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Social Banking & Finance participative Université Paris Dauphine Masters Finance 104 et 224 Janvier 2012 Nicolas GUILLAUME FriendsClear [email protected] www.friendsclear.com Blog FriendsClear : http://blog.friendsclear.com/ Twitter : http://twitter.com/#!/friendsclear [email protected] Blog : http://nicolasguillaume.fr/ Twitter : http://twitter.com/NicolasMax Skype : nicolasmaxime Linkedin : http://www.linkedin.com/in/nicolasmaxguillaume 1

2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

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Cours de Master Finance Dauphine 2012 sur le social banking, prêt participatif, P2P Lending, innovation finance, Nicolas Guillaume,

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Page 1: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Social Banking & Finance participative

Université Paris Dauphine

Masters Finance 104 et 224

Janvier 2012

Nicolas GUILLAUME

FriendsClear

[email protected]

www.friendsclear.com

Blog FriendsClear : http://blog.friendsclear.com/

Twitter : http://twitter.com/#!/friendsclear

[email protected]

Blog : http://nicolasguillaume.fr/

Twitter : http://twitter.com/NicolasMax

Skype : nicolasmaxime

Linkedin : http://www.linkedin.com/in/nicolasmaxguillaume

1

Page 2: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Planning

Lundi 16 janvier 2012 13h45-15h15 (1H30) E612

Lundi 23 janvier 13H45-17h00 (3H00) E612

Lundi 30 jancier 13H45-17h00 (3H00) E612

Cas (1H30) : Le prêt sans taux d’intérêt avec effet

de levier

2

Page 3: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Plan

Introduction

Modèles du Social Banking et du Financement

Participatif

Modèles pré-existants

Finance «pré-bancaire »

Mutualisme et les Crédit-Union

Micro-finance

Finance Solidaire

Finance et Prêt Participatif (P2P Lending)

Cas : Le prêt sans taux d’intérêt avec effet de

levier

3

Page 4: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Introduction : l’innovation en banque de détail

40 ans, 40 ans !! (publicité CIC Epargne Evolutive)

http://www.youtube.com/watch?v=pE5WT3lTzpQ

Livret A (généralisation à toutes les banques)

Le plus gros investissements pour une sortie de produit

des dix derniers années

« Le minitel chez Darty pour faire du crédit sur le lieu

de vente »

(un banquier - AG Finance Innovation Paris Europlace)

Quelles innovations ? : cf « Le futur de la banque »

http://nicolasguillaume.typepad.fr/nicolas_guillaume/2011/03/le

-futur-de-la-banque.html

4

Page 5: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Innovation et « Breakthrough » en Finance

Carte bancaire Banque sur Internet Bancassurance Courtage financier

Paiement sur mobile Nouveaux acteurs du paiement

Financement et Prêt Participatif Personal Finance Management Category Killer Banking

Extinction du cash Extinction des chèques Monnaies virtuelles Open Banking Data Bank As A Service

& +

5

http://finthru.wordpress.com/

Page 6: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Exemples de percées en Finance

Sources : https://www.paypal-media.com/about http://www.businessweek.com/magazine/content/05_21/b3934111_mz063.htm http://www.strathmore.edu/pdf/innov-gsma-omwansa.pdf http://insiden.blogspot.com/2011/10/m-pesa-now-processes-more-transactions.html http://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2011/afr/eng/sreo1011.pdf http://phx.corporate-ir.net/External.File?item=UGFyZW50SUQ9ODgyMzl8Q2hpbGRJRD0tMXxUeXBlPTM=&t=1 http://www.sfgate.com/cgi-bin/article.cgi?f=/c/a/2011/10/12/BU011LES92.DTL

Montant total

des

transactions

Activité Date de

lancement

3-5 ans

avant

2010

Paypal Transactions

électroniques

2000 19 Md$ (2004) 92 Md$

M-Pesa Transactions sur

mobile

2007 57 M$ en 8

mois (2007)

> 76 Md$

Square Paiements sur

mobiles et

tablettes

2009 - 2 Md$ (1ere

année)

Verbatim d’un banquier « si on avait fait Paypal il y a 3 ans… »

6

Page 7: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Innovation en Finance

7

Sélection 2011 du blog C'est pas mon idée ! (+compléments)

http://cestpasmonidee.blogspot.com/2011/12/retrospective-2011-en-7-annonces.html

Banque 2.0

https://www.simple.com/ http://movenbank.com/

http://www.tookam.com/

https://www.fidor.de/

Assurance 2.0

https://www.friendsurance.de/

Kontsurnou.fr (Générali – fermé)

friendsurance

Banque Mobile

Impulse Saver

http://www.westpac.co.nz/impulsesaver

Financement Participatif

http://www.bbvaff.es/

http://www.smartypig.com/ Paiement Mobile

Square

https://squareup.com/

http://www.finovate.com/europe2012/

http://www.finovate.com/europe2012/presenters.html/

Page 8: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

My Major Company

8

Contrat de co-production

Page 9: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

People For Cinema, My Show Must Go On, Tous Coprod

9

Contrat de co-production

Page 10: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Ulule, Babeldoor

10

Pré-vente / Financement contributif

Page 11: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Babeldoor : rétributions non financières

11

Pré-vente / Financement contributif

Page 12: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Kiva, Bayloan, MicroWorld

12

Prêt sans taux d’intérêt / Refinancement Avance remboursable (en France)

Page 13: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Prosper, Lending Club, Zopa (P2P Lending)

13

Prêt participatif

Page 14: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

FriendsClear, Smava, prêt d’union

14

Prêt participatif

Page 15: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Wiseed, OSEO Capital PME, financersaboite.fr

15

Capital participatif

Page 16: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Questions

Va-t-on faire de la finance en dehors des banques ?

Qu'est-ce qui différencie ces services et qu'ont-ils en

commun ?

Quelle est la forme de l’investissement, capital,

participation ou prêt ?

En quoi est-ce différent des actions ou de prêts

titrisés par une banque ?

Quelles sont les caractéristiques de cet actif

financier par rapport à d’autres ?

