Revue de presse (octobre 2015)

Revue de Presse

Octobre 2015

SommaireVOS ACTIONS

Mieux Vivre Votre Argent - 01/11/2015Doublement des capacités de stockage à Rotterdam

L' Antenne Hebdo - 23/10/2015Rubis, allégé avec un gain de 42 %

Mieux Vivre Votre Argent - 01/11/2015La Sara ne s'intéresse pas qu'au pétrole

France Antilles Guadeloupe - 20/10/2015LES CHANGEMENTS DE CONSEILS DES ANALYSTES

Investir-Le Journal Des Finances - 10/10/2015Rubis continue de se renforcer en afrique

Lefigaro.Fr - 07/10/2015Produits pétroliers: Rubis s'implante à Djibouti

Agence France Presse Fil Eco - 06/10/2015Rubis : rachète les actifs de Total à Djibouti

Boursier.Com - 06/10/2015RUBIS s'implante à Djibouti

Boursorama.Com - 06/10/2015Rubis : toujours plus haut !

Boursier.Com - 07/10/2015RUBIS : Berenberg relève son objectif de cours

Zonebourse.Com - 05/10/2015

3

7

8

9

11

12

13

14

15

17

18

VOS ACTIONS

LA VALEUR DU

AchetezEiffageà 54,79euros

Néen 1993 de la Msion

entre Fougerolles et SAE ,deux entreprises de

travauxpublics , Eiffage est letroisièmegroupe français de BTPderrière Vinci et Bouygues Il

figure au cinquième rangeuropéenavec un chiffre d

' affaires de13,98 milliards d ' eums réalisé

principalementen France (82%%) et en

Europe (15%%) sur les métierscycliquesde la construction , del '

énergie et de l ' infrastructure (travauxpublics , route , etconstructionmétallique) .Reconnu mondialement pour laréalisation de chantiers souvent

complexes comme le viaduc deMillau en 2002 ou le projet encours de la ligne ferroviaire

grande vitesse Bretagne-Paysde Loire , le groupe s' estégalementdiversifié dans lesconcessionsAvec l ' aide du fondsd ' investissement australien

Macquark, il a remporté fin 2005 la

privatisation de la sociétéautoroutièreAPRR . Véritable rentede situation dénoncéerécemmentpar certains politiques ,APRR offre à Eiffage un profildéfensif grâce à sa forterentabilitéd '

exploitation (46,9 %%) età la récurrence des recettes de

Une bonne visibilité sur les perspectives

60

55

50

45

40

352octobre2014

Dernier56,83

Surunan+38,37 %%

Source

7octobre2015

FICHETECHNIIOUE

Type CroissanceSecteur Industrie

Mnémonique : FGREligibilité PEA/SRD :

Capi. 5,423Mds d ' eurosDividende2015: ,20 euroRendement2015: 210%%

PER2015 16,9Var. BNA2015/2014 : ,79%%

Var. BNA2014/2013 4,78 %%

Plus haut un an : 58,58Plus bas un an : 36,60euros

péages dont les tarifs sontindexésen partie sur l

'

inflation.Ce pâle de concessions s' estégalementdéveloppé dans lagestiond ' universités , de prisons etde stades de football , le principeétant que le groupe finance ,construit et exploite pour le

compte de l ' Etat desinfrastructuressur de longues durées.

Réduction de ' endettement.

Eiffage présentait unendettementnet important de 12,2milliardsd ' euros à la fin du premier

Une forte culture d ' actionnariat salariéEiffage ne serait sans doute plus une entreprise française sansses salariés . Premier actionnaire du groupe à la suite du rachaten 1990 de Fougerolles parte biais d

'

un RES le personnelcontrôle aujourd

' hui 24,3%% du capital . Cette forte cultured ' actionnariat salarié a permis de mettre en échec la tentatived ' OPA lancée en 2007 parte concurrent espagnol Sacyr Le groupea depuis perdu sa dimension spéculative grâce à appui de laCaisse des dépôts et consignations dont Laparticipation a ensuiteété reprise par BPI France (18,8 %%1. En intégrant l

' autocontrôle

%%), la banque publique et les salariés verrouillent à 46 ,1 %% letour de table du groupe . Eiffage peut donc en toute sérénité

développer sa stratégie axée sur [ internationalisation . L idée estde réduire son exposition à la France et au risque d '

ingérence deEtat sur les tarifs autoroutiers en allant conquérir des marchés

dans Lereste de Europe . Le groupe nourrit aussi de fortesambitions en Afrique où Lebesoin en infrastructures est important.

RES rachat entrepriseparsessatanés.

semestre pour seulement3,2 milliards de fonds propres.Mais ce passif est quasimentadossé au portefeuillede concessions , d ' unevaleur de 13 ,95milliards, et les flux netsde trésorerie généréspar les actifs couvrent

largement les intérêtsfinanciers . Lastructurefinancière dugroupene soulève doncaucun motif d '

inquiétude. Celle-ci n' a cesséde s' améliorer depuis

Et ce , dans un contexte sous

pression dans la construction etles travaux publics et fortement

pénalisé par la rigueurbudgétaire . Maisjustementle bas de cyclesemble avoir étéatteintdans l ' immobilieret le BTP signe ne

trompe pas le carnetde commandes arecommencé à croîtrede 1,5 %%au deuxièmetrimestre . D '

unmontantde 11,9 milliardsd ' euros , il correspond

En brefConseillé à

' achat, cetitresera traité lemois prochainetjusqu' à saventedansLarubrique« LeSuivi denosValeursdu mois ».Donnéesarrêtéesau07-10-15.

l ' arrivée de Pierre

Bergeraux commandes en

juillet 2011 . endettement neta été réduit de 1,5 milliard d

'

eurosau cours des quatredernièresannées.

