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Page 1: Organigramme du Groupe Prayon

P R A Y O N

R A P P O R T A N N U E L 2 0 1 4

Page 2: Organigramme du Groupe Prayon

PRAYON

Société anonyme

Rapport 2014 présenté à l'Assemblée

Générale Ordinaire du 18 mai 2015

Siège social :

B-4480 ENGIS, Rue Joseph Wauters, 144

http://www.prayon.com

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Table des matières

Faits saillants 2014 ............................................................................................................................ 4

Organigramme du Groupe Prayon .................................................................................................... 6

Message du Président et de l'Administrateur délégué .................................................................... 8

Chiffres clés du Groupe Prayon ....................................................................................................... 9

Rapport de gestion du Conseil d'Administration .......................................................................... 10

Rapport annuel du Comité d'Audit de la S.A. Prayon.................................................................... 13

Comptes annuels pour les exercices 2013 et 2014

Comptes consolidés du Groupe Prayon ........................................................................................... 1

Comptes abrégés de Prayon S.A. .................................................................................................. 68

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Faits saillants 2014

Avril Engineering Obtention du contrat de licence et de la commande des équipements propriétaires pour le projet de nouvelle ligne d’acide phosphorique d’une capacité de 700 t P2O5 par jour de la société ETI BAKIR en Turquie.

Janvier - décembre Fertilisants Ventes record de fertilisants NP (158.000 tonnes).

Mai Engineering Finalisation des études FEED relatives à la conception d ‘une usine de production de MAP soluble pour le compte d’OCP (Maroc).

Juin PRAYON Inc. A l’occasion de la foire IFT tenue du 21 au 24 juin à la Nouvelle-Orléans, lancement du Fortipray, destiné à enrichir les produits agro-alimentaires en calcium et en vitamine D.

Octobre - novembre Ressources humaines Campagne de communication sur le concept ONE PRAYON pour rassembler l’ensemble des collaborateurs répartis à travers le monde.

Juin Site d’Engis Franc succès public remporté par la « Semaine de la Sécurité Santé » organisée à Engis du 2 au 6 juin en vue de permettre à l’ensemble du personnel du site de se familiariser avec les diverses méthodes de prévention des risques, d’intervention et de secourisme à travers de nombreux ateliers.

Avril – mai - juin Engineering Démarrage de l’usine de 1.500 t P2O5 par jour construite pour le compte de JIFCO en Jordanie.

Décembre Direction Financière Cession à ICL par PRAYON de sa participation de 11,5 %, devenue non stratégique, dans la société brésilienne FOSBRASIL.

Janvier Production – Site de Puurs Par suite d’une violente tempête sur l’océan

Atlantique, interruption des approvisionnements d’acide phosphorique en provenance du Maroc impactant principalement le site de Puurs.

Réalisation d’essais industriels concluants permettant d’intégrer des acides phosphoriques d’origines différentes, dont l’acide produit à Engis.

Novembre Engineering Obtention du contrat d’études pour la transformation d’une ligne phosphorique de GRUPA AZOTY (Pologne) en procédé innovant DA-HF.

Janvier Environnement – Site d’Engis Réunion d’information des riverains préalable à la demande par Prayon de reconduction du permis d’exploiter le Centre d’Enfouissement Technique du Bois d’Engihoul (déversement de phosphogypse), en présence du Bourgmestre d’Engis et de l’auditeur agréé par la Région Wallonne (Aquale) pour mener l’étude d’incidence environnementale.

Février Site d’Engis Mise en place de la nouvelle organisation de la maintenance dans le cadre du Projet Vinci visant à optimiser l’efficacité des interventions tout en réduisant leur coût et à renforcer la sécurité dans les installations.

Juillet Additifs alimentaires Lancement de la nouvelle gamme Be-Fresh destinée au marché Seafood en Asie.

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Division "Matières premières et fertilisants"

Acide sulfurique

Acide phosphorique

Sulfate de calcium

Acide fluosilicique

Polyphosphate d'ammoniaque liquide

Superphosphates simples et triples

Fertilisants granulés NP et P

Division "Acide phosphorique purifié, Phosphates spéciaux et dérivés fluorés"

Acides phosphoriques purifiés à usages techniques

et alimentaires

Fluosilicates de soude et de potasse

Fluorure de soude à usages techniques,

alimentaires et pharmaceutiques

Zéolithes

Sels phosphatés à usages techniques et

alimentaires :

- Tripolyphosphates de soude

- Phosphates sodiques, potassiques, calciques et

aluminiques

- Mélanges de phosphate

Division "Horticulture"

Phosphates mono- et biammoniques

Phosphate monopotassique

Nitrate de potasse

SILOX

Anhydride sulfureux liquide

Hydrosulfites de soude solide et liquide

Sulfoxylates de soude et de zinc

Phosphates de zinc

Chromates et tetraoxychromate de zinc

Chromates de baryum et de strontium

Poussières de zinc

Oxydes de zinc

Carbonate de zinc

Sels et solutions de métaux

Equipements et procédés

DIVISION "PROCESS FILTRATION AND LIQUID EQUIPMENT"

Filtration

Agitation

Lavage de gaz

DIVISION "PRAYON TECHNOLOGIES"

Fabrication d'acide phosphorique

Fabrication d'acide superphosphorique et de polyphosphate d'ammoniaque

Concentration et épuration d'acide phosphorique

Récupération du fluor de l'acide phosphorique

Lavage de gaz

Valorisation du sulfate de calcium (voies hydraulique et thermique)

Extraction d'uranium de l'acide phosphorique

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Organigramme du Groupe Prayon

au 31 décembre 2014

49,97 % 100 % 100 %

100 % 100 % 20 %

100 % 100 % 4 %

33,33 % 100 %

50 % 50 %

51 %

96 %

75 %

22 %

20,6 %

50 %

100 %

100 %

35 %

100 %

83,28 % 100 %

68 %

100 %

50 %

PRAYON

SECO

SOLUSTEP

PRAYON DEUTSCHLAND

PRAYON BENELUX

PRAYON IBERICA

PRAYON Inc.

PRAYON UK

PRAYON ITALIA

EMAPHOS

SILOX

SOCIETE NOUVELLE DES COULEURS ZINCIQUES

HYDRO TECHNOLOGIES CANADA

EUROCHEM REASSURANCE

CASPER PRAYON TECHNOLOGIES

JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL

LACTO RESEARCH

TRANSPEK-SILOX INDUSTRY

SYMBIOSE BIOMATERIALS

SILOX UK

RECUPAC

T.H.T.

beLife

HYDROMETAL

WALDRY PROCESS

SILOXCAN Inc.

beLife INTERMEDIATES

PRAYTECH MAROC

Consolidation par intégration globale Sociétés mises en équivalence depuis 2014 (avant : consolidation par intégration proportionnelle) Sociétés mises en équivalence (déjà en 2013) Sociétés non consolidées

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Conseil d'Administration

Olivier Vanderijst Président

Yves Caprara Administrateur délégué

Marouane Ameziane Administrateur

Samia Charadi Administrateur

Mustapha El Ouafi Administrateur

Ghislane Guedira Administrateur

Bernard Goblet représentant permanent de ALACCA SPRL, Administrateur

Pierre Joris représentant permanent de ARPEGO SPRL, Administrateur

Philippe Dinon représentant permanent de SPARAXIS SA, Administrateur

Comité d'Audit

Philippe Dinon (SRIW)

Hanane Kouiri (OCP)

Robert Peirce (expert externe)

Commissaires

S.C.C.R.L. Ernst & Young Reviseurs d'Entreprises, représentée par Philippe Pire

Direction Générale (Executive Committee)

Yves Caprara Administrateur délégué(1)

Philippe Bertin Directeur des Ressources Humaines(1)

François Dehem Chief Financial Officer Groupe(1)

Erik Desmet Directeur des Achats(1)

André Petitjean Directeur Industriel du Groupe(1)

Valérie Renard Directeur Ventes et Marketing(1)

Autres membres de la Direction (Leadership Council)

Joël Winkin Secrétaire Général(2)

Pierre Schils Directeur Financier Prayon S.A.(2)

Guy Clerdent Directeur du Contrôle de Gestion(2)

Dorina Fati Directeur Engineering et Construction(2)

Fabrice Renard Directeur Recherche et Innovation(2)

Geoffrey Close Directeur de l’Usine d’Engis(2)

Bart Wouters Directeur du Site de Puurs(2)

Carol Arcache Directeur du Site des Roches de Condrieu (France)(2)

Benoît Fastrès Directeur du Site d’Augusta (U.S.A.)(2)

Marc Collin Managing Director de Prayon Technologies S.A.

et Directeur de la Division "Profile"(2)

Situation au 31 mars 2015

(1) membre du Leadership Council et de l’Executive Committee (2) membre du Leadership Council

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Message du Président

et de l’Administrateur délégué

Madame, Monsieur,

L’année 2014 a permis à PRAYON de concrétiser la mise en œuvre de son plan stratégique et de

retrouver des marges commerciales suffisantes pour assurer la rentabilité de ses activités de base.

Afin de consolider cette embellie, l’excellence opérationnelle dans l’ensemble des fonctions a été

reprise dans le plan stratégique 2015 – 2017.

Plus que jamais, l’innovation et la technologie serviront de moteur aux plates-formes de croissance

que sont pour PRAYON les phosphates alimentaires, les fertilisants solubles utilisés dans l’agriculture

de précision ou encore les phosphates spéciaux entrant dans les matériaux de stockage de l’énergie.

Une sensibilisation particulière de l’ensemble du personnel à la prévention en matière de sécurité et

de santé permettra d’atteindre les objectifs de progrès assignés au niveau du Groupe.

La formation du personnel et son développement sont au cœur de la stratégie de la société dont le

caractère profondément humain continuera à assurer l’adhésion des collaborateurs que nous tenons

à remercier pour le travail accompli.

Yves CAPRARA Olivier VANDERIJST

Administrateur délégué Président du Conseil d'Administration

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Chiffres clés du Groupe Prayon

(selon les normes IFRS) (en millions d'euros)

Nouvelles règles

IFRS (4)

Anciennes règles IFRS (4)

2014 2013

2014 2013

Capital 43,0 43,0 43,0 43,0

Capitaux propres 178,9 145,0 178,9 145,0

Capitaux permanents 274,1 265,5 291,8 279,3

Investissements de l'exercice (1) (corporels et incorporels)

14,1 15,9 21,9 23,4

Chiffre d'affaires 689,6 663,5 860,7 836,9

Valeur ajoutée (2) 145,6 118,5 180,5 147,1

en % du chiffre d'affaires 21,1 17,9 21,0 17,6

Rémunérations et charges sociales 91,6 95,9 104,5 107,7

en % de la valeur ajoutée 63,0 80,9 57,9 73,2

Amortissements de l'exercice (sur immobilisations corporelles et incorporelles)

24,5 23,2 30,4 28,1

Marge brute d'autofinancement (3) 44,3 13,9 55,6 21,7

Résultat d'exploitation 21,6 - 5,8 36,6 5,6

Résultat net 26,0 - 4,4 26,0 - 4,4

Dividendes bruts - - - -

Personnel (en équivalents temps plein) 1.085 1.107 1.487 1.516

(1) Compte non tenu des quotas CO2 reçus des autorités publiques (détail repris en annexe 12). (2) Ventes et prestations diminuées des consommations de matières premières et marchandises,

ainsi que des autres charges externes (à l'exclusion de certains éléments non récurrents). (3) Détail du calcul : voir tableau de financement consolidé. (4) Cfr chapitre 2 des Annexes aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation) : consolidation des

co-entreprises par mise en équivalence et non plus par la méthode de l’intégration proportionnelle.

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Rapport de gestion du Conseil

A la suite d’une année 2013 au cours de laquelle l’équilibre entre l’offre et la demande dans les

marchés de l’acide phosphorique purifié et de ses dérivés industriels est revenu progressivement, les

marges commerciales ont pu être consolidées au cours de l’année 2014.

Le secteur agricole des fertilisants solubles ont été négativement affectés par l’embargo russe.

Six axes stratégiques d’excellence ont été définis par le Comité Exécutif et avalisés par le Conseil

d’Administration dans les domaines :

des ventes,

des achats,

de la production,

de l’innovation,

des technologies licenciées,

de l’organisation et de ressources humaines.

Une plus-value de 6,2 millions d’euros a pu être dégagée de la cession d’une participation non

stratégique dans la société FOSBRASIL.

Par suite de changements apportés à certaines normes IFRS, les co-entreprises (filiales contrôlées

conjointement avec deux ou trois autres actionnaires) doivent, à partir de l’exercice comptable 2014,

être consolidées par la méthode de la mise en équivalence, et non plus par celle de l’intégration

globale. Les impacts de ce changement sont décrits dans les annexes du rapport annuel.

Page 11: Organigramme du Groupe Prayon

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Par suite des conditions de marché favorables décrites ci-avant et malgré quelques aléas industriels,

l'exercice 2014 s'est clôturé sur un bénéfice de 26 millions d'euros, une marge brute

d'autofinancement de 44,3 millions d'euros (55,6 millions suivant les anciennes normes) et un

REBITDA de 50,8 millions d'euros (67,2 millions suivant les anciennes normes).

Dans ce contexte, l'endettement net est resté élevé (185 millions d’euros) mais a diminué de façon

sensible (24,6 millions d’euros), la marge brute d’autofinancement dégagée ayant largement

compensé les dépenses d’investissement de l’exercice (14 millions; 22 millions suivant les anciennes

normes), et ce malgré une légère hausse du besoin en fonds de roulement.

Les évolutions importantes relatives aux états financiers consolidés de 2014, et en particulier aux

diverses rubriques du bilan et du compte de résultat, sont commentées dans les annexes du rapport

annuel.

Les activités de PRAYON Inc. dans le domaine des dentifrices ont continué à soutenir l’activité, en

particulier sur le territoire des Etats-Unis.

Les divisions technologiques PRT et PROFILE ont à nouveau connu une activité très soutenue.

Le résultat enregistré en 2014 par SILOX reste très positif, soutenu par les excellentes performances

des filiales TRANSPEK-SILOX, JGI et SNCZ.

Aucun événement majeur n'est à signaler après la clôture de l'exercice.

Certains risques, notamment ceux qui revêtent un caractère accidentel, sont couverts par des

assurances adéquates. Dans la majorité des cas, des actions préventives et des scénarios alternatifs

ont été préparés afin de minimiser l'ampleur des dommages éventuels.

Il est, par ailleurs, régulièrement fait usage d'instruments financiers afin de limiter, lorsque cela est

possible, les risques associés au cours normal des affaires et relatifs à l'évolution du cours des

devises, des taux d'intérêt ou du prix de certaines matières, dans le domaine de l'énergie notamment.

Les risques auxquels est soumis un groupe chimique comme PRAYON sont nombreux et connus :

risque de marché :

- délocalisation de clients;

- phénomènes de substitution ou de reformulation dans le cadre de certaines applications;

- déséquilibre de l'offre et de la demande, notamment par l'apparition de nouveaux producteurs;

risques d'approvisionnement :

- explosion de la demande ou raréfaction de certaines matières premières, de l'énergie ou des

moyens logistiques;

- tensions ou crises géopolitiques;

risques industriels :

- accidents dans les ateliers de production ou lors du transport de produits dangereux;

- atteintes à l'environnement;

Page 12: Organigramme du Groupe Prayon

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risques réglementaires :

- permis et conditions d'exploitation;

- restrictions sur l'utilisation de certains produits;

- contraintes administratives et fiscales;

- règlement REACH.

La recherche et le développement dans les domaines de compétence du Groupe sont privilégiés et

font l'objet d'une plus grande affectation de ressources, tant humaines que financières (budget annuel

2014 de l'ordre de 10 millions d'euros).

Un programme d’investissement ambitieux est inscrit au budget 2015 (35 millions d’euros).

Des développements importants sont déjà engagés dans plusieurs domaines de pointe :

le LiFePO4 (JV beLife) pour les batteries pour le stockage de l’énergie et, dans une moindre

mesure, les véhicules électriques,

l'extraction d'uranium,

les probiotiques (nutrition),

un PK chelatant le fer en horticulture,

l’acide polyphosphorique,

des procédés innovants dans la production d’acide phosphorique de qualité engrais adaptés à

une alimentation de roches en pulpe, en développement avec OCP.

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Rapport annuel du Comité d'Audit

Le Comité d’Audit s’est réuni à trois reprises sur l’exercice 2014 : le 2 avril, le 24 juin et le

30 septembre 2014. Il a fait rapport, écrit ou oral, de ses travaux au Conseil d’Administration.

Le 2 avril 2014, le Comité d’Audit a pris connaissance des comptes annuels au 31 décembre 2013 et

a pu discuter avec le Collège des Commissaires de son rapport et de ses observations. Le Conseil

d’Administration, lors de sa réunion du 24 avril 2014, a été informé de la teneur de cet entretien.

Le 24 juin, le Comité d’Audit s’est concentré sur le volet de l’audit interne et l’analyse de risques

menée par l’auditeur interne sur le deuxième trimestre de 2014 ainsi que la proposition de plan

d’audit pour la période 2014 – 2017, le comité a également revu le suivi des recommandations des

audits précédents.

Le 30 septembre, le Comité d’Audit s’est penché sur les comptes consolidés au 30 juin, et a pris

connaissance du bilan des missions de l’auditeur interne et suivi l’implémentation des

recommandations.

Le 26 mars 2015, le Comité d’Audit a pris connaissance des comptes annuels au 31 décembre 2014

et a pu discuter avec le Commissaire de son rapport, de ses observations, et note avec satisfaction

que les comptes du Groupe sont certifiés sans réserves.

Le Conseil d’Administration, lors de sa réunion du 29 avril 2015, a été informé des conclusions de ce

comité.

Fait à Engis, le 26 mars 2015.