16

Page 17: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Modèles du Social Banking

et du Financement Participatif

17

Page 18: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Comparaison du modèle bancaire et du

modèle « communautaire »

18

Epargne Financement

Intermédiation Massification

Epargne Financement

Modèles de mise en relation directe sur des segments

Modèle d’échange au sein de « communautés »

Gestion actif-passif Règles prudentielles

Banque mutualiste / « Credit Union »

Avantages -Transformation (risque, rendement, échéance) - Liquidité - Mutualisation du risque - Evaluation risque

Inconvénients - Manque transparence, traçabilité - Absence de contrôle de l’affectation - Coût d’intermédiation - Standardisation

Page 19: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Social Banking selon Gartner

19

defines social banking as an emerging approach to retail banking that makes depositing, lending and the connections between depositors, borrowers and financial institutions transparent.

It has its roots in social/consumer trends, including social responsibility and

social-network participation, and financial and banking trends, such as

financial social networks, microfinance and personal finance management.

«les services financiers communautaires détiendront 10% du marché mondial de la distribution des prêts et du conseil financier aux particuliers »

(fev 2008)

Page 20: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

« Crowd Sourcing »

Principes

Mobilisation contributive d’un grand nombre de personnes

Généralement via internet

« Intelligence collective »

Exemple : Digg, Wikipedia, Prediction market, Amazon

(recommandation)

Thèmes liés

Implication utilisateur

Self-service

« Empowerment » utilisateur

Communauté : échange d’information et interactions

Financement participatif = Crowd Funding +

« intelligence collective » de sélection

20

Page 21: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Désintermédiation bancaire : courtage

21

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

2000 2004 2007 2010

Immobilier

Bourse

Part de marché du courtage internet France Comparaison internationale Part de marché du courtage immobilier GB : 64% (Source : Mortgage Finance Gazette)

USA : 68% (Source : Wholesale Access)

Sources : MeilleurTaux, ACSEL

Développements actuels du courtage : - Crédits Pro - Assurances - …

Page 22: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Modèles désintermédiés du prêt participatif

22

Epargne Finance

mt

Avantages - Transparence - Contrôle de l’affectation - Réduction du coût d’intermédiation Inconvénients - Manque « fongibilité » - Liquidité limitée -> marché secondaire

Epargne Finance

mt

Low cost (classe d’actifs)

choix direct (BA, Love Money)

Communauté

Portefeuille (containeur)

Page 23: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Comment faire mieux que les banques ?

Les 3 boulets des banques :

Ratios prudentiels (Bales III)

Pilotage centralisé des risques

Approche plus conservatrice des risques (exclusion sectorielle

et des segments les plus risqués)

Conformité

Know Your Customer (3e Directive - anti-blanchiment)

Caractérisation juridique

Méthodes d’évaluation (scoring)

Approche historique, antériorité et régularité des revenus

Possession d'actif, apport de garantie ou de caution (exclusion

des biens d’occasion)

Historique de remboursement (rémanence FICP)

Corrélations statistiques

23

Page 24: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Pourquoi les individus font mieux que les

banques ?

Meilleure compréhension et évaluation des projets

Pas assujetti aux règles bancaires

Intelligence collective des prêteurs (apport et confrontation

d’un plus grand nombre d’expertises et de décisions)

Possibilité d’échange avec le porteur de projet et implication

amont dans la construction du projet

Basé sur la pertinence du projet

Elément de réassurance sociale

Faible risque d’incivilité

Communauté, lien social

Implication supérieure des prêteurs dans la résolution des

contentieux

24

Page 25: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Quel est l’apport d’internet ?

Mise à disposition de beaucoup plus d’information

Possibilité accrue de mise à disposition d’information par les

emprunteurs (User Generated Content, Profils sur les réseaux

sociaux,…)

Visibilité des échanges entre prêteurs et emprunteurs

Visibilité de l’historique de financement des autres prêteurs

Facilité de contribution (question, commentaire)

Réactivité et interactivité plus forte (questions /

réponses)

Mobilisation d’un plus grand nombre de personnes sur

chaque dossier (« intelligence collective »)

Implication plus faible / Contribution unitaire plus

« superficielle » par rapport à un échange physique

=> Avantages et Limites d’internet 25

Page 26: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

2 caractéristiques clés du prêt participatif

Détention de l’actif en direct

Pas de marge d'intermédiation

Possibilité de déterminer les caractéristiques

financières de l’actif (choix classe de risque /

rendement)

Possibilité de choix total de l'actif

Contrôle de l’allocation

Multiples caractéristiques disponibles pour les

décisions d’allocation

26

Page 27: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

2 modèles d’investissements

27

Caractéristique

recherchée

Détention de l’actif en

direct

Choix total de l'actif

Nature d’actif Actif normé (classe de

risque / rendement)

Actif non normé

Modèle de choix Investissement

automatique (règles

d’affectation)

Choix de chaque projet

Nature de

l’information

- Quantitative

- Score de crédit

- Score synthétique

- Quantitative

- Qualitative (UGC, réseaux

sociaux,…)

- Score qualitatif

- Score de crédit

- Score synthétique

Critères de

choix

Risque / Rendement - Activité / Projet (ISR, Solidaire, Dev

Durable,…)

- Proximité

- Profil

- Autres

Page 28: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Construire un actif normé : ex « Junk Bonds »

Crée à la fin des années 70 par Mikael

Milken

Marché obligataire réservé aux grandes

entreprises notées avec faible risque /

faible rendement

Fermé aux PME non notées (actif non

normé)

« High Yield Bond » (Obligation à haut

rendement) : regrouper des financements

de PME dans des pools de risque /

rendement (actifs normés) distribuable sur

le marché obligataire avec des rendements

élevés (jusqu’à 20%)

Utilisés et popularisés dans les LBO par

Mikael Milken chez Drexel Burnham

Lambert

28

Page 29: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Pourquoi y a-t-il des critères non financiers

dans les choix d’actifs ?

Risque / rendement modélisation de la réalité

Externalités

Rationnelles

Facteurs non évaluables ou non calculables dans la modélisation

financière mais pris en compte dans les processus de décision

humain qui intègre des facteurs dits « qualitatif »

Se matérialisent par la satisfaction de certaines

« contributions »(éthique, morale, écologique, sociale, etc…)

Besoin de sens (progression vers besoins de plus haut niveau - Maslow)

(The Giving Pledge)

Démarches de « rationalisation »

Labellisation (Finansol,..)

