#JAFTE2018
OPRATIONS DE M&A ET CARVE-OUT : COMMENT PILOTER LA TRANSFORMATION DE LA FONCTIONTRESORERIE ?
13 novembre 2018
NO
VEM
BRE
2018
#JAFTE2018 ConnexMe : AFTE2018 2
Franois RepoltHead of Financing &
TreasuryElis
Anna DayanFinancial Planning &
Controlling, Senior AnalystEngie
Pierre Jean BosioConsultant
Trsorerie & Financement
Hlne BrunouGroup Finance & Treasury director
Lacoste
Mathieu VincentAssoci Treasury & Cash
ManagementMazars
INTERVENANTS
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LE ROLE DU TRSORIER DANS LES OPRATIONS DE CROISSANCE EXTERNE
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EN AVALCLOSINGEN AMONT
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FORMATION AFTE: OPRATION DE M&A ET TRSORERIE
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1 Jour
06 juin 201903 octobre 2019
#JAFTE2018
CARVE-OUT DE LA BRANCHE EXPLORATION & PRODUCTION INTERNATIONAL ( EPI ) DENGIE
13 novembre 2018
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Anna DayanFinancial Planning &
Controlling, Senior AnalystEngie
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PRSENTATION DE LOPRATION DE CARVE-OUT
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ACTIONNAIRES DEPUIS 2012 ENGIE 70%CHINA INVESTMENT CORPORATION 30%
ACTIVITE EXPLORATION ET PRODUCTION DE GAZ ET DE PTROLE
EBITDA1,8 Mds
LOCALISATIONPRSENT DANS 10 PAYS
Annonce de la cession de lactivit
EPI juge non stratgique
2016
Option de vente signe entre ENGIE
et Neptune ENERGY
Mai 2017
Signature du SPA
Septembre 2017
Closing de lopration
Mi-Fvrier 2018
ACTIVIT OBJET DU CARVE-OUT : BRANCHE EXPLORATION & PRODUCTION INTERNATIONAL ( EPI ) DENGIE
CALENDRIER DE LOPRATION
2019/2020
Prestation de services par ENGIE jusqu autonomie
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UNE FORTE IMPLICATION DU TRSORIER DS LES PHASES AMONT DU DEAL
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CONTRIBUTION AU PROCESSUS DE VENTE CONFIDENTIEL
INITIATION DE LA DFINITION DE LORGANISATION CIBLE POST CLOSING
Alimentation et organisation de la data room virtuelle
Participation aux sessions de Q&A Description des processus et de lorganisation Participation aux prsentations au
management
Organisation Outils Ressources humaines
Processus RH Contrle interne
Coordination avec les diffrents services internes (M&A, juridique, finance, risques), les conseils (avocats, banquiers, auditeurs, consultants) et lacheteur
Gestion oprationnelle du day-to-day et de lquipe
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OBJECTIF DE LA TRANSFORMATION DE LA FONCTION TRSORERIE
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METTRE EN PLACE UNE TRSORERIE AUTONOME OPERATIONNELLE DS LA DATE DU CLOSING
Mise en place dune organisation cible (staffing et processus)
Focus sur les positions cash et les prvisions de trsorerie
Implmentation dun TMS et des interfaces avec les systmes de paiement et la comptabilit
Mise en place dun cash pooling autonome
Mise en place dune relation bancaire indpendante adapte Neptune Energie
OBJECTIF
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PRPARATION DU CLOSING
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Transfert dactifs Flux de trsorerie Refinancement Garanties Dnouement / Novation des portefeuilles de drivs (FX et commodities)
PRPARATION DU PROCESSUS DE CARVE-
OUT
PRPARATION DU TSA Dtermination de la nature, de la dure et des modalits de facturation des
prestations assures par Engie pour le compte de Neptune Energy post-closing Dfinition de la roadmap visant internaliser les services couverts par le TSA
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CHANTIERS POST-DEAL
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Continuer le dploiement de Diapason (modules et utilisateurs)
Implmenter la connectivit Neptune SWIFT pour : Intgrer les relevs bancaires Mettre en uvre les paiements
Surveiller les risques et dfinir les politiques et processus associs (FX, liquidit, contrepartie et matires premires)
Offrir une capacit de financement pour assurer une flexibilit business travers une combinaison de financements CT et LT
Surveiller un portefeuille de garanties internationales
Prparer le rapport EMIR
S'organiser et anticiper la fin du TSA
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ACQUISITION PAR GENERAL ELECTRIC DE LA BRANCHE ENERGIE DALSTOM
13 novembre 2018
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Pierre Jean BosioConsultant
Trsorerie & Financement
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PRSENTATION DE LA TRANSACTION
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MONTANT DE LA TRANSACTION12,3 Mds2/3 DU CHIFFRE DAFFAIRES DU GROUPE ALSTOM
390 ENTITES JURIDIQUES CEDEES DANS 60 PAYS
Alstom annonce son intention de cder ENERGY
Avril 2014
Ralisation de la cession
Novembre 2015
Finalisation de lintgration post merger de la trsorerie
Novembre 2017
CALENDRIER DE LOPRATION
QUELQUES CHIFFRES
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LES ENJEUX POUR LA TRSORERIE
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Centrale de trsorerie restant chez AlstomTransfert de lquipe trsorerie GE
10 000 garanties bancaires3 000 oprations de change500 prts intra-groupe et comptes courants transfrer
1500 comptes bancaires50 cash pooling
Des systmes informatiques intgrs (web TMS, e-banking, netting, etc.)