Page 14: Organigramme du Groupe Prayon

COMPTES ANNUELS

DES EXERCICES

2013 ET 2014

Page 15: Organigramme du Groupe Prayon

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COMPTES CONSOLIDES

DU GROUPE PRAYON

Page 16: Organigramme du Groupe Prayon

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Sommaire

Compte de résultats consolidé

Bilan consolidé

Tableau de financement consolidé

Tableau d'évolution des capitaux propres totaux

Annexes aux comptes consolidés :

1. Ratios

2. Règles d'évaluation IFRS

3. Liste des sociétés consolidées et des participations non consolidées

4. Modifications du périmètre de consolidation

5. Conversion des états financiers libellés en devises étrangères

6. Regroupements d'entreprises

7. Résultat d'exploitation

8. Charges de personnel

9. Résultats financiers

10. Résultat des sociétés mises en équivalence

11. Impôts sur le résultat

12. Immobilisations incorporelles

13. Goodwill (Ecarts de consolidation)

14. Immobilisations corporelles

15. Participations dans les entreprises associées mises en équivalence

16. Autres participations (non consolidées)

17. Créances financières et autres actifs non courants, dont ceux détenus en vue de la vente

18. Stocks et commandes en cours d’exécution

19. Créances commerciales et autres actifs courants

20. Provisions

21. Avantages du personnel

22. Autres passifs non courants

23. Dettes commerciales, fiscales et autres dettes courantes (ne portant pas intérêt)

24. Endettement net

25. Instruments financiers et gestion des risques

26. Droits et engagements hors bilan

27. Information sur les parties liées

28. Informations sur les co-entreprises

29. Evénements importants survenus après clôture

30. Emoluments des Commissaires

Rapport de contrôle du Commissaire

Page 17: Organigramme du Groupe Prayon

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Compte de résultats consolidé (en milliers d'euros)

Nouvelles normes IFRS (3)

Anciennes normes IFRS (3)

Annexes 2014 2013 Ecarts 2014 2013 Ecarts

Chiffre d'affaires 7 689.597 663.493 26.104 860.749 836.996 23.753 Production stockée (augmentation +, réduction -) 7 - 4.915 - 13.945 9.030 164 - 17.792 17.956

Production immobilisée 7 3.471 3.334 137 3.471 3.334 137

Autres produits d'exploitation 7 9.710 7.585 2.125 11.379 9.205 2.174

Ventes et prestations 697.862 660.467 37.395 875.764 831.743 44.021 Consommation de matières premières et marchandises

(1)

7 412.850

408.587

4.263

528.354

527.191

1.163

Autres charges externes 7 138.763 132.667 6.096 165.945 156.551 9.394

Charges de personnel 8 91.567 95.909 - 4.342 104.446 107.694 - 3.248

Amortissements et dépréciations sur immobilisés corporels et incorporels

(2)

7-12- 13-14

24.540

23.151

1.389

30.447

28.117

2.330

Réductions de valeur sur stocks et créances commerciales

(2)

7-18- 19

394

664

- 270

533

296

237

Provisions pour risques et charges (autres que sur personnel)

(2)

7-20 - 60

- 414

354

274

- 699

973

Autres charges d'exploitation 7 8.236 5.697 2.539 9.171 6.940 2.231

Coût des ventes et prestations 676.291 666.261 10.030 839.172 826.090 13.082

Résultat d'exploitation 21.572 - 5.795 27.367 36.592 5.653 30.999

-

Charges financières nettes 9 3.799 11.594 - 7.795 4.070 12.561 - 8.491

Résultats avant impôts 17.773 - 17.389 35.162 32.522 - 6.908 39.430

Impôts sur les résultats 11 1.527 - 6.555 8.082 6.549 - 2.497 9.046

Résultats après impôts 16.246 - 10.834 27.080 25.973 - 4.411 30.384

Résultat de mise en équivalence 10 9.736 6.409 3.327 9 - 13 22

Intérêts des tiers - - - - - -

Résultat net 25.982 - 4.424 30.406 25.982 - 4.424 30.406

(1)

Matières premières, produits d'addition, emballages, marchandises, fournitures et combustibles stockés (2)

"+" = dotation, "-" = reprise / utilisation (3)

Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation) : consolidation des co-entreprises par mise en équivalence et non plus par

la méthode de l’intégration proportionnelle

Annexes 2014 2013 Ecarts 2014 2013 Ecarts

Résultat avant impôts 17.773 - 17.389 35.162 32.522 - 6.908 39.430 Charge d'intérêts nette 9 8.282 9.066 - 784 8.573 9.358 - 786 Dividendes des sociétés mises en équivalence 4.755 3.488 1.267 - - - Earnings Before Interests and Taxes (EBIT) 30.810 - 4.835 35.644 41.094 2.450 38.644 Eléments non récurrents 7-9 - 3.930 12.043 - 15.973 - 3.619 12.129 - 15.748 Recurrent Earnings Before Interests and Taxes (REBIT) 26.880 7.208 19.672 37.475 14.579 22.898

Annexes 2014 2013 Ecarts 2014 2013 Ecarts

Earnings Before Interests and Taxes (EBIT) 30.810 - 4.835 35.644 41.094 2.450 38.644 Amortissements et dépréciations sur immobilisés (in)corporels 7-12-13-14 24.540 23.151 1.389 30.447 28.117 2.330 Earning Before Interest and Taxes and Before Depreciation and Amortization (EBITDA)

55.349

18.316

37.033

71.542

30.567

40.975

Eléments non récurrents - 4.571 11.362 - 15.933 - 4.301 11.448 - 15.749 Recurrent Earnings Before Interest and Taxes and Before Depreciation and Amortization (REBITDA)

50.779

29.678

21.101

67.240

42.015

25.225

Page 18: Organigramme du Groupe Prayon

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Compte de résultats consolidé global (en milliers d'euros)

Nouvelles normes IFRS Anciennes normes IFRS

2014 2013 Ecarts 2014 2013 Ecarts

Résultat net de l'exercice 25.982 - 4.424 30.406 25.982 - 4.424 30.406

Ecarts de conversion 5.140 - 3.761 8.901 5.140 - 3.761 8.901 Impact fiscal - - - - - - 5.140 - 3.761 8.901 5.140 - 3.761 8.901

Variations des réserves de couverture 5.350 - 686 6.036 5.350 - 686 6.036 Impact fiscal - 1.818 233 - 2.051 - 1.818 233 - 2.051 3.532 - 453 3.985 3.532 - 453 3.985 Variations des plans à prestations définies : retraitements liés aux changements de traitement comptable (modification de la norme IAS 19 avec effet en 2013)

- 1.090

3.536

- 4.626

- 1.090

3.536

- 4.626 Impact fiscal 371 - 1.195 1.566 371 - 1.195 1.566 - 719 2.341 - 3.060 - 719 2.341 - 3.060 Résultat consolidé global de l'exercice 33.935 - 6.297 40.232 33.935 - 6.297 40.232

Impact de l’adoption des nouvelles normes IFRS sur le compte de résultats consolidés de

2014 : synthèse

Nouvelles normes

2014

Anciennes normes

2014 Ecart

Chiffres d’affaires 689.597 860.749 - 171.152

Résultat d’exploitation 21.572 36.592 - 15.020

Résultat net 25.982 25.982 -

EBIT 30.810 41.094 - 10.284

EBITDA 55.349 71.542 - 16.193

REBITDA 50.779 67.240 - 16.461

Résultat consolidé global 33.935 33.935 -

Page 19: Organigramme du Groupe Prayon

- 6 -

Bilan consolidé (en milliers d'euros)

Nouvelles normes IFRS (1)

Anciennes normes IFRS (1)

ACTIF Annexes 31.12.2014 31.12.2013 Ecarts

31.12.2014 31.12.2013 Ecarts

Actifs non courants 246.136 250.609 - 4.473 219.567 227.780 - 8.213 Immobilisations incorporelles 12 2.571 2.520 51 14.648 14.995 - 347

Ecarts de consolidation (goodwill positif) 13 - - - 223 223 -

Immobilisations corporelles 14 144.870 153.002 - 8.133 183.541 188.636 - 5.095

Participations mises en équivalence 15 78.389 70.881 7.508 31 - 81 112

Autres participations 16 1.498 5.140 - 3.642 1.498 5.140 - 3.642

Actifs d'impôts différés 11 18.363 18.625 - 262 18.789 17.868 920

Actifs non courants détenus en vue de la vente 17 - - - - - -

Créances financières et autres actifs non courants 17 446 440 5 837 997 - 160

Actifs courants 302.322 293.191 9.132 388.002 360.599 27.403 Stocks 18 140.281 125.745 14.535 168.129 148.116 20.012

Créances commerciales 19 131.478 123.323 8.154 158.757 145.687 13.070

Autres créances courantes 19 26.672 20.162 6.510 33.215 25.168 8.047

Trésorerie et équivalents de trésorerie 24 3.892 23.960 - 20.068 27.902 41.627 - 13.726

Total des actifs 548.458 543.799 4.659 607.569 588.378 19.191

CAPITAUX PROPRES ET PASSIF 31.12.2014 31.12.2013 Ecarts 31.12.2014 31.12.2013 Ecarts

Capitaux propres totaux 178.931 144.997 33.934 178.931 144.997 33.934

Capital 43.000 43.000 - 43.000 43.000 -

Autres capitaux propres 135.931 101.997 33.934 135.931 101.997 33.934

Passifs non courants 95.140 120.467 - 25.327 112.825 134.323 - 21.498

Provisions à long terme 20-21 23.219 22.840 380 25.286 24.348 938

Passifs d'impôts différés 11 20.447 19.149 1.298 23.541 20.841 2.700

Dettes financières à long terme 24 47.457 73.523 - 26.066 58.071 82.316 - 24.245

Autres passifs non courants 22 4.017 4.955 - 938 5.926 6.818 - 891

Passifs courants 274.387 278.335 - 3.949 315.813 309.058 6.755

Provisions à court terme 20-21 3.495 4.165 - 670 3.495 4.165 - 670

Dettes financières à court terme 24 140.670 158.581 - 17.910 153.043 169.308 - 16.265

Dettes commerciales 23 95.924 85.197 10.727 115.369 97.516 17.853

Dettes fiscales 23 3.042 3.143 - 101 6.971 5.232 1.739

Autres dettes courantes 23 31.255 27.250 4.005 36.935 32.837 4.098

Total des capitaux propres et passifs 548.458 543.799 4.659 607.569 588.378 19.191

(1)

Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation) : consolidation des co-entreprises par mise en équivalence

et non plus par la méthode de l’intégration proportionnelle.

Page 20: Organigramme du Groupe Prayon

- 7 -

Impact de l’adoption des nouvelles normes IFRS sur le bilan consolidé de 2014 : synthèse

Nouvelles normes Anciennes normes Ecart

Actifs non courants 246.136 219.567 26.569

Besoin en Fonds de Roulement 168.210 200.826 - 32.616

Trésorerie (et équivalents) 3.892 27.902 - 24.010

Dettes financières 188.127 211.114 - 22.987

Capitaux propres 178.931 178.931 -

Total bilantaire 548.458 607.569 - 59.111

Page 21: Organigramme du Groupe Prayon

- 8 -

Tableau de financement consolidé

Nouvelles normes

IFRS (2)

Anciennes normes IFRS (2)

(en milliers d'euros) 2014 2013

2014 2013

OPERATIONS D'EXPLOITATION

Résultat de l'exercice 25.982 - 4.424 25.982 - 4.425

Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations corporelles 23.532 22.273 28.857 27.128

Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations incorporelles 1.008 878 1.590 990

Dotation (+) / reprise (-) de provisions et stock de pièces de rechange - 1.125 6.631 - 587 6.368

Dotation (+) / reprise (-) de réductions de valeur sur immobilisations financières - 21 - - 77 559

Amortissements « Club Deal » 722 528 722 528

Charges/produits d'impôts différés - 207 - 8.397 - 69 - 8.693

Subsides en capital portés en résultat - 641 - 621 - 831 - 736

Résultat des sociétés mises en équivalence - 9.736 - 6.409 - 9 14

Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence 4.755 3.488 - -

Marge brute d'autofinancement 44.269 13.947 55.578 21.733 Plus-value ou moins-value sur réalisation d'actifs immobilisés - 6.233 - - 6.199 - 152

Flux de trésorerie des opérations d'exploitation avant variation du besoin en fonds de roulement

38.036

13.947

49.379

21.581

Augmentation/diminution des stocks - 15.542 28.967 - 20.248 32.403

Augmentation/diminution des créances commerciales et autres créances - 14.664 - 7.153 - 21.117 - 3.329

Augmentation/diminution des dettes commerciales et autres dettes non financières 14.631 - 36.507 23.690 - 37.338 Ecarts de conversion 3.427 - 1.866

Variation du besoin en fonds de roulement (1)

- 15.575 - 14.693 - 14.248 - 10.130

Autres éléments hors exploitation - 5.717 - 4.644 - 962 - 2.711

FLUX DE TRESORERIE NETS DES OPERATIONS D'EXPLOITATION 16.744 - 5.390 34.169 8.740

OPERATIONS D'INVESTISSEMENT

Acquisitions d'immobilisations corporelles - 13.067 - 14.981 - 20.710 - 22.460

Acquisitions d'immobilisations incorporelles - 971 - 934 - 1.154 - 964

Cessions et désaffectations sur immobilisations (in)corporelles 72 75 175 276

Ecarts de conversion sur immobilisations corporelles et incorporelles - 1.721 335 - 2.544 - 1.624

Résultats sur cession d’ immobilisés financiers (annulés en flux d’exploitation) 6.233 - 6.233 -

Résultats sur cession d'immobilisés (in)corporels (annulés en flux d'exploitation) - - - 34 152

Dividendes reçus (annulés en flux d’exploitation) 5.717 4.644 962 1.158

Variations des participations et créances financières 1.130 4.791 3.768 2.125

Annulation des écarts de conversion et des autres éléments non monétaires - - - 763 1.624

FLUX DE TRESORERIE NETS DES OPERATIONS D'INVESTISSEMENT - 2.607 - 6.070 - 14.067 19.713

SOLDE NET A FINANCER 14.137 - 11.460 20.102 - 10.973

OPERATIONS DE FINANCEMENT

Variation des dettes financières - 44.699 28.943 - 41.234 30.162

Dividendes payés - - - -

Variations des subsides et des autres dettes non courantes - 938 - 992 - 891 - 536

Subsides passés en résultat (annulés en flux d'exploitation) 641 621 831 736

Variations des impôts différés (actifs et passifs) 1.560 - 7.599 1.780 - 6.985

Impôts différés (annulés en flux d'exploitation) 207 8.397 69 8.693

Variations des provisions - 290 2.891 268 -

Provisions passées en résultat (annulées en flux d’exploitation) 1.360 - 6.213 823 -

Ecarts de conversion et autres éléments non monétaires - - 825 52

Annulation des écarts de conversion et des autres éléments non monétaires 7.953 - 1.873 2.569 - 1.829

FLUX DE TRESORERIE NETS DES OPERATIONS DE FINANCEMENT - 34.206 24.175 - 34.959 30.293

VARIATION DE LA TRESORERIE (avant écarts de conversion) - 20.068 12.713 - 14.857 19.318

Autres éléments de trésorerie - - - - 20

Ecarts de conversion sur éléments de trésorerie - - 1.132 - 1.287

VARIATION DE LA TRESORERIE (après écarts de conversion) - 20.068 12.713 - 13.725 18.011

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période 3.892 23.960 27.902 41.627

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début de période 23.960 11.247 41.627 23.617

- 20.068 12.713 - 13.725 18.011

(1) y compris les variations des montants repris en réduction de valeur sur stocks et créances commerciales.

(2) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation) : consolidation des co-entreprises par mise en équivalence et non plus par

la méthode de l’intégration proportionnelle.

Page 22: Organigramme du Groupe Prayon

- 9 -

Impact de l’adoption des nouvelles normes IFRS sur le tableau de financement consolidé :

synthèse

Nouvelles

normes

2014

Anciennes

normes

2014

Ecart

Marge brute d’aufofinancement 44,3 55,6 - 11,3

Variation du besoin en fonds de roulement - 15,6 - 12,8 - 2,8

Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles - 14,0 - 21,9 7,9

Solde net à financer 14,1 20,1 - 6,0

Variation des dettes financières 44,7 41,2 3,5

Variation de la trésorerie - 20,1 - 14,9 - 5,2

Variations des autres éléments - 10,5 - 6,2 - 4,3

Page 23: Organigramme du Groupe Prayon

- 10 -

Tableau d'évolution des capitaux propres totaux

Anciennes et nouvelles normes IFRS (1) : identiques (en milliers d'euros)

Capital Ecarts de

conversion

Réserves de

couverture

Autres réserves

Actions propres

Fonds propres totaux

Valeur comptable au 01/01/2013 43.000 - 4.278 - 1.828 122.701 - 8.301 151.294

Résultat de l'exercice - 4.424 - 4.424

Dividendes distribués hors Groupe en 2013 (relatifs à 2012)

-

Ecarts de conversion - 3.762 - 3.762

Variations des réserves de couverture 1.888 1.888

Variation totale pour 2013 - 3.762 1.888 - 4.424 - - 6.298

Valeur comptable au 31/12/2013 43.000 - 8.040 60 118.277 - 8.301 144.996

Résultat de l'exercice 25.982 25.982

Dividendes distribués hors Groupe en 2014 (relatifs à 2013)

-

-

Ecarts de conversion 5.140 5.140

Variations des réserves de couverture 2.813 2.813

Variation totale pour 2014 5.140 2.813 25.982 - 33.935

Valeur comptable au 31/12/2014 43.000 - 2.900 2.873 144.259 - 8.301 178.931

(1) Cfr Annexe 2 au Comptes Consolidés (Règles d’évaluation) : consolidation des co-entreprises par mise en

équivalence et non plus par la méthode de l’intégration proportionnelle.

Dividendes :

Le 29 avril 2015, le Conseil d'Administration a proposé de ne pas attribuer de dividendes pour l’année

écoulée.

Ecarts de conversion :

Les écarts de conversion comprennent tous les écarts provenant de la conversion, d’une part, des états

financiers de sociétés étrangères et, d’autre part, des éléments de couverture des en cours du Groupe dans

les filiales étrangères (à fin 2013 et 2014, pour PRAYON Inc. Exclusivement).

A ce propos, il convient de rappeler que la couverture de la participation sur PRAYON Inc. a été abandonnée

au 1er

janvier 2006. Le cours historique de celle-ci a par conséquent été figé au cours couvert au 31

décembre 2005, soit 1,1797 euro pour 1 dollar. L’impact de cette décision sur les variations des écarts de

conversion cumulées depuis cette date est de 1.273 milliers d’euros.

Réserves de couverture :

Les réserves de couverture comprennent la juste valeur des couvertures de flux de trésorerie pour la partie

non encore réalisée (pour plus de détail, voir le tableau en annexe 25).

Page 24: Organigramme du Groupe Prayon

- 11 -

Représentation du capital

Catégories d'actions

2014 2013

Montant (milliers d'euros)

Nombre Montant

(milliers d'euros) Nombre

Actions ordinaires nominatives sans désignation de valeur

43.000 203.246 43.000 203.246

dont actions propres détenues par des filiales et sous-filiales

4.036 19.076 4.036 19.076

Actionnariat

Actionnaires 2014 2013

Nombre Pourcentage Nombre Pourcentage

Office Chérifien des Phosphates (OCP) 92.085 45,30 % 92.085 45,30 %

Société Régionale d'Investissement de Wallonie (SRIW)

92.085 45,30 % 92.085 45,30 %

184.170 90,60 % 184.170 90,60 %

Actions propres détenues par Prayon Technologies

19.076 9,40 % 19.076 9,40 %

Total 203.246 100,00 % 203.246 100,00 %

Page 25: Organigramme du Groupe Prayon

- 12 -

Annexes aux comptes consolidés

1. RATIOS

Nouvelles règles

IFRS (3)

Anciennes règles IFRS

(3)

2014 2013

2014 2013

LIQUIDITE

ACTIFS COURANTS / CAPITAUX COURANTS 1,1 1,1 1,2 1,2

ROTATION DES STOCKS

CHIFFRE D'AFFAIRES (12 MOIS) / STOCKS 4,9 5,3 5,1 5,7

NOMBRE DE JOURS 74 69 71 65

ROTATION DES CREANCES

CHIFFRE D'AFFAIRES (12 MOIS) / CREANCES COMMERCIALES 5,2 5,4 5,4 5,7

NOMBRE DE JOURS 70 68 67 64

ROTATION DES DETTES

ACHATS ET AUTRES CHARGES EXTERNES / DETTES COMMERCIALES 5,9 6,4 6,3 7,0

NOMBRE DE JOURS 62 57 58 52

SOLVABILITE

CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (1)

/ TOTAL BILAN 0,39 0,33 0,35 0,31

DETTES A PLUS D'UN AN (2)

/ CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (1)

0,11 0,23 0,14 0,25

ENDETTEMENT NET (2)

/ REBITDA 3,01 5,98 2,20 4,17

ENDETTEMENT NET (2)

/ CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (1)

0,72 1,00 0,69 0,97

FINANCEMENT

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS NON COURANTS / ACTIFS NON COURANTS 1,11 1,06 1,30 1,20

RENTABILITE (%)

MBA / CHIFFRE D'AFFAIRES 6,4 % 2,1 % 6,5 % 2,6 %

BENEFICE DE L'EXERCICE / CHIFFRE D'AFFAIRES 3,8 % - 0,7 % 3,0 % - 0,5 %

BENEFICE DE L'EXERCICE / CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (1)

12,3 % - 2,5 % 12,1 % - 2,4 %

MBA / CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (1)

20,9 % 7,9 % 25,8 % 12,0 %

ROCE (EBIT / CAPITAUX ENGAGES) 7,9 % - 1,3 % 10,3 % 0,6 %

VALEUR AJOUTEE (%)

VALEUR AJOUTEE / CHIFFRE D'AFFAIRES 21,1 % 17,9 % 21,0 % 17,6 %

REMUNERATIONS / VALEUR AJOUTEE 62,9 % 80,9 % 57,9 % 73,2 %

(1)

Y compris le montant des emprunts subordonnés contractés auprès de la S.R.I.W. et d’OCP (36,3 millions

à fin 2013 et fin 2014 suivant les anciennes règles IFRS; 32,4 millions à fin 2013 et fin 2014 suivant les

nouvelles règles IFRS).

(2) A l'exclusion des emprunts subordonnés précités.

(3) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation), consolidation des co-entreprises par mise en

équivalence et non plus par la méthode de l’intégration proportionnelle.

Page 26: Organigramme du Groupe Prayon

- 13 -

2. REGLES D'EVALUATION IFRS

Les principales règles d’évaluation adoptées dans la préparation des comptes consolidés sont les suivantes :

a) Référentiel comptable

Prayon S.A. (“la Société”) est une société de droit belge. Les états financiers consolidés de la Société

englobent les comptes de la Société ainsi que ceux de ses filiales, co-entreprises et entreprises associées

(cet ensemble étant ci-après collectivement désigné par le terme “Groupe”).