Notation (Triodos, Novethic,…)

Bilan carbone

29

Page 30: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Nature de l’actif financier

30

Capital Prêt Participation (Producteur)

• Long Terme

• Capital bloqué dans l’entreprise

• Court Terme

• Différé possible mais généralement

le remboursement démarre

immédiatement

• Court / Moyen Terme

• Risque fort • Risque faible • Risque très fort (concentré sur une production

unique et une intervalle de temps réduite)

• Projets de périmètre étendu et

complexes

• Projets opérationnels, de périmètre

réduit, compréhensible, facile à

mettre en place et à gérer

• Montant très importants (*100K€) • Montants faibles (environ 10K€) • Montant importants (*10K€-100K€)

• Tickets importants • Ticket faibles • Ticket faibles

• Logique d’abondement

• Coûts gestion importants :

incorporation du capital + pacte

actionnaire (conditions de sortie)

+ gouvernance

• Coûts gestion faibles (contrats

standards)

• Coûts gestion faibles (contrats standards)

• Sortie en capital (plus value)

• Stratégie de revente prédéfinie

• Sortie en capital + intérêt • Sortie en rémunération Contrat de participation, très

normé, définissant l'affectation des fonds et les

niveaux de redistribution

• Fonds gérés par la société • Fonds géré par l’entrepreneur • Fonds gérés par le producteur

• Le producteur est au centre, il n'y a pas

véritablement de logique entrepreneuriale. Il

centralise les fonds, décide de leur affectation, gère

les opérations et redistribue les rémunérations

• Relutif • Non relutif • Centré sur le producteur

Page 31: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Composition de l'actif financier

Primaire :

Détention en direct

Secondaire :

Refinancement

Tertiaire :

Portefeuille

31

Page 32: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Caractéristiques du prêt participatif

32

Emprunteurs Investisseurs

Avantages - Taux inférieur (taux

d’intermédiation)

- Règles d’attribution plus

souple

- Accès à des sous-jacents à haut

rendement

- Contrôle du sous-jacent (risque,

rendement)

Contreparties - Exposition d’information,

participatif (story-telling,

interaction internet)

- Recommandation, prêts

structurés

- Sélection des actifs (portefeuille,

listing)

- Exercice du contrôle de

traçabilité

- Recommandation, suivi

communauté des investisseurs

- Manque de liquidité

- Contrôle du risque

Page 33: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

La question de la spécificité (segmentation)

Est-ce que l’on adresse des segments spécifiques ?

Modèle de la Micro-Finance pour les pauvres au

Banglagesh avec la Grameen Bank

Nouveau segment

Segment rentable

Modèle étendu par la suite (y compris USA)

Détention actif en direct => nécessite de normer des

actifs donc de se spécialiser sur des segments

Choix total de l’actif => segments mal exploités ou

non différenciés par les banques

=> Logique de segmentation (« Category Marketing »)

33

Page 34: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Illustration de segments

Prime (Lending Club, Zopa)

Consolidation de dette (Prosper, Lending Club)

Business Loan (Funding Circle)

Etudiants (Finanz)

Communauté : non résident, gens du voyage,…

Free-lances, Intérimaires, Intermittents

Entrepreneur individuel et micro-entrepreneur

….

34

Page 35: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Pourquoi y a t-il une banque dans le dispositif?

Emprunteur / Investisseur

Know Your Customer - Anti-blanchiment

Emprunteur

Information et conseil emprunteur (Loi Lagarde)

Anti-surendettement / contrôle emprunteur

Reporting et contrôle institutionnel des prêts émis

Investisseur

Information et conseil investisseur (MIFID)

35

Page 36: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

La problématique réglementaire prudentielle

Contrôle de la politique de prêt par l’autorité de

tutelle

Pas d’effet de levier

Exposition au risque non standard

Par rapport au segment de produit

• Capital vs Prêt

Par rapport au segment client

• Investisseur qualifié vs Investisseur non qualifié

36

Page 37: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Problématique d’évolution du contexte

réglementaire

Contraintes allégées de collecte

Identification

Anti-blanchiment

Qualification investisseur

Contraintes d'information et prospectus

Support de placement syndiqué

Multiples contributions individuelles limitées, Montant global de projet

limité => syndiquer ces contributions dans un « container » juridique

« industrialisable » et « scalable »

Conditions d’exercice des « plateformes »

Adaptation des contraintes aux spécificités : pas d’effet de

levier, traçabilité et transparente complète,…

Charte : http://www.p2pfinanceassociation.org.uk/rules-and-

operating-principles

37

Page 38: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Point clé : Taux de l’usure

En France :

Multiplicités des catégories

Amplitude par catégorie

Pas de cohérence économique

des catégories (pas de classe

de risque : catégories

administratives)

38 APR : Annual Percentage Rate

Page 39: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Point clé : Fichier Positif

Définition

Fichier qui recense l'ensemble des crédits souscrits par les

particuliers et l'historique de leurs paiements

Souvent associé à un credit scoring

N’existe pas en France

Fichiers négatifs : FICP (2,5 M pers. En 2009), FCC, fichiers internes des

banques

Création refusée par le parlement à l’issue du Comité de préfiguration

prévue dans la Loi Lagarde

3 composantes

Surendettement (focus du débat en France)

750.000 pers (2010)

Accès au crédit (information de credit scoring)

Exclusion du crédit

– 15% Encours (environ 20% population) (Etude Mercer Oliver Wyman 2003)

– 40% population (Laser, Crésus)

– 70% à 90% refus des demandes de crédits

Amélioration des conditions de crédit (concurrence) 39

Page 40: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Typologie du financement participatif

40

Activiste Non profit Portefeuille Fonds

FriendsClear (ancienne

formule),

Funding Circle

Kiva, Babyloan

Ulule, Babeldoor

My Major Company (« sponsor ») Prosper,

Lending Club, FriendsClear (nouvelle formule)

Zopa (1)

Zopa prêt d’union

Implication utilisateur

Wiseed

• Repose sur les comportements utilisateurs • Totalement indépendant des catégories réglementaires

Montant du ticket

minimum

1€ Ulule

5€ Babeldoor

10€ MMC

25€ Kiva

100€ FriendsClear,

100€ Wiseed

200$ Lending Club 10£ Zopa

Montant du ticket

moyen

X 10€ X 1000€ X 1000€

X 1000€

Non profit Activiste Portefeuille Fonds

Implication financière faible forte forte forte

Implication projet forte forte moyenne faible

My Major Company (« financier »)