DLIVRER LES CONOMIES ATTENDUES POST CLOSING
ASSURER LA CONTINUIT OPERATIONNELLE POUR TOUS LES BUSINNESS (ENERGY et TRANSPORT)
FAIRE VOLUER LE MODELE GE
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LORGANISATION ET LA MISE EN PLACE
Un comit de pilotage hebdomadaire
Des ateliers mtiers (cash, FX, garanties, IT)
Des ressources externes partages
(2+2)
Des ressources internes ddies
(chef de projet, PMO 2 Alstom + 2 GE)
UNE ORGANISATION PROJET CONJOINTE SPCIFIQUE
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Dfinir les objectifs de lintgration en amont
(risque/opportunit)
LES ENSEIGNEMENTS
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Mettre en place une organisation projet
Dfinir les priorits (Day one, Day two, TSA)
Tout prparer dans les moindres dtails, anticiper
(Dry Run)Etre proche de ses quipes
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INTEGRATION DE LA FONCTION TRESORERIE LORS DES OPERATIONS DE CROISSANCE EXTERNE
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Franois RepoltHead of Financing &
TreasuryElis
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PRSENTATION DELIS
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BUSINESS400 000 CLIENTS 440 CENTRES DE PRODUCTION45 000 EMPLOYES
ACTIVIT LOCATION ENTRETIEN DARTICLES TEXTILES, DEQUIPEMENTS DHYGIENE ET DE BIEN ETRE
REVENUS 20173,1 Mds (VS 1,4 Mds en 2015)
LOCALISATIONEUROPE AMERIQUE LATINE
70%
10%7%
0% 0%
13%
32%
8% 9%15% 15%
21%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
France Europe du Sud Amrique Latine UK / Irlande Scandinavie Europe Centrale
2015 2017
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INTERNATIONALISATION ET INTENSIFICATION DU M&A
Dveloppement en Suisse via lacquisition de
Lavotel
2010 - 2013
Introduction en bourse du groupe, acquisition
dAlbia et poursuite dacquisitions cibles
2015
Acquisition de Lavebrasau Brsil
MAI 2017
Groupe centr sur la France, avec des
positions en Europe du Sud et en Allemagne
AVANT 2010
Implantation au Brsil via lacquisition dAtmosfera
puis des actifs de 3 autres socits
2014
Acquisition dIndusal en Espagne
DEC 2016
Acquisition de Berendsen(VE 3MDS ,
CA 1,3 MDS )
SEPT 2017
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Valeur dentreprise : 170 MEURChiffres daffaires : 90 MEUR
Valeur dentreprise : 3 Mds GBPChiffres daffaires : 1.3 Mds GBP
Valeur dentreprise : 1300 MBRLChiffres daffaires : 370 MBRL
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INTGRATION DES ACQUISITIONS (PRE-BERENDSEN)
REMBOURSEMENT DES FINANCEMENTS LOCAUX
DE LA CIBLE
1ADHESION ET
INTEGRATION AU CASH POOLING EURO DU
GROUPE
3
5DEPLOIEMENT PROGRESSIF DE LOUTIL DE GESTION DE
TRESORERIE GROUPE
MISE EN PLACE DUN EXCERCICE REGULIER DE
CASH FORECAST
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RATIONALISATION DE LORGANISATION
BANCAIRE
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Faible exposition aux devises avant lacquisition de Berendsen
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ACQUISITION DE BERENDSEN
Offre dachat
AVRIL / MAI 2017
Accord de principe entres les deux parties sur loffre
JUIN 2017
Retrait de la cote des actions Berendsen / Closing de lacquisition
SEPT 2017
Doublement du CA du groupe
15 nouveaux pays
5 nouvelles devises fonctionnelles significatives (2 avant acquisition)
Une culture de gestion du cash dcentralise
Valeur des titres 2 400 Augmentation de capital (paiement en titres) 1 400Dettes cible rembourses 900 Crdit-Relais 1 900Total 3 300 Total 3 300
Emploies (M) Ressources (M)
CALENDRIER DE LA TRANSACTION
LE CLOSING DE LACQUISITION SEST FAITES SUR LA BASE DES CONDITIONS SUIVANTES :