Les comptes consolidés sont préparés conformément aux International Financial Reporting Standards (IFRS)

émis par l'International Accounting Standards Board (IASB), ainsi qu’aux Standing Interpretations émises par

l'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) de l'IASB, telles qu'elles sont

d'application à la date de clôture. Par ailleurs, le Groupe a choisi de ne pas anticiper l'application de

nouvelles normes et interprétations émises avant la date d'autorisation de publication des comptes

consolidés mais qui ne sont pas encore entrées en vigueur à la date de clôture.

Les états financiers reprennent également toutes les informations requises par les 4e et 7e directives

européennes.

Les états financiers consolidés au 31 décembre 2014 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du

23 avril 2015.

b) Adoption des IFRS

Les IFRS ont été adoptés pour la première fois à l’occasion des comptes consolidés clôturés le 31 décembre

2005.

c) Consolidation

- Filiales

Les filiales sont des entreprises contrôlées par le Groupe, c'est-à-dire dans lesquelles le Groupe dispose,

directement ou indirectement, d’un intérêt de plus de la moitié des droits de vote ou est en mesure

d’exercer le contrôle sur les opérations. Par contrôle, on entend le pouvoir de diriger, directement ou

indirectement, les politiques financière et opérationnelle d’une entreprise afin de tirer avantage de ses

activités. Les états financiers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés à compter de la

date de prise de contrôle effective jusqu’au terme de ce dernier.

Ces entreprises sont consolidées selon la méthode de l’intégration globale.

- Entreprises associées et co-entreprises

Les entreprises sur lesquelles le Groupe exerce, avec un nombre limité de partenaires, un contrôle

conjoint (co-entreprises) étaient, jusqu’au 31 décembre 2013, consolidées selon la méthode de

l’intégration proportionnelle.

Page 27: Organigramme du Groupe Prayon

- 14 -

Des changements ont toutefois été apportés ces dernières années aux normes IAS 27 et IAS 28, qui ont

par ailleurs été complétées par trois nouvelles normes (IFRS 10, 11 et 12). La date limite pour l’adoption

de ces nouvelles règles était le 1er

janvier 2014.

Une des conséquences de ces modifications est l’obligation pour PRAYON de consolider les co-

entreprises du Groupe par mise en équivalence, comme c’était jusqu’alors le cas uniquement pour les

entreprises associées (participations dans les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce une influence

notable, sans toutefois les contrôler).

d) Monnaies étrangères

- Transactions impliquant des devises étrangères

Les transactions en monnaies étrangères dans les sociétés du Groupe sont initialement comptabilisées

aux taux de change prévalant à la date des transactions. A la date de clôture, les actifs et passifs

monétaires libellés en devises étrangères sont convertis aux taux de change de fin de période. Les

profits et les pertes de change sont enregistrés dans le compte de résultats de la période.

- États financiers des établissements étrangers

Les actifs et passifs résultant des établissements étrangers, y compris l'écart d'acquisition positif et les

ajustements de la juste valeur provenant de la consolidation, sont convertis au taux de change en

vigueur à la date de clôture du bilan consolidé. Les produits et les charges des établissements étrangers

sont convertis en euros au taux de change moyen de l'exercice. Les écarts de conversion éventuels sont

directement inscrits dans les capitaux propres.

e) Goodwill (Ecarts de consolidation)

Le goodwill représente la différence entre le coût d’acquisition et la juste valeur, à la date d’acquisition, de la

part d'intérêt du Groupe dans les actifs et passifs éventuels identifiables d’une filiale, d’une société associée

ou d’une co-entreprise. Si le goodwill est positif, il est reconnu comme actif et n’est pas amorti, mais est

testé au minimum annuellement pour réduction de valeur éventuelle. Si le goodwill est négatif, il est reconnu

immédiatement en profit dans le compte de résultat.

f) Immobilisations corporelles et incorporelles

Les immobilisations corporelles et incorporelles figurent au bilan à leur coût historique, sous déduction des

amortissements. Ceux-ci figurent au compte de résultats, dans le coût des ventes et des prestations. Ils sont

calculés de manière linéaire, en fonction de la durée d’utilité des actifs concernés.

Les durées de vie retenues sont les suivantes :

Immeubles : 33 ans

Installations, machines et équipements : 10 ans

Conduites et pompes : 8 ans

Mobilier et matériel de bureau : 10 ans

Matériel de transport : 5 ans

Matériel informatique : 3 ans

Logiciels informatiques et frais connexes : 5 ans

Concessions, brevets, licences et marques : sur la durée d’utilité (maximum 20 ans)

Clientèle : sur la durée d’utilité (maximum 20 ans)

Page 28: Organigramme du Groupe Prayon

- 15 -

Les contrats de location pour lesquels le Groupe assume la quasi-totalité des risques et détient la quasi-

totalité des avantages inhérents à la propriété des actifs loués sont classés dans les contrats de location-

financement.

Les immobilisations corporelles acquises sur la base de tels contrats sont comptabilisées au montant le plus

faible de leur juste valeur ou de la valeur actuelle des échéances minimales des loyers à l’entrée en vigueur

du contrat de location-financement, diminué de l’amortissement cumulé et des pertes de valeur. Elles

figurent à l’actif du bilan et sont amorties en accord avec les principes du Groupe en matière d’évaluation des

immobilisations corporelles. Les obligations correspondantes sont reprises en dettes financières.

Tous les paiements effectués dans le cadre de contrats de location-financement sont répartis entre les

remboursements de la dette et une charge financière de manière à obtenir un taux d’intérêt périodique

constant sur le solde restant dû au passif. La part des paiements correspondant aux intérêts est prise en

charge dans le compte de résultats sur la durée du contrat de location-financement.

Les coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un

actif qui nécessite une longue période de préparation avant de pouvoir être utilisé sont comptabilisés dans le

coût de l'actif éligible.

Les subsides sont portés en produits opérationnels au rythme de l’amortissement du bien subsidié.

g) Dépenses de recherche et développement

Les dépenses de recherche sont prises en charge lors de la période durant laquelle elles sont encourues.

Les dépenses de développement sont activées si et seulement si toutes les conditions définies ci-après sont

remplies :

le produit ou processus est clairement défini et les coûts liés à celui-ci sont à la fois mesurés de façon

fiable et identifiés séparément;

la faisabilité technique du produit est démontrée;

le produit ou processus sera commercialisé ou utilisé en interne;

les actifs seront générateurs d’avantages économiques futurs (il existe un marché potentiel pour le

produit, ou son utilité interne est démontrée);

les ressources techniques et financières adéquates et les autres ressources nécessaires à l’achèvement

du projet sont disponibles.

Les coûts de développement activés sont amortis selon la méthode linéaire et ce, sur leur durée d’utilité.

h) Dépréciation d’actifs

A chaque date de clôture, le Groupe revoit la valeur comptable du goodwill, des participations ainsi que des

immobilisations corporelles et incorporelles, afin d’apprécier s’il existe un indice montrant qu’un actif a pu

perdre de la valeur. Dans l’affirmative, la valeur recouvrable de l’actif est estimée, afin de déterminer

l’étendue de la dépréciation. La valeur recouvrable est la valeur la plus élevée du prix de vente net de l’actif

ou de sa valeur d’utilité. La valeur d’utilité est la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés,

attendus de l’utilisation d’un actif. La valeur recouvrable est calculée au niveau de l’unité génératrice de

trésorerie auquel l’actif appartient. S’il est estimé que la valeur recouvrable est inférieure à la valeur

comptable, celle-ci est ramenée à la valeur recouvrable. Cette perte de valeur est immédiatement

comptabilisée en charges parmi les éléments non-récurrents.

Page 29: Organigramme du Groupe Prayon

- 16 -

Lorsque cette perte de valeur comptabilisée au cours de périodes antérieures cesse d’exister, la valeur

comptable sera partiellement ou totalement rétablie. La reprise d’une perte de valeur est comptabilisée

immédiatement en produits parmi les éléments non-récurrents. Une moins-value concernant le goodwill ne

peut pas être annulée, à moins qu’elle n’ait été causée par un événement extérieur particulier à caractère

exceptionnel et non susceptible de se reproduire, et que l’augmentation du montant recouvrable serve

clairement à annuler l’effet de cet événement particulier.

i) Stocks

Les stocks sont valorisés au plus faible du coût (matières premières et marchandises) ou du prix de revient

(produits en cours de fabrication et produits finis) et de la valeur nette de réalisation. La valeur nette de

réalisation représente le prix de vente estimé, sous déduction des coûts jugés nécessaires pour rendre le

produit à l’état de produit vendable, y compris les frais de marketing, de vente et de distribution. La valeur

des stocks est déterminée par application de la méthode du prix moyen pondéré. Les en cours de production

ainsi que les produits finis sont évalués à leur prix de revient, lequel englobe le coût direct des matières, de

la main-d’œuvre, des frais directs de fabrication, des quotes-parts adéquates de matériel et frais généraux de

fabrication ainsi qu’une quote-part adéquate d’amortissement et de réduction de valeur des actifs utilisés

pour la production. Le coût des stocks comprend également les autres coûts encourus pour amener les

stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent.

j) Avantages du personnel

Le Groupe met en oeuvre un certain nombre de plans de retraite à cotisations définies ou à prestations

définies.

Les versements à des plans de retraites à cotisations définies sont inscrits en charges, au moment où ils

sont engagés.

Les engagements du Groupe résultant des plans à prestations définies sont enregistrés au bilan à la valeur

actualisée des obligations futures, calculées selon la méthode des “unités de crédit projetées”.

Ce calcul

- intègre des hypothèses actuarielles concernant des aspects financiers et démographiques;

- retient un paramètre d’actualisation par référence à un taux de rendement du marché;

- tient compte de la juste valeur des actifs détenus.

Les paramètres actuariels sont revus à chaque clôture et génèrent des gains ou pertes actuariels. Ces

derniers, si leur montant cumulé vient à dépasser 10% de la valeur projetée de l’obligation ou de la valeur

des actifs du régime (le montant le plus élevé des deux est pris en compte), sont amortis sur la durée de vie

active résiduelle moyenne des bénéficiaires.

k) Impôts

Les impôts sur les bénéfices de la période regroupent les impôts courants et les impôts différés. Ils sont

inscrits au compte de résultats, sauf s’ils portent sur des éléments enregistrés directement en capitaux

propres, auquel cas ils sont, eux aussi, comptabilisés dans les capitaux propres.

Les impôts courants désignent les impôts à payer sur le bénéfice imposable de la période, calculés selon les

taux d’imposition en vigueur à la date de clôture du bilan, ainsi que les ajustements relatifs aux périodes

antérieures.

Page 30: Organigramme du Groupe Prayon

- 17 -

Les actifs et passifs d’impôt différé sont évalués aux taux d’impôt dont l’application est attendue sur l’exercice

au cours duquel l’actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d’impôt (et des réglementations

fiscales) qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

La partie des impôts différés actifs dont le recouvrement projeté dépasse les trois années qui suivent

l’exercice clôturé, fait par ailleurs l’objet d’une réduction de valeur.

l) Instruments financiers

- Autres participations

Les autres participations comprennent les titres de participation dans des sociétés non reprises dans la

consolidation. Elles sont initialement comptabilisées à leur coût d’acquisition et font par la suite l’objet

d’une évaluation à la juste valeur, sauf si elles ne sont pas côtées sur un marché actif et que leur juste

valeur ne peut être évaluée de façon fiable, auquel cas elles sont évaluées à leur coût historique et

soumises à un test de dépréciation.

- Créances financières

Les prêts et créances à caractère financier sont comptabilisés à leur coût amorti, diminué des montants

estimés non recouvrables.

- Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les espèces et les avoirs ou dépôts en

banque, ainsi que les placements très liquides; ces derniers font l’objet d’une évaluation à la juste valeur

en date de clôture.

- Créances commerciales

Les créances commerciales sont évaluées à leur valeur nominale, diminuée des éventuelles réductions

de valeur sur les montants estimés non recouvrables.

- Emprunts bancaires

Les emprunts et les découverts bancaires sont comptabilisés au montant net obtenu. Les charges

financières, incluant les primes payables sur règlement ou remboursement, sont prises en charge sur la

durée de mise à disposition.

- Dettes commerciales

Les dettes commerciales sont comptabilisées à leur valeur nominale.

- Instruments financiers dérivés

Les instruments financiers dérivés sont enregistrés au bilan à leur coût d’acquisition et sont réévalués à

leur juste valeur à chaque date de clôture.

Les variations de juste valeur liées à une opération du type « couverture de flux futurs » et identifiée

comme efficace sont comptabilisées immédiatement dans les capitaux propres.

Les variations de juste valeur liées à une opération du type « couverture d’un investissement net dans

une entité étrangère » sont comptabilisés en capitaux propres pour la partie reconnue comme efficace, et

en compte de résultat pour le solde.

Les variations de juste valeur des instruments financiers dérivés n’appartenant pas à une des deux

catégories précitées sont comptabilisées dans le compte de résultats.

Page 31: Organigramme du Groupe Prayon

- 18 -

m) Provisions (autres que pour avantages du personnel)

Une provision est constituée lorsque le Groupe a une obligation juridique ou implicite, à la date du bilan, qui

résulte d’un événement passé, dont il est probable qu’elle engendrera des charges et dont le montant peut

être estimé de manière fiable.

Le montant identifié comme provision correspond à l’estimation la plus précise, à la date de clôture du bilan,

de la dépense requise pour régler l’obligation.

Les provisions pour restructuration ne sont comptabilisées que si le Groupe a approuvé un plan de

réorganisation détaillé et formel et si la restructuration a commencé ou a été annoncée aux personnes

concernées.

n) Information sectorielle

Ni la Société ni aucune de ses filiales n’ayant de titres (existants ou en cours d’émission) de capitaux propres

ou d’emprunts négociés sur un marché organisé, il a été décidé de faire usage de l’option laissée par la

norme IAS 14 de ne pas fournir d’information financière sectorielle.

o) Enregistrement des produits

Un produit est comptabilisé lorsqu’il est probable qu’il sera acquis et que son montant peut être évalué de

façon fiable.

Le chiffre d’affaires est constitué par les ventes à des tiers, déduction faite des remises commerciales. Il est

enregistré dans le compte de résultats lorsque les risques et avantages significatifs inhérents à la propriété

des biens sont transférés à l’acheteur.

Les dividendes sont enregistrés en compte de résultats lorsque leur distribution a été décrétée par

l’Assemblée Générale de la société qui les distribue.

Les produits d’intérêts sont inscrits au compte de résultats prorata temporis, compte tenu du taux d’intérêt

effectif du placement.

Page 32: Organigramme du Groupe Prayon

- 19 -

3. LISTE DES SOCIETES CONSOLIDEES ET DES PARTICIPATIONS NON CONSOLIDEES

I. FILIALES CONSOLIDEES PAR INTEGRATION GLOBALE

DENOMINATION N° T.V.A.

Droits sociaux détenus en 2014 Droits sociaux détenus en 2013

directement %

par les filiales

% Total

directement %

par les filiales

% Total

Prayon Technologies S.A., 4480 Engis BE 0419.644.566 99,99 0,01 100,00 99,99 0,01 100,00

Prayon Benelux S.A., 2870 Ruisbroek BE 0405.742.090 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Prayon (UK) plc, Harpenden, Grande-Bretagne

GB 284.0688.34 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Prayon Deutschland GmbH, Dortmund, Allemagne

DE 12464938.3 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Eurochem Reassurance S.A., Luxembourg - 99,99 0,01 100,00 99,99 0,01 100,00

Prayon Iberica S.A., Madrid, Espagne ES A28341386 100,00 - 100,00 100,00 - 100,00

Praytech S.A., 4480 Engis BE 0436.321.935 95,00 5,00 100,00 95,00 5,00 100,00

Prayon Inc., Augusta, GA, U.S.A. - 75,00 25,00 100,00 75,00 25,00 100,00

II. CO-ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE (1)

DENOMINATION N° T.V.A.

Droits sociaux détenus en 2014 Droits sociaux détenus en 2013

directement %

par les filiales

% Total

directement %

par les filiales

% Total

Seco Fertilisants S.A., Ribécourt, France FR 55.925620445 49,97 - 49,97 49,97 - 49,97

Silox S.A., 4480 Engis BE 0425.177.823 25,00 25,00 50,00 25,00 25,00 50,00

S.N.C.Z. S.A., Bouchain, France FR 61.330575887 0,05 49,95 50,00 0,05 49,95 50,00

Prayon Italia srl, Milan, Italie IT 11604630159 50,00 - 50,00 50,00 - 50,00

Emaphos S.A., Casablanca, Maroc - 33,33 - 33,33 33,33 - 33,33

Siloxcan société de participation inc., Montréal, Québec, Canada

- - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Hydro Technologies Canada Inc., Sainte-Foy, Québec, Canada

- - 34,00 34,00 - 34,00 34,00

Transpek-Silox Industry Limited, Vadodara, Inde

- - 41,64 41,64 - 41,64 41,64

Jean Goldschmidt International S.A., 1000 Bruxelles

BE 0401.872.483 - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Hydrométal S.A., 4480 Engis BE 0427.416.939 - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Silox UK Ltd, Harpenden, Grande-Bretagne GB 830.3934.41 - 50,00 50,00 - 50,00 50,00

Solustep S.A.S., Quatre Champs, France FR 96511467060 50,00 - 50,00 50,00 - 50,00

Techno-High-Technology S.A., 5081 La Bruyère

BE 0441.794.418 75,00 - 75,00 75,00 - 75,00

T.H.T. Research Sprl, 5081 La Bruyère BE 0865.409.254 - - - - 75,00 75,00

beLife S.A., 4480 Engis BE 0440.744.838 51,00 - 51,00 51,00 - 51,00

beLife Intermediates S.A., 4480 Engis BE 0846.150.202 - 49,00 49,00 - 49,00 49,00

Praytech Maroc Sarl (2) 50,00 - 50,00 50,00 - 50,00

(1) Jusqu’à fin 2013, ces co-entreprises étaient consolidées par intégration proportionnelle (cfr Annexe 2 aux

Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation).

Page 33: Organigramme du Groupe Prayon

- 20 -

III. ENTREPRISES ASSOCIEES MISES EN EQUIVALENCE

DENOMINATION N° T.V.A.

Droits sociaux détenus en 2014 Droits sociaux détenus en 2013

directement %

par les filiales

% Total

directement %

par les filiales

% Total

Recupac s.a.s., Domène, France (1) FR 90403683956 - 17,50 17,50 - 17,50 17,50

Lacto Research Sprl, 5032 Isnes (1) BE 0835.004.011 - 16,50 16,50 - 16,50 16,50

Waldry Process S.A., 5032 Isnes (1) BE 0840.558.349 - 15,45 15,45 - 15,45 15,45

Symbiose Biomaterials, 4000 Liège BE 0536.267.702 3,90 - 3,90 20 - 20

(1) Reprises en entreprises associées, bien que la quote-part détenue par le Groupe soit inférieure à 20 %, du

fait de leurs liens étroits avec respectivement JEAN GOLDSCHMIDT INTERNATIONAL S.A. et TECHNO-

HIGH-TECHNOLOGY S.A.

IV. AUTRES SOCIETES NON CONSOLIDEES

DENOMINATION N° T.V.A.

Droits sociaux détenus en 2014 Droits sociaux détenus en 2013

directement %

par les filiales

% Total

directement %

par les filiales

% Total

a) Non mise en équivalence

Casper G.I.E. (2) FR 85.423181213 20,00 - 20,00 20,00 - 20,00

c) Détenue à moins de 15 %

Fosbrasil S/A, São Paulo, Brésil - - - 11,49 - 11,49

(2) Non reprise en entreprise associée car Groupement d'Intérêt Economique – société de gestion logistique partagée du

site des Roches; résultat net systématiquement à l'équilibre;

Page 34: Organigramme du Groupe Prayon

- 21 -

4. MODIFICATIONS DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Durant l’année 2013 :

Création de PRAYTECH MAROC Sarl, filiale co-détenue (50/50) avec C.M.I . S.A.

Constitution, en juin 2013, de la société SYMBIOSE BIOMATERIALS (part du Groupe : 20 %).