Note (1) : Zopa a renoncé au choix direct de projets (listing) http://www.wiseclerk.com/group-news/countries/uk-zopa-removes-listings-concentrates-on-markets/

Page 41: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Modèles pré-existants

41

Page 42: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Les modèles pré-existants

Finance «pré-bancaire »

Prêt de gré à gré (« Family & Friends »)

Prêt sur gage

ROSCA

Tontine

Mutualisme et les Crédit-Union

Micro-Finance

Finance Solidaire

42

Page 43: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Prêt de gré à gré (« Family & Friends »)

2 Milliards €/an environ en France

Informel vs acte notarié, dépôt au fisc

Service tiers : Lendfriend

43

Page 44: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Prêt sur gage, Payday loan

France

Prêt fait sur le dépôt d'un bien en garantie

(monétisation d’actif)

Monopole Caisses de Crédit municipal

Montant de 50% à 70% de la valeur

estimée du bien

Minimum de 30 € et un maximum de 1M€

Taux : 9 à 15%

Encours du Crédit Municipal de Paris : 65

M€ (+35% depuis 5 ans - 2008)

USA

Payday Loan

Taux usure : 15%-30% par demi-mois

44

Page 45: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Rotating Savings and Credit Association

Définition

Groupe (fermé) d’individus

Qui a intervalles réguliers contribuent à un « fonds commun »

Redistribué successivement à l’une des personnes du groupe

Epargne + Crédit

Variations

Adhésion : Communauté / Solidarité, Groupe fermé / ouvert

Montant, Fréquence

Choix d’attribution (tirage, vote,…)

Réunion, Suivi

Multiples formes susus (West Africa and the Caribbean), tontines (Cambodia), wichin

gye (Korea), arisan (Indonesia), xitique (Mozambique) and djanggis

(Cameroon)

45

Page 46: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Rotating Savings and Credit Association

Avantages

Simplicité d’organisation et de fonctionnement

Transparence, Egalité

Epargne mécanique protégée des aléas (vol, pression sociale)

Gestion de flux, pas de stock : pas de « banque »

Risque limité : pression sociale / solidarité

Inconvénients

Limité en durée et montant

Calendrier de disponibilité des fonds aléatoire

Organisation initiale

46

Page 47: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Tontine chinoise

Intermédiaire : organisateur, rémunéré par gain

supérieur

Rémunération du temps : similaire à un taux

d’intérêt

Modalités complexes

Tirage au sort (recalcul des apports)

Enchères (déduites des versements / rajoutées aux

remboursements)

47

Page 48: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Tontine chinoise

48

Source :

Page 49: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Tontine chinoise

49

Source :

Page 50: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Tontine chinoise

50

Source :

Page 51: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Organisation tontiniere

Groupe restreint => Organisation

“L’Effort fait le succès” Tontine des chauffeurs de taxi

de Lima (crée en 2001)

2500 membres

Tirage au sort

Montant attribué : 5000$

Variation selon le temps :

les 1er remboursent 7000$,

les derniers 3500$

Echéances :

20$ / semaine (location du véhicule)

70$/semaine (acquisition du véhicule)

51

Page 52: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Modèles pré-existants

- Mutualisme et Credit Union

52

Page 53: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Histoire du mutualisme en France

Emergence de nouvelles formes de solidarité avec Révolution

Industrielle => organisations professionnelles, Société Coopérative

Echec des 1ere coopératives de crédit : Banque du peuple (1849),

Société de crédit au travail (1863), Caisse d’escompte des associations

populaires (1865)

Création des établissements actuels : Crédit agricole (1885) à Poligny

fondée par Louis Milcent, le Crédit mutuel (1882) Wantzenau, en Alsace

sur le modèle de Raiffeisen et la Banque Populaire (1878) à Angers

Développement soutenu par la garantie de l’Etat : loi sur les caisses

locales (1894), escompte et avance Banque de France (1897), garanties,

ressources de financement, programme de reconstruction après 1918

Regroupement impulsé par l’Etat : Office national de Crédit agricole

(1920), Union des caisses rurales et ouvrières de France (Crédit Mutuel -

1893), Caisse centrale des Banques populaires (1921)

53

Page 54: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Crédits Unions US

Restés beaucoup plus proche du modèle mutualiste originel

Centré communauté :

Collecte de l’épargne et octroi de crédit (ou autres services financiers)

réservés aux membres de la communauté

Contribution au bénéfice de la communauté

Lien religieux, géographique ou professionnel

Histoire :

St. Mary's Bank Credit Union of Manchester, New Hampshire (1908)

First Legislation Massachusetts in 1909, Federal Credit Union Act (1934)

Nombre important

8,101 not-for-profit cooperative US credit unions with $560 billion in deposits

(87 millions of members)

8,560 Traditional Banks with more than $4 trillion in deposits

Taille réduite

$93 million in assets for the average U.S. credit union

$1.53 billion in assets for the average

U.S. bank has, as of 2007

54

Page 55: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Exemples de Credit Unions

IBM Southeast Employees' Federal Credit Union

Georgetown University Alumni & Student Federal Credit Union

Navy Federal Credit Union

Pentagon Federal Credit Union

San Francisco Fire Credit Union

http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_credit_unions_in_the_United_States

55

Page 56: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Jak – Banque sans taux d’intérêt

Banque Coopérative Suède (Reconnue par les autorités bancaires en 1997)

Activités

35000 épargnants

12,4 millions d'euros de prêt en 2009 (23,3 millions d'euros de prêt 2008)

2,45 millions d'euros de Frais opérationnels

Recettes : 20% par les cotisations annuelles des membres (18 ou 23 euros

par membre), 70% par les frais de dossiers des crédits, 10% seulement sont

venus des intérêts générés par le placement de 15% des dépôts dans des

obligations d'Etat suédoises

Basé sur un système de points

Dépôt : acquisition d’un point épargne

Prêt : perte d’un point épargne

Crédit sans assez de point épargne = remboursement du crédit + versement

d’une épargne pour reconstituer ses points épargne

Versement de 6% du montant du prêt en participation dans la banque (dépôt

d’équité), reversé à la fin du remboursement

56

Page 57: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Jak – Banque sans taux d’intérêt

Un exemple de crédit Crédit moyen chez Jak (14 000 euros à rembourser sur une période de onze ans) et

lorsque le membre n'a pas épargné un seul centime au préalable (0 point d'épargne

cumulé).