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INTRO
ACQUISITIONS DOMESTIQUESACQUISITIONS ETRANGERES EN FRANCEACQUISITIONS FRANCAISES A L'ETRANGERTOTAL DU MARCHE
https://www.fusions-acquisitions.fr/statistique
MNombreMNombreMNombreMNombre
Total 201750,28265756,44916847,422207154,1531,032
Total 201634,00955349,99117534,968211118,968939https://www.finyear.com/Pic-en-2018-pour-M-A-et-IPO_a37715.html
Total 201518,75727589,90512454,085145162,747544
Total 201454,10034330,08011723,285141107,465601
Total 20139,51530535,42912115,91511260,859538
Le march des Fusions-Acquisition en France de 2013 2017
ACQUISITIONS DOMESTIQUESMTotal 2017Total 2016Total 2015Total 2014Total 2013502823400918757541009515ACQUISITIONS ETRANGERES EN FRANCEMTotal 2017Total 2016Total 2015Total 2014Total 20135644949991899053008035429ACQUISITIONS FRANCAISES A L'ETRANGERMTotal 2017Total 2016Total 2015Total 2014Total 20134742234968540852328515915
https://www.fusions-acquisitions.fr/statistiquehttps://www.finyear.com/Pic-en-2018-pour-M-A-et-IPO_a37715.html
ELIS
FranceEurope du Sud Amrique LatineUK / IrlandeScandinavieEurope Centrale
201570%10%7%0%0%13%
201732%8%9%15%15%21%
Emploies (M)Ressources (M)
Valeur des titres 2,400Augmentation de capital (paiement en titres)1,400
Dettes cible rembourses900Crdit-Relais1,900
Total3,300Total3,300
2015FranceEurope du Sud Amrique LatineUK / IrlandeScandinavieEurope Centrale0.70.17.0000000000000007E-2000.13
2015FranceEurope du Sud Amrique LatineUK / IrlandeScandinavieEurope Centrale0.70.17.0000000000000007E-2000.132017FranceEurope du Sud Amrique LatineUK / IrlandeScandinavieEurope Centrale0.320.080.090.150.150.21
1
2
3
4
5
6
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9
A
B
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LE ROLE DE LA TRSORERIE AVANT ET AU CLOSING
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Participation active la structuration de loffre et du
schma de financement
Ngociation et contractualisation du bridge
dacquisition avec les banques
Participation active au processus de Due Diligence
Participation au travail didentification des synergies
potentiellesHedging du prix dacquisition Prparation et dbouclage des
flux au closing
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LES ENJEUX DINTGRATION POUR LA TRSORERIE
Prparation et excution dune roadmap globale
Fort engagement des quipes centrales de trsorerie
Coordination forte ncessaire avec les quipes juridiques, comptables et IT
Conduite du changement / ducation progressive des nouveaux pays
Points cls dexcution
MISE EN PLACE DUNE POLITIQUE CENTRALISE DE
GESTION DES RISQUES
MISE EN PLACE DUN PROCESSUS ET DUN OUTIL DE NETTING AU SEIN DU GROUPE
PRIORITE DONNEE POST ACQUISITION AU
REFINANCEMENT DU BRIDGE DACQUISITION
AUDIT DETAILLE DE LA LIQUIDITE ET DES PROCESSUS TRESORERIE DE BERENDSEN
DEPLOIEMENT DUN CASH POOLING MULTI-DEVISES
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Diapositive numro 1INTERVENANTSLE ROLE DU TRSORIER DANS LES OPRATIONS DE CROISSANCE EXTERNEFORMATION AFTE: OPRATION DE M&A ET TRSORERIEDiapositive numro 5PRSENTATION DE LOPRATION DE CARVE-OUTUNE FORTE IMPLICATION DU TRSORIER DS LES PHASES AMONT DU DEALOBJECTIF DE LA TRANSFORMATION DE LA FONCTION TRSORERIE PRPARATION DU CLOSINGCHANTIERS POST-DEALDiapositive numro 11PRSENTATION DE LA TRANSACTIONLES ENJEUX POUR LA TRSORERIELORGANISATION ET LA MISE EN PLACELES ENSEIGNEMENTS Diapositive numro 16PRSENTATION DELISINTERNATIONALISATION ET INTENSIFICATION DU M&A INTGRATION DES ACQUISITIONS (PRE-BERENDSEN)ACQUISITION DE BERENDSENLE ROLE DE LA TRSORERIE AVANT ET AU CLOSINGLES ENJEUX DINTGRATION POUR LA TRSORERIE