Durant l’année 2014 :

Absorption de T.H.T. RESEARCH Sprl par TECHNO-HIGH-TECHNOLOGY S.A..

Pourcentage de détention dans la société SYMBIOSE BIOMATERIALS ramené de 20 % à 4 %.

5. CONVERSION DES ETATS FINANCIERS LIBELLES EN DEVISES ETRANGERES

Les principaux taux de change utilisés pour la conversion en euros des comptes des sociétés du Groupe en

devises étrangères sont détaillés ci-dessous. Toutes les filiales, entreprises associées et co-entreprises ont pour

devise fonctionnelle la devise locale du pays où elles sont situées.

1 EUR = Taux de clôture Taux moyens

2014 2013 2014 2013

Dollar américain USD 1,2141 1,3758 1,3288 1,3281

Livre sterling GBP 0,7789 0,8308 0,8064 0,8492

Dollar canadien CAD 1,4063 1,4614 1,4669 1,3684

Dihram marocain MAD 10,9782 11,2440 11,1707 11,1806

Roupie indienne INR 76,7190 84,9640 81,0689 77,8753

6. REGROUPEMENTS D'ENTREPRISES

Aucune opération impliquant un changement de type de contrôle significatif n'a été effectuée en 2013 et 2014.

Page 35: Organigramme du Groupe Prayon

- 22 -

7. RESULTAT D'EXPLOITATION

Nouvelles Normes IFRS (1) 2014 2013

(en milliers d’euros) Total Récurrent Non récurrent

Total Récurrent Non récurrent

Chiffre d'affaires 689.597 689.597 - 663.494 663.494 -

- Ventes de biens 672.507 672.507 - 644.260 644.260 -

- Prestations de services 17.090 17.090 - 19.233 19.233 -

Production stockée (augmentation +, réduction -) - 4.915 - 4.915 - - 13.945 - 13.945 -

Production immobilisée 3.471 3.471 - 3.334 3.334 -

Autres produits d'exploitation 9.710 9.675 35 7.585 7.481 104

Ventes et prestations 697.862 697.827 35 660.467 660.363 104

Anciennes Normes IFRS (1) 2014 2013

(en milliers d’euros) Total Récurrent Non récurrent

Total Récurrent Non récurrent

Chiffre d'affaires 860.749 860.749 - 836.996 836.996 -

- Ventes de biens 850.248 850.248 - 824.568 824.568 -

- Prestations de services 10.501 10.501 - 12.428 12.428 -

Production stockée (augmentation +, réduction -) 164 164 - - 17.792 - 17.792 -

Production immobilisée 3.472 3.472 - 3.334 3.334 -

Autres produits d'exploitation 11.379 11.286 93 9.205 9.032 173

Ventes et prestations 875.764 875.671 93 831.743 831.570 173

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés - Règles d’Evaluation.

Le chiffre d’affaires est en légère augmentation par rapport à 2013.

L'évolution des stocks est commentée en annexe 18 (tant pour les produits finis que pour les matières premières

et marchandises, dont les variations sont reprises ci-après).

L'essentiel des autres produits d'exploitation est constitué par les primes d’assurance perçues par la société

EUROCHEM S.A. (3,2 millions en 2014), par la vente de "certificats verts" à la société SPE dans le cadre d'une

cogénération d'énergie démarrée en mars 2007 sur le site de Puurs (0,2 million), par des indemnités de tiers

relatives à divers sinistres ou litiges (3,0 millions), par un boni réalisé sur la vente de quotas CO2 excédentaires

de 2014 (1,0 million), par des subsides d'exploitation et en capital (1,3 million), par des loyers (0,7 million) et par

divers autres produits (0,3 million).

Page 36: Organigramme du Groupe Prayon

- 23 -

Nouvelles normes IFRS 2014 2013

(en milliers d’euros) Total Récurrent Non récurrent

Total Récurrent Non récurrent

Consommation de matières premières et marchandises (1) 412.851 412.851 - 408.587 408.352 235

- Achats 426.445 426.445 - 397.560 397.325 235

- Variations de stocks (augmentation +, réduction -) - 13.594 - 13.594 - 11.027 11.027 -

Autres charges externes 138.763 138.763 - 132.667 131.850 817

Charges de personnel (cfr détail en annexe 8) 91.567 91.686 - 119 95.909 87.060 8.849

Amortissements et dépréciations sur immobilisés (in)corporels (2)

24.540

23.899

641

23.151

22.470

681

- sur immobilisés incorporels 1.008 841 167 878 686 192

- sur immobilisés corporels 23.532 23.058 474 22.273 21.784 489

Réductions de valeur sur stocks et créances commerciales (2)

394

394

-

664

664

-

- sur stocks 221 221 - 557 557 -

- sur créances commerciales 173 173 - 107 107 -

Provisions pour risques et charges (autres que sur personnel) (2)

- 60

- 60

-

- 414

- 414

-

Autres charges d'exploitation 8.236 7.165 1.071 5.697 4.693 1.004

Coût des ventes et prestations 676.291 674.698 1.593 666.262 654.675 11.587

Résultat d'exploitation 21.572 23.130 - 1.558 - 5.795 5.688 - 11.483

Anciennes normes IFRS 2014 2013

(en milliers d’euros) Total Récurrent Non récurrent

Total Récurrent Non récurrent

Consommation de matières premières et marchandises (1) 528.354 528.354 - 527.190 526.955 235

- Achats 542.753 542.753 - 512.980 512.745 235

- Variations de stocks (augmentation +, réduction -) - 14.399 - 14.399 - 14.210 14.210 -

Autres charges externes 165.945 165.945 - 156.552 155.735 817

Charges de personnel (cfr détail en annexe 8) 104.446 104.565 - 119 107.694 98.845 8.849

Amortissements et dépréciations sur immobilisés (in)corporels (2)

30.447

29.765

682

28.117

27.436

681

- sur immobilisés incorporels 1.590 1.423 167 990 798 192

- sur immobilisés corporels 28.857 28.342 515 27.127 26.638 489

Réductions de valeur sur stocks et créances commerciales (2)

534

534

-

296

296

-

- sur stocks 379 379 - 183 183 -

- sur créances commerciales 155 155 - 113 113 -

Provisions pour risques et charges (autres que sur personnel) (2)

274

- 21

295

- 699

- 699

-

Autres charges d'exploitation 9.171 8.066 1.105 6.940 5.782 1.158

Coût des ventes et prestations 839.172 837.209 1.963 826.090 814.350 11.740

Résultat d'exploitation 36.592 38.463 - 1.871 5.653 17.220 - 11.567

(1) Matières premières, produits d'addition, emballages, marchandises, fournitures et combustibles stockés

(2) "+" = dotation, "-" = reprise

Page 37: Organigramme du Groupe Prayon

- 24 -

Le poste relatif aux achats de matières et marchandises augmente d’environ 7 % par rapport à 2013, du fait

d’une légère augmentation du prix des matières phosphatées et d’achats un peu plus élevés.

Les autres charges externes regroupent les dépenses relatives à l’énergie, à l’entretien des bâtiments et

installations et à l’utilisation de personnel intérimaire, ainsi que les frais commerciaux et de transport, les primes

d’assurance, les loyers, les honoraires, les coûts relatifs à des fournitures ou services divers reçus par les

sociétés du Groupe.

Les réductions de valeur sur stocks et créances ainsi que les dotations aux provisions de l’exercice sont

commentées dans les annexes 18, 19 et 20.

Les charges non récurrentes sont principalement relatives à des amortissements suite à des désaffectations, et à

une indemnité payée à SILOX S.A. par PRAYON S.A..

Les autres charges d’exploitation comprennent principalement les diverses taxes (4,4 millions en 2014).

Les frais de recherche et de développement consentis s’élèvent en 2014 à 9,7 millions (9,4 millions en 2013),

soit 1,4 % du chiffre d’affaires. De cette somme, 0,3 million environ ont fait l’objet d’une activation car relatif à

certains projets de développement dont question en annexe 12.

Page 38: Organigramme du Groupe Prayon

- 25 -

8. CHARGES DE PERSONNEL

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts 2014 2013 Ecarts

Rémunérations et autres avantages à court terme (y compris les assurances sociales)

86.379

84.747

1.632

98.798

96.347

2.451

Contribution de l'employeur au régime de pension complémentaire à cotisations définies

- montants payés sur la période 412 327 85 526 437 89

- mouvements de provisions (+ = augmentation, - = utilisation et reprises) - 8 10 - 18 - 1 16 - 17

Contribution de l'employeur au régime de pension complémentaire à prestations définies

- montants payés sur la période 1.577 1.517 60 1.707 1.562 145

- mouvements de provisions (+ = augmentation, - = utilisation et reprises) 1.453 898 555 1.629 903 726

Contribution de l'employeur dans le cadre de prépensions et licenciements

- montants payés sur la période 4.500 2.691 1.809 4.511 2.699 1.812

- mouvements de provisions (+ = augmentation, - = utilisation et reprises) - 2.746 5.719 - 8.465 - 2.724 5.730 - 8.454

Total 91.567 95.909 - 4.342 104.446 107.694 - 3.248

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

(en %) 2014 2013 2014 2013

Charges de personnel / valeur ajoutée 62,9 80,9 57,9 73,2

2014 2013 2014 2013

Effectif moyen du personnel : nombre d'équivalents temps-plein 1.085 1.107 1.487 1.516

Plans d'options sur actions

Au 31.12.2014, les plans d'options sur actions (Sicav reprenant des actions de sociétés cotées sur l'EUROSTOXX 50) offerts

aux cadres de PRAYON S.A. en octobre 2008, mai 2009, janvier 2010, septembre 2010 et en juillet 2011 se présentaient

comme suit :

Octroyé en

octobre 2008 Octroyé en mai 2009

Octroyé en janvier 2010

Octroyé en sept. 2010

Octroyé en juillet 2011

Période de blocage (pas d'exercice ni de cession des options)

un an

un an

un an

un an

un an

Date limite d'exercice 22/10/2018 17/05/2019 27/01/2020 17/09/2020 27/07/2021

Nombre initial d'options 217,22 339,31 314,07 272,59 490,50

Prix d'exercice d'une option 3.735,22 € 3.785,81 € 4.419,03 4.543,80 4.521,55

Prix d'une option 2.125,34 € (56,90 %)

1.895,56 € (50,08 %)

2.002,26 € (45,31 %)

2.054,71 € (45,22 %)

1.967,33 € (45,31 %)

Valeur totale de l'avantage octroyé 461.676 € 643.547 € 628.851 € 560.092 € 964.974 €

Nombre d'options encore en circulation

5,99

11,36

10,74

11,06

17,85

Page 39: Organigramme du Groupe Prayon

- 26 -

9. RESULTATS FINANCIERS

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts 2014 2013 Ecarts

Dividendes reçus ou à recevoir des participations non consolidées 962 1.156 - 194 962 1.156 - 194

Réductions de valeur sur immobilisations financières 21 - 21 21 - 21

Plus et moins-values sur cessions d'immobilisations financières 6.234 - 6.234 6.234 - 6.234

Produits d'intérêts sur immobilisations financières - - - - - -

Produits des investissements financiers 7.217 1.156 6.061 7.217 1.156 6.061

Charges sur emprunts - 8.393 - 9.218 825 - 9.073 - 9.797 724

Intérêts sur prêts et produits sur trésorerie disponible 111 152 - 41 500 438 62

Charges d'intérêts nette - 8.282 - 9.066 784 - 8.573 - 9.358 786

Différences de change effectives - 2.007 - 1.319 - 688 - 2.067 - 1.408 - 659

Différences de change latentes (écarts de conversion) 1.417 - 729 2.146 1.419 - 719 2.138

Résultats de change - 590 - 2.048 1.458 - 649 - 2.127 1.478

Variations de juste valeur d'actifs financiers - - - - - -

-Variations de juste valeur d'instruments dérivés - - - - - -

Réductions de valeur et moins-value sur actifs financiers courants - - - - 118 - 650 532

Charges et produits financiers divers - 2.143 - 1.636 - 507 - 1.948 - 1.581 - 366

Autres résultats financiers - 2.143 - 1.636 - 507 - 2.065 - 2.231 166

Charges financières nettes - 3.799 - 11.594 7.795 - 4.070 - 12.561 8.491

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

Les charges d’intérêt nettes diminuent, du fait d’une légère diminution tant des marges que du montant de

l’endettement.

Les différences de change effectives et latentes dégagées en 2014 découlent essentiellement de l'évolution des

cours de change de l'euro vis-à-vis du dollar américain et de la livre sterling, et comprennent l'impact des

couvertures de risque de change mises en œuvre (décrites dans l'annexe 25).

En décembre 2014, PRAYON S.A. a vendu l’intégralité des actions qu’elle détenait dans la société FOSBRASIL

S/A, ce qui lui a permis de dégager une plus-value de 6,2 millions. Il s’agit là d’un élément à caractère non

récurrent.

Page 40: Organigramme du Groupe Prayon

- 27 -

10. RESULTAT DES SOCIETES MISES EN EQUIVALENCE

Dans les comptes à fin 2013 publiés initialement, le résultat de mise en équivalence ne concernait que l'activité

des sociétés RECUPAC S.A.S. (- 25.601 euros), LACTO RESEARCH Sprl (13.840 euros) et WALDRY

PROCESS (- 1.766 euros).

Du fait du changement de méthode de consolidation introduit à la clôture des comptes de 2014 (cfr point 2 des

Annexes aux Comptes Consolidés – règles d’évaluation), cette rubrique devient beaucoup plus significative. La

contribution des différentes co-entreprises ou entreprises associées est reprises dans le tableau ci-après.

(en milliers d’euros) Résultat statutaire

2014 Résultat statutaire

2013 Ecart

beLife SA - 3.189 - 1.561 - 1.628

Silox Canada - 7 - 13 6

Silox UK 5 - 5

Prayon Italia 354 352 2

Jean Goldschmidt International 430 659 - 229

Solustep 67 30 37

Seco 290 40 250

Silox 1.353 451 902

beLife Intermediates - 786 - 970 184

S.N.C.Z. 908 708 200

Emaphos 7.201 4.433 2.768

Hydro Technologies - 156 231 - 387

Hydrométal 31 - 44 75

Transpek-Silox 4.125 4.457 - 332

Récupac - - 25 25

T.H.T. 203 60 143

T.H.T. Research - 36 - 36

Lacto Research 9 14 - 5

Waldry Process 1 - 2 3

Praytech Maroc - 181 - - 181

Symbiose Biomaterials - 14 - - 14

Page 41: Organigramme du Groupe Prayon

- 28 -

11. IMPOTS SUR LE RESULTAT

Charge d'impôts sur le résultat

Composante de la charge d'impôts

La charge d'impôts sur le revenu comprend l'impôt courant et l'impôt différé :

- l'impôt courant représente l'impôt payé ou à payer sur le revenu imposable de l'exercice écoulé, ainsi que

tout ajustement portant sur l'impôt payé relatif aux années antérieures;

- l'impôt différé représente l'impôt qui sera seulement dû (ou récupéré) au cours d'exercices futurs mais qui a

déjà été comptabilisé au titre de l'exercice écoulé et qui correspond à la variation des impôts différés

bilantaires (cf. infra). La charge fiscale différée qui se rapporte à des éléments comptabilisés dans les fonds

propres est également enregistrée dans ces derniers.

La décomposition de la charge d'impôts se présente comme suit :

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 2014 2013

Impôts courants 1.733 1.842 6.618 6.196

- relatifs à l'année en cours 1.930 1.842 6.815 6.196

- relatifs aux années antérieures - 197 - - 197 -

Impôts différés - 208 - 8.397 - 69 - 8.693

- actés 1.110 - 4.367 42 - 4.742

- réductions de valeur (dotation + , reprise -) - 1.318 - 4.030 - 111 - 3.951

- Impact fiscal des changements de taux nominaux - - - -

Total 1.527 - 6.555 6.549 - 2.497

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

Réconciliation de la charge d'impôts (courants et différés) (1)

(en milliers d'euros) 2014

Résultat comptable avant impôts 17.773

Taux d'imposition théorique 33,99 %

Charge totale d'impôts des entités du Groupe calculée sur base du taux belge (33,99 %)

6.041

Réconciliation du taux d'imposition effectif

- Dépenses non déductibles 3.104

- Revenus non imposables - 10.857

- Intérêts notionnels et tax shelter - 11

- Impôts calculés sur d'autres bases 4.866

- Latences fiscales pour lesquelles aucun impôt différé n'est reconnu - 1.318

- Utilisation de pertes fiscales et autres crédits d'impôts - 11

- Effet des taux d'imposition étrangers - 91

- Effet des changements de taux d'imposition -

- Effet de dispositions fiscales de type "carry back" -

- Exonération d'impôt sur C.A. à l'exportation (Maroc) -

- Impact fiscal des ajustements d'impôts relatifs aux exercices antérieurs - 196

- Précomptes mobiliers étrangers retenus à la source non imputables -

- Neutralisations et régularisations diverses -

Charge d'impôts 1.527

Page 42: Organigramme du Groupe Prayon

- 29 -

Taux d'imposition effectif

Nouvelles normes IFRS Anciennes normes IFRS

(en %) 2014 2013 2014 2013

8,6 % 37,7 % 20,1 % 36,1 %

Impôts sur éléments portés directement en fonds propres

(en milliers d'euros) 2014 2013 2014 2013

Variations de juste valeur (couvertures de flux de trésorerie)

- 1.819 233 - 1.819 233

Variations des plans du personnel à prestations définies (partie reprise en compte de résultat consolidé global)

371

- 1.195

371

- 1.195

- 1.448 - 962 - 1.448 - 962

Page 43: Organigramme du Groupe Prayon

- 30 -

Impôts différés au bilan

Des impôts différés actifs ou passifs sont enregistrés au bilan sur les différences temporaires qui découlent du

fait que les autorités fiscales évaluent les actifs et passifs avec des règles différentes de celles qui sont utilisées

pour l'établissement des comptes consolidés. Les variations des impôts différés bilantaires survenues au cours

de l'exercice écoulé sont enregistrées dans le compte de résultats, sauf s'ils se rapportent à des éléments

comptabilisés directement dans les fonds propres (cf. supra).

Les impôts différés sont calculés sur base des taux d'imposition en vigueur ou, en cas de changement, des taux

déjà votés et qui sont attendus au moment de l'enregistrement des impôts à payer (ou à récupérer) dans la

comptabilité statutaire. Les impôts différés actifs font l'objet d'une réduction de valeur dans la mesure où il

s'avère improbable qu'ils génèrent dans le futur une diminution de base imposable ou des crédits d'impôts

compte tenu des perspectives budgétaires ou actées dans les plans stratégiques; seuls les éventuels bénéfices

imposables anticipés pour les trois années qui suivent l'exercice clôturé sont par ailleurs pris en considération,

les prédictions au-delà de cet horizon semblant trop aléatoires.