Dépôt d'équité du prêt. 6 % de 14 000 € = 840 €

Frais du prêt. 14 000 € x 131 mois (onze ans) x 0,015 (facteur fixe) = 2 310 € (17,5 € par

mois)

Remboursement mensuel. 14 000 € / 131 mois = 106 €

Epargne compensatoire mensuelle. 14 000 € / 131 mois = 106 €

Montant total versé par mois. 17,5 € + 106 € + 106 € = 229,5 €

En onze ans, le crédit est remboursé, le membre a épargné 14 000 euros sur son compte

(qu'il pourra retirer trois mois après) et se voit reverser les 840 euros du dépôt d'équité. Si

le membre a déjà de l'épargne lorsqu'il demande un prêt, son épargne obligatoire

mensuelle sera d'un montant inférieur

Autres avantages les associations, à qui leurs adhérents peuvent offrir les points qu'ils ont cumulés

les collectivités, qui peuvent offrir leurs points aux entreprises souhaitant accéder à des

prêts à faible coût

57

Page 58: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Modèles pré-existants

- Micro-finance

58

Page 59: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Micro-crédit

Définition Commission Européenne

Crédit inférieur à 25.000€ qui s’adresse :

Aux micro-entreprises définies comme employant -10

personnes

Aux personnes souhaitant démarrer une activité professionnelle

individuelle n’ayant pas accès aux services bancaires

traditionnels Source : COM (2006) 349 – 29/06/2006 « Mettre en œuvre le programme communautaire de Lisbonne : Financer la croissance des PME –

promouvoir la valeur ajoutée européenne »

http://ec.europa.eu/prelex/detail_dossier_real.cfm?CL=en&DosId=194419

En France, il n’y a pas de définition standardisé du

micro-crédit

Historiquement, l’accent est mis sur :

Les personnes exclues du système bancaire

L’accompagnement qui devient une condition constitutive

59

Page 60: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Muhammad Yunus - Grameen Bank

Historique

Crée en 1976 au Bangladesh

Devenu une banque en 1983

Métriques

7.34 millions d'emprunteurs (2007)

97% sont des femmes

24703 employés, avec 2468 antennes couvrant 80257 villages (2007)

4.3 Milliards d'euros de prêts accordés depuis la création

98,4% taux de remboursement

Micro-crédit dans le monde

Prix Nobel de la Paix 2006

Modèle répliqué dans le monde entier

Forte croissance récente : 155 millions de clients 2008, contre

13 millions en 1997

60

Page 61: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Muhammad Yunus - Grameen

Bank

Principe de fonctionnement

Prêt à un groupe de femme au niveau d’un village (5 personnes)

Prêt renouvelable, financement « fond de roulement » pour des

opérations cycliques (agricole, artisanat, commerce,…)

Responsabilité solidaire du paiement du prêt (impossibilité d’obtenir

un nouveau prêt)

Réunion régulière (solidarité, soutien, entrainement)

Remboursement hebdomadaire

61

Page 62: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Microcrédit Nord-Nord

Echec de l’expérience Calmeadow Foundation (1990s) au

Canada

Problèmes identifiés :

Distribution, sureprésentation des profils client à risque, répugnance pour la

responsabilité solidaire, couts de gestion élevés

Repris par VanCity Credit Union

Re-orienté vers l’entrepreneuriat social

Grameen Bank started their operation in New York in April 2008

Cible clients “pauvres” (37 M- 12,6% aux USA)

ACCION USA, $117 million in microloans since 1991, with an over

90% repayment rate

Développement des microcredits : Israel, Russia, Ukraine

62

Page 63: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Apports et limites du Microcredit

« Fond de roulement » vs Investissement

Forte exposition sur les risques endogènes (catastrophe naturelle,

maladie, décès,…) => déficit d’assurance

Manque de couplage avec micro-épargne, micro-assurance

Faible productivité : représentant local, transaction manuelle,

formation, suivi

Question des taux d’intérêt : 30%-60% voire 100%

En comparaison en Inde les vendeurs de légumes qui empruntent à

la journée à des usuriers paient jusqu'à 5 % par jour, et dans les

villages, des taux de 20 % par mois ne sont pas rares

Décomposition du taux (27%)

Coût des fonds : 9%

Frais de distribution : 9%

Taxes : 3%

Provisions contentieux : 1,5%

Marge : 4,5% (source SKS cité par les Echos)

63

Page 64: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Apports et limites du Microcrédit – Ester Duflo

Proportion élevée « d’entrepreneurs » : entre 47 % et 52 % en Inde, au

Pakistan, au Nicaragua (12 % dans les pays de l'OCDE) => situation

subie

Epargne difficile: désintérêt des banques pour les faibles sommes et

risque de conservation du liquide

Proportion d’endettement forte chez les ménages pauvres 93% au Pakistan, 2/3 au Rajasthan, 1/3 en Afrique du Sud

Microcrédit permet l’acquisition de bien durable

Microcrédit décourage la prise de risque sur des activités plus risquées et

plus rentables. Mécanisme de responsabilité solidaire

Remboursement hebdomadaire

Abandon des principes : augmentation du taux d'échecs et donc de non-

remboursement (et de la rentabilité)

Le microcrédit, par ses règles actuelles, est plus adapté à financer des

activités familiales qui vivotent que de véritables entreprises créant des

emplois

64

http://www.lemonde.fr/opinions/article/2010/01/11/microcredit-miracle-ou-desastre-par-esther-duflo_1290110_3232.html

Page 65: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Multiples modèles Micro-finance

Modèle « Familial » (Ester Duflo) :

Fonds de roulement, Court terme, Economie

familiale, Groupe de garantie, pas de prise de

risque

Modèle « Entrepreneur »

Equipement, Moyen terme, Activité économique,

Communauté / Environnement économique

(« écosystème »), prise de risque

Notion de couplage avec micro-épargne et micro-

assurance

65

Page 66: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Acteurs du Micro-crédit en France

Micro-crédit non bancaire : ADIE, Créasol, CSDL

ADIE (Association pour le développement de l’initiative économique) Crée en 1989

Aide des personnes exclues du système bancaire traditionnel à créer leur propre entreprise, grâce

au microcrédit

12 824 crédits accordés (2008)

65 % des entreprises financées en vie deux ans après leur création

Structure de terrain : 19 directions régionales (460 permanents et 1 500 bénévoles), de 130

antennes et de 380 permanences

Possibilité d’appel direct à l’épargne (Loi 2010) : partenariat Babyloan

Prêt d’honneur avec financement structuré à la suite

France Initiative Créé à la fin des années 1980

Distribue des prêts à taux zéro aux créateurs et repreneurs d'entreprise bancarisés.