Commandes en hausse . Autrechantier auquel s' est attelé l '

hommefort du groupe , larestaurationdes niveaux de margepassablement dégradés dans lesmétiers cycliques (construction ,énergie et infrastructures) . La

stratégie fonctionne puisque la

marge opérationnelle courantes' est appréciée régulièrementsur les quatre dernières années ,

passant de 6,9 %%à un record deà la fin du premier semestre.

à 12,2 mois de chiffred ' affaires.Ilinversion de tendance devraitse confirmer au cours desprochainsmois avec le lancementdu plan de travaux autoroutiers

signé avec l ' Etat quireprésenterapour Eiffage un volume de720 millions d

' euros . Maiscomptetenu du délai entre les prisesde commandes et la réalisationdes chantiers , ce n' est pas avant2016 que le chiffre d ' affaires desmétiers cycliques renouera avecla croissance . En attendant ,l

'

exercice en cours sera dequalitéet profitera du levier surles marges et de la réduction des

charges financières .FrédéricBériot

MIEUXVIVREVOTREARGENT/ NUMÉRO405/ NOVEMBRE2015 69

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VOS ACTIONS

LE SUIVI DE NOS VALEURS DU MOIS

La prudencereste demise

L'

intégralité des ordres d ' octobre a été exécutée malgré la forte volatilitédont a fait preuve le marché sur le dernier mois . Des liquidités ont ainsipu être dégagées sur AccorHotels , Essilor International , Rubis et

Ideperformance, et les prix de revient ont pu être sécurisés sur ces positions à desniveaux attractifs . Il nous semble encore prématuré d ' utiliser les liquiditésdisponiblespour revenir massivement à l

'

achat et renforcer les lignes de notreportefeuilleactions face au manque visibilité du marché , toujours pénalisé parl ' incertitude autour du ralentissement de la croissance en Chine et de l ' inflexionde la politique monétaire américaine . La seule exception a été le renforcementde la position sur Pernod Ricarcl à 92 ,10 euros . Nous avons été plutôt bien

inspirésau regard du rebond du secteur du luxe et des spiritueux.En revanche , les valeurs les plus cycliques du portefeuille , comme lesconstructeursautomobiles Peugeot SA et Renault ou les industriels tels qu' Arkema et

lmerys , ont été plus chahutées (voir tableau p. 72)Validité des ordres : du 23-10-15 à

'ouverture au 19-11-15 à la clôture.

rCONSEILSNOVEMBRE 2015

Vendez PEUGEOT SAà 13,56 eurosNous soldons notre Valeurdu mois » de septembre 2014

pour réduire notre expositionau secteur automobile

PEUGEOT SA

Mnémo20

16

14

2 octobre 2014 octobre 2015

Variation sur un mois 813%%

La position le constructeur

français a pu être allégée unepremière fois dans d excellentesconditions , le 26 juin à un prixde 19 ,15 euros , proche desmeilleurs niveaux sur trois ans.Depuis , le titre a souffert duralentissementde la croissancedu marché automobile chinoissur lequel le groupe est trèsprésentpar l '

intermédiaire de son

partenariat avec le constructeur

Dongfeng . La rentabilité jusqu' à

présent très élevée de son

implantationen Républiquepopulairepourrait souffrir de cettemoindre dynamique à unmomentoù le groupe commence àrecueillir en Europe les fruitsde son plan de redressementBack in the Race. Etant déjàpositionnéssur le concurrentRenault, il nous semble judicieuxde réduire notre exposition auxconstructeurs français et ausecteurautomobile d

'

une façon plusglobale . Quitte à profiter par lasuite d ' un excès de pessimismepour faire entrer plutôt unéquipementierdans notreportefeuille. Nous profitons du récentrebond du titre depuis ses plusbas niveaux de 11,68 eurosatteintsfin septembre pour placerune limite de vente à 13,56eurossur le solde de la position.

ISUIVIDES ORDRES

D'

OCTOBRE 2015

ACCORHOTELS , allégéavec un gain de 17 %%

L ' abaissement de notre limitedans notre dernière édition nousa permis de concrétiser l

'

allégementsur cette valeur du moisde juillet-août 2011 sur la basedu cours d ' ouverture de la

En brefUne fois achetées ,les Valeurs du

mois font l'objet

dans ces pages,d

' une gestionactive avec des

conseils de

renforcement ,d '

allégement ou

de vente.

Données arrêtéesau 07-10-15.

ACCORHOTELS

Mnérno55

45

40

30octobre 2014 7 octobre 2015

séance du 18 septembre à

,10 euros . opération se soldepar une plus-value moyenne de17 ,3 %%en un peu plus d

' un an ,alors que pendant ce temps , l '

indice 40 aura fait du

surplaceSuite à cette opération ,notre prix de revient résiduelretombeà 30 ,38 euros . Le groupehôtelier vient d ' étendre lamaturitéde sa dette à près de cinqans suite au refinancement dedeux emprunts obligatairesimportantset se donne les moyensde poursuivre sa stratégie axéesur l '

augmentation du nombrede chambres gérées dans lecadre d

' une activité d'

opérateur/franchiseur en parallèle àla détention d ' un patrimoineimmobilier. Selon les rumeurs , la

prochaine étape dudéveloppementpourrait passer par lacréadond ' une entité susceptible de

reprendre les murs de plusieurshôtels détenus par le groupeet dont le capital pourrait êtreouvert à des investisseurs . La

dégradation de l ' économiebrésiliennepourrait handicaper le

groupe à court terme.

AXA , vendu avec uneplus-value de 41

Mnémo26 coursen

24

7 octobre 2015

Variation sur un mois 7,91%%

Grâce à l ' abaissement de notrelimite de vente , la position surcette valeur du mois denovembre2014 a pu être soldéedès l

'

ouverture de la séance du18 septembre au prix de22,45 euros Nous avons profitéces derniers mois de la forterevalorisationdu titre , suite aubon déroulement du planAmbitionAxa , et durepositionnementde l

'

assureur sur lessegments les plus rentables et

plus prometteurs de son métier.Finalement , en tenant comptedu coupon de 0 ,95 euro paracfiondétaché le 11 mai dernier ,notre plus-value ressort à41,64 %%. Nous aurons sans doutel ' occasion de revenirultérieurementsur le dossier si uneopportunité se présente . Enattendant, l ' assureur semblevouloirpoursuivre sa stratégie dediversification et d

'

internationalisationnie vient de leconfirmer le rachat auprès du

groupe Bouygues de saparticipationde 18 ,6 %%au capital de

société Eranove , leader dansles services publics en Afriquede l ' Ouest avec des activités de

production , de transport et dedistribution d '

énergie et d ' eau.

70 MIEUX VIVRE VOTRE ARGENT ÉRO / NOVEMBRE2015



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ESSILORINTERNATIONAL,allégé à 107,30 eurosFidèle à sa réputation de valeurdéfensive , le titre EssilorInternationalnous apermis debattrel ' indice CAC 40 depuis sonentréedans notre portefeuille le15décembre 2014. En allégeantla position à l ' ouverture de laséance du 18 septembre à uncours de 107,30 euros , le gainressort à 24,7 %%(contre +15,4 %%

pour l ' indice dumarché parisien).Depuis , l

' action a repris un peude hauteur , soutenue par lebureaude recherche BryanGarnier.Le broker l ' a intégrée à saliste de « valeurs favorites »avecun objectif de cours de 126euros. Encore peuexposé aux paysémergents (20 %%desventes) , legroupe devrait continuer deprofiterd ' une forte dynamique en

ESSILOR INTERNATIONALMnémo El

120 Cours auras

115

110

105

100

90

80

octobre 2014 7 octobre 2015

Variation sur un mois 0,37 %%

Europe et aux Etats-Unis et deson positionnement sur lessegments« à croissance rapide »comme le milieu degamme ,leslunettes de soleil et la vente surInternet . Les experts de BryanGarnier tablent sur unecroissancemoyenne de 14,2 %%durésultatd'

exploitation et de 15 %%

du bénéfice net par action sur lapériode 2014-2017. De quoijustifierdesniveaux de valorisationélevésmais parfaitementen ligneavec la visibilité sur lesperspectives, la rentabilité dudossier(supérieure à 11 %%aprèsimpôt) et la solidité de lastructurefinancière (taux d '

endettementnet limité à 37,6 %%).

ORPEA, achetéà 67,67eurosNous avonspu mettre cette bellevaleur à temps dans notreportefeuilleau prix de 67,47 eurosà l ' ouverture de la séance du18 septembre . Quelques joursplus tard , le leader européen dela prise en charge de ladépendancea publié des résultats trèssolides au titre du premiersemestre2015, avec notammentune progression de 26 %% duchiffre d' affaires à1,12 milliardd ' euros et une amélioration de0,2 point de la marge d ' excédent

ORPEAMnémo CRP

75 Coursen

70

65

60

55

50

4540

2 octobre 2014 7 octobre 2015

Variation sur un mois ,28%%

brut d '

exploitation avant loyers.direction s' est montrée

particulièrementconfiante sur lesperspectives car l ' activité varestersoutenue à la fois par lesacquisitions , notamment enAllemagne, et la croissanceorganique. réservoir pour les troisàquatre prochainesannéesportesur 10 439 lits (le groupe encompte actuellement 67 987) ,principalement liés à desprojetsdeconstruction d' établissements.Orpea devrait continuer deprofiterdes conditions d '

empruntstrès favorables pour renforcer letaux de détention immobilièrede ses établissements ,récemmentretombé à30 %%. Il devienten effet plus rentable d '

emprunterpour acquérir de l '

immobilierque de louer leslocaux.Le dossier offre une excellentevisibilité dansle contexte actuel.

PERNODRICARD,renforcé à 92,10Dans un marché toujoursméfiantsur les valeurs exposéesaux paysémergents , nous avonspu renforcer notre position surPernod Ricard dès l ' ouverturede la séance du 18 septembreau prix de 92,10 euros . L '

occasiond ' abaisser notre prix derevientà 98,35 euros . Le groupedespiritueux n' est pasaussidépendantdu marché chinoisqu'

on pourrait le croire %%duchiffre d ' affaires , soit pas plusque l ' Inde, où l ' activité reste trèsdynamique,et presquedeux foismoins qu' aux Etats-Unis) . Leprincipal enjeu pour le groupeva consister à relancer samarque devodka , Absolut , auxEtats-Unis , boisson qui asouffertces derniers mois de laconcurrence des alcools

PERNOD RICARDMnémo RI

120 Courseneuros

115

110

105

100

90

802 octobre 20U 7 octobre 2015

Variation sur un mois 1+ 1,67%%

la des de prime sur

le dividende

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1 novembre 2015 - N°405

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VOS ACTIONS

LE SUIVI DE NOS VALEURS DU MOIS (suite)

Net rebond pour LVMH et UbisoftTitres acquis dans ta rubrique « Valeur du mois>' et encore détenus . Chaque mois ,des opérations de renforcement ou d '

allégement peuvent être recommandées.Sinon , le titre doit être conservé . reste dans notre sélection tant n' est pas vendu.

Dernier

coupon

048Euro

1,85Euro

048e

1,20Euro

068e

035Euro

1,02Euro

114e

013Euro

1,65Euro

050e

195Euro

040e

0,80Euro

082e

1,90Euro

205e

064Euro

2,85Euro

au plan d épargne enactions Le FE eu multiple de capitalisation est le rapport entm le cours de lavaleuret net par action pour 2315 Dernier dradende netversé NS non signri catit En gras les valeurstraitées ce mcis-ci dans cette

bruns , notamment les

bourbons. En Chine , le retour à lacroissance devrait s' effectuer

progressivement par lapromotionde gammes de cognac un

peu moins prestigieuses que les

précédentes , niais tout de mêmefortement contributrices aux

marges . Si la faiblesse dudollardevrait jouer favorablementsur la rentabilité cette année ,l

'

évolution très erratique decertainesdevises dans les paysémergents aura un impactinverse. potentiel du marchédes spiritueux reste intact à

moyen terme et le groupePernodRicard nous semble

toujoursaussi bien géré.

RUBIS , allégé avec ungain de 42 %%

La position sur ce spécialiste dela distribution et du stockage de

produits pétroliers et liquides a

pu être allégée à l'

ouverture dela séance du 18 septembre à uncours de 68 ,66 euros . Lopérationest très profitable puisqu' ellefait ressortir un gain de 41 ,9 %%

réalisé en l '

espace de seize mois.Le nouveau prix de revient de28,12 effits sur solde des titresest très attractif et offrebeaucoupde sécurité dans uncontextede marché volatile . Rubis resteun dossier de très grandequalitécomme les comptes dupremiersemestre l

' ont confinné . Ils

Retrouvez au jourte jour actualité

sociétésVotreArgent.bourse

ont dépassé les attentes avec une

croissance de 44 ,3 %%du résultatopérationnel , à millions d

'

eumsparfir d ' un chiffre d ' affaires

pourtant en recul de 4,7%% , à1,29 milliard d

'

euros , en raison

RUBISMnémo RUI

75

70

65

60

402octobreMt

Variation sur un mois

7octobre2015

de la chute des prix du propane.Le groupe en a profité pouraméliorerses marges . Lesperspectivesdu second semestre sontexcellentes et le groupe vaprofiterde l '

intégration de sesdernièresacquisitions.

TELEPERFORMANCE ,allégé à 65,78 euros

TELEPERFORMANCEMnémo

75 Cours euros

70

65

60

55

50,57E

39

2 octobre 7 octobre201r

Variation sur un mais 6,73%%

La très belle résistance du titreleader mondial des centres

d'

appel nous a permis d'

allégerla position à l ' ouverture de laséance du 18 septembre à uncours de 65,78 euros , nettement

supérieur à notre limite de ventefixée à 61 ,86 euros . Laperformancede 17%% réalisée en l '

espacede neuf mois dépasse cellede l

'

indice ( 8,7 %%)

depuisl' entrée de la valeur dans

notre sélection le 19 décembre2014 . Et ce, avant prise encomptedu dividende de 0,92 euro paraction versé par la société le19 mai 2015. Le nouveau prix derevient de la position ressort à46 ,70 euros Nous conservonsavaleur pour continuer de

profiterde la visibilité sur les

perspectivesde croissance de lasociété . La publication , le 12novembre, du chiffre d

'

affaires dutroisième trimestre devrait êtrel ' occasion de renouveler les

objectifsde l' exercice visant une

dynamique interne de 7 %%de l '

activité, l ' amélioration d '

undemipointde la marge opérationnellecourante à 10 ,3 %% et lagénérationde 150 millions d

' euros deflux nets de trésorerie .

Frédéric Bériot el Bruno Kus

72 MIEUXVIVRE VOTRE ARGENT NUMERO 405 NOVEMBRE 2015



DIFFUSION : 186050

1 novembre 2015 - N°405

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RUBIS TERMINAL

Doublement des capacitésde stockage à Rotterdam

D ' ici 2020, RubisTerminal disposera d ' unecapacité de330.000sur leport deRotterdam.Représentantun investissementde 120 millions d ' euros,ce doublement passepar l ' aménagementde nouvelles cuves destockage et l ' améliorationde sa dessertemultimodale locale.

Lancée fin 2014, l '

extensiondescapacités de stockagepour produits chimiques deRubis Terminal se poursuità Rotterdam. En provenanced ' Anvers et après un trajetmaritime opérépar Mammoet ,l '

entreprise française aréceptionnéquatorze nouvellescuves sur son site portuairenéerlandais : six de 4.000 m3,deux de 1.200 et six de1.500 m3. Construites en acierinoxydable , elles augmentent

l ' offre de Rubis Terminal de35.400 In3au total . Dans le butd ' améliorer la dessertemuftimodalede sesinstallations, leprojet d ' extension comprendégalement trois opérations : laconstruction d

'

une nouvellevoie feffée, denouveauxpostesde chargement pour camions,et l '

allongement du quai dédiéà la réception de naviresmaritimeset de barges fluviales.Cette première phase seraachevéed

'

ici octobre 2016.L '

aménagement d ' unetrentaine de cuvessupplémentairessuivront jusqu' en2020, doublant sa capacitéde stockage pour la porter à330 000 m3.

INVESTISSEMENT DE120 MILLIONS D ' EUROS

Ce chantier de pluscinq ans représente uninvestissementglobal de 120millionsd' euros.

Érick DEMANGEON


PAYS : France PAGE(S) : 6SURFACE : 14 %PERIODICITE : Hebdomadaire

RUBRIQUE : EntreprisesJOURNALISTE : Érick Demangeon

23 octobre 2015 - N°43

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RUBIS, allégé avec ungain de 42La position sur ce spécialiste dela distribution et du stockage deproduits pétroliers et liquides apu être allégée à l ' ouverture dela séance du 18septembre à uncours de 68 ,66 euros . L'

opérationest très profitable puisqu' ellefait ressortir un gain de 41,9 %%

réalisé en l '

espace de seize mois.Le nouveau prix de revient de28,12euros sur le solde des titresest très attractif et offrebeaucoupde sécurité dans uncontextede marché volatile .Rubis resteun dossier de très grandequalitécomme les comptes dupremiersemestre l ' ont confirmé . Ils

ont dépasséles attentes avecunecroissance de 44,3 %% du résultatopérationnel ,à 111 millions d '

euros, à partir d' un chiffre d' affairespourtant en recul de 4,7 %%, à1,29 milliard d' euros , en raison

RUBISMnémo: RUI

75 euros

70

65

60

55

50

45

2 octobre 2014 7 octobre 2015

Variationsur un mois 2,31 %%

de la chute des prix du propane.Le groupe en a profité pouraméliorerses marges . Lesperspectivesdu second semestre sontexcellentes et le groupe vaprofiterde l '

intégration de sesdernièresacquisitions.


PAYS : France PAGE(S) : 72SURFACE : 16 %PERIODICITE : Mensuel

DIFFUSION : 186050

1 novembre 2015 - N°405

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La Sara ne s'intéresse pas qu'aupétroleNouvelle gouvernance oblige, la Sara (Société anonyme de raffinerie des Antilles)diversifie ses activités. Elle s'engage désormais dans la lutte contre les sargasses et dansles énergies nouvelles.

Un vent nouveau souffleactuellement sur la Sara (Sociétéanonyme de raffinerie des Antilles).Depuis le mois de juin, elle est dotéed'une nouvelle gouvernance qui luiconfère plus d'autonomie, mais aussiune obligation de résultats etd'efficacité. En effet, le groupeTotal, autrefois actionnairemajoritaire, s'est totalement retiré dela société. Désormais, la raffineriene compte plus que deuxactionnaires : le groupe français,Rubis (71%) et Sol, groupe basé à laBarbade (29%).Sous l'ère Total, la Sara disposaitd'un directeur général délégué pourles trois départements (Guadeloupe,Martinique et Guyane), avec unpouvoir décisionnel limité.Aujourd'hui, la raffinerie adavantage de latitudes grâce à lanomination d'un directeur généralPhilippe Guy, ancien cadre chezTotal, depuis peu chez Rubis et dontle dernier poste était en Chine.Désormais, « celui qui est en placeest celui qui décide ».« Agir localement sur les trois DFA(1) » est désormais sa nouvellestratégie. Une nouvelle politiquequ'elle a tout intérêt à appliquer :d'abord pour redorer son imageauprès du grand public, ensuite pouraccroître son chiffre d'affaires enprofitant de ses capacités

d'investissement.

DEUX FERMESPHOTOVOLTAÏQUES

C'est chose faite et notamment enMartinique, siège de la Sara, où setrouvent les matières premières etles infrastructures. Une quarantainede projets sont déjà dans les tuyaux.Parmi les plus aboutis : une usine dedessalement avec production d'eauindustrielle (25m3/h, 24h/24), pile àcombustible, production de nuit(alimentation des moteurs devoitures électriques), fermes solairesavec stockage, etc.En Guadeloupe, les projets sontmoins nombreux, mais ils ont lemérite d'exister : la création de deuxfermes photovoltaïques (solaires)avec stockage, l'une sur le site del'ancienne décharge de Baillif, l'autredans la vallée de Beaugendre àVieux-Habitants. L'investissements'élève à 10 millions d'euros parferme. Le troisième projet concernela production de bioéthanol(biocarburant utilisé dans lesmoteurs à essence). Il est questionde faire venir ce biocarburant auxAntilles depuis la Guyane, où il estélaboré, afin d'alimenter les turbinesdes usines qui fabriquent del'électricité. Pour mener à bien ces

projets, la Sara se base sur troiscritères : le soutien des collectivitéslocales (sans aide financière), lepartenariat technologique etfinancier avec des leaders locaux ounationaux du secteur et, enfin, lanécessité de créations d'emplois surles trois régions où la Sara opère.(1) DFA : départements françaisd'Amérique.Un coup d'essai contre lessargassesEn août, la raffinerie asouhaité apporter sa contribution à lalutte contre les sargasses. « On a descompétences dans certainsdomaines, autant les utiliser,souligne Philippe Guy, directeurgénéral. Si la Sara peut apporter sapierre, elle le fait. Nous ne sommespas là pour nous donner bonneconscience. On est dans une logiquede développement et on agitlocalement. » Le premier essai a eulieu à Trinité, en Martinique, au portde pêche de Cosmy. La Sara agracieusement mis à disposition unbarrage antipollution de 200 mètresdans le cadre d'une expérimentationde la préfecture (coût : 6 000 eurospar test). « Le but est de guider lessargasses vers un point de collecteunique pour en faciliter leramassage, souligne Philippe Guy.L'enlèvement est plus simple quandles algues n'ont pas encore étémélangées avec le sable. » Courant

CC77A8C155802B0A709E0603520AF51624C9FB3301255DFDD96AC2B


PAYS : France PAGE(S) : 06SURFACE : 48 %PERIODICITE : Quotidien

RUBRIQUE : ÉconomieJOURNALISTE : S.B.

20 octobre 2015 Cliquez ici pour voir la page source de l’article

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octobre, un test devrait être effectuéà Capesterre de Marie-Galante,commune très impactée par lessargasses. Plusieurs tonnes dematériel (environ 250 à 300 mètresde barrage) sont déjà dans unconteneur, prêtes à partir.« NOUS CONNAISSONS CEGAZ »Toujours en Martinique, la Sara aégalement prêté quatre détecteursH2S (hydrogène sulfuré avec sonodeur caractéristique d'oeuf pourri) àl'association CAID missionnée parla préfecture pour le ramassage desalgues. Elle dispose également d'unlaboratoire d'analyse. « Nousconnaissons ce gaz puisque laraffinerie en dégage, poursuit ledirecteur général. On sait commentle traiter et dans quelles conditions ilapparaît. Par exemple, il n'y a pasd'émanation tant que les sargassessont humides. Dès que lephénomène de pourrissement entreen jeu, l'H2S apparaît. Un groupe derecherche interne à la Saras'intéresse donc de près à cetteproblématique. » CHIFFRE 10000C'est le montant, en euros, queverse chaque année la Sara à laSNSM (Société nationale desauvetage en mer) sur les trois DFA,au titre de l'aide à l'achat decarburant pour les interventions enmer. Quid des stocks stratégiques?Les discussions quant à la gestiondes stocks stratégiques de carburantssont toujours en cours et devraientêtre finalisées avant la fin de l'année.Ces stocks ont été établis pour faireface à une rupture grave desapprovisionnements, liée à une crisepétrolière internationale, une grèvede la navigation, un boycottpolitique, une catastrophe naturelle,voire à une imprévoyance dans lagestion des exportations de certains

pays. À ce jour, la Sara, accepte dereprendre la gestion de ces stocks(40 à 50 jours de pénurie), mais « encontrepartie d'une rémunérationdécente ». À suivre. La Sara fête ses45 ansDurant l'année 2016, laraffinerie marquera cet anniversairepar plusieurs temps forts et actions :jeux radiophoniques en Guadeloupepour mieux faire connaître la Sara,son organisation, ses projets, sesmétiers, etc., une exposition dephotos sur les hommes et lesfemmes qui ont fait et qui font lasociété et des projets avec des Esat(établissements et service d'aide parle travail) de Guadeloupe etMartinique.

Le barrage expérimenté en Martiniquedoit être testé à son tour à Capesterre de

Marie-Galante où les algues sont unvéritable fléau. (D. R. )

S.B. ■


PAYS : France PAGE(S) : 06SURFACE : 48 %PERIODICITE : Quotidien

RUBRIQUE : ÉconomieJOURNALISTE : S.B.

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EDENREDPOURCREDITSUISSE,LE PIREESTDÉJÀPASSÉL’action du groupe s’est redresséecette semaine, entre autres portéepar une note de Credit Suisseparuelundi, dans laquelle le courtier relèveson conseil de « vendre»à« neu-tre ». « Edenreda sous-performéle sec-teurde 36 %depuisle débutde l’année,sur fond d’inquiétudessur la soliditédubilan et defaiblesseau Brésil», rappel-lentlesanalystes,pourqui «lescrain-tes sur la soliditédu bilan sont exagé-rées ». Depuis un mois, plusieurscabinets ont relevé leur opinion surle titre, parmi lesquels RaymondJamesou UBS,qui conseillent l’achat.

ARCELORMITTALSALVED’AVISPOSITIFSSi l’action du leader mondial de lasidérurgie s’est envolée cettesemaine, c’est surtout grâce auxnotes successivesde plusieurs ana-lystes, très optimistes concernant ledossier.Lundi, Citigroup a envoyé letitre en tête du Cac40 en repassantà l’achat, avec un objectif de 6,90 €.« Avecl’actionqui a perduplus de50 %depuis mai, sous-performant sesconcurrentsde34 %et l’indiceStoxxdusecteurdesressourcesdebasede 46 %,la valeur n’a pas seulement corrigémaiselle estallée trop loin », écriventses analystes. Mercredi, MorganStanley a publié un papier sectorieldans lequel il qualifie d’« attrayant »le secteur des producteurs demétaux, après une chute de 16 %enseptembre. Enfin, vendredi, JPMor-gan a relevé sa recommandationsur l’action de « vendre»à« ache-ter », faisant même de la valeur sapréférée du secteur. Sesanalystestablent sur un redressement de lademande en automne.

RUBISNOUVEAUXRECORDSRubis s’estenvolé vers de nouveauxplus-hauts historiques, poussé endébut de semaine par une note deBerenbergdanslaquellelecourtier,àl’achat, relève son objectif de 84 à102€. Il considère que le groupe estbien placé pour poursuivre sesacquisitions de petites entreprises.

NEXANSBANK OF AMERICAÀ L’ACHATLe consortium Bank of America-Merrill Lynch a relevé sa recom-mandation de « vendre»à« ache-ter » sur Nexans,avec un cours ciblede 40 €, jugeant la valeur peu chère.« Nexans reste au tout début d’unerestructuration de plusieursannées »écrivent ses analystes.

AI R FRANCE- KLM , I AG ,LUFTHANSA, RYANAIR La

note sectorielle de Credit Suisse,bien que publiée deux jours aprèsles incidents entre les salariés et ladirection d’Air France (lirep.11) ,n’arienàvoir avec cesévéne-ments. La banque a revu sonopinion générale sur le secteur à« neutre », contre « acheter »auparavant, jugeant que les coursdu pétrole ne vont pas tomberbeaucoup plus bas. « Nous

pouvons voir une étroite corréla-tion entre les compagnies aérien-nes et les cours du pétrole », écri-vent les analystes, pour qui larécente hausse des titres provientsurtout de la baisse du prix dubaril, qui pourrait ne pas se pour-suivre. L’intermédiaire souligneégalement une détérioration de ladiscipline des entreprises dansl’utilisation de leurs capitaux, avectrop d’investissements parrapport au chiffre d’affaires.

CREDITSUISSEPLUSPRUDENTSURLESCOMPAGNIESAÉRIENNES

UBISOFTENT.UN NOUVEAUJEUSALUÉLe nouveau volet du jeu FarCry aétéovationné par plusieurs analystes.Considéré comme pouvant sevendreàaumoins4millionsd’exem-plaires, il représente, selon Natixis,entre40et100millionsd’eurosd’Ebitsupplémentaire.

LES CHANGEMENTS DE CONSEILS DES ANALYSTES


PAYS : France PAGE(S) : 9SURFACE : 32 %PERIODICITE : Hebdomadaire

RUBRIQUE : Les actionsDIFFUSION : 70624

10 octobre 2015 - N°2179

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http ://bourse .lefigaro .fr/ indices-actions/ actu-conseils/ rubis-continue-de-se-renforcer-en-afrique-4775019

Le Figaro .fr7 .10.15

Rubis continue de se renforcer en Afrique

Le groupe vient de remporter l '

appel d' offres pour la reprise des actifs et du fonds de commerce de la

marque Total à Djibouti . Une opération stratégique ,qui renforce Rubis sur le continent africain , payée à un prix raisonnable.

Par Laïc Danton

Le spécialiste de l' aval pétrolier et chimique (distribution de GPK-Fioul et activités de stockage)vient d ' annoncer avoir remporté auprès du Tribunal de commerce les actifs de distribution de produitspétroliers détenus jusqu' alors par Total à Djibouti.

Le groupe récupère ainsi le premier distributeur de produits pétroliers du pays , fort d'

une part demarché de 60%% avec un volume annuel supérieur à 100 000m3.

Les actifs récupérés comptent un réseau de stations-service , mais aussi des produits pétroliersdiversifiés destinés à l

'

aviation , à la marine , des lubrifiants ,

Notre recommandation pour RUBIS: CONSERVEZ

Après avoir déjà racheté la Société réunionnaise de produits pétroliers (SRPP) en juillet ,fusionné en Afrique australe sa filiale Easigas avec Reatile Gaz en septembre , ce nouveaumouvement de consolidation sur le continent africain revêt un aspect stratégique . En effet , Djibouti estle seul point d' accès au marché éthiopien qui est en forte expansion . Les actifs rachetés le sont à lasuite de la mise en faillite de la société après que la justice ait exigé le paiement d '

importants frais dedépollution . La cible réalise un chiffre d' affaires annuel de 70 millions de dollars et un résultat net de 3millions d '

euros . L '

opération se fait pour un montant de 20 millions de dollars , ce qui est trèsraisonnable au regard des multiples de valorisation sur le secteur . Le parcours haussier du titre sepoursuit (+51%% depuis le début de l'

année) , conservez.


URL : http://www.lefigaro.fr/ PAYS : France TYPE : Web Grand Public

7 octobre 2015 - 01:22 Cliquez ici pour accéder à la version en ligne

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http://www.lefigaro.fr/

Produits pétroliers: Rubis s'implante à DjiboutiParis, 6 oct. 2015 (AFP) -

Le groupe français Rubis, spécialisé dans le stockage et la distribution de produits pétroliers a annoncé mardiavoir remporté l'appel d'offres pour la reprise des actifs et du fonds de commerce de la marque Total à Djibouti.L'entreprise prend ainsi "le contrôle du premier distributeur de produits pétroliers du pays" et sera présent "surl'ensemble des compartiments du secteur : stations-service, aviation, commercial, marine et lubrifiants,représentant un volume annuel supérieur à 100 000 m3", précise un communiqué.Le chiffre d'affaires du groupe au premier semestre s'établit à 1,297 milliard d'euros en recul de 5% par rapport àla même période l'an passé, pénalisé par la chute des prix des produits pétroliers.adc/emi/azRUBIS | TOTAL

Afp le 06 oct. 15 à 18 51.

TX-PAR-BCJ80


PAYS : France SURFACE : 20 %PERIODICITE : Quotidien

6 octobre 2015 - Edition Fil Eco

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Rubis : rachète les actifs de Total à DjiboutiCette implantation servira de levier de développement dans la région...

Rubis poursuit son maillage géographique en Afrique. Le groupe vient de remporter l'appel d'offres pour la reprisedes actifs et du fonds de commerce de la marque Total à Djibouti. Cette initiative stratégique permet à Rubis deprendre le contrôle du premier distributeur de produits pétroliers du pays, avec une présence sur l'ensemble descompartiments du secteur : réseau de stations-service, aviation, commercial, marine et lubrifiants, représentant unvolume annuel supérieur à 100 000 m3.Djibouti est situé stratégiquement à l'entrée de la mer Rouge, sur la Cornede l'Afrique, et dispose d'un avantage naturel qui en fait le principal sinon l'unique accès maritime de l'Ethiopie,pays en forte croissance.Cette position unique pourrait ouvrir à Rubis des perspectives pour de futursdéveloppements, notamment en logistique stockage ou distribution de produits pétroliers, à destination de ce payslimitrophe ainsi qu'à l'export pour la partie stockage.


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http://www.boursier.com/

RUBIS s'implante à Djibouti(AOF) - Rubis a remporté l'appel d'offres pour la reprise des actifs et du fonds de commerce de lamarque Total à Djibouti. Ce nouveau développement permet à Rubis de prendre le contrôle dupremier distributeur de produits pétroliers du pays, avec une présence sur l'ensemble descompartiments du secteur : réseau de stations-service, aviation, commercial, marine et lubrifiants,représentant un volume annuel supérieur à 100 000 m3.Djibouti est situé stratégiquement àl'entrée de la mer Rouge, sur la Corne de l'Afrique, et dispose d'un avantage naturel qui en fait leprincipal sinon l'unique accès maritime de l'Ethiopie, pays en forte croissance.

Cette position unique pourrait ouvrir à Rubis des perspectives pour de futurs développements,notamment en logistique stockage ou distribution de produits pétroliers, à destination de ce payslimitrophe ainsi qu'à l'export pour la partie stockage.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Numéro un français du stockage de fioul et GPL (15 % du marché national) et de la distributionde GPL (5 % du marché), organisé en 3 branches, l'énergie, le stockage et les supports et services;

- Historique de croissance remarquable ;

- Forte diversité des débouchés, tournés vers des besoins primaires (chauffage, transport...) moinssensibles à la conjoncture ;

- Depuis cinq ans, développement de l'activité GPL en Europe (Allemagne, Espagne, Pays-Bas,Suisse et Turquie, soit 30 % des volumes vendus, France comprise), en Afrique (Afrique du Sud,Madagascar, Maroc et Sénégal, soit 13%) et dans les Caraïbes (57 %);

- Bonne expertise en croissance externe : orientée depuis la fin 2014 sur les DOM-TOM avec lesacquisitions des raffineries Sara en Martinique et SRPP à la Réunion ; et, depuis 2015, versl'Afrique avec l'achat d'Eres, spécialiste de la logistique ;

- Modèle économique résilient, 60 % des facturations provenant de contrats ajustés aux variationsdu cours de brut et maintenant un taux de marge constant ;

- Recul des cours des matières premières et du dollar profitable aux marges opérationnelles ;

- Structure financière renforcée par l'augmentation de capital du printemps 2015.

Les points faibles de la valeur

- Sensibilité au climat social dans les Antilles françaises et aux conditions climatiques pourl'activité Distribution ;

- Régulation étatique des prix et des marges dans les DOM-TOM ;

- Facturations décevantes en début d'année dans le stockage -2/3 des profits du groupe ;

- Prime de risque relevée par le rachat d'Eres qui se traduit par une diversification métier et zonegéographique ;

- Valeur chère à ses plus hauts historiques.

Comment suivre la valeur

- Valeur à la fois de croissance et de rendement ;

- Croissance portée par des facteurs structurels à l'industrie pétrolière (complexité toujours plusimportante de la logistique, réglementation accrue des normes en matière de stockage) ;

- Majoration de la taxation du diesel en France ;

- Intégration du logisticien Eres, opérateur au Nigéria, Sénégal et au Togo ;


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- Valeur au capital éclaté mais non opéable, en raison de la présence d'associés commandités etgérants (1,96 % du capital seulement). LE SECTEUR DE LA VALEUR

Services aux collectivités

L'heure est au changement d'image pour les groupes de services aux collectivités français. GDFSuez vient de changer de nom et se fait désormais appeler «Engie». C'est une étape symboliqueimportante pour l'énergéticien, né du mariage de GDF, ex Gaz de France, avec le groupe Suez, en2008. Il tourne ainsi vraiment la page de la fusion. Ce changement de nom s'inscrit égalementdans une vaste réorganisation, annoncée fin mars, alors que les métiers du gaz affrontent unegrave crise de croissance en Europe, en raison de la baisse de la consommation et de laconcurrence des énergies renouvelables et du charbon américain. La nouvelle stratégie du groupeest de devenir le leader de la transition énergétique en Europe, et l'énergéticien de référence dansles pays en croissance. Quant à Suez Environnement, il a officialisé le regroupement sous uneenseigne unique de ses quelque quarante marques. Il a adopté un nouveau logo qui symbolise sonpositionnement, centré sur la gestion durable des ressources, et qui remplace l'organisation endeux grands métiers, l'eau et les déchets. Le groupe n'a pas opté pour le changement radical denom, préférant capitaliser sur la notoriété de sa marque.

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Rubis : toujours plus haut !L'opération à Djibouti saluée

Après avoir observé une pause lors de la séance d'hier, Rubis reprend 0,82% à 71,69 euros ce mercredi en débutde matinée, sur un nouveau sommet historique. L'optimisme des investisseurs est notamment guidé par la dernièreopération de croissance externe en Afrique de l'Est. Le groupe de stockage et de distribution de produits pétroliersa remporté l'appel d'offres pour la reprise des actifs et du fonds de commerce de la marque Total à Djibouti,représentant un volume annuel supérieur à 100.000 m3 distribués.Kepler Cheuvreux en soutienSur le front desbrokers, Rubis reçoit un nouveau renfort ce mercredi avec Kepler Cheuvreux. Déjà acheteur du titre,l'intermédiaire financier a porté à 85 euros sa valorisation théorique sur le dossier, au lieu de 82 euros visésprécédemment. D'autres bureaux d'analyses campent en revanche de leur position, à l'image de Gilbert Dupont quireste à "acheter" en visant 77,1 euros. Pour ce courtier, l'opération annoncée à Djibouti est "mineure, maisstratégique à moyen terme".


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RUBIS : Berenberg relève son objectif decoursBerenberg a relevé son objectif de cours sur Rubis de 84 à 102 eurostout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le broker a relevé de 12à 13% ses estimations de résultats 2015-2017 après le rachat deSRPP, premier acteur local de la distribution de la Réunion. Lecourtier a également justifié son optimisme par l'évolution favorabledes prix du pétrole.Copyright 2015 AOFTous droits de reproduction et de représentation réservés (


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Economy & Finance

Revue de presse (octobre 2015)