Nouvelles normes IFRS (1) Impôts différés actifs Impôts différés passifs

(en milliers d’euros) 2014 2013 2014 2013

Immobilisations corporelles (différences de durées d'amortissement)

-

-

- 10.811

- 10.463

Ecarts de consolidation et immobilisations incorporelles 269 317 - 114 - 188

Stocks 11 25 - -

Provisions pour avantages au personnel 3.737 2.583 - -

Autres provisions 440 440 - 17.197 - 16.514

Autres ajustements - 398 - 818 - 354 740

Pertes fiscales et autres crédits d'impôts non utilisés 71.088 73.425 - -

Sous-total 75.146 75.973 - 28.476 - 26.425

Réductions de valeur sur actifs d'impôts différés - 48.754 - 50.072 - -

Compensation (au sein de mêmes entités fiscales) - 8.029 - 7.276 8.029 7.276

Total 18.363 18.625 - 20.447 - 19.149

Montant des différences temporelles déductibles, des pertes fiscales et des crédits d'impôts non utilisés, pour lesquels aucun actif d'impôts différés n'a été comptabilisé au bilan 143.464 147.057

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

Page 44: Organigramme du Groupe Prayon

- 31 -

Anciennes normes IFRS (1) Impôts différés actifs Impôts différés passifs

(en milliers d’euros) 2014 2013 2014 2013

Immobilisations corporelles (différences de durées d'amortissement)

-

-

- 12.654

- 12.425

Ecarts de consolidation et immobilisations incorporelles 777 731 - 92 - 209

Stocks 31 41 - 56 - 45

Provisions pour avantages au personnel 4.045 3.300 - -

Autres provisions 469 - - 17.372 - 16.760

Autres ajustements 534 - 185 - 2.941 - 976

Pertes fiscales et autres crédits d'impôts non utilisés 75.999 77.640 - -

Sous-total 81.855 81.528 - 33.115 - 30.415

Réductions de valeur sur actifs d'impôts différés - 53.492 - 54.086 -

Compensation (au sein de mêmes entités fiscales) - 9.574 - 9.574 9.574 9.574

Total 18.789 17.868 - 23.541 - 20.841

Montant des différences temporelles déductibles, des pertes fiscales et des crédits d'impôts non utilisés, pour lesquels aucun actif d'impôts différés n'a été comptabilisé au bilan 157.054 159.159

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

Page 45: Organigramme du Groupe Prayon

- 32 -

12. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Nouvelles normes IFRS (en milliers d'euros)

Frais de

développement

Concessions - Brevets -

Licences - Logiciels…

Autres immobilisations

incorporelles Quotas CO2

TOTAL GENERAL

A) Valeur d'acquisition

Au terme de l'exercice précédent 1.372 7.295 5.372 - 14.039

- Variation de périmètre - - - - -

- Acquisitions 618 354 - - 972

- Cessions et désaffectations - 186 - - - - 186

- Transferts d'une rubrique à une autre - 352 - - 352

- Ecarts de conversion 8 231 - - 239

- Autres variations - - - - -

Au terme de l'exercice 1.811 8.232 5.372 - 15.416

C) Amortissements

Au terme de l'exercice précédent - 53 - 6.455 - 5.011 - - 11.519

- Variation de périmètre - - - - -

- Actés nets - 480 - 347 - 181 - - 1.008

- Annulés à la suite de cessions et désaffectations

186

-

-

-

186

- Transférés d'une rubrique à une autre - - 289 - - - 289

- Ecarts de conversion - 7 - 207 - - - 214

- Autres variations - - - - -

Au terme de l'exercice - 354 - 7.300 - 5.191 - - 12.845

D) Valeur comptable nette au terme de l'exercice

1.457 932 181 - 2.571

(Valeur comptable nette au 31.12.14) Anciennes normes IFRS

7.249

6.904

495

-

14.648

Les frais de développement activés en 2014 sont relatifs à divers projets aux perspectives particulièrement

intéressantes.

En ce qui concerne les autres immobilisations incorporelles, le solde net de 181 milliers d'euros correspond pour

l'essentiel à l'activation des dépenses encourues pour l'enregistrement d'une vingtaine de produits dans le cadre

de la législation européenne "REACH". Leur durée d'amortissement prévue est de 5 ans à partir de 2011.

Les quotas CO2 sont enregistrés à leur juste valeur. Cette catégorie a connu en 2014 les mouvements suivants :

Au 30 avril 2014, les quotas correspondant aux 105.989 tonnes effectivement dégagées en 2013 (soit

690 milliers d'euros) ont été restitués aux autorités régionales compétentes.

Les quotas attribués à PRAYON S.A. pour ses sites d'Engis et de Puurs relativement à l'année 2014

(187.954 tonnes) ont été inscrits dans les registres régionaux officiels le 19 février 2014.

En mars 2014, ces 187.954 tonnes ont été vendues au comptant (pour une valeur globale de 1.259 milliers

d’euros).

105.000 tonnes (pour un coût total de 747 milliers d’euros) ont par ailleurs été achetées à terme (mars 2015)

en vue des quantités à restituer fin avril 2015 sur base des émissions réelles attendues pour 2014.

Page 46: Organigramme du Groupe Prayon

- 33 -

13. GOODWILL (ECARTS DE CONSOLIDATION)

Nouvelles normes

IFRS (1) Anciennes normes

IFRS (1)

(en milliers d'euros) GOODWILL

POSITIF GOODWILL

POSITIF

A) Valeur d'acquisition

Au terme de l'exercice précédent - 521

- Issus d'acquisition; entrées de périmètre - -

- Eliminés sur cession; sorties de périmètre - -

- Ecarts de conversion - - 48

Au terme de l'exercice - 473

B) Ajustements de valeur

Au terme de l'exercice précédent - -

- Issus d'acquisition; entrées de périmètre - -

- Eliminés sur cession; sorties de périmètre - -

- Dépréciations - -

Au terme de l'exercice - -

C) Goodwill négatif reconnu en résultat (cumul)

Au terme de l'exercice précédent - - 298

- Ecarts de conversion - 48

Au terme de l'exercice - - 250

D) Valeur comptable nette au terme de l'exercice - 223

(Valeur comptable nette au 31.12.13) - 223

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation).

L'écart de consolidation positif résiduel (anciennes normes IFRS) concerne la société HYDRO TECHNOLOGIES.

Il n'y a pas eu en 2014 de changement significatif susceptible de porter la valeur comptable de la société à un

montant significativement supérieur à sa valeur recouvrable.

Page 47: Organigramme du Groupe Prayon

- 34 -

14. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Nouvelles normes IFRS (1)

(en milliers d'euros)

Terrains et

constructions Installations

Mobilier

et matériel

roulant

Location-

financement

Autres

immobili-

sations

corporelles

Immobilli-

sations

en cours et

acomptes

TOTAL

GENERAL

A) Valeur d'acquisition

Au terme de l'exercice précédent 84.999 335.361 4.673 50.465 1.362 2.197 479.057

- Variation de périmètre - - - - - - -

- Acquisitions (inclus la production

immobilisée)

1.521

8.044

358

107

-

3.036

13.066

- Pièces de rechange - 772 - - - - 772

- Rachats (leasings - Sales & Lease back) - - - 2.950 - - 2.950

- Cessions (leasings – Sales & Lease back) - - 2.683 - - - - 1.095 - 3.778

- Cessions et désaffectations - 755 - 1.165 - 235 - - 2.155

- Transferts d'une rubrique à une autre 155 19.566 185 - 18.713 - - 1.727 - 535

- Ecarts de conversion 359 3.715 23 - - 50 4.148

- Autres mouvements - - - - - - -

Au terme de l'exercice 86.278 363.611 5.003 34.810 1.362 2.460 493.525

B) Ajustements de valeur

Au terme de l'exercice précédent - - - - - - -

- Variation de périmètre - - - - - - -

- Actées nettes - - - - - - -

- Annulées à la suite de cessions et

désaffectations

-

-

-

-

-

-

-

- Transférées d'une rubrique à une autre - - - - - - -

- Ecarts de conversion - - - - - - -

- Autres variations - - - - - - -

Au terme de l'exercice - - - - - - -

C) Amortissements

Au terme de l'exercice précédent - 41.190 - 257.894 - 4.157 - 21.504 - 1.309 - - 326.054

- Variation de périmètre - - - - - - -

- Actés nets - 3.354 - 16.691 - 231 - 3.185 - 48 - - 23.510

- Annulés à la suite de cessions et

désaffectations

755

2.009

146

-

-

-

2.911

- Transférés d'une rubrique à une autre - - 7.345 - 179 7.996 - - 472

- Ecarts de conversion - 120 - 2.311 - 21 - - - - 2.452

- Autres mouvements - 21 - - - - - - 21

Au terme de l'exercice - 43.929 - 282.232 - 4.442 - 16.694 - 1.357 - - 348.655

D) Valeur comptable nette au terme de

l'exercice 42.348 81.379 561 18.116 5 2.460 144.870

(Valeur comptable nette au 31.12.14)

Anciennes normes IFRS

53.579

101.231

951

22.846

614

4.321

183.541

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation).

Les investissements de 2014 (soit 13 millions d'euros) se répartissent de la façon suivante :

PRAYON S.A. – site d'Engis : 7,1 millions d'euros;

Page 48: Organigramme du Groupe Prayon

- 35 -

PRAYON S.A. – site de Puurs : 3,8 millions d'euros;

PRAYON S.A. – site des Roches : 1,4 million d'euros;

PRAYON Inc. : 0,7 million d'euros.

Les actifs immobilisés repris dans la colonne "Location-Financement" sont essentiellement constitués

d’installations de PRAYON S.A. (sites d’Engis, de Puurs et des Roches) qui ont fait l'objet d'opérations de "sales

and lease back" de 2010 à 2014, et, dans une moindre mesure, de matériel roulant et informatique.

Impact du passage des anciennes aux nouvelles normes IFRS

Nouvelles normes Anciennes normes Ecart

Valeur d’acquisition en début d’exercice 479.057 565.562 - 86.505

- Acquisitions 13.066 20.487 - 7.421

- Cessions et désaffectations - 2.983 - 349 - 2.634

- Ecarts de conversion et divers 4.385 3.046 1.339

Valeur d’acquisition en fin d’exercice 493.525 588.746 - 95.221

Amortissements en début d’exercice - 326.054 - 376.926 50.872

- Actés nets - 23.510 - 28.835 5.325

- Actés suite à des cessions/désaffectations 2.911 - 2.911

- Ecarts de conversion et divers - 2.002 527 - 2.529

Amortissements en fin d’exercice - 348.655 - 405.234 56.579

Valeur comptable nette

- en début d’exercice 153.003 188.636 - 35.633

- en fin d’exercice 144.870 183.512 - 38.642

Page 49: Organigramme du Groupe Prayon

- 36 -

15. PARTICIPATIONS DANS LES CO-ENTREPRISES ET DANS LES ENTREPRISES ASSOCIEES MISES EN

EQUIVALENCE

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts

a) Valeur comptable brute

Au terme de l'exercice précédent - 81 - 88

- Changement de méthode de consolidation au 01.01.2014 (1)

70.962

- Acquisitions 268 20

- Cessions -

- Parts dans les résultats 9.736 - 14

- Dividende distribué ou reçu - 4.755 -

- Transfert sous une autre rubrique bilantaire -

- Autres (dont écarts de conversion) 2.259 -

Au terme de l'exercice 78.389 - 81

b) Ajustements de valeur

Au terme de l'exercice précédent -

- Mouvements de l'exercice -

Au terme de l'exercice -

c) Valeur comptable nette au terme de l'exercice (juste valeur) 78.389 - 81

(1)

Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation

Au 31 décembre 2014 (en milliers d’euros)

Part PRAYON Actifs totaux Dettes

courantes et non courantes

Produits (ventes et

prestations) Résultat net

Proportion de parts détenues

beLife SA 15.314 14.155 87 - 3.189 51,00

Silox Canada 4.757 8 - - 7 50,00

Silox UK 33 19 170 5 50,00

Prayon Italia 3.686 2.828 13.517 354 50,00

Jean Goldschmidt International 31.851 16.532 35.847 430 50,00

Solustep 520 177 988 67 50,00

Seco 15.211 10.450 53.592 290 49,97

Silox 33.493 16.764 20.743 1.353 50,00

beLife Intermediates 3.581 748 - - 786 49,00

S.N.C.Z. 15.597 2.457 14.671 908 50,00

Emaphos 20.526 3.840 49.470 7.201 33,30

Hydro Technologies 7.618 3.897 6.623 - 156 34,00

Hydrometal 5.794 4.631 5.460 31 50,00

Transpek-Silox 25.433 7.209 37.095 4.125 41,64

Récupac 280 646 - - 17,50

T.H.T. 1.870 936 2.214 203 75,00

Lacto Research 92 29 115 9 16,50

Waldry Process 238 128 64 1 15,45

Praytech Maroc 194 105 5 - 181 50,00

Symbiose Biomaterials 90 6 24 - 14 3,859

Page 50: Organigramme du Groupe Prayon

- 37 -

16. AUTRES PARTICIPATIONS (NON CONSOLIDEES)

(en milliers d'euros) 2014 2013

a) Valeur comptable brute

Au terme de l'exercice précédent 5.140 5.140

- Acquisitions - -

- Cessions - 3.642 -

Au terme de l'exercice 1.498 5.140

b) Ajustements de valeur

Au terme de l'exercice précédent - -

- Mouvements de l'exercice - -

Au terme de l'exercice - -

c) Valeur comptable nette au terme de l'exercice (juste valeur) 1.498 5.140 (*)

(*) Montant se ventilant comme suit au 31.12.2013 :

- FOSBRASIL S.A. : 3.642

- CASPER G.I.E. : 1.498

5.140

CASPER G.I.E. est un Groupement d'Intérêt Economique prestant des services à caractère logistique

exclusivement en faveur des entreprises présentes sur le site industriel des Roches de Condrieu (France), qui se

partagent son actionnariat.

Les règles comptables applicables à ce type de société impliquent entre autres que leur juste valeur reste égale

à leur coût d'acquisition historique.

La participation minoritaire (11,49 %) que PRAYON S.A. détenait dans la société brésilienne FOSBRASIL S.A. a

été totalement vendue, en date du 18 décembre 2014, à la société I.C.L., qui en devient l’unique actionnaire.

Cette opération a permis à PRAYON de dégager une plus-value significative par rapport à la valeur comptable

de la participation.

Page 51: Organigramme du Groupe Prayon

- 38 -

17. CREANCES FINANCIERES ET AUTRES ACTIFS NON COURANTS, DONT CEUX DETENUS EN VUE DE LA

VENTE

Créances financières et autres actifs non courants

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts

2014 2013 Ecarts

Créances financières à plus d'un an - - - - - -

Dépôts et cautionnements 60 74 - 14 456 636 - 180

Créances sur instruments dérivés - - - - - -

Autres actifs non courants 386 366 20 381 361 20

446 440 6 837 997 - 160

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

La rubrique « Autres actifs non courants » correspond essentiellement à une créance de PRAYON

DEUTSCHLAND sur une compagnie d’assurance-vie.

Page 52: Organigramme du Groupe Prayon

- 39 -

18. STOCKS ET COMMANDES EN COURS D'EXECUTION

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts

2014 2013 Ecarts

Valeurs brutes

Stocks 148.021 130.481 17.540 174.114 153.649 20.465

Matières premières et fournitures 46.524 35.394 11.130 53.361 41.849 11.512

Produits finis et en cours de fabrication 86.777 87.565 - 788 101.776 100.031 1.745

Marchandises 11.874 7.521 4.353 16.117 11.228 4.889

Acomptes versés 2.846 1 2.845 2.860 541 2.319

Commandes en cours d'exécution 272 14.465 - 14.193 10.310 21.894 - 11.584

Total (valeur brute) 148.293 144.945 3.348 184.424 175.543 8.881

Réductions de valeur

Stocks - 7.755 - 7.475 - 280 - 8.718 - 8.271 - 447

Matières premières et fournitures - 7.259 - 7.023 - 236 - 8.027 - 7.741 - 286

Produits finis et en cours de fabrication - 481 - 438 - 43 - 587 - 503 - 84

Marchandises - 15 - 14 - 1 - 104 - 27 - 77

Acomptes versés - - -

Commandes en cours d'exécution - - -

Total (réductions de valeur) - 7.755 - 7.475 - 280 - 8.718 - 8.271 - 447

Compensations

Commandes en cours d'exécution

(avec la rubrique "Acomptes reçus" – annexe 23) - 258 - 11.726 11.468 - 7.577 - 19.156 11.579

Valeurs nettes

Stocks 140.266 123.006 17.260 165.396 145.378 20.018

Matières premières et fournitures 39.265 28.371 10.894 45.334 34.108 11.236

Produits finis et en cours de fabrication 86.296 87.127 - 831 101.189 99.528 1.661

Marchandises 11.860 7.507 4.353 16.013 11.201 4.812

Acomptes versés 2.846 1 2.845 2.860 541 2.319

Commandes en cours d'exécution 14 2.739 - 2.725 2.733 2.738 - 5

Total (valeur nette) 140.280 125.745 14.535 168.129 148.116 20.013

(1) cfr chapitre 2 des Annexes aux Comptes Consolidés – changement des règles d’évaluation.

Les stocks de matières premières, dont le niveau était particulièrement bas fin 2013, sont sensiblement plus

hauts fin 2014.

La valeur nette (après compensation avec les acomptes reçu) des commandes en cours d'exécution relatives

aux activités de la division PROFILE de PRAYON S.A. (conception, fabrication par sous-traitance et

commercialisation de filtres et agitateurs industriels) est en forte diminution de 2013 à 2014, du fait de

l’expédition de plusieurs équipements importants durant l’année 2014.

Page 53: Organigramme du Groupe Prayon

- 40 -

19. CREANCES COMMERCIALES ET AUTRES ACTIFS COURANTS

Nouvelles normes IFRS (1)

Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecart

2014 2013 Ecarts

Valeurs brutes

Créances à plus d'un an - - - - -

Créances commerciales - - - - -

Autres créances - - - - -

Créances à un an au plus 158.966 144.169 14.797 193.702 172.472 21.230

Créances commerciales 132.295 124.009 8.286 159.955 146.771 13.183

Autres créances 25.836 19.666 6.170 31.001 24.970 6.031

Comptes de régularisation (actif) 835 495 340 2.746 731 2.016

Total (valeur brute) 158.966 144.169 14.797 193.702 172.472 21.230

Réductions de valeur

Créances à plus d'un an - - - - - -

Créances commerciales - - - - - -

Autres créances - - - - - -

Créances à un an au plus - 817 - 685 - 132 - 1.731 - 1.618 - 113

Créances commerciales - 817 - 685 - 132 - 1.198 - 1.085 - 113

- Dotations - 186 - 202

- Reprises 54 89

- Ecarts de conversion - - - - - -

Autres créances - - - - 533 - 533 -

Comptes de régularisation (actif) - - - - -

Total (réductions de valeur) - 817 - 685 - 132 - 1.731 - 1.618 - 113

Valeurs nettes

Créances à plus d'un an - - - - - -

Créances commerciales - - - - - -

Autres créances - - - - - -

Créances à un an au plus 158.149 143.484 14.664 191.971 170.855 21.117

Créances commerciales 131.478 123.323 8.154 158.757 145.687 13.070

Autres créances 25.836 19.666 6.170 30.468 24.437 6.031

Comptes de régularisation (actif) 835 495 340 2.746 731 2.016

Total (valeur nette) 158.149 143.484 14.664 191.971 170.855 21.117

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’évaluation.

Les autres créances sont principalement d'ordre fiscal (T.V.A., impôts contestés…). Elles comprennent

également, à fin 2014, des subsides à recevoir par PRAYON S.A. ainsi que des avances consenties par

PRAYON S.A. à d’autres sociétés du Groupe non consolidées par intégration globale.

Page 54: Organigramme du Groupe Prayon

- 41 -

La politique du Groupe en matière de comptabilisation de créances douteuses est de prendre en charge la

totalité du montant dès lors que la récupération de celle-ci apparaît compromise, soit du fait de la situation

financière du débiteur, soit du fait d'un délai de retard de paiement anormalement long (supérieur à 120 jours) et

non justifié.

La comptabilisation s'effectue en principe par une réduction de valeur en résultat, dont la contrepartie est

enregistrée dans un compte bilantaire spécifique.

En cas de recouvrement ultérieur, les montants récupérés font l'objet d'une reprise de réduction de valeur.

Dès lors que les créances (ou soldes de créances) sont jugées irrémédiablement perdues, la moins-value ainsi

constatée est enregistrée en "autres charges d'exploitation".

Les éventuelles récupérations ultérieures sont quant à elles comptabilisées en "autres produits d'exploitation".

Le mouvement net des réductions de valeur sur créances commerciales pour l'année 2014 est une charge de

132 milliers d'euros.

Des créances ou soldes de créances considérées comme définitivement irrécouvrables ont par ailleurs été actés

en moins-values sur réalisation d'actifs circulants (rubrique "autres charges d'exploitation") pour un total de

81 milliers d'euros.

Ainsi qu'expliqué dans l'annexe 24 (Endettement net), pour faire face à l'augmentation du besoin en fonds de

roulement, et dans le but également de diversifier les modes de financement du Groupe, quatre programmes de

factoring ont été mis en place au niveau de PRAYON S.A. durant le dernier trimestre 2008. L'analyse et la

couverture du risque crédit ainsi que la gestion des paiements et du recouvrement restent du ressort de

PRAYON S.A., ne donnant dès lors pas lieu à une déconsolidation des créances concernées.

Au 31 décembre 2014, le total des factures cédées par PRAYON S.A. s'élève à 74 millions d'euros.

