Construction de maisons individuelles – 4120A

LE SECTEUR

Sociétés analysées 554

Valorisation positive 86%

C.A. total 3,25 md€

C.A. Export NS

L’ENTREPRISE TYPE

Valorisation 4,49 m€

C.A. 3,08 m€

Ebitda 116 k€

Marge d’Ebitda 3,89%

Trésorerie Nette 272 k€

Fonds Propres 556 k€

Marges faibles, mais reprise de

la croissance?

Un secteur plus robuste qu’il n’y paraît, avec une proportion très importante de

sociétés dont la valorisation est positive.

Mais les marges sont très faibles, et la croissance attendue en 2016 et 2017 sera

insuffisante pour leur permettre de progresser significativement

Activités et perspectives

Le secteur sort de deux années de décroissance. Les premières publications des

résultats 2015 laissent augurer d’une légère reprise de la croissance, qui devrait

s’amplifier en 2016.

Croissance du C.A.

Rentabilité

La rentabilité du secteur est très faible, à moins de 4% pour l’Ebitda (marge

médiane Ebitda base AltaValue : 8% en 2014). La reprise de la progression de

l’activité sur la période 2015-2017 ne suffira pas à remonter la marge d’Ebitda au

niveau de celle de 2011.

OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI

Répartition de l’univers

Par taille de C.A. en M€

ALTAVALUE OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI MARS 2016 1

Données au 1er mars 2016

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Ebitda (k€) Marge Ebitda (%)

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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Médiane Moyenne

plus de 50 M€ de 20 à 50 M€

de 10 à 20 M€ de 5 à 10 M€

de 2 à 5 M€ jusqu'à 2 M€

OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI

Construction de maisons individuelles

Situation financière

Le secteur n’est pas endetté : la médiane nous donne même une situation de cash

net en historique et en forward. Le secteur attend sans doute des perspectives de

croissance du CA et de sa rentabilité plus favorables pour se réendetter.

Pour le moment la priorité reste, comme pour la plupart des PME, au

renforcement des capitaux propres.

Risque Crédit Long Terme :

69% de sociétés du secteur ont un Score de Crédit Long Terme « Investment

Grade » (BB et +) pour 2015, conforme à la moyenne de la base AltaValue (68%

pour 2015). Ce qui témoigne à nouveau de la relative robustesse de ce secteur

malgré ses marges déprimées.

Les sociétés du secteur ont nettement réduit

leurs investissements entre 2011 et 2014.. La

reprise s’annonce modérée pour la période

2015-2017. L’investissement médian ne

représente que 0,5% du CA

Capitaux propres (K€)

Investissement matériels (K€)

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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Trésorerie nette (k€) Ratio d'endettement (%)

TOP 10 du secteur Chiffre d'affaires EBITDA Part du CA Investissements

2013 2014 2013 2014 à l'export (2014) en % du CA 2014

MAISONS FRANCE CONFORT k€ 236 968 236 117 k€ 5 707 3 735 0% 6 272

IGC k€ 96 713 101 608 k€ 5 308 3 857 0% 874

TRECOBAT k€ 92 724 82 028 k€ 9 075 7 901 0% 649

BABEAU SEGUIN k€ 65 891 63 961 k€ 8 657 7 405 0% 413

C T VAL DE LOIRE k€ 42 233 45 958 k€ 914 1 190 0% 124

ECM k€ 28 351 35 600 k€ 2 721 2 726 0% 146

LES MAISONS AVENIR TRADITION k€ 30 839 33 852 k€ 657 496 0% 344

MAISONS M.C.A k€ 31 128 32 014 k€ 3 206 3 258 0% 246

ENTREPRISE ROLAND GUEUDRY ET FILS k€ 31 520 30 470 k€ 1 377 1 258 0% 790

Médiane 10 du secteur Chiffre d'affaires EBITDA Part du CA Investissements

2013 2014 2013 2014 à l'export (2014) en % du CA 2014

SAS VIRE CONSTRUCTION k€ 3 290 3 113 k€ 70 45 0% 1

SAS LEANDRI k€ 3 059 3 086 k€ 360 499 0% 114

SARL DE LIMA k€ 3 052 3 079 k€ 74 266 0% 19

ENTREPRISE DE TRAVAUX DU BATIMENT DU CHER k€ 3 228 3 075 k€ 181 204 0% 0

BATI CONSTRUCTION k€ 3 539 3 073 k€ 155 108 0% 12

SOPRI k€ 4 187 3 061 k€ 166 18 0% 2

TRADIBAT k€ 3 179 3 052 k€ 0 172 0% 2

B.L.M. BERTRAND LEROY MARTIN k€ 3 133 3 024 k€ 184 154 0% 4

ARTISANS CONSTRUCTEURS DU BOCAGE k€ 3 144 3 022 k€ 41 6 0% 1

ETS GAMEIRO k€ 2 997 3 018 k€ 205 382 0% 78

A PROPOS D'ALTAVALUE:

Parce que l'investissement se porte aussi sur les entreprises non

cotées, AltaValue apporte un socle de connaissance unique sur

l'univers des PME et des ETI françaises.

AltaValue dispose de plusieurs dizaines de milliers de

valorisations d'entreprises, actualisées mensuellement, fondées

sur des méthodes directement issues de l'univers des entreprises

cotées (comparables, actualisation des cash-flows futurs), et

d'une connaissance très fine de l'ensemble des secteurs

d'activité. La méthode développée par AltaValue allie l'expertise

des deux entreprises indépendantes.

Altares, spécialiste de l'information d'entreprise, fournit les bases

de données les plus complètes du marché. AlphaValue, leader

de la recherche indépendante en Europe, apporte son expertise

dans l'analyse et la valorisation financière des entreprises.

DONNÉES

Les données historiques sont extraites des liasses

fiscales et regroupées selon des comptes simplifiés. Ces

données sont affectées d’un A quand les comptes sont

publiés et disponibles. Les données affectées d’un E sont

des données estimées (cf. infra). Les affectations

sectorielles découlent du code NAF auquel est rattachée

l’entreprise

METHODOLOGIE

AltaValue projette les comptes de 3 exercices à partir du

dernier connu à la condition d’avoir 5 années d’historique.

Le principe est, pour chaque société, de reporter sur les

années futures les écarts observés historiquement par

rapport au secteur. Les données sectorielles s’appuient

sur le suivi en continu des secteurs cotés et sur le travail

prévisionnel des analystes d’AlphaValue. Les

perspectives sectorielles (croissance, marges, modèles

économiques) et les valorisations émanent des mises à

jour permanentes sur les univers de couverture

d’AlphaValue. Chaque entreprise de l’univers AltaValue

suit une trajectoire de croissance autonome. Si un

rattachement sectoriel est impossible ou que les données

historiques sont incomplètes, les projections ne sont pas

possibles.

CONDITIONS D’UTILISATION

Les données historiques (agrégats) et projetées sont les

propriétés conjointes et exclusives des sociétés Altares et

AlphaValue. Elles s’entendent comme le résultat de méthodes

mises au point conjointement par chacune de ces deux sociétés

dans le cadre de cette offre commerciale. L’usage de ces

données est strictement privé. Ces données sont par nature

susceptibles de changer brutalement. Il est impératif de les

considérer comme indicatives et de les confronter à des avis

contradictoires.

NOUS CONTACTER

Altavalue

Email : contact@altavalue.fr

Tel : +33 (0)1 70 61 10 52

Site Web : www.altavalue.fr

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