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01.01.2012 19.10.2012

SUISSE SMI 11.20% -2.30%

EUROPE DJ Stoxx 50 6.90% -1.55%

EUROPE DJ Stoxx 600 10.62% -1.30%

USA S&P 500 12.27% -1.48%

EMERGENTS MSCI Emerging 8.11% -1.53%

JAPON Nikkei 225 5.65% -0.77%Source: Datastream

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GEMALTO (PLUS) a annoncé avoir signé un contrat important avec Vodafone, concernant les paiements sur mobile (NFC); contrat portant sur les cartes SIM NFC et sur les services TSM. Ce contrat avec le n°1 mondial de téléphonie mobile souligne à nouveau le savoir-faire de Gemalto dans le domaine du NFC.

NESTLE (nouveau code PLUS): Valeur résiliente à privilégier en cette période d’incertitude économique. Capacité à délivrer son business model (ventes +6/8% en organique, amélioration de la marge) et à se démarquer de ses pairs grâce à un mix géo favorable sur des zones de croissance (USA/Asie). L’élargissement de son offre sur la zone EM, un fort pricing power, un effet matières premières dilué et l’acquisition relutive du Baby food de Wyeth y contribuent.

REED ELSEVIER (PLUS) cherche à vendre ses divisions maga-zines, RBI France et Espagne. Parmi les repreneurs potentiels, on trouve notamment le fonds Startinvest, qui vise surtout le magazine « Stratégies » édité par RBI en France.

SOCIETE GENERALE (PLUS) a souffert la semaine dernière d’un cumul de mauvaises nouvelles exogènes: 1) la mise sous revue de sa note de crédit par S&P (rapport prudent sur l’économie française); 2) l’inclusion dans un groupe de 9 banques citées à comparaître devant la justice US dans le cadre du scandale de manipulation du LIBOR.

WOLSELEY (PLUS) a tenu la semaine dernière un Investor Day aux Etats-Unis, confi rmant une reprise graduelle du marché immo-bilier et la capacité du groupe à améliorer ses positions et sa marge.

WPP (PLUS) se renforce à nouveau en Chine en prenant une position majoritaire dans l’agence ArtM, qui emploie 180 salariés, pour un CA 2011 de GBP4.5mio. Cette agence compte parmi ses clients en Chine Intel, Microsoft, TCL et China Mobile. La Chine est le 3e marché du groupe (après l’Europe et les USA) et représente 8% de la MB.

A suivre cette semaine: indicateur de l’emploi (KOF), CA du com-merce de détail de sept. et indice PMI d’oct. (OFS). Du côté des sociétés, nous attendons les résultats ou CA T3 de OC Oerlikon, UBS, Geberit, Straumann, Sika, Clariant, Lonza, Ypsomed, Glencore, Starrag, Looser et Panalpina.UBS (PLUS): article du FT selon lequel le management annoncerait, lors de la publication des résultats du T3 (demain), une réduction drastique de ses activités obligataires en banque d’affaires. Jusqu’à 10’000 postes et 100miaCHF d’encours pondérés pourraient être supprimés. C’est le scénario rêvé pour les investisseurs: réduction de dépenses et réallocation d’une montagne de capital vers des activités plus rentables. SYNGENTA (PLUS) étend son offre en bio-pesti-cides, avec la signature vendredi d’un accord avec Novozymes pour la commercialisation de Taegro (bio-fongicide). Cet accord rentre dans la stratégie LT du groupe.

BourseLes marchés boursiers ont continué leur consolidation après des résultats de sociétés en demi-teinte ! Le manque de visibilité incite les investisseurs à la prudence. La bourse de New-York sera fermée aujourd’hui et peut-être demain en raison de l’arrivée de l’ouragan Sandy… Nous restons toujours négatifs à court terme.DevisesL’Euro est à nouveau victime des craintes des investisseurs (€/$ 1.289): plus de 25% de chômage en Espagne, échéance des liqui-dités grecques le 16 novembre. Les fondamentaux économiques américains (PIB +2%) soutiennent la progression du dollar. Notre CHF reste stable à $/CHF 0.9375 et €/CHF 1.209. Nos fourchettes €/$ sup.1.28 rés. 1.3025, $/CHF sup. 0.925 rés. 0.9504, €/CHF sup. 1.2059 rés. 1.222, GB/$ sup. 1.591 rés.1.6215.

Les statistiques macroéconomiques publiées la semaine dernière étaient plutôt mitigées. Aux Etats-Unis, si le taux de croissance du PIB du T3 à 2% était meilleur que prévu (1.8%) et en accélération (+1.3% au T2), il reste sous le potentiel et sa décomposition déçoit. En effet, l’accélération provient de dépenses publiques non soute-nables dans la durée. La consommation des ménages résiste, mais grâce à la baisse du taux d’épargne et non à la hausse des revenus. Enfi n, les commandes de biens durables hors-défense et hors aviation reculent de 0.3% en septembre, alors qu’une hausse était anticipée (+0.8%). En Europe, le PMI (prélim.) d’octobre se dégrade encore un peu au niveau manufacturier (à 45.8 vs 46.1 en sept.) et se stabilise dans les services à 46.2. La sortie de la récession de la zone n’est pas imminente.

Des résultats trimestriels de sociétés en demi-teinte et des données macroéconomiques en dessous des attentes ont contribué à peser sur les marchés fi nanciers. L’ensemble des principaux indices actions termine la semaine dans le rouge. Au niveau sectoriel, les valeurs défensives (consommation de base surtout) résistent mieux que celles plus liées à l’activité économique (énergie, matériaux). Les hésitations politiques de demande d’aide de l’Espagne font remonter les taux souverains des pays périphériques et freiner la hausse de l’Euro. L’ouragan Sandy ferme Wall Street ce lundi. Les résultats des entreprises, et surtout les « guidances » données par leur management continueront à capter l’attention des investisseurs cette semaine.

Source: Thomson Reuters Datastream

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Source: Thomson Reuters Datastream

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