Analyse de la balance âgée clients consolidée (nouvelles normes IFRS)

(en milliers d’euros) + 90 jours entre 60

et 90 jours

entre 30

et 60 jours

moins de

30 jours Total

Consolidé au 31.12.2014 621 - 763 130.094 131.478

Répartition 0,47 - 0,58 98,95 100,00

Consolidé au 31.12.2013 817 269 2.887 119.350 123.323

Répartition 0,66 0,22 2,34 96,78 100,00

Page 55: Organigramme du Groupe Prayon

- 42 -

20. PROVISIONS

Nouvelles normes IFRS (1)

(en milliers d'euros)

Avantages du personnel

Santé, sécurité

environnement

Litiges et autres

provisions

TOTAL

Au 1

er janvier 2014 23.624 1.900 1.481 27.005

Dotations 2.628 - 74 2.702

Utilisations - 3.839 - - - 3.839

Reprises - 90 - - 134 - 224

Eléments repris directement aux fonds propres 1.070 - - 1.070

Au 31 décembre 2014 23.393 1.900 1.421 26.714

Dont provisions à court terme 3.495 - - 3.495

Dont provisions à long terme 19.898 1.900 1.421 23.219

Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros)

Avantages du personnel

Santé, sécurité

environnement

Litiges et autres

provisions

TOTAL

Au 1

er janvier 2014 24.816 1.931 1.766 28.513

Dotations 2.840 8 426 3.274

Utilisations - 3.847 - - - 3.847

Reprises - 90 - - 159 - 249

Eléments repris directement aux fonds propres 1.090 - - 1.090

Au 31 décembre 2014 24.809 1.939 2.033 28.781

Dont provisions à court terme 3.495 - - 3.495

Dont provisions à long terme 21.314 1.939 2.033 25.286

(1) Cfr Annexe 2 au Comptes Consolidés (Règles d’Evaluation).

Les provisions relatives aux avantages du personnel correspondent aux obligations découlant des plans décrits

dans l'annexe 21 ci-après.

La probabilité de devoir réaliser des travaux de grande ampleur pour faire face à des risques découlant d'une

pollution historique sur un de nos principaux sites est devenue très faible, du fait de l'évolution des législations

tant en Wallonie qu'en Flandre.

Les analyses et mesures effectuées depuis de nombreuses années sur nos sites belges tendent en effet à

démontrer qu'il n'y a pas de pollution présentant de risque grave pour la santé ou l'environnement.

Les sites des Roches de Condrieu et d'Augusta ne font pas l'objet de provisions en raison du contrat liant

PRAYON au propriétaire précédent qui est resté responsable d'une pollution historique éventuelle.

Page 56: Organigramme du Groupe Prayon

- 43 -

Deux provisions liées à l'environnement, pour un total de 1,9 millions d'euros, ont toutefois été maintenues, dans

le cadre de travaux d'assainissement et de réaménagement à effectuer sur le site d'Engis.

Les litiges pour lesquels des provisions ont été constituées sont principalement de nature fiscale.

Seules les provisions relatives aux avantages du personnel ont par ailleurs fait l'objet d'une actualisation, les

incertitudes liées aux délais de réalisation éventuelle des éléments repris dans les autres rubriques rendant cet

exercice pratiquement impossible.

Page 57: Organigramme du Groupe Prayon

- 44 -

21. AVANTAGES DU PERSONNEL

(en milliers d'euros)

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

Plans à prestations définies – engagements bruts 2014 2013

2014 2013

Engagement brut en début de période 23.223 24.335 24.689 25.872

Coût des services rendus - - - -

Charge de la période (hors charge d’intérêt) 1.376 1.597 1.478 1.703

Coût des services passés reconnus 766 - 766 -

Charge d’intérêt 732 672 778 713

Cash Flows - - - -

Rendement attendu des actifs - 389 - 482 - 389 - 482

Flux en provenance de l’employeur - 224 - 260 - 253 - 357

Flux en provenance des participants 27 27 27 27

Coûts administratifs - 61 - 63 - 64 - 65

Taxes - 117 - 119 - 121 - 123

Ajustements - - - -

Impact de changements d’hypothèses actuarielles 1.272 - 1.184 1.319 - 1.252

Impact des ajustements d’expérience 323 - 1.300 306 - 1.347

Engagement brut en fin de période 26.928 23.223 28.536 24.689

Plans à prestations définies – actifs (plans)

Valeur des plans d’actifs en début de période 13.801 12.634 14.126 12.917

Revenus d’intérêts 449 362 460 370

Cash Flows

Contribution réelle de l’employeur 994 1.008 1.028 1.043

Flux en provenance des participants 27 27 27 27

Flux en provenance des plans - 389 - 482 - 389 - 482

Coûts administratifs - 61 - 63 - 64 - 65

Taxes - 117 - 119 - 121 - 123

Ajustements

Rendement des plans d’actifs (hors intérêts) 279 434 287 439

Valeur des plans d’actifs en fin de période 14.983 13.801 15.354 14.126

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’évaluation.

Page 58: Organigramme du Groupe Prayon

- 45 -

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

Plans à prestations définies – engagements nets 2014 2013 2014 2013

Plans à prestations définies (fin de période) 26.928 23.223 28.536 24.689

Plans d’actifs (fin de période) 14.983 13.801 - 15.354 - 14.126

Déficit des plans financés 11.945 9.422 13.182 10.563

Engagement net de fin de période 11.945 9.422 13.182 10.563

Composantes de la charge annuelle totale

Charge de la période (hors charge d’intérêt) 1.376 1.597 1.478 1.703

Coût des services passés reconnus 766 - 766

Charge totale (hors intérêts) 2.142 1.597 2.244 1.703

Charge d’intérêt (engagements bruts) 732 672 778 713

Revenus d’intérêt (plans d’actifs) - 449 - 362 - 460 - 370

Charge d’intérêt nette 283 310 318 343

Amortissement de la perte (ou du produit) nette - - - -

Retraitements – autres avantages à long terme 246 259 248 256

Charge comprises dans le compte de résultat 2.671 2.166 2.810 2.302

Impact de changements d’hypothèses actuarielles 1.107 - 1.071 1.151 - 1.137

Impact des ajustements d’expérience 220 - 1.760 203 - 1.805

Rendement des plans d’actifs (hors intérêts) - 257 - 346 - 264 - 352

Reconnaissance de charges passées (révision d’IAS 19 – 2011) - - - -

Ajustements reconnus en compte de résultat global 1.070 - 3.177 1.090 - 3.295

Charges et ajustements totaux 3.741 - 1.011 3.900 - 993

Engagement net total – réconciliation

Engagement net total (début de période) 9.422 11.701 10.563 12.955

Charges comprises dans le compte de résultat 2.671 2.166 2.810 2.302

Ajustements reconnus en compte de résultat global 1.070 - 3.177 1.090 - 3.295

Contribution réelle de l’employeur - 994 - 1.008 - 1.028 - 1.042

Flux en provenance de l’employeur - 224 - 260 - 253 - 357

Engagement net total (fin de période) 11.945 9.422 13.182 10.563

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’évaluation.

Page 59: Organigramme du Groupe Prayon

- 46 -

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

Plans à cotisations définies, prépensions et licenciements 2014 2013 2014 2013

Obligations en début de période 14.205 8.476 14.253 8.510

Charge d'intérêt 196 171 196 171

Charge de la période (hors charge d'intérêt) - 1.361 7.015 - 1.230 7.030

Avantages honorés durant la période - 1.592 - 1.458 - 1.592 - 1.458

Obligations en fin de période 11.448 14.205 11.627 14.253

Hypothèses actuarielles

Taux d'actualisation 3,2 % 1,90 % 1,90 % 3,2 %

Taux d'inflation 2,0 % 1,75 % 1,75 % 2,0 %

Total des plans en fin de période 23.393 23.627

24.809 24.816

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’évaluation.

Depuis le 1er

octobre 2009, les cadres engagés par PRAYON S.A. participent à des plans à cotisations définies.

Les montants enregistrés dans le cadre de prépensions (qui constituent la quasi-intégralité de ce second volet

des avantages du personnel) reprennent les obligations vis-à-vis des personnes avec lesquelles une convention

de départ en prépension a effectivement déjà été signée, ainsi que celles qui seraient dans les conditions légales

pour demander, le cas échéant, à bénéficier de ce régime, et cela dans les trois années suivant la date de

clôture (horizon correspondant à celui du plan stratégique de PRAYON).

Suite à des modifications significatives des conditions légales en la matière décidées par le Gouvernement belge

fin 2011 et début 2012, l'hypothèse d'âge de départ acceptable a toutefois été limitée à 62 ans à partir de fin

2011.

Page 60: Organigramme du Groupe Prayon

- 47 -

22. AUTRES PASSIFS NON COURANTS

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts

2014 2013 Ecarts

Subsides en capital 3.559 4.201 - 641 4.484 5.221 - 737

Autres 458 755 - 297 1.442 1.597 - 155

Total 4.017 4.955 - 938 5.926 6.818 - 892

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

Les subsides proviennent essentiellement des comptes de PRAYON S.A..

Dans la rubrique "Autres" est principalement reprise la contrepartie d'une perte latente enregistrée du fait de la

réévaluation à la juste valeur de certains instruments dérivés.

Page 61: Organigramme du Groupe Prayon

- 48 -

23. DETTES COMMERCIALES ET AUTRES DETTES COURANTES (ne portant pas intérêt)

Nouvelles normes IFRS (1)

Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts

2014 2013 Ecarts

Dettes à plus d'un an - - - - - -

Dettes commerciales - - - - - -

Autres dettes - - - - - -

Dettes à un an au plus 130.221 115.590 14.632 159.275 135.585 23.690

Dettes commerciales 93.674 84.754 8.920 109.829 95.483 14.347

Acomptes reçus sur commandes 2.250 443 1.807 5.540 2.034 3.506

Dettes fiscales (impôts et taxes) 3.042 3.143 - 101 6.971 5.232 1.739

Rémunérations et charges sociales 18.560 18.193 368 21.204 20.650 553

Dettes sur instruments dérivés 2.750 3.847 - 1.097 2.750 3.847 - 1.097

Dettes courantes diverses 5.552 1.265 4.287 7.397 4.164 3.233

Comptes de régularisation (passif) 4.392 3.945 447 5.584 4.175 1.408

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

La valeur brute de la rubrique "Acomptes reçus sur commandes" est en fait de 2,2 millions et concerne

principalement les activités de la division PROFILE de PRAYON SA.

Les dettes courantes diverses comprennent essentiellement des dettes relatives à des charges d'intérêt sur

emprunts, des taxes ou diverses charges d'exploitation.

Page 62: Organigramme du Groupe Prayon

- 49 -

24. ENDETTEMENT NET

Nouvelles normes IFRS (1)

Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013 Ecarts

2014 2013 Ecarts

Dettes financières 188.127 232.103 - 43.976 211.114 251.624 - 40.510

Frais de syndication activés (2) 916 1.638 - 722 916 1.638 - 722

Trésorerie disponible (-) 3.892 23.960 - 20.068 27.902 41.628 - 13.726

Situation financière nette 185.151 209.781 - 24.630 184.128 211.634 - 27.506

2014 2013 Ecarts

2014 2013 Ecarts

Dettes non courantes

Dettes subordonnées (montants dus au-delà de 12 mois) 24.600 32.400 - 7.800 28.476 36.276 - 7.800

Dettes de location-financement (montants dus au-delà de 12 mois) 3.026 6.470 - 3.444 5.522 9.506 - 3.984

Dettes envers des institutions financières (montants dus au-delà de 12 mois) 20.000 35.000 - 15.000 24.180 36.806 - 12.627

Autres dettes à long terme (montants dus au-delà de 12 mois) - - - 62 74 - 12

Total (dettes non courantes) 47.626 73.870 - 26.244 58.241 82.663 - 24.422

Dettes courantes

1. Dettes non courantes - montants dus endéans les 12 mois

Dette subordonnée 7.800 - 7.800 7.800 - 7.800

Dettes de location-financement 5.668 5.700 - 32 7.066 6.982 84

Dettes envers des institutions financières 15.000 5.000 10.000 15.414 5.157 10.257

Autres dettes à long terme - - - - - -

28.468 10.700 17.768 30.280 12.139 18.142

2. Autres dettes financières courantes

Emprunts auprès d'établissements de crédit (y compris les découverts) 112.368 148.781 - 36.413 119.597 155.494 - 35.897

Autres emprunts à court terme 581 390 191 3.912 2.966 946

112.949 149.171 - 36.222 123.509 158.450 - 34.951

Total (dettes courantes) 141.416 159.871 - 18.455 153.789 170.599 - 16.809

Dette financière totale (à court et à long terme) 189.043 233.741 - 44.698 212.030 253.262 - 41.232

(1) cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

(2) Solde net (après prise en résultat de la quote-part 2014). Frais relatifs à la mise en place, le 21 mars 2013, d’une

syndication bancaire portant sur une période de 3 ans. Coût de 2.166 milliers d’euros, dont 528 pris en charge sur 2013

et 722 sur 2014. Le solde de 916 milliers d’euros (réintégré dans le tableau ci-dessus) se répartit comme suit : 170 dans

les dettes financières non courantes, 68 dans les dettes financières courantes (partie des dettes non courantes échéant

dans l’année) et 678 dans les autres dettes financières courantes.

Page 63: Organigramme du Groupe Prayon

- 50 -

Quatre programmes de factoring ont été démarrés en 2008 pour faire face à l'augmentation du besoin en fonds

de roulement, et dans le but également de diversifier les modes de financement du Groupe. En année complète,

ces programmes concernent environ 65 % du chiffre d'affaires de PRAYON S.A.. L'analyse et la couverture du

risque crédit ainsi que la gestion des paiements et du recouvrement restent du ressort de PRAYON S.A., ne

donnant dès lors pas lieu à une déconsolidation des créances concernées.

Au 31 décembre 2014, le total des factures cédées s'élève à 74 millions d'euros, et le total des avances à court

terme utilisées dans le contexte de ces contrats à 33 millions d'euros.

Une réflexion menée conjointement avec les actionnaires dès les premiers mois de 2012 a par ailleurs conduit à

la mise en place, en février et mars 2013, d’une structure de financement plus sécurisée, mettant à la disposition

de PRAYON des facilités de crédit plus importantes.

Cela s’avérait en effet indispensable du fait :

de l’ampleur des besoins de financement nécessaires pour permettre à PRAYON d’assurer ses activités

actuelles et de préparer son développement futur;

de la sensibilité du Besoin en Fonds de Roulement (et donc de l’endettement) aux fluctuations des prix des

matières;

des mauvaises performances enregistrées en 2012 suite à des circonstances de marché défavorables et à

divers aléas industriels.

D’une part, les lignes de crédit bilatérales (hors factoring et leasing) ont été regroupées et renforcées au sein

d’une syndication (« Club Deal ») réunissant les sept principaux banquiers de PRAYON S.A. pour une durée de

trois ans à partir du 21 mars 2013. Le montant total des facilités accordées s’élève à 165 millions d’euros.

D’autre part, la S.R.I.W. et O.C.P. S.A. ont accordé à PRAYON S.A. un prêt subordonné de 18 millions (soit

9 millions par chacun des deux actionnaires) qui est venu s’ajouter aux emprunts obligataires subordonnés déjà

souscrits auprès de la S.R.I.W. par PRAYON S.A. (avril 2007; solde de 14,4 millions à fin 2013) et par beLife

S.A. (mai 2012; 3,9 millions).

En 2014, l’endettement financier net a pu être diminué de façon sensible, la marge brute d’autofinancement

dégagée ayant largement compensé les dépenses d’investissement de l’exercice, et ce malgré une légère

hausse du besoin en fonds de roulement.

La dette financière totale est remboursable comme suit :

Nouvelles normes IFRS

2014 2013 Ecart

à la demande endéans un an 141.416 159.871 - 18.455

dans les années 2 à 5 47.626 73.870 - 26.244

après 5 ans - - -

189.043 233.741 - 44.698

Analyse de la dette financière totale par devise

EUR USD (*) Autres Total

2013 233.741 - - 233.741

2014 189.043 - - 189.043

Emprunts en USD ou en EUR couverts par des Cross Currencies Swaps (cfr annexe 25 - Instruments financiers et gestion

des risques).

Page 64: Organigramme du Groupe Prayon

- 51 -

Taux d'intérêts

2014 2013

€ $ Autres € € €

Taux d'intérêts effectifs des emprunts bancaires à long terme (partie courante et non courante)

4,6 % - - 4,9 % - -

Taux d'intérêts effectifs des concours bancaires à court terme 3,2 % - - 3,1 % - -

Compte tenu des Interest Rates Swaps éventuels (cfr annexe 25 - Instruments financiers et gestion des risques)

Le taux moyen pondéré d'emprunt s'élève à 3,7 % pour 2014, comme en 2013.

Analyse de la trésorerie disponible par devise

Nouvelles normes IFRS EUR USD CAD INR MAD Autres Total

2013 9.551 13.589 - - - 820 23.960

2014 2.147 1.501 - - - 244 3.892

Anciennes normes IFRS EUR USD CAD INR MAD Autres Total

2013 14.180 14.761 705 6.607 4.666 709 41.628

2014 6.456 2.667 742 8.884 8.819 334 27.902

Trésorerie Nouvelles normes IFRS

2014 2013

Juste valeur

au 31/12 Juste valeur

au 31/12

Dépôts bancaires à terme (< 3 mois) (*) - -

Comptes courants 3.892 23.960

3.892 23.960

(*) comptabilisés à la juste valeur par le biais du compte de résultats.

Contrats de location-financement, valeur actuelle des paiements minimum relatifs à la location

Nouvelles normes IFRS

2014 1 an au plus 1 à 5 ans plus de 5 ans Total

Paiements minimaux relatifs à la location, capital 6.081 3.347 - 9.428

Paiements minimaux relatifs à la location, intérêts 285 216 - 501

Valeur des obligations de location-financement 6.366 3.563 - 9.929

2013 1 an au plus 1 à 5 ans plus de 5 ans Total

Paiements minimaux relatifs à la location, capital 5.969 6.771 - 12.740

Paiements minimaux relatifs à la location, intérêts 311 344 - 655

Valeur des obligations de location-financement 6.280 7.115 - 13.395

Paiements minimaux futurs relatifs à la location en vertu de contrats de location simples non résiliables

1 an au plus 1 à 5 ans plus de 5 ans Total

2014 2.063 5.390 5.187 12.640

2013 1.130 3.138 198 4.465

Page 65: Organigramme du Groupe Prayon

- 52 -

25. INSTRUMENTS FINANCIERS ET GESTION DES RISQUES

La philosophie générale du groupe PRAYON est d’éviter les risques non nécessaires (aucune position

spéculative) et de limiter, lorsque cela est possible et souhaitable, les risques associés au cours normal des

affaires. A cet effet, des instruments financiers sont utilisés pour couvrir les risques.

1. Risques sur devises

Plusieurs sociétés du Groupe sont exposées, de par les opérations commerciales et/ou financières (prises

de participation dans d’autres sociétés, prêts et/ou emprunts … en devises) qu’elles effectuent, à des risques

liés aux fluctuations des cours des devises externes utilisées pour certaines de ces opérations par rapport à

leur devise comptable de référence.

L’essentiel de ces risques (et des instruments de couverture éventuels) est toutefois concentré sur la

maison-mère PRAYON S.A..

D’autre part, la consolidation comptable du groupe PRAYON s’effectuant en euros, des écarts de conversion

(positifs ou négatifs) peuvent également apparaître à ce niveau lors des différentes clôtures.

1.1. Opérations commerciales

Il s’agit essentiellement d’achats de matières premières, d’énergie, d’équipements, de services ou de

marchandises destinées à la revente, et de ventes de produits finis.

Les principales devises concernées sont le dollar américain (USD, position courte) et, dans une

moindre mesure, la livre britannique et le dollar canadien (GBP et CAD – position longue).

La règle générale est :

de déterminer régulièrement, et en tout cas une fois par trimestre, les montants nets (après

compensation des flux entrants et sortants) attendus pour les 12 mois suivants;

de couvrir, pour les devises pour lesquelles ces montants nets sont jugés significativement

importants, tout ou partie de ces soldes (de 50 à 100 % pour les trois mois à venir, de 0 à 50 %

pour les 9 mois suivants);

pour les devises où il y a, de façon habituelle, à la fois des créances et des dettes pour des

montants élevés de part et d’autre, de prendre en compte les délais de réalisation moyens

(paiement) des unes et des autres, car ils peuvent être significativement différents et donc induire,

à montant égal, un risque d’écart de conversion ou de différence de change qui ne se compense

pas;

de procéder à des couvertures sous forme :

- soit de rééquilibrage bilantaire (emprunts ou dépôts soit dans la devise concernée, soit dans la

devise de référence comptable avec mise en place d’un produit dérivé – CCIRS par exemple).