104 millions de prêt accordés à 13 200 bénéficiaires (2009)

32 000 emplois créés ou consolidés

Garantie bancaire accordées à plus de 3 500 entrepreneurs pour un montant de 40 millions

d'euros

Micro-crédit bancaire adossé à un mécanisme de garantie

France Active

66

Page 67: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Volume du Micro-crédit pro en France

67

ADIE France Active France

Initiative

Réseau

Entreprendre

Mode Prêt Garantie Prêt d’honneur Prêt d’honneur

Nombre 12.518 1541 13.200 468

Montants

accordés

32 M€ 21 M€ 103 M€ 12 M€

Encours 39 M€

Adossement 0% crédits bancaires

adossés

100% crédits

bancaires adossés

90% crédits bancaires

adossés

100% crédits

bancaires adossés

Année 2008 Source : rapport Inspection Générale des Finances « Le Microcrédit » n°2009-M-085-03 - dec 2009

Créasol CSDL

Nombre 107 112

Montants accordés 1,6 M€ 0,8 M€

Encours 1,8 M€ 1,7 M€

Page 68: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Financement de création des micro-entreprises

68

• 96% des entreprises se créent avec moins de 3 salariés (2)

• 87% des entreprises se créent sans salarié en France (1)

87%

96%

67%

85% • 85% des entreprises se

créent avec des besoins financiers inférieurs à 40K€ (3)

• 67% des entreprises se créent avec des besoins financiers inférieurs à 16K€ (3)

Nombre d’employés Besoins de financement

(1) : INSEE Résultats n°1172 – janvier 2008 cité par le rapport IGF 2009 Le Microcrédit

(2) analyse fichier SIRENE cité par le rapport IGF 2009 Le Microcrédit

(3) INSEE Résultats n°1167 – Etude SINE 2006 -décembre 2007 cité par le rapport IGF 2009 Le Microcrédit

26% des entreprises crées avec un besoin inférieur à 16K€ ont obtenu un crédit bancaire

Sur 332.000 entreprises crées en France en 2008

Page 69: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marché du micro-crédit professionnel

69

Demande > Offre

• 26% des entreprises de moins de 3 salariés obtiennent un crédit bancaire (52.000)

• 11% des entreprise de moins de 3 salariés obtiennent un crédit bancaire dans les 3 ans après le démarrage (40.000)

Offre bancaire Demande « bancarisable »

• 70% sont crées par des entrepreneurs en condition d’accessibilité

• 50% ont un besoin de moins de 30K€ (110.000)

• 19% ont des besoins de financement dans les 3 ans après le démarrage (95.000)

92.000 prêts 205.000 prêts

• ADIE (13.000 prêts/an)

Offre extra bancaire Demande « non bancarisable »

• 30% sont crées par des entrepreneurs qui ne sont pas en condition d’accessibilité (94.000)

13.000 prêts 87.000 prêts

Source : rapport IGF 2009 Le Microcrédit

Page 70: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Micro-crédit personnel en France : volumes

très réduits

- Le microcrédit personnel cible ceux qui n’ont pas accès aux crédits

traditionnels

Estimation BIPE : 600.000 ménages

4% population ne disposant pas de compte bancaire

2,5 M personnes en interdiction bancaire (FICP)

750.000 personnes en surendettement

5 M personnes en situation d’exclusion bancaire (source Union nationale des

centres communaux d’action sociale - UNCCAS)

- Garantie accordées par le Fond de Cohésion Sociale aux

établissements agrées CDC

- ADIE

- Crédit Municipal (Campagne publicitaire : 2 300 appels, il y a eu 280 rendez-

vous et 63 microcrédits accordés)

- Secours Catholique

- Association spécialisées (Cresus, Habitat et Humanisme, « Parcours confiance »

une association de la Caisse d’Épargne : 1894 crédits accordés en 2008 )

- etc

Montant : 1.000 - 2.000€, Taux 3% à 5%, Taux de défaut de 1% à 4%

(2008)

70

Page 71: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Modèles pré-existants

- Finance solidaire (fonds MF, ISR)

71

Page 72: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Produits financiers de partage

Produits financiers traditionnels dont une fraction des revenus

sont affectés à des organisations solidaires (Livret, SICAV, FCP,

Assurance-vie)

379M€ encours générant 5,8M€ de don (2008)

63% collecte par le Crédit Coopératif

Exemples

Livret Agir (Crédit coopératif)

SICAV « Eurco Solidarité » (LCL)

FCP « Faim et développement trésorerie » (Crédit Coopératif)

FCP « Habitat et humanisme » (LCL)

Livret CODESOL (Crédit Coopératif)

72

Page 73: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Capital investissement solidaire

Souscription en capital (en direct ou via des fonds en

capital affecté à des opérations)

195 M€ en 2008

60% des placements La NEF (65M€) et Habitat et

Humanisme (logement) (55 M€) (2008)

Entreprises d’insertion (FinanCitées, Autonomie et

Solidarité), Entreprises liées à un territoire (Femu Gui,

Iés, Herrikoak), Entreprises économie sociale et

solidaire (Sifa, Sofinei, Garrigue), Agriculture durable

(Terre de Lien)

Logique de labellisation

73 Source : rapport Inspection Générale des Finances « Le Microcrédit » n°2009-M-085-03 - dec 2009

Page 74: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Produits de finance solidaire

Produits financiers classiques (Sicav, FCP, Livret) dont une

fraction est investie en investissements solidaires (2/3 du marché)

50% produits Epargne Salariale Solidaire

50% produits dédiés

Livret investissement solidaire

Fonds 90/10

Produits en investissement direct (1/3 du marché)

Encours : 1.057 M€ en 2008 dont 141 M€ disponibles pour les

investissements solidaires

74

60% collecte totale

+150M€ encours

• Natixis Interépargne (épargne salariale solidaire)

• Caisse Epargne, Crédit Coopératif (Livret solidaire,

fonds 90/10)

