVM tel que le 'Document d'Information Clé pour l'Investisseur' (DICI) disponible sur le site internet : www.vega-im.com. Le capital investi et lesperformances ne sont pas garantis. Il convient de respecter la durée minimale de placement recommandée. Avant toute souscription, le document ''Information clé pour l'investisseur'',dont vous devez prendre connaissance, devra vous être remis. Il est disponible auprès de votre conseiller financier ou sur demande écrite auprès de la société de gestion. VEGAInvestment Managers ne saurait être tenu responsable de toute décision prise ou non sur la base d'une information contenue dans ce document, ni de l'utilisation qui pourrait en être faitepar un tiers. Les politiques générales en matière de gestion des conflits d’intérêt, sélection des contreparties et d’exécution des ordres sont disponibles sur le site internet : http://www.vega-im.com/fr-FR/A-propos-de-VEGA-Investment-Managers/Informations-reglementaires.

Ce document ne peut faire l'objet de copies qu'à titre d'information, la copie étant réservée au seul usage privé. Il ne peut pas être utilisé, reproduit, diffusé ou communiqué à des tiers ouen partie, sans le consentement écrit préalable de VEGA INVESTMENT MANAGERS.

Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce FCP dépend de la situation personnelle de chaque porteur. Pour le déterminer, chaque porteur devra tenir compte de son patrimoinepersonnel, de la réglementation qui lui est applicable, de ses besoins actuels et futurs sur l’horizon de placement recommandé mais également du niveau de risque auquel il souhaites’exposer. Il est fortement recommandé de diversifier suffisamment son patrimoine afin de ne pas l’exposer uniquement aux seuls risques de cet OPCVM. Il est recommandé à toutepersonne désireuse de souscrire des parts de l’OPCVM de contacter son conseiller habituel, préalablement à la souscription pour bénéficier d’une information ou d’un conseil adapté à sasituation personnelle.

n MENTIONS LÉGALES

VEGA INVESTMENT MANAGERS115, rue Montmartre, CS 21818 75080 Paris Cedex 02 Tél. : +33 (0) 1 58 19 61 00 - Fax : +33 (0) 1 58 19 61 99 - www.vega-im.comSociété anonyme à conseil d’administration au capital de 1 957 688,25 euros - 353 690 514 RCS Paris - TVA : FR 00 353 690 514Société de gestion de portefeuille, agréée par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) sous le numéro GP 04000045 Siège social : 115, rue Montmartre 75002 PARIS

Documents

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