Page 66: Organigramme du Groupe Prayon

- 53 -

- soit de couverture de flux via des produits dérivés : ventes ou achats à terme, options sur

devises, swaps de devises … Dans ce cas de figure, et pour des raisons de simplification de

gestion, la couverture portera en général sur un seul montant mensuel, correspondant à tout ou

partie (couverture progressive par tranches) du flux net attendu pour le mois considéré.

Au 31.12.2014, des achats à terme (pour un total de 57,0 millions USD) avaient été souscrits,

dont 26 millions USD sur le premier trimestre de 2015, couvrant ainsi environ 67 % des besoins

anticipés pour cette période.

A la même date, des ventes à terme pour un montant total de 6,3 millions GBP avaient par

ailleurs été conclus, dont 2,7 millions sur le premier trimestre de 2015, couvrant environ 64 %

des besoins anticipés pour cette période. Des ventes à terme (1 mois) pour un total de

35 millions USD avaient par ailleurs été contractées à des fins de rééquilibrage bilantaire.

Les variations de juste valeur des instruments financiers dérivés liés à une opération du type

« couverture de flux de trésorerie » sont comptabilisées immédiatement dans les capitaux

propres, sauf si cette couverture ne peut être identifiée comme efficace, auquel cas elles sont

portées en compte de résultat financier.

1.2. Opérations financières

Il s’agit essentiellement de prises de participation dans des sociétés étrangères, de prêts ou emprunts à

d’autres sociétés du groupe (neutralisation totale ou partielle en consolidation), ou encore de dépôts ou

emprunts auprès d’établissements de crédits (en principe limités aux montants et devises nécessaires

pour l’exercice des activités commerciales, dans le cadre de couvertures telles que décrites en 1.1.).

Les prises de participation ne font en principe pas l’objet de couvertures. La devise n’est en effet

qu’un des aspects de l’évolution de leur valeur; de plus, la mise en place de couvertures sur de

larges périodes (les participations détenues au sein du Groupe PRAYON étant en règle générale

appelées à rester en place jusqu’à une échéance indéterminée mais sûrement très lointaine) est

parfois techniquement difficile et/ou très coûteuse (différentiel d’intérêt) sur certaines devises.

Une seule exception à ce principe était à signaler pour le groupe PRAYON : la participation en USD

détenue par PRAYON S.A. et EUROCHEM S.A. dans PRAYON Inc. (respectivement 75 % et

25 %), pour laquelle le risque sur l'évolution de la parité USD/EUR a, jusqu'au 01.01.2006, été

couvert, au niveau consolidé, par des emprunts (LT et CT) souscrits par le Centre de Coordination

PRAYON SERVICES ET FINANCE S.A. (PSF) auprès d'établissements de crédit et maintenus à

un cours proche du cours historique moyen des apports en capital.

Eu égard à l'évolution des cash flows de la filiale, cette exception a pu être levée. Le résultat de la

réévaluation de la partie efficace de cette couverture (figé à 3,2 millions d'euros depuis qu'il y a été

mis fin, début 2006) a été enregistré directement dans les fonds propres consolidés au niveau du

poste "écarts de conversion".

Les dépôts, avoirs, avances ou découverts en devises sont évités ou maintenus à un niveau

minimum correspondant à une gestion normale des flux opérationnels des diverses sociétés du

groupe.

Les prêts et emprunts en devises sont évités, sauf s’ils font eux-mêmes partie d’une stratégie de

couverture des opérations commerciales des diverses sociétés du groupe.

Page 67: Organigramme du Groupe Prayon

- 54 -

1.3. Sensibilité du résultat aux fluctuations des principales devises utilisées par le Groupe

Sur base de la volatilité du dollar américain et de la livre sterling contre l'euro en 2014, nous estimons

les variations de cours raisonnablement envisageables comme suit :

Cours de clôture

31.12.2014

Cours moyen

2014

Volatilité

envisageable

(en % du cours)

Cours de clôture

envisageable

au 31.12.2014

Cours moyen

envisageable

pour 2014

EURO/USD 1,2141 1,3288 - 9 % / 14 % 1,14 – 1,52 1,21 – 1,45

EURO/GBP 0,7789 0,8064 - 3 % / 7 % 0,75 – 0,86 0,78 – 0,83

Si l'euro s'était affaibli/renforcé durant 2014 à hauteur des pourcentages de volatilité estimés ci-dessus,

compte non tenu de l'impact des couvertures mises en place et en supposant que tous les autres

paramètres soient restés constants, le résultat net de 2014 aurait été d'environ 8,4 millions plus/moins

élevé (contre 5,1 millions en 2013).

2. Risques sur taux d'intérêt

Plusieurs sociétés du groupe sont exposées, du fait des emprunts qu’elles ont contractés pour financer leurs

activités (investissements en actifs immobilisés et/ou besoin en fonds de roulement) ou, pour certaines

d’entre elles, du fait des dépôts bancaires ou autres placements de trésorerie qu’elles ont effectués grâce

aux bénéfices dégagés par leurs activités, à un risque lié aux fluctuations des taux d’intérêt.

2.1. Dépôts bancaires et placements de trésorerie

Les dépôts bancaires et autres placements de trésorerie sont, en règle générale, effectués à courtes

échéances (inférieures à 6 mois), aux taux d’intérêt court terme correspondants (pas de produits

dérivés du type « Interest Rate Swap »). Le groupe PRAYON, à caractères industriel et commercial, n’a

en effet pas pour vocation d’accumuler de la trésorerie sur de longues périodes.

Exception au principe précité, la société EUROCHEM (captive de réassurance pour le groupe

PRAYON), peut être amenée, dans le cadre très spécifique de ses activités, à conserver d’importantes

réserves financières ; une partie de ces dernières est susceptible d’être convertie en placements de

trésorerie à plus longue échéance (à risque débiteur faible - Obligations d’Etat par exemple).

2.2. Emprunts bancaires

Le groupe PRAYON dispose de fonds propres importants qui, augmentés des provisions constituées,

couvrent ses actifs immobilisés ainsi qu'une partie de son besoin structurel en fonds de roulement.

Les emprunts contractés en complément auprès d’établissements de crédit sont de deux ordres :

emprunts destinés à financer les investissements en actifs immobilisés : ceux-ci sont normalement

contractés à long terme (durée de 5 ans; duration de 2,5 ans), à un taux fixe ou taux variable

« fixé » via un produit dérivé du type « Interest Rate Swap »;

Page 68: Organigramme du Groupe Prayon

- 55 -

emprunts destinés à financer les variations des besoins en fonds de roulement : ceux-ci sont en

principe contractés à court terme, au taux d’intérêt correspondant.

Dans le cas de placements de trésorerie du type obligations, ou parts de SICAV, une réévaluation à leur

juste valeur est effectuée à chaque date de clôture comptable, et la différence passée en charge ou produit

financier.

Les produits dérivés (du type « Interest Rate Swap ») éventuellement mis en place font également l’objet

d’une réévaluation à leur juste valeur, et la différence est passée en charge ou produit financier, sauf s’il

s’agit d’une couverture de flux de trésorerie dont l’efficacité peut être démontrée, auquel cas la différence est

comptabilisée directement en fonds propres (il en est ainsi des IRS liés aux emprunts à long terme souscrits

par PRAYON S.A.).

2.3. Sensibilité du résultat aux fluctuations des principaux taux d'intérêt

Au 31 décembre 2014, environ 65 % de l'endettement brut total et pratiquement 100 % de la trésorerie

disponible, tels que détaillés en annexe 24 (Endettement Net), sont soumis à un taux variable, et ne

font pas l'objet de couvertures de taux.

La partie des charges nettes d'intérêt qui se rapporte à un taux variable (non transformé en taux fixe via

des produits dérivés du type "Interest Rate Swap", dans le cadre de couvertures de flux de trésorerie)

est d'environ 4 millions d'euros et provient essentiellement d'emprunts ou de placements exprimés en

euros.

L'impact d'une hausse/baisse de 1 % de ce taux variable d'endettement net sur 2014 aurait été une

diminution/augmentation du résultat d'environ 1,5 million d'euros (contre 1,3 million en 2013).

3. Risques sur matières premières et/ou énergétiques

Plusieurs sociétés du groupe sont exposées, du fait de leur activité de production et/ou de trading, à un

risque lié aux fluctuations des prix de certaines matières.

3.1 Achats liés à des opérations de production

Lorsque cela est possible (existence de contreparties potentielles) et jugé opportun par les

gestionnaires des sociétés concernées (moyennant aval de la Direction Générale et/ou du Conseil

d’Administration), la couverture de tout ou partie de certains flux pourra se faire soit via des achats à

terme des matières en question (avec livraison physique – électricité ou gaz pour PRAYON S.A.,

poussière de zinc pour SILOX ou H.T.C.I. par exemple), ou soit via le recours à des produits dérivés

(sans livraison physique – contrats « swaps » sur zinc (L.M.E.) pour H.T.C.I. par exemple).

3.2. Achats liés à des opérations de trading

A chaque fois que cela est possible (existence de contreparties potentielles), il y aura couverture du

risque (via achat à terme, ou via recours à des produits dérivés).

S’il s’agit d’achats à terme avec livraison physique, il n’y a pas d’enregistrements au bilan. Lorsque la matière

ou marchandise concernée est cotée sur un marché international, il est fait mention de ce contrat en comptes

de droits et d’engagements (cfr annexe 25).

Page 69: Organigramme du Groupe Prayon

- 56 -

S’il s’agit de produits dérivés (pas de livraison physique), ceux-ci sont enregistrés au bilan à leur juste valeur,

et la différence passée en charge ou produit, sauf s’il s’agit d’une couverture de flux de trésorerie dont

l’efficacité peut être démontrée, auquel cas la différence est comptabilisée directement en fonds propres.

3.3. Sensibilité du résultat aux fluctuations des principales matières premières et énergétiques

Le prix de l'acide phosphorique de base (qualité engrais), matière première principale du Groupe avec

la roche phosphatée, a progressivement augmenté en cours d’année, passant de 830 USD/tonne de

P2O5 à environ 900 USD fin 2014.

Dans le cas des matières (principalement les roches phosphatées et l’acide phosphorique), où il n'est

pas possible de se couvrir sur plus de quelques semaines, la politique de Groupe est d'essayer de

répercuter les hausses des prix des matières sur ceux des produits finis vendus aux clients.

Certains achats à terme avaient par ailleurs été effectués pour couvrir une partie des besoins en gaz et

en électricité du site d'Engis.

Si l'on fait abstraction des répercussions des couvertures précitées, et en prenant l'hypothèse

(théorique) que les variations des prix des principales matières n'auraient aucunement pu être

répercutées sur les prix de vente, l'impact sur le résultat aurait été le suivant :

Matière Volatilité

(1) (%)

Volatilité

(2) (%)

Impact

(1) (M EUR)

Impact

(2) (M EUR)

Acide phosphorique de base 121 % 99 % 11 - 1

Roche phosphate Kola 123 % 90 % 13 - 7

Soufre liquide 143 % 113 % 6 2

Gaz 110 % 104 % 1 -

(1) Fluctuation maximale observée en 2014 (rapport du prix (converti en euro) le plus élevé observé

en 2014 par rapport au prix le plus bas observé en 2014), exprimé en pourcentage et en millions

d'euros.

(2) Fluctuation maximale observée par rapport à 2013 (rapport du prix (converti en euro) le plus élevé

observé en 2014 par rapport au prix moyen observé en 2013), exprimé en pourcentage et en

millions d'euros.

Page 70: Organigramme du Groupe Prayon

- 57 -

4. Risques de crédit

La décision, décrite au point 24 (Endettement net), de regrouper les banquiers habituels de PRAYON S.A. au

sein d’une syndication bancaire (« Club Deal ») qui a pris effet en mars 2013, est de nature à sécuriser et

pérenniser le financement des activités et investissements du Groupe.

La mise en place, fin 2008, de programmes de factoring (détaillés en annexe 24) avec quatre d'entre eux

avait également contribué à renforcer les possibilités de financement du Groupe.

Les éventuels excédents de trésorerie sont placés auprès des mêmes banques sous forme de dépôts à court

terme en devise locale, occasionnellement dans une autre devise si ces fonds sont susceptibles d’être

utilisés dans le cadre d’une transaction commerciale dans les jours ou semaines qui suivent.

EUROCHEM, dans le cadre de son activité spécifique de société captive de réassurance, est amenée à

conserver d’importantes réserves de trésorerie. Celles-ci sont placées auprès d'autres sociétés du Groupe,

dans le cadre d'accords de cash pooling, ou font l'objet de dépôts bancaires à court terme.

Le risque-crédit sur la clientèle est, dans la plupart des sociétés du Groupe, couvert par une assurance-

crédit. Les ventes intra-OCDE des sociétés belges du Groupe, dont la maison-mère, PRAYON S.A., sont

couvertes dans le cadre d’une police « excess of loss » dont la franchise annuelle a été fixée à

500.000 euros et le plafond d'indemnisation annuel à 3,5 millions d'euros. Les ventes hors OCDE sont quant

à elles couvertes dans le cadre d’une police d’assurance-crédit classique.

Les autres sociétés du Groupe font en général également appel à une assurance-crédit, de type « excess of

loss » ou classique. Si ce n’est pas le cas, en cas de doute sur la solidité financière de la contrepartie, la

vente est sécurisée par un paiement avant livraison, une lettre de crédit, une garantie bancaire émise en

notre faveur ou une autre forme de garantie.

Tout nouveau client potentiel doit, avant de pouvoir être livré, avoir fait l'objet d'une analyse de risque et

s'être vu attribuer des modalités de paiement et une ligne de crédit suffisante, soit par l'assureur-crédit

externe, soit par les analystes-crédit du Groupe, s'il s'agit d'une assurance de type "excess of loss". Dans ce

dernier cas, les dossiers sont revus au moins une fois par an.

Le plus gros client du Groupe représente 6 % du chiffre d'affaires 2014. Aucun autre client ne dépasse les

1,6 %.

La sinistralité sur les créances commerciales est très faible (inférieure à 0,4 ‰ du chiffre d'affaires en

moyenne sur les 10 dernières années, avant indemnisation éventuelle par un assureur-crédit).

Pour la période allant du 1er

janvier au 31 décembre 2014, le délai (moyenne pondérée) de paiement effectif

des clients est d'environ 64 jours, à comparer à un délai facturé de 62 jours, soit un retard moyen d’environ

2 jours. Les délais de paiement les plus élevés sont de 120 jours, sauf quelques rares exceptions.

La politique du Groupe en matière de gestion comptable des créances douteuses est par ailleurs explicitée

en annexe 19 (Créances Commerciales et autres actifs courants).

Page 71: Organigramme du Groupe Prayon

- 58 -

Le Groupe considère son exposition maximale au risque crédit comme suit :

Nouvelles normes IFRS Anciennes normes IFRS

(en milliers d'euros) 2014 2013 2014 2013

Dépôts ou avoirs bancaires 3.892 23.960 27.902 41.628

Fonds de placement (obligations d'Etat) - - - -

Créances commerciales 131.478 123.323 158.757 145.687

Autres créances non courantes 446 440 837 997

Autres créances courantes 25.836 19.666 30.468 24.437

Total 161.652 167.389 217.964 212.749

5. Risque de liquidité

Le tableau suivant détaille les échéances contractuelles des actifs et passifs financiers au 31 décembre

2014 (suivant les nouvelles normes IFRS).

(en milliers d'euros)

Echu à 1 mois

au plus

Echu à plus

d'1 mois mais

à 3 mois

au plus

Echu à plus

de 3 mois

mais à 1 an

au plus

Echu à plus

d'un an

mais à 5 ans

au plus

Echu à plus

de 5 ans Total

Actifs courants

- Trésorerie et équivalents

de trésorerie

3.892

-

-

-

-

3.892

- Instruments financiers dérivés - - - - - -

- Total des actifs courants 3.892 - - - - 3.892

Passifs non courants

- Dettes financières 5.250 11.469 11.749 47.626 - 76.094

- Instruments financiers dérivés 20 40 180 218 - 458

- Autres dettes - - - - - -

Total des passifs non courants 5.270 11.509 11.929 47.844 - 76.552

Passifs courants

- Dettes financières 112.949 - - - - 112.949

- Instruments financiers dérivés 50 - - - - 50

Total des passifs courants 112.999 - - - - 112.999

Liquidité nette - 114.377 - 11.509 - 11.929 - 47.844 - - 185.659

La gestion du risque de liquidité est intrinsèquement liée à la gestion des relations avec les établissements

de crédit, d'une part, et des créances commerciales, d'autre part (cfr. point 4 ci-avant).

Page 72: Organigramme du Groupe Prayon

- 59 -

6. Politique du Groupe en matière d'assurance

La politique en matière d'assurance est identique à celle des années précédentes, à savoir :

Mettre en place des politiques de prévention volontaristes, en partenariat avec des courtiers et assureurs

de premier plan, applicables tant au niveau des risques industriels que logistiques et commerciaux;

recourir à l'assurance pour les risques résiduels dont tous les risques catastrophiques, les couvertures

obligatoires et/ou lorsque la technique de l'assurance est bien la solution optimale d'un point de vue

économique pour transférer un risque;

assurer une présence régulière sur le terrain (sites belges et étrangers) en matière de gestion des

risques, et ce en partenariat avec notre courtier « Property »;

sensibiliser et former notre personnel en diverses matières (transport multi modal de matières

dangereuses, incendie, responsabilité civile…).

PRAYON reste plus que jamais attentif à saisir de nouvelles opportunités de couvertures d'assurances

novatrices afin de limiter au maximum les conséquences financières d'incidents pouvant affecter de manière

importante ses actifs, son bénéfice ou sa responsabilité vis-à-vis de tiers.

Page 73: Organigramme du Groupe Prayon

- 60 -

INSTRUMENTS FINANCIERS DE COUVERTURE DE JUSTE VALEUR, DE FLUX DE TRESORERIE ET D'INVESTISSEMENTS DANS

UNE ENTITE ETRANGERE

Montant

notionnel au 31.12.14

Type de couverture

Horizon de couverture

Juste valeur au 31.12.14

(Keur)

Variation de juste valeur

(2014) (Keur)

Enregistrée en

1) Instruments financiers dérivés

Risque sur devises :

Achats à terme de devises 57,0 Mio USD Flux de

trésorerie 1 à 12 mois 2.542 4.976 Fonds propres

Ventes à terme de devises 35,0 Mio USD Flux de

trésorerie 1 mois - 50 - 47 Fonds propres

Ventes à terme de devises

6,3 Mio GBP Flux de trésorerie

1 à 12 mois - 138 128 Fonds propres

Risque sur taux d'intérêt (à l'emprunt) :

Interest Rate Swaps - en EUR 44,0 Mio EUR Flux de

trésorerie 1 à 18 mois - 458 297 Fonds propres

Risque sur matières : Quotas CO2 (achat) 0,8 Mio EUR Juste valeur 3 mois - - Fonds propres 2) Instruments financiers non dérivés Risque sur devises Emprunts court terme en devises - - - - - -

Montant

notionnel au 31.12.13

Type de couverture

Horizon de couverture

Juste valeur au 31.12.13

(Keur)

Variation de juste valeur

(2013) (Keur)

Enregistrée en

1) Instruments financiers dérivés

Risque sur devises :

Achats à terme de devises 71,0 Mio USD Flux de

trésorerie 1 à 12 mois - 2.434 - 1.282 Fonds propres

Ventes à terme de devises 20,0 Mio USD Juste valeur 1 mois - 3 - 3 Fonds propres Ventes à terme de devises

10,3 Mio GBP Flux de trésorerie

1 à 12 mois - 266 - 271 Fonds propres

Risque sur taux d'intérêt (à l'emprunt) :

Interest Rate Swaps - en EUR 58,5 Mio EUR Flux de

trésorerie 1 à 30 mois - 755 867 Fonds propres

Risque sur matières : Quotas CO2 (achat) - - - - - - 2) Instruments financiers non dérivés Risque sur devises Emprunts court terme en devises - - - - - -

Les montants repris dans cette rubrique sont basés sur des informations de marché, fournies en général par des

établissements financiers ou assimilés (niveau 2).