30% collecte totale

50 à 100M€ encours

Banque Populaires, BNP Paribas, La Nef, Inter

Expansion (épargne salariale), Habitat et Humanisme

-50 M€ encours Crédit Agricole, Société Générale, Banque Postale

(tous en épargne salariale)

Source : rapport Inspection Générale des Finances « Le Microcrédit » n°2009-M-085-03 - dec 2009

Page 75: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Circuits de l’Epargne Solidaire

75

Fonds Communs de Placement d’Entreprise

Solidaire (FCPES)

5%-10%

capital d’entreprises solidaire

Fonds solidaires

– 40% capital d’entreprises

solidaires

95-90% OPCVM classique

Entreprise solidaire :

Entreprise emplois au moins 30%

salariés

– Contrats aidés

– Contrat professionnalisation

– Personnes en réinsertion ou en

accompagnement

– Handicapé

Entrepreneur appartenant aux

catégories précédentes

Entreprise constituées en association,

coopérative, mutuelle ou fonctionnant

selon leurs règles

Organisme investit à 35% en capital

d’entreprises solidaires

Page 76: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

SICAV Danone Communities

SICAV

90% dans des instruments de taux monétaires et/ou obligataires ISR

10% des parts du FCPR danone communities

FCPR : prendre des participations dans des structures locales

telles que Grameen Danone Foods (joint venture entre Danone et

Grameen Bank) ou des IMF

Géré par IDEAM, filiale de Crédit Agricole Asset Management

Group, qui en assure la commercialisation

5 compartiments (salariés, actionnaires, réseaux de distribution et

aux investisseurs institutionnels)

76

Page 77: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marché de la Microfinance

En décembre 2008, JP Morgan estime qu’il existe 24 fonds

d’investissement en microfinance, avec 1,5 milliards gérés

Étude CGAP fin 2008 estimait qu’il existait près d’une centaine de

« véhicules d’investissement » de différentes sortes, réunissant au

total plus de 5 milliards de dollars

77

2 milliards de dollars d’investissements dans les fonds de microfinance d’investisseurs privés (composés d’organisations non

gouvernementales, de donateurs individuels, de fondations, d’investisseurs individuels et institutionnels)

L’investissement institutionnel et individuel dans les fonds de microfinance devrait croître d’ici 2015

jusqu’à 20 milliards de dollars

Sources : SIA http://finance.sia-conseil.com/20090811/fonds-de-microfinance-un-produit-voue-a-se-developper-2/

Page 78: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Obstacles réglementaires

Obstacles à la production :

A ce jour, seuls les OPCVM dilués peuvent être créés en France.

Aucun statut juridique d’Organisme de Placement Collectif n’est réellement

adapté à cette nouvelle classe d’actifs (fonds de dettes en microfinance) et à

sa promotion auprès du grand public (la plupart des fonds en Europe sont des

OPCVM luxembourgeois)

Lié à la nature des valeurs détenues par ces fonds (billets à ordre, actifs non

cotés).

Obstacles à la distribution :

Seuls des fonds dilués peuvent être distribués activement auprès du public.

Les fonds « purs » ne peuvent être distribués en France, alors que le simple

particulier peut souscrire de tels fonds aux Etats-Unis (y compris via Internet),

en Suisse et au Luxembourg.

En conséquence, le marché français a pris du retard et ne représente que 1% du

marché mondial des fonds de microfinance (part de la microfinance dans les

encours globaux, selon l’immatriculation du fonds), contre 25% pour l’Allemagne,

24% pour les Etats-Unis, 19% pour les Pays Bas, 14% pour le Luxembourg et 9%

pour la Suisse.

78

Sources : SIA http://finance.sia-conseil.com/20090811/fonds-de-microfinance-un-produit-voue-a-se-developper-2

Page 79: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Investissement Socialement Responsable

Basé sur une notation en matière sociale et environnementale +

exclusions (armement, alcool, tabac)

Critère de sélection des actifs

Rentabilité similaire à des actifs non ISR

79

Page 80: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Finance et Prêt Participatif (P2P Lending)

80

Page 81: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

81

Page 82: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Fonctionnement Kiva (prêt microfinance)

82

Source : United States Government Accountability Office http://www.gao.gov/new.items/d11613.pdf

Page 83: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

ADIE Connect

83

Limitations spécifiques sur la distribution de crédit en ligne par rapport au réseau physique - 2000€ (1er prêt) - 6000€ (prêts

suivants)

Page 84: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Zidisha : un modèle en direct

84

Page 85: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

United Prosperity : Cautionnement

85

Page 87: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marché UK P2P Lending

87

Page 88: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marché P2P Lending

88

Source : WiseClerk – P2P-Banking.com http://www.wiseclerk.com/group-news/countries/germany-state-of-selected-p2p-lending-companies/

Source Celent http://www.celent.com/reports/close-and-personal-online-lending

Source Deutsch Bank Research http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000249961.PDF

Page 89: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marché du micro-crédit professionnel France

89

Demande > Offre

• 26% des entreprises de moins de 3 salariés obtiennent un crédit bancaire au démarrage (52.000)

• 11% des entreprise de moins de 3 salariés obtiennent un crédit bancaire dans les 3 ans après le démarrage (40.000)

Offre bancaire Demande « bancarisable »

• 70% sont crées par des entrepreneurs en condition d’accessibilité

• 50% ont un besoin de moins de 30K€ au démarrage (110.000)

• 19% ont des besoins de financement dans les 3 ans après le démarrage (95.000)

92.000 prêts 205.000 prêts

• ADIE (13.000 prêts/an)

Offre extra bancaire Demande « non bancarisable »

• 30% sont crées par des entrepreneurs qui ne sont pas en condition d’accessibilité (94.000)

13.000 prêts 87.000 prêts

Source : rapport Inspection Générale des Finances 2009 Le Microcrédit

Page 90: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Prosper

90

Page 91: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Lending Club

91

Page 92: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Statistiques 2011 Lending Club

21,721 loans for $257,363,650 (+104% / 2010)

13,489 borrowers (62%) debts consolidation

1,680 borrowers (8%) home improvements

975 (4%) small business.

