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1 INVESTOR DAY October 22 nd , 2008

Veolia 299-09 Frerot FR DEF DIF 311008...INVESTOR DAY October 2008 28 L’ingénierie construction profite des économies en croissance Driver principal : la technologie Outil des

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INVESTOR DAYOctober 22nd, 2008

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2INVESTOR DAY October 2008

Avertissement important

Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent document contient des « déclarations prospectives » (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia Environnement espère réaliser, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passée, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement n’a pas l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission.

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Veolia Eau

Antoine Frérot

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4INVESTOR DAY October 2008

Agenda

Introduction - Rappel des chiffres clés

Politique poursuivie de 2002 à 2006

Les nouveaux déterminants du marché

Les voies de la poursuite de la croissance rentable

Conclusion – Perspectives

Annexes

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Introduction - Rappel des chiffres clés

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6INVESTOR DAY October 2008

Chiffres clés réalisés

PAO(1)

(1) Hors Produits Tiers, après cession USF

2004 2007

7 954 10 928

850 1 266

10,7% 11,6%

4 024 5 688

16,5% 18,1%

11% de CAGR

14% de CAGR

Marge de RESOP

RESOP récurrent

Capitaux Empl. Moy.

ROCE avant impôt

VEOLIA EAU : une position de leader incontesté, référence du marché

en M€

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Politique poursuivie de 2002 à 2006

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8INVESTOR DAY October 2008

Un marché 2002-2006 dominé par l’exploitation

Jusqu’en 2006, une large part des nouveaux projets en appel d’offres comprenait une part importante d’exploitation (et une part plus réduite concernait des contrats uniquement de construction)

Sur l’ensemble de ces contrats, nous avons su saisir une bonne part des meilleures opportunités

Nous avons développé une approche progressive des marchés suivant leur niveau de maturité : de l’assistance technique ou du BOT... à la concession

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9INVESTOR DAY October 2008

La démarche de création de valeur : la courbe en J

Amélioration facturation / recouvrement

0,0

100,0

2005 2006 2007 2008 E 2009 E 2010 E 2011 E 2012E 2013 E 2014 E0,0%

5,0%

10,0%

15,0%PAO

Charges d'exploitation

ROCE

PAOChargesen M€

ROCE

Shenzhen

Court termeLes gains d’efficacité Moyen terme

Optimisation maintenance / achats / consommationRéorganisation de l’exploitation (sectorisation)

Réduction graduelle des effectifsRéorganisation des travaux et « insourcing »

Comptage et réduction des fuitesPhasage des grands investissements

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10INVESTOR DAY October 2008

Critères de sélection des projets

Durée Moyenne– avec investissements significatifs : 15-30 ans– avec peu d’investissements : 8-12 ans

TRI Projet– Supérieur à WACC+3%

ROCE– supérieur à WACC en année 2 pour les contrats courts– supérieur à WACC en année 5 pour les contrats longs

Payback– Inférieur à la moitié de la durée du contrat

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Les nouveaux déterminants du marché

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12INVESTOR DAY October 2008

Un nouveau contexte depuis 2007 …

La tension sur la ressource naturelle– baisse des consommations individuelles– de nombreux projets de mobilisation de ressources alternatives

Le bon état écologique des ressources en eau– de nouveaux projets d’épuration

La tension sur le pouvoir d’achat et la crise financière– report de certaines hausses de tarif– report des nouveaux projets d’exploitation (municipal et industriel)

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13INVESTOR DAY October 2008

donc des éléments de conjoncture temporairement défavorables …

Conduisant à une année 2008 en demi-teinte :Synthèse des principaux facteurs affectant les prévisions de cash flow

opérationnel de l’année 2008

c

1208040Total

30030Effet de change

2020-Croissance différée

30

30

Octobre

30-Décalage des évolutions tarifaires

4010Baisse des volumes

Total 2008JuinImpact sur le cash flow opérationnel (en M€)

Un cash flow opérationnel 2008 du même ordre de grandeurque celui de 2007

et avant l’extinction de la « compensation de Vivendi Universal »transférée à Société Générale:

– en 2009 : 23 M€– en 2010 et après : 40 M€

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14INVESTOR DAY October 2008

mais des atouts majeurs face à la concurrence dans cette nouvelle donne

Des technologies de pointe, devenues les référencesdu métier

Dessalement Recyclage

Plateforme d’essaiVeolia Eau

Radio relevéServices personnalisés

MéthanisationEfficacité énergétique

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15INVESTOR DAY October 2008

mais des atouts majeurs face à la concurrence dans cette nouvelle donne

De nouveaux services, souvent créés avec les autres Divisions de Veolia

La gestion des compétences et la formation des collaborateurs

La capacité à nouer des partenariats novateurs

La coordination étroite de l’ingénierie-construction et de l’exploitation

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Les voies de la poursuitede la croissance rentable

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17INVESTOR DAY October 2008

L’ingénierie-construction : une activité en plein boom

Marge de RESOP (RESOP/PAO)

1,9%

2,6%3,0%

3,4%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

2004 2005 * 2006 2007

* Hors Aquarene

% du CA 2004

76%

24%

Prévision 2008

70%

30%

ExploitationConstruction

Capitaux Employés Moy. 2007 - 146M€ (Ressource)

Taux de marge 20073,4% (RESOP/PAO)

Le cycle de l’ingénierie-construction chez Veolia Eau depuis 10 ansPAO (en Mrd €)

1.0

1.72.0

1.8 1.81.9

2.22.6

2.9

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

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18INVESTOR DAY October 2008

L’exploitation municipale : un rebond attendu après le cycle de la construction

Notre stratégie de sélection des affaires : – La complexité des ouvrages en construction– L’intérêt suscité par notre modèle de gestion déléguée

D’importants succès déjà engrangés

Des formes d’interventiontrès diverses Des priorités géographiques

DBOBOTContrat de managementAffermage (O&M)Concession…

À court terme– Moyen-Orient– Australie– Asie du Nord– Europe Orientale

À moyen terme– Amérique du Nord– Europe du Sud

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19INVESTOR DAY October 2008

L’exploitation municipale en France : un marché de renouvellement

Un taux de renouvellement (en CA) de 92% sur 4 ans, malgré le cas particulier de ParisLa règle du jeu du modèle : des cycles de prix et de marges décennaux

L’enjeu des nouveaux servicesNotre équation type en vue de faire croître nos résultats de 5% par an :

= + 5% au total

Renouvellement Nouveaux Services Efficacité

- 5% + 5% + 5%

marge

0temps

10 à 12 ans

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20INVESTOR DAY October 2008

Le marché industriel :la puissance du couple construction + exploitation

Des tendances fortes et mondiales– Importantes hausses des prix de l’énergie et des matières premières– Tension croissante sur les ressources en eau en face de besoins importants– Exigences renforcées en matière de traitement des effluents polluants– Besoin de valorisation des matières récupérables (sels, produits organiques, métaux,

…)Les secteurs industriels prioritaires pour Veolia

– Pétrole – Chimie– Métallurgie – sidérurgie

Des facteurs clés de succès– La Technologie– La Sécurité– Le Management de projet

Potentiel de croissance fort et Payback rapide

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Conclusion - Perspectives

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22INVESTOR DAY October 2008

2007

Perspectives

1 266RESOP récurrent

5 688Capitaux Empl. Moy.

18,1%ROCE avant impôt

en M€ Objectif 2011

11,6%Marge de RESOP 10 à 11%

10 928 6 à 9% de CAGRPAO

16 à 18%

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Annexes

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24INVESTOR DAY October 2008

Un savoir-faire développé sur tous les cycles de l’Eau

Une approche intégrée visant àpréserver l’environnement

Valorisation des boues

Traitement des eaux pluviales / eaux usées

Collecte des eaux usées

Gestion client

Réseau de distribution

Production d’eau potable

Gestion des ressources

naturelles

Surveillance de la qualité de l’Eau

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25INVESTOR DAY October 2008

Répartition géographique de l’activité

Données 2007

Asie - Pacifique

AfriqueMoyen-Orient Inde

Europe (hors France)

FranceAmériques

6 551

29 725

7 726

26 220

12 645

Environ 5 000 contrats gérés sur 60 paysPrès de 83 000 collaborateurs

6,3%6,3%

9,3%9,3%

9,4%9,4%

29,9%29,9%45,1%45,1%

% du PAOCollaborateurs

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26INVESTOR DAY October 2008

Une concurrence qui a beaucoup évolué

Un seul acteur global : Suez Environnement (Ondeo)La disparition de certains acteurs :

– les énergéticiens : RWE, E.ON, Nuon, Enel, …

– les britanniques (repli sur le marchéanglais)

L’apparition d’autres acteurs :– les BTPistes espagnols, asiatiques, …– les équipementiers : GE, Siemens, …– les fonds d’infrastructure : Macquarie,

Beijing Capital Group, …– les opérateurs publics : Régies

allemandes, italiennes, Singapour

Source : GWI – 11/2007 *GWI Global Water Awards 2008(1) Données 2007 non encore disponibles

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

Bouyg

ues

Copas

a

Aquali

a/Pro

activ

aSau

rAgb

ar

United

Utili

ties

Sabes

pTh

ames

Sever

n Tre

ntRW

E Aqu

aOnd

eoVeo

lia E

au

10 088

Chiffre d’affaires 2006 (M€)(1)

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27INVESTOR DAY October 2008

L’exploitation municipale : performance-typedes contrats à l’international

DBO

CapitauxEmployés(yc AFO)

ManagementContract

BOT (AFO)

O&M (Affermage)

Concessions

EBITDA(% CA)

EBIT(% CA)

ROCE(yc AFO)

Durée (années)

ε

6xCA

1xCA

3xCA

ε

8-15%

40-50%

10% au début20% à la fin

30-40%

4-6%

5-10%

40-50%

20-30%

3-5%

5% au début15% à la fin

+++

20% en moyenne

+++

3-5%au début15-20% à la fin

8-10% n+410-15% n+15

3 + 15

10 à 20

5

20 à 50

3 + 20

Les principaux Risques- Evolution des volumes- Evolution des tarifs

Qualité de l’évaluationdes consommations

+Clauses d’indexation

des tarifs

Clauses contractuellesclaires

+Evaluation des niveaux

de vie+

Partenariats politiques structurants

+

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28INVESTOR DAY October 2008

L’ingénierie construction profite des économiesen croissance

Driver principal : la technologie

Outil des conquêtes nouvelles de Veolia Eau

CA 2003 - VWS CA 2007 - VWS

36% 34%

17%13%

30%20%

23%27%

Amérique & Asie France Europe Afrique & Moyen-Orient

14% de CAGR

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29INVESTOR DAY October 2008

Le marché industriel : des références mondiales

Artenius (Sines - Portugal)– Veolia Environnement a été retenu par Artenius, filiale du groupe chimique La Seda de Barcelona, pour construire

et exploiter l'usine de production de toutes les utilités : eau de process, traitement des effluents, vapeur, électricitéet traitement des gaz.

– Durée : 15 ans - CA cumulé ≈ 850 millions d'euros

Thyssen Krupp (Mont Vernon - Alabama, USA)– Le groupe sidérurgique allemand Thyssen Krupp implante une nouvelle usine d'une capacité de 4,5 millions de

tonnes/an. Il a confié à Veolia Water la construction et l'exploitation de toutes les utilités eau.– Durée : 10 ans - CA cumulé ≈ 84 millions d’euros

PSA Peugeot Citroën (Trnava, Slovaquie)– Veolia Environnement a accompagné PSA dans le cadre de son projet de construction d'une nouvelle usine de

production.– Périmètre : utilités eau et énergie, Facilités Management et gestion trafic ferroviaire– Effectif : 260 personnes– Durée : 8 ans - CA cumulé ≈ 65 millions d'euros

Showa Denko (Japon)– Showa Denko est l’un des premiers fabricants mondiaux de disques durs. Il a confié à Veolia Water la conception,

la construction et l’exploitation des installations de production d’eau ultrapure, de recyclage et de traitement des effluents. La qualité du partenariat développé a conduit Showa Denko à retenir Veolia Water sur 3 nouveaux projets depuis, au Japon, à Taiwan et à Singapore.

– Durée : 6 à 25 ans - CA cumulé ≈ 540 millions d'euros

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30INVESTOR DAY October 2008

Coordonnées des Relations avec les Investisseurs

Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires Individuels

38 Avenue Kléber – 75116 Paris - FranceTelephone +33 1 71 75 01 67

Fax +33 1 71 75 10 12e-mail [email protected]

Brian SULLIVAN, Vice Président, US Investor Relations200 East Randolph Drive, Suite 7900

Chicago, IL 60601 - USATelephone +1 (630) 371 2749

Fax +1 (630) 282 0423e-mail [email protected]

Web site http://veolia-finance.com