Page 74: Organigramme du Groupe Prayon

- 61 -

26. DROITS ET ENGAGEMENTS HORS BILAN

Nouvelles normes IFRS (1) Anciennes normes IFRS (1)

(en milliers d'euros) 2014 2013

2014 2013

Garanties constituées par le Groupe pour le compte de tiers 173.952 175.202 180.638 178.330

Garanties constituées par des tiers pour le compte du Groupe 19.550 28.535 19.897 28.882

- - Garanties reçues -

Droits résultant d'opérations relatives :

- au taux de change - - -

Engagements résultant d'opérations relatives :

- au taux d'intérêt 44.000 58.450 44.000 58.450

- au taux de change 83.864 78.529 89.869 82.243

- au prix des matières premières ou marchandises 11.089 10.667 14.284 12.764

Biens et valeurs de tiers détenus par le Groupe 2.022 3.135 2.065 3.168

Droits et engagements divers 268 821 377 990

(1) Cfr Annexe 2 aux Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation.

A fin 2014, les garanties constituées par le Groupe pour le compte de tiers comprennent principalement les

gages et hypothèques constitués par PRAYON S.A., PRAYON BENELUX, PRAYON TECHNOLOGIES dans le

cadre du Club Deal conclu en mars 2013 avec sept banques.

Les garanties constituées par des tiers pour le compte du Groupe consistent essentiellement en garanties

bancaires ouvertes à la demande de PRAYON S.A. en faveur de clients (dans le cadre des opérations de la

division PROFILE), ou administrations (T.V.A., environnement), ainsi que d'un important fournisseur jordanien

(12 millions).

Les engagements résultant d'opérations relatives au taux d'intérêt, au taux de change ou au prix des matières

premières ou marchandises se rapportent aux instruments financiers de couverture décrits dans l'annexe 25.

Les biens et valeurs de tiers détenus par le Groupe correspondent principalement à de l'acide phosphorique

stocké à Puurs pour le compte d'EMAPHOS (part des tiers), et aux valeurs résiduelles de contrats de location-

financement.

Dans les droits et engagements divers est reprise la valeur d'options octroyées au personnel d'encadrement de

PRAYON S.A. entre 2007 et 2011.

Page 75: Organigramme du Groupe Prayon

- 62 -

27. INFORMATIONS SUR LES PARTIES LIEES

Les transactions entre la société et ses filiales, qui constituent des parties liées, ont été éliminées de la

consolidation et ne sont donc pas incluses dans la présente annexe.

au 31 décembre 2014

(en milliers d'euros) Maison-

Mère Filiales

Co-entreprises et entreprises

associées

Participations non

consolidées Actionnaires

Autres parties liées

Total

Actifs avec les parties liées 28.057 16 9.098 553 48.097 12.710 98.531

Créances non courantes - - - - 28.400 3.800 32.200

Créances courantes - commerciales 20.693 16 9.098 553 11.897 2.547 44.804

Créances courantes – autres 7.364 - - - 7.800 6.364 21.527

Passifs avec les parties liées 54.369 28 36.527 977 5.847 783 98.531

Dettes non courantes 24.600 - 7.600 32.200

Dettes courantes - commerciales 21.969 28 9.850 6 5.847 783 38.483

Dettes courantes – autres 7.800 - 19.077 970 - - 27.848

Transactions entre parties liées 222.977 455 169.842 3.626 80.656 41.775 519.332

Ventes de biens 67.888 104 81.222 2.638 59.792 30.930 242.575

Ventes de services 13.391 39 77 - - - 13.507

Achats de biens 137.686 312 74.535 26 19.383 10.748 242.692

Achats de services 524 - 12.866 - - - 13.391

Produits financiers (hors dividendes) 98 - 947 - 1.481 96 2.622

Charges financières 2.428 - 194 - - - 2.622

Dividendes reçus 962 - - - - - 962

Dividendes payés - - - 962 - - 962

Rémunération des dirigeants 2014 2013

Salaires et autres compensations à court terme 4.093 4.148

Plan de pension extra-légal 688 555

Total 4.781 4.703

La liste des filiales et co-entreprises est reprise dans l'annexe 3.

Les "autres entreprises associées" sont les sociétés RECUPAC S.A.S., LACTO RESEARCH SPRL, WALDRY

PROCESS S.A. et SYMBIOSE BIOMATERIALS S.A..

Dans les "participations non consolidées" se trouve la société CASPER G.I.E..

Dans la colonne "autres parties liées" sont repris à la fois les autres actionnaires des co-entreprises, ainsi que les

filiales des actionnaires de PRAYON avec lesquelles des transactions significatives sont réalisées.

Page 76: Organigramme du Groupe Prayon

- 63 -

28. INFORMATIONS SUR LES CO-ENTREPRISES

Cette annexe mentionnait les montants incorporés dans les comptes annuels suite à la consolidation

proportionnelle appliquée aux co-entreprises jusqu’à fin 2013.

Du fait des changements apportés à certaines normes IFRS (tel qu’expliqué dans le chapitre 2 des Annexes aux

Comptes Consolidés – Règles d’Evaluation), les co-entreprises sont, depuis le 1er

janvier 2014, consolidées par

la méthode de la mise en équivalence.

Des informations sur les entreprises associées et sur les co-entreprises sont reprises en annexe 15.

(Part Prayon - en milliers d'euros) 2014 2013

Actifs non courants - 49.044

Actifs courants - 91.370

Passifs non courants - 15.593

Passifs courants - 54.776

Produits (Ventes et prestations) - 228.769

Charges (d'exploitation, financières et impôts) - 220.866

Page 77: Organigramme du Groupe Prayon

- 64 -

29. EVENEMENTS IMPORTANTS SURVENUS APRES CLOTURE

Néant.

Page 78: Organigramme du Groupe Prayon

- 65 -

30. EMOLUMENTS DES COMMISSAIRES

Dans le cadre de la certification des comptes, pour PRAYON S.A.

(en milliers d'euros)

Honoraires des Commissaires au sens de

l'article 134, § 1 du Code des Sociétés (applicable aux

sociétés cotées et aux sociétés tenues d'établir et de

publier des comptes consolidés)

76

Dans le cadre d'autres missions

(en milliers d'euros) Par les

Commissaires

Par le réseau des

Commissaires

Maison-mère (PRAYON S.A.)

- Autres missions d'attestation 19 -

- Missions de conseils fiscaux 48 -

- Autres missions 4 -

71 -

Filiales (*

)

- Certification des comptes 10 13

- Autres missions d'attestation 33 -

- Missions de conseils fiscaux - -

- Autres missions - -

43 13

Total 114 13

(*

) chiffres repris à 100 %

Page 79: Organigramme du Groupe Prayon

- 66 -

Rapport de contrôle du Commissaire

Conformément aux dispositions légales, nous vous faisons rapport dans le cadre de notre mandat de

commissaire. Ce rapport inclut notre opinion sur l’état consolidé de la situation financière au 31 décembre 2014,

l’état du résultat global consolidé, l’état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des

flux de trésorerie de l’exercice clos le 31 décembre 2014 ainsi que les annexes (formant ensemble « les

Comptes Consolidés ») et inclut également notre rapport sur d’autres obligations légales et réglementaires.

Rapport sur les Comptes Consolidés – Opinion sans réserve

Nous avons procédé au contrôle des Comptes Consolidés de PRAYON SA (la « Société ») et de ses filiales

(conjointement le Groupe) pour l’exercice clos le 31 décembre 2014, établis sur la base des normes

internationales d’informations financières (International Financial Reporting Standards – « IFRS ») telles

qu’adoptées par l’Union Européenne, dont le total du bilan consolidé s’élève à 548.458 milliers d’euros et dont le

compte de résultats consolidé se solde par un bénéfice de l’exercice de 25.982 milliers d’euros.

Responsabilité de l’organe de gestion relative à l’établissement des Comptes Consolidés

L’organe de gestion est responsable de l’établissement des Comptes Consolidés donnant une image fidèle

conformément aux normes internationales d’informations financières telles qu’adoptées par l’Union Européenne.

Cette responsabilité comprend : la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à

l’établissement des Comptes Consolidés donnant une image fidèle et ne comportant pas d’anomalies

significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs ; le choix et l’application de règles d’évaluation

appropriées, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité du Commissaire

Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces Comptes Consolidés sur la base de notre audit. Nous

avons effectué notre audit selon les normes internationales d’audit (International Standards on Auditing –

« ISA’s »). Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux exigences déontologiques, ainsi que de

planifier et de réaliser l’audit en vue d’obtenir une assurance raisonnable que les Comptes Consolidés ne

comportent pas d’anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les

montants et les informations fournis dans les Comptes Consolidés. Le choix des procédures mises en œuvre

relève du jugement du commissaire, y compris l’évaluation des risques que les Comptes Consolidés comportent

des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. En procédant à cette

évaluation des risques, le commissaire prend en compte le contrôle interne du Groupe relatif à l’établissement

des Comptes Consolidés donnant une image fidèle, cela afin de définir des procédures d’audit appropriées selon

les circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du Groupe.

Un audit consiste également à apprécier le caractère approprié des règles d’évaluation retenues, le caractère

raisonnable des estimations comptables faites par l’organe de gestion et l’appréciation de la présentation

d’ensemble des Comptes Consolidés.

Nous avons obtenu de l’organe de gestion et des préposés de la société les explications et informations requises

pour notre audit et nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder

notre opinion.

Opinion sans réserve

A notre avis, les Comptes Consolidés du Groupe au 31 décembre 2014 donnent une image fidèle du patrimoine

et de la situation financière de l’ensemble consolidé ainsi que de ses résultats consolidés pour l’exercice clos à

cette date, aux normes internationales d’informations financières telles qu’adoptées par l’Union Européenne.

Page 80: Organigramme du Groupe Prayon

- 67 -

Rapport sur d’autres obligations légales et réglementaires

L’organe de gestion est responsable de l’établissement et du contenu du rapport de gestion sur les Comptes

Consolidés conformément à l’article 119 du Code des Sociétés.

Dans le cadre de notre audit et conformément à la norme complémentaire applicable émise par l’Institut des

Réviseurs d’Entreprises comme publié au Moniteur Belge en date du 28 août 2013 (la « Norme

Complémentaire »), notre responsabilité est d’effectuer certaines procédures, dans tous les aspects significatifs,

sur le respect de certaines obligations légales et réglementaires, comme défini par la Norme Complémentaire.

Sur base du résultat de ces procédures, nous faisons les déclarations complémentaires suivantes, qui ne sont

pas de nature à modifier notre opinion sur les Comptes Consolidés :

Le rapport de gestion des Comptes Consolidés traite des mentions requises par la loi, concorde avec les

Comptes Consolidés et ne comprend pas d’incohérences significatives par rapport aux informations dont

nous avons eu connaissance dans le cadre de notre mandat. Le rapport de gestion sur les comptes

consolidés traite des informations requises par la loi et concorde avec les Comptes Consolidés. Toutefois,

nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes

auxquels l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation sont confrontées, ainsi que de leur

situation, de leur évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur leur développement futur.

Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences

manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat.

Liège, le 30 avril 2015

Ernst & Young Réviseurs d'Entreprises SCCRL

Représentée par

Philippe Pire

Associé

Page 81: Organigramme du Groupe Prayon

- 68 -

COMPTES ABREGES DE PRAYON S.A.

Les comptes annuels de la maison-mère du Groupe PRAYON sont présentés ci-après dans un schéma abrégé.

Conformément au code des sociétés, les comptes annuels de PRAYON S.A. et le rapport de gestion ainsi que

le rapport du commissaire sont déposés à la BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE.

Ces documents sont également disponibles sur demande à :

PRAYON S.A.

rue Joseph Wauters 144

4480 ENGIS.

Le Collège des Commissaires a exprimé une opinion sans réserve sur les comptes annuels de PRAYON S.A.,

auxquels les comptes abrégés repris ci-après correspondent.

Page 82: Organigramme du Groupe Prayon

- 69 -

BILAN PRAYON S.A.

(en milliers d'euros)

31.12.2014 31.12.2013

Actif

Immobilisations incorporelles 3.825 4.505

Immobilisations corporelles 108.314 115.872

Immobilisations financières 52.977 60.103

Créances à plus d'un an - -

Actifs immobilisés 165.116 180.480

Stocks 109.079 114.353

Créances à un an au plus 170.607 157.018

Comptes de régularisation 460 365

Actifs réalisables 280.146 271.736

Placements de trésorerie 125 386

Valeurs disponibles 2.007 20.157

Actifs circulants 282.278 292.279

Actif total 447.394 472.759

Passif

Capital 43.000 43.000

Réserves 14.229 14.229

Bénéfice reporté 7.671 - 14.775

Subsides en capital 3.451 4.005

Fonds propres 68.351 46.460

Provisions et impôts différés 12.167 15.935

Dettes à plus d'un an 47.615 73.859

Fonds de tiers à long terme 59.782 89.794

Capitaux permanents 128.133 136.254

Dettes à un an au plus 314.944 332.636

Comptes de régularisation 4.317 3.869

Capitaux circulants 319.261 336.505

Passif total 447.394 472.759

Page 83: Organigramme du Groupe Prayon

- 70 -

BILAN PRAYON S.A. (1)

(en milliers d'euros)

Actif 31.12.2014 31.12.2013

Actifs immobilisés 165.116 180.480

II. Immobilisations incorporelles 3.825 4.505

III. Immobilisations corporelles 108.314 115.872

A. Terrains et constructions 17.907 18.611

B. Installations, machines et outillage 69.681 66.321

C. Mobilier et matériel roulant 496 432

D. Location financement et droits similaires 18.116 28.961

E. Autres immobilisations corporelles 5 54

F. Immobilisations en cours et acomptes versés 2.109 1.493

IV. Immobilisations financières 52.977 60.103

A. Entreprises liées

1. Participations 51.429 55.529

2. Créances - -

B. Autres entreprises avec lesquelles il existe

un lien de participation

1. Participations 1.498 4.520

C. Autres immobilisations financières

1. Actions et parts 7 7

2. Créances et cautionnements en numéraire 43 46

V. Créances à plus d'un an - -

B. Autres créances - -

Actifs circulants 282.277 292.279

VI. Stocks et commandes en cours d'exécution 109.079 114.353

A. Stocks

1. Approvisionnements 27.288 20.021

2. En cours de fabrication 10.171 12.021

3. Produits finis 64.168 66.272

4. Marchandises 4.348 1.689

6. Acomptes versés 2.845 -

B. Commandes en cours d'exécution 259 14.350

VII. Créances à un an au plus 170.607 157.018

A. Créances commerciales 127.323 115.478

B. Autres créances 43.284 41.540

VIII. Placements de trésorerie 125 386

IX. Valeurs disponibles 2.007 20.157

X. Comptes de régularisation 460 365

Total de l'Actif 447.394 472.759

(1) Les rubriques sans objet ne sont pas reprises

Page 84: Organigramme du Groupe Prayon

- 71 -

BILAN PRAYON S.A.

(en milliers d'euros)

Passif 31.12.2014 31.12.2013

Capitaux propres 68.351 46.460

I. Capital 43.000 43.000

A. Capital souscrit 43.000 43.000

IV. Réserves 14.229 14.229

A. Réserve légale 4.300 4.300

B. Réserves indisponibles

2. Autres 25 25

D. Réserves disponibles 9.904 9.904

V. Bénéfice reporté 7.671 - 14.775

VI. Subsides en capital 3.451 4.005

Provisions et impôts différés 12.167 15.935

VII. A. Provisions pour risques et charges 12.167 15.935

1. Pensions et obligations similaires 10.612 14.321

2. Charges fiscales 1.393 1.393

4. Autres risques et charges 162 221

Dettes 366.876 410.364

VIII. Dettes à plus d'un an 47.615 73.859

A. Dettes financières

1. Emprunts subordonnés 24.600 32.400

3. Dettes de location-financement et assimilées 3.015 6.459

4. Etablissements de crédit 20.000 35.000

IX. Dettes à un an au plus 314.944 332.636

A. Dettes à plus d'un an échéant dans l'année 28.468 10.700

B. Dettes financières

1. Etablissements de crédit 112.367 148.781

2. Autres emprunts 56.085 53.477

C. Dettes commerciales

1. Fournisseurs 91.275 83.695

D. Acomptes reçus sur commandes 2.509 12.169

E. Dettes fiscales, salariales et sociales

1. Impôts 2.507 2.472

2. Rémunérations et charges sociales 17.451 17.121

F. Autres dettes 4.282 4.221

X. Comptes de régularisation 4.317 3.869

Total du Passif 447.394 472.759

Page 85: Organigramme du Groupe Prayon

- 72 -

COMPTE DE RESULTATS PRAYON S.A. (1)

(en milliers d'euros)

31.12.2014 31.12.2013

I. Ventes et prestations 644.951 607.928

A. Chiffre d'affaires 653.865 609.295

B. Variation des en-cours de fabrication, des produits finis

et des commandes en cours d'exécution (augmentation +, réduction -)

- 18.045

- 8.939

C. Production immobilisée 3.631 3.599

D. Autres produits d'exploitation 5.500 3.973

II. Coût des ventes et des prestations 628.698 615.931

A. Approvisionnement et marchandises

1. Achats 404.317 375.182

2. Variation des stocks (augmentation -, réduction +) - 10.161 14.778

B. Services et biens divers 127.810 123.741

C. Rémunérations, charges sociales et pensions 81.265 77.636

D. Amortissements et réductions de valeur sur frais d'établissement,

sur immobilisations incorporelles et corporelles

21.444

20.696

E. Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d'exécution

et sur créances commerciales (dotations +, reprises -)

348

452

F. Provisions pour risques et charges (dotations +, utilisations et reprises -) - 2.475 - 539

G. Autres charges d'exploitation 6.150 3.985

III. Bénéfice d'exploitation 16.253 -

Perte d'exploitation - 8.003

IV. Produits financiers 21.478 13.373

A. Produits des immobilisations financières 11.403 5.888

B. Produits des actifs circulants 879 1.077

C. Autres produits financiers 9.196 6.408

V. Charges financières 17.141 21.444

A. Charges des dettes 9.290 10.056

C. Autres charges financières 7.851 11.388

VI. Bénéfice courant avant impôts 20.590 -

Perte courante avant impôts - 16.075

(1) Les rubriques sans objet ne sont pas reprises

Page 86: Organigramme du Groupe Prayon

- 73 -

COMPTE DE RESULTATS PRAYON S.A.

31.12.2014 31.12.2013

VII. Produits exceptionnels 7.278 171

A. Reprises d'amortissements et de réductions de valeur

sur immobilisations incorporelles et corporelles

-

-

B. Reprises de réductions de valeur sur immobilisations financières

424 67

C. Reprises de provision pour risques et charges exceptionnelles - -

D. Autres produits exceptionnels

6.854 104

VIII. Charges exceptionnelles 5.423 10.452

A. Amortissements et réductions de valeur exceptionnels sur frais

d'établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles

639

873

B. Réductions de valeur sur immobilisations financières

4.792 105

C. Provisions pour risques et charges exceptionnels - 1.293 7.180

D. Moins-values sur réalisation d'actifs immobilisés - -

E. Autres charges exceptionnelles 1.285 2.294

IX. Bénéfice de l'exercice avant impôts 22.446 -

Perte de l'exercice avant impôts - 26.356

X. Impôt sur le résultat - -

B. Régularisation d'impôts et reprises de provisions fiscales - -

XI. Bénéfice de l'exercice 22.446 -

Perte de l'exercice - - 26.356

XIII. Bénéfice de l'exercice à affecter 22.446 -

Perte de l'exercice à affecter - 26.356

Affectations et prélèvements

A. Résultat à affecter 7.671 - 14.775

1. Résultat de l'exercice à affecter 22.446 - 26.356

2. Résultat reporté de l'exercice précédent - 14.775 11.581

C. Affectation aux capitaux propres - -

2. à la réserve légale - -

D. Résultat à reporter 7.671 - 14.775

1. Bénéfice à reporter 7.671 - 14.775

F. Bénéfice à distribuer - -

1. Rémunération du capital - -

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