24,000 new investors for $160,000,000

46 investors for more $1,000,000

Total of $460,296,150 loan originated (since 2007)

92

$31,007,025 in 2,267 loans

Sources : http://blog.lendingclub.com/2012/01/13/lending-club%E2%80%99s-year-in-review/ http://www.p2plendingnews.com/2012/01/prosper-and-lending-club-facilitated-40-million-in-loans-in-december

$9,500,643 across 1,380 in loans

Page 93: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Métriques Lending Club

93

In December, the average loan size increased to $13,677

• Net Annualized Return 5.82% to 12.15% depending on loan grades

• Total paid : $38,853,367

Sources : http://blog.lendingclub.com/2012/01/13/lending-club%E2%80%99s-year-in-review/ http://www.p2plendingnews.com/2012/01/prosper-and-lending-club-facilitated-40-million-in-loans-in-december http://www.lendingclub.com/public/steady-returns.action

Page 94: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Fonctionnement Prosper, Lending Club

94

Source : United States Government Accountability Office http://www.gao.gov/new.items/d11613.pdf

Page 95: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

USA : Episode réglementaire

Activité régulé coté prêt (réglementation bancaire) et intermédiaire

de placement en gré à gré (réglementation financière)

Intervention proactive de la SEC (réglementation de marché)

Les « notes » représentatives des prêts ont été requalifiées comme

titres de marchés nécessitant une notice SEC pour être diffusées

« Quiet period » pour établir la notice SEC (commercialisation

stoppée)

Prosper (9 mois) : oct 2008 -jul 2009

Lending club (6 mois): avril 2008 - oct 2008

Lobbying pour une réglementation spécifique adaptée Crowdfunding Law

Individual investment cap at $1000 or 5% of annual income.

Exempt CF securities from state notice filings and fees.

Don't require an intermediary (crowdfunding platform) for exclusively local or in-state offerings.

Exempt intermediaries from both federal and state broker-dealer licensing requirements.

Allow individuals and regulated entities besides corporations to use CF exemption (S.1791 currently allows only

corporations).

Guarantee SEC filing requirement for issuers to be just one page.

Organisation professionnelle (UK) : http://www.p2pfinanceassociation.org.uk/

95 http://crowdfundinglaw.posterous.com/selc-asbc-recommendations-on-crowdfunding-leg http://www.sec.gov/info/smallbus/sbforum111711-materials-bradford.pdf

Page 96: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Sélection directe des dossiers

96

Page 97: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Choix automatisé de portefeuille

97

Page 98: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marché secondaire : Lending Club FOLIOfn

98

Page 99: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Evolutions du prêt participatif

99

Source : Deutsche Bank Research

Page 100: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Zopa

100

Page 101: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Smava

101

Page 102: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

P2P Lending – Business Loan

102

Page 103: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

FriendsClear

103

Page 104: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

FriendsClear

104

1er acteur du prêt participatif en

France

Prêt pour des projets

professionnels

3.000-25.000€ sur 3 ans à taux

fixe (8,33%)

4% de taux de commission

Sélection et financement direct

par les investisseurs

Financement à partir de 100€

Taux de rémunération

investisseur 6,5%

Financement mis en place sous

la forme d’un prêt (support de

placement répliquant le prêt)

Prêts et opérations financières

gérées par le Crédit Agricole

Page 105: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Page projet FriendsClear

105

Page 106: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

FriendsClear nouvelle formule

Ancienne formule

Choix et investissement direct

dans les projets

Périodicité au fil de l’eau (clos

à 100% de financement)

Risque de défaut supporté

par les investisseurs

Non rémunération des

investissement avant

financement effectif des

projets (dépôt, affectation,

cycle de financement, mise

en place du prêt)

Nouvelle formule

Choix direct des projets,

investissement dans un

panier de projets

Périodicité mensuelle (1

panier par mois)

Garantie en capital, risque sur

le taux de rémunération

Rémunération des

investissements avant

financement des projets

106

Page 107: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

prêt d’union

107

Page 108: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

prêt d’union

Prêts à la consommation

3.000€ -19.500€ sur 3 ans (5,85%), 4 ans (6,79%), 5 ans(7,40%)

1,2% à 2% de taux de commission emprunteur

Modèle de fonds : sélection des dossiers « prime » par prêt

d’union

Investissement dans des obligations adossées aux prêts aux

différentes échéances de maturité

Taux rémunération investisseurs : 3 ans (5%), 4 ans (5,70%), 5

ans (6,5%)

Réservés à des investisseurs qualifiés

Portefeuille financier de +500.000€

Montant minimum d’opération sur des instruments financiers de 24.000€ / an

Avoir été dans un poste nécessitant des compétences sur les instruments

financiers au moins un an

Licence de banque acquise en propre par prêt d’union

108 http://www.amf-france.org/affiche.asp?id=7338

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La Nef

109

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Cas : Prêt sans intérêt avec effet de levier

110

Page 111: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Cas : Prêt sans intérêt avec effet de levier

Quel est le meilleur dispositif de financement des

Entrepreneurs / TPE / PME ?

Caractéristiques du besoin en terme de :

• Risque : Effet de levier / Modalités de retour financier

• Rémunération : fixe / variable

• Permanence (relutif) : conditions de « résorption »

Quels sont les supports à disposition ?

Capital

Prêt

Supports Hybrides / Optionnels

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Page 112: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Potentiel de marché

Quel est le marché ?

Quels sont les clients entrepreneurs ?

Quels sont les avantages par rapport aux produits

concurrents ?

Marché biface :

Qui sont les investisseurs ?

Quels sont les avantages du produit

d’investissement ?

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Page 113: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Secteurs d’activité ciblés

Effet de levier

Profil de revenu de l’activité

Métrique de calcul de l’effet de levier

• Mesurable

• Attestable

• Quelles activités ?

• Fonds de roulement (stock)

• Collection (stock, marketing)

• Investissement fixe, cout variable faible (machine,

infrastructure)

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Page 114: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Contexte réglementaire et « véhicule »

Supports

• Prêt ou pas prêt

• Support de placement

Production et Distribution

• Prêt : Banque

• Support de placement

• Production : FCP, OPCVM, Obligation, Compte dédié

• Distribution : PSI (Prestataire de Service d’Investissement)

• Organisation, processus

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Page 115: 2012 Cours Social Banking & Prêt participatif

Marketing et Go to market

Mode de distribution

En direct vs Intermédiaire (plateformes, partenaires)

Internet vs Agence à distance vs Distribution

physique

Communication et marketing

Media, Evénement, Publicité, Marketing internet

Partenariats

Concept

Pitch

Cycle de lancement : « Early adopters », relais

d